Венчурное предпринимательство

 

МИниСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

Байкальский государственный университет экономики и права

Факультет налогов и таможенного дела

Кафедра «Налоги и таможенное дело»

Специальность 080107.65 «Налоги и налогообложение»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Микроэкономика

на тему: Венчурное предпринимательство

Руководитель: профессор, Трофимов Е.А.

Исполнитель:

Студентка группы Н-12-2, Окладникова О.Н.

Иркутск, 2013 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

. РАЗВИТИЕ ТЕОРИИ О ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ

.1 Краткая характеристика учений о предпринимательстве, начиная с XVIII по XX век.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО КАК ОБЪЕКТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОЦЕССА

.1. Понятие, признаки, виды предпринимательства.

.2 Сущность инновационного предпринимательства

. ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

.1 Экономическая сущность венчурного предпринимательства

.2 Венчурные фирмы.

.3 Особенности венчурного финансирования в России

Заключение

Список использованной литературы

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Этапы финансирования фирмы

ВВЕДЕНИЕ

Любой живущий в этом мире человек - кто в большей степени, кто в меньшей - тяготеет к двум началам, двум источникам жизненной энергии: к духовному и материальному. Со временем материальные начала стали в большей степени преобладать над духовными, человек никак не может насытиться, то есть ему нужно все больше и больше, и как можно лучше. Такое понимание мира привело к тому, что появились те люди, которые стали вносить новшества в жизнь общества, тем самым ненадолго удовлетворяя их безграничные потребности.

Предприниматель является источником великого множества товаров и услуг, благодаря ему люди имеют работу и получают заработную плату. Предпринимательство есть искусство деловой активности, мыслительный процесс и особый настрой души.

В современных условиях и предприниматели, непосредственно выступающие инициаторами новых проектов, и крупные промышленные компании, и государство отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений означал бы на практике, куда большие финансовые потери. Поэтому они идут по пути создания экономических механизмов, которые, с одной стороны, содействовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой - позволяли бы сводить к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов.

Одним из таких механизмов является рисковое финансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших нововведений в различных областях деятельности.

Венчурное предпринимательство трактуется как рисковое, то есть инвестор принимает все финансовые удары на себя, даже в случае полного провала нововведения.

Данная тема актуально по отношению ко всем странам мира, особенно России, так как экономическая модель России, построенная на экспорте сырьевых ресурсов уязвима. Отсюда следуют главные задачи - развитие наукоемкости производства и поиск эффективной системы венчурного финансирования.

Объектом исследования является венчурное предпринимательство, а предметом - его развитие и становление.

Целью является рассмотрение функционирования венчурных фирм в экономике и перспективы их развития. Методы в курсовой работе были следующие: анализ, описание, моделирование, цитирование, сравнение.

Материалы для исследования использовались такие как: учебные пособия, научная литература, статьи, электронные ресурсы и др.

В первой главе данной курсовой работы рассматривается развитие теории предпринимательства, от классиков до современного понимания.

Во второй речь пойдет о предпринимательстве, его понятиях, сущности и значении в экономической теории.

Третья глава пойдет о разновидности инновационного предпринимательства, то есть венчурном предпринимательстве, его основах, венчурных фирмах и венчурном финансировании в России.

.РАЗВИТИЕ ТЕОРИИ О ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ

1.1Краткая характеристика учений о предпринимательстве, начиная с XVIII по XX век

Анализ учений классиков экономической мысли в XVIII - XIX веков позволяет делать один из важных выводов: в них заложены фундаментальные положения о предпринимательстве, предпринимателях, которые не потеряли актуальности и сейчас. В то время наблюдается широкий спектр взглядов на исследуемые вопросы.

Рассмотрим с точки зрения отдельных ученых-экономистов на сущность предпринимательства и предпринимателей. По мнению Р. Хизрича и М. Питерса, в XVIII веке предприниматель (антрепренер) - это лицо, заключившее с государством контракт, стоимость которого оговорена заранее. Такой человек берет на себя всю полноту финансовой ответственности за выполнение условий контракта, но если ему удается уложиться в сумму, меньшую оговоренной, то разницу он присваивает. Как утверждают Хизрич и Питерс, первым ученым-экономистом, разработавшим одну из первых концепций предпринимательства, является Ричард Кантильон, по определению которого предприниматель - это человек, действующий в условиях риска (1725).

Значительный вклад в разработку теории предпринимательства внес А. Смит. В классическом произведении «Исследования о природе и причинах богатства народов» (1776) он анализировал важнейшие проблемы развития экономики, считая, что экономика - это система, в которой действуют объективные экономические законы, поддающиеся познанию. А. Смит считал, что труд является истинным источником богатства, а помещение капитала в стране наиболее благоприятно для национального благополучия.

Предприниматель, по Смиту, - это собственник капитала, который ради реализации какой-то коммерческой идеи идет на экономический риск и получение прибыли. А. Смит был против вмешательства государства в предпринимательскую деятельность, но это был всего лишь общий принцип, а не абсолютное правило, поэтому государство должно устанавливать размер процента, стоимость (минимальную) банковских акций и другое.

Ж. Бодо (1797) говорил, что предприниматель - это лицо несущее ответственность за предпринимаемое дело. Это человек, который планирует, контролирует, организует и владеет предприятием.

Значительный вклад в становление теории предпринимательства внес французский ученый Жан Батист Сэй. В своей работе «Трактат по политической экономии» (1803), он разработал теорию трех факторов производства (земля, труд, капитал), которые участвуют в создании стоимости товара, а значит, и являются источниками богатства общества - заработной платы, ренты и прибыли. Сэй рассматривал доходы, как плату за производительные услуги, оказываемые каждым из трех факторов производства. Дает оригинальное толкование сущности предпринимателя: это, считает он, экономический агент, который комбинирует факторы производства, «перетаскивает» ресурсы из сферы низкой производительности и прибыли в области, в которых они могут дать наибольший результат (прибыль, доход). Следовательно, предпринимательство - это экономическая деятельность, осуществляемая посредством постоянного комбинирования факторов, направленных на эффективное использование всех ресурсов и получение наивысшего результата.

Все выше приведенные ученые-экономисты являются классиками, которые вывели главное, то, что предприниматель - это собственник капитала, владелец собственного дела, управляющий им, часто совмещающий, особенно на первой стадии функционирования собственного капитала (дела), собственнические функции с личным производительным трудом.

В последние 30 - 60 лет XX века ученые самых разных профессиональных направлений (экономисты, психологи, философы, социологи и другие) уделяют серьезное внимание теории предпринимательства, его сущностным характеристикам, роли в экономическом развитии стран.

В России отмечается вклад в развитие теории предпринимательства таких ученых как А.И. Агеев, А.В. Бусыгин, В.В. Радаев, Ю.М. Осипов, и другие.

Учитывая неразвитость в России рыночной экономики и предпринимательства, следует воспроизвести те определения сущности предпринимательства, которые изложили в своих трудах российские ученые в начале XX века. Так, А. Каминка считал, что «…предпринимателем называется лицо, которое в целях извлечения прибыли само или через посредство других лиц ведет предприятие за свой счет, причем оно может вести его единолично или в соединении с другими лицами».

А. Петражицкий утверждал, что предпринимателем следует называть того субъекта, который самостоятельно, лично и от своего имени ведет хозяйственную деятельность и несет «риск всего имущества» и «ответственность всем своим достоянием».

Как известно, многие десятилетия предпринимательская деятельность в России запрещалась, а учение о предпринимательстве было предано забвению.

Рассмотрим точки зрения на предпринимательство таких выдающихся ученых-экономистов, как Ф. Хайек, Й. Шумпетер П. Дукер, внесших большой вклад в экономическую теорию.

По мнению Ф. Хайека, предприниматель как хозяйствующий субъект характеризуется особым поведение, стремлением обнаружить различные возможности получения прибыли, еще не замеченные другими хозяйствующими субъектами. Он особо подчеркивает, что в современных условиях предприниматели действуют в рамках высокой конкуренции и побеждает тот из них, кто в этой конкуренции выживает.

В то же время, по мнению известного американского ученого австрийского происхождения Й. Шумпетера, «предпринимательство не является профессией и в подобном состоянии нельзя находиться длительное время…» В его трудах изложены важнейшие проблемы теории и практики предпринимательства, изучение которых имеет немалое значение для российского предпринимательства. «Предпринимателями, - пишет Шумпетер, - мы называем хозяйственных субъектов, функцией которых является как раз осуществление новых комбинаций и которые выступают как его активный элемент». По его мнению, предприниматели представляют особый тип людей, и их деятельность является специфической проблемой, так как они выполняют функции создания чего-либо нового, а сделать что-то новое объективно труднее, чем привычное и испытанное. При этом социальная среда оказывает противодействие попыткам каждого, кто намерен ввести новое, и в экономике в частности.

Шумпетер подчеркивал такие качества предпринимателей, как специфическое сочетание остроты видения и ограниченности кругозора с умением идти вперед в одиночку. Инициатива, авторитет, дар предвидения - это те качества, по которым можно характеризовать фигуру предпринимателя.

Шумпетер разрабатывает теорию предпринимательской прибыли. «Предпринимательская прибыль - это часть средств, остающаяся свободной после покрытия всех издержек, свободной, прежде всего с точки зрения предпринимателя» 1.

Так же он исследовал проблему мотивов предпринимателя, которые соответствуют девизу: еще больше. Прежде всего, это мечта и воля основать свою частную империю и - в большинстве случаев, хотя и не всегда, - свою династию. Вторая группа мотивов связана с волей к победе.

Сюда входят, с одной стороны, делание борьбы, а с другой - стремление к успеху ради успеха. Третья группа мотивов связана с радостью творчества - это удовольствие от работы, и радость, которую испытывает человек от «своего творения».

Й. Шумпетер был противником вмешательства государства в предпринимательскую деятельность, защитником свободного предпринимательства.

Значительный вклад в развитие теории предпринимательства внес известный американский ученый П. Друкер, который опирался на труды Ж. Б. Сэя. По его мнению, под предпринимателем понимается человек, который открывает свой собственный мелкий (малый) бизнес, но при этом не всякий мелкий бизнес является предпринимательским, а только тот, который создает новый рынок, формирует новых покупателей.

Нововведения, считает он, являются особым инструментом предпринимателей, средством, при помощи которого они используют изменения как благоприятную возможность для осуществления своих замыслов в сфере бизнеса и услуг.

Друкер формулировал четыре предпринимательские стратегии, которые позволяют добиться успеха:

)ворваться первым и нанести массированный удар;

2)напасть быстро и неожиданно;

)найти и захватить «экологические ниши»;

)измерять экономические характеристики продукта, рынка или отрасли.

Значительный научный и практический интерес имеют точки зрения о предпринимательстве и предпринимателях таких известных зарубежных ученых, как К. Веспер, Г. Пиншот, Р. Хизрич, М. Питерс, А. Хоскинг и другие.

. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО КАК ОБЪЕКТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОЦЕССА

2.1 Понятие, признаки, виды предпринимательства

предпринимательство венчурный финансирование

Предпринимательство - это одновременно и экономическое явление, и процесс.

В качестве экономического явления предпринимательство выступает как форма производительных отношений по поводу производства и реализации потребителям конкретных товаров (работ, услуг) необходимого качества и получения запланированного результата (прибыли, дохода). Как экономическое явление одно выражает всю систему отношений, которые возникли у предпринимателя во взаимоотношениях с потребителями в процессе реализации товаров (работ, услуг), с поставщиками, другими хозяйствующими субъектами, наемными работниками и, наконец, с государственными и иными органами управления.

Предпринимательство как процесс представляет собой сложную цепочку действий - от поиска (зарождения) предпринимательской идеи и до ее воплощения в конкретный проект предприятия, организации, фирмы, позволяющий производить необходимые потребителям товары, выполнять работу и оказывать услуги. Этот процесс заканчивается (как разовый акт) извлечением прибыли (дохода). Следовательно, предпринимательство как процесс представляет собой целесообразную деятельность, направленную на удовлетворение потребностей субъектов рынка и получение определенного объема прибыли (дохода).

Любая экономическая деятельность относится к четырем к основным типам: производство, обмен, распределение и потребление продукции (товаров, услуг). Соответственно, путем связывания предпринимательства с этими типичными фазами воспроизводственного цикла выделяют следующие основные типы предпринимательства, исходя из их содержания и характера формы деятельности: инновационное, производственное, коммерческое, финансовое.

Особое значение предпринимательства раскрывают американские экономисты К.Р. Макконнелл и С.А. Брю, указывая на четыре взаимосвязанных аспекта:

)предприниматель берет на себя инициативу соединения ресурсов (земли, капитала и труда) в единый процесс производства товаров и услуг;

2)предприниматель берет на себя разработку и принятие основных решений в процессе ведения бизнеса, то есть те операции, которые определяют курс деятельности предприятия, направление развития дела;

)предприниматель - это новатор, лицо, стремящееся производить новые продукты (услуги), разрабатывать новые производственные технологии или вводить новые формы организации и развития бизнеса;

)предприниматель - это человек, идущий на риск, поскольку получение прибили не гарантировано (вознаграждение за затраченное время, усилия и способности могут быть как прибыль, так и убытки); предприниматель рискует не только своим временем, трудом и деловой репутацией, но и вложенными денежными средствами.

Предприниматель осуществляет разнообразные функции, основными из которых являются: инновационная, производительная, организационная, экономическая и социальная. В связи с этим он выполняет следующие действия:

)определение целей, задач, проблем, стоящих перед фирмой;

2)рациональное размещение капитала и средств фирмы;

)создание условий, в которых персонал фирмы достигал бы намеченных результатов;

)контроль за исполнение вложенных средств;

)преодоление косности и рутины во внешней среде предпринимательства;

)творческое решение нестандартных ситуаций;

)организация рекламы;

)формирование имиджа фирмы;

)контроль за осуществление сделок и многое другое.

На основании выше сказанного можно определить предпринимательство как творческую деятельность деловых людей, направленную на поиск новых сфер вложения капитала, создание новых и совершенствование имеющихся продуктов, производств, организаций, развитие собственных преимуществ, эффективное использование различных возможностей для получения прибыли.

Следует отметить, что всякий предприниматель выступает в качестве делового человека, но не всякий деловой человек может быть отнесен к категории предпринимателей, так как предпринимательство характеризуется обязательным вовлечением в свою деятельность инновационного момента - будь то производство нового для рынка товара, смена профиля деятельности или основание нового предприятия.

Предпринимательство как форма экономической деятельности может осуществляться в двух основных видах (или их комбинации):

)путем осуществления непосредственных производительных функций, то есть посредством производства товара, продукции, услуг (производственное предпринимательство);

2)путем осуществления посреднических функций, то есть оказание услуг, связанных с продвижением товара от непосредственного производителя к его потребителю (посредническое предпринимательство).

Уточнения и дополнения понятие предпринимательство получило с введение в действие ГК РФ, где определены следующие основные черты и особенности предпринимательства:

)самостоятельная деятельность дееспособных граждан и их объединений;

2)инициативная деятельность, направленная на реализацию своих способностей и удовлетворение потребностей других лиц и общества;

)деятельность рисковая;

)не разовая сделка, а процесс, направленный на систематическое извлечение прибили (дохода) законным путем;

)деятельность, осуществляемая физическими лицами, зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, и юридическими лицами в установленном гражданским законодательством порядке;

)предметом предпринимательской деятельности должны быть только разрешенные законом или лицензией сферы предпринимательства;

)целью предпринимательства является организация производства товаров, их реализация другим субъектам рынка, выполнение работ и оказание услуг потребителям.

В экономической литературе выделяют две модели предпринимательства: классическая и инновационная.

Первая модель - традиционное, репродуктивное, рутинное предпринимательство. При этом предприниматель стремится организовать работу с расчетом на максимальную отдачу ресурсов. Считается, что именно в рамках классической модели формируется концепция правления ростом производства, воплощение которой требует времени для проведения ряда мероприятий за счет внешних дел предпринимательской фирмы факторов - субсидирования и протекционизма со стороны правительства. Приводятся в движение и внутренние резервы фирмы для повышения рентабельности, модернизации производства и обновления ассортимента продукции.

Вторая модель - инновационное предпринимательство (продуктивное), которое предполагает поиск новых путей развития предприятия, что позволяет говорить о концепции управления ростом, или инновациями. Практика предпринимательской деятельности в любой ее форме обычно включает в себя инновационный процесс.

Обобщая сказанное, предпринимательство можно определить как инициативную венчурную деятельность физических и юридических лиц, направленную на получение прибыли или повышение личного дохода и осуществляемую ими от своего имени, под свою имущественную ответственность или от имени и под ответственность юридического лица, в строгом соответствии с законодательством.1

2.2 Сущность инновационного предпринимательства

В середине XX в. сложилось современное понимание предпринимателя как новатора, и задача предпринимателя - новатора заключается в том, чтобы реформировать и революционизировать способ производства путем внедрения изобретений, а в более общем смысле - путем использования новых технологических возможностей для производства принципиально новых товаров или производства старых товаров новыми методами благодаря открытию нового источника сырья или нового рынка готовой продукции, вплоть до реорганизации прежней и создания новой отрасли экономики.

Сутью этого определения является признание новаторства и новизны вообще как неотъемлемой черты предпринимательства. Действительно, поиск новых идей и их реализация - это одна из самых сложных задач предпринимателя. Здесь требуется умение не только творчески мыслить и находить новые решения, но и понимать расклад сил, действующих в сложившейся обстановке.

Необходимость формирования инновационного предпринимательства в России обусловлена следующими обстоятельствами:

)усиление интенсивных факторов развития производства, которые способствуют применению НТП во всех сферах экономической деятельности;

2)определяющей роль науки в повышении эффективности разработки и внедрения новой техники;

)необходимостью существенного сокращения сроков создания и освоения новой техники;

)повышение технического уровня производства;

)необходимостью развития массового творчества изобретателей и рационализаторов;

)спецификой процесса научно-технического производства - имеющая место неопределенность затрат и результатов, ярко выраженная многовариантность исследований, риск и возможность отрицательных результатов;

)увеличением затрат и ухудшением экономических показателей предприятий при освоении новой продукции;

)быстрым моральным старением техники и технологии;

)объективной необходимостью ускоренного внедрения новой техники и технологии.

Под инновационным предпринимательством понимается процесс создания и коммерческого использования технико-технологических нововведений. Как правило, в основе предпринимательской деятельности лежит нововведение в области продукции или услуг, позволяющее создать новый рынок, удовлетворить новые потребности. Инновации служат специфическим инструментом предпринимательства, причем не инновации сами по себе, а направленный организованный поиск новшеств, постоянная целенаправленность на них предпринимательских структур. П. Дракер отмечает, что «предпринимателей отличает инновационный тип мышления. Инновационность - особый инструмент предпринимательства.

Инновационное предпринимательство - это особый новаторский процесс создания чего-то нового, процесс хозяйствования, в основе которого лежит постоянный поиск новых возможностей, ориентация на инновации. Оно связано с готовностью предпринимателя брать на себя весь риск по осуществлению нового проекта или улучшению уже существующего, а так же возникающую при этом финансовую, моральную и социальную ответственность. Разновидностью инновационного предпринимательства является венчурное предпринимательство.

.ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

.1 Экономическая сущность венчурного предпринимательства

Одним из важнейших новых явлений в экономике развитых стран в 80-е годы ХХ века стало быстрое развитие рынка так называемого «рискового капитала» (venture capital) - капитала, вкладываемого в основном в небольшие и новые компании в передовых отраслях промышленности. Термин «рисковый капитал» уже прочно вошел в современную деловую практику, а само явление приобрело в развитых странах значительные масштабы и получило технико-организационное оформление.

Риск - это опасность возникновения потерь ожидаемой прибили, дохода или имуществ, денежных средств в связи со случайным, непредвиденным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс-мажорными, обстоятельствами.

В экономической литературе существует масса определений и трактовок венчурного финансирования, но все они сводятся к одной главной функциональной задаче - росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или приобретения пакета акций.

Позднее понятие «венчурный капитал» получило более широкое определение. Теперь это не только инвестиции в малые предприятия, находящиеся на начальной стадии бизнеса, но и инвестиции в акции предприятий с целью получения высокой прибыли после прохождения листинга и регистрации этих акций на фондовой бирже. Венчурный капитал ориентируется не на дивиденды, а на долгосрочный рост капитала.

Венчурному капиталу свойственна двойственная природа - с одной стороны, это риск и попытка выиграть на новых достижениях, а с другой стороны, стремление не потерять, а прирастить капитал.

Имея свою долю в общем деле, венчурный капиталист разделяет и риск. Если компания добивается успеха, часть прибылей достается ему. Учитывая высокую степень риска, капиталист, как правило, проявляет интерес к делу только тогда, когда видит для себя шанс получить высокую отдачу от своих инвестиций. В подобных случаях 80 процентов годовых или более - далеко не редкость. Для сравнения, держатели обыкновенных акций с намного меньшей степенью риска получают годовой доход лишь в размере 10-15процентов. Если же говорить о банках, которые тоже могли бы одолжить деньги, то они примут участие в деле, только если риск минимален, а, следовательно, доход будет намного ниже того, которого ждет венчурный капиталист.

Логика здесь проста: чем больше риск, тем выше ожидаемый доход. Поэтому название «венчурный капитал», т.е. «рисковый капитал», в наибольшей степени соответствует сути дела. Исходя из вышеизложенного, первые идеологи венчурного капитала - американские экономисты Ж.У. Фенн, Н. Лайанг, С. Прауз, П. Джонсон - определили венчурный капитал как финансирование акционерного капитала инновационных предприятий малого бизнеса, имеющих значительный потенциал роста на стадии их создания и реализации продукции, в совокупности с консультационной поддержкой и высокой степенью вовлеченности в процесс принятия решений.

Создание новой компании в передовой отрасли всегда несет повышенный риск. Однако в случае удачи предприятия его инициаторов и финансистов ждет потенциально высокая прибыль. Например, разработка и производство такой наукоемкой продукции, как микропроцессоры, персональные компьютеры, программное обеспечение, в последние годы почти всегда сулили повышенную прибыль. По сути дела, связь рискового капитала с достижениями НТП существует, прежде всего, в силу высокоприбыльности последних.

Американская практика организации и финансирования поисковых исследований, внедрения результатов в производство породила своеобразную форму инновационного предпринимательства - рисковый (венчурный) бизнес. В США типичной формой хозяйствования рисковый бизнес стал лишь в 1970-1980-х годах с формированием новых направлений НТП и, прежде всего, электроники.

К середине 80-х годов ХХ века в США действовало свыше 650 венчурных фирм. Правительства многих штатов, ищущие возможности помочь местным фирмам в создании новых рабочих мест, тоже стали вступать в ряды венчурных капиталистов.

В США настоящим венчурным инвестированием считается финансирование проектов старт-ап (start-up), то есть венчурный капитал чаще используется на начальной стадии разработки продукта и создания опытного образца. Поэтому малые предприятия, которые занимаются наукоемкими разработками, чаще обращаются именно к венчурному капиталу. Основа рыночного успеха этих фирм - в их быстром росте. Как известно, развитие и внедрение новых научно-технических достижений, а значит, расширение производства приводит к ситуации, когда в действие вступает такой фактор, как «масштаб производства». В дальнейшем малые предприятия могут захватить большую долю рынка, особенно если это связано с новейшими технологиями.

В начале 90-х годов ХХ века в развитии научно-технической сферы индустриальных стран проявились следующие тенденции: во-первых, в процессе инвестирования в новейшие разработки все чаще стал фигурировать частный капитал, и, во-вторых, рост компаний, специализирующихся именно на работе с технологическими, инновационными проектами. Лидирующее место в финансировании занимает венчурный бизнес.

Рисковые предприятия небольшого, как правило, размера заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты. Этим они отличаются от обычных форм мелкого и среднего бизнеса. Основная сфера распространения рискового бизнеса - новейшие быстрорастущие наукоемкие отрасли: электроника, информатика, химия (новые материалы), новые средства связи, биоинженерия.

Рисковое предприятие как форма хозяйствования в инновационном потоке выполняет важную связующую роль между фундаментальными исследованиями и массовым производством нового продукта промышленностью. В этой «связке» ведущая роль в базисных исследованиях принадлежит крупным передовым фирмам, обладающим значительными финансовыми, материальными и человеческими ресурсами для организации долговременных проектов с большой долей риска и неопределенностью коммерческого результата. В то же время небольшие предпринимательские фирмы играют центральную роль в разработке новых продуктов и в усилении инновационной деятельности уже существующих фирм. Рисковые предприятия доводят научные открытия до промышленной технологии и передают результаты крупным фирмам, организующим массовое производство на основе новых методов.

Рисковый бизнес отнюдь не случайно получил свое название. Его отличают неустойчивость, ненадежность положения. «Смертность» рисковых организаций очень высока. И лишь единицы превратились в крупных продуцентов высоких технологий, подобно «Ксерокс», «Интел», «Эппл компьютер» и др. Однако отдача оставшихся «в живых» фирм настолько велика как с точки зрения прибыли, так и с точки зрения совершенствования производства, что делает такую практику целесообразной.

Явная результативность выведения исследователей и разработчиков-новаторов из-под административного контроля побудила крупные корпорации практиковать создание независимых исследовательских подразделений (лабораторий, институтов, филиалов) внутри своей организационной структуры (так называемые внутренние венчуры). Такие подразделения зачастую имеют статус дочерней компании. Они возглавляются специалистами-инициаторами перспективных разработок, авторами научно-технической идеи. Подбирая коллектив исследователей по собственному усмотрению, инициаторы получают полную самостоятельность в выборе направления исследования, организации работы, расходования финансовых ресурсов. Таким образом, корпорация идет на риск при организации внутреннего венчура, рассчитывая на коммерческий успех новаторской идеи.

Рисковая форма предпринимательства (как в виде внешних, так и внутренних венчуров) предусматривает в случае успешной разработки и получения прибыли долевое участие разработчика в прибылях. Творчество и риск инициатора получают значительное материальное вознаграждение. Иногда размеры прибыли разработчика дают возможность организации собственного дела и превращаются в активный предпринимательский капитал, разработчик может рассчитаться за предоставленный кредит и на базе своего изобретения начать самостоятельное дело.

Следует отметить также ряд макроэкономических результатов от организации рискового бизнеса. Прежде всего, прокладывая пути в новых технологиях и продуктах, опробируя их экономическую эффективность, этот вид предпринимательства фактически дает возможность нащупывать новые направления и воздействовать на научно-технический прогресс. Значимость рисковых предприятий заключается также в том, что они стимулируют конкуренцию, подталкивая крупные фирмы к инновационной активности.

Рисковый бизнес оказывает влияние на частное предпринимательство как на способ хозяйствования. Возникают новые представления о ценности и деловой этике, новые модели культуры производства и организации. Возрождается значение личной инициативы, творчества, гибкости в принятии деловых решений. Особое значение приобретает мотивация такого предпринимательства на начальных стадиях, не связанная жестко с краткосрочной прибылью, что важно при разработке идей, не дающих быструю прибыль. Уходит в прошлое система принятия из центра всех предпринимательских решений. Растущее значение новых продуктов и скорости их обновления, а также необходимости быстрой реакции на изменение рыночной ситуации совершенно меняют стиль и методы управления производством.

Технически венчурный капитал раскладывается на три фундаментальные оси, без которых существования данной экономической категории не может быть вообще. Конкретно имеется в виду:

)рисковая среда приложения;

2)высокая норма доходности;

)собственно процесс венчурного инвестирования.

Важно заметить, что все эти три оси остаются незыблемыми вне зависимости от страны приложения и избираемого подхода в оценке категории «венчурный капитал».

Понятие риска как неотъемлемой части совокупности факторных характеристик является непременной составляющей категории «венчурный капитал» и напрямую сопряжено с понятием ожидаемой доходности венчурных инвестиций.

Чем более велик риск, который венчурный инвестор берет на себя при реализации финансирования инвестиционного проекта или компании, тем более велика доходность, на которую он надеется при осуществлении финансирования, и тем более велик пакет акций, который венчурный инвестор потребует в качестве обеспечения вложенных в предприятие средств.

Факторами риска могут являться как более или менее ранняя стадия развития предприятия, так и общее состояние развития отрасли, и состояние экономики страны в целом.

С точки зрения финансово-промышленной функциональности венчурного капитала, совокупности его факторных характеристик и логики долгосрочного финансирования среди рисков венчурного инвестора могут быть названы четыре классические группы риска, которые несет венчурный инвестор на разных стадиях инвестиционного процесса:

)риск непроизведенных инвестиций;

2)риск будущих убытков предприятия и/или его не ликвидности, недостаток других доступных предприятию инвестиционных ресурсов;

)риск финансовой несостоятельности инвестиции.

Рисковая среда инвестиционных вложений венчурного инвестора тесно связана с категорией доходности, воплощая специфику венчурного капитала, выраженную принципом «риск-доход». Поскольку риск при венчурном инвестировании велик, инвестор должен быть поощрен высоким доходом на инвестиции.

3.2 Венчурные фирмы

Венчурные фирмы являются временными организационными структурами, создаваемыми для решения конкретных проблем. Данные организации характеризуются высокой активностью, которая объясняется прямой личной заинтересованностью работников фирмы и партнеров по венчурному бизнесу в успешной коммерческой реализации разработанных идей, технологий, изобретений с наименьшим риском и минимальными затратами времени и средств.

Особое значение венчурного бизнеса, по мнению Ю.А. Ровенского, заключается в следующем: он приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, и вызывает структурные изменения в общественном производстве стран; увеличивает занятость высококвалифицированных специалистов; способствует техническому перевооружению традиционных отраслей экономики; побуждает крупные корпорации усовершенствованию принципов управления и организационных структур; показывает, что ориентация на долгосрочные цели требует создания специальной кредитно-финансовой системы в виде венчурного капитала. Особой сферой распространения венчурных фирм - новейшие быстрорастущие наукоемкие отрасли: электроника; информатика; химия; биоинженерия; средства связи.

Создаются венчурные фирмы на договорной основе и на денежные средства, полученные путем объединения средств, как правило, нескольких юридических или физических лиц (либо тех и других одновременно), или на вложения и кредиты крупных компаний, банков, частных фондов и государства. Венчурное финансирование представляет собой специальный вид высокого риска, когда прямые инвестиции предоставляются в обмен на долю акций компании, что обосновано лишь верой в успех венчурной деятельности и отсутствием условий для собственных исследования и коммерческой реализации перспективной технологии, а возмещение длительного ожидания инвесторов возможно только при продаже их доли в поддержанном бизнесе. Характерной особенностью инвестирования в венчурный бизнес является вложение финансовых средств без всяких гарантий и материального обеспечения со стороны венчурных фирм.

Для создания венчурной фирмы необходимо наличие нескольких условий:

)идеи инновации - нового изделия, технологии;

2)общественной потребности в реализации этой идеи;

)предпринимателя, способного на основе такой идеи организовать новую фирму;

)венчурного «рискового» капитала для финансирования этой фирмы.

Венчурные фирмы (рисковые фирмы), как правило, небольшого размера, занятые разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты, создаются с целью адаптации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций. Современные малые венчурные фирмы представляют собой гибкие и мобильные структуры, которые отличаются очень высокой и целенаправленной активностью, что объясняется в первую очередь прямой личной заинтересованностью работников предприятия и инвесторов в скорейшей успешной коммерческой реализации разрабатываемой идеи, технологии, объекта, изобретения, причем с минимальными затратами.

Таким образом, можно выделить следующие особенности инвестирования в венчурный бизнес:

)финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий;

2)обязательное долевое участие инвестора в уставном капитале;

)средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе; активное участие инвестора в управлении фирмой.

Наибольшее значение и распространение венчуры получили в наукоемких отраслях экономики, где они специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработок, поскольку на современном этапе роль малого бизнеса в научных исследованиях и разработках существенно возросла. Это связано с тем, что НТР дала мелким и средним внедренческим и высокотехнологичным фирмам современную технику, соответствующую их размерам - микропроцессоры, микроЭВМ, микрокомпьютеры, позволяющие вести производство и разработки на высоком техническом уровне и требующую сравнительно доступных затрат.

Инициатором такого предприятия чаще всего выступает небольшая группа лиц - талантливые инженеры, изобретатели, ученые, менеджеры-новаторы, желающие посвятить себя разработке перспективной идее и при этом работать без ограничений, неизбежных в лабораториях крупных фирм, подчиненных в своей деятельности жестким программам и централизованным планам. Такой метод организации исследований позволяет максимально использовать потенциал научных кадров, освобождающихся в этом случае от влияния бюрократии.

Рисковое предприятие - своеобразная форма защиты иноваторов от потерь на стартовых участках инновационного процесса, когда новизна научной или технической идеи мешает ее восприятию административными руководителями фирмы. Преимущества венчурного бизнеса: гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направление поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи. Стремление к прибыли, давление рынка и конкуренции, конкретно поставленная задача, жесткие сроки вынуждают работников действовать результативно и быстро, интенсифицируют исследовательский процесс. Ускоряется и внедрение новшеств, так как производители получают уже готовый результат.

Сами крупные корпорации, имея дорогостоящее оборудование и устойчивые позиции на рынке, не очень охотно идут на технологическую перестройку производства и разного рода эксперименты. значительно более выгодно для них финансировать мелкие внедренческие фирмы и в случае успеха последних двигаться по проторенному ими пути.

Особое значение венчурного бизнеса заключается в следующем:

)приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, и вызывает структурное изменение в общественном производстве стран;

2)увеличивает занятость высококлассных специалистов;

)способствуют техническому перевооружению традиционных отраслей экономики;

)побуждает крупные корпорации к совершенствованию принципов управления и организационных структур;

)показывает, что ориентация на долгосрочные цели требует создания специальной кредитно-финансовой системы в виде венчурного капитала.

Инвесторы имеют право на соответствующее получение прибыли финансируемой фирмы. Средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе, поэтому в некоторых случаях инвесторам приходится ожидать в среднем три - пять лет, чтобы убедиться в перспективности вложений. Активное участие инвестора в управлении финансируемой фирмой, так как он лично заинтересован в успехе венчурного предприятия, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением денежных средств, а оказывают различные управленческие консультативные и прочие деловые услуги венчурной фирме, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство ее деятельностью.

Венчурная фирма как форма хозяйствования в инновационном потоке выполняет связующую роль между фундаментальными исследованиями и массовым производством нового продукта - промышленностью. В этой «связке» ведущая роль в базисных исследованиях принадлежит крупным передовым фирмам, обладающим значительными финансовыми, материальными и человеческими ресурсами для организации долговременных проектов с большей долей риска и неопределенностью коммерческого результата. В то же время небольшие предпринимательские фирмы играют центральную роль в разработке новых продуктов и в усилении инновационной деятельности уже существующих фирм. Венчурные фирмы доводят научные открытия до промышленной технологии и передают результаты крупным фирмам, организующим массовое производство на основе новых методов.

В России существуют две организационные формы венчурных фирм: самостоятельные и находящиеся внутри крупных предприятий.

Решение о создании внутреннего венчура принимается руководством предприятия, и его деятельность контролирует непосредственно один из руководителей. При отборе идей, на базе которых может быть создан «рисковый» наукоемкий проект, обязательно учитываются два момента:

)во-первых, задачи этого проекта не должны совпадать с традиционной сферой интересов компании, то есть целью внутреннего венчура является изыскание новых инноваций;

2)во-вторых, при отборе идей, которые будут реализовываться в рамках внутренних венчуров, эксперты должны убедиться, что коммерческий потенциал нововведений, издержки на создание, производство и сбыт могут быть предсказаны с точностью от 50 до 75 процентов.

Внутренним венчурам, как правило, предоставляется юридическая и бюджетная самостоятельность, а также право формировать персонал предприятия. Для большей самостоятельности они обычно располагаются в отдельном здании, однако материнская компания обеспечивает их научно-исследовательским, вычислительным и другим оборудованием, предоставляет необходимые услуги в области управления.

После завершения работ, ради которых были созданы венчурные фирмы, они прекращают свою деятельность, либо поглощаются одним из учредителей (крупной фирмой), либо самостоятельно выходят на рынок при благоприятной конъюнктуре и конкурентоспособности продажи коммерческих разработок и развивают предпринимательскую деятельность. Обычно при успешной деятельности внутренний венчур превращается в одно из производственных подразделений материнской компании, а его продукция реализуется по сложившимся в компании каналам сбыта.

Многие компании организую одновременно несколько внутренних венчуров (примером может служить корпорация IBM, которая в 1983 году имела 15 «рисковых» проектов). По ним разрабатывалась и выпускалась на рынок такая продукция, как телекоммуникационное оборудование, новые виды дисплеев и персональные компьютеры, создание и выпуск которых - наиболее успешный проект внутренних венчуров IBM. Через год после начала практической реализации этого проекта продукция была направлена на рынок, а еще через два года объем продаж составил 2,5 млрд. долларов к этому моменту внутренний венчур превратился в крупнейшее производственное подразделение корпорации.

3.3 Особенности венчурного финансирования в России

В условиях налоговой и общеэкономической нестабильности менеджеры российских компаний вынуждены поддерживать конкурентоспособность за счет принципиально отличных от западных схем ведения бизнеса и организации финансовых потоков. В силу этого часто не удается представить инвестируемую компанию, как полноценный объект для инвестиций, что влечет за собой необходимость либо платить слушком высокую «цену» за инвестиции, либо является причиной неуспеха переговоров с инвестором. Проблемы повышения капитализации компании также во многом обусловлены непрозрачностью бизнеса в России. Фактически речь идет о постоянном поиске компромисса между сохранением конкурентоспособности и повышением стоимости компании.

Венчурное предпринимательство в России проходит начальную фазу своего развития. Подавляющее большинство проектов являются по западным меркам крайне небольшими. В то же время затраты на экспертизу проектов можно условно считать постоянными и примерно сопоставимыми для проектов различной величины. В силу этого многие проекты не рассматриваются по причине возможных высоких удельных издержек.

Большинство отечественных проектов достаточно проработаны с технической стороны. Однако при этом общими недостатками являются:

)отсутствие четкого позиционирования продукции и торговой марки компании на рынке, отсутствие качественного сравнительного анализа с конкурентами;

2)во многих случаях неурегулированность вопросов собственности и патентной защищенности разработок.

Наряду с этим, одним из самых существенных факторов, сдерживающих развитие венчурного предпринимательства, следует считать неразвитость информационной инфраструктуры, нацеленной на обслуживание интересов, как инвесторов, так и венчурных предпринимателей.

Для последних имело бы большое значение получение данных о наличии и специализации различных финансовых институтов, которые могли бы рассматривать проекты из данного региона или отрасли, требования, которые предъявляются к проектам. Особо следует обратить внимание на нехватку сведений об истории деятельности инвестиционных институтов. Отсутствие такой информации вынуждает авторов проектов тратить слишком много времени на многочисленные обращения в организации, работающие с проектами другого профиля.

Говоря о перспективах венчурного предпринимательства в России, следует отметить существенные темпы проводимых рыночных преобразований. Данный факт позволяет сделать предположение, что отсутствие необходимой инфраструктуры является временной проблемой и с учетом растущего спроса на услуги инфраструктурного плана, ее построение может занять не более 5-7 лет. Подобный период примерно соответствует сроку функционирования среднестатистического венчурного фонда на Западе.

Вместе с тем, на сегодняшний день присутствуют следующие закономерности:

. Венчурный инвестор вынужден нести гораздо больший объем функций, связанных, прежде всего, с постановкой и развитием бизнес-процессов в инвестируемой компании, что должно компенсироваться более выгодными условиями участия в новой компании.

. Во многих проектах вопросу выработки стимулов для инвестора не придается должного внимания. В основном акценты делаются на технических достоинствах продукции.

. Круг возможных венчурных инвесторов на данный момент и в ближайшем будущем будет ограничен. Для инвесторов более консервативного толка большинство российских проектов не будут соответствовать принципам инвестиционной политики как на этапе «вхождения» в новую компанию, так и при реализации «выхода» из бизнеса, в том числе из-за необходимости соблюдать общепринятые правила при контактах с инвесторами «следующей волны».

. Наибольшими возможностями в привлечении средств будут обладать проекты, имеющие экспортный потенциал.

. В условиях нехватки ресурсов особое значение приобретает объединение нескольких однородных проектов различных участников в один, куда бы вошло все лучшее из отдельных разрозненных проектов. Решение задачи поиска возможных участников и формирования единого общего проекта существенно увеличило бы вероятность успеха проекта.

. Для проектов, доведенных до стадии коммерческого использования, существенную роль на стадии расширения бизнеса будет играть заемное финансирование. Соответственно, многие проекты следует адаптировать с учетом специфических требований кредитных институтов.

. В ряде случаев решить задачу финансирования может установление стратегического партнерства с зарубежными компаниями. В данном случае также необходима соответствующая адаптация проекта.

Таким образом, особые надежды следует возлагать на эффективные нестандартные решения, которые так часто содействовали в достижениях успеха во многих российских начинаниях.

Нельзя не отметить и такую роль российского венчурного капитала, как источника консультационной поддержки, особенно важной на этапе реструктуризации предприятий. Венчурные инвесторы далеки от того, что быть простыми пассивными финансистами, они ускоряют процесс роста компании, принимая участие в менеджменте, стратегическом планировании и маркетинге. Они являются, в первую очередь, предпринимателями, а финансистами - во вторую 1. Они стремятся увеличить добавленную корпоративную стоимость с помощью собственного опыта, инвестируя деньги и знания в десятки компаний.

Заметно влияние российского венчурного капитала на процесс создания базы для формирования промышленной сети взаимодействия по принципу косвенного распространения конкурентных преимуществ как составляющей процесса формирования международного конкурентного преимущества нации. Некоторые венчурные инвесторы успешно создают синергетическое взаимодействие между разными портфельными компаниями. Разные компании имеют разные сильные стороны. Например, одно предприятие способно разработать уникальные продукты. Другое - имеет богатый опыт дистрибьюции. Венчурный инвестор, преследуя собственные интересы, способен быстро и эффективно обеспечить деловые отношения этих двух предприятий 2.

Роль венчурного капитала реализована в России не полностью, что позволяет допустить возможность его будущего развития при оптимальном соотношении заинтересованности экономических агентов и создании необходимых для его развития предпосылок. Только в этом случае венчурный капитал может реализовать свой богатый потенциал.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотрев данную тему, можно сделать следующие выводы.

Предпринимательство - это всегда есть риск, риск должен поощряться, та прибыль, которую получает предприниматель, является неким утешением и стимулом двигаться дальше: развивать производство, вводить нововведения, расширять масштабы своей фирмы и многое другое. Но он может не только не получить прибыли, но и провалиться в глубокую долговую яму.

Осуществление рисковых капиталовложений должно стать элементом экономической политики российского частного бизнеса в освоении достижений НТП, сами инвесторы при этом должны осуществлять такие капиталовложения в самых передовых направлениях НТП и не ограничиваться только предоставлением такого финансового кредита, а активно участвовать в управлении новой инновационной фирмы на всех стадиях осуществления нововведения.

Венчурная инновационная деятельность - это инновационная деятельность, сопряженная с большим коммерческим риском и, как правило, долгосрочными финансовыми вложениями. Венчурное предпринимательство выступает в различных формах и охватывает большую совокупность экономических отношений, связанных с подготовкой к производству, с испытаниями и промышленным освоением открытий и изобретений инновационными фирмами.

Для развития венчурной инновационной деятельности необходимо наличие двух основных условий: наличие венчурного финансирования и выбор правильной организационной формы венчурной деятельности.

Так же важна всяческая поддержка со стороны государства, так как венчурные предприниматели в наибольшей степени подвержены к так называемой «гибели» своих начинаний. Но, если предприниматель смог вывести свое дело на «поверхность», то его фирма будет процветать до тех пор, пока его нововведения будут совершенствоваться, а самое главное будут востребованы обществом.

К сожалению, очень мало людей, которые были бы готовы вложить свои денежные средства в развитие какого-либо начинающегося предприятия (так называемые инвесторы), так как велик риск потерять их, не рассчитывая на возвращение.

Для того чтобы находиться на волне успешного предпринимательства, нужно рисковать своими денежными средствами, придумывать гениальные идеи, творить новое, опережать своих конкурентов, и все, что вело бы к росту спроса на продукцию именного этого предпринимателя, а не другого. Как говорится: «Побеждает тот, кто не боится рисковать!»

СПИСОК ИЗПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Бусыгин А.В. Предпринимательство: учебник / А.В. Бусыгин. - М.: Бусыгин, 2003. С.10 - 13.

.Крутик А.Б. Основы предпринимательской деятельности: учеб. пособие / А.Б. Крутик, М.В. Решетова. - М.: Академия, 2007. С. 234 - 235.

.Медынский В.Г., Скамай Л.Г. Инновационное предпринимательство: учеб. пособие. - М.: Юнити-Дана, 2002. С.5 - 19, 144 - 150.

.Основы экономической теории: учеб. пособие / под. ред. В.П. Горева. - Ирк.: БГУЭП, 2009. С. 107 - 120.

.Предпринимательство: учебник / М.Г.Лапуста, [и др.]; под. ред. М.И. Лапусты. - М.: ИНФРА-М, 2001. С. 10 - 15.

6.Татаркин А.И., Суховей А.Ф. Ключи к мировому рынку: инновационное предпринимательство и его возможности: учеб. пособие. - М.: Экономика, 2002. С.34 - 35, [электронный ресурс] <#"justify">ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Этапы финансирования фирмы 1.

Первый этап финансированияПредстартовый капиталОтносительно небольшие суммы, необходимые для подготовки технико-экономического обоснования и финансирования, связанных с ним исследований.Стартовый капиталПромышленное проектирование товара и выпуск опытной партии ( пока еще некоммерческое производство); финансирование, необходимое для того, чтобы компания фактически начала что-то производить.Финансирование расширения и развития фирмыВторой этапОборотный капитал для поддержания первоначального роста; прибыли еще нет.Третий этапГлавный этап расширения компании, на котором быстро растет объем сбыта, самоокупаемость фирмы находится на нулевом уровне или только пошла в гору, но фирма все еще является частной компанией.Четвертый этапПереходное финансирование для подготовки компании к превращению в акционерное предприятие.Финансирование расширения и развития фирмыТрадиционная скупкаПриобретение прав собственности на другую компанию и перевод ее под контроль фирмы.Выкуп с подземомРуководство компании решает выкупать ее у нынешних собственников.ПриватизацияНекоторые собственники или менеджеры компании скупают все ее акции в обороте и опять превращают фирму в частную.

МИниСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ Байкальский государственный университет экономики и права Факультет налогов и таможенного дела Кафедра «Налоги

Больше работ по теме: