Управление рентабельностью капитала

 

ВВЕДЕНИЕ


Определение «капитал» - одно из фундаментальных, ключевых понятий в теории финансов и менеджмента и один из первостепенных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

Нередко, на практике капитал организации определяется как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на основное место, как правило, переносится непосредственно сам процесс функционирования организации. Отсюда принижается значение капитала и его рентабельности, хотя именно капитал и является беспристрастной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно применение капитала, а не деятельность организации как таковая.

Вопросы управления капиталом хозяйствующего субъекта притягивают все больше внимание экономистов теоретиков и практиков. Это обусловлено трансформационными процессами, проистекающими в современной рыночной российской экономике, развитием не только различных форм собственности, но и разнообразием хозяйственного поведения владельцев и управленцев предприятий.

Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.

Анализ результативности применения капитала организаций производится значительным числом хозяйствующих субъектов. Однако, финансовые службы, как правило, используют стандартный набор показателей, рекомендованный Министерством экономики РФ, Госкомстатом России и т.п., в то время, как финансовая наука располагает достаточно широким выбором методик анализа эффективности использования средств предприятия (рейтинговая (бальная) оценка, финансовая диагностика, ревизия и аудит). Тем не менее, не существует системных методик, направленных на выявление проблемных участков в области управления в отраслевом разрезе.

Управление рентабельностью капитала предприятия позволяет выявить большое число тенденций развития, указывает на ошибки в хозяйственной деятельности, а также выявляет резервы роста прибыли и рентабельности, что в конечном счете, позволяет предприятию более успешно осуществлять свою деятельность, это и обусловило актуальность данной работы.

Объектом исследования в работе является предприятие ООО «Агрохолдинг».

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся у хозяйствующих субъектов в процессе анализа рентабельности и использования капитала предприятия.

Цель работы заключается в изучении процесса управления рентабельностью капитала и на этой основе - в разработке конкретных рекомендаций по повышению эффективности его использования.

Для достижения поставленной цели в работе сформулированы следующие задачи:

определить экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе

изучить финансовую структуру капитала

изучить процесс анализа показателей рентабельности

дать организационно-экономическую характеристику ООО «Агрохолдинг».

провести анализ состава, структуры и динамики капитала ООО «Агрохолдинг».

дать оценку эффективности функционирования ООО «Агрохолдинг» с использованием коэффициентов рентабельности

провести анализ рентабельности с использованием Модели Дюпона

разработать предложения и рекомендации по повышению рентабельности капитала

предложить мероприятия по повышению эффективности использования капитала.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления.

Работа опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления капиталом- Бланка И.А., Бригхэма Ю.Ф., Ван Хорна Дж.К., Дробозиной Л.А., Савицкой Г.В., Баканова М.И. , Балабанова И.Т. и др.

В ходе исследования применялись положения действующего законодательства, нормативные материалы федерального и регионального уровня, методические положения и указания.

В рамках системного подхода применены методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования; в практической части исследования использовались расчетно-аналитические методы, методы структурно-динамического и компаративного анализа.

Материалы работы могут быть также использованы в преподавании учебных дисциплин: «Финансовый менеджмент», «Финансы, денежное обращение и кредит», «Экономика предприятия».

Информационной базой является бухгалтерская отчетность предприятия.

Дипломная работа состоит из введения, трех основных глав, разделенных на параграфы, заключения, списка литературы и приложений.

Во введении определены актуальность, предмет, объект, методы исследования, описана структура работы, определена практическая ценность работы.

Первая глава работы посвящена теоретическим основам понятия рентабельности.

Во второй главе проведена оценка показателей рентабельности капитала ООО «Агрохолдинг».

В третьей главе рассмотрены вопросы совершенствования управлением рентабельности организации.

В заключении сформулированы основные выводы по проведённой работе.

Список литературы содержит основные литературные и нормативные источники информации, используемые при исследовании.

В приложениях содержатся учредительные документы организации, бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «Агрохолдинг».


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ


.1 Экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе

рентабельность капитал финансовый

Финансовый анализ организации - это содержание, интерпретация и критика комплекса финансовых характеристик, описывающих разные стороны хозяйственной деятельности организации.

Основной целью комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности является приобретение небольшого количества главных характеристик, дающих объективную и верную картину финансового состояния организации, его прибылей и ущербов, конфигураций в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Главную роль в системе экономических характеристик организации имеют характеристики итогов: прибыли и рентабельности. Деятельность хоть какой организации связана с привлечением нужных ресурсов, внедрением их в производственном процессе, продажей произведенных продуктов (работ, услуг) и с получением конечных итогов. В связи с этим исключительную значимость получает анализ результатов деятельности компании.

Результативность функционирования компании измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают характеристики экономического эффекта и экономической эффективности. [2]

Экономический результат - безусловно, большой показатель, описывающий итог работы, который может иметь место и быть проанализирован в пространстве и времени. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности объекта и остальных характеристик в качестве характеристик эффекта употребляют характеристики выручки, прибыли от продаж, чистой прибыли прибыли.

Экономическая эффективность - сравнительный показатель, соизмеряющий приобретенный результат с расходами и ресурсами, использованными для достижения цели. Значения этого показателя уже невозможно анализировать во времени. Экономическая эффективность деятельности фирмы выражается коэффициентами рентабельности.

Коэффициенты рентабельности, с одной стороны, представляют собой частный вариант характеристик эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется выручка, а в знаменателе - размер ресурсов или издержек. Однако на практике, несомненно, анализ не всегда не постоянно выполняется в серьезном согласовании с канонами теории, потому, с иной стороны, прибыльность понимается в наиболее широком значении, ежели эффективность.

Рост рентабельности является позитивной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности компании. При этом следует помнить, что характеристики рентабельности не всегда учитывают особенности хозяйственной деятельности фирмы:

долговременные инвестиции имеют все шансы уменьшать характеристики рентабельности;

начинание новых проектов может существовать высокорентабельным за счет воплощения рискованных проектов, что в результате может привести к утрате финансовой устойчивости;

расчет рентабельности денежных средств базируется на учетных, а не рыночных оценках стоимости активов и частных денежных средств, следственно, дает неправильный итог.

Зачастую, показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем больше их размер, тем эффективнее работает предприятие. Но, тем не наименее, постоянно нужно иметь в виду, за счет чего был достигнут рост того или иного показателя. [2]

Классификация характеристик рентабельности дается разными авторами неодинаково. Так одни авторы разделяют характеристики рентабельности на две или на три группы, а другие, не делают их «сортировку». Представим сортировку характеристик рентабельности в таблице 1.


Таблица 1 - Классификация показателей рентабельности [13]

Количество группНаименование групп, показатели рентабельности в составе группАвтор3 группыКоэффициенты рентабельности продаж (коэффициент валовой прибыли(GPM), коэффициент чистой прибыли(NPM), коэффициент рентабельности продаж(ROS)) Коэффициенты рентабельности активов (коэффициент рентабельности активов(ROA), коэффициент рентабельности чистых активов (RONA)) Коэффициенты рентабельности источников капитала (коэффициент рентабельности собственного капитала, (ROE))Лукасевич И.Я Показатели, формируемые на основе прибыли, или доходов Показатели, формируемые на основе производственных активов Показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средствЧернышёва Ю.Г. Показатели, рассчитанные исходя из затрат от различных видов деятельности (рентабельность продукции, рентабельность операционной деятельности, рентабельности инвестиционной деятельности, отдельных инвестиционных проектов, рентабельность обычной деятельности.) Показатели прибыльности продаж (валовая рентабельность продаж, чистая рентабельность продаж) Показатели, рассчитанные исходя из имеющихся ресурсов (рентабельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала)Толпегина О.А. Показатели рентабельности капитала и его составляющих (рентабельность активов, собственного капитала, инвестированного капитала, внеоборотных активов, оборотных активов) Показатели рентабельности затрат (рентабельность продукции, производственных затрат, коэффициент обслуживания долга) Показатель рентабельности продаж (оборота) Кучеренко А.И.Показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов (рентабельность продукции, доходность инвестиционных проектов) Показатели, характеризующие рентабельность продаж (рентабельность продаж (оборота)) Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей (рентабельность совокупного капитала, рентабельность операционного капитала)Савицкая Г.В. [7]2 группы1)Рентабельность инвестиций (рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестированного капитала (ROI), рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность собственного обыкновенного капитала (ROCE)) 2)Рентабельность продаж (валовая рентабельность реализованной продукции(GPM), операционная рентабельность реализованной продукции (OPM), чистая рентабельность реализованной продукции (NPM))Ковалев В.В. 1) Рентабельность капитала (коэффициенты рентабельности собственного, оборотного, перманентного, функционирующего капитала, рентабельность инвестиций) 2) Рентабельность деятельности (коэффициенты рентабельности всех операций по балансовой прибыли, по чистой прибыли, основной деятельности, рентабельность реализованной продукции к затратам на производство, рентабельность прочих операций)Канке А. А. Кошевая И. П. 1) Показатели доходности продукции (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности) 2) Показатели доходности имущества и используемого капитала предприятия (рентабельность всего капитала предприятия, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала)Ронова Г. Н. Попова С. Е. 1) Рентабельность капитала (рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения, по чистой прибыли, показатель рентабельности собственного капитала, коэффициент рентабельности оборотного капитала, рентабельность инвестиционной деятельности, перманентной деятельности) 2) Рентабельность деятельности (рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения, по чистой прибыли, рентабельность реализованной продукции к затратам на производство, рентабельность основной деятельности)Банк В. Р. Волошенко Л. В. НетКоэффициент рентабельности активов; Коэффициент рентабельности оборотных активов; коэффициент рентабельности внеоборотных активов; Коэффициент рентабельности валовой прибыли; Коэффициент рентабельности чистой прибыли; Коэффициент рентабельности собственного капиталаКузнецов Б.Т. Рентабельность продаж; Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности; Экономическая рентабельность; Рентабельность собственного капитала; Валовая рентабельность; Рентабельность перманентного капитала; Коэффициент устойчивости и экономического роста.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Рентабельность продукции; Рентабельность продаж; Рентабельность активов; Рентабельность текущих активов; Рентабельность собственного капитала.Колчина Н.В. Общая рентабельность активов (Ra); Рентабельность оборотных активов (Rа); Рентабельность собственного капитала(Rск); Рентабельность заемного капитала (RЗК); Рентабельность продаж (Rчп); Рентабельность основной деятельности (Rод).Морозко Н.И.

Ключевые показатели рентабельности можно связать в следующие группы, как изображено на рисунке 1.

Первая группа показателей складывается на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), воспроизведенным в финансовой отчетности предприятия. При расчете показателей данной группы в знаменателе применяется показатель объема продаж, а в числителе - один из показателей прибыли: от реализации, валовой, налогооблагаемой, чистой.


Рисунок 1 - Основные группы показателей рентабельности


Следующая группа показателей рентабельности определяется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от трансформирования размера и характера авансированных средств:

все производственные активы предприятия;

инвестиционный капитал (собственные средства плюс долгосрочные обязательства);

акционерный (собственный) капитал;

затраты на производство и реализацию продукции (можно рассчитать для всей продукции и отдельных ее видов);

основные средства и др.

При расчете характеристик предоставленной группы в числителе употребляется показатель общей прибыли, а в знаменателе, один из характеристик: все производственные активы, заемный капитал, акционерный ( собственный) основной капитал, основные средства и т. д.

Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям охарактеризовывает степень применения предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долговременных кредитов и остальных заемных средств. Данные характеристики очень практичны. Они отвечают заинтересованностям соучастников. Например, руководителей компании интересует отдача (доходность) всех производственных активов; возможных инвесторов и кредиторов интересует отдача на инвестируемый основной капитал; владельцев и учредителей интересует доходность акций и т. д.

Третья группа характеристик рентабельности создается на базе расчета уровня рентабельности подобно первой и второй группам, но вместо прибыли в расчете принимается чистый поток валютных средств. При расчете характеристик предоставленной группы в числителе применяется показатель чистого потока валютных средств, а в знаменателе - один из характеристик: размер продаж, основной капитал, уставной капитал и т. д.

Перечисленные характеристики рентабельности дают понятие о степени способности компании гарантировать кредиторам, заемщикам и акционерам наличными средствами в связи с внедрением имеющегося у него производственного потенциала. [13, 234].

Концепция рентабельности, вычисляемая на базе потока денежной наличности, обширно используется в странах с рыночной экономикой. Она наиболее приоритетна, потому что операции с денежными потоками являются значимым признаком интенсивного типа изготовления, признаком «здоровья» экономики и имущественного состояния компании. Переход на внедрение данной концепции просит изменения отчетности компаний. Эта служба располагаться только в начальной стадии. [23, 128]

По нашему суждению, анализ классификации характеристик рентабельности позволяет обнаружить более общие характеристики, применяемые большинством ученых-экономистов и представляющие базу оценки экономической эффективности работы компании. Но в определенных ситуациях анализ может быть существенно дополнен и иными коэффициентами в зависимости от того, кто будет пользователем предоставленной информации.


1.2 Финансовая структура капитала


Всякая финансово-хозяйственная деятельность вызывает необходимость постоянных инвестиций капитала. Для обслуживания и расширения хозяйственного процесса и роста его эффективности, введения новых технологий и постижения новых рынков нужны прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из ключевых задач управленческой деятельности, наряду с увязкой денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, играет оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.

Выбор источников финансирования зависит от системы факторов, среди которых сфера и охваты деятельности предприятия, технические и технологические специфики производственного-хозяйственного процесса, особенность производимой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке и др.

Структура капитала, применяемого предприятием, устанавливает многие особенности не только финансово-денежной, но и операционной и инвестиционной деятельности, оказывает функциональное влияние на исходный результат этой работы. Она оказывает влияние на показатели рентабельности заемного и собственного капитала, коэффициенты деловой активности, финансовой устойчивости и ликвидности, формирует баланс доходности и риска в процессе деятельности предприятия.

Финансовая структура капитала - это система основных источников средств, т. е. баланс собственного и заемного капитала.

Финансовый капитал предприятия состоит из собственного и заемного.

Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал (уставный) - это капитал, инвестиции собственников (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия - нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Накопленная прибыль - это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.

Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства - это кредиты и займы со сроком погашения более года [13].

Краткосрочные обязательства - это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Различия между собственным и заемным капиталом предприятия представим в таблице 2.


Таблица 2 - Различия между собственным и заемным капиталом предприятия

ПризнакВид капитала в структуре капитала предприятияСобственныйЗаемныйНепосредственное право на участие в управлении предприятиемДает такое правоНе дает такого праваОтношение к финансовому рискуУвеличение доли собственного капитала снижает финансовый рискУвеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый рискПраво на получение прибылиПо остаточному принципуПервоочередныеОчередность удовлетворения требований при банкротствеПо остаточному принципуПервоочередныеСрок и условия оплаты и возврата капиталаОднозначно не установленыЧетко определены кредитным соглашениемОсновное направление финансированияДолгосрочные активыКраткосрочные активыСнижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затратыТакая возможность отсутствуетТакая возможность присутствуетИсточники финансированияВнутренние и внешние источникиВнешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности)Связь дохода владельца капитала с прибыльностью предприятияДоход владельца капитала непосредственно связан с финансовым результатомДоход владельца капитала не связан с финансовым результатом

Мировая практика указывает, что более «приемлемым» источником является заемное вложение, так как кредиторы находятся в наиболее привилегированном расположении в сопоставлении с владельцами компании. Они сохраняют за собой преимущество на возврат собственных вложений, а в случае банкротства их запросы будут удовлетворены ранее требований акционеров. Тем не менее свободный рост заемного финансирования может значительно снизить финансовую жизнеспособность фирмы, начать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий определить начинание перед опасностью банкротства

Финансовая способность компании - его платежеспособность.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости компании последующие:

. Коэффициент концентрации собственного капитала


(1.1)


где Кс - собственный капитал; К - суммарный (собственный и заемный) капитал; Ккск- доля собственного капитала в финансовом строении капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости Ккск должен быть не менее 60% (Ккск ? 60%).

. Коэффициент финансовой зависимости


(1.2)


где Кз - заемный капитал; Кс - собственный капитал; Кфз - характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше Кфз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая стабильность предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала - это совокупная сумма средств, которую надо уплатить за применение обусловленного объема финансовых ресурсов, показанная в процентах к этому объему.

Цена капитала показывает:

уровень цены, которую фирме необходимо уплатить учредителям

норму прибыли инвестированного капитала

Всякий источник финансовых ресурсов имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.

Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:


(1.3)


где Цк - цена капитала предприятия; j - количество источников средств; Цj - цена каждого источника; qj - доля источников в общей сумме капитала.

Ключевым показателем действенности функционирования фирмы является подъем (увеличение) собственного капитала.

На практике оказывается, что часть собственного капитала хорошо бы поддерживать на довольно высоком уровне, т.к. это указывает на стабильность финансовой структуры средств, которую оценивают кредиторы. Она проявляется в низком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, снабженных собственными средствами. Это возникает защитой от больших утрат во времена спада деловой активности и является гарантией получение кредитов.

Анализ результативности использования собственного и заемного капиталов предприятий выдается способом накапливания, видоизменения и применения информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью [16, c. 139]:

·дать оценку текущему и перспективному финансовому состоянию организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

·аргументировать вероятные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

·выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

·дать предположение положению фирмы на рынке капиталов.

Анализ эффективности применения капитала организаций проводится с поддержкой разного типа моделей, дозволяющих структурировать и определять взаимосвязи меж главными показателями.

При существующем расположении более применимыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются трудности внедрения для анализа эффективности применения собственного и заемного капиталов предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются главными как для анализа капитала, так и для оценки финансового состояния предприятия.

Они содержат следующие этапы:

концепция системы отчетных балансов;

представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах;

структурный и динамический анализ отчетности;

коэффициентный и факторный анализ;

аналитические пояснения к отчетности.

Все эти модели основаны на применении информации финансовой отчетности.

Структурный анализ представляет системой способов изучения структуры. Он основан на представлении финансовой отчетности в облике условных величин, описывающих структуру, т. е. рассчитывается порция (удельный вес) частных характеристик в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ дозволяет обнаружить веяния конфигурации отдельных статей собственного и заемного капиталов или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ - основной метод анализа результативности применения капитала предприятия, применяемый всевозможными пользователями: руководителями, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Известно множество коэффициентов, поэтому для удобства их можно разделить их на следующую систему групп:

·коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

·коэффициенты деловой активности;

·коэффициенты структуры капитала;

·коэффициенты рентабельности и др.

Значение и применение перечисленных групп коэффициентов для анализа эффективности использования капитала было приведено выше.


1.3 Анализ показателей рентабельности


Финансовые итоги деятельности предприятия определяются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем результативнее действует предприятие, тем стабильнее его финансовое состояние. Вследствие этого поиск резервов роста прибыли и рентабельности - одна из ключевых задач в каждой сфере деятельности. Преимущественное значение в процессе управления финансовыми итогами отводится экономическому анализу.

Основными его задачами являются:

систематичный контроль за созданием финансовых результатов;

  • нахождение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;
  • обнаружение резервов повышения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины;
  • анализ работы организации по применению возможностей увеличения прибыли и рентабельности;
  • разработка операций по освоению выявленных резервов [17].
  • В процессе анализа используются следующие показатели прибыли:
  • маржинальная прибыль (разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции);
  • прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода);
  • общий финансовый результат до выплаты процентов и налогов (брутто-прибылъ) (финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, вне реализационные и чрезвычайные доходы и расходы);
  • чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении организации после уплаты процентов, налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений;
  • капитализированная (не распределеннная) прибыль - это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов;

потребляемая прибыль - та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, выплаты персоналу или на социальные программы [19, c.47-49].

Ключевые источники сведений: данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов.

Оптимизация решений по привлечению капиталов - это процесс изучения большого количества причин, воздействующих на ожидаемые итоги, в ходе которого на базе критериев оптимизации исполняется отбор более действенного варианта привлечения заемного капитала. В качестве критериев оптимизации являются прирост обобщающих характеристик рентабельности собственного и заемного капиталов, а разработанные на их базе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капиталов от остальных личных характеристик причин разрешают обнаружить степень количественного действия всякого из них на модифицирование результативных характеристик.

Коэффициенты рентабельности (доходности) демонстрируют, насколько эффективна активность фирмы, и исчисляются отношением приобретенной прибыли к используемым источникам средств.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации:


РСК = П ч/ СК * 100% (1.4)


где П ч - чистая прибыль (доступная к распределению между владельцами организации); СК - собственный капитал. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.

Рентабельность заемного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к заемному капиталу организации:


РСК = П ч/ 3К * 100% (1.5)


где 3К - заемный капитал.

Наиболее широкое распространение в качестве инструментария анализа показателей рентабельности получила трансформированная факторная модель фирмы «Dupont». Направление данной модели - идентификация факторов, определяющих действенность функционирования организации, проанализировать уровень их воздействия и формирующиеся направления в их модифицировании и значения.

С целью анализа влияния факторов на модифицирование рентабельности собственного капитала предлагается следующая многофакторная модель:


(1.6)


где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу).

Таким образом, на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A- коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;


(1.7)


показатель строения капитала предприятия или коэффициент финансовой зависимости (итог баланса по активу равен соответственно, итогу баланса по пассиву, т. е. сумме собственного и заемного капитала). Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.

Для анализа воздействия причин на вариацию рентабельности заемного капитала применяется надлежащая многофакторная модель


(1.8)


где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу). Факторы, оказывающие влияние на рентабельность заемного капитала:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;


(1.9)


коэффициент покрытия активами привлеченных средств (также является показателем структуры капитала организации, обратным к коэффициенту концентрации заемного капитала) [22].

Таким образом, из показанной модели видно, что рентабельность заемного капитала также зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и коэффициента покрытия активами собственных средств.

В целом сделаем следующие выводы: показатель рентабельности характеризует привлекательность бизнеса в каждой сфере для предпринимателей. По значимости уровня рентабельности возможно дать оценку долгосрочному благополучие организации, т.е. способность организации получать приемлемую прибыль на инвестирования.

Для долгосрочных инвесторов, вкладывающих средства в собственный капитал фирмы, настоящий показатель является более верным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и деловой активности организации, обусловливающиеся на основе баланса отдельных статей финансовой отчетности.

Определяя отношение между суммой прибыли и величиной инвестированного капитала, показатель рентабельности можно применять в процессе прогнозирования прибыли. В ходе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую планируется получить на эти вложения. Анализ полагаемой прибыли основывается на степени доходности за предыдущие периоды с учетом предсказываемых изменений.

Отсюда и одним из основных показателей рентабельности является рентабельность капитала (активов).

Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота:

заготовительную,

производственную,

сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает основные средства, производственные запасы, на второй - часть средств попадает в производство, а часть применяется для оплаты труда работников, уплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы.

На третьей стадии произведенная продукция реализуется, и на расчетный счет предприятия зачисляются денежные средства, причем, как правило, больше начальной суммы на размер заработанной прибыли от хозяйственной деятельности.

Таким образом, чем скорее оборачивается капитал, тем больше предприятие произведет и реализует товаров при одной и той же его сумме за определенный период времени.

Приостановка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать существенное ухудшение финансового состояния организации.

Отсюда, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью или рентабельностью. Рентабельность капитала - это отношение суммы его балансовой стоимости к среднегодовой суме совокупных активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rрп) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб).

= Rрп Коб (1.10)


где ROA -рентабельность активов;

Rрп - рентабельность продаж;

Коб.- коэффициент оборачиваемости капитала;

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости отражена на рисунке 2 «Взаимосвязь между рентабельностью капитала и его оборачиваемостью».


Рисунок 2- Взаимосвязь между рентабельностью капитала и его оборачиваемостью [12]


В ходе проведения факторного анализа рентабельности капитала применяются следующие формулы:

изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости:


?ROA= ?Коб Rрп0 (1.11)


изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж


?ROA= Коб1 ?Rрп (1.12)


Таким образом, рентабельность капитала, описывающая соотношение прибыли и ресурсов, использованных для получения данной прибыли, является одним их более значимых и наиболее используемых характеристик эффективности хозяйственной деятельности субъекта рынка. Этот показатель позволяет аналитикам сопоставить его смысл с тем, что могло бы существовать при другом применении капитала. Данный показатель употребляется для оценки свойства и эффективности управления организацией; оценки возможности организации получать достаточную выручка на инвестиции; делать прогнозы величины прибыли.


2. ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА ООО «АГРОХОЛДИНГ»


.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «АГРОХОЛДИНГ»


ООО «Агрохолдинг» создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным законом от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» зарегистрировано МИФНС № 8 по Волгоградской области за ОГРН 1063458024343 от 20 апреля 2006 г.

ООО «Агрохолдинг» входит в число крупнейших производителей продуктов питания России.

Изначально предприятие было основано как мануфактура «Сарепта» немецкими колонистами в 1765 г., приглашенными в Россию Императрицей Екатериной II. Завод «Сарепта» до Революции 1917 г. был лидирующим производителем солений и растительного масла в стране и являлся поставщиком Императорского двора России.

После Революции в рамках программы индустриализации на месте «Сарепты» был построен один из первых Советских консервных заводов - Томатно-консервный завод «ПомидорПром». Поэтому Холдинг отсчитывает свою историю с 1930 года. Девиз ПомидорПрома советского времени - «Солнце Юга России на Вашем столе».

В настоящее время ООО «Агрохолдинг» - это вертикально интегрированная агропромышленная корпорация, охватывающая все стадии производства: от выращивания овощей до производства и дистрибьюции готовой продукции.

Холдинг берет в управление и включает в свой состав новые предприятия и агрофирмы России и стран СНГ. Предприятия Холдинга производят широкий ассортимент плодоовощной, грибной и фруктовой продукции: закусочных блюд, маринадов и овощной икры, зеленого горошка и кукурузы, приправ и салатного масла, лесных грибов и сочных фруктов, салатов и соусов.

Миссией Холдинга является стремление донести до потребителя вкус свежих, экологически чистых продуктов, собранных на полях Холдинга. ООО «Агрохолдинг» производит товары как под собственными марками Огородников, легендарной маркой натуральных масел и горчицы Сарепта, экономичной маркой Помидорье и премиальной маркой мясных паштетов и деликатесов «Гурман», так и под частными марками розничных сетей и торговых компаний. Холдинг обеспечивает заказчику оптимальный выбор упаковки продукта и подбор ингредиентов под заданную себестоимость продукта. Технологи Холдинга в каждом случае разрабатывают новые и уникальные рецептуры для заказчиков, среди которых розничные сети Магнит, Metro Cash & Carry, Auchan, Х5, торговые компании - держатели собственных марок и т. д.

Основным видом деятельности ООО «Агрохолдинг» в г. Волгограде является переработка и консервирование овощей, приготовление кетчупа, готовых форм горчицы, розлив растительного масла, оптовая торговля.

Место нахождения общества: Россия, г. Волгоград, ул. Бахтурова, 2.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке, указание на место его нахождения. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание участников. Организационная структура ООО «Агрохолдинг»представлена в Приложении 4.

В таблице 3 представим основные технико-экономические показатели деятельности за 2010-2012 гг.


Таблица 3 - Основные технико-экономические показатели функционирования ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Темп роста, %Изменение, тыс. руб.2010201120122011 / 20102012 / 20112012 / 2010Выручка от реализации, тыс. руб.429245429627380292100,0988,5288,60-48953Прибыль от продаж, тыс. руб.20124158962776878,99174,69137,987644Чистая прибыль, тыс. руб.105914451908136,45132,04180,17849Численность работников, чел.253271233107,1185,9892,09-20Производительность труда, тыс. руб./чел.1696,61585,31632,293,44102,9596,20-64,47Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.72424681196171394,0690,6085,21-10711Фондоотдача, руб./руб.5,936,316,16106,4197,71103,970,24Фондоемкость, руб./руб.0,170,160,1693,97102,3596,18-0,01Фондовооруженность, тыс. руб./чел.286,26251,36264,8687,81105,3792,52-21,4

Предприятие стабильно развивается, однако в динамике наблюдается снижение выручки от реализации на 48953 тыс. руб. или на 11,4%, что, несомненно, является негативным моментом.

Тем не менее, прибыль от продаж заметно выросла, прирост показателя составил 7644 тыс. руб. или в 1,38 раз.

Среднесписочная численность работников предприятия в динамике снизилась на 20 человек.

Снижение выручки от реализации закономерным образом отразилось на производительности труда работников предприятия, в динамике показатель сократился на 64,47 тыс. руб.

Наглядно динамика производительности труда представлена на рисунке 2.


Рисунок 2 - Динамика производительности труда работников ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Как видно из таблицы, стоимость основных фондов предприятия снизилась за анализируемый период 2010-2012 гг. на 10711 тыс. руб.

Об эффективности использования основных средств предприятия можно судить по показателю фондоотдача. В динамике он незначительно увеличился и составил по итогам за 2012 год 6,16 руб/руб, что наглядно иллюстрируется рисунком 3.


Рисунок 3 - Динамика фондоотдачи ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Это закономерным образом повлекло за собой сокращение фондоемкости с 0,17 до 0,16 руб./руб.

Фондовооруженность компании также сократилась и составила по итогам анализируемого периода 264,86 тыс. руб./чел.

Таким образом, можно сделать следующий ключевой вывод, предприятие обеспеченно необходимым уровнем основных фондов, эффективность использования которых в динамике только выросла.


.2 Анализ состава, структуры и динамики капитала ООО «Агрохолдинг»


Характеризуя правовые аспекты формирования собственного капитала ООО «Агрохолдинг» можно отметить следующее.

Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы его кредиторов, и составляет 82832,19 (восемьдесят два миллиона восемьсот тридцать две тысячи триста пятьдесят пять рублей 19 копеек) рублей.

По решению Общего собрания участников уставный капитал может быть увеличен после его полной оплаты:

) за счет имущества общества,

) за счет дополнительного вклада участника общества,

) за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в общество.

Решение об увеличении уставного капитала за счет имущества общества может быть принято только на основании данных бухгалтерской отчетности за год, предшествующий году, в течение которого было принято решение. В этом случае увеличивается номинальная стоимость доли участника без изменения размера его доли.

Решением участника может быть установлено увеличение уставного капитала путем внесения дополнительного вклада. Участник общества вправе внести дополнительный вклад не позднее 2 месяцев со дня принятия соответствующего решения.

Также уставный капитал может быть увеличен на основании заявления третьего лица о принятии его в общество и о внесении им вклада.

Уменьшение уставного капитала общества может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости доли участника. Общество не вправе уменьшить свой уставный капитал, если в результате уменьшения его размер станет меньше установленного законом минимального размера уставного капитала на дату предоставления документов для государственной регистрации изменений в уставе общества, а в случаях, если в соответствии с законом общество обязано уменьшить свой уставный капитал, - на дату регистрации.

Общество обязано уменьшить уставной капитал в случае несоответствия стоимости чистых активов размеру уставного капитала общества.

В 2011 году стоимость чистых активов составила 89514 тыс. руб., в 2012 г. - 91422 тыс.руб., т.е. превысила величину уставного капитала на 6681,81 тыс.руб. и 8589,81 тыс. руб. соответственно.

Общество вправе образовать резервный фонд общества в размере 10% от уставного капитала, который формируется путем ежегодных отчислений по 5% от чистой прибыли общества до достижения указанного размера.

О составе и структуре капитала компании можно судить по данным таблицы 4.


Таблица 4 - Состав и структура капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Структура, %201020112012201020112012Уставный капитал82832828328283215,8912,8414,12Добавочный капитал1003100310030,190,160,17Резервный капитал0000,000,000,00Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)3959567975870,760,881,29Итого собственных средств87794895149142216,8413,8815,58Долгосрочные займы и кредиты13635316500016198626,1625,5827,61Итого долгосрочные обязательства14212516964516529927,2726,3028,18Краткосрочные кредиты и займы19321616529517078537,0725,6329,11Кредиторская задолженность9813522029715901418,8334,1527,11Итого краткосрочные обязательства29135138583532991155,8959,8256,24Баланс521270644994586632100,00100,00100,00

Как видно из таблицы, основу капитала компании составляют заемные средства. Так, доля собственного капитала по итогам за 2012 год составила 15,58%, в том числе: уставный капитал - 14,12%, добавочный капитал - 0,17% и нераспределенная прибыль - 1,29%.

В качестве основных источников финансирования используются краткосрочные кредиты и займы. Доля показателя составила 37,07%, 25,63%, 29,11% соответственно в 2010, 2011и 2012 году.

В качестве негативного момента можно отметить рост кредиторской задолженности предприятия в 2011 году, но в 2012 году удельный вес снизился и составил 27,11%. Удельный вес долгосрочных кредитов и займов также находится на достаточно высоком уровне.

Необходимо отметить рост удельного веса в динамике объемов кредитования за счет данного источника с 25,58% в 2011 году до 27,61% - в 2012 году.

Структура капитала ООО «Агрохолдинг»по данным за анализируемый период наглядно представлена на рисунках 4-6.


Рисунок 4 - Структура капитала в 2010 году


Рисунок 5 - Структура капитала в 2011 году


Рисунок 6 - Структура капитала ООО «Агрохолдинг»в 2012 году


В таблице 5 представлена динамика капитала ООО «Агрохолдинг».


Таблица 5 - Динамика капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Темп роста, %Изменение, тыс. руб.2010201120122011 / 20102012 / 20112012 / 2010Уставный капитал828328283282832100,00100,00100,000Добавочный капитал100310031003100,00100,00100,000Резервный капитал0000000Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)395956797587143,45133,60191,643628Итого собственных средств877948951491422101,96102,13104,133628Долгосрочные займы и кредиты136353165000161986121,0198,17118,8025633Итого долгосрочные обязательства142125169645165299119,3697,44116,3123174Краткосрочные кредиты и займы19321616529517078585,55103,3288,39-22431Кредиторская задолженность98135220297159014224,4872,18162,0460879Итого краткосрочные обязательства291351385835329911132,4385,51113,2338560Баланс521270644994586632123,7490,95112,5465362

В динамике наблюдается значительный рост нераспределенной прибыли предприятия, за период 2010-2012 гг. она увеличилась на 3628 тыс. руб. или на 91,64%. Изменение рассмотренных выше показателей повлекло за собой рост собственного капитала компании на 3628 тыс. руб. или на 4,13%.

Долгосрочные займы и кредиты в динамике увеличились на 25633 тыс.руб, однако их величина уменьшилась по сравнению с 2011 г.

Краткосрочные кредиты и займы, напротив, уменьшились по сравнению с 2010 г. на 22431 тыс.руб, однако выросли за год на 3,32%.

О динамике капитала компании можно судить по данным рисунка 6.


Рисунок 7 - Динамика капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Для более полной характеристики формирования капитала компании дополнительно проведем анализ структуры собственного капитала (таблица 6).


Таблица 6 - Состав и структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Структура, %201020112012201020112012Уставный капитал82832828328283294,3592,5490,60Добавочный капитал1003100310031,141,121,10Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)3959567975874,516,348,30Итого877948951491422100,00100,00100,00

Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала приходится на уставный капитал, однако в динамике доля показателя снизилась с 94,35% до 90,60%. Также наблюдается снижение доли добавочного капитала с 1,14 до 1,1%. Доля нераспределенной прибыли увеличилась и составила в 2012 году 8,3%.

Наглядно структура собственного капитала иллюстрируется рисунками 8-10.


Рисунок 8 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2010 году


Рисунок 9 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2011 году


Рисунок 10 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2012 году


Особое значение анализ капитала приобретает с точки зрения обеспечения необходимого уровня финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности. К таковым коэффициентам относят:

Коэффициент концентрации собственного капитала, формула 1.1, приведенная в первой главе работы, определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент концентрации заёмного капитала, формула 1.2. Этот коэффициент означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.


Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = собственный капитал / заемный капитал (2.1)


Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств.


Коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал (2.2)


Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

Расчет соответствующих коэффициентов представлен в таблице 7.


Таблица 7 -Оценка финансовой устойчивости ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей201020112012Коэффициент концентрации собственного капитала0,170,140,16Концентрации привлеченного (заемного) капитала0,830,860,84Коэффициент соотношения собственных и заемных средств0,200,160,18Коэффициент маневренности собственного капитала0,020,030,05

У предприятия недостаточно высокий уровень финансовой устойчивости, в практике финансового управления оптимальным считается соотношение собственных и заемных источников 50/50.

Как видно из таблицы на собственные средства приходится 16% (коэффициент концентрации собственного капитала в 2012 году составил 0,16), а на заемные средства соответственно 84% (коэффициент привлеченного (заемного) капитала - 0,84).

Коэффициент концентрации собственного капитала незначительно снижается в 2011 году, а затем так же незначительно увеличивается в 2012 году.

О невысоком уровне финансовой устойчивости свидетельствует также и коэффициент соотношения собственных и заемных средств, по итогам анализируемого периода на 1 руб. заемных средств приходилось только 0,2 руб. собственных.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств снизился в 2011 году и немного вырос с 0,16 до 0,18 в 2012 году

В соответствии с рассчитанным коэффициентом маневренности и 5% собственных средств участвуют в формировании оборотных средств, что ниже допустимого уровня.


.3 Оценка эффективности функционирования ООО «Агрохолдинг»с использованием коэффициентов рентабельности


Для оценки эффективности функционирования предприятия проведем сначала анализ состава и динамики финансовых результатов деятельности предприятия.


Таблица 8 - Динамика финансовых результатов деятельности ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Изменение, тыс. руб.Темп роста, %2010201120122011 / 20102012 / 20112012 / 2010Выручка от продажи продукции, работ и услуг429245429627380292-48953100,0988,5288,60Себестоимость409121413731352524-56597101,1385,2186,17Валовая прибыль201241589627768764478,99174,69137,98Коммерческие расходы43142489458126757,70184,05106,19Прибыль (убыток) от продаж158101340723187-737784,80172,95146,66Проценты к получению2471380-24755,870,000,00Проценты к уплате30465371434167111206121,92112,19136,78Прочие доходы3762541823466579032111,16111,56124,01Прочие расходы210291567925365433674,56161,78120,62Прибыль (убыток) до налогообложения218825462808620116,36110,29128,34Налог на прибыль11291101900-22997,5281,7479,72Чистая прибыль105914451908849136,45132,04180,17

Анализируя таблицу, сделаем следующие выводы:

Отрицательные изменения можем видеть по строкам Выручка от продажи (снижение на 48953 тыс. руб), Себестоимость проданной продукции. Здесь снижение на 56597 тыс.руб.

Проценты к получению уменьшились на 247 тыс.руб.

Налог на прибыль стал меньше на 229 тыс.руб

Как уже упоминалось, за анализируемый период выручка от реализации сократилась на 48953 тыс. руб. или на 11,40%, что наглядно иллюстрируется рисунком 11.


Рисунок 11 - Динамика выручки от реализации ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Тот факт, что темп роста себестоимости оказался ниже темпа роста выручки (13,83%), привел к значительному приросту валовой прибыли - на 7644 тыс. руб. или в 1,38 раза.

Учетной политикой предприятия не предусмотрен отдельный учет управленческих расходов, они включаются в состав себестоимости продукции. В тоже время следует отметить рост коммерческих расходов на 267 тыс. руб. или в 1,07 раза. В результате рассмотренных изменений, прибыль от продаж увеличилась на 7377 тыс. руб. Можно констатировать сокращение величины процентов к получению до 0, так если в 2010 году значение показателя достигло 247 тыс. руб., то по данным за 2011 - 238 тыс. руб, а в 2012 г. - 0. Проценты к уплате, наоборот, выросли, причем в 2011 году - на 12,19%, в 2012 году показатель вырос на 36,78%.

За анализируемый период наблюдается заметный рост величины прочих доходов, причем их значение существенно и оказывает значительное влияние на итоговый финансовый результат.

По итогам 2010 года прочие доходы составляли 37625тыс. руб., в 2012 году их величина увеличилась на 24,01%. В тоже время прочие расходы выросли почти на такую же величину - на 20,62%.

С учетом проведенного анализа можно сделать выводы, что наиболее эффективно компания функционировала в 2012 году - именно в данный год была получена максимальная чистая прибыль - 1908 тыс. руб., что иллюстрируется рисунком 12.


Рисунок 12 - Динамика чистой прибыли ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Перейдем теперь непосредственно к расчету коэффициентов рентабельности, об эффективности использования капитала компании можно судить по данным таблицы 7.

Рентабельность активов (рентабельность предприятия, общая рентабельность производства, Return on Assets, ROA) - показатель рентабельности, характеризующий эффективность использования всего имущества предприятия.

Формула для вычисления рентабельности активов:

= Income / Assets, (2.3)


где ROA - рентабельность активов;- чаще всего чистая прибыль;- средняя за год величина всех активов предприятия.


Среднегодовая величина активов рассчитывается на базе баланса предприятия как полусумма величины активов на начало и на конец года или как среднеарифметическое величин баланса на конец кварталов, входящих в отчетный год.


Рентабельность собственного капитала (Return of Equity, ROE) =

ROE= Net Income / Equity, (2.4)


где ROE - рентабельность активов;Income - чистая прибыль;- средняя за год величина собственного капитала предприятия.

Рентабельность основных средств рассчитывается по формуле:


K = EBIT / Fixed Assets, (2.4)


где К - рентабельность основных средств;- операционная прибыль;Assets - средняя за год величина всех основных средств предприятия.

Рентабельность инвестированного капитала определятся по формуле:


NOPAT / Invested Capital, (2.5)


где ROIC - рентабельность инвестированного капитала;- операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов;Capital - инвестированный капитал.

Скорректированные налоги - это те налоги, которые имеют отношение к операционной деятельности предприятия. Таким образом, NOPAT показывает, сколько бы зарабатывало предприятие, если бы не имело долгов и финансовых инвестиций, то есть занималось бы только основной деятельностью за счет собственного капитала.

Рентабельность перманентного капитала - отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала и долгосрочных займов.


Таблица 9 - Оценка показателей рентабельности капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Изменение, (+, -)201020112012Рентабельность активов, %0,380,250,31-0,07Рентабельность собственного капитала, %1,211,632,120,91Рентабельность основных средств, %6,04,88,92,88Рентабельность инвестированного капитала, %14,1418,1614,350,21Рентабельность перманентного капитала, %3,293,497,070,2

Данные таблицы подтверждают предварительные выводы, наиболее эффективно капитал компании использовался в 2012 году. Так рентабельность активов в 2012 году составила 0,31%, а рентабельность собственного капитала 2,12%, в то время как по данным за 2011 год значение показателей достигло только 0,25 и 1,63% соответственно.

Рентабельность инвестированного капитала значительно выросла в 2011 году и снизилась в 2012.

Об изменениях коэффициентов рентабельности можно судить по данным рисунка 13.


Рисунок 13 - Динамика активов и собственного капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.


Основные средства предприятия также наиболее эффективно использовались в 2012 году - рентабельность основных средств составила 8,9% (в 2010 и 2012 годах показатель достиг 6,0% и 4,8% соответственно).

Аналогичная тенденция наблюдается и по показателям перманентного капитала, в 2011 году его значение составило 3,49% соответственно, а по данным за 2012 год можно констатировать увеличение показателей до 7,07%.

О рентабельности деятельности предприятия можно судить по данным таблицы 10.


Таблица 10 - Оценка показателей рентабельности деятельности ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателейЗначение показателей, тыс. руб.Изменение, (+, -)201020112012Чистая рентабельность продаж, %0,250,340,500,25Операционная рентабельность продаж, %0,510,590,740,23Рентабельность продукции, %4,923,847,882,96

Рисунок 14 - Динамика показателей рентабельности в 2010-2012 гг.


Как видно из таблицы 10 и рисунка 14, осуществление основной деятельности предприятия также было более эффективно в 2012 году. В частности, чистая рентабельность продаж в 2012 году выросла с 0,34 до 0,50%. Операционная рентабельность продаж в 2012 году достигла 0,74%, в то время как в 2010 и 2011 годах значение показателя составляло 0,51 и 0,59% соответственно. Динамика рентабельности продукции идентична остальным показателям рентабельности. За 2010-2012 гг. можно констатировать рост рентабельности продукции на 2,96%.

Данные рисунка подтверждают выводы, сделанные ранее, наиболее эффективно предприятие функционировало в 2012 году.


2.4 Анализ рентабельности с использованием Модели Дюпона


Чтобы дать общую оценку эффективности использования капитала достаточно изучить воздействие общих факторов на уровень рентабельности капитала, т.е. факторов первого уровня.

Однако, если необходимо повысить показатели эффективности использования капитала, надо провести анализ на основе более детализированных факторных моделей.

Из различных моделей факторного анализа рентабельности капитала наиболее простой является двухфакторная модель анализа капитала (Модель Дюпона).


(2.6)


Где: Ркап - рентабельность капитала, %

ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.

ЧРП - чистая реализованная продукция, тыс. руб.

Актив - среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.

Рпродаж - рентабельность продаж, тыс. руб.

Окап - оборачиваемость капитала, раз.

Данная модель показывает, что рентабельность капитала равняется произведению двух факторов: рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости капитала. Первый из этих факторов показывает эффективность основной деятельности предприятия, связанной с выпуском и реализацией продукции (товаров, работ, услуг), а второй - скорость оборачиваемости его имущества. Рентабельность капитала, основанная на модели Дюпона, является синтетическим показателем и объединяет в себе оба аспекта его деятельности.

Чтобы оценить рентабельность капитала по модели Дюпона на предприятии ООО «Агрохолдинг» необходимо сначала построить таблицу с исходными данными.


Таблица 11 - Показатели для анализа рентабельности капитала по модели Дюпона на ООО «Агрохолдинг».

Показатель2011 год2012 годОтклонение, ±Темп роста, %Чистая прибыль, тыс. руб14451908463132%Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб58313261581332681105,6%Рентабельность продаж, %0,340,50,16Оборачиваемость капитала, раз0,730,61-0,12Рентабельность капитала, %0,250,310,06

Чтобы количественно оценить влияние изменения каждого из факторов на изменение результативного показателя (рентабельности капитала) можно воспользоваться методом цепной подстановки.

Для этого проведем такие расчеты:

) строим факторную модель рентабельности капитала:



) находим изменение показателя рентабельности капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом:


Д Р кап = Р кап 2012 - Р кап 2011 = 0,31 - 0,25 = 0,06


) производим замену планового показателя на фактический:


I. Р кап 2011 = Р продаж * О кап 2011 = 0,34*0,73=0,25

II. Р кап (Р продаж) = Р продаж 2012 * О кап 2011 = 0,5 *0,73=0,36

III Р кап (О кап) = Р продаж 2012 * О кап 2012 = 0,5 *0,61=0,305


) измеряем влияние факторов на изменение результата:

Д Р кап (Р продаж) = 0,36 - 0,25=0,11

Д Р кап (О кап) = 0,305 - 0,36=-0,055

) делаем проверку

Д Р кап = 0,11+(-0,055)=0,06

Как видно из приведенных расчетов, рентабельность капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом выросла на 0,06%. Как мы выяснили, это стало следствием влияния на нее изменения показателя рентабельности продаж, который и дал такое повышение уровня рентабельности капитала.

Таким образом, на рассматриваемом нами предприятии, для дальнейшего роста рентабельности капитала, необходимо улучшить эффективность своей деятельности, связанной с выпуском и реализацией продукции (товаров, работ, услуг). Это можно сделать такими путями: поиск новых рынков сбыта, отказ от нерентабельных видов продукции, улучшение качества продукции, снижение расходов на ее производство и т.п. рентабельность предприятие показатель


3. СОВЕРШЕННСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬЮ ООО «Агрохолдинг»


.1 Разработка предложений и рекомендаций по повышению рентабельности капитала


Для обеспечения постоянного роста капитала организации, необходимо проводить оценку его оптимальности и сбалансированности.

Поскольку структура капитала выполняет прямое влияние на конечные итоги деятельности организации, надо учитывать все специфики как собственного, так и заемного капитала.

Так, к преимуществам собственного капитала (СК) отнесем:

Простоту привлечения, так как решения, связанные с увеличением СК принимаются владельцами и менеджерами компании без необходимости получения согласия остальных хозяйствующих субъектов;

Более высокая способность получения прибыли во всех сферах функционирования организации, так как при его употреблении не требуется уплаты ссудного процента во всех его формах;

Обеспечение финансовой устойчивости развития компании и платежеспособности в долгосрочной перспективе, а поэтому понижения возможности несостоятельности (банкротства) организации.

Среди недочетов СК выделим последующие:

Ограниченность размера привлечения, а следственно, и способностей немаловажного расширения операционной и инвестиционной деятельности при подходящей рыночной конкуренции;

Высокая цена по сравнению с другими заемными источниками;

Неиспользованная вероятность прироста рентабельности СК за счет эффекта финансового рычага.

В качестве главных причин, обеспечивающих рост собственных средств разрешено отметить следующие:

повышение размера продаж,

понижение издержек изготовления,

поднятие рентабельности деловитости компании в целом,

повышение производительности труда тружеников,

понижение капиталоемкости изготовления.

Заемный основной капитал характеризуется следующими положительными чертами:

Довольно большие способности привлечения, в особенности при высочайшем кредитном рейтинге компании;

Обеспечение роста финансового потенциала организации при необходимости немаловажного расширения его активов и рост размера хозяйственной деятельности;

Более низкая цена по сравнению с СК;

Способность формировать прирост рентабельности активов за счет эффекта финансового рычага.

В то же время негативными моментами ссуд являются:

Активы, сформированные за счет заемного денежных средств, предоставляют наименьшую нормы прибыли, которая снижается на сумму ссудного процента, оплачиваемого во всех его формах;

Существует угроза появления денежных рисков в хозяйственной работе понижении деловой активности, платежеспособности, банкротства компании при значимом применении;

Высокая подневольность стоимости ссуд от колебаний конъюнктуры рынка;

Сложность процедуры привлечения в больших масштабах в современных критериях.

Таким образом, если анализируемая организация, будет использовать заемные средства в больших размерах, она будет иметь больший финансовый потенциал развития за счет формирования дополнительных активов, но при этом есть риск, опасность банкротства.

Задачей управления структурой капиталов - является обеспечение ее оптимизации.

Определение хорошей структуры капитала основываются на многовариантных расчетах характеристик функционирования организации при разных отношениях собственных и заемных средств.

Оптимизация структуры капиталов исполняется по последующим аспектам:

Минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала;

Максимизация уровня прибыльности (рентабельности) СК;

Минимизация уровня денежных рисков.

Чтобы найти оптимальную структуру капитала для компании, нужно, сначала, провести анализ капитала компании и найти общую надобность в заемных средствах.

Главной целью анализа и оценки рентабельности капитала является обнаружение веяний динамики размера и состава капитала, их воздействия на финансовую деятельность и эффективность применения заемных средств.

В ходе анализа рентабельности капитала и оценки баланса СК и заемных средств, мы определили, одним из видов оптимизации структуры капитала нужно применять для нашей компании.

Для проведения оптимизации расчетов структуры денежных средств по аспекту максимизации уровня рентабельности применяется метод финансового рычага.

Отсюда, главный упор управленческой деятельности ООО «Агрохолдинг»должен быть сделан на увеличение такого показателя как нераспределенная прибыль в балансе компании.

Учитывая наличие проблем управления рентабельностью ООО ООО «Агрохолдинг», подход к механизму управления должен носить комплексный характер. В первую очередь, это непосредственно связано с эффективным управлением операционной системой предприятия в целом.

От менеджеров требуется, не только, знание объемов капитала, его рентабельности, но и как эти показатели увеличить.

Известны два главных способа роста прибыли:

увеличение размера выпуска и реализации продуктов,

снижение издержек.

Проанализировав ситуацию, нужно формировать программу в комплексе для ее наилучшей реализации. Главный упор делается на конкретное улучшение хозяйствования, в особенности на тех участках, какие приносили убыток (или малорентабельны).

Управление рентабельностью ООО «Агрохолдинг» сводится к разработке системы организационно-экономического влияния по итогам деятельности предприятия, на рост его результативности по сравнению с издержками, поиску системы способов, дозволяющих из стихийного получения прибыли организации перейти к урегулированным доходам. А так же, недостаточно добиться только прибыльности деятельности организации.

В то же время рентабельность капитала ООО «Агрохолдинг» обязана быть столь весомой, чтобы снабдить все расширенное воспроизводство, решение первоначальных и последующих задач.

В настоящее время, совершенная рыночная конкуренция обязана быть более жесткой, но не за счет фактора цены, а в следствии возникновения определенных методов и форм конкуренции организаций на рынке.

Предприятия должны стремиться к улучшению качества продукции выпускаемой, к развитию маркетинговой деятельности и тем самым получение прибыли гарантировано.

Выживание предприятия чаще всего обуславливается действием долгосрочных факторов, нежели просто экономия на каких-либо видах прямых или накладных расходов.

Так как требования потребителей зачастую распространяются на все сферы деятельности, то они стают очень индивидуализированными, а рынки чрезвычайно различными по собственной структуре; управление компании, ежели оно жаждет к преуспеванию на рынке, обязано строго действовать по правилу: делать не только ставку на повышение заработков, но и на понижение издержек.

Хозяйственная деятельность ООО «Агрохолдинг» должна отвечать следующим требованиям:

. Располагать большой гибкостью, так как способность постоянно приспосабливаться к запросам потребителей, не обречет предприятие на банкротство.

. Методика системы реализации товаров постоянно усложняется, что требует безукоризненно новых форм проверки, системы и разделения труда, навыков персонала.

. Запросы к качеству не просто возросли, а окончательно изменили характер.

Выполняя тактику устойчивых улучшений даже в давно знакомых продуктах, можно обеспечить себе упорный рост доли рынка, объемов продаж и доходов. Необходимо уметь управлять доходами, а, следовательно, и прибылью.

Таким образом, к основным факторам, влияющим на прибыль и рентабельность, относятся:

. Конкурентоспособность реализуемых товаров, в силу того, что предприятие должно существовать для потребителя и только клиенты, потребности которых удовлетворяются, дают предприятию возможность выжить на рынке и получить доход.

. Высокая мобильность на рынке, свобода экономического маневра, делающая объективно необходимыми учет рыночной конъюнктуры, гибкое маневрирование всеми имеющимися ресурсами для достижения эффекта.

. Ритмичность и гибкость предприятия.

. Разработка мер по постоянному улучшению, способность предприятия продать товару более высокого качества а туже цену, при тех же издержках.

Все эти элементы являются необходимыми для действенного функционирования компании, лишь с их поддержкой организация сумеет заполучить наибольшую выручку.

Под запасами понимаются неиспользованные способности понижения удельного (т. е. приходящегося на единицу выпуска и реализации продукции) расхода материальных ресурсов, труда, капитальных издержек.

Поиск запасов нужен для роста размера выпуска и реализации продукции, заслуги уровня рентабельности, нужного для хранения конкурентных позиций и повышения стоимости коммерциала.

Для анализа и оценки запасов требуется количественное измерение вероятного роста выпуска в итоге повышения эффективности применения ресурсов.

Поэтому при анализе конфигурации уровня себестоимости обязаны быть выявлены предпосылки ее понижения или повышения с тем, чтоб создать мероприятия по сокращению уровня издержек, а следственно, увеличению за счет этого прибыли.

Для предоставления понижения себестоимости реализации ООО «Агрохолдинг» следует исполнять последующие меры (при исполнении общего критерии - выручка обязана быть на определенном уровне при всех издержек):

улучшать компанию изготовления в торговле методом сокращения сроков доставки продуктов, развития схемы торговли под заказ, другими способами;

уменьшать затраты заработной платы на единицу реализуемой продукции, ее удельный вес в структуре издержек методом опережающего роста производительности труда, опережающего роста оборота;

увеличивать степень культуры сервиса клиентов;

Осуществлять действенное внедрение материально-технической базы торговли:

увеличивать степень механизации и автоматизации торгового процесса;

облагораживать работу оснащения, машин, производственных площадей;

соблюдать сроки ремонта (текущего, среднего, капитального) основных средств торговли.

Рост цен на реализуемые продукты - это причина, напрямую влияющая на величину прибыли. Но тут чрезвычайно принципиально изучать рынок, его коньюнктуру и виды развития. Завысив цены, организация не сумеет реализовать продукт, занизив - убыстрит оборачиваемость, но минимизирует выручку. Здесь нужен неизменный мониторинг конкурентов.

Изменения в структуре реализуемых продуктов - чем больше порция высокорентабельных продуктов, тем несомненно более сумма приобретенной прибыли и более высока общая рентабельность. Соответственно повышение части невысоко рентабельных и нерентабельных продуктов повлечет ограничение прибыли.

Все перечисленные выше причины, прямым образом воздействуя на величину прибыли от реализации, оказывают косвенное действие на величину окончательного итога работы компании - чистую прибыль и общую рентабельность.

В таблице 12 представим исходные данные для расчета экономической эффективности предложенных мероприятий.


Таблица 12 - Исходные данные

Проводимые мероприятияПланируемые показатели выручки от внедрения данных мероприятий (тыс.руб)Поиск новых рынков сбыта2812Улучшение сервиса160Увеличение качества продукции320Всего3292

В таблице 13 приведем объемы затрат, необходимые для внедрения новых видов услуг.


Таблица 13 - Затраты на внедрение новых видов услуг.

Статьи затратСумма, тыс. руб.1. Заработная плата рабочих245 2. Рекламная компания для расширения рынка сбыта853. Инструмент и оборудование 12594. Модернизация помещения5055. Прочие затраты213Итого2307

Текущий экономический эффект:

Эт = 3292 - 2307=985 тыс. руб.

К причинам, которые так же напрямую воздействуют на величину рентабельности капитала, относятся главным образом, не зависящие от компании: нормативно-правовая база и система налогообложения.

Таким образом, исследованные мероприятия позволят при их реализации приумножить выручку от реализации и как следствие увеличить чистую прибыль.


.2 Мероприятия по повышению эффективности использования капитала


Конечные итоги финансово-хозяйственной деятельности организации отображают в целом эффективность применения ее экономического потенциала, который подключает профессиональный, промышленный, производственный и денежный потенциал и охарактеризовывает общие способности, а еще конкретные виды экономической деятельности компаний.

Количественно в структуре цены первоначальная стоимость занимает значимый удельный вес, потому понижение издержек чрезвычайно заметно воздействует на росте прибыли при иных одинаковых критериях. Если модифицирование размера реализации воздействует на сумму прибыли напрямую соответственно, то взаимосвязь меж величиной себестоимости и уровнем прибыли оборотная. Чем ниже первоначальная стоимость, определяемая уровнем издержек, тем больше выручка от реализации и напротив. Эта причина, устанавливающая величину прибыли, в свою очередь, располагается под действием почти всех обстоятельств.

Координация и согласования характеристик отдельных бюджетов между собой и в разрезе соблюдения стратегических целевых установок компании проистекает в сведенном (общем) бюджете.

Роль такового бюджета имеет все шансы выполнять годовые (квартальные, месячные) планы финансового отчета компании. В нем показываются следствия воздействия характеристик системы бюджетов на активы и пассивы. Позиции баланса планируются на базе плана инвестиций, бюджета ликвидности (оперативного денежного плана), бюджета товарно-материальных запасов, бюджета прибылей и ущербов, остальных многофункциональных ( частных) бюджетов.

Плановый баланс составляется на базе ожидаемых характеристик текущего периода и прогнозных конфигураций в отдельных статьях и разделах, какие ожидаются в плановом периоде. Расчеты плановых характеристик баланса исполняется с внедрением информации, которая содержится в остальных бюджетах, в частности:

изменения в составе необоротных активов выливаются из бюджета инвестиций и амортизационных отчислений;

прогнозные характеристики отдельных статей оборотных активов рассчитываются с внедрением бюджета товарно-материальных запасов, бюджета изготовления, графиков валютных поступлений от реализации продукции и инкассации дебиторской задолженности и т. п.;

плановые характеристики собственного капитала рассчитываются,

исходя из данных бюджета ликвидности, бюджета инвестиций,

бюджета денежных итогов и нормативов распределения прибыли;

изменения в составе ссудного денежных средств определяются на базе графиков погашения банковских кредитов, бюджета инвестиций, планов материально-технического обеспечения, бюджета ликвидности и т. п.

Изменения (динамика) в составе активов и пассивов ( прирост или снижение), которых ожидаются в плановом периоде, показываются в так именуемом динамическом балансе.

В таком балансе освещаются не отдельные статьи активов и пассивов, а суммарные конфигурации в данных статьях, какие прогнозируются на протяжении планового периода. В функциональной стороне динамического баланса необходимо показывать конфигурации в применении денежных ресурсов, а в пассиве - конфигурации в источниках финансирования активов.

Построение такового баланса дает вероятность отобразить модифицирование характеристик капитала, которые прогнозируются в отдельных периодах, а еще проверить предпосылки данных конфигураций( к примеру, снижение размеров реализации, поднятие уровня издержек, рост стоимости денежных средств и т. п.).

Таким образом, повышение активов или снижение капитала связано с внедрением денежных ресурсов. С иной стороны, снижение активов и рост заемного капитала показывает на вовлечение дополнительных ресурсов.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ


В ходе проведенной работы мы достигли поставленной цели - изучили процесс управления рентабельностью капитала и на этой основе разработали конкретные рекомендации по повышению эффективности его использования на материалах ООО «Агрохолдинг».

Решили следующие задачи:

определили экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе;

изучили финансовую структуру капитала;

изучили процесс анализа показателей рентабельности;

дали организационно - экономическую характеристику ООО «Агрохолдинг»;

провели анализ состава, структуры и динамики капитала ООО «Агрохолдинг»;

дали оценку эффективности функционирования ООО «Агрохолдинг» с использованием коэффициентов рентабельности;

провели анализ рентабельности с использованием Модели Дюпона;

разработали предложения и рекомендации по повышению рентабельности капитала;

предложили мероприятия по повышению эффективности использования капитала.

Отсюда следует, что рентабельность - это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их употребляют для оценки эффективности работы компании и как аппарат в инвестиционной политике и ценообразовании.

Рентабельность является показателем, совокупно описывающим эффективность функционирования компании.

При его поддержке разрешено поставить эффективность управления предприятием, так как приобретение высочайшей прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому прибыльность мы рассматривали как один из критериев свойства управления.

Отсюда мы сделаем вывод, что характеристики рентабельности анализируют итоги и эффективность работы организации.

По нашему определению, анализ классификации характеристик рентабельности позволяет обнаружить более общие характеристики, применяемые большинством авторов и представляющие базу оценки экономической эффективности работы компании. Но в неких вариантах анализ может существовать и быть дополнен и иными коэффициентами в зависимости от такого, кто будет являться пользователем предоставленной информации.

Главным показателем эффективности функционирования компании является повышение СК. На практике считается, что долю собственного капитала лучше держать на довольно высоком уровне, т. к. это свидетельствует о стабильной структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в низком удельном весе заемного капитала и наиболее высоком уровне, обеспеченных своими средствами. Это является охраной от огромных утрат в периоды спада финансовой активности и гарантией получения кредитов.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Агрохолдинг» позволили сделать следующие выводы.

Основу капитала компании составляют заемные средства, удельный вес собственных средств очень мал.

В качестве основных источников финансирования используются краткосрочные кредиты и займы. Доля показателя составила 37,07%, 25,63%, 29,11% соответственно в 2010, 2011и 2012 году.

В качестве негативного момента можно отметить рост кредиторской задолженности предприятия в 2011 году, но в 2012 году удельный вес снизился и составил 27,11%. Удельный вес долгосрочных кредитов и займов также находится на достаточно высоком уровне. Необходимо отметить рост удельного веса в динамике объемов кредитования за счет данного источника с 25,58% в 2011 году до 27,61% - в 2012 году.

В динамике наблюдается значительный рост нераспределенной прибыли предприятия, за период 2010-2012 гг. она увеличилась на 3628 тыс. руб. или на 91,64%. Изменение рассмотренных выше показателей повлекло за собой рост собственного капитала компании на 3628 тыс. руб. или на 4,13%.

Долгосрочные займы и кредиты в динамике увеличились на 25633 тыс.руб, однако их величина уменьшилась по сравнению с 2011 г.

Краткосрочные кредиты и займы, напротив, уменьшились по сравнению с 2010 г. на 22431 тыс.руб, однако выросли за год на 3,32%.

У предприятия недостаточно высокий уровень финансовой устойчивости, так как на собственные средства приходится 16% а на заемные средства соответственно 84%.

О невысоком уровне финансовой устойчивости свидетельствует также и коэффициент соотношения собственных и заемных средств, по итогам анализируемого периода на 1 руб. заемных средств приходилось только 0,2 руб. собственных.

Осуществление основной деятельности предприятия было более эффективно в 2012 году. В частности, чистая рентабельность продаж в 2011 году выросла с 19,62 до 23,62%, а в 2012 году произошло снижение показателя до 18%.

Так как, рентабельность капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом выросла на 0,06%. Как мы выяснили, это стало следствием влияния на нее изменения показателя рентабельности продаж, который и дал такое повышение уровня рентабельности капитала.

Таким образом, на рассматриваемом нами предприятии, для дальнейшего роста рентабельности капитала, необходимо улучшить эффективность своей деятельности, связанной с выпуском и реализацией продукции (товаров, работ, услуг). Это можно сделать такими путями: поиск новых рынков сбыта, отказ от нерентабельных видов продукции, улучшение качества продукции, снижение расходов на ее производство и т.п.

Таким образом, к основным факторам, влияющим на прибыль и рентабельность, относятся:

. Конкурентоспособность реализуемых товаров, в силу того, что предприятие должно существовать для потребителя и только клиенты, потребности которых удовлетворяются, дают предприятию возможность выжить на рынке и получить доход.

. Высокая мобильность на рынке, свобода экономического маневра, делающая объективно необходимыми учет рыночной конъюнктуры, гибкое маневрирование всеми имеющимися ресурсами для достижения эффекта.

. Ритмичность и гибкость предприятия.

. Разработка мер по постоянному улучшению, способность предприятия продать товару более высокого качества а ту же цену, при тех же издержках.

Все эти факторы являются важными для эффективного функционирования предприятия, только с их помощью предприятие сможет получить максимальную прибыль.

Таким образом, управление рентабельностью капитала в ООО «Агрохолдинг»является частью общей системы управления организацией и состоит из трех подсистем:

подсистемы управления формированием капитала

подсистемы управления рентабельностью капитала

подсистемы управления использованием капитала.

Управление рентабельностью капитала в ООО «Агрохолдинг» представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с обеспечением эффективного формирования, анализа и использования капитала.


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

рентабельность капитал финансовый

1.Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия // Финансовая газета. - 2009. -№28. - С.13-16.

2.Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- 2-е издание, переработанное и дополненное.- М.: Издательство "Дело и Сервис"; Новосибирск: Издательский дом "Сибирское соглашение", 2009.- 270с.

3.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.Изд.4-е - М.: Финансы и статистика, 2010.- 536с.

4.Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего объекта.. - М.: Финансы и статистика, 2009.- 512с.

5.Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учеб. пособие /С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 239с.

6.Баскакова О.В. Экономика организаций (предприятий): Учебное пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и КО», 2009.- 271с.

7.Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА - М, 2012.- 213с.

8.Бланк И.А. Управление торговым предприятием. Учебник. - М.: «Тандем», 2012. - 208с.

9.Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. - СПб.: Питер, 2009.- 240с.

10.Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. - М.: ДИС - 2009.- 264с.

.Гончаров А.И. Долговые индикативные методы диагностики и восстановления платежеспособности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - №4. С.40-46.

12.Горюшкин В.И. Повышение эффективности производства в потребкооперации. - Воронеж: Изд-во Воронежского университета, 2009.- 192с.

13.Дерябин А.А. Экономика общественного питания: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. Мн.: Новое знание, 2011.- 408с.

14.Игнатова Е.А., Пушкарева Г.М. Анализ финансовых результатов деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 362с.

15.Киперман Г. Управление финансами // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2011. - 20 декабря. - №12.

16.Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2010.

.Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2012.- 424с.

.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.:Дело и Сервис, 2011.- 304с.

19.Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие / Г.Н. Лиференко. - М.: Издательство «Экзамен», 2011.- 160 с.

20.Любушин Н.А., Лещева В.Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 508с.

21.Малеева А.В., Томаревская О.Г, Симкова Н.В. Анализ производственно - финансовой деятельности предприятий. - М.: Финансы, 2009. - 216с.

.Мельнин, М.В. Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия: учеб.пособ./ М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова. - М.: Форум: ИНФРА - М, 2012. - 192с.

23.Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010.- 639с.

24.Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2009.- 672с.

25.Проблемы и перспективы развития потребительской кооперации: тезисы докладов научно-методической конференции. / Ред. кол. Б.Ф. Кевбрин и др. - Саранск: Саранский кооперативный институт, 2011.

.Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и КО», 2009.- 1012с.

27.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Минск: ООО «Новое знание», 2009. - 670с.

28.Севрук М.А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 198с.

29.Сероштан М.В., Ткач А.В. И др. Потребительская кооперация: Учебное пособие/ Под общей редакцией Ткача А.В.- М.: Московский университет потребительской кооперации, 2009.- 618с.

.Слепов В. Финансовая политика компании: Учебное пособие . М.: 2011. - 283 с.

31.Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. - М.: Зерцало, 2010 265с.

.Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2009.- 655с.

33.Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. д.э.н., проф. А.Г. Грязновой.-М.: Финансы и статистика, 2012. - 1168 с.

34.Фридман А.М. Экономика предприятий торговли и питания потребительского общества: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и КО», 2009.- 445с.

35.Фридман А.М. Экономика торговой деятельности потребительского общества. - М.: Экономика, 2008. -273с.

36.Хелферт Э. Техника финансового анализа /Пер. с англ.; Под ред. Л. П. Белых. - М.: Аудит; ЮНИТИ, 2012.- 637с.

.Чернигорский С.А. Основы финансового анализа. - М.: Герда, 2009.- 473с.

38.Чиркова М.Б. Анализ хозяйственной деятельности организации: сборник заданий и тестов: учеб. пособие /М.Б. Чиркова, В.Б. Малицкая, Е.М. Коновалова. - М.: Эксмо, 2011. - 240с.

.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие.изд.3-е -М.: Инфра М, 2008.- 208с.

40.Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры: Учебное пособие / Под ред. Баканова М.И., Шеремета А.Д. - М.:Финансы и статистика, 2010.- 656с.

41.Экономика. Учебник / Под. ред. доц. А.С.Булатова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство БЕК, 2009. - 831с.

42.Экономика и планирование на предприятиях торговли и питания: Учебное пособие.- М.:Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009.- 272с.

.Экономика торгового предприятия. / Под ред. А.И. Гребнева. - М.: Экономика, 2008. - 432с.

.Экономика торгового предприятия: Торговое дело. Учебник. Под ред. Л.А.Брагина. - М.: ИНФРА-М, 2012.- 313с.

.Юртаев П.С. Анализ финансового состояния торгового предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2009. № 11. - С.66-74.

.Яковлева И.Н. Анализ показателей производственной деятельности и анализ финансового состояния // Справочник экономиста. - 2012. - №11 - С. 45-46.


ВВЕДЕНИЕ Определение «капитал» - одно из фундаментальных, ключевых понятий в теории финансов и менеджмента и один из первостепенных объектов уп

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ