Управление финансовыми ресурсами на промышленном предприятии

 

Федеральное агентство по образованию

Ульяновский государственный технический университет

 



ДИПЛОМНЫЙ     ПРОЕКТ

 Тема: Управление финансовыми ресурсами на промышленном предприятии

Автор дипломного проекта: ____________________ М.Ю.Шулаева

Специальность 08050765 «Менеджмент организации»


Руководитель проекта _________________________ В.И.Приходько


Консультанты по разделам:

Экономическая часть _________________________ В.И.Приходько

Экологическая и правовая часть _______________ А.Н.Чекин





Допустить к защите:

Зав.кафедрой


_________________________

(подпись,инициалы,фамилия)


«____» __________________ 2006г.


Ульяновск 2006

Содержание



ВВЕДЕНИЕ.......................................................................................................... 3

Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ  РЕСУРСАМИ  ПРЕДПРИЯТИЯ.................................................................................................. 5

1.1 Сущность, состав, структура финансовых ресурсов предприятия.............. 5

1.2 Управление финансовыми ресурсами.......................................................... 10

1.3 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов       13

1.4 Основные приёмы оценки финансового состояния предприятия.............. 18

1.5 Оценка финансового состояния предприятия............................................. 26

1.6 Анализ финансовой устойчивости  предприятия........................................ 29

Глава 2 ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «УТЁС»............................................................................................................................ 36

Глава 3 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ............................................................................................................................ 42

3.1 Общая характеристика финансовых ресурсов ОАО «Утёс»....................... 42

3.2 Анализ эффективности исполнения финансовых ресурсов ОАО «Утёс».. 50

3.3 Анализ организации финансовой работы и управления финансовых ресурсов ОАО «Утёс» …………………...…………………………………………………....59


Глава 4 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ОАО «УТЁС».............................................. 63

Глава 5  ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ И ПРАВОВАЯ ЧАСТЬ ПРОЕКТА.................... 68

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………….78


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ............................................ 81

ПРИЛОЖЕНИЯ.................................................................................................. 84







Введение


В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках.  Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными для предприятия.

Руководителям предприятия приходится сталкиваться с проблемами управления финансовыми ресурсами: показатели, используемые для планирования деятельности предприятия не позволяют ему конкурировать из-за высокой себестоимости, а появление конкурентов препятствует получению прибыли или доводит её до нуля.

Вопросам расчёта себестоимости продукции, планированию закупок при имеющихся запасах, инвестированию средств в процессы производства посвящена эта работа.

Объектом исследования выступает ОАО «Утёс», основными видами деятельности которого являются разработка, производство и реализация авиационной, автомобильной, медицинской  техники и товаров народного потребления.

Предметом данного исследования являются финансовые ресурсы, для решения которых формулируются цели и задачи совершенствования системы управления финансами.

 Главная цель данной работы – исследовать методологию вопросов управления финансами на промышленном предприятии для разработки предложений по совершенствованию системы управления финансовыми ресурсами на предприятии.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:

1.Изучить теоретические основы: сущность, состав, структуру финансовых ресурсов на  предприятии;

        2.Изучить организационную структуру управления финансовыми ресурса-

        ми предприятия;

3.Рассмотреть направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов предприятия;

        4.Провести комплексный анализ:

- основных показателей деятельности ОАО «Утёс»;

- состава, источников формирования, структуры и динамики изменения финансовых ресурсов, внеоборотных и оборотных активов;

- характеристики финансовой устойчивости;

- коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, показателей рентабельности.

5.Разработать мероприятия по совершенствованию управления  финансовыми  ресурсами предприятия.

При проведении анализа управления финансовыми ресурсами предприятия

ОАО «Утёс» были применены такие приёмы и методы как горизонтальный анализ, вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ.

Информационной базой являлась бухгалтерская отчётность предприятия за 2002, 2003, 2004 годы, а именно: бухгалтерский баланс (форма №1 по ОКУД), приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД), отчёт о движении денежных средств (форма №4), отчёт о прибылях и убытках (форма №2) и др. При освещении теоретических вопросов управления финансовыми ресурсами были использованы различные учебные пособия, статьи периодических изданий, законодательные акты.

При проведении исследования использовались как методические пособия, так и публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященных данной проблеме.

Глава 1 Теоретические основы управления финансовыми

ресурсами предприятия

1.1  Сущность, состав, структура финансовых ресурсов предприятия

Управление финансовыми ресурсами предприятия – это совокупность целенаправленных методов, операций, рычагов, приёмов воздействия на разнообразные виды финансов для достижения определённого результата [4,c.115].

Финансовые ресурсы фирмы – это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства [7,с.29].

Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы. Понятие «капитал» является для финансиста реальным объектом и на него он может воздействовать с целью  доходов фирмы. Капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота.

Принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у работающей фирмы не бывает.

Финансовые ресурсы подразделяются на внутренние (собственные ) и внешние (привлечённые). Внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчётности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращённой форме – в виде обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей.

Внешние и привлечённые финансовые ресурсы делятся на две группы: собственные и заёмные. Деление обусловлено формой капитала, в который он вкладывается внешними участниками в развитие фирмы: предпринимательский или ссудный. Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в различные фирмы с целью получения прибыли. Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и

 платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в фирму, передаётся ей во временное пользование с целью получения процента.  

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе фирмы либо на её расчётном счёте в банке они не приносят доходов фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в производительную называется финансированием.

Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее. Характеристика видов финансирования представлена в таблице 1. 

Таблица 1 – Структура источников финансирования предприятия

Виды финансирования

Внешнее  финансирование

Внутреннее финансирование

Финансирование на осно-

ве собственного капитала

1.Финансирование на основе

вкладов и долевого участия

(например, выпуск акций, прив-

лечение новых пайщиков)

2.Финансирование за счёт прибыли после налогообложения

(самофинансирование в узком

смысле)

Финансирование на осно-

ве заёмного капитала

3.Кредитное финансирование

(например на основе займов,

ссуд, банковских кредитов,

кредитов поставщиков)

4.Заёмный капитал, формируе-

мый на основе доходов от продаж – отчисления в резервные

фонды (на пенсии, на возмеще-

ние ущерба природе ведением

горных разработок, на уплату

налогов).

Смешанное финансирование

на основе собственного и заём-

ного капитала

5.Выпуск облигаций, которые

можно обменять на акции,

опционные займы, ссуды на

основе предоставления права

участия в прибыли, выпуск

привилегированных акций

6.Особые позиции, содержа-

щие часть резервов (т.е. не

облагаемые пока налогом от-

числения)

           Собственные привлечённые финансовые ресурсы – это базовая часть финансовых ресурсов фирмы, базируемая на момент создания фирмы и находящаяся в её распоряжении и называемая уставным капиталом фирмы.

В зависимости от организационно-правовой формы фирмы её уставной капитал формируется за счёт выпуска и последующей продажи акций.

Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 1.1.

Источниками собственных финансовых ресурсов являются:

а) уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

б) резервы, накопленные предприятием;

в) прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

Рисунок 1.1 - Структура собственного капитала предприятия

При создании предприятия источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал, предоставленный собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия [10,c.96].

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, а не возврата объекта, переданного им в виде вклада в  капитал.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств, его величина объявляется при регистрации предприятия, а корректировки допускаются в случаях, предусмотренных учредительными документами.

В процессе производства продукции, оказания услуг создается новая стоимость, определяемая суммой выручки от реализации [5, с.119]

Выручка от реализации – основной источник возмещения затраченных на производство продукции средств, формирования фондов денежных средств, её своевременное поступление обеспечивает бесперебойность процесса деятельности предприятия.

Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты на сырьё, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда и оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационных отчислений. Оставшаяся часть выручки – это вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи.

До поступления выручки издержки производства и обращения финансируются за счёт источников формирования оборотных средств.

Прибыль и амортизационные отчисления  являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным ресурсам предприятия.

Назначение амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов [10,с.65].

Амортизация – это процесс постепенного переноса стоимости основных фондов и нематериальных активов по мере их износа на производимую продукцию.

Прибыль – чистый доход, созданный прибавочным трудом. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия – это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления её использования можно определить как накопление и потребление. Прибыль не остаётся полностью в распоряжении предприятия, её значительная часть проступает в бюджет.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используются на формирование финансовых активов – приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и.т.п. Другая часть прибыли направляется на социальное развитие предприятия.

Распределение прибыли может производиться путём образования специальных фондов – фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов (см.рисунок 1) – или расходованием чистой прибыли на отдельные цели. В современных условиях хозяйствования распределение амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов [18, c.236].

Добавочный капитал – источник средств предприятия образуется в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.

Специфическим источником средств являются фонды социального назначения и целевого финансирования: безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, на финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном финансировании и др. [9,с.141].

Принципами организации финансов являются: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование. Самофинансирование базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счёт собственных источников.

При временной недостаточности в средствах потребность в них может  обеспечиваться за счёт заёмных финансовых ресурсов.

Привлечённые заёмные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

- банковских кредитов и ссуд;

- средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;

- займов от других небанковских субъектов рынка.

Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много – нет опыта и традиций, как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция  затрудняет получение долгосрочных ссуд и т.п.

Наиболее распространённой формой привлечения заёмных средств на долгосрочной основе является облигационный заём, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также – эмиссия долевых ценных бумаг.


1.2  Управление финансовыми ресурсами


Успешная деятельность предприятия невозможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Сформулируем цели для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами [9,с.236]:

- выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- рост объёмов производства и реализации;

- максимизация прибыли и т.д.;

Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена на рисунке 1.2.

Организационная структура управления финансами субъекта строится в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.


Рисунок 1.2 – Структура и процесс функционирования системы управления финансами на предприятии

Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели самостоятельного значения, занимались обслуживанием расчётов с  составлением финансовых планов и отчётов. Целесообразней было бы объединить финансовую работу с бухгалтерской в рамках одной службой – бухгалтерией

Главное в работе бухгалтера – внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями точно отразить их в  регистрах.

Работа финансового менеджера связана с принятием решений и  требует гибкости ума, способна рисковать и оценивать степень риска, воспринимать новое в быстро меняющейся внешней среде [4,с.67].

Между этими  двумя профессиями существует тесная взаимосвязь: если бухгалтер фиксирует денежное значение осуществленных трансакций, отображая их в балансе, то финансист формирует эти значения из множества неизвестных.

Независимо от выбранного подхода к реорганизации финансовой службы, фирма стремится к созданию стандартной модели организации финансовой работы, адекватной рыночным условиям. Принципиальная схема этой модели показана на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 – Организационная структура управления финансами предприятия

Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность, которая может структурирована следующим образом:

1) общий финансовый анализ и планирование:

- оценка активов предприятия и источников их финансирования;

- оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

- системы контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов;

2) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств):

- объёма и формы представления финансовых ресурсов;

- степени доступности и времени представления;

- стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие условия предоставления данного источника средств);

3) распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами):

- оптимальность трансформации финансовых ресурсов;

- эффективность финансовых вложений.

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчёты, взаимозачёты) невозможны без применения компьютерных сетей, прикладных программ.


1.3  Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счёт снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведёт к росту объёмов производства и реализации продукции. Но инфляция быстро оценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота [5,с.173]. 

В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращаются в готовую продукцию; продукция продаётся в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются превращаясь в ликвидные активы.

Способом повышения оборачиваемости оборотного капитала является совершенствование управления запасами. Так как предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с временной стоимостью капитала. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объёмом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе [5,с.78].

Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

- планирование закупок необходимых материалов;

- введение жестких производственных систем;

- использование современных складов;

- совершенствование прогнозирования спроса.

Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов. Управление дебиторской задолженностью предполагает контроль за оборачиваемостью средств в расчётах. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей,  и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем,  персональные визиты.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. Необходимы денежные средства для выполнения текущих расчётов, покрытия непредвиденных расходов. Целесообразно иметь определённую величину свободных денежных средств для обеспечения расширения деятельности [5,с. 38].

Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Когда запас денежных средств истощается,  предприятие продаёт часть ценных бумаг и пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.Динамика остатка средств на расчётном счёте представляет собой «пилообразный» график (рисунок 1.4).






Финансовый менеджмент надо р




Рисунок 1.4 – График изменения остатка

Модель Баумола проста и приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко.

Важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами.

Успех управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала предприятия, которая способствует или препятствует усилиям компании по увеличению её активов, прямо воздействует на норму прибыли. Если фирма имеет высокую долю долговых выплат, возможны затруднения с поиском капиталов.

В западных странах большое влияние на эффективность управления финансовыми ресурсами оказывают ожидания держателей акций предприятия. Этот фактор требует от компании установления долгосрочной нормы прибыли и принимает во внимание: потенциальные дивиденды и возможности повышения капитала.

Чем более конкурентна отрасль, тем больше давление нам держателей её акций в части инвестиций на обновление и модернизацию оборудования и сооружений, обучение, компьютеризацию. Неопределённость спроса, проявляющаяся в изменениях потребителей, технологий, конкуренции, будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают процесс определения прибыли. При осуществлении управления финансовыми ресурсами необходимо решить, каким образом определять как стоимость капитала, принимаемого за базу для расчётов, так и его приращение (выбытие).

Для осуществления своей деятельности, любому предприятию необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платёжеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристика финансового состояния хозяйствующего субъекта включает анализ:

- доходности (рентабельности);

- финансовой устойчивости;

- кредитоспособности;

- использования капитала;

- уровня самофинансирования;

- валютной самоокупаемости.

В финансовом менеджменте существует правило: если заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то заимствование выгодно. При наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением процентной ставки за кредит.

Глава 2 Организационно-экономическая характеристика

ОАО «Утёс»

Ульяновское акционерное общество ОАО «Утёс» было основано 1 сентября 1941 года. ОАО «Утёс» является открытым акционерным обществом, зарегистрированным на основании распоряжения №958Р мэрией г. Ульяновска.

Основными видами деятельности ОАО «Утёс» являются: разработка, производство и реализация: авиационной, автомобильной, медицинской техники и товаров народного потребления (приложение А).

Уставный капитал ОАО «Утёс» в 2004 году составил 144 000 руб.

Количество акционеров – 1000 чел.

Выпущено 144 000 обыкновенных акций стоимостью 1 руб. за единицу.

Организационная структура ОАО «Утёс» состоит из десятков цехов, отделов для координации деятельности которых создаётся сложная линейно-функциональная иерархическая структура управления, представленная в приложении Б.

При такой структуре управления всю полноту власти берёт на себя линейный руководитель – генеральный директор, возглавляющий определённый коллектив. Ему при разработке конкретных вопросов и подготовке решений, помогает специальный аппарат, состоящий из 8 заместителей директоров по направлениям, в том числе: заместитель генерального директора по сбыту; главный бухгалтер; директор по производству. Специализированные службы группируются преимущественно вокруг ресурсов. Финансовый отдел управляет таким ресурсом как деньги, отдел сбыта – учётом и продвижением продукции на рынок сбыта.

Основным преимуществом такого типа построения организации является возможность осуществления той или иной работы наиболее эффективным способом.

Органами управления общества являются: общее собрание акционеров, Совет директоров; генеральный директор единоличный исполнительный орган). К компетенции Совета директоров относятся вопросы формирования социальной и производственной программы экономического развития, выбора поставщиков и потребителей продукции, установления цен на неё. Чистая прибыль идёт на формирование резервного фонда общества.

В подчинении генерального директора находится директор по производству, занимающийся вопросами производства продукции, которому подчиняются начальники основных и вспомогательных цехов.

Вопросами бухгалтерского учёта, финансового планирования и прогнозирования занимается главный бухгалтер, в подчинении которого находится бухгалтерия, начальник финансового отдела руководит финансовым отделом.

В годы перестройки положение, складывающее на предприятии, нельзя было назвать благополучным, т.к. простаивали производственные площади, высвобождалось огромное число работающих в связи с падением объёма производства. Такому кризису были подвержены сотни предприятий оборонного комплекса. Здесь отмечалось ускоренное по сравнению с машиностроительным комплексом в целом падение объёма производства в результате резкого сокращения государственного оборонного заказа. Его текущее финансирование в 1995 году осуществлялось на уровне 35 – 40% от плановых сумм, предусмотренных федеральным бюджетом.

В этот сложный период предприятие выбрало единственно правильный путь – наращивание объёма товарной и реализованной продукции за счёт ускоренного освоения новых видов изделий – авиационного, медицинского и автомобильного направлений.

Несмотря на то, что ОАО «Утёс» традиционно считалось предприятием мелкосерийным, высокая квалификация работников обеспечила организацию массового типа производства – выпуск для конвейерной сборки автомобилей. С 1997 года на заводе изготавливаются модули электробензонасосов, применяемых в автомобилях с электронной системой управления двигателем, с 1999 года производятся клапаны продувки адсорбера, с 2000 года – соединители, щитки приборные и т.д. С каждым годом доля продукции автомобильного направления постоянно растёт и в настоящее время 37 % общего объёма выпуска продукции. Это обусловлено тем, что авиационные предприятия закрываются и падает спрос на авиационную продукцию. В жёстких условиях конкуренции на рынке ОАО «Утёс» нашло новые подходы к увеличению выпуска современной авионики. Взаимное сотрудничество с ведущими разработчиками ОАО «УКБП» и ОАО «Аэроприбор-Восход» г.Москва на ранних стадиях выполнения разработок дало право предприятию участвовать в изготовлении деталей, для опытных образцов, одновременно проводя подготовку производства, сокращая издержки и сроки освоения.

ОАО «Утёс» является монополистом в производстве таких авиационных приборов как высотомеры, датчики высоты, датчики скорости, указатели скорости и высоты.

Выпускаемые изделии медицинского направления являются более усовершенствованными в сравнении с аналогичными изделиями других предприятий: ОАО «КМИЗ» г.Казань, «Государственный завод «ЭМА» г.Москва, ФГУП «ЦКБ Автоматики» г.Омск, т.к.изделия, производимые ОАО «Утёс» являются электронными, что повышает надёжность в эксплуатации. Доля выпуска медицинской техники составляет около 41 % в общем выпуске данной медицинской техники по РФ.

У предприятия появилась возможность регулярно производить текущие платежи в бюджеты и внебюджетные фонды, а с 2000 года, несмотря на значительный рост налоговых начислений, вызванный ростом объёма реализации, фонда оплаты труда и прибыли, ОАО «Утёс» не только производило текущие платежи в бюджет, но и стало погашать долги прошлых лет.

Финансовая политика осуществляется в соответствии с ежемесячным бюджетом доходов и расходов – финансовым планом предприятия. Это обеспечивает баланс поступающих средств и производимых затрат. ОАО «Утёс» нуждается в усовершенствовании материально-технической базы для понижения себестоимости продукции, увеличения ассортимента и повышения конкурентоспособности. Основные показатели деятельности ОАО «Утёс» приведены в таблице 2.1.


           Источником информации для анализа финансового со­стояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая отчетность [3, с.133].

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов:

·   сравнения и группировки,

·   цепных подстановок, разница.

В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического модели­рования (регрессионный анализ, корреляционный анализ). Приём сравнения заключается в сопоставлении финан­совых показателей отчетного периода с их плановыми зна­чениями (норматив, норма, лимит) и с показателями пред­шествующего периода. Для того чтобы результаты сравне­ния дали правильные выводы анализа, необходимо обес­печить сопоставимость сравниваемых показателей, т.е. их однородность и качественность. Приём сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем, комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового по­казателя. Используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математиче­ски в форме функциональной зависимости.[9, с.94].

Анализ финансового состояния предприятия позволяет проследить изменения различных показателей. Одним из основных элементов является анализ финансовой устойчивости предприятия.

В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематери­альные активы, оборотные средства). Главным в финансовой деятельности являются правильная организа­ция и использование оборотных средств.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

·   состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

·   динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

·   наличия собственных оборотных средств;

·   кредиторской задолженности;

·   наличия и структуры оборотных средств;

·   дебиторской задолженности;

·   платежеспособности.

Наличие у предприятия собственных оборотных средств обязательное условие платёжеспособности и финансовой устойчивости. Основным источником собственных оборотных средств является прибыль [13, с.261].

Большая часть предприятий является низко рентабельными или убыточными, как результат – многие предприятия имеют недостаток собственных средств, который усиливается обесцениванием оборотного капитала за счёт инфляции.

Рост собственного оборотного капитала одновременно сопровождается увеличением дебиторской задолженности, растут остатки готовой продукции, увеличиваются залежалые запасы, то предприятие вынуждено финансировать такое отвлечение средств за счёт прибыли. Получается, что прибыль не выполняет свои главные функции – не направляется на развитие производства [16, с.291].

Таким образом, необходимым условием в работе предприятия является определение его финансовой устойчивости, так как она во многом определяется структурой капитала, т.е. долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие.


1.4  Основные приёмы оценки финансового состояния предприятия

На практике существуют различные приёмы оценки финансового состояния предприятия, для этого применяются различные группы коэффициентов. В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:

·  Коэффициенты ликвидности.

·   Коэффициенты деловой активности.

·   Коэффициенты рентабельности.

·   Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.

·   Коэффициенты рыночной активности.

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способ­ность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие:

• коэффициент общей (текущей) ликвидности;

• коэффициент срочной ликвидности;

• коэффициент абсолютной ликвидности;

• чистый оборотный капитал [12, с.206].

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, используемых для погашения его краткосрочных обяза­тельств в течение определенного периода. Согласно общеприня­тым международным стандартам коэффици­ент должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения кратко­срочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Частным показателем коэффициента текущей ликвидности явля­ется коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отноше­ние наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской за­долженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как  0,7 — 0,8.

Необходимость расчета коэффициента срочной ликвидности вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные сред­ства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы  после их реализации. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается делением денежных средств на краткосрочные обя­зательства. В западной практике коэффициент абсолютной лик­видности рассчитывается редко. В России его оптимальный уро­вень считается равным 0,2 — 0,25 [11, с.55].

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую не­зависимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебитор­ской задолженности; трудностях со сбытом продукции), обес­ценения или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию).

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости ма­териально-производственных запасов, условий предоставления кредитов предприятию.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказы­вается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капита­ла. Недостаток этих средств может привести предприятие к бан­кротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевре­менно погасить краткосрочные обязательства. Превышение чистого оборотного капитала над оп­тимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов[8, с.96].

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализиро­вать, насколько эффективно предприятие использует свои сред­ства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производст­венно-технического потенциала фирмы.

В финансовом менеджменте наиболее часто используются сле­дующие показатели:

·   Коэффициент оборачиваемости активов — харак­теризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показы­вает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответст­вующий эффект в виде прибыли.

·   Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в те­чение отчетного периода. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачивае­мости кредиторской задолженности.

·   Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает, сколько компании требуется оборо­тов для оплаты выставленных ей счетов.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кре­диторской задолженности.

·   Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запа­сов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье обо­ротных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачи­ваемости и снижение запасов при наличии значительной задолжен­ности в пассивах компании.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение обора­чиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли [5, с.97].

·   Длительность операционного цикла. По этому показа­телю определяют, сколько дней в среднем требуется для произ­водства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе гово­ря, в течение какого периода денежные средства связаны в мате­риально-производственных запасах.

·   Коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдача). Повышение фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысо­кого удельного веса основных средств, так и за счет их бо­лее высокого технического уровня. Разумеется, ее величи­на сильно колеблется в зависимости от особенностей от­расли и ее капиталоемкости. Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фон­доотдачи свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

·   Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Этот показатель характеризует различ­ные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он слишком высок, это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за кото­рым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники компании. Низкий показа­тель означает бездействие части собственных средств. [14, с.312].

·   Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реа­лизации). Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.

·   Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании [4, с.11].

·   Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

·   Коэффициент заемного капитала, который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.

·   Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависи­мость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше зай­мов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффи­циента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Коэффициент финансовой зависимости в усло­виях рыночной экономики не должен превышать единицу.

·   Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия про­цента) характеризует степень защищенности кредиторов от невы­платы процентов за предоставленный кредит. По этому показате­лю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания за­работала средства для выплаты процентов по займам [5, с.93].

Таким образом, в настоящее время существует достаточное количество методик расчёта различных коэффициентов, необходимых для определения финансового состояния предприятия. С их помощью можно ответить на вопрос: насколько правильно руководство предприятия управляло финансовыми ресурсами, на основе этого сделать выводы и принять меры по совершенствованию своей деятельности.

Краткий анализ финансового состояния предусмотрен формами официальной отчётности предприятий (аналитическая записка).    Аналитическая работа планомерно ведётся банками, аудиторскими фирмами, страховыми компаниями и другими организациями. Между тем может возникать необходимость во внеплановом анализе финансового состояния предприятия. Финансовый анализ может выявить резервы, а также ошибки руководителей или даже преднамеренные искажения отчётности. Анализ может быть основан на долгосрочных тенденциях. Так, например, в условиях сверхвысокой инфляции более актуально использовать любые приёмы быстрого извлечения доходов и их сокрытия от налогов, чем выявлять ошибки в тех или иных направлениях долгосрочного производственного инвестирования.

Анализ финансового состояния начинается с анализа принятых форм отчётности, а именно баланса и отчёта о финансовых результатах. По мере необходимости привлекаются и другие отчёты, а также первичные материалы, результаты дополнительного обследования [1, с.411].

Анализ баланса неэффективен в следующих случаях:

1. Общая неопределённость и неустойчивость. Особая неопределённость и неустойчивость характерны для периодов глубокого кризиса, сопровождаемого сверхвысокой инфляцией, политической нестабильностью.

2.  Фирма берёт кредиты в банке под проект. Выполнение проекта, вероятнее всего, значительно деформирует баланс предприятия. До окончания реализации проекта кредиторской задолженности противостоят незавершённые капитальные вложения.

3. Малое предприятие имеет неразвитый баланс. В этом случае необходим анализ конкретных сделок, осуществляемых этим предприятием, его клиентов.

4. Предприятие выполняет специфические функции. Предприятие может выполнять лишь функции расчётного счёта для других фирм и организаций, не заниматься своей основной деятельностью, а служить посредником в торговых операциях, сдавать имущество в аренду.

5. Предприятие находится в специфических условиях. Анализ баланса даёт хорошие результаты для предприятий, работающих в конкурентной среде. Анализ баланса не определяет специфических факторов успеха (например, наличие особых льгот и преимуществ, квот, лицензий, различных форм монополии). В этом случае необходим особый анализ устойчивости предприятия к резким изменениям.

6. Анализ баланса не выявляет каких-либо отклонений. Необходим более глубокий анализ фирмы, это может быть комплексный анализ от продукта до поставщиков, либо более глубокий анализ баланса предприятия. «Очень хороший» баланс порождает подозрения в его искусственности и, следовательно, наличии теневых операций на предприятии [15, с.251].

Возможные ошибки финансового анализа предприятия:

1. Возможность начать анализ с известных узких мест в работе предприятия уже отмечалась. Однако типичной ошибкой анализа является его «зацикленность» только на узком месте. Так, например, движение средств на счетах предприятия, конечно, отслеживается финансистами и руководством. В связи с этим приходится следить за движением дебиторской и кредиторской задолженности. Тем не менее, если остаться в рамках названных счетов, предприятие не определит закономерностей движения наличных средств. В то же время в официальную отчётность наших предприятий не входят формы движения наличности, и анализ такого движения затрудняется.

2. Ошибки анализа могут объясняться не только отсутствием необходимой полноты, но и ошибками в данных, вызванными условиями их сбора и предварительной обработки. Ярким примером могут быть попытки анализировать сравнительную эффективность различных производств в рамках одного предприятия без учёта способов разложения накладных расходов, методов списания затрат материалов на себестоимость и т.д.

3. Другой важный источник ошибок финансового анализа положения предприятия (впрочем, и любого другого экономического анализа) – игнорирование возможного поведения участников рынка. Макроэкономический анализ сегодняшней российской экономики наводит на предположения о её специфическом характере как экономике банкротства. Это экономика, участники которой приспособились к неблагоприятным условиям сверхвысокой инфляции и спада отечественного производства, применяя определённые приёмы выживания. В своё время специалисты, исследовавшие крестьянские хозяйства слаборазвитых стран, натолкнулись на похожие модели хозяйствования, нацеленные только на выживание. Поведение таких хозяйств противоречит поведению капиталистических предприятий, нацеленных на производство прибыли, накопление. На странности в поведении предприятий наталкивались многие исследователи кризисных ситуаций в экономике. Так, например, слабые предприятия в кризисной ситуации оказываются    более живучими, чем сильные. Объяснить это можно поведением банков, кредитующих слабые предприятия активнее, чем сильные, из-за опасений широкого распространения банкротств. Банки вынуждены выдавать кредиты своим акционерам, а потери компенсировать более рискованными кредитами торговым предприятиям или валютными операциями.

4. Определённые корректировки расчётов необходимы также в связи с известными недостатками отчётных форм [10, с.28].

Таким образом, неудовлетворительные показатели финансового состояния предприятия, перспектив его развития свидетельствуют о необходимости перейти к новой идеологии в управлении либо отказаться от прежнего профиля предприятия. В этом случае можно разрабатывать стратегические меры: миссию, мотивацию, стратегический и оперативный контроллинг. Первоначальная миссия предприятия, должна обеспечивать возможность поддержания определённого статуса фирмы и давать ей конкурентные преимущества продолжительное время.


1.5 Оценка финансового состояния предприятия

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчётах с дебиторами и кредиторами.

Анализ методик оценки финансового состояния,  приведённых в различных источниках, показал следующее:

1. Для анализа финансового состояния предприятий применяются западные методики, принятые в странах с развитой рыночной экономикой, но адаптированные к российской системе учёта и отчётности.

2. Большинство рассматриваемых методик схожи между собой по набору показателей и методике их расчёта.

3. Различия методик заключаются в следующем: к стандартному набору показателей прибавляются отдельные показатели, отражающие точку зрения конкретного автора.

4. Методики, отражённые в российской литературе, как правило, не содержат оценки инвестиционной привлекательности компаний, в частности анализа рыночных показателей акций [2, с.52].

Предварительную оценку недостатков в работе предприятия можно сделать на основе выявления «больных» статей отчётности, которые условно можно подразделить на две группы:

·   Свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчётном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении: «Непокрытые убытки прошлых лет» (форма №1), «Непокрытый убыток отчётного года» (форма №1), «Кредиты и займы, не погашенные в срок» (форма №5), «Кредиторская задолженность просроченная» (форма №5), «Векселя, выданные просроченные» (форма №5). Причины образования отрицательной  разницы между доходами и расходами по укрупнённой номенклатуре статей можно определить по форме №2. Затем причины убыточной работы анализируются детально.

·   Свидетельствующие об определённых недостатках в работе предприятия: «Дебиторская задолженность просроченная» (форма №5), «Векселя, полученные просроченные» (форма №5), «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты» (по данным аналитического учёта). Значимость этих статей в отношении устойчивости финансового состояния зависит от их удельного веса в валюте баланса [1, с.413].

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Увеличение валюты баланса за анализируемый период свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей предприятия и при снижении валюты баланса оценивается отрицательно, так как сокращается хозяйственная деятельность предприятия.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет анализ структуры актива и пассива баланса. Он позволяет выявить соотношение внеоборотных и оборотных активов; соотношение заёмных и собственных средств и их изменения за период. По бухгалтерскому балансу определяют динамику (темпы роста) отдельных видов имущества и источников его финансирования. Сопоставляя изменения в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены [6, с.120].

Кроме анализа баланса предприятия необходимо проанализировать форму №2 «Отчёт о прибылях и убытках». Большое количество показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия, создаёт методические трудности их системного рассмотрения. Например, администрацию предприятия интересует масса полученной прибыли и её структура, факторы, воздействующие на её величину. При этом анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет  вполне конкретный характер, так как позволяет учредителям и акционерам выбрать значимые направления активизации деятельности предприятия. Другим участникам рыночных отношений анализ прибыли позволяет выбрать необходимую стратегию поведения, направленную на минимизацию потерь и финансового риска от вложений в данное предприятие.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование, во-первых, изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ»); во-вторых, исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ»); в-третьих, изучение хотя бы в самом обобщенном виде динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчётных периодов («трендовый анализ»). Как правило, для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия составляют таблицы, в которых используются данные отчётности предприятия из формы №2 [2, с.55].

Таким образом, для общей оценки динамики состояния предприятия составляют аналитический агрегируемый баланс. Статьи актива баланса группируются по признаку ликвидности, а статьи пассива баланса – по срочности обязательств. Полученный в результате баланс используется для анализа структуры имущества и источников его финансирования. Также для общей оценки финансового состояния предприятия проводят анализ «Отчёта о прибылях и убытках». В ходе анализа уделяют особое внимание изменениям прибыли от продаж и анализу факторов, влияющих на эти изменения.


1.6  Анализ финансовой устойчивости предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия – это состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск.

Анализ финансовой устойчивости следует начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия [1, с.422].

Внешним проявлением финансовой устойчивости предпри­ятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, времен­ная финансовая помощь другим предприятиям) и активные рас­четы (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обя­зательства.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью кото­рой является обеспеченность оборотных активов долгосрочны­ми источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспе­ченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используют­ся три относительных показателя, различающиеся набором лик­видных активов, рассматриваемых в качестве покрытия кратко­срочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризу­ет:

·   коэффициент абсолютной ликвидности - показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансо­вых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Крат­косрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты бан­ков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пас­сивы. Показатель рассчитывается по формуле:

КАЛ=ДС + ФВлКР/СР.:ОбКР/СР. ³ 0,2¸0,3,                                                  (1)

где ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР.- краткосрочные финансовые вложения;

 ОбКР/СР. - краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует:

·   коэффициент критической (промежуточной) ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей пер­спективе при условии полного погашения дебиторской задол­женности:

ККЛ=ДС + ФВлКР/СР. + ДЗКР/СР.: ОбКР/СР.³ 0,8¸1,                                           (2)

где  ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР. -  краткосрочные финансовые вложения;

ДЗКР/СР.- краткосрочная дебиторская задолженность;

ОбКР/СР.- краткосрочные обязательства.

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосроч­ные и долгосрочные) всеми ее активами:

·   коэффициент текущей ликвидности:

КТЛ = А : Об ³ 2,                                                                                (3)

где А - активы предприятия;

 Об - обязательства.

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспо­собность, является наличие у предприятия реального собственно­го капитала [16, с.221].

В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая устойчивость" - более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятель­ности предприятия.

Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором – ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы – одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств [12, с.219].

Для оценки финансовой устойчивос­ти применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них, приведённые Крейниной М.А.:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

КОСС = СК – ВнА : ОбА,                                                                    (4)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

 Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

КОМЗ = СК – ВнА : З,                                                                           (5)

 где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6¸0,8.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала:

КМ = СС : СК,                                                                                              (6)

где СС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает,  какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства. Значение этого показа­теля может существенно изменяться в зависимости от вида деятель­ности предприятия и структуры его активов и имеет значение ³ 0,3.

4. Коэффициент  соотношения  собственных  и  привлеченных средств:

КСЗС = ЗК : СК,                                                                                 (7)

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уров­не 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зави­симости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

КДПА = ПДЛ/СР.: ПДЛ/СР. + СК,                                                                      (8)

 где ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собст­венного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу.

Коэффициент автономии.

КА = СК : ВБ,                                                                                              (9)

где СК – собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть > 0,5.

6. Коэффициент финансовой устойчивости:

КФУ = СК + ПДЛ/СР.: ВБ,                                                                      (10)

где СК – собственный капитал;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть ³ 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности [5, с.103].

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчи­тать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной за­пасов.

В целях характеристики источников средств для формирова­ния запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

·  Наличие собственных оборотных средств:  

СОС = СК – ВнА,                                                                            (11)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы.

·  Собственные и долгосрочные заёмные источники:

СДЗИ = СОС + ПДЛ/СР.,                                                                      (12)

где СОС – собственные оборотные средства;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы.

·  Общая величина основных источников финансирования:

ОИФ = СДЗИ + ЗСКР/СР.,                                                                  (13)

где СДЗИ - собственные и краткосрочные заёмные источники;

ЗСКР/СР. - краткосрочные заёмные средства.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитыва­ются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств = СОС – З,      (14)

где СОС - собственные оборотные средства;

З - запасы.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования = СДЗИ – З,                                                                (15)

где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники;

З – запасы.

3. Излишек (+), недостаток (-)источников финансирования = ОИФ – З,           (16)

где ОИФ - общая величина основных источников финансирования;

З – запасы.

По степени финансовой устойчивости предприятия возмож­ны четыре типа ситуаций:

·  Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта си­туация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 > 0.

·  Нормальная устойчивость финансового состояния, гаранти­рующая платежеспособность предприятия. Она возможна при
условии: 1 < 0;  2,3 > 0.

·  Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением
платежеспособности и возникает при условии: 1,2 < 0; 3 > 0.

·   Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 < 0.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению [6, с.118].

Таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости по­зволяют не только оценить один из аспектов финансового состоя­ния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого.

3.2 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ОАО

«Утёс»

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами – стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заёмных источников финансовых ресурсов. Это понятие включает оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов.

Любое предприятие, независимо от сферы его деятельности ведёт бухгалтерскую отчетность и проводит финансовый анализ результатов своей деятельности за периоды времени. Рассмотрим форму №1 предприятия за  2002 год (см. приложение В); 2003 год (см. приложение Г) и 2004 год (см.приложение Д). Для анализа данных составим агрегированный баланс предприятия, таблица 3.5.

 Таблица 3.5 - Агрегированный баланс предприятия

АКТИВ

Виды имущества

2002 год

2003 год

2004год

Абсолютное отклонение, +,-

Темп роста, %

тыс. руб.

%

ито

тыс. руб.

% ито

тыс. руб.

% ито

2002- 2003


2003- 2004

2002-2003

2003- 2004

1.Внеоборотные активы


98351


33,0


115190


36,9


127018


33,84


16839


11828


117,1


110,3

2.Оборотные активы


199396


67,0


197055


63,1


248362


66,16


-2341


51307


98,8


126,0

2.1.Медленно-

реализуемые

оборотные активы


63210



21,2


94762


30,3


110882


29,5


31552


16120


150,0


117,0

2.2.Среднелик-

видные оборотные активы



129235


43,4


97994


31,4


126543


33,7


-31241


28549


75,8


129,1

2.3.Высоколик-

видные оборотные активы


6951



23,3


4299


1,4


10937


3,0


-2652


6638


61,8


254,4

ИТОГО ИМУЩЕСТВА



297747



312245



375380




19180


63135





Продолжение таблицы 3.5



                                           ПАССИВ

Виды источников

финансирования

2002 год

2003 год

2004 год

Абсолютное

отклонение,+,-

Темп роста,%

тыс.

руб.

% к

итогу

тыс.

руб.

% к

итогу

тыс.

руб.

% к

итогу

2002-

2003

2003-

2004

2002-

2003

2003-

2004

3.Собственный капитал



114880


38,6


148853


47,7


182929


48,7


33973


34076


130,0


123,0

4.Заёмный капитал


182867


61,4


163392


52,3


192085


51,2


19475


28693


89,3


117,5

4.1.Долгосрочные

пассивы



-


-


-


-


-


-


-


-


-


-

4.2.Краткосрочные

пассивы



5567


2,0


8876


3,0


18544


5,0


3309


9668


159,4


208,9

4.3.Кредиторская

задолженность



177300


60,0


154516


49,5


173541


46,2

-22784


19025


87,1


112,3

ИТОГО ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВА-

НИЯ




297747








312245






375380





53448




62769




Проанализировав агрегированный баланс предприятия в динамике за три года можно сделать вывод, что имущество предприятия к концу 2004 года по сравнению с 2003 годом увеличилось на 62769 тыс. руб. или на 17%. Рост имущества был вызван увеличением оборотных активов на 51307 тыс. руб. и внеоборотных активов на 11828 тыс. руб.

Увеличение стоимости оборотных активов произошло за счёт всех их составляющих, соответственно увеличилась доля оборотных активов в имуществе предприятия с 63,1% в 2003 году до 67,0% в 2002 году и в 2004 году имела значение 66,16%. Также наблюдается увеличение медленно реализуемых активов на 20235 тыс. руб. это, скорее всего, объясняется ростом цен на сырьё, материалы, комплектующие. Неблагоприятным является увеличение статьи  готовая продукция, что может означать проблемы со сбытом. На 2029 тыс. руб. увеличилась дебиторская задолженность и хотя увеличение незначительное это неблагоприятно для предпри

ятия, так как дебиторская задолженность – это средства отвлечённые из его оборота. На 2402 тыс. руб. или 78,4% увеличились высоколиквидные активы предприятия, что является благоприятной тенденцией, так как увеличивается ликвидность имущества в целом. Однако доля высоколиквидных активов мала 3,87% в 2001 году.

Источники финансирования предприятия в 2004 году увеличились на 62769,0 тыс. руб. или на 17,0%, их рост был вызван увеличением заёмного капитала. Собственный капитал предприятия увеличился в 2003 году на 33973 тыс. руб. или на 30,0%, в 2004 году на 34076 тыс. руб. или на 23,0%, но при этом уменьшилась доля собственных средств в источниках финансирования с 38,6% в 2002 году до 47,7% в 2003 году. Тем не менее, собственный капитал составляет более 50%. Заёмный капитал увеличился на 28693 тыс. руб., его рост связан в основном с увеличением кредиторской задолженности. Для предприятия это благоприятно, так как эти средства оно привлекает в свой оборот.

На 9668 тыс. руб. увеличилась статья краткосрочные кредиты и займы. Это неблагоприятно, так как краткосрочные кредиты самый дорогостоящий источник финансирования. Однако их увеличение не создаёт угрозы финансовой независимости предприятия, поскольку доля краткосрочных кредитов в 2003 году составила 3,0%, в 2004 году 5,0 % от источников финансирования. У предприятия в 2002 - 2003 годах отсутствуют долгосрочные обязательства, что с одной стороны плохо, так как снижает возможность капитальных вложений, с другой стороны у предприятия достаточно собственных источников финансирования.

Для более точного анализа финансового состояния предприятия необходимо также провести анализ формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» (см. приложение Ж) за 2002 год; 2003 год (см.приложение К)  и 2004 год (см. приложение Л), таблица 3.6.






Таблица 3.6 - Анализ прибыли предприятия

ПОКАЗАТЕЛИ

2002 год

2003 год

2004 год

Абсолютное отклонение,

(+, -)

Темп роста, %

тыс.

руб.

% к

итогу

тыс.

руб.

% к

итогу

тыс.

руб.

% к

итогу

2002-

2003

2003-

2004

2002-

2003

2003-

2004

1.Выручка

от реализации

продукции



511254



886,0



645245



1147,3



758106



1173,4



133991



112861



126,2



117,5

2.Себестои-мость

406203

704,0

520018

924,6

637641

987,0

113815

117623

128,0

122,6

3.Коммерческие

расходы


19227


33,3


22424


40,0


17454


27,0


3197


 -4970


116,6


78,0

4.Управленческие

расходы


-


-


-


-


-


-


-


-


-


-

5.Прибыль

от продаж


85824


148,7


102803


182,8


103011


159,4


16979


208


120,0


100,0

6.% к получению


-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

7.% к уплате

-

-

-

-

3679

5,7

-

3679

-

-

8.Доходы

от участия

в других

организациях




73




0,13




166




0,3




280




0,43




93




114




227,3




168,6

9.Прочие

операционные

доходы



171584



297,3



203652



362,1



191979



297,2



32068



-11673



119,0



94,0

10.Прочие

операционные

расходы



186159



322,6



218441



388,4



233425



361,3



32382



14984



117,0



107,0

11.Внереализа-

ционные

доходы



5738



10,0



2840



5,0



27290



42,2



-2898



24450



49,0



961,0

12.Внереализа-

ционные

расходы



19359



33,5



34779



61,8



20850



32,3



15420



-13929



180,0



60,0

13.Прибыль

до налогообло-

жения



57701



100



56241



100



64606



100



-1460



8365



97,0



115,0

14.Чистая прибыль


34321


59,4


34221


60,8


44519


69,0


-100


10298


100,0


130,0



Анализ формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» в динамике за три года показал, что в анализируемых периодах прибыль до налогообложения уменьшилась с 57701 тыс. руб. до 56241 тыс. руб. и увеличилась в 2004 году  до 64606 тыс. руб. или на 15%. Увеличение бухгалтерской прибыли связано с увеличением размеров прибыли от продаж на 16979 тыс. руб. или на 20%. Это увеличение связано не с увеличением  объёмов продаж, а с увеличением себестоимости продукции на 47270 тыс. руб. и коммерческих расходов на 3197 тыс. руб.

В отчётном периоде у предприятия сократились операционные доходы на 11673 тыс. руб. и увеличились операционные расходы  на 14984 тыс. руб., т. е. сальдо операционных доходов – расходов «+».

Основным фактором роста прибыли явилось увеличение доходов от внереализационной деятельности на 24450,0 тыс.руб. или 961,0 % и снижение расходов от внереализационной деятельности на 13929,0 тыс.руб. или 40%.

Несмотря на это, увеличивается чистая прибыль предприятия в 2003 году на 34221 тыс. руб. и на 44519 тыс. руб. в 2004 году.

Темп роста себестоимости проданной продукции в 2004 году по сравнению с 2003г. Опережал темп роста выручки от продажи продукции на 5,1%, что является резервом роста валовой прибыли.

Оценив структурные составляющие прибыли и выяснив, за счёт какого элемента прибыли идёт её прирост или уменьшение, необходимо для принятия конкретных мер рассмотреть, какие изменения происходят внутри каждой составляющей.

При анализе прибыли большое значение имеет анализ валовой прибыли, т.к. основной задачей хозяйственной деятельности любого промышленного предприятия является производство и реализация продукции (работ, услуг), а все остальные виды деятельности имеют второстепенную роль.

Прибыль, полученная предприятием, от реализации продукции складывается под влиянием различных факторов. Их подразделяют на внешние и внутренние. Главное внимание должно быть обращено на определении степени влияния факторов, зависящих от работы предприятия, для выявления и использования внутренних резервов повышения прибыльности и рентабельности производства.

Основными факторами, определяющими размер прибыли от реализации продукции (работ, услуг) являются:

- изменение объёма реализации;

- изменение полной себестоимости реализованной продукции;

- изменение структуры и ассортимента реализованной продукции.

Рассмотрим влияние каждого из перечисленных факторов, используя данные таблицы 3.7.

Таблица 3.7 - Данные для анализа влияния отдельных факторов на изменение прибыли на ОАО «Утёс» за 2003-2004 г.г., тыс.руб.

п/п


Показатели


Факт 2003г.

Фактическая реализация

2004г в ценах и себестоимости 2003г.


Факт

2004г.

1.

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг.


645245


701679


758106

2.

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг


520018


578830


637641

3.

Валовая прибыль

125227

122849

120465


Из таблицы видно, что валовая прибыль снизилась в отчётном году по сравнению с предыдущим на 4762,0 тыс.руб.

Рассчитаем под влиянием каких факторов сложилось это отклонение:

1. Рост отпускных (продажных) цен на продукцию в 2004г. Вызвал увеличение валовой прибыли на 56427,0 тыс.руб.

2.Увеличение полной себестоимости проданной продукции в 2004г. против 2003г. на 58811,0 тыс.руб. снизило валовую прибыль на эту же сумму.

3. Рост объёма реализации в 2004г. По сравнению с 2003г. Вызвал увеличение валовой прибыли на 132373,0 тыс.руб.

4. Изменение структуры реализованной продукции обусловило снижение валовой прибыли в 2004г. по сравнению с 2003г. на 125227,0 тыс.руб.

Таким образом, проведя анализ финансового состояния предприятия можно сделать вывод, что прибыль, получаемая предприятием пошла на пополнение собственного капитала. Рост кредиторской задолженности благоприятен и вызван тем, что предприятие компенсирует отвлечение собственных средств в дебиторской задолженности. Краткосрочные кредиты вероятнее всего привлекались на пополнение запасов и осуществление строительства. Для более точного определения финансового состояния предприятия необходимо также проанализировать его платёжеспособность и финансовую устойчивость.

Необходимым условием при оценке финансовой устойчивости предприятия является также оценка его платёжеспособности, таблица 3.8. Для расчёта коэффициентов платёжеспособности использовались формулы: (1), (2), (3).

Таблица 3.8 - Анализ платёжеспособности предприятия

КОЭФФИЦИЕНТЫ

ОБОЗНАЧЕНИЕ

РЕКОМЕН-

ДУЕМОЕ

ЗНАЧЕНИЕ

2002 год

2003 год

2004 год

АБСОЛЮТНОЕ

ОТКЛОНЕНИЕ
(+, -)

2002-

2003

2003-

2004

1.Покрытия (текущей ликвидности)


КТЛ


³ 2


1,63


1,91


1,95


0,28


0,04

2.Быстрой ликвидности


КБЛ


³ 0,8 ¸ 1


0,7


0,63


0,66


-0,07


0,03

3.Абсолютной ликвидности


КАЛ


³ 0,2 ¸ 0,3


0,03


0,03


0,06


0


0,03


У предприятия в 2002 году коэффициент текущей ликвидности снижается, и составил 1,63 и при этом не соответствует норме. Это означает, что на 1 рубль обязательств приходится чуть больше рубля текущих активов.

Коэффициент критической ликвидности также сокращается  в 2003 году равен 0,63 это на 0,07 меньше, чем в 2002 году, в 2004 году равен 0,66 это на 0,03 больше, чем в 2003 году, но однако он также ниже норматива. Это говорит о том, что предприятие не сможет погасить обязательства за счёт предстоящих денежных поступлений.

А вот коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2004 года увеличился и составил 0,06, т.е. предприятие может погасить на дату составления баланса около 1% текущих обязательств, что ниже рекомендуемого значения.

После анализа коэффициентов платёжеспособности предприятия необходимо рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, таблица 3.9.

Для расчёта коэффициентов используются формулы: (4 –7); (9); (10).





Таблица 3.9 - Анализ финансовой устойчивости

КОЭФФИЦИЕНТЫ

ОБОЗНАЧЕНИЯ

РЕКОМЕН-

ДУЕМЫЕ

ЗНАЧЕНИЯ

2002 год

2003 год

2004 год

АБСОЛЮТНОЕ

ОТКЛОНЕНИЕ

(+, -)

2002-

2003

2003-

2004


ПОКАЗАТЕЛИ СОСТОЯНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

1.Обеспеченности

собственными средствами




КОСС



³ 0,1 ¸ 0,6



0,08



0,34



0,23



0,26



-0,11

2.Обеспеченности материальных запасов

собственными средствами




КОМЗ




> 0,6 ¸ 0,8




0,24




0,35




0,47




0,11




0,12

3.Маневренности собственного капитала


КМ


³ 0,3


0,14


0,23


0,31


0,09


0,08

ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И СТЕПЕНИ ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ

4.Автономии

КА

> 0,5

0,4

0,5

0,5

0,1

0

5.Соотношения заёмных и собственных средств



КСЗС



< 1



0,05



0,05



0,10



0



0,05

6.Финансовой устойчивости


КФУ


³ 0,5


0,4


0,5


0,5


0,1


0

Расчет коэффициентов показал, что в 2002 году коэффициент обеспеченности собственными средствами равен 0,08, что не соответствует норме, а в 2004 году коэффициент снижается с 0,23 до 0,34, т.е. на 0,11, но при этом его значение соответствует нормативу, т.е. у предприятия 34,0% оборотных активов формируется за счёт собственных источников.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами в 2002 году равен 0,24, в 2003 году – 0,35, в 2004 году – 0,47, что не соответствует норме. Это означает, что на 73,5% материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами, а 26,5% необходимые заёмные средства.

Коэффициент маневренности соответствует норме  и показывает, что 43,9% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент автономии в 2002 году не соответствует норме, т.е. 60,2% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом, что соответствует рекомендуемым значениям, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна.

Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств к концу года увеличился с 0,05 до 0,10, т.е. в конце 2004 года на 1 рубль собственных средств приходится 10  копеек заёмного капитала. Значение коэффициента в рамках нормы, тем не менее, его тенденция к росту неблагоприятна.

Так как у предприятия в 2003 и 2004 году отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. С одной стороны это неблагоприятно, так как снижает возможных капитальных вложений. С другой стороны может быть достаточно собственных источников.

Таким образом, расчёт коэффициентов финансовой устойчивости, платёжеспособности и абсолютных показателей финансовой устойчивости, таблица 3.10, показал, что в целом финансовое состояние предприятия неустойчивое. Для расчёта абсолютных показателей финансовой устойчивости использовались формулы: (11), (12), (13).

Таблица 3.10 - Источники формирования запасов предприятия

ПОКАЗАТЕЛИ


2002 год

2003 год

2004 год

1.Источники собственных средств

114880

148853

182929

2.Внеоборотные активы

98351

115190

127018

3.Наличие собственных оборотных средств

16529

33663

55911

4.Оборотные средства

199396

197055

248362

5.Собственные оборотные средства в % к

оборотным средствам


0,08


17,1


22,5

6.Долгосрочные кредиты и займы

-

-

633

7.Наличие собственных и долгосрочных

заёмных средств для формирования

запасов и затрат



16529



33663



56277

8.Краткосрочные кредиты и займы


5567

8876

18544

9.Общая величина основных источников

формирования запасов и затрат


74585


99617


128591

10.Величина запасов и затрат


67529

95245

117460

11.Излишек (+) или недостаток (-) собственных

оборотных средств



-51000


-56531


-61549

12.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат

-51000

-56531

-61183


Продолжение таблицы 3.10


ПОКАЗАТЕЛИ


2002 год


2003 год


2004 год

13.Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов и затрат

7056

4273

11131

ТИП ФИНАНСОВОЙ СИТУАЦИИ

неустойчивое

Неустойчивое

неустойчивое

Во многом неустойчивости финансового состояния предприятия определяется дефицитом денежных средств, (как показывает анализ коэффициентов платёжеспособности). Однако, все коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют рекомендуемым значениям.


3.3 Анализ организации финансовой работы и управления финансовыми

 ресурсами ОАО «Утёс»

Эффективность использования финансовых ресурсов обеспечивается организацией их формирования и процедуры трансформации в активы предприятия. Система управления финансами предприятия представлена управляемой и управляющей подсистемой. Управляющей подсистемой является организационная структура управления финансами предприятия.

Управлением финансами на предприятии должно заниматься обособленное подразделение предприятия - финансовая служба. На предприятии ОАО «Утёс» существуют бухгалтерия, выполняющая функции бухгалтерского учёта, финансовый отдел, являющийся самостоятельным структурным подразделением предприятия, органом мобилизации финансовых ресурсов и рационального их использования во всех сферах деятельности предприятия. Документ, определяющий основные задачи и структуру финансового отдела, бухгалтерии, основные функции подразделений отдела и его начальника - положение о структурных подразделениях находится в каждом отделе. Часть должностных инструкций работников бухгалтерии и финансового отдела не доработаны. 

Согласно штатному расписанию предприятия ОАО «Утёс» финансовый отдел включает 8 единиц. Перечень должностей работников финансового отдела приведён в таблице 3.11.


Таблица 3.11 – Штаты финансового отдела

Наименование должностей

Кол-во единиц

Начальник отдела

1

Зам.начальника отдела

1

Старший кассир

1

Кассир

1

Бухгалтер

1

Экономист

3

           

Работа финансиста связана с принятием решений в условиях неопределённости, требует гибкости, это должна быть натура творческая, способная рисковать и оценивать степень риска. Финансовая работа сводится к чисто оперативным задачам – оформлению расчётных и платёжных документов, составлению кредитных и кассовых планов, представление их в банковские органы, обеспечению оплаты счетов с другими предприятиями, бюджетом, банками, рабочими и служащими, контроль за правильным акцептом счетов и своевременным рассмотрением претензий покупателей.

Первоочередное значение в управлении финансовыми ресурсами предприятия имеет методика финансовой работы. Основные методы финансовой работы, которые в обязательном порядке должны применяться на предприятии – финансовое планирование, оперативная и контрольно-аналитическая работа.

Большое значение для предприятия должна иметь квалификация работников финансового отдела и бухгалтерии. В финансовом отделе ОАО «Утёс» большинство персонала имеет высшее образование, а в бухгалтерии – среднеспециальное образование, не соответствующее требованиям, предъявляемым типовыми должностными инструкциями по этим специальностям. Некомпетентность работников, занимающихся финансовыми вопросами приводит к принятию необоснованных решений, а следовательно снижает эффективность управления финансовыми ресурсами.

 Согласно штатному расписанию ОАО «Утёс» бухгалтерия включает 32 ставки. Перечень должностей работников бухгалтерии приведён в таблице 3.12.


Таблица 3.12 – Штаты бухгалтерии ОАО «Утёс»

Наименование должностей

Кол-во единиц

Главный бухгалтер

1

Материальное бюро:                  начальник бюро

1

                                                      бухгалтер II кат.

1

                                                      бухгалтер

5

Расчётное бюро:                          начальник бюро

1

                                                       бухгалтер IIкат.

1

                                                       бухгалтер

4

Производственное бюро:            начальник бюро

1

                                                       бухгалтер IIкат.

1

                                                       бухгалтер

3

Бюро учёта готовой продукции: ведущий бухгалтер

1

                                                        бухгалтер

2

Общее бюро:                                 бухгалтер

4

                                                        бухгалтер IIкат.

1

Ревизионное бюро:                      начальник бюро

1

                                                       ст.бухгалтер-ревизор

1

                                                       бухгалтер-ревизор

1

Главный бухгалтер помимо руководства бухгалтерской работой осуществляет управление финансовыми ресурсами предприятия. Опыт показывает, что органически вписать финансовую службу в службу главного бухгалтера практически невозможно. Хороший бухгалтер получается из людей спокойных, совершенно не склонных к риску, педантичных и усидчивых. Главное в этой работе – способность внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями точно отразить их в бухгалтерской отчётности.   

Основные направления финансовой работы на предприятии структурированы следующим образом:

- общий финансовый анализ и планирование;

- обеспечение предприятия финансовыми ресурсами;

- распределение финансовых ресурсов.

 На предприятии ОАО «Утёс» слабо ведётся работа по этим направлениям: осуществляется общая оценка активов предприятия, величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности, источников дополнительного финансирования. Проводится система контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

В области управления источниками оборотных средств предприятия не проводятся оценка требуемых финансовых ресурсов, формы их представления, не производится анализ долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера. Не оценивается оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов, оптимальность оборотных средств, эффективность финансовых вложений.    

Фактором для повышения эффективности финансовых ресурсов является обеспечение руководства бухгалтерской отчётностью. Бухгалтерская отчётность на предприятии ОАО «Утёс» принимает завершенный вид один раз в квартал. Бухгалтерский учёт ведётся с применением журнально-ордерной формы учёта. Эта форма бухгалтерского учёта не поддаётся комплексной механизации.

Автоматизация бухгалтерского учёта, основанная на безбумажной технологии, не обуславливает значительное ускорение получения данных для принятия финансовых решений и не ведёт к экономии ресурсов, включаемых в условно-постоянные издержки предприятия.








 

Глава 4 Мероприятия по совершенствованию системы

 управления финансовых ресурсов ОАО «Утёс»

Произведённый анализ состояния управления финансовыми ресурсами на предприятии ОАО «Утёс» выявил отсутствие системы управления. Следствием этого является снижение деловой активности, показателей рентабельности деятельности предприятия. Увеличение сроков оборачиваемости кредиторской задолженности  свидетельствует о понижении ликвидности предприятия и снижении его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе. Для улучшения финансового положения предприятия ОАО «Утёс» и рационализации управления его финансовыми ресурсами предлагается провести следующие мероприятия:

1. Разработать финансовую стратегию наращивания собственных финансовых ресурсов за счёт оптимизации товарного ассортимента и снижения себестоимости выпускаемой продукции;

2. Скорректировать в базе данных информационной системы управления ИТРП остатки  по взаиморасчётам с поставщиками и покупателями.

3. Обеспечить ежедневную достоверность данных по взаиморасчётам в ИТРП,  проводить анализ дебиторской и кредиторской задолженности с покупателями, поставщиками  и выявлять оплаченные счета, несвоевременно закрываемые финансистами.

4. Организовать теоретическую аттестацию всех экономических служб, включая работников бухгалтерии по управлению финансовыми ресурсами предприятия либо любой другой программе аналогичного содержания.

5. При недостатке денег для покупки основных средств  предприятию

необходимо  воспользоваться услугами банка для приобретения заёмных кредитов.

6. Разработать график плановых предупредительных работ основных средств. Ужесточить контроль за их использованием.

7. Ввести в практику на постоянной основе проведение экономического анализа деятельности предприятия. Сформировать информационно-аналитическую базу.

8. Разработать амортизационную политику предприятия, включая самостоятельное определение сроков использования основных фондов и, соответственно норм амортизационных отчислений, выбора методов начисления амортизации, выбора сроков и методов переоценки основных фондов в соответствии с бухгалтерскими стандартами.

9. Обеспечить ежедневный бухгалтерский контроль за достоверностью и своевременностью оформления хозяйственных операций в информационной системе управления.

10.  С целью снижения издержек на хранение и обеспечения непрерывной деятельности предприятия провести инвентаризацию производственных запасов, выявить неликвидные, дефицитные запасы, определить оптимальный объём производственных запасов.

Увеличение собственных финансовых ресурсов зависит от суммы получаемой им прибыли, достигаемой путём освоения выпуска новых изделий, увеличения объёмов производства, снижения издержек. Производимая продукция ОАО «Утёс» из-за низкого качества, высокой себестоимости продукции, устаревшего технического оборудования производства.

Высокая себестоимость продукции объясняется высокой ценой комплектующих и большими энергозатратами на производство продукции устаревшей техникой и технологией. Поэтому основной задачей предприятия является улучшение качества продукции с одновременным снижением издержек производства и расширением ассортимента продукции для успешной борьбы с конкурентами. С расширением ассортимента выпускаемой продукции увеличатся объёмы её производства, снизятся издержки увеличится сумма получаемой предприятием прибыли. Предлагаю приобрести новое высокотехнологичное оборудование и оптимизировать товарный ассортимент предприятия освоив выпуск нового вида продукции – акселерометр АК-15.

Автоматизация бухгалтерского учёта, основанная на безбумажной технологии, обуславливает значительное ускорение получения данных для принятия решений, ведёт к экономии ресурсов, включаемых в издержки предприятия и повышает прибыльность и рентабельность.

В 2004 году на ОАО «Утёс» компьютеры объединены в информационную сеть, для эффективной работы установлена лишь небольшая часть прикладных программ, позволяющих автоматизировать учёт, прогнозирование и планирование финансовых ресурсов. На начальном этапе информационная система была подключена только в нескольких отделах: отделе сбыта, ОТС, ОВК, ПЭО и финансовом отделе, которые осуществляли введение заказов, контрагентов и выверку остатков продукции на складах. Специфика организации учёта на ОАО «Утёс» ориентирована на жёсткую децентрализацию участков учёта по исполнителям. Работа в единой информационной среде требует пересмотра существующих схем взаимодействия и функций подразделения.  

В финансовом отделе с момента ввода информационной системы ИТРП отказались от формирования платёжных документов в локальной системе и стали формировать их в ИТРП в режиме промышленной эксплуатации. Таким образом произошло формирование справочника Контрагенты с правильными реквизитами, и было исключено формирование требований поручений вместо счетов на оплату.

В то же время, часть отчётов по отгруженной и оплаченной продукции до 1 квартала 2004г. продолжались формироваться в ФО локально на основании субъективных данных об оплате за отгруженную продукцию. Работа в ИТРП накладывает дополнительные требования к квалификации исполнителей и присутствует постоянный контроль качества внесённой информации на последующих этапах обработки этой информации. При отсутствии со стороны завода жёсткого контроля сроков внедрения отдельных задач в конкретных  подразделениях исполнителям проще выполнять работу в привычной колее – локальных задачах, при этом накапливается брак в обработке информации.

Особенно остро информационный брак проявляется в бухгалтерии. Сложившаяся технология работы с локальной системой ИВЦ, когда бухгалтерия даёт на МВЦ учётные данные для формирования бухгалтерской отчётности в рукописном виде, а ИВЦ вводит их в компьютер и затем упорядочивает в печатную форму, т.е. используется в качестве печатной машинки, создаёт иллюзию компьютерной обработки. В этой ситуации ошибки возникают при перепечатывании, а ошибки бухгалтера замаскированы и покрываются авторитетом компьютерной обработки. Отчётность ИВЦ при такой технологии не может отражать истиной картины всего многообразия финансовых и материальных потоков завода, а отражает её пропорционально компетентности и добросовестности бухгалтера исполнителя.

 Небольшие ошибки копились длительное время. Например, считалось что учёт движения материалов на складах по локальной технологии и в информационной системе на первом этапе внедрения показал тысячи ошибочных номенклатурных позиций материалов, например показывался остаток на складе хрома вместо краски.

Как следствие существования возможности получения отчётности по привычной локальной технологии, до 2-го квартала 2004 года никто  не занимался выверкой информации о взаиморасчётах в информационной системе управления.

При поступлении денег на расчётный счёт ОАО «Утёс» финансовый отдел неверно осуществляет оформление банковских выписок, проведение взаиморасчётов с покупателями в ИТРП из-за недостаточной информации в накладных: отсутствия последовательности погашения долгов, варианта реализации, номера договора, оформляемых отделом сбыта – в части отгрузки продукции, ОВК, ОТС – в части реализации материалов на сторону. Специалисты, занимающиеся оформлением отгрузки и специалисты финансового отдела не несут ответственности за правильность заполнения «бухгалтерской» информации. Бухгалтерия должна отслеживать движение отгрузки и оплаты в конце отчетного периода, нести ответственность за правильность выполнения отчёта о взаиморасчётах.

Для эффективного и своевременного управления финансовыми ресурсами, следовательно назначением ответственного за взаиморасчёты в  предлагаю ввести в действие информационную систему в бухгалтерии, провести очередную аттестацию бухгалтеров на знание программы «Бухгалтерия – 1С».

Бухгалтерия должна:

- закрепить перечень документов в информационной системе за каждым бухгалтером по направлению;

- определить перечень реквизитов документов обязательных для заполнения в ИТРП: ставка НДС, ставка НП, вариант реализации, статья затрат, договор и др.;

- бухгалтер по направлению обязан перед передачей печатного документа покупателю проверить правильность заполнения реквизитов документа в ИТРП  и сформированные этим документом бухгалтерские проводки;

- вести контроль учёта безналичных денег, материалов в пути;

- осуществлять корректировку остатков взаиморасчётов с поставщиками и покупателями.

Проведя научное исследование управления финансовыми ресурсами на промышленном предприятии было бы некорректно прежде всего конституцией научно - безграниченно не отметить экологическую составляющую, которой мы руководствовались в нашей работе.
















Заключение

Объектом исследования данной работы выступает Открытое Акционерное Общество «Утёс», основными видами деятельности которого являются разработка, производство и реализация авиационной, автомобильного, медицинской техники и товаров народного потребления. Как и большинство предприятий из-за сокращения заказов по авиационной технике, гособоронзаказа, устареванием материально-технической базы ОАО «Утёс» находится в неустойчивом финансовом состоянии. Это проявляется в снижении некоторых показателей деятельности предприятия. Как видно из таблицы в 2003 году уменьшается прибыль от реализации, рентабельность, возрастает себестоимость.

Оценка состава и структуры источников финансовых результатов выявила тенденцию увеличения собственных источников при несущественном увеличении привлечённых финансовых ресурсов. Высокая доля собственных ресурсов при одновременном сокращении выпуска продукции говорит о финансовой неустойчивости предприятия. Сумма самих финансовых ресурсов значительно превосходит затраты на воспроизводство. Это нельзя однозначно признать положительной тенденцией , так как это связано с сокращением объёмов производства, а следовательно и затрат на производство продукции. Динамика активов свидетельствует о увеличении доли мобильных активов в составе имущества предприятия. Увеличение доли мобильных активов произошло за счёт роста дебиторской задолженности, которая в силу самого своего характера – ненадежный способ повышения мобильности имущества.

Для осуществления эффективной деятельности любому предприятию необходимо проводить анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы была возможность выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации.

Анализ агрегированного баланса показал, что имущество предприятия к концу 2004 года по сравнению с 2003 годом увеличилось на 63135 тыс. руб.  Рост имущества был вызван увеличением оборотных активов на 51307 тыс. руб. и внеоборотных активов на 11828 тыс. руб. Увеличение стоимости оборотных активов произошло за счёт всех их составляющих, соответственно увеличилась доля оборотных активов в имуществе предприятия с 63,1 % в 2003 году до 66,16 % в 2004 году.

Анализ «Отчёта о прибылях и убытках» выявил, что прибыль до налогообложения уменьшилась с 57701 тыс. руб. в 2003 году. В отчётном периоде у предприятия сократились операционные доходы на 11673 тыс. руб. и увеличились операционные расходы  на 14984 тыс. руб. Существенно в отчётном периоде увеличиваются внереализационные доходы на 24450 тыс. руб.

Оценка финансовой устойчивости ОАО «Утёс» показала, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Это подтверждает анализ ликвидности и платёжеспособности. Коэффициент текущей и критической ликвидности имеет значение ниже норматива, абсолютной ликвидности имеет увеличение, т.е.предприятие может погасить на дату составления баланса около 1 % текущих обязательств, что ниже рекомендуемого значения.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствует норме, снижается, т.е. у предприятия 34 % оборотных активов формируется за счёт собственных источников. Так как у предприятия в 2003 и 2004 году отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. Необходимым условием при оценке финансовой устойчивости предприятия является также оценка его платёжеспособности, которая, показала дефицит денежных средств.

Анализ организации финансовой работы на предприятии и управления финансовыми ресурсами показал некоторое отсутствие системы управления финансами. Экономической работой на предприятии занимается финансовый отдел и бухгалтерия. Работа финансового отдела заключается в оформлении расчётных и платёжных документов, организации расчётов с другими предприятиями, бюджетом, банками, рабочими и служащими. Бухгалтерия осуществляет учёт взаиморасчётов с покупателями и поставщиками, ведения хозяйственных операций и бухгалтерских проводок. Автоматизация бухгалтерского учёта, основанная на безбумажной технологии не обуславливает значительное ускорение получение данных для принятия финансовых решений. Компьютеры не объединены в сеть, не установлены для эффективной работы отдела прикладные программы, позволяющие автоматизировать учёт, прогнозирование и планирование финансовых ресурсов.

Таким образом, в ходе анализа было установлено, что предприятие находится в  неустойчивом финансовом состоянии. Это нормальное явление для современной экономики. В настоящее время практически не существует предприятий с абсолютной финансовой устойчивостью.

На основании выявленных в ходе анализа недостатков было разработано десять предложений, два из которых обоснованы.

С целью повышения конкурентоспособности предприятия предлагается организовать выпуск нового вида продукции акселерометр АК-15.

Для эффективного управления финансовыми потоками  на предприятии и проведения взаиморасчётов в бухгалтерии ввести в действие информационную систему, обновить должностные инструкции работы бухгалтерии и финансового отдела.

В результате внедрения этих двух мероприятий увеличится приток собственных финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на финансирование запасов и затрат, на выплату кредиторской задолженности. Это повысит финансовую устойчивость и платёжеспособность предприятия. Вследствие притока финансовых ресурсов повысится деловая активность и рентабельность предприятия.

Так же в работе рассмотрены вопросы экологической и правовой деятельности на предприятии.






Список использованных источников

                1.   Закон об окружающей среде : Закон РФ., 1991.

2.  Закон о несостоятельности (банкротстве): Закон РФ от 8янв.1998.

3. Трудовой кодекс Российской Федерации, 2002.

4.  Инструкция ГНС РФ № 37 от 10.08.95г. с изменениями и допол-

нениями.

5. Положение о составе затрат по производству  реализации продукции

(работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительства РФ 5 августа 1992 года № 552.

6.   Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 480с.

7.   Беседина В.Н. Оценка финансового состояния и управление прибылью на предприятии: Учебное пособие. / Под науч. ред. Э.Н. Кузьбожева. – М. Курский факультет МГУК, 1998. – 120с.

8.   Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800с.

9.   Ильенкова С.Д. Экономика и статистика фирм – М.: Финансы и статистика, 1996. – 240с.

10. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и сервис»,1998. – 304с.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432с.

12. Колб Р.В., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент: Учебник. / Пер. 2-го англ. издания; предисл. к русск. изданию к. э. н. Драчёвой Е.А. – М.: Изд-во «Финпресс», 2001. – 496с.

13. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие. / Пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576с.

14. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 471с.

15. Новосёлов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С., Харламов Г.А. Введение в специальность «Антикризисное управление»: Учебное пособие. – М.: Дело, 2001. – 176с.

16. Рябушкин Б.Г. Основы статистики финансов: Учебное пособие. – М.: Финстатин – форм, 1997. – 80с.

17. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Издательство «Зерцало», 1998. – 272 с.

18. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. проф. И.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 413с.

19. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518с.

20. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2002. – 656с.

21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 574с.

22. Скоун Т. Управленческий учёт.- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.

23. Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий Изд-во Машиностроение – 1995.

24. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4-ое изд.-Минск. ООО «Новое знание», 1999.

25. Основа предпринимательской деятельности.Под ред.Власовой А.М.-М. «Финансы и статистика», 1995.

26. Воловская Н.М. Экономика и социология труда: Учебное  пособие.-М.:ИНФРА-М; Новосибирск:Сибирское соглашение, 2001.-204с. – (Серия «Высшее образование»).

27.  Андреева О.Д. Технология бизнеса: маркетинг – М.Изд.группа «ИНФРА-М-НОРМА», 1997.

28. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений-М. «ЮНИТИ», 2000.

29. Экономика предприятия./Под ред.Е.Л.Кантора – СПб:Питер, 2002. – 352с.:ил. – (Серия «Учебники для вузов).

30. Фатхуднов Р.А производственный менеджмент.-М. «ЮНИТИ», 1997.






Федеральное агентство по образованию Ульяновский государственный технический университет   ДИПЛОМНЫЙ     ПРОЕКТ  Тема: Управлени

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ