Управление факторинговыми операциями (на примере Банка "Национальная факторинговая компания")

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования - Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Факультет Финансово-кредитный

Кафедра «Финансовый менеджмент»





Выпускная квалификационная работа на тему: «Управление факторинговыми операциями» (на примере Банк «Национальная факторинговая компания»)



Студент ______________________ Евдокимова И.А.

Руководитель ___________________ Лукасевич И.Я.

Консультант ___________________ Лукасевич И.Я.

Рецензент ___________________ Скалецкая Э.В .

«Допустить к защите»:

Зав. кафедрой __________________ Лукасевич И.Я.___







Москва 2011г.

Оглавление


Введение

Глава 1. Теоретические аспекты факторинга и реализация факторинговых операций

.1 История и предпосылки возникновения факторинговых операций

.2 Классификация факторинговых операций

.3 Технология оказания факторинговых услуг

.4 Оценка и анализ рынка факторинговых услуг в РФ.

Глава 2. Осуществление факторинговых операций на примере Банк НФК (ООО)

.1 Общая характеристика организации

.1.1 Описание Банк НФК (ООО)

.1.2 Организационная структура предприятия

.2 Организация факторинговой деятельности Банк НФК (ООО)

Глава 3.Развитие и совершенствование факторинговой деятельности

.1 Пути совершенствования факторинговой деятельности в Банке НФК

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение


Факторинговые операции являются одним из методов финансового обеспечения и регулирования денежного оборота коммерческих организаций. История становления факторинга в Европе относится к 50-60гг. ХХ века. В этот период предприятия стали все активнее применять рассрочку платежа при поставках товаров своим покупателям. В США большое количество факторинговых компаний возникло в конце XIX века. В 60-х годах на мировом рынке появился переизбыток товаров, что породило на свет фразу "Покупатель всегда прав", т.е. стал формироваться устойчивый рынок покупателя. Таким образом, продавец оказался вынужден идти на создание все более льготных условий продаж, среди которых прочные позиции занимает рассроченный платеж - товарный кредит. Придя на смену оплате товаров по факту поставки, он стал одним из главных видов правоотношений между продавцом и покупателем, однако долгое время доминировали документарные формы погашения товарного кредита: либо дебитор оформлял свой долг, выписывая продавцу вексель, либо применялась аккредитивная форма расчетов. Естественно, это было не очень удобно для дебитора, ведь в таком случае он должен был погасить товарный кредит точно в срок независимо от возможных финансовых трудностей. На устойчивом рынке покупателя дебиторы имели возможность диктовать свои условия, и, стараясь сохранить завоеванные рынки сбыта, продавцы были вынуждены согласиться с изменением порядка расчетов за поставляемую продукцию. Однако переход к расчетам по открытому счету, пришедший на место векселя и аккредитива, вызвал резкое падение платежной дисциплины покупателей практически во всем мире. Это привело к значительному росту риска потери ликвидности для продавца, справиться с которым могли только крупные компании, имевшие большое количество различных покупателей. Для того чтобы поддержать продавцов в такой ситуации, возник факторинг, ставший, прежде всего средством финансового обеспечения деятельности продавца на время вынужденного отвлечения оборотных средств на сроки товарных кредитов его покупателям. Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара в размере до 85-90% от суммы поставки позволяло поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, не заботясь о собственной ликвидности. Рос спрос на продукцию таких поставщиков, росли продажи, одновременно с продажами росло финансирование поставщиков. Таким образом, факторинг явился средством, способствующим росту новых компаний и упрочению связей между поставщиками и покупателями.

Дипломная работа посвящена изучению различных аспектов проведения факторинговых операций.

Целью дипломной работы является изучение управления факторинговыми операциями в коммерческих банках.

Предметом исследования являются факторинговые операции.

Объектом является Банк НФК (ООО).

Актуальность темы, исходя из приведенного выше обзора, связана с расширением практики, как использования, так и оказания факторинговых услуг в экономике РФ, а значит необходимостью выработки научно обоснованных стратегии и тактики Фактора и его Клиента, как субъектов факторингового обслуживания.

Основными задачами проведенного в дипломной работе исследования являлись:

Изучить историю факторинговых операций;

  • Провести классификацию видов факторинговых операций;
  • Выделить отличия факторинговых операций от других кредитных операций;
  • Оценить роль и место факторинга в экономике РФ и мировой финансовой индустрии;
  • Проанализировать технологию реализации факторинговых услуг в коммерческом банке;
  • Оценить рынок факторинговых услуг в РФ;
  • Изучить технологию оказания факторинговых услуг в Банке НФК (ООО).

Проблеме управления факторинговыми операциями уделено большое внимание в российской и западной литературе. Так же написано множество статей, посвященных факторингу и внедрению его в новые предприятия. Цель данных пособий - изучение средств, методов и технологий обоснования управления факторинговыми операциями на предприятии, приобретение навыков применения данных, полученных в ходе анализа на улучшение благосостояния предприятия.

Вышеперечисленными задачами определяется структура дипломной работы, которая включает введение, основную часть, состоящую из трех глав, теоретических и практических, заключение, библиографию и приложения.

Глава 1. Теоретические аспекты факторинга и реализация факторинговых операций


.1 История и предпосылки возникновения факторинговых операций


Факторинговые операции являются одним из методов финансового обеспечения и регулирования денежного оборота коммерческих организаций.

Начало операциям факторинга положил созданный в Англии еще в 17 веке Дом факторов (House of Factors). В то время крупные европейские торговые дома имели свои представительства в колониях-факториях, которые возглавляли Факторы (торговые посредники по сбыту товаров на незнакомых иностранным производителям рынках). Перед Фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки. Большое количество факторинговых компаний возникло в конце 19 века в США. Они являлись агентами «делькредере» немецких и английских поставщиков одежды и текстиля, а также, по причине больших расстояний между населенными пунктами в Америке и различий в законодательствах разных штатов предоставляли услуги местным производителям. (Del credere agent-торговый агент, гарантирующий оплату всех товаров, которые он продает от имени своего принципала, если его клиент окажется неплатежеспособен. В качестве компенсации риска неплатежа он взимает дополнительное комиссионное вознаграждение). С ростом факторинговых компаний к вышеперечисленным услугам добавилась функция финансирования поставщика, а некоторые функции из вышеперечисленных отпали, например, функция хранения и сбыта товара.

Продажи любого товара или услуги по предоплате или оплате "по факту" прекращается одновременно с исчерпанием платежеспособного спроса непосредственных потребителей (для поставщиков сырья таковыми являются производители конечной продукции, для производителей - оптовые торговцы, для оптовиков - розничные торговцы). При этом никакие ценовые скидки или качество сервиса не способны изменить ситуацию и увеличить объем продаж. Другое дело - товарный кредит, который фактически позволяет покупателям расплачиваться за товар после его реализации. В этом случае объем продаж товара ограничивается лишь платежеспособным спросом конечного потребителя, т.е. фактически совокупным платежеспособным спросом населения.

Именно поэтому, как только в первой половине двадцатого века объем предложения товаров стал превышать платежеспособный спрос непосредственных потребителей, поставщики не замедлили перейти к их товарному кредитованию. Исторически первыми были документарные формы товарного кредита (аккредитив, вексель), которые и сейчас продолжают оставаться достаточно распространенными. Их удобство для поставщика, помимо всего прочего, состоит в том, что при необходимости их можно бы было дисконтировать в банках или иных кредитных учреждениях и тем самым обеспечить себе оборотные средства в размере, достаточном для продолжения текущей деятельности [8].

Однако рост конкуренции среди поставщиков привел к тому, что они стали считаться с запросами потребителей, для которых документарная форма оформления товарного кредита была крайне неудобной, так как вне зависимости от изменения конъюнктуры рынка, и, следовательно, сроков фактической реализации того или иного товара, они были принуждены к расчетам "день в день", что подрывало их ликвидность, не говоря уже о затратах, связанных с оформлением "товарно-кредитных" документов. Поэтому следующей исторически обусловленной формой платежных условий товарного кредита стала так называемая оплата по открытому счету, которая не требует никаких дополнительных документов, кроме собственно договора поставки и счета за проданный товар. Такая форма обеспечила для покупателей некоторую свободу по срокам оплаты товара, однако для поставщиков она создала серьезные проблемы в ликвидности и лишила их возможности пополнять оборотные средства, участвуя в дисконтных операциях банков[9].

Ситуация с принуждением со стороны покупателей заставила поставщиков прибегать к товарному кредитованию с оплатой по открытому счету, что служит прекрасной иллюстрацией слов Морриса Адельмана, сказанные по несколько иному поводу: "Определенная степень монополии ("значительное влияние при уторговывании условий") на одной стороне рынка может служить средством развития конкуренции на другой его стороне. Сильный и влиятельный покупатель, потеря расположения которого отрицательно сказывается на деятельности фирмы-продавца, постоянно ищет слабое звено, на которое он может нажать, свертывая ценовой фронт. В его власти склонить сначала одну, а потом и все компании к соглашению, после чего с помощью других покупателей он может разрушить систему контроля цен и не допускать ее последующего восстановления".

Сочетание мощи покупателей с недостатком сил у компаний, занимающихся перепродажей, выглядит особенно характерным для условий розничной торговли. Это связано с тем, что влияние продавца на розничного торговца, который кроме товара данного продавца оперирует несколькими тысячами других разнородных товаров, значительно ниже, чем по отношению к потребителю, получающему лишь узкий круг однородных товаров. Возможности розничной торговли оказывать давление на поставщиков потребительских товаров при определенных условиях были статистически исследованы Майклом Портером. Он считает, что таких возможностей больше у продавцов товаров типа обуви или бытовой техники, т. к. умения и опыт каждого торгового агента во многом определяет выбор покупателей. Что касается книг или, например, продуктов питания, они переходят в руки потребителей под воздействием, главным образом, рекламы или привычек, но не индивидуальных усилий продавца.

Ключевым количественным показателем, определяющим силу влияния покупателей, является средневзвешенная концентрация покупателей, определяемая Шеререм и Россом как средней уровень концентрации для рынков, на которые поступает продукция рассматриваемой отрасли, взвешенной по соотношению объема закупок в каждой отрасли к общему объему продаж[12].

По существу факторинг является формой финансирования товарного кредита. Товарный кредит в ХХ веке стал одним из главных правоотношений между Продавцом и Покупателем, придя на смену оплате товаров по факту поставки. На протяжении длительного времени преобладали документарные формы погашения товарного кредита: Должник выписывал Продавцу вексель или открывал в его пользу аккредитив. Такая форма расчетов приводила дебитора к росту накладных расходов и обязанности погасить товарный кредит точно в срок независимо от возможных финансовых трудностей. Не желая вовремя отдавать долги, а иногда и просто не имея возможности, Покупатели стали отказываться от документального оформления своих обязательств, прибегая к так называемому платежу по открытому счету, стараясь сохранить завоеванные рынки сбыта, Продавцы были вынуждены согласиться с изменением порядка расчетов за поставляемую продукцию. Переход к расчетам по открытому счету вызвал ухудшение платежной дисциплины Покупателей практически во всем мире. Это привело к значительному росту риска потери ликвидности для Продавца, справиться с которым могли только крупные компании с диверсифицированными продажами и отлаженной системой контроля и управления рисками[12].

Чтобы поддержать Продавцов в такой ситуации факторинг стал логичным и удобным выходом из сложившейся ситуации, являясь прежде всего средством финансового обеспечения деятельности Продавца на время вынужденного отвлечения оборотных средств на сроки товарных кредитов его Покупателям, а также административного управления дебиторской задолженностью и учета его продаж.

Факторинговые услуги в их современном представлении были оказаны впервые американским банком «First National Bank of Boston» в 1947 году, однако официально они были признаны в США в 1963 году, когда правительственная организация-контролер денежного обращения приняла решение о том, что факторинговые операции представляют собой законный вид банковской деятельности[1].

В Великобритании первая факторинговая компания была открыта в 1960 году. Во Франции процедура факторинга введена с 1965 года.

Уже к середине 60-х годов были созданы две крупнейшие на данный момент факторинговые группы: IFG (International Factors Group) и FCI (Factors Chain International). Объем факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынках. Этот процесс продолжается и по сей день. По данным IFG (и далее используются данные IFG) мировой оборот факторинговых операций вырос за 1999 г. на 52 % и составил 615.784 миллионов евро, причем объем международного факторинга увеличился на 30%, составив 35.168 миллионов евро. Эта факторинговая группа насчитывает 60 компаний из 34 стран мира. На ее членов приходится пятая часть всех факторинговых операций в мире.

С началом в 1990-х годах реформ в России трудности с осуществлением платежей стали оказывать отрицательное влияние на функционирование местных рынков, а также межгосударственных рынков, связывающих Россию с другими странами бывшего Советского Союза, поддерживавшими с ней тесные торговые отношения. Под действием инфляции платежные системы, основанные на местной валюте, оказались практически парализованными. Расстройство транспортного сектора привело к нарушениям циркуляции платежных документов между расчетными центрами, управляемыми центральными банками стран бывшего Советского Союза. Столкнувшись с такой ситуацией, многие предприниматели стали удовлетворять свои платежные потребности, перейдя на расчеты наличными, бартер, использование твердой валюты. Имел место и значительный рост просроченной взаимной задолженности предприятий или объемов межфирменных торговых кредитов. Технически эта задолженность возникла из-за того, что Продавцы имели возможность истребовать перечисления средств из банков Покупателей, пользуясь платежным требованием - дебетовым средством платежа. Хотя Покупателям, по крайней мере формально, предоставлялось время для того, чтобы решить, удовлетворить ли «просьбу о платеже» в виде такого требования, в действительности перевод средств происходил в значительной степени автоматически, если банк Покупателя соглашался удовлетворить это требование. Банки, однако, отказывались оплачивать предъявляемые их потерявшим ликвидность Клиентам платежные требования путем перевода средств от имени этих Клиентов, и в результате просроченная взаимная задолженность предприятий достигла очень крупных размеров. Таким образом, причиной возникновения просроченной задолженности явилась неликвидность Покупателей в сочетании с готовностью Продавцов продолжать поставки товаров без их своевременной оплаты. Пытаясь решить проблему взаимной просроченной задолженности предприятий, центральные банки стран бывшего Советского Союза ввели летом 1992 года запрет на использование платежных требований по большинству сделок.

Понимая значимость товарного кредита для стабильного развития и роста продаж, у Поставщиков товаров и услуг появилась потребность к осмыслению существующего мирового опыта. В России внедрение факторинга было начато в 1988 г. в качестве эксперимента Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР. В силу полного отсутствия на тот момент какой-либо методической литературы и невозможности получить доступ к мировому опыту, сущность этой услуги была несколько извращена. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с Поставщиком, так и с Покупателем, причем Поставщику гарантировались платежи путем кредитования Покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок без обеспечения комплекса страховых, информационных, учетных и консалтинговых услуг, подразумеваемых факторингом[16].

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу, они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г. набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга первым российским банком, принятым в FCI, стал «Тверьуниверсалбанк», позже «Мост-банк». На протяжении ряда лет факторингом в России пробовали заниматься и АКБ «Менатеп», и «Международный московский банк». В силу ряда объективных и субъективных причин ни одна из вышеперечисленных попыток не закончилась успехом.

В данное время банковская система России проходит очень интересный этап. Практически завершена перестройка в банковской системе после августовского кризиса 1998 г. Олигархические банковские структуры такие, как «СБС-Агро», «Онексимбанк», «Российский кредит» потеряли свое былое величие и влияние в банковском сообществе. Ими были созданы так называемые бридж-банки: «1 О.В.К.», «Росбанк», «Импэксбанк», но они сумели лишь отчасти перенять от своих предшественников высокие технологии и филиальную сеть, а клиентская база была в большей степени растеряна, да и доверия к новым банковским брендам маловато, как со стороны юридических, так и со стороны физических лиц, ибо их взаимосвязь с рухнувшими монстрами очевидна. Бывшие «банки-середнячки» постепенно подтягиваются к уровню сохранившихся после кризиса крупных банков. Улучшается их технологическая база и качество оказания услуг, растет филиальная сеть. Это стало возможным за счет привлечения на обслуживание клиентской базы уже упомянутых монстров. Некоторым банкам удалось увеличить количество Клиентов в два, а то и в три раза, за счет предоставления в момент банковского кризиса качественного расчетно-кассового обслуживания по низким тарифам и без задержек[19].

Конкуренция в банковском бизнесе сейчас чрезвычайно обострена. Клиент банка, причем как мелкий, так и средний, желает видеть в нем не только высокотехнологичный расчетно-кассовый центр, а партнера по бизнесу, финансового посредника и консультанта. Кредитные учреждения не могут не реагировать на складывающуюся конъюнктуру рынка и отвечают универсализацией своей деятельности. Идет процесс расширения предоставляемых как «банковских», так и «небанковских услуг». Это и всевозможные «Клиентские товарные биржи» (электронная база товаров и услуг Клиентов банка), реклама Клиентов на Интернет - сайтах банков, туристические услуги, различные финансовые и юридические консультации, налоговое планирование. Все больше банков обеспечивают доступ к счету через Internet. Постепенно формируется рынок услуг private-banking, куда входит финансовое, налоговое, юридическое и туристическое сопровождение частных VIP-клиентов с высоким уровнем доходов. Внедряются такие финансово-посреднические операции как факторинг, форфейтинг, лизинг.

На данный момент крупнейшим оператором факторинговых услуг в России является Банк НФК. Там работает команда профессионалов начинавших заниматься факторингом еще в 1995 г. в банке «Российский кредит», где до 1998 г. существовал Отдел факторинга. После августовского кризиса этот бизнес был продолжен в НИКойле, ибо эта динамично развивающаяся Инвестиционно - банковская группа осуществляет на рынке банковских услуг стратегию "финансового супермаркета". Одним из продуктов, пользующихся стабильным спросом за последние годы стал факторинг[4].

Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты, пришел в Россию с Запада. Это английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп дебиторской задолженности Поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Поставщик продает дебиторскую задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту - факторинговой компании, которая в свою очередь именуется Фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть Поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.

Факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение Поставщика.

Можно дать несколько вариантов ответов на вопрос: «Что такое факторинг?».

Факторинг - (от англ.factor-агент, посредник) - это покупка банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований Поставщика к Покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Факторинг - определенный вид торгово-комиссионных операций, сочетающихся с кредитованием оборотного капитала Поставщика, связанный с инкассированием его дебиторской задолженности (неоплаченными счетами-фактурами в процессе реализации товаров и услуг). Именно поэтому факторинговые операции называют еще кредитованием продаж Поставщика или предоставлением факторингового кредита Поставщику [2].

Банк НФК дает такое определение: Факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых банком Клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Эти услуги включают:

  • финансирование поставок товаров
  • страхование кредитных рисков
  • учет состояния дебиторской задолженности и регулярное предоставление соответствующих отчетов Клиенту
  • контроль над своевременностью оплаты и работа с дебиторами.

В ГК РФ в главе 43 дается описание финансирования под уступку денежного требования, но точное определение факторинга в российском гражданском праве отсутствует.

В Оксфордском толковом бизнес-словаре факторинг определяется как покупка со скидкой долгов, причитающихся другому, с целью получения прибыли от их взыскания.

В словаре Макмиллана факторинг рассматривается как метод избавления от торговых долгов, при котором предприятие продает финансовому институту имеющиеся у него долговые обязательства других предприятий.

Конвенция о международном факторинге, принятая в 1988 году Международным институтом унификации частного права, определяет финансовую услугу как факторинг в том случае, если она удовлетворяет минимум двум из четырех пунктов:

  • наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;
  • ведение бухгалтерского учета Поставщика, прежде всего учета реализации;
  • инкассирование его задолженности;
  • страхование Поставщика от кредитного риска [38].

.2 Классификация факторинговых операций


При заключении договора факторинга Фактор и Клиент могут как оповещать дебиторов клиента о переуступке требования так и не оповещать. По этому признаку факторинг бывает открытым и закрытым (конфиденциальным).

Открытый тип факторинга представляет собой операцию, при которой дебитор оповещается об участии факторинговой компании в сделке. Такое уведомление обычно производится с помощью специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что дебиторская задолженность по данному счету была полностью переуступлена Фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов Фактора. Кроме того, поставщик обычно посылает своему покупателю специальное письмо, в котором уведомляет покупателя о переуступке всех дебиторских задолженностей Фактору.

При закрытом (конфиденциальном) типе факторинга договор между Поставщиком и Фактором не подлежит огласке для Покупателя, до тех пор, пока Покупатель не нарушит условия контракта, необоснованно отказавшись платить. В этом случае Поставщик уполномочивает Фактора уведомить Покупателя о факте переуступки. Таким образом, при конфиденциальном факторинге Покупатель первоначально не осведомлен о факте переуступки и об участии Фактора в сделке (счет-фактура поставщика не содержит специальной надписи, уведомляющей покупателя о переуступке) и все платежи направляются напрямую Поставщику. Только в случае, если покупатель не заплатит после наступления срока платежа, Фактор информирует его о факте переуступки. В международной практике такое уведомление происходит обычно через 60 дней после наступления срока платежа. Начиная с этой даты, Покупатель обязан платить уже Фактору, а в случае неплатежа и наличии страхования кредитного риска Фактором, последний обязан заплатить Поставщику (в международной практике обычно через 90 дней после уведомления покупателя о факте переуступки). При конфиденциальном факторинге Фактор осуществляет только финансирование и/или защиту от риска неплатежа, в то время как административное управление дебиторской задолженностью лежит на Поставщике, который должен осуществлять эти услуги от имени нового владельца долгов - Фактора. В настоящее время применение закрытого факторинга в российских условиях приводит к резкому увеличению рисков Фактора, так как гл. 43 Гражданского кодекса РФ ст. 830 п. 1 гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж» .

Следующее деление связано с тем, на кого ложится риск неплатежа дебитора (кредитный риск). По этому признаку различаются факторинг с регрессом и без регресса. При заключении соглашения с правом регресса Поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным им факторинговой компании. Последняя может воспользоваться правом регресса и при желании продать Поставщику любое неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа (его неплатежеспособности). Данное условие предусматривается, если Поставщики уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства, либо в силу того, что они достаточно тщательно оценивают кредитоспособность своих клиентов, разработав собственную, достаточно эффективную систему контроля и управления кредитными рисками, либо в силу специфики своих клиентов. И в том, и в другом случае Поставщик не считает нужным оплачивать услуги по страхованию кредитного риска. Для Поставщика имеет смысл переуступать с правом регресса дебиторскую задолженность надежных Покупателей, имеющих хорошую и давнюю кредитную историю Необходимо, правда, отметить, что, если долговое требование признано недействительным (например, если Поставщик отгрузил клиенту не заказанный им товар и переуступил выставленный за него счет компании), факторинговая компания в любом случае имеет право регресса к Поставщику. В практике Банка НФК факторинг без регресса осуществляется только в части поставок, осуществляющихся в адрес Покупателей, находящихся в Москве и Московской области. Поставки в другие регионы России обслуживаются с регрессом. Это значит, что в случае неоплаты региональным покупателем поставки по истечении периода отсрочки платежа по договору поставки плюс 30 календарных дней, Банк получает право вернуть Поставщику соответствующее денежное требование и востребовать с Поставщика комиссию за период нахождения этого денежного требования у Банка. На данный момент более 70 % оборота факторингового бизнеса Банка НФК приходится на факторинг с регрессом [32].

В зависимости от местонахождения (страна) факторинг делится на внутренний и международный. Внутренний, если поставщик и его клиент, т.е. стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране, международный, соответственно, в разных странах [27].

В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны Поставщик, Покупатель и Фактор. В этом случае схема факторинга выглядит достаточно просто:


Рис.1 Схема факторингового обслуживания.

. - Поставка товара на условиях отсрочки платежа.

. - Уступка права требования долга по поставке Банку.

3. - Выплата досрочного платежа (до 90% от суммы поставленного товара) сразу после поставки.

4. - Оплата за поставленный товар.

. - Выплата остатка средств (от 10%, после оплаты покупателем) за минусом комиссии.


В международной торговле применяются четыре модели международного факторинга:

  1. двухфакторный;
  2. прямой импортный;
  3. прямой экспортный;
  4. "Бэк-ту-бэк" (back-to-back).

Двухфакторная модель позволяет разделить функции и риски между импорт-фактором, расположенным в стране импортера, и Экспорт-фактором, расположенным в стране экспортера. Главная цель этой модели - обеспечить финансирование до 100% и уменьшить накладные расходы в административной сфере. Двухфакторная модель считается классической для международного факторинга. Она предполагает участие четырех сторон: экспортер, Экспорт-фактор, импортер, Импорт-фактор. Процедура классического международного факторинга с полным набором услуг может быть представлена следующим образом


(1)


(2) (3) (8) (5) (6)

(4)

(7)

Рис. 2 Схема международного факторинга.

(1) Экспортер поставляет товар импортеру. На счетах-фактурах экспортера содержится надпись, уведомляющая импортера о том, что он должен произвести платеж в пользу Импорт-фактора.

(2) Копии (одни из оригиналов) счета-фактуры и транспортного документа направляются Экспорт-фактору.

(3) Экспорт-фактор оплачивает экспортеру до 85% от суммы поставки за приобретенную дебиторскую задолженность.

(4) Экспорт-фактор переуступает дебиторскую задолженность Импорт-фактору.

(5) Импорт-фактор, как владелец дебиторской задолженности, должен взыскать сумму долга и, в случае неплатежа со стороны импортера, принять на себя риск неплатежа и заплатить Экспорт-фактору.

(6) Импортер производит оплату Импорт-фактору.

(7) Импорт-фактор переводит платеж Импортера в пользу Экспорт-фактора. или, в случае неплатежа импортера, осуществляет гарантийный платеж.

(8) Экспорт-фактор зачисляет экспортеру оставшуюся часть от суммы поставки (15%), за вычетом факторинговых комиссий [17].


Существенные преимущества международного факторинга видны из его процедуры: иностранные долги становятся внутренними долгами, разрешаются значительные проблемы и риски, связанные с ведением международного бизнеса, такие как иностранный язык, неизвестное законодательство, незнакомая процедура взимания дебиторской задолженности и торговая практика.

В некоторых случаях, Экспорт-фактор может работать с импортером напрямую, минуя Импорт-фактора, что классифицируется как прямой экспортный факторинг-вторая модель международного факторинга. Такая практика может использоваться в случаях, когда экспортер (Экспорт-фактор) географически близки к импортеру, либо при сделках с проверенными Покупателями Поставщика, которые показали себя как аккуратные плательщики. При этом фактор сталкивается со значительными трудностями в оценке кредитоспособности иностранных клиентов и инкассирования требований. Для оценки риска или для перестрахования экспорт-фактор может подключить общество по страхованию кредитов в стране импортера или подстраховать себя гарантиями соответствующей государственной организации. При использовании этого варианта факторинга можно получить выгодные условия финансирования экспортных поставок при покрытии со стороны государственной страховой компании.

Третья модель международного факторинга - прямой импортный факторинг. Его главная цель - обеспечение платежей. Прямой импортный факторинг имеет смысл лишь в том случае, когда экспорт производится в одну или две страны. Если экспортер имеет контрагентов во многих странах, то заключение одного соглашения с Фактором своей страны будет более удобным, чем большего количества прямых соглашений с Факторами других государств.

В случае прямого импортного факторинга Фактор-фирма страны-импортера заключает соглашение с экспортером о переуступке ей долговых требований по данной стране, осуществляя страхование кредитного риска, учет и инкассирование требований, являющихся для фактора внутренними. Вместе с тем кредитование заграничного экспортера в иностранной для Фактора валюте достаточно затруднительно, и условие о предварительной оплате встречается в подобных соглашениях чрезвычайно редко.

Таким образом, прямой импортный факторинг может представлять интерес для фирм, которым не нужно незамедлительное финансирование под переуступленные требования.

В трех первых моделях международных факторинговых операций финансирования требований концернов не предусматривается. Эту функцию выполняет факторинг "бэк-ту-бэк" (back-to-back). Например, при импорте товаров и услуг в Россию факторинговая сделка осуществляется в несколько этапов.

  1. Российский импортер и иностранный экспортер согласовывают условия работы по факторингу и заключают контракт.
  2. Иностранный экспортер, получив от экспорт-фактора подтверждение фактор-банка о надежности российского импортера, отгружает товар или оказывает услуги.
  3. Экспортер переуступает счета Фактор-фирме. Если иностранный экспортер нуждается в пополнении оборотных средств, то на четвертом этапе, Фактор-фирма авансом оплачивает экспортеру стоимость товара или предоставленных услуг.
  4. Российский импортер при наступлении срока платежа оплачивает стоимость товара или оказанных услуг.
  5. Российский фактор после получения средств от импортера платит иностранной фактор-фирме (а в случае неоплаты импортером при наступлении срока платежа, платит из своих средств).

Рис. 3 Схема международного факторинга в Банке НФК.

  1. Договор экспортного факторинга.
  2. Одобрение кредитоспособности иностранного дебитора.
  3. Договор купли-продажи.
  4. Поставка товара.
  5. Предоставление отгрузочных документов.
  6. Финансирование в объеме до 90% от суммы поставки.
  7. Уведомление иностранной факторинговой компании (Импорт-фактора) о поставке.
  8. Платеж в пользу Экспортера в размере 100% от экспортной выручки.

8a.В случае неплатежа импортера Импорт-фактор оплачивает 100% от экспортной выручки.

  1. Погашение финансирования и оплата факторинговых комиссий.

Таблица 1.

Преимущества факторинга для экспортеров.

ПлюсыМинусыРасширяет продажи за счет использования конкурентоспособных условий и сроков оплаты, в т.ч. за счет использования отсрочки платежа.Факторинг дороже других финансовых инструментов, доступных экспортерам, поскольку включает в себя комплекс услуг (финансирование, страхование риска неплатежа, взимание дебиторской задолженности за рубежом и т.д.).Увеличивает оборотные средства экспортера, т.к. финансирование по факторингу не требует залога и растет с ростом продаж.Имеет неограниченный характер финансирования.Полностью страхует риск неплатежа.Ускоряет и упрощает процедуру получения платежа по сравнению с аккредитивной формой расчетов.Административное управление дебиторской задолженностью. Иностранные долги становятся внутренними долгами, что разрешает значительные проблемы, связанные с ведением международного бизнеса, в том числе: Незнакомый иностранный язык; Неизвестное законодательство; Незнакомая процедура взимания дебиторской задолженности; незнакомые обычаи торговой практики.Устанавливается бесплатное программное обеспечение, позволяющее получать из банка ежедневно обновляемую информацию о состоянии дебиторской задолженности экспортера.

Импортный факторинг включает в себя в совокупности, либо по отдельности, следующие факторинговые услуги: полный импортный факторинг (административное управление дебиторской задолженностью и услуги по выдаче Поручительства Иностранному Продавцу или иностранной факторинговой компании), административное управление дебиторской задолженностью, регистрация иностранного дебитора, регистрация спора, установление или обновление кредитного лимита. При этом, обслуживая своих клиентов-импортеров, Фактор (в данном случае Импорт-фактор) действует совместно с иностранными факторинговыми компаниями (ИФК), функционирующими в странах экспорта (Экспорт-факторами). Для целей вышеуказанного взаимодействия факторинговые компании из разных стран заключают межфакторные соглашения или вступают в международные факторинговые ассоциации и группы.

Импортный факторинг в Банке НФК (ООО) явился своевременным ответом на возникшую у Импортера (юридического лица, зарегистрированного либо на территории России, либо на территории стран СНГ) потребность в приобретении товара (оказанию услуги) у Иностранного поставщика (юридического лица, зарегистрированного на территории зарубежного государства) на условиях отсрочки платежа, без открытия аккредитива или оформления банковской гарантии. Таким образом Импортный факторинг явился средством, способствующим упрочению связей между Импортером и Иностранным поставщиком, насыщению товарных рынков конкурентоспособной продукцией.

Процедура осуществления импортных факторинговых операций состоит из нескольких этапов:



В случае







Рис. 4 Схема осуществления операций в рамках импортного факторинга на примере Банка НФК.

  1. Импортер обращается в Банк НФК (ООО) и представляет информацию о своей компании, Иностранных поставщиках и планируемых оборотах по импорту.
  2. Банк НФК (ООО) направляет информацию об Иностранном поставщике в ИФК.
  3. ИФК и Иностранный поставщик заключают договор о факторинговом обслуживании.
  4. Иностранный поставщик отгружает Импортеру товар на условиях отсрочки платежа (как уже говорилось выше без открытия аккредитива или банковской гарантии).
  5. При наступлении срока платежа Импортер может оплатить поставку следующими способами:

5а. В рублях без конвертации через Банк НФК (Импорт-фактора)

в. В валюте контракта через ИФК (Экспорт-фактора) или напрямую Иностранному поставщику (в зависимости от валютного законодательства страны экспорта).


Важно отметить, что применение схемы импортного факторинга не предусматривает каких-либо договорных отношений между Импортером и Импорт-Фактором, так как в договорные отношения вступают Иностранный поставщик и Экспорт-Фактор [17].

Существенные преимущества импортного факторинга видны из его процедуры:

  • Для Импортера разрешаются значительные проблемы и риски, связанные с ведением международного бизнеса, такие как иностранный язык, неизвестное законодательство, незнакомая процедура взимания дебиторской задолженности и торговая практика;
  • Импортер получает у Иностранного поставщика существенную отсрочку платежа;
  • У Импортера отпадает необходимость открывать по каждой сделке аккредитив или банковскую гарантию, что в свою очередь связано с возникновением существенных материальных и временных затрат, возникающих в связи со сложной процедурой оформления этих банковских продуктов;
  • У Импортера объем импортных закупок не ограничивается суммами открытого аккредитива или банковской гарантии;
  • У Импортера отпадает необходимость осуществлять предоплату по импортным закупкам;
  • Импортер оплачивает импортные поставки либо в валюте контракта, либо в российских рублях по своему выбору.

Следующая классификация касается момента получения досрочного платежа. Соглашения различаются от Фактора к Фактору, однако существует несколько вариантов стандартных условий.

Первый вариант соглашения - это соглашение о предварительной оплате. В этом случае оплаты факторинговая компания покупает счета-фактуры у клиента на условиях немедленной оплаты 80-90% стоимости отгрузки, т. е. авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур). Резервные 10-20% стоимости отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются на отдельном счете на случай претензий в его адрес от Покупателя по качеству продукции, ее цене, в случаях возврата товара и т. п. Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих предприятий, так как позволяет им посредством факторинга превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким образом ускорить движение своего капитала. Основным преимуществом предварительной оплаты является то, что ее размер представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом, Поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объема своих продаж [35].

Многие факторинговые компании, работающие без регресса, предлагают условия, при которых они гарантируют Поставщику платеж спустя определенное количество дней после покупки дебиторской задолженности. Это соглашение известно как соглашение с фиксированным периодом платежа (Fixed Maturity Period (FMP)). Фактор проверяет бухгалтерские записи своего перспективного клиента-поставщика и определяет среднее число дней, необходимое покупателям для погашения своих задолженностей. Фактор обязуется оплатить Поставщику величину купленных дебиторских задолженностей (за вычетом комиссионных вознаграждений) через фиксированный промежуток времени(FMP) независимо от того, заплатили Покупатели Фактору или нет, при условии, что данные дебиторские задолженности были одобрены Фактором, а также не подлежат оспариванию со стороны покупателей. Поскольку FMP является средней величиной, в обычной ситуации некоторые покупатели заплатят раньше этого срока, другие позже. Для Поставщика выгода сделки с фиксированным периодом платежа заключается в том, что он может точно знать, когда поступит платеж от Фактора и, следовательно, с большей точностью сможет планировать платежи по своим собственным обязательствам. Для Фактора данные условия выплаты досрочного платежа также выгодны т.к. он сможет лучше планировать свои денежные потоки. В практике факторингового бизнеса Банка НФК существует возможность выплачивать Поставщику факторинговое финансирование по его просьбе в удобный для него день до истечения отсрочки платежа по поставке, однако это может снижать доходность конкретных сделок для Фактора [33].

Однако не всегда возможно определить средний срок оплаты дебиторских задолженностей, например, в тех отраслях, деятельность которых носит сезонный характер или, если Поставщик продает товар Покупателям на различных платежных условиях. В таких случаях Фактор может предложить сделку на условиях "pay-as-paid", при которой он платит Поставщику по мере того, как получает платежи от Покупателей. Смысл досрочного платежа при таких сделках теряется для тех Поставщиков, которые испытывают недостаток оборотных средств и заинтересованы в первую очередь в финансировании как элементе факторинга.

С точки зрения Фактора, управление всем оборотом Поставщика позволяет избегать ситуации, когда Поставщик выбирает для факторингового обслуживания только рискованные долги, другими словами избежать так называемой селекции долгов. Для Поставщика факторинг с полным сервисом имеет преимущество в том, что отпадает необходимость вести отдельный учет продаж и управлять дебиторскими задолженностями по тем поставкам, которые не были переданы на обслуживание Фактору. Согласно Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания поставок внутри России, предлагаемому Банком НФК Клиентам Поставщик обязуется «уступить Фактору денежные требования, вытекающие из предоставления Продавцом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьим лицам (т.е. дебиторам)».

Факторинг выполняет достаточно много важных функций, таких как:

  • авансирование Поставщика за поставленный товар;
  • анализ платежеспособности Покупателя;
  • гарантии Поставщику оплаты товаров;
  • принятие кредитных рисков;
  • управление дебиторской задолженностью;
  • инкассирование платежей дебиторов;
  • ведение статистической отчетности [24].

1.3 Технология оказания факторинговых услуг


Одномоментный переход к традиционным формам расчетов за поставленный товар к товарному кредиту с оплатой по открытому счету потребовал от продавцов на порядок больших сумм оборотного капитала, чем те, которые находились в их распоряжении. Попытка обратиться за содействием в получении дополнительного оборотного капитала к традиционным финансовым посредникам - банкам - провалилась, и товарное кредитование с оплатой по открытому счету не могло развиваться до появления в 60-70 годах двадцатого века специальных финансовых посредников - факторинговых компаний или факторов. Отсутствие действительных или виртуальных факторинговых компаний в России является одной из причин, почему обслуживание товарного кредита в нашей стране не получило должного распространения. Для того, чтобы понять, почему банки не способны справиться с задачей обслуживания товарного кредита, необходимо обратиться к теории делегированного мониторинга [22].

Теория делегированного мониторинга была впервые разработана в1984 году, и, вкратце, состоит в следующем.

Перед любым сберегателем стоит вопрос: каким образом выбрать между непрямой финансовой сделкой (например, банковским депозитом) и прямой финансовой сделкой (например, вложением в обращающиеся на рынке ценные бумаги или в акционерный капитал)? Используя непрямое финансирование, сберегатель-депозитор не может отслеживать финансовое состояние и эффективность функционирования заемщика; эта задача делегируется посреднику (банку). Для большинства сберегателей такой выбор рационален, потому что, будучи аутсайдерами (непосвященными, не имеющими доступа к информации), они не располагают временем, деньгами или квалификацией для того, чтобы оценить характер действий инсайдеров. Соответственно, они перекладывают проблемы и издержки на посредника, который действует как их агент. Основная идея заключается в том, что аутсайдеры улучшают свое положение (в плане экономии издержек), делегируя задачу контроля и слежения за инсайдерами тем, кто имеет капитал в виде квалифицированных людей и репутации банка, инвестированный в процессы контроля (т.е. финансовым посредникам такого рода, как банки и финансовые компании).

Поскольку банки исполняют функции агентов для депозиторов с помощью мониторинга заимствующих фирм, эти фирмы могут извлекать пользу на рынке, имея некоторую задолженность в своих балансах, которая одобрена наблюдающими игроками (мониторами) в финансовой системе.

Для товарного кредитования ситуация выглядит диаметрально обратной. Поскольку на каждом товарном рынке именно поставщики товаров являются инсайдерами, а финансовые посредники - аутсайдерами, то функцию делегированного мониторинга (равно как функцию выбора сумм, сроков и контрагентов для инвестирования) для таких посредников исполняют именно поставщики товаров. В свою очередь для финансовых посредников нового типа (факторов) ложиться совсем иная функция, не присущая банкам - управление ликвидностью своего клиента.

В России, в условиях, когда законодательство допускает выполнение функций факторов только при наличии банковской лицензии, единственный путь для разрешения этого парадокса - создание виртуальных факторинговых компаний (банков) в составе банковских групп [3].

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования.

Типы предприятий, использующих факторинг можно определить так:

§Оптовые и оптово-розничные торговые предприятия:

Биржевые товары;

Стандартизованная продукция (commodities);

§Промышленные предприятия, имеющие сбытовые/закупочные структуры;

§Дилерско-дистрибьюторские сети;

§Многофилиальные, территориально-распределенные компании;

§Отраслевые электронные торговые системы, включая интернет-биржи.

Клиенты, обращаются в факторинговую компанию зачастую по следующему ряду причин:

§Потребность в реорганизации сбытовой или закупочной сети;

§Потребность в реорганизации управления филиалами и «дочками»;

§Заинтересованы в оптимизации управления финансовыми потоками;

§Необходимость развития бизнес-модели предприятия;

§Проблемы с управлением товарными потоками.

Вместе с тем не всякое предприятие, относящееся к категории малого или среднего, может воспользоваться факторинговыми услугами. Так, факторинговому обслуживанию традиционно не подлежат:

  1. предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции. Ведь в этом случае фактору сложно, не обладая специальными знаниями, определить насколько товар, поставляемый его клиентом, соответствует необходимым требованиям. Хоть по закону он и имеет право регресса к поставщику в случае отказа дебиторов платить, связанного с поставкой товара плохого качества, но на практике это право может оказаться тяжело реализовать;
  2. предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, т. к. в таком случае отношения клиента фактора и его дебиторов по данной сделке не прекращаются после оплаты ими продукции. Причем отследить когда, например, появится необходимость в устранении какой-либо поломки невозможно;
  3. практикующие компенсационные (бартерные) сделки, т. к. в данном случае вообще нет денежных средств в обороте;
  4. предприятия, заключающие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи). При авансовых платежах факторинг в принципе не нужен самому поставщику. Долгосрочные же контракты с поэтапной оплатой связаны с повышенным риском для фактора;
  5. строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками.

Факторинговые операции не рекомендуется проводить по долговым обязательствам частных лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в указанных случаях достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств [11].

При факторинговом обслуживании в форме авансирования Продавца взимаются следующие виды комиссионного вознаграждения:

а) Фиксированный сбор за обработку одного счета-фактуры (накладной);

б) Фиксированный процент от оборота Поставщика;

в) Плата за предоставление денежных ресурсов клиенту Банком в рамках факторингового обслуживания за каждый день с момента выплаты досрочного платежа до дня поступления соответствующих денежных средств на счет Банка (но не более чем за срок отсрочки платежа плюс 30 календарных дней);

г) Комиссия за дополнительные услуги Фактора, связанные с авансированием Продавца:

Данный вид комиссии взимается за следующие услуги Фактора:

  • установление и регулярный пересмотр лимитов;
  • контроль лимитов;
  • принятие на себя ликвидного и кредитного риска;
  • поддержание Фактором определенного уровня ликвидности, обеспечивающего возможность финансирования Продавца в любой момент времени;
  • дополнительная отчетность Фактора перед Продавцом.

В этом случае Фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски Фактора размываются и комиссия снижается. Плата за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам. Размер этой платы зависит от средневзвешенной оборачиваемости дебиторской задолженности Поставщика.

Средневзвешенная оборачиваемость дебиторской задолженности за предыдущий месяц рассчитывается как средний срок, прошедший с момента поставки товара (услуги) до ее оплаты на счет Банка, взвешенный по суммам поставок, по всем поставкам, оплаченным на счет Банка за предыдущий месяц. Если за предыдущий месяц на счет Банка не было оплачено ни одной поставки, то комиссия сохраняет свое значение. Размер комиссии за первый месяц работы устанавливается для каждого клиента индивидуально [16].

Размер досрочного платежа Фактора, определяется уровнем платежной дисциплины Покупателя, в зависимости от которой он относится к той или иной группе дебиторов. Ниже приведены нормативы, определяющие платежеспособность дебиторов:


Таблица 2.

Нормативы платежеспособности дебиторов.

Группа дебиторовЗакупочный лимит дебитораЛимит финансирования дебитора, в % от Закупочного лимитаРазмер досрочного платежа, в % от суммы счета-фактурыКоличество поставок клиента дебитору, оплаченных дебитором на счет БанкаСредняя просрочка по оплате, календар. ДнейМакс. просрочка по оплате (по 8посл. пост-кам), календар. дней1*90905 5102*80804 10153*70703 1520

Закупочный лимит дебитора равен максимальной сумме поставок дебитору, сделанных за срок отсрочки платежа и оплаченных последним. Это означает, что при расчете закупочного лимита рассматриваются все оплаченные дебитором поставки на счет Фактора. Определяются временные интервалы поставок, равные срокам отсрочки платежа. У каждой поставки имеется свой временной интервал, в который могут входить и другие поставки. Определяются все группы поставок, входящие в каждый временной интервал. Определяется сумма всех поставок в группах. Суммы групп сравниваются. Наибольшая сумма является Закупочным лимитом дебитора. При необходимости закупочный лимит может быть увеличен по сравнению с расчетным по итогам дополнительного финансового и риск анализа [18].

В соответствии с действующим в Банке НФК порядком факторингового обслуживания предусмотрены жесткие условия, запрещающие Банку произвольно, в любой момент времени увеличивать размер тарифов. Тем самым Поставщик защищен от неожиданного увеличения затрат на факторинговое обслуживание вне зависимости от любых внешних обстоятельств.

ПРИМЕР определения размера досрочного платежа Банка Продавцу и комиссии Банка по данной поставке в адрес одного из Покупателей.

Условие: Продавец подписал договор о факторинговом обслуживании с Банком 30.02.01; 31.03.01 Продавец совершил поставку на сумму 55 тыс. рублей и в этот же день предоставил все необходимые документы по поставке Фактору (это дает основание Фактору уже в день совершения поставки выплатить досрочный платеж); объем продаж Продавца всем Покупателям, задолженность которых переуступается Фактору, за предыдущий месяц (с 01.02.01 по 01.03.01) равен 2 млн. рублей; общее количество поставок Продавца данному Покупателю с 01.03.99, оплаченных Покупателем на счет Банка равно 6, причем:

поставка - 01.03.01 с отсрочкой 7 дней на сумму 50 000 рублей,

поставка - 05.03.01 с отсрочкой 5 дней на сумму 75 000 рублей,

поставка - 14.03.01 с отсрочкой 7 дней на сумму 100 000 рублей,

поставка - 16.03.01 с отсрочкой 5 дней на сумму 85 000 рублей,

поставка - 20.03.01 с отсрочкой 7 дней на сумму 65 000 рублей,

поставка - 23.03.01 с отсрочкой 7 дней на сумму 67 000 рублей.

Поставка от 31.03.01 на сумму 55 000 рублей сделана в адрес покупателя, находящегося за пределами московского региона. (Это значит, что у Банка имеется право регресса к Поставщику в случае неоплаты этой поставки Покупателем, т.е. Банк не несет кредитного риска по данной поставке. Это приведет к снижению банковской комиссии по поставке на 15%.

В соответствии с имеющимися статистическими данными средняя просрочка по оплате данным Покупателем поставок равна 6 календарных дней; максимальная просрочка по оплате по 8 последним поставкам в адрес данного Покупателя (в нашем примере по 6 поставкам, т.к. было всего 6 поставок) равна 10 календарных дней; общее количество постоянных Покупателей у Продавца равно 23; средневзвешенная оборачиваемость дебиторской задолженности по всем покупателям Продавца с отсрочками платежей за предыдущий месяц составила 12 дней. Продавец состоит на расчетно-кассовом обслуживании у Фактора.

Вопрос: В каком размере под указанную поставку может быть выплачен досрочный платеж и сколько составит комиссия Фактора за факторинговое обслуживание при условии, что Фактор получит денежные средства от Покупателя 11.04.01 г.

Расчет: Для расчета закупочного лимита определим временные интервалы объединения поставок.


Рис. 5 Временные интервалы объединения поставок.


Получается 3 временных интервала:

интервал: поставки на сумму 50 000 и 75 000 рублей. В сумме 125 000.

интервал: поставки на сумму 100 000, 85 000 и 65 000 рублей. В сумме 250 000.

интервал: поставки на сумму 65 000 и 67 000 рублей. В сумме 132 000.

Таким образом, закупочный лимит равен 250 000 рублей.

На основании указанных данных о количестве оплаченных Покупателем поставок, средней и максимальной просрочке по оплаченным поставкам Покупатель будет отнесен Фактором в 1-ю группу дебиторов (дебиторы с безупречной платежеспособностью). Исходя из этого, лимит финансирования равен 212 500 рублей (250 000*85%/100), размер досрочного платежа по данной конкретной поставке равен 46 750 (55000*85%/100).

Время пользования денежными ресурсами составит 11 дней (с 31.03.01 по 11.04.01). На последний день прошедшего месяца курс ЦБ РФ к доллару был равен 26 рублей. Таким образом, объем продаж Продавца за предыдущий месяц в долларовом выражении составил 76 923$ (2 000 000 / 26), соответственно ставка фиксированного процента от оборота поставщика по факторингу c учетом 10% скидки (Продавец имеет расчетный счет у Фактора), равна 0,52% (0,58%-(0,58%*10%/100)), без учета НДС.

Поскольку общее количество постоянных покупателей у Продавца равно 23, то, согласно тарифной шкале, приведенной в п. 2 г), ставка комиссии за дополнительные услуги, связанные с авансированием Продавца, c учетом скидки 15% (ввиду желания Продавца предоставить Банку право регресса по данной поставке), составит 1,13% (1,33% - (1,33%*15%/100)), без учета НДС.

Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности по всем покупателям за предыдущий месяц составила 12 дней, следовательно комиссия за предоставление денежных ресурсов составит 0,078% за каждый день фактической отсрочки платежа Покупателя.

Таким образом, Продавец заплатит:

Фиксированный сбор за обработку счета-фактуры = 65 рублей, без учета НДС.

Фиксированный процент от оборота поставщика = 286,0 рублей, без учета НДС (55 000*0,52%/100).

Плату за предоставление денежных ресурсов = 401,12 рублей, без учета НДС (46750*0,078%*11/100).

Комиссию за дополнительные услуги Фактора, связанные с авансированием Продавца = 621,5 рублей (55000*1,13%/100), без учета НДС.

Итого: 1 373,62 рубля, без учета НДС, что составляет 2,49% от суммы счета-фактуры [31].

Поскольку факторинг, в соответствии с мировой практикой и российским законодательством, не является кредитной операцией, факторинговая комиссия не может рассчитываться в процентах годовых. Более того, в отличие от процентов по банковскому кредиту, которые включаются в себестоимость в размере учетной ставки ЦБ РФ плюс три процента, факторинговая комиссия, согласно «Положению о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость…» от 05.08.92 N 552 (ред. 31.05.2000), полностью относится на себестоимость. Необходимо иметь в виду, что:

Только плата за предоставление денежных ресурсов показывает «стоимость денег» для Продавца и поэтому взимается Фактором в процентах от суммы досрочного платежа за каждый день с момента выплаты досрочного платежа до дня поступления соответствующих денежных средств на счет Банка (но не более чем за срок отсрочки платежа плюс 30 дней) и поэтому может быть пересчитана в проценты годовых. В зависимости от средневзвешенной оборачиваемости уступленной Банку дебиторской задолженности за предыдущий месяц в процентах годовых эта плата составляет:


Таблица 3.

Комиссионное вознаграждение Фактора.

Средневзвешенная оборачиваемость уступленной Банку дебиторской задолженности за предыдущий месяцКомиссия, % годовыхс регрессомбез регрессадо 7 дней25,56% (0,071%*30дн.*12мес.)29,88% (0,083%*30дн.*12мес.)от 7 до 15 дней28,08% (0,078%*30дн.*12мес.)33,12% (0,092%*30дн.*12мес.)от 15 до 30 дней30,60% (0,085%*30дн.*12мес.)36,00% (0,100%*30дн.*12мес.)свыше 30 дней33,12% (0,092%*30дн.*12мес.)38,88% (0,108%*30дн.*12мес.)без учета НДС [26].

Остальные составляющие комиссии Фактора (фиксированный сбор за обработку счета-фактуры, фиксированный процент от оборота Поставщика, комиссия за дополнительные услуги Фактора, связанные с авансированием) взимаются Фактором в процентах от суммы счета-фактуры (или в абсолютном выражении), а не от размера досрочного платежа, ставки этих комиссий не зависят от времени пользования Продавцом денежными ресурсами, экономический смысл взимания указанных комиссий состоит в оплате Фактору услуг, связанных с предоставлением именно факторинговых услуг как таковых.

Факторинговые операции относятся к операциям, облагаемым налогом на добавленную стоимость (письмо Госналогслужбы и Минфина РФ от 7 августа 1992 г. № ВЗ-6-05 (251,70). Соответственно факторинговая комиссия включает в себя НДС, поэтому клиент факторинговой компании вправе зачесть уплаченный налог при перечислении полученного НДС в бюджет.

Информационное сопровождение при факторинговом обслуживании.

Факторинговое обслуживание является высокотехнологичным и информационноемким видом обслуживания, предоставляемое Банком своим клиентам. В соответствии с этим нельзя не отметить важности информационной составляющей факторингового обслуживания для всех участников факторинговой операции. При взаимодействии Клиента и Банка по факторингу, последний берет на себя учет продаж Поставщика и отслеживание платежной дисциплины дебиторов. Объем информации, которой Фактор снабжает Поставщика ежедневно достаточно серьезен, ибо информированность Поставщика о всех аспектах текущей дебиторской задолженности является одним из слагаемых успешного сотрудничества. Также периодически возникает необходимость сверок между Фактором, Поставщиком и Дебитором. Для комплексной автоматизации факторинговых операций специалистами Банка НФК создана и внедрена система НИКФактор.

Для получения наиболее полной и оперативной информации по проводимым операциям Фактор устанавливает Клиенту специализированное программное обеспечение-Модуль Клиента. Используемые современные средства автоматизации учета позволяют осуществлять постоянный контроль за расчетами по проводимым поставкам со стороны клиента.

Информационное обеспечение клиентов при факторинговом обслуживании позволяет:

  1. контролировать движение денежных средств;
  2. отслеживать текущее состояние дебиторской задолженности;
  3. контролировать платежную дисциплину покупателей;
  4. планировать ежедневные финансовые потоки компании.

Ежедневно клиенту по электронной почте передается файл, содержащий исчерпывающую информацию о всех последних платежах и изменениях в дебиторской задолженности клиента. На основе получаемых данных автоматически формируются следующие отчеты:

  1. о выплатах Банком финансирования по поставкам
  2. о платежах дебиторов по поставкам
  3. о платежной дисциплине дебиторов
  4. об остатке долга дебитора
  5. об обороте клиента по факторинговому обслуживанию
  6. по различным критериям за отдельные периоды

При работе с полученными данными предусмотрена возможность подготовки отчетов для вывода на печать.

Клиентский модуль постоянно совершенствуется. Новые версии клиентского модуля предоставляются бесплатно. Пакеты обновлений по желанию клиента могут высылаться по электронной почте или записываться на магнитные носители. Клиентам предоставляется бесплатная техническая поддержка установленного программного обеспечения. С клиентом работает персональный клиентский менеджер. Менеджер находится в постоянном контакте с клиентом, ведет работу по текущему обслуживанию клиента, взаимодействует с дебиторами. После заключения договора проводятся консультации персонала компании-клиента по аспектам взаимодействия с Банком при осуществлении факторингового обслуживания. В случае необходимости возможен выезд специалиста Банка для обучения ведению учета при факторинговом обслуживании.

На данный момент Банк НФК осуществляет внедрение системы On-line доступа к операциям Фактора e-Factoring.


Рис.6 Схема информационного обеспечения клиента при факторинговом обслуживании.


Целью проекта является ввод в эксплуатацию системы On-line доступа клиентов Банка НФК к данным информационной системы «НИК Фактор». Новая система позволит клиентам получать информацию по факторинговому обслуживанию через Интернет.

Основными задачей проекта является повышение качества факторингового обслуживания за счет оперативного предоставления информации о состоянии операций.

Предпосылками для реализации проекта стали пожелания клиентов по повышению скорости и надежности обмена информацией и осознание необходимости работы с использованием самых передовых технологий.

В мировой практике возможность On-line доступа к информации предлагают только крупные факторинговые компании, а в России на сегодняшний день нет банков, готовых предложить на рынке возможность использования Интернет-технологий при факторинговом обслуживании. Этот проект является уникальным не только для российского факторингового рынка, но и показывает достойный пример интеграции Off-line финансовой услуги в сети Интернет.

Преимуществами системы «e-Factoring» перед Off-line модулем клиента являются:

  1. Оперативность-работа в режиме On-line;
  2. Мобильность-возможность работы с системой с любого компьютера, имеющего выход в Интернет;
  3. Полнота информации - предоставление полной информации по факторинговому обслуживанию, поскольку источником информации служит система «НИК Фактор»;
  4. Снижение затрат - отсутствие необходимости обновлять программное обеспечение и данные. Интернет может быть использован не только для работы с системой.

Информационная безопасность системы «e-Factoring» обеспечена многоуровневой системой защиты с помощью передачи данных через Интернет в защищенном виде по протоколу SSL. Система «e-Factoring» автоматически настраивается под пользователя, а все настройки пользователя сохраняются и восстанавливаются при следующем сеансе работы с любого компьютера. С помощью системы «e-Factoring» Клиент может в режиме On-line получать исчерпывающую информацию по факторинговому обслуживанию с любого компьютера, имеющего доступ в Интернет и оборудованного Интернет-браузером, что немаловажно для бухгалтеров небольших компаний, работающих на дому, а также для трансрегиональных клиентов.

Система «e-Factoring» может быть интегрирована с любой торговой площадкой типа B2B, что поможет и в дальнейшем решать реальные бизнес задачи факторинга с помощью современных Интернет-технологий.

Новому кредитному институту, решившему поставить факторинговую технологию на поток, как это сделано в Банке НФК будет трудно выдержать конкуренцию на этом, пока небольшом рынке. Предоставление качественных факторинговых услуг на уровне мировых стандартов требует наличия опытного персонала, отлаженной технологии, высококлассного программного обеспечения как для работы самого факторингового подразделения, так и для информационно-учетного сопровождения Поставщика. Все это требует значительных инвестиций [26].


.4 Оценка и анализ рынка факторинговых услуг в РФ

финансовый факторинговый операция банк

Краткое описание рынка.

Причиной возникновения факторинговых услуг стало развитие торговых отношений, выразившееся в предоставлении отсрочки платежа по поставленной продукции (оказанным услугам). Отношения между поставщиком и покупателем, возникающие при поставке товара с отсрочкой платежа, принято называть коммерческим кредитом (их также называют товарным кредитом). Рынок факторинговых услуг - это рынок товарно-кредитных отношений.

Общие критерии к товарным группам:

  • средняя сумма поставки;
  • оборот;
  • величина торговой наценки;
  • средний срок реализации;
  • количество покупателей;
  • сезонность.

Динамика рынка.

Несмотря на то, что товарное кредитование практиковалось еще в Советском Союзе, финансовые операции, в основе которых лежала уступка денежного требования к должнику возникли в РФ лишь на рубеже 1990-х годов. В основном это были различные зачетные схемы, схемы оптимизации налогообложения и перевода активов из одной коммерческой структуры в другую. Эти операции нельзя рассматривать как факторинговые, т.к. цели и порядок их осуществления были отличными от целей и порядка проведения классических факторинговых операций. Под классическим факторингом нами понимается комплекс финансовых услуг направленных на финансирование оборотных средств поставщиков товаров и услуг, на покрытие их торгово-финансовых рисков, на администрирование их дебиторской задолженности.

Первые попытки создания классического факторинга в РФ можно отнести к середине 1990-х годов. Эти попытки были предприняты крупнейшими банками страны, такими как Российский кредит, Менатеп, Инкомбанк, Альфабанк и другими. Факторинговые операции этих банков были в основном достаточно ограниченные в сравнении с иностранными аналогами.

На сегодняшний день рынок классических факторинговых услуг значительно вырос в качественном и в количественном отношении. До 60% этого рынка факторинга контролируется Банком НФК. Факторинговые услуги Банка НФК на сегодняшний день полностью соответствуют принятым международным стандартам. Дальнейшее развитие рынка видится в развитии продуктового ряда, повышении качества обслуживания, увеличения количества операторов [19].

Краткий анализ особенностей современного рынка факторинговых услуг в РФ.

К характерным особенностям российского рынка факторинговых услуг можно отнести:

Операторы на рынке факторингового обслуживания.

Рынок факторинговых услуг в РФ на данный момент находится на этапе формирования. На рынке существует несколько основных игроков (Банк НФК, Пробизнесбанк, Диалог-Оптим, Промсвязьбанк, Русский стандарт, МКБ, Церих, ПСБ Спб, Банк Олимпийский, ГазпромБанк). По количеству клиентов за 2004 год Банк НФК занимает первое место, за ним идут Промсвязьбанк и Промбизнесбанк [19].

Факторинговое обслуживание является привлекательным бизнесом для многих финансовых структур в РФ. Очевидно, что с ростом экономики РФ потребность в продукте будет возрастать. Клиенты сами будут подталкивать своих финансовых партнеров к необходимости реализации факторингового обслуживания. Поэтому в ближайшее время можно ожидать появление на рынке факторинговых услуг новых операторов.

Характеристика клиентов и конкурентов.

За 2002-2004 гг. число клиентов факторов увеличилось почти в 3 раза, при этом более 80% прироста пришлось на 2004 год (рис. 7) [19].


Рисунок 7 Динамика количества клиентов факторов за 2002-2004 гг.


% принятой на обслуживание дебиторской задолженности принадлежит производственным компаниям, соответственно лишь 19% - торговым (рис. 8) [19]. Такое неравномерное распределение, по нашему мнению, объясняется тем, что в составе промышленных холдингов часто присутствуют собственные торговые компании.

Рисунок 8 Соотношение объемов факторинговых сделок в сфере производства и торговли, %



На рисунке 9 приведено распределение объемов факторинговых сделок по отраслям промышленности клиентов факторинговых компаний. Более трети потребителей факторинга являются производителями пищевой продукции, при этом чуть менее половины - это производители алкогольной продукции. Больше половины сделок (66%) заключены с компаниями - производителями товаров народного потребления: пищевой промышленности - 33%, приборостроения (сюда входит бытовая техника и компьютеры) - 16%, химии и нефтехимии (сюда входит бытовая химия) - 12%, легкой промышленности - 5% [19].

Рисунок 9 Объем факторинговых сделок, заключенных с производственными компаниями следующих отраслей прмышленности, млн долл.

- Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно бумажная промышленность

- Информационные и коммуникационные технологии

- Легкая промышленность

- Товары народного потребления

- Промышленность строительных материаллов

- Металлургическая промышленность и машиностроение

- Химия и нефтехимия

- Приборостроение

- Пищевая промышленность


На рисунке 10 приведено распределение объемов факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями. Из 21 участника проекта лишь 6 предоставляют услуги только торговым компаниям, но их объемы незначительны в общем объеме уступленных денежных требований. Как и в случае клиентов - промышленных компаний, здесь доминируют сделки с компаниями, торгующими товарами народного потребления.

Привлекательность факторинга для торговых компаний обусловлена, прежде всего, тем, что обычно такие компании, даже довольно крупные, не располагают имуществом, которое могло бы быть передано в залог под кредит [19].

Рисунок 10 Объем факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями, специализирующимися на торговле продукцией следующих отраслей промышленности, млн долл.


- Информационные и коммуникационные технологии

- Промышленность строительных материаллов

- Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно бумажная промышленность

- Легкая промышленность

- Химия и нефтехимия

- Ювелирная прмышленность; полигрофия; саженци и горшочные растения

- Металлургическая промышленность и машиностроение

- Нефтеперерабатывающая промышленность

- Приборостроение

- Пищевая промышленность


Факторинг особо востребован в пищевой отрасли, где сильны западные компании - как производители, так и торговые компании. Эти компании оценивают стоимость отсрочки платежа на российском рынке довольно высоко, поскольку вообще считают российский рынок высокорисковым. В такой ситуации обращение к факторинговой компании становится спасением для западного поставщика. Российская факторинговая компания на месте имеет больше возможностей для оценки подобных рисков и обычно оценивает их значительно ниже, поэтому такие сделки очень выгодны и для западных поставщиков, и для российских факторинговых компаний [33].

Руководители факторинговых компаний и факторинговых подразделений банков отмечают, что размер предприятия-клиента не оказывает существенного влияниия на привлекательность для него факторинга. «Приблизительно 15% нашего факторингового портфеля приходится на услуги для малых предприятий, 35% - для средних и 50% - для крупных», - говорит Михаил Трейвиш. По словам Евгения Калужина, начальника управления факторинга «Промсвязьбанка», доля сделок с малыми и средними компаниями в факторинговом портфеле банка составляет 80%-90%. У «Еврокоммерца» - прямо противоположная ситуация. «На данный момент среди наших клиентов очень высока доля крупных предприятий», - говорит Григорий Карповский. - «Сейчас мы активно работаем над тем, чтобы увеличить долю малых и средних компаний».

Таким образом, что, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых - поскольку позволяет им получать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс - уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Данные о распределении объема сделок по регионам демонстрируют, что большая часть факторинговых сделок заключается в Москве (58%), далее идут Приволжский и Уральский ФО (рис.11). Наиболее активны в регионах банки, располагающие большой филиальной сетью. Большинство компаний и банков-факторов не придерживается строгих правил при выборе клиентов. У Банк НФК (ООО) нет вообще никаких формальных критериев: руководство компании на специальном комитете два раза в неделю принимает решения о новых сделках. При этом основными принимаемыми во внимание критериями являются: платежеспособность дебиторов, требования к которым передаются фактору, а также долгосрочность отношений с клиентом, поскольку факторинг наиболее эффективен при регулярных сделках. По мнению Михаила Трейвиша, формальные требования к клиентам невозможны, когда факторинговая компания выходит на новые рынки.


Рисунок 11 Распределение объема факторинговых сделок за 2004 г. по регионам, в % и млн долл.

В «Пробизнесбанке» основное требование к клиенту заключается в том, что дебиторская задолженность одного дебитора не должна превышать 15% от всей дебиторской задолженности.

В банке «Союз» принимаются денежные требования от клиента на сумму не менее 2 млн. руб., кроме того, на факторинговое обслуживание должны передаваться платежи не менее трех дебиторов одного поставщика.

В качестве основного канала продаж факторинговых услуг в большинстве компаний и банков-факторов называют агентов, среди которых существенная доля приходится на средние и малые банки. В основном российские факторы либо придерживаются стратегии прямых продаж, либо вообще привлекают клиентов случайным образом, то есть работают с теми, кто сами обратились в банк. Целенаправленное масштабное продвижение своих услуг и самой концепции факторинга проводит лишь Банк НФК (ООО).

В международной практике большая доля факторинговых операций приходится на дочерние компании банков (Bank of America Commercial Finance), и иных учреждений кредитно-финансовой сферы. Также существуют факторинговые компании, принадлежащие крупным промышленным фирмам и транснациональным корпорациям (General Motors Acceptance Corporation, General Electric Capital, FIAT). Есть и специализированные финансово-факторинговые группы (Hellert International Group-20 % мирового рынка факторинговых услуг) [19].

Рисунок 12 Секторная диаграмма операторов факторинговых услуг в РФ.


На данный момент предоставлением факторинговых услуг на территории Российской Федерации занимаются в основном кредитные учреждения. Это связано с тем, что гл. 43 ГК РФ ст. 825 устанавливает: «В качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида.» Порядок получения разрешений (лицензий) для небанковских кредитных организаций не регламентирован. Требования о лицензировании предоставления факторинговых услуг нет и в ФЗ «О лицензионной деятельности».

Можно предположить, что выдачей лицензий будет заниматься Министерство финансов РФ. Сейчас наблюдается некоторая активизация государственных органов в области лицензирования факторинговой деятельности, но конечный результат будет зависеть от того, какими темпами пойдет развитие факторинговой индустрии в Российской Федерации [36].

Глава 2. Осуществление факторинговых операций на примере Банк НФК (ООО)


2.1 Общая характеристика организации


.1.1 Описание Банк НФК (ООО)

Национальная факторинговая компания - первая в России независимая профессиональная факторинговая компания. Являясь безусловным лидером рынка факторинговых услуг России, доля Банка НФК (ООО) на российском рынке факторинга составляет более 50%.

Миссия состоит в том, чтобы по всем ключевым показателям объема рынка, эффективности бизнеса и качества услуг быть лучшей факторинговой компанией в России, СНГ и Восточной Европе и одной из лучших в мире, обеспечивая рост благополучия нашим акционерам, нашим клиентам и нашему персоналу.

Банк НФК (ООО) предлагает комплексное факторинговое обслуживание в соответствии с международными стандартами, самостоятельно разрабатывает и применяет передовые технологии, активно внедряет новые направления, востребованные на рынке финансовых услуг.

Сегодня команда менеджеров Банк НФК (ООО) считается по праву родоначальниками факторинга в России и является самой профессиональной на рынке. В настоящее время в НФК работает более 170 человек.

Активно развивается собственная Операционная Факторинговая Компания (сегодня ОФК насчитывает 16 филиалов в ключевых регионах России).

За пять лет заключено более 400 договоров на факторинговое обслуживание с компаниями из 40 отраслей, при этом зарегистрировано более 10000 дебиторов.

Годовой оборот в 2009 г. вырос более чем в два раза по сравнению с 2008 годом и составил 164,52 млн. долл. США. Годовой оборот в 2010 год - 378 млн. долл. США.

января 2004 года - подписан приказ о создании Управления факторинга в АБ "ИБГ НИКойл".

Достижения 2004 года:

·создан первый и единственный в России web-сайт, посвященный факторингу - www.factoring.ru <#"justify">Достижения 2005 года:

·АБ "ИБГ НИКойл" официально внесен в Международный факторинговый каталог (International Factoring Handbook), содержащий информацию об аккредитованных международных факторинговых компаниях-членах IFG;

·введена в эксплуатацию первая версия системы автоматизации факторинговых операций "НИК Фактор";

·факторинговые услуги стали предоставлять "Северо-Западный", "Воронежский", "Ростовский" и "Башкирский" филиалы АБ "ИБГ НИКойл";

·Подписан 100-й договор факторингового обслуживания поставок внутри России;

·Подписан первый договор на факторинговое обслуживание экспортных поставок.

Достижения 2006 года:

·IFG повышает статус "НИКойла": Банк стал полноправным Членом старейшей международной факторинговой ассоциации;

·в Москве с большим успехом проведена первая в России международная конференция по факторингу, в которой приняли участие делегаты из 16 стран мира;

·АБ "ИБГ НИКойл" совместно с банком "Центркредит" (Казахстан) и факторинговой компанией "Каро-Карен" (Армения) учредили "Восточно-Европейскую Факторинговую Ассоциацию" (ВЕФА);

·впервые в России появился новый финансовый продукт - импортный факторинг, предоставляемый АБ "ИБГ НИКойл";

·введена в промышленную эксплуатацию on-line система факторингового обслуживания клиентов "е-Факторинг";

·разработана система финансирования поставок, осуществляемых с помощью грузоперевозчиков;

·вышел 1-й номер периодической газеты "Фактор успеха" для клиентов Бизнес-блока факторинга;

Достижения 2007 года:

·зарегистрирована первая в России сетевая факторинговая компания - ООО "Операционная Факторинговая Компания НИКойл" ("ОФК НИКойл");

·началась работа по факторингу в "Казанском", "Нижегородском", "Новосибирском", "Екатеринбургском", "Челябинском", "Тюменском" филиалах "ОФК НИКойл";

·Бизнес-блок факторинга преобразован в самостоятельное Бизнес-направление факторингового обслуживания (БН ФО);

Достижения 2008 года:

·открыты филиалы ООО "ОФК НИКойл" в Саратове, Перми, Красноярске, Уфе и Санкт-Петербурге;

·в рамках БНФО в отдельный Бизнес-блок выделен региональный факторинг;

·в Бухаресте прошла III ежегодная конференция ВЕФА, в которой приняло участие рекордное число делегатов - 48 компаний из 15 стран мира;

·подписан межфакторный договор с литовским Vilniaus Bankas. Этот шаг позволит активизировать услуги экспортного факторинга для российских экспортеров в прибалтийские страны;

·БНФО ФК "НИКойл" проведены конференции в Москве, Саратове, Тюмени, Нижнем Новгороде;

Достижения 2009 года:

·впервые в России создана Национальная факторинговая компания "Уралсиб-НИКойл" (НФК) - первый профессиональный оператор факторинговых услуг;

·разработаны совершенно новые для российского рынка факторинговые продукты: факторинг без регресса <#"justify">Достижения 2010 года:

создана факторинговая компания ООО "Уралсиб-Армфактор" (Армения), единственным учредителем которой выступает один из учредителей НФК "Уралсиб-НИКойл";

начата эксплуатация системы "Электронный факторинг" (ЭФ), позволяющая клиенту сократить время между отгрузкой и получением финансирования, сократить издержки на доставку документов.

Достижения 2011 года:

в несколько раз увеличился объем покрытых кредитных рисков благодаря востребованности и успешным продажам продукта Фактринг-Гарант, который представляет собой поручительство НФК за дебиторов Клиента;

состоялось размещение выпуска рублевых облигаций НФК. В ходе конкурса по определению ставки первого купона инвесторами было выставлено 57 заявок на общую сумму 1 607,1 млн рублей. По итогам конкурса установлена ставка первого купона в размере 9,80% годовых. Эффективная доходность к оферте - 10,16% годовых. Выпуск размещен полностью в ходе конкурса;

НФК впервые была представлена в ежегодном рейтинге международной факторинговой ассоциации Factors Chain International (FCI). В рейтинге Import Factor Award компания занимает - 57 место, в итоговом рейтинге Export and Import Factor Award - 72 место. В рамках Export and Import Factor Award НФК была присвоена оценка 89,5 % (средний показатель по FCI - 82,0 %);

НФК вывела на рынок новый стандарт факторингового обслуживания, обеспечивающий клиентам возможность перевести документооборот по факторинговым операциям в электронную форму. «Электронный факторинг» позволяет клиенту получать любые факторинговые услуги, включая финансирование и защиту от кредитных рисков на основании электронных копий первичных документов;

НФК и ВТБ объявили о запуске совместного факторингового проекта «Синдицированный факторинг». В рамках данного проекта ВТБ и НФК будут осуществлять совместное факторинговое обслуживание клиентов на основе трехсторонних договоров, заключаемых между Банком, Компанией и Клиентом. В свою очередь, НФК получает доступ к фондированию, а также возможность увеличения объемов бизнеса за счет использования ресурсов обширной региональной сети Группы ВТБ;

НФК практически полностью перешла на независимую систему фондирования. Основная доля кредиторов - это российские и западные банки, фондирующие НФК на базе различных долговых структур, начиная краткосрочными межбанковскими кредитами и заканчивая сложными структурированными продуктами и приобретением долговых обязательств НФК на сроки от года до трех. Среди наиболее крупных сделок можно выделить:

летом в Лондоне было подписано соглашение о предоставлении синдицированного краткосрочного кредита на сумму 50 млн. долларов США. Синдикат организовали Standard Bank Plc и ЗАО «Стандарт Банк». Впервые в истории развития отечественного рынка факторинговых услуг, обеспечением займа стали уступленные фактору денежные требования;

В начале осени НФК подписал соглашение о предоставлении кредита Райффайзенбанком в размере 200 млн. рублей;

в декабре НФК подписал со Стандарт Банк Пи-эл-си (Великобритания) и ЗАО «Стандарт Банк» соглашение о предоставлении кредита в размере 300 млн рублей.

Основными задачами представительств банка являются:

. Осуществление факторингового обслуживания в регионах России.

. Консультирование клиентов по данному комплексу финансовых услуг.

. Кредитный контроль и административное управление дебиторской задолженностью.

. Информационное обеспечение поставщиков товаров и услуг

Перспективами развития деятельности банка являются расширение комплекса факторинговых услуг, создание филиалов в других городах, с целью полного удовлетворения потребностей клиентов [37].


.1.2 Организационная структура предприятия

Организационная структура управления предприятием - линейная.

Структура управления предприятием, закрепленная в "Положении об организационной структуре" выглядит следующим образом:

Рисунок 13 Организационная структура Банк НФК (ООО)

Учредители (Совет Директоров)Председатель Правления Зам. Председателя Правления Бухгалтерия Главный бухгалтер Зам. главного бухгалтераУправление Казначейских операцийУправление деламиУправление бухгалтерского учета и отчетности Административно-хозяйственный отдел

Организационная структура в региональных представительствах Банка НФК.


Рисунок 12 Организационная структура региональных представительств Банк НФК (ООО)


-Руководитель филиала ОФК подчиняется Начальнику Управления регионального развития.

-Сотрудники филиала «ОФК Банка НФК» непосредственно подчиняются и выполняют

распоряжения руководителя филиала.

-Каждый сотрудник выполняет строго определенный для него круг обязанностей:

Руководитель филиала ОФК:

-непосредственное руководство процессом факторингового обслуживания

-обеспечение эффективной работы персонала в филиале ОФК

-поиск и привлечение новых клиентов на факторинговое обслуживание

-консультирование клиентов

-контроль над качеством предоставления факторинговых услуг в Филиале

-взаимодействие с властными структурами

-проведение переговоров с потенциальными клиентами

-контроль над деятельностью конкурентов Банка в области факторинга

-разрешение проблемных ситуаций, возникших с существующими клиентами совместно с кредитным контролёром

-информационно-аналитическая поддержка клиентов филиала ОФК, а также учет возникающих потребностей клиентов.

Руководитель несет ответственность за исполнение бизнес-плана, за качество предоставляемых услуг в филиале ОФК, за своевременное достижение поставленных целей, за безопасность работы филиала, за создание команды с должным сочетанием личностных и производственных навыков.

Кредитный контролер:

-обеспечение объективной проверки достоверности предоставляемых потенциальным клиентом данных, а также проверка надежности потенциальных клиентов и их дебиторов с привлечением других источников информации.

-своевременное выявление негативных обстоятельств, которые могут привести к финансовым потерям Группы.

-разрешение возникших конфликтных ситуаций (проблемная дебиторская задолженность) между клиентом и филиалом ОФК в связи с неплатежеспособностью дебиторов клиента, с наименьшими потерями для Группы.

-административное управление дебиторской задолженностью

-верификация дебиторской задолженности

Кредитный контролер несет непосредственную ответственность перед руководителем филиала ОФК за обеспечение безопасной работы филиала.

Менеджер по продажам:

-поиск и привлечение клиентов на факторинговое обслуживание

-заключение договоров на факторинговое обслуживание

-консультирование клиентов по вопросам факторингового обслуживания

-проведение переговоров с потенциальными клиентами

Менеджер по продажам несет непосредственную ответственность перед руководителем филиала по итогам проделанной работы согласно плану, составленному предварительно.

Менеджер по работе с клиентами:

-регистрация и обработка товарно-отгрузочных документов в системе «НИКФактор»

-отправка зарегистрированной и обработанной информации по электронной почте в Центральный офис в ББФ, получение подтверждения о получении и пригодности файла к дальнейшему использованию.

-предоставление обновлений для клиентского модуля «НИКФактор» клиентам филиала ОФК

-консультирование клиентов по вопросам, связанных с отдельными поставками

-административное управление дебиторской задолженностью

-предоставление информации об удовлетворенности или неудовлетворенности клиентов филиала ОФК факторинговым обслуживанием в Банке НФК.

Менеджер по работе с клиентами несет непосредственную ответственность перед руководителем филиала ОФК за своевременную, точную регистрацию и обработку документов, за качество предоставления информации клиентам филиала ОФК.

-Принятие корпоративной философии Группы.

-Справедливое моральное и материальное поощрение сотрудников.

Создание высокоэффективной системы мотивации персонала. Прежде всего, это выражается в дополнительном материальном вознаграждении в зависимости от итогового финансового результата.

-Стремление к достижению стабильности персонала. Отсутствие текучести кадров.

-Постоянное повышение квалификации сотрудников.

Организация стажировок в центральный офис с целью повышения квалификации сотрудников.

-Взаимозаменяемость персонала.

Руководитель филиала ОФК обязан, в случае необходимости (болезнь, вынужденное отсутствие), заменить на рабочем месте менеджера по работе с клиентами, менеджера по продажам, а в случае крайней необходимости и кредитного контролера.

Менеджер по продажам обязан, в случае необходимости (болезнь, вынужденное отсутствие), заменить на рабочем месте менеджера по работе с клиентами.

-Ко всем сотрудникам следует относиться как к равным и с уважением.

2.2 Организация факторинговой деятельности в НФК


В Банке НФК (ООО) факторинговые услуги предоставляются по всем установленным правилам и нормам.

Начало работы

Встреча с сотрудниками Банк НФК (ООО)

За организацией-клиентом закрепляется персональный менеджер - сотрудник Клиентской службы.

Сотрудник отдела внедрения факторинговых технологий консультирует клиента по информационному обеспечению факторингового обслуживания.

Работа в текущем режиме

Информация о дебиторах

На каждого дебитора, который переводится на факторинговое обслуживание, единожды клиент предоставляет следующие документы:

1.Копия договора-поставки (действующий договор должен предусматривать фиксированную отсрочку платежа).

2.Оригинал Извещения о покупателе.

.Оригинал Уведомления дебитора об уступке денежных требований Банку (подписывается дебитором и заверяется его печатью).

Отгрузочные документы

В текущем режиме представитель организации-клиента передает оригиналы отгрузочных документов (накладные и счет-фактуры), подписанные покупателем и скрепленные его печатью (штампом), на основании которых клинту переводится на его расчетный счет финансирование.

Требования к поставщику. Поставки осуществляются на условиях отсрочки платежа.
II. Форма оплаты - безналичные платежи.. Минимум 8 постоянных покупателей.. Максимально допустимый срок отсрочки платежа - до 120 календарных дней [32].
Документы, предоставляемые Поставщиком Фактору для заключения Договора факторинга:

. Копия устава.

. Копия свидетельства о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице.

. Копия Протокола Общего собрания учредителей либо Решения Собрания акционеров о назначении Генерального директора.

. Копия финансовой отчетности за последний год и на две последние отчетные даты с отметкой налоговой инспекции Вашей компании, включающая:

Бухгалтерский баланс - форма №1

Отчет о прибылях и убытках - форма №2

Приложение к балансу - форма №5 (для Акционерных обществ)

Расшифровка Дебиторской и Кредиторской задолженности на последнюю отчетную дату с указанием Наименование Дебитора/Кредитора/Сумма задолженности/Суммы задолженности свыше 3-х месяцев

. Перечень покупателей, с которыми планируется работа по факторингу, с указанием названия дебитора, его юридического и фактического адреса, ИНН, телефона и ФИО руководителя.

. Типовой договор поставки, используемый при поставках с отсрочкой платежа (по e-mail).

. Анкета поставщика (с обязательным заполнением всех пунктов).

. Доверенность на лицо, подписывающее договор факторинга (в том случае, если договор подписывает уполномоченное лицо, действующее не на основании Устава).

. Копия лицензии, в случае если деятельность Вашей компании подлежит обязательному лицензированию.

. Копия свидетельства о постановке на учет в налоговом органе юридического лица по месту нахождения на территории РФ.

. Копия информационного письма Госкомстата об учете в ЕГРПО (с указанием всех кодов в соответствии с общероссийскими классификаторами)

Все копии документов в обязательном порядке должны быть заверены оригинальной печатью и подписью уполномоченного лица компании.

Документы, предоставляемые компанией по каждому дебитору:

. Заполненная типовая форма "Извещение о новом покупателе".

. Копия действующего договора купли-продажи с дебитором.

. Уведомление об изменении порядка расчетов, подписанное дебитором и заверенное его печатью.

. Копия свидетельства о внесении в Единый государственный реестр юридических лиц.

При заключении договора о факторинговых обслуживании с организацией-клиентом должны быть подписаны следующие документы:

1.Генеральный Договор об общих условиях факторингового обслуживания внутри России (Приложение 2)

2.Дополнительное Соглашение № 1 к Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания внутри России (о факторинговом обслуживании в форме административного управления дебиторской задолженностью) (Приложение 3)

.Дополнительное Соглашение № 2 к Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания внутри России (о факторинговом обслуживании в форме выплаты Клиенту сумм финансирования) (Приложение 4)

.Дополнительное Соглашение № 3 к Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания внутри России (об использовании Системы «e-Factoring») (Приложение 5)

.Меморандум о взаимопонимании (Приложение 6) [40].

Факторинговое обслуживание в Банке НФК (ООО) предусматривает два этапа.

Первый этап: факторинг в форме управления дебиторской задолженностью без авансирования поставок.

Цели: проверка платежной дисциплины покупателей; установление размеров лимитов финансирования.

Порядок работы.

Поставщик:

  1. Предоставляет комплект документов на каждого Покупателя:

а) Копия действующего договора купли-продажи с Покупателем;

б) Заполненная Поставщиком типовая форма Извещение о новом Покупателе;

в) Уведомление об изменении порядка расчетов, подписанное дебитором и заверенное его печатью.

  1. Вносит реквизиты факторингового счета Банка НФК (ООО) во все отгрузочные документы;
  2. При осуществлении поставок предоставляет в банк оригиналы счетов-фактур и накладных по поставкам, подписанные Покупателем и скрепленные его печатью (штампом);
  3. Уплачивает банку комиссию за административное управление дебиторской задолженностью.

Банк:

  1. Регистрирует поступающие документы по поставкам;
  2. Предоставляет Поставщику для установки клиентский модуль программного обеспечения;
  3. Осуществляет контроль своевременности оплаты поставок Покупателями;
  4. Переводит средства, поступающие на факторинговый счет от Покупателей, на расчетный счет Поставщика (с удержанием факторинговой комиссии);
  5. Регулярно предоставляет обновление данных для клиентского модуля с целью своевременного информирования Поставщика о состоянии его дебиторской задолженности и проходящих по ней операций.

Переход ко второму этапу (к услугам первого этапа добавляется финансирование) происходит в момент, когда минимум 4 зарегистрированных постоянных покупателя оплатили хотя бы по одной поставке Поставщика (по отсрочке) на соответствующий факторинговый счет в Банке (финансирование поставок в адрес не более, чем 50% постоянных Покупателей). Финансирование поставок в адрес всех зарегистрированных постоянных покупателей происходит при наличии не менее 10 дебиторов.

Второй этап:

А.)Факторинг в форме авансирования поставок и управления дебиторской задолженностью без права регресса (банк берет на себя риск неплатежа покупателя в размере выплаченного аванса) начинает действовать с момента, когда по соответствующим дебиторам Банком накоплена информация об их платежной дисциплине. Накопление информации о платежной дисциплине дебиторов может осуществляться по любому из трех следующих сценариев:


Таблица 4.

Сценарии накопления информации о платежной дисциплине дебиторов.

1.2.3.Кредитная история дебитора представляется Банку Поставщиком по последним шести оплаченным поставкам с отсрочкой платежа.Кредитная история по дебитору уже имеется у службы кредитного контроля Управления факторинга Банка.Кредитная история дебитора накапливается Банком в процессе факторингового обслуживания Поставщика.Финансирование начинается со второй поставки без регресса.Финансирование начинается со второй поставки без регресса.Финансирование выплачивается со второй поставки с регрессом. Право регресса отменяется после оплаты дебитором пяти поставок Поставщика на соответствующий факторинговый счет.

и / или

Б)Факторинг в форме авансирования поставок и управления дебиторской задолженностью с правом регресса (банк не берет на себя риск неплатежа покупателя)

Порядок работы.

Поставщик:

Предоставляет документы по поставкам по мере их осуществления, документы по новым Покупателям-аналогично первому этапу;

Уплачивает комиссию за факторинговое обслуживание финансируемых поставок и комиссию за административное управление дебиторской задолженностью.

Банк:

  1. Выплачивает финансирование (до 85% от суммы поставки) в день предоставления документов;
  2. Устанавливает и регулярно увеличивает лимиты финансирования в случае роста оборота;
  3. Принимает на себя в размере выплаченного аванса ликвидный (при любой форме обслуживания) и кредитный риск (при факторинге без права регресса);
  4. Переводит средства, поступающие на факторинговый счет от покупателей, на расчетный счет поставщика (за вычетом аванса, с удержанием комиссии);
  5. Осуществляет контроль своевременности оплаты поставок покупателями;
  6. Предоставляет дополнительную отчетность Продавцу.

Структура факторинговой комиссии.

В соответствии с общепринятой международной практикой в структуре вознаграждения за оказание факторинговых услуг выделяются следующие три основных компонента:

1.Фиксированный сбор за обработку документов.

2.Фиксированный процент от оборота Поставщика.

.Стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования Поставщика.

Размер комиссионных при факторинговом обслуживании зависит от следующих факторов:

  • продолжительности предоставляемой Поставщиком отсрочки платежа своим Покупателям (чем больше этот период, тем выше риск неплатежа и, следовательно, тем выше комиссионное вознаграждение);
  • вида деятельности Поставщика (клиента) и вида деятельности его Покупателя (должника);
  • наличия обстоятельств, ставящих под сомнение оплату должником переуступленных требований;
  • наличия у Фактора права регресса к Поставщику;
  • объема продаж клиента дебиторам, задолженность которых переуступается;
  • количества постоянных Покупателей;
  • средневзвешенной оборачиваемости уступленной дебиторской задолженности и т п.

При факторинговом обслуживании в форме административного управления дебиторской задолженностью взимаются следующие виды комиссионного вознаграждения:

а) Фиксированный сбор за обработку одной поставки;

б) Фиксированный процент от оборота поставщика по факторингу;

Данный вид комиссии представляет собой оплату оказываемых Фактором Поставщику услуг, а именно:

  • контроль за своевременной оплатой поставок дебиторами;
  • работа с дебиторами при задержках платежей;
  • учет текущего состояния дебиторской задолженности и предоставление Поставщику соответствующих отчетов.
  • установка и техническая поддержка клиентского модуля программного обеспечения «NIK Factor», регулярное обновление информации (по электронной почте, посредством дискет или с помощью единственной в РФ системы ИНТЕРНЕТ-доступа к операциям Фактора в режиме реального времени e-Factoring).
  • В этом случае комиссионное вознаграждение Фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности.

Рисунок 13 Структура факторинговой комиссии.


Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности Поставщика, уменьшаясь с его ростом. В России Фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию (порядка 50-70 руб. за с/ф) за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто Поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее [16].

Проанализируем финансовое состояние клиентов ООО «Колобок» и ЗАО «Ромашка» после заключения договора о факторинговом обслуживании с Банк НФК (ООО).

Финансовая устойчивость - это способность субъектов хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивость финансового состояния достигается при достаточности собственного капитала, в хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств [5].

Ликвидность - это способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью времени периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

При анализе финансовой устойчивости рассчитывают абсолютные и относительные показатели[10].

ООО Колобок - одно из основных крупных предприятий пищевой промышленности региона. Несмотря на свою молодость, компания уже заявила о себе как о солидном предприятии, продукция, которой пользуется повышенным спросом. Совершенствование контроля качества сырья и готовой продукции, изучение потребительских вкусов, постоянное расширение ассортимента - основные принципы деятельности компании.

ООО «Колобок» является одним из крупнейших клиентов Банк НФК (ООО) и пользуется услугами факторинговой компании не первый год.

Проанализируем состояние предприятия до и после использования факторинговых услуг исходя из данных баланса на 30 сентября 2004 года.

Анализ финансовой устойчивости

Абсолютные показатели

На начало отчетного года


СОС = СК - ВОА = 16691

СД = СОС + ДСО = 16691

ОИ = СД + краткосроч. кредиты и займы + кредит. зад-ть = 63199

СОС = СОС - запасы = -9597

Сд = СД - запасы = -9597

ОИ = ОИ - запасы = 36911


На конец отчетного периода


СОС = СК - ВОА = 5814

СД = СОС + ДСО = 5814

ОИ = СД + краткосроч. кредиты и займы + кредит. зад-ть = 106623

СОС = СОС - запасы = -20344

Сд = СД - запасы = -20344

ОИ = ОИ - запасы = 80465

Т.к. СОС<0, Сд<0, ОИ>0, финансовое положение ООО «Колобок» неустойчивое, хотя и наличие общих источников формирования запасов увеличилось.


Относительные показатели финансовой устойчивости

На начало отчетного года


Кнезависимости (автономии) = = 0,528

Кфинансирования = = 1,12

Кфин. устойивости = = 0,528

Кфин. риска = = 0,89

Кфин. зависимости = = 0,47

Кманевренности = = 1,35

Кпокрытия = = 2,4


На конец отчетного периода


Кнезависимости (автономии) = = 0,46

Кфинансирования = = 0,87

Кфин. устойивости = = 0,46

Кфин. риска = = 1,15

Кфин. зависимости = = 0,53

Кманевренности = = 5,04

Кпокрытия = = 4,07


Мы видим, что на начало отчетного года излишек источников покрытия на 1 рубль запасов и затрат составляет 2,4, а к концу отчетного периода увеличивается до 4,07.

Коэффициент автономии уменьшился, до 0,46. а это минимальное пороговое значение коэффициента 0,5, следовательно, предприятие не может уже покрывать свои обязательства своими же собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости снизился, а финансовой зависимости увеличился, что говорит о том что «Колобок» после пользования услугами Банка НФК (ООО) стала более зависеть от внешних факторов.

Анализ ликвидности

На начало отчетного года

Группировка активов

А1 = 38

А2 = 40829

А3 = 21815

А4 = 35375

Группировка пассивов

П1 = 28530

П2 = 17978

П3 = ---

П4 = 52066

Кабсолютной ликвидности = = 0,00082

Кпромежуточного покрытия = = 0,88

Ктекущей ликвидности = = 1,35


На конец отчетного периода

Группировка активов

А1 = 756

А2 = 79967

А3 = 25053

А4 = 81725

Группировка пассивов

П1 = 62134

П2 = 38675

П3 = ---

П4 = 87539


Кабсолютной ликвидности = = 0,0074

Кпромежуточного покрытия = = 0,8

Ктекущей ликвидности = = 1,05


Значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным, если оно составляет от 0,2 до 0,5. В нашем случае значение коэффициента ниже нормы, но на конец отчетного периода достаточно увеличилось, что говорит о том, что предприятие еще не может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия. Удовлетворяет обычно значение больше или равно 2. И на начало и на конец отчетного периода значение не соответствует норме.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

За отчетный период

Валовая прибыль = 46510

Прибыль от реализации продукции = 38739

Балансовая прибыль = 35881

Чистая прибыль = 33728

За аналогичный период предыдущего года

Валовая прибыль = 28174

Прибыль от реализации продукции =23860

Балансовая прибыль = 22346

Чистая прибыль = 22346

Таким образом, и прибыль от реализации продукции, и чистая прибыль увеличились в отчетном периоде, в том числе и благодаря поступлениям от факторинговой компании.

ЗАО «Ромашка» работает на рынке металлоторговли с 1991 года. На сегодняшний день компания является одной из крупнейших в Урало-Сибирском регионе, входит в десятку ведущих металлоторговцев России и представляет собой сеть металлоторгующих предприятий <#"justify">На начало отчетного года


СОС =СК - ВОА = -3052

СД = СОС + ДСО = -3040

ОИ = СД + краткосроч. кредиты и займы + кредит. зад-ть = 10016

СОС = СОС - запасы = -4074

Сд = СД - запасы = -4062

ОИ = ОИ - запасы = 8994


На конец отчетного периода


СОС = СК - ВОА = -1269

СД = СОС + ДСО = -1250

ОИ = СД + краткосроч. кредиты и займы + кредит. зад-ть = 24626

СОС = СОС - запасы = -4552

Сд = СД - запасы = -4533

ОИ = ОИ - запасы = 21343


Т.к. СОС<0, Сд<0, ОИ>0, финансовое положение ЗАО Ромашка неустойчивое, у предприятия нарушение платежеспособности, но наличие общих источников формирования запасов и затрат значительно увеличилось.

Относительные показатели финансовой устойчивости

На начало отчетного года


Кнезависимости (автономии) = = 0,05

Кфинансирования = = 0,06

Кфин. устойивости = = 0,056

Кфин. риска = = 17,25

Кфин. зависимости = = 0,9

Кманевренности = = -0,09

Кпокрытия = = 9,8


На конец отчетного периода

Кнезависимости (автономии) = = 0,11

Кфинансирования = = 0,13

Кфин. устойивости = = 0,113

Кфин. риска = = 7,9

Кфин. зависимости = = 0,8

Кманевренности = = -0,12

Кпокрытия = = 7,5


Таким образом, на начало отчетного года излишек источников покрытия на 1 рубль запасов и затрат составляет 9,8, а к концу отчетного периода уменьшается до 7,5.

Коэффициент автономии увеличился с 0,05 до 0,11, следовательно, доля собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат увеличилась на 0,06.

Коэффициент финансовой устойчивости увеличился в 2 раза, что говорит о том, что активы финансируются за счет устойчивых источников. Коэффициет финансовой зависимости снизинился, т.е. предприятие стало более устойчивое финансовое положение.

Анализ ликвидности

На начало отчетного года

Группировка активов

А1 = 2553

А2 = 5781

А3 = 397

А4 = 4693

Группировка пассивов

П1 = 3114

П2 = 9984

П3 = 12

П4 = 760


Кабсолютной ликвидности = = 0,2

Кпромежуточного покрытия = = 0,6

Ктекущей ликвидности = = 0,7


На конец отчетного периода

Группировка активов

А1 = 2927

А2 = 19778

А3 = 338

А4 = 5256

Группировка пассивов

П1 = 5876

П2 = 20037

П3 = 19

П4 = 3273


Кабсолютной ликвидности = = 0,11

Кпромежуточного покрытия = = 0,87

Ктекущей ликвидности = = 0,89


Значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным, если оно составляет от 0,2 до 0,5. В нашем случае значение коэффициента соответствовало нижней отметке нормы, но к концу отчетного периода снизилось в 2 раза, что говорит о том, что предприятие не может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия. Удовлетворяет обычно значение больше или равно 2. И на начало и на конец очетного периода значение не соответствует норме.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

За отчетный период

Валовая прибыль = 17087

Прибыль от реализации продукции = 7584

Балансовая прибыль = 3334

Чистая прибыль = 2516

За аналогичный период предыдущего года

Валовая прибыль = 7783

Прибыль от реализации продукции =2028

Балансовая прибыль = 554

Чистая прибыль = 375

Таким образом, и прибыль от реализации продукции, и чистая прибыль увеличились в отчетном периоде, в том числе и благодаря поступлениям от факторинговой компании.

3.1 Пути совершенствования факторинговой деятельности в Банке НФК


С каждым днем растет спрос на такой источник пополнения оборотных средств, где не потребуется залог, кредитная история. Многим предпринимателям и предприятиям такой инструмент уже известен - это факторинг, и в последнее время все больше банков и факторинговых компаний предлагают эту услугу своим клиентам.

В ближайшие пять лет рынок факторинга в России должен вырасти в 70-80 раз. По некоторым, в том числе и временным показателям, мы все еще отстаем от стран Центральной Европы - там факторинг начался несколько раньше. В России на сегодняшний день объем продаж факторинговых услуг составляет 0,1% ВВП. В Эстонии, к примеру, это 18% ВВП. Разница показателей - в 180 раз. Это объясняется тем, что в России этот вид бизнеса начал развиваться на несколько лет позже. Тот факт, что он сейчас растет темпами приблизительно 200% в год, показывает, что нашей стране в течение нескольких лет вполне реально нагнать Европу [19].

Основным стимулом спроса на факторинг служат общие положительные тенденции в экономике, стабильная политическая ситуация и рост конкуренции в секторе товаров потребительского рынка.

Для торговли внутри России должен развиваться внутренний факторинг, для торговли с иностранными партнерами - это международный факторинг. Кроме того, существуют и развиваются виды факторинга, связанные со степенью участия в кредитном риске - это так называемые факторинг с регрессом, без регресса, с частичным регрессом.

Фактически, факторинг - это совокупность трех услуг: финансирование поставок, страхование рисков и управление дебиторской задолженностью клиента. Все виды факторинга зависят от того, сколько услуг оказывается - если все три, тогда это так называемый полный факторинг, или какие-то две из трех - это так называемый частичный факторинг [37].

Наиболее стремительными темпами на сегодняшний день развивается такая услуга, как факторинг без регресса, который предполагает, что факторинговая компания полностью берет на себя риск неплатежа со стороны покупателя, иными словами, обеспечивает защиту поставщика от потерь, связанных с возможной неплатежеспособностью его должника.

Необходимо развивать стратегию повышения конкурентоспособности факторинга. Основное ее звено - это создание специализированных факторинговых компаний с профессиональным менеджментом. Они имеют огромные преимущества перед факторинговыми отделениями банков за счет того, что в их главе стоят люди - профессионалы в данной области, которые ставят перед собой цель повышения конкурентоспособности российских предприятий.

Таким образом, это будущее факторинга в России и во всем мире, собственно говоря, везде и функционируют только факторинговые компании. Россия является, наряду, например, с Монголией, одной из немногих стран, где факторингом занимаются в основном коммерческие банки. Это сложилось исторически, в связи с законодательством. По законодательству необходима банковская лицензия, а при создании факторингового банка нужны достаточные инвестиции (не менее 5 млн. евро). В большинстве западных факторинговых компаний уровень капитала значительно ниже - порядка 2-3 млн. евро. Поэтому не у всех есть деньги на инвестиции подобного рода.

Нынешнее состояние рынка Факторинга в России можно охарактеризовать как активно развивающееся. Однако банки пока не в состоянии на сегодняшний день предоставить полный комплекс факторинговых услуг. Связано это прежде всего с продуктовой политикой банков, которые пока ориентированы только на традиционные банковские услуги.

Выгоден факторинг прежде всего быстро развивающейся, растущей компании. На сегодняшний день не выявлено каких-то особенно выгодных с точки зрения использования данного инструмента отраслей или необходимых масштабов предприятия. Таким образом, факторинг предлагается в качестве вполне универсального инструмента.

Производитель может взять кредит для финансирования оборота, как правило, у него есть, что заложить (оборудование, цех, помещения), и это застраховано. Поскольку цена кредита существенно ниже, то производителю выгоднее брать кредит. Даже более того, если производитель не может взять кредит и приходит на факторинг по этой причине, то это должно настораживать, так как в банках вполне достаточно ресурсов и банки готовы кредитовать жизнеспособные проекты. А у оптового торговца может не быть никакого имущества и кредитоваться ему сложно, при интенсивном росте бизнеса - факторинг для него - хороший выход. Причем, факторинговые компании стараются учитывать такой момент, что торговая активность подвержена различным колебаниям. В периоды затишья (сезонные, например) поставщик может пользоваться возможностями учета дебиторской задолженности, при этом получать плату за товар без фактора.

Широкомасштабное использование факторинга, введение в действие всего его потенциала нереально без качественного улучшения управленческого учета и аналитической работы с клиентурой со стороны банков и фактор - фирм, а также на самих предприятиях и организациях - партнерах по факторингу.

Поскольку выполнение факторинговых операций аппаратом банка, который одновременно с этим является ответственным и за осуществление других хозяйственных операций, себя не оправдало, необходимо шире вводить в повседневную деятельность специализированные на факторинге подразделения банков, функционирующие на основе самофинансирования, а также специализированные на осуществлении только факторинговых операций организации, которые смогли бы лучше использовать и развивать все возможности этого инструмента управления (обычно это - отделившееся от коммерческих банков их факторинговые отделы).

Многие развивающиеся фирмы и предприятия малого бизнеса недостаточно информированы о данной услуге и имеют небольшое представление о всем преимуществе факторинга. Необходимо больше информации о факторинговых компаниях продвигать в СМИ, устраивать семинары и тренинги по данному виду услуг. Но прежде всего, чтобы факторинг совершенствовался, необходимо стабильное экономическое положение во всей стране и тогда крупные и мелкие предприятия будут развиваться не думая о завтрашнем дне и уверенно пользоваться услугами факторинговых компаний.

Важнейшая тема в введении любого бизнеса в том числе и факторингого - конкуренция. Всем известно, что привлечь клиента не легко, но удержать его еще сложнее. Проанализировав предложения двух крупнейших конкурентов на рынке факторинговых операций, хочу расставить все точки над i и доказать чей факторинг выгоднее для клиента.

Тема крайне важная - как отвечать клиентам по поводу предложений конкурентов (со ставкой за деньги 8% годовых).

Проанализируем предложения ТРАСТа и ЕВРОКОММЕРЦа. Ниже они именуются как "Конкуренты".

Во-первых, следует заметить, что в нашем предложении нет скрытых ловушек. Это очень ценно. Потому что клиенту гораздо важнее знать, точно, какую точно комиссию он заплатит, нежели, что абстрактная ставка за деньги 8% годовых. Самое главное, что при работе с Конкурентами, клиент не знает какой размер комиссию он заплатит в общем. А она может быть в 10 раз больше чем у НФК. Особенно для клиентов с короткой оборачиваемостью, у которых в общей структуре комиссий, затраты на деньги составляют меньшую часть, чем факторинговая комиссия.

Ловушка 1. У Конкурентов факторинговая комиссия фиксируется и взимается на момент закрытия поставки. Момент закрытия поставки - платеж дебитора или клиента. Вернее день прихода платежа. Так вот, если у нас размер процента жестко фиксирован в момент регистрации поставки (и более того, держится весь месяц на одном уровне), то у Конкурентов, точный процент факторинговой комиссии по поставке зависит от того, какое в этот день непогашенное финансирование по клиенту в целом. Соответственно, непогашенное финансирование может скакать в зависимости от сезонности, платежной дисциплины дебиторов и политики клиента по работе по факторингу. То есть ловушка заключается в том, что клиент у Конкурентов, отгружая товар и беря деньги от Фактора не знает, сколько комиссии он заплатит, потому что не может прогнозировать сколько будет непогашенного финансирования в определенный день (через месяц или три) и не знает с какой просрочкой заплатит дебитор.

Вред клиенту от таких ловушек:

А). Помимо того, что это чистая "ловушка", играющая против клиента, это еще нарушает работу финансового директора клиента - он не может контролировать затраты на факторинг и рентабельность.

Б). Клиента экономическими рычагами заставляют держать высокий размер непогашенного финансирования, иначе он понесет штрафные санкции в виде незапланированного роста комиссии. Это и есть пени за снижение непогашенного финансирования.

Ловушка 2. Многие клиенты думают, что у Конкурентов есть Гарант, видя табличку с хитрым названием "Страхование риска несвоевременного платежа". Также ими используется термины "Факторинг-страхование". Это не так. Клиенты должны четко понимать. Конкурентам выгодно "сидеть, ничего не делать, не требовать деньги с дебиторов", а просто "включать счетчик" за просрочку. Это разве не ловушка? Это не "страхование риска", а "штраф за просрочку" дополнительно к факторинговой комиссии.

Если дебитор не платит, то Конкуренты заставляют страдать клиента. Они включают "клиенту счетчик", причем довольно серьезный - за просрочку даже на один день - увеличение комиссии на 25%, а при просрочке 91 день - 300%. В результате общий размер комиссии может в разы превышать комиссию НФК. Но самое главное - НФК не только "не включает счетчик", НФК помогает клиенту выпутаться из такой ситуации, НФК просто не допустит такой ситуации и готов гарантировать это даже своими деньгами - авансом. Вот в чем смысл коммерческого факторинга. А то что у Конкурентов - это совсем другое - обычный овердрафт, но завуалированный, крайне дорогой и со многими ловушками, которые могут привести к серьезным потерям клиента. (Приложения 7, 8, 9, 10 тарифы конкурентов).

Из вышесказанного следует, что правильно построенная политика поведения и грамотные ответы на вопросы клиентов относительно услуг, предоставляемых другими компаниями, снижает риск того, что клиент уйдет к конкуренту.

Необходимо регулярно проводить обучающие семинары для сотрудников продающих подразделений компании. Сотрудники, которые находятся в непосредственном контакте с клиентом должны знать не только тарифы НФК, но и других компаний предлагающих факторинговые услуги. Считаю необходимы так же тренинги для сотрудников, где они научатся видеть все минусы в обслуживании у конкурентов и правильно формулировать объективные плюсы обслуживания в НФК.

Заключение


Достаточно подробно рассмотрев тему «Управление факторинговыми операциями», можно дать краткое определение факторингу - это покупка банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований Поставщика к Покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Факторинг позволяет поставщику сконцентрироваться на основной деятельности, ускорить оборот капитала, повышая в нём доли производительного капитала, тем самым увеличивая его доходность. Факторинг уменьшает сумму баланса поставщика и улучшает его структуру, увеличивая показатель соотношения собственного и привлеченного капитала.

Практическое использование факторинга должно происходить на основе анализа специфики современного этапа развития нашей экономики, находящейся в переходной к цивилизованному рынку стадии, и учета в полной мере ее особенностей.

Внедрение факторинга будет эффективно лишь на основе активного использования всего положительного, накопленного мировой практикой внедрения факторинга с учетом в максимальной степени особенностей сегодняшних российских реалий.

Основной потенциал факторинг ныне имеет в сфере внешней торговли, особенно в экспортных операциях.

Во внутреннем факторинге наибольшие перспективы в качестве его объектов имеют вновь создающиеся предприятия, фирмы малого и среднего бизнеса.

Уже накопленный отечественный опыт и прогнозирование возможностей дальнейшего применения факторинга убеждают, что он способен внести немалый реальный вклад в организацию подъема экономики, в решение ряда ее насущных проблем и, прежде всего, проблемы неплатежей.

Полученные теоретические знания мы получили параллельно изучая организацию факторинговых услуг в Банке НФК (ООО). Таким образом, на сегодняшний день рынок классических факторинговых услуг значительно вырос в качественном и в количественном отношении. До 70% этого рынка факторинга контролируется Банк НФК (ООО). Факторинговые услуги Банка НФК (ООО) полностью соответствуют принятым международным стандартам. Банк НФК (ООО) на данный момент является крупнейшим оператором факторинговых услуг в России. Рынок факторинговых услуг пока слабо развит, но набирает обороты быстрыми темпами. Не последнюю роль в этом занимает Банк НФК (ООО), привлекая все больше новых клиентов. В 2004 году компания занимала первое место по количеству клиентов в России, что составило 545 организаций.

Банк НФК (ООО) предлагает комплексное факторинговое обслуживание в соответствии с международными стандартами, самостоятельно разрабатывает и применяет передовые технологии, активно внедряет новые направления, востребованные на рынке финансовых услуг.

Мы изучили финансовое состояние двух клиентов факторинговой компании - ООО «Колобок» и ЗАО «Ромашка» и получили данные, которые свидетельствуют об улучшении финансового положения после сотрудничества с Банком НФК (ООО).

Итак, факторинг - широко распространенный в мире инструмент краткосрочного финансирования оборотного капитала малых и средних компаний, который стал частью финансовой жизни во многих компаниях России.

Список использованной литературы


1.Factoring industry enjoyed an even greater popularity // FCI update, May 2007, No. 20.

2.Банковское дело/ под ред. В.И.Колесникова, Л.П.Кроливецкой / Москва, "Финансы и статистика" 2009г.

.Бекларян Л.А., Трейвиш М.И. Модель функционирования факторинговых операций// Экономика и математические методы-2007, т. 33, вып. 4, стр. 55-65.

4.Бекларян Л.А., Трейвиш М.И. Факторинговые операции. Методы анализа надежности и эффективности./ Препринт # WP/06/003 - М.: ЦЭМИ РАН, 2006 - 51 с.

5.В. В. Ковалев. Финансовый анализ : Управление капиталом, Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.; Финансы и статистика, 2009.с.100 - 127

.Ван дер Берг П., Вил Д. М. Платежные системы: риск и управление риском.(пер. с англ.). В сб.: Платежная система: структура, управление и контроль. Вашингтон, МВФ, 2006.

7.Гвоздёв Б.З., Факторинг// ЭКМОС, 2007 г.

.Ивасенко А.Г., Факторинг: сущность, проблемы, пути развития в России// Вузовская книга, Новосибирск: НГАЭиУ, 2007 г.

.Руководство по кредитному менеджменту (пер. с англ.)// Под ред. Б. Эдвардса. М.: Инфра-М, 2006.

10.Савицкая Т. В. Анализ хозяйственной деятельности . 4-е издание, переработанное и дополненное. - Минск ; Знание, 2007.

.Трейвиш М.И. Влияние товарного кредитования на структуру и объем дебиторской задолженности в России// Экономическое развитие России, 2006, т. 3, 12, стр. 39-42.

12.Трейвиш М.И. Проблемы и перспективы развития товарного кредитования в России// Экономическое развитие России, 2006, т. 3, 5, стр. 47-52.

.Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма. (пер. с англ.). Спб.: Лениздат, 2006.

.Хэррис Д.М. Международные финансы (пер. с англ.) М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 2006.

15.Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. Р., Нигашев Е. В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное - М.,2008. 208 стр.

16.Бекларян Н.А., Банковская судьба небанковской услуги// Банковское дело в Москве-2007г.-№8-стр7-8.

.Головин А., Ивлев В., Попова Т. Технология международных факторинговых операций// Банковские технологии-2008г.- №3стр.8-10.

.Головин А.Н., Новое «оружие» завоевателей рынка// Мороженое и замороженые продукты-2007 г.-№10-стр.17.

.Гришина О., Кашкин В. Российский рынок факторинга - М.: Эксперт-РА, 2009 - 50с.

. Иванов П.М., Банкиры осваивают новый способ заработка// Ведомости-2007 г-№ 218 (1258)-стр.11-12

.Ивлев В., Попова Т. Международные факторинговые операции: разработка технологии // Банковские технологии-2008-№10-стр.11-12

.Ивлев К.Т., Скрытый фактор// Секрет фирмы 2007г.-№ 16 (32), 01-14 сентября-стр.12-13

.Истков М.П. Аутсорсинг кредитного менеджмента// 2006г.-№ 18-стр.26.

24.Покаместов И.Е., Факторинг - хит на рынке банковских услуг// Банковское дело в Москве-2007 г-№9-стр.12-14.

.Попова Т.К., Как долг становится прибылью// Пищевая промышленность-2008 г.-№12-стр.19-21.

26.Пушторский С.,Факторинг - современное решение для сбытовой политики// Банковское дело в Москве-2007г.-.№6стр.5-7.

. Пятанова В.И., Современные аспекты международного факторинга// Финансы и Кредит-2007г.-.№5-стр.6-7.

.Ростков А.П. Факторинг: финансирование развития предприятий// Деловой Квартал-2008г-№ 34 (462) - стр.21-23

.Рубченко М., Финансовый хай-тек // Эксперт-2007г.-№45-стр.12-13.

.Самолев К.П., Как долг становится прибылью// Пищевая промышленность-2008г-№12-стр.23-25.

31.Смирнов И.Н., Факторинг на рынке фармации: плюсы очевидны// Экономический вестник фармации-2006 г-№9 (55), сентябрь-стр.22-26.

.Теренков А.И., Факторинг: рост начинается// Мое дело. Магазин-2006г-№12-стр.18-19.

33.Теренов Р.Ю., Факторинг в кругу фактов// Мороженное и замороженные продукты-2006г.-№12-стр.15.

34.Трейвиш М.И. Обзор рынка векселей // Банковский журнал-2006г.-№5-стр.20.

35.Трейвиш М.И. Расширение факторинговых операций помогает решать проблему неплатежей// Финансовые известия-2006г.-№6 (357)-стр.12.

36.Трейвиш М.И., Не кредит, хотя похож// Директор - Инфо-2007г-№7-стр.23-25.

37.Харисов А.М., «Продам беззалоговое финансирование. Дорого.»// Экономика-2009г.-№3-стр.14-15.

.Чуванова С.К.,
Власть должна быть дорогой и эффективной// <http://www.predprinimatel.info/default.aspx?menu=2&id=1080>Московский предприниматель-2007г.-№17-18-стр.5-6.
.Юфимова Ю.В.,Как превратить долги в оборотные средства// Финансы-2007-№5 (46), 9-15 февраля-стр.7-8.

.Генеральный договор «об общих условиях факторингового обслуживания поставок внутри России» Банка НФК, дополнительные соглашения№1,2,3, тарифы Банка НФК.


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионал

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ