Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"
Выпускная квалификационная работа
на тему: «Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО «Юником»
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия
.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия
.2 Методы расчета потоков денежных средств предприятия
.3 Планирование денежных потоков предприятия
Глава 2. Анализ денежных потоков в ЗАО «Юником»
.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
.2 Оценка финансового положения предприятия
.3 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков предприятия
Глава 3. Совершенствование управления денежными потоками предприятия
.1 Оптимизация и планирование денежных потоков
.2 Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость
Заключение
Список литературы
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Хозяйственные связи - необходимое условие деятельности предприятий, так как они обеспечивают бесперебойность снабжения, непрерывность процесса производства и своевременность отгрузки и реализации продукции. Оформляются и закрепляются хозяйственные связи договорами, согласно которым одно предприятие выступает поставщиком товарно-материальных ценностей, работ или услуг, а другое - их покупателем, потребителем, а значит, и плательщиком.
Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств и своевременное поступление денежных средств.
У предприятия возникают взаимоотношения с персоналом, выполняющим производственное задание, что также влечет за собой расчеты с работниками предприятия, с органами социального обеспечения и другими организациями и лицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.
Между предприятиями, учреждениями и организациями расчеты производятся в безналичной форме. Безналичные расчеты ведутся путем перечисления (перевода) денежных средств со счета плательщика на счет получателя с помощью различных банковских операций (кредитных и расчетных), замещающих наличные деньги в обороте. При этом посредником при расчетах между предприятиями и организациями выступают соответствующие учреждения банков (государственные и коммерческие).
Основными задачами анализа денежных средств и фондов и управления денежной наличностью на предприятии являются:
Актуальность выбора темы выпускной квалификационной работы состоит в том, что анализ потоков денежных средств и управление денежной наличностью является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов и т.п.
Цель выпускной квалификационной работы - провести анализ управления денежными потоками предприятия и разработать мероприятия по их оптимизации. В соответствии с поставленной целью, в выпускной квалификационной работе решаются следующие задачи:
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, подглав, заключения, списка литературы и приложений к работе.
Теоретической основой написания выпускной квалификационной работы явились труды В. В. Ковалева, Г. В. Савицкой, И. А. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, И. Шевченко, Н. А. Лытневой и др., наиболее полно разработавших методику оценки управления денежными средствами предприятия.
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является ЗАО «Юником» за 2006-2007годы, осуществляющее оптовую и розничную продажу бытовой техники.
управление денежный поток предприятие
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия
В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке. В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания [12, 14].
Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.
Охарактеризуем денежные средства предприятия по их составу, структуре, степени ликвидности и оптимальному сочетанию.
. Касса предприятия. Наличные денежные средства как в основной, так и иностранной валюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно на предприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что касса должна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдача зарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основная масса денежных средств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетном счете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считается рисковым по сравнению с банком, поэтому от финансового менеджера требуется выработки такой финансовой политики, при которой в кассе находилась бы минимально необходимая сумма для нужд предприятия на текущий день.
Размер этой суммы часто различен для различных предприятий. Нельзя выработать определенного критерия, который помог бы сделать заключение о достаточности или недостаточности средств в кассе предприятия. Для приближенного исчисления потребностей предприятия в практике предприятий принято по итогам предыдущих периодов рассчитывать средний оборот по кассе предприятия и на основе него составлять прогноз потребности предприятия в наличных средствах, такой метод был достаточно эффективен во времена плановой экономики. Однако, учитывая текущее состояние экономики России, данный метод не оправдывает себя. В большинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактику своих действий. В лучшем случае у финансового менеджера есть возможность в общих чертах прогнозировать денежные потоки предприятий, но уж никак не наличие денежных средств в кассе.
Исходя из этого, в кассе предприятия нередко находятся суммы, превышающие необходимый для предприятия размер среднедневного остатка денежных средств. Часто предприятия идут на этот шаг, чтобы поддержать свою ликвидность на текущий момент, оплатить ряд обязательств. Это, несмотря на то, что существует законодательно утвержденное положение о максимальной сумме наличного расчета. Итак, большая сумма наличности в кассе объясняется следующими факторами:
2. Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами и имеющим самостоятельный баланс. Порядок открытия расчетного счета регламентирован инструкцией, в соответствии с которой каждому предприятию может быть открыт только один расчетный счет в одном из банков по его выбору.
На расчетном счете сосредотачиваются свободные денежные средства и поступления за реализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные и долгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.
С расчетного счета производятся почти все платежи предприятия: оплата поставщикам за материалы, погашение задолженности бюджету, соцстраху, получение денег в кассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдача денег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются, как правило, на основании приказа предприятия-владельца расчетного счета или с его согласия (акцепта).
В западной практике расчетный счет считается наиболее оптимальной формой хранения необходимых в текущей деятельности денежных средств. В России же в связи с нестабильностью банковской системы и, в особенности, критическим состоянием филиалов банков на периферии регионов существует большой риск неплатежей с расчетного счета именно по вине банка. Поэтому предприятия предпочитают расчетным счетам наличную форму хранения, поскольку часто, несмотря на то, что на расчетном счете предприятия есть деньги, а банк получил указания об их переводе, до адресата они не дошли. В случае с контрагентами-предприятиями это приводит к зависанию дебиторской задолженности, и возможном его отказе от дальнейших поставок, а в случае с государственными бюджетными и внебюджетными фондами приводит к наложению всевозможных штрафов и пеней, которые при строгости настоящего законодательства нередко в несколько раз превышают сумму платежа. Парадоксальность этой ситуации усугубляется тем, что само государство всевозможными механизмами заставляет предприятия хранить средства в таких банках.
В составе внутренних источников формирования денежных средств и фондов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственных средств, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью собственных основных средств и нематериальных активов, однако, сумму денежных средств и фондов они не увеличивают, а лишь остаются средством реинвестирования собственных средств. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании денежных средств и фондов предприятия.
В составе внешних источников формирования денежных средств и фондов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования денежных средств и фондов может являться предоставляемое им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих источников входит бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.
Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».
Денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.
Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса [4, 464]:
По видам хозяйственной деятельности:
По направленности движения денежных средств:
По методу исчисления объема:
По уровню достаточности объема:
По методу оценки во времени:
По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:
регулярный денежный поток, характеризует поступления и расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов;
-дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.
Они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала.
По стабильности временных интервалов формирования:
Таким образом, денежные средства - это наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. В определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие может быть признано неплатежеспособным.
1.2 Методы расчета потоков денежных средств предприятия
Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций) [14, 6]. Формирование предприятием денежных авуаров вызывается рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных активов (рис. 1) [4, 207].
Рис. 1. Основные виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов
Основными задачами анализа денежных средств являются:
-диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
1.Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов.
Формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.
2.Страховой (или резервный) остаток денежных активов.
Формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.
.Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов.
Формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.
.Компенсационный остаток денежных активов.
Формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете, формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.
Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных авуаров, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его невостребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его невостребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.
Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (ликвидностью).
Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.
С учетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности предприятия организуется процесс управления ими. При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.
Управление денежными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис. 2) [4, 209].
Процесс управления денежными средствами предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются [13, 8-9]:
Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными средствами предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 г. и, по мнению многих специалистов, еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными средствами предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
Рис. 2. Основные этапы управления денежными активами предприятия
Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными средствами предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных средств предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных средств предприятия в процессе управления ими.
Принцип обеспечения эффективности. Денежные средства предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными средствами заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных средств порождает их временный дефицит на предприятии, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными средствами необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными средствами предприятия.
Основной целью управления денежными средствами является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей.
Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты -краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума [20, 548-549].
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.
Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления - и по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный, остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования.
В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.
Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.
Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала [20, 551].
Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:
Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.
Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с целью увеличения собственного капитала и т. д. Замедление выплаты денежных средств достигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформления краткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставления предприятию товарного кредита по договоренности с поставщиками, сокращения объемов инвестиционной деятельности и др.
На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяются средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного строительства.
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:
-какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.
На практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный [10, 249].
Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент - выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.
Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации. Недостатки метода:
При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.
В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов. Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом [20, 552]:
Пдн = ДНср Д / КОдс, (1)
где ДНср - средние остатки денежной наличности, руб.;
Д - дни периода;
КОдс - сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств.
Коэффициент ликвидности денежного потока (Лдп) определяется отношением положительного денежного потока (ПДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП):
Лдп = ПДП / ОДП (2)
Необходимо также определить эффективность денежного потока предприятия. Для этого рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока (Эдп) как отношение чистого денежного потока (ЧДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП):
Эдп = ЧДП/ОДП (3)
Эти показатели могут быть дополнены рядом частных показателей: коэффициентом рентабельности использования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях (отношение полученных процентных доходов к сумме краткосрочных финансовых вложений), коэффициентом рентабельности накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях (отношение полученного дохода в виде дивидендов или процентов к сумме долгосрочных финансовых инвестиций) и т.д.
1.3 Планирование денежных потоков предприятия
Планирование и прогнозирование денежных средств играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, желает увидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты, которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования и оптимизации денежных потоков.
Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.
Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п.
В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности: прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам; расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам; определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.
Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:
Д3Н + BP - ДЗК + ДП, (4)
где ДЗН - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода; ДЗК - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;
BP - выручка от реализации за подпериод;
ДП - денежные поступления в данном подпериоде.
Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.
На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов. Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления планируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток
На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозирования денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.
Таким образом, управление денежными средствами предприятия - это основа эффективного финансового менеджмента. Современные методы планирования, учета и контроля денежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений и бизнес-линий предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ЗАО «ЮНИКОМ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Закрытое акционерное общество «Юником» создано и действует на основании устава, Гражданского Кодекса РФ, Федерального закона РФ «Об акционерных обществах» с изменениями и дополнениями, иного действующего законодательства РФ.
Акционерами общества являются граждане РФ.
Полное фирменное наименование общества: Закрытое акционерное общество «Юником».
Сокращенное фирменное наименование общества: ЗАО «Юником».
Общество создано без ограничения срока деятельности.
Общество является юридическим лицом по законодательству РФ и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих участников. Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам Общества, равно как и Общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.
Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке, указание на его местонахождение, а также штампы, бланки со своим наименованием, зарегистрированный в установленном порядке фирменный знак.
Целью деятельности общества является расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли за счет осуществления следующих видов деятельности:
-оказание транспортных услуг, в том числе доставка грузов различными видами транспорта, а также международные перевозки, оказание услуг таможенного брокера и перевозчика;
ЗАО «Юником» специализируется на оптово-розничной продаже бытовой техники для дома и офиса.
Имущество общества формируется за счет денежных и материальных взносов акционеров, произведенной ими продукции, доходов, полученных от ее реализации, услуг, а также иной деятельности. Имущество общества составляют основные и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе общества.
Имущество общества состоит из уставного капитала, резервного и иных, созданных в соответствии с уставом общества, фондов общества, а также зданий, сооружений, оборудования, оборотных средств и другого имущества, приобретаемого обществом в установленном законом порядке.
При реорганизации или прекращении деятельности ЗАО «Юником» все документы (управленческие, финансово-хозяйственные, по личному составу и др.) передаются в соответствии с установленными правилами предприятию-правопреемнику. Реорганизация ЗАО «Юником» может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Решение о реорганизации принимается акционерами и судом в случаях, предусмотренных действующим законодательством. Реорганизация ЗАО «Юником» влечет за собой переход прав и обязанностей, принадлежащих обществу, к его правопреемникам. Управление предприятием осуществляется в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами предприятия. Предприятие самостоятельно определяет структуру органов управления и затраты на их содержание. Структуру и штатное расписание предприятия, а также вносимые в них изменения утверждает Директор ЗАО «Юником».
Структура ЗАО «Юником» представлена на рис. 3.
Рис. 3. Организационная структура ЗАО «Юником»
Управление предприятием осуществляется на основе правильного сочетания единоначалия, коллегиальности в обсуждении и решении всех вопросов по руководству деятельностью предприятия.
Структура управления в ЗАО «Юником» является по своему типу линейно-функциональной, в этом случае линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают помощь функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней административно не подчинены функциональным руководителям высших ступеней управления. Эта структура имеет высокую норму управляемости, так как небольшое число сотрудников подчиняется одному руководителю, при этом высока эффективность труда благодаря более тесному контакту между руководителем и подчиненным. В качестве преимуществ линейно-функциональных структур, как правило, отмечают:
-уменьшение дублирования усилий в функциональных областях. Высшим органом управления общества является Собрание акционеров
общества, которое правомочно принимать решения по любым вопросам деятельности предприятия.
К исключительной компетенции Собрания акционеров общества относятся следующие вопросы:
Исполнительным органом общества является Директор, осуществляющий текущее руководство его деятельностью.
Директор назначается Собранием акционеров предприятия и подотчетен ему. Директор без доверенности осуществляет деятельность от имени предприятия.
При назначении руководителя с ним заключается контракт, в котором определяются права, обязанности и ответственность руководителя предприятия перед собственником имущества и трудовым коллективом, условия оплаты его труда, срок контракта, условия освобождения от занимаемой должности.
Основной задачей Директора является выработка и реализация политики, соответствующей основным целям организации, и организация выполнения целей деятельности предприятия. Директор предприятия:
-издает приказы и распоряжения, обязательные для исполнения всеми работниками предприятия, утверждает положение о персонале, должностные инструкции и т.п. локальные нормативные акты предприятия;
-совершает сделки от имени предприятия, выдает доверенности;
Таблица 1 Основные показатели деятельности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071 .Выручка от продажипродукции, тыс.руб.150870157080+6210104,12.Себестоимость продажипродукции, тыс.руб.127692141986+14294111,23.Прибыль от продаж, тыс.руб.2009811605-849357,74.Чистая прибыль, тыс.руб.866839993+313254,6 раза5.Среднесписочная численностьработников, чел.2328+5121,7б.Расходы на оплату труда,тыс.руб.38055139+1334135,17.Производительность труда,тыс.руб.6559,575610,00-949,5785,58.Среднемесячная заработнаяплата, руб.1378615295+1509110,9
По данным табл.1 можно отметить, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2007 г. возрос на 6210 тыс.руб. или на 4,1%. Себестоимость реализации продукции повысилась на 14294 тыс.руб. или на 11,2%, вследствие чего прибыль от продаж предприятия уменьшилась на8493 тыс.руб. или на 42,3%. В 2007 г. предприятие получило прибыль от деятельности в размере 39993 тыс.руб., тогда как в 2006 г. предприятие работало менее прибыльно (8668 тыс.руб.). Численность работников предприятия за 2007 г. увеличилась на 5 чел. и составила 28 чел., соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на 1334 тыс.руб. или на 35,1%). Производительность труда работников предприятия за 2007 г. по сравнению с 2006 г. снизилась на 949,57 тыс.руб. или на 14,5%. Уровень среднемесячной заработной платы одного работника ЗАО «Юником» повысился за год на 1509 руб. или на 10,9% и составил 15295 руб.
Таблица 2 Себестоимость продажи продукции ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071 .Материальные затраты8481599765+14950117,62.3атраты на оплату труда38055139+1334135,13.Отчисления на социальныенужды65495042-150777,04.Амортизация42864433+147103,45.Прочие затраты3384129142-469986,1Итого133296143521+10225107,7
По данным табл.2 можно отметить, что рост себестоимости продажи продукции было обусловлено увеличением суммы материальных затрат, расходов на оплату труда и амортизационных отчислений.
В структуре себестоимости предприятия преобладают материальные затраты и прочие затраты - 69,51 и 20,31% соответственно, расходы на оплату труда занимают 3,58%, отчисления на социальные нужды - 3,51%, амортизационные отчисления - 3,09%. Безналичные расчеты ЗАО «Юником» осуществляются через кредитные организации по счетам, открытым на основании договора банковского счета или договора корреспондентского счета (субсчета). Сами банки осуществляют расчеты посредством банковских операций. Однако отдельные операции формально не подпадают под категорию банковских, т.е. операций, составляющих суть лицензируемой банковской деятельности. Это касается, например, расчетов при помощи банковских карт. Дебиторская задолженность является важной частью активов хозяйствующих субъектов. Осуществляя предпринимательскую деятельность, участники имущественного оборота предполагают, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы. Наличие у предприятия дебиторской задолженности, в принципе, свидетельствует об отвлечении из оборота собственных средств, но при большом объеме реализации и его росте наличие задолженности неизбежно, поэтому она является негативным фактором, только если является просроченной (табл. 3).
Таблица 3 Дебиторская задолженность ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Показатели2006г.2007г.Изменение (+,-)Темп изменения, % тыс.рв% к итогутыс.рв%к итогу Дебиторскаязадолженность, всего871010017032100+8322195,5в том числе:-покупатели и заказчики358741,18188511,06-170252,6-авансы выданные121813,98766945,02+64516,3 раза-прочие дебиторы390544,83747843,90+3573191,5
Дебиторская задолженность предприятия на конец 2007 г. составила 17032 тыс.руб. и увеличилась по сравнению с аналогичным показателем на начало 2007 г. на 8322 тыс.руб. или на 95,5%. Рост задолженности по выданным авансам на 6451 тыс.руб. или в 6,3 раза и задолженности прочих дебиторов на 3573 тыс.руб. или на 91,5% обусловило общий рост дебиторской задолженности предприятия за 2007 г. Задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками предприятия уменьшилась на 1702 тыс.руб. или на 47,4% и составила на конец 2007 г. 1885 тыс.руб.
Таблица 4 Кредиторская задолженность ЗАО Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Показатели2006г.2007г.Изменени е (+,-)Темп изменени я,% тыс.рв%к итогутыс.рв%к итогу Кредиторскаязадолженность, всего1966810018342100-132693,3в том числе:-перед поставщиками240712,2310475,70-136043,5-перед персоналом пооплате труда209410,64261214,24+518124,7-перед государственнымивнебюджетными фондами12336,26880,47-11457,1-по налогам и сборам676734,40478326,07-198470,7-перед прочимикредиторами716736,43981253,49+2645136,9
Кредиторскую задолженность можно рассматривать как привлечение к собственным оборотным средствам заемных, и если на нее не растут пени, предприятию выгодно иметь кредиторскую задолженность. По данным табл.4 можно сделать вывод о достаточном уменьшении суммы кредиторской задолженности предприятия за рассматриваемый период. Кредиторская задолженность на конец 2007 г. составила 18342 тыс. руб. по сравнению с 19668 тыс. руб. на конец 2006 г., уменьшение произошло на 1326 тыс. руб. или на 6,7% за счет снижения суммы таких статей кредиторской задолженности как задолженность перед поставщиками (на 1360 тыс. руб. или на 56,5%), задолженность перед государственными внебюджетными фондами (на 1145 тыс. руб. или на 92,9%о), задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (на 1984 тыс. руб. или на 29,3%). Задолженность перед персоналом по оплате труда и перед прочими кредиторами увеличилась на 518 и 2645 тыс. руб. или на 24,7 и 36,9% соответственно. Для изучения прибыли и рентабельности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. составим табл.5.
Таблица 5 Прибыль и рентабельность ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, % 20062007 1 .Выручка (нетто) от продажитоваров, продукции, работ,услуг (за минусом налога надобавленную стоимость,акцизов и аналогичныхобязательных платежей)150870157080+6210104,12.Себестоимость реализованныхтоваров, продукции, работ иуслуг127692141986+14294111,23.Коммерческие расходы30803489+409113,34.Прибыль от продаж2009811605-849357,75.Рентабельность продаж, %13,327,39-5,9355,5б.Рентабельность затрат, %15,377,98-7,3951,9
Таким образом, за 2007 г. по сравнению с 2006 г. прибыль от продаж уменьшилась на 8493 тыс.руб. или на 42,3%.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %20062007Основные средства, всего6968970190+501100,7В том числе:-здания и сооружения4739640246-715084,9-машины, оборудование итранспортные средства2035129123+8772143,1-инвентарь1942821-112142,3
Сумма основных средств ЗАО «Юником» увеличилась за 2007 г. на 501 тыс.руб. или на 0,7%. Основные средства предприятия представлены зданиями и сооружениями, стоимость которых уменьшилась за 2007 г. на 7150 тыс.руб. или на 15,1% и составила 40246 тыс.руб., машинами, оборудованием и транспортными средствами, стоимость которых увеличилась на 8772 тыс.руб. или на 43,1% и составила 29123 тыс.руб. и производственно-хозяйственным инвентарем, стоимость которого уменьшилась за 2007 г. на 1121 тыс.руб. или на 57,7% и составила 821 тыс.руб.
В структуре основных средств предприятия преобладают здания и сооружения - 57,34%, машины, оборудование и транспортные средства занимают 41,49%, инвентарь - 1,17%.
Таблица 7 Показатели эффективности использования основных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071 .Среднесписочная численностьработников, чел.2328+5121,72.Выручка от продаж, тыс.руб.150870157080+6210104,1З.Прибыль от продаж, тыс.руб.2009811605-849357,74.0сновные фонды, тыс.руб.6968970190+501100,75.Фондоотдача, руб./руб.2,162,24+0,08103,7б.Фондоемкость, руб./руб.0,460,45-0,0197,87.Фондовооруженность, тыс.руб.3029,962506,79-523,1782,78.Фондорентабельность, %28,8416,53-12,3157,3
Степень использования основных средств характеризуется показателями фондоотдачи и фондоемкости, фондорентабельности и фондовооруженности.
Таблица 8 Динамика и структура оборотных активов ЗАО «Юником»
за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Показатели20062007Изменение (+,-)Темп изменения, %тыс.рв%к итогутыс.рв%к итогуОборотные средства,всего7058810075643100+5055107,2в том числе:-запасы5336275,595164468,27-171896,8-налог на добавленнуюстоимость8311,172800,37-55133,7-дебиторскаязадолженность871012,331703222,51+8322195,5-денежные средства768510,8866878,84-99887,0
По данным табл.8 можно отметить, что оборотные средства предприятия состоят из запасов, НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности и денежных средств. За 2007 г. сумма оборотных средств увеличилась на 5055 тыс.руб. или на 7,2% и составила 75643 тыс.руб.
рис.6.
Наибольшую долю в структуре оборотного капитала занимают запасы (68,27%), наименьшую - НДС по приобретенным ценностям (0,37%).
Таблица 9 Показатели эффективности использования оборотных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071 .Выручка от продаж, тыс.руб.150870157080+6210104,12.Количество днейанализируемого периода, дней360360-100,03.Оборотные средства, тыс.руб.7058875643+5055107,2^Продолжительность одногооборота средств, дней168,43173,36+4,93102,95. Продолжительность одногооборота средств, раз2,142,08-0,0697,2б.Коэффициент загрузки средствв обороте, руб.46,7948,16+1,37102,9
Анализируя данные табл.9 можно отметить, что продолжительность одного оборота оборотных активов предприятия за год повысилась на 4,93 дней или на 2,9% и составила в 2007 г. 173,36 дней. Коэффициент оборачиваемости уменьшился на 0,06 оборота и составил 2,08 оборота. Коэффициент загрузки средств в обороте повысился на 1,37 руб., что является отрицательным фактором.
2.2 Оценка финансового положения предприятия
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, а какие активы вложен капитал, какой доход они ему приносят.
Таблица 10 Оценка состава активов ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Разделы балансаГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071.Внеоборотные активы1 .Основные средства6968970190+501100,72.Незавершенноестроительство36070-29019,43. Долгосрочныефинансовые вложения88828882100,04.0тложенные налоговыеактивы18031808+5100,35.Прочие внеоборотныеактивы40935169+1076126,3Итого8482786119+1292101,5П. Оборотные активы1 .Запасы5336251644-171896,82.НДС831280-55133,73. Дебиторскаязадолженность871017032+8322195,54.Денежные средства76856687-99887,0Итого7058875643+5055107,2Баланс155415161762+6347104,1
По данным табл.10 имущество предприятия за 2007 г. увеличилось на 6347 тыс.руб. или на 4,1% и на конец года составило 161762 тыс.руб.
Таблица 11 Оценка структуры активов ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., %
Разделы балансаГодыИзменение (+,-)200620071.Внеоборотные активы1. Основные средства44,8443,39-1,452.Незавершенноестроительство0,230,04-0,193.Долгосрочные финансовыевложения5,725,49-0,234.0тложенные налоговыеактивы1,161,12-0,045.Прочие внеоборотныеактивы2,633,20+0,57Итого54,5853,24-1,34П. Оборотные активы1 .Запасы34,3431,93-2,412.НДС0,530,17-0,363.Дебиторская задолженность5,6110,53+4,924.Денежные средства4,944,13-0,81Итого45,4246,76+1,34Баланс100,00100,00-
По данным табл. 11 в структуре активов ЗАО «Юником» преобладающее место занимают внеоборотные активы (53,24%). В 2007 г. доля оборотных активов увеличилась - изменение составило 1,34 процентных пункта, а их удельный вес составил 46,76% в структуре активов. Снижению доли внеоборотных средств предприятия в структуре баланса наибольшим образом способствовало уменьшение доли основных средств (на 1,45 процентных пункта). Рост доли оборотных активов в структуре баланса был обеспечен увеличением доли дебиторской задолженности (на 4,92 процентных пункта). Оценка состава и динамики пассивов (собственного и заемного капитала) ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. приведена в табл.12.
Таблица 12 Оценка состава пассивов ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Разделы балансаГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %20062007Ш.Капитал и резервы1 .Уставный капитал1382813828-100,02.Добавочный капитал8428870795-1349384,03.Резервный капитал20742074-100,04.Нераспределеннаяприбыль-828344318+52601-Итого91907131015+39108142,6IV. Долгосрочныеобязательства1. Отложенныеобязательства25051850-65573,92.Прочие обязательства4099810062-3093624,5Итого4350311912-3159127,4У.Краткосрочныеобязательства1 .Кредиторскаязадолженность1966818342-132693,32.3адолженность передучастниками314471+157150,03.Доходы будущихпериодов2322-195,7Итого2000518835-117094,2Баланс155415161762+6347104,1
По данным табл.12 можно отметить, что увеличение суммы собственного капитала предприятия было обеспечено ростом суммы нераспределенной прибыли за 2007 г. на 52601 тыс.руб. За период 2006-2007 гг. у ЗАО «Юником» сумма уставного и резервного капитала не изменилась и составила 13828 и 2074 тыс.руб. соответственно. Сумма добавочного капитала уменьшилась на 13493 тыс.руб. или на 16%.
Таблица 13 Оценка структуры пассивов ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., %
Разделы балансаГодыИзменение (+,-)20062007Ш.Капитал и резервы1.Уставный капитал8,908,55-0,352.Добавочный капитал54,2343,76-10,473.Резервный капитал1,331,28-0,054.Нераспределенная прибыль-5,3227,40+32,72Итого59,1480,99+21,85IV. Долгосрочныеобязательства1 .Отложенные обязательства1,611,14-0,472.Прочие обязательства26,386,22-20,16Итого27,997,36-20,63У.Краткосрочныеобязательства1 .Кредиторскаязадолженность12,6611,34-1,322.Задолженность передучастниками0,200,29+0,093.Доходы будущих периодов0,010,02+0,01Итого12,8711,65-1,22Баланс100,00100,00-
По данным табл. 13 можно отметить, что доля собственного капитала ЗАО «Юником» в структуре баланса составила в 2007г. 80,99%, увеличившись на 21,85 процентных пункта по сравнению с показателем 2006г.
Таблица 14 Собственные оборотные средства ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
ПоказателиГодыИзменениеТемп изменения,20062007(+,-)%1 .Собственный капитал 2.Внеоборотные активы 3.Собственные оборотные средства91907 84827 7080131015 86119 44896+39108 +1292 +37816142,6 101,5 В 6,3 раза
По данным табл.14 можно отметить, что в 2006-2007 гг. собственные оборотные средства предприятия увеличились на 37816 тыс.руб. или в 6,3 раза, что было связано с тем, что сумма собственного капитала предприятия была больше суммы его внеоборотных активов, причем наблюдается тенденция превышения темпа роста собственных средств по сравнению с темпом роста внеоборотных активов. Расчеты типа финансовой устойчивости предприятия сводятся в табл.15.
Таблица 15 Тип финансового состояния ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)200620071 .Общая величина запасов5336251644-17182.Наличие собственныхоборотных средств708044896+378163.Наличие собственных идолгосрочных заемных средств5058356808+62254.Наличие общей величиныисточников формированиязапасов и затрат5058356808+62255.Излишек (+) или недостаток(-) собственных средств-46282-6748+39534б.Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочныхзаемных средств-2779+5164+79437.Излишек (+) или недостаток(-) общей величины источниковформирования запасов и затрат-2779+5164+79438.Тип финансовой устойчивостиIVII
Данные табл. 15 показывают, что предприятие в 2006 г. было в кризисном положении, когда сумма запасов и затрат не обеспечивалась источниками их финансирования, тогда как в 2007 г. предприятие обладало нормальной устойчивостью. Необходимо отметить значительное увеличение у предприятия собственных оборотных средств, что и определило тип его финансовой ситуации.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)200620071 .Коэффициент автономии0,590,81+0,222.Коэффициентфинансирования1,454,26+2,813.Коэффициентманевренности собственногокапитала0,080,34+0,264.Коэффициент финансовойустойчивости0,870,88+0,015.Коэффициент структурыдолгосрочных вложений0,510,14-0,37
Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. В 2007 г. его значение составляло 0,81 пункта (норматив более 0,5), что показывало 81% доли участников предприятия, причем за рассматриваемый период 2006-2007 гг. показатель увеличился на 22%. Увеличение значения данного коэффициента показывает возрастающую устойчивость, стабильность и независимость предприятия от внешних инвесторов.
Таблица 17 Ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
Актив2006 г.2007 г.Пассив2006 г.2007 г.Платежный излишек (+); недостаток (-)2006 г.2007 г.А176856687П12000518835-12320-12148А2871017032П2--+8710+17032Аз5419351924П34350311912+10690+40012А48482786119П 491907131015-7080-44896
Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < ЕЦ (5)
Результаты расчетов по данным предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2006-2007 гг. имеет вид:
А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. как недостаточно ликвидную.
Таблица 18 Показатели платежеспособности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+;-)200620071 .Коэффициент абсолютнойликвидности0,380,36-0,022.Коэффициент текущейликвидности3,494,00+0,513.Промежуточный коэффициентпокрытия0,821,26+0,444.Коэффициент общейплатежеспособности2,455,26+2,815.Коэффициент долгосрочнойплатежеспособности0,470,09-0,38б.Коэффициент наличиясобственных оборотных средств0,080,34+0,267.Коэффициент маневренностифункционирующего капитала1,090,15-0,94
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
2.3 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков предприятия
Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков, основная задача анализа заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами. Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности предприятия (табл.19).
Таблица 19 Основные направления притока и оттока денежных средств ЗАО «Юником» по основной деятельности
ПритокОтток1 .Выручка от продажи продукции, работ, услуг 2.Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам)1 .Платежи по счетам поставщиков на оплату приобретенных товаров, работ и услуг 2.Выплата заработной платы 3.Выплата дивидендов и процентов 4.Расчеты с бюджетом по налогам и сборам 5.Расчеты с внебюджетными фондами б.Прочие расходы (проценты по кредиту)
Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.
Таблица 20 Состав и динамика денежных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %20062007Денежные средства, всего76856687-99887,0В том числе:-касса5451-394,4-расчетный счет22892250-3998,3-прочие денежныесредства53424386-95682,1
Данные табл.20 показывают, что сумма денежных средств предприятия составила на конец 2007 г. 6687 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2006 г. на 998 тыс.руб. или на 13%. В 2007 г. денежные средства предприятия состояли из средств в кассе (51 тыс.руб.), средств на расчетном счете (2250 тыс.руб.) и прочих денежных средств (4386 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежных средств за год обусловлено уменьшением средств в кассе (на 3 тыс.руб. или на 5,6%>), средств на расчетном счете (на 39 тыс.руб. или на 1,7%) и прочих денежных средств (на 956 тыс.руб. или на 17,9%).
Таблица 21 Движение денежных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
Показатели2006 г.2007 г.Изменение (+г) сумма тыс.руб.уд.вес %сумма тыс.руб.уд.вес %сумма тыс.руб.уд.вес %Остаток денежных средств на начало периода11091-7685--3406-Денежные потоки по операционной деятельностиПоступило денежных средств: -выручка от продажи товаров -прочие поступления180891 179689 1202100,00 99,34 0,66188743 185457 3286100,00 98,26 1,74+7852 +5768 +2084-1,08 +1,08Направлено денежных средств: -на оплату товаров -на оплату труда177011 75811 45510100,00 42,83 25,71202048 82607 53421100,00 40,88 26,44+25037 +6796 +7911-1,95 +0,73-на выплату дивидендов, процентов6040,346390,32+35-0,02-на расчеты по налогам и сборам5258829,716207730,72+9489+1,01-прочие выплаты24981,4133041,64+806+0,23Сумма чистого денежного потока от операционной3880_-13305_-17185_деятельностиДенежные потоки по инвестиционной деятельностиПоступило средств от продажи объектов основных средств и14869-32496+17627ценных бумагНаправлено средств от продажи объектов основных22155-20189-1966средств и ценных бумагСумма чистого денежногопотока от инвестиционной-7286-12307-+19593-деятельностиДенежные потоки в целом попредприятиюВсего поступило195760-221239-+25479-Всего направлено199166-222237-+23071-Сумма чистого денежного потока-3406--998-+2408-Остаток денежных средств на конец отчетного периода7685-6687--998-
Данные табл.21 показывают, что чистый денежный поток за анализируемый период варьирует, за 2007 г. в целом по предприятию он увеличился. В 2006 г. на долю выручки от продаж в общей сумме поступивших денежных средств приходилось 99,34%, в 2007 г. она снизилась до 98,26%) вследствие увеличения прочих поступлений, среди которых можно отметить суммы, выданные в подотчет, в размере 3286 тыс.руб., что на 2084 тыс.руб. больше показателя за 2006 г.
Таблица 22 Оборачиваемость денежных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
ПоказателиГодыИзменение (+,-)Темп изменения, %200620071.Выручка от продаж, тыс.руб.150870157080+6210104,12.Денежные средства,тыс.руб.76856687-99887,03.Время оборота денежныхсредств, дней18,3415,33-3,0183,64.Коэффициентоборачиваемостиденежных средств, оборотов19,6323,48+3,85119,6
Данные табл.22 показывают, что значение коэффициента оборачиваемости денежных средств предприятия достаточно высокое (23,48 пункта), это связано с тем, что руководство предприятия старается в полном объеме использовать имеющиеся в кассе и на счету денежные средства, чтобы погасить кредиторскую задолженность и приобрести новый товар, оно руководствуются принципом «Деньги должны делать деньги».
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Оптимизация и планирование денежных потоков
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными средствами предприятия является оптимизация денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществления деятельности предприятия.
Рис.7. Направления оптимизации денежных потоков предприятия
1. Сбалансирование объемов денежных потоков.
Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
Методы сбалансирования избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
-активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов. 2. Синхронизация денежных потоков во времени.
Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.
В процессе синхронизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:
непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).
Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, который в процессе оптимизации может снижаться.
Повышение тесноты коррелятивной связи между потоками достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
Результаты этого направления оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к 1.
. Максимизация чистого денежного потока.
Это направление оптимизации является наиболее важным и отражает результаты предшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
Для того чтобы система управления работала в режиме предупреждения нежелательных ситуаций, а не в режиме исправления последствий, необходимо оперативно следить за формированием каждого показателя, своевременно выявлять возможные отклонения. Это определяет значение оперативного анализа в целом, и денежных потоков предприятия в частности. Относительно денежных потоков значение оперативного анализа усиливается еще и тем, что денежные средства являются самыми мобильными активами предприятия. Они связаны почти со всеми финансово-хозяйственными процессами, происходящими на предприятии, поэтому, чтобы не допускать существенных отклонений плановых показателей от реального состояния денежных потоков, эти показатели необходимо периодически (иногда и довольно часто) уточнять. Обязательным условием для проведения оперативного анализа является наличие плана.
Из всевозможных планов денежных потоков одним из самых совершенных и надежных признается платежный календарь. Объясняется это тем, что реалистичный прогноз денежных средств можно составить только на относительно короткий промежуток времени, поскольку факторов, влияющих на поступление и выплату денежных средств, много, они комплексные и не могут быть оценены за пределами короткого отрезка времени.
Следует отметить, что конкретный период времени, на который должен составляться платежный календарь, однозначно не определен. Как отмечает Э. Хелферт: «Выбор временных интервалов, охватываемых денежным бюджетом, зависит от природы фирмы и условий ее коммерческой деятельности. Если изменения за день скорее всего будут большими, например, в банковском деле, необходимо составить план-прогноз на каждый день. В других случаях достаточно еженедельного, ежемесячного или даже ежеквартального прогнозов» [22, 149].
Максимальный срок, который рассматривается как возможный для составления платежного календаря - один год с поквартальной или помесячной разбивкой. В условиях экономической нестабильности в стране платежный календарь целесообразнее составлять на один квартал с помесячной разбивкой и ее детализацией по дням.
Платежный календарь представляет собой количественное выражение ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени в разрезе их конкретных статей с выделением временных параметров.
Бюджетирование денежных средств (составление платежного календаря) позволяет определять моменты времени, в которые у предприятия будет недостаток или избыток денежных средств, чтобы разумно избежать кризисных явлений или смягчить их, а также рационально использовать временно свободные денежные средства.
Теоретически самым эффективным можно признать такое управление денежными средствами, когда обеспечена синхронность поступления и выплаты денежных средств и их остаток равен нулю. Однако практически этого достичь невозможно и не следует к этому стремиться. Как уже отмечалось ранее, излишне накопленные суммы денежных средств отрицательно влияют на финансовую устойчивость предприятия. Во-первых, обладая абсолютной ликвидностью, денежные средства могут не обеспечивать предприятию той рентабельности, которую оно могло бы иметь от размещения их в каком-либо прибыльном объекте. Во-вторых, при хранении денежные средства теряют свою реальную стоимость из-за инфляции. Поэтому для повышения рентабельности капитала предприятию необходимо снижать ликвидность своих хозяйственных средств в выгодных пределах.
Негативные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении уровня абсолютной ликвидности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности и обязательств по распределению, увеличении продолжительности цикла денежных потоков, а в конечном счете так же, как и при избыточном денежном потоке, - в снижении финансовой устойчивости предприятия. Следовательно, предприятию необходимо поддерживать оптимальный остаток денежных средств. Это остаток, который обеспечивает максимально возможную эффективность использования денежных средств при сохранении необходимого уровня абсолютной ликвидности предприятия.
3.2 Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость
В современных условиях сравнительно новым для экономики России является балансовый (матричный) метод оценки устойчивости предприятия, для которого источниками аналитической информации являются бухгалтерский баланс (форма №1 бухгалтерской отчетности) и отчет о прибылях и убытках (форма №2 бухгалтерской отчетности).
Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь между показателями. Она удобна для пользователей, поскольку является простой и наглядной, ее элементы отражают взаимосвязь между изучаемыми показателя.
Бухгалтерский баланс можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали - статьи пассива (источники средств).
В матрице баланса выделяются два блока статей:
-в активе - внеоборотные и оборотные активы;
-в пассиве - источники собственных средств (капитал и резервы) и обязательства (долгосрочные и краткосрочные пассивы). При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из суммы уставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчетного года. Целесообразно также использовать данные отчета о прибылях и убытках. На основе практических данных ЗАО «Юником» можно составить четыре аналитические таблицы:
Первые два баланса носят статистический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец периода. Третий баланс наиболее удобен для прогнозных расчетов, так как отражает динамику - изменение средств предприятия на начало и конец периода, т.е. за год (квартал). Наконец, четвертый баланс показывает движение денежных средств (их приток и отток). Для выполнения данного расчета необходимо детально изучить перечень нормативных источников покрытия активов предприятия (табл.23).
Таблица 23 Нормативные источники покрытия активов ЗАО «Юником»
Статьи актива балансаИсточники покрытия (статьи пассива баланса)1. Основные средства и нематериальные активы1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные кредиты и займы2. Капитальные вложения1. Долгосрочные кредиты и займы 2. Уставный капитал, добавочный капитал 3. Нераспределенная прибыль3. Долгосрочные финансовые вложения1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Нераспределенная прибыль4. Запасы и затраты1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Резервный капитал 3. Нераспределенная прибыль 4. Краткосрочные кредиты и займы 5. Кредиторская задолженность 6. Фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей5. Дебиторская задолженность1. Кредиторская задолженность 2. Краткосрочные кредиты и займы6. Краткосрочные финансовые вложения1. Резервный капитал 2. Кредиторская задолженность 3. Фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей7. Денежные средства1. Резервный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные, краткосрочные кредиты и займы 4. Кредиторская задолженность 5. Фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей
Первый этап расчета предполагает составление укрупненного баланса-нетто путем уплотнения статей бухгалтерского баланса (табл.24).
Таблица 24 Укрупненный баланс-нетто ЗАО «Юником»на начало и конец 2007г.,тыс.руб.
Наименование статейНа начало 2007 г.На конец 2007 г.АКТИВ1. Внеоборотные активы84827861191.1. Основные средства и нематериальные активы69689701901.2. Незавершенное строительство360701.3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы14778158592. Оборотные активы70588756432.1. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям54193519242.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы8710170322.3. Денежные средства76856687БАЛАНС155415161762ПАССИВ1. Собственный капитал919071310151.1. Уставный капитал, добавочный капитал98116846231.2. Резервный капитал207420741.3. Нераспределенная прибыль-8283443182. Привлеченный капитал63508307472.1. Долгосрочные кредиты и займы43503119122.2. Расчеты с кредиторами2000518835БАЛАНС155415161762
Вторым этапом расчета является составление матричной модели. Принцип формирования матричного баланса заключается в последовательном покрытии каждого вида актива его нормативными источниками. В случае недостаточности нормативных источников соответствующий актив покрывается оставшимися статьями пассива в порядке их расположения в матричном балансе. Каждая строка матрицы содержит два значения - на начало и конец анализируемого периода.
Таблица 26 Разностный (динамический баланс) ЗАО «Юником» на начало и конец 2007 г., тыс.руб.
Уставный и добавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыльИтого собственный капиталДолгосрочные кредиты и займыКраткосрочные кредиты и займыКредиторская задолженностьИтого привлеченные резервыБалансОсновные средства и нематериальные активы501--501----501Незавершенное строительство-290---290-----290Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы-4151496-1081----1081Внеоборотные активы2041496-1292----1292Запасы и затраты, НДС-13289-14965260137816-36475--3610-40085-2269Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы----4884-343883228322Краткосрочные финансовые вложения---------Денежные средства-------998-998-998Оборотные активы-13289-14965260137816-31591--1170-327615055Баланс-13493-5260139108-31591--1170-327616347
На практике может возникнуть необходимость в привлечении других источников средств, что свидетельствует об их иммобилизации. Теперь приведем, составленный по изложенным выше правилам матричный баланс предприятия на начало и конец периода (табл.25). Следует отметить, что матричные балансы значительно расширяют информационную базу для финансового анализа и управления денежными потоками предприятий. С их помощью можно осуществить:
После формирования матричного баланса составляется разностный баланс путем простого вычитания из значения строки на конец года соответствующего значения строки на начало года. Форма такого баланса приведена в табл.26.
На основе данных динамического баланса можно сделать вывод о наличии положительных и отрицательных (негативных) факторов. К первым относятся следующие:
Далее приведем отрицательные (негативные) факторы:
Наибольшее значение разностный (динамический) баланс имеет для разработки отчета о движении денежных средств (прямой метод), т.е. их притока и оттока за период (табл.27).
Таблица 27 Баланс денежных доходов и расходов ЗАО «Юником» за 2007 г.
ПоказателиСумма, тыс.руб.Удельный вес, %1. Денежные средства на начало 2007 г.7685-2. Денежные поступления:236580100,02.1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), от прочей реализации15708066,42.2. Доходы от процентных, операционных и внереализационных операций2463010,42.3. Увеличение добавочного и уставного капитала--2.4. Увеличение резервного капитала--2.5. Увеличение фондов накопления, нераспределенной прибыли, прочих собственных источников5260122,22.6. Привлечение краткосрочных кредитов и займов--2.7. Привлечение долгосрочных кредитов и займов--2.8. Увеличение фондов потребления, резервов, прочих краткосрочных пассивов--2.9. Увеличение кредиторской задолженности--2.10. Уменьшение запасов и затрат22691,02.11. Погашение дебиторской задолженности--2.12. Уменьшение краткосрочных финансовых вложений--2.13. Уменьшение немобильных активов--3. Денежные расходы:237578100,03.1. Затраты на производство реализованной продукции14547561,23.2. Убытки от прочей реализации90533,83.3. Убытки от внереализационных операций97144,13.4. Расходы на прирост немобильных активов12920,53.5. Расходы на прирост запасов и затрат--3.6. Прирост дебиторской задолженности83223,53.7. Прирост краткосрочных финансовых вложений--3.8. Погашение долгосрочных кредитов и займов3159113,33.9. Погашение краткосрочных кредитов и займов--3.10. Использование фондов потребления, резервов, прочих краткосрочных пассивов--3.11. Использование фондов накопления, нераспределенной прибыли, прочих собственных источников--3.12. Использование прибыли текущего года174687,43.13. Уменьшение уставного и добавочного капитала134935,73.14 Погашение кредиторской задолженности11700,53.15 Уменьшение резервного капитала--4. Денежные средства на конец 2007 г.6687-
Представленный аналитический отчет дает реальную картину движения денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчетный период (год, квартал).
ДС начало + ДП-ДР = ДС конец (6)
где ДСначало - денежные средства на начало периода;
Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:
Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств:
Рекомендации по реорганизации инвентарных запасов:
Рекомендации по увеличению притока денежных средств за счет пересмотра планов капитальных вложений:
Рекомендации по увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей:
Рекомендации по увеличению продаж:
Среди основных направлений увеличения поступления денежных средств на ЗАО «Юником» можно выделить следующие:
- организация, проведение и непосредственное участие в ярмарках, выставках-продажах, презентациях продукции;
1.Организация, проведение и непосредственное участие в ярмарках,
выставках-продажах, презентациях продукции.
Для того чтобы обеспечить высокую эффективность работы ЗАО «Юником», а также увеличение объемов реализации продукции, необходимо использовать различные формы активизации и стимулирования сбыта. В частности, активизации сбыта во многом способствует участие в тематических выставках-продажах, конференциях, ярмарках и т.д. Участие в выставках, ярмарках, конференциях и презентациях даст возможность сбыту выйти за рамки предприятия и предстать на обзор потенциальных потребителей, завоевать большую долю рынка сбыта. Также ЗАО «Юником» получит возможность усовершенствовать ассортимент продукции и установить новые хозяйственные связи путем заключения договоров поставок продукции. Проведем расчет эффективности участия ЗАО «Юником» в специализированных мероприятиях (ярмарках, выставках-продажах и презентациях).
В 2007 г. выручка от реализации продукции в ЗАО «Юником» составила 157080 тыс.руб. Участие в ярмарках, выставках-продажах и презентациях позволит предприятию увеличить выручку от реализации на 15%. Прирост объема реализации продукции за год составит 23562 тыс.руб. (157080 1,15 -157080 = 23562).
2.Постоянный поиск новых каналов сбыта.
Использование эффективных средств рекламы при продвижении продукции на рынок сбыта, позволит предприятию не только увеличить количество заказчиков и, соответственно, объем продаж, но и по-новому «заявить» о себе. ЗАО «Юником» в 2008 г. необходимо провести эффективную рекламную кампанию с бюджетом 4500 тыс.руб. в год. Данную сумму составляют затраты на рекламные объявления в СМИ, реклама на телевидении, информационные статьи в специализированных изданиях.
В табл.28 рассмотрены планируемые расходы на рекламу ЗАО «Юником» в 2008 г.
Таблица 28 Планируемые расходы на рекламу ЗАО«Юником» в 2008 г., тыс.руб.
НаименованиеСуммаРеклама в СМИ (информационно-рекламные газеты «Цены -товары - услуги», специализированные издания)3000Реклама на радио (Радио-1, Радио-2)500Реклама на телевидении(баннер на каналах «Канал-1», «Канал-2»)400Рекламные щиты, указатели600Итого4500
Реклама в СМИ, специализированных изданиях - 3000 тыс.руб.
Рекламные объявления в рекламных журналах «Цены-товары-услуги», специализированных изданиях, статьи о предприятии - 250 тыс.руб. в месяц за публикации рекламного характера, рекламные модули и блоки.
Реклама на радио - 500 тыс.руб. Рекламный текст на «Радио-1», «Радио-2» - 16 раз в месяц (4 раза в неделю) - 40 тыс.руб. в месяц, примерно 500 тыс.руб. в год. Реклама на телевидении - 400 тыс.руб.
Баннер на каналах «Канал-1», «Канал-2» (разработка баннера, изготовление и размещение) - 400 тыс.руб. в год.
Рекламные щиты и вывески - 600 тыс.руб. (указатели при подъезде к зданию предприятия, вывески, рекламный щит - изготовление и установка, спецодежда персонала).
Итого планируемые затраты на проведение рекламной кампании составляют 4500 тыс.руб.
Расчет прироста объема реализации продукции ЗАО «Юником» представим в виде формулы:
?V = Vср.дн. ? Д / 100,
Vср.дн. - среднедневной объем выручки до рекламного периода, тыс.руб. ? - относительный прирост среднедневного объема выручки за рекламный период в сравнении с дорекламным периодом, %
Д - количество дней учета объема выручки в рекламном периоде, дней.
Расчет в соответствии с приведенной формулой представлен в табл.29.
Таблица 29 Расчет прироста объема продаж ЗАО «Юником» за счет проведения рекламной кампании в 2008 г.
НаименованиеСумма1 .Выручка от продаж до проведения рекламной кампании,тыс.руб.-за год157080-за день436,32.Относительный прирост среднедневного объема выручки зарекламный период в сравнении с дорекламным периодом, %53.Количество дней проведения рекламной кампании, дней3604.Прирост объема продаж, тыс.руб.7853
Таким образом, прирост объема продаж за счет проведения рекламной кампании в 2008 г. составит 7853 тыс.руб.
. Совершенствование ассортиментной политики предприятия.
В процессе определения стратегии товарной политики предприятия необходимо, в первую очередь, работать над расширением ассортимента предлагаемой продукции. ЗАО «Юником» должно включать в свой ассортимент дополнительные виды продукции, работ и услуг, пемзующиеся постоянным спросом у покупателей, но ранее не включавшиеся в ассортимент. Другой причиной расширения ассортимента может быть стремление предложить тот товар (услугу), которого нет у конкурента, с тем, чтобы возвыситься над последним. Во избежание потери своей доли на рынке в пользу конкурентов необходим постоянный контроль за ассортиментом. При этом ставится задача получения информации о том, какие товары (услуги) до сих пор отсутствуют в ассортименте, на которые имеется спрос со стороны потребителей.
Так, для предприятия можно рекомендовать продажу товаре;; народного потребления. В 2007 г. выручка от реализации продукции в ЗАО «Юником» составляет 157080 тыс.руб. Осуществление новых видов деятельности позволит предприятию увеличить выручку от реализации на 20%. Прирост объема реализации продукции за год составит 31416 тыс.руб. (157080 1,2 - 157080 = 31416). Сумма результатов расчетов эффективности предлагаемых мероприятий в ЗАО «Юником» представлена в табл.30.
Таблица 30 Мероприятия по увеличению поступления денежных средств на ЗАО «Юником» в 2008 г., тыс.руб.
Наименование мероприятияПрирост объема продажи продукции1. Организация, проведение и участие вярмарках, выставках-продажах, презентациях235622.Поиск новых каналов сбыта78533 .Совершенствование ассортиментнойполитики предприятия31416Итого:62831
Обобщая вышеизложенные расчеты по повышению эффективности деятельности ЗАО «Юником», можно отметить, что дополнительный объем продажи продукции предприятия в результате проведения мероприятий составит в общей сложности 62831 тыс.руб., то есть объем выручки от продажи продукции увеличится примерно в 1,4 раза по сравнению с фактическим показателем 2007 г. ((157080 + 62831 / 157080 = 1,40).
Таким образом, реализация предложенных мероприятий для ЗАО «Юником» вполне осуществима и принесет предприятию дополнительную выручку, повысит конкурентоспособность продукции и предприятия в целом, укрепит позиции на рынке сбыта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Определение состава, структуры денежных средств и его движение играет важную роль в финансовом менеджменте на предприятии. При определении состава и структуры денежных средств в идеале хотелось бы иметь наиболее возможный резерв в виде наличности в кассе. Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными средствами является оптимизация их текущего остатка.
Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. показал, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2007 г. возрос на 6210 тыс.руб.или на 4,1%. Себестоимость продажи продукции повысилась на 14294 тыс.руб. или на 11,2%, вследствие чего прибыль от продаж предприятия уменьшилась на 8493 тыс.руб. или на 42,3%. В 2007 г. предприятие получило прибыль от деятельности в размере 39993 тыс.руб., тогда как в 2006 г. предприятие работало менее прибыльно (8668 тыс.руб.). Численность работников предприятия за 2007 г. увеличилась на 5 чел. и составила 28 чел., соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на 1334 тыс.руб. или на 35,1%). Производительность труда работников предприятия за 2007 г. по сравнению с 2006 г. снизилась на 949,57 тыс.руб. или на 14,5%о. Уровень среднемесячной заработной платы одного работника ЗАО «Юником» повысился за год на 1509 руб. или на 10,9% и составил 15295 руб.
За 2006-2007 гг. ЗАО «Юником» достаточно эффективно использовало основные фонды (рост фондоотдачи и фондорентабельности), но продолжительность оборота оборотных средств повысилась, что является негативным фактором в их управлении. В 2007 г. предприятие работало менее прибыльно в связи с большим ростом затрат по сравнению с выручкой, снизилась рентабельность его работы и производительность труда работников. Показатели финансового состояния показывают наличие финансовой устойчивости и платежеспособности, но недостаточную ликвидность ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. Анализ структуры и динамики оборота денежных средств ЗАО «Юником» позволяет сделать следующие выводы: Сумма денежных средств предприятия составила на конец 2007 г. 6687 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2006 г. на 998 тыс.руб. или на 13%. В 2007 г. денежные средства предприятия состояли из средств в кассе (51 тыс.руб.), средств на расчетном счете (2250 тыс.руб.) и прочих денежных средств (4386 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежных средств за год обусловлено уменьшением средств в кассе (на 3 тыс.руб. или на 5,6%), средств на расчетном счете (на 39 тыс.руб. или на 1,7%) и прочих денежных средств (на 956 тыс.руб. или на 17,9%).
Чистый денежный поток за анализируемый период варьирует, за 2007 г. в целом по предприятию он увеличился. В 2006 г. на долю выручки от продаж в общей сумме поступивших денежных средств приходилось 99,34%, в 2007 г. она снизилась до 98,26% вследствие увеличения прочих поступлений, среди которых можно отметить суммы, выданные в подотчет, в размере 3286 тыс.руб., что на 2084 тыс.руб. больше показателя за 2006 г.
Доля направленных денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг за 2007 г. также снизилась на 1,95 процентных пункта и составила 40,88% на конец года. За год наблюдается уменьшение направленных денежных средств на оплату труда (на 7911 тыс.руб.), на расчеты по налогам и сборам (на 9489 тыс.руб.), на выплату дивидендов и процентов (на 35 тыс.руб.), на прочие выплаты (на 806 тыс.руб.).
За 2007 г. произошел приток денежных средств ЗАО «Юником» по инвестиционной деятельности, в то время как в 2006 г. наблюдался отток средств по данному виду деятельности.
Отрицательным моментом в движении денежных средств ЗАО «Юником» является превышение оттока совокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором для финансовой стабильности предприятия. В 2006-2007 гг. предприятию не требовалось дополнительных денежных средств, однако, наблюдается их недостаток для текущей деятельности в размере 998 тыс.руб. на конец 2007 г.
По результатам полученных выводов в ЗАО «Юником» предлагается: улучшать оперативное управление денежным оборотом с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств; рассчитывать объем продаж и оптимизировать затраты за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами; улучшать маневрирование заемными средствами; снижать расходы на процентные платежи по долговым обязательствам; повышать ликвидность баланса предприятия; изыскать возможность высвобождения денежных ресурсов для инвестирования в более доходные объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживание долга.
Также предприятию можно рекомендовать разработку мероприятий по оптимизации ассортиментной политики (освоить новые виды деятельности), активно использовать средства рекламы (размещать рекламные объявления в специализированных печатных изданиях и на радио, баннер на телевизионном канале), принимать участие в проводимых выставках, конференциях и презентациях. Дополнительный объем продажи продукции предприятия в результате проведения мероприятий составит в общей сложности 62831 тыс.руб., то есть объем выручки от продажи продукции увеличится примерно в 1,4 раза по сравнению с фактическим показателем 2007 г.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации: части первая и вторая. - М. : Проспект, 2006. - 416 с.
. Налоговый Кодекс Российской Федерации: части первая и вторая. -М. : Книгописная палата, 2007. - 349 с.
. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. / Т. Б. Бердникова. - М. : Инфра-М, 2007. - 215 с.
. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. / И. А. Бланк. - Киев. : Ника-центр, 2006. - 656 с.
. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс.. - СПб. : Питер, 2008
. Брихгем, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х томах: [пер. с англ.] / ред. В. В. Ковалев. - СПб. :, 2005. - Т.2. - 669 с.
. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: [пер. с англ.]. / Дж. К. Ван Хорн. - М. : Финансы и статистика, 2005. - 800 с.
. Донцова, Л. В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. - М. : ДИС, 2007. - 301 с.
. Ермасова, И. Б. Управление денежными потоками компании. / И. Б. Ермасова. - М. : БДЦ-пресс, 2008. - 320 с.
. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В. В. Ковалев. - М. : Финансы и статистика, 2006. - 560 с.
. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. / В. В. Ковалев. - М., 2006. - 511с.
. Лытнева, Н. А. Денежные средства. Бухгалтерский учет. - 2005. -№24
. Любушин, Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова. - М. : Юнити-Дана, 2007. - 471 с.
. Мизиковский, Е. А. Изменение капитала и движение денежных средств. / Е. А, Мизиковский, Т. Ю. Дружиловская. // Аудиторские ведомости. - 2006. - №9 (сентябрь). - С. 6-10.
. Парушина, Н. В. Анализ внеоборотных и оборотных активов в бухгалтерской отчетности. / Н. В. Парушина. // Бухгалтерский учет. - 2005.
. Прыкин, Б. В. Экономический анализ предприятия. / Б. В. Прыкин. - М. : Юнити-Дана, 2005. - 360 с.
. Раицкий, К. А. Экономика предприятия. / К. А. Раицкий. - М. : Маркетинг, 2006. - 693 с.
. Риполь-Сарагоси, Ф. Б. Основы финансового и управленческого анализа. / Ф. Б. Риполь-Сарагоси. - М. : Экспертное бюро, 2006. - 127 с.
. Русак, Н. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. / Н. А. Русак. - М. : Высшая школа, 2005. - 319 с.
. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. / Г. В. Савицкая. - Мн. : Экоперспектива, 2007. - 607 с.
. Сергеев, И. В. Экономика предприятия. / И, В. Сергеев. - М. : Финансы и статистика, 2006. - 264 с.
. Сорокина, Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. / Е. М, Сорокина. - М. : Бизнес-книга, 2008. - 176 с.
. Тренев, Н. Н. Управление финансами. / Н. Н. Тренев. - М. : Финансы и статистика, 2005. - 496 с.
. Уткин, Э. А. Финансовый менеджмент. / Э. А. Уткин. - М. : Зерцало, 2007. - 265 с.
. Финансовая экономика фирмы: учебное пособие / ред. С. Д. Ильенкова. - М. : Компания Спутник, 2005. - 100 с.
. Финансовый менеджмент: учебник / ред. Г. В. Поляк. - М. : Финансы-Юнити, 2005. - 518 с.
. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / ред. Н. Ф. Самсонов. - М. : Юнити-Финансы, 2006. - 495 с.
Больше работ по теме:
Предмет: Финансы, деньги, кредит
Тип работы: Диплом
Новости образования
КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]
Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение
ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ