управление активами предприятия_КУРС_сокр
СОДЕРЖАНИЕ
Введение............................................................................................................... 2
1. Особенности анализа активов предприятия.................................................... 3
1.1. Активы и капитал предприятия................................................................. 3
1.2. Источники формирование активов............................................................ 8
1.3. Эффективность использования активов и капитала................................ 13
2. Анализ активов ООО «Промагрегат»............................................................ 15
2.1. Анализ динамики и состава активов........................................................ 15
2.2. Анализ эффективности использования активов...................................... 22
2.3. Анализ сопоставления активов и пассивов............................................. 24
2.4. Способы повышения эффективности использования активов предприятия 29
Заключение......................................................................................................... 37
Список использованной литературы................................................................. 39
Благодаря активам и грамотного управления ими предприятие получает прибыль, то есть капитал приносит доход. Имущество предприятия формируется из вкладов участников (учредителей) и средств, временно привлеченных различными способами от иных лиц. Неправильная политика привлечения пассивов, несоответствие сроков привлечения пассивов и сроков обращения приобретенных за их счет активов может привести к плачевным для предприятия последствиям – предприятие теряет финансовую устойчивость и рискует стать банкротом. Это и объясняет актуальность выбранной темы.
Объект исследования – ООО «Промагрегат» - московское предприятие, занимающееся производством деталей для лифтовой и крановой техники, расположенное на территории Карачаровского Механического Завода, арендующее ряд помещений и имеющее в собственности некоторые объекты недвижимости и производственное оборудование. Учредители предприятия – физические лица (директор и коммерческий директор). Предприятие существует с 2000 года и с тех пор успешно работает, оборот и численность персонала ООО «Промагрегат» небольшие, однако, в отличие от арендодателя – ОАО «Карачаровский Механический Завод» - имеет достаточно высокую рентабельность. В собственности предприятия находятся некоторые здания и сооружения, приобретенные у ныне ОАО «Карачаровский Механический Завод», часть из которых пока не используется – приобретены на перспективу развития производства. Часть продукции предприятия реализуется через ООО «Торговый Дом «Промагрегат», другая часть – непосредственно потребителям.
Предмет исследования –активы ООО «Промагрегат»
Цель работы – выявить меры для предприятия, направленные на рост эффективности использования активов.
В ходе работы предполагается решить следующие задачи: определить понятие имущества коммерческой организации и источников его формирования; рассмотреть динамику имущества и его источников на ООО «Промагрегат»; рассмотреть структуру имущества и его источников на ООО «Промагрегат» и ее изменение; проанализировать анализ эффективности использования имущества и его источников; предложить меры по повышению эффективности использования имущества.
Для написания работы использовались монографии и учебные пособия по анализу хозяйственной деятельности и финансовому анализу отечественных и зарубежных авторов, периодические печатные издания.
По сути, имущество или активы коммерческого предприятия представляет собой его капитал. Капитал, проявляющийся как деньги, выступает в роли средства накопления для инвестирования и реинвестирования в производительный капитал, его дальнейшего производства и воспроизводства. Происходящий процесс инвестирования — вложения денежного капитала в предприятия — имеет своей целью получение прибыли. Указанные процессы можно представить в виде схемы, приведенной на рис. 1.1
Рис. 1.1. Схема воспроизводства капитала[1]
К постоянному капиталу предприятия относится стоимость всех применяемых средств производства, в том числе и так называемые нематериальные активы, не имеющие материальной формы, но способствующие, воплощаясь в вещественном капитале, повышению его продуктивности и качества. Переменный капитал включает в себя капитал авансированный, инвестированный в процесс производства — на оплату труда и предметов труда. Следовательно, можно сказать, что переменный капитал приводит в действие рабочую силу.
При дальнейшем изучении оборота капитала его необходимо разделять на основной и оборотный, однако эти понятия нельзя считать адекватными постоянному и переменному капиталу. В основной капитал входит стоимость средств производства, так называемых “инвестиционных товаров”. При этом коренное отличие “инвестиционных товаров” от потребительских заключается в их косвенном влиянии на удовлетворение потребностей общества путем производства потребительских товаров. Основным этот капитал назван в силу длительности его использования. Оборотный капитал – можно определить как составляющую производительного капитала, которая включает в себя часть постоянного капитала (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство) и весь переменный капитал. Иначе говоря, в оборотный капитал входит стоимость предметов труда (постоянный капитал) и переменный капитал, затрачиваемый на покупку рабочей силы. При этом постоянный капитал имеет свойство самовозрастания за счет получения прибавочной стоимости, а переменный капитал может только воспроизводиться в прежнем объеме.
В соответствие с данными экономико-теоретическими определениями, в бухгалтерском учете выделены оборотные и внеоборотные активы. В данном случае капитал рассматривался как совокупность активов: денежных средств, производственных мощностей и т.д.
Рассмотрим классификацию активов на рис.1.2. Рассмотрим подробнее основные группы активов. Внеоборотные активы представляют собой средства, постепенно переносящие свою стоимость на стоимость готовой продукции, срок обращения которых достаточно продолжителен и использование которых производится в течении продолжительного времени. Они состоят из основных средств, нематериальных активов, незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений.
В зависимости от характера участия основных средств в сфере материального производства они подразделяются на производственные и непроизводственные. К производственным основным средствам относятся объекты, использование которых направлено на систематическое получение прибыли, как основной цели деятельности, т.е. использование в процессе производства промышленной продукции, в строительстве, сельском хозяйстве, торговле и общественном питании, заготовке сельскохозяйственной продукции и т.д. Основные непроизводственные средства непосредственно не участвуют в процессе создания продукции и оказания услуг и предназначены для удовлетворения социально бытовых потребностей работников организации.
Рис.1.2. Структура активов предприятия[2]
В зависимости от целевого назначения и выполняемым функциям основные средства подразделяются на следующие виды:
1. Здания, в том числе наружные пристройки к зданию, имеющие хозяйственное значение(склады, гаражи и др.);
2. Сооружения (автодороги, мосты и др.);
3. Передаточные устройства (трубопроводы, линии электропередачи и т.д.);
4. Машины и оборудование, в том числе:
- силовые(паровые двигатели, двигатели внутреннего сгорания и др.);
- рабочие(станки, аппараты, установки, агрегаты и т.д.);
5. Измерительные и регулирующие устройства и приборы (манометры, весы, микроскопы и т.д.);
6. Вычислительная техника (компьютеры, мониторы, принтеры и др.);
7. Транспортные средства (средства передвижения, предназначенные для передвижения людей, грузов и веществ различного назначения);
8. Инструменты (предметы, имеющие самостоятельное значение и не являющиеся составной частью какого-либо объекта);
9. Хозяйственный инвентарь (шкафы, столы, сейфы и т.д.);
10. Прочие основные средства (рабочий скот, многолетние насаждения и др.).
С точки зрения участия основных средств в производственном процессе, они подразделяются на две части: активную (рабочие и силовые машины, транспортные средства, инструмент и инвентарь); пассивную (здания, строения).
К внеоборотным активам так же относятся и нематериальные активы – активы, оценочная стоимость которых превышает стоимость их материального воплощения. К ним относят: патенты, лицензии, товарные знаки, ноу-хау, иные объекты интеллектуальной собственности. Обладание правом на такой объект является основанием зачисления данного объекта в актив предприятия.
Оборотными средствами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота.
Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.
Фонды обращения - это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция).
По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Основное назначение оборотных средств - обеспечение непрерывности и ритмичности производства.
Состав и структура оборотных средств приведены в таблице 1.1.
Таблица 1.1.
Состав и структура оборотных средств[3]
Оборотные средства |
|||
Производственные оборотные фонды |
Фонды обращения |
||
А) Производственные запасы |
Б) Средства в затратах на производство |
В) Готовая продукция |
Г) Денежные средства и расчеты |
1. Сырье 2. Основные материалы 3. Покупные полуфабрикаты 4. Комплектующие изделия 5. Вспомогатель-ные материалы 6. Топливо 7. Тара 8. Запчасти 9. Малоценные и быстроизнашива-ющиеся предметы |
10. Незавершен-ное производство 11. Полуфабри-каты собственного изготовления 12. Расходы будущих периодов |
13. Готовая продукция на складе предприятия 14.Отгруженная (но неоплачен-ная) продукция |
15. Расчеты с дебиторами 16. Доходные активы (вложения в ценные бумаги) 17. Денежные средства: - на расчетных счетах - в кассе |
С бухгалтерской точки зрения капитал – совокупность источников средств – то есть пассивов. Именно за счет привлечения пассивов формируются активы предприятия. Источники, используемые предприятиями для формирования активов, делятся на собственные и заемные.
К источникам собственного капитала принято относить средства, вложенные в предприятие собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль и созданные предприятием фонды собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости должны быть различными. Уставный капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников — учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.
Стоимость взноса собственников в уставный капитал предприятия должна оцениваться по номиналу суммы взноса и отражать реально авансированную в предприятие сумму. Поэтому учет уставного капитала должен производиться по номинальной стоимости акций или взноса учредителей в уставный капитал предприятия. Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории:
· обязательные фонды (резервные);
· создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.
Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков предприятия и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.
Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.
К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.
Временно привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают в рамках образующегося товарного кредита в зависимости от условий оплаты и добросовестности партнеров, а также при задержках в оплате труда сотрудников предприятия и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости на момент возникновения.
Безвозмездно полученные предприятием средства проявляются в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений.
Общая структура источников капитала предприятия может быть представлена с помощью схемы, показанной на рис. 1.3.
Один из основных источников капитала при организации бизнеса — вклад учредителей (акционеров) предприятия в уставной фонд. При определении стоимости его вряд ли стоит относить к бесплатным источникам капитала для предприятия, т.к. акционерам начисляются дивиденды на вложенные в предприятие средства, а учредители распределяют полученную прибыль. Поэтому данный источник, относясь к собственному капиталу учредителей, в то же время является платным для предприятия.
Рис. 1.3. Схема структуры источников активов[4]
Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.
Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:
а) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.
Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.
Схематически взаимосвязь статей бухгалтерского баланса представлена в таблице 1.2.
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Таблица 1.2
Взаимосвязь активов и пассивов баланса[5]
Долгосрочные активы (основной капитал) |
Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты |
Постоянный (перманентный) капитал |
|
Текущие активы |
Постоянная часть |
Собственный оборотный капитал |
|
Переменная часть |
Краткосрочный заемный капитал |
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициента маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.
Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.
Показателями финансовой устойчивости предприятия, обычно анализируемые, можно свести в следующую таблицу (таблица 1.3.)
Таблица 1.3
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя |
Характеристика показателя |
Формула расчета |
Нормативное значение |
Чистый оборотный капитал (ЧОК) |
Показывает превышение текущих активов (ТА) им краткосрочными обязательствами (КО) |
ЧОК = ТА – КО = стр.290-стр.690 |
>0 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб) |
Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его финансовое устойчивости. Определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (СК) и фактической стоимостью внеоборотных активов (ВОА) к фактической стоимости оборотных активов (ТА) |
Коб = (СК-ВОА)/ТА = (стр.490 – стр.190) / стр.290 |
=>0,1 |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кс) |
Отражает отношение всех обязательств предприятия –кредитов, займов, кредиторской задолженности (заемного капитала – заемных средств ЗК). к собственным средствам, собственному капиталу СК), Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств |
Кс = ЗК/СК = (стр.590+ стр.690) / стр.490 |
<=0,7 |
Коэффициент маневренности (Км) |
Отражает способность предприятия поддерживать уровень чистого оборотного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала вложена в чистый оборотный капитал |
Км = (ТА-КО) / СК = (стр.290 – стр.690) / стр.490 |
0,4 – 0,5 |
Коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии) (Кфа) |
Свидетельствует об удельном весе собственного капитала (собственных средств – СК) в валюте баланса (ВБ) |
Кфа = СК/ВБ = стр.490/стр.700 |
>0,5 |
Коэффициент финансовой напряженности (Кфн) |
Покачивает удельный вес заемного капитала (заемных средств – 3К) в валюте баланса (ВБ) |
Кфн = ЗК/ВБ = (стр.590 + стр.690)/ стр.700 |
<0,5 |
Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) |
Отражает удельный вес тех источников финансирования, которые имеют длительный характер использования. К ним относятся собственный капитал (собственные средства СК) и долгосрочные кредиты и займы (ДП) |
Кфу = (СК+ДП)/ВБ = (стр.490 + стр.590) / стр.700 |
0,8 – 0,9 |
Для оценки прибыльности работы предприятия и эффективности его функционирования используются показатели рентабельности и капиталоотдачи. Капиталоотдача происходит за счет участия активов в производственном процессе, но, поскольку активы формируются из пассивов, то эффективность можно рассчитать не только как рентабельность активов, но и как рентабельность пассивов.
Показатель общей рентабельности капитала исчисляется как отношение чистой прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к средней за период сумме капитала[6]:
.
Данный показатель может определяться как по валовой (брутто) прибыли, так и по чистой (нетто) прибыли, а отношение исчисленных таким образом показателей показывает степень налогообложения прибыли предприятия[7]:
где
— рентабельность капитала по чистой прибыли;
— рентабельность капитала по валовой прибыли.
Аналогичные показатели рентабельности используются и в международной практике финансового анализа[8]:
— прибыль на инвестированный капитал:
— прибыль на капитал:
— прибыль на собственный капитал:
— прибыль на инвестированный (авансированный) капитал.
;
В настоящее время рентабельность капитала считается одним из основных факторов, влияющих на определение текущей стоимости предприятия и инвестиционную привлекательность для внешних источников привлечения капитала. Для самого же предприятия степень рентабельности капитала имеет еще большее значение, которое выражается для предпринимательского капитала в возможности дальнейшего существования, а также воспроизводства капитала и формирования средств для осуществления текущей деятельности предприятия.
Проанализируем состав и изменение имущества - активов рассматриваемого предприятия - ООО «Промагрегат». Для этого построим таблицу 2.1 – аналитический баланс активов предприятия, где сгруппируем активы по укрупненным статьям. Активы представлены на конец 1999, 2000 и 2001 годов, а так же средние показатели за 2000 и 2001 годы (актив на конец предыдущего года складывается с показателем текущего и делится на два).
Таблица 2.1
Состав активов ООО «Промагрегат»
тыс.руб.
Показатель |
Строка баланса |
На конец года |
Среднегодовые показатели |
|||
31.12.99 |
31.12.00 |
31.12.01 |
2000 |
2001 |
||
Актив |
300 |
6649 |
6937 |
7850 |
6793 |
7393,5 |
1.Внеобороные активы |
190 |
5756 |
5900 |
6444 |
5828 |
6172 |
1.1.Нематериальные активы |
110 |
45 |
45 |
58 |
45 |
52 |
1.2.Основные средства |
120 |
4988 |
5033 |
6012 |
5011 |
5523 |
1.3.Незавершенное строительство |
130 |
689 |
799 |
320 |
744 |
560 |
1.4.Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
17 |
17 |
28 |
17 |
23 |
1.5.Прочие внеоборотные активы |
150 |
17 |
6 |
26 |
12 |
16 |
2.Оборотные активы |
290 |
893 |
1037 |
1406 |
965 |
1221,5 |
2.1.Запасы |
210 |
478 |
541 |
687 |
510 |
614 |
2.2.НДС по приобретенным ценностям |
220 |
82 |
95 |
152 |
89 |
124 |
2.3.Дебиторская задолженность (платежи после 12 мес.) |
230 |
0 |
0 |
12 |
0 |
6 |
2.4.Дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.) |
240 |
247 |
301 |
420 |
274 |
361 |
2.5.Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
60 |
70 |
120 |
65 |
95 |
2.6.Денежные средства |
260 |
18 |
22 |
5 |
20 |
14 |
2.7.Прочие оборотные активы |
270 |
8 |
8 |
10 |
8 |
9 |
Как видно, предприятие относится к разряду небольших, потому что стоимость внеоборотных активов и активов в целом достаточно невысокая. Далее, опираясь на данные таблицы 2.1 проанализируем абсолютное и относительное изменение активов предприятия.
Таблица 2.2
Абсолютное и относительное изменение активов предприятия
тыс.руб.
Показатель |
Строка баланса |
Изменение |
в % к величине на 31.12.99 |
в % к средней величине за 2000г. |
в % к изменению итога баланса |
|||||
31.12.00 |
31.12.01 |
в среднем в 2001г |
31.12.00 |
31.12.01 |
2001 |
31.12.00 |
31.12.01 |
в среднем за 2001 |
||
Актив |
300 |
288 |
1201 |
600,5 |
104,33 |
118,06 |
108,84 |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
1.Внеобороные активы |
190 |
144 |
688 |
344 |
102,50 |
111,95 |
105,90 |
98,25 |
94,82 |
97,30 |
1.1.Нематериальные активы |
110 |
0 |
13 |
6,5 |
100,00 |
128,89 |
114,44 |
95,85 |
109,17 |
105,15 |
1.2.Основные средства |
120 |
45 |
1024 |
512 |
100,90 |
120,53 |
110,22 |
96,71 |
102,09 |
101,27 |
1.3.Незавершенное строительство |
130 |
110 |
-369 |
-184,5 |
115,97 |
46,44 |
75,20 |
111,15 |
39,34 |
69,09 |
1.4.Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
0 |
11 |
5,5 |
100,00 |
164,71 |
132,35 |
95,85 |
139,51 |
121,60 |
1.5.Прочие внеоборотные активы |
150 |
-11 |
9 |
4,5 |
35,29 |
152,94 |
139,13 |
33,83 |
129,54 |
127,83 |
2.Оборотные активы |
290 |
144 |
513 |
256,5 |
116,13 |
157,45 |
126,58 |
111,30 |
133,36 |
116,30 |
2.1.Запасы |
210 |
63 |
209 |
104,5 |
113,18 |
143,72 |
120,51 |
108,48 |
121,74 |
110,72 |
2.2.НДС по приобретенным ценностям |
220 |
13 |
70 |
35 |
115,85 |
185,37 |
139,55 |
111,04 |
157,01 |
128,21 |
2.3.Дебиторская задолженность (платежи после 12 мес.) |
230 |
0 |
12 |
6 |
0,00 |
1,00 |
0,00 |
0,00 |
1,00 |
0,00 |
2.4.Дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.) |
240 |
54 |
173 |
86,5 |
121,86 |
170,04 |
131,57 |
116,80 |
144,03 |
120,88 |
2.5.Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
10 |
60 |
30 |
116,67 |
200,00 |
146,15 |
111,82 |
169,40 |
134,28 |
2.6.Денежные средства |
260 |
4 |
-13 |
-6,5 |
122,22 |
27,78 |
67,50 |
117,15 |
23,53 |
62,02 |
2.7.Прочие оборотные активы |
270 |
0 |
2 |
1 |
100,00 |
125,00 |
112,50 |
95,85 |
105,88 |
103,36 |
Как видно, рост внеоборотных средств на предприятии происходил постоянно. Особенно сильно он проявился в 2001 году. Однако рост по внеоборотным активам был меньше, чем рост активов в целом, хотя основные средства, к которым относится оборудование, выросли за 2001 год быстрее, чем валюта баланса. Объемы незавершенного строительства сократились, что связано с введением основных средств в эксплуатацию.
Рост оборотных средств был более быстрым, чем рост основных или активов в целом. Быстрее всех росли краткосрочные финансовые вложения (векселя банков), что свидетельствует об увеличении ликвидных средств у предприятия, на втором месте – рост дебиторской задолженности. Очевидно, что это связано с увеличением объемов реализации, а так же, возможно, с ухудшением расчетов с контрагентами. Рост запасов был так же достаточно быстрым. Связано это либо с ростом объемов производства, либо с неэффективностью управления оборотными фондами. И без того небольшие объемы денежных средств (касса, расчетные счета) снижались, хотя при наличии ликвидных банковских векселей (краткосрочные финансовые вложения выросли) это не столь существенная проблема.
Далее рассмотрим динамику пассивов предприятия.
Таблица 2.3
Динамика пассивов ООО «Промагрегат»
Показатель |
Строка баланса |
Изменение |
в % к величине на 31.12.99 |
в % к средней величине за 2000г. |
в % к изменению итога баланса |
|||||
31.12.00 |
31.12.01 |
в среднем в 2001г. |
31.12. 00 |
31.12.01 |
2001 |
31.12.00 |
31.12.01 |
В среднем за 2001 |
||
Пассив |
700 |
288 |
1201 |
600,5 |
104,33 |
118,06 |
108,84 |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
3.Капитал и резервы |
490 |
191 |
455 |
227,5 |
103,20 |
107,63 |
103,76 |
98,92 |
91,17 |
95,33 |
3.1.Уставный капитал |
410 |
0 |
0 |
0 |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
95,85 |
84,70 |
91,88 |
3.2.Добавочный капитал |
420 |
13 |
113 |
56,5 |
102,10 |
118,23 |
109,02 |
97,86 |
100,14 |
100,16 |
3.3.Резервный капитал |
430 |
9 |
9 |
4,5 |
104,50 |
104,50 |
102,20 |
100,16 |
88,51 |
93,90 |
3.4.Специальные фонды |
440 |
85 |
147 |
73,5 |
141,87 |
172,41 |
129,94 |
135,98 |
146,04 |
119,39 |
3.5.Целевые финансирования и поступления |
450 |
0 |
0 |
0 |
0,00 |
1,00 |
0,00 |
0,00 |
1,00 |
0,00 |
3.6.Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
25 |
109 |
54,5 |
102,82 |
112,29 |
106,06 |
98,55 |
95,11 |
97,44 |
3.7.Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
59 |
77 |
38,5 |
336,00 |
408,00 |
170,64 |
322,05 |
345,58 |
156,78 |
4.Долгосрочные обязательства |
590 |
-5 |
290 |
145 |
96,88 |
281,25 |
192,06 |
92,85 |
238,22 |
176,46 |
5.Краткосрочные обязательства |
690 |
102 |
456 |
228 |
119,28 |
186,20 |
139,31 |
114,33 |
157,71 |
128,00 |
5.1.Заемные средства |
610 |
73 |
174 |
87 |
157,03 |
235,94 |
152,89 |
150,51 |
199,84 |
140,47 |
5.2.Кредиторская задолженность |
620 |
83 |
262 |
131 |
126,10 |
182,39 |
136,44 |
120,87 |
154,49 |
125,36 |
5.3.Задолженность учредителям |
630 |
-54 |
-23 |
-11,5 |
30,77 |
70,51 |
77,45 |
29,49 |
59,72 |
71,16 |
5.3.Прочие краткосрочные пассивы |
660 |
0 |
43 |
21,5 |
100,00 |
960,00 |
530,00 |
95,85 |
813,13 |
486,95 |
Как видно, собственный капитал предприятия рос, особенно большой его рост наблюдался за 2000 год, в 2001 годы темпы роста заметно снизились. При этом уставный капитал не увеличивался. Увеличение происходило за счет роста добавочного капитала, специальных фондов и нераспределенной прибыли. Собственный капитал увеличивался медленнее чем пассив в целом, однако опережающими темпами росли добавочный капитал, специальные фонды и нераспределенная прибыль (то есть предприятие увеличивало свои пассивы за счет результатов своей работы – прибыли).
Достаточно быстрым в 2001 году стал рост долгосрочных пассивов, что, очевидно, связано с получением крупного долгосрочного кредита с целью обновления основных фондов.
Темпами, выше чем пассивы в целом, увеличивались краткосрочные обязательства. При этом быстрее всех росли заемные средства (кредиты), так же опережающими темпами увеличивалась кредиторская задолженность. Очевидно, что все это связано с расширением деятельности предприятия, а рост кредиторской задолженности может быть и связан с ухудшением расчетов с поставщиками.
Теперь, основываясь на данных таблицы 2.1 построим таблицу, где покажем структуру активов предприятия.
Таблица 2.4
Структура активов ООО «Промагрегат»
%
Показатель |
Строка |
Структура |
||||
баланса |
31.12.99 |
31.12.00 |
31.12.01 |
в сред. 2000 |
В сред. 2001 |
|
Актив |
300 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
1.Внеобороные активы |
190 |
86,57 |
85,05 |
82,09 |
85,79 |
83,48 |
1.1.Нематериальные активы |
110 |
0,68 |
0,65 |
0,74 |
0,66 |
0,70 |
1.2.Основные средства |
120 |
75,02 |
72,55 |
76,59 |
73,76 |
74,69 |
1.3.Незавершенное строительство |
130 |
10,36 |
11,52 |
4,08 |
10,95 |
7,57 |
1.4.Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
0,26 |
0,25 |
0,36 |
0,25 |
0,30 |
1.5.Прочие внеоборотные активы |
150 |
0,26 |
0,09 |
0,33 |
0,17 |
0,22 |
2.Оборотные активы |
290 |
13,43 |
14,95 |
17,91 |
14,21 |
16,52 |
2.1.Запасы |
210 |
7,19 |
7,80 |
8,75 |
7,50 |
8,30 |
2.2.НДС по приобретенным ценностям |
220 |
1,23 |
1,37 |
1,94 |
1,30 |
1,67 |
2.3.Дебиторская задолженность (платежи после 12 мес.) |
230 |
0,00 |
0,00 |
0,15 |
0,00 |
0,08 |
2.4.Дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.) |
240 |
3,71 |
4,34 |
5,35 |
4,03 |
4,88 |
2.5.Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
0,90 |
1,01 |
1,53 |
0,96 |
1,28 |
2.6.Денежные средства |
260 |
0,27 |
0,32 |
0,06 |
0,29 |
0,18 |
2.7.Прочие оборотные активы |
270 |
0,12 |
0,12 |
0,13 |
0,12 |
0,12 |
Основную часть активов предприятия занимают внеоборотные активы, среди которых подавляющая часть – основные средства. Доля нематериальных активов низка, что означает недостаточность запатентованных предприятием технологий, разработок, полученных лицензий, а, следовательно, речь идет о несовершенной технической и технологической оснащенности производства.
Среди оборотных активов большая часть – запасы, далее следует дебиторская задолженность. Предприятию можно было уменьшить данные статьи, правильно спланировав запасы и улучшив работу по расчетам с контрагентами. В то же время доля краткосрочных финансовых вложений и денежных средств довольно низкая.
Рассмотрим состав пассивов ООО «Промагрегат», так же составив аналитический баланс пассивов.
Среднегодовые показатели рассчитаем аналогично активам – как среднюю арифметическую от остатков на начало и на конец года.
Таблица 2.5
Состав пассивов ООО «Промагрегат»
тыс.руб.
Показатель |
Строка |
На конец года |
Среднегодовые показатели |
|||
баланса |
31.12.99 |
31.12.00 |
31.12.01 |
2000 |
2001 |
|
Пассив |
700 |
6649 |
6937 |
7850 |
6793 |
7393,5 |
3.Капитал и резервы |
490 |
5960 |
6151 |
6415 |
6056 |
6283 |
3.1.Уставный капитал |
410 |
4025 |
4025 |
4025 |
4025 |
4025 |
3.2.Добавочный капитал |
420 |
620 |
633 |
733 |
627 |
683 |
3.3.Резервный капитал |
430 |
200 |
209 |
209 |
205 |
209 |
3.4.Специальные фонды |
440 |
203 |
288 |
350 |
246 |
319 |
3.5.Целевые финансирования и поступления |
450 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3.6.Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
887 |
912 |
996 |
900 |
954 |
3.7.Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
25 |
84 |
102 |
55 |
93 |
4.Долгосрочные обязательства |
590 |
160 |
155 |
450 |
158 |
303 |
5.Краткосрочные обязательства |
690 |
529 |
631 |
985 |
580 |
808 |
5.1.Заемные средства |
610 |
128 |
201 |
302 |
165 |
252 |
5.2.Кредиторская задолженность |
620 |
318 |
401 |
580 |
360 |
491 |
5.3.Задолженность учредителям |
630 |
78 |
24 |
55 |
51 |
40 |
5.3.Прочие краткосрочные пассивы |
660 |
5 |
5 |
48 |
5 |
27 |
Как видно из таблицы, предприятие финансируется в основном за счет собственного капитала, объем которого намного превосходит задолженность.
Далее рассмотрим, какую оборачиваемость имеют активы предприятия.
Таблица 2.6
Доходы и расходы ООО «Промагрегат» в 2000-2001гг.
тыс.руб.
Показатель |
строка отчета о прибылях и убытках |
2000 |
2001 |
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг |
010 |
1588 |
2022 |
Себестоимость проданных товаров, работ,услуг |
020 |
1055 |
1211 |
Валовая прибыль |
029 |
533 |
811 |
Коммерческие расходы |
030 |
122 |
129 |
Управленческие расходы |
040 |
252 |
255 |
Прибыль от продаж |
050 |
159 |
427 |
Проценты к получению |
060 |
25 |
31 |
Проценты к уплате |
070 |
21 |
29 |
Доходы от участия в других организациях |
080 |
25 |
25 |
Прочие операционные доходы |
090 |
18 |
22 |
Прочие операционные расходы |
100 |
16 |
29 |
Внереализационные доходы |
120 |
18 |
14 |
Внереализационные расходы |
130 |
8 |
11 |
Прибыль до налогообложения |
140 |
200 |
450 |
Налог на прибыль |
150 |
70 |
158 |
Прибыль от обычной деятельности |
160 |
130 |
293 |
Чрезвычайные доходы |
170 |
10 |
8 |
Чрезвычайные расходы |
180 |
0 |
9 |
Чистая прибыль |
190 |
140 |
292 |
Таблица 2.7
Коэффициенты оборачиваемости в 2000-2001гг.
Наименование показателя
|
Формула расчета
|
Значение в 2000 г. |
Значение в 2001 г. |
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Кок) |
Кок = Вр/ВБ = стр.010/ стр.300 |
0,2338 |
0,2735 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской Задолженности (Кдз) |
Кдз = Вр/ДЗ = стр.010 / (стр.230 + стр.240) |
5,7956 |
5,5171 |
Коэффициент оборачнваемости запасов (Коз) |
Коз = Сс / Зп = стр.020 / стр.210 |
2,0707 |
1,9723 |
Примечание: при расчетах использовались средние данные баланса за 2000 и 2001 годы.
Из данных расчетов можно сделать следующие выводы:
- общая оборачиваемость капитала выросла, это произошло за счет роста выручки явно большим темпом роста, чем рост стоимости имущества предприятия;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился за счет увеличения кредиторской задолженности более высокими темпами, чем рост выручки, это говорит об ухудшении работы предприятия с дебиторами;
- коэффициент оборачиваемости запасов уменьшился, что свидетельствует о менее эффективном использовании оборотных средств, увеличении «залеживания» на складе сырья, материалов, готовой продукции, а так же росте незавершенного производства;
Таким образом, мы имеем дело с ростом оборачиваемости фондов предприятия. Главные недостатки в работе ООО «Промагрегат» - ухудшения работы с контрагентами по истребованию дебиторской задолженности и неэффективное использование запасов.
Далее рассмотрим реальную отдачу активов – рентабельность активов.
Таблица 2.8
Коэффициенты рентабельности ООО «Промагрегат» за 2000-2001гг.
%
Наименование показателя |
Формула расчета |
значение в 2000г. |
значение в 2001г. |
Рентабельность внеоборотных активов (Рвоа) |
Рвоа = ПрОД / ВОА = стр.160 / стр190 |
2,23 |
4,74 |
Рентабельность оборотных активов (Роа) |
Роа = ПрОД / ОА = стр.160 / стр.290 |
13,47 |
23,99 |
Рентабельность всего капитана предприятия (РК) |
РК = ПрОД / ВБ = стр.160 / стр.300 |
1,91 |
3,96 |
Рентабельность активов по чистой прибили (РА) |
РА = ЧП/ВБ = стр.190 / стр.300 |
2,06 |
3,94 |
Из данной таблицы сделаем обобщающие выводы:
-рентабельность абсолютно по всем рассмотренным показателям выросла;
- в целом по предприятию рентабельность капитала очень низкая – процент рентабельности ниже даже самых небольших ставок годового депозита в банке, несмотря на его рост практически в 2 раза за 1 год;
- если отдельно рассмотреть оборотные активы и предположить, что рентабельность рассчитывается от них, то уровень рентабельности будет достаточно высоким;
- низкая рентабельность капитала предприятия объясняется большой долей внеоборотных активов в активах предприятия, а рентабельность отдельно по внеоборотным активам очень мала.
Таким образом, изучив активы предприятия, можно сделать выводы:
- слишком большая доля капитала предприятия вложена во внеоборотные активы;
- несмотря на более быстрый рост по периодам оборотных активов, сумма внеоборотных активов все равно продолжает занимать большую часть актива баланса предприятия;
- оборачиваемость активов предприятия в целом невысокая – опять же за счет большой доли внеобортных активов, при этом и оборачиваемость по двум из важнейших групп оборотных активов – дебиторской задолженности и запасов - явно снижается, что говорит о неудовлетворительной политике предприятия по управлению запасами и дебиторской задолженностью;
- рентабельность активов достаточно низка, потому что отдача от внеоборотных активов, доля которых в структуре капитала предприятия наибольшая, очень маленькая, что говорит о плохой структуре баланса и плохом управлении активами предприятия.
Остается сопоставить активы и пассивы предприятия, чтобы выявить, насколько правильно источники средств размещены в сами средства, как размещение влияет на ликвидность, финансовую устойчивость и эффектвность деятельности предприятия.
Определим вид финансовой устойчивости предприятия. Для этого сравним материальные оборотные средства (производственные запасы, готовую продукцию и незавершенное производство – строка 210 баланса) и источники их формирования.
На 31.12.1999 объем материальных оборотных средств равен 478 т.р. Это больше чем собственный капитал (в собственный капитал включаем и долгосрочные пассивы, так их можно приравнять к собственным из-за устойчивости) минус внеоборотные активы (364 т.р.). Но меньше, чем собственный капитал минус внеоборотные активы плюс краткосрочные кредиты (492 т.р.). Таким образом, предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, потому что материальные оборотные средства финансируются за счет собственного капитала и кредитов.
На 31.12.2000г. объем материальных оборотных средств (541 т.р.) больше собственного капитала за вычетом внеоборотных активов (406 т.р.), но меньше собственного капитала и краткосрочных кредитов за вычетом внеоборотных активов (607 т.р.), что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости.
На 31.12.2001г. объем материальных оборотных средств (687 т.р.) больше собственного капитала за вычетом внеоборотных активов (421 т.р.), но меньше собственного капитала и краткосрочных кредитов за вычетом внеоборотных активов (723 т.р.), что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости.
В среднем за 2000 год объем материальных оборотных средств (510 т.р.) больше собственного капитала за вычетом внеоборотных активов (385 т.р.), но меньше собственного капитала и краткосрочных кредитов за вычетом внеоборотных активов (549,5 т.р.), что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости.
В среднем за 2001 год объем материальных оборотных средств (614 т.р.) больше собственного капитала за вычетом внеоборотных активов (413,5 т.р.), но меньше собственного капитала и краткосрочных кредитов за вычетом внеоборотных активов (665 т.р.), что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости.
Таким образом, во всех рассматриваемых периодах имеет место нормальная финансовая устойчивость.
Для анализа финансовой устойчивости рассчитаем следующие коэффициенты:
Таблица 2.9
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Промагрегат»
Наименование показателя |
Формула расчета |
Нормативное значение |
31.12.99 |
31.12.00 |
31.12.01 |
в среднем за 2000г. |
в среднем за 2001г. |
|
Чистый оборотный капитал (ЧОК) |
ЧОК = ТА – КО = стр. 290-стр.690 |
>0 |
364 |
406 |
421 |
385 |
413,5 |
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб) |
Коб = (СК-ВОА)/ТА = (стр.490 – стр.190) / стр.290 |
=>0,1 |
0,2284 |
0,2420 |
-0,020 |
0,235 |
0,091 |
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кс) |
Кс = ЗК/СК = (стр.590+ стр.690) / стр.490 |
<=0,7 |
0,1156 |
0,1278 |
0,2237 |
0,122 |
0,177 |
|
Коэффициент маневренности (Км) |
Км = (ТА-КО) / СК = (стр.290 – стр.690) / стр.490 |
0,4 – 0,5 |
0,0611 |
0,0660 |
0,0656 |
0,0636 |
0,0658 |
|
Коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии) (Кфа) |
Кфа = СК/ВБ = стр.490/стр.700 |
>0,5 |
0,8964 |
0,8867 |
0,8172 |
0,891 |
0,849 |
|
Коэффициент финансовой напряженности (Кфн) |
Кфн = ЗК/ВБ = (стр.590 + стр.690)/ стр.700 |
<0,5 |
0,1036 |
0,1133 |
0,1828 |
0,108 |
0,150 |
|
Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) |
Кфу = (СК+ДП)/ВБ = (стр.490 + стр.590) / стр.700 |
0,8 – 0,9 |
1,0268 |
1,0252 |
1,0701 |
1,026 |
1,048 |
|
Выводы из результатов расчета коэффициентов будут следующие:
- предприятие имеет чистый оборотный капитал, который возрастает с конца 1999 года до конца 2001;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами резко снижается до отрицательного значения на конец 2001 года, хотя при расчете по средним показателям он положителен (снижение значения так же имеет место), что свидетельствует о резком ухудшении финансовой устойчивости; до конца 2001 года значение коэффициента было выше нормы;
- соотношение заемного и собственного капитала увеличивается в связи с ростом заемного, хотя показатель в настоящее время не превышает норму;
- коэффициент маневренности в целом в 2001 году увеличивается, но ниже нормы, что говорит о недостаточности финансирования оборотных активов за счет собственных средств;
- коэффициент финансовой независимости снижается, но остается выше минимального нормативного;
- коэффициент финансовой напряженности увеличивается, хотя максимального норматива не достигает;
- коэффициент финансовой устойчивости увеличивается и находится на нормальном уровне, что свидетельствует о стабильности пассивов предприятия.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия в целом нормальная, хотя имеет место недостаток собственных оборотных средств на конец 2001 года, а так же недостаток маневренности оборотных средств.
В настоящее время предприятие имеет высокую долю внеоборотных активов, низкую рентабельность общих активов, снижение финансовой устойчивости, рост дебиторской и кредиторской задолженности, недостаточную ликвидность, излишние запасы. Все это свидетельствует одновременно о несбалансированной структуре активов и пассивов предприятия и неэффективности использования активов и пассивов.
Разумеется, преодоление перечисленных финансовых проблем предприятия должно быть первоочередной целью предприятия. Поэтому необходимо выработать финансовую политику предприятия, направленную на оптимизацию структуры активов и пассивов и рост эффективности капитала.
Предприятие, совершенствуя свою финансовую политику, проводит следующие меры
1. уменьшает дебиторскую задолженность:
- своевременно требуя с покупателей оплаты задолженности и сокращая интервал между отгрузкой и оплатой;
- своевременно требуя с поставщиков поставки предоплаченного товара и сокращая интервал между оплатой и поступлением материалов;
2. уменьшает кредиторскую задолженность:
- рассчитываясь с кредиторами-поставщиками высвобожденными денежными средствами за счет ускорения оплаты отгруженной продукции;
- рассчитываясь с кредиторами-поставщиками готовой продукцией, переуступкой дебиторской задолженности, в особенности эффект достигается за счет расчетов неликвидными активами предприятия;
3. оптимизирует размер внеоборотного капитала:
- увеличивает доход предприятия, сдавая в аренду часть внеоборотных активов;
- увеличивает доход предприятия, продавая излишние внеоборотные активы;
- уменьшает размер внеоборотного капитала, пересчитывая его стоимость (разница переносится в расходы предприятия, уменьшая базу налогообложения прибыли, тем самым средства, остающиеся в распоряжении предприятии растут);
4. уменьшает размер запасов готовой продукции, сырья и материалов:
- нормирует остаток запасов;
- сбывает излишние запасы;
5. уменьшает себестоимость продукции:
- находя более дешевые сырье и материалы;
- нормируя и контролируя исполнения норм материалов и труда на производство;
6. увеличивает выручку:
- ищет новые рынки сбыта;
- пересматривает цены на продукцию;
7. оптимизирует стоимость источников средств:
- ищет более дешевые источники средств;
- определяет политику расчетов с дебиторами и кредиторами.
Рассчитаем возможность улучшить финансовое состояние ООО «Промагрегат», реализовав 15% внеоборотных активов, которые не используются в производственном процессе. Стоимость продажи составит 65% балансовой стоимости активов. Деньги от продажи активов передаются в погашение задолженности банкам по кредитам и кредиторам – поставщикам, тем самым краткосрочные пассивы предприятия резко уменьшаются. Так же 17% активов предполагается сдать в аренду другому предприятию, получая ежемесячные арендные платежи в размере 2% от стоимости активов.
Новый агрегированный баланс предприятия будет выглядеть следующим образом (таб.2.11).
Как видно из таблицы, баланс предприятия в целом уменьшается, но происходит это прежде всего за счет сокращения кредиторской задолженности и неиспользуемых внеоборотных активов.
Таблица 2.10
Новый агрегированный баланс при уменьшении внеоборотных активов
Показатель |
Строка баланса |
31.12.01 |
31.12.02 |
Откл. |
Пассив |
700 |
7850 |
6948 |
-902 |
3.Капитал и резервы |
490 |
6415 |
6099 |
-316 |
3.1.Уставный капитал |
410 |
4025 |
4025 |
0 |
3.2.Добавочный капитал |
420 |
733 |
733 |
0 |
3.3.Резервный капитал |
430 |
209 |
209 |
0 |
3.4.Специальные фонды |
440 |
350 |
350 |
0 |
3.5.Целевые финансирования и поступления |
450 |
0 |
0 |
0 |
3.6.Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
996 |
782,3 |
-214 |
3.7.Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
102 |
0 |
-102 |
4.Долгосрочные обязательства |
590 |
450 |
450 |
0 |
5.Краткосрочные обязательства |
690 |
985 |
399 |
-586 |
5.1.Заемные средства |
610 |
302 |
9 |
-293 |
5.2.Кредиторская задолженность |
620 |
580 |
287 |
-293 |
5.3.Задолженность учредителям |
630 |
55 |
55 |
0 |
5.3.Прочие краткосрочные пассивы |
660 |
48 |
48 |
0 |
Сдача активов в аренду так же увеличивает прибыль предприятия:
Таблица 2.11
Новый агрегированный отчет о прибылях и убытках после оптимизации внеоборотных активов
Показатель |
статья |
2001 |
2002 |
Откл. |
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг |
10 |
2022 |
2267 |
245 |
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг |
20 |
1211 |
1211 |
0 |
Валовая прибыль |
29 |
811 |
1056 |
245 |
Коммерческие расходы |
30 |
129 |
129 |
0 |
Управленческие расходы |
40 |
255 |
255 |
0 |
Прибыль от продаж |
50 |
427 |
672 |
245 |
Проценты к получению |
60 |
31 |
31 |
0 |
Проценты к уплате |
70 |
29 |
1 |
-28 |
Доходы от участия в других организациях |
80 |
25 |
25 |
0 |
Прочие операционные доходы |
90 |
22 |
22 |
0 |
Прочие операционные расходы |
100 |
29 |
29 |
0 |
Внереализационные доходы |
120 |
14 |
14 |
0 |
Внереализационные расходы |
130 |
11 |
11 |
0 |
Прибыль до налогообложения |
140 |
450 |
723 |
273 |
Налог на прибыль |
150 |
158 |
173 |
16 |
Прибыль от обычной деятельности |
160 |
293 |
549 |
257 |
Чрезвычайные доходы |
170 |
8 |
8 |
0 |
Чрезвычайные расходы |
180 |
9 |
9 |
0 |
Чистая прибыль |
190 |
292 |
548 |
257 |
Таким образом, за счет сокращения задолженности по кредитам сокращаются операционные расходы предприятия. За счет появления арендных платежей растет выручка предприятия. В итоге имеет место рост прибыли предприятия.
Рассчитаем, как изменится оборачиваемость и рентабельность.
Таблица 2.12
Изменение оборачиваемости и рентабельности
Показатель |
2001 |
2002 |
Коэффициент общей оборачиваемости капитала |
0.2735 |
0.3263 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
5.5171 |
5.2484 |
Коэффициент оборачиваемости запасов |
1.9723 |
3.3003 |
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
0.3218 |
0.3717 |
Рентабельность реализованной продукции |
24.17 |
33.41 |
Рентабельность продаж |
21.12 |
29.65 |
Рентабельность деятельности предприятия |
14.47 |
24.23 |
Рентабельность капитала |
3.96 |
7.91 |
Рентабельность собственного капитала |
4.66 |
9.01 |
Рентабельность активов по чистой прибыли |
3.94 |
7.89 |
Из таблицы видно, что все показатели, кроме показателя оборачиваемости дебиторской задолженности, растут (оборачиваемость запасов выросла только за счет их сокращения на конец 2001 года, в 2002 году ее рост незначителен, потому что здесь сокращения запасов не планировалось). Растут и показатели рентабельности, однако, рентабельность капитала предприятия, равно как и рентабельность собственного капитала очень низкие. Рентабельность деятельности и рентабельность продаж только выходят на нормальный уровень (превышают ставку процента по кредитам).
Таким образом, несмотря на решение проблемы слабой ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами предложенная мера не в полном объеме решает проблему оптимизации структуры активов и пассивов предприятия.
Известно, что при должной оптимизации сбытовой политики предприятия можно сократить на 12% размер дебиторской задолженности. Кроме того, долгосрочная дебиторская задолженность так же может быть на 50% сокращена. Одновременно с этим 8% дебиторской задолженности предприятия можно направить на взаимозачетные операции, тем самым сократив и дебиторскую, и кредиторскую задолженность. Денежные средства и банковские векселя предприятия, в том числе и получаемые в 2002 году от погашения дебиторской задолженности, так же оставив до но нормального уровня, можно так же направить на погашение займов, кредитов и задолженности. При этом упор так же должен быть сделан на погашение долгосрочного займа, чтобы обеспечить ликвидность предприятия в 2003 году.
Выявлено так же, что предприятие имеет резерв для увеличения объема производства. Произведенную дополнительно готовую продукцию так же есть возможность направить на взаимозачетные операции, в частности, уменьшая свои заемные средства на 10%
Запасы предприятия так же можно сократить на 17%, направив высвобожденные средства на погашение задолженности.
Рассчитаем баланс предприятия до и после оптимизации оборотных активов, при этом в первом столбце поставим значение балансовых показателей в 2001 году, во втором столбце – их значения на 31.12.2002 при проведении оптимизации только внеоборотных активов, в третьем столбце – при проведении оптимизации всех активов и пассивов. Аналогично – по показателям отчета о прибылях и убытках предприятия.
Таблица 2.13
Агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия
Показатель |
Строка |
31.12.01 |
31.12.02 (Внеоб.) |
31.12.02 (Об.и внеоб.) |
Пассив |
700 |
7850 |
6948 |
6617 |
3.Капитал и резервы |
490 |
6415 |
6099 |
6099 |
3.1.Уставный капитал |
410 |
4025 |
4025 |
4025 |
3.2.Добавочный капитал |
420 |
733 |
733 |
733 |
3.3.Резервный капитал |
430 |
209 |
209 |
209 |
3.4.Специальные фонды |
440 |
350 |
350 |
350 |
3.5.Целевые финансирования и поступления |
450 |
0 |
0 |
0.00 |
3.6.Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
996 |
782 |
782 |
3.7.Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
102 |
0 |
0 |
4.Долгосрочные обязательства |
590 |
450 |
450 |
232 |
5.Краткосрочные обязательства |
690 |
985 |
399 |
286 |
5.1.Заемные средства |
610 |
302 |
9 |
0 |
5.2.Кредиторская задолженность |
620 |
580 |
287 |
183 |
5.3.Задолженность учредителям |
630 |
55 |
55 |
55 |
5.3.Прочие краткосрочные пассивы |
660 |
48 |
48 |
48 |
Показатель |
статья |
2001 |
2002 |
2002 |
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг |
10 |
2022 |
2267 |
2341 |
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг |
20 |
1211 |
1211 |
1285 |
Валовая прибыль |
29 |
811 |
1056 |
1056 |
Коммерческие расходы |
30 |
129 |
129 |
135 |
Управленческие расходы |
40 |
255 |
255 |
264 |
Прибыль от продаж |
50 |
427 |
672 |
657 |
Проценты к получению |
60 |
31 |
31 |
31 |
Проценты к уплате |
70 |
29 |
1 |
1 |
Доходы от участия в других организациях |
80 |
25 |
25 |
25 |
Прочие операционные доходы |
90 |
22 |
22 |
22 |
Прочие операционные расходы |
100 |
29 |
29 |
18 |
Внереализационные доходы |
120 |
14 |
14 |
14 |
Внереализационные расходы |
130 |
11 |
11 |
7 |
Прибыль до налогообложения |
140 |
450 |
723 |
723 |
Налог на прибыль |
150 |
157.5 |
173 |
174 |
Прибыль от обычной деятельности |
160 |
292.5 |
549 |
550 |
Чрезвычайные доходы |
170 |
8 |
8 |
8 |
Чрезвычайные расходы |
180 |
9 |
9 |
9 |
Чистая прибыль |
190 |
291.5 |
548 |
549 |
Как видно из данной таблицы, валюта баланса предприятия еще более сокращается за счет одновременного уменьшения активов и пассивов. Прибыль предприятия по сравнению с прибылью, получаемой только при оптимизации структуры внеоборотных активов, практически не увеличивается. Однако, вследствие сокращения активов и пассивов, есть основания предполагать рост эффективности капитала, а, кроме того, и рос ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Рассчитаем показатели ликвидности и финансовой устойчивости, сравним их значения со значениями 2001 года и плановыми значениями 2002 года при условии оптимизации только структуры внеоборотных активов.
Таблица 2.14
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости
Показатели |
2001 |
31.12.02 (внеоб.) |
31.12.02 (об.и внеоб.) |
Собственный оборотный капитал |
413.5 |
557 |
557 |
Коэффициент обесп.собственными оборюсредствами |
0.0909 |
0.3962 |
0.5179 |
Коэффициент соотн. заемных и собств.средств |
0.1767 |
0.1392 |
0.0850 |
Коэффициент маневренности |
0.0658 |
0.1651 |
0.1294 |
Коэффициент финансовой независимости |
0.8498 |
0.8778 |
0.9217 |
Коэффициент финансовой напряженности |
0.1502 |
0.1222 |
0.0783 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
1.0481 |
1.0738 |
1.0381 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.1462 |
0.4225 |
0.2732 |
Промежуточный коэффициент покрытия |
1.6117 |
8.5269 |
7.0182 |
Коэффициент текущей ликвидности |
1.4980 |
4.6784 |
5.7893 |
Как видно из таблицы, показатель собственного оборотного капитала предприятия не увеличивается, однако, обеспеченность собственными оборотными средствами, напротив, резко возрастает: теперь более 50% оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Финансовая устойчивость предприятия в целом становится еще более прочной. Абсолютная ликвидность предприятия несколько снижается, приближаясь к нормативному уровню. А вот промежуточный коэффициент покрытия, несмотря на снижение, по-прежнему намного выше норматива. Коэффициент текущей ликвидности становится даже больше. Но на эти показатели повлиять уже затруднительно вследствие установленного порядка расчета с дебиторами и производственной потребности в запасах, тем более при условии роста производства.
Проанализируем, как при этом изменилась эффективность использования капитала.
Таблица 2.15
Показатели оборачиваемости и рентабельности
Показатели
|
2000
|
2001
|
2002 (внеоб.) |
2002 (внеоб. и об.) |
Коэффициент общей оборачиваемости капитала |
0.2338 |
0.2735 |
0.3263 |
0.3538 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
5.7956 |
5.5171 |
5.2484 |
6.8459 |
Коэффициент оборачиваемости запасов |
2.0707 |
1.9723 |
3.3003 |
4.1060 |
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
0.2622 |
0.3218 |
0.3717 |
0.3839 |
Рентабельность реализованной продукции |
11.90 |
24.17 |
33.41 |
31.64 |
Рентабельность продаж |
10.01 |
21.12 |
29.65 |
28.07 |
Рентабельность деятельности предприятия |
8.19 |
14.47 |
24.23 |
23.48 |
Рентабельность капитала |
1.91 |
3.96 |
7.91 |
8.31 |
Рентабельность собственного капитала |
2.15 |
4.66 |
9.01 |
9.01 |
Рентабельность активов по чистой прибыли |
2.06 |
3.94 |
7.89 |
8.29 |
Из таблицы видно, что оборачиваемость капитала предприятия еще больше возрастает (за счет сокращения излишних активов), так же достаточно сильно возрастает оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов вследствие их сокращения. За счет роста реализации происходит так же некоторый рост оборачиваемости собственного капитала.
Показатели же рентабельности реализованной в текущем периоде продукции, рентабельности продаж и рентабельности деятельности несколько снижаются вследствие роста дополнительных расходов при увеличении производства. Однако, вследствие сокращения объема излишних активов происходит рост рентабельности капитала и активов по чистой прибыли, что уже показывает большую эффективности использования капитала предприятия.
Таким образом, оптимизировав структуру внеоборотных активов, предприятие добивается резкого увеличения своей ликвидности и финансовой устойчивости, но при этом ликвидность предприятия становится избыточной, а эффективность капитала растет в 2 раза, оборачиваемость капитала увеличивается в 1,19 раз. Стоимость привлеченных ресурсов уменьшается в 3 раза. При принятии еще и данных мер по оптимизации оборотного капитала эффективность предприятия по сравнению с 2001 годом увеличивается в 2,1 раз, оборачиваемость капитала – в 1,29 раз, прибыль до налогообложения предприятия за счет этих мер не увеличивается (только за счет оптимизации структуры внеоборотных фондов).
Сделаем заключительные и обобщающие выводы.
1. С экономической точки зрения активы – то есть имущество – это капитал предприятия. Происходящий процесс инвестирования —вложения денежного капитала в предприятия — имеет своей целью получение прибыли. Несомненно, существует прямая зависимость между структурой активов и структурой пассивов.
2. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.
3. Финансовая устойчивость предприятия определяется как раз в основном по наличию собственного оборотного капитала в структуре формирования оборотных активов. Если предприятие имеет собственный оборотный капитал – оно является финансово устойчивым, если, напротив, даже внеоборотный капитал финансируется текущими обязательствами – финансовое положение предприятия кризисное. Для оценки финансовой устойчивости предприятия так же используется система показателей (обеспеченности собственными оборотными средствами, соотношения заемных и собственных источников, коэффициенты финансовой зависимости и финансовой автономии). А для оценки эффективности использования активов и пассивов используются коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.
5. ООО «Промагрегат» является небольшим по величине капитала. Основная часть активов предприятия – внеоборотные активы (главным образом основные средства). Основная часть пассивов предприятия – собственный капитал (главным образом уставный капитал). За рассматриваемые периоды предприятие увеличило свои активы, в основном за счет основных средств, запасов и дебиторской задолженности. Так же произошло увеличение пассивов, в основном за счет роста нераспределенной прибыли, добавочного капитала и специальных фондов предприятия, а так же за счет краткосрочных и долгосрочных пассивов. Для предприятия имело место увеличение доли как дебиторской, так и кредиторской задолженности. В течение 1999-2001гг. предприятие имеет место нормальная финансовая устойчивость. При этом материальные активы финансируются за счет собственных пассивов и краткосрочных кредитов. Главные недостатки в работе ООО «Промагрегат» - ухудшения работы с контрагентами по истребованию дебиторской задолженности и неэффективное использование запасов. Рентабельность абсолютно по всем рассмотренным показателям выросла, однако недостаточно эффективно использование капитала, в том числе собственного.
7. Предприятию предложена разработка новой финансовой политики, включающей систему мер, способствующих росту эффективности работы, финансовой устойчивости и ликвидности. В реализации данных мер, связанных с оптимизацией структуры капитала принимают участие ключевые подразделения предприятия. Оптимизировав структуру внеоборотных активов, предприятие добивается резкого увеличения своей ликвидности и финансовой устойчивости, снижения стоимости привлеченного капитала, но при этом ликвидность предприятия становится избыточной, а эффективность капитала растет в 2 раза, оборачиваемость капитала увеличивается в 1,19 раз, прибыль до налогообложения увеличивается в 1,6 раз. Стоимость привлеченных ресурсов уменьшается в 3 раза. Для решения проблемы излишней ликвидности предприятию так же следует активизировать процесс работы с дебиторами и оптимизировать размер запасов. При принятии еще и данных мер в итоге эффективность капитала предприятия по сравнению с 2001 годом увеличивается в 2,1 раз, оборачиваемость капитала – в 1,29 раз, прибыль до налогообложения предприятия за счет этих мер не увеличивается (только за счет оптимизации структуры внеоборотных фондов).
1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Издательство Дело и сервис – Новосибирск,1999.
2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2001
3. Бурцев В. Характеристика системы внутреннего контроля // Финансовый бизнес. – 2000. – №8.
4. Верст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учебник. — М.: Высшая школа, 1999.
5. Глазов М.М Практическое пособие для бухгалтеров и предпринимателей по экономическому анализу финансово-коммерческой деятельности предприятия. - СПб.: СПбУЭФ, 1995. - 82с.
6. Грибов В.Д. Основы бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2000.
7. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство: Учеб. пособие. - М.: Софит, 1994.
8. Друкер П.Ф. Рынок: как выйти в лидеры: Практика и принципы: Пер. с англ. - М.: Бук Чембэр Интернэшнл, 1992.
9. Захаров Н.П., Ширко М.А. Анализ финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка // Финансы, 1995, №10
10. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. Финансы предприятий. - М.: ЮНИТИ, 2001.
11. Матвейчева Е.В., Вишнинская Г.Н. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ЗАО "Уралсельэнергопроект") // Аудит и финансовый анализ, 2001, №1.
12. Москвин В.А. Система рисков при инвестиционном кредитовании предприятий // Банковское дело, №2, 1998.
13. Неруш Ю.М. Коммерческая логистика: Учебник — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
14. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций. — М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1997.
15. Румянцева Е. Механизм реорганизации финансовой функции предприятия // Проблемы теории и практики управления, 2002,№1
16. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996
17. Тропаренко В.Н. Оценка ликвидности предприятий // Бухгалтерский учет, 1996, №2.
18. Уткин О. Новые технологии системного анализа деятельности компаний // Экономист, 2001, №8.
19. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1996.
20. Финансы предприятий / Под ред. Н.В.Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2000.
21. Хеддервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия / Под ред. Ю.Н. Воропаева – М.: Финансы и статистика, 1996
22. Хрипач В.Я., Суша Г.З. и др. Экономика предприятия. – Минск: Экономпресс, 2000.
Конец формы
[1] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Издательство Дело и сервис – Новосибирск,1999.
[2] Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство: Учеб. пособие. - М.: Софит, 1994.
[3] Бурцев В. Характеристика системы внутреннего контроля // Финансовый бизнес, 2000, №8.
[4] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Издательство Дело и сервис – Новосибирск,1999.
[5] Тропаренко В.Н. Оценка ликвидности предприятий // Бухгалтерский учет, 1996, №2.
[6] Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций. — М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1997.
[7] Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций. — М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1997.
[8] Хеддервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия / Под ред. Ю.Н. Воропаева – М.: Финансы и статистика, 1996.
Больше работ по теме:
Предмет: Другое
Тип работы: Другое
Новости образования
КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]
Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение
ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ