Ценные бумаги

Введение

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

Акции в нашей стране также могут существовать в виде записей на счетах. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами депо". Владелец безналичных акций может не иметь никакого документа кроме обычной выписки из регистрационного реестра. Безналичные акции существуют только в виде записей на счетах, но при этом права их владельцев защищены намного надежнее, чем при бумажной форме выпуска. Безналичную акцию нельзя подделать. Она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку. К ценным бумагам относятся такие денежные и товарные документы, объединяемые общим признаком - необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты). В зависимости от целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммерческие ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные и др.). Фондовые ценные бумаги охватывают бумаги, имеющие хождение на фондовом рынке, т.е. на рынке ценных бумаг.

1.Понятие и классификация ценных бумаг

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, часть первая, статья 78 (утвержден распоряжением Президента РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ), дано определение ценной бумаги.

Ценная бумага представляет собой прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Вместе с тем, указанное юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы не подчеркивает необходимые качественные характеристики, без которых она не может существовать. К ним прежде всего следует отнести: обратимость, ликвидность, стандартность и, возможно, серийность.

Если же исходить из определения, указанного в Гражданском кодексе РФ, то ценная бумага может существовать только в форме достаточно строгих документов, удостоверяющих имущественные обязательства. Однако не каждый документ, подтверждающий право владения или отношения займа, может быть признан ценной бумагой. Существуют требования специально созданной Федеральной комиссии по ценным бумагам, в соответствии с которыми должны быть осуществлены государственные регистрация и лицензирование ценной бумаги. Законом также устанавливается способ фиксации прав, связанных с ценной бумагой. Так, Гражданским кодексом РФ такая фиксация предусмотрена и в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.).

Поскольку, как известно, ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций, постольку она подпадает под соответствующие законодательные акты, определяющие не только такие требования, как формат, размер полей, четкость изображения, реквизиты, но и самое главное - ее экономический статус.

Экономический статус ценной бумаги определяется ее содержанием, т.е. способностью служить объектом купли-продажи, обмена, залога или средством расчета. По сути, в условиях, когда регулятором стоимости ценной бумаги выступает спрос и предложение, учитывать эти показатели рынка нельзя: это приводит к изменению доходности капитала, вложенного в них. Поэтому не случайно ценные бумаги надежных, перспективных корпораций пользуются, как правило, повышенным спросом. Через курс ценных бумаг инвесторы определяют экономическую целесообразность вложения капитала. Рост или массовое падение курса ценных бумаг свидетельствуют об изменении экономической обстановки в стране.

В литературе встречаются различные классификации ценных бумаг, однако наиболее правильным следует признать разделение всех ценных бумаг на виды и типы.

Вид - качественная характеристика какой-либо ценной бумаги, отличающая ее от других доходностью, сроком обращения, эмитентом - государством или корпорацией.

Тип - сочетание различных видов ценных бумаг, объединенных каким-либо общим признаком. Каждый вид ценной бумаги может иметь определенные разновидности, к которым можно отнести финансовые инструменты: акции, облигации, банковские сертификаты, векселя, фьючерсы, опционы, чеки, варранты и др.

Тип ценной бумаги определяет общность признаков, к которым можно отнести:

? наличные и безналичные;

? долговые и долевые;

? требующие и не требующие государственной регистрации;

? государственные (казначейские), корпоративные, муниципальные и бумаги физических лиц;

? именные и предъявительские, ордерные;

? высоко-, средне-, низко- и бездоходные ценные бумаги;

? процентные (купонные), беспроцентные, дивидендные, дисконтные;

? эмитируемые и индивидуализированные финансовые инструменты;

? рыночные и нерыночные;

? срочные и без указания срока;

? прочие.

По основным характеристикам ценные бумаги можно классифицировать следующим образом (таблица 1).

Таблица 1. Классификация ценных бумаг

Классификационный признакВиды ценных бумагСрок существованияСрочные - ценные бумаги, имеющие определенный срок существования. В свою очередь могут быть долгосрочные, средне- и краткосрочные Бессрочные - ценные бумаги, не имеющие сроков изъятия из оборотаФормы существованияБумажные или документарные Безбумажные или бездокументарныеНациональная принадлежностьОтечественные или иностранныеТип использованияИнвестиционные или капитальные вложения - ценные бумаги, являющиеся объектом реального вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.) Неинвестиционные - ценные бумаги, служащие для обслуживания расчетов за товары или услуги (векселя, чеки, коносаменты)Порядок владенияПредъявительские - ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца; их обращение осуществляется путем передачи от одного лица к другомуПорядок владенияИменные - ценные бумаги, содержащие имя владельца. Регистрируются в специальном реестре Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента)Форма выпускаЭмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, по сериям абсолютно идентичных бумаг (акции, облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые небольшими сериямиФорма собственностиГосударственные Негосударственные - ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями)Характер обращаемостиРыночные или свободно обращающиеся Нерыночные - ценные бумаги, обращение которых ограничено сроками продажи только их эмитентуУровень рискаРисковые и безрисковыеНаличие доходаВысокодоходные, среднедоходные и бездоходныеФорма вложенияВладельческие долевые - ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты и др.) Долговые - ценные бумаги, как правило имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.)

Основными видами ценных бумаг являются:

акции (Приложение А);

облигации (Приложение Б);

векселя (Приложение В);

чеки (Приложение Г);

коносамент (Приложение Д) и др.

2. Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг - это выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Отсутствие в недавнем прошлом основополагающих законов об акционерных обществах и рынке ценных бумаг, несовершенство законодательства, отсутствие системы контроля за исполнением принятого законодательства, а главное, отсутствие ответственности за нарушение законодательства привели к тому, что 80% выпусков ценных бумаг, размещенных на территории Российской Федерации к началу 1997 г., оказались незарегистрированными. Следовательно, ответственности за принятые обязательства перед владельцами ценных бумаг никто не нес. Поэтому в 1998 г. были приняты «Стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций», утвержденные Постановлением ФКЦБ России, которые детально описывают порядок выпуска акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих структур.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется: при учреждении акционерного общества; при увеличении размеров первоначального уставного капитала акционерного общества посредством выпуска акций; при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами или органами местного самоуправления путем выпуска облигаций или иных долговых обязательств.

Признаки эмиссионной ценной бумаги:

закреплением совокупности имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;

размещением выпусков;

иметь равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Формы эмитирования ценных бумаг - именные, на предъявителя, бухгалтерские записи. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценовых бумаг.

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» определено, что перечень регистрирующих органов на территории Российской Федерации устанавливается Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ) России, которая в июле 1997 г. утвердила этот перечень.

Поскольку выпуски ценных бумаг станут одним из основных источников получения предприятиями и организациями средств для своего функционирования и развития, то особое место принадлежит региональным органам государственной регистрации. В их функции входит:

прием и рассмотрение документов, необходимых для регистрации выпуска ценных бумаг;

принятие решения о государственной регистрации документов (или об отказе от нее) для выпуска ценных бумаг;

ведение реестра зарегистрированных и аннулированных выпусков ценных бумаг;

контроль информации об эмитенте;

рассмотрение жалоб и заявлений по поводу действий эмитентов, нарушающих права акционеров.

Основными нормативными актами, регулирующими отношения, которые возникают при эмиссии ценных бумаг, являются:

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;

стандарты эмиссий акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии;

стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций.

Эти стандарты не регулируют эмиссию ценных бумаг кредитных организаций и иностранных эмитентов на территории Российской Федерации.

В стандартах эмиссии ценных бумаг наряду с определениями, используемыми в законе «О рынке ценных бумаг», введены новые положения, такие как решение о размещении ценных бумаг, подписка, андерайтер ( under writer - лицо, организующее подписку на ценные бумаги).

Больше работ по теме: