Совершенствование использования лизинга как финансового инструмента предприятия

 

Содержание

Введение

. Теоретические и методические аспекты оценки использования лизинга как финансового инструмента предприятия

.1 Возникновение и развитие лизинга

1.2 Экономическое содержание и виды лизинга

1.3 Механизм реализации и методика оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования

. Анализ эффективности лизинговых сделок на предприятии на примере ООО «Перспектива»

.1 Характеристика деятельности предприятия

.2 Использование лизинга в финансировании деятельности предприятия ООО «Перспектива»

.3 Оценка экономической эффективности использования лизинга в деятельности предприятия ООО «Перспектива»

. Совершенствование использования лизинговых сделок в долгосрочном финансировании предприятий

3.1 Совершенствование механизма лизинговых сделок

3.2 Направления повышения эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива»

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Введение

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования: значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т.д.

На современном этапе имеется потребность в модернизации российских предприятий, поднятии уровня их технического перевооружения, создании новых рабочих мест. Вследствие применения лизинговых схем для технического оснащения российских предприятий произойдет увеличение производственных мощностей субъектов хозяйствования, выпуска ими качественной конкурентоспособной продукции, увеличение прибыли и налоговых поступлений в бюджеты различных уровней.

Переход к рыночной экономике поставил в настоящее время перед производственными предприятиями различных отраслей промышленности ряд проблем, главной из которых является следующая: как утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сокращения доли рынка, сложностей поиска партнеров и ограниченности финансовых ресурсов.

Однако, несмотря на существующие финансовые и технические проблемы, иностранные поставщики промышленного оборудования и различных видов техники проявляют значительный интерес к российскому рынку. Основным видом деятельности таких компаний является импорт оборудования и техники в России. Для минимизации рисков при осуществлении таких сделок целесообразно применять современные прогрессивные финансовые технологии в общем, и лизинг, в частности.

Так как лизинговые операции являются действенным и реальным капиталосберегающим способом финансирования производства, на сегодняшний день лизинг - самый перспективный финансовый инструмент, способный эффективно развивать производство, активизировать инвестиционный процесс в стране.

Таким образом, нынешняя экономическая ситуация в России, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и инвестором, который неохотно предоставит этому предприятию финансовые средства, так как не имеет достаточных гарантий их возврата.

При использовании лизинга российские предприятия получают ряд преимуществ, которые не могут возникнуть при других формах финансирования модернизации производства. Наряду с тем, что лизинг часто является практически единственным доступным инструментом финансирования при недостаточном объеме средств для приобретения оборудования, он дает ряд "бесплатных" выгод в интересах всех участников лизинга, что делает его более привлекательным и доступным.

Актуальность указанных вопросов обусловила выбор темы, определила цель и задачи данной дипломной работы.

Целью дипломной работы является исследование эффективности использования лизинговых сделок на предприятии.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд следующих задач:

изучить возникновение и развитие лизинга;

определить экономическое содержание и виды лизинга;

рассмотреть механизм реализации и методика оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования;

- провести анализ использования лизинга в финансировании деятельности предприятия ООО «Перспектива»;

оценить экономическую эффективность использования лизинга в деятельности предприятия ООО «Перспектива»;

- определить направления повышения эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива».

Объектом исследования в данной дипломной работе является ООО «Перспектива».

Предметом исследования выступает эффективность использования лизинговых сделок на предприятии.

Авторами работ и исследований в области лизинговых отношений, применяемых в дипломной работе, являются: Алексеев А., Газман В., Кабатова Е.В., Королев С., Куликов А.Г., Лещенко М.И., Лугачева Л.И., Матовников М.Ю., Ендовецкий Д.А., Кашин В.А., Клисенко Д.В., Красева Т., Нечитайлов С., Шаталов С. И др.

Информационной базой исследования явилась финансовая отчетность ООО «Перспектива», договор финансовой аренды (лизинга), кредитный договор.

Для достижения поставленных задач в процессе исследования использовались такие методы как анализ и синтез, комплексность и системность, сравнение изучаемых показателей.

Практическая значимость дипломной работы состоит в том, что определены направления повышения эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива».

Структуру дипломной работы составляют введение, три главы, выводы и предложения и список использованной литературы.

В первой главе работы освещены теоретико-методические аспекты оценки использования лизинговых сделок на предприятии.

Во второй главе работы проведен анализ эффективности лизинговых сделок на предприятии (на примере ООО «Перспектива»).

В третьей главе работы определены направления повышения эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива».

1. Теоретические и методические аспекты оценки использования

лизинга как финансового инструмента предприятия

1.1 Возникновение и развитие лизинга

В русском языке термин лизинг произошел от английского слова «lease», что переводится как «аренда, договор об аренде». Такой дословный перевод не дает достаточно точного определения понятия лизинговых отношений. Поэтому в международной практике чаще применяется термин «финансовый лизинг» (иными словами - «финансовая аренда»).

Хозяйственные операции, по своей сути наиболее близкие современному лизингу, начали применяться в Англии. В этой ситуации необходимо учесть, что на протяжении столетий аренда движимого имущества согласно Английскому поземельному закону признавалась неправомочной. Однако на практике долгосрочная аренда такой собственности допускалась, так как во многих случаях была единственным доступным средством приобретения прав на использование земли (из-за жесткой системы земельного законодательства). Поэтому предметом аренды одновременно с землей чаще всего становились фермерское оборудование и лошади.

При этом одним из первых нормативных актов, регулирующих отношения, схожие с современными лизинговыми, был Закон (Устав) Уэльса 1284 года (Statute of Wales). В 1572 году в Великобритании был принят законодательный акт, разрешающий использовать только действительный, а не мнимый лизинг (аренду). Это означало, что законными признавались арендные договоры, подписываемые на разумных основаниях, так как к тому времени участились сделки, имеющие целью сокрытие истинного положения вещей - кто собственник, а кто владелец (пользователь) имущества [11. С.32].

С помощью лизинга с конца XIX века стали решаться не только вопросы расширения объемов продаж, но и защиты «ноу-хау» (например, при замене с 1877 г. компанией «Bell» продажи телефонных аппаратов на их аренду).

В начале XX века в Великобритании в связи с развитием промышленности, увеличением производства различных видов оборудования возросло количество товаров, сдаваемых в лизинг (в частности, лизинг локомотивов и железнодорожных вагонов). Такие сделки получили название договоров аренды-продажи.

Похожая ситуация с лизингом наблюдалась и в США. Так, еще в дневниках Джорджа Вашингтона имеются ссылки на проведение в 90-х годах XVIII века лизинговых операций с имуществом для судоходной компании «Potomac», в деятельности которой американский президент принимал финансовое участие.

Изначально лизинг в США классифицировался как независимый, поскольку он не управлялся ни финансовыми учреждениями, ни поставщиками оборудования, ни любой другой стороной. Лизинговые отношения базировались в основном на маленьком капитале, но вскоре возникла возможность посредством лизинга привлекать значительно большие средства для обслуживания клиентов, чем в сфере кредитования (и, естественно, намного более существенные, чем собственные) [25. С.41].

В начале XX века несколько американских компаний, специализирующихся на поставках в аренду железнодорожного оборудования осознали, что возрастающее число грузоотправителей не желает заниматься долгосрочным управлением или монопольным использованием вагонов, как это предусматривало предоставление оборудования в доверительное (трастовое) пользование. В результате они стали предлагать контракты с более коротким сроком действия. По окончании же контракта вагоны должны были возвращаться владельцу (арендатору, лизингодателю), который сохранял за собой право собственника. Таким образом, возникли основы операционного лизинга (впоследствии так стала называться и подобная форма арендного договора).

Почти в это же время родилась идея сдавать в аренду автомобили. Первоначально эта услуга называлась Drive-Your-Self. Так же называлась и компания, основанная пионером индустрии проката Уолтером Джекобсоном в Чикаго в 1918 году. Несколько позднее в 40-х годах торговый агент из Чикаго Золли Фрэнк впервые предложил новый тогда еще вид сделок - долгосрочную аренду (лизинг) автомобилей. Спустя полвека совокупные доходы от лизинга автотранспортных средств превысили 50 миллиардов долларов в год.

В ходе Второй Мировой Войны лизинг стал широко распространенным средством финансирования поставок оборудования (в основном вооружений) за счет средств, предоставляемых в рамках правительственных контрактов. Так, 2 сентября 1940 года между правительствами США и Великобритании была оформлена сделка на аренду (лизинг) баз в восьми владениях Великобритании в обмен на американские эсминцы. Срок аренды был установлен на 99 лет. В настоящее время эти территории используются под военно-морские и воздушные базы для боевой подготовки и учений. В дальнейшем сделка с эсминцами послужила прецедентом для будущего законопроекта о ленд-лизе (leand-lease). Объемы поставок из США союзникам (в том числе СССР) по ленд-лизу составили более 49 миллиардов долларов. За период Второй Мировой Войны в числе ленд-лизовских поставок значились:

• военная техника: боевые самолеты, танки, зенитные орудия, бронемашины, средства связи, боевые корабли, катера, навигационное оборудование и т.д.;
• оборудование, имеющее применение как в военных, так и в граждан ских целях: угледобывающее, электро-энергетическое, металлургическое, химическое оборудование, технологические линии, грузовики, легковые автомобили, заводы с соответствующей технологией производства;
• материалы и сырье: нефтепродукты, цветные металлы (цинк, алюминий), горячекатаные сорта стали и т. д. [27. С.17].

Одновременно правительство США активно использовало так называемые контракты с фиксированной рентабельностью (cost plus contract). Дело в том, что в большинстве контрактов правительственным подрядчикам позволялось устанавливать определенный уровень доходности по отношению к издержкам. Эти подрядчики понимали, что большая часть их товаров или услуг необходима правительству, лишь пока идет война, и что, по всей вероятности, контракты не будут возобновлены после ее окончания. В данном случае промышленники сталкивались с риском не успеть восстановить свои издержки на оборудование, приобретенное для выполнения конкретного правительственного проекта. То есть предусматривалось, что риск будет минимизирован, если использовать аренду промышленного оборудования на срок, ограниченный договором о подряде (в противоположность покупке). В дальнейшем, когда требовались большие специализированные машины и инструменты, в роли лизингодателя выступало уже само правительство.

В настоящее время на долю США приходится половина всего мирового оборота товаров, поставляемых по такого рода сделкам. Наиболее крупными американскими лизинговыми компаниями являются: Bank Amerilase Group, Golodefz Trading Corp., Security Pacific Consider Corp.

Уже в 1986 году в США было предоставлено в лизинг оборудования на 85 миллиардов долларов (28 процентов всех инвестиций в оборудование в стране).

С 1986 года климат для лизинга на налоговой основе изменился, так как правительство увидело в нем «субсидию на благо другого государства» (или «экспорт налоговых льгот»). Налоговые льготы, введенные в период высокой инфляции, больше не рассматривались как эффективный инструмент стимулирования капиталовложений. Налоговая реформа значительно снизила экономическую выгоду лизинга в США, но, тем не менее, его развитие не остановилось.

В последнее время на западе растет значение соглашений по таким видам лизинга как возвратный (нефтяные танкеры, железнодорожные контейнеры, компьютеры, самолеты) и оперативный (транспорт, печатное оборудование и др.).

Как мы видим, в отличие от России такого рода операции за рубежом проводятся уже значительное время. Однако практически в каждой стране имеются определенные особенности такой деятельности, связанные как с местным законодательством, так и действующими рыночными отношениями. Причем, существенно может различаться и само понятие лизинга. Такая ситуация не могла не вызывать существенные трудности при осуществлении международных лизинговых сделок.

Одним из вариантов решения такого рода спорных вопросов является заключение соглашений между различными странами или промышленными союзами. Так, ряд европейских стран входит в Ассоциацию европейских лизинговых компаний (Leaseurope). Однако следует учитывать, что подобные союзы координируют в основном экономическую сторону лизинговых сделок и только между странами - участницами этих соглашений (а точнее, между лизинговыми компаниями этих стран).

Поэтому для устранения правовых препятствий в отношении международного финансового лизинга, адаптации традиционных договоров аренды к самостоятельным трехсторонним отношениям, возникающим из сделок финансового лизинга, а также более широкой доступности международного финансового лизинга, ряд стран заключили в мае 1988 года в Оттаве Конвенцию о международном финансовом лизинге, подготовленную Международным институтом по унификации частного права (UNIDROIT) (далее - Конвенция УНИДРУА).

С течением времени к данной Конвенции присоединились многие другие государства, в том числе и с развитой экономикой (Франция, США, Италия, Бельгия и др.) [28. С.2].

Таким образом, Конвенция УНИДРУА на настоящий момент является документом, регулирующим как понятия международного лизинга, а также оказывающим влияние на построение структурно-правовой основы внутренних лизинговых отношений стран-участниц.

В соответствии с пунктом Конвенции УНИДРУА под финансовым лизингом понимаются отношения, в которых одна сторона (арендодатель) заключает по спецификации другой стороны (арендатора) договор (договор поставки) с третьей стороной (поставщиком), в соответствии с которым арендодатель приобретает комплектное оборудование, средства производства или иное оборудование (оборудование) на условиях, одобренных арендатором в той мере, в которой они затрагивают его интересы. При этом арендодатель заключает также договор (договор лизинга) с арендатором, предоставляя ему право использовать оборудование взамен выплаты периодических лизинговых платежей.

Исходя из вышеуказанного определения, сделка финансового лизинга характеризуется следующими признаками (пункт 2 Конвенции УНИДРУА):

а) арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждение арендодателя;

б) оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором;

в) периодические платежи, подлежащие выплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом амортизации всей или существенной части стоимости оборудования.

Таким образом, финансовый лизинг (или финансовая аренда) имеют определенные отличительные черты от понятия «простой» аренды, а именно: наличие третьей стороны лизинговой сделки (поставщика), право выбора которого принадлежит в первую очередь арендатору; приобретение имущества арендодателем исключительно для передачи его в лизинг арендатору; приближение срока лизингового договора к сроку полезного использования данного имущества (то есть как можно более полной его амортизации). Кроме того, понятие финансового лизинга применяется к сделкам на любое оборудование, за исключением того, которое должно быть использовано в основном для личных, семейных или домашних целей арендатора (пункт 4 Конвенции УНИДРУА). Следовательно, финансовым лизингом (не традиционной арендой) при выполнении указанных выше требований может признаваться получение в пользование имущества, используемого исключительно в процессе производственно-хозяйственной деятельности арендатора. Физическое лицо не может быть субъектом лизинговых отношений, если только оно не получает имущество в лизинг для осуществления своей коммерческой деятельности.

.2 Экономическое содержание и виды лизинга

Под лизингом понимают имущественные отношения, при которых одна организация (пользователь) обращается к другой (лизинговой компании) с просьбой приобрести необходимое оборудование и передать его ей во временное пользование.

Налицо два договора: купли-продажи и передачи оборудования во временное пользование (рис. 1.2.1) [10. С.78].

Термином «лизинг» обозначают как отношения между тремя участниками, так и договор между лизинговой компанией и пользователем. Во избежание путаницы в дальнейшем мы будем говорить о «лизинге» и «договоре лизинга», подразумевая под первым весь комплекс отношений, а под вторым - лишь договор о передаче оборудования во временное пользование.

Лизинг имеет две важные особенности - возможность включения в договор лизинга условия о продаже оборудования пользователю по истечении срока договора. Вторая - особое распределение ответственности между участниками лизингa. Например, в случае обнаружения дефекта в оборудовании пользователь направляет свои претензии не лизинговой компании, а непосредственно изготовителю, с которым никакими договорными условиями не связан.

Договор Договор

купли-продажи лизинга

Рис. 1.2.1. Договора, применяемые лизинговой компанией [10. С.78]

Итак, речь идет о комплексе отношений, состоящем из двух элементов: отношений по купле-продаже и отношений в связи с временным использованием оборудования. Эти элементы тесно связаны между собой, ибо отношения по временному использованию возникают только после исполнения договора купли-продажи. Последний служит основой для возникновения отношений второго элемента комплекса. В некоторых случаях в лизинг составной частью входят сделки, связанные с получением лизинговой компанией и с получением кредита лизинговой компанией и с обеспечением исполнения обязательств пользователем.

Эта довольно сложная структура составляет единый комплекс отношений, поскольку ни один из его элементов не может существовать самостоятельно 6eз связи со всеми остальными. Один элемент дает толчок для возникновения другого, участники обоих элементов тесно связаны между собой. Изготовитель и лизинговая компания, заключая договор купли-продажи, выступают в качестве продавца и покупателя. Затем покупатель, предоставляя оборудование во временное пользование, выступает уже как участник второго элемента, как лизингодатель. К тому же имеется «перекрестная» связь участников разных элементов: продавец оборудования, хотя и заключает договор со специализированной компанией (покупателем), передает его лизингополучателю и несет ответственность за качество оборудования перед ним, а не стороной договора купли-продажи. Изучение отдельных элементов вне связи друг с другом сделало бы невозможным правильное понимание роли каждого участника, а также регулирование спорных вопросов.

Во многих странах (и больше всего в США) распространен взгляд на лизинг как на одну из форм финансирования, применяемую наряду с кредитом, займом и пр. В этом случае основное внимание уделяется финансовой стороне сделки.

В России согласно статье 2 Федерального закона от 29 января 2002 года № 10-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» теперь под лизингом понимается «совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга».

Таким образом, лизинг трактуется в Законе как более широкое понятие по сравнению с договором лизинга. Законодатель установил, что «лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг». Это означает, что лизинговая деятельность обусловлена комплексом взаимосвязанных и взаимообусловленных договорных отношений.

Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм и видов лизинга. В зависимости от условий, предусмотренных участниками лизинга, говорят о различных его видах, хотя нередко грань между ними провести довольно трудно. Черты того или другого вида могут различным образом сочетаться в одном договоре в зависимости от намерения сторон. Поскольку деление проводится по различным освоениям, то, естественно, возможно сочетание различных видов.

При классификации лизинга, прежде всего, исходят из признаков лизинговых отношений, которые могут характеризовать отношение к передаваемому в лизинг имуществу, а именно:

• типа финансирования лизинговой сделки;
• вида лизингового имущества;
• состава участников лизинговых отношений;
• степени окупаемости лизингового имущества;
• сектора рынка, где проводятся лизинговые операции (отраслевой принцип);
• порядка лизинговых платежей и др.
• По отношению к арендуемому имуществу лизинг делится на две группы:
• чистый лизинг (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом он переводит лизингодателю так называемые «чистые» или нетто платежи;
• полный или, как его еще называют, мокрый лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др. [8. С.10].

Кроме того, лизинг может быть частичным (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

- срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

- возобновляемый (в международной практике называемый также револьверным), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом предметы лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя могут меняться на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя при этом все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по данному виду лизинга заранее сторонами, как правило, не оговариваются.

В зависимости от состава участников (субъектов) лизинговых отношений различают следующие виды лизинга:

• прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик, завод-изготовитель) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания. Однако по действующему российскому законодательству в настоящее время для осуществления лизинговой деятельности не нужно получать специальное разрешение (лицензию), а, следовательно, круг юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, которые могут заниматься лизингом не ограничен;
• косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника (лизингового брокера и т. п.);
• раздельный лизинг, то есть лизинговая сделка с участием множества сторон (leveraged leasing). Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п.

Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма - собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность лизинговой компании либо иному лицу с одновременным оформлением соглашения с ним о долгосрочной финансовой аренде (лизинге) своей бывшей собственности.

По типу имущества различают:

• лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автотранспорт, суда, самолеты и т.п.). В свою очередь этот тип лизинга делится на лизинг имущества нового и бывшего в употреблении;
• лизинг недвижимости (здания, сооружения).
• По степени окупаемости лизингового имущества лизинг подразделяется на:
• лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее [44. С.95].

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

Критерием для разграничения служит объем обязанностей лизингодателя и срок использования оборудования. В финансовом лизинге лизингодатель покупает оборудование для пользователя, т.е. финансирует будущее пользование оборудования, возвращая себе его (оборудования) стоимость из периодических платежей пользователя. Отсюда и название этого вида лизинга - финансовый [17. С.57].

Финансовый лизинг (financial lease) представляет собой взаимоотношения сторон, предусматривающие в течение периода действия договора лизинга выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами:

- участием кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

• невозможностью расторжения договора в течение основного срока аренды (если только сторонами не нарушены условия договора), то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;
• продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким к сроку службы объекта сделки).

Финансовый лизинг подразумевает три варианта завершения лизингового оглашения (договора), при которых лизингополучатель может: купить (или выкупить) объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке (по типу возобновляемого (револьверного) лизинга); вернуть объект сделки лизинговой компании.

Оперативный (сервисный) лизинг (service, operating leases) представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на небольшой срок (от двух до пяти лет). При оперативном лизинге риск порчи или утери предмета лизинга лежит, как правило, на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя по рыночной стоимости.

Таким образом, при финансовом лизинге лизингодатель (самостоятельно либо с привлечением заемных средств) финансирует конкретный проект лизингополучателя, связанный с приобретением в собственность того или иного объекта основных средств, а при оперативном лизинге ситуация в большинстве случаев похожа на простую аренду, с той лишь разницей, что передаваемое по договору лизинга имущество было приобретено лизингодателем специально для сдачи в лизинг. Следует обратить внимание, что финансовый и оперативный лизинг являются основными самостоятельными формами лизинговых отношений. Все остальные, перечисленные выше виды и типы лизинга, могут выступать лишь как разновидности финансового или оперативного.

.3 Механизм реализации и методика оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования

лизинг сделка финансовый

В современных экономических условиях некоторые предприятия не могут модернизировать производственные линии и как следствие повысить качество выпускаемой продукции по простой и банальной причине - новое оборудование слишком дорого и нет средств для его покупки. Но эта ситуация не безвыходная. Использовать в своей деятельности необходимое оборудование, не приобретая его, предприятие сможет, если заключит договор лизинга. Ведь в лизинг может передаваться самое различное имущество: от зданий и производственных площадей до станков, механизмов и автомобилей.

При лизинге право пользования имуществом отделяется от права собственности на него. Лизингодатель (собственник) сохраняет за собой право собственности на передаваемое в лизинг имущество, тогда как право его использования переходит к лизингополучателю (пользователю). За обладание таким правом он производит согласованные с лизингодателем платежи. После завершения срока лизинга, переданное в пользование имущество остается собственностью лизингодателя. Как правило, в лизинговом договоре предусматривается право лизингополучателя на приобретение объекта (по остаточной стоимости) после истечения срока договора, а, следовательно, и право собственности на него.

В лизинговых операциях могут участвовать три и более юридических лиц: лизингодатель, лизингополучатель и поставщик (изготовитель) предмета лизинга. Документальное оформление лизинговой сделки состоит из двух этапов. На первом этапе (лизингополучатель - лизингодатель - поставщик оборудования) составляются: заявка лизингополучателя на покупку необходимого оборудования; заключение лизингодателя об эффективности технического проекта; заказ - наряд лизингодателя своему поставщику на производство и отгрузку соответствующих машин и оборудования. На втором этапе (лизингополучатель-лизингодатель-банк) оформляются: договор лизинга, кредитный договор лизингодателя и банка на ссуду, гарантия третьей стороны на своевременный возврат кредита, акт приемки оборудования лизингополучателем, договор о техническом обслуживании имущества и договор о его страховании по усмотрению заинтересованных сторон [45. С.75].

Основные условия эксплуатации оборудования предусматриваются в лизинговом договоре. В соответствии с этим имущество может быть возвращено лизингодателю или продано лизингополучателю по остаточной балансовой стоимости. При кратковременном использовании оборудования стороны продлевают срок действия договора (пролонгация) на новый период технического использования машин и механизмов.

Рассмотрим содержание важнейших документов, с помощью которых оформляется лизинговая операция. Договор лизинга заключается между лизингодателем и лизингополучателем на аренду оборудования. В роли лизингодателя может выступать лизинговая компания или банк. В роли лизингополучателя - производственные структуры, изъявившие желание использовать соответствующее оборудование. Договор лизинга заключается после подписания договора купли - продажи между лизингодателем и поставщиком оборудования. Такая последовательность документов гарантирует своевременность пуска в эксплуатацию заказанного оборудования у лизингополучателя. Как правило, договор лизинга состоит из восьми разделов: предмет договора лизинга, условия поставки оборудования, права и обязанности сторон, правовая и материальная ответственность сторон, условия расторжения договора, дополнительные условия договора, юридические адреса и банковские реквизиты сторон. Для эффективного использования арендуемого оборудования большое значение имеет правильное составление проекта или технико-экономического обоснования лизинга. Составной частью проекта является расчет лизинговых платежей, которые производит лизингополучатель.

Другим видом лизинга является оперативный лизинг. При оперативном лизинге срок аренды значительно короче срока технически возможного использования оборудования. Данный вид лизинга целесообразно использовать банку либо лизинговой компании только в том случае, если не возникает трудностей с повторной сдачей оборудования в аренду иным пользователям, т.е. если этому не мешает моральное старение оборудования. Договор оперативного лизинга предусматривает, что техобслуживание, ремонт и страхование являются обязанностями лизинговой компании. Это удобно для организации-арендатора и обеспечивает лизингодателю повышенные арендные платежи, четкий учет состояния оборудования и возможности его использования по окончании срока договора лизинга. Если лизингодателем является банк, то он заключает соответствующий договор на обслуживание оборудования со специализированным предприятием. В тех случаях, когда предметом договора о лизинге является сложное специализированное оборудование (компьютеры, вычислительные машины и т.д.), заключают договор о лизинге с дополнительными условиями.

До сих пор отмечалось, что предметом лизинга является то или иное оборудование. Однако в международной практике предметом договора лизинга нередко служат самолеты, суда, буровые вышки. Компании по эксплуатации лизинговых предприятий получают при этом возможность для коммерческой деятельности при отсутствии начального капитала. Выкуп у лизингодателя такого предприятия осуществляется через 10 и более лет, когда необходимые денежные средства, составляющие стоимость данного предприятия, получают путем его эксплуатации. Особенность этого вида лизинга состоит в том, что в качестве лизингодателя здесь выступают, как правило, несколько банков, финансовых компаний и т.д. Лизингодателем может быть и одно предприятие, но тогда оно берет кредит у нескольких банков. На практике в лизинговых договорах встречаются элементы лизинга разных видов.

Договор о лизинге содержит ряд других отличий от договора имущественного найма. Эти отличия заключаются в более длительном сроке аренды оборудования и в особенностях условий платежей. Как правило, срок передачи оборудования в пользование приближается к сроку его эффективной эксплуатации, т.е. полной амортизации. В течение этого периода договор о лизинге не может быть расторгнут ни одной из сторон. Размер платежей включает плату за амортизацию имущества, проценты за пользование кредитом. Общая сумма платежей превышает стоимость имущества, его покупную цену. Превышение составляет прибыль лизингодателя. Как будет видно из содержания договора о лизинге, для этого договора характерно иное распределение прав и обязанностей между сторонами, чем в договоре имущественного найма. Представляется, что более правильно считать договор о лизинге самостоятельным видом договора. Отсутствие нормативной базы лизинга требует детального регулирования условий договора о лизинге.

Содержание лизингового договора будет понятным, если учитывать особенности механизма лизинговых операций, которые обычно осуществляются по следующей схеме. Будущий пользователь четко знает. какого рода оборудование ему требуется. В его интересах, чтобы оно полностью соответствовало необходимым техническим требованиям, а расходы на его изготовление были бы минимальными. Вот почему пользователь обычно сам выбирает фирму-изготовителя и согласовывает с ним все условия договора купли-продажи, который подписывает не он, а лизингодатель. Получатель договаривается о предмете данного договора, цене, сроках и месте поставки. Лизингодатель получит от будущего пользователя готовый проект договора купли-продажи. Однако приобретатель оборудования согласится подписать этот договор только в том случае, если заключен договор лизинга. Лизингодатель становится собственником приобретаемого оборудования, приобретает соответствующие права и обязанности, но, по сути дела, его роль ограничивается финансированием приобретения необходимого оборудования.

В условиях современной России финансирование покупки лизингуемого имущества осуществляют специальные компании, которые создаются, как правило, крупными коммерческими банками. Для приобретения имущества, подлежащего сдаче в аренду, лизинговые компании используют как собственные, так и заемные средства, то есть кредиты банков. Услуги, предоставляемые такими компаниями арендаторам, являются платными. Поэтому лизингополучатели обязаны своевременно выплачивать лизингодателям предусмотренные договором лизинга арендные платежи. Общая сумма лизинговых платежей включает: сумму, возмещающую полную стоимость лизингуемого имущества; сумму, выплачиваемую лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для покупки имущества по договору; комиссионное вознаграждение лизингодателю за оказанные им услуги (1 - 3 % от суммы сделки); страховые платежи за лизинговое имущество, если оно было застраховано лизингодателем; другие затраты лизингодателя, предусмотренные договором. Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя по элементу «Прочие расходы» лизинговые платежи могут осуществляться: деньгами (денежная форма), продукцией или услугами (компенсационная форма), а также деньгами и продукцией (смешанная форма) [46. С.74].

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения средств. Экономически грамотное и достоверное проведение подобной оценки - сложная задача для участников лизинговой сделки, что объясняется следующими причинами:

инвестиционные расходы, включаемые в лизинговые платежи лизингополучателя, при финансовом лизинге осуществляются достаточно длительный период времени, в разные годы которого могут складываться различные экономические условия;

соответственно срокам лизинговых платежей длителен и процесс получения экономических результатов от реализации инвестиционных проектов;

осуществление продолжительных по времени лизинговых сделок приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестирования и риску ошибки в оценке инвестиционного проекта.

Именно эти объективные причины ставят проблему выбора специальных методов финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования, позволяющих принимать достаточно обоснованные управленческие решения с минимально возможным уровнем погрешности.

Для финансово-экономической оценки лизинговых проектов используются стандартные методы разработки и анализа проектов вложения средств в производство. Наиболее известны пять основных методов оценки экономической привлекательности инвестиций:

определение чистой текущей стоимости,

расчет рентабельности инвестиций,

расчет внутренней нормы прибыли,

расчет периода окупаемости инвестиций,

определение бухгалтерской рентабельности инвестиций.

Наиболее часто применяются первые три метода, основанные на определении чистой текущей стоимости, расчетах рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли, базирующиеся на применении концепции дисконтирования. Методы расчета периода окупаемости и определения бухгалтерской рентабельности инвестиций не предполагают использование концепции дисконтирования.

Метод определения чистой текущей стоимости основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. При этом исходят из двух предпосылок: любая фирма стремится к максимизации доходов и разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.

Широкая распространенность данного метода оценки приемлемости инвестиций обусловлена его универсальностью. При разных комбинациях исходных для расчетов условий он позволяет дать достаточно достоверный ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту доходов фирмы. Однако он ничего не позволяет сказать об относительной мере такого роста. А это имеет большое значение для принятия решения об инвестировании. Для определения относительности роста доходов используется нижеследующий способ.

Метод расчета рентабельности инвестици позволяет определить, в какой мере возрастут доходы фирмы в расчете на 1 руб. (долл.) инвестиций. При данном методе общий подход к оценке инвестиционного проекта состоит в сопоставлении текущей стоимости ежегодных денежных поступлений, очищенных от, инвестиций, с текущей стоимостью инвестированных средств. Недостатком этого метода является то, что он не может использоваться как критерий ранжирования вариантов инвестирования.

Метод расчета внутренней нормы прибыли в литературе часто называют внутренним коэффициентом окупаемости инвестиционных проектов. Он показывает уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Внутренняя норма прибыли по своей экономической сущности близка к различного рода процентным ставкам, используемым в финансовых расчетах, например, к процентной ставке Сберегательного банка по вкладам, начисляемой по формуле сложных процентов.

В качестве критерия финансово-экономической оценки инвестиционных проектов внутренняя норма прибыли используется аналогично показателям чистой текущей стоимости и рентабельности инвестиций, что позволяет установить экономическую границу приемлемости рассматриваемых инвестиционных проектов и ранжировать их по уровню привлекательности (выгодности) для инвестора.

Таким образом, финансовым лизингом (не традиционной арендой) при выполнении указанных выше требований может признаваться получение в пользование имущества, используемого исключительно в процессе производственно-хозяйственной деятельности арендатора. При финансовом лизинге лизингодатель (самостоятельно либо с привлечением заемных средств) финансирует конкретный проект лизингополучателя, связанный с приобретением в собственность того или иного объекта основных средств, а при оперативном лизинге ситуация в большинстве случаев похожа на простую аренду, с той лишь разницей, что передаваемое по договору лизинга имущество было приобретено лизингодателем специально для сдачи в лизинг. Следует обратить внимание, что финансовый и оперативный лизинг являются основными самостоятельными формами лизинговых отношений. Все остальные, перечисленные выше виды и типы лизинга, могут выступать лишь как разновидности финансового или оперативного.

Наиболее полно лизинг как особая форма финансирования капитальных вложений раскрывает свои преимущества перед субъектами сделки при соблюдении следующих условий: точное следование субъектами лизинга нормативно-правовым нормам, устанавливаемым государством в данной области хозяйствования; создание государством условий, для привлечения в страну иностранных инвестиций, в первую очередь - обеспечение сохранности инвестированных средств; строгий контроль со стороны государства за использованием субъектами лизинговых отношений имеющихся льгот в налоговой сфере; свободный доступ всех участников субъектов хозяйствования на лизинговый рынок, для создания нормальной конкурентной среды и получения полной и достоверной информации о различных вариантах финансирования капитальных вложений; грамотное составление лизингополучателем бизнес-плана с учетом увеличения себестоимости продукции за счет отнесения на счета затрат полной суммы лизинговых платежей; привлечение банками дополнительных дешевых кредитных ресурсов с международных рынков для снижения конечной стоимости лизинговых операций. Наиболее известны пять основных методов оценки экономической привлекательности лизинговой сделки: определение чистой текущей стоимости, расчет рентабельности инвестиций, расчет внутренней нормы прибыли, расчет периода окупаемости инвестиций, определение бухгалтерской рентабельности инвестиций.

Теоретико-методические аспекты оценки использования лизинговых сделок на предприятии послужили основой для анализа эффективности лизинговых сделок на предприятии (на примере ООО «Перспектива»).

2. Анализ эффективности лизинговых сделок на предприятии на примере ООО «Перспектива»

.1 Характеристика деятельности предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Перспектива» является одним из представителей оптовой торговли в городе Нижнекамске. ООО «Перспектива» учреждено решением собрания участников с целью осуществления предпринимательской деятельности и получения прибыли. ООО «Перспектива» находится на общей системе налогообложения. Основной деятельностью организации является оптовая покупка автошин с последующей их перепродажей.

Основные финансово-экономические показатели деятельности ООО «Перспектива» представлены в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1 - Основные финансово-экономические показатели деятельности ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг.

Наименование2008 г.2009 г.2010 г.Отклонение (+, -)Темп прироста, %2009 г. от 2008 г.2010 г. от 2009 г.2009 г. от 2008 г.2010 г. от 2009 г.Выручка от продажи товаров, тыс. руб.8009789978100195+9881+10217+12,34+11,35Себестоимость проданных товаров, тыс. руб.794278795698415+8529+10459+10,74+11,89Прибыль от продажи, тыс. руб.67020221780+1351-242+201,79-11,97Прибыль до налогообложения, тыс. руб.78719301196+1143-734+145,24-38,03Чистая прибыль, тыс. руб.3011316320+1015-996+337,21-75,68Затраты на 1 руб. реализованной продукции, коп.99,1697,7598,22-1,41+0,47-1,42+0,48Численность работающих, чел. 134141143+ 7+ 2+ 5,22+ 1,42Среднемесячная зарплата работающих, руб.101241112312003+999+880+9,87+7,91Производительность труда работника, тыс. руб.597,74638,14700,66+40,4+62,52+6,76+9,80

На протяжении всего анализируемого периода (2008-2010 гг.) наблюдается увеличение выручки от продажи товаров ООО «Перспектива», что связано с повышением цен на реализуемые товары. В 2009 году по сравнению с 2008 годом выручка от продажи увеличилась на 9881 тыс. руб. или на 12,34%, а в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличение составило 10217 тыс. руб. или 11,35%.

Основным фактором увеличения выручки в 2010 году по сравнению 2009 годом было также повышение цен на автомобильные шины. В связи с увеличением физического объема реализации товаров, увеличилась и ее себестоимость. Однако темп роста себестоимости товаров в 2009 году по сравнению с 2008 годом (110,74%) ниже темпа роста выручки от продажи (112,34%) за аналогичный период. В связи с этим наблюдается увеличение прибыли от продаж на 1351 тыс. руб. или на 201,79%. В результате финансово-хозяйственной деятельности в 2009 году ООО «Перспектива» получило чистую прибыль в размере 1316 тыс. руб., что выше уровня предыдущего года на 1015 тыс. руб. или на 337,21%.

Вследствие снижения сезонного спроса на шины, предприятие вынуждено было продавать товаров в первую половину 2010 года с большой скидкой, в результате чего прибыль от продаж снизилась по сравнению с предыдущим годом на 242 тыс. руб. или на 11,97%. В связи с этим прибыль до налогообложения также снизилась на 734 тыс. руб. или на 38,03%. В результате финансово-хозяйственной деятельности в 2010 году ООО «Перспектива» получило чистую прибыль в размере 320 тыс. руб., что ниже уровня предыдущего года на 996 тыс. руб. или на 75,68%.

Динамика основных финансово-экономических показателей ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг. представлена на рисунке 2.1.1.

Негативной тенденцией является увеличение уровня затрат на 1 руб. реализованной продукции на 0,47 коп. или на 0,48% в 2010 году по сравнению с 2009 годом.

Следует отметить увеличение численности работающих на протяжении всего анализируемого периода (2008-2010 гг.), которое произошло в результате увеличения рынков сбыта и объема продаж. Положительным фактором, характеризующим деятельности ООО «Перспектива» является ежегодный рост заработной платы работников предприятия.

Рис. 2.1.1. Динамика основных финансово-экономических показателей ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг.

Наиболее информативной формой для анализа динамики, состава и структуры активов предприятия служит бухгалтерский баланс (форма №1). Горизонтальный анализ статей активов баланса ООО «Перспектива» дает представление об изменениях имущества предприятия (табл. 2.1.2).

Согласно данным бухгалтерского баланса ООО «Перспектива», в целом активы предприятия увеличилась за 2009 год на 692 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом. Это связано с тем, что за данный период возросли все статьи актива баланса, кроме запасов, их абсолютная величина снизилась на 103 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом.

Таблица 2.1.2 - Динамики активов бухгалтерского баланса ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг., тыс. руб.

Наименование статей баланса предприятияПоказатели актива балансаОтклонения (+; -)2008 г.2009 г.2010 г.2009 г. / 2008 г.2010 г. / 2009 г.Внеоборотные активы, в том числе:586059386768+78+830основные средства586059386616+78+678незавершенное строительство --152-+152Оборотные активы, в том числе:473353479680+614+4333запасы 310029973776-103+779НДС по приобретенным ценностям1210196+89-5краткосрочная дебиторская задолженность 8169283828+112+2900денежные средства80513211981+516+660Валюта баланса105931128516448+692+5163

За 2010 год активы предприятия возросли на 5163 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом. Данные таблицы 2.1.2 проиллюстрированы рисунком 2.1.2.

тыс. руб.

Рис. 2.1.2. Динамика активов бухгалтерского баланса ООО «Перспектива» в 2008-2010 гг.

Увеличение активов за данный период связано в основном с повышением уровня оборотных активов. Оборотные активы выросли на 614 тыс. руб. и составили 5347 тыс. руб. Уровень внеоборотных активов поднялся на 78 тыс. руб. и составил на конец 2009 года 5938 тыс. руб. За 2010 год снизилась на 5 тыс. руб. такая статья актива баланса, как налог на добавленную стоимость, динамика остальных статей была положительна.

Вертикальный анализ статей активов баланса ООО «Перспектива» дает представление о структуре имущества предприятия (табл. 2.1.3).

Таблица 2.1.3 - Структура активов баланса ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг., %

Наименование статей баланса предприятияПоказатели актива балансаОтклонения (+; -)2008 г.2009 г.2010 г.2009 г. /2008 г.2010 г. /2009 г.Внеоборотные активы, в том числе:55,3252,6241,15-2,70-11,47основные средства55,3252,6240,23-2,70-12,39незавершенное строительство --0,92-+0,92Оборотные активы, в том числе:44,6847,3858,85+2,70+11,47запасы 29,2626,5622,96-2,70-3,60НДС по приобретенным ценностям0,110,900,59+0,79-0,31краткосрочная дебиторская задолженность 7,718,2323,28+0,52+15,35денежные средства7,6011,6912,02+4,09+0,33Валюта баланса100,00100,00100,00--

Доля внеоборотных активов в течение отчетного периода снизилась с 55,32% в 2008 году до 41,15% в 2010 году, что связано с более высоким темпом роста оборотных активов по сравнению с внеоборотными. Доля основных средств в валюте баланса составила на конец 2010 года всего 41,15%, тогда как на конец 2008 года она имела значение 55,32%. Именно это уменьшение сказалось на снижении доли внеоборотных активов.

Напротив, доля оборотных активов возросла на 2,70% за 2009 год по сравнению с 2008 годом и на 11,47% за 2010 год по сравнению с 2009 годом. Доля запасов в валюте баланса снизилась за 2009 и 2010 год соответственно на 2,70% и 3,60%, что связано с изменениями данной статьи в абсолютном выражении.

Долгосрочная дебиторская задолженность на предприятии отсутствует. Однако удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности ежегодно возрастает. Так, если на конец 2008 года удельный вес краткосрочной дебиторской задолженность составлял 7,71%, то на конец 2009 года он возрос на 0,52% и составил 8,23%, а на конец 2010 года увеличение составило 15,35%. Такая тенденция связана с высоким темпом роста краткосрочной дебиторской задолженности в абсолютном выражении. Положительной является тенденция к увеличению доли денежных средств на предприятии (в абсолютном и относительном выражении). Так, доля денежных средств увеличилась за 2009 год на 4,09%, а за 2010 год на 0,33%.

С целью определения источников формирования активов, проведем анализ состава пассивов баланса за 2008-2010 гг. Аналитическая группировка статей пассива баланса представлена в таблице 2.1.4.

Таблица 2.1.4 - Динамика источников формирования активов ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг., тыс. руб.

Наименование статей баланса предприятияПоказатели пассива балансаОтклонения (+; -)2008 г.2009 г.2010 г.2009 г. / 2008 г.2010 г. / 2009 г.Капитал и резервы, в том числе: 176830843404+1316+320уставный капитал141914191419--нераспределенная прибыль34916651984+1316+320Краткосрочные обязательства, в том числе:8825820113044-624+4843займы и кредиты по налогам и сборам --3608-+3608кредиторская задолженность 882582019436-624+1235Валюта баланса105931128516448+692+5163

Данные таблицы 2.1.4 показывают, что в 2009 году уровень собственного капитала вырос по сравнению с 2008 годом на 1316 тыс. руб., а в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 320 тыс. руб. Такой рост собственного капитала связан с увеличением нераспределенной прибыли предприятия. Уровень уставного капитала на протяжении анализируемого периода оставался неизменным (1419 тыс. руб.).

Краткосрочные обязательства предприятия снизились за 2009 год по сравнению с 2008 годом на 624 тыс. руб., но за 2010 год они значительно выросли - на 4843 тыс. руб. Такое увеличение связано с появлением такой статьи, как займы и кредиты в 2010 году в размере 3608 тыс. руб. Размер кредиторской задолженности предприятия снизился с 2009 году на 624 тыс. руб. до уровня 8201 тыс. руб., а затем возрос на 1235 тыс. руб. до уровня 9436 тыс. руб. Данные таблицы 2.1.4 проиллюстрированы рисунком 2.1.3.

тыс. руб.

Рис. 2.1.3. Динамика источников формирования активов ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг.

Как следует из рисунка 2.1.3, уровень собственного капитала ежегодно возрастает.

Структура источников формирования активов ООО «Перспектива» представлена в таблице 2.1.5.

Таблица 2.1.5 - Структура источников формирования активов ООО «Перспектива» за 2008-2010 гг., %

Наименование статей баланса предприятияПоказатели пассива балансаОтклонения (+; -)2008 г.2009 г.2010 г.2009 г. / 2008 г.2010 г. / 2009 г.Капитал и резервы,в том числе: 16,6927,3320,70+10,64-6,63уставный капитал13,4012,588,63-0,82-3,95нераспределенная прибыль3,2914,7512,07+11,46-2,68Краткосрочные обязательства, в том числе:83,3172,6779,30-10,64+6,63займы и кредиты по налогам и сборам --21,94-+21,94кредиторская задолженность 83,3172,6757,36-10,64-15,31Валюта баланса100,00100,00100,00--Данные таблицы 2.1.5 свидетельствуют о том, что предприятие располагает незначительным уровнем собственных средств. Так, удельный вес капитала и резервов составил на конец 2008 года 16,69%, за 2009 год удельный вес собственного капитала вырос на 10,64%, а за 2010 год снизился на 6,63%. Увеличение доли собственных средств способствует снижению финансовой устойчивости предприятия. Напротив, доля краткосрочных обязательств предприятия снизилась на 10,64% за 2009 год и выросла на 6,63% за 2010 год. Краткосрочные обязательства предприятия в 2008-2009 гг. состояли из кредиторской задолженности предприятия. В 2010 году у предприятия появились краткосрочные кредиты, их удельный вес составил 21,94%.

Проведенный анализ структуры пассивов ООО «Перспектива», показал, что предприятие располагает небольшим уровнем собственного капитала. Большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств. В структуре активов предприятия большую часть составляют оборотные активы.

Таким образом, основной деятельностью ООО «Перспектива» является оптовая покупка автошин с последующей их перепродажей. На протяжении всего анализируемого периода (2008-2010 гг.) наблюдается увеличение выручки от продажи товаров ООО «Перспектива», что с повышением уровня цен на реализуемые товары. Основным фактором увеличения выручки в 2010 году по сравнению 2009 годом было также повышение цен на автомобильные шины. Вследствие сезонного снижения спроса на шины, предприятие вынуждено было продавать товаров в первую половину 2010 году с большой скидкой, в результате чего прибыль от продаж снизилась по сравнению с предыдущим годом на 242 тыс. руб. или на 11,97%. В связи с этим прибыль до налогообложения также снизилась на 734 тыс. руб. или на 38,03%. Согласно данным бухгалтерского баланса ООО «Перспектива», в целом активы предприятия увеличилась за 2009 год на 692 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом, а за 2010 год - на 5163 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом. Большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств. В структуре активов предприятия большую часть составляют оборотные активы.

2.2 Использование лизинга в финансировании деятельности предприятия ООО «Перспектива»

По взаимному согласию лизинговая компания и ООО «Перспектива» заключают договор финансового лизинга. После заключения договора, ООО «Перспектива» (лизингополучатель) оплачивает не менее 30% стоимости предмета лизинга <#"justify">Далее, в ходе сделки, лизинговая компания приобретает в собственность оборудование, указанное ООО «Перспектива», у поставщика/производителя. В договоре купли-продажи оборудования, заключаемом между лизинговой компанией и поставщиком/производителем, фиксируются обязанности последнего в определенные сроки поставить оборудование, его стоимость и порядок расчетов, качество и комплектность, обязательства по доставке и монтажу.

Поставщик/производитель, выполняя условия договора купли-продажи, осуществляет поставку оборудования лизинговой компании как непосредственному собственнику. Оборудование, как правило, доставляется непосредственно в адрес ООО «Перспектива», где лизинговая компания передает его ООО «Перспектива» в пользование.

С момента передачи оборудования лизингополучателю на него возлагается ответственность за сохранность, надлежащие условия хранения и поддержание оборудования в рабочем состоянии.

На протяжении срока договора лизинга право собственности на предмет лизинга остается за лизинговой компанией, а ООО «Перспектива» использует оборудование в своих целях, ежемесячно выплачивая установленные договором лизинга платежи. В случае неосуществления выплат в соответствии с определенным договором графиком лизинговых платежей лизингодатель имеет право изъять оборудование, принадлежащее ему по праву собственности, и реализовать его.

Если же ООО «Перспектива» осуществляет лизинговые платежи в соответствии с графиком и полностью выплачивает сумму договора, право собственности на оборудование переходит к нему. Все доходы и прибыль, полученные ООО «Перспектива» в ходе использования оборудования, являются собственностью клиента.

В г.Нижнекамске лизинговые компании предлагают следующие схемы лизинга. Прямой лизинг - лизингодателем является сам поставщик (рис. 2.2.1).

Рис. 2.2.1. Прямой лизинг

Косвенный лизинг - передача имущества осуществляется через посредника (лизинговую компанию), таким образом в лизинговой схеме участвуют как минимум три стороны:

поставщик,

лизинговая компания

лизингополучатель (рис.2.2.2).

Рис. 2.2.2. Косвенный лизинг

Возвратный лизинг - собственник имущества продает его лизингодателю, а затем берет в лизинг (выступает как лизингополучатель) (рис. 2.2.3).

Рис. 2.2.3. Возвратный лизинг

Лизинг поставщику - отличается от возвратного тем, что в роли первичного собственника и лизингополучателя выступает сам поставщик оборудования, который затем передает его в сублизинг (рис. 2.2.4).

Финансовый лизинг <#"justify"> - передача в аренду техники на срок, сопоставимый со сроком амортизации объекта лизинга или превышающий его, и полное или почти полное возмещение ее стоимости за период использования (рис. 2.2.5).

Рис. 2.2.4. Лизинг поставщику

ООО «Перспектива» выбрало для себя наиболее выгодную схему возвратный лизинг.

Рис. 2.2.5. Финансовый лизинг

Перечень документов, которые необходимо предоставить для заключения лизинговой сделки

1.Заявка на предоставление лизинговых услуг. <#"justify">

2.Учредительные документы:

-учредительный договор (копия);

-устав предприятия (копия);

-справка от лизингополучателя о том, что с момента утверждения учредительных документов в них не вносились изменения и дополнения (с указанием даты последних изменений).

3.Свидетельство о государственной регистрации предприятия.

4.Справка о присвоении статистических кодов.

.Справка о взятии на учет налогоплательщика.

.Справка из налоговой инспекции об отсутствии задолженности по оплате налогов.

.Справка из банка об открытии счета в национальной и иностранной валюте, о движении денежных средств по счетам за последние 6 месяцев (с итоговыми суммами за каждый месяц), остатке средств на счетах.

.Справка из обслуживающего банка об отсутствии задолженности по кредитам и процентами.

.Баланс предприятия (Форма 1):

-за 3 (три) предыдущих года;

-за текущий год поквартально.

10.Отчет о финансовых результатах предприятия (Форма 2):

-за 3 (три) предыдущих года;

-за текущий год поквартально.

11. Декларация о прибыли предприятия за последний отчетный год и на последнюю отчетную дату.

12. Декларация об НДС за 2 (два) последних квартальных периода.

. Лицензии, разрешения и согласования, выданные лизингополучателю госорганами на осуществление деятельности.

. Расшифровки отдельных статей баланса (при наличии): основные средства, незавершенное строительство, дебиторская и кредиторская задолженность, товары/готовая продукция в динамике за 6 месяцев, авансы и другие обязательства.

. Копия последнего акта налоговой проверки или аудиторское заключение.

. Копии кредитных договоров и договоров залога других банков по действующим кредитам (при наличии).

. Копии документов, которые характеризируют источники оплаты лизинговых платежей (контракты, договора, счета-фактуры и т.д.).

. Документы, подтверждающие правоспособность должностных лиц:

-приказ о назначении на должность (протокол собрания учредителей);

-копия паспорта;

-копия справки о присвоении идентификационного номера.

19. Бизнес-план выбранного проекта, который должен отражать:

-описание и концепцию, схема организационной структуры;

-право собственности и менеджмент;

-финансовый вклад участников (акционеров) в проект;

-поставщики оборудования;

-факторы риска;

-маркетинг;

- сравнительный анализ, который характеризует главных конкурентов;

объемы производства по проекту, цены;

потенциальные потребители продукции и возможные пути реализации;

факторы, которые будут способствовать повышению спроса;

характеристика продукции, персонала, сырья и коммунальных услуг;

инвестиционные требования, финансирование проекта и прибыль;

окружающая среда, безопасность и аспекты охраны здоровья.

Таким образом, в ходе сделки, лизинговая компания приобретает в собственность оборудование, указанное лизингополучателем, у поставщика/производителя. В договоре купли-продажи оборудования, заключаемом между лизинговой компанией и поставщиком/производителем, фиксируются обязанности последнего в определенные сроки поставить оборудование, его стоимость и порядок расчетов, качество и комплектность, обязательства по доставке и монтажу. Поставщик/производитель, выполняя условия договора купли-продажи, осуществляет поставку оборудования лизинговой компании как непосредственному собственнику. Оборудование, как правило, доставляется непосредственно в адрес лизингополучателя, где лизинговая компания передает его лизингополучателю в пользование. С момента передачи оборудования лизингополучателю на него возлагается ответственность за сохранность, надлежащие условия хранения и поддержание оборудования в рабочем состоянии.

Оценку экономической эффективности использования лизинга в деятельности предприятия ООО «Перспектива» проведем в следующем параграфе.

2.3 Оценка экономической эффективности использования лизинга в деятельности предприятия ООО «Перспектива»

В современных российских условиях лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять реальные крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства.

Причинами этого являются те преимущества, которые предоставляет схема лизинга по сравнению с другими способами приобретения основных средств (банковский или коммерческий кредит, оплата по факту поставки). Основными из этих преимуществ являются.

. Налоговый щит и ускоренная амортизация. Эффективность лизинга у многих ассоциируется, как возможность использования налоговых льгот: лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость и уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, а также применяется ускоренная амортизация с коэффициентом ускорения до 3, что позволяет снизить налог на имущество и увеличить амортизационные отчисления. Данный факт, конечно же, является одним из основополагающих при выборе варианта реализации инвестиционного проекта. Лизинг позволяет просчитать все возможные изменения налоговых условий будущих периодов и сделать процесс налогового планирования и оптимизации налогообложения наиболее эффективным.

. Снижение потребности в собственном стартовом капитале. Лизинг предполагает финансирование покупки оборудования лизингодателем, что позволяет без резкого финансового напряжения приобретать новое имущество. При этом вопросы приобретения основных фондов, финансирования сделки и использования оборотного капитала разрешаются одновременно. Лизинг предполагает 100-процентную предоплату за счет средств лизингодателя. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств.

. Предприятию проще и, как правило, выгоднее получить оборудование по лизингу, чем кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество находится в собственности лизингодателя и может выступать в качестве предмета залога, обеспечивающего обязательства лизингодателя перед кредитующим банком. Если при покупке оборудования используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение кредита, чем срок его эксплуатации.

. Лизинговый договор более гибкий, чем кредитный договор или договор займа. Он предоставляет возможность сторонам выработать более удобную схему выплат, привязав их к собственным поступлениям денежной выручки или к выручке от реализации продукции, работ, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Следовательно, лизинг обеспечивает большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке за счет собственных или заемных средств. Это дает возможность предприятию производить долгосрочное планирование денежных потоков и их использование. Оборотный капитал не замораживается и в то же время, лизингополучателю предоставляется оборудование, которое не только окупает само себя, но и позволяет значительно увеличить доходы.

. По окончании срока действия лизингового договора право собственности на имущество по желанию лизингополучателя может переходить к нему. При этом по символической стоимости, так как оборудование со 100% амортизацией. Рыночная стоимость этого оборудования через 2-3 года эксплуатации составляет 40-75 % первоначальной стоимости. Возможность получения высокой ликвидной стоимости основных средств в конце договора лизинга является во многих случаях определяющим для принятия решения об использовании лизингового договора. Помимо приобретения имущества в собственность, лизингополучатель имеет возможность поступить по-иному: отказаться от оборудования и взять в лизинг абсолютно новое. В этом случае старое оборудование может зачитываться в стоимость нового по цене реальной реализации. При этом предприятие получает возможность обновлять основные фонды (особенно высокотехнологичные) с необходимой периодичностью.

. К одним из безусловных достоинств лизинга следует отнести возможность забалансового учета. Стоимость лизинга не увеличивает кредиторскую задолженность на балансе лизингополучателя и не изменяет соотношение заемных средств к собственным, что позволяет не изменять привлекательность финансового состояния для других инвесторов и формировать благоприятную кредитную историю. Лизинг может быть единственной формой финансирования, доступной некоторым предприятиям, поскольку предоставляет в финансовые институты дополнительную форму гарантий, в виде лизингового имущества, собственником которого является лизинговая компания на протяжении всего срока действия договора лизинга.

. Лизинг дает возможность предприятию арендатору расширить или модернизировать производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

. При лизинге совокупные затраты на приобретение оборудования оказываются меньше, чем при других схемах оформления.

Приведенное выше охватывает большую часть преимуществ, которые предприятие приобретает вместе с приобретением основных фондов в лизинг. Однако, если проводить анализ эффективности от реализации конкретного инвестиционного проекта для Вашего предприятия результат может быть и более экономически выгодным в силу принятия во внимание конкретных целей и задач.

Лизинговые услуги предлагают лизинговые компании, обладающие необходимым опытом работы на данном рынке. Лизинговые услуги в России приобретают все больше сторонников, так как лизинговые услуги в России - один из наиболее эффективных способов инвестирования средств.

Построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, что относится к правовой сфере деятельности, лизинговая операция, как экономическая форма деятельности, несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Считается, что финансовый лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования.

Перечисляемые в литературе преимущества финансового лизинга во многом спорны и по этому требуют подробных объяснений с целью их обоснования, чего в большинстве случаев авторами не делается. Не берясь оспаривать правоту этих утверждений, ограничимся их перечислением. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые могут получить субъекты лизинговых отношений.

Преимущества лизинга для арендаторов:

лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

приобретение активов посредством лизинга выполняет «золотое правило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга как правило соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

- инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Таким образом, преимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования представлены в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1 - Преимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования

Рассматриваемый факторВариант финансирования инвестиционного проектасобственные средствакредитлизингВысокая вероятность единовременного приобретения необходимого имущества (наличие достаточного количества свободных денежных средств для его оплаты)нетдадаНеобходимость аккумулирования значительных объемов собственных средств предприятия на реализацию проектаданетнетОтнесение на себестоимость затрат, связанных с реализацией инвестиционного проектанетнетдаВозможность применения в отношении приобретаемого имущества ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-хнетнетда

Рассмотрим эффективность приобретения ООО «Перспектива» автопогрузчика по договору лизинга.

Для повышения эффективности погрузочно-разгрузочных работ при приеме и отправке товара (автомобильных шин) ООО «Перспектива» необходимо приобрести новый автопогрузчик, стоимостью 354 000 руб.

Руководством организации было решено приобрести автопогрузчик китайского производства «НС» модель CPCD-15RV4 грузоподъемностью 1500 кг стоимостью 354 тыс. руб.

Рассмотрим эффективность автопогрузчика для ООО «Перспектива» по договору лизинга. Расчет платежей при приобретении имущества за счет лизинга представлен в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2 - Расчет платежей при приобретении автопогрузчика для ООО «Перспектива» за счет лизинга, руб.

Приобретение имущества за счет лизингаI годII годIII годИтого1. Стоимость оборудования с НДС--1-1- 53540002. В том числе НДС---540003. Амортизация (за год)9157599900999002913754. Остаточная стоимость у лизингодателя300000208425108525-5. Налог на имущество 2,2%559234861194102726. Лизинговые платежи и аванс, включая НДС, в том числе авансовый платеж 25%224199 75000135699 -135699 -495600 -7. Лизинговые платежи без НДС, в том числе маржа лизингодателя114915 4500114915 4500114915 4500344745 135008. Лизинговые платежи и аванс, включая НДС2241001356001356004953009. НДС к зачету у лизингополучателя за счет лизингополучателя206852068520685620559а. НДС к зачету у лизингополучателя за счет аванса450045004500-10. Уменьшение налога на прибыль за счет лизингополучателя2757927579275798274011. Налоговая экономия (9+9а+10)52764527645276415829212. Экономия за счет свободных оборотных средств при рентабельности 15 % годовых32085149385-47023512а. Свободные оборотные средств279000129900-40890012б. Доход4185019485-6133513. Чистый денежный поток (7-11-12б)1294866335182836275670

В данном случае чистый денежный поток составил 275 670 рублей.

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика за счет кредитных средств представлен в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3 - Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика для ООО «Перспектива» за счет кредитных средств, руб.

Приобретение имущества за счет кредитных средствI годII годIII годИтого1. Остаток по кредиту26550017700088500- 1а. Собственные средства (нераспределенная прибыль)88500--885002. Погашение кредита8850088500885002655003. Проценты за кредит (17% в год), 3а. В том числе принимаемые к расходу45135 3796830090 2531115045 1265790270 759334. Амортизация (за год)305253330033300971255. Остаточная стоимость у лизингополучателя300000269475236175-6. Налог на имущество 2,2%626455624830166566а. Налог на имущество, подлежащий оплате в следующем периоде--15057150577. Страхование17701590139247528. Расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (3а+4+6+7)7652765763521791944669. Налоговая экономия по налогу на прибыль 1836615783125224667110. Экономия на сумме НДС, подлежащей к уплате в бюджет54000--5400011. Экономия за счет свободных оборотных средств при рентабельности 15 % годовых2441821607227731948222011а. Свободные оборотные средства2123311397586723341932211б. Доходы 3185120964100866289812. Чистый денежный поток (2+3+6+7-9-10-11б)12595288995102219317166

В данном случае чистый денежный поток составил 317 166 руб.

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика за счет собственных средств (нераспределенная прибыль) представлен в таблице 2.3.4.

Как видно из таблицы 2.3.4, в этом случае чистый денежных поток составил 292 962 руб. Приведенные данные свидетельствуют о том, что наиболее выгодный вариант приобретения автопогрузчика для ООО «Перспектива» - это приобретение в лизинг. В данном случае наименьший чистый денежный поток (275 670 тыс. руб.).

Таблица 2.3.4 - Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика для ООО «Перспектива» за счет собственных средств, руб.

Приобретение имущества за счет собственных средствI годII годIII годИтого1. Собственные средства (нераспределенная прибыль)354000 - -3540002. Амортизация (за год)305253330033300971253. Остаточная стоимость у лизингополучателя300000269475236175 -4. Налог на имущество 2,2%626455624830166564а. Налог на имущество, подлежащий оплате в следующем периоде--15057150575. Страхование17701590139247526. Расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (3а+4+6+7)3855940452395221185337. Налоговая экономия по налогу на прибыль 925597089486284498. Экономия на сумме НДС, подлежащей к уплате в бюджет54000--540009. Чистый денежный поток (1+4+4а+5-7-8)298779-2556-3264292962

Динамика чистого денежного потока при приобретении имущества предприятием ООО «Перспектива» в трех рассмотренных выше случаях представлена на рисунке 2.3.1.

Рис. 2.3.1. Динамика чистого денежного потока при приобретении имущества предприятием ООО «Перспектива»

Таким образом, в современных российских условиях лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять реальные крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства. Причинами этого являются те преимущества, которые предоставляет схема лизинга по сравнению с другими способами приобретения основных средств (банковский или коммерческий кредит, оплата по факту поставки). Основными из этих преимуществ являются: налоговый щит и ускоренная амортизация; снижение потребности в собственном стартовом капитале; предприятию проще и, как правило, выгоднее получить оборудование по лизингу, чем кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество находится в собственности лизингодателя и может выступать в качестве предмета залога, обеспечивающего обязательства лизингодателя перед кредитующим банком; лизинговый договор более гибкий, чем кредитный договор или договор займа и др. Проведенные расчеты показали, что наиболее эффективным способом приобретения основных средств для ООО «Перспектива» является лизинг. В данном случае наиболее низкий чистый денежный поток составил 275670 рублей.

На основе результатов проведенного анализа использования лизинга в финансировании деятельности предприятия (на примере ООО «Перспектива») в следующей главе работы определим основные направления совершенствования использования лизинга.

3. Совершенствование использования лизинговых сделок в долгосрочном финансировании предприятий

.1 Совершенствование механизма лизинговых сделок

Специфика российского рынка лизинга такова, что менее других оказывают влияние на рынок в целом лизинговые компании, созданные в рамках финансово-промышленных групп. Возможность получить кредит для закупки лизингового оборудования имеется у тех компаний, учредителями которых являются банки-кредиторы. Эти же банки нередко становятся лизингополучателями оборудования. Следует отметить, что российские банки являются учредителями 25% компаний, занимающихся лизинговой деятельностью.

По данным различных источников, в каждой седьмой компании одним из учредителей является администрация регионов. Это тоже своеобразная специфика российского лизинга.

Опыт России в проведении реформ дает основания утверждать об ошибочности прямого применения у нас зарубежных схем, моделей и методов. Десятилетия жесткого управления экономикой создали в стране промышленную инфраструктуру и ментальность участников рынка, не допускающих резкого перехода к либеральным методам управления. В связи с этим появляется необходимость разумного сочетания монетаристских методов экономической политики, применяемых в течение длительного периода времени, с современными подходами государственного регулирования экономикой на более ограниченных временных отрезках.

На наш взгляд, главным условием стабильности развития лизинга в России является регулятивное присутствие государства на рынке при обеспечении общих обязательных условий, способствующих развитию лизинга.

Стабильность лизингового рынка жестко связана с совокупностью мер и действий правительства в области промышленной политики, совершенствования законодательной и нормативной базы лизинга, а также зависит от эффективной системы управления лизинговыми рисками. В то же время должна иметь место постепенная либерализация рынка, спланированная на несколько лет.

Смягчение налогово-амортизационных требований само по себе не может привести к инициации лизинговой деятельности, обновлению основного капитала и экономическому росту. Поэтому, решая вопросы обновления основных фондов и экономического роста, именно государство может и должно активно стимулировать лизинговую деятельность. Крайне неблагоприятные условия, в которых функционирует российский лизинговый рынок, еще более подтверждают необходимость государственного регулирования лизинга. Но это должно быть оптимальное сочетание административных и рыночных методов регулирования.

Если лизинг такой удобный, доступный и эффективный в современных условиях механизм приобретения основных средств отечественными производителями для модернизации производства, почему доля лизинга в общем объеме внутренних валовых инвестиций составляет не более 3%. На этот вопрос дают ответ сами участники лизинговых отношений. Они отмечают наличие различных проблем, с которыми сталкиваются в повседневной работе:

одним из сдерживающих факторов активного развития лизинга в России является нестабильность и несовершенство нормативно-правовой базы;

по мнению многих представителей бизнеса, высокая степень изношенности основных фондов - одно из основных препятствий развития бизнеса в России. Рост рынка лизинга оборудования серьезно ограничен неразвитостью вторичных рынков оборудования;

согласно действующему российскому законодательству, бесспорно изъять предмет лизинга нельзя - для этого необходимо обращаться в судебные инстанции. Но это процесс сложный и длительный, а следовательно, мало используемый;

отсутствие лицензирования лизинговых компаний, которое было отменено в 2002 году, повышает риски для финансовых институтов, предоставляющих ресурсы лизинговым компаниям, и создает благоприятную почву для мошенничества псевдолизинговых организаций;

ограниченные (недостаточные) объемы собственных ресурсов лизинговых компаний для приобретения имущества, передаваемого в лизинг. Поэтому значительный объем лизинговых сделок осуществляется за счет кредитования банком дочерних лизинговых компаний;

крайне низкая доступность долгосрочного финансирования, в связи с чем кредитование через лизинг становится ограниченным. Улучшение здесь зависит от всей российской экономики и развития банковской и финансовой системы;

недостаточное развитие системы страхования финансовых рисков;

административные барьеры, препятствующие развитию лизинга в различных отраслях.

Обобщая перечисленные и многие другие существующие проблемы, следует выделить ряд факторов, влияющих на состояние лизингового рынка и отражающих особенности инвестиционного процесса в России.

Во-первых, несовершенная законодательная и нормативная база в области налогообложения, бухгалтерского учета, валютного, таможенного регулирования, в страховой и залоговой сфере в отношении лизинговых операций. По мнению специалистов, это один из самых критичных моментов, влияющих на лизинг в России.

Во-вторых, государственная промышленная политика с учетом особенностей российского инвестиционного процесса и рынка в целом. Государством должны быть определены приоритеты в области экономики, источники финансирования государственных программ и выбора инструментов их реализации, устранены административные барьеры. Финансовый лизинг может получить наибольшее развитие при реализации государственных приоритетов в наукоемких отраслях и производствах: машиностроении, судостроении, автомобилестроении, аграрном секторе и т. д. Именно эти приоритеты могли бы стать лидерами экономического роста.

В-третьих, неразвитость системы управления лизинговыми рисками, прежде всего со стороны государства. Одним из существенных условий стабильности лизингового рынка является разработка специализированной методологии управления рисками, которая сегодня отсутствует.

Рынок лизинговых операций представляет собой достаточно гибкий процесс, модифицирующийся под воздействием объективных экзогенных факторов.

В числе основных факторов следует назвать научно-технический прогресс и государственно-правовое регулирование.

Условия формирования и развития отечественного рынка лизинговых операций отличны от факторов, имевших место за рубежом 20-30 лет назад. Освоение лизинга в России в качестве финансового инвестиционного механизма обновления материально-технической базы происходит в диаметрально противоположных условиях, а именно - в период спада производственной и технологической активности.

Поэтому для России существует своя специфическая потенциальная необходимость в становлении рынка лизинговых операций. Приоритетный блок задач, необходимых для финансовой стабилизации, затронет национальную производственную сферу: внедрение новейших технологий, налаживание выпуска конкурентоспособных товаров, а вследствие этого обеспечение поступательного движения экономики, трансформацию ее в конкурентную плоскость.

Решению данной проблемы может способствовать применение лизингового механизма в инвестиционной деятельности.

Говоря о государственно-правовом факторе, можно отметить, что именно правовая сфера получила наибольшее развитие с вступлением в силу ГК РФ и ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Это действительно существенный шаг вперед.

К сожалению, участие государства в становлении рынка лизинга в России оставляет желать лучшего.

Это касается вопроса совершенствования правовой базы, особенно в сфере налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, а также обеспечения доверия инвесторов к государственным гарантиям, в том числе на региональном уровне.

Глава 4 Федерального Закона «О финансовой аренде (лизинге)» содержит перечень возможных мер государственной поддержки лизинговой деятельности, которые устанавливаются законами РФ, решениями Правительства РФ, а также решениями органов государственной власти субъектов РФ в пределах их компетенции. В частности, установлено, что мерами государственной поддержки деятельности лизинговых организаций могут быть:

разработка и реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности Российской Федерации или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации или региона;

создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;

долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования.

Однако детальное изучение предлагаемых на федеральном и региональном уровне мер позволяет сделать вывод, что в большинстве своем они носят либо общий, либо формальный характер, а, следовательно, не могут быть в достаточной степени эффективными.

На наш взгляд, целесообразно предложить следующие меры по совершенствованию лизингового законодательства:

расширение способов и оснований приобретения лизингового имущества лизингодателем;

возможность получения рассрочки (отсрочки) уплаты таможенных платежей в отношении предмета лизинга;

определение таможенной стоимости имущества, а также применение режима временного ввоза (вывоза) с учетом специфики лизинговых сделок;

законодательное закрепление упрощенной процедуры валютного регулирования лизинговых правоотношений;

разработка и внедрение упрощенного механизма изъятия предмета лизинга у недобросовестного лизингополучателя;

уточнение норм налогового законодательства с учетом особенностей осуществления лизинговых сделок;

уточнение действующего порядка отражения лизинговых операций в бухгалтерском учете.

Это далеко не исчерпывающий перечень мер по совершенствованию лизингового законодательства. На деле их значительно больше, поэтому существует необходимость детального исследования этих проблем.

Как бы ни развивался рынок лизинговых услуг, судьба его напрямую зависит не только от состояния экономики, но и от стабильности нормативно-правовой базы. Стабильность лизинговых отношений обеспечивается, помимо специального законодательства, еще и продуманным государственным регулированием в сфере налогообложения, таможенного права, валютного регулирования. Но это отнюдь не означает полного контроля со стороны государства, скорее наоборот: государству предстоит установить правила игры, позволяющие лизинговому сектору развиваться свободно и по рыночным принципам.

.2 Направления повышения эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива»

В целях совершенствования эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива» необходимо использовать такой вид лизинга, как возвратный лизинг.

В классическом виде в лизинговой сделке участвуют три стороны - лизингодатель, лизингополучатель и продавец. В возвратном же лизинге лизингополучатель является одновременно продавцом предмета лизинга - в этом и состоит главная особенность данного вида сделок. То есть лизингополучатель, имея в собственности какую-то технику, продает ее лизинговой компании. Лизинговая компания ее покупает, и тут же передает в лизинг прежнему хозяину - возвращает. Отсюда и название данного вида сделок.

Фактически, возвратный лизинг, является своеобразным способом быстрого получения оборотных средств для предприятий, которые имеют на балансе ликвидную технику и оборудование. В этом плане возвратный лизинг конкурирует с банковским кредитованием.

Кредитование на пополнение оборотных средств - достаточно распространенная банковская услуга и лизинг тут как будто не нужен. Однако, нерасторопность банковских процедур, лимиты по объему финансирования и времени использования кредита могут оказаться крайне неудобны. В таком случае возвратный лизинг, с его относительной простотой, скоростью оформления сделки, достаточными суммами и сроками оказывается неплохой альтернативой кредитованию на пополнение оборотных средств.

При этом участникам сделки по возвратному лизингу, также как и участникам других лизинговых сделок становятся доступны налоговые льготы: возможность ускоренной амортизации и полное отнесение лизинговых платежей на себестоимость. Поэтому к сделкам возвратного лизинга в полной мере применимы принципы расчета налоговой экономии при сравнении лизинга с кредитом.

Более того, здесь возникает поле для грамотного расчета не единичной сделки, а целого комплекса хозяйственных взаимоотношений, планирования денежных потоков компании в целом. Ведь если за счет продажи техники у компании возникнут оборотные средства, то она, скорее всего, направит их на покупку сырья, расходных материалов, оплату услуг сторонних организаций.

Особенно эффективно может быть использование возвратного лизинга в периоды масштабной модернизации предприятия. Например, если предприятие решит оснастить свою автомастерскую новым оборудованием и инструментами, то некоторые совершенно необходимые предметы профинансировать напрямую будет сложно. Проблемы могут возникнуть со сложным оборудованием, изготавливаемым на заказ; с теми предметами лизинга, для которых необходим длительный срок монтажа; с многочисленными мелочами, без которых немыслим ремонт. Поиск подходящего варианта финансирования для всего этого по-отдельности может занять немалое время. И совсем по-другому будет выглядеть сделка, если предметом лизинга будет являться полностью укомплектованный имущественный комплекс вкупе с внутренней «начинкой». Сгруппировав это все на балансе, можно рефинансировать затраты с использованием возвратного лизинга и пустить образовавшиеся средства на дальнейшее развитие - закупку комплектующих, расходных материалов, обучение персонала, рекламу и маркетинг.

В процессе работы лизинговых компаний сложилась определенная классификация возвратного лизинга по способам его применения:

возвратный лизинг в обычном его понимании как способ пополнения обратных средств предприятия;

возвратный лизинг как способ обеспечения в рамках договора лизинга;

возвратный лизинг как способ обеспечения в рамках договора лизинга;

возвратный лизинг как способ получения льгот, предоставляемых участникам лизинговой сделки;

возвратный лизинг как способ реструктуризации дебиторской задолженности.

Возвратный лизинг как пополнение оборотных средств предприятия - это то, что имеет в виду закон о лизинге, т.е. собственник имущества продает его лизинговой компании с одновременным заключением договора лизинга. Эти действия можно рассматривать как альтернативу залоговой операции, при этом продавец получает обусловленную договором купли-продажи сумму денег сразу и становится арендатором. Нужно уточнить, что реально лизингополучатель получает сумму денег, обусловленную договором купли-продажи за минусом величины так называемого обеспечительного взноса по договору лизинга.

Рассмотрим положительные стороны данной сделки для лизингополучателя. Для финансирования оборотных средств используется оборудование, находящееся в эксплуатации. Возврат средств осуществляется за достаточно продолжительный срок, по заранее определенному графику. Снижение налога на имущество за счет ускоренной амортизации. Величина обеспечения меньше чем при кредитовании, т.к. лизингодатель является собственником имущества.

Теперь рассмотрим отрицательные моменты данной сделки для лизингодателя. Имущество, находящееся в эксплуатации, так называемое бывшее в употреблении, намного труднее оценить, чем новое, в данной ситуации требуется привлечение специалистов и независимых экспертов, тогда как при приобретении нового оборудования во многих случаях достаточно получить информацию о ценах аналогичного оборудования у других поставщиков. В данной ситуации практически невозможно заключить договор обратного выкупа, что во многих случаях является достаточной гарантией того, при дефолте лизинговой сделки лизинговая компания не понесет убытков. Во многих случаях отсутствует гарантийное обслуживание поставщика или изготовителя оборудования, что влечет за собой увеличение риска неплатежеспособности лизингополучателя из-за простоев и затрат на ремонт. Наконец при возвратном лизинге есть вероятность того, что недобросовестный лизингополучатель просто производит скрытую реализацию ненужного оборудования.

Исходя из вышесказанного, можно сказать, что данный вид лизинга наиболее подвержен риску невыплаты лизинговых платежей, особенно при лизинге предприятий малого бизнеса, поэтому требует более тщательной проработки сделки.

Возвратный лизинг как способ приобретения предмета лизинга имеет место в ситуации, когда по каким-либо причинам лизингодателю трудно договориться об условиях договора купли-продажи с поставщиком: это условия поставки, предоплата, расчет наличными и т.д. или в случае, когда лизингополучатель, выбирающий поставщика, имеет с ним долгосрочные отношения и может, в отличие от лизинговой компании, получить более льготные условия договора купли-продажи, также возвратный лизинг применим в ситуации, когда срок поставки, монтажа, обучение персонала и запуск оборудования достаточно долгий, и лизингополучателю выгоднее взять более дешевый краткосрочный кредит на покупку или расплатиться собственными средствами чем платить более высокие проценты по долгосрочным средствам при лизинге, тем более что оборудование в этот момент не работает.

Система взаимоотношений при таком лизинге, по нашему мнению, должна строиться следующим образом.

Заключается договор лизинга, чтобы у лизингополучателя была гарантия, что средства, направленные на покупку оборудования, будут рефинансированы. Продавцом в заявке указывается лизингополучатель. Условие вступления в силу договора лизинга - это наличие у лизингополучателя в собственности оборудования.

Положительные моменты данной сделки заключаются в следующем. Риски по приобретению оборудования, его доставке, ввода в эксплуатацию, страхованию перевозки несет лизингополучатель, он может совершать 100% предоплату, вывозить оборудование самовывозом не страхуя, расплачиваясь с поставщиком и наладчиками любым доступным ему способом, при этом снижается финансовая и рисковая нагрузка на лизингодателя, что соответственно ведет к снижению объема лизинговых платежей. Лизингодатель, приобретая оборудование для передачи в лизинг, особенно если оно уникальное, может на месте его оценить при заключении договора купли-продажи. Т.к. лизинговые платежи обычно жестко привязаны к моменту оплаты за оборудование, нет необходимости в пересмотре графика лизинговых платежей в случае неисполнения сроков поставки.

Возвратный лизинг как способ обеспечения в рамках договора лизинга применяется в ситуации, когда у лизингополучателя нет средств на так называемый гарантийный взнос в рамках договора лизинга. Есть два пути решения этой проблемы. Кредит - но при этом, скорее всего он краткосрочный и банк будет рассматривать в качестве обеспечения имущества, достаточного для покрытия данного кредита. Второй путь - это продажа лизингодателю имущества, достаточного по оценке лизингодателя, для того чтобы как поставщик лизингополучатель получил сумму, необходимую для гарантийного взноса.

При этом данное имущество входит в общий объем имущества, передаваемого в лизинг, при этом лизингодатель рассматривает вопрос ликвидности всего имущества, переданного в лизинг и поэтому требование к имуществу, являющемуся обеспечением суммы гарантийного взноса, соответственно ниже, чем при кредитовании. Система взаимоотношений в данной сделке строится следующим образом:

Договор лизинга заключается на все имущество, но при этом оформляются два договора купли-продажи с лизингополучателем и настоящим поставщиком. Лизинговые платежи рассчитываются исходя из пользования всем имуществом, и соответственно, при неуплате лизинговых платежей лизингополучатель рискует потерять все имущество.

Возвратный лизинг как способ получения льгот, предоставляемых участникам лизинговой сделки, представляет собой сделку, когда оборудование у лизингополучателя приобретается лизингодателем в рассрочку, при этом график расчета по договору купли-продажи оборудования совпадает с графиком лизинговых платежей. При этом лизингополучатель определяет выручку по оплате. Что при этом происходит:

Снижается общая сумма налога на имущество в 3 раза за счет применения коэффициента ускорения амортизации, равного 3. Но при этом у лизингополучателя возникают дополнительные затраты в результате компенсации оборотных налогов, уплачиваемых лизингодателем с объема поступивших лизинговых платежей.

Сравнивая эти два показателя, можно, принимая во внимание, что в данной схеме нет процентов за пользование кредитом и не учитывая маржу лизинговой компании, получить так называемый коэффициент экономии, зависящий от сроков полной амортизации оборудования. Так, при периоде полной амортизации 10 лет коэффициент экономии составляет 2,54% от стоимости оборудования, при периоде полной амортизации 12 лет коэффициент экономии составляет 3,84%. Надо учесть, что расчеты велись для существующих объемов оборотных налогов.

Кроме того, ускоренная амортизация позволяет через лизинговые платежи увеличить себестоимость продукции и поэтому для рентабельного предприятия уменьшить налог на прибыль, уплачиваемый в течение периода действия договора лизинга. Настоящая экономия на налоге на прибыль в течение первых трех лет приведет к увеличению налоговых обязательств в более поздний период. Увеличение оборотных средств за счет отсроченной уплаты налога на прибыль позволяет получить экономию от дисконтированной величины расходов по амортизации, что при стоимости банковского депозита 10% годовых, составит примерно 10% стоимости имущества.

Возвратный лизинг как способ реструктуризации дебиторской задолженности - суть данного вида возвратного лизинга заключается в том, что лизинговая компания выкупает у предприятия кредитора долги предприятия-должника и приобретает у должника имущество, одновременно передавая ему это имущество в лизинг. Таким образом, кредитор избавится от дебиторской задолженности, а должник получает четкий, долгосрочный график погашения лизинговых платежей. Вложения лизинговой компании будут защищены правом собственности на имущество предприятия-должника, рискующего при неплатежах потерять все имущество.

Понятно, что возвратный лизинг не может занимать достаточно большого объема в совокупности лизинговых сделок, но в конкретных случаях его использование очевидно и взаимовыгодно для всех сторон лизинговой сделки.

Рассмотрим механизма применения возвратного лизинга на примере ООО «Перспектива».

ООО «Перспектива» заключило с лизинговой фирмой ООО «Кама-лизинг» договор купли-продажи автомобиля «КАМАЗ-5410». Продажная стоимость линии составляет 1 180 000 руб. (в том числе НДС - 180 000 руб.). Первоначальная стоимость - 1 100 000 руб. За время эксплуатации оборудования была начислена амортизация в размере 100 000 руб.

Рассчитаем эффективную процентную ставку возвратного лизинга для ООО «Перспектива». В момент продажи автомобиля ООО «Кама-лизинг» возникают налоговые издержки: НДС в размере 180 000 руб.

Если бы ООО «Перспектива» просто получил кредит под залог автомобиля, задолженности по налогу бы не возникло. Поэтому реальная сумма кредитования составит: 1 180 000 - 180 000 = 1 000 000 руб.

В примере лизинговые платежи рассчитаны по формуле аннуитетов, которая имеет вид:

PMT = PV((j/m) / (1 - (1 + j/m) - nm)), (3.2.1)

где PMT - величина периодических рентных (то есть лизинговых) платежей. Ее нужно скорректировать на сумму НДС (так как вычли НДС и из полученной от ООО «Кама-лизинг» суммы) и среднемесячную сумму налога на имущество, которую ООО «Перспектива» экономит, передав оборудование на баланс лизингодателя:

500 руб. : 118% x 100% - 810 000 руб. : 2% x 2,2% : 100% x 5 лет : : 60 мес. = 24 257,5 руб.

До окончания амортизации автомобиля осталось пять лет, и ускоренной амортизации при лизинге не будет.- реальная сумма кредита = 1 000 000 руб.;- номинальная годовая кредитная ставка, которую нам и нужно будет найти, чтобы сравнить с рыночными ставками по банковским кредитам;- число периодов выплаты лизинговых платежей в году = 12;- срок лизингового договора, лет = 5.

Получаем уравнение:

,5 = 1000000((j/12) / (1 - (1 + j/12) - 5x12))

Решив его с помощью электронных таблиц типа MS Excel получим:= 0,159.

То есть эффективная процентная ставка по данной сделке составит 15,9%, при существующей на 01.01.2011 г., в среднем по г. Нижнекамску, ставке по кредитам в размере 22% годовых.

Таким образом, в целях совершенствования эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива» необходимо использовать такой вид лизинга, как возвратный лизинг. Возвратный лизинг является инструментом финансирования текущей деятельности предприятий и представляет собой удобный механизм привлечения оборотных средств для предприятия. Схема возвратного лизинга проста: предприятие заключаете договор с лизинговой компанией, которая выкупает у предприятия имущественный комплекс (оборудование, здания, сооружения), и одновременно заключает с ним договор лизинга на это же оборудование. Фактически, предприятие продолжает использовать это оборудование и, по окончании срока договора лизинга имеете право выкупить его обратно по минимальной остаточной стоимости.

Таким образом, возвратный лизинг предоставляет вам следующие преимущества:

-значительное пополнение оборотных средств без привлечения дополнительного источника финансирования. Проведенные расчеты показали, что эффективная ставка процента по данному виду лизинговых сделок составляет 15,9% (при существующей на 01.01.2011 г., в среднем по г. Нижнекамску, ставке по кредитам в размере 22% годовых);

-оптимизация расходов на налоги, так как проданное оборудование не включается в налоговую базу;

-экономия времени и средств, необходимых для получения кредита, перевозки оборудования и т. п. Схема осуществляется исключительно на бумаге.

Выводы и предложения

На основании вышеприведенного исследования можно сделать следующие выводы и предложения.

1. Финансовый лизинг (или финансовая аренда) имеют определенные отличительные черты от понятия «простой» аренды, а именно: наличие третьей стороны лизинговой сделки (поставщика), право выбора которого принадлежит в первую очередь арендатору; приобретение имущества арендодателем исключительно для передачи его в лизинг арендатору; приближение срока лизингового договора к сроку полезного использования данного имущества (то есть как можно более полной его амортизации). Кроме того, понятие финансового лизинга применяется к сделкам на любое оборудование, за исключением того, которое должно быть использовано в основном для личных, семейных или домашних целей арендатора (пункт 4 Конвенции УНИДРУА). Следовательно, финансовым лизингом (не традиционной арендой) при выполнении указанных выше требований может признаваться получение в пользование имущества, используемого исключительно в процессе производственно-хозяйственной деятельности арендатора. Физическое лицо не может быть субъектом лизинговых отношений, если только оно не получает имущество в лизинг для осуществления своей коммерческой деятельности.

2. При финансовом лизинге лизингодатель (самостоятельно либо с привлечением заемных средств) финансирует конкретный проект лизингополучателя, связанный с приобретением в собственность того или иного объекта основных средств, а при оперативном лизинге ситуация в большинстве случаев похожа на простую аренду, с той лишь разницей, что передаваемое по договору лизинга имущество было приобретено лизингодателем специально для сдачи в лизинг. Следует обратить внимание, что финансовый и оперативный лизинг являются основными самостоятельными формами лизинговых отношений. Все остальные, перечисленные выше виды и типы лизинга, могут выступать лишь как разновидности финансового или оперативного.

. Наиболее полно лизинг как особая форма финансирования капитальных вложений раскрывает свои преимущества перед субъектами сделки при соблюдении следующих условий: точное следование субъектами лизинга нормативно-правовым нормам, устанавливаемым государством в данной области хозяйствования; создание государством условий, для привлечения в страну иностранных инвестиций, в первую очередь - обеспечение сохранности инвестированных средств; строгий контроль со стороны государства за использованием субъектами лизинговых отношений имеющихся льгот в налоговой сфере; свободный доступ всех участников субъектов хозяйствования на лизинговый рынок, для создания нормальной конкурентной среды и получения полной и достоверной информации о различных вариантах финансирования капитальных вложений; грамотное составление лизингополучателем бизнес-плана с учетом увеличения себестоимости продукции за счет отнесения на счета затрат полной суммы лизинговых платежей; привлечение банками дополнительных дешевых кредитных ресурсов с международных рынков для снижения конечной стоимости лизинговых операций. Наиболее известны пять основных методов оценки экономической привлекательности лизинговой сделки: определение чистой текущей стоимости, расчет рентабельности инвестиций, расчет внутренней нормы прибыли, расчет периода окупаемости инвестиций, определение бухгалтерской рентабельности инвестиций.

4. Основной деятельностью ООО «Перспектива» является оптовая покупка автошин с последующей их перепродажей. На протяжении всего анализируемого периода (2008-2010 гг.) наблюдается увеличение выручки от продажи товаров ООО «Перспектива», что с повышением уровня цен на реализуемые товары. Основным фактором увеличения выручки в 2010 году по сравнению 2009 годом было также повышение цен на автомобильные шины. Вследствие сезонного снижения спроса на шины, предприятие вынуждено было продавать товаров в первую половину 2010 году с большой скидкой, в результате чего прибыль от продаж снизилась по сравнению с предыдущим годом на 242 тыс. руб. или на 11,97%. В связи с этим прибыль до налогообложения также снизилась на 734 тыс. руб. или на 38,03%. Согласно данным бухгалтерского баланса ООО «Перспектива», в целом активы предприятия увеличилась за 2009 год на 692 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом, а за 2010 год - на 5163 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом. Большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств. В структуре активов предприятия большую часть составляют оборотные активы.

5. В ходе сделки, лизинговая компания приобретает в собственность оборудование, указанное лизингополучателем, у поставщика (производителя). В договоре купли-продажи оборудования, заключаемом между лизинговой компанией и поставщиком/производителем, фиксируются обязанности последнего в определенные сроки поставить оборудование, его стоимость и порядок расчетов, качество и комплектность, обязательства по доставке и монтажу. Поставщик (производитель), выполняя условия договора купли-продажи, осуществляет поставку оборудования лизинговой компании как непосредственному собственнику. Оборудование, как правило, доставляется непосредственно в адрес лизингополучателя, где лизинговая компания передает его лизингополучателю в пользование. С момента передачи оборудования лизингополучателю на него возлагается ответственность за сохранность, надлежащие условия хранения и поддержание оборудования в рабочем состоянии.

. В современных российских условиях лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять реальные крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства. Причинами этого являются те преимущества, которые предоставляет схема лизинга по сравнению с другими способами приобретения основных средств (банковский или коммерческий кредит, оплата по факту поставки). Основными из этих преимуществ являются: налоговый щит и ускоренная амортизация; снижение потребности в собственном стартовом капитале; предприятию проще и, как правило, выгоднее получить оборудование по лизингу, чем кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество находится в собственности лизингодателя и может выступать в качестве предмета залога, обеспечивающего обязательства лизингодателя перед кредитующим банком; лизинговый договор более гибкий, чем кредитный договор или договор займа и др. Проведенные расчеты показали, что наиболее эффективным способом приобретения основных средств для ООО «Перспектива» является лизинг. В данном случае наиболее низкий чистый денежный поток составил 275670 рублей.

7. В целях совершенствования механизма лизинговых сделок целесообразно предложить следующие меры по совершенствованию лизингового законодательства:

расширение способов и оснований приобретения лизингового имущества лизингодателем;

возможность получения рассрочки (отсрочки) уплаты таможенных платежей в отношении предмета лизинга;

определение таможенной стоимости имущества, а также применение режима временного ввоза (вывоза) с учетом специфики лизинговых сделок;

законодательное закрепление упрощенной процедуры валютного регулирования лизинговых правоотношений;

разработка и внедрение упрощенного механизма изъятия предмета лизинга у недобросовестного лизингополучателя;

уточнение норм налогового законодательства с учетом особенностей осуществления лизинговых сделок;

уточнение действующего порядка отражения лизинговых операций в бухгалтерском учете.

8. В целях совершенствования эффективности использования лизинга на предприятии ООО «Перспектива» необходимо использовать такой вид лизинга, как возвратный лизинг. Возвратный лизинг является инструментом финансирования текущей деятельности предприятий и представляет собой удобный механизм привлечения оборотных средств для предприятия. Схема возвратного лизинга проста: предприятие заключаете договор с лизинговой компанией, которая выкупает у предприятия имущественный комплекс (оборудование, здания, сооружения), и одновременно заключает с ним договор лизинга на это же оборудование. Фактически, предприятие продолжает использовать это оборудование и, по окончании срока договора лизинга имеете право выкупить его обратно по минимальной остаточной стоимости. Таким образом, возвратный лизинг предоставляет вам следующие преимущества:

-значительное пополнение оборотных средств без привлечения дополнительного источника финансирования. Проведенные расчеты показали, что эффективная ставка процента по данному виду лизинговых сделок составляет 15,9% (при существующей на 01.01.2011 г., в среднем по г. Нижнекамску, ставке по кредитам в размере 22% годовых);

-оптимизация расходов на налоги, так как проданное оборудование не включается в налоговую базу;

-экономия времени и средств, необходимых для получения кредита, перевозки оборудования и т. п. Схема осуществляется исключительно на бумаге.

Список использованной литературы

I. Нормативно-правовые материалы:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 / Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) // Российская газета. - 1994. - 23 октября.
2. Федеральный закон Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08 февраля 1998 г. №14-ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1998. - №7. - Ст.785.
3. Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (с последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1998. - № 44. - Ст.5394.
4. Постановление Правительства Российской Федерации «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29 июня 1995 года № 633 (с последними изменениями и дополнениями) // Российская газета. - 1995. - 2 августа.

II. Специальная литература:

1. Агафонова, М.Н. Аренда, лизинг, безвозмездное пользование: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение / М.Н. Агафонова. - М. : Юстицинформ, 2009. - 159 с.
2. Александров, А.Д. Новое в законодательстве о лизинге / А.Д. Александров // Юридический мир. - 2010. - № 3. - С. 26-27.
3. Алексеев, А. Лизинг в России: пророка нет в отечестве своем / А. Алексеев // Проблемы теории и практика управления. - 2008. - № 2. - С. 66-71.
4. Бабух, А.А. Лизинговые операции / А.А. Бабух, Н.В. Андрианова // Бизнес и капитал. - 2011. - № 1. - С. 9-12.
5. Гаврилюк, О.И. Перспективы развития лизинга в России / О.И. Гаврилюк, Ю.А. Дорошенко // Вопросы экономики. - 2008. - № 2. - С. 19-21.
6. Газман, В.Д. Лизинг. Теория, практика, комментарии / В.Д. Газман. - М. : АСТ, 2009. - 238 с.
7. Гуккаев, В.Б. Лизинг. Правовые основы, учет, налогообложение / В.Б. Гуккаев. - М. : Главбух, 2008. - 144 с.
8. Ендовицкий, Л.А. Лизинг в РФ: состояние и тенденции развития / Л.А. Ендовицкий, И.В. Панина // Финансы. - 2008. - № 11. - С. 19-22.
9. Зинченко, С. Финансовый лизинг и его договорная форма / С. Зинченко, В. Галов // Хозяйство и право. - 2010. - № 11. - С. 113-121.
10. Зорькин, А.Р. Владеть или пользоваться? История становления лизинга / А.Р. Зорькин // ЭКО. - 2011. - № 1. - С. 84-100.
11. Зорькин, А.Р. Ограничители развития лизинга / А.Р. Зорькин // ЭКО. - 2010. - № 8. -С. 120-123.
12. Ищенко, Е. Правовая природа договора финансовой аренды / Е. Ищенко // Законность. - 2009. - № 3. - С. 32-35.
13. Кабатова, Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика / Е.В. Кабатова. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 264 с.
14. Кашин, В.А. Налоги и регулирование лизингового предпринимательства / В.А. Кашин // Финансы. - 2007. - № 11. - С.40-43.
15. Кисель, И. Договор в пользу третьего лица и лизинговые правоотношения / И. Кисель // Российская юстиция. - 2009. - № 12. - С. 23-24.
16. Клисенко, Д.В. Проблемы развития лизинга в РФ / Д.В. Клисенко // Финансы. - 2009. - № 1. - С. 77-79.
17. Королев, С. Совершенствование лизингового законодательства / С. Королев // Хозяйство и право. - 2010. - № 9. - С. 110-124.
18. Красева, Т. Влияние амортизации и процентной ставки на динамику лизинговых платежей / Т. Красева // Экономист. - 2009. - № 12. - С.56-59.
19. Куимова, Е. Финансовая аренда (лизинг) в вопросах и ответах / Е. Куимова // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2011. - № 2. - С.5-8.
20. Куликов, А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России / А.Г. Куликов // Деньги и кредит. - 2010. - № 3. - С. 25-30.
21. Лещенко, М.И. Основы лизинга / М.И. Лещенко. - М. : Финансы и статистика, 2010. - 328 с.
22. Лугачева, Л.И. Государственная поддержка лизинговой деятельности: региональный аспект / Л.И. Лугачева // ЭКО. - 2010. - №9. - С.108-117.
23. Макеева, В.Г. Лизинг / В.Г. Макеева. - М. : Изд-во МНЭПУ, 2008. - 256 с.
24. Маркина, Е. Внимание, лизинг! Финансовая аренда - это выгодно! / Е. Маркина // Двойная запись. - 2011. - № 2. - С. 2-4.
25. Матовников, М.Ю. Лизинг: новый баланс возможностей и рисков / М.Ю. Матовников // Банковское дело. - 2009. - № 5. - С. 32-36.
26. Матросова, У.И. Лизинг: соображаем на троих / У.И. Матросова // Учет, налоги право. - 2010. - № 4. - С. 3-5.
27. Меняйлов, С.С. Перераспределение прав собственности при лизинге и эффективность производственного объединения / С.С. Меняйлов // ЭКО. - 2009. - № 9. - С. 118-119.
28. Митяков, А.В. Лизинг как форма инвестиций / А.В. Митяков // Юрист. - 2010. - № 2. - С. 34-35.
29. Монахова, Т.Н. Операции финансового лизинга / Т.Н. Монахова, А.А. Шингарев // Аудиторские ведомости. - 2010. - № 12. - С. 5-7.
30. Мотовилов, О.В. Финансовая аренда: особенности законодательного регулирования и экономические выгоды применения / О.В. Мотовилов // Вестник Санкт-Петербургского университета.- 2009. - № 2. - С.126-136.
31. Назарбаев, О. Роль лизинга в обновлении основных фондов и их модернизации / О. Назарбаев // Актуальные проблемы современной науки. - 2008. - № 3. - С. 30-39.
32. Нечитайлов, С. Роль лизинга в предпринимательстве и использовании техники / С. Нечитайлов // АПК. - 2010. - № 9. - С. 45-54.
33. Новиков, С. Лизинг. Правовое регулирование. Налоговый учет, НДС и бухгалтерский учет / С. Новиков // Хозяйство и право. - 2009. - № 5. - С. 82-97.
34. Пожиматкин, Я. Договор лизинга: правовое регулирование, учет и налоги / Я. Пожиматкин // Бухгалтерское приложение к газете «Экономика и жизнь». - 2011. - №1. - С.35-43.
35. Прилуцкий, Л.Н. Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации / Л.Н. Прилуцкий. - М. : АСТ, 2009. - 350 с.
36. Салихов, И. А. Лизинг как важнейший фактор развития малого предпринимательства РТ в современных условиях / И.А. Салихов. - Казань : Академия управления «ТИСБИ», 2008. - 244 с.
37. Семенюк, О.Л. Лизинг в законе / О.Л. Семенюк // Деловые люди. - 2010. - №1. - С. 52-53.
38. Серкова, Ю.А. Правовое регулирование отношений по финансовой аренде (лизингу) / Ю.А. Серкова. - Казань : Таглимат, 2008. - 207 с.
39. Смирнов, Б. Возвратный лизинг. Преимущество или риск? / Б. Смирнов // Двойная запись. - 2011. - №2. - С.3-5.
40. Толстыженко, Е. Лизинг / Е. Толстыженко // Закон. - 2009. - № 2. - С.95-98.
41. Чумаков, А.А. Кредит или лизинг: что предпочесть? / А.А. Чумаков // Главбух. - 2009. - № 15. - С. 74-81.
42. Юсупова, А.Т. Экономическая природа лизинга: российские особенности / А.Т. Юсупова. - Новосибирск : ИЭиОПП СО РАН, 2008. - 200 с.

Содержание Введение . Теоретические и методические аспекты оценки использования лизинга как финансового инструмента предприятия .1 Возникновение и

Больше работ по теме: