В табл. 1. представлены наиболее существенные параметры, характеризующие содержательные отличия сделок по поглощению и слиянию.

СлияниеПоглощениеУстановление контроля над предприятием-цельюУстранение хозяйственной самостоятельностиУстранение хозяйственной самостоятельности при частичном сохранении за менеджментом предприятия- цели возможности принимать решение по некоторым вопросам хозяйственной деятельности предприятияОтсутствие юридической самостоятельности и самого субъекта права-предприятияЮридическая самостоятельностьОтсутствие догозорных отношений и самого предмета договораВозможна договорные отношение по некоторым аспектам деятельности предприятияЕдиная финансовая структураСредний уровень финансового взаимопроникновения Некоторая самостоятельность в принятии финансовых решений

2. Классификация основных типов слияний и поглощений компаний

В зависимости от характера интеграции компаний выделяют следующие виды:

·Горизонтальное слияние фирмы. Это не что иное как соединение двух компаний, предлагающих одну и ту же продукцию. Преимущества видны невооруженным глазом: повышаются возможности для развития, идет на убыль конкуренция и т. д.

·Вертикальное слияние фирмы - это соединение некоторого количества компаний, одна из которых - это поставщик сырья для другой. Тогда стремительно снижается себестоимость продукции, и наблюдается стремительное увеличение прибыли.

·Родовые (параллельные) слияния - объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку.

·Конгломератные (круговые) слияния - объединение компаний, не связанных между собой какими-либо производственными или сбытовыми отношениями, то есть слияние такого типа - слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

·Реорганизация - объединение компаний, задействованных в разных сферах бизнеса. [4]

Тоесть горизонтальное и вертикальное слияние отыграют самую важную роль в конкурентной экономике. Дальше детальнее.

. Причины сделок по слиянию и поглощению

С позиций управленческого подхода причины сделок по слиянию и поглощению могут быть классифицированы по направлениям деятельности компании и перспективам ее дальнейшего развития:- операционные мотивы;- финансовые мотивы;- инвестиционные мотивы;- стратегические мотивы. [5] При слиянии и поглощении могут решаться самые разнообразные задачи:- устранение конкурента (горизонтальная интеграция);- выход за счет поглощаемой компании на новые рынки (горизонтальная и вертикальная интеграция);- диверсификация бизнеса и уменьшение хозяйственных рисков, смена вида деятельности, бизнеса (сделки конгломератного типа);- построение завершенного технологического цикла производства продукции (вертикальная интеграция);- экспроприация чужого бизнеса (все предыдущие стратегии);- отмывание доходов, полученных преступным путем;- восстановление государственного контроля в отрасли (при участии государства в сделке).[1]

Но все же главная цель любого слияния или поглощения заключается в том, чтоб результат был больше, чем сумма слагаемых (т.е. 1+1=3). Иными словами, компании, которые участвуют в процессе, надеятся сэкономить затраты, и увеличить КПД. Зачастую продуктивность новой/обновленной компании увеличивается именно за счет уменьшения затрат.[6]

. Важность конкурентной экономики

Поддержка предпринимательства, снижение нагрузки на бизнес, развитие конкуренции - приоритетные задачи государственного регулирования экономики на современном этапе.

На определенном этапе своего развития практически каждый хозяйствующий субъект сталкивается с необходимостью реорганизации бизнеса в ответ на изменения макроэкономических условий, либо, наоборот, с необходимостью удержания корпоративного контроля. На сегодняшний день рыночная конкуренция имеет огромное значение, поскольку является одним из элементов саморегулирования рынка. Кроме того, ее развитие поощряется государством, так как наличие рыночной конкуренции предполагает опережающее формирование конкурентоспособных отраслей и производств. Очевидно, что в условиях быстроразвивающегося рынка, требующего непрерывного повышения эффективности деятельности, устойчивости бизнеса, снижения издержек,

проблема реорганизации компаний является одной из наиболее дискуссионных вследствие отсутствия системного подхода при формировании концепции экономического анализа реструктуризации бизнеса.

.Роль поглощения и слияния в конкурентной экономике

Хозяйственные отношения экономических субъектов в контексте антимонопольного регулирования разделяют на поведенческие и структурные. При этом согласно нормам законодательства Украины к поведенческим отношениям относятся установление монопольно высоких (низких) цен, либо наличие доминирующего положения субъекта, то есть отношения, регламентируемые законом Украины "О защите экономической конкуренции". В отличие от поведенческих легитимное определение структурных отношений отсутствует. По мнению В. Качалина, структурные отношения - это заключаемые между хозяйствующими субъектами сделки, ведущие к изменению состава поставщиков на рынке и уровня рыночной концентрации, то есть, прежде всего, горизонтальные и вертикальные слияния и поглощения [8].

В экономической теории слияния и поглощения изначально трактовались как одно из проявлений деятельности рыночной экономики: переход фирмы от одного хозяйствующего субъекта к другому вследствие влияния конкуренции на рынке корпоративного контроля. Однако осуществляемая в настоящее время реорганизации украинских компаний во многих случаях свидетельствует об «агрессивном» характере поглощений.

Часть ученых рассматривают реструктуризацию компаний как источник повышения эффективности деятельности, конкурентоспособности, другие же, наоборот, видят в этом только влияние амбиций менеджмента организаций и отсутствие действий антимонопольных органов, что приводит к различиям в юридической, деловой и экономической трактовке указанных понятий.

Увеличение доли рынка достигается за счет увеличения объемов производства в корпорации после проведения сделки при горизонтальной и вертикальной интеграции. В тех сегментах рынка, где существовала ценовая конкуренция между участниками сделки, достигается более эффективная ценовая политика. Иногда после завершения сделки происходит ликвидация поглощенного конкурента для устранения ценовой конкуренции. Антимонопольное законодательство ограничивает сделки подобного рода, которые могут привести к ограничению конкуренции. Закон Клэйтона(США 1914г.) ограничивает любые действия, нацеленные на осуществление ценовой дискриминации, комплексных контрактов и эксклюзивных контрактов, а также слияний и поглощений, влекущих за собой значительное уменьшение конкуренции.

В настоящее время весьма актуальна проблема рейдерства - агрессивного поглощения, при которой смена собственника происходит без согласия членов совета директоров. С одной стороны необходимо понимать, что переход бизнеса к более сильным игрокам является следствием экономических законов. По оценкам проведенного анализа рынка слияний и поглощений в России на основе классификации сделок M&A [9], в первом полугодии 2009 года наибольшую долю от общего количества сделок занимали приобретения 100% акций, далее следует консолидация и влияние приобретение более 25%).

Современные ученые характеризуют монополию, как модель рынка, при которой число продавцов становится таким небольшим, что они получают возможность влиять на цену своего товара [10]. Объективной основой монополизма является доминирование экономического субъекта на рынке, позволяющее ему существенным образом влиять на конкуренцию, затрудняя вход на рынок другим хозяйствующим субъектам, определять уровень цен, либо сокращать объем производства по сравнению с теоретически возможным уровнем. В результате монополист получает возможность перераспределять платежеспособный спрос в свою пользу, что в свою очередь ведет к получению монопольно высокой прибыли. Монополия - крайняя форма несовершенной конкуренции.

С точки зрения законодателя конкуренция представляет собой соперничество хозяйствующих субъектов, при котором самостоятельными действиями каждого из них исключается или ограничивается возможность каждого из них в одностороннем порядке воздействовать на общие условия обращения товаров на соответствующем товарном рынке.

Будучи важнейшим показателем развития рыночной экономики, конкуренция естественным образом возникает из рынка, являясь необходимым условием его существования и развития.

Несомненно, конкуренция выступает основополагающим фактором, влияющим на количество поглощений, вынуждающим топ-менеджеров искать инвестиционные возможности, повышать эффективность использования ресурсов, сокращать затраты и, в конечном счете, находить действенные способы борьбы с конкурентами.

Использование механизма поглощения предполагает диверсификацию производства при одновременной реструктуризации компании. Исходя из этого, можно рассматривать слияния и поглощения как инструмент, используемый для образования новых предприятий и альянсов в результате структурных изменений, являющихся следствием конкуренции и изменения макроэкономических условий.

7. Характеристика процессов слияние и поглощение в Украине

Объем рынка слияний и поглощений (M&A) в Украине в 2011 г. увеличится до $5-6 млрд. с $5 млрд. в 2010 г., а в следующем году останется примерно на уровне этого года,

Взорвать ситуацию в 2012 г. могут сделки <#"justify">1)Первая точка зрения это то, что процесс слияний и поглощений снижает конкурентоспособность экономической системы, является значительным удельным весом недружественных, жестких поглощений компаний. Возникновение корпоративных конфликтов. В Украине это связано с широким использованием «правовых дыр» украинского законодательства, возможностью использования наличия внутренних конфликтов в коллективах поглощаемых предприятий, нарушений, допущенных компаниями в ходе приватизации, использования схем «оптимизирования» налогообложения. В общем то, что слияния и поглощения «убивают» честную конкуренцию и не ведут к развитию национальной экономики, так как разрушают стабильность и уверенность в завтрашнем дне.

2)С другой точки зрения понятие конкурентоспособности неразрывно связано с деятельностью компаний, их способностью создавать качественную и востребованную продукцию и, таким образом, конкурентоспособность национальной экономики в значительной степени оказывается определяемой конкурентоспособностью отдельных фирм. С этой точки зрения, принципиален вопрос о выборе фирмами оптимальной стратегии поведения на рынке, касающейся не только выпуска качественных товаров, но и создания условий для их продвижения на рынок в условиях открытой экономики. Поскольку правила игры на рынках обычно определяют крупные, часто транснациональные компании, важно умение выигрывать в конкурентной борьбе именно с крупными корпорациями как за нишу на мировом, так и на локальных рынках. Обеспечить конкурентоспособность национальных производителей, с этой точки зрения, возможно на базе усиления процессов консолидации и объединения предприятий, особенно в тех отраслях, для которых типично проникновение на рынок иностранных игроков. В данном контексте процессы слияний и поглощений рассматриваются как один из элементов конкурентной стратегии фирм, ориентированной на упрочение позиций на отечественном и международном рынках и, в итоге, упрочение конкурентоспособности всей национальной экономической системы в масштабах мировой экономики.

С моей точки зрения, если в законодательстве будет корректно прописаны законы касаемые защите экономической конкуренции и дальнейшее соблюдения их, то в дальнейшем можно будет рассматривать слияния и поглощения только со стороны позитивного влияния на рыночную экономику.

Литература

.#"justify">.#"justify">.#"justify">.#"justify">.Савчук С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений //Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №5

.#"justify">.#"justify">.Качалин В. Международные аспекты антимонопольного регулирования. // Мировая экономика и международные отношения, - 2006, - № 2. - с. 49-5

.Обзор российского рынка слияний и поглощений. ReDeal Group, 2009 // www.mergers.ru

.Экономическая теория (политическая экономия): Учеб. Пособие / Под ред. Шагиняна Г.А. - Ростов-н/Д: Ростовский государственный экономический Университет (РИНХ), 2002. - с. 100

.#"justify">.#"justify">.http://intercredit.com.ua/100/article6042

Больше работ по теме: