Рынок ценных бумаг

 

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Комсомольский-на-Амуре государственный

технический университет»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра экономики и финансов

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

2011

Задание 1

Форвардные очки котируются на бирже по тому же принципу, что и валюта, то есть по принципу спроса и предложения. В таблице 1 приведён условный пример котировки валют и форвардных очков на определённый срок:

Рассчитать форвардные очки:

Таблица 1 - Кассовый курс

КотировкаКассовый курсСпросПредложениеEUR/USD1,35691,3575USD/CHF1,50651,507GBP/USD1,67151,6772USD/RUR23,3526,15AUD/USD0,86520,8675USD/JPY138,25138,54

На основе значений таблицы 1 рассчитать форвардные очки и заполнить таблицу 2, используя свойства встроенных функций и электронных таблиц формата EXCEL.

Таблица 2 - Процентные ставки

ВалютаГодовая процентная ставкаОдин месяцТри месяцаСпросПредложениеСпросПредложениеДоллар США8,38,438,438,55Евро8,378,498,558,67Австралийский доллар7,567,597,617,65Фунт стерлингов1515,4315,4315,65Швейцарский франк7,8888,25Японская йена9,9310,0610,2510,37Российский рубль9,19,249,2410

Рассчитаем форвардные очки на примере EUR/USD через 1 месяц:

В случае, когда мы продаем банку основу квоты, а покупаем валюту квоты:

В случае, когда мы покупаем у банка основу квоты, а продаем валюту квоты:

Таким образом, заполняем таблицу 3.

Таблица 3 - Форвардные очки

КотировкаФорвардные очки1 месяц3 месяцаСпросПредложениеСпросПредложениеEUR/USD0,00020,00010,00080,0000USD/CHF0,00080,00040,00210,0007GBP/USD0,00970,00890,02870,0274USD/RUR0,01450,02100,04330,1016AUD/USD0,00050,00060,00170,0020USD/JPY0,0017730,0020850,0058150,006652

Задание 2

В таблице 4 приведен условный пример котировки валют. Дополнить таблицу 5 значениями одномесячных и трехмесячных форвардных очков; таблицу 6 - значениями одномесячных и трехмесячных курсов аутрайт и объединить эти значения в таблице 4.

Решение:

Таблица 4 - Котировки валют и форвардные очки на определенный срок

КотировкаФорвардные очки1 месяц3 месяцаСпросПредложениеСпросПредложениеEUR/USD2180USD/CHF84217GBP/USD9789287274USD/RUR1452104331016AUD/USD561720USD/JPY0,0017730,0020850,0058150,006652

В случае, когда мы продаем банку основу квоты, а покупаем валюту квоты:

В случае, когда мы покупаем у банка основу квоты, а продаем валюту квоты:

Таблица 5 - Котировки валют и форвардные курсы на определенный срок

КотировкаКассовый курсФорвардный курсОдин месяцТри месяцаСпросПредложениеСпросПредложениеEUR/USD1,3569/1,35751,35671,35741,35611,3575USD/CHF1,5065/1,50701,50571,50661,50441,5000GBR/USD1,6715/1,67721,66181,66831,64281,6498USD/RUR25,35/26,1523,364526,171025,393326,2516AUD/USD0,8652/0,86750,86570,86810,86690,8695USD/JPI138,25/138,54138,2518138,5421138,2558138,5467Таблица 6 - Котировки валют, форвардные очки и форвардные курсы на определенный срок

КотировкаФорвардные очкиФорвардный курс1 месяц3 месяцаОдин месяцТри месяцаПок.Прод.Пок.Прод.Пок.Прод.Пок.Прод.EUR/USD21801,35671,35741,35611,3575USD/CHF842171,50571,50661,50441,5000GBP/USD97892872741,66181,66831,64281,6498USD/RUR145210433101623,364526,171025,393326,2516AUD/USD5617200,86570,86810,86690,8695USD/JPY0,001770,002090,005820,00665138,2518138,5421138,2558138,5467

Ответ: были рассчитаны форвардные очки и форвардные курсы.

Задание 3

Определить доходность (убыточность) контрагентов при торговле фьючерсными контрактами, используя формат EXCEL. Исходные данные для расчёта приведены в таблице 1.

Решение

Рассчитаем значение первоначальной маржи по открытой позиции. Для этого воспользуемся следующей формулой:

М=Цк* (1)

М=3750*= 375р

Рассчитаем значения переменной маржи для каждого дня в течении срока действия фьючерсного контракта. Для этого используем формулу:

М=а*(Ц-Ц) (2)

Рассчитанные значения сведём в таблицу 2, в которой отобразим также изменение уровне средств на маржевом счёте и накопленную сумму выигрыша (проигрыша) участника торгов:

Таблица 7 - Расчётная таблица

ПоказателиОткрытие позицииДни123456789Фьючерсная цена3750377037803790376037703750376037703790Нижний уровень маржи70Маржевой счёт375Позиция покупателя- маржевой счёт375395405415385395375385395415- вариационная (переменная) маржа201010-3010-20101020- накопленный выигрыш (проигрыш)20304010200102040Позиция продавца- маржевой счёт375355345335365355375365355335- вариационная (переменная) маржа-20-10-1030-1020-10-10-20- накопленный выигрыш (проигрыш)-20-30-40-10-200-10-20-40

Как видно из таблицы, окончательный выигрыш покупателя составил 40 рублей, такой же сумме равнее и окончательный убыток продавца (в том случае, если в конце девятого дня они закрыли свои позиции офсетной сделкой).

Это означает, что покупатель за девять дней в итоге получает выигрыш в 40 рублей, изначально инвестировав всего 375 рублей.

R = (3)

=

Таким образом, доходность покупателя составила 10,67%. Аналогично этому, убыток продавца составил 10,67%инвестированной суммы.

Ответ. Доходность покупателя составила 10,67%. Убыточность продавца составила 10,67%

Задание 4

форвардный доходность опционный контрагент

Рассчитайте, каков ваш максимальный риск в каждом конкретном случае:

а) задание 2.2; б) задание 3.2; в) задание 4.2; г) задание 5.2.

Решение

а) Максимальный риск равен 10,5 рублям, т.е. величине уплаченной премии.

б) Максимальный риск равен цене исполнения минус премия (79,5 рублей).

в) Максимальный риск равен 10,5 рублей, т.е. величине уплаченной премии.

г) Максимальный риск в данном случае не ограничен.

Составим сводную таблицу опционов с их характеристиками.

Таблица 8 - простые опционные стратегии и их характеристики

Характеристики стратегииМаксимальный рискМаксимальный доходТочка нулевого дохода / убыткаОбласть примененияВид стратегииВеличина уплачен-ной премииНе ограниченЦена исполнения плюс премияПри росте цен на рынкеНе ограниченВеличина полученной премииЦена исполне-ния плюс премияРыноч-ные цены испыты-вают тенден-цию к пониже-ниюВеличина уплачен-ной премииЦена исполнения минус премияЦена исполнения минус премияПри снижении цен на рынкеЦена исполне-ния минус премияПолучен-ная премияЦена исполне-ния минус премияРыночные цены испытывают повышательную тенденцию

При покупке опциона колл потенциальная прибыль владельца опциона целом складывается из стоимости, лежащей в основе ценной бумаги, момент истечения срока действия опциона, минус цена исполнения ими выплаченная премия.

При покупке опциона пут покупатель может купить пут для того, чтобы извлечь прибыль из падения цен с риском, ограниченный выплаченной премией.

Продажа коллов, в свою очередь, имеет две «подстратегии»:

. «непокрытая» продажа колла;

. «покрытая» продажа колла.

«Непокрытая» продажа: продавец опциона не владеет лежащей в его основе ценной бумагой и рассчитывает на то, что ее курс не изменится или, может быть, снизится за время действия опциона, и в этом случае опцион истечет без всякой пользы для его покупателя, а продавец оставит себе премию. Это спекулятивная стратегия, при которой продавец подвергается риску убытков, по величине намного больших полученной им премии, если лежащая в основе опциона ценная бумага поднимается.

«Покрытая» продажа: продавец владеет лежащей в основе опциона ценной бумагой. Он рассчитывает на то, что курс, лежащей в основе опциона ценной бумаги останется прежним или слегка понизится. Риск заключается в том, что если рынок начнет внезапно подниматься, то инвестор теряет потенциальный доход от своих ценных бумаг.

Спекулятивная стратегия продажи путов основана на том предположении, что курс лежащей в основе опциона бумаги не упадет и что он останется относительно стабильным. Если торговец хочет играть на повышении цены и рассчитывает на то, что цена поднимется, то продажа путов - не очень хорошая стратегия, поскольку максимальная прибыль продавца - это полученная им премия. В противоположность этому потенциальная прибыль владельца «колла» - не ограничена.

Вывод: Из всех рассмотренных стратегий можно сделать вывод о том, что наибольшему риску себя подвергают продавцы, использующие «непокрытую» продажу колла и продажу пута, так как, если ситуация сложится не в их пользу, их убытки будут не ограничены.

Задание 5

Составить сводную таблицу рассмотренных опционов с их основными характеристиками (стратегия, условия, область применения, максимальный риск, точка нулевого дохода, максимальный доход, график).

Таблица 9 - Опционы и их характеристики

Характеристики стратегииУсловияМаксимальный рискМаксимальный доходТочка нулевого дохода / убыткаОбласть примененияВид стратегииа) Ца>ЦИ: Р=( Ци+П)-Ца; б) при Ца<Ци: Р= П.Величина уплаченной премииНе ограниченЦена исполнения плюс премияПри росте цен на рынкеа) Ца>ЦИ: Р=Ца-(Ци+П); б) при Ца<Ци: Р= - П.Не ограниченВеличина полученной премииЦена исполнения плюс премияРыночные цены испытывают понижательную тенденциюа) при Ца>Ци: Р=-П; б) при Ца<Ци: Р=(Ци-П)-Ца.Величина уплаченной премииЦена исполнения минус премияЦена исполнения минус премияПри снижении цен на рынкеа) при Ца>Ци: Р=П; б) при Ца<Ци: Р= Ца-(Ци-П).Цена исполнения минус премияПолученная премияЦена исполнения минус премияРыночные цены испытывают повышательную тенденцию Куить А колл за а1 и продать В колл за б2 А<В а1>б2а1 - б2 = совокупная премияВ-А - (а1-б2)А+(а1-б2)Происходит повышение курса ц.б.Купить А пут за а1 и продать В пут за б2 А<В б2>а1В-А - (б2-а1)б2 - а1 = совокупная премияВ - (б2 - а1)Происходит повышение курса ц.б.Купить А колл за а1 и продать В колл за б2 А>В а1<б2А-В - (б2-а1)б2 - а1 = совокупная премияВ + (б2 - а1)Происходит снижение курса ц.б.Купить А пут за а1 и продать В пут за б2 А>В а1>б2а1 - б2 = совокупная премияА-В - (а1-б2)А-(а1-б2)Происходит снижение курса ц.бКупить А кол за а1 и купить А пут за а2 А - цена исполнения опционов а1, а2 - премииа1 + а2 = совокупная премияНе ограниченА + (а1 + а2)

А - (а1 + а2)ожидание значительного изменения курса ц.б.Продать А кол за а1 и продать А пут за а2 А - цена исполнения опционов а1, а2 - премииНе ограничена1 + а2 = совокупная премияА + (а1 + а2)

А - (а1 + а2)ожидание значительного изменения курса ц.б.Купить А кол за а1 и купить В пут за б2 А, В - цены исполнения опционов а1, б2 - премии А>Ва1 + б2 = совокупная премияНе ограниченА + (а1 + б2)

В - (а1 + б2)открывает возможности получить прибыль при более широком диапазоне колебаний курса ц.б.Продать А кол за а1 и продать В пут за б2 А, В - цены исполнения опционов а1, б2 - премии А>ВНе ограничена1 + б2 = совокупная премияА + (а1 + б2) В - (а1 + б2)открывает возможности получить прибыль при более широком диапазоне колебаний курса ц.б.

МИНОБРНАУКИ РОССИИ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Комсомольский-на-Амуре государственный тех

Больше работ по теме: