Рынок ценных бумаг

 

План

Введение

.Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике

2.Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг

.Необходимость государственного регулирования фондового рынка

Заключение

Список литературы

Введение

Для начала хотелось бы рассказать об одном случае, который и считается отправной точкой зарождения ценных бумаг. Предположительно ценные бумаги возникли в Англии в конце 16 - начале 18 вв. С давних пор английские и голландские владельцы торговых судов кооперировались для осуществления дальних плаваний в различные зарубежные страны за экзотическими (диковинными) товарами. Такие сообщества называли морскими товариществами. Так бы все и продолжалось, если бы не счастливый случай. Голландские купцы, которые первыми проникли в Индию, очень сильно повысили цены на перец, потреблять который уже привыкли англичане. Поэтому случаю в Лондоне был создан митинг, где решили создать корпорацию для торговли с Индией, с тем, чтобы больше не зависеть от голландцев, а самим англичанам снабжать себя перцем. Сразу же 101 человек выразили желание принять в ней участие капиталом. Финансовая поддержка такого большого количества людей вовсе не означала, что каждый из них горел желанием отправиться в Индию за перцем. На эти деньги хотели снарядить караван судов. Подписывались добровольно на разные круглые суммы (от 100 до 3 тысяч фунтов стерлингов). Участники компании (ее назвали Ост-Индтской) получили свидетельство, удостоверявшее их участие в предприятии и право на соответствующую часть прибыли. Так и возникли ценные бумаги.

На сегодняшний день развитая рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы, но и рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. Многочисленные неудобства, связанные с перемещением и хранением реальных товаров и денег, устранялись, когда на место товаров заступала ценная бумага, выполненная по определенной форме и с соответствующим содержанием. Выступая юридическим заменителем реальных товаров и денег, ценные бумаги могли не только эффективно обращаться и храниться, но и позволяли, по желанию сторон правоотношения, изменять правовой режим товаров и денег, не обладая реальной ценностью, а также воплощая в себе права на вполне определенные реальные ценности: деньги, товары, услуги - ценные бумаги стали эффективно служить средством:

перевода ценностей;

кредита;

платежа;

накопления капитала;

распределения доходов с капитала.

Экономические реформы в нашей стране, становление рыночной экономики ставят вопрос о развитии рынка ценных бумаг, роль которых в экономическом обороте становится все более значительной.

ценная бумага финансовый фондовый рынок

1.Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике

Благодаря ценным бумагам ускоряется оборот товаров, аккумулируются крупные финансовые средства, осуществляется перелив капиталов, решаются масштабные экономические задачи. Эффективным средством повышения обороноспособности имущественных и иных прав, выраженных в ценных бумагах, является наделение ценных бумаг свойством так называемой публичной достоверности.

В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса Российской Федерации ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят и удостоверяемые ею права. В предусмотренных законом случаях, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризированном).

Рынок ценных бумаг - это сложный механизм, с помощью которого устанавливаются соответствующие правовые и экономические взаимоотношения между предпринимателями, корпорациями и другими структурами, которым необходимы финансовые средства для своего развития, а также организациями и гражданами, которые их могут одолжить (предоставить) на определенных условиях.

Рынок ценных бумаг - это рынок на котором совершаются гражданско-правовые сделки влекущие переход прав собственности от одних лиц к другим.

Ценная бумага - документ удостоверенный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права осуществляющими или передача которой возможны только при его предъявлении.

Важным для анализа рынка ценных бумаг является разделение рынка на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это экономическое пространство, какая ценная бумага проходит от своего эмитента к первому покупателю. Экономическим он называется не только потому, что на нем действуют эмитент и инвестор, но и потому, что он рационально организован, выполняет определено экономическое задание и только в пределах этого пространства эмитент может получить необходимый ему капитал. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Вторичный рынок - это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того как их продаст первый владелец, который купил эти бумаги у эмитента. Этот рынок может быть неорганизованным, или внебиржевым и организованным, или биржевым.

Биржевая часть вторичного рынка - это фондовые биржи и фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике является наиболее массовой.

Внебиржевой рынок включает в себя обращение бумаг вне бирж. Внебиржевой оборот является частью вторичного рынка ценных бумаг, одновременно выступая и формой первичного рынка, где размещаются новые выпуски. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры <#"justify"> Фондовые биржи в РФ также нуждаются в определенных структурных изменениях, в значительной мере зависящих от массы поступления ценных бумаг. В 1995-1997 гг. на рынке ценных бумаг преобладали государственные ценные бумаги. В перспективе их значения, также как, и займов местных органов самоуправления должно возрасти на ряду, с повешением роли корпоративных ценных бумаг (акции, облигации и др.).

В большинстве стран мира на внебиржевом рынке вращается основная масса (приблизительно 85%) ценных бумаг, а на биржевом - относительно имела их часть - 15%. Однако, именно биржевый рынок, где сосредоточены наиболее качественные, а потому и важнейшие ценные бумаги, определяет процесс развития фондового рынка.

Признаки ценных бумаг:

.Тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права. Ценная бумага - вещь и на нее есть право собственности; а право, вытекающее из ценной бумаги, имеет обязательственный или корпоративный характер. Обычно право следует судьбе самой ценной бумаги, следовательно, тот, кто обладает правом собственности на бумагу, тот обладает и вытекающим из нее обязательственным или корпоративным правом;

.Литеральность. Ценная бумага должна быть письменно оформлена (это право не распространяется на бездокументарные ценные бумаги).

.Строго формальный характер. Ценная бумага должна содержать определенные формальные реквизиты, отсутствие которых или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность.

.Легитимация (обозначение) субъекта права, вытекающего из ценной бумаги, то есть ценная бумага должна содержать определенное указание на лицо, уполномоченное получить по ней исполнение.

.Необходимость предъявления ценной бумаги обязательному лицу для реализации удостоверенного ею права;

.Автономность выраженного в ценной бумаге права - оно не зависит от права предыдущего владельца и переходит к приобретателю ценной бумаги таким, как оно в ней обозначено.

Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты ценных бумаг, инвесторы ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг

Первичный рынокВторичный рынокРынок акцийФондовые биржиРынок облигаций Рынок государственных краткосрочных облигаций (ГКО) Рынок государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Рынок облигации федерального займа (ОФЗ) Рынок облигаций валютного займа Рынок казначейских обязательств Рынок финансовых институтов Рынок золотого сертификатаФондовые отделы товарных бирж - ранее выпущенные акции и финансовые институты

В современной экономике роль рынка ценных бумаг трудно переоценить. Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы с помощью рынка ценных бумаг прямо или через финансовых посредников получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора. Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку сбережения-инвестиции и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики, становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.

2.Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

класс - основные ценные бумаги;

класс - производные ценные бумаги.

Нас более всего интересуют основные ценные бумаги, на которых мы и остановим свое внимание.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило, на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Правом выпускать акции обладают только акционерные общества. Акции могут имитироваться как в документарной, так и бездокументарной форме. Закон «об акционерных обществах», разрешает выпуск только именных акций. Наряду с простыми существуют привилегированные акции, которые не дают их владельцу права на участие в управлении обществом, однако предоставляют возможность преимущественного перед другими акционерами получения фиксированного дивиденда и части имущества, оставшегося, после ликвидации общества.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Облигации могут быть именными или предъявительскими, государственными или негосударственными, краткосрочными или долгосрочными.

Наиболее распространенными из них являются акции и облигации. Их основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от облигации не является долговым финансовым обязательством. Она представляет собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем самым участвует в формировании уставного фонда акционерного общества и дает право участия в управлении. Акционер получает возможность участвовать в работе общих собраний коллектива (по вопросам управления предприятием, ревизий, утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его прибыли. В последнем кроется еще одно существенное различие. Если по облигациям величина дохода в форме процента заранее известна ее покупателю, то обладатель акции подобной информацией не располагает. Кроме того, уплата процента по облигациям гарантируется. При покупке (продаже) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться лишь теми сведениями, которые он имеет об экономических перспективах, финансовом положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента. Дивиденд (доля участия каждого держателя акции в прибыли предприятия) определяется в зависимости от размера годовой прибыли и может быть вычислен лишь по истечении года после составления фактического баланса. Расчет дивиденда до окончания года может иметь лишь характер прогноза. В итоге держатель акций несет гораздо больший риск потери дохода (неуплаты дивидендов) по данному виду ценных бумаг, нежели по облигациям.

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом. Выделяется простой и переводной вексель. Вексель может быть как именным, так и предъявительским или ордерным.

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Коносамент - товарораспорядительный документ, оформляющий договор морской перевозки груза и удостоверяющий право его держателя получить у морского перевозчика указанный в коносаменте груз и распоряжаться им.

Чек - ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодателю. Чек может быть именным, ордерным или предъявительским

Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида: краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют вечно или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги. Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. С точки зрения доходности ценные бумаги, обычно, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно идентичны. Это, обычно - акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или малыми сериями.

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со статьей 388 ГК РФ лицо, передавшее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение. При передаче прав по именной ценной бумаге другому лицу передаваемая бумага аннулируется, а на имя нового владельца выдается другая ценная бумага.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Лицо, совершившее передаточную надпись несет ответственность не только за существование выраженного в ценной бумаге права, но и за его осуществление.

Индоссамент, совершенный по ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому передаются права по ценной бумаге. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав.

Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном гражданским процессуальным законодательством.

На фондовом рынке обращается капитал, представленный в ценных бумагах, стоимость которого может существенно отличаться от стоимости реального капитала фирм (предприятий).

Для удобства сопоставления рыночных цен облигаций с различными номиналами в финансовой практике используется специальный показатель, называемый курсовой стоимостью или курсом ценной бумаги. Под ним понимают текущую цену облигации в расчете на 100 денежных единиц ее номинала, определяемую по формуле:

Курсовая стоимость- это процент, который составляет цена облигации от номинала; она определяется той же самой формулой. Например: определить курс облигации с номиналом в 1000 руб., если она реализована на рынке по цене:

Цена обыкновенной акции должна определяться дискотированием всех доходов, т.е. дивидендов которые будут выплачены по ней. Формула расчета будет иметь вид:

Более удобно определять курсовую стоимость акций по формуле:

Например: За истекший год дивиденд составил 200 рублей на акцию, темп прироста дивиденда равен 5 %, ставка дискотирования равна 25 %

Темп прироста дивиденда определяют на основе данных по выплате дивидендов за предыдущие годы. Наиболее просто сделать это по принципу средней геометрической:

Дисконтные векселя котируются на основе ставки дисконта. Она говорит о величине скидки, которую продавец предоставляет покупателю. Ставку дисконта можно пересчитать в рублевый эквивалент с помощью формулы:

Расчета с векселем осуществляются на базе финансового года равного 360 дням (французская практика).

Например: определить величину скидки.

Специфической чертой ценной бумаги является ежедневное установление ее курса на официальном рынке. Котировка ценной бумаги представляет собой соотношение между текущим спросом и предложением на нее. Текущий спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели согласны приобрести ценную бумагу, а текущее предложение соответствует минимальной цене, по которой кто-либо желает ее продать.

Так как покупатели, продавцы акций, сам фондовый рынок существуют не в вакууме, а в конкретных экономических условиях, то можно выделить три группы ценообразующих факторов, которые определяют курс ценных бумаг: объективные, спекулятивные и субъективные факторы.

В группе объективных выделяются две подгруппы факторов: факторы, действующие на микроуровне, и факторы, действующие на макроуровне.

Эти объективные факторы сводятся к параметрам состояния действительного капитала, являющегося основной для выпуска ценных бумаг данным эмитентом:

финансовое состояние фирмы эмитента (данный параметр влияет в первую очередь на степень риска вложений: чем лучше финансовое состояние акционерного общества, тем безопаснее инвестирование в ее ценные бумаги);

стоимость и количество акций, находящихся на руках у владельцев (этот параметр влияет главным образом на ликвидность акций: чем больше количество находится в обращении, тем, как правило, выше ликвидность);

текущие прибыли акционерного общества - определяют величину

дивидендов;

перспективность отрасли, в которой функционирует данное акционерное общество (в отрасли высоких технологий возникает своеобразный «отложенный спрос» на дивиденды: инвесторы ориентируются не на величину дивидендных выплат, а на ожидаемый в перспективе прирост цены акций).

Факторы, действующие на уровне группы выпусков или на всем фондовом рынке, располагаются на макроуровне. Эти объективные факторы характеризуют общее состояние экономики (в некоторых случаях и мировой):

устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики,

надежность финансовой системы (степень риска вложений);

конъюнктура товарных рынков, рынков золота, недвижимости и т. п.

(сопоставление с альтернативными формами инвестирования);

темпы экономического роста;

масштабы производства акционерных предприятий, степень использования ими ценных бумаг для привлечения средств (ликвидности);

межотраслевые переливы капиталов, состояние платежных балансов и валютной системы.

На курс акций значительное влияние оказывают особые биржевые факторы субъективные и спекулятивные. Субъективные факторы, влияющие на курс акций по своему характеру неоднородны, одни связаны с техническими аспектами функционирования фондовых рынков, другие - с методикой анализа ценных бумаг и прогнозирования их динамики, третьи - с позициями и мнениями отдельных лиц.

Важное значение для движения курсов акций имеют:

объем рынка ценных бумаг;

масштабы деятельности, биржевых посредников;

техническая оснащенность торговли.

В целом, чем больше объем рынка и чем лучше его оснащенность, тем ниже риск инвестиционной деятельности. Тем не менее, при большом доверии к биржевому механизму любые технические ошибки в котировках и сбой в системе могут привести к непредсказуемым результатам, не имеющим ничего общего с реальным положением дел в экономике в целом.

Спекулятивные факторы занимают особое место в ряду объективных и субъективных условий. С одной стороны, спекуляция не связана напрямую с состоянием действительного капитала, и ее нельзя отнести к объективным факторам. С другой стороны, для рынка ценных бумаг спекуляция - такая же объективная и важная форма операций, как «нормальная» торговля на рынке товаров. Более подробно спекуляция деятельность будет рассмотрена ниже.

Таким образом, на курсы акций влияет огромное множество факторов. Количественной оценке влияние всего этого комплекса факторов поддается с большим трудом. Однако можно выделить следующие наиболее важные из них:

доходность;

степень риска вложений;

ликвидность;

соотношение с альтернативными сферами вложения капитала.

3.Необходимость государственного регулирования фондового рынка

В современных условиях государственное регулирование рынка является составной частью процесса воспроизводства. Оно решает различные задачи, например, стимулирование экономического роста, регулирования, занятости, поощрения в прогрессивных сдвигах в отраслевой, и региональных структурах, поддержки экспорта. Конкретные направления, формы, масштабы государственного регулирования рынка определяются характером и остротой экономических и социальных проблем в той или иной стране в конкретный период.

Как правило, государство корректирует те «несовершенства», которые присущи рыночному механизму и с которыми он сам либо справиться не в состоянии, либо это решение неэффективно.

Можно выделить две группы регулирующих функций государства:

а) Функции обеспечения правовой базы функционирования рынка, а также функция стимулирования и защиты конкуренции, как главной движущей силы в рыночной среде;

б) Функции перераспределения доходов, корректировки распределения ресурсов, обеспечения экономической стабильности, экономического роста.

На рынке ценных бумаг осуществляются спекулятивные операции, которые приводят как к позитивным, так и к негативным последствия. Специфика воздействия спекулятивных факторов заключается в том, что они смещают баланс в комплексе ценообразующих факторов с объективных условий воспроизводственного процесса в сторону ожидания. Из-за наличия на фондовом рынке большого объема спекулятивных капиталов биржевой курс уже определяется не просто состоянием действительного капитала, а, в значительной мере, ожиданиями изменения курса. При этом первостепенное значение имеет не размер дивиденда, а возможность выигрыша на курсовой разнице. Спекулянты - это самая многочисленная, но наименее удачливая группа участников фьючерсного рынка. Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным правом на осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь «ценовую разницу» в связи с меняющимися условиями хозяйственной деятельности.

Спекулятивные операции - побочный результат функционирования финансового рынка и, прежде всего, его фондового сегмента. Возможность перепродажи ценных бумаг увеличивает доверие к ним инвесторов, причем спекулянта в данном случае интересует только прибыль, ее норма, а не возможные социально-экономические и политические последствия обвала фондового рынка в той или иной стране.

Экономическая практика 90-х гг. подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

Заключение

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночной экономики. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью.

Ценная бумага является строго формализованным документом. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность. К ценной бумаге предъявляются и иные требования. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами и другие требования к ценным бумагам определяются законом или в установленном им порядке. Ценные бумаги могут быть и бездокументарными. В случаях, определенных законом или в порядке установленном организацией - депозитарий, получившая специальную лицензию, может по договору с эмитентом (депозитарному договору) производить фиксацию прав, закрепляемых именной ордерной ценной бумагой, с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.. К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные законодательством для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала формироваться в России только в конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

Список литературы

1.Конституция РФ <#"justify">4.Гражданский кодекс РФ от 30 ноября 1994 года// "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.

5.Гражданское право.часть первая (курс лекций).-М.: «Приор-издат», 2005. -С.-40.

.Куркина С.В. Расчет стоимостей ценных бумаг: методические указания для студентов специальности 230401/ С. В. Куркина - Ульяновск: УлГТУ, 2007. -32 с.

7.Галанов В.А. Рынок ценных бумаг <#"justify">10.#"justify">.http://www.nuru.ru/fin/044.htm

12.<http://becomerich.ru/05406.html>

.http://works.tarefer.ru/11/100029/index.html

План Введение .Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике 2.Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг .Необходимость государст

Больше работ по теме: