Расчет себестоимости изготовления электронного устройства

 

Курсовая работа по дисциплине: «Инвестиции»

на тему: Разработка инвестиционной политики ОАО Инмарко

Содержание

Введение3

1. Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»

1.1 Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»

1.2 Анализ внешней среды ОАО «Инмарко»

1.3 Концепция инвестиционной политики ОАО «Инмарко»

2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

2.1 Характеристика инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

2.2 Формирование денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко»

2.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Заключение

Список литературы

Введение

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

С ростом потребностей и технических возможностей, расширением альтернатив встала проблема оптимального распределения ограниченных инвестиционных ресурсов для решения задач социально-экономического характера на всех уровнях управления. Возникла необходимость в тщательной подготовке кратко-, средне-, долгосрочных планов и программ развития, в которых инвестиционные проекты являются основой основ. В связи с этим требуется проведение серьезных исследований, как самого проекта, так и его окружения.

Инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы и т.д. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемые услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий.

В историческом аспекте термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке они выражают вложение капитала с целью последующего увеличения.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Данная тема актуальна, так как работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований.

Целью курсовой работы является рассмотрение сущности, этапов формирования и процесса управления инвестиционной политикой предприятия на примере ОАО «Инмарко».

В связи с поставленной целью задачами курсовой работы являются:

оценка инвестиционных возможностей предприятия;

определение сущности инвестиционной политики предприятия;

разработка инвестиционного проекта и проведение оценки его эффективности;

раскрытие понятия инвестиционного риска и оценка его влияния на эффективность проекта.

Объектом исследования курсовой работы является приобретение миксера (для изготовления смеси), нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого «Русский размах» (пломбир).

Субъектом исследования курсовой работы является ОАО «Инмарко».

инвестиционный финансовый риск

1 Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»

1.1Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»

«Инмарко» - компания №1 на рынке мороженого в России по объемам производства и продаж. Доля компании на российском рынке мороженого - свыше 16%. С февраля 2008г. «Инмарко» является частью компании Unilever.

«Инмарко» основана в 1993 году, имеет собственные фабрики и низкотемпературные складские терминалы в Омске, Туле и Новосибирске. Сегодня в компании работает более 5000 сотрудников. Благодаря их труду, мороженое «Инмарко» радует и удивляет потребителей нескольких стран Европы и Азии.

«Инмарко» производит и продает мороженое 18 собственных торговых марок (более 100 видов), самые популярные из них «Магнат», «Сан-Кремо», Эkzo, «Торжество» и «Русский размах». Мороженое «Инмарко» производится на современном оборудовании по передовым европейским технологиям. Система менеджмента качества омского хладокомбината соответствует международному стандарту качества ISO 9001.

Также, с 2005 компания начала продажи замороженных овощей и ягод под собственной маркой «Есть идея». Для изготовления смесей используется шоковая заморозка, благодаря которой сохраняются витамины и микроэлементы.

Каждые два года «Инмарко» производит глубокое технологическое обновление ассортимента. Такая политика не поддается легкому копированию, покупатель получает не простое изменение упаковки, а новое мороженое.

Компания занимает лидирующее место по внедрению инновационных технологий в производство в России. Высокое качество продукции - ключевой фактор успеха «Инмарко» в борьбе с конкурентами за потребителя.

Компания «Инмарко» обеспечивает своим партнерам сильные и устойчивые позиции на рынке благодаря отличному вкусу, высочайшему качеству продукции, оптимальному ассортименту с известными и популярными у потребителей марками мороженого, а также рекламной поддержке на телевидении и в местах продаж.

Корпоративная философия - Радовать и Удивлять!

Объем реализации собственной продукции в 2008 году составил - 42 909 017 тыс. руб., объем реализации услуг - 1 164 584 тыс. руб., объем реализации товаров - 666 212 тыс. рублей.

Уставный капитал Компании составляет 431 804 рублей и разделен на 431 804 обыкновенных именных акций номиналом 1 руб. каждая.

ОАО «Инмарко» может выпускать обыкновенные и все типы (категории) привилегированных акций, условия эмиссии которых не противоречат действующему законодательству Российской Федерации. Организация вправе дополнительно разместить следующие категории (типы) объявленных акций:

·Обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 499 744 885 штук;

·Привилегированные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 500 000 000 штук.

Таблица 1 - Основные показатели отчета о прибыли и убытках ОАО «Инмарко» за 2006-08 гг. (тыс. руб.)

Показатель2006 2007 200812341. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 32 009 51238 356 06544 739 8132. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг(27 156 783)(32 512 312)(37 422 281)3. Валовая прибыль 4 852 7295 843 7537 317 5324. Прибыль (убыток) от продаж 1 734 5142 104 1112 658 2145. Прибыль (убыток) до налогообложения 876 5281 205 0451 662 5186. Чистая прибыль (убыток) очередного периода 701 222964 0361 282 6887. Резервный фонд Общества8792108

Таблица 2 - Основные показатели деятельности ОАО «Инмарко» <#"justify">№ п/пНаименование показателяЗа предыдущий годЗа отчетный год1.Сумма чистых активов, (тыс. руб.)11 835 13614 297 2552.Уставный капитал, (тыс. руб.)3904313.Отношение чистых активов к Уставному капиталу (стр.1/стр.2.) , (тыс. руб.)30 34733 1724.Долгосрочные заемные средства, (тыс. руб.)3 674 2575 012 9255.Долгосрочная кредиторская задолженность, (тыс. руб.)528 664394 9276.Краткосрочные заемные средства, (тыс. руб.)1 499 7371 806 4887.Краткосрочная кредиторская задолженность, (тыс. руб.)3 442 8866 729 7438.Краткосрочная дебиторская задолженность, (тыс. руб.)4 383 9168 031 4319.Среднесписочная численность работников (чел.)5 1807 95710.Единый социальный налог, (тыс. руб.)151 216242 92511.Коэффициент текучести0,060,2312.Годовая выработка, (тыс. руб./чел.)5 192,455622,7013.Средняя зарплата по предприятию, (тыс. руб.)454,92299,3914.Доля основных средств, %62,6763,8815.Доля долгосрочных финансовых вложений, %14,7214,7816.Коэффициент обновления основных средсв0,640,2317.Фондоотдача4,994,9118.Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами0,901,3619.Отношение заемных средств к собственным0,760,9620.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,20-0,0621.Коэффициент инвестирования0,890,9522.Коэффициент абсолютной ликвидности0,030,1823.Коэффициент ликвидности0,911,1223.Коэффициент текущей ликвидности1,541,5424.Рентабельность собственного капитала, %109,725.Рентабельность активов, %5,795,1826.Рентабельность оборотных активов, %16,6212,3727.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов3,523,4128.Длительность оборота (дней)102,27105,5229.Рентабельность собственной продукции, %6,126,32

Проанализировав основные показатели деятельности ОАО «Инмарко» за 2008, 2007 гг., можно сделать вывод:

Деятельность компании в 2008 году была относительно успешной - величина чистой прибыли составила 1 282 688 тыс. руб. против 805 875 тыс. в 2007 г. Рентабельность собственного капитала уменьшилась с 10,00% до 9,70% по сравнению с 2007 годом, но остается достаточно высоким показателем. Рентабельность активов уменьшилась с 5,79 % до 5,18 %. В 2008 г. выросли почти все показатели ликвидности, хотя показатель текущей ликвидности по-прежнему остается достаточно низким = 1,54, вероятность наступления случая, для которого этот показатель рассчитывался, довольно низкая. Предприятие активно использует кредитные ресурсы, как для финансирования своей текущей деятельности, так и для приобретения внеоборотных активов, что является признаком доверия со стороны кредиторов и перспективности направления деятельности.

1.2Анализ внешней среды ОАО «Инмарко»

ОАО «Инмарко» подвержено различным рискам, экономическим, финансовым, правовым, и иным.

Проведя анализ маркетинговых возможностей организации, можно сделать следующие выводы:

На торговый оборот продукции ОАО «Инмарко» значительное влияние имеет экономическое состояние рынка. Экономический спад неблагоприятным образом может отразиться на выполнение стратегических задач, связанных с увеличение объема реализации продукции под фирменными наименованиями премиального сегмента.

Спрос на основную продукцию компании в основном зависит от демографических факторов и от предпочтений потребителей, а также от факторов, связанных с приоритетностью потребительских затрат, включая общее состояние экономики и общий уровень доверия потребителей, так же влияет сезонность. Готовность потребителей покупать продукцию известных фирменных наименований зависит отчасти от местных экономических условий. В настоящее время, в период экономической нестабильности, потребители стараются покупать менее дорогостоящие продукты, поэтому стратегия компании ориентирована на увеличение объема продажи продукции менее дорогостоящей, это способствует увеличению спроса на продукцию ОАО «Инмарко», а следовательно увеличению товарооборота и прибыльности Компании.

ОАО «Инмарко» ведет свою деятельность в условиях жесткой конкуренции. Успех деятельности Компании во многом зависит от возможности сохранить статус ведущего производителя в высоконкурентной отрасли. Поэтому ОАО «Инмарко каждые два года производит глубокое технологическое обновление ассортимента. Такая политика не поддается легкому копированию, покупатель получает не простое изменение упаковки, а новое мороженое.

Компании. ОАО «Инмарко» находится в большой зависимости от одного предприятия - поставщика технологического оборудования (Liebherr), и это может сделать Компанию более чувствительной к изменению спроса. Кроме того, погодные условия и другие независящие от Компании факторы оказывают существенное влияние спрос.

Наибольший спрос на мороженное ОАО «Инмарко» наблюдается в летний период. И наоборот, в зимний период наблюдается снижение спроса на продукцию на многих рынках.

Новые нормативные акты, оказывающие воздействие на производителей продуктов питания в России, могут вынудить Компанию понести существенные дополнительные затраты на соблюдение таких нормативных актов или на оплату административных штрафов, что может оказать существенное отрицательное воздействие на деятельность ОАО «Инмарко» и его финансовые результаты.

Российская экономика характеризуется высокими темпами инфляции. Поскольку компания испытывает рост некоторых затрат, подталкиваемых инфляцией, включая расходы по заработной плате и оплату за пользование землей, которые сильно зависят от повышения общего уровня цен в разных секторах российской экономики, то затраты ОАО «Инмарко» в долларовом исчислении увеличиваются. В этой ситуации из-за высокой конкуренции Компания может оказаться не в состоянии повысить запрашиваемые цены на свою продукцию и услуги в объеме, достаточном для сохранения уровня рентабельности. Соответственно, высокие темпы инфляции в России могут привести к увеличению затрат Компании и к снижению рентабельности основной деятельности.

Девальвация рубля и других валют по отношению к доллару США и/или Евро может увеличить расходы ОАО «Инмарко» и уменьшить операционную выручку.

Существенная часть всех затрат и расходов, включая затраты на упаковку и некоторое другое сырье либо выражены, либо тесно привязаны к доллару США или евро, в то время как практически все доходы выражены в рублях. В результате этого девальвация рубля по отношению к американскому доллару или евро может серьезно отразиться на компании, поскольку в этом случае указанные затраты в долларах США и евро возрастут в рублевом выражении. Более того, если рубль будет продолжать падать, а продажные цены на продукцию при этом не смогут за ним успевать, ОАО «Инмарко» может испытывать трудности с покрытием издержек, выраженных в долларах США и евро или с погашением своей задолженности, выраженной в этих валютах. Девальвация рубля также приведет к уменьшению стоимости активов номинированных в рублях, таких, например, как рублевые депозиты.

1.3 Концепция инвестиционной политики ОАО «Инмарко»

Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Цель инвестиционной политики ОАО «Инмарко» состоит в реализации стратегии экономического развития организации. Являясь важнейшим рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъекта, инвестиционная политика призвана способствовать активизации инвестиционной деятельности предприятия, направленной на увеличение темпов и объемов производства, повышение эффективности производства и изменение его структуры, повышения качества продукции.

ОАО «Инмарко» применяет умеренную политику формирования инвестиционных ресурсов ориентируется на целевую структуру капитала по предприятию в целом, которая, определена как стратегический целевой норматив его финансового развития.

Такая целевая структура капитала определяется на основе механизма финансового левериджа и уравновешивает показатели темпов развития предприятия и его финансовой безопасности примерно на среднеотраслевом уровне.

Умеренная инвестиционная политика направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

При реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений капитала в высокорисковые объекты инвестирования, одновременно отвергая низкодоходные инвестиционные проекты и финансовые инструменты инвестирования.

Формой реализации такой политики является создание умеренной инвестиционной программы (умеренного инвестиционного портфеля).

При такой инвестиционной политике предприятие делает вложения капитала в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, в акции с низким уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения.

ОАО «Инмарко» активно использует реальные среднерисковые инвестиции для выполнения своих стратегических задач, это подтверждает коэффициент инвестирования равный 0,95.

Реальные инвестиции характеризуют вложения в основной капитал; в материально-производственные запасы; в нематериальные активы.

В свою очередь вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость. Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения.

ОАО «Инмарко» использует долгосрочные инвестиции, которые характеризуются вложением капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

По уровню доходности ОАО «Инмарко» использует среднедоходные инвестиции, по которым ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

2.1 Характеристика инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Представленный инвестиционный проект предусматривает приобретение по коммерческому предложению ООО «IARP Technological» миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N.

Данный проект направлен на изменение технологии изготовления мороженого пломбир «Русский размах».

Смена технологии изготовления изменит не только качество мороженого, но и его вкусовые свойства, данная марка мороженого не изменяла технологии изготовления уже 1,5 года, рынок насытился этой продукции и требуется изменение качества продукции, с целью повышения спроса на данный товар.

Изготовление мороженого будет осуществляться при использовании оборудования ООО «IARP Technological» миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N. Упаковку планируется приобретать у существующего поставщика. Эффективная мощность оборудования составляет 8 326 тонн готового продукта «Русский размах» (пломбир) , 5.0% 180г.

В настоящее время российский рынок насыщен. Анализ и практический опыт менеджеров предприятия показывает, что сегодня, в период экономической нестабильности, у российских покупателей особой популярностью пользуются менее дорогостоящие виды мороженого.

В условиях жесткой конкуренции, высокий уровень цен на сырье, задача предприятия контролировать уровень издержек посредством повышения производительности и снижения излишних затрат.

Унификация технологии производства пломбира позволит контролировать издержки, тем самым обеспечить конкурентные цены и сохранить статус ведущего производителя в высококонкурентной отрасли.

Цель проекта - производство мороженого «Русский размах» (пломбир) с использованием новой технологии смеси.

Инвестиции в основной капитал включают расходы на приобретение и монтаж оборудования.

Данное предприятие не планирует активной рекламы и продвижения своей продукции, так как сегодня на рынке занимает место ведущего производителя мороженого и имеет всеми узнаваемую торговую марку.

Ввиду относительно небольших дополнительных объемов производства, изменений в системе сбыта не планируется.

В таблице 3 приведено маркетинговое обоснование проекта.

Таблица 3 - Маркетинговое обоснование инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Выпуск и загрузка оборудования2010201120122013201420152016План производства при реализации проекта, тонн-9821 0391 1391 2451 3541 468План производства при отказе от реализации проекта, тонн6758409251 0141 1081 2051 307Прирост продаж при реализации проекта, %0%17%12%12%12%12%12%Загрузка оборудования при реализации проекта, %-12%12%14%15%16%18%Загрузка оборудования при отказе от реализации проекта, %8%10%11%12%13%14%16%Планируемая цена реализации (без НДС), тыс. руб./тонну-110,35126,74144,89165,38187,91213,38

При заключении договора в 2010 г., ввод в эксплуатацию оборудования запланирован на февраль 2011 г. Период реализации инвестиционного проекта равен 7 годам.

При осуществлении проекта для создания соответствующих основных фондов требуется 1 545,5 тыс. рублей инвестиций без НДС, которые предполагается сформировать за счет собственных средств (капитала) предприятия. Первоначальная стоимость оборудования - 1 545,5 тыс. рублей.

Технологический состав капитальных вложений и их распределения по годам реализации проекта представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Затраты по инвестиционной деятельности ОАО «Инмарко», тыс. руб.

НаименованиеЗначение показателя по шагам расчетаШаг 1Шаг 2ИтогоОборудование: миксер для изготовления смеси, Impuls 200N761723,51 484,5Монтаж6161Итого761784,51 545,5

Годовая норма амортизационных отчислений основных средств составляет 10 % от стоимости.

Нормы расходов материальных ресурсов на изготовление тонны готовой продукции и покупные цены по каждому виду материальных ресурсов представлены в таблице 5.

Таблица 5. - Нормы расхода и покупные цены на основные виды материальных ресурсов.

Наименование материальных ресурсовНорма расхода, кг/тоннаЦена, руб.123Сырье: молоко сырое 12%1 614,23 8,95 молоко обезжиренное6 691,10 5,37 СОМ58,55 115,00 закваска сухая 1,00 300,00 Упаковка: Гофрокоробка 250*225*110 /мороженное/, шт/тонна310,00 4,60 Пергамент, м/тонна1,00 61,94 Полиэтиленовый формат 70*75, м/тонна310,00 1,86 Прокладка 245*215 /мороженное/, шт/тонна310,00 0,72 Скотч, м/тонна12,25 10,89 Стрейч пленка /17мкм/, м/тонна1,10 140,04 Ярлыки для тары, шт/тонна310,00 0,18 Продолжение таблицы 5 123Полипропилен БОПП, м/тонна11,40 123,39 Пергамент "В", м/тонна14,70 68,73 Всп.материалы: Кислота азотная2,20 16,19 Биолайт КС 960,01 65,10 Биомол КС30,01 61,78 Ерш, шт/тонна0,21 20,27 Ерш трубный, шт/тонна0,21 30,00 Каустическая сода сухая0,70 15,65 Криодез0,01 68,34 Марля, м/тонна0,57 6,11 Дисахарид0,04 8,50 Мешки лавсановые, шт/тонна1,50 39,05 Моющ. дез. средство Ф-20,50 41,51 Мыло туалетное0,01 44,02 Мыло хозяйственное0,00 15,62 Натр едкий /каустик жид./1,36 10,01 Полотно нетканое, м/тонна0,06 22,48 Порошок стиральный0,05 49,86 Сода кальцинированная3,30 7,55 Спирт "Экстра"0,01 50,00 Спирт этиловый технический0,02 104,58 Флора М10,02 53,65 Хлорная известь0,50 11,02 Щетка капроновая, шт/тонна0,19 24,38 Щетка для мытья полов, шт/тонна0,12 68,78 ТЭР387,05 1,40 Заработная плата основных производственных рабочих на выпуск тонны готового продукта составляет 7 135,52 рубля, включая все отчисления.

Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования составляют 36 тыс. рублей (Стоимость ЗИП по коммерческому предложению ООО «IARP Technological»)

Общехозяйственные расходы составляют 2,7 % от дополнительной выручки.

.2 Формирование денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко»

Формирование денежного потока происходит по следующей формуле:

±ДПип = ± ДПоп ±ДПин±ДПф (1)

ДПин составляет 1 545,5 тыс. рублей.

Рассчитаем планируемую выручку, рассчитанные показатели оформим в виде таблицы.

Таблица 6 - Планируемая выручка от реализации инвестиционного проекта.

Наименование показателя201120122013201420152016План производства при реализации проекта, тонн9821 039,001 139,001 245,001 354,001 468,00План производства при отказе от реализации проекта, тонн8409251 014,001 108,001 205,001 307,00Планируемая цена реализации (без НДС), тыс. руб./тонну83,00 84,66 86,35 88,08 89,84 91,64 Планируемая выручка, тыс. руб.81 506,0087 961,7498 356,29109 659,93121 645,89134 525,62Выручка при отказе от реализации проекта69 720,0078 310,5087 562,1497 592,93108 259,45119 771,79Дополнительная выручка, тыс. руб.11 786,009 651,2410 794,1512 067,0013 386,4414 753,83

Рассчитаем калькуляцию себестоимости 1 тонны продукции и стоимость материальных ресурсов и топливо-энергетических ресурсов на 1 тонну мороженого пломбир (таблица 7).

Таблица 7 - Стоимость материальных ресурсов на 1 тонну мороженого пломбир.

Наименование материального ресурсаНорма расхода, кг/тоннаЦена (без НДС), руб.Стоимость, руб/тонна1234Сырье: молоко сырое 12%1 614,23 8,95 14 447,36 молоко обезжиренное6 691,10 5,37 35 931,21 СОМ58,55 115,00 6 733,25 1234закваска сухая 1,00 300,00 300,00 Итого сырье: 57 411,82 Упаковка: Гофрокоробка 250*225*110 /мороженого/, шт/тонна310,00 4,60 1 426,02 Пергамент, м/тонна1,00 61,94 61,94 Полиэтиленовый формат 70*75, м/тонна310,00 1,86 577,79 Прокладка 245*215 /мороженого/, шт/тонна310,00 0,72 223,23 Скотч, шт/тонна12,25 10,89 133,40 Стрейч пленка /17мкм/, м/тонна1,10 140,04 154,04 Ярлыки для тары, шт/тонна310,00 0,18 55,81 Полипропилен БОПП, м/тонна11,40 123,39 1 406,64 Пергамент "В", м/тонна14,70 68,73 1 010,36 Итого Упаковка: 5 049,24 Всп.материалы: Кислота азотная2,20 16,19 35,61 Биолайт КС 960,01 65,10 0,78 Биомол КС30,01 61,78 0,74 Ерш, шт/тонна0,21 20,27 4,26 Ерш трубный, шт/тонна0,21 30,00 6,30 Каустическая сода сухая0,70 15,65 10,96 Криодез0,01 68,34 0,82 Марля, м/тонна0,57 6,11 3,48 Дисахарид0,04 8,50 0,36 Мешки лавсановые, шт/тонна1,50 39,05 58,58 Моющ. дез. средство Ф-20,50 41,51 20,76 Мыло туалетное0,01 44,02 0,44 Мыло хозяйственное0,00 15,62 0,03 Натр едкий /каустик жид./1,36 10,01 13,61 Полотно нетканое, м/тонна0,06 22,48 1,35 Порошок стиральный 0,05 49,86 2,49 Сода кальцинированная3,30 7,55 24,92 Спирт "Экстра"0,01 50,00 0,30 Спирт этиловый технический0,02 104,58 1,78 Флора М10,02 53,65 1,07 Хлорная известь0,50 11,02 5,51 Щетка капроновая, шт/тонна0,19 24,38 4,63 Щетка для мытья полов, шт/тонна0,12 68,78 8,25 Итого всп. материалы 207,03 Итого сырье и материалы62 668,09 ТЭР387,05 1,40 541,87 Итого 63 209,95

Расчет амортизационных отчислений представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Расчет годовых амортизационных отчислений по инвестиционному проекту, тыс. рублей.

Виды ОФНорма амортизации, %Стоимость ОФСумма годовых амортизационных отчисленийОстаточная стоимость 1 год2-7 год1 год2-7 год миксер для изготовления смеси, Impuls 200N10761,001 545,50-154,55618,20

Таблица 9 - Расчет амортизационных отчислений по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей.

ГодаОбъем производства, тоннАмортизационные отчисления на 1 тонну1231--29820,16 310390,15 411390,14 512450,12 613540,11 714680,11

Расчет расходов на содержание и эксплуатацию машин на 1 тонну готовой продукции представлен в таблице 10. В первый год эксплуатационной фазы, т.е. 2 год инвестиционного проекта расходов нет, так как стоимость ЗИП для первого года включена в стоимость оборудования, и поставка осуществлена будет вместе с миксером для изготовления смеси, Impuls 200N.

Таблица 10 - Расчет расходов на содержание и эксплуатацию машин по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей.

ГодаОбъем производства, тоннГодовые расходы на содержание оборудованияРасходы на содержание оборудования, рассчитанные на 1 тонну мороженого пломбир12341---2982--31039360,03 41139360,03 51245360,03 61354360,03 71468360,02

Расчет общехозяйственных расходов произведем исходя из того, что они составляют 2,7 % от дополнительной выручки, получаемой от реализации проекта (табл. 11).

Таблица 11 - Расчет общехозяйственных расходов по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей.

годаобъем производства, тоннДополнительная выручка, тыс. руб.Годовые общехозяйственные расходыОбщехозяйственные расходы, рассчитанные на 1 тонну мороженого пломбир1----298211 786,00318,22 0,32 310399 651,24260,58 0,25 4113910 794,15291,44 0,26 5124512 067,00325,81 0,26 6135413 386,44361,43 0,27 7146814 753,83398,35 0,27

Произведем калькуляцию себестоимости 1 тонны мороженого пломбир (табл. 12).

Таблица 12 - Калькуляция себестоимости 1 тонны мороженого пломбир, тыс. рублей.

Калькуляционная статьяГоды инвестиционного проекта12345671) Переменные расходы Сырье и материалы 62,67 62,67 62,67 62,67 62,67 62,67 ТЭР 0,54 0,54 0,54 0,54 0,54 0,54 ФОТ, вкл. все отчисления 7,14 7,14 7,14 7,14 7,14 7,14 Итого переменные затраты 70,35 70,35 70,35 70,35 70,35 70,35 2) Постоянные затраты Амортизация 0,16 0,15 0,14 0,12 0,11 0,11 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования 0,030,030,030,030,02Общехозяйственные расходы 0,32 0,25 0,26 0,26 0,27 0,27 Итого постоянные затраты 0,48 0,43 0,42 0,42 0,41 0,40 Себестоимость 70,8370,7870,7770,7670,7670,74Таблица 13 - Калькуляция себестоимости 1 упаковки пломбира "Русский размах" 5.0% 180г., рублей.

Калькуляционная статьяГоды инвестиционного проекта234567Себестоимость 1 тонны70 830,0070 780,0070 770,0070 760,0070 760,0070 740,00Себестоимость 1 упаковки12,7512,7412,7412,7412,7412,73

Произведем расчет операционного потока по инвестиционному проекту по смене технологии изготовления пломбира (таб. 14).

Таблица 14 - Расчет операционного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко», тыс. руб.

ПоказателиГода эксплуатационной фазы 123456Объем производства, тонн982,00 1 039,00 1 139,00 1 245,00 1 354,00 1 468,00 Выручка81 506,0087 961,7498 356,29109 659,93121 645,89134 525,62Себестоимость тонны продукции70,8370,7870,7770,7670,7670,74Себестоимость общего объема69 552,03 73 535,25 80 603,66 88 097,83 95 804,38 103 849,42 в т. ч. Амортизация154,55 154,55 154,55 154,55 154,55 154,55 Прибыль от реализации11 953,97 14 426,49 17 752,63 21 562,10 25 841,51 30 676,20 Налог на прибыль, 20%2 390,79 2 885,30 3 550,53 4 312,42 5 168,30 6 135,24 Чистая прибыль9 563,18 11 541,19 14 202,11 17 249,68 20 673,21 24 540,96 CF9 717,73 11 695,74 14 356,66 17 404,23 20 827,76 24 695,51

Денежный поток по инвестиционному проекту по смене технологии производства мороженого пломбир представлен в таблице 15.

Таблица 15 - Расчет денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко», тыс. руб.

ГодыОперационная деятельностьИнвестиционная деятельность1 -761,00 2+9 717,73-784,50 3+11 695,74 4+14 356,66 5+17 404,23 6+20 827,76 7+24 695,61+618,2

Можно сделать вывод о том, что проект является эффективным, так как каждый год по операционной деятельности положительный денежный поток.

.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта рассчитаем динамические показатели.

Для расчетов динамических показателей необходимо знать среднюю доходность на рынке и максимальную доходность.

Инвестор предполагает, что альтернативная доходность при размещение средств на депозит составляет i min = 4%, при вероятности 0,3.

Альтернативная доходность при выдачи этих же средств в кредит составит i max = 37% с вероятность 0,7.

Тогда средняя доходность i сред. =

Инвестор предполагает, что максимальная доходность на рынке 40%.

) Чистая текущая стоимость NPV.

Рассчитаем чистую текущую стоимость по следующей формуле:

(4)

32 119,60 тыс. рублей.

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 32 119,60 - 969,59 = 31 150,01 тыс. рублей.

) Индекс рентабельности (PI)

Рассчитаем индекс рентабельности по следующей формуле:

= 33,13

На 3 313 % увеличатся первоначальные вложения капитала в пересчете на сегодняшний день.

) Дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Таблица 16 - Расчет дисконтированного срока окупаемости по инвестиционному проекту.

ГодыCFIБаланс денежной наличности на конец года0-599,21-599,2116 025,00-486,394 939,4025 709,7435 518,7245 267,8854 963,8764 750,390 < DPP <1

Рассчитаем количество месяцев по формуле:

(6)

) Внутренняя норма доходности (IRR).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности по следующей формуле:

(7)

Рассчитаем NPV (i2).

= 885,18 тыс. рублей

NPV (i2)= 21 302,39-885,18 = 20 417,21 тыс. рублей

= 64,7%

Таблица 17 - Сводная таблица по динамическим показателям инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

ПоказательЗначениеNPV, тыс. рублей31 150,01PI33,13DPP2 месяцаIRR, %64,7Вывод: Данный целесообразно принять к реализации, так как он эффективный по всем динамическим показателям.

Чистая текущая стоимость составляет 31 150,01 тыс. рублей и она показывает денежный доход, получаемый от проекта, пересчитанный к сегодняшнему моменту, т.е. реальную ценность будущего денежного дохода.

Индекс рентабельности составляет 33,13, т.е на 3 313 % увеличится первоначально вложенный капитал в пересчете к сегодняшнему дню.

Дисконтированный срок окупаемости составляет 2 месяца, т. е. потребуется 2 месяца для возврата вложенных денег в переводе к реальному времени.

Внутренняя норма доходности составляет 64,7 %, т.е. это барьерная процентная ставка обеспечивающая безубыточность проекта.

3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Для полной оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо провести анализ влияния рисков на него.

Для данного предприятия характерны несистемные риски, такие как риск потери ликвидности из-за высокой конкуренции на рынке, нестабильность спроса на новую продукцию, невыполнения плана продаж по новым продуктам.

Проведем анализ чувствительности инвестиционного проекта от факторов.

Выберем факторы проекта, оказывающее наибольшее влияние на его эффективность. Для этого определим наиболее значимые параметры. Выбираем следующие параметры: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов, процентная ставка, налоги.

Определим базовые значения параметров.

Таблица 18 - Базовые значения параметров инвестиционного проекта.

Параметрыгоды эксплуатационной фазы123456Цена продукции, тыс. рублей/тонна83,00 84,66 86,35 88,08 89,84 91,64 Объем продаж, тонн982,00 1 039,00 1 139,00 1 245,00 1 354,00 1 468,00 Стоимость сырья и материалов, тыс. рублей62,67 62,67 62,67 62,67 62,67 62,67 Процентная ставка, %27,00 27,00 27,00 27,00 27,00 27,00 Ставка процентов по налогам20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00

Рассчитаем чистую текущую стоимость при базовых значениях параметров.

NPV = 31 150,01 тыс. рублей.

Изменим параметр цена продукции на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении цены продукции на 10%

= 969,59 тыс.

NPV = 49 558,02 - 969,59 =48 588,43 тыс. рублей.

При снижении цены продукции на 10%

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 14 678,26 - 969,59 =13 708,67 тыс. рублей.

Изменим параметр объем продаж на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении объема продаж на 10%.

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 34 910,11- 969,59 =33 940,52 тыс. рублей.

При снижении объема продаж на 10%.

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 29 324,62 - 969,59 =28 355,03 тыс. рублей.

Изменим параметр стоимость сырья и материалов на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении стоимости сырья и материалов на 10%

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 19 438,74- 969,59 =18 469,15 тыс. рублей.

При снижении стоимости сырья и материалов на 10%

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 44 798,57- 969,59 =43 828,98 тыс. рублей.

Изменим параметр процентная ставка на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении процентной ставки на 10%

= 951,07 тыс. рублей.

NPV = 29 038,43- 951,07 =28 087,36 тыс. рублей.

При снижении процентной ставки на 10%

= 986,78 тыс. рублей.

NPV = 35 671,55-986,78 =34 684,77 тыс. рублей.

Изменим параметр налог на прибыль на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении ставки процента на налог на прибыль на 10%

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 31 325,19- 969,59 =30 355,60 тыс. рублей.

При снижении ставки процента на налог на прибыль на 10%

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 32 914,01- 969,59 =31 944,42 тыс. рублей.

Результаты расчетов представим в виде таблицы.

Таблица 19 - Матрица чувствительности инвестиционного проекта от изменения параметров.

ФакторыИзменения параметров-10%0+10%Цена продукции, тыс.рублей/тонна13 708,67 31 150,01 48 588,43 Объем продаж, тонн28 355,03 31 150,01 33 940,52 Стоимость сырья и материалов, тыс.рублей43 828,98 31 150,01 18 469,15 Процентная ставка, %34 684,77 31 150,01 28 087,36 Ставка процентов по налогам31 944,42 31 150,01 30 355,60

Проанализировав таблицу 19 можно сделать выводы о наибольшей чувствительности инвестиционного проекта от трех факторов. Наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Инвестору необходимо контролировать изменения этих параметров, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.

Для выяснения, в какой степени рисковый инвестиционный проект проведем сценарный метод.

Построим три возможных варианта развития:

1)Пессимистичный вариант, предполагает, что цена на продукцию снизиться на 10%, объем продаж снизиться на 10%, цена на сырье и материалы повысится на 10%, вероятность возникновения такого вариант 0,2;

2)Вероятностный вариант, в условиях определенности, вероятность возникновения такого варианта 0,5;

)Оптимистичный вариант, предполагает рост цен на продукцию на 10%, повышения объема продаж на 10%, снижение цен на сырье и материалы на 10%, вероятность возникновения такого варианта 0,3.

Для каждого варианта рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта, результаты занесем в таблицу 20.

Пессимистичный вариант:

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 3 388,88- 969,59 =2 419,29 тыс. рублей.

Оптимистичный вариант:

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 69 015,65- 969,59 =68 046,06 тыс. рублей.

Таблица 20 - Показатель чистой текущей стоимости при различных вариантах развития проекта, тыс. руб

Вариант развития проектаЧистая текущая стоимость, тыс. рублейВероятность возникновенияПессимистичный вариант2 419,290,2Вероятностный вариант31 150,010,5Оптимистичный вариант68 046,060,3

Рассчитаем размах вариации по следующей формуле:

= 68 046,06- 2 419,29 = 65 626,77 тыс. рублей

Рассчитаем среднеквадратичное отклонение по следующей формуле:

(9)

Где среднее значение чистой текущей стоимости, рассчитывается по формуле:

(10)

=

=23 348,57 тыс. рублей.

Проанализировав полученные данные можно сделать вывод, что проект по смене технологии изготовления мороженого пломбир по средствам нового миксера является рисковым. Высокое значение размаха вариации показывает, на сколько высок риск проекта при возникновение пессимистического варианта, т.е. если рыночная конъюнктура сложиться неудачно, снизиться объем продаж, увеличиться стоимость материальных ресурсов, увеличиться цена продукции.

Среднеквадратическое отклонение имеет большое значение равное 23 348,57 тыс. рублей, что также свидетельствует о высоком риске проекта.

Заключение

Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

Принятие инвестиционного решения для самого предприятия является достаточно сложной задачей. Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного и финансового риска, повышение уровня эффективности его работы в результате верных решений.

В данной работе была рассмотрена сущность инвестиционной политики предприятия ОАО «Инмарко», которая направлена на обеспечение его финансовой устойчивости и платежеспособности.

В ходе работы были решены следующие задачи:

оценены инвестиционные возможности предприятия;

определена сущность инвестиционной политики предприятия;

Во второй главе рассматривается процесс разработки инвестиционного проекта, предусматривающий приобретение миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого пломбир в рамках ОАО «Инмарко».

В процессе разработки инвестиционного проекта было проведено его экономическое обоснование, включающее в себя маркетинговое исследование; определена производственная программа выпуска продукции; расчет затрат, необходимых для реализации проекта.

Также была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта. Расчет основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта показал, что чистая текущая стоимость проекта равна 31 150,01 тыс. руб.; период полной окупаемости проекта равен 2 месяцам; индекс рентабельности равен 33,13; внутренняя норма доходности по проекту равна 64,7%.

Данные расчеты показывают, что проект является привлекательным для инвестора, следовательно, проект можно принять к реализации.

Инвестирование во всех его формах связано с различными рисками, т.е. вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. Из этого следует, что с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска необходимо проводить оценку риска.

В третьей главе была проведена оценка риска с помощью основных методов: анализ чувствительности, сценарный метод.

Было выявлено, что наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от следующих факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Сценарный метод показал, что проект является высоко рисковым. Среднеквадратическое отклонение составляет 23 348,57 тыс. рублей, что свидетельствует о высоком риске проекта. Инвестору необходимо контролировать изменения параметров, оказывающих наибольшее влияние на результаты проекта, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.

Список литературы

1.ПБУ 1/98 "Учетная политика организации"

2.ПБУ 3/2000 «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте».

.ПБУ 9/99 «Доходы организации»

.ПБУ 10/99 «Расходы организации».

.Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ.

6.Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2009. - 380 с.

7.Голов Р.С. Инвестиционное проектирование / Р.С. Голов, К.В. Балдин, И.И. Передеряев, А.В. Рукосуев. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 368 с.

.Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 1324 с.

.Друкер П.Ф. Бизнес и инновации. - М.: Вильямс, 2007. - 423 с.

.Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - Ростов н/Д: Феникс, 2005. - 350 с.

.Иванова Т.Б. Инвестиции: доходность, риск, ликвидность, дюрация. - Волгоград: ВАГС, 2008. - 191 с.

.Игонина Л.Л. Инвестиции. - М.: Магистр, 2008. - 749 с.

.Инвестиционная политика / под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2006. - 309 с.

.Круглов М.Г. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. - М.: Дело, 2009. - 333 с.

15.Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 384 с.

16.Нешитой А.С. Инвестиции. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 371 с.

17.Николова Л.В. Управление рисками инвестиционных проектов. - СПб.: Политехнический университет, 2007. - 135 с.

18.Орлова Е.Р. Инвестиции. - М.: Омега-Л, 2009. - 239 с.

19.Родионова С.П. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий / С. П. Родионова, Н.В. Родионов. - СПб.: Альфа, 2007. - 207с.

20.Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности: Теория ожидаемого эффекта. - М.: ЦЭМИ РАН, 2005. - 142 с.

21.Чернов В.А Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2009. - 159 с.

22.www.inmarko.ru

Курсовая работа по дисциплине: «Инвестиции» на тему: Разработка инвестиционной политики ОАО

Больше работ по теме: