Проблемы регулирования денежного обращения Центральным Банком РФ

 

Содержание

Введение

Глава 1. Денежное обращение и его виды

1.1Понятие денежного обращения

1.2 Наличное и безналичное денежное обращение

.3Закон денежного обращения

1.4 Проблемы регулирования денежного обращения

Глава 2. Проблемы регулирования денежного обращения Центральным Банком РФ

2.1 Процентные ставки по операциям Банка России и рефинансирование банков

2.2 Нормативы обязательных резервов и операции на открытом рынке

2.3 Депозитные операции и валютное регулирование

.4 Второстепенные методы регулирования

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Проблемами денег, организацией денежного обращения человеческая мысль была занята больше, чем всеми остальными экономическими проблемами. С глубокой древности до наших дней вопросами теории денег занимались и занимаются экономисты, философы, юристы. И сейчас продолжаются дискуссии о функциях и природе денег, их роли в развитии экономики, реализации экономических законов. Повышенный интерес к науке о деньгах объясняется тем, что возникающие диспропорции в воспроизводственном процессе общественного производства любой страны быстрее и сильнее всего проявляются в сфере денежного обращения, вызывая серьезные социально-экономические последствия. [3, с.114]

Деньги - один из основных феноменов экономической жизни. Функция денег как средства обращения (или обмена) позволяет обществу избежать неудобств бартерного обмена. Деньги повсеместно и легко принимаются в качестве средства платежа. Это социальное изобретение позволяет платить производителям особым товаром (деньгами), который в дальнейшем может быть использован для приобретения любого товара, имеющегося на рынке. Хорошо функционирующая денежная система способствует максимальному использованию материальных трудовых ресурсов. И наоборот, разбалансированная денежная система нарушает кругооборот доходов и расходов, парализует жизненную силу общества, вызывая резкие колебания уровня производства, занятости и цен. В настоящее время вопрос об оптимально необходимом количестве денег в обращении является одним из наиболее важных и не до конца исследованным. Экономическая политика государства в основном осуществляется с помощью финансово-кредитных рычагов, поэтому в условиях перехода на рыночные отношения роль и значение денежной системы возрастает. В современных условиях главным критерием функционирования предприятий различных форм собственности стала их прибыль, а для обеспечения расширенного воспроизводства в экономике важнейшим фактором является стабильная денежная система иначе говоря стабильная форма организации денежного обращения.[1, c.403] Поэтому среди проблем, требующих немедленного решения в период перехода к рыночной экономике, одно из важнейших мест занимает задача сокращения темпов инфляции и стабилизации денежного обращения. Этим обуславливается актуальность выбранной темы курсовой работы.

Цель данной работы состоит в изучении самого понятия денежного обращения, а также методов его регулирования. Для реализации этой цели были поставлены следующие задачи:

проанализировать теоретические аспекты денежного обращения;

найти взаимосвязь налично-денежного и безналичного денежного обращения;

изучить методы регулирования денежного обращения;

определить факторы, влияющие на устойчивость денежного обращения;

рассмотреть особенности регулирования денежного обращения Центральным банком РФ.

1.Денежное обращение и его виды

1.1Понятие денежного обращения

Денежное обращение - это движение денег во внутреннем экономическом обороте страны, в системе внешнеэкономических связей, в наличной и безналичной форме обслуживающее реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи в хозяйстве. Объективной основой денежного обращения является товарное производство, где товарный мир разделяется на два вида товаров: собственно товары и товары-деньги. С помощью денег в наличной и безналичной формах осуществляется процесс обращения товаров, а также движение ссудного и фиктивного капиталов.[16, с.3]

Из процесса денежного обращения, таким образом, возможно вычленение понятия денежного оборота.

Денежный оборот есть проявление сущности денег в их движении. Денежный оборот охватывает процессы распределения и обмена. На его объем и структуру оказывают влияние стадии производства и потребления. Длительный производственный процесс, требующий повышенного объема производственных запасов, увеличивает денежный оборот, связанный с их приобретением. Выпуск трудоемких изделий относительно увеличивает размеры денежного оборота по оплате труда и, соответственно, денежных доходов населения, направленных на потребление.

Составной частью денежного оборота является платежный оборот, в котором деньги функционируют как средство платежа и используются для погашения обязательств. Платежный оборот осуществляется как в наличной, так и в безналичной формах. Таким образом, сменяя форму стоимости, деньги находятся в постоянном движении между тремя основными субъектами: физическими лицами, юридическими лицами и государственными органами. А движение денег при выполнении ими всех основных функций в наличной и безналичной формах и представляет собой денежное обращение.[25, c.25 ]

Денежное обращение соединяет в себе как основные сущностные характеристики денег, так и механизмы, способы использования денег для содействия экономическому и социальному развитию страны.

Роль денежного обращения, его правильная организация проявляются в следующих моментах:

отлаженность хозяйственного оборота и платежно-расчетной системы;

способность обеспечивать сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке, не допускать дефицита товаров;

характер и степень влияния денежной массы на рост цен и инфляцию;

хронический недостаток денежных средств у субъектов рынка для своевременной выплаты заработной платы и финансирования оборотных средств.

Денежное обращение подразделяется на две сферы: наличную и безналичную.[2, с.244]

1.2Наличное и безналичное денежное обращение

Налично-денежное обращение - это движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими функций средства платежа и средства обращения. Оно обслуживается банкнотами, разменной монетой и бумажными деньгами (казначейскими билетами).

Наличные деньги используются: для осуществления кругооборота товаров и услуг; для расчетов по выплате заработной платы и приравненных к ней платежей; для оплаты ценных бумаг и выплат дохода по ним; для платежей населения за коммунальные услуги и т.д.[1, с.421]

Налично-денежный оборот включает движение всей налично-денежной массы за определенный период времени между юридическими лицами, физическими лицами и государственными органами.

Порядок осуществления налично-денежного обращения на территории РФ регламентируется Положением «О правилах организации налично-денежного обращения на территории Российской Федерации», утверждаемым Банком России.

В соответствии с Положением:

налично-денежное обращение осуществляется с помощью различных видов денег: банкнот, металлической монеты, кредитных карт и т.д. (таб.1, рис.1);

эмиссию и изъятие денег из обращения осуществляет ЦБ РФ;

ЦБ РФ осуществляет регулирование наличного-денежного обращения в РФ;

для юридических лиц учреждений банка, в которых открыт счет юридического лица, устанавливают лимит остатка наличных денег в кассах юридических лиц;

все средства сверх установленных лимитов юридические лица обязаны в безусловном порядке ежедневно сдавать в учреждения банка через объединенные кассы при предприятиях или через инкассаторские службы учреждений и банков и самостоятельные службы, имеющие лицензии Банка России на осуществление таких операций;

за нарушение установленного порядка для юридических лиц и персонально их руководителей установлены серьезные штрафные санкции.

Однако, на практике подобные ограничения, к сожалению, действуют еще явно недостаточно.

Таблица 1

Сумма, количество и удельный вес банкнот и монеты, находящихся в обращении по состоянию на 1 октября 2007г. [9]

Банкноты Монета Итого Сумма (млн. руб.) 3 457 685,3 19 381,9 3 477 067,2 Количество (млн. экз.) 5 953,0 33 765,6 39 718,6 Удельный вес о сумме (%) 99,44 0,56 100,00 Удельный вес по купюрам (%) 14,99 85,01 100,00 Изменение с 1.01.2007 (млн. руб.) 407 874,4 2 882,0 410 756,4 Изменение с 1.01.2007 (%) 13,37 17,47 13,40

Рисунок 1 - Изменение количества наличных денег в обращении

Специфичность методов организации налично-денежного обращения как инструмента денежно-кредитной политики связана в первую очередь с тем, что они, кроме максимальной суммы расчетов наличностью между юридическими лицами, не имеют нормативов. Методы как инструмент недостаточно эффективны, так как их действие трудно оценить (отследить); они не являются инструментом быстрого реагирования и редко изменяются. [ 15. с. 2]

В России предпринимаются попытки ограничить налично-денежное обращение, т.к. оно позволяет уходить от контроля государства за деятельностью юридических и физических лиц.

Между наличным и безналичным обращением существует тесная взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, наличные деньги меняют форму на счета в кредитном учреждении и обратно. Таким образом, наличное и безналичное обращение образует общий денежный оборот, в котором действуют единые деньги.

Безналичное обращение - это движение стоимости без участия наличных денег, перечисление денежных средств по счетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований и т.д. [1 с.421]

Безналичное денежное обращение отражает изменение остатков денежных средств на банковских счетах, которое происходит в результате исполнения банком распоряжений владельца счета в виде чеков, пластиковых карт, платежных поручений и других расчетных документов.

Безналичное обращение осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных инструментов.

Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:

юридическими лицами различных форм собственности, имеющими счета в кредитных учреждениях;

юридическими лицами и кредитными учреждениями по поводу получения и возврата депозита и кредита, а также уплаты процентов;

- юридическими и физическими лицами по выплате заработной платы, процентам по вкладам и депозитам, доходов по ценным бумагам;

- юридическими, физическими лицами и государством по оплате налогов, сборов, а также получению бюджетных средств. [3, с.120]

В Российской Федерации порядок осуществления безналичных расчетов определяется Гражданским кодексом РФ (ст.861-885), который регламентирует сущность и порядок осуществления основных форм безналичных расчетов.

На практике применяются следующие формы безналичных расчетов: расчеты платежными поручениями; расчеты платежными требованиями-поручениями; расчеты чеками; расчеты по аккредитиву.

Расчеты между юридическим лицами проводят банки и другие кредитные организации, а между банками - расчетно-кассовые центры ЦБ РФ.

В 2008г. Банк России собирается продолжить работу по совершенствованию методологической и информационной базы в области платежных систем, проведению мероприятий по расширению безналичных платежей, а также мероприятий по сокращению расчетов наличными деньгами, мониторингу состояния розничных платежей в экономике, проводимых как наличными деньгами, так и в безналичном порядке. [13, с.30]

1.3 Закон денежного обращения

Закон денежного обращения выражает экономическую взаимосвязь между массой обращающихся товаров, уровнем цен и скоростью обращения денег. Впервые эта взаимосвязь установлена К. Марксом и представляет собой совокупность двух видов зависимости:

- прямая зависимость между количеством денег, необходимых в качестве средства обращения, и суммой цен реализуемых товаров и услуг;

обратная зависимость между количеством денег, необходимых в качестве средства обращения, и скоростью оборота денег.

Все это можно выразить следующей формулой:

К=S/С,

Где К - количество денег, необходимых в качестве средства обращения;

S - сумма цен реализуемых товаров и услуг;

С - среднее число оборотов денег как средства обращения.

С возникновением функции денег как средства платежа формула несколько усложняется и закон, определяющий количество денег в обращении, приобретает следующий вид:

К= (S1 - S2 + S3 - Р)/С,

Где S1 - сумма цен товаров и услуг;

S2 - сумма цен товаров, проданных в кредит;

S3 - сумма платежей по обязательствам;

Р - взаимопогашающие платежи.

Таким образом, из формулы видно, что на количество денег, необходимых для обращения, влияет ряд факторов:

- факторы, зависящие от условий производства и влияющие на количество обращающихся товаров;

- факторы, определяющие уровень цен на товары и услуги;

факторы, влияющие на скорость обращения денег;

факторы, влияющие на уровень развития кредита;

факторы, влияющие на развитие системы безналичных расчетов.

Очевидно, что при металлическом обращении количество денег в обращении регулировалось автоматически, при помощи денег как сокровища, т.е. если потребность в деньгах сокращалась, то излишние деньги уходили в сокровище, если увеличивалась - происходил обратный прилив денег. Следовательно, количество денег в обращении всегда поддерживалось на необходимом уровне. [5, с.201]. Если денежное обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золото, или бумажными деньгами и количество выпущенных бумажных денег будет равно необходимому количеству золотых денег, необходимому для обращения, то в этом случае также никаких отрицательных явлений не возникнет, т.е. бумажные деньги будут исправно выполнять роль денежных знаков, заместителей золотых денег.

Проблема возникнет лишь тогда, когда ничем не ограниченная денежная эмиссия приведет к нарушению закона денежного обращения излишними денежными знаками и, следовательно, к инфляции.

В финансовой статистике России для анализа происходящих изменений используют денежные агрегаты:

М0 - наличные деньги в обращении;

М1 = М0 + средства на расчетных, текущих и специальных счетах юридических лиц, средства страховых компаний, депозиты населения до востребования в банках;

М2 = М1 + срочные вклады населения в Сбербанке (табл.2) [10];

М3= М2 + сертификаты и облигации госзайма.

Табл.2

Денежная масса М2 в 2007г.(в млрд.)

ДатаДенежная масса М21Темпы прироста денежной массы, % Всего в том числе к предыдущему месяцу к 01.01.2007наличные деньги (M0) безналичные средства 01.01.20078 995,82 785,26 210,612,3-01.02.20078 700,82 630,16 070,6-3,3-3,301.03.20078 902,02 682,06 220,12,3-1,001.04.20079 412,62 741,26 671,45,74,601.05.200710 006,02 859,47 146,66,311,201.06.200710 699,32 896,67 802,66,918,901.07.200710 857,73 027,57 830,21,520,701.08.200710 923,53 087,07 836,50,621,401.09.200711 156,83 170,67 986,22,124,001.10.200711 494,03 220,98 273,23,027,801.11.200711 421,73 259,18 162,6-0,627,001.12.200712 163,33 373,48 789,96,535,201.01.200813 272,13 702,29 569,99,147,5

Скорость обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения средства платежа и представляет собой число оборотов денежной массы в год, где каждый оборот обслуживает расходование доходов.[1, с.429]

В большинстве зарубежных стран обычно исчисляются два показателя:

) показатель скорости обращения в кругообороте доходов: ВНП/М1, или М2;

) показатель оборачиваемости денег в платежном обороте:

Сумма переведенных средств по банковским текущим счетам

------------------------------------------------------------------------------- Средняя величина денежной массы

В России в практике статической работы различают:

Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ РФ =

Сумма поступающих денег в кассы ЦБ РФ

-------------------------------------------------------------

Среднегодовая масса денег в обращении;

Скорость обращения денег в налично-денежном обороте =

Сумма поступлений и выдачи наличных денег

-----------------------------------------------------------------

Среднегодовая масса денег в обращении.

Изменение скорости обращения денег зависит от большого числа факторов как общеэкономического, так и монетаристского характера[4, с.73].

1.4 Проблемы регулирования денежного обращения

денежный обращение наличный банк

Регулирование денежного обращения означает комплексное воздействие на денежное обращение, в том числе на уровень процентных ставок, путем комбинированного использования всех методов, доступных Центральному банку и финансовым органам (министерству финансов, государственному казначейству).

Регулирование денежного обращения в развитых странах представляет собой систему мероприятий, осуществляемых Центральными банками и направленных на сбалансированность денежного спроса и предложения в целях достижения соответствия товарной и денежной масс и обеспечения стабильности национальной денежной единицы. Субъектом регулирования денежного обращения в развитых странах являются Центральные банки, а объектом - денежная масса, количественно изменяемая денежными агрегатами. [17, с.4]

Регулирование денежного обращения означает комплексное воздействие на денежное обращение, в том числе на уровень процентных ставок, путем комбинированного использования всех методов, доступных Центральному банку и финансовым органам (Министерству финансов, государственному казначейству) и выбор режима валютного курса.

Регулирование денежного обращения следует рассматривать как перманентный процесс, проявляющийся на разных этапах развития денежной системы. Он основывается не только на экономических процессах, но и на формировании институциональной структуры экономики, в частности на законодательстве и создании органов управления, прежде всего Центрального банка. Проведение денежной политики предполагает осуществление денежными властями, т.е. руководством Центрального банка, системы мероприятий, направленных на достижение определенных целей в виде поддержания конкретных параметров макроэкономических, в частности денежных переменных. Правильный учет макроэкономических взаимодействий способен обеспечить достижение в рамках денежной политики целевых показателей денежных агрегатов, процентной ставки, валютного курса. Использование процентной ставки в качестве инструмента регулирования денежного обращения делает денежную политику более обоснованной и предсказуемой, однако это не дает повода для введения постоянных правил проведения денежной политики. Их применение на практике значительно сузило бы возможности Центральных банков при принятии экстренных мер в кризисных ситуациях. Текущие изменения в спросе на деньги и необходимость их учета при формировании денежного предложения предопределяют оперативный характер регулирования денежного обращения. Центральные банки крупных стран практически ежедневно вносят коррективы в денежные показатели, в частности проводят операции на открытом рынке по купле-продаже государственных ценных бумаг. Проводя таки операции, они воздействуют на объем денежной базы, т.е. денег на их балансах.

Денежный спрос является расчетным показателем, оцениваемым на основе уравнений, которые включают основные макроэкономические индикаторы, в частности ВВП, темп инфляции, процентные ставки, валютный курс. Центральные банки имеют возможность воздействовать на денежный спрос через изменения процентных ставок. Влияние Центральных банков на денежное предложение достигается путем использования таких инструментов, как операции на открытом рынке и изменение обязательных резервов коммерческих банков. При этом обеспечивается «тонкая настройка» денежных агрегатов, необходимая для того чтобы избегать сильных колебаний экономической системы. В системе регулирования денежного обращения в развитых странах основными являются взаимосвязи между денежной массой, ВВП, темпом инфляции и процентной ставкой.

Схема системы регулирования денежного обращения в развитых странах представлена на рис.2.

Институциональная структураДенежная политикаЗаконодательствоТрансмиссионный механизмЦеликаналыметодыцелевые показателиинструментызанятостьэкономический ростценовая стабильностьстабильность финансового рынка

Динамики денежных агрегатовДинамика и процентной ставкиДинамика кредитованияДенежный Воздействие на денежную массуВоздействие на процентную ставкуВоздействие на банковские резервыДенежные агрегатыКолебания процентной ставкиИнфляцияРезервы банковской системыВалютный курсОперации на открытом рынкеРефинансированиеОбязательное резервирование Рис. 2. Схема системы регулирования денежного обращения в развитых странах

Основными показателями денежной политики являются: валютный курс, денежные агрегаты, инфляция, процентная ставка, обязательные резервы банковской системы. В развитых странах накоплен большой, но противоречивый опыт использования указанных показателей. В разные периоды времени предпочтение оказывалось какому-либо из них. Однако практика неизменно показывала не только преимущества применения того или иного индикатора, но и существенные недостатки. При выборе конкретного целевого показателя у денежных властей должна оставаться свобода воздействия на прочие возможные показатели в целях обеспечения общей сбалансированности мер по регулированию денежного обращения. Целесообразно использовать не какой-то один целевой показатель, а их сбалансированную систему.

В настоящее время распространенным методом проведения денежной политики в развитых странах является инфляционное таргетирование. Оно представляет собой выбор таких параметров динамики цен, которые становятся целью Центрального банка при проведении денежной политики.

Инфляционное таргетирование основывается на следующих теоретических положениях: не имея возможности прямого воздействия на цены через изменения денежных агрегатов, центральные банки способны создавать у хозяйствующих субъектов позитивные ожидания относительно темпов инфляции в будущем периоде; инфляционное таргетирование не является правилом денежной политики в строгом смысле этого понятия, поскольку оно не основывается на устойчивой взаимосвязи между макроэкономическими переменными, а представляет собой систему косвенного влияния на динамику цен; инфляционное таргетирование состоит в обеспечении соответствия и взаимообусловленной динамики основных макроэкономических параметров: номинального ВВП, денежных агрегатов, обязательных резервов, процентной ставки, валютного курса; важной чертой инфляционного таргетирования является долгосрочный характер осуществляемой денежной политики.

Таргетирование инфляции в шести развитых странах (Австралии, Великобритании, Канаде, Норвегии, Новой Зеландии, Швеции) имеет как общие черты, так и специфические особенности. К общим чертам относятся: установление не точных значений таргетируемой инфляции, а диапазона возможных колебаний; использование в качестве ориентиров для изменения денежной политики квартальных показателей роста цен; проведение таргетирования инфляции в течение длительного периода (Австралия и Швеция - с 1993 г.); предоставление центральным банкам широких полномочий при осуществлении инфляционного таргетирования; применение процентной ставки в качестве операционной цели при инфляционном таргетировании.

К преимуществам инфляционного таргетирования прежде всего относятся создание позитивных ожиданий и предоставление хозяйствующим субъектам возможности принятия долгосрочных финансовых решений. Это позволяет оказывать мерами денежной политики непосредственное влияние на реальный сектор экономики, избегать рецессий, стимулируя экономический рост.

При использовании инфляционного таргетирования в России следует принимать во внимание, что реализация такой политики потребует определенный переходный период. Как показывает мировой опыт, снижение темпа роста цен до 1-3% в год относительно безболезненно происходит в экономике, в которой инфляция не превышает 6% в год. В противном случае имеет место жесткая перестройка экономики, сопровождающаяся снижением темпов экономического роста и увеличением безработицы. Наиболее эффективным путем денежной политики Банка России может стать постепенное, заранее планируемое и объявляемое снижение ставки рефинансирования. Это позволит сформировать у хозяйствующих субъектов позитивные рациональные ожидания, стабилизировав уровень цен и рентабельность в реальном секторе. Такая политика даст возможность избежать использования жестких мер для обеспечения количественных показателей инфляции, которые угрожали бы замедлением экономического роста и ростом безработицы. Кроме того, необходимо повысить управляемость краткосрочной ставкой процента за счет развития кредитных операций Банка России.

Для обоснованного выбора целевого количественного показателя денежной политики большое значение имеет анализ взаимосвязей процентной ставки с резервами банковской системы. Резервы коммерческих банков подразделяются на обязательные и избыточные. Первые хранятся на специальных счетах в центральных банках и рассчитываются в процентах от общей суммы депозитов, аккумулированных в коммерческих банках на определенный период. Вторые могут формироваться самими коммерческими банками, исходя из их представлений о рисках ликвидности и кредитных рисках. На момент расчета необходимого объема обязательных резервов, хранимых коммерческими банками в центральном банке, эти резервы могут оказаться как в излишке, так и в недостатке. В первом случае определенный объем денежных средств должен быть возвращен конкретному коммерческому банку; во втором - внесен им на специальный счет. В данном варианте денежной политики основное внимание должно уделяться снижению размаха колебаний ставки по избыточным обязательным резервам. При этом условиями стабильности денежного обращения станут, во-первых, равные темпы изменения обязательных резервов и денежной массы; во-вторых, непревышение роста цен над увеличением реального ВВП.

Радикальным способом стабилизации денежного обращения являются денежные реформы. Однако для их успешного проведения в стране должны быть созданы необходимые экономические и политические условия. План проведения денежной реформы, ее содержание зависят от состояния инфляционного процесса и конкретных возможностей укрепления денежного обращения в стране. [9, с.23]

2Проблемы регулирования денежного обращения Центральным Банком РФ

Регулирование денежного обращения в Российской Федерации возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002г. №86-ФЗ основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

процентные ставки по операциям Банка России;

нормативы обязательных резервов;

операции на открытом рынке;

рефинансирование банков;

депозитные операции;

валютное регулирование;

установление ориентиров роста денежной массы;

прямые количественные ограничения;

эмиссия облигаций Банка России. [18,с.7]

2.1 Процентные ставки по операциям Банка России и рефинансирование банков

Процентные ставки Банка России - это минимальные ставки, по которым он устанавливает свои операции. Это один из важнейших инструментов денежно-кредитного регулирования и используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты. [8, с.47] Это ставка рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Ключевое значение в системе процентных ставок Банка России имеет ставка рефинансирования (учетная ставка). Изменение ставки рефинансирования информирует участников финансового рынка об оценке Банком России направлений изменений в экономике и инфляционной ситуации. Верхней границей процентных ставок на денежном рынке является ставка по кредитам «овернайт», нижней границей - ставка по депозитным операциям. В 2000 - 2001гг. ставка рефинансирования была снижена с 55 до 25%, а в 2007г. - до 10%, но уже в январе 2008г. - возросла до 10, 25% и по прогнозам аналитиков ожидается её дальнейший рост. Такое изменение процентных ставок отражало замедление темпов инфляции, снижение процентных ставок на межбанковском рынке и одновременно способствовало снижению инфляционных ожиданий.

В 2006 - 2007 гг. Банк Росси продолжил свою работу через свои операции воздействовать на снижение процентных ставок денежного рынка до уровня, стимулирующего спрос на заемные ресурсы со стороны реального сектора экономики (табл.3). [14,c.30]

В 2007г. Банк России стремился к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне с целью стимулирования спроса на заемные средства со стороны реального сектора экономики и экономического роста.

Рефинансирование банков - это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе учет и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки - к удешевлению кредитов и росту массы денег. Ставка рефинансирования устанавливается на уровне ставок финансового рынка. В 1996г. ставка рефинансирования была снижена со 160 до 48% годовых, в 1997г. с 48 до 21%. В связи с финансовым кризисом ставка рефинансирования была увеличена в ноябре 1997г. до 28%, а в феврале 1998г. до 42%. В мае 1998г. она достигла максимума - 150%, с июня 1998г. действовала ставка в размере 60%, с 10 июня 1999г. - 55%. В марте 2008г. - 10,25% (табл.4) [10].

Таблица 3

Сведении о средневзвешенных процентных ставках по кредитам, предоставленным банками в 2007г.

ПериодПроцентные ставки по кредитам, предоставленнымПроцентные ставки по кредитам, предоставленнымПроцентные ставки по кредитам, предоставленным всеми кредитными организациями самостоятельными коммерческими банками филиалами иногородних банков, расположенными на территории области от физических лицот юридических лицот физических лиц от юридических лицот физических лиц от юридических лиц в в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностранной рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евроДекабрь, 0615,610,91211,3--14,110-11,8--15,810,91211,3--Январь, 0715,610,613,711,2--15,1--13,2--15,610,613,710,7--Февраль, 0715,611,613,711,21211,114--12,4--15,911,613,7111211,1Март, 0715,511,41811,614-14,413-12,7--15,611,31811,514-Апрель, 0715,411,113,711,3149,614,4--13,8--15,611,113,711,1149,6Май, 0714,810,413,710,712-14,5--12,812-14,810,413,710,312-Июнь, 0714,810,313,510,4126,514,210-11,5--14,810,313,510,2126,5Июль, 0714,912,2-10,912,46,514,5--11,912-1512,2-10,712,46,5Август, 0714,710,6-10,412,31414,8--12,712-14,710,6-10,212,514Сентябрь,0714,510,4-10,712-14,810-12,8--14,510,5-10,512-Октябрь,0714,410,1-11,9--14,3--13--14,410,1-11,8--Ноябрь,0714,410,2-11,2122,914,6--16,112-14,410,2-10,6-2,9Декабрь,0714,410,7-11,9177,714,3--12,417-14,410,7-11,7-7,7

Причины таких резких скачков ставки рефинансирования кроются в финансовом кризисе, начавшемся в ноябре 1997г. Финансовый кризис сопровождался сбросом государственных ценных бумаг нерезидентами, их уходом с российского рынка ценных бумаг. Чтобы удержать нерезидентов Банк России увеличивает доходность, государственных ценных бумаг, повышая ставку рефинансирования, что в свою очередь привело к росту расходов по обслуживанию государственного долга и в конечном счете к краху пирамиды государственных ценных бумаг. Выпуск ГКО и ОФЗ был приостановлен в июле 1998г. и возобнавлен в декабре 1999г. [3, с.234]

Табл.4

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации.

Период действия%Нормативный документ4 февраля 2008 г. - 10,25Указание ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"19 июня 2007 г. - 3 февраля 2008 г.10Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У29 января 2007 г. - 18 июня 2007 г. 10,5Телеграмма ЦБ РФ от 26.01.2007 № 1788-У23 октября 2006 г. - 28 января 2007 г.11Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У26 июня 2006 г. - 22 октября 2006 г.11,5Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У26 декабря 2005 г. - 25 июня 2006 г.12Телеграмма ЦБ РФ от 23.12.2005 № 1643-У15 июня 2004 г. - 25 декабря 2005 г.13Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У15 января 2004 г. - 14 июня 2004 г.14Телеграмма ЦБ РФ от 14.01.2004 № 1372-У21 июня 2003 г. - 14 января 2004 г.16Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У17 февраля 2003 г. - 20 июня 2003 г.18Телеграмма ЦБ РФ от 14.02.2003 № 1250-У7 августа 2002 г. - 16 февраля 2003 г.21Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У9 апреля 2002 г. - 6 августа 2002 г.23Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У4 ноября 2000 г. - 8 апреля 2002 г.25Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У10 июля 2000 г. - 3 ноября 2000 г.28Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У21 марта 2000 г. - 9 июля 2000 г.33Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У7 марта 2000 г. - 20 марта 2000 г.38Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У24 января 2000 г. - 6 марта 2000 г.45Телеграмма ЦБ РФ от 21.01.2000 № 734-У10 июня 1999 г. - 23 января 2000 г.55Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У24 июля 1998 г. - 9 июня 1999 г.60Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.98 № 298-У29 июня 1998 г. - 23 июля 1998 г.80Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У5 июня 1998 г. - 28 июня 1998 г.60Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.98 № 252-У27 мая 1998 г. - 4 июня 1998 г.150Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 № 241-У19 мая 1998 г. - 26 мая 1998 г.50Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У16 марта 1998 г. - 18 мая 1998 г.30Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 № 185-У2 марта 1998 г. - 15 марта 1998 г.36Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.98 № 181-У17 февраля 1998 г. - 1 марта 1998 г.39Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У2 февраля 1998 г. - 16 февраля 1998 г.42Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.98 № 154-У11 ноября 1997 г. - 1 февраля 1998 г.28Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У6 октября 1997 г. - 10 ноября 1997 г.21Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-9716 июня 1997 г. - 5 октября 1997 г.24Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-9728 апреля 1997 г. - 15 июня 1997 г.36Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-9710 февраля 1997 г. - 27 апреля 1997 г.42Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-972 декабря 1996 г. - 9 февраля 1997 г.48Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-9621 октября 1996 г. - 1 декабря 1996 г.60Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 № 129-9619 августа 1996 г. - 20 октября 1996 г.80Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-9624 июля 1996 г. - 18 августа 1996 г.110Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-9610 февраля 1996 г. - 23 июля 1996 г.120Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-961 декабря 1995 г. - 9 февраля 1996 г.160Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.95 № 131-9524 октября 1995 г. - 30 ноября 1995 г.170Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-9519 июня 1995 г. - 23 октября 1995 г.180Телеграмма ЦБ РФ от 16.06.95 № 75-9516 мая 1995 г. - 18 июня 1995 г.195Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-956 января 1995 г. - 15 мая 1995 г.200Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95

Банк России выдает коммерческим банкам три вида кредитов:

·ломбардные - под залог государственных ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Банка России;

·внутридневные кредиты - предоставлялись банкам в течении операционного дня при наличии неисполненных платежных поручений;

·однодневные расчетные кредиты(кредиты «овернайт») - предоставляются для завершения расчетов в конце операционного дня путем зачисления кредита на корреспондентский счет банка в расчетном подразделении Банка России.

Кредиты выдавались в пределах лимитов, Банком России. С марта 1998г. кредиты коммерческим банкам стали выдаваться только обеспеченные - под залог государственных ценных бумаг. Условием их предоставления являлось предварительное блокирование государственных ценных бумаг на счете «депо» банка в уполномоченном депозитарии. Рыночная стоимость этих ценных бумаг, скорректированная на соответствующий поправочный коэффициент Банка России, являлась максимально возможной величиной для получения кредита.[23, с.4 ]

Банк России начал проводить ломбардные операции с марта 1996г. сначала в форме ломбардных кредитных аукционов, а затем - по заявкам банков в любой рабочий день по фиксированным процентным ставкам, дифференцированным в зависимости от срока кредита (от 3 до 30 календарных дней). Со 2 февраля 1998г. ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке выдавались под 42% годовых независимо от сроков их предоставления. Кредит зачисляется на корреспондентский счет коммерческого банка в Банке России. В связи с финансовым кризисом с 8 июля 1998г. ломбардные кредиты предоставлялись на срок до семи календарных дней включительно посредством кредитных аукционов.

Принятые к аукциону заявки банков ранжировались по уровню предложенной банками процентной ставки, начиная с максимальной. Окончательное решение о ставке отсечения и об объеме ломбардных кредитов принимал Кредитный комитет Банка России после получения и анализа заявок банков на получение кредита. Ломбардные кредитные аукционы проводились двумя способами:

а) «американским», при котором исполненные заявки удовлетворялись по процентным ставкам, предлагаемым банками в заявках (они были равны или превышали ставку отсечения);

б) «голландским», при котором все исполненные заявки удовлетворялись по ставке отсечения, устанавливаемой Банком России по результатам аукциона. [17, с.4]

При неисполнении банком обязательств по возврату кредита Банка России и уплате процентов по нему отсрочка платежа не производилась и Банк России начинал процедуру реализации заложенных ценных бумаг. Кроме того, банки уплачивали пени за каждый календарный день просрочки в размере 0,3 ставки рефинансирования Банка России на установленную дату исполнения обязательства, деленной на количество дней в текущем году (365 или 366). За счет выручки от реализации заложенных ценных бумаг возмещались, в первую очередь расходы Банка России по реализации этих бумаг, затем - задолженность банков по кредиту и по процентам и в последнюю очередь - суммы пеней за неисполнение обязательства.

После 17 августа 1998г. Центральный Банк стал предоставлять кредитным организациям кредиты следующих видов:

·кредит банку - санатору, осуществляющему санацию кредитной организации (до 1 года);

·кредит в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками (до 6 месяцев);

·кредит на поддержку ликвидности (от 1 - 2 мес. до 1 года);

·кредит в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка (до 1 года);

·стабилизационный кредит (до 1 года).

Процентные ставки по этим кредитам изменялись с изменением ставки рефинансирования Центрального банка РФ. По мере нормализации ситуации в банковском секторе экономики Банк России прекратил выдачу указанных кредитов. [2,с.36]

К 2008 году механизм рефинансирования банков усовершенствовался путем автоматизации этого процесса через создание программных комплексов по кредитным операциям и перехода на электронный документооборот между всем участниками процесса кредитования. Перечень активов, принимаемых в залог при предоставлении кредитов Банка России, был расширен за счет включения в него векселей платежеспособных предприятий, закладных прав требований по кредитным договорам, поручительств финансово-устойчивых организаций.

Для превращения ставки рефинансирования в реально действующий механизм, определяющий ценовые параметры финансового рынка, необходимо, чтобы денежная база формировалась не за счет валютных поступлений (как в настоящее время), а на основе внутренних механизмов и инструментов, в большей степени отражающих национальный спрос на деньги.[22, с.20]

В настоящее время Банк России широко проводит работу по реализации программы развития ипотечного жилищного кредитования в России.

.3 Нормативы обязательных резервов и операции на открытом рынке

Нормативы обязательных резервов - это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России. Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов. С 1 мая 1997г. Действовали следующие нормы обязательных резервов: по счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней - 14%, по срочным обязательствам от 31 до 90 дней - 11%, по срочным обязательствам от 91 дня и больше - 8%, по средствам на счетах в иностранной валюте - 6%. С 1 февраля 1998г. для кредитных организаций и Сбербанка России установлен единый норматив обязательных резервов в размере 11%, с 24 августа 1998г. - 10%, с 1 декабря 1998г. - 5%.

В 1999г. объем средств на корреспондентских счетах кредитных организаций увеличился. В связи с этим Банк России дважды принимал решение о повышении норматива обязательных резервов:

·в марте 1999г. с 5 до 7% по привлеченным средствам юридических лиц ( в российской и иностранной валюте);

·в июне 1999г. с 7 до 8,5% по привлеченным средствам юридических лиц (в российской и иностранной валюте), с 5 до 5,5% - по привлеченным средствам физических лиц в российской валюте.

С 1 января 2000г. нормативы обязательных резервов снова были повышены:

·по привлеченным средствам юридических лиц в российской валюте и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте - до 10;

·по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады в российской валюте - до 7%.[12, с.9]

Эти резервы используются при отзыве лицензии для погашения обязательств в кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов - регулирование денежного обращения. Рассмотрим механизм этого регулирования. Фактические резервы банка равны сумме обязательных резервов и избыточных резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов. Банковская система, как известно, создает деньги. Количество новых кредитных денег определяется с помощью банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому:

М = I/R,

где М - банковский мультипликатор,

R - норма обязательных резервов.

Максимальное количество новых денег (Д), которое может быть создано банковской системой, составляет

Д = ЕМ,

где Е - избыточные резервы.

Процесс создания банковской системы новых денег можно проследить на примере. В банк №1 поступил вклад в размере 100 тыс.руб. Норматив обязательных резервов - 20%. Банк №1 перечисляет 20 тыс.руб. на счет обязательных резервов в Центральном банке РФ. Оставшиеся 80 тыс. руб. он выдает в кредит. Заемщик помещает сумму кредита на вклад до востребования в банке №2. Последний перечисляет в Центральный банк РФ 16 тыс.руб. (20% от 80 тыс.руб.), а 64 тыс.руб. выдает в виде кредита. Этот процесс продолжается до тех пор пока не будет выдана в виде кредитов вся сумма первоначального вклада 100 тыс.руб. сумма кредита, выданного всеми коммерческими банками, составит 400 тыс.руб. На счетах в банках будет находиться 500 тыс.руб., т.е. в 5 раз больше первоначального вклада. Этот процесс представляет собой безналичную эмиссию.

Зная норму обязательных резервов, легко можно определить сколько новых денег будет создано банковской системой.

Банк России изменяет норму обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит. [3,с.129]

Рост денежной массы происходит не только за счет выпуска денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

Средства кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России сократились с 260,5 млрд. руб. на 1.11.2007г. до 222,8млрд.руб. на 1.12.2007г. В ноябре действовало решение Банка России о временном снижении с 11.10.2007г. на три месяца нормативов обязательных резервов. Нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами валюте РФ составляли 3,0%, а по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте РФ и в иностранной валюте, а также по иным обязательствам кредитных организаций - 3,5%. Повышение с 1.11.2007г. коэффициента для расчета усредненной величины обязательных резервов с 0,3 до 0,4 обусловило рост объема усредняемых обязательных резервов, поддерживаемых на корреспондентских счетах в Банке России, с 96,8 млрд. руб. в октябре до 122,5 млрд. руб. в ноябре.

В 2008г. в целях предоставления кредитным организациям возможности оперативно управлять собственной ликвидностью банк России продолжит поэтапное увеличение коэффициента усреднения обязательных резервов.[23 , с.7]

Операции на открытом рынке представляют собой куплю-продажу Банком России государственных ценных бумаг, облигаций Банка России и краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением затем обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров Банка России. Покупка ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг - изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике. Несмотря на временное прекращения функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998г. Банк России не отказался от этого метода регулирования денежного обращения. В сентябре 1998г. Центральный банк РФ выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал операции с ними. ОБР использовались в качестве залога под ломбардные, внутридневные кредиты и кредиты «овернайт», а также для проведения с ними сделок «репо». [6, с.348]

Проведению операций с ценными бумагами в 1999г. препятствовали неопределенность по обмену старых государственных ценных бумаг на новые, снижение их доходности, приостановление выпуска ОБР до ноября 1999г. в связи с отсутствием законодательной базы по их выпуску. Тем не менее в 1999г. Банк России продолжил работу по развитию операций на открытом рынке, в частности, обеспечил начало функционирования междилерского рынка «репо». Целью этих операций было использование временно свободных денежных средств на межбанковском кредитном рынке для выдачи межбанковских кредитов без использования кредитов со стороны Банка России. От обычных операций межбанковского кредитования сделки «репо» отличает их гарантированное исполнение. Совокупный объем средств, предоставленных кредитными организациями посредством операций прямого «репо», за январь-май составил 304,7млрд.рублей ( в январе 2006г. - 395,8 млрд.рублей)[12, с.17].

Сейчас в России используется этот метод влияния на экономику путем выпуска государством ГКО, ОФЗ и прочих ЦБ. Прелесть этого инструмента в том, что правительство убивает сразу двух зайцев - проводит монетарную политику и финансирует дефицит госбюджета.

2.4 Депозитные операции и валютное регулирование

Депозитные операции -это операции по привлечению в депозиты (вклады) средств банков. Они позволяет Банку России привлекать временно свободные денежные средства банков и тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок.

В 1999г. Банк России начал привлекать денежные средства российских банков на более длительные сроки - 1 - 3 мес. В 2000г. к проведению депозитных операций были подключены региональные банки через систему «Рейтерс - дилинг». В частности, начал использоваться новый инструмент - депозит на условии «до востребования» с предварительным уведомлением об изъятии средств за два рабочих дня. [4, с.78]

Метод Валютного регулирования заключается в валютной интервенции, под которой понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля, суммарный спрос и предложение валюты. Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк России продавал валюту из своих золотовалютных резервов. Если предложение валюты превышало спрос, то Банк России покупал валюту. Эти операции стали возможны благодаря значительным накоплениям валютных ресурсов у Банка России. Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню, равному финансированию трехмесячных объемов импорта.

Новым методом регулирования валютного курса стало введение с мая 1995г. фиксированного валютного коридора. Основная его цель - дедолларизация экономики, стабилизация курса рубля, поддержка отечественных производителей-экспортеров. На начало 1997г. валютный коридор составлял 5500 - 6100 руб., на конец года - 5750 - 6350 руб. за один доллар, с августа 1998г. валютный коридор был расширен до 9500руб., однако в связи с обострением финансового кризиса удержать курс рубля в рамках валютного коридора не удалось. Отток иностранного капитала с рынка государственных ценных бумаг привел к резкому сокращению золотовалютных резервов и, как следствие, к отказу от валютных интервенций. Был совершен переход к режиму плавающего валютного курса. [2, с.38]

В 2001г. Банк России осуществлял также операции «валютный своп» (покупку валюты с одновременным заключением сделки продажи валюты в более поздний срок). Это более гибкий инструмент валютного регулирования, чем валютные интервенции.

С 1 июля 2006г. Россия провозгласила о введении полной конвертируемости рубля, а значит - о снятии ограничений валютного контроля. Тем самым заявлено о стабильности, открытости, готовности к приему иностранных инвестиций. Экономическая основа такого решения - огромные финансовые запасы страны: золотовалютные резервы (3-е место в мире) и стабилизационный фонд. На 1 апреля 2007г. они достигли соответственно 338,8 и 108,1 млр.долл. [ 20, с.10 ]

В ноябре 2007г. ситуация на внутреннем валютном рынке складывалась под воздействием поступления средств от экспорта и возобновившегося притока капитала. Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке способствовали увеличению объема золотовалютных резервов до 463,5 млрд. долл. США на 1.12.2007г. Динамика курсов доллара США и евро к рублю в 2007г. отражала ситуацию, складывавшуюся на мировом валютном рынке. Курсы основных мировых валют к рублю колебались разноправленно: сохранялась повышательная динамика курса евро к рублю при понижательной динамике курса доллара США к рублю.[12, с.4]

В ноябре 2007г. некоторое уменьшение объемов операций на биржевом сегменте внутреннего валютного рынка сопровождалось изменением структуры оборота как по доллару США, так и по евро. Суммарный оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС составил 162,3 млрд. долл. США, что на 9,4% меньше аналогичного показателя октября. При этом доля операций «своп» в структуре биржевого оборота по доллару США сократилась с 49% в октябре до 45% в ноябре.[ 26, с.21 ]

В настоящее время экономисты не перестают дискутировать на тему: нужен ли валютный контроль сегодня России или нет?; следует проводить его либерализацию или ужесточать режим контроля?. По мнению Центрального банка РФ и ряда российских экономистов, валютный контроль необходимо осуществлять по тем правилам, которые действуют сейчас. Существует и противоположная точка зрения: валютный контроль тормозит развитие торговли, препятствует скорейшему вливанию России в мировое сообщество, создает проблемы для бизнеса.[ 6, с.44]

2.5 Второстепенные методы регулирования

Установление ориентиров роста денежной массы - банк России устанавливает минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок (таргетирование). Начиная с 1995г., Банк России принимал ежегодно две промежуточные цели - предельные темпы прироста М2 и предельный границы девальвации обменного курса рубля на доллары США. Например, в 2000г. в качестве основного был принят ориентир по уровню инфляции. [2, с.38]

В 2008г. Банк России собирается продолжать проводить денежно-кредитную политику в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. Курсовая политика будет направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса и будет проводиться с учетом сдерживания инфляции и поддержки ценовой конкурентоспособности отечественных производителей. Согласно аналитикам, инфляция в 2008г. составит 6-7%, в 2009г. - 5,5-6%, а в 2010г. останется на уровне 5-6%, темп прироста денежной базы в 2008г. может составить 19-25%, в 2009г. - 16-20%, а в 2010г. - 13-17%. [23. с.4]

Прямые количественные ограничения - это установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. В качестве примера можно привести выдачу ломбардных, внутридневных и однодневных расчетных кредитов Банком России коммерческим банкам в пределах установленного лимита. Другим примером могут служить ограничения на проведение валютных операций. Валютные операции могут проводить только уполномоченные банки, получившие от Банка России лицензию на проведение таких операций. При этом различают три типа лицензий: генеральные, расширенные и внутренние. Генеральная лицензия дает право проводить валютные операции на внутреннем и мировом рынках, открывать корреспондентские счета в иностранных банках без ограничения количества. Расширенная лицензия дает право иметь корреспондентские отношения с шестью иностранными банками и с бывшими заграничными банками СССР. Внутренняя лицензия дает право работать на внутреннем валютном рынке и выходить на внешний при условии открытия корреспондентских счетов в любом другом банке, имеющем генеральную лицензию. [2, с.39]

Банк России имеет право осуществлять от своего имени эмиссию облигаций, которые размещаются среди кредитных организаций. Предельный размер эмиссии облигаций равен разнице между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов, рассчитанной по действующему на момент выпуска облигаций нормативу. [3,с.119]

Предписываемая законом маржа - это метод установления минимального процента первоначального взнос за ценные бумаги за счет собственных средств инвестора. Покупки ценных бумаг в кредит опасны, так как в них вовлекаются банки. Поэтому во всех странах с ценными бумагами в кредит строго регулируются. В России минимальная маржа установлена Инструкцией Министерства финансов РФ «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» от 6 июня 1992г. №53. Она составляет 50% общей стоимости приобретенных ценных бумаг. [2, с.40]

Потребительский кредит, т.е. продажа товаров в кредит. Если она ограничивается, то уменьшается количество денег в обращении. Если она растет, то увеличивается масса денег в обращении.

Вследствие низких доходов населения развитие потребительского кредита в России возможно только при определенном подъеме уровня доходов. В настоящее время развитие такого кредита является перспективным направлением в деятельности банков, которые ищут новые сферы приложения капитала. Использование этого метода ограничивается отсутствием инфраструктуры и законодательной базы, а также высоким уровнем кредитного риска. Несмотря на это, потребительский кредит является стимулом экономического роста, активизации совокупного спроса.[2, с.40]

Использование кредита способно серьезно воздействовать на экономическое развитие страны. Кредит обладает мощной созидательной силой, в современном обществе он приводит к приращению стоимости. Созданию прибыли у товаропроизводителя.

Увещевание и политика дешевых и дорогих денег - это когда Банк России дает рекомендации юридическим и физическим лицам, банкам.

Когда и какие из вышеперечисленных методов используются? Если необходимо увеличить количество денег в обращении, то Банк России скупает ценные бумаги, снижает нормы обязательных резервов, уменьшает ставку рефинансирования и т.д. Токая политика получила название политика дешевых денег. В условиях же инфляции, когда необходимо уменьшить количество денег в обращении, Банк России продает ценные бумаги, увеличивает нормы обязательных резервов, повышает ставку рефинансирования и т.д. Такая политика получила название политика дорогих денег. По существу, это антициклическое регулирование. [2, с.40]

Заключение

Для повышения эффективности системы государственного регулирования денежного обращения, оздоровления финансового положения производственных предприятий и создания условий для роста инвестиционной активности должны быть предприняты следующие меры.(21)

Во-первых, должны быть устранены причины демонетизации экономики. Для этого необходимо отказаться от необоснованной политики количественного регулирования денежной массы и перейти к регулированию ставки рефинансирования - с ее последовательным снижением до уровня, не превышающего норму рентабельности внутренне-ориентированных секторов экономики. Уровень денежного предложения следует привести в соответствие со спросом на кредитные ресурсы со стороны производственной сферы.

Вместо эмиссии денег под прирост валютных резервов необходимо перейти к рефинансированию коммерческих банков под залог векселей платежеспособных производственных предприятий. Это потребует от Центрального банка организации мониторинга платежеспособности крупных предприятий и обеспечения прозрачности его эмиссионной политики. В свою очередь, доступ к кредитным ресурсам Центрального банка потребует от предприятий повышения прозрачности и эффективности своей деятельности.

При такой организации политики денежного предложения обеспечивается главная функция денежной эмиссии - кредитование экономического роста. Снижая ставку рефинансирования, Центральный банк стимулирует рост экономической активности; повышая ее - ужесточает требования к экономической эффективности. Это дает возможность проведения гибкой денежно-кредитной политики в соответствии с целями и приоритетами экономической стратегии государства.

Во-вторых, необходимо приступить к формированию механизмов долгосрочного кредитования инвестиций в развитие и модернизацию предприятий, осваивающих перспективные технологии. Для этого нужно преобразовать Стабилизационный фонд в Бюджет развития и создать полноценные институты развития с механизмами их централизованного рефинансирования.

В-третьих, необходимо поставить заслон использованию гарантированных государством высокодоходных спекулятивных инструментов (включая эмиссию Центральным банком облигаций и открытие им депозитных счетов коммерческим банкам), отвлекающих денежные ресурсы из производственной сферы. Переориентация политики денежного предложения на рефинансирование производственной деятельности снимает проблему стерилизации «избыточной» денежной массы, поскольку соответствующее регулирование процентных ставок связывает кредитование роста объемов, повышение эффективности производства и предложение товаров и услуг.

В-четвертых, следует принять меры по защите отечественной банковской системы от поглощения зарубежными конкурентами, ограничив присутствие последних на российском рынке разумными пределами.

В-пятых, должны быть предприняты необходимые действия по улучшению структуры денежной массы. В первую очередь, должна быть резко сокращена ее наличная составляющая Для этого следует осуществить комплекс мер по электронизации платежей и расчетов, внедрению соответствующих информационных технологий в торговле и финансовых услугах, по обеспечению надежной правовой защите сделок, совершаемых в электронной форме. Эти меры будут содействовать декриминализации экономики, вытеснению теневой составляющей хозяйственного оборота, сокращению неплатежей и ремонетизации экономики, повышению эффективности денежного обращения и снижению инфляции.

В результате осуществления предлагаемых мер политика денежного предложения станет соответствовать обоснованному спросу на деньги, обеспечивая эффективное использование имеющегося в стране научно-производственного потенциала и рост экономики. Сочетание целевого контроля над эмиссией денег и механизмов рефинансирования кредитных институтов под спрос на деньги со стороны производственной сферы обеспечит низкий уровень инфляции и процентных ставок. Такой подход поможет нормализовать платежный оборот, улучшить финансовое положение производственных предприятий, повысить инвестиционную активность.[20,c.10]

В данной курсовой работе мною было подробно изучена денежная система, методы а так же проблемы регулирования денежного обращения в Российской Федерации. Конкретные методы денежно-кредитного регулирования вытекают из определенных теоретических положений, принимаемых за основу проводимой экономической политики. Последняя, в свою очередь, определяется постоянно изменяющимися факторами, связанными прежде всего с процессами глобализации мировой экономики. Времена относительной замкнутости денежно-кредитной политики отдельных стран «канули в Лету», и любая страна в большей или в меньшей степени должна ориентироваться на денежно0кредитную политику, рекомендуемую международными финансовыми организациями. Ежегодно Правительство РФ и Банк России с учетом их требований анализирует приоритеты денежно-кредитной политики.[7, с.50]

Список используемой литературы

1.Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение и кредит. - М.: «Дашков и К», 2008. - 576с.

2.Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит.- М.: Финансы и статистика, 2006. - 494с.

3.Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы: Теория и российская практика:Учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М.: Международные отношения, 2002. -268 с.

4.Климович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит.- М.: Форум : Инфра-М, 2005. - 255 с.

.Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит- М.: Форум : Инфра-М, 2006. - 413 с.

.Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банк - М.: «Кюруск», 2007.- 560с.

.Романовский М.В. Финансы, денежное обращение и кредит - М.: «Дашков и К», 2006. - 544с.

.Покалюк М.М. Регулирование денежного обращения и воспроизводственный процесс. Двадцатые международные Плехановские чтения. Труды аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 2007.- 118с.

. htp://www/itplus/ru/consulting/news/detali/

10. <http://www.cbr.ru/>

. Основные направления единой денежно-кредитной политики на 2007г. // Деньги и кредит - 2006. - №11.- с.3-26

. Основные направления единой денежно-кредитной политики на 2008г. // Деньги и кредит - 2007. - №11.- с.4-26

. Господарчук Г.Г. Деньги для российской экономики // Деньги и кредит 2006. - №12. - с.29-33

.Шенаев В.Н. Денежные системы // Банковские услуги - 2007.- №12 - с.2-9

. Шеннвеев В.Н. Денежный оборот // Банковские услуги - 2007. - №7 - с.2-10

. Семенов С.К. К вопросу о сущности и моделировании денежного оборота // Банковские услуги - 2007. - №5 - с.2-6

. Волкова М.Н. Система рефинансирования Банка России // Банковские услуги - 2008.- №1 - с.4-19

. Березина М.П. Функции Банка России: Теоретический обзор //Банковское дело - 2007. - №12 - с.7- 15

. Лаврушин О.И. О денежно-кредитной и банковской политике //Банковское дело - 2008. - №2 - с.10-15

. Глазьев С.Ю. Банковская система должна ориентироваться на реальный сектор //Банковское дело - 2007. - №5 - с.10-13

. Глзьев С.Ю. положение рубля на валютном рынке // Банковское дело.- 2007.- №1 - с.7-9

. Ершов М.Е. Как обеспечить стабильное развитие в условиях финансовой нестабильности // Вопросы экономики - 2007. - №12 - с.4-26

.Николаев И.А. Единая государственная денежно-кредитная политика на 2008 год: оценка реалистичности // Финансовые и бухгалтерские консультации - 2007. - №10 - с.4-11

. Алейние Я.А. Переосмысление понятия денег с развитием денежного обращения и появлением параллельных валют // Известия СПб УЭФ - 2007. - №1 - с.289-292

. Смирнов И.Е. Денежно-кредитная политика в 2007году и ее инструменты // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке -2006. - №12 - с.21-27

Содержание Введение Глава 1. Денежное обращение и его виды 1.1Понятие денежного обращения 1.2 Наличное и безналичное денежное обращение .3

Больше работ по теме: