Применение оценки инвестиций в проекты

 

Введение


Целью курсовой работы является овладение применение оценки инвестиций в проекты.

В работе буду представлены расчеты денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности .Так же будет применен метод дисконтирования потоков реальных денег и определен показатель эффективности инвестиционных вложений.


ПоказателиУсловные ОбозначенияДанныеПротяженность строящегося пути, кмL1800Объем услуг по перевозкамY280Удельные капитальные вложения в ВСП. Тыс. руб./кмK735Доля оборотных средств в процентах от капитальных вложений с учетом НДС ? 2.0НДС,%НДС20Срок возврата кредита, лет(начиная с третьего года)-5Процентная ставка за кредит,%БК11Ставка налога на имущества,%nM2.2Налог на прибыль,%Hn24Норматив численности на обслуживание на двупутном участке в исчислении на 1км длинны чел-ч./мес.Н1.7Средняя заработная плата производственного персонала в месяц, руб.Зпл25000Норма амортизационных отчислений по устройствам связи,%g7Тарифные доходы, млн. руб.Дт1200

Протяженность линии связи по срокам строительства в % к общей протяженности.

№ ППСроки строительстваУсловные обозначенияДанные11-ый годL14022-ой годL23233-ий годL328

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.

№ ППСроки строительстваУсловные обозначенияДанные12- ой годД14023- ий годД22434- ый годД336

.Основные положения по оценке эффективности


При оценке эффективности учитываются притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, материалов.

Операционная (производственная) деятельность учитывает текущие расходы по эксплуатации объекта и доходы, получаемые от реализации услуг.

Необходимым критерием принятия проекта является положительный остаток реальных денег в период меньшим, чем срок окупаемости.

Инвестировать в проект можно собственные и заемные средства.

Операционные денежные средства включают в себя доходы, расходы по эксплуатации, налоги, сборы и т.д.

В финансовой деятельности учитываются: долгосрочные, краткосрочные кредиты, оплата основного кредита и процентов.



. Расчет показателей для оценки эффективности


Основным показателем для оценки эффективности является срок окупаемости инвестиций, т.е. период времени от начала реализации проекта. За пределами, которого полученный дисконтированный доход станет положительным.


(лет)


t- период реализации проекта.

Чистый дисконтированный доход- денежные средства в текущем периоде приведенные к начальному коду.



Условием для принятия проекта является ЧДД>0


.1 Определение объема строительства ВОЛС и величины капитальных вложений


По исходным данным определяется сумма необходимых капитальных вложений в строительство ВОЛС в целом и по годам. Для этого используется формула.


К= к*L= к*l1 +k*l2 +k*l3 ,

- удельные капитальные вложения в строительство ВОЛС, тыс.руб.

l - протяженность линии связи по срокам строительства, км

L - общая протяженность линии связи, км.

Расчетный срок строительства ВОЛС- 3 года. Расчетный срок эксплуатации - 7 лет.


Расчет капитальных вложений представлен в таблице.

№ п/ппоказателиПродолжительность периодавсего за период12345671Объем строительства ВОЛС,км (L)720576504----18002Капитальные вложения, млн.руб., (К)529,200423,360370,440----1,3230003То же с учетом НДС, Кндс= Кi ( 1+0.2) 635,040508,032444,528----1587,6

L- (Общая протяженность строящегося пути) - 1800 км.

Протяженность линии по срокам строительства( в % от L)

L1-40-32-28

(км)

Удельные капитальные вложения в строительство составляют 735 тыс.руб на 1 км.


.2 Потребность в инвестициях


Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавление стоимости (НДС -20%).

% инвестиций приходятся на строительные работы и приобретение оборудования;25% составляют прочие капитальные вложения.

Инвестиции так же увеличиваются на величину капитальных вложений в оборотные средства, которые составляют 2% от вложений в ВОЛС.

Распределение величин капитальных вложений определяется расчетами:

Строительство зданий и сооружений, оборудование:


Кндс* 0,75


прочие капитальные вложения :


Кндс * 0,25


Оборотные средства :


ОС= Кндс * 0,02



№ п/пПоказателиПродолжительность периода12345671Капитальные вложения с учетом НДС, Кндс , млн. руб.635,040508,032444,528А) в том числе строительство476,280381,024333,396Б) прочие158,760127,008111,1322Оборотные средства12,70010,1608,8903Итого инвестиций по проекту647,74518,192453,4184Оборотные средства нарастающим итогом12,700822,8614431,752

2.3Финансирование проекта


Финансирование проекта будет производиться заемными средствами за счет кредита банка. Кредит берется сроком на 5 лет, погашение основной суммы кредита начинается с 3-го года, проценты по кредиту погашаются с первого года. Процентная ставка составляет 11%


Расчет финансирования представлен в таблице:

№ п/пПоказателиПродолжительность периода12345671Потребные инвестиции по проекту647,74 518,192453,4182Источники финансированияА) акционерный капиталБ) амортизацияИтого собственные средстваВ) кредиты поставщиковГ) кредиты банков647,74518,192453,418

2.4Затраты на обслуживание кредита

инвестиция затрата кредит капитальный

Годовая процентная ставка по кредиту 11%, срок возврата основной суммы кредита 5 лет ,начиная с третьего года. Предполагается возвращение кредита равными долями в течении 5 лет.. Проценты по кредиту отчисляются ежегодно с первого года до окончания проектного периода.(7 лет).

Суммы процентов за пользование кредитом определяются по следующей формуле:


Окi = ( Кр -Вi +1) * БК


Окi - отчисления по процентам за кредит в i- том году

Кр - непогашенные за предыдущий период суммы кредитов

Вi +1 - возврат по кредиту в i-том году

БК - процентная ставка за кредит.


№п/пПоказателиПродолжительность периода1234567итого1Сумма кредита , Кр (млн.руб.)1619,351619,351619,351295,48971,61647.47323,872Выплаты основного долга (В)--323,87323,87323,87323,87323,871619,353Процент за кредит (О)178,1285178,1285178,1285142,5028106,877171,221735,6257

Проценты за первые три года пользования кредитом будут равны, т.к. не было погашения основного долга и будут определятся умножение непогашенной суммы кредита на процентную ставку: О= Кр * БК (млн.руб.)


.Расчет эксплуатационных расходов по элементам затрат


Эксплуатационные расходы- это денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта. Величина эксплуатационных расходов планируется на период равный году по основным элементам.

·Расходы на оплату труда (ФЗП)

·Взносы в фонды.

·Амортизация

·Материальные расходы

·Прочие расходы

Расчет фонда оплаты труда производиться на основании расчетной численности персонала и средней заработной платы.

Численность зависит от длинны проектируемого участка норматива численности на обслуживания одного километра длинны с учетом количества волокон в кабеле.

Расчет производиться по формуле:


Ч= Н*n*L/Фмес ,


Н - норматив численности(чел)(1,7)

n- количество волокон в кабеле(16)

L - длина проектируемого участка(км)

Фмес - количество часов работы в месяц(час)-165 час.

Численность работников определяется по годам строительства и в целом за весь период.

(человек)

Расходы на оплату труда определяются по формуле:

Среднюю заработную плату берем 25000(руб)


ФЗП=Ч*З*12(млн.руб)


. Взносы в фонды составляют 30% от фонда оплаты труда и рассчитываются по формуле:


Взн.= ФОТ*0,3=89.100*0.3=26.730(млн.руб)


Расчет фонда оплаты труда и взносов представлен в таблице


Расчет фонда оплаты труда и взносов

№п/пПоказателиПродолжительность периода1234567итого1Численность персонала (чел)-11995832972То же нарастающим итогом-11921429729729729715213Фонд оплаты труда-35,728,524,989,14То же нарастающим итогом-35,764,289,189,189,189,1456,35Взносы в фонды-10,718,557,4726,736То же нарастающим итогом-10,7119,2626,7326,7326,7326,73136,897Всего по дистанции (4+6)-46,4183,46115,83115,83115,83115,83593,19

3. Расчет суммы амортизационных отчислений на восстановление основных фондов зависит от стоимости основных фондов и нормы амортизации (%). При проектировании и строительстве принимают, что 95% величины капитальных вложений переходят на баланс предприятия и учитываются как основные фонды.

Расчет суммы амортизации представлен в таблице.


Расчет суммы амортизации.

№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Капитальные вложения (К)529,200423,360370,4401,3230002Капитальные вложения переходящие в ОФ ( К * 0,95)502,74402,192351,9181,2568503То же нарастающим итогом502,74904,9321,2568501,2568501,2568501,2568501,2568507,6919224Амортизационные отчисления по годам (ОФ*g)35,191828,1534424,6342687,97955То же нарастающим Итогом35,191863,345287,979587,979587,979587,979587,9795538,434

Расчет суммы амортизации проводим по формуле:


А= ОФ*g, (руб)


где: ОФ -стоимость основных фондов ( К * 0,95); (руб)

g- норма амортизации (7%)


4. Материальные затраты и прочие расходы определяются на основе рассчитанных ранее по годам периода расходов на оплату труда, взносов и амортизационных отчислений. Доля таких расходов условно принимается равной 25% и рассчитывается по формуле:


Прочие =( ФОТ+ВЗН+А)*0,25 (руб)



Расчет прочих расходов и расходов на материалы приведен в таблице

№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Фонд оплаты труда-35,728,524,989,12Взносы-10,718,557,4726,733Амортизационные отчисления-35,191828,1534424,6342687,97954Итого-81,601865,2034457,00426203,82575То же нарастающим Итогом-81,6018146,80524203,8095203,8095203,8095203,80951,043645046Прочие расходы-20,40016,3008614,25106550,9519257То же нарастающим Итогом-20,40036,7008650,95192550,95192550,95192550,951925260,90856

Общие эксплуатационные расходы по годам проектного периода представлены в таблице:

№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Фонд оплаты труда (нарастающим итогом)-35,764,289,189,189,189,1456,32Взносы (нарастающим итогом)-10,7119,2626,7326,7326,7326,73136,893Амортизационные отчисления (нарастающим итогом)-35,191863,34587,979587,979587,979587,9795450,45484Прочие расходы-20,40036,78651,03706551,03706551,03706551,037065261,334265Итого расходов-102,0018182,991254,846565254,846565254,846565254,8465651,304379066Эксплуатационные расходы (без амортизации)-66,81119,646166,867065166,867065166,867065166,867065853,92426


. Определение тарифных доходов


Величина тарифных доходов от предоставления услуг связи зависит от средней доходной ставки, дифференцированный по расстоянию передачи единичных сообщений и числа арендованных каналов.

Величина тарифных доходов за подключение и аренду каналов и процентное распределение по годам строительства приведено в исходных данных по вариантам. Для расчета объемов и величины доходов составляется таблица.


№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Объем услуг по аренде каналов связи (каналы)-2То же нарастающим Итогом-3Тарифные доходы (млн.руб)-4802884324То же нарастающим Итогом-48076812001200120012006048

Тарифные доходы 1200(млн.руб.)(3 вариант)


Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.(Л)

№ П/ПСроки строительстваУсловные обозначенияДанные12-ой год4023-ий год2434-ий год36



. Определение финансовых результатов проекта


В данном разделе курсовой работы определяется величина плановой налогооблагаемой прибыли ,а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода.

Прибыль определяется как разница между полученными доходами и произведенными расходами. Существуют разные виды прибыли. Налогообложение прибыли определяется с учетом доходов от основной и прочей деятельности.

№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Тарифные доходы-480768120012001200120060482Эксплуатационные расходы-102,0018147,79944191,50132191,50132191,50132191,501321015,80653Валовая прибыль (1-2)0377,9982620,200561008,49871008,49871008,49871008,49872006,697464Выплаты процентов за кредиты178,1285178,1285178,1285142,5028106,877171,221735,6257890,61285База налогообложения (Вал прибыль -проценты)0199,8697442,07206865,9959901,6216937,277972,8734319,709266Налог на прибыль (Стр 5*,02)039,9739488,414412171,39918180,32432187,4554194,5746862,14158Расчет суммы налогооблагаемой прибыли приведен в таблице


.Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство


К основным показателям эффективности относятся:

) Срок окупаемости - продолжительность времени (число лет) необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.

)ЧДД - чистая текущая стоимость - показывает стоимость денежных средств в будущих периодах. Проект окупаемости меньше нормативного.

( Нормативный -10лет)


Годы1-й2-й3-й4-й5-й6-й7-йПоступление наличности899,32147-238,43247-321,388942395,360955422,061515450,585835479,062635

Срок окупаемости = ny=IC/Pк,(лет) где

-размер инвестиций;

Рк - ежегодный чистый доход.

Расчет срока окупаемости:

,35-1607,508363=11,841637

Срок окупаемости равен: 6,02лет


ЧДД=Pk/(1+i)n-IC (руб.)= 899,32147/ (1.1)1 +395,360955(1.1)4+422,061515(1.1)5 +450,585835(1.1)6+479,062635(1.1)7-1619,35=817,56497+270,79517+263,78844+256,01467+246,93950=235,75275(рублей)


ЧДД>0.

Срок окупаемости меньше нормативного;

ЧДД>0,т.е., проект может быть принят.


№ п/пПоказателиПродолжительность периода1234567Всего за период1Приток средств--------1.1Тарифные доходы480768120012001200120060481.2Кредиты1619,35------1619,35Итого приток1619,3548076812001200120012007667,352Отток средств--------2.1Капитальные затраты529,200423,360370,440----1323,0002.2Оборотные средства12,70010,1608,890----31,752.3Эксплуатационные расходы (без амортизации)-66,81119,646166,867065166,867065166,867065166,867065853,924262.4Выплаты основного долга--323,87323,87323,87323,87323,871619,352.5Выплаты процентов178,12853178,12853178,12853142,5028106,877171,221735,6257890,612892.6Налоги039,9739488,414412171,39918180,32432187,4554194,5746862,14158Итого отток720,02853718,432471089,388942804,639045777,938485749,414165720,9373655580,7790023Сальдо (остаток) притоков и оттоков по годам899,32147-238,43247-321,388942395,360955422,061515450,585835479,0626352086,5709984Тоже нарастающим итогом899,32147660,889339,499058734,8600131156,9215281607,5073632086,5699987485,56843

.3 (Итого)= 1.1(Тарифные доходы) +1.2(Кредиты)

.7(Итого)=2.1(Капитальные затраты)+2.2(Прирост оборотных средств)+2.3(Эксплуатационные расходы)+2.4(Выплаты в погашение займов)+2.5(Уплаченные проценты)+2.6(Налоги, всего)



Заключение


С помощью курсовой работы я овладел методами и приемами оценки инвестиций в проекты.

В работе представлены:

·Основные положения по оценки эффективности, а именно притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;

·Определение объема строительства ВОЛС-определение суммы капитальных вложений;

·Потребности в инвестициях- величина капитальных вложений с учётом налога на добавленную стоимость (НДС-20%);

·Финансирование проекта;

·Затраты на обслуживание кредита;

·Расчёт эксплуатационных расходов- денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта;

·Расчёт тарифных доходов от реализации;

·Определение финансовых результатов проекта- величина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода;

·Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство.

При расчёте был найден чистый дисконтированный доход, который оказался больше нуля. Тем самым проект может быть принят.


Введение Целью курсовой работы является овладение применение оценки инвестиций в проекты. В работе буду представлены расчеты денежных потоков от инвес

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ