Подготовка к междисциплинарному государственному экзамену для студентов 6 курса направления 080105 "Финансы и кредит"

 

Министерство образования Ставропольского края

Кафедра Финансы и кредит











МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

ПО ПОДГОТОВКЕ К МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОМУ ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ

для студентов 6 курса направления 080105 «Финансы и кредит»


СОДЕРЖАНИЕ


1. ОРГАНИЗАЦИЯ И ПРОВЕДЕНИЕ ИТОГОВОГО МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ЭКЗАМЕНА ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 080105 - ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

.1 Общие положения

.2 Состав итоговой государственной аттестации

.3 Функции и структура государственных аттестационных комиссий

.4 Порядок проведения итоговой государственной аттестации

.5 Содержание итогового междисциплинарного государственного экзамена

.6 Вопросы, выносимые на итоговый междисциплинарный государственный экзамен

.6.1 Вопросы по дисциплине Деньги. Кредит. Банки

.6.2 Вопросы по дисциплине Финансы

.6.3 Вопросы по дисциплине Финансы предприятия

.6.4 Вопросы по дисциплине Финансовый менеджмент

.6.5 Вопросы по дисциплине Инвестиции

.7 Задачи, выносимые на итоговый междисциплинарный государственный экзамен

. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ДЛЯ ПОДГОТОВКЕ К ИТОГОВОМУ МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОМУ ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 080105 - ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

.1 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Деньги. Кредит. Банки

.2 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансы

.3 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансы предприятий (организаций)

.4 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансовый менеджмент

.5 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Инвестиции

.6 Методические указания для решения задач, вносимых на государственный междисциплинарный экзамен

. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.


1. ОРГАНИЗАЦИЯ И ПРОВЕДЕНИЕ ИТОГОВОГО МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ЭКЗАМЕНА ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 080105 - ФИНАНСЫ И КРЕДИТ


1.1 Общие положения


В соответствии с Законами Российской Федерации «Об образовании» (1995 г.), «О высшем и послевузовском профессиональном образовании» (1996 г.) и Государственными образовательными стандартами высшего профессионального образования по направлениям и специальностям заключительным и обязательным этапом подготовки студентов является итоговая государственная аттестация, которая проводится в соответствии с «Положением об итоговом государственной аттестации выпускников высших учебных заведений в Российской Федерации», утвержденным постановление Государственного комитета РФ по высшему образованию от 25.05.94 г. №3.

Итоговая государственная аттестация выпускников проводится в высших учебных заведениях, имеющих государственную аккредитацию, по направлениям и специальностям, предусмотренным Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования, и завершается выдачей диплома государственного образца об уровне образования и квалификации.

Образование студентов, не завершивших обучение по основной образовательной программе высшего профессионального образования, но успешно прошедших промежуточную аттестацию (не менее чем за два года обучения), признается неполным высшим профессиональным образованием и подтверждается выдачей диплома установленного образца.

Студентам, не завершивших освоение основной образовательной программы высшего профессионального образования, выдаются академические справки установленного образца.

1.2 Состав итоговой государственной аттестации


Итоговая государственная аттестация выпускника по специальности 080105 - Финансы и кредит состоит из аттестационных испытаний следующих видов:

-итоговый междисциплинарный экзамен по специальности;

-защита выпускных дипломных проектов.

Итоговый междисциплинарный экзамен должен наряду с требованиями к содержанию отдельных дисциплин учитывать также требования к выпускнику, предусмотренные Государственным образовательным стандартом по данной специальности.

Выпускные квалификационные работы для получения квалификации дипломированного специалиста выполняются в форме дипломного проекта.

Аттестационные испытания, включенные, включенные в состав итоговой государственной аттестации, не могут быть изменены оценкой уровня подготовки на основе текущего контроля успеваемости и промежуточной аттестации студента.


.3 Функции и структура государственных аттестационных комиссий


Итоговая государственная аттестация осуществляется государственными аттестационными комиссиями (ГАК), организуемыми в вузе по каждой основной образовательной программе (в т.ч. по специальности 080105 - Финансы и кредит).

Основные функции ГАК:

  • комплексная оценка уровня подготовки выпускника и соответствие его подготовки требованиям Государственного образовательного стандарта (по специальности 080105 - Финансы и кредит);
  • решение вопроса о присвоении квалификации по результатам итоговой государственной аттестации и выдаче выпускнику соответствующего диплома о высшем образовании;
  • разработка рекомендаций по совершенствованию подготовки выпускников на основании результатов работы комиссий.

Государственная аттестационная комиссия руководствуется в своей деятельности «Положением об итоговой государственной аттестации выпускников вузов в РФ» и научно-методической документацией, разрабатываемой в вузах на основе Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности 080105 - Финансы и кредит, в части государственных требований к минимуму содержания и уровню подготовки выпускников, а также предусмотренных учебными планами дисциплин специализации и рабочими программами по всем дисциплинам.

Государственная аттестационная комиссия состоит из экзаменационных комиссий по приему итогового междисциплинарного экзамена по специальности 080105 Финансы и кредит по защите дипломных проектов.

ГАК возглавляет председатель, организующий и контролирующий деятельности всех экзаменационных комиссий, обеспечивающий единство требований, предъявляемых к выпускникам.

Председатель ГАК утверждается Министерством общего и профессионального образования РФ.

Экзаменационная комиссия по приему итогового междисциплинарного экзамена формируется из научно-педагогического персонала вуза и специалистов, приглашаемых из сторонних учреждений: авторитетных специалистов предприятий, организаций и учреждений; ведущих преподавателей и научных сотрудников других вузов. Состав экзаменационной комиссии утверждается ректором вуза.

1.4 Порядок проведения итоговой государственной аттестации


Форма и условия проведения аттестационных испытаний определяются ученым советом вуза (факультета) и доводятся до сведения студентов не позднее, чем за полгода до начала итоговой аттестации. Студенты обеспечиваются программами (вопросами) экзаменов, им создаются необходимые для подготовки условия, для желающих проводятся консультации.

К итоговому междисциплинарному экзамену по специальности 080105 - Финансы и кредит защите дипломного проекта допускаются студенты, завершившие полный курс обучения по основной профессиональной образовательной программе и успешно прошедшие все предшествующие аттестационные испытания, предусмотренные учебным планом (экзамены, зачеты, курсовые работы, рефераты, домашние задания, контрольные работы и др.).

Сдача итогового экзамена и защита выпускных квалификационных работ (за исключением работ по закрытой тематике) проводятся на открытых заседаниях экзаменационной комиссии с участием не менее двух третей ее состава.

Результаты каждого вида итоговой государственной аттестации определяются оценками «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно» и объявляются в тот же день после оформления в установленном порядке протоколов заседаний экзаменационных комиссий.

По результатам итоговой государственной аттестации выпускников экзаменационная комиссия по защите дипломных проектов принимает решение о присвоении им квалификации по специальности 080105 - Финансы и кредит (дипломированный специалист) и выдаче диплома государственного образца о высшем образовании.

Выпускнику, достигшему особых успехов в освоении профессиональной образовательной программы и прошедшему все виды аттестационных испытаний с оценками «отлично» и «хорошо» (при этом оценок «хорошо» должно быть - не более 25% всех оценок, а средний балл должен быть не ниже 4,75), может быть выдан диплом с отличием.

Решения государственных аттестационных и экзаменационных комиссий принимаются на закрытых заседаниях простым большинством голосов членов комиссии, участвующих в заседании. При равном числе голосов голос председателя комиссии является решающим.

Присвоение соответствующей квалификации выпускнику и выдача ему диплома об образовании осуществляются при условии успешного прохождения установленных видов аттестационных испытаний, включенных в итоговую государственную аттестацию.

Студент, не прошедший в течение установленного срока обучения аттестационных испытаний, входящих в состав итоговой государственной аттестации, отчисляется из вуза и получает академическую справку или, по его просьбе, диплом о неполном высшем образовании. Выпускники, не прошедшие отдельных аттестационных испытаний, допускаются к ним повторно в установленном в вузе порядке.

Студентам, не прошедшим аттестационные испытания по уважительной причине, ректором может быть продлен срок обучения до следующего периода работы ГАК, но не более одного года.

В случае изменения перечня аттестационных испытаний, входящих в состав государственной аттестации, выпускники проходят аттестационные испытания в соответствии с перечнем, действовавшим в год окончания полного курса обучения.


1.5 Содержание итогового междисциплинарного государственного экзамена


С учетом основных требований к уровню подготовки, знаниям, умениям и навыкам, предъявляемых соответствующими Государственными образовательными стандартами высшего профессионального образования (ГОС ВПО) по специальности 080105 - Финансы и кредит, определяющими назначение, профессиональный потенциал и квалификацию выпускников, совокупность, последовательность преподавания и содержание дисциплин и видов учебных занятий, предусмотренных соответствующими профессиональными программами и учебными планами, состав итогового междисциплинарного экзамена по специальности должен различаться.

В соответствии с «Государственными требованиями к минимуму содержания и уровню подготовки специалистов по специальности 080105 - Финансы и кредит (методическими материалами, рекомендуемыми базовыми вузами родственного профиля) в состав итогового междисциплинарного экзамена включены следующие дисциплины:

  1. Деньги. Кредит. Банки.
  2. Финансы.
  3. Финансы предприятия.
  4. Финансовый менеджмент.
  5. Инвестиции.

1.6 Вопросы, выносимые на итоговый междисциплинарный государственный экзамен


.6.1 Вопросы по дисциплине Деньги. Кредит. Банки

1.Деньги, необходимость, происхождение и сущность.

2.Функции денег.

.Денежная система, ее типы и элементы.

.Понятие и содержание денежного оборота. Законы денежного оборота.

.Налично-денежный оборот и принципы его организации.

.Безналичный денежный оборот, его формы.

.Инфляция понятие и классификация. Способы борьбы с инфляцией.

.Функции и законы кредита.

.Формы и виды кредита.

.Рынок ссудных капиталов, его роль и функции.

.Рынок ценных бумаг. Понятие и классификация.

.Признаки и типы банковской системы.

.Цели, задачи и функции центральных банков.

.Банковский контроль и надзор.

.Денежно-кредитное регулирование: инструменты и методы.

.Типы коммерческих банков.

.Активные и пассивные операции коммерческих банков.

.Факторинговые и трастовые операции коммерческих банков.

.Валютная система и ее виды.

.Валютный курс и его режимы.


1.6.2 Вопросы по дисциплине Финансы

1.Сущность и функции финансов.

2.Финансовая система РФ.

.Финансовый механизм государства и его роль в реализации финансовой политики.

.Сущность и значение финансового контроля, его виды и методы.

.Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы.

.Государственный бюджет и его социально-экономическая сущность.

.Сущность и организация бюджетного процесса в РФ.

.Экономическое содержание доходов бюджета и их классификация.

.Экономическая сущность расходов бюджета и их классификация.

.Сущность и роль территориальных финансов.

.Финансовое планирование и его формы.

.Сущность и особенности функционирования внебюджетных фондов.

.Сущность государственного кредита и управление государственным долгом.

.Содержание финансовой политики государства и ее основные типы.

.Бюджетный контроль. Формы и методы его проведения.

.Экономическая сущность, функции и роль страхования в рыночной экономике.

.Экономическая сущность и функции налогов.

.Элементы налога и их характеристика.

.Сущность налоговой системы и налогового механизма.

.Основные макроэкономические показатели в системе национальной экономики.


1.6.3 Вопросы по дисциплине Финансы предприятия

1.Сущность финансов организации и их экономическое содержание.

2.Функции финансов организации.

.Финансовый механизм организации.

.Принципы организации финансов предприятия.

.Финансовые ресурсы организации.

.Экономические ресурсы и факторы производства.

.Предпринимательство как экономический ресурс. Предпринимательский доход.

.Финансовое планирование на предприятии.

.Понятие основных средств и источники финансирования их воспроизводства.

.Сущность и функции оборотных средств. Источники их формирования.

.Состав оборотных активов и принципы их организации.

.Классификация затрат на производство и реализацию продукции.

.Формирование финансового результата деятельности организации.

.Финансовая отчетность как информационная база анализа финансового состояния организации.

.Сущность и методы финансового анализа.

.Показатели платежеспособности организации, методика их расчета и анализа.

.Показатели финансовой устойчивости организации, методика их расчета и анализа.

.Показатели деловой активности организации, методика их расчета и анализа.

.Показатели рентабельности организации, методика их расчета и анализа.

.Особенности анализа неплатежеспособных организаций.


1.6.4 Вопросы по дисциплине Финансовый менеджмент

1.Сущность финансового менеджмента и его функции.

2.Информационное обеспечение финансового менеджмента.

.Базовые показатели финансового менеджмента (добавленная стоимость, БРЭИ, НРЭИ).

.Базовые показатели финансового менеджмента (экономическая рентабельность активов, коммерческая маржа, коэффициент трансформации).

.Политика формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

.Экономическая сущность и классификация активов предприятия.

.Управление оборотными активами предприятия.

.Управление внеоборотными активами предприятия.

.Эффект операционного рычага.

.Эффект финансового рычага.

.Управление денежными потоками предприятия.

.Методы расчета объема денежных потоков (прямой и косвенный), преимущества и недостатки данных методов.

.Управление дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии.

.Сущность, этапы и подходы к формированию дивидендной политики предприятия.

.Методики дивидендных выплат.

.Дивидендная политика и цена акций предприятия.

.Разработка эмиссионной политики предприятия.

.Понятие банкротства предприятия и виды реорганизационных процедур.

.Антикризисное управление финансами.

.Сущность, цели и задачи международного финансового менеджмента.


1.6.5 Вопросы по дисциплине Инвестиции

1.Экономическое содержание инвестиций.

2.Классификация инвестиций.

.Классификации субъектов инвестиционной деятельности.

.Сущность и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

.Принципы государственной инвестиционной политики.

.Сущность инвестиционного процесса и его роль в экономике.

.Финансовые посредники в инвестиционном процессе.

.Понятие и значение инвестирования в деятельности организации.

.Цели организация инвестирования на предприятии.

.Источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

.Сущность и виды эффективности инвестиционного проекта.

.Основные принципы принятия инвестиционных решений.

.Международные показатели эффективности инвестиционного проекта.

.Инвестиционная политика организаций.

.Понятие инвестиционной стратегии и этапы ее формирования.

.Этапы организации инвестиционного процесса на предприятии.

.Бизнес-план как основа принятия инвестиционных решений.

.Структура бизнес-плана.

.Сущность финансовых инструментов и их виды.

.Финансирование капитальных вложений на предприятии.


1.7 Задачи, выносимые на итоговый междисциплинарный государственный экзамен


Задача 1:

Банк выдал на 2 года кредит в размере 100 тыс. руб. под простую ставку 15% годовых. Найдите сумму, которую предстоит вернуть заемщику.

Задача 2:

Банк выплачивает 5% годовых по депозитному вкладу (сложная ставка процентов). $100, вложенные сейчас, через год станут?

Задача 3:

Банк выплачивает 5% годовых по депозитному вкладу (сложная ставка процентов). Вкладчик решает оставить сумму $100 на депозите на два года. Определите сумму вклада к концу второго года.

Задача 4:

Вы нуждаетесь в $10,600 в следующем году для покупки автомобиля. При 6% годовых (ставка простая), сколько вы должны иметь на вашем счету сейчас?

Задача 5:

Сделав вклад в $5,000 сегодня, мы хотели бы получить $9,000 через год. Какова должна быть ставка процентов?

Задача 6:

Определить период начисления, за который первоначальная сумма в размере 25 тыс. руб. вырастет до 40 тыс. руб., если используется простая ставка процентов 28 % годовых.

Задача 7:

Определите простую ставку процентов, при которой первоначальный капитал в размере 24000 руб. достигнет 30000 руб. через год.

Задача 8:

Определите наращенную сумму через 5 лет при использовании сложных ставок процента в размере 28 % годовых, если первоначальная сумма равна 200000 руб.

Задача 9:

Предприятие выпустило основной продукции на сумму 325,6 тыс. руб. Стоимость работ промышленного характера, выполненных сторонним организациям составила 41,15 тыс. руб. Материальные затраты составляют 40 % стоимости товарной продукции. Определите размер товарной продукции.

Задача 10:

Определите рентабельность продукции на основе следующих данных: количество выпущенных изделий 1500 шт., цена одного изделия 60 руб. за шт., себестоимость одного изделия 50 руб.

Задача 11:

Определите рентабельность продукции на основе следующих данных: количество выпущенных изделий 2000 шт., цена одного изделия 60 руб. за шт., себестоимость одного изделия 52 руб.

Задача 12:

Определите курс акции, продаваемой по цене 180 руб. при номинале 100 руб.

Задача 13:

Предприятием произведены разовые инвестиции в размере 50 млн. руб., годовой чистый доход планируется в размере 20 млн. руб. Определите срок окупаемости инвестиций.

Задача 14:

Определите:

.Оптовую цену предприятия

.Розничную цену

Если известно, что:

полная себестоимость изделия - 40 руб.

уровень рентабельности затрат - 20%

налог на добавленную стоимость, уплачиваемый производителем - 6 руб.

торговая надбавка - 15% к отпускной цене производителя

налог на добавленную стоимость, уплачиваемый розничным продавцом - 7 руб.

Задача 15:

Выберите из приведенных данных необходимые показатели и рассчитайте величину чистого национального продукта.

Исходные данные: валовой внутренний продукт - 123569 млрд. руб.; амортизация - 90611 млрд. руб.; косвенные налоги - 54663 млрд. руб.

Задача 16:

Выберите из приведенных данных необходимые показатели и рассчитайте величину национального дохода:

Исходные данные: валовой внутренний продукт - 255459 млрд. руб.; амортизация - 105611 млрд. руб.; косвенные налоги - 70903 млрд. руб.; индивидуальные налоги - 75651 млрд. руб.

Задача 17:

Выберите из приведенных данных необходимые показатели, рассчитайте значение чистого оборотного капитала организации и проанализируйте полученный результат, если известно, что:

1.Текущие активы - 1413 тыс. руб.

2.Текущие пассивы - 2247 тыс. руб.

.Капитал и резервы -1025 тыс. руб.

.Долгосрочные заемные средства - 956 тыс. руб.

Задача 18:

Рассчитайте коэффициенты абсолютной и общей ликвидности и проанализируйте полученный результат, если известно, что:

1.Денежные средства предприятия - 5612 тыс. руб.

.Дебиторская задолженность - 1121 тыс. руб.

.Запасы - 6958 тыс. руб.

.Кредиторская задолженность - 1593 тыс. руб.

.Краткосрочные займы и кредиты - 2158 тыс. руб.

Задача 19:

Выберите из приведенных данных необходимые показатели, рассчитайте рентабельность реализованной продукции и рентабельность собственных средств, и проанализируйте полученный результат, если известно, что:

1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг - 1880 тыс. руб.

.Прибыль от реализации товаров, работ, услуг - 256 тыс. руб.

.Балансовая прибыль - 159 тыс. руб.

.Чистая прибыль - 96 тыс. руб.

.Собственные средства - 998 тыс. руб.

Задача 20:

Рассчитайте коэффициенты независимости и текущей задолженности и проанализируйте полученный результат, если известно, что:

.Собственные средства - 1234 тыс. руб.

.Валюта баланса - 5697 тыс. руб.

.Краткосрочные обязательства - 3658 тыс. руб.

Задача 21:

Рассчитайте коэффициент оборачиваемости собственного капитала и продолжительность его оборота и проанализируйте полученный результат, если известно, что:

.Выручка от реализации продукции - 19238,9 тыс. руб.

.Среднегодовые остатки собственного капитала - 627,1 тыс. руб.

Задача 22:

На счете в банке 1,2 млн. руб. Банк платит 12,5% годовых. Предлагается войти всем капиталом в совместное предприятие, при этом прогнозируется удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение?

Задача 23:

Банк предлагает 15% годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 5 млн. руб.

Задача 24:

Ссуда 200000 рублей взята в коммерческом банке на три года. Проценты начисляются ежеквартально по номинальной ставке 18% годовых. Определите размер погашаемой ссуды.

Задача 25:

Через три года планируется инвестировать в развитие производства 100000 рублей. Определите необходимую сумму вложений в текущем году при ставке дисконта 18% годовых.

Задача 26:

Покупатель приобретает в магазине телевизор, цена которого 8700 рублей. Первоначальный платеж при покупке составил 2500 рублей. Остальная сумма оформлена в кредит на два года под 15% годовых. Чему равен каждый платеж?

Задача 27:

Покупатель приобретает стиральную машину стоимостью 9000 руб. Из которых он уплатил сразу 2700 руб., а остальную сумму ему предоставлен кредит на 1 год и 6 месяцев под 14% годовых, который покупатель должен погасить равными уплатами. Чему равна каждая уплата?

Задача 28:

Найти скорость обращения денег в экономике в год, если средний уровень цен - 1,2; реальный валовой национальный продукт - 10986,5 млн. руб., а количество денег в обращении - 13320,9 млн. рублей.

Задача 29:

Найти количество денег в обращении, если сумма цен товаров, проданных в кредит - 938 млн. рублей; сумма цен реализованных товаров - 1498 млн. рублей; платежи по обязательствам составили 1200 млн. рублей; сумма взаимопогашаемых платежей - 696 млн. рублей, число оборотом денежной единицы - 1,3 оборота в год.

Задача 30:

Определить объем денежной массы в стране, если общий уровень цен на товары и услуги - 0,9; общий реальный доход общества - 973486 млн. рублей; количество оборотов денежной единицы -1,5 оборота в год.

2. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ДЛЯ ПОДГОТОВКЕ К ИТОГОВОМУ МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОМУ ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ ПО СПЕЦИАЛЬНОСТИ 080105 - ФИНАНСЫ И КРЕДИТ


.1 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Деньги. Кредит. Банки


1.Деньги, необходимость, происхождение и сущность

Деньги - категория историческая, как и любая экономическая категория: 1) они появились на определенном этапе исторического развития, когда в них возникла объективная необходимость; 2) они развиваются по мере развития общественного производства: меняются их формы и способы выполнения денежных функций.

Необходимость денег вызвана товарным производством.

Товарное производство предполагает рассмотрение общих причин, объясняющих необходимость товарного производства и, следовательно, необходимость денег во всех экономических формациях.

Общая причина возникновения денег - общественное разделение труда. Товарное производство возможно без денег, но деньги не могут сущность без товарного производства.

Деньги - экономическая категория, в которой проявляются и при участии которой строятся общественные отношения; деньги выступают в качестве самостоятельной формы меновой стоимости, средства обращения, платежа и накопления.

Непосредственные предпосылкам появления денег:

-переход от натурального хозяйства к товарному;

-имущественное обособление производителей товаров - собственников изготовляемой продукции.

При натуральном хозяйстве продукты производятся для собственного потребления (т.е. не являются товарами), при товарном - для обмена. Переход к товарному производству был обусловлен общественным разделением труда (развитием земледелия, скотоводства), которое позволило производить продукцию в объеме, превышающем потребности производителей.

Имущественное обособление товаропроизводителей, являющихся собственниками производимых товаров, позволяло обменивать принадлежащие им товары на другие или реализовать товары за деньги.

Обмен товарами может происходить лишь при наличии нужных товаров у сторон, вступающих в обменную сделку. Однако это сущ. ограничивает возможности обмена. К тому же при обмене должны учитываться интересы товаропроизводителей и соблюдаться требование эквивалентности стоимости обмен, товаров. Соблюдение требования эквивалентности обмена предполагает измерение стоимости товаров, исходя из затрат труда на их изготовление, для чего и необходимы деньги.

По мере роста товарного производства, разделения общественного труда и расширения обмена люди, для преодоления границы бартерного обмена (временные, пространственные, количественные), пытаются обменять свой товар на наиболее ходовой товар. Таким образом, из всей массы товаров выделяются отдельные, которые начинают использовать, а затем и производить в качестве средства обмена,

В качестве всеобщего эквивалента выступали сначала скот, меха, зерно, соль, слоновая кость, ракушки и т. д., а затем драгоценные металлы (гл. образом золото). С этого времени весь товарный мир разделился на обычные товары и особый товар, играющий роль всеобщего стоимостного эквивалента - деньги.

Появление денег позволило преодолеть узкие рамки взаимного обмена отдельных производителей товарами и создать условия для возникновения рынка, в операциях которого могут участвовать многие владельцы разных товаров. Это способствует развитию специализации производства и повышению его эффективности. В результате движение денег приобрело самостоятельное значение.

Раскрывая сущность денег как экономической категории, необходимо подчеркнуть, что «деньги - не вещь, а общественное отношение» (К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. Т. 4. С. 110.), они представляют собой овеществленную форму общественных отношений. В этой экономической категории проявляются и при ее участии осуществляются отношения людей в процессе воспроизводства.

Важнейшее свойство денег - свойство всеобщей непосредственной обмениваемости, всеобщей обращаемости, их общепризнанность. Деньги могут обмениваться на любой товар или услугу, использоваться для погашения любых обязательств, безусловно и свободно приниматься всеми хозяйственными субъектами, предлагающими товары или услуги. Наличие у денег этих свойств является главным отличием денег от неденежных платежных средств (векселей, чеков, банковских карт).

Еще одно свойство денег - высочайшая ликвидность. Причем ликвидность денежных активов выше ликвидности всех других активов (даже таких, как акции и корпоративные облигации). Деньги как самый ликвидный актив позволяют погашать обязательства безо всяких преобразований простой передачей денежных знаков или путем записей на счетах. При этом наличные деньги (монеты, казначейские билеты, банкноты) обладают абсолютной ликвидностью, тогда как ликвидность безналичных денег более низкая.

2.Функции денег

Деньги выполняют ряд функций - мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления (сокровище), мировые деньги.

Современная экономическая наука концентрирует внимание на двух основных, фундаментальных: мере стоимости и средстве обращения.

Деньги в функции средства обращения используются для оплаты приобретаемых товаров. Деньги в данной функции можно представить как деньги в цепочке Т-Д-Т' (товар - деньги - товар). При этом особенностью такой функции является то, что передача товаров покупателю и его оплата происходят одновременно. Здесь используются наличные денежные знаки.

Одни и те же денежные знаки могут применяться многократно в различных сделках, перемещаясь от одних участников сделок к другим. Здесь большое значение приобретает скорость обращения денег - чем быстрее совершается оборот, тем меньше нужно денег для обращения товаров.

Чтобы функционировать в качестве средства обращения, деньги должны отвечать следующим условиям:

1) пользоваться всеобщим признанием в качестве денег;

2) быть санкционированными государством на выполнение этой функции, поскольку только государство может обязать других субъектов экономики принимать определенные знаки в качестве денег.

Деньги выполняют функцию средства платежа тогда, когда существует необходимость отсрочки платежа. Часто в момент совершения купли-продажи товара покупатель не имеет наличных денег для его оплаты. Выход из данной ситуации возможен с помощью отсрочки платежа.

Особенность выполнения деньгами данной функции:

происходит несовпадение по времени и в пространстве движение денег и движение товаров;

используются наличные или безналичные деньги;

деньги должны быть реальными (исключение - идеальные деньги в случае зачета взаимных требований);

эту функцию могут выполнять неполноценные деньги.

Назначение функции денег как средства платежа:

) погашение различного рода денежных обязательств;

) контроль за производством и распределение ВНП.

Выполнение деньгами функции меры стоимости заключается в оценке стоимости товаров путем установления цен. При установлении цен исходной величиной служит не индивид, уровень затрат труда отдельного товаропроизводителя на изготовление товара, а общественно-необходимый уровень затрат. В случае одинаковых цен на товары, преимущество имеют товаропроизводители, у которых затраты на изготовление ниже общественно-необходимых.

Назначение денег в данной функции:

1. Учет затрат труда на производство продукции.

2. Контроль за мерой труда и мерой потребления.

3. Формирование цены и строится политика ценообразования.

4. Происходит перераспределение ВНП.

Функция меры стоимости требует своей количественной определенности. С функцией меры стоимости связано свойство денег служить масштабом цен. Так, цена хлеба может быть выражена в более «дорогих» (0,9 руб. за батон) или более «дешевых» (900 руб. за батон) единицах измерения, но отношение между ценной этого товара остается неизменным.

Определение масштаба цен происходит по-разному при разных формах денег:

- при применении полноценных денег в законодательном порядке устанавливается весовое содержание золота в денежной единице. Эта величина используется в качестве масштаба цен. устанавливаемые цены увязываются с содержанием золота в денежной единице.

- в результате отмены фиксированного золотого содержания и перехода к неполноценным деньгам происходит замена официального масштаба цен фактическим рыночным, устанавливаемым стихийно на рынке.

В функции средства накопления деньги используются для образования резерва покупательного и резервного средства. Использование денег в качестве средства накопления обусловлено их высокой ликвидностью. Ликвидность денег означает, что их владелец может в любой момент обменять деньги на товары и услуги.

Основным условием выполнения деньгами функции средства накопления является стабильность их покупательной способности. Если номинальная стоимость денег остается неизменной, то реальная - может меняться. Прежде всего, она зависит от цен на товары и услуги:

= 1 / Р, где

-покупательная. способность денег;

P-цены.

В условиях инфляции реальная стоимость денег падает и сохранение богатства в виде денег теряет экономический смысл. Начинается скупка менее ликвидных, но реальных ценностей: земельных участков, недвижимости и т.д.

Частным случаем средства накопления являлась функция средства образования сокровищ. Функцию средства образования сокровищ выполняли золотые (серебряные) деньги. Золотые (серебряные) деньги, обладающие собственной стоимостью, выступали как средство сохранения стоимости. Современные золотые сокровища используются в качестве средства страхования от инфляционного обесценивания денег.

В функции мировых денег деньги используются для обслуживания международных отношений. Мировые деньги в настоящее время выполняют две функции:

- международного платежного средства;

- международного резервного средства.

В функции международного платежного средства мировые деньги используются при погашении сальдо платежного баланса, предоставлении и погашении международных кредитов, оплате товаров и услуг на мировом рынке путем безналичных расчетов.

Функцию международного резервного средства мировые деньги выполняют при формировании валютных резервов отдельных государств, международных финансовых институтов, а также коммерческих банков.

Главная особенность мировых денег: свои функции они выполняют вне единого национального хозяйственного пространства и за пределами юрисдикции какого-то одного государства.

3.Денежная система, ее типы и элементы

Организуемое и регулируемое государственными законами денежное обращение страны называется денежной системой.

Известны различные типы денежных систем: металлические денежные системы, при которых денежный товар непосредственно, обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл; неметаллические денежные системы, построенные на обороте кредитных и бумажных денег, не разменных на металл.

В условиях существования металлического денежного обращения различали 2 типа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм - денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента за 2-я металлами - золотом и серебром. Монеты из этих металлов функционируют на равных. Существуют 3 разновидности биметаллизма: система параллельной валюты, когда соотношение между золотом и серебром устанавливалось стихийно на рынке; система двойной валюты, когда это соотношение устанавливалось государством; система «хромающей» валюты, когда золотые и серебряные монеты служили законным платежным средством, однако не на равных условиях, т.к. монеты из серебра чеканились в закрытом порядке, а из золота - свободно, и серебряные монеты служили знаком золота.

Монометаллизм - денежная система, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом. При этом в обращении присутствуют и другие знаки стоимости, разменные на золото: банкноты, казначейские билеты, разменная монета. Существовало 3 разновидности монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный.

При золотомонетном стандарте золото выполняет все функции денег, в обращении находятся как золотая монета, так и знаки золота, производится свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием золота, золотые монеты свободно меняются на знаки золота по нарицательной стоимости,

Золотослитковый стандарт характерен тем, что банкноты (в определенной сумме) обмениваются на золотые слитки.

При золотодевизном стандарте банкноты обмениваются на девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото.

С 30-х гг. в мире начинают функционировать денежные системы, построенные на обороте кредитных денег. Для них характерно:

-вытеснение золота из внутреннего и внешнего оборотов и оседание его в золотых резервах (в основном в банках);

- выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;

-развитие безналичного денежного оборота и сокращение налично-денежного оборота (в среднем в мировой экономике соотношение между наличным и безналичным оборотом составляет 1:3);

-создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования денежного оборота со стороны государства.

Существует 2 разновидности денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков. Первая - свойственна административно-распределительной системе экономики. Для нее характерно - сосредоточение денежного оборота (наличного и безналичного) в едином госбанке; законодательное разграничение денежного оборота на наличный и безналичный.

В большинстве стран используется вторая разновидность денежной системы свойственная странам с рыночной экономикой. Характерные черты: децентрализация денежного оборота между разными банками; разделение эмиссии наличных и безналичных денег между разными звеньями банковской системы; создание и развитие механизма государственного денежно-кредитного регулирования и др.

Денежная система состоит из ряда элементов: первый - принципы организации системы. Под принципами понимаются правила, в соответствии с которыми государство организует денежную систему:

-Принцип централизованного управления денежной системой

-Принцип прогнозного планирования денежного оборота

-Принцип устойчивости и эластичности денежного оборота

Принцип кредитного характера денежной эмиссии.

Принцип обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков.

Принцип не подчиненности ЦБ правительству и подотчетности его парламенту страны.

Принцип надзора и контроля за денежным оборотом.

Принципы построения денежной системы отражаются в других элементах денежной:

Денежная единица - установленный законодательно денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров, и, как правило, делится на мелкие кратные части. Название денежной единицы, как правило, складывается исторически.

Порядок обеспечения денежных знаков - государственным законодательством устанавливается, что в качестве обеспечения могут служить: находящиеся в активах банков товарно-материальные ценности, золото, драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги и др. долговые обязательства.

Эмиссионный механизм - представляет собой порядок выпуска денег в оборот и их изъятие из оборота. Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе совершения ими кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется изъятие денег из оборота. Выпуск наличных производится через расчетно-кассовые центры ЦБ. Изъятие наличных происходит при сдаче наличности коммерческими банками в расчетно-кассовые центры.

Структура денежной массы в обороте - рассматривается двояко. Это либо соотношение между наличной и безналичной денежной массой, либо соотношение между денежными знаками разной купюрности во всем объеме денежной массы.

Порядок прогнозного планирования денежного оборота - включает систему прогнозных планов денежного оборота; органы, составляющие эти планы; совокупность показателей, определяемых с помощью этих планов; задачи, решаемые с помощью каждого плана.

Механизм денежно-кредитного регулирования - набор инструментов денежно-кредитного регулирования (методы); права и обязанности органов, осуществляющих денежно-кредитное регулирование; задачи и объекты денежно-кредитного регулирования.

Порядок установления валютного курса - определяется на основе котировки. Котировка - определение и установление курса иностранной валюты по отношению к национальной. Котировка валют позволяет определить соотношение двух обмениваемых денежных единиц. Котировку проводят центральные (национальные) и крупнейшие коммерческие банки.

Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве - отражает набор общих правил, форм первичных кассовых документов, форм отчетности, которыми должны руководствоваться предприятия и организации всех форм собственности при организации налично-денежного оборота, проходящего через кассы.

4.Понятие и содержание денежного оборота. Законы денежного оборота

Переход денег из одних рук в другие, или их обращение, составляет кругооборот. Непрерывно возобновляющийся кругооборот как акт повторения процесса обращения денежных средств и товаров для воспроизводства и получения прибыли есть оборот.

Исходя из этого денежный оборот - это процесс кругооборота денег в наличной и безналичной формах, выполняющих функции обращения и платежа.

При этом разграничивают понятия "денежный оборот", "денежное обращение», «денежно-платежный оборот", "платежный оборот".

Платежный оборот - процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране. Он включает не только движение денег в налично-денежном и безналичном оборотах, но и движение др. средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.).

Денежное обращение - это часть денежного оборота представляющая собой оборот наличных денег, участвующих во многих сделках в неизменном виде в отличие от движения денежной единицы в безналичном обороте в виде записей по счетам в банке.

Другой частью платежного оборота является денежно-платежный оборот, где деньги функционируют как средство платежа, включая движение наличных, и безналичных денег.

Денежный оборот складывается из отдельных каналов движения денег между:

-ЦБ и коммерческими банками;

-коммерческими банками;

- коммерческими банками и их клиентами (предприятиями, организациями населением),

предприятиями и организациями между ними и населением, физическими лицами,

банками и различными финансовыми институтами, а также между последними и населением

Налично-денежный оборот - это движение мал денежные знаков бумажных денег разменной монеты банкнот

Каналами движения денег наличного обращения является кругооборот между:

- физическими лицами и организациями,

- физическими лицами физическими лицами и государством,

- организациями и государством

Безналичный оборот - оборот денег, в котором они выполняют функцию средства платежа

Каналами движения денег безналичного оборота является оборот между:

-юридическими лицами,

юр лицами и кредитными организациями

юридическими лицами и гос организациями

- физическими лицами и гос организациями (налоги, получение денег из бюджета).

Основной проблемой регулирования денежного оборота является определение количества денег, необходимых для обращения

Первоначально закон денежного оборота трактовался как закон, определяющий количество денег, необходимых для товарного обращения. В этом экономическом законе выражена экономическая зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег.

В упрощенном виде этот закон может быть представлен так:


Коб = Ц*О/V, где


Кобр - кол-во денег, необходимое для обращения;

Ц - сумма всех цен товаров, услуг;

О - объем товаров;- скорость оборота одноименной денежной единицы (количество оборотов, совершаемое каждым знаком).

К. Маркс сформулировал закон денежного оборота, при этом он определял кол-во денег, необходимых для обращения, не только для функции денег как средства обращения, но и для функции денег как средства платежа:

Коб = (Ц-К+По-Пвз)/V, где


Кобр - сумма цен реализованных товаров;

Ц - сумма цен реализуемых товаров;

К - сумма цен товаров, проданных в кредит;

По - сумма платежей по обязательствам;

Пвз - сумма взаимопогашающих платежей;- среднее число оборотов денег как средства обращения и платежа.

Представители количественной теории денег и сторонники монетаристской концепции определяют количество денег, необходимых для обращения иным путем. Для этого применяют уравнение обмена И.Фишера:


М=P*Q/V, где


М - масса денег в обращении;- скорость обращения денежных знаков;

Р - сумма цен товаров;- объем товаров.

По их мнению, для обращения необходимо такое кол-во денег, которое позволит реализовать по текущим ценам весь объем произведенных в рамках национальной экономики товаров и услуг.

В современной рыночной экономике используется несколько формул для вычисления необходимой для обращения суммы денег. Одна из них имеет следующий вид:


ДО= (Тц+ Пс- Звп- Дп- Рив- Оп+ Вп)/ СО, где


До - сумма денег, необходимых для обращения;

Тц - сумма цен реализуемых товаров;

Пс - сумма платежей, по которым наступил срок;

Звп - сумма взаимопогашаемых платежей;

Дп - сумма передачи долгов;

Рив -сумма цен товаров, реализованных за иностранную валюту;

Оп - сумма отсроченных платежей;

Вп - сумма векселей, переучтенных ЦБ;

СО - скорость обращения денег.

Кроме того, используются и краткие формулы: М\/ = Ру. Произведение величины денежной массы (М) на скорость обращения денег (V) равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт (Ру).

5.Налично-денежный оборот и принципы его организации

Налично-денежный оборот представляет собой процесс движения наличных денежных знаков (банкнот, казначейских билетов, разменной монеты) Именно этот оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. По экономическому признаку наличные платежи бывают:

-по товарным сделкам;

-по нетоварным сделкам (платежи в государственный бюджет, налоги);

-по ссудным операциям;

-по страховым долгам;

-по ценным бумагам.

Налично-денежное обращение не имеет конкретного измерения, а характеризуется денежными параметрами:

- денежной массой;

- скоростью обращения денег;

- денежным мультипликатором.

Денежная масса - это совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота.

Для характеристики денежной массы используются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

М0- наличные деньги в обращении;

М1 = М0 + деньги в банках до востребования (средства на текущих, расчетных счетах банков);

М2 = М1 + срочные депозиты = денежная масса.

М3 = М2 + депозитные сертификаты, облигации государственных займов.

Показатели скорости оборота денег:

Скорость обращения среднегодовой денежной массы.

Оборачиваемость в платежном обороте.

Скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального Банка.

Скорость обращения денег в налично-денежном обороте.

Банковский мультипликатор - это процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к др.

Налично-денежным оборот в России имеет следующие особенности:

большой удельный вес наличных денег в объеме денежной массы;

значительный объем расчетов наличными деньгами, что позволяет уходить от налогообложения;

слабый контроль со стороны кредитных институтов за кассовой дисциплиной организаций;

-использование в обращении иностранной валюты.

Основная задача при организации налично-денежного оборота состоит в обеспечении его устойчивости, эластичности и экономичности. Управление наличным денежным оборотом осуществляется в централизованном порядке благодаря деятельности центрального банка и его подразделений. Для решения поставленной задачи центральным банком от кредитных институтов требуется соблюдение:

- установленного порядка ведения кассовых операций;

-правил организации поступления наличных денег в кассы кредитных организаций;

- правил организации получения наличных денег из кассы кредитных организаций;

-лимита остатка касс кредитных организаций (минимально допустимый остаток наличных денег в операционной кассе на конец дня);

- порядка расчета наличными деньгами;

-лимита расчета наличными деньгами (предельный размер между юридическими лицами).

Принципы организации налично-денежного обращения:

. Принцип номинала. Официальной денежной единицей (валютой) РФ является российский рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. Введение на территории РФ других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов запрещаются.

. Принцип необязательности обеспечения (фидуциарная эмиссия). Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается.

. Принцип монополии и уникальности. Эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ осуществляются исключительно Банком России. Банкноты (банковские билеты) и монета Банка России являются единственным законным средством платежа на территории РФ. Их подделка и незаконное изготовление преследуются по закону.

. Принцип безусловной обязательности. Банкноты и монета являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. Банкноты и монета Банка России обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета, во вклады и для перевода на всей территории РФ.

. Принцип неограниченной обмениваемости. Банкноты и монета Банка России не могут быть объявлены недействительными (утратившими силу законного средства платежа), если не установлен достаточно продолжительный срок их обмена на банкноты и монету нового образца. Не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена. При обмене банкнот и монеты Банка России на денежные знаки нового образца срок изъятия банкнот и монеты из обращения не может быть менее одного года, но не превышает пяти лет.

. Принцип правового регулирования. Банк России принимает решение о выпуске и обращении новых банкнот и монеты и об изъятии старых, определяет номиналы и образцы новых денежных знаков.

6.Безналичный денежный оборот, его формы.

Безналичный денежный оборот - это часть денежного оборота, в которой движение денег осуществляется в безналичной форме в порядке перечисления (перевода) денежных средств со счета плательщика в банке на счет получателя платежа, путем зачета взаимных требований, с использованием других банковских операций.

Участниками безналичного денежного оборота являются организации, в том числе банки и небанковские финансово-кредитные институты, население.

Величина безналичного денежного оборота зависит от объема реализуемой предприятиями продукции, уровня оптовых и заготовительных цен, звенности расчетов, размеров распределения и перераспределения денежных средств в безналичной форме. Расширение безналичного денежного оборота обусловлено развитием экономики, последствиями технологической революции в банковском деле, специализацией и кооперированием производства, ростом технической и энергетической вооруженности, повышением уровня цен, развитием новых форм хозяйствования и другим факторами-

На долю безналичного денежного оборота приходится около 60% всех платежей в экономике России.

В безналичном денежном обороте деньги функционируют в качестве средства платежа.

Система безналичных расчетов состоит из следующих элементов:

- виды расчетных документов,

- порядок документооборота

- принципы организации безналичных расчетов,

- способы платежа,

- формы безналичных расчетов

Расчетные документы перемещается между организациями и банками. Такое движение расчетных документов называется документооборотом.

Безналичные расчеты по экономическому содержанию или по характеру операций делят на:

расчеты по товарным операциям,

расчеты по нетоварным операциям.

По месту нахождения поставщика и плательщика безналичные расчеты делятся на:

иногородние;

одногородние.

Выделяют следующие формы расчетов:

1. Расчеты платежными поручениями. Самая распространенная в России форма. Платежное поручение - это поручение предприятия обслуживающему банку о перечислении определенной суммы со своего счета.

С помощью платежное поручение рассчитываются с поставщиками и подрядчиками в случае предоплаты, органами пенсионного и страх фондов, с работниками при переводе зарплаты на их счета в другие банки и т.д.

2. Аккредитивная форма расчетов. Сущность - плательщик поручает обслуживающему его банку произвести за счет средств, предварительно депонированных на счете, либо под гарантию банка оплату товарно-материальных ценностей по месту нахождения получателя средств на условиях, предусмотренных плательщиком в заявлении на открытие аккредитива.

Аккредитив - это условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению клиента в пользу его контрагента по договору, по которому банк, открывший аккредитив (банк-эмитент), может произвести поставщику платеж или предоставить полномочия др. банку производить такие платежи при условии предоставления им документов, предусмотренных в аккредитиве и при выполнении др. условий аккредитива.

В соответствии с Положением О безналичных расчетах в нашей стране могут открываться следующие аккредитивы: покрытые (депонированные) или непокрытые (гарантированные), отзывные или безотзывные.

Покрытыми считаются аккредитив, при открытии которых банк-эмитент перечисляет собственные средства плательщика или предоставляет ему кредит в распоряжение банка поставщика (исполняющий банк) на весь срок действия аккредитива. При открытии непокрытого аккредитива банк-эмитент предоставляет исполняющему банку право списания средств с ведущегося у него корреспондентского счета в пределах суммы аккредитива. Порядок списания определяется соглашением между банками.

Отзывным является аккредитив, который может быть изменен или отменен банком-эмитентом на основании письменного распоряжения плательщика без предварительного согласования с получателем платежа и без обязательств банка-эмитента перед получателем платежа после отзыва аккредитива. Безотзывным признается аккредитив, который может быть отменен только с согласия получателя средств.

3. Расчеты чеками. При расчетах чеками владелец счета (чекодержатель) дает письменное распоряжение банку, выдавшему расчетные чем уплатить определенную сумму денег, указанную в чеке, получателю средств (чем держателю). В РФ не допускаются расчеты чеками между физические лицами.

Чек должен быть предъявлен к оплате в учреждение банка в течение десяти дней, не считая дня его выдачи.

В мировой банковской практике в зависимости от того, кто указан получателем платежа, чеки делят на именные, ордерные, предъявительские. Платеж по именному чеку может быть совершен только в пользу лица, указанного в чеке, по ордерному - как в пользу лица, указанного в чеке, так по его приказу (оформленному на обороте чека) другому лицу, по предъявительскому - в пользу любого лица, предъявившего чек в банке.

4. Расчеты платежными требованиями-поручениями. Платежное требование-поручение - требование поставщика к покупателю оплатить на основании направленных в обслуживающий банк плательщика расчетных и отгрузочных документов стоимость поставленной по договору продукции, выполненных работ, оказанных услуг и поручение плательщика списать средства с его счета.

5. Зачет взаимных требований. Это перечисление со счета одной организации на счет контрагента только разницы (сальдо) встречных требований. Основное преимущество данной формы безналичных расчетов состоит в относительной простоте и экономичности.

Зачеты взаимных требований бывают постоянно действующие и разовые.

Постоянно действующие периодические расчеты по сальдо производятся 1 раз в 30 дней между 2 хозяйствующими организациями на основе встречных, примерно равных поставок.

Разовые зачеты взаимных требований между 2 юр. лицами осуществляются тогда, когда 1 сторона при совершении платежа в пользу др. стороны имеет к ней встречные требования и претензии.

Не зачтенный остаток средств погашает сторона, которая должна больше заплатить.

. Акцептная форма расчетов. Акцепт - согласие плательщика на оплату платежных документов. Различают положительный и отрицательный акцепты.

Положительный акцепт предполагает письменное уведомление банка плательщиком о согласии на оплату, отсутствие последнего в течение определенного срока означает отказ от акцепта. При отрицательном акцепте молчание плательщика в течение определенного срока означает согласие на оплату, а отказ от акцепта оформляется письменно.

7. Расчеты по инкассо. Это операция по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счет по различным документам. На инкассо принимаются чеки, векселя, ценные бумаги и т.д.

Различают два основных вида инкассовых операций:

Простое инкассо - операция, по которой банк обязуется получить деньги с третьего лица на основании платежного требования, не сопровождаемого коммерческими документами и выставленного клиентом через банк. Применяется при расчетах неторгового характера.

Документарное инкассо - операция, в результате которой банк должен предъявить третьему лицу полученные от клиента документы и выдать их ему только против платежа наличными или против акцепта. При переводных операциях клиент поручает своему банку перевести определенную сумму с его счета адресату.

7.Инфляция понятие и классификация. Способы борьбы с инфляцией

Инфляция - обесценение денег, падение их покупательной способности, вызванное повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между секторами экономики, коммерческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования.

Инфляция свойственна любым моделям экономического развития, в которых не сбалансированы государственные расходы с доходами, ограничены возможности центрального банка в проведении самостоятельной денежно-кредитной политики. Иногда инфляционные процессы возникают или специально стимулируются государством, когда использованы все прочие формы перераспределения общественного продукта и национального дохода.

К факторам денежного обращения, взывающим инфляцию относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие дефицита государственного бюджета; перенасыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства, направленные на поддержание курса национальной валюты и др.

К неденежным факторам относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен, внешнеэкономической деятельностью и т.д.

По способам возникновения инфляция классифицируется на инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Инфляция спроса проявляется, когда совокупные денежные доходы населения и предприятий увеличиваются быстрее, чем рост реального объема товаров и услуг. Ее вызывают три основных денежных фактора:

-дефицит госбюджета, финансируемого за счет эмиссии.

избыточное кредитование, т.е. увеличение денег в обращении сверх потребностей экономики за счет кредитной экспансии банков.

внешнеэкономический фактор.

Инфляция предложения - рост цен, который был спровоцирован увеличением издержек производства в условиях, когда производственные ресурсы были недоиспользованы. Ее вызывают следующие факторы:

-сокращение производства и темпов роста производительности труда, вызываемое экономическим кризисом и ухудшением общих условий воспроизводства;

-удорожание сырья, полуфабрикатов и высокие косвенные налоги, включаемые в цену продукции;

-социальный фактор, когда цены изменяются под влиянием инфляционных ожиданий, активной деятельности по социальной защите населения;

-монополистическое ценообразование;

-внешнеэкономический фактор - подорожание импортных товаров, в том числе мировых цен на сырье и энергоносители, и обесценивание национальной валюты.

Инфляции в зависимости от темпов роста цен бывает:

-ползучей - среднегодовой прирост цен составляет 5-10%, признается неизбежной для нормального развития рыночной экономики;

-галопирующей - в виде скачкообразного роста цен, когда среднегодовой темп прироста цен составляет от 10 до 50%;

-гиперинфляцией - высокие темпы роста цен (до 100% в год и более). Два последних вида инфляции характерны для развивающихся стран, переходящих от планово-распределительной системы к рыночной.

Инфляция оказывает отрицательное влияние на социально-экономическое положение в обществе и проявляется следующим образом:

-усиливает диспропорции в экономике.

создает условия для перелива капитала из производства в сферу обращения.

искажает структуру потребительского спроса.

нарушает емкость внутреннего рынка.

нарушает функционирование денежно-кредитной системы.

отрицательно сказывается на международных экономических отношениях.

обостряет процесс государственного финансирования.

-обостряет валютный кризис.

Денежные реформы - это преобразование денежной системы, проводимое государством для упорядочения и укрепления денежного обращения страны.

В условиях рыночной экономики без укрепления денежной системы добиться устойчивого экономического роста невозможно.

Радикальные денежные реформы, связанные с изменением принципов организации денежной системы ориентированы на долговременную стабилизацию денежной единицы.

Существующие денежные реформы подразделяются на четыре вида.

Нуллификация - аннулирование обесцененной и введение новой денежной единицы. Например, в Германии после первой мировой войны значительно обесцененная рейхсмарка была аннулирована. Одна новая марка, введенная в обращение в 1924 г., обменивалась на 1 трлн. старых рейхсмарок.

Нуллификация обычно проводится в стабилизационный период после гиперинфляции для восстановления доверия к национальной валюте.

Деноминация (изменение масштаба цен) - увеличение стоимостного содержания денежной единицы путем «зачеркивания нулей». Деноминация проводилась в СССР в 1961 г., когда деньги менялись в соотношении 1:10, и в России в 1998 г., когда деньги менялись 1:1000. Подобные меры не приводят к существенному преобразованию денежной системы и сводятся лишь к замене денежной единицы, что имеет в основном техническое значение, поскольку облегчает и упрощает счет, но не ведет к созданию устойчивой денежной единицы.

Девальвация - уменьшение стоимостного содержания денежной единицы.

Девальвация используется в целях укрепления конкурентных позиций стран на внешних рынках, улучшения состояния платежного баланса, привлечения иностранных инвестиций. Но необходимо так же учитывать, что изменение и, прежде всего понижение курса денежной единицы сопровождается рядом последствий, в том числе:

- повышением заинтересованности в увеличении экспорта, так как за единицу валютной выручки можно получить большую сумму;

- ростом цен на внутреннем рынке, особенно по импортируемым товарам, что может отразиться на ухудшении материального положения населения;

- снижением ценности сбережений (в наличных денежных единицах и деньгах в банках);

- ухудшением условий импорта оборудования и различных товаров.

Девальвации обычно сопутствует дифференциация экспортных и импортных пошлин, введение валютных и других защитных оговорок

Ревальвация (реставрация) - повышение металлического содержания денежных единиц или курса бумажных денег по отношению к металлу или иностранной валюте.

Ревальвация сдерживает инфляционные процессы, так как дешевеют импортные товары, но она невыгодна экспортерам, так как они теряют на разнице курсов.

8.Функции и законы кредита

Для анализа кредита как специфической экономической категории следует рассмотреть функции кредита:

-перераспределительная;

воспроизводственной

замещение действительных денег кредитными операциями:

стимулирующей

Перераспределительной функции кредита свойственно перераспределение стоимости. Оно может происходить следующим образом:

- межтерриториальное перераспределение (для кредита не имеет значения отдаленность друг от друга кредитора и заемщика);

- межотраслевое перераспределение (кредитор представляет одну отрасль, заемщик - другую; в настоящее время решающий вид перераспределения);

- внутриотраслевое перераспределение (получение кредита от отраслевого банка).

Особенности перераспределительной функции кредита:

-перераспределение ресурсов при помощи кредита затрагивает не только годовой ВНП, но и ВНП прошлых лет;

-перераспределяется все материальное богатство общества (не только ВНП и НД);

-перераспределяется только временно высвободившиеся стоимости;

- передача временно высвободившейся стоимости во временное пользование;

- стоимость, как правило, передается без участия посредников.

Воспроизводственная функция кредита проявляется двояко. С одной стороны, получение заемщиком кредита обеспечивает необходимый объем капитала для ведения предпринимательской деятельности (производства). С другой стороны, в результате предоставления кредита разным предприятиям воспроизводятся как лучшие, так и худшие для общества условия производства товаров (качество, себестоимость, цена).

Стимулирующая функция кредита сводится к тому, что кредит оказывает стимулирующее воздействие на производство и обращения, способствует расширенному воспроизводству на макро- и микроуровнях экономики, более экономному использованию ресурсного потенциала.

Относительно функции кредита как замещения действительных денег кредитными операциями следует отметить широкую распространенность кредитных денег и безналичных расчетов в хозяйственном обороте. Однако вхождение ссуженной стоимости в хозяйственный оборот выполняет не функцию всеобщего замещения денег, а функцию их временного замещения в экономическом обороте.

Представление общества о кредите не может быть полным без раскрытия законов его движения.

Для законов кредита характерны следующие признаки:

- необходимость;

- существенность;

- объективность;

- всеобщность;

- конкретность;

- движение кредита.

Закон возвратности кредита - отражает возвращение ссуженной стоимости к кредитору, к своему исходному пункту. В процессе возврата от заемщика к кредитору передается именно та ссуженная стоимость, которая была передана во временное пользование. Возвратность ссуженной стоимости: средства возвращаются не только к заемщику, совершив свой кругооборот, но от него к юридически исходной точке.

Закон равновесия - при кредите осуществляется взаимодействие с реально созданными стоимостями. Оно зависит от соотношения между высвобождаемыми и перераспределяемыми на началах возвратности ресурсами.

Закон сохранения ссуженной стоимости - средства, предоставляемые во временное пользование, возвратившись к кредитору, не теряют не только своих потребительских свойств, но и своей стоимости.

Закон срочности или целевого характера кредита - кредит предоставляется на ограниченный срок, а значит и на удовлетворение временных потребностей кредита.

Нарушение законов кредита приводит к дестабилизации денежного обращения в стране, т.к. нарушается сущность и сущностные черты кредита, выражающиеся его законами.

9.Формы и виды кредита

В зависимости от ссужаемой стоимости целесообразно различать следующие формы кредита:

Товарная форма исторический сложилась раньше денежной. В современной практике товарная форма кредита используется при продаже товаров с отсрочкой платежа, при аренде имущества, прокате вещей. Товарная форма кредита не является основополагающей.

Денежная форма кредита преобладает в современной экономике. Эта форма кредита используется как государством, так и его гражданами, а также и во внешнем экономическом обороте.

- Смешанная форма кредита. Если кредит был предоставлен в форме денег, а возвращен товаром или наоборот, то в этом случае действует смешанная форма кредита.

В зависимости от того, кто в кредитной сделке является кредитором, выделяются такие формы кредита:

банковская;

коммерческая;

государственная;

международная;

гражданская.

При международной форме кредита в кредитные отношения вступают те же участники, что при других формах: банки, предприятия, государство и население, однако отличительным признаком данной формы является принадлежность одного из участников к другой стране. Здесь одна из сторон - иностранный субъект.

Гражданская форма кредита основана на участии в кредитной сделке в качестве кредитора отдельных граждан, частных лиц. Гражданская (частная, личная) форма кредита может носить как денежный, так и товарный характер.

В зависимости от целевых потребностей заемщика выделяют две формы кредита:

-Производительная форма кредита связана с особенностью использования полученных от кредита средств. Этой форме кредита свойственно использование ссуды на цели производства и обращения, на производственные цели.

-Потребительская форма кредита в отличие от его производительной формы используется населением на цели потребления. Продажа в рассрочку с предоставлением потребительского кредита практикуется большей частью в отношении товаров длительного пользования. Эта форма кредита не направлен на создание новой стоимости, она преследует цель - удовлетворить потребительские нужды заемщика.

В отдельных случаях используются и другие формы кредита:

-Прямая форма кредита отражает непосредственную выдачу ссуды ее пользователю, без опосредуемых звеньев.

Косвенная форма кредита возникает, когда ссуда берется для кредитования других субъектов.

Явная форма кредита - кредит под заранее оговоренные цели

Скрытая форма кредита возникает, если ссуда имеет нецелевое использование.

Вид кредита - это более детальная его характеристика по организационно-экономическим признакам. В России кредиты классифицируются в зависимости от: стадий воспроизводства, обслуживаемых кредитом; отраслевой направленности; его обеспеченности; срочности кредитования; платности и др.

Кредит подразделяется на виды в зависимости от их отраслевой направленности. Когда кредит обслуживает потребности промышленных предприятий, то это промышленный кредит. Бывает также сельскохозяйственный кредит, торговый кредит. По отраслям делят кредиты и отдельные коммерческие банки.

Классификация кредита обусловлена также объектами кредитования. Объект кредитования может иметь или не иметь материально-вещественную форму. Заемщик берет ссуду необязательно для накопления необходимых ему товарно-материальных ценностей. Ссуда довольно часто берется под разрыв в платежном обороте, когда у предприятия временно отсутствуют свободные денежные средства, но возникают обязательства по разнообразным видам текущих платежей.

В зависимости от его обеспеченности. Обычно обеспеченность различают и по характеру, степени (полноте) и формам. По характеру обеспечения вселяют ссуды, имеющие прямое и косвенное обеспечение. Прямое обеспечение содержат, например, ссуды, выданные под конкретный материальный объект. Косвенное обеспечение могут иметь, например, ссуды, выданные на покрытие разрыва в платежном обороте.

По степени обеспеченности различают кредиты с полным (достаточным), неполным (недостаточным) и без обеспечения. Полное обеспечение - размер обеспечения равен или выше размера предоставляемого кредита. Неполное обеспечение возникает тогда, когда его стоимость меньше размера кредита. Такой кредит называют банковым. Помимо обычного залога товарно-материальных ценностей, имущества, принадлежащего заемщику, в группу обеспечения возврата кредита входят различного рода гарантии, поручительства третьих лиц, страхование и др.

В зависимости от срочности кредитования выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ссуды.

Краткосрочные ссуды обслуживают текущие потребности заемщика, связанные с движением оборотного капитала. Краткосрочными считаются ссуды, срок возврата которых по международным стандартам не выходит за пределы 1 года.

Среднесрочные и долгосрочные кредиты обслуживают долговременные потребности, обусловленные необходимостью модернизации производства, осуществления капитальных затрат по расширению производства.

В зависимости от платности. Здесь выделяют платный и бесплатный, дорогой и дешевый кредиты. За основу деления берется размер процентной ставки, установленный за пользование ссудой. Существует и бесплатный кредит в очень ограниченных размерах. Чаще всего он применяется при кредитовании инсайдеров (сотрудников банка), при личных (дружеских) формах кредита и др.

Размер платности кредитор чаще всего дифференцирует в зависимости от срока кредита, качества обеспечения, платежеспособности заемщика.

10.Рынок ссудных капиталов, его роль и функии

Рынок ссудных капиталов как один из финансовых рынков можно определить как особую сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.

Основными участниками рынка ссудных капиталов являются:

- первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;

- специализированные посредники в лице кредитно-банковских институтов, осуществляющих непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал;

- заемщики в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах.

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками:

- временным;

- институциональным.

По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до 1 года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг.

Рынок ссудных капиталов как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами капиталистического хозяйствования, формирующими в конечном итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями.

Содержание, характер использования, закономерности развития рынка ссудных капиталов определяются социально-экономическими отношениями капиталистического способа производства, В свою очередь, сущность предопределяет конкретную роль, которую рынок выполняет в современном механизме государственно-монополистического капитализма.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежный сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.

Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления. Это позволяет активно воздействовать на концентрацию и централизацию производства и капитала.

Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по воспроизводству капиталистических производственных отношений.

Выделяют следующие основные функции рынка ссудных капиталов:

-обслуживание товарного обращения через кредит;

-аккумуляция денежных сбережений предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;

-трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его виде капвложений для обслуживания процесса производства;

-обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

-ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощных финансово-промышленных групп.

11.Рынок ценных бумаг. Понятие и классификация

Рынок ценных бумаг как экономическая категория представляет собой сферу экономических отношений, связанных с куплей-продажей ценных бумаг.

Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Все названные рынки в определенной степени и противостоят и дополняют друг друга. Обусловлено это тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они используют специфические методы их отбора и реализации.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

По организационным формам различают - биржевой (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Если через первичный оборот осуществляется финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже с помощью скупки акций идут формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже

Особенность биржи состоит в том, что значительная часть операций проводится посредством индивидуальных инвесторов, хотя одновременно идет процесс монополизации этих операций кредитно-финансовыми институтами. И, наоборот, на первичном рынке действует коллективный вкладчик в лице крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего коммерческих банков, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов.

Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный, довольно сложный и разветвленный механизм. Однако этот механизм в отличие от биржи не имеет собственного определенного места торговли ценными бумагами. Особенность первичного рынка заключается также в том, что он пропускает через себя новые выпуски акций и облигаций, которые затем при их последующей покупке и перекупке уходят на фондовую биржу. Но подавляющая часть новых облигаций не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов.

Фондовая биржа представляет собой традиционно постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного экономического механизма.

В эпоху государственно-монополистического капитализма роль биржи в торговле ценными бумагами несколько уменьшилась. Основная причина этих изменений заключается в образовании мощных кредитно-финансовых институтов, сконцентрировавших подавляющую часть торговли ценными бумагами без посредничества биржи. Часть функций по размещению пакетов акций и облигаций перешла с биржи в ведение инвестиционных и коммерческих банков, инвестиционных и страховых компаний. Эти учреждения сами являются членами биржи и выступают от имени многочисленных индивидуальных владельцев, доверяющих им свою политику купли-продажи ценных бумаг. Одновременно кредитно-финансовые учреждения, будучи кредиторами и совладельцами, проводят свою политику, направленную на расширение биржевых операций за счет доп. выпуска акций или увеличения числа их владельцев.

Другими важными факторами ослабления роли биржи в 70-х гг. ХХ века стали вытеснение мелких инвесторов с биржи кредитно-финансовыми институтами, развитие параллельных рынков ценных бумаг, а также бегство индивидуальных вкладчиков с биржи как результат снижения курсов акций под влиянием нестабильности экономической конъюнктуры.

Однако ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не устраняет ее значения в операциях с ценными бумагами, поскольку существуют противодействующие тенденции. К их числу следует отнести: концентрацию и централизацию капитала на самой бирже; усиление компьютеризации ее операций, а также форм и методов сбора, доставки и обработки информации; прямое государственное регулирование операций; биржи; усиление тенденций к интернационализации биржевых сделок.

12.Признаки и типы банковской системы

Банковская система обладает рядом признаков:

1. Банковская система не является случайным многообразием, случайной совокупностью элементов. Она включает элементы, подчиненные определенному единству, отвечающие единым целям.

2. Банковская система специфична, она выражает свойства, характерные для нее самой в отличие от других систем, функционирующих в народном хозяйстве. Специфика банковской системы определяется включенными в нее элементами и отношениями между ними. При рассмотрении банковской системы, имеется в виду, что она в качестве элемента включает банки, которые как денежно-кредитные институты дают «окраску» банковской системе.

3. Банковскую систему можно представить как многообразие частей, подчиненных единому целому. Это значит, что отдельные части банковской системы (различные банки) связаны так, что при необходимости могут заменить одна другу.

4. Банковская система не находится в статичном положении. Банковская система как целое все время находится в движении, дополняется новыми элементами, самосовершенствуется. Кроме того, внутри банковской системы постоянно возникают новые связи.

5. Банковская система является системой «закрытого» типа. В полном смысле слова ее нельзя назвать закрытой, т.к. она постоянно взаимодействует с внешней средой. Но она «закрыта», т.к., несмотря на обмен информацией между банками и издание центральными банками специальных статистических сборников, информационных справочников, бюллетеней, существует банковская тайна. По закону банки не имеют права давать информацию об остатках денежных средств на счетах, об их движении.

6. Банковская система - самоорганизующаяся, саморегулирирующаяся, поскольку изменение экономической конъюнктуры, политической ситуации приводит к изменению банковской политики. Например, в период экономических кризисов банковская система сокращает долгосрочные инвестиции в производство, уменьшает сроки кредитования.

7. Банковская система выступает как управляемая система. ЦБ, проводя независимую денежно-кредитную политику, подотчетен лишь парламенту или органу исполнительной власти Деловые банки работают с общим и специальным банковским законодательством, их деятельность регулируется экономическими нормативами, устанавливаемыми ЦБ, который контролирует деятельность кредитных институтов.

Практика знает несколько типов банковских систем:

- распределительная централизованная банковская система;

- рыночная банковская система;

- система переходного периода.

При банковской системе распределительного типа государство является единственным собственником банков. Государство отвечает по обязательствам банков. Банки подчиняются правительству, зависят от его оперативной деятельности.

В противоположность банковской системе распределительного типа рыночная банковская система характеризуется отсутствием монополии государства на банки. Каждый субъект воспроизводства любой формы собственности может образовать банк. Также существует множественность банков с децентрализованной системой управления. Эмиссионные и кредитные функции разделены между собой. Эмиссия сосредоточена в ЦБ, кредитование предприятий и населения осуществляют различные деловые банки: коммерческие, сберегательные и др. Деловые банки не отвечают по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам деловых банков. Деловые банки подчиняются своему совету, решению акционеров, а не административному органу государства.

Банковская система переходного периода содержит компоненты рыночной банковской системы, но их взаимодействие еще недостаточно развито.

13.Цели, задачи и функции центральных банков

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому основные цели их деятельности - укрепление денежного обращения, защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы и ее курса, развитие и укрепление банковской системы, обеспечение эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.

Центральный банк должен решать следующие основные задачи - он призван быть:

-эмиссионным центром страны;

-органом регулирования экономики денежно-кредитными методами, т.е. проводить денежно-кредитную и валютную политику;

- «банком банков», т.е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, а в основном с банками страны:

хранителем банковских кассовых резервов, предоставлять банкам кредиты (кредитор последней инстанции), осуществлять контроль и надзор;

-банкиром правительства, т.е. поддерживать государственные экономические программы и размещать государственные ценные бумаги, предоставлять кредиты и выполнять расчетные операции для правительства, хранить (официальные) золотовалютные резервы;

-главным расчетным центром страны, выступая посредником между другими банками страны при выполнении безналичных расчетов.

В большинстве стран эти задачи Центральных банков закреплены законодательством.

В качестве «банка банков» Центральный банк предоставляет кредитным институтам возможность рефинансирования. При этом по закону Центральный банк имеет право ограничить коммерческие банки страны в кредитных средствах. Наибольшее распространение получили два вида операций Центральных банков с кредитными институтами:

- покупка и продажа чеков и векселей;

- залоговые операции с ценными бумагами, векселями и платежными требованиями.

При решении этих задач Центральный банк выполняют определенные функции. В большинстве промышленно-развитых стран Центральный банк выполняет пять основных функций:

-Денежно-кредитного регулирования. Под денежно-кредитным регулированием понимается регулирование экономики путем воздействия на состояние денежно-кредитной сферы. Денежно-кредитную политику можно определить как совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы с целью достижения стабильного эк. роста, низкого уровня безработицы и инфляции, выравнивания платежного баланса.

-Монопольной эмиссии банкнот. Эмиссионная монополия превратила Центральный банк в эмиссионно-кассовый центр банковской системы, поскольку обязательства Центрального банка служат кассовым резервом любого коммерческого банка. Банкноты составляют незначительную часть денежной массы промышленно развитых стран, однако банкнотная эмиссия по-прежнему необходима для платежей в розничной торговле, а также для обеспечения ликвидности кредитной системы.

-Банка банков. Являясь «банком банков», Центральный банк выполняет функцию гл. регулирующего органа платежной системы страны. Он организует межбанковские расчеты, координирует и регулирует организацию расчетных систем, служит расчетным центром банковской системы.

-Банка правительства. В качестве банкира правительства Центральный банк выступает как его кассир, кредитор, финансовый консультант и агент. В Центральном банке открыты счета правительства и правительственных ведомств. В большинстве стран Центральный банк осуществляет кассовое исполнение госбюджета. Доходы правительства, поступившие от налогов и займов, зачисляются на беспроцентный счет казначейства (Минфина) в Центральном банке, все правительственные расходы прокрываются с этого счета.

-Внешнеэкономическую. Центральный банк является проводником государственной валютной политики, органом валют, контроля. Он определяет режим обменного курса национальной валюты, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует международные расчеты, контролирует движение валютных ценностей внутри страны и за границей, принимает участие в разработке прогноза, организует составление платежного баланса, осуществляет его регулирование. Центральный банк участвует в подготовке международных соглашений по соответствующим вопросам, сотрудничает Центральными банками др. стран, а также с международными и региональными валютно-кредитными организациями, представляет страну в них.

14.Банковский контроль и надзор

Основной задачей, стоящей перед органами надзора при применении мер воздействия, является регулирование деятельности банков в целях ее приведения в соответствие с нормами и требованиями, предъявляемыми действующим банковским законодательством.

Банковский надзор проводится в три этапа:

1) лицензирование, т.е. выдача специального разрешения на открытие банка;

2) дистанционный (документарный) надзор, т.е. проверка отчетности, предоставляемой банком в надзорный орган;

3) инспектирование на местах, т.е. ревизия достоверности информации, переданной надзорным органам.

Развитие банковского надзора и контроля произошло в результате Великой депрессии 20-30-х гг. XX в. Интернационализация банковского бизнеса после Второй мировой войны привела к необходимости сформировать международные правила и нормы банковского надзора. При Банке международных расчетов (Базель, Швейцария) был создан Комитет по банковскому надзору и регулированию (Базельский комитет). Следует отметить, что Базельский комитет - консультативный орган, поэтому его рекомендации не обязательны для исполнения даже в странах - членах Комитета. Тем не менее, международный авторитет этого органа настолько высок, что стандартам БКБН стараются следовать и страны, не являющиеся его членами. Рекомендации Базельского комитета создали основу для разработки международных стандартов банковского надзора.

В большинстве стран сформированы национальные системы надзора, сориентированные на достижение трех основных целей:

1) поддержание денежной и финансовой стабильности, т.е. недопущение банкротства банков и принятия мер по их оздоровлению;

2) обеспечение эффективности банковской системы за счет повышения качества активов и уменьшения потенциальных рисков;

3) защита интересов вкладчиков.

Банковский надзор бывает дистанционным (документарным) и инспекционным (путем проверок на местах).

В мировой практике используются различные типы надзорных систем. При этом функции надзора возложены не только на Центральный Банк, но и на другие специально созданные надзорные органы.

Наиболее разветвленную систему надзорных органов имеют США, где функции контрольных органов в денежно-кредитной сфере наиболее часто переплетаются. В США наряду с Федеральной резервной системой важным контролирующим органом является Контролер денежного обращения, созданный задолго до появления ФРС, в 1863 г., в соответствии с Законом «О национальной денежной единице». Контролер денежного обращения наблюдает за действием всех кредитных инструментов, находящихся в ведении организаций федерального уровня. Кроме этого органа правами по банковскому контролю в США наделены банковские департаменты штатов, а также Федеральная корпорация по страхованию депозитов, которая на федеральном уровне выдает лицензии на право совершения банковских операций кредитным институтам. Кроме того, дополнительный надзор осуществляется за сбербанками (Управлением по надзору за сберегательными учреждениями) и кредитными союзами (Национальной ассоциацией кредитных союзов).

Главными целями надзора за деятельностью банков являются сохранение общей стабильности денежно-кредитных рынков, предотвращение системных кризисов путем постоянного наблюдения за всеми банками и принятия современных корректирующих мер. Особое место в этом отводится механизму ранней диагностики.

Ранняя диагностика на основе обобщенных данных позволяет разработать прогнозы развития банковской системы и выработать рекомендации по созданию условий для исправления ситуации.

Такой надзор в РФ ведется лишь на общегосударственном уровне. Однако он не эффективен без осуществления аналогичного надзора на всех региональных денежно-кредитных рынках

В определяющей степени стабильность положения банков зависит от каждого банка в отдельности. Системный подход к надзору обуславливает регламентацию деятельности банка, начиная с его регистрации до возможной ликвидации.

15.Денежно-кредитное регулирование: инструменты и методы

Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному Банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Центральные Банки развитых стран располагают определенными методами воздействия на экономику. Традиционно к ним относятся: дисконтная (учетная) и залоговая политика; политика min резервов: операции на открытом рынке; депозитная политика; валютная политика. Однако содержание стандартного набора методов и сочетание их применения банками разных стран зависят от ряда предпосылок.

Выбор той или иной стратегии Центрального Банка зависит от ориентации экономики страны. При этом наблюдается следующая тенденция. Центральные Банки развитых стран с мощным внутренним рынком ориентируются на регулирование темпов роста денежной массы в пределах расчетного индекса.

Такой стратегии придерживаются, например, Немецкий федеральный банк, Банк Англии, Федеральная Резервная Система США. В соответствии с выбранной стратегией Центральный Банк осуществляют в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующие инструменты.

В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо по стимулированию роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика).

Все инструменты регулирования можно охарактеризовать с помощью следующих критериев: традиционные или нетрадиционные; административные или экономические; общего действия или селективной (выборочной) направленности; прямого или косвенного воздействия; краткосрочные или долгосрочные.

Центральный Банк может использовать как прямые (административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков.

К административным методам относятся прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным Банком в отношении разнообразных параметров деятельности банков по различным направлениям. При использовании административных методов воздействия наиболее широко используются следующие виды ограничений: квотирование отдельных видов операций, введение лимитов на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов, ограничение на открытие филиалов и отделений, лимитирование размеров комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание различных видов услуг, определение процентных ставок, видов обеспечения, а также лицензирование отдельных направлений банковской деятельности. Административные методы занимают определенное место в практике ЦБ развитых стран, а также получили широкое применение в развивающихся государствах.

К экономическим методам регулирования относятся мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие на решения, принимаемые хозяйствующими субъектами (прежде всего, коммерческими банками), и не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяют три основные группы экономических методов управления денежным предложением: налоговые, нормативные и корректирующие. Использование налоговых методов не является функцией Центрального Банка. Его прерогатива - нормативные и корректирующие методы.

К нормативным методам относятся все виды отчислений и коэффициентов, обязательных к исполнению и устанавливаемых в виде норматива. Основным нормативным инструментом является изменение нормы обязательных резервов

Корректирующее воздействие осуществляется путем проведения кредитных операций ЦБ (когда ЦБ выступает в качестве кредитора в последней инстанции) и операций с ценными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению ЦБ в необходимых масштабах и с нужной периодичностью, за счет чего эффект достигается более быстро. Эта форма воздействия отличается гибкостью и оперативностью, возможностью оказывать стимулирующее либо ограничивающее воздействие на кредитно-депозитную эмиссию в зависимости от ситуации.

Экономические методы в наибольшей степени присущи экономике рыночного типа с сильными традициями высококонкурентных рынков.

Принципы взаимоотношений Центральных Банков с коммерческими банками построены так, чтобы минимизировать вмешательство государства в действия субъектов рыночной экономики: Центральный Банк не имеет права вмешиваться в текущую деятельность коммерческих банков; его регулирующие и контрольные функции ограничиваются пределами действия соответствующих законов и направлены на поддержание стабильности денежно-кредитной системы, но не тотальный контроль за банками второго уровня.

16.Типы коммерческих банков

Коммерческие банки можно классифицировать по ряду признаков.

1. По форме собственности:

-государственные банки (капитал коммерческого банка принадлежит государству) подразделяются на два вида: Центральные банки и государственные коммерческие банки. Центральные банки многих стран являются государственными банками, их капитал принадлежит государству, что позволяет им осуществлять свою политику и операции в соответствии с требованиями экономики, а не с целью получения прибыли. Государственные коммерческие банки обеспечивают проведение политики государства в области кредитования хозяйства, оказывают влияние на инвестиционные, посреднические и расчетные операции, а через них - и на экономическое состояние клиентуры. В настоящее время такие банки встречаются довольно редко.

-акционерные банки (собственный капитал формируется за счет продажи акций) подразделяются на открытое акционерное общество, когда происходит открытая продажа акций всем желающим, и закрытое акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц. Акционерные банки являются самой распространенной формой на данный момент. Такая форма прогрессивна, так как дает возможность расширения банка посредством дополнительного привлечения денежных средств за счет выпуска акций и соответствующего увеличения собственного капитала. Основным учредительным документом таких банков выступает устав, в котором фиксируется организационно-правовая форма банка, величина капитала, количество акций (долей), номинал одной акции (денежный размер доли), органы управления, контроля, механизмы принятия основных управленческих решений и их реализации и др.

-кооперативные (паевые) банки, капитал которых формируется за счет реализации паев. Это, как правило, небольшие по размерам банки, встречаются в банковской практике редко.

-муниципальные банки, формируемые за счет муниципальной (городской) собственности или находящиеся в управлении города. Основная задача - обслуживание потребностей города в банковских услугах.

-смешанные банки (собственные капитал объединяет разные формы собственности).

-совместные банки, или банки с участием иностранного капитала, т.е. их уставной капитал принадлежит иностранным участникам или филиалам банков других стран.

2. По характеру экономической деятельности:

-эмиссионные банки, осуществляющие выпуск денежных знаков и являющиеся центрами и регуляторами банковской системы. Чаще всего это ЦБ.

-коммерческие банки - кредитные организации, осуществляющие кредитно-расчетное обслуживание промышленных, торговых и других предприятий и организаций и населения.

-специализированные банковские учреждения - занимаются кредитованием какого-либо определенного вида деятельности. К ним можно отнести ипотечные, инвестиционные, сберегательные, отраслевые и пр. банки.

3. По срокам выдаваемых кредитов выделяют банки краткосрочного и долгосрочного кредитов.

4. По хозяйственному признаку, т.е. в зависимости от отрасли, которую банки обслуживают в первую очередь, различают торговые, промышленные и сельскохозяйственные.

5. По территории банки делятся на местные, федеральные, республиканские и международные.

6. По размеру выделяют крупные, средние и мелкие. Причем критерии такого деления различаются по странам.

7. По объему и разнообразию операций:

-универсальные, осуществляющие все виды операций и обслуживающие разнообразных клиентов;

-специализированные, ориентированные на проведение одной или двух видов операций и обслуживающих специфическую клиентуру. К ним относятся ипотечный банк, инвестиционный, инновационный, банки потребительского кредита, сберегательный банк.

8. По наличию филиальной сети выделяют банки с филиалами и без.

17.Активные и пассивные операции коммерческих банков

Активные операции призваны обеспечивать доходность и ликвидность банка. С их помощью банки могут направлять высвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности денежные средства тем участникам экономического оборота, которые нуждаются в капитале, обеспечивая перелив капиталов в наиболее перспективные отрасли экономики.

К активным операциям банка относятся: краткосрочное и долгосрочное кредитование производственной, социальной, инвестиционной и научной деятельности организаций; предоставление потребительских ссуд населению; приобретение ценных бумаг; лизинг; факторинг; инновационное финансирование и кредитование; долевое участие средствами банка в хозяйственной деятельности организаций; предоставление ссуд другим банкам.

Активные операции банка по экономическому содержанию подразделяются на: ссудные; расчетные, кассовые, инвестиционные и фондовые; валютные; гарантийные.

Ссудные операции - это предоставление банком денежных средств на основе кредитного договора на условиях возвратности, платности, срочности. Эти операции приносят банкам, как правило, основную часть процентных доходов

Ссудные операции разнообразны и делятся на группы по следующим критериям:

-по типу заемщика различают такие банковские ссуды:

а)акционерным компаниям и частным предприятиям (промышленным, торговым, коммунальным, сельскохозяйственным, брокерским);

б) кредитно-финансовым учреждениям (и прежде всего банкам);

в) населению;

г) местным органам власти;

-по обеспечению различают ссуды необеспеченные (бланковые) и обеспеченные (залогом, гарантиями, поручительствами, страхованием);

по срокам кредитования ссуды делятся на краткосрочные (от 1 дня до 1 г.); среднесрочные (от 1 г. до 3 лет); долгосрочные (3-5 лет);

по характеру кругооборота средств ссуды делят на сезонные и несезонные; разовые и возобновляемые;

по отраслевому признаку различают ссуды, предоставляемые банками предприятиям промышленности, сельского хозяйства, торговли, транспорта и т.д.;

по направлению использования - целевые (например, кредиты на приобретение жилья) и нецелевые (например, кредиты на покрытие недостатка денежных средств на расчетном счете клиента);

по методу погашения - погашаемые единовременно или с рассрочкой платежа;

по методу взимания процентов - ссуды с удержанием процентов в момент предоставления; ссуды с уплатой процентов в момент погашения с уплатой % равными взносами на протяжении всего срока пользования,

по степени риска - ссуды с минимальной степенью риска и ссуды с умеренной или повышенной степенью риска (предполагает повышенный процент).

Расчетные операции - это операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов, в том числе для оплаты их обязательств перед контрагентами

Кассовые операции - это операции по приему и выдаче наличных денежных средств.

Инвестиционные и фондовые операции - это операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещение средств в виде срочных вкладов в других кредитных организациях.

К фондовым операциям с ценными бумагами (помимо инвестиционных) относятся:

операции с векселями (учетные и переучетные операции, операции по опротестованию векселей, инкассированию, домицилированию, акцепту, индоссированию векселей, выдаче вексельных поручений, хранению векселей, их продаже на аукционе);

- операции с ценными бумагами, котирующимися на фондовых биржах.

Гарантийные операции - это операции по выдаче банком гарантий (поручительства) уплаты долга клиента третьему лицу при наступлении определенных условий; приносят банкам доход также в виде комиссионных.

Пассивные операции - это операции по привлечению средств в банки, формированию их ресурсов. К пассивным операциям банка относятся: привлечение средств на расчетные и текущих счета юридических и физических. лиц; открытие срочных счетов граждан и организаций; выпуск ценных бумаг; займы, полученные от др. банков, и т.д.

В современных условиях исключительно важны процессы формирования банковских пассивов, оптимизации их структуры и в связи с этим качество управления всеми источниками денежных средств, которые образуют ресурсный потенциал коммерческого банка.

Все пассивные операции банка, связанные с привлечением средств, в зависимости от их экономического содержания подразделяются на:

- депозитные;

- эмиссионные (размещение паев или ценных бумаг банка).

Депозиты коммерческих банков можно классифицировать по ряду критериев. В зависимости от условий внесения, использования и изъятия средств депозиты подразделяются на депозиты до востребования, срочные и сберегательные.

Депозиты до востребования вносят в банк без указания срока хранения. Вкладчик имеет право получить средства по первому требованию. К депозитам до востребования относят средства, хранящиеся на расчетных, текущих, чековых, карточных счетах. Деньги могут зачисляться на счет и сниматься с него как частями и так и полностью. Счета могут быть как процентными, так и беспроцентными. Основная функция депозитов до востребования - обслуживание платежного оборота.

Срочные депозиты вносятся в определенной сумме и могут быть изъяты лишь при наступлении установленного в договоре срока, причем в полной сумме. Прием дополнительных взносов и выдача части денежных средств не разрешаются. По срочным депозитам выплачивается более высокая ставка процента, чем по депозитам до востребования. Обычно чем больше срок депозита, тем выше ставка процента. На практике средства срочного депозита можно получить до срока, но при этом вместо установленной ставки процента выплачивается ставка как по депозиту до востребования. Основная функция - накопление средств.

Сберегательные депозиты. По сберегательным депозитам, как и по срочным, выплачивается повышенная ставка процента, однако только по суммам, хранившимся на счете в течение определенного срока. В отличие от срочных вкладов по сберегательным можно производить дополнительные взносы. Сберегательные вклады имеют много разновидностей (с ежемесячной выплатой процента, целевые, условные и др.).

По категориям вкладчиков различают депозиты: физ. лиц, юр. лиц, в том числе нефинансовых предприятий и организаций, а также и банков, т.е. межбанковские.

Депозиты могут быть с фиксированной в договоре процентной ставкой, которая не может изменяться в течение срока депозита, и с «плавающей» ставкой, когда в договоре оговаривается право банка изменить уровень процента в течение срока депозита.

По срокам депозиты делятся на краткосрочные (до года), среднесрочные (1-3 года), долгосрочные (свыше 3-х лет).

По валюте вклада различают депозиты в национальной валюте, в иностранной валюте, мультивалютные (конвертируемые), когда вклад вносится в одной валюте, а возвращается в другой.

Крупные банки широко используют эмиссию акций в качестве эффективного способа привлечения денежных ресурсов. Коммерческие банки эмитируют как простые, так и привилегированные акции (бессрочные, с ограниченным сроком, конвертируемые в простые).

Крупные банки с хорошей репутацией имеют возможность размещения своих акций на фондовом рынке и, манипулируя курсом акций и определяя уровень дивидендов, проводят эффективные операции с целью извлечения дополнительной прибыли. У небольших банков в силу слабого развития фондового рынка и высоких рисков для инвесторов мобилизация дополнительных. ресурсов посредством выпуска акций существенно затруднена.

В зарубежной практике для увеличения объема собственного капитала нередко применяется выпуск облигаций. Растущий банк постоянно нуждается в долгосрочном капитале. Эта потребность покрывается с помощью рефинансирования выкупа облигаций, по которым истекает срок займа, за счет нового выпуска облигаций. В нашей стране такая практика не нашла широкого распространения.

18.Факторинговые и трастовые операции коммерческих банков

Факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента. Они появились впервые в США в конце XIX в., распространившись в последствии в другие страны. В нашей стране факторинг появился в 1989 г. в ленинградском «Промстройбанке», а затем и в других коммерческих банках. В настоящее время факторинг практически не используется.

В факторинговых операциях участвуют три стороны: факторинговая компания или факторинговый отдел коммерческого банка; клиент (поставщик товара, кредитор) - промышленная или торговая фирма, заключившая соглашение с факторинговой компанией; предприятие (заемщик) - фирма - покупатель товара.

Основой факторинговой операции являются покупка банком (или факторинговой фирмой) счетов-фактур поставщика на отгруженную продукцию на условиях немедленной оплаты и передача поставщиком банку (или факторинговой фирме) права требования платежа с дебитора.

Банки покупают счета-фактуры поставщика, как правило, на условиях немедленной оплаты 80% стоимости этих счетов-фактур. Оставшиеся 20% выплачиваются банком (за вычетом процентов за кредит и комиссии за услуги) после получения платежа от дебитора или независимо от поступления платежа от дебитора.

Цель факторингового обслуживания - своевременное инкассирование долгов для минимизации потерь от просрочки платежа и предотвращения появления безнадежных долгов, предоставление (по желанию клиента) кредита в форме предварительной оплаты, помощь в управлении кредитом и ведении бухгалтерского учета, создание условий для производственной деятельности, соответственно помощь в увеличении оборота и прибыли предприятия.

В мировой банковской практике известны следующие виды факторинга: открытый (конвекционный) факторинг и конфиденциальный (скрытый) факторинг.

При конвекционном факторинге поставщик указывает на своих счетах, что требование было продано банку, а при конфиденциальном факторинге никто из контрагентов поставщика не осведомлен о кредитовании его продаж банком.

Факторинговые операции могут заключаться с правом регресса, когда банк имеет право обратного требования к поставщику возместить уплаченную сумму, или без права регресса, когда такого права он не имеет.

Факторинговые операции осуществляются на основании договоров, причем могут заключаться как договоры о полном обслуживании клиента банка, так и договоры о предварительной оплате требований.

Договор о полном обслуживании клиента заключается при постоянных, длительных контактах поставщика с банком. В этом договоре предусматриваются: переуступка поставщиком всех счетов на своих покупателей, защита от появления сомнительных долгов (договоров без права регресса), ведение дебиторского учета и управление кредитом, обеспечение гарантированного притока средств.

Договор о предварительной оплате требований предполагает переуступку части счетов-фактур на покупателей, частичную оплату счетов-фактур (80%) и ведение дебиторского учета.

Конкуренция между коммерческими банками и другими кредитными организациями за привлечение клиентов привела к развитию трастовых, или доверительных, операций. Под трастовыми операциями понимаются операции банков или финансовых институтов по управлению имуществом и выполнение др. услуг по поручению и в интересах клиентов на правах их доверенного лица.

Суть трастовых операций заключается в передаче клиентом банку своего имущества для последующего инвестирования этих средств от имени владельца и по его поручению на различных финансовых рынках с целью получения прибыли для клиента, с которой банк взимает определенную плату в виде банковской комиссии.

Преимущества трастовых операций для банка:

-неограниченные возможности для привлечения средств, т.е. неограниченные источники доходов;

-четкая структуризация работы банка (все операции по обслуживанию клиентов, кроме выдачи кредитов, не рассредоточены по разным отделам, а собраны в одном функциональном подразделении банка); многолетний опыт работы западных банков подтверждает рациональность такого подхода;

-сравнительно невысокие банковские издержки на проведение доверительных операций, функционирование во многих банках параллельно двух отделов, проводящих сходные инвестиции: один отдел - в пользу банка и за его счет; другой - в пользу и за счет клиентов;

-расширение сферы корреспондентских отношений банка, повышение его репутации.

Доверительные операции достаточно разнообразны. Наибольшее распространение получили финансовые трасты - услуги инвестиционных организаций для частных пенсионных Бондов, премиальных фондов. При этом различают:

-публичный траст, который образуется из пожертвований частных лиц на благотворительные цели;

-пенсионный траст, который учреждается для управления фондами предприятий, из которых выплачиваются пенсии служащим;

-дискреционный траст, который дает право распоряжаться средствами учредителя с целью получения выгоды.

По характеру распоряжения доверяемой собственностью выделяют:

-активные трасты, когда собственность, переданная в управление, может продаваться, отдаваться в долг, закладываться без дополнительного согласия доверителя;

-пассивные трасты - услуги по управлению собственностью, которая не может быть продана или заложена доверителем.

Трастовые услуги могут выполняться банком в пользу физических (персональные трастовые услуги) и юридических лиц (институционные трастовые услуги).

Для физических лиц доверительные операции обычно включают следующее:

-распоряжение наследством (завещательный траст), передача доверителю имущества и управление им (пожизненный траст);

управление имуществом по доверенности в порядке осуществления опекунских функций над несовершеннолетними, недееспособными лицами;

выполнение функций депозитария и консультации по вопросам оценки, покупки или продажи ценных бумаг, недвижимости.

В персональном трасте самые распространенные виды операций - ведение счетов клиентов, операции с ценными бумагами клиента, подготовка его налоговых деклараций, взимание доходов в пользу клиента, управление недвижимостью.

Для юридических лиц такие услуги включают:

-управление на основе договора-поручения имуществом; управление денежными средствами и ценными бумагами;

управление целевыми фондами; агентские услуги - хранение активов;

представительство интересов доверителя; инкассация обязательств и доходов; расходование средств по подписке;

-привлечение и погашение займов; выпуск и первичное размещение ценных бумаг; предоставление имущества и денежных средств в ссуду; страхование активов; реорганизация и ликвидация юридического лица выплата налогов и др. фиксированных платежей.

19.Валютная система и ее виды

В современных условиях глобализации, интеграции и интернационализации мирохозяйственных связей денежная единица, как главный элемент денежной системы, приобретает статус валюты, что позволяет говорить о валютной системе как о внешнем отражении денежной системы.

Валютная система регламентирует валютные отношения в мировой сообществе, являясь своеобразной формой организации международных валютно-экономических отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями.

Валютная система включает в себя следующие элементы:

-виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

-межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

-межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

-межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

-режим мировых рынков валют;

-международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений: Международный валютный фонд (МВФ), Европейский ЦБ (ЕЦБ).

Валюта представляет собой денежную единицу государства, обращающуюся за его пределами и на внутреннем рынке, а также денежные единицы международных валютно-финансовых организаций.

Международная валютная ликвидность - это способность страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Составляющие международной валютной ликвидности:

- официальные валютные резервы;

- официальные золотые резервы;

- счета в СДР;

- резервная позиция в МВФ (означает право страны - члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

Режим валютного курса - это порядок установления курсовых соотношений между валютами. Различают фиксированный, плавающий (свободно или управляемый) курсы валют, режим «валютного коридора» и совместного (коллективного) плавания валют.

Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютами, золотом и др. валютными ценностями.

Различают ограничения платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

Конвертируемость - это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. По признаку конвертируемости выделяют:

- свободно конвертируемые валюты;

-частично конвертируемые валюты - валюты стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и ограничения по отдельным видам обменных операций. Частично кон. валюты обмениваются только на некоторые ин. валюты и не по всем видам международного платежного оборота;

-замкнутые (неконвертируемы) валюты - валюты стран, где существует запрет обмена национальных валют на иностранные, применяются ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранных валют и другие способы валютного регулирования.

Первой мировой валютной системой принято считать золотомонетный стандарт, который был юридически оформлен межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г. и практически просуществовал до 1914 г. Механизм функционирования валютного режима принимал форму колебаний курсов в пределах золотых точек. В случае падения рыночного курса ниже паритета, который базировался на золотом содержании, должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. С началом Первой мировой войны страны-участники военных кампаний прекратили размен банкнот на золото, создав толчок для кризиса существовавшей валютной системы.

Декларация золотодевизного стандарта произошла на Генуэзской конференции в 1922 г., после чего наряду с золотом стали использовать иностранные валюты (девизы), способные свободно конвертироваться в металл. Валютное регулирование осуществлялось в форме международных конференций и совещаний. В 1930-е гг. были отменены золотые точки, что привело к смене валютного режима.

Третья мировая валютная система получила название Бреттон-Вудской, т.к. ее основные принципы были определены в статьях Соглашения об МВФ, принятого на Международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Золото выполняло функцию мировых денег в качестве окончательного средства погашения международных долговых обязательств и международного резервного средства. Доллар США разменивался на золото для иностранных Центральных Банков по официальному золотому содержанию, установленному в 1934 г.

Бреттон-Вудскую систему называют золотодолларовым стандартом, т.к. связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

Все страны-члены МВФ устанавливали паритеты своей валюты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы жестко привязывались к доллару США: не могли отклоняться от долларовых паритетов более чем на ±1%. Поддержание валютных курсов в этих пределах обеспечивалось ЦБ с помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.

Четвертая мировая валютная система (ныне действующая), получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран - членов МВФ, заключенным на Международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.

На ямайской конференции была официально установлена свобода выбора валютного режима для каждого государства. Было объявлено, что золото де-юре теряет способность служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Роль главного международного платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой СДР.

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СДР входили валюты 16 стран, с 1981 г. - 5, с 1999 г. - 4 (евро заменил немецкую марку и французский франк). Доля каждой страны определяется экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.

20.Валютный курс и его режимы

Валютный курс - это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Валютный курс выражает соотношение между денежными единицами разных стран, которое определяется их покупательной способностью и другими факторами.

Валютный курс - соотношение между денежными единицами (валютами) разных стран, определяемое в основном их покупательной способностью.

Валютный курс необходим для:

-взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

-сравнение цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальной и иностранных валютах;

-периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена.

Факторы, влияющие на валютный курс:

-темп инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам тех стран, где темп инфляции ниже);

-состояние платежного баланса (активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников);

-разница процентных ставок в разных странах;

-деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

-степень использования определенной валюты на европейском рынке и в международных расчетах;

-ускорение или задержка международных платежей;

-степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках;

валютная политика (соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса).

Режим валютного курса характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами. Различают следующие режимы валютного курса:

- фиксированный курс валют;

- плавающий (свободно плавающий и управляемый плавающий) курс валют;

- режим «валютного коридора».

- режим коллективного плавания валют.

При режиме фиксированного валютного курса Центральный Банк или правительство устанавливают курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» национальная валюта, к «валютной корзине» (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Фиксированный курс валют остается неизменным в течение длительного времени, т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра.

При фиксированном курсе Центральный Банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям - режим множественности валютных курсов. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны и некоторые страны с переходной экономикой.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих» курсов. При таком режиме валютный курс устанавливается рынком (коммерческими банками или в результате биржевых торгов) и относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Различают свободно плавающий и управляемый плавающий валютный курс.

Режим свободно плавающего валютного курса характеризуется тем, что курс определяется на основе соотношения спроса и предложения валюты на валютном рынке при невмешательстве государства в этот процесс.

При режиме управляемого плавающего валютного курса курс устанавливается валютным рынком, а не Центральным Банком, но с частыми его изменениями. Эти изменения не носят автоматического характера. Во внимание принимаются такие макроэкономические показатели как состояние платежного баланса страны, объемы международных резервов, развитие параллельного рынка валюты. Чаще всего Центральный Банк проводит валютные интервенции по направлению снижения тенденции движения валютного курса, однако могут проводится и интервенции с целью ускорения движения курса в направлении, по которому курс и сам движется.

При режиме «валютного коридора» Центральный Банк устанавливает верхний и нижний пределы колебаний валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широкий).

При режиме «коллективного» плавания валют курсы валют стран-членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

2.2 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансы


1.Сущность и функции финансов

Финансы представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства.

Под централизованными финансами понимаются экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и правительственных внебюджетных фондах, под децентрализованными финансами - денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов предприятий.

Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между: предприятиями в процессе приобретения товарно-материальных ценностей, реализации продукции и услуг; предприятиями и вышестоящими организациями при создании централизованных фондов денежных средств и их распределении; государством и предприятиями при уплате ими налогов в бюджетную систему и финансировании расходов; государством и гражданами при внесении ими налогов и добровольных платежей; предприятиями, гражданами и внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов; отдельными звеньями бюджетной системы; органами имущественного и личного страхования, предприятиями, населением при уплате страховых взносов и возмещении ущерба, при наступлении страхового случая; денежные отношения, опосредующие кругооборот фондов предприятий.

Финансы отражают уровень развития производительных сил в отдельных странах и возможности их воздействия на макроэкономические процессы в хозяйственной жизни. Состояние экономики страны определяет и состояние финансов. В условиях постоянного экономического роста, увеличения ВВП и национального дохода финансы характеризуются своей устойчивостью и стабильностью; они стимулируют дальнейшее развитие производства и повышение качества жизни граждан страны. В условиях же экономического кризиса, спада производства, роста безработицы состояние финансов резко ухудшается, что выражается в крупных бюджетных дефицитах, финансируемых за счет внутренних и внешних государственных займов, эмиссии денег, а также в увеличении государственного долга и расходов по нему.

Сущность финансов как экономической категории проявляется в их функциях. Функция - это проявление сущности в действиях, специфический способ выражения присущих финансам свойств. Финансы выполняют, прежде всего, 2 основные функции: распределительную и учетно-контрольную.

Распределительная функция - обеспечивает прямое перераспределение доходов, и в конечном счете, посредством этой функции реализуются следующие закономерности распределительного процесса: закономерность последовательности распределения доходов (сначала формируются централизованные фонды - для выполнения функций государства, а затем происходит формирование децентрализованных фондов; эта закономерность реализуется через нормативные акты принимаемые государством - ГК РФ); закономерности количественного соотношения м/у различными фондами (реализуется через принятие нормативов, тарифных ставок); закономерность сочетания различных интересов: общегосударственных, личных (реализуется через стимулирование формирования ресурсов на всех уровнях). Объектами действия распределительной функции финансов является ВВП, частично национальное богатство (частично может выступать приватизация), НД. Субъектами распределительной функции выступают физические и юридические лица, которые являются участниками процесса воспроизводства, а также потребители фондов целевого назначения.

Контрольная функция тесно связана с распределительной, т.к. последняя создает условия для распределения доходов, а контрольная позволяет обеспечить объективность информации о ходе распределительного процесса. От степени реализации контрольной функции зависит состояние финансовой дисциплины - обязательный для всех порядок ведения финансового хозяйства. Для получения достоверной информации организуется специальный финансовый контроль.

2.Финансовая система РФ

Финансовая система представляет собой форму организации денежных отношений между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению совокупного общественного продукта.

Процесс распределения и перераспределения стоимости совокупного общественного продукта представляет собой финансовый механизм, который включает в себя обособленные сферы финансовых отношений, позволяющие формировать собственные финансовые ресурсы у хозяйствующих субъектов, наемных работников, государства и органов местного самоуправления.

В зависимости от методов формирования доходов экономических субъектов финансовую систему принято подразделять на сферы централизованных финансов (публичные финансы) и децентрализованных финансов (финансы организаций и финансы домохозяйств).

В каждой из выделенных подсистем используются специфические формы и методы образования и использования финансовых ресурсов; каждая из них имеет собственное функциональное назначение и соответствующий финансовый механизм, ориентированный на достижение собственных целей каждого из субъектов экономических отношений.

Основой финансовой системы являются децентрализованные финансы, поскольку именно в этой сфере формируется преобладающая доля финансовых ресурсов государства. Часть этих ресурсов перераспределяется в соответствии с нормами финансового права в доходы бюджетов всех уровней и во внебюджетные фонды.

Среди децентрализованных финансов ключевое место принадлежит финансам коммерческих организаций. Здесь создаются материальные блага, производятся товары, оказываются услуги, формируется прибыль, являющаяся главным источником производственного и социального развития общества.

Особое значение в системе децентрализованных финансов и во всей финансовой системе развитых стран мира имеют финансы финансовых посредников, под которыми понимаются фирмы, специализирующиеся на организации взаимодействия лиц, имеющих временно свободные денежные средства, с лицами, нуждающимися в денежных средствах. В этом звене финансовой системы в развитых странах мира сконцентрированы огромные финансовые ресурсы, используемые, прежде всего на инвестиционные цели.

Финансы домохозяйств играют значительную роль как в формировании централизованных финансов посредством налоговых платежей, так и в формировании платежеспособного спроса страны. Чем больше доходы населения, тем выше его спрос на различные виды материальных и нематериальных благ и тем большие возможности для развития экономики, социальной сферы.

Финансы некоммерческих организаций имеют свою специфику, связанную с формированием доходов, порядком их использования, владением имуществом и т. п.

Централизованные финансы представлены бюджетной системой, внебюджетными фондами, а также государственным и муниципальным кредитом. Финансовые ресурсы бюджетной системы находятся в государственной собственности или собственности органов местного самоуправления (муниципальной собственности).

Внебюджетные фонды подразделяются на фонды социального и экономического назначения.

В качестве самостоятельного звена в системе государственных и муниципальных финансов выделяют государственный и муниципальный кредиты. Государственный и муниципальный кредиты обслуживают функционирование и использование средств бюджета и внебюджетных фондов и выступают как:

способ финансирования дефицита бюджета, а также бюджетов внебюджетных фондов;

средство покрытия временной недостаточности финансовых ресурсов для исполнения бюджетов внебюджетных фондов.

3.Финансовый механизм государства и его роль в реализации финансовой политики

Функция финансов реализуется через финансовый механизм, включающий совокупность организационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве, порядок формирования и использования, централизованных и децентрализованных фондов денежных средств; методов финансового планирования; формы управления финансами и финансовой системой; финансовое законодательство. В условиях углубления рыночных реформ применяется качественно новый финансовый механизм. Это касается взаимоотношений предприятий и населения с бюджетной системой, внебюджетными фондами, органами имущественного и личного страхования и др.

Финансовый механизм представляет собой систему действия финансовых рычагов, выражающуюся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов. Отлаженный и стабильно функционирующий финансовый механизм позволяет не только достигать поставленных предприятием долгосрочных и краткосрочных целей, но и постоянно повышать эффективность всей финансово-хозяйственной деятельности.

В состав финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Финансовый метод можно определить как способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов. Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода. К финансовым рычагам относятся прибыль, доходы, амортизационные отчисления, экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата, процентные ставки по кредитам, депозитам, облигациям.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и т. п. Информационное обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации.

4.Сущность и значение финансового контроля, его виды и методы.

Финансовый контроль представляет собой практическое воплощение объективно присущего финансам как экономической категории свойства контроля.

Финансовый контроль обычно рассматривают в двух аспектах: 1) строго регламентированную деятельность специально созданных контролирующих органов за соблюдением финансового законодательства и финансовой дисциплины всех экономических субъектов; 2) неотъемлемый элемент управления финансами и денежными потоками на макро- и микроуровне с целью обеспечения целесообразности и эффективности финансовых операций.

Оба аспекта контроля взаимосвязаны, но различаются целями, методами, субъектами контроля. Если в первом случае преобладает правовая и количественная сторона контроля, то во втором - упор делается на аналитическую сторону финансового контроля. В экономически развитых странах финансовый контроль распадается на две, взаимодействующие, но обособленные сферы: государственный и негосударственный финансовый контроль.

Государственный финансовый контроль - комплексная и целенаправленная система экономико-правовых действий конкретных органов власти и управления, базирующихся на положениях основных законов государства. Определяющую роль в организации финансового контроля играет конституция страны. Правовой регламент контроля зависит от типа государства, его социально-политической ориентации, уровня экономического развития, соотношения форм собственности.

Негосударственный финансовый контроль подразделяется на внутренний (внутрифирменный, корпоративный) и внешний (аудиторский).

Государственный и негосударственный виды контроля, несмотря на схожесть методов, существенно отличаются конечными целями. Главная цель государственного контроля - максимизировать поступление ресурсов в казну и минимизировать государственные издержки управления, а негосударственного (главным образом, внутрифирменного) - напротив, минимизировать свои отчисления в пользу государства и другие издержки с целью повышения нормы прибыли на вложенный капитал. В то же время обе сферы контроля ограничены правовыми рамками действующих законов.

Основные методы государственного финансового контроля - комплексные ревизии и тематические проверки. Способы проведения ревизий и проверок зависят от конкретных задач, которые ставит перед контролерами направившее их ведомство.

Результативность контроля зависит не только от профессионального уровня государственных контролеров и независимых аудиторов, но и от регламента ревизий и проверок. Порядок и последовательность проведения финансовых ревизий основаны на стандартах бухгалтерского учета.

5.Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы

Бюджетная система РФ - это основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая нормами права совокупность федерального бюджета, региональных бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов.

Бюджетное устройство - организация бюджетной системы, принципы ее построения. Структура бюджетной системы обусловлена формой государственного устройства, под которой понимаются внутреннее строение государства, деление его на составные части и система взаимоотношений между ними на основе распределения властных полномочий и суверенитета между центром и территориальными образованиями.

Звеньями бюджетной системы России являются: федеральный бюджет; региональные бюджеты субъектов РФ (республиканские бюджеты республик в составе РФ, краевые и областные бюджеты краев и областей, городские бюджеты городов Москвы и Санкт-Петербурга); бюджеты местных административно-территориальных образований (районные бюджеты сельских районов; городские бюджеты городов, кроме Москвы и Санкт-Петербурга; районные бюджеты районов в городах; бюджеты поселков и сельских населенных пунктов).

Федеральный бюджет играет определяющую роль в реализации социально-экономической политики, проводимой Правительством РФ. Через параметры федерального бюджета государство регулирует темпы экономического развития, а также взаимоотношения с территориями.

Консолидированный бюджет области (как и консолидированные бюджеты других субъектов РФ) выполняет функцию объединения бюджетных показателей территории. В нем находят отражение результаты разработки и реализации бюджетно-финансовой политики в регионе; условия сбалансированности доходов и расходов в целом по бюджету субъекта РФ.

Бюджетный кодекс РФ регламентирует следующий перечень принципов построения и функционирования бюджетной системы России: единства; разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной системы РФ; самостоятельности бюджетов; полноты отражения доходов и расходов бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов; сбалансированности бюджета; эффективности и экономичности использования бюджетных средств; общего (совокупного) покрытия расходов бюджета; гласности; достоверности бюджета; адресности и целевого характера бюджетных средств.

Реализация принципов построения бюджетной системы должна определяться необходимостью выполнения общегосударственных экономических и социальных программ, а также перераспределением финансовых ресурсов для выравнивания развития регионов.

6.Государственный бюджет и его социально-экономическая сущность.

Центральное место в любой финансовой системе занимает бюджетная система.

Под понятием «бюджет» традиционно понимается централизованный денежный фонд, формируемый на том или ином уровне для обеспечения функций и задач соответствующих органов власти (государственной, местной).

Как экономическая категория, бюджет рассматривается как система экономических (денежных) отношений между государством, экономическими субъектами и населением по поводу перераспределения части стоимости общественного продукта в процессе образования и использования особого централизованного фонда денежных средств для удовлетворения наиболее важных на данном этапе развития потребностей общества. Бюджет любого государства включает одни и те же категории: доходы, налоги, займы, расходы и т.д., содержание которых не меняется при переходе от одной общественно-экономической формации к другой. Данное обстоятельство позволяет также определить бюджет как экономическую категорию.

Бюджет является финансовым планом страны, который формируется и исполняется в установленном порядке и представляет собой юридически оформленный документ (имеет силу закона), где в количественном выражении отражается процесс получения и распределения государством денежных ресурсов. Составление и контроль за исполнением бюджета находятся в исключительной компетенции государственных органов власти.

Бюджет - это центральное звено системы финансов, поэтому он отражает все основные качественные признаки финансов. Поскольку «финансы» - это система императивных денежных отношений, в процессе которых образуются и используются государственные централизованные денежные фонды, то и «бюджет» представляет собой систему денежных отношений, но более узкую. А именно, бюджет - это система императивных денежных отношений, в процессе которых образуется и используется бюджетный фонд. Последний является централизованным денежным фондом, предназначенным для финансирования широкого круга общественных потребностей (отраслей хозяйства, социальных нужд, управления, обороны и т.д.), что определяет, в свою очередь, социальную значимость бюджета.

Содержание за счет бюджетного фонда учреждений и организаций непроизводственной сферы играет большую роль в воспроизводстве рабочей силы. Кроме того, через бюджет перераспределяются доходы между административными территориями (субъектами Федерации). И, наконец, различные хозяйствующие субъекты могут получить бюджетное финансирование. Таким образом, через бюджет перераспределяется до 30-40% национального дохода.

Законодательная база бюджетного процесса включает: Конституцию РФ, Бюджетный и Налоговый кодексы РФ, законы РФ в области бюджетного права, налогообложения и т.п.

Таким образом, бюджет - это объективно обусловленное звено финансовой системы, особый сегмент денежных отношений, связанный с формированием, распределением и использованием централизованного фонда денежных средств, предназначенного для обеспечения функций и задач государства и его территориальных подсистем; это главный финансовый план страны, важнейший инструмент государственного регулирования.

7.Сущность и организация бюджетного процесса в РФ.

Бюджетный процесс представляет собой регламентированную законодательством деятельность органов власти по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению федерального и региональных (местных) бюджетов.

Согласно ст. 151 БК РФ в систему органов, обладающих бюджетными полномочиями, входят: финансовые органы, органы денежно-кредитного регулирования (Банк России), органы государственного (муниципального) финансового контроля (Счетная палата Российской Федерации, контрольные и финансовые органы исполнительной власти, контрольные органы региональных и местных представительных органов).

Участниками бюджетного процесса являются: Президент РФ; органы законодательной (представительной) власти; органы исполнительной власти (высшие должностные лица субъектов Российской Федерации, главы местного самоуправления, финансовые органы, органы, осуществляющие сбор доходов бюджетов, другие уполномоченные органы); органы денежно-кредитного регулирования; органы государственного и муниципального финансового контроля; государственные внебюджетные фонды; главные распорядители и распорядители бюджетных средств; иные органы, на которые законодательством Российской Федерации, субъектов Российской Федерации возложены бюджетные, налоговые и иные полномочия; бюджетные учреждения, государственные и муниципальные унитарные предприятия, другие получатели бюджетных средств, а также кредитные организации, осуществляющие операции со средствами бюджетов.

К принципам организации бюджетного процесса относятся:

. Принцип разграничения компетенции между органами представительной и исполнительной властей (составление и исполнение бюджета отделено от стадии рассмотрения и утверждения, составляет правительство - исполнительная власть, утверждает дума - представительная власть).

. Принцип специализации бюджетных показателей (конкретизация доходов бюджетной системы по источникам, а расходов по целевому назначению).

. Принцип ежегодности реализуется через ежегодное повторение стадий БП.

Бюджетный процесс охватывает четыре стадии бюджетной деятельности:

составление проекта бюджета;

рассмотрение и утверждение бюджета;

исполнение бюджета;

составление отчета об исполнении бюджета и его утверждение.

Все стадии бюджетного процесса взаимообусловлены и взаимосвязаны и являются прямым отображением не только экономической жизни общества, но и политической культуры. При этом продолжительность бюджетного процесса по первой и второй стадиям - более года; по третьей - 1 год (с 1 января по 31 декабря); по четвертой - более полугода.

8.Экономическое содержание доходов бюджета и их классификация.

Доходы бюджетов - это денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством РФ в распоряжение органов государственной власти РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления. В состав доходов бюджетов включаются налоговые и неналоговые доходы, а также безвозмездные перечисления. Обособленно в составе доходов бюджетов учитываются доходы целевых бюджетных фондов.

Анализируя бюджеты промышленно развитых стран, нельзя не отметить тот факт, что в современном мире на долю налогов приходится от 80 до 90% всех бюджетных поступлений. Мировая практика доказала, что главным направлением мобилизации средств в бюджет являются именно налоги.

Налоги - важная экономическая категория, исторически связанная с существованием и функционированием государства. Важный отличительный признак налогов - безвозвратность и безвозмездность, т. е. налог никогда не возвращается плательщику налога, и последний при этом не получает ничего взамен: ни права участия в каких-либо хозяйственных операциях, ни права пользования материальными и нематериальными объектами, ни права какого-либо действия (ввоза, вывоза товаров), ни документа.

Взносы в государственные внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, Фонд соцстраха, Фонд обязательного медицинского страхования, Фонд занятости) не относятся к налогам, так как не обладают указанными выше признаками. Взносы вносятся на определенные цели: возвратны и при этом не поступают в бюджетный фонд.

Таким образом, налоги, а также - сборы, пошлины, и платежи во внебюджетные фонды, могут способствовать ускоренному развитию приоритетных отраслей хозяйства, отдельных экономических территорий, или замедлять их развитие; играть антимонопольную и антиинфляционную роль; регулировать доходы отдельных групп населения; стимулировать определенную экономическую деятельность или заставляют отказаться от нее.

Большинство неналоговых доходов не имеют фискально-постоянного характера и твердо установленной ставки. В отличие от других доходов неналоговые доходы бюджета не должны жестко планироваться. Однако на практике они планируются, как правило, на уровне поступлений предыдущего года. Одна из причин - наличие законодательных актов, стимулирующих этот процесс.

К неналоговым доходам относятся: доходы от использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности; доходы от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями; средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности; иные неналоговые доходы.

К безвозмездным и безвозвратным перечислениям относятся перечисления в виде: финансовой помощи из бюджетов других уровней в форме дотаций и субсидий; субвенций из Федерального фонда компенсаций и (или) из региональных фондов компенсаций; субвенций из местных бюджетов бюджетам других уровней; иных безвозмездных и безвозвратных перечислений между бюджетами бюджетной системы РФ; безвозмездных и безвозвратных перечислений из бюджетов государственных и (или) территориальных государственных внебюджетных фондов; безвозмездных и безвозвратных перечислений от физических лиц и юридических лиц, международных организаций и правительств иностранных государств, в том числе добровольных пожертвований.

Существует такое понятие как распределение доходов по звеньям бюджетной системы РФ, которое проводится в целях выравнивания нижестоящих уровней бюджетов. Для этого следует определить понятие «собственные» и «регулирующие» доходы.

Собственные доходы бюджетов - виды доходов, закрепленные законодательством РФ на постоянной основе полностью или частично за соответствующими бюджетами.

Регулирующие доходы бюджетов - это федеральные и региональные налоги или иные платежи, по которым устанавливаются нормативы отчислений (в процентах) в бюджеты субъектов РФ или местные бюджеты на очередной финансовый год, а также на долговременной основе (не менее чем на три года) по разным видам таких доходов.

Собственные доходы регламентируются законодательством (преимущественно - налоговым), а регулирующие доходы - бюджетным законодательством, включая БК РФ, федеральными законами и законами субъектов РФ о соответствующем бюджете на очередной год.

9.Экономическая сущность расходов бюджета и их классификация.

Главное назначение всех звеньев бюджетной системы - финансовое обеспечение выполнения функций, возложенных на органы власти. В зависимости от характера этих функций формируется система бюджетных расходов.

Согласно международной статистике государственных финансов расходы сектора государственного управления классифицируются по двум критериям:

их функциональному назначению;

экономическим характеристикам операций, с помощью которых они осуществляются.

Поскольку бюджетная классификация - важный инструмент системы принятия решений, в ней должны быть четко выделены целевые направления государственной деятельности, вытекающие из основных функций государства. Эту задачу решает функциональная структура расходов, связанных с осуществлением основных функций государства. В обобщенном виде эти функции неизменны и характерны для всех стран, в их числе: государственное управление; обеспечение внутренней и внешней безопасности; международная деятельность; содействие научно-техническому прогрессу; социальное развитие.

Экономическая группировка позволяет получить детальное распределение расходов по их предметному признаку (заработная плата, трансферты населению и т.д.) и обеспечивает возможность единого подхода ко всем получателям с точки зрения исполнения бюджета.

Экономическая классификация состоит из трех основных категорий:

текущих расходов, которые включают все возмездные и безвозмездные платежи, не связанные с приобретением и созданием капитальных активов, увеличением финансового капитала, компенсацией потерь, вызванных разрушением капитальных активов, для получателей этих платежей;

капитальных расходов, представляющих собой расходы на приобретение основного капитала, стратегических или чрезвычайных запасов, земли, нематериальных активов, безвозмездные платежи, используемые их получателями для приобретения основного капитала, компенсирования потерь, связанных с нанесением ущерба или разрушением или повреждением основного капитала;

кредитования минус погашение (чистое кредитование), включающего в себя операции органов государственного управления, в результате которых возникают финансовые требования к другим секторам экономики или приобретается долевое участие в капитале предприятий с целью проведения государственной политики. Эти операции группируются по типу дебитора, т.е. по типу внутреннего заемщика и заемщика-нерезидента.

Для того чтобы придать адресный характер процессу распределения финансовых ресурсов государственного бюджета, в СГФ предусматривается группировка расходов бюджета по ведомственному признаку, которая позволяет отразить распределение средств по их конкретным распорядителям.

Функциональная, ведомственная и экономическая группировки расходов должны быть взаимосвязаны между собой, чтобы обеспечить возможность перехода от одной классификации расходов к другой.

10.Сущность и роль территориальных финансов

В условиях демократии одной из важнейших составных частей финансовой системы государства являются территориальные финансы, которые охватывают территориальные бюджеты (в Российской Федерации - это собственно республиканские в составе РФ, краевые, областные и окружные бюджеты, бюджеты районов, городов, поселков, сельских поселений) и финансы субъектов хозяйствования, используемые для удовлетворения территориальных потребностей. Территориальные финансы обеспечивают финансирование широкого круга мероприятий, связанных с социально-культурным и коммунально-бытовым обслуживанием населения.

Территориальные финансы - это система экономических отношений, посредством которой распределяется национальный доход; фонд денежных средств, используемых на экономическое и социальное развитие территорий.

Через территориальные финансы государство активно проводит социальную политику. На основе предоставления территориальным органам власти средств для их бюджетов осуществляется финансирование муниципального народного образования, здравоохранения, коммунального обслуживания населения, строительства и содержания дорог. За счет средств территориальных бюджетов стали финансироваться не только общеобразовательные школы, но и высшие и средние специальные учебные заведения, крупные объекты здравоохранения, мероприятий по внутренней безопасности, правопорядку, охране окружающей среды и др.

С помощью территориальных финансов государство осуществляет выравнивание уровней экономического и социального развития территорий, которые в результате исторических, географических, военных и других условий отстали в своем экономическом и социальном развитии от других районов страны. Для преодоления такой отсталости разрабатываются региональные программы. Средства на их осуществление формируются за счет источников доходов бюджетов соответствующих административно-территориальных единиц, а также налогов вышестоящих бюджетов. При этом территориальным бюджетам выделяются отчисления от определенных налогов, а также субвенции, то есть финансовые ресурсы, предоставляемые из вышестоящих бюджетов на определенные цели (развитие здравоохранения, дорожное строительство, коммунальные объекты и др.).

Территориальные финансы можно охарактеризовать и как совокупность денежных средств, используемых на экономическое и социальное развитие территорий. Главное направление использования территориальных финансов - финансовое обеспечение социальной и частично производственной инфраструктуры. Основным источником ее финансирования стали бюджетные ассигнования и средства субъектов хозяйствования (предприятия, организации).

Региональные бюджеты - основная составная часть территориальных финансов. В современных условиях все в большей степени территориальные органы власти призваны обеспечить комплексное развитие регионов, пропорциональное развитие производственной и непроизводственной сфер на подведомственных территориях. Значительно возрастает их координационная функция в экономическом и социальном развитии территорий. Указанные факторы вызывают необходимость дальнейшего расширения и укрепления финансовой базы территориальных органов власти, решения ряда проблем, связанных с совершенствованием методов формирования и использования финансовых ресурсов территорий.

Территориальные внебюджетные фонды - следующий компонент территориальных финансов. Источниками формирования таких фондов служат добровольные взносы предприятий и населения, специальные сборы и др. Внебюджетные фонды всего имеют целевое назначение.

11.Финансовое планирование и его формы

Финансовое планирование - один из инструментов управления финансами. Можно выделить ряд признаков, которые характеризуют финансовое планирование:

регламентированность (упорядоченный процесс);

связь с обработкой информации;

направленность на достижение определенных целей;

временной характер.

Под планированием понимается процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера и определение путей наиболее эффективного их достижения. Результатом планирования является план или совокупность планов. План представляет собой результат упорядоченного процесса, в котором определены параметры для достижения целей в будущем.

Планирование выступает в качестве действенного инструмента достижения поставленных целей посредством принятия согласованных мер в меняющейся внешней и внутренней среде. Высшая цель планирования состоит в своевременном выявлении средств и альтернатив, которые снижали бы риск принятия ошибочных решений. В основе финансового планирования лежат стратегический и текущий планы

Стратегический финансовый план разрабатывается исходя из целей ведения бизнеса, с учетом макроэкономических процессов в экономике, финансовой политике государства, в том числе налоговой, таможенной политике, а также с учетом состояния и развития финансовых рынков, инвестиционных, инфляционных процессов и т. п. Как правило, стратегические планы составляют коммерческую тайну предприятия.

Текущие финансовые планы разрабатываются с учетом прогнозных тенденций и в конечном итоге принимают форму баланса доходов и расходов предприятий, в котором отражаются все стороны его предполагаемой финансово-хозяйственной деятельности, определяются направления обеспечения наивысшей рентабельности, сферы наиболее эффективного вложения ресурсов, источников финансирования и др. Главными функциями текущего планирования являются: определение объема финансовых ресурсов и их источники для осуществления; планирование затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг); планирование денежных потоков; планирование (прогнозирование) прибыли от деятельности предприятия в целом; планирование доходности инвестиций.

Все финансовые планы объединяются в две основные группы:

. Централизованные или общегосударственные планы (федеральный бюджет, бюджет субъектов РФ, местные бюджеты; внебюджетные фонды);

. Децентрализованные или финансовые планы коммерческих и некоммерческих организаций.

12.Сущность и особенности функционирования внебюджетных фондов

Внебюджетные фонды являются важным звеном в системе публичных финансов во всех развитых странах мира. В современных условиях внебюджетные фонды представляют собой механизм перераспределения национального дохода, а иногда и части совокупного общественного продукта, с целью защиты интересов отдельных социальных групп населения, решения конкретных задач экономического характера.

Исторически внебюджетные фонды создавались двумя путями:

выделение из бюджета определенных, особо значимых расходов и создание специальных фондов для их финансирования;

формирование фондов с собственными источниками доходов.

Внебюджетные фонды всегда имеют строго целевое назначение и управляются автономно от бюджета. Средства внебюджетных фондов находятся в государственной или муниципальной собственности.

Большинство фондов создаются в процессе перераспределения национального дохода с помощью специальных налогов, сборов, займов, а также выделения средств из бюджета. Бюджетные средства переводятся в фонды в виде субсидий и субвенций либо в форме отчислений от налоговых доходов. Внебюджетные фонды могут также привлекать и заемные средства для решения конкретных задач.

Фонды различаются по правовому положению и целям создания. По правовому положению фонды делятся на государственные и местные. Первые находятся в распоряжении центральных властей (в государствах с федеративным устройством они могут находиться и в распоряжении властей субъектов федерации); вторые - в распоряжении органов местного самоуправления. В зависимости от целевой направленности расходования средств внебюджетные фонды подразделяются на: фонды социального назначения и экономические фонды.

В Российской Федерации к фондам социального назначения относятся: Пенсионный фонд РФ (ПФ); Фонд социального страхования РФ (ФСС); Федеральный фонд и территориальные фонды обязательного медицинского страхования (соответственно ФФОМС и ТФОМС).

Эти фонды призваны обеспечить конституционные права граждан РФ на получение пенсий, социального пособия и случае болезни, инвалидности, потери кормильца, на охрану здоровья и медицинскую помощь, защиту от безработицы и т. п. Главным источником доходов внебюджетных социальных фондов является единый социальный налог.

К экономическим внебюджетным фондам в Российской Федерации относятся ведомственные (отраслевые, межотраслевые) фонды и фонды территориального (регионального) развития.

Ведомственные внебюджетные фонды создаются на федеральном уровне для финансирования конкретных программ развития отдельных отраслей, проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, социального и материально-технического обеспечения отдельных ведомств.

Региональные внебюджетные фонды характеризуются разнообразием форм формирования, исполнения и контроля за использованием средств этих фондов. Во многих регионах РФ вопросы формирования и использования средств внебюджетных фондов находятся полностью в ведении исполнительных органов власти.

13.Сущность государственного кредита и управление государственным долгом.

Государственный кредит - это совокупность экономических отношений, складывающихся между государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, иностранными государствами и международными финансовыми организациями - с другой, по поводу движения денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности и формирования на этой основе дополнительных финансовых ресурсов участников этих отношений.

Государственный кредит имеет свои источники доходов, их особое назначение и порядок использования. Сущность государственного кредита заключается в том, что он представляет собой одну из форм движения судного капитала, когда владелец денежных средств передает на время заемщику не сам капитал, а лишь право пользования им.

Функции государственного кредита непосредственно вытекают из его сущности. Как элемент финансовой системы, государственный кредит выполняет распределительную, регулирующую и контрольную функции.

Функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственный долг - это вся сумма неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них, к определенному моменту времени.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Управление государственным долгом осуществляется посредством применения следующих методов:

1. Рефинансирования государственного долга, т.е. погашения основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов;

. Новации - соглашения между заемщиком и кредиторами по замене обязательств по указанному кредиту другими обязательствами;

3. Унификации - решения государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов, при этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа;

. Конверсии - одностороннего изменения доходности займов, т.е. объявления государством о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством;

. Консолидации - изменения условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решения государства о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок;

6. Отсрочки погашения займов - консолидации при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам;

. Аннулирования государственного долга - отказа государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Таким образом, целью управления государственным долгом является нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

14.Содержание финансовой политики государства и ее основные типы.

Политическая деятельность государства проявляется во всех сферах общественной жизни, в том числе и в финансовой сфере.

Государственная финансовая политика представляет собой часть социально-экономической политики государства по обеспечению сбалансированного роста финансовых ресурсов во всех звеньях финансовой системы страны.

Главной целью государственной финансовой политики должно стать создание финансовых условий для социально-экономического развития общества, повышения уровня и качества жизни населения.

В разработке государственной финансовой политики в России участвуют все ветви государственной власти. В то же время в силу особенностей конституционного строя приоритет в ее разработке принадлежит Президенту РФ, который в ежегодных посланиях Федеральному Собранию определяет основные направления финансовой политики на текущий год и перспективу.

Финансовая политика неразрывно связана с кредитно-денежной политикой государства, которая представляет собой часть социально-экономической политики, направленной на борьбу с инфляцией, безработицей и обеспечением стабильных темпов экономического развития.

В качестве важнейших составляющих финансовой политики государства выступают бюджетная, налоговая, инвестиционная, социальная и таможенная политика.

Исторически выделялись - следующие типы финансовой политики:

1. Классическая (монетаризм) предусматривает свободное регулирование рынка, вмешательство государства в экономику сводится к минимуму. Государство играет роль регулятора лишь денежной массы. Цель - сокращение покупательной способности населения, уменьшение бюджетного дефицита, снижение уровня инфляции. Недостатки - снижение уровня жизни, отсутствие реализации - застой ненужных товаров. Преимущество - направление на ресурсосбережение

2. Регулируемая - основана на кейнсианстве. Подразумевает государственную поддержку, расширение государственных расходов, снижение налогов, контроль за ценами. Рост государственных расходов стимулирует рост инвестиций, обеспечивает рост покупательной способности населения, что стимулирует развитие всех производств и обслуживание.

. Планово-директивная (административно-командная) - основывается на: государственной собственности на средства производства и плановой системе управления со стороны государства всех социальных и экономических сфер деятельности. Цель - обеспечение макс концентрации финансовых ресурсов в руках государства в необходимом размере в нужное время в установленном направлении. Данный тип финансовой политики применялся в 90 гг. в странах социализма.

В настоящее время подавляющее большинство современных концепций финансовой политики использует отдельные элементы классической и регулируемой политики.

15.Бюджетный контроль. Формы и методы его проведения

Успешное и эффективное выполнение сложных задач в различных сферах финансово-экономической жизни общества зависит от соответствующей организации и видов контроля, форм и методов его проведения.

В зависимости от того, кто осуществляет бюджетный контроль (субъект контроля), различают:

государственный бюджетный контроль, осуществляемый органами государственной власти. Он обеспечивает интересы государства и общества, проверяет выполнение налогоплательщиками обязательств перед бюджетом и целевое использование бюджетных ассигнований;

ведомственный контроль, проводимый КРУ министерств и ведомств. При этом проверяется расходование бюджетных средств, выделенных по ведомственному признаку бюджетной классификации, а также использование бюджетных ссуд, субсидий, субвенций и другой финансовой помощи из бюджета;

общественный контроль, осуществляется неправительственными организациями и учреждениями.

По времени проведения бюджетного контроля он подразделяется на предварительный, текущий и последующий.

Предварительный бюджетный контроль осуществляется на стадии составления, рассмотрения и утверждения бюджетов разных уровней, смет расходов бюджетных учреждений, расчетов для получения дотаций, субвенций, субсидий и других средств из бюджета, разработки и принятия законодательных актов по бюджетным и налоговым вопросам. Он носит предупреждающий характер.

Текущий контроль - основной вид деятельности субъектов бюджетного контроля. Он проводится в ходе исполнения бюджета, смет расходов бюджетных учреждений повсеместно в течение бюджетного года с целью выявления нарушений бюджетно-налоговой дисциплины, соблюдения финансовых норм и нормативов, установленных показателей по формированию и использованию бюджетного и внебюджетного фондов денежных средств государства. Текущий бюджетный контроль опирается на первичные документы оперативного и бюджетно-бухгалтерского учета и отчетности.

Ревизия - наиболее распространенная и ведущая форма бюджетного контроля, представляет собой комплекс взаимосвязанных проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятий, учреждений, организаций, а также работы финансовых органов по составлению и исполнению бюджета, осуществляемых с помощью приемов документального и фактического контроля и направленных на установление обоснованности, целесообразности и экономической эффективности совершения хозяйственных операций и выделения бюджетных средств, соблюдения финансовой дисциплины, сохранения госсобственности, достоверности ведения учета и отчетности в целях выявления недостатков и нарушений в деятельности ревизуемого объекта.

Состав и структура органов бюджетного контроля определяются государственным устройством страны, функциями и задачами, решаемыми государством на том или ином этапе своего развития, так как контроль выступает как один из эффективных функциональных элементов управления. К органам бюджетного контроля в России относятся: Президент РФ, Правительство РФ, Федеральное собрание РФ (ФС РФ), Счетная палата, Министерство финансов РФ, Контрольно-ревизионное управление (КРУ), Федеральная налоговая служба РФ.

16.Экономическая сущность, функции и роль страхования в рыночной экономике

Страхование представляет собой систему отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, которые формируются из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).

Главные стороны таких отношений - страховщик и страхователь. Страховщик - это юридическое лицо, которое осуществляет страховую деятельность на основании лицензии и в процессе этой деятельности заключает договор страхования и принимает на обязательство по возмещению ущерба в случае наступления страхового случая. Страхователь - это юридическое или физическое лицо, заключившее договор страхования со страховщиком и выплачивающее ему страховой взнос (страховую премию) за передачу ответственности по несению риска.

Как экономическая категория страхование представляет систему экономических отношений, включающую совокупность форм и методов формирования целевых фондов денежных средств и их использование на возмещение ущерба при различных непредвиденных неблагоприятных явлениях (рисках), а также на оказание помощи гражданам при наступлении определенных событий в их жизни.

Главной причиной необходимости страхования как экономической категории выступает рискованный характер общественного производства и необходимость обеспечения его непрерывности и бесперебойности. В связи с этим значение страхования заключается в минимизации ущерба при наступлении неблагоприятных обстоятельств, сопряженных с убытками. Материальным воплощением экономической категории страховой защиты служит страховой фонд (совокупность зарезервированных запасов материальных благ).

Экономическую категорию страхования характеризуют следующие признаки:

. При страховании возникают денежные перераспределительные отношения, обусловленные наличием страхового риска как вероятности и возможности наступления страхового случая, способного нанести материальный или иной ущерб. Этим признаком страхование связано с категорией страховой защиты общественного производства.

. Для страхования характерны замкнутые перераспределительные отношения между его участниками, связанные с солидарной раскладкой суммы ущерба в одном или нескольких субъектах на все субъекты, вовлеченные в страхование.

. Для организации замкнутой раскладки ущерба создается денежный страховой фонд целевого назначения, формируемый за счет фиксированных взносов участников страхования. Признаком замкнутой раскладки ущерба категория страхования отличается от других финансовых категорий.

. Страхование предусматривает перераспределение ущерба как между разными территориальными единицами, так и во времени. При этом для эффективного территориального перераспределения страхового фонда в течение года между застрахованными хозяйствами требуется достаточно большая территория и значительное число подлежащих страхованию объектов. Только при соблюдении этого условия возможна раскладка ущерба от стихийных бедствий, охватывающих большие территории.

. Возвратность мобилизованных в страховой фонд платежей.

Страхование выполняет четыре функции: рисковую, предупредительную, сберегательную, контрольную.

Содержание рисковой функции страхования выражается в возмещении риска. В рамках действий этой функции происходит перераспределение денежных ресурсов между участниками страхования в связи с последствиями случайных страховых событий. Рисковая функция страхования является главной, так как страховой риск как вероятность ущерба непосредственно связан с основным назначением страхования по возмещению материального ущерба пострадавших.

Назначением предупредительной функции страхования является финансирование за счет средств страхового фонда мероприятий по уменьшению страхового риска. В страховании жизни категория страхования в наибольшей мере сближается с категорией кредита при накоплении по договорам страхования на дожитие обусловленных страховых сумм.

Содержание сберегательной функции страхования заключается в том, что при помощи страхования сберегаются денежные суммы на дожитие. Это сбережение вызвано потребностью в страховой защите достигнутого семейного достатка.

Содержание контрольной функции страхования выражается в контроле за строго целевым формированием и использованием средств страхового фонда.

17.Экономическая сущность и функции налогов

Под налогом понимается обязательный, индивидуальный безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащей им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований.

Налоги участвуют в перераспределении новой стоимости национального дохода - выступают частью единого процесса воспроизводства, специфической формой производственных отношений, которые формируют их общественное содержание.

Кроме общественного содержания налоги имеют материальную основу, т.е. представляют собой реальную сумму денежных средств общества мобилизуемую государством. При перераспределении национального дохода налоги обеспечивают органы государственной власти частью новой стоимости в денежной форме. Это часть национального дохода, присвоенная принудительно в форме налогов со всего населения страны, превращается в централизованный фонд финансовых ресурсов государства. Процесс принудительного отчуждения имеет одностороннее движение стоимости (от налогоплательщика к государству) без эквивалентного обмена.

Налоговые отношения структурно входят в систему финансовых отношений, но как особый их вид имеют отличительные признаки, присущие именно налогам. Такими признаками, помимо обязательности (принудительности) налогов, являются их безвозмездность и безэквивалентность.

Экономическая сущность налога проявляется через его функции. Каждая из выполняемых налогом функций имеет внутренние свойства, признаки и черты данной экономической категории.

Все функции налога не могут существовать независимо одна от другой, они взаимосвязаны, взаимозависимы и в своем проявлении представляют собой единое целое.

Налогообложение выполняет 4 важнейшие функции, каждая из которых реализует то или иное назначение налогов.

Фискальная функция (фиксирование государственных расходов) - основная функция налогов. Она изначально характерна для любого налога, для любой налоговой системы любого государства, так как главное предназначение налога - образование государственного денежного фонда путем изъятия части доходов предприятий и граждан для создания материальных условий функционирования государства и выполнения им собственных функций (обороны страны и защиты правопорядка, решения социальных, природоохранных и других задач).

Тесно связана с фискальной функцией регулирующая или распределительная функция (государственное регулирование экономики), выражающая экономическую сущность налога как особого централизованного фискального инструмента распределительных отношений в обществе. Суть ее - с помощью налогов через бюджет и установленные законом ВБФ государство перераспределяет финансовые ресурсы из производственной сферы в социальную, осуществляет финансирование крупных межотраслевых целевых программ, имеющих общегосударственное значение. Эта функция предполагает, что налогами облагаются ресурсы, направляемые на потребление, а ресурсы, направляемые на накопление производственных фондов, освобождаются от налогообложения, поэтому эта функция имеет 3 составляющие: 1) стимулирующая подфункция подразумевает систему льгот и освобождений; 2) дестимулирующая подфункция имеет целью посредством повышения ставок налогов ограничить развитие игорного бизнеса, повысить таможенные пошлины, приостановить вывоз капитала из страны и т. д.; 3) воспроизводственная подфункция предназначена для аккумуляции средств на восстановление используемых ресурсов.

Устанавливая систему налогов с физических лиц, государство осуществляет перераспределение доходов своих граждан, направляя часть финансовых ресурсов наиболее обеспеченной части населения на содержание малоимущих. В этом заключена социальная функция налогов.

С регулирующей и фискальной функциями тесно связана контрольная функция налогов. Механизм этой функции проявляется, с одной стороны, в проверке эффективности хозяйствования и, с другой - в контроле за действенностью проводимой экономической политики государства. Контрольная функция позволяет государству отслеживать своевременность и полноту поступления в бюджет налоговых платежей, сопоставлять их величину с потребностями в финансовых ресурсах и, в конечном счете, определять необходимость реформирования налоговой системы, социальной и бюджетной политики.

18.Элементы налога и их характеристика.

Общие принципы построения налоговых систем воплощаются через элементы налогов, которые включают: субъект, объект, источник, единицу обложения, налоговую базу, налоговый период, ставку, льготы и налоговый оклад. Через них в законах о налогах и устанавливается вся налоговая процедура, в том числе порядок и условия исчисления налогооблагаемой базы и самой налоговой суммы, ставки, сроки и другие условия налогообложения.

Субъект налога, или налогоплательщик - это лицо, на которое по закону возложена обязанность платить налог. В некоторых случаях налог может быть переложен плательщиком (субъектом налога) на другое лицо, являющееся тем самым конечным плательщиком, или носителем налога. Это имеет место в основном при взимании косвенных налогов.

Предмет налогообложения - является имущество и нематериальные блага, с наличием которых закон связывает возникновение налоговых обязательств.

Объект налогообложения - действие, состояние или предмет, подлежащий налогообложению (имущество, операции по реализации товаров (работ, услуг), стоимость реализованных товаров (работ, услуг), прибыль, доход (в виде процентов и дивидендов), иные объекты, имеющие стоимостную, количественную или физическую характеристику).

Единица обложения - определенная количественная мера измерения объекта налогообложения. Она зависит от объекта обложения и может выступать в натуральной или денежной форме (стоимость, площадь, вес, объем товара и т.д.). Большинство предметов налогообложения нельзя непосредственно выразить в каких-либо единицах налогообложения. Поэтому для их измерения выбирают определенную характеристику, т.с. определяя масштаб налога (параметр измерения).

Масштаб налога - это установленная законом характеристика измерения предмета налога. При изменении дохода или стоимости товара используются денежные единицы. Для исчисления акцизов в качестве масштаба используется, например, по алкогольной продукции крепость напитков. При исчислении налога с владельцев транспортных средств используется мощность двигателя, его объем или вес автомобиля.

Налоговая база - стоимостная, физическая или иная характеристика объекта налогообложения. Это часть объекта налога, к которой по закону применяется налоговая ставка. Налоговая база - это объект налогообложения за минусом налоговых льгот и налоговых вычетов.

Налоговый период - это календарный год или иной период времени, указанный в законе применительно к отдельным налогам, по окончании которого определяется налоговая база и исчисляется подлежащая уплате сумма налога.

Налоговая ставка (норма налогового обложения) - это величина налога на единицу измерения налоговой базы. В зависимости от предмета (объекта) налогообложения налоговые ставки могут быть твердыми (специфическими) или процентными (адвалорными), пропорциональными или прогрессивными, регрессивными. Твердые ставки устанавливаются в абсолютной сумме на единицу обложения независимо от размеров доходов или прибыли. Процентные ставки устанавливаются к стоимости объекта обложения и могут быть пропорциональными, прогрессивными и регрессивными.

Налоговая льгота - это полное или частичное освобождение от налогов субъекта в соответствии с действующим законодательством. Одним из видов налоговой льготы является необлагаемый минимум - наименьшая часть объекта налогообложения, освобожденная от налога.

19.Сущность налоговой системы и налогового механизма.

Для успешной реализации экономического назначения налогов каждая экономическая система в лице государства и его соответствующих институтов формирует налоговую систему.

Под налоговой системой понимается совокупность законодательно предусмотренных налогов и сборов, принципов, форм и методов их установления, изменения, отмены, уплаты и взимания, а также совокупность норм и правил, определяющих правомочия и систему ответственности сторон, участвующих в налоговых правоотношениях.

В налоговой системе устанавливаются такие ее обязательные элементы, как: налоги (перечень взимаемых налогов); источники налогов; принципы и способы взыскания налогов; уровни изъятия налогов, принципы налоговой политики государства; система налоговых органов; формы и методы налог контроля; права и ответственность участников налог отношений; порядок и условия налогового производства (делопроизводства).

Организационные принципы налоговой системы РФ - это положения, в соответствии с которыми осуществляется ее построение, развитие и управление ею: принцип единства налоговой системы; принцип подвижности (эластичности) налоговой системы; принцип стабильности налоговой системы; принцип множественности налогов; принцип исчерпывающего перечня региональных и местных налогов.

В РФ налоговая система имеет три уровня и устанавливаются следующие виды налогов и сборов: федеральные налоги и сборы, налоги и сборы субъектов и местные налоги и сборы.

Федеральные - налоги и сборы, устанавливаемые Налоговым кодексом и обязательные к уплате на всей территории РФ (НДС; акцизы; налог на прибыль (доход) организаций и др.).

Региональные - налоги и сборы, устанавливаемые Налоговым кодексом и законами субъектов РФ, и обязательные к уплате на территориях соответствующих субъектов РФ (налог на имущество организаций; транспортный налог; региональные лицензионные сборы и др.).

Местные - устанавливаемые Налоговым кодексом и нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления, и обязательные к уплате на территориях соответствующих муниципальных образований (земельный налог; налог на имущество физических лиц и др.).

Механизм налогообложения - совокупность правовых и законодательных нормативных актов в целях регулирования налоговых отношений, выражающих интересы государства. К элементам налогового механизма относятся:

. Налоговая система РФ, как совокупность налогов, сборов, пошлин и других платежей, взимаемых с налогоплательщиков.

. Свод законодательных и нормативных актов в области налогообложения.

. Рационально организованная и эффективно действующая государственная налоговая служба.

20.Основные макроэкономические показатели в системе национальной экономики

В каждой стране функционируют тысячи взаимосвязанных фирм. В совокупности они составляют «народное хозяйство», или «экономику» как целое, изучением которой занимается макроэкономика.

Очевидно, что для того, чтобы определить состояние экономики в целом, необходимо «суммировать» состояние экономики каждой фирмы, каждой компании. В экономической теории такое суммирование называется «агрегированием». В результате получаются данные о количестве производимых во всем обществе товаров и услуг, о совокупных расходах и совокупных доходах всех экономических субъектов, о среднем уровне цен и т. д. Другими словами, агрегирование позволяет получать статистические показатели, характеризующие совокупное производство общества. Поэтому такие показатели называются макроэкономическими.

Во всех странах совокупность соответствующих показателей принято называть «системой национальных счетов». Она является своеобразным измерителем состояния экономики и основой для выработки экономической политики государства.

Основными показателями национальных счетов являются: «валовой национальный продукт» (ВНП), «валовой внутренний продукт» (ВВП), «чистый национальный продукт» (ЧНП), «национальный доход» (НД), «личный доход» (ЛД).

Валовой национальный продукт (ВНП) - это произведенный в течение года совокупный объем конечных товаров и услуг, выраженный в деньгах.

Не включаются в расчет ВНП: стоимость продуктов, которые производятся внутри домашнего хозяйства; продукция, которая производится крестьянами и горожанами на своих приусадебных участках для собственного потребления; стоимость продукции, произведенной в теневой экономике

Измерить ВНП, т.е. всё то, что произведено в обществе можно двумя способами:

. Способ расчета ВНП «по производству» (или «по расходам»). Суммирование всех расходов, которые несут потребители, покупая конечные товары и услуги в данном году.

. Способ расчета ВНП «по потреблению» («по доходам»). Суммирование всех доходов, которые получили производители товаров и услуг в данном году.

Точный расчет ВНП разными способами должен давать одинаковый результат, поскольку то, что расходуется на приобретение товаров и услуг, становится доходом для их производителей. Если при определении ВНП окажется, что сумма доходов превышает сумму расходов, то это значит, что страна живет в долг, за который рано или поздно нужно будет рассчитываться.

Валовой внутренний продукт (ВВП) - второй показатель системы национальных счетов. Он представляет собой стоимость конечных продуктов, произведенных только внутри страны, вне зависимости от того, кто является их собственником - отечественные предприятия или иностранные.

Если платежи, полученные из-за границы, будут превышать платежи за границу, то в этом случае сальдо будет положительное, а ВНП - больше ВВП. Если же превышать будут платежи за рубеж, то сальдо станет отрицательным и ВВП больше, чем ВНП.

ВНП и ВВП, являясь измерителями валового объема производства, имеют существенный недостаток: они включают не только стоимость той продукции, которая используется для улучшения благосостояния общества, но и той, которая направляется для восстановления потребленной, износившейся в процессе производства. Поэтому в каждой единице товара будет содержаться часть стоимости машин, зданий, оборудования. Ежегодно эта часть изымается, накапливается и, когда закончится срок службы оборудования, используется для приобретения нового.

Поэтому, чтобы узнать действительный объем конечных продуктов, которые можно использовать для улучшения благосостояния населения, из ВНП необходимо вычесть амортизацию, т. е. ту часть стоимости, которая идет на возмещение изношенных факторов производства. Оставшаяся часть ВНП и называется чистым национальным продуктом (ЧНП): ЧНП=ВНП - амортизация

Национальный доход (НД) - это совокупный доход, который зарабатывают владельцы факторов производства: владельцы труда (заработная плата наемных работников), владельцы капитала (прибыль и процент), владельцы земли (земельная рента).

Для определения НД из ЧНП необходимо вычесть косвенные налоги. Последние представляют собой надбавки к цене товара и услуг (акцизы, НДС, таможенные пошлины и др.): НД = ЧНП - косвенные налоги

После уплаты всех индивидуальных налогов оставшаяся часть личных доходов поступает в полное распоряжение индивидов. Ее принято называть располагаемым личным доходом (РЛД): РЛД = личный доход - индивидуальные налоги


2.3 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансы предприятий (организаций)


1.Сущность финансов организации и их экономическое содержание

Основой рыночных отношений являются деньги, которые связывают интересы продавца и покупателя: покупатель платит продавцу, затем продает результат своего труда, получая за это деньги. Часть из них - отдает банку в погашение кредита, бюджетам - в погашение налогов, остальное использует на собственные нужды. Участники рыночных отношений средства на собственные нужды, используемые, прежде всего, для создания собственных денежных фондов, предназначенных на соответствующие цели.

Экономические денежные отношения, возникающие в результате движения денег и денежных потоков, связанные с функционированием создаваемых денежных фондов предприятий, составляют понятие «финансы предприятия», и является основой финансовой системы государства, так как предприятие- главное звено народно-хозяйственного комплекса.

Финансовые отношения предприятий состоят из 4 основных групп. Это отношения:

. С другими предприятиями и организациями;

. Внутри предприятия;

. Внутри объединений предприятий (вышестоящие, внутри финансово-промышленных групп, холдинга);

. С финансово-кредитной системой (бюджет, внебюджетные фонды, банки, биржи).

Формирование и использование денежных фондов - основная сторона финансовой деятельности предприятия, так как через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности предприятия денежными средствами, осуществляется расширение воспроизводства, финансирование различных программ по расширению производства, экономическое стимулирование, расчеты с бюджетом, банками и т.п.

Таким образом, финансы предприятий представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих у субъектов хозяйствования по поводу формирования фактических и (или) потенциальных фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления.

2.Функции финансов организации

Финансы как общеэкономическая категория выполняют множество функций. Применительно к предприятию основными из них являются: инвестиционно-распределительная, фондообразующая (или источниковая), доходораспределительная, обеспечивающая и контрольная.

Сущность распределительной функции в рамках системы управления предприятием рассматриваемая функция проявляется в распределении его ресурсов исходя из различных классификационных группировок, основными из которых являются: (а) структурные подразделения предприятия и (или) виды деятельности и (б) виды активов. Распределение совокупного ресурсного потенциала предприятия среди подразделений (видов деятельности) в наиболее общем виде выражается в рамках инвестиционной политики, когда относительно большее или меньшее внимание уделяется тому или иному подразделению, дивизиону, технологической линии и др. Основным критерием в этом случае является, как правило, предполагаемая рентабельность инвестиций. Распределительная функция финансов предприятия с позиции структуры его активов проявляется в стремлении оптимизировать активную сторону баланса. Наиболее яркий пример такой оптимизации - решение вопроса о величине денежных средств, которыми должно располагать предприятие для нормальной работы.

Фондообразующая, или источниковая, функция финансов предприятия реализуется в ходе оптимизации правой (т. е. источниковой, пассивной) стороны баланса. Поскольку источников финансирования много (взносы собственников, кредиты, займы, кредиторская задолженность, реинвестированная прибыль, целевые взносы), причем стоимость каждого из них различна, возникает естественное желание выбрать наиболее оптимальную их комбинацию.

Суть доходораспределительной функции финансов предприятия заключается в следующем. Собственники предприятия должны иметь определенные количественно выражаемые аргументы в обоснование своего отношения к текущему положению и будущему своей компании. Эти аргументы формируются в рамках дивидендной политики, когда определенная часть ресурсов предприятия изымается из него и выплачивается в виде дивидендов (обычно в денежной форме).

Смысл обеспечивающей функции финансов достаточно очевиден и определяется, во-первых, целевым предназначением предприятия; и, во-вторых, системой сложившихся расчетных отношений.

В процедурном плане гораздо значимее второй аспект - система расчетных отношений, поскольку в современной экономике любые отношения в системах «предприятие - предприятие», «предприятие - государство», «предприятие - работники», «предприятие - собственник» и т. п. чаще всего выражаются в форме денежных отношений. Финансы предприятий, поэтому как раз и предназначены для обеспечения этой текущей деятельности фирмы.

Суть контрольной функции финансов предприятия состоит в том, что именно с помощью финансовых показателей и (или) индикаторов, построенных на их основе, может быть осуществлен наиболее действенный контроль за эффективным использованием ресурсного потенциала предприятия. В частности, со стороны государства контрольная функция финансов предприятия проявляется в отслеживании ритмичности и своевременности платежей в бюджет; с позиции собственников эта функция реализуется путем регулярно проводимого внешнего аудита; с позиции менеджмента предприятия - организацией системы внутреннего аудита и т. п.

3.Финансовый механизм организации.

Финансовый механизм организации - это система организации и управления финансами. Его цель является обеспечение четкого функционирования финансовых отношений, при помощи воздействия финансовыми методами на конечные результаты деятельности.

Для функционирования финансового механизма необходимы следующие условия:

. Правовое обеспечение, включающее различные законодательные акты, указы, инструкции, постановления.

. Нормативное обеспечение, включающее различные нормы, нормативы, тарифы, методические указания.

. Информационное обеспечение, включающее обеспечение различной экономической и финансовой информацией.

Финансовый механизм организации включает в себя следующие составляющие:

. Механизм финансовых отношений, являющийся. главной составной частью финансового механизма организации.

. Структура денежных фондов. Для нормального функционирования организация должна располагать определенными денежными фондами:

уставный фонд или капитал - это основной источник собственных средств, за счет этого источника формируются основные средства, а также собственные оборотные средства;

добавочный капитал формируется за счет прироста стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, проведенной по распоряжению правительства; эмиссионного дохода; безвозмездно полученных ценностей, которые относятся к производственной сфере; положительной курсовой разницы, образованной при расчетах участников при вкладе в уставный капитал.

резервный фонд - это денежный фонд акционерного общества, который формируется согласно законодательству путем обязательных ежегодных отчислений, до достижения этим фондом размера не менее 15% от уставного каптала. Размеры ежегодных отчислений устанавливаются уставом, но не могут быть менее 5% от чистой прибыли организации.

инвестиционных фонд предназначен для финансирования производства; его основными источники являются фонд накопления, амортизационный фонд, который образуется из обязательных отчислений по установленным нормам.

фонд потребления образуется за счет отчислений из чистой прибыли и предназначен для выплаты дивидендов, единовременных выплат, на оплату дополнительных отпусков, оплату питания и др.

другие фонды.

. Финансовые ресурсы - это часть денежных средств организации, обеспечивающих его фин. отношения. Основным источниками образования финансовых ресурсов является валовой доход и амортизация.

. Финансовые методы: коммерческий расчет (метод ведения хозяйства, предусматривает соизмерение в денежной форме затрат и результатов хозяйственной деятельности; его цель - максимизация прибыли, минимизация затрат); планирование (предусматривает использование балансового, нормативного, расчетно-конструктивного, аналитического, экономико-математического методов); финансирование (предусматривает кредитование и самофинансирование); платежи (обязательные - бюджет, внебюджетные фонды и добровольные платежи); финансовый учет; финансовый контроль; финансовый анализ.

. Финансовые рычаги - это финансово-экономические категории, используемые для реализации, рассмотренных выше методов. К ним относятся: цена, доход, прибыль, амортизационные отчисления, финансовые санкции, процентные ставки и дивиденды.

. Финансовые инструменты - это контракты из которых возникают финансовые активы для одного предприятия и финансовые обязательства для другого.

4.Принципы организации финансов предприятия

В основе системы управления предприятием лежит организационная структура, т. е. совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных и функциональных подразделений. Без сомнения, важнейшим компонентом общей системы управления деятельностью предприятия является его система управления финансами. В зависимости от величины предприятия и масштабов его деятельности организационная структура управления финансами может существенно варьировать. При этом все же возможно выделить два крупных подразделения финансовой службы предприятия: планово-аналитическое и учетно-контрольное. Первое подразделение отвечает за вопросы прогнозирования, планирования и организации финансовых потоков; второе организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение различных лиц, заинтересованных в деятельности предприятия.

Поскольку никакая организационная структура не может быть создана раз и навсегда в неизменной форме, процесс ее формирования и оптимизации подвержен изменению во времени. При этом пытаются соблюдать ряд принципов.

Принцип экономической эффективности. Поскольку создание и функционирование системы управления финансами предприятия с неизбежностью предполагает расходы, эта система должна быть экономически целесообразной в том смысле, что прямые расходы оправданы прямыми или косвенными доходами.

Принцип финансового контроля. Деятельность предприятия в целом, его подразделений и отдельных работников должна периодически контролироваться. Одним из важнейших способов контроля за исполнением целевых установок собственников компании и ее управленческого персонала является проведение аудиторских проверок.

Аудиторская деятельность представляет собой предпринимательскую деятельность аудиторов (аудиторских фирм) по осуществлению независимых вневедомственных проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности, платежно-расчетной документации, налоговых деклараций и других финансовых обязательств и требований экономических субъектов, а также оказанию иных аудиторских услуг (бухгалтерский учет, оценка, налоговое планирование, управление корпоративными финансами и др.). Внутренний финансовый контроль осуществляется путем организации системы внутреннего аудита.

Принцип финансового стимулирования (поощрение/наказание). Именно в рамках системы управления финансами разрабатывается механизм повышения эффективности работы отдельных подразделений и оргструктуры управления предприятием в целом. Достигается это путем установления мер поощрения и наказания (речь, естественно, идет о мерах финансового характера).

Принцип материальной ответственности. Сущность материальной ответственности состоит в том, что отдельные лица, имеющие отношение к управлению материальными ценностями, отвечают рублем за неоправданные результаты своей деятельности.

5.Финансовые ресурсы организации

Основа нормального функционирования любой организации - наличие достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающих возможность удовлетворения возникающих потребностей предприятия для текущей деятельности и развития.

Финансовые ресурсы - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию на предприятии.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и заемных средств. Первоначально финансовые ресурсы появляются в момент создания предприятия и отражаются в уставном фонде.

К источникам формирования финансовых ресурсов относятся:

. Собственные доходы и приравниваемые к ним средства: валовой доход или прибыль от финансовой и основной деятельности; поступления (амортизационные отчисления, выручка от реализации имущества, паевые взносы).

. Средства, которые мобилизуются на финансовом рынке: средства, получаемые за счет реализации собственных акций и других ценных бумаг; кредитные инвестиции.

. Денежные средства, которые поступают в порядке перераспределения доходов: страховые возмещения по наступившим рискам; дивиденды, проценты по ценным бумагам других эмитентов; бюджетные субсидии.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется в двух формах: фондовой и внефондовой.

В целом формирование финансовых ресурсов и их использование имеют большое значение для развития производственного процесса. Снижение объема финансовых ресурсов ведет к сокращению инвестиций, падению объема производства, уменьшению размеров прибыли, а, следовательно, и к еще большему снижению формируемых финансовых ресурсов. Объем финансовых ресурсов может соответствовать потребностям предприятия за счет их перераспределения между разными источниками. Организация и использование финансовых ресурсов на предприятии на основе принципа максимизации доходности и минимизации риска ведет к более устойчивому финансовому положению. Для обеспечения рациональной организации и управления финансовыми ресурсами существует финансовое планирование.

6.Экономические ресурсы и факторы производства

Ресурсы производства - совокупность природных, социальных и духовных сил, которые могут: быть использованы в процессе создания товаров, услуг и иных ценностей. Ресурсы делятся на четыре группы:

природные - потенциально пригодные для применения в производстве естественные силы и вещества, среди которых различают «исчерпаемые» («возобновляемые» и «невозобновляемые») и «неисчерпаемые»;

материальные - все созданные человеком («рукотворные») средства производства;

трудовые - население в трудоспособном возрасте, оцениваемое обычно по трем параметрам: социально-демографическому, профессионально-квалификационному и культурно-образовательному;

финансовые - денежные средства, которые общество в состоянии выделить на организацию производства.

В реальной экономике имеются два противоположных механизма распределения ресурсов: командная экономика, когда все решения по использованию ресурсов и распределению продуктов принимаются единым центральным органом, и рыночная экономика, когда распределение ресурсов осуществляется независимыми решениями самостоятельных экономических агентов.

В классической экономической теории выделяют три основных фактора:

земля - 1) все используемые в производственном процессе естественные ресурсы; 2) объект хозяйствования (одновременно и, «предмет труда», и «средство труда»); 3) объект собственности;

капитал - материальные и финансовые ресурсы в системе факторов производства;

труд (в том числе и предпринимательство) - часть общества, непосредственно запятая в процессе производства.

Каждый фактор производства способен принести своему владельцу доход: капитал приносит процент, труд - зарплату, земля - ренту («теория трех факторов»).

В современных условиях в системе факторов производства рассматривают как физические и умственные способности человека, применяемые в производстве, за исключением предпринимательской деятельности.

В качестве четвёртого фактора рассматривают предпринимательскую деятельность, как особый человеческий ресурс, который берёт на себя инициативу соединения первых трёх факторов производства. Предприниматель является действующей силой производства, это человек, идущий на риск.

7.Предпринимательство как экономический ресурс. Предпринимательский доход

Предпринимательские способности (предпринимательство) можно определить как экономический ресурс, в состав которого следует включать предпринимателей, предпринимательскую инфраструктуру а также предпринимательскую этику и культуру.

В свою очередь, к предпринимателям относятся, прежде всего, владелицы компаний, менеджеры, не являющиеся их собственниками, а также организаторы бизнеса, сочетающие в одном лице владельцев и управляющих. Используют также термин «предпринимательский потенциал» В целом предпринимательский потенциал можно охарактеризовать как потенциальные возможности по реализации предпринимательских способностей людей.

Уникальность значения предпринимательства состоит в том что именно благодаря ему приходят во взаимодействие прочие экономические ресурсы - труд, капитал, земля, знание. Инициатива, риск и умение предпринимателей, позволяют с максимальной эффективностью использовать все прочие экономические ресурсы, стимулировать эко комический рост. Как показывает опыт многих стран с рыночной экономикой, их экономические достижения, в том числе темп экономического роста, инвестиции, нововведения, напрямую зависят от реализации предпринимательского потенциала.

Можно утверждать, что предпринимательские способности как ресурс более эффективно реализуются в условиях максимально либеральной экономической системы, не обремененной чрезмерной государственной бюрократией, имеющей также устоявшиеся предпринимательские традиции и соответствующее законодательное оформление. При этом очевидно, что залогом успешного использования предпринимательских способностей являются, прежде всего, сами предприниматели, их квалификация и уровень образования, способность брать на себя ответственность и инициативу, умение ориентироваться в высококонкурентной среде, а также их чувство социальной ответственности.

В странах с высоким предпринимательским потенциалом важную роль обычно играет малый и средний бизнес, являющийся питательной средой предпринимательства, своего рода «кузницей» предпринимательских кадров. Предпринимательская способность как ресурс имеет свою специфическую оплату - предпринимательский доход. Предпринимательский доход - это та плата, которую получает предприниматель за свою организаторскую работу по объединению и использованию экономических ресурсов, за риск убытков от использования этих ресурсов, за хозяйственные инициативы (инновации) и монопольную рыночную власть.

В экономической теории предпринимательский доход делят на две части, образующих основу нормальной прибыли и экономической прибыли. К первой относят как бы гарантированный доход предпринимателя, своего рода его заработную плату; ко второй - плату за риск, инновации, монопольную власть. Понятно, что величина предпринимательского дохода колеблется, прежде всего, за счет второй составляющей.

8.Финансовое планирование на предприятии

Предприятие - самостоятельный организационно-обособленный хозяйствующий субъект производственной сферы народного хозяйства, который производит и реализует продукцию, и выполняет работы производственного характера и оказывает платные услуги.

Финансовое планирование представляет собой процесс анализа финансовой и инвестиционной политики, прогнозирование их результатов и воздействия на экономическое окружение коммерческой организации и принятия решений о допустимом уровне риска и выборе окончательных вариантов финансовых планов.

Цели финансового планирования коммерческой организации зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений, к которым относятся:

максимизация продаж;

максимизация прибыли;

максимизация собственности владельцев компании.

С помощью финансового планирования организация решает целый ряд задач:

. Прогнозирование цен на выпускаемую продукцию;

. Снижение затрат на единицу продукции (себестоимость);

. Планировать финансовых результатов деятельности;

. Определение направлений использования собственных финансовых средств и т.д.

Все финансовые планы организаций различаются:

. В зависимости от организационно-правовых форм:

финансовые планы хозяйственных товариществ (полного, товарищества на вере);

хозяйственных обществ (общества с ограниченной ответственностью, закрытого акционерного общества, открытого акционерного общества, общества с дополнительной ответственностью);

производственных кооперативов, унитарных предприятий (государственных или муниципальных унитарных предприятий, федеральных казенных предприятий).

. В зависимости от места и роли в общественном производстве субъектов хозяйствования финансовые планы последних можно классифицировать по сферам: материального производства и непроизводственной.

Такая классификация позволяет более обоснованно подходить к установлению формы финансовых планов, определению источников доходов и направлению их использования.

Как известно, в материальном производстве создается национальный доход, и поэтому финансовые, планы коммерческих организаций отражают процессы образования первичных доходов, их распределение и использование. В финансовом плане происходит определение планируемой прибыли, размеров и направлений использования денежных средств, необходимых для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства выплаты дивидендов отчислений в фонды коммерческой организации, создаваемые в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами; рассматривается необходимость и возможность страхования от непоставки материалов, несостоятельности заказчика, задержки платежей. Этот документ позволяем определить и состыковать все денежные потоки: выплату и получение платежей, их взаимную увязку между объектами и стратегическими зонами хозяйствования.

Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 116-121) к организациям непроизводственной сферы относятся потребительские кооперативы, государственные учреждения, общественные и религиозные организации, благотворительные и иные фонды. В непроизводственной сфере источником содержания и расширения некоммерческих организаций является созданный в производстве национальный доход, перераспределяемый через финансовую систему, в связи с чем в этих финансовых планах отражаются только вторичные доходы, создаваемые посредством перераспределения.

Соответственно имеется значительная специфика в форме и содержании таких финансовых планов, а также в организации финансовых взаимоотношений. Финансовые планы государственных учреждений - сметы - обосновывают только расходы. Если государственные учреждения получают определенные доходы, то они либо взимаются в бюджет, либо в виде внебюджетных средств расходуются по целевому назначению.

Более конкретно на структуру каждого финансового плана влияют отрасль хозяйства (промышленность, сельское хозяйство, строительство и т.д.), специфика производства или вид деятельности.

Таким образом, система финансового планирования служит не столько для создания формально зафиксированного плана, сколько для взаимоувязки, согласования между собой целей коммерческой организации, возможностей, открывающихся перед ней на рынке, и имеющихся в ее распоряжении ресурсов.

9.Понятие основных средств и источники финансирования их воспроизводства

Основные фонды являются наиболее значимой составной частью имущества предприятия и его внеоборотных активов.

Основные средства - это основные фонды, выраженные в стоимостном измерении.

Основные средства - это средства труда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на производимую продукцию частями по мере снашивания.

К основным фондам относятся средства труда со сроком службы более одного года и стоимостью более 100 минимальных размеров месячной заработной платы за единицу.

Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляются в виде долгосрочных инвестиций на новое строительство, расширение и реконструкцию производства, технического перевооружения и поддержку мощностей действующих предприятий.

Воспроизводство имеет две формы:

простое, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начислениям амортизации;

расширенное, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.

По принципу вещественно-натурального состава они подразделяются на: здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие основные средства, а также земельные участки, находящиеся в собственности предприятия, учреждения.

По функциональному назначению основные фонды делятся на производственные и непроизводственные

По принадлежности основные фонды подразделяются на собственные и арендованные.

Основные производственные фонды в зависимости от степени их воздействия на предмет труда разделяют на активные и пассивные.

К активным относятся такие основные фонды, которые в процессе производства непосредственно воздействуют на предмет труда, видоизменяя его (машины и оборудование, технологические линии, измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства).

Все остальные основные фонды можно отнести к пассивным, так как они непосредственно не воздействуют на предмет труда, а создают необходимые условия для нормального протекания производственного процесса (здания, сооружения и др.).

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и заемные. Их достаточность имеет решающее значение для финансового состояния предприятия.

Источниками собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств являются: амортизация и прибыль. Средства амортизационных отчислений в составе выручки от реализации поступают на расчетный счет, откуда производится оплата всех расходов по направлениям капиталовложений.

Вторым источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств является прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия. Направления ее использования предприятие определяет в финансовых планах самостоятельно.

К заемным источникам финансирования относятся: кредиты банков, заемные средства других организаций, долевое участие в строительстве, финансирование из бюджета, лизинг, финансирование из внебюджетных фондов.

10.Сущность и функции оборотных средств. Источники их формирования.

Оборотные средства наряду с основными средствами и рабочей силой являются важнейшим элементом производства. Недостаточная обеспеченность предприятия оборотными средствами парализует его деятельность и приводит к ухудшению финансового положения.

Оборотные средства - это денежные средства предприятия, предназначенные для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Для изучения состава и структуры оборотные средства группируются по четырем признакам:

. По сферам оборота оборотные средства подразделяются на оборотные производственные фонды (сфера производства) и фонды обращения (сфера обращения).

. По элементу оборотных средств на: производственные запасы (сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части для ремонтов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы); затраты на незаконченную продукцию (незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов); готовую продукцию (продукция на складах, отгруженная продукция); денежные средства и средства в расчетах (денежные средства, дебиторская задолженность и прочие расчеты);

. По охвату нормированием - на нормируемые (производственные запасы, затраты на незаконченную продукцию, продукция на складах. Они включают все оборотные средства, находящиеся в сфере производства. В сфере обращения нормируется только та часть оборотных средств, которая овеществлена в готовой продукции.) и ненормируемые (отгруженная продукция, денежные средства и средства в расчетах, дебиторская задолженность);

. По источнику формирования - на собственные оборотные средства (прибыль, устойчивые пассивы) и заемные оборотные средства (кредиты, денежные средства и средства в расчетах).

Для формирования оборотных средств предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы.

Собственные средства играют главную роль, так как предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью. В месте с тем, привлеченные и заемные средства стимулируют стремление к более эффективному использованию оборотных средств.

Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного фонда. Источники формирования здесь почти те же что и у основных средств: акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства.

До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Поэтому предприятие может использовать и другие источники пополнения оборотных средств - заемные. К ним относятся: кредиторская задолженность, кредиты банков, устойчивые пассивы и других кредитов.

Устойчивые пассивы приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд и фонд обязательного медицинского страхования; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность поставщикам по поставкам; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по налогам.

В качестве заемных источников формирования оборотных средств используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

Планирование кредитов и займов для текущего оборота средств зависит от множества внешних факторов, прежде всего от состояния рынка ссудных капиталов, темпов инфляции, ставок процента за кредит и др.

В числе прочих источников формирования оборотных средств можно назвать временно неиспользуемые остатки децентрализованных фондов специального назначения, образованных за счет прибыли.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

11.Состав оборотных активов и принципы их организации.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли

По характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота они подразделяются оборотные (текущие) активы и внеоборотные активы.

Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы: производственные запасы сырья и полуфабрикатов; запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции, предназначенной к реализации; дебиторскую задолженность; денежные активы в национальной валюте; денежные активы в иностранной валюте; краткосрочные финансовые вложения; расходы будущих периодов.

К принципам организации оборотных активов относятся:

. Нормирование. Предусматривает установление экономически целесообразного размера собственных оборотных активов.

. Использование по целевому назначению - предполагает использование оборотных активов строго на обеспечение производственного процесса. Нарушение этого принципа ведет к недостатку оборотных активов.

. Обеспечение сохранности. Связан с обеспечением мероприятий, предупреждающих потери оборотных средств.

12.Классификация затрат на производство и реализацию продукции.

В процессе своей деятельности организации осуществляют различные затраты. По экономическому содержанию и целевому назначению эти затраты можно разделить на 4 группы:

. Затраты, связанные с воспроизводством производственных фондов. Это затраты, связанные с формированием и реконструкция основных фондов производственного назначения.

. Операционные расходы. Это затраты, кот. не включаются в себестоимость продукции, их цель - повышения качества продукции и эффективности производства. К этим расходам относятся затраты по созданию новых или совершенствованию применяемых технологий; связанные с проведением научно-технических исследований, с переоснащением производства, созданием новых материалов и т.д.

. Расходы на социальные и культурные мероприятия. Они связаны с созданием и содержанием зданий непроизводственного назначения, расходованием средств на улучшение социально-культурных, жилищно-бытовых условий работников.

. Затраты на производство и реализацию продукции. Это затраты, включаемые в себестоимость продукции, связанные с использованием основных средств, расходом сырья, материалов, топлива, с использованием рабочей силы.

В свою очередь затраты на производство и реализацию продукции классифицируются следующим образом:

. По способу отнесения на себестоимость продукции: прямые, связанные с производством отдельных видов продукции, и косвенные, связанные с производством разных видов продукции (в связи с этим они не могут быть прямо отнесены на отдельный вид продукции и распределяются между этими видами продукции с использованием специального метода).

. По взаимосвязи с объемом производства: условно-постоянные (расходы, величина которых существенно не изменяется при увеличении или уменьшении объемов производства - это расходы на здравоохранение, амортизационные отчисления); условно-переменные (расходы, которые изменяются в зависимости от объема производства - это затраты на сырье, основные материалы, технологическое топливо); смешанные.

. По степени однородности: элементные (расходы однородные по составу - заработная плата, амортизационные отчисления); комплексные (затраты разнообразные по составу).

. По экономическому содержанию: основные (непосредственно связанные с технологией изготовления продукта, они неизбежны); накладные (непосредственно не связанные с технологией и вызваны определенной организацией пр-ва).

. По отношению к отчетному периоду: текущего (затраты, которые произведены в текущем периоде и относятся на себестоимость продукции, выпущенной в текущем периоде); прошлого (затраты, произведенные в прошлом периоде, но относятся на себестоимость продукции, выпущенной в текущем периоде) и будущих (относятся на себестоимость продукции, выпущенной в последующих периодах) периодов.

. По роли в процессе производства: производственные (непосредственно связанные с изготовлением товарной продукции); внепроизводственные (связанные с реализацией продукции или комплексные затраты).

. По роли формирования продукции: производительные (затраты, непосредственно связанные с производством продукции определенного качества при рациональной технологии и организации производственного процесса); непроизводительные (возникают в следствии недостатков технологии организации производства - потери от брака, низкое качество).

13.Формирование финансового результата деятельности организации

Финансовые результаты деятельности субъектов хозяйствования могут быть выражены балансовой (валовой) прибылью, прибылью от производства продукции (работ, услуг), прибылью (убытком) от реализации продукции (работ, услуг), чистой (остаточной) прибылью, маржинальной прибылью, капитализированной прибылью, потребляемой прибылью.

Балансовая прибыль представляет собой сумму прибылей и убытков от реализации товарной продукции, от прочей реализации и внереализационной деятельности, основных фондов (включая земельные участки), иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Балансовая прибыль может быть определена по формуле:

ПБ = ПР + ПП + ВР ,

где ПБ - балансовая прибыль; ПР - прибыль от реализации товаров (услуг); ПП - прибыль от прочей реализации; ВР - внереализационные результаты.

Прибыль от производства продукции (работ, услуг) исчисляется как разница между объемом товарной продукции в оптовых ценах (без налога на добавленную стоимость и налога на акцизы) и полной ее себестоимостью.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) - это финансовый результат, полученный от основной деятельности предприятия, которая может осуществляться в любых видах, зафиксированных в его уставе и не запрещенных законом. Финансовый результат определяется раздельно по каждому виду деятельности предприятия, относящемуся к реализации продукции, выполнению работ, оказанию услуг.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и налога на акцизы и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.

Прибыль от реализации однородной продукции рассчитывается по формуле:

П = V * ( Ц - С), (2)


где П - прибыль от реализации продукции; V - объем (количества) реализованной продукции; Ц - цена реализации единицы продукции; С - себестоимость единицы продукции.

Чистой (остаточной) прибылью является прибыль, которая осталась в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других платежей в бюджет.

Маржинальная прибыль - это разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции.

Потребляемая прибыль - та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, персоналу предприятия или на социальные программы.

Капитализированная (реинвестированная) прибыль - это часть нераспределенной прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов, то есть в фонд накопления.

Неотъемлемым признаком рыночной экономики является появление консолидированной прибыли. Консолидированная прибыль - это прибыль, сводная по бухгалтерской отчетности о деятельности и финансовых результатах материнских и дочерних предприятий. Консолидированная бухгалтерская отчетность представляет собой объединение отчетности двух и более хозяйствующих субъектов, находящихся в определенных юридических и финансово-хозяйственных взаимоотношениях. Необходимость консолидации определяется экономической целесообразностью. Предпринимателям выгодно вместо одной крупной фирмы создавать несколько более мелких предприятий, юридически самостоятельных, но экономически взаимосвязанных, т.к. в этом случае может быть получена экономия на налоговых платежах. Кроме того, в связи с дроблением и ограничением юридической ответственности по обязательствам снижается степень риска в ведении бизнеса, достигается большая мобильность в освоении новых форм вложения капитала и рынков сбыта.

14.Финансовая отчетность как информационная база анализа финансового состояния организации

Эффективность управления в любой организации в значительной мере зависит от его информационного обеспечения. Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов организаций используют методы и результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Основной информационной базой и источником финансовой информации для диагностики состояния организации служит бухгалтерская (финансовая) отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связующим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Финансовая отчетность представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

При анализе финансового состояния предприятия, выбирая финансовую отчетность за информационную базу необходимо, чтобы она отвечала следующим требованиям:

. Отчетность должна включать данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская (финансовая) отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

. При формировании бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций должна быть обеспечена нейтральность информации содержащейся в ней, т. е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности перед другими. Если посредством отбора или формы представления информации последняя влияет на решения и оценки пользователей с целью достижения предопределенных результатов или последствий, такая информация не является нейтральной.

. Показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях, а также составляющих капитала должны приводиться в бухгалтерской (финансовой) отчетности обособленно, в случаях их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

. По каждому числовому показателю отчетности, кроме отчета, составляемого вновь созданной организацией за отчетный период, должны быть приведены данные как минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному.

. В бухгалтерской отчетности организации должна быть обеспечена сопоставимость отчетных данных с показателями за прошедший год (годы) или соответствующие периоды предшествующих отчетных периодов.

С 1 января 2004 г. организации формируют годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность в соответствии с вновь утвержденным приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 № 67н. Этим приказом были утверждены новые формы промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс (форма № 1); отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет об изменениях капитала (форма № 3);отчет о движении денежных средств (форма № 4); приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5); отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).

15.Сущность и методы финансового анализа

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний. Они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ - это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня о доходности.

Основные задачи анализа:

. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования.

. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости.

. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Для решения вышеперечисленных задач в финансовом анализе применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных ее аспектов, как в статике, так и в динамике.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов:

. Горизонтальный (временной) анализ - базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени.

. Вертикальный (структурный) анализ - базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия.

. Сравнительный анализ - базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой.

. Анализ финансовых коэффициентов - базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. Наибольшее распространение получили следующие группы финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия; коэффициенты оценки платежеспособности предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов; коэффициенты оценки оборачиваемости капитала; коэффициенты оценки рентабельности и другие.

. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.

. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, т. е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

16.Показатели платежеспособности организации, методика их расчета и анализа.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во втором разделе актива баланса, характеризует величину оборотных активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в разделе пятом пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественный состав его составляющих.

В процессе анализа финансового состояния используют следующие основные показатели ликвидности.

. Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (денежные эквиваленты) к краткосрочной задолженности.



где ДС - денежные средства, руб.; КФВ - краткосрочные финансовые вложения, руб.; КО - краткосрочные обязательства, руб.

. Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива баланса) к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:


(2)


где ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность, руб.

. Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов. Коэффициент рассчитывается по следующей формуле:


где ОА - оборотные активы, руб.

Важно иметь в виду, что значение коэффициента текущей ликвидности колеблется по отраслям и зависит от ряда факторов, в первую очередь оборотных активов и их ликвидности.

Более подробный анализ текущей платежеспособности предполагает использование дополнительных инструментов, позволяющих уточнить результаты анализа. Главными вопросами, которые должны быть выяснены при таком анализе, являются следующие:

качественный состав оборотных активов и краткосрочных обязательств;

скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости оборота текущих пассивов;

учетная политика оценки статей активов и пассивов [41].

Для анализа текущей платежеспособности очень важной является динамика показателя, характеризующего разность оборотных активов и краткосрочных обязательств. Данный показатель получил название чистых оборотных активов (собственный оборотный капитал, чистый оборотный капитал):



где ПК - сумма собственного капитала и долгосрочных пассивов, руб.; ВА - внеоборотные активы.

В процессе анализа данного показателя, прежде всего, следует оценить причины его изменения, имея в виду, что его систематический рост может свидетельствовать об избыточной величине собственного оборотного капитала, а снижение может характеризовать недостаточность собственных оборотных средств.

17.Показатели финансовой устойчивости организации, методика их расчета и анализа.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

То есть финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости: излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов, излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов.

В качестве относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, выступают: коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать степень защиты интересов кредиторов и финансовую устойчивость организации.



где Кнез - коэффициент независимости; СК - собственный капитал предприятия, руб.; ВБ - валюта баланса, руб.

Данный коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Нормативное значение данного показателя установлено в пределах выше 0,4-0,6.



где Кфу - коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочных пассивов); ДП - долгосрочные пассивы предприятия, руб.

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. В соответствии с нормативом его значение должно превышать 0,6.



где Кдо - коэффициент зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования; ДО - долгосрочные обязательства, руб.

Данный показатель применяется при анализе долгосрочного капитала (включает собственный капитал и долгосрочные обязательства). С его помощью оценивается, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов. При этом из рассмотрения исключаются текущие пассивы, и все внимание сосредоточивается на стабильных источниках капитала и их соотношении.



Кф - коэффициент финансирования

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Нормативное значение данного показателя соответствует значению . При этом оптимальное его значение приближается к 1,5.

18.Показатели деловой активности организации, методика их расчета и анализа.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;

сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;

величина уплачиваемых налогов и др.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - широта рынков сбыта(внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью:

скорости оборота - количества оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал;

периода оборота - среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

Так, например, коэффициент оборачиваемости активов находится как отношение выручки от реализации продукции без косвенных налогов к средней стоимости активов за расчетный период. Он показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т. е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период и рассчитывается по формуле:



где ВР - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг; - средняя стоимость активов за расчетный период.

Продолжительность одного оборота активов рассчитывается по формуле:



где Д - количество дней в расчетном периоде.

Аналогичным образом рассчитываются показатели оборачиваемости внеоборотных активов, оборотных активов, дебиторской задолженности, собственного капитала, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и т.д.

Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализации продукции к средней стоимости запасов за расчетный период. Он показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров).

19.Показатели рентабельности организации, методика их расчета и анализа.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. Показатели рентабельности и доходности имеют общую экономическую характеристику, они характеризуют эффективность работы предприятия и выпускаемой им продукции. Являясь общеэкономическими, показатели рентабельности отражают конечный финансовый результат и отражаются в бухгалтерском балансе и отчетности о прибылях и убытках.

Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную доходность. Различают показатели рентабельности продукции, рентабельности основной деятельности, рентабельности собственного и совокупного капитала.

Рентабельность продукции исчисляют в трех вариантах: рентабельность реализованной продукции, работ и услуг, товарной продукции и отдельного изделия.

Рентабельность реализованной продукции, работ и услуг это отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг к ее полной себестоимости. Рентабельность товарной продукции характеризуется показателем затрат на денежную единицу товарной продукции или его обратной величиной. Рентабельность продукции в двух её разновидностях исчисляется по формулам:


,


где Р - рентабельность продукции, %; П - валовая прибыль предприятия, тыс. руб.; СП - полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.; ЦП - объём реализованной продукции в соответствующих ценах (за минусом НДС и акцизов), тыс. руб..

Рентабельность изделия - это отношение прибыли на единицу изделия к себестоимости этого изделия. Прибыль по изделию равна разности между его оптовой ценой и себестоимостью.

Рентабельность основной деятельности, определяют как отношение балансовой прибыли к величине затрат на производство и сбыт продукции.



Показатель рентабельности совокупного капитала является своеобразным индикатором, отражающим прирост всего вложенного капитала (активов). Данный показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли к валюте баланса.


,


где ЧП - чистая прибыль предприятия, тыс. руб.

Уровень рентабельности совокупного капитала является ключевым показателем при анализе рентабельности предприятия. Однако для более точной характеристики развития организации, исходя из уровня ее общей рентабельности, необходимо вычислить дополнительно еще два ключевых индикатора: рентабельность оборота и число оборотов капитала.

Рентабельность оборота отражает зависимость между валовой выручкой (оборотом) предприятия и его издержками и исчисляется по формуле:



Чем больше прибыль по сравнению с валовой выручкой предприятия, тем больше рентабельность оборота.

20.Особенности анализа неплатежеспособных организаций.

27 сентября 2002 года Государственной Думой РФ был принят Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ.

В нем более четко дано определение понятия несостоятельности (банкротства). Это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3-х месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским Кодексом РФ основанию. Обязательными платежами являются налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.

В целях экспресс-диагностики финансового состояния и оценки банкротства можно воспользоваться анализом структуры баланса.

Для оценки удовлетворительности структуры баланса приняты три показателя: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:


,


где КВП - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности; КТЛ1 - коэффициент текущей ликвидности в конце отчетного периода; КТЛ0 - коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода; Т - продолжительность отчетного периода в месяцах; V - период восстановления (утраты) платежеспособности;

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности значение V принимается равным 6 месяцам, а при расчете коэффициента утраты платежеспособности V = 3 месяцам.

По результатам расчетов упомянутых коэффициентов может быть принято одно из следующих решений:

о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным;

о наличии реальной угрозы утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным являются следующие значения показателей:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода менее 0,1.

Следует отметить, что коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается в том случае, когда структура баланса признана неудовлетворительной. Тогда период восстановления платежеспособности принимается равным 6-ти месяцам. Коэффициент возможной утраты платежеспособности рассчитывается тогда, когда структура баланса признана удовлетворительной, но есть опасность утраты платежеспособности. В этом случае период возможной утраты платежеспособности принимается равным 3-м месяцам.

В случае признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным нормативными актами предусматривается проведение анализа зависимости установленной неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним. Эта задолженность понимается как неисполнение в срок обязательств полномочного органа государственной власти или субъекта РФ по оплате заказа, размещенного на предприятии и являющегося для него обязательным. В этом случае объем кредиторской задолженности уменьшается на сумму государственной задолженности.

После принятия решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности в целях выбора варианта реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий.

Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности предприятие ставится на учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве).


2.4 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Финансовый менеджмент

налог кредит бюджетный коммерческий

1.Сущность финансового менеджмента и его функции

Финансовый менеджмент - это наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей.

Финансовый менеджмент направлен на разработку финансовой политики и позволяет принимать и реализовывать финансовые решения.

Стратегический финансовый менеджмент представляет собой систему управления финансовыми потоками предприятия, нацеленную на реализацию его долгосрочных финансовых целей и позволяющую обеспечить финансирование расширенного воспроизводства.

Основными элементами стратегического финансового менеджмента являются: управление инвестиционными проектами, реорганизация (реструктуризация) предприятий, стратегическое финансовое планирование.

Тактический финансовый менеджмент представляет собой систему управления, нацеленную на финансирование простого воспроизводства.

Основными элементами тактического финансового менеджмента являются: управление оборотным капиталом, краткосрочное финансирование, текущее финансовое планирование.

Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления.

К функциям объекта управления относятся:

организация денежного оборота,

снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями),

снабжение основными и оборотными фондами (т.е. оборудованием, сырьем, материально-техническим обеспечением),

организация финансовой работы и т.д.

Функции субъекта управления представляют собой общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Эти функции, т.е. конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складываются из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения.

Функции субъекта: планирование, прогнозирование, организация, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.

Финансовое планирование - охватывает весь комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь. Финансовое планирование представляет собой также процесс разработки людьми конкретного плана финансовых мероприятий.

Прогнозирование- разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций.

Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур. Это создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями.

Регулирование - воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений от плановых заданий, установленных норм и нормативов.

Координация - согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.

Контроль сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, позволяющая выявить дополнительные резервы и возможности организации финансового менеджмента.

2.Информационное обеспечение финансового менеджмента

Система информационного обеспечения финансового менеджмента представляет собой формальный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Содержание системы информационного обеспечения финансового менеджмента, определяется отраслевыми особенностями деятельности предприятий, их организационной формой функционирования и рядом других условий.

Конкретные показатели этой системы формируются за счет как внешних (находящихся вне предприятия), так и внутренних источников информации.

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы:

. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны- система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней финансовой среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности. Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики. К ним относятся показатели макроэкономического развития (темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода; индекс инфляции; учетная ставка центрального банка и др.) и показатели отраслевого развития содержащие основные информативные показатели отрасли, к которой принадлежит предприятие ( объем произведенной (реализованной) продукции, его динамика, общая стоимость активов предприятий и др.).

. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка -служат для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых инвестиций, привлечения кредитов, и некоторых других аспектов финансового менеджмента. Формирование системы показателей этой группы основывается на публикации периодических коммерческих изданий, фондовой и валютной бирже и на соответствующих электронных источниках информации.

.Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов- система этих показателей используется при принятия оперативных управленческих решений при формирования и использования финансовых ресурсов. Источником формирования этой группы служат публикации отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги.

. Нормативно-регулирующие показатели - эти показатели учитываются в процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий. Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делятся на три группы:

. Показатели финансовой отчетности предприятия- система показателей этой группы применяется в процессе финансового анализа, планирования, разработки финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности. Преимуществом показателей этой группы является их унифицированность, так как они базируются на общепринятых стандартных принципах учета (что позволяет cpaвнить эти показатели с другими аналогичными предприятиями. В то же время, информационная база, формируемая на основе финансового учета, имеет и определенные недостатки, основными из которых являются: отражение информативных показателей лишь по предприятию в целом (что не позволяет использовать ее при принятии управленческих решений по отдельным сферам финансовой деятельности, низкая периодичность разработки (как правило, один раз в квартал, а отдельные формы отчетности - только один раз в год); использование только стоимостных показателей (что затрудняет анализ влияния изменения цен формирование финансовых ресурсов).

. Показатели управленческого учета предприятия -используются для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия, а в наибольшей степени - в процессе финансового обеспечения операционной деятельности. Этот вид учета получает развитие в связи с переходом нашей страны к общепринятой в международной практике системе бухгалтерского учета, который позволяет существенно дополнить учет финансовый. Он представляет собой систему учета всех необходимых показателей, формирующих информационную базу oпepативных управленческих решений (в основном, в области управления и формирования прибыли) и планирования деятельности предприятия в предстоящем периоде. В сравнении с финансовым управленческий учет обладает следующим преимуществом: он отражает не только стоимостные, но и натуральные

.Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия- эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по двум блокам: система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия. В эту систему включаются нормативы отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала и система плановых показателей финансового развития предприятия, в состав показателей этого блока включается вся совокупность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов.

3.Базовые показатели финансового менеджмента (добавленная стоимость, БРЭИ, НРЭИ)

Добавленная стоимость (ДС)-это стоимость, созданная на предприятии за определенный период времени, это вклад каждого экономического субъекта в ВВП как результат производства за определенный период времени. Определяется вычитанием из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за тот или иной период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство), стоимости потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и пр.) и услуг других организаций. То есть это та стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) определяется вычитанием из добавленной стоимости расходов по оплате труда и всех связанных с ней обязательных платежей предприятия (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и т.д.), а также все налоги и налоговые платежи предприятия, кроме налога на прибыль. БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Представляя собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первым показателем достаточности средств на покрытие всех расходов . Более того, по удельному весу БРЭИ в ДС можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) или прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Если из БРЭИ вычтем все затраты на восстановление основных средств это и будет нетто-результат эксплуатации инвестиций. По существу это прибыль до уплаты процентов за кредиты и займы и налога на прибыль. Поэтому на практике для быстроты расчетов можно принимать за НРЭИ балансовую прибыль (БП), восстановленную до нетто-результата эксплуатации инвестиций прибавления процентов за кредиты, относимых на себестоимость продукции, работ, услуг. Таким способом можно избежать двойного счета процентов, так как часть их, относимая по действующему законодательству на чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, содержится в самой балансовой прибыли.

4.Базовые показатели финансового менеджмента (экономическая рентабельность активов, коммерческая маржа, коэффициент трансформации)

Экономическая рентабельность (ЭР) активов, или, то же что, экономическая рентабельность всего капитала предприятия, т.е. суммы его собственных и заемных средств.

ЭР = НРЭИ / Актив * 100 = (БП+% за кредит, относимые на себестоимость) / Актив * 100%

Поскольку актив и пассив равен, а последний представляет собой собственных средств и заимствований,

ЭР = НРЭИ / Актив * 100 = НРЭИ Пассив * 100 =

= НРЭИ / (Собственные средства + заемные средства) * 100 =

= НРЭИ / Совокупный капитал предприятия * 100%

ЭР - важный показатель для предприятия, ведь достаточный уровень экологической рентабельности - свидетельство нынешних и залог будущих успехов. Уменьшение экономической рентабельности свидетельствует о снижении эффективности использования капитала.

Коммерческая маржа показывает рентабельность оборота (выручки от реализации и внереализационных доходов). Определяется НРЭИ/Оборот*100%, показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота (выражают в процентах). По существу, это экономическая рентабельность оборота или рентабельность продаж, рентабельность реализованной продукции. У предприятий с высоким уровнем прибыли коммерческая маржа превышает 20 и более 30%.

Коэффициент трансформации (Оборот/Актив) показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т.е. в какой оборот трансформируется каждый рубль актива. КТ можно также воспринимать как оборачиваемость активов. В такой трактовке КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль активов.

5.Политика формирования собственных финансовых ресурсов предприятия

Предприятие- это форма деятельности, целью которой является увеличение стоимости вложенного имущества в интересах собственников этого имущества.

Финансовую основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал, который отражается в первом разделе пассива баланса «Капитал и резервы». На действующем предприятии он представлен следующими основными формами:

. Уставный фонд. Он характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством.

. Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами, формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

. Добавочный капитал- в него включаются результаты переоценки основных фондов, эмиссионный доход АО, безвозмездно полученные денежные и материальные ценности…

. Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

. Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

. Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

6.Экономическая сущность и классификация активов предприятия

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам, основными из которых с позиций финансового менеджмента являются:

. По формам функционирования активов выделяют следующие их виды:

а) Материальные активы - это активы предприятия, имеющие материальную форму.

б) Нематериальные активы - они характеризуют активы предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль.

в) Финансовые активы- они характеризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении.

. По характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота активов активы предприятия подразделяются на следующие виды:

а) Оборотные (текущие) активы- они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.

б) Внеоборотные активы - характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года.

. По степени ликвидности активов выделяют следующие виды:

а) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним относятся активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа (денежные активы в национальной валюте; денежные активы в иностранной валюте).

б) Высоколиквидные активы- характеризуют группу активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. К высоколиквидным активам предприятия относятся: краткосрочные финансовые вложения; краткосрочная дебиторская задолженность.

в) Среднеликвидные активы - относятся активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев. К ним относят: все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной и запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.

г) Слаболиквидные активы - это активы предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов предприятия относят: запасы сырья и полуфабрикатов; запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов; активы в форме незавершенного производства; основные средства; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; нематериальные активы; долгосрочные финансовые вложения.

д) Неликвидные активы- в эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса). К таким активам относятся: безнадежная дебиторская задолженность; расходы будущих периодов; убытки текущих и прошлых лет (отражаемые в составе актива баланса предприятия).

7.Управление оборотными активами предприятия

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента.

Виды оборотных активов:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый "спекулятивный остаток денежных средств").

д) Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием.

На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов, оценивается их ликвидность.

На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов.

На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы.

На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Процесс оптимизации объема оборотных активов состоит из трех основных этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период.

8.Политика управления внеоборотными активами

Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия внеоборотные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансового менеджера.

С позиций финансового менеджмента внеоборотные активы классифицируются по следующим основным признакам:

По функциональным видам внеоборотные активы в современной практике финансового учета и управления подразделяются следующим образом:

а) Основные средства. Они характеризуют совокупность материальных активов предприятия в форме средств труда, которые многократно участвуют в производственном процессе и переносят на продукцию свою стоимость частями.

б) Нематериальные активы. Они характеризуют внеоборотные активы предприятия, не имеющие вещественной (материальной) формы, обеспечивающие осуществление всех основных видов его хозяйственной деятельности.

в) Незавершенные капитальные вложения. Они характеризуют объем фактически произведенных затрат на строительство и монтаж отдельных объектов основных средств с начала этого строительства до его завершения.

г) Оборудование, предназначенное к монтажу. Оно характеризует те виды оборудования, приобретенного предприятием, которые предназначены к установке в зданиях и сооружениях путем их монтажа (сборки, прикрепления к фундаментам или опорам и т.д.), а также контрольно-измерительную аппаратуру и другие приборы, монтируемые в составе оборудования.

д) Долгосрочные финансовые вложения. Они характеризуют все приобретенные предприятием финансовые инструменты инвестирования со сроком их использования более одного года вне зависимости от размера их стоимости.

Политика управления внеоборотными активами предприятия формируется по следующим основным этапам.

. Анализ внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема операционных внеоборотных активов предприятия - темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, объема операционных оборотных активов, общей суммы внеоборотных активов. В процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия операционных внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия.

На втором этапе анализа изучается состав операционных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе предприятия; в составе производственных основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (которые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в составе нематериальных активов рассматриваются отдельные их виды.

На третьем этапе анализа оценивается состояние используемых предприятием операционных внеоборотных активов по степени их изношенности (амортизации).

На четвертом этапе анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов.

На пятом этапе анализа изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде.

На шестом этапе анализа оценивается уровень эффективности использования операционных внеоборотных активов в отчетном периоде.

. Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы) и повышения производительного использования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных видов в пределах предусмотренной техническом мощности). В процессе оптимизации общего объема внеоборотные активов из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют производственном процессе по различным причинам.

. Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов предприятия. В этих целях на предприятии определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

. Обеспечение эффективного использования внеоборотных активов предприятия. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности внеоборотных активов.

. Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования внеоборотных активов.

Принципиально обновление и прирост операционных внеоборотных активов могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования.

9.Эффект операционного рычага (производственного левериджа)

В финансовом менеджменте применяются два основных подхода к максимизации массы и темпов наращивания прибыли:

. Сопоставление предельной выручки с предельными затратами наиболее эффективно при решении задачи максимизации массы прибыли.

. Сопоставление выручки от реализации с суммарными затратами, а также переменными и постоянными затратами. Применяется не только для расчета максимальной массы прибыли, но и для определения наивысших темпов ее прироста.

Комбинирование этих двух подходов в зависимости от целей анализа дает отличные практические результаты.

Суммарные затраты предприятия - как производственные, так и внепроизводственные, независимо от того, относятся ли они на себестоимость или на финансовые результаты - можно разделить на три основных категории:

. Переменные затраты- это затраты, которые изменяются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и др. расходы.

. Постоянные затраты- это затраты, которые не следуют за динамикой объема производства. К этим затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оклады управленческих работников, административные расходы и т.п.

. Смешанные затраты состоят из постоянной и переменной частей. Примеры таких затрат: почтовые и телеграфные расходы, затраты на текущий ремонт оборудования и т.п.

Практическая польза от классификации затрат на переменные и постоянные:

такое деление помогает решить задачу максимизации массы и прироста прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов.

эта классификация позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить «запас финансовой прочности» предприятия на случай осложнения конъюнктуры и иных затруднений.

Классификация затрат необходима для проведения операционного анализа, позволяющего определить взаимосвязь финансового результата от соотношения постоянных и переменных затрат.

Действие производственного левериджа проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи и прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.

Сила воздействия производственного левериджа = Валовая маржа/ Прибыль

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Если доля постоянных затрат в себестоимости велика, то предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа.

Валовая маржа = Выручка- Переменные затраты

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

При возрастании выручки от реализации, если порог рентабельности (точка окупаемости затрат) уже пройден: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли.

Порог рентабельности - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Порог рентабельности = Постоянные затраты/ Валовая маржа в относительном выражении к выручке

Зная порог рентабельности можно определить запас финансовой прочности предприятия.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации определяется ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образует дефицит ликвидных средств:

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации- Порог рентабельности

Оперативное управление соотношением постоянных и переменных затрат в динамических условиях хозяйствования позволяет значительно увеличить потенциал формирования прибыли от реализации продукции.

10.Эффект финансового рычага (финансового левериджа)

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств с учетом их платности.

Эффект возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью (ЭР) и «ценой» заемных средств - средней расчетной ставкой процента (СРСП). То есть предприятие должно наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило по крайней мере для уплаты процентов за кредит.

Формула для расчета СРСП, по которой обходятся предприятию заемные средства выглядит следующим образом:


Средняя расчетная ставка процента =Все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период* 100Общая сумма заемных средств, используемых в анализируемом периоде

Следует различать СРСП со ставкой процента по конкретному кредитному договору. Нужно помнить, что проценты по кредитам банков относятся, по действующему законодательству, на себестоимость продукции, банковского норматива, увеличенного на три процентных пункта. Остальная же часть процентов, равно как и расходы по страхованию кредитов, а также все проценты по займам, получаемым от небанковских юридических лиц и граждан, относятся на счет использования прибыли, что, по существу, утяжеляет фактические финансовые издержки по заемным средствам. И все же отнесение хотя бы части процентов за кредит на себестоимость приносит относительную экономию по налогу на прибыль. Поэтому та часть процентов за кредит, которая снижает предприятию налогооблагаемую прибыль, облегчается, а остальные проценты включаются в действительную стоимость кредита с налоговым отягощением.

Первая составляющая эффекта финансового рычага: дифференциал - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.

Вторая составляющая - плечо финансового рычага - характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными средствами и собственными средствами. Соединим обе составляющие эффекта финансового рычага и получим:

Таким образом, уровень финансового рычага рассчитывается по формуле:



Существует неразрывная связь между дифференциалом и плечом финансового рычага. При наращивании заемных средств финансовые издержки по «обслуживанию долга» утяжеляют среднюю расчетную ставку процента, и это ведет к сокращению дифференциала. Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала. Разумный финансовый менеджер не станет увеличивать любой ценой плечо финансового рычага, а будет регулировать его в зависимости от дифференциала.

Эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственными средствами достойную отдачу. Оптимальным в мировой практике считается соотношение 40% заемных средств и 60 % собственных средств. Считается, что при таком соотношении с одной стороны обеспечивается максимальная рентабельность собственных средств, с другой стороны предприятие остается достаточно финансово устойчивым, то есть независимым от внешних источников финансирования.

11.Управление денежными потоками предприятия

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что в свою очередь связано с движением денежных потоков по различным видам деятельности предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение прозводственно-коммерческих функций предприятия. Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств. Денежные потоки от текущей деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции, работ, услуг, получением авансов, арендной платы, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом и внебюджетными фондами.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажей долгосрочных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от инвестиций. Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли; доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты и займы). При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам.

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов.

Приток денежных средств это все направления поступления денежных средств на предприятии за определенный период времени от различных видов деятельности предприятия.

Отток денежной наличности возникает вследствие: покрытия текущих (эксплуатационных) затрат, инвестиционных расходов; платежей в бюджет и внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, комиссионного вознаграждения посредникам и т. д.

Денежный поток- это все направления поступления и расходования средств предприятия за определенный период времени.

Чистый приток денежных средств (сальдо денежного потока) - разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.

Управление денежными потоками включает следующие аспекты:

) учет движения денежных средств;

) анализ потоков денежной наличности;

) составление бюджета движения денежных средств.

Управление денежными потоками особенно важно для предприятия с точки зрения необходимости:

а) регулирования ликвидности баланса;

б) оптимизации оборотных активов (оценка краткосрочных потребностей в денежных средствах, управления материально-производственными запасами и дебиторской задолженностью);

в) планирования временных параметров капитальных затрат и источников их финансирования;

г) управления текущими расходами и их оптимизации в процессе производства и реализации готовой продукции (работ, услуг);

д) прогноза экономического роста.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за платежеспособностью предприятия. Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью данного документа можно установить:

) уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

) зависимость предприятий от внешних заимствований;

) дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

В процессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на следующие вопросы.

В случае притока денежных средств:

не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);

сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров.

При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:

нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;

нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;

не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

своевременно ли выплачиваются налоги в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды;

не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда.

12.Методы расчета объема денежных потоков (прямой и косвенный), преимущества и недостатки данных методов

На практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент - выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

) показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

) делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей, но текущим обязательствам;

) устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;

) контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками па статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении Формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации.

Недостатки метода:

) высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;

) необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);

) применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и кассе (платежный баланс). Он разрабатывается на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам.

Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприятия (ноток денежных средств). С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операции без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую).

На основе платежного баланса предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами. Данный документ позволяет планировать состояние собственных средств, а также привлекать в необходимых случаях банковский или коммерческий кредит. С помощью этого документа контролируется выпуск продукции (услуг) и ее реализация.

При составлении платежного баланса финансовая служба координирует свою работу с бухгалтерией и другими управленческими структурами предприятия.

13.Управление дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии

Дебиторская задолженность у предприятия возникает в случае реализации своей продукции в кредит либо при приобретении сырья и материалов по предоплате. Для финансового менеджера управление задолженностью предприятия - одна из наиболее сложных оперативных задач. Дебиторская задолженность отражается во втором разделе актива баланса предприятия «Оборотные активы».

В последнее время резко возросла несвоевременность в оплате счетов за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги. Это приводит к тому, что предприятия-изготовители значительную массу оборотных средств отвлекают из оборота на неопределенное время. В связи с этим большое значение приобрели резервы по сомнительным долгам, формируемые за счет балансовой прибыли. Создаваемый резерв по сомнительным долгам служит источником пополнения оборотных средств, авансированных в операции по реализации товаров, работ и услуг. Сомнительными долгами считаются те виды дебиторской задолженности, которые не погашены в установленные сроки и не обеспечены юридически полноценными обязательствами или гарантиями. Не полученные в течение года с дебиторов долги относятся на финансовые результаты предприятия.

Финансовый менеджер анализирует дебиторскую задолженность по каждому сомнительному долгу с учетом платежеспособности должника и его финансового состояния.

Величина резервного фонда определяется им либо в виде установленного процента задолженности, соответствующего доле сомнительных долгов, либо в форме отчислений по каждому долгу. За формированием резервов по сомнительным долгам необходим контроль в связи с тем, что в фонд направляется прибыль до налогообложения.

Управление дебиторской задолженностью состоит из пяти этапов.

  1. создание предприятием конкурентоспособных условий для продажи собственной продукции и приобретения сырья и материалов;
  2. оценка кредитоспособности и платежеспособности каждого покупателя, получающего товарный кредит;
  3. выбор формы договора с покупателем. Наиболее рисковой формой продаж является продажа по открытому счету без составления договора между поставщиком и покупателем. В международной торговой практике в этом случае используют коммерческий вексель.
  4. определение лимита товарного кредита. При этом необходимо иметь в виду тот факт, что задача данного этапа заключается не в уменьшении сомнительных долгов, а в увеличении полученной прибыли;
  5. сбор денег с дебиторов.

Все эти этапы взаимосвязаны, т.е. возможна и либерализация условия продаж при более жестком отборе заемщиков, и работа с высоко рискованными заемщиками при высокой активности в получении задолженности.

Управление временно свободными денежными средствами является важным элементом финансового менеджмента, однако для большинства российских предприятий актуальной проблемой является не излишек, а временный недостаток денежных средств. В этой ситуации задачей финансового менеджера является управление кредиторской задолженностью.

Кредиторская задолженность - это обязательства предприятия, возникающие в ходе его текущей деятельности. Это совокупность финансовых обязательств перед кредиторами. В деятельности предприятия возможна задолженность поставщикам и подрядчикам, работникам предприятия, бюджету, внебюджетным социальным фондам, дочерним, зависимым предприятиям, по полученным авансам и т.д. Кредиторская задолженность отражается в пассиве баланса предприятия.

Объем кредиторской задолженности должен быть увязан с финансовым положением предприятия, сопоставим с дебиторской задолженностью, соответствовать размерам предприятия. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то это можно считать позитивным фактором, увеличивающим объемы привлеченных на предприятие средств.

Управление кредиторской задолженностью означает применение предприятием наиболее приемлемых для него форм, сроков, а также объемов расчетов с контрагентами. Управление кредиторской задолженностью сводится к тому, чтобы последняя, снижая дефицит оборотных средств, не ослабляла финансовую устойчивость предприятия. Управление кредиторской задолженностью предполагает избирательный подход к контрагентам предприятия.

Кредиторская задолженность по истечении срока исковой давности списывается на финансовые результаты хозяйствующего субъекта. Порядок списания регулируется ГК РФ.

14.Сущность, этапы и подходы к формированию дивидендной политики предприятия

Дивидендная политика- это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственникам в соответствии с долей их вклада в капитал предприятия.

Дивиденды - это денежный доход акционеров.

Большая часть предприятий основным источником финансирования своей деятельности считает реинвестированную прибыль. Поскольку выплата дивидендов уменьшает объем реинвестируемой прибыли, решение о размере и порядке их выплаты является решением о финансировании деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала.

Важнейшей задачей дивидендной политики является оптимальное сочетание интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к сокращению темпе роста собственного капитала, выручки и платежеспособности. Вместе с тем, если акционеры не получат достаточной прибыли на инвестированный капитал и начнут избавляться от ценных бумаг данного предприятия, снизится его рыночная стоимость и собственники утратят контроль над акционерным капиталом.

Для выработки дивидендной политики предприятию необходимо решить два принципиальных вопроса:

1)влияет ли величина выплачиваемых дивидендов на совокупное богатство акционеров;

2)какова должна быть оптимальная величина дивидендов.

Совокупный доход акционеров за определенный период складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций.

Основными этапами формирования дивидендной политики являются:

1. Оценка основных факторов, определяющих формирование и проведение дивидендной политики;

. Выбор типа дивидендной политики и методики выплаты дивидендов;

. Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики;

. Определение уровня дивидендов на одну акцию;

5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики.

Формирование и проведение дивидендной политики в значительной мере зависит от законодательно установленных принципов и правил, имеющих существенные национальные особенности. В России основным законодательным актом, регулирующим дивидендную политику предприятий, является Закон «Об акционерных обществах», который определяет источники, возможную периодичность, порядок и процедуру выплаты дивидендов. Регулярность конкретных дивидендных выплат устанавливается уставом акционерного общества.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» дивиденд представляет собой часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемую среди его акционеров пропорционально их вкладу в уставный капитал (т.е. пропорционально числу имеющихся у них акций). Таким образом, основным источником дивидендных выплат по итогам года является чистая прибыль акционерного общества за истекший год. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при отсутствии прибыли в текущем году может использоваться резервный фонд, специально созданный для этого за счет прибыли прошлых лет.

В целом выделяют три основных подхода к формированию дивидендной политики: консервативный, умеренный (компромиссный) и агрессивный.

Консервативному типу соответствуют методики выплаты дивидендов по остаточному принципу и фиксированных дивидендных выплат.

Умеренному (компромиссному) типу соответствует методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

Агрессивному типу соответствуют методики постоянного процентного распределения прибыли и постоянного возрастания размера дивидендов.

В вопросе выбора типа дивидендной политики и формы выплаты дивидендов предприятия являются полностью самостоятельными.

Важным фактором, влияющим на проводимую дивидендную политику, является угроза возможной утраты контроля над управлением предприятием. Для поддержания стабильного уровня дивидендных выплат часто прибегают к дополнительной эмиссии акций в качестве источника покрытия дивидендных выплат, что приводит к появлению новых акционеров и размыванию капитала. Низкий же уровень дивидендов может вызвать снижение курсовой стоимости акций. При проведении дивидендной политики нельзя игнорировать информационный эффект дивидендных выплат. Необходимо проводить аналитическую работу по оценке дивидендных ожиданий инвесторов и отбору информации о тенденциях дивидендного дохода. Важным фактором, влияющим на формирование дивидендной политики, особенно в России, является инфляционное обесценение. Именно в условиях высоких темпов инфляции инвестор предпочтет получение прибыли сегодня вместо сверхприбыли завтра.

15.Методики дивидендных выплат

Основные методики дивидендных выплат:

1. Методика постоянного процентного распределения прибыли (или стабильного уровня дивидендов) подразумевает стабильный в течение продолжительного времени процент чистой прибыли, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Дивидендная политика этого типа предполагает стабильное значение дивидендного выхода на одну обыкновенную акцию в течение длительного периода времени. Необходимо отметить, что прибыль, причитающаяся на обыкновенную акцию, определяется после выплаты дохода владельцам облигаций и дивидендов по привилегированным акциям (доходность этих ценных бумаг оговаривается заранее вне зависимости от размера прибыли и корректировке не подлежит. Дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются в тех случаях, если предприятие закончило текущий год с убытком или вся полученная прибыль должна быть направлена владельцам облигаций и привилегированных акций. Кроме того, размер дивидендов, может значительно колебаться по годам в зависимости от прибыли текущего года, что не может не сказаться на курсовой стоимости акций.

. Методика фиксированных дивидендных выплат (или стабильного размера дивидендных выплат) подразумевает регулярную выплату дивидендов на одну акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени безотносительно к изменению курсовой стоимости акций. При высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции. Если предприятие развивается успешно и сумма годовой прибыли превышает размер средств, необходимых для выплаты дивидендов, то показатель фиксированных дивидендных выплат на акцию может быть повышен. Преимуществом этой методики является ощущение надежности, которое создает у акционеров чувство уверенности в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств и позволяет избежать колебания курсовой стоимости акций на фондовом рынке (что характерно, например, для первой методики). Недостатком этой политики является слабая связь с финансовыми результатами деятельности, поэтому в периоды неблагоприятной конъюнктуры и снижения величины прибыли текущего года у предприятия может оказаться недостаточно собственных средств для инвестиционной, финансовой и даже основной деятельности.

. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов предусматривает регулярную выплату фиксированной суммы дивидендов. В случае благоприятной рыночной конъюнктуры и большой величины прибыли текущего года акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Таким образом, текущий доход акционеров складывается из ежегодно получаемых фиксированных на минимальном уровне дивидендов и периодически выплачиваемых в зависимости от финансовых результатов отчетного года экстра-дивидендов. Преимуществами данной методики являются стабильно гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере (аналогично методике фиксированных дивидендных выплат), высокая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющая увеличивать размер дивидендов в благоприятные годы без снижения инвестиционной активности. При нестабильной экономической ситуации и существенных колебаниях размера получаемой предприятием прибыли данная методика представляется наиболее эффективной. Основной ее недостаток состоит в том, что при продолжительной выплате минимальных фиксированных дивидендов (без надбавки в отдельные периоды) снижается инвестиционная привлекательность акций предприятия, а при регулярных выплатах экстра-дивидендов уменьшается их стимулирующее воздействие на акционеров и исчезает отличие этой политики от методики фиксированных дивидендных выплат.

. Методика постоянного возрастания размера дивидендов предусматривает стабильное повышение уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Как правило, прирост размера дивидендов производится в твердо установленном проценте к их уровню в предшествующем периоде. Преимущества политики постоянного возрастания размера дивидендов для акционеров очевидны, кроме того, таким образом обеспечивается высокая рыночная стоимость акций предприятия, их привлекательность в глазах инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостатками методики являются ее негибкость (поскольку размер дивидендных выплат повышается регулярно, независимо от финансовых результатов даже в периоды отсутствия прибыли) и постоянное нарастание финансовой напряженности. Отставание темпов роста прибыли от темпов роста дивидендных выплат означает сокращение размера реинвестируемой прибыли, сворачивание инвестиционной деятельности, снижение финансовой устойчивости предприятия. Непременным условием осуществления этой методики на практике является опережающий рост прибыли по сравнению с дивидендными выплатами.

. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу предусматривает выплату дивидендов в последнюю очередь, после финансирования всех эффективных инвестиционных проектов. Фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли отчетного года сформирован достаточный объем финансовых ресурсов, обеспечивающий в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по предполагаемым инвестиционным проектам внутренняя норма доходности превышает средневзвешенную стоимость капитала, то прибыль направляется на финансирование этих проектов, поскольку они обеспечивают высокие темпы прироста стоимости акционерного капитала. Преимущества этой методики заключаются в обеспечении высоких темпов развития предприятия, повышении его рыночной стоимости, сохранении финансовой устойчивости. Данная методика дивидендных выплат используется обычно в периоды повышенной инвестиционной активности на начальных стадиях развития предприятия. Недостатки методики очевидны: выплата дивидендов не является гарантированной, регулярной; размер дивидендов не фиксирован, меняется в зависимости от финансовых результатов прошедшего года и объема собственных ресурсов, направляемых на инвестиционные цели; дивиденды выплачиваются, если у предприятия остается прибыль, не востребованная на капитальные вложения. Рыночная стоимость акций предприятий, выплачивающих дивиденды по остаточному принципу, как правило, невысока.

. Методика выплаты дивидендов акциями предусматривает выдачу акционерам вместо денежных средств дополнительного пакета акций. Размер таких дивидендов равен сумме уменьшения средств, капитализированных в уставном капитале и резервах. Этот подход при определенных условиях может удовлетворять акционеров, поскольку получаемые ими в качестве дивидендных выплат ценные бумаги могут быть реализованы на фондовом рынке. Законодательно реализация акций расценивается как продажа капитала и подлежит налогообложению по ставке налога на доход с капитала. Выплата дивидендов акциями может осуществляться либо при неизменных размерах уставного капитала и валюты баланса, т.е. простым перераспределением источников собственных средств, либо при одновременном увеличении уставного капитала и валюты баланса прибыли прошлых лет. Если количество акций в обращении увеличивается, а общая сумма источников средств (валюта баланса) не изменяется, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, уменьшается. При втором варианте (эмиссии обыкновенных акций с одновременным увеличением уставного капитала) дополнительный выпуск акций не приводит к сокращению стоимости активов на одну акцию и, как правило, не ведет к снижению рыночной стоимости акций. При использовании этой методики динамика рыночного курса ценных бумаг наименее предсказуема. Зачастую предприятия вынуждены прибегать к данной методике дивидендных выплат, например, при неустойчивом финансовом положении и отсутствии высоколиквидных активов для расчетов с акционерами либо при необходимости реинвестирования прибыли отчетного года в высокоэффективный проект. В соответствии с российским законодательством акционерное общество вправе выплачивать дивиденды акциями, только если это предусмотрено его уставом.

16.Дивидендная политика и цена акций предприятия

Между проводимой акционерным обществом дивидендной политикой и рыночной стоимостью его акций существует тесная взаимосвязь. При этом четкой, формализованной зависимости между методикой дивидендных выплат и динамикой курса ценных бумаг не установлено. Это объясняется воздействием на рыночную цену акций большого числа факторов, в том числе тех, которые не могут быть формализованы (например, психологические, политические).

В экономической литературе и практике разработаны приемы, с помощью которых финансовый менеджер может воздействовать как на рыночную стоимость ценных бумаг, так и при определенных условиях на размер будущих дивидендов.

Основными приемами являются дробление, консолидация и выкуп акций.

Дробление акций (расщепление, сплит) - это увеличение количества акций посредством уменьшения их номинала. Дробление акций два к одному означает уменьшение их номинала наполовину без изменений в структуре собственного капитала. Обычно к дроблению акций прибегают устойчиво развивающиеся предприятия, которые стремятся снизить рыночную стоимость своих акций. Многие западные акционерные общества таким способом обеспечивают достаточно высокую ликвидность собственных ценных бумаг и привлекают потенциальных инвесторов. В зависимости от рыночной цены акций и преследуемых целей совет директоров компании определяет пропорции дробления. После этого производится замена старых ценных бумаг на новые. Крайне редко предприятия в состоянии сохранить размер дивидендов на одном уровне до и после дробления акций. Как правило, размер дивидендов на новую акцию меньшим номиналом, ниже, чем на старую. Однако это не означает сокращения дивидендного дохода акционеров. Например, при дроблении акций два к одному и понижении уровня дивидендного выходa на акцию с 2 до 1,5% акционер, владевший 100 акциями, получит не 200 (100 х 2), а 300 (200 х 1,5) денежных единиц.

Консолидация акций (обратный сплит) - это изменение номинальной стоимости акций, при котором акционер получает одну новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций. Это один из способов сокращения числа акций предприятия. Необходимость консолидации акций возникает у предприятия при чрезмерном падении рыночной стоимости ценных бумаг. Большинство западных компаний стремится избежать снижения рыночной цены своих акций ниже 10 дол. США. В случае падения курca акций ниже установленного показателя несколько акций в обращении могут быть заменены одной акцией. Помимо возникновения дополнительных расходов по замещению ценных бумаг на бумаги большего номинала консолидация акций имеет и другие негативные последствия. Как правило, объявление предприятием на рынке о консолидации акций расценивается как сигнал финансовых трудностей. И хотя предприятие после проведения консолидации может сэкономить на затратах по размещению и обслуживанию меньшего количества новых ценных бумаг, негативный эффект от ее проведения смягчает лишь получением впоследствии значительной суммы прибыли. Следовательно, консолидация акций как методика регулирования курса ценных бумаг должна применяться предприятиями крайне осторожно.

Выкуп акций - это один из способов размещения свободныv средств предприятия путем приобретения собственных акций у aакционеров. Собственные акции могут выкупаться как с целью изъятия их из обращения, так и для размещения их среди своих работников.

Наиболее распространены две методики выкупа акций - посредством тендера и путем покупки акций на рынке.

При осуществлении тендерной сделки предприятие направляет своим акционерам наряду с информацией о намерениях и причинах выкупа акций предложение о приобретении у них акций по цене, превышающей сложившуюся на рынке. Решение о продаже или непродаже акций по предложенной цене принимает акционер. При покупке собственных акций на фондовом рынке предприятие выступает наравне с другими участниками рынка. Этот вариант выкупа акций, как правило, требует меньших издержек (оплаты услуг посредников и т.д.).

Если предприятие располагает избыточными средствами и не имеет достаточно эффективных инвестиционных возможностей, то размещение этих средств в интересах акционеров может быть произведено либо путем дополнительных дивидендных выплат, либо посредством выкупа собственных акций. Поскольку при выкупе уменьшается число акций предприятия, прибыль и, следовательно, дивиденд на одну акцию возрастают. В результате при прочих равных условиях должна увеличиться рыночная стоимость ценной бумаги. Теоретически сумма дивидендов, которые могли бы быть выплачены акционерам, равна стоимости выкупленных акций. Преимуществом варианта выкупа акций является повышение привлекательности акций предприятия за счет увеличения суммы прибыли, приходящейся на одну акцию. Недостаток выкупа собственных акций предприятием заключается в том, что при наличии у него свободных средств некоторые категории акционеров предпочтут доходу от прироста курсовой цены акций получение реальных дивидендов.

17.Разработка эмиссионной политики предприятия

Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия охватывает следующие этапы:

. Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций. Решение о предполагаемой первичной (при преобразовании предприятия в акционерное общество) или дополнительной (если предприятие уже создано в форме акционерного общества и нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций.

Анализ конъюнктуры фондового рынка (биржевого и внебиржевого) включает характеристику состояния спроса и предложения акций, динамику уровня цен их котировки, объемов продаж акций новых эмиссии и ряда других показателей. Результатом проведения такого анализа является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций.

Оценка инвестиционной привлекательности своих акций проводится с позиции учета перспективности развития отрасли (в сравнении с другими отраслями), конкурентоспособности производимой продукции, а также уровня показателей своего финансового состояния (в сравнении со среднеотраслевыми показателями). В процессе оценки определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций своей компании в сравнении с обращающимися акциями других компаний.

. Определение целей эмиссии. В связи с высокой стоимостью привлечения собственного капитала из внешних источников цели эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиций стратегического развития предприятия и возможностей существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде.

. Определение объема эмиссии. При определении объема эмиссии необходимо исходить из ранее рассчитанной потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников.

. Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций. Номинал акций определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей (наибольшие номиналы акций ориентированы на их приобретение институциональными инвесторами, а наименьшие - на приобретение населением).

. Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала. В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по двум параметрам: а) предполагаемому уровню дивидендов (он определяется исходя из избранного типа дивидендной политики); б) затрат по выпуску акций и размещению эмиссии (приведенных к среднегодовому размеру).

. Определение эффективных форм андеррайтинга.

Андеррайтинг- метод размещения ценных бумаг новых выпусков на пекрвичном рынке инвестиционными компаниями, банками и крупными брокерскими фирмами.

Для того чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объемов продажи акции в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидность уже размещенных акции на первоначальном этапе их обращения.

С учетом возросшего объема собственного капитала предприятие имеет возможность, используя неизменный коэффициент финансового левериджа соответственно увеличить объем привлекаемых средств, а, следовательно, и повысить рентабельность собственного капитала.

18.Понятие банкротства предприятия и виды реорганизационных процедур

Согласно Федеральному закону (ФЗ) «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 это понятие трактуется следующим образом: «Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения». В этом случае приостанавливаются текущие платежи предприятия-должника и оно в преддверии своего банкротства может обращаться в арбитражный суд.

Предприятие считается банкротом после признания факта о его несостоятельности арбитражным судом, а также, если оно официально объявляет о своем банкротстве и ликвидации, которая осуществляется в процессе конкурсного производства.

Цель конкурсного производства - соразмерное удовлетворение всех требований кредиторов; объявление предприятия свободным от задолженности; охрана противоборствующих сторон от незаконных действий в отношении друг друга.

Допускаются и внесудебные процедуры, когда должник может урегулировать свои отношения с кредиторами таким образом, что предприятие продолжит свою деятельность или же произойдет его добровольная ликвидация под контролем кредиторов.

К основным реорганизационным процедурам согласно ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» относятся: внешнее управление, досудебная санация, конкурсное производство, мировое соглашение.

Внешнее управление имуществом должника осуществляет арбитражный управляющий. В его обязанности входит ряд мер по восстановлению платежеспособности предприятия-должника и продолжению его деятельности.

Следующая реорганизационная процедура - это досудебная санация. Она заключается в том, что предприятию-должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника. Продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев. Арбитражным судом ее срок может быть продлен, но не более чем па 6 месяцев. Санация завершается по достижении ее цели прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия либо в случае ее неэффективности решением арбитражного суда о признании предприятия несостоятельным (банкротом) и открытии конкурсного производства.

В процессе конкурсного производства происходит принудительная ликвидация предприятия (должника). Работу по ликвидации предприятия организует конкурсный управляющий.

Федеральный закон допускает возможность урегулирования отношений посредством мирового соглашения. Оно заключается между предприятием-должником и конкурсными кредиторами на любом этапе производства по делу, однако только в отношении требований четвертой и последующих очередей (всего семь очередей) и может исходить из рассрочки или отсрочки платежей или скидки с долгов, причитающихся кредиторам.

Существует также понятие внесудебных процедур. Они позволяет без обращения в арбитражный суд решать путем переговоров должника с кредиторами вопросы продолжения деятельности предприятия-должника либо его добровольной ликвидации.

19.Антикризисное управление финансами

Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисом предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.

Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами

В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач:

. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса.

. Устранение неплатежеспособности предприятия.

. Восстановление финансовой устойчивости предприятия.

. Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.

. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия.

Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с докризисным ее уровнем.

Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах. К числу основных их этих принципов относятся:

. Принцип постоянной готовности реагирования. Динамичность развития предприятия определяет необходимость поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению его финансового равновесия предприятия на любом этапе его экономического развития.

.Принцип превентивности действий. Этот принцип предполагает, что лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий.

. Принцип срочности реагирования. Чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями к восстановлению нарушенного равновесия будет располагать предприятие.

. Принцип адекватности реагирования. «Включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы финансового кризиса и его разрешения должно исходить из реального уровня такой угрозы и быть адекватным этому уровню. В противном случае или не будет достигнут ожидаемый эффект антикризисного финансового управления, или предприятие в процессе антикризисного финансового управления будет нести неоправданно высокие затраты и потери.

. Принцип комплексности принимаемых решений.

. Принцип альтернативности действий. Каждое из принимаемых антикризисных финансовых решений должно базироваться на рассмотрении максимально возможного числа их альтернативных проектов с определением уровня их результативности и оценкой затрат.

. Принцип адаптивности управления. В процессе развития финансового кризиса возникает необходимость высокого уровня гибкости антикризисного финансового управления, его быстрой адаптации к меняющимся условиям внешней и внутренней финансовой среды.

8. Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов. Опыт показывает, что если финансовый кризис генерируется только финансовыми факторами, т.е. носит структурный характер, то при нормальных маркетинговых позициях предприятия он полностью может быть разрешен за счет использования исключительно внутренних механизмов антикризисного управления и собственных финансовых ресурсов.

9.Принцип оптимальности внешней санации. Данный принцип предполагает, что при выборе форм и состава внешней санации следует исходить из системы определенных критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления. Такими критериями могут быть сохранение управления предприятием, его первоначальными учредителями, минимизация потери рыночной стоимости предприятия и другие.

.Принцип эффективности. Реализация этого принципа обеспечивается сопоставлением эффекта антикризисного финансового управления и связанных с реализацией его мероприятий финансовых ресурсов.

Рассмотренные принципы служат основой организации системы антикризисного финансового управления предприятием.

Процесс антикризисного финансового управления предприятием строится по следующим основным этапам:

. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.

. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового состояния предприятия.

. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления.

. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса.

. Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния.

. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такая комплексная программа разрабатывается обычно в форме двух альтернативных документов - комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия.

. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса, возлагаемый на главных менеджеров предприятия.

20.Сущность, цели и задачи международного финансового менеджмента

Финансовый менеджер постоянно разрешает противоречие, возникающее между целями предприятия и финансовыми возможностями их реализации.

К специфическим задачам международного финансового менеджмента относятся:

оценка положения страны применительно к ее внешним позициям, т. е. анализ ее платежного баланса;

планирование финансовых операций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют;

кредитование экспортной деятельности;

международное бюджетирование капитала, мотивация проведения прямых инвестиций и портфельных инвестиций;

операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном
рынках.
Главная задача международного финансового менеджера состоит в оценке краткосрочных и долгосрочных активов и обязательств фирмы во временном и пространственном использовании международных рынков.

Финансирование фирмы в зависимости от целей подразделяется на краткосрочное и долгосрочное.

Целями краткосрочного финансирования фирмы являются пополнение оборотного капитала, выполнение текущих обязательств. Задачами менеджера в сфере краткосрочного капитала являются управление наличностью, управление материально-техническими запасами и пр.

Целью среднесрочного и долгосрочного финансирования фирмы является получение денежных средств для финансирования долгосрочных инвестиционных и других проектов фирмы, формирования доходного долгосрочного портфеля ценных бумаг, приводящих к росту оценочной стоимости компании в будущем и росту акционерного капитал.


2.5 Ответы на вопросы, вносимые на государственный экзамен по дисциплине Инвестиции


1.Экономическое содержание инвестиций

Производственная и коммерческая деятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций.

В широкой трактовке инвестиции выражают вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

В широком смысле инвестирование - любое вложение, любых средств с целью последующего получения, выгоды.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта.

Инвестиции в активы предприятия отражаются в активе баланса предприятия, а источники их финансирования - в пассиве баланса.

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Основными законодательными актами, регулирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в РФ является Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в РФ, Об иностранных инвестициях в РФ, эти документы определяют перечень объектов капитальных вложений, субъектов инвестиционной деятельности, экономико- правовой механизм их осуществления.

2.Классификация и формы инвестиций

По объектам вложения денежных средств инвестиции бывают:

реальные (капитальные вложения) - вложение денежных средств в материальные и нематериальные активы предприятия. Связаны с приобретением или созданием элементов основного капитала, осуществляются в рамках инвестиционного проекта;

финансовые (портфельные инвестиции) - вложение капитала в финансовые активы, включающие все виды платежных и финансовых обязательств.

Встречается отождествление терминов «инвестиции» и «капитальные вложения». Капитальные вложения - форма институциональной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции же могут осуществляться в нематериальные и финансовые активы.

По характеру участия в инвестировании инвестиции бывают:

прямые - предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств;

косвенные - осуществляются через финансовых посредников (КБ, инвестиционные фонды…)

По периоду вложения инвестиции бывают:

краткосрочные - вложение капитала на срок до года (краткосрочные финансовые вложения);

долгосрочные - инвестиции на срок свыше года, выступают в форме капитальных вложений.

По формам собственности инвестиции подразделяются на:

частные - вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственной формы собственности, а также граждан;

государственные - вложение капитала государственных унитарных предприятий, а также средств федерального и региональных бюджетов;

совместные;

иностранные

Инвестиции бывают: рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитетные.

Венчурный капитал - обозначает рискованные капиталовложения. Это инвестиции в форме выпуска акций, вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения осуществляются путем приобретения части акций предприятия клиента или предоставления ему ссуд.

Прямые инвестиции- вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения, прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции - связаны с формированием портфеля и представляет собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель-совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Аннуитет - личные инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют:

Первичные инвестиции - характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет собственных и заемных финансовых ресурсов.

Реинвестиции - повторное использование капитала в инвестиционных целях при его высвобождении в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов.

Дезинвестиции - процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков).

3.Классификации субъектов инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать физические и юридические лица (в т.ч. иностранные), а также государства и международные организации

Субъектами инвестиционной деятельности в России являются инвесторы, заказчики проектов, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также различные предпринимательские организации (например, консалтинговые фирмы, банковские, страховые)

Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, осуществляющие реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики - это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами РФ, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ;

исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ;

использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Субъектов инвестиционной деятельности можно классифицировать по следующим признакам;

. По признаку направленности хозяйственной деятельности: индивидуальные и институциональные.

Индивидуальным инвестором может быть юридическое или физическое лицо, но оно управляет процессом.

Институциональный инвестор - финансовый посредник, который аккумулирует средства индивидуальных инвесторов и независимо от последних осуществляет инвестиционную деятельность.

.В зависимости от целей инвестирования инвесторы делятся на стратегических и портфельных.

Стратегический инвестор ставит собой цель приобретения контрольного пакета акций для реального управления предприятием.

Портфельные инвесторы вкладывают капитал в разнообразные финансовые инструменты с целью получения текущего дохода (в форме дивидендов и процентов).

.По принадлежности к резидентам выделяют:

отечественных и иностранных инвесторов.

4.Сущность и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

В условиях реализации экономической, научно-технической и социальной политики государство осуществляет регулирование инвестиционной деятельности. С помощью такого регулирования инвестиционной деятельности создаются льготные условия в наиболее важных ее направлениях с целью удовлетворения общественных потребностей.

Наименование форм государственного регулирования:

Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности;

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений;

Иные формы регулирования инвестиционной деятельности.

Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности заключается во взвешенной налоговой политике. Данная политика в сфере инвестиционной деятельности включает совершенствование системы налогов, установление субъектам этой деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуальный характер. Субъектам инвестиционной деятельности предоставлена возможность создавать собственные денежные фонды для развития производственного потенциала и решения социальных задач (фондов накопления и потребления). Основным источником их образования является чистая прибыль предприятий.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, находит утверждение в разработке, утверждении и финансировании проектов, реализуемых за счет средств федерального и региональных бюджетов. Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирование их за счет бюджетных ассигнований осуществляет Правительство РФ.


Министерство образования Ставропольского края Кафедра Финансы и кредит МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ПОДГОТОВКЕ К МЕ

Больше работ по теме:

Предмет: Финансы, деньги, кредит

Тип работы: Методичка

Новости образования

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: MAIL@SKACHAT-REFERATY.RU

Скачать реферат © 2018 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ