Обоснование эффективности инвестиционного проекта по строительству систем водоснабжения в Костромской области

 

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВО «РГАУ-МСХА им. К.А. Тимирязева»

Кафедра «Экономики природообустройства»

Курсовая работа на тему: «Обоснование эффективности инвестиционного проекта по строительству систем водоснабжения в Костромской области»

Москва 2014

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции - это вложения в паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях достижения какого-либо эффекта (положительного социального эффекта, выгоды, пользы или прибыли, в конечном счете).

Инвестиционный проект - это комплексный план или программа мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров и (или) услуг, обеспечивающих достижение целей участников проекта.

Актуальность данной работы определяется рискованностью инвестиционных проектов, что делает правильную оценку экономической эффективности очень важной задачей. Неточность расчета, уделение недостаточного внимания всем критериям может привести к частичной или полной потере вложенных средств. От того, насколько эффективен данный проект зависти и результат вложения средств, и срок его окупаемости.

Целью данной работы является исследование и обоснование оценки состоятельности и эффективности инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективного варианта. Можно обозначить следующие задачи:

определить сметную стоимость объектов основного производственного назначения;

определение себестоимости услуг по подаче воды системой водоснабжения по вариантам;

провести анализ безубыточности и обеспечения целевой прибыли;

Рассмотреть структуру финансирования проекта;

определить финансовую реализуемость проекта;

определить внутреннюю норму прибыли.

В данной работе будет рассматриваться эффективность строительства системы водоснабжения в Костромской области.

Костромска?я о?бласть - субъект Российской Федерации <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D1%8F>, входит в Центральный федеральный округ <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%84%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BE%D0%BA%D1%80%D1%83%D0%B3_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9_%D0%A4%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8>. Площадь: 60 211 км². Население: 656 389 чел. (2014).

Костромская область расположена на северо-востоке Европейской части России <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%95%D0%B2%D1%80%D0%BE%D0%BF%D0%B5%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F_%D1%87%D0%B0%D1%81%D1%82%D1%8C_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8>. Протяжённость с севера на юг - 260 км, с юго-запада на северо-восток - 500 км. Граничит: на севере - с Вологодской областью, на юге - с Ивановской и Нижегородской областями, на западе - с Ярославской, на востоке - с Кировской областью.

Поверхностные воды. Область практически полностью относится к бассейну р. Волги и покрыта густой сетью рек и большим количеством озёр. Наиболее крупные реки - Волга, Кострома, Унжа, Немда, Ветлуга, Вохма, Нея. Самые большие озёра - Галичское и Чухломское. Несмотря на избыток водных ресурсов (особенно поверхностных вод), в ряде районов ощущается недостаток в снабжении населения питьевой водой. Это связано с необходимостью осуществления дорогостоящих водоподготовительных операций из-за загрязнённости забираемых вод. В целом, по области, состояние водных ресурсов можно признать удовлетворительным. Наиболее близким к природному является качество воды в реках северо-востока и севера области, верховьях крупных рек.

Подземные воды. Потенциальные (прогнозные) запасы подземных вод питьевого качества области составляет 1204,5 млн. м3/год. Утверждённые (принятые) эксплуатационные запасы по 25 разведанным месторождениям (участкам) подземных вод составляют 329,85 тыс.м3/сут., в том числе, для водоснабжения Костромы. Освоено или частично осваиваются 8 участков из 25 разведанных. Количество извлекаемой воды достигает 19,18 тыс. м3/сут. В целом, область может быть обеспечена водой питьевого качества за счёт подземных источников.

Выбрать наиболее эффективный вариант строительства системы водоснабжения при следующих исходных данных (табл.1. и табл. 2)

Таблица 1

Виды сооруженийЗначения, тыс.руб.Насосная станция 1-го подъема1323,9Насосная станция 2-го подъема с блоком реагентного хозяйства10361,3Водозаборный колодец805,9Водонапорная башня840,4Резервуар чистой воды379,9Установка по обеззараживанию955,5Установка по обезжелезиванию3223,5Водозаборная скважина644,7Насосная станция 2-го подъема1588,7Суммарная стоимость магистрального канала и разводящей сети1574,4

Таблица 2

Производительность системы, тыс.м3/сут.Высота подъема, м.Дозы, мг./лСуммарная протяженность магистрального водовода и проводящей сетиПри поверхностно в/зПри подземном в/зКоагулянтаРеагента (хлор)При поверхностном в/зПри подземном в/з7,57888601,41214,4

РАЗДЕЛ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СМЕТНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ОСНОВНОГО ПРОИЗВОДСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ

Таблица 3 - Определение стоимости объектов основного производственного назначения

СооруженияКоличество (штук)Стоимость объектов, тыс.руб.Поверхностный водозаборПодземный водо-заборПоверхностный водозаборПодземный водо-заборНС11-1323,9-Очистные сооружения совместно с блоком реагентного хозяйства1-10361,3-ВК1-805,9-ВБ11840,4840,4Установка по обеззараживания-1-955,5Установка по обезжелезиванию-1-3223,5РЧВ11379,9379,9Водозаборная скважина-8-5157,6НС2-1-1588,7Магистральный водовод и разводящая сеть1214,418892,822671,4Итого:32604,234817

Вывод: Стоимость объектов основного производственного назначения поверхностного водозабора составила 32604,2 тыс.руб., а подземного - 34817 тыс.руб. Таким образом, определенная стоимость объектов основного производственного назначения при подземном водозаборе получилась выше, чем при поверхностном, за счет наличия в нем: установки по обеззараживанию (955,5 тыс.руб.); установки по обезжелезиванию (3223,5 тыс.руб.); водозаборных скважин (5157,6 тыс.руб.); НС-2 (1588,7 тыс.руб.); и большей стоимости магистрального водовода и проводящей сети (22671,4 тыс.руб.).

Таблица 4 - Определение сметной стоимости объектов основного производственного назначения

№ п/пПеречень работСтоимость работ (поверхностного водозабора), тыс.руб.Стоимость работ (подземный водозабор), тыс.руб.12341.Стоимость объектов основного производственного назначения32604,2348172.Подготовка территории строительства (5%)1630,21740,93.Затраты на проектно-изыскательские работы (9%)2934,43133,54.Стоимость объектов энергетического хозяйства (1%)326,0348,25.Стоимость объекта транспортного хозяйства (4%)1304,21392,76.Стоимость объектов подсобного хозяйства (2%)652,1696,37.Временные здания и сооружения (11%)3586,53829,98.Затраты на благоустройство территории (1%)326,0348,29.Затраты на подготовку эксплуатационных кадров (0,01%)32,634,8Итого:43396,246341,5Резерв средств на непредвиденные расходы (15%)4890,65222,6Всего с учетом резерва:48286,851564,1Возвратные суммы (15%)538,0574,5Всего по сводному сметному расчету:47748,850989,6

Вывод: из расчетов видно, что сметная стоимость объектов основного производственного назначения по поверхностному водозабору (47748,8 тыс. руб.) ниже стоимости подземного водозабора (50989,6) на 3240,8 тыс. руб.

Раздел 2. Определение себестоимости услуг по подаче воды системой водоснабжения по вариантам водозабора

Себестоимость - это затраты на производство и реализацию единицы продукции.

Применительно к системе водоснабжения и канализации различают следующие статьи затрат по элементам:

где себестоимость продукции, руб./м3; аамортизационные отчисления на полное восстановление, руб.; затраты на материалы, сырье, энергию, руб.; затраты на заработную плату, руб.; отчисления в социальные фонды, руб.; прочие отчисления (затраты на командировки, оплату труда административного персонала), руб.

Группировка затрат по экономическим элементам служит главным источником информации для анализа результатов хозяйственной деятельности и выявления резервов повышения эффективности производства.

водозабор ремонт амортизационный отчисление

1.1 Расчет амортизационных отчислений на полное восстановление и затрат на текущий ремонт по вариантам водозабора

Амортизационные отчисления - это отчисления на полное восстановление основных фондов. Амортизационные отчисления на полное восстановление и отчисления на текущий ремонт определяем по формулам:

где балансовая стоимость в руб.; и нормативы амортизационных отчислений на полное восстановление и на текущий ремонт, %.

Балансовая стоимость в расчетах равна сметной стоимости основных фондов.

Таблица 5 - Расчет амортизационных отчислений на полное восстановление и затрат на текущий ремонт основных фондов

Виды основных фондовБалансовая стоимость, тыс.руб.Норма отчислений на полное восстановление (%)Норма отчислений на текущий ремонт (%)Сумма отчислений на полное восстановление, тыс.руб.Сумма отчислений на текущий ремонт, тыс.руб.123456Поверхностный водозаборНС11323,933,339,743,7Очистные сооружения с блоком реагент. хозяйства10361,352,5518,1259ВК805,962,548,420,1ВБ840,442,533,621РЧВ379,941,215,24,6Магистральный водовод и разводящая сеть18892,84,52,5850,2472,3Объекты транспортного хозяйства1304,23639,178,2Объекты энергетического хозяйства3266319,69,8Объекты подсобного хозяйства652,14926,158,7Итого1590967,4Подземный водозаборВБ840,442,533,621Станция обеззараживания955,552,547,823,9Станция обезжелезивания3223,552,5161,280,6РЧВ379,942,515,29,5123456ВС5157,6106515,8309,5НС21588,752,579,439,7Магистральный водовод и разводящая сеть22671,44,531020,2680,1Объекты транспортного хозяйства1392,73641,883,6Объекты энергетического хозяйства348,26320,910,4Объекты подсобного хозяйства696,34927,962,7Итого1963,81321

Вывод: По поверхностному водозабору отчисления на полное восстановление составили 1590 тыс. руб., а отчисления на текущий ремонт - 967,4 тыс. руб.

По подземному водозабору отчисления на полное восстановление составили 1963,8 тыс. руб., а отчисления на текущий ремонт - 1321тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что отчисления на полное восстановление и на текущий ремонт по подземному водозабору больше, чем по поверхностному за счет наличия водозаборных скважин (33,6 тыс.руб. и 21 тыс.руб.), установки по обеззараживанию (47,8 тыс.руб. и 23,9 тыс.руб.), установки по обезжелезиванию(161,2 тыс.руб. и 80,6 тыс.руб.); и большей протяженности магистрального водовода и проводящей сети (1020,2 тыс.руб. и 680,1 тыс.руб.).

1.2 Определение затрат на материалы

Затраты на материалы определяются по формуле

,где

затраты на материалы, руб.;

отпускная цена реагента (коагулянта),руб./т

требуемая доза реагента (коагулянта)мг/л.

коэффициент, учитывающий заготовительно-складские расходы,

Принимаем

365Q - годовой объем водоподачи, м3/сут.;

коэффициент, учитывающий содержание активного вещества в товарном реагенте (доли единицы).

Один из способов очистки воды при поверхностном водозаборе - ее осветление. Для интенсификации воды применяют коагулирование взвесей и коллоидов, добавляя коагулянты, которые, вступая в реакцию с веществами, образуют хлопья, которые собирают взвеси и коллоиды. Значительная часть бактерий задерживается вместе со взвесями, оставшуюся уничтожают, обрабатывая воду хлором.

При поверхностном водозаборе

где затраты на материалы,тыс. руб; затраты на коагулянт,тыс. руб.; затраты на реагент,тыс. руб.

При подземном водозаборе

При подземном водозаборе происходит обеззараживание воды при помощи хлора.

Затраты на электроэнергии являются еще одно составляющей затрат на материалы и определяются по формуле:

цена на электроэнергию,руб./кВТ*ч, руб./кВТ*ч

переводной коэффициент, определяющий затраты на электроэнергию в кВТ*ч на подъем 1000м3 на высоту 1м

годовой объем подачи воды, м3/год

среднегодовой напор, в м

КПД насосов и двигателей,

коэффициент затрат на собственные нужды, =1,1

Затраты на материалы при поверхностном водозаборе определяется следующим образом:

при подземном:

Затраты на материалы и электроэнергию:

Вывод: За счет использования коагулянтов, затраты на поверхностный водозабор оказались выше затрат на подземный водозабор на тыс.руб.

1.3 Определение затрат на оплату труда основного эксплуатационного персонала

Затраты на оплату труда рабочих зависят от нормы времени на выполнение строительно-монтажных работ, тарифных ставок и коэффициентов, учитывающих местные условия.

Численность работников насосной станции принимается исходя из величины подачи, т.е. производительности системы водоснабжения. Т.к. производительность системы равна 7,5, то численность на насосной станции принимаем: для поверхностного водозабора 14 человек, а для подземного - 9 человек.

Таблица 6 - Расчет затрат на оплату труда рабочих

Наименование сооруженияЧисленность, чел.Среднемесячная ЗП, тыс.руб.Годовая ЗП, тыс.руб.Поверхностный водо-заборПодземный водо-заборПоверхностный водо-заборПодземный водо-заборНС и ОС1491220161296Водопроводная сеть5610600720Итого26162016

Вывод: заработная плата рабочих при поверхностном водозаборе выше, чем при подземном на 600 тыс.руб.

Обслуживающий персонал водопроводной сети принимается из расчета 36 человек на 100 км сети:

Для поверхностной сети: 12 км - 5 человек, и для подземной сети: 14,4 км - 6 человек.

Таблица 7 - Расчет оплаты труда административно-управленческого персонала (АУП)

Затраты АУПЧисленность, чел.Среднемесячная ЗП, тыс.рубГодовая ЗП, тыс.руб.Поверхностный водозаборПодземный водозаборПоверхностный в/зПодземный в/зИнженерно-технические работники2230720720Служащие4315720540Младший обслуживающий персонал548480384Итого19201644

Вывод: заработная плата АУП при поверхностном водозаборе выше, чем при подземном на 276 тыс.руб.

1.4 Отчисления в социальные фонды

Единый социальный налог составляет в зависимости от ставки налога по законодательству, (например с 2011 года - 34%) от фонда заработной платы (ФЗП).

Единый социальный налог при поверхностном водозаборе равен:

1.5 Определение прочих расходов

Таблица 8 - Расчет себестоимости услуг водопровода

Статьи затратВеличиныПоверхностный водозаборПодземный водозабортыс. руб.%тыс. руб.%АО на полное восстановление159011,721963,817,43Затраты на материалы и электроэнергию4254,431,352525,822,42Затраты на оплату труда рабочих261619,28201617,90Отчисления в социальные фонды1542,211,361244,411,05Прочие расходы3567,826,29351431,20Итого:13570,410011264100

Определение себестоимости кубометра воды:

Вывод: Предварительно выбираем подземную систему водозабора, т.к. себестоимость поверхностного водозабора выше, чем себестоимость при подземном водозаборе. Наибольший удельный вес при поверхностном составляют затраты на материалы (31,35%), на втором месте прочие расходы (26,29%), на третьем месте затраты на оплату труда рабочих (19,28%). При подземном водозаборе наибольший удельный вес составляют прочие расходы (31,20%), на втором месте затраты на материалы (22,42%), на третьем месте затраты на оплату труда рабочих (17,90%).

Возможные пути снижения себестоимости:

Снижение материальных затрат. Уменьшению материальных затрат может способствовать поиск новых поставщиков с более низкими ценами на сырье и материалы, использование местных материалов; сокращение потребления электроэнергии на собственные нужды.

Снижение прочих расходов. Этого можно достигнуть за счет снижения затрат на амортизацию (использование более высоко технологического оборудования; использование оборудования с большим сроком службы).

Снижение затрат на оплату труда рабочего и административно-управленческого персонала, за счет введения в производство новых технологий; привлечения молодых специалистов, позволяющее снизить тарифные ставки вследствие отсутствия стажа, навыков работы; снижения численности рабочих вследствие введения совмещения специальностей (один рабочий выполняет различные функции близкие друг другу по сложности).

1.6 Анализ безубыточности и обеспечения целевой прибыли

Цена - это денежное выражение общественно-необходимых затрат на производство и реализацию продукции, выплату з/п работникам с учетом конкурентоспособности товара и его платежеспособного спроса.

Одним из методов ценообразования является метод анализа безубыточности, и получения целевой прибыли. Методика ценообразования с расчетом на получение целевой прибыли основывается на графике безубыточности. На таком графике представлены постоянные издержки (затраты), переменные издержки, целевая прибыль.

Если классифицировать издержки по выработке на единицу мощности , то можно отметить следующие:

постоянные (при неизменной мощности сооружении не зависят от объема продукции)

переменные (при неизменной мощности сооружения изменяются пропорционально объему продукции)

По определению из всех элементов затрат (издержек) по подаче воды потребителю постоянными являются : амортизация, заработная плата, отчисления, прочие затраты. Переменные затраты- материальные затраты (затраты на реагенты и электроэнергию).

Целевая прибыль расходуется на выплату налогов, реинвестирование в развитие производства, а также на потребление.

При составлении бизнес-планов проектов целевая прибыль определяется с учетом всего вышеперечисленного.

Преимущество данного метода ценообразования заключается в том, что он позволяет получить необходимую для нормальной работы прибыль. Недостатки же состоят в том, что он требует рассмотрения разных вариантов цен и не учитывает особенности спроса.

Определяя постоянные и переменные затраты, необходимо помнить о существующей системе платного водопользования. Система платежей, связанных с пользованием водными объектами включает:

плату за пользование водными объектами (водный налог)

плату, направляемую на восстановление и охрану водных объектов.

В расчетах норматив платы за право пользования водным объектом может быть принят, в зависимости от региона и типа водозабора, а норматив платы за восстановление и охрану - 0 руб./м3 (при необходимости осуществляется инфляционная корректировка нормативов).

Для того чтобы определить плату за право пользования водными объектами, направляемую на восстановление и охрану, необходимо умножить нормативы это платы на годовой объем водоподачи. Эти затраты относятся соответственно к переменным, т.к. изменяются пропорционально объему подаваемой воды.

Принимаем единую себестоимость для всех типов водозабора:

Примем единую цену кубометра воды для обоих типов водозабора, равную двум себестоимостям:

Тогда выручка за весь годовой объем воды будет равна:

Таблица 9 - Классификация затрат по выработке на единицу мощности

Постоянные затратыПоверхностный водозаборПодземный водозаборПеременные затратыПоверхностный водозаборПодземный водозабор123456Амортизация15901963,8Затраты на материалы и электроэнергию4254,42525,8Зарплата рабочих26162016НДС4524,84887,5Отчисления в социальный фонд1542,21244,4788,4985,5Прочие расходы3567,83514271,6271,6Итого93168738,2Итого9839,28670,4

Строим графики безубыточности (рис.1 и рис.2).

Рассчитываем целевую прибыль:

Цена за 1м3 воды: .

Вывод: Выручка составила 27156 тыс.руб. для 2 вариантов системы. После построения графиков безубыточности, определили объемы воды, необходимые для безубыточной работы систем водоснабжения при цене 9,92 руб./м3 для поверхностного водозабора - 1566 м3 и для подземного - 1400 м3 и целевую прибыль для 2 вариантов (8000,8 тыс.руб. и 9747,4 тыс.руб.).

РАЗДЕЛ 2. СТРУКТУРА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА

В реализации проекта принимает участие предприятие-инициатор проекта, государство (субъект РФ) и банк.

Предприятие располагает 50% собственных средств от общего объема финансирования, государство дает кредит в размере 30%, а банк-20% от общего объема финансирования.

ЧОК - чистый оборотный капитал объединяет текущие активы ( сумма товарно-материальных запасов, быстро реализуемых ценных бумаг, счетов к получению и наличности) за вычетом краткосрочных обязательств.

ЧОК составляет существенную часть первоначальных капитальных вложений, так как это необходимо для нормальной работы предприятия.

ЧОК формируется на инвестиционной стадии проекта, а расходы на его прирост учитываются на эксплуатационной. Для расчета ЧОК примем следующие допущения:

Для обеспечения непрерывности процесса производства необходимо создание запаса материально-технических ресурсов в размере 20% от стоимости материалов;

Резерв средств на покрытие дебиторской задолженности принимается равно 15% от выручки, полученной от реализации продукции;

Кредиторская задолженность равно нулю.

Таким образом

Таблица 10 - Требуемый объем капитальных вложений и источники их финансирования

ПоказательВсегоВ том числеПоверхностный водо-заборПодземный водо-заборстроительствоФормирование ЧОКповерхностныйподземныйповерхностныйподземныйВсего капиталовложений47748,850989,643271,746915,34477,14074,3Из них по источникам:Собственные средства(50%)23874,425494,819397,321420,54477,14074,3Государство (30%)14324,615296,914324,615296,9--Банк (20%)9549,810197,99549,810197,9--

1) Прединвестиционная стадия - стадия, на которой происходит идентификация инвестиционных возможностей, и проводятся предварительные ТЭО, подготовка оценочного заключения.

) Инвестиционная стадия - стадия, на которой происходит проведение переговоров и заключение контрактов, проектирование, строительство и монтаж оборудования, обучение кадров и пусковые работы.

) Эксплуатационная стадия - стадия, на которой объект, в который были вложены средства, начинает активно работать и приносить прибыль участникам проекта.

Расходы на формирование ЧОК учитываются на инвестиционной стадии реализации проекта в составе капитальных вложений, а расходы на прирост ЧОК - на эксплуатационной стадии реализации проекта.

Расчетный период времени - это период времени, в течение которого производится прогнозирование потоков реальных денег и зависящий от продолжительности проектного цикла и требований инвестора.

Расчетный период времени для реализации проекта определяется исходя из требований инвестора и срока эксплуатации системы.

Расчетный период равен 10 годам. Введем понятие «нулевого года», в конце которого мы получаем кредиты и вкладываем в строительство системы водоснабжения.

-й год - строительство объекта;

-й год - освоение;

-й год - выход на проектную мощность.

Условия кредитования:

Государство дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет.

Банк дает кредит под 15% годовых, сроком на 10 лет.

Таблица 11 - Схема гашения государственного кредита (беспроцентного), тыс. руб.

№ п/пСумма долгаПогашение долгаповерхностныйподземныйповерхностныйподземный014324,615296,9--114324,615296,9--214324,615296,9--312732,9813597,241591,621699,66411141,3611897,591591,621699,6659549,7310197,931591,621699,6667958,118498,281591,621699,6676366,496798,621591,621699,6684774,875098,971591,621699,6693183,243399,311591,621699,66101591,621699,661591,621699,66

Кредит получаем практически в конце нулевого - начале первого года. Так как 1-й год идет строительство, мы не можем платить проценты с основной суммы долга. На 2-й год начинается освоение объекта, поэтому можно заплатить проценты по кредиту. И только когда объекты выходят на проектную мощность, начинаем платить основную сумму долга, причем распределим ее на 8 лет и будем выплачивать равными долями.

Таблица 12 - Схема гашения банковского кредита

Сумма долга, тыс. руб.Погашение долга процентовПогашение долга основной суммыповерхностныйподземныйповерхностныйподземныйповерхностныйподземный9549,8010197,90----10982,3011727,60----10982,3011727,601647,351759,14--10982,3011727,601647,351759,141372,791465,959609,5110261,651441,431539,251372,791465,958236,738795,701235,511319,361372,791465,956863,947329,751029,591099,461372,791465,955491,155863,80823,67879,571372,791465,954118,364397,85617,75659,681372,791465,952745,582931,90411,84439,791372,791465,951372,791465,95205,92219,891372,791465,95

Проценты за кредит предприятие начинает платить с 2016 года, а основную сумму долга планирует погасить в течение 8 лет, начиная с 2017 года.

Вывод: в реализации проекта принимают участие предприятие, государство и банк. Банковский кредит составляет 15% годовых. Государство, учитывая социальную значимость проекта, дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет. Расчетный период составляет 10 лет.

Дисконтирование - метод учета и приведения разновременных затрат и результатов, осуществляемых и получаемых в течение расчетного периода к одному моменту времени, как правило к началу реализации инвестиционного проекта.

Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования и норм дисконта.

Где Е - норма дисконта, t - порядковый номер года периода эксплуатации.

Норма дисконтирования (барьерная ставка) - минимально допустимая для инвестора величина дохода в расчете на единицу авансированного капитала.

Норма дисконта в соответствии с проектным финансированием принимается 9,5% + 1%. Так как проект является социально значимым, то государство субсидирует нормы дисконта наполовину (5%).

Таблица 13 - Результаты определения коэффициентов дисконтирования

N п/пНорматив дисконтирования, Е%Коэффициент дисконтирования,?051150,952250,907350,864450,823550,784650,746750,711850,677950,6451050,614

РАЗДЕЛ 3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ПРОЕКТА

Финансовая реализуемость инвестиционного проекта - обеспечение такой структуры денежных потоков на каждом шагу расчета, при которой имеется достаточное количество денег для продолжения рассматриваемого проекта.

Экономическое содержание так называемой «концепции потока реальных денег» состоит в том, что при обосновании эффективности реализации инвестиционных проектов на каждом шаге расчета происходит сопоставление денежных поступлений и выплат, связанных с осуществлением проекта, на основе результатов такого сопоставления, появляется возможность определения такого понятия как сальдо потока реальных денег.

Сальдо потока реальных денег («cash-flow») - результат сопоставления притоков и оттоков денежных средств, обусловленных реализацией проекта. Сальдо потока реальных денег определяется как для проекта в целом, так и каждым его участником в отдельности.

Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо нарастающим итогом на каждом шаге (году) расчета неотрицательно.

В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие принципы, применяемые к любым типам проектов и независящие от их технических, технологических, финансовых, отраслевых и региональных особенностей:

. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

. моделирование (прогнозирование) денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

. учёт фактора времени, т.е. неравноценности разновременных результатов и затрат, (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

. учет инфляции (потери покупательной способности денег);

. сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

. учёт только предстоящих денежных поступлений и выплат;

. учёт последствий отказа от осуществления проекта (оценка эффективности ИП должна проводиться сопоставлением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»);

. учёт всех наиболее существенных последствий проекта в смежных сферах экономики, включая социальную и экологическую;

. учёт наличия разных участников проекта, несовпадение их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

. многоэтапность или стадийность реализации проекта;

. учёт потребностей в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

. учет факторов неопределенности и риска.

Таблица 14 - Определение финансовых результатов от производственной и сбытовой деятельности

Показатели2016201720182019202020212022202320241. Выручка271562715627156271562715627156271562715627156НДС поверх.4524,84524,84524,84524,84524,84524,84524,84524,84524,8НДС подзем.4887,54887,54887,54887,54887,54887,54887,54887,54887,5Доход поверх.22631,222631,222631,222631,222631,222631,222631,222631,222631,2Доход подзем.22268,522268,522268,522268,522268,522268,522268,522268,522268,52. Затраты на производство и сбыт:Поверхностный11980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,4Подземный9300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,23. Амортизация:Поверхностный159015901590159015901590159015901590Подземный1963,81963,81963,81963,81963,81963,81963,81963,81963,84. Налоги всего:Поверхностный106010601060106010601060106010601060Подземный1257,11257,11257,11257,11257,11257,11257,11257,11257,15. Налогооблагаемая прибыль:Поверхностный8000,88000,88000,88000,88000,88000,88000,88000,88000,8Подземный9747,49747,49747,49747,49747,49747,49747,49747,49747,46. Налог на прибыль:Поверхностный1600,161600,161600,161600,161600,161600,161600,161600,161600,16Подземный1949,481949,481949,481949,481949,481949,481949,481949,481949,487. Чистая прибыль:Поверхностный6400,646400,646400,646400,646400,646400,646400,646400,646400,64Подземный7797,927797,927797,927797,927797,927797,927797,927797,927797,92Таблица 15 - Определение денежных поступлений и выплат за весь расчетный период

Показатели20142015201620172018201920202021202220232024123456789101112А. Производственная деятельность:А1. Денежные поступления всего:Выручка00271562715627156271562715627156271562715627156А2. Денежные выплаты всего:Поверхностный0019165,3619165,3619165,3619165,3619165,3619165,419165,419165,3619165,36Подземный0017394,2817394,2817394,2817394,2817394,2817394,317394,317394,2817394,28А2.1. затраты по производству и сбыту продукции:Поверхностный0011980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,411980,4Подземный009300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,29300,2А2.2. Налоги и платежи в бюджет:Поверхностный007184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,96Подземный008094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,08А.3.Сальдо потока от деятельности по производству и сбыту продукцииПоверхностный007990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,64Подземный009761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,72Б. Инвестиционная деятельностьБ.1. Приток средств всегоПоверхностный00000000000Подземный00000000000Б.2. Отток средств всегоПоверхностный43271,74477,1000000000Подземный46915,34074,3000000000123456789101112Б 2.1 Капитальные вложения всегоПоверхностный43271,70000000000Подземный46915,30000000000Б 2.2. Формирование ЧОКПоверхностный04477,1000000000Подземный04074,3000000000Б.3. Сальдо потока от инвестиционной деятельностиПоверхностный-43271,7-4477,1000000000Подземный-46915,3-4074,3000000000В.Сальдо потока по производственной и инвестиционной деятельностиПоверхностный-43271,7-4477,17990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,647990,64Подземный-46915,3-4074,39761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,729761,72Г. Финансовая деятельностьГ.1. Приток средств всегоПоверхностный43271,74477,1000000000Подземный46915,34074,3000000000в том числе Собственные средстваПоверхностный19397,34477,1000000000Подземный21420,54074,3000000000Государственный кредитПоверхностный14324,60000000000Подземный15296,90000000000ЗаймыПоверхностный9549,80000000000Подземный10197,90000000000123456789101112Г.2. Отток средств всегоПоверхностный001647,354611,764405,844199,9239943788,083582,163376,253170,33Подземный001759,144924,754704,864484,974265,074045,183825,293605,43385,5Г 2.1. Уплата % за коммерческий кредитПоверхностный001647,351647,351441,431235,511029,59823,67617,75411,84205,92Подземный001759,141759,141539,251319,361099,46879,57659,68439,79219,89Г2.2.Погашение основного долгаПоверхностный0002964,412964,412964,412964,412964,412964,412964,412964,41Подземный0003165,613165,613165,613165,613165,613165,613165,613165,61По средствам господдержкиПоверхностный0001591,621591,621591,621591,621591,621591,621591,621591,62Подземный0001699,661699,661699,661699,661699,661699,661699,661699,66По кредитам коммерческих банковПоверхностный0001372,791372,791372,791372,791372,791372,791372,791372,79Подземный0001465,951465,951465,951465,951465,951465,951465,951465,95Г 3. Сальдо потока по финансовой деятельностиПоверхностный43271,74477,1-1647,35-4611,76-4405,84-4199,92-3994-3788,08-3582,16-3376,25-3170,33Подземный46915,34074,3-1759,14-4924,75-4704,86-4484,97-4265,07-4045,18-3825,29-3605,4-3385,5Общее сальдо потокаПоверхностный006343,293378,883584,83790,723996,644202,564408,484614,394820,31Подземный008002,584836,975056,865276,755496,655716,545936,436156,326376,22Сальдо нарастающим итогомПоверхностный006343,299722,1713306,9717097,6921094,3325296,929705,434319,7639140,07Подземный008002,5812839,5517896,4123173,1628669,8134386,440322,846479,152855,32123456789101112Сальдо денежного потока для банкаПоверхностный-9549,801647,353020,142814,222608,32402,382196,461990,541784,631578,71Подземный-10197,901759,143225,093005,22785,312565,412345,522125,631905,741685,84Поступления:поверхностный001647,353020,142814,222608,32402,382196,461990,541784,631578,71подземный001759,143225,093005,22785,312565,412345,522125,631905,741685,84Денежные выплаты:Поверхностный9549,80000000000Подземный10197,90000000000Сальдо денежного потока для бюджета:Поверхностный-14324,607184,968776,588776,588776,588776,588776,588776,588776,588776,58Подземный-15296,908094,089793,749793,749793,749793,749793,749793,749793,749793,74Поступления:Поверхностный007184,968776,588776,588776,588776,588776,588776,588776,588776,58Подземный008094,089793,749793,749793,749793,749793,749793,749793,749793,74Погашение основной суммы долга:Поверхностный0001591,621591,621591,621591,621591,621591,621591,621591,62Подземный0001699,661699,661699,661699,661699,661699,661699,661699,66НалогиПоверхностный007184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,967184,96Подземный008094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,088094,08Денежные выплаты:Поверхностный14324,60000000000Подземный15296,90000000000Сальдо денежного потока для предприятия:Поверхностный-19397,3-4477,16343,293378,883584,83790,723996,644202,564408,484614,394820,31Подземный-21420,5-4074,38002,584836,975056,865276,755496,655716,545936,436156,326376,22Вывод: Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо нарастающим итогом на каждом шаге (году) расчета неотрицательно. В нашем расчете данное условие выполняется.

Основным показателем эффективности инвестиционных проектов является чистый дисконтированный доход. ЧДД - превышение суммарных за расчетный период времени дисконтированных результатов над суммарными дисконтированными затратами, обусловленными реализацией проекта.

Таблица 16 - Определение ЧДД для предприятия - инициатора проекта, тыс.руб.

N п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока реальных денегв текущих ценахдисконтированноедисконтированное нарастающим итогомповерхностныйподземныйповерхностныйподземныйповерхностныйподземный01-19397,3-21420,5-19397,3-21420,5-19397,3-21420,510,952-4477,1-4074,3-4262,20-3878,73-23659,50-25299,2320,9076343,298002,585753,367258,34-17906,14-18040,8930,8643378,884836,972919,354179,14-14986,78-13861,7540,8233584,85056,862950,294161,80-12036,49-9699,9650,7843790,725276,752971,924136,97-9064,57-5562,9860,7463996,645496,652981,494100,50-6083,07-1462,4870,7114202,565716,542988,024064,46-3095,052601,9880,6774408,485936,432984,544018,96-110,516620,9490,6454614,396156,322976,283970,832865,7710591,77100,6144820,316376,222959,673915,005825,4414506,77

Таблица 17 - Определение ЧДД для банка, тыс.руб.

N п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока реальных денегв текущих ценахдисконтированноедисконтированное нарастающим итогомповерхностныйподземныйповерхностныйподземныйповерхностныйподземный01-9549,8-10197,9-9549,80-10197,9-9549,80-10197,9010,9520000-9549,80-10197,9020,9071647,351759,141494,151595,54-8055,65-8602,3630,8643020,143225,092609,402786,48-5446,25-5815,8840,8232814,223005,22316,102473,28-3130,15-3342,6050,7842608,32785,312044,912183,68-1085,24-1158,9260,7462402,382565,411792,181913,80706,93754,8870,7112196,462345,521561,681667,662268,622422,5480,6771990,542125,631347,601439,053616,213861,5990,6451784,631905,741151,091229,204767,305090,79100,6141578,711685,84969,331035,115736,636125,90

Таблица 18 - Определение ЧДД для бюджета, тыс.руб.

N п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока реальных денегв текущих ценахдисконтированноедисконтированное нарастающим итогомповерхностныйподземныйповерхностныйподземныйповерхностныйподземный01-14324,6-15296,9-14324,6-15296,9-14324,6-15296,910,9520000-14324,6-15296,920,9077184,968094,086516,767341,33-7807,84-7955,5730,8648776,589793,747582,978461,79-224,88506,2240,8238776,589793,747223,138060,256998,258566,4750,7848776,589793,746880,847678,2913879,0916244,7660,7468776,589793,746547,337306,1320426,4223550,8970,7118776,589793,746240,156963,3526666,5630514,2480,6778776,589793,745941,746630,3632608,3137144,6090,6458776,589793,745660,896316,9638269,2043461,57100,6148776,589793,745388,826013,3643658,0249474,92

Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальный ЧДД.

Определим суммарный ЧДД для поверхностного и подземного водозаборов для всех участников проекта:

Вывод: больше водозабора, поэтому для дальнейших расчетов выбираем систему с подземным водозабором, как более эффективный проект.

Для окончательного принятия решения о начале реализации выбранного варианта проекта следует провести оценку внутренней нормы прибыли его участников для системы с подземным водозабором.

РАЗДЕЛ 4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ПРИБЫЛИ

Внутренняя норма прибыли - это такая норма дисконтирования, которая обращает в ноль величину интегрального экономического эффекта, или ЧДД, или такая норма дисконтирования, при которой суммарные дисконтированные поступления равны суммарным дисконтированным выплатам.

Для решения этого уравнения используют метод последовательных приближений. В настоящей курсовой работе воспользуемся алгоритмом метода половинного деления интервала, содержащего внутреннюю норму прибыли Е.

Пусть начальное значение нормы дисконтирования рассматриваемого интервала равно 0, а конечное 1. Рассчитаем величину ЧДД на границах этого интервала. Если знаки ЧДД на границах интервала различны, то переходим непосредственно к алгоритму метода половинного деления.

А) в том случае, если на концах интервала первоначальные значения ЧДД положительны, то необходимо увеличивать значение Е конечного ЧДД до тех пор, пока соответствующее ему значение ЧДД не станет отрицательным;

Б) если на границах интервала значения ЧДД отрицательны, то реализация проекта глубоко убыточна () и проведение дальнейших расчетов не имеет смысла.

Поскольку экономический смысл внутренней нормы прибыли может быть интерпретирован, как такая минимальная норма отдачи на единицу авансированного капитала, которая обеспечивает его окупаемость в пределах расчетного периода объекта, то условие целесообразности реализации проекта может быть сформулировано, как

имеет важное самостоятельное значение, так как позволяет осуществить обоснованный выбор между реальными и финансовыми инвестициями. Определение внутренней нормы прибыли для предприятия-инициатора

Таблица 19.1 - при Е = 0

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-21420,5-21420,50-21420,5011-4074,3-4074,30-25494,80218002,588002,58-17492,22314836,974836,97-12655,25415056,865056,86-7598,39515276,755276,75-2321,64615496,655496,653175,01715716,545716,548891,55815936,435936,4314827,98916156,326156,3220984,301016376,226376,2227360,52

Таблица 19.2 - при Е = 1

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-21420,5-21420,50-21420,5010,5-4074,3-2037,15-23457,6520,2508002,582000,65-21457,0130,1254836,97604,62-20852,3840,0635056,86316,05-20536,3350,0315276,75164,90-20371,4360,0165496,6585,89-20285,5570,0085716,5444,66-20240,8980,0045936,4323,19-20217,7090,0026156,3212,02-20205,67100,0016376,226,23-20199,45

Таблица 19.3 - при Е = 0,5

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-21420,5-21420,50-21420,5010,667-4074,3-2716,20-24136,7020,4448002,583556,70-20580,0030,2964836,971433,18-19146,8240,1985056,86998,89-18147,9450,1325276,75694,88-17453,0560,0885496,65482,56-16970,5070,0595716,54334,58-16635,9280,0395936,43231,63-16404,2990,0266156,32160,14-16244,15100,0176376,22110,57-16133,58

Таблица 19.4 - при Е = 0,25

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-21420,5-21420,50-21420,5010,8-4074,3-3259,44-24679,9420,6408002,585121,65-19558,2930,5124836,972476,53-17081,7640,4105056,862071,29-15010,4750,3285276,751729,09-13281,3860,2625496,651440,91-11840,4770,2105716,541198,85-10641,6380,1685936,43995,97-9645,6690,1346156,32826,29-8819,37100,1076376,22684,64-8134,73

Таблица 19.5 - при Е = 0,125

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01,000-21420,5-21420,50-21420,5010,889-4074,3-3621,60-25042,1020,7908002,586323,03-18719,0730,7024836,973397,16-15321,9240,6245056,863156,97-12164,9450,5555276,752928,22-9236,7260,4935496,652711,33-6525,3970,4385716,542506,49-4018,9080,3905936,432313,69-1705,2190,3466156,322132,79427,58100,3086376,221963,532391,11

Определение внутренней нормы прибыли для банка

Таблица 20.1 - при Е = 0

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-10197,9-10197,90-10197,901100-10197,90211759,141759,14-8438,76313225,093225,09-5213,67413005,23005,20-2208,47512785,312785,31576,84612565,412565,413142,25712345,522345,525487,77812125,632125,637613,40911905,741905,749519,141011685,841685,8411204,98

Таблица 20.2 - при Е = 1

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-10197,9-10197,90-10197,9010,500-10197,9020,2501759,14439,79-9758,1230,1253225,09403,14-9354,9840,0633005,2187,83-9167,1550,0312785,3187,04-9080,1160,0162565,4140,08-9040,0370,0082345,5218,32-9021,7080,0042125,638,30-9013,4090,0021905,743,72-9009,68100,0011685,841,65-9008,03

Таблица 20.3 - при Е = 0,5

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-10197,9-10197,90-10197,9010,66700-10197,9020,4441759,14781,84-9416,0630,2963225,09955,58-8460,4840,1983005,2593,62-7866,8650,1322785,31366,79-7500,0760,0882565,41225,22-7274,8570,0592345,52137,28-7137,5780,0392125,6382,94-7054,6390,0261905,7449,57-7005,06100,0171685,8429,24-6975,82

Таблица 20.4 - при Е = 0,25

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-10197,9-10197,90-10197,9010,800-10197,9020,6401759,141125,85-9072,0530,5123225,091651,25-7420,8040,4103005,21230,93-6189,8750,3282785,31912,69-5277,1860,2622565,41672,51-4604,6870,2102345,52491,89-4112,7980,1682125,63356,62-3756,1690,1341905,74255,78-3500,38100,1071685,84181,02-3319,36

Таблица 20.5 - при Е = 0,125

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01,000-10197,9-10197,90-10197,9010,88900,00-10197,9020,7901759,141389,94-8807,9630,7023225,092265,08-6542,8840,6243005,21876,13-4666,7550,5552785,311545,65-3121,1060,4932565,411265,44-1855,6670,4382345,521028,42-827,2480,3902125,63828,451,2290,3461905,74660,22661,44100,3081685,84519,151180,59

Определение внутренней нормы прибыли для бюджета

Таблица 21.1 - при Е = 0

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-15296,9-15296,90-15296,901100-15296,90218094,088094,08-7202,82319793,749793,742590,92419793,749793,7412384,66519793,749793,7422178,40619793,749793,7431972,14719793,749793,7441765,88819793,749793,7451559,62919793,749793,7461353,361019793,749793,7471147,10

Таблица 21.2 - при Е = 1

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-15296,9-15296,90-15296,9010,500-15296,9020,2508094,082023,52-13273,3830,1259793,741224,22-12049,1640,0639793,74612,11-11437,0550,0319793,74306,05-11131,0060,0169793,74153,03-10977,9770,0089793,7476,51-10901,4680,0049793,7438,26-10863,2090,0029793,7419,13-10844,07100,0019793,749,56-10834,51

Таблица 21.3 - при Е = 0,5

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-15296,9-15296,90-15296,9010,66700-15296,9020,4448094,083597,37-11699,5330,2969793,742901,85-8797,6840,1989793,741934,57-6863,1250,1329793,741289,71-5573,4160,0889793,74859,81-4713,6070,0599793,74573,20-4140,3980,0399793,74382,14-3758,2690,0269793,74254,76-3503,50100,0179793,74169,84-3333,66

Таблица 21.4 - при Е = 0,25

№ п/пКоэффициент дисконтированияСальдо потока, тыс.руб.В текущих ценахДисконтированноеДисконтированное нарастающим итогом01-15296,9-15296,90-15296,9010,800-15296,9020,6408094,085180,21-10116,6930,5129793,745014,39-5102,2940,4109793,744011,52-1090,7850,3289793,743209,212118,4360,2629793,742567,374685,8070,2109793,742053,906739,7080,1689793,741643,128382,8290,1349793,741314,499697,31100,1079793,741051,5910748,91

По полученным точкам построим графики зависимости Е от ЧДД для всех участников инвестиционного проекта (рис.1, рис.2 и рис.3).

Рис. 3 - График зависимости Е от ЧДД для предприятия

Рис. 4 - График зависимости Е от ЧДД для банка

Рис. 5 - График зависимости Е от ЧДД для бюджета

Результаты оценки эффективности инвестиционного проекта для всех участников (для подземного водозабора).

По проделанным расчетам получены следующие значения внутренней нормы прибыли для участников инвестиционного проекта:

для предприятия - 0,15;

для банка - 0,16;

для бюджета - 0,45.

Наибольшую выгоду от реализации выбранного варианта проекта получит бюджет - 59%, а для банка и предприятия этот проект оказался не очень выгоден (21% и 20%, соответственно). Для того чтоб все участники проекта были удовлетворены, необходимо распределить доходы так, что бы на каждого участника приходилось доходов не меньше вложенных средств, т.е. нужно согласовать интересы всех участников. Этого можно достичь следующими возможными мерами:

Можно перераспределить структуру финансирования проекта, например, так, чтобы государство финансировало проект не на 20%, а на 30%, а предприятие, соответственно, меньше.

Государство может предоставить банку налоговые льготы или освободить от налогов, благодаря чему банк может снизить процент по кредиту для предприятия.

Предприятие может предоставить пакет акций банку после окончания проекта.

А также государство может предоставить предприятию освобождение от налогов на какой-то период времени, пока оно не окупит свои затраты.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель данной курсовой работы - выбор наиболее эффективного варианта системы водоснабжения Костромской области. Проанализировав эффективность реализации строительства двух систем водоснабжения с поверхностным и подземным водозабором, была выбрана наиболее эффективной - система водоснабжения с подземным водозабором.

Данный вывод был сделан на основе себестоимости услуг водопровода (13570,4 тыс.руб. - поверх., 11264 тыс.руб. - подзем.). Превышение себестоимости системы с поверхностным водопроводом над себестоимостью системы с подземным водопроводом вызвано тем, что в первой системе затраты на материалы больше чем во второй на 1728,6 тыс.руб. При анализе безубыточности и обеспечения целевой прибыли, была определена цена за 1 м3 воды, равная 9,92 руб./ м3.

Требуемый объем капитальных вложений составил 47748,8 тыс. руб. для поверхностного водозабора и 50989,6 тыс. руб. - для подземного водозабора. В реализации проекта принимают участие предприятие (50% средств), государство (30% средств) и банк (20% средств). Банк предоставляет кредит под 15% годовых. Проценты за кредит предприятие начинает платить с 2016 года, а основную сумму долга планирует погасить в течение 8 лет, начиная с 2016 года. Государство, учитывая социальную значимость проекта, дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет. Расчетный период составляет 10 лет.

Оценивая эффективность инвестиционного проекта, были рассчитаны такие показатели как ЧДД, срок окупаемости и норма прибыли. Срок окупаемости и норма прибыли были рассчитаны только для подземного водозабора, т.к. ЧДД у него оказался выше.

Для получения информации о доходности рассчитали внутреннюю норму прибыли. Для государства она выше, чем для банка и для предприятия.

Исследуя результаты оценки эффективности инвестиционного проекта для всех участников, мы столкнулись с неравномерностью распределения доходов между участниками проекта. Наиболее эффективным проект оказался для государства (), для предприятия и банка реализация проекта будет не очень выгодна (0,15 и 0,16, соответственно).

При оценке эффективности инвестиционных проектов следует учитывать следующие основные принципы:

. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла. В нашей работе данный принцип не учтён, так как рассмотрение проекта идёт не на всех стадиях.

. Моделирование (прогнозирование) денежных потоков. Данный принцип учли, притоки и оттоки денежных средств отображены в таб.15.

. Учёт фактора времени. Фактор времени учли при определении коэффициентов дисконтирования, принимая во внимание социальную значимость проекта, норма дисконта приравнивается к половине ставки рефинансирования и равна 5% в результате субсидирования её государством.

. Учет инфляции. Инфляция не была учтена, т.к. все расчеты производятся в текущих ценах.

. Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта). Сопоставили 2 варианта проекта системы подземного и системы поверхностного водоснабжения. Данные варианты являются сопоставимыми, т.к. соблюдаются условия сопоставимости:

а) по расчётному периоду (у обоих вариантов-10 лет: с 2014 по 2024гг.),

б) по качеству (оба варианта имеют одни и те же условия строительства, местоположение и т.п.), считаем, что качество воды у обоих источников одинаковое,

в) по условиям инвестирования (в данных вариантах 3 участника: предприятие - инициатор, банк, государство, которые предлагают для рассматриваемых вариантов одинаковые условия вложения средств),

г) по экономическим категориям (единая цена 1куб.м воды для двух типов водозабора, а следовательно, и равная выручка за весь годовой объем воды).

. Учёт только предстоящих денежных поступлений и выплат. Принцип учтен, денежные поступления и выплаты рассчитаны в табл. №15.

. Учёт последствий отказа от осуществления проекта. Данный принцип не был учтен.

. Учёт всех наиболее существенных последствий проекта в смежных сферах экономики, включая социальную и экологическую. Учли, что проект является социально значимым, когда рассчитывали норму дисконта (государство субсидировало инвестиционный кредит), подробно данный принцип не рассматривался.

. Учёт наличия разных участников проекта. В рассматриваемом проекте принимают участие 3 участника проекта: предприятие, государство и банк, у каждого из участников свои интересы и условия участия в проекте. Принцип не учитывается, т.к. на протяжении всего расчетного периода норма дисконта одна, а не разная для каждого участника (Е=5%).

. Многоэтапность или стадийность реализации проекта. Данный принцип в нашей работе не был учтен.

. Учёт потребностей в оборотном капитале. Рассчитали ЧОК для двух вариантов в таблице «Требуемый объем капитальных вложений и источники их финансирования».

. Учет факторов неопределенности и риска. Принцип был учтен при определении внутренней нормы прибыли для различных участников проекта.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Марголина Е. В. Учебное пособие «Оценка эффективности проектов строительства систем водоснабжения». М.: МГУП, 2010.

.Марголина Е.В. Лекции по курсу «Экономическая оценка инвестиций», 2014.

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФГБОУ ВО «РГАУ-МСХА им. К.А. Тимирязева» Кафедра «Экономики природообустройства

Больше работ по теме: