Ликвидность и платёжеспособность организации и пути её повышения на примере ЗАО "МК-Дорожно-строительные работы"

 












Дипломная работа


На тему: Ликвидность и платёжеспособность организации и пути её повышения на примере ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»

Введение


В рыночных условиях залогом выживаемости и стабильного положения предприятии служит его платежеспособность и ликвидность как способ обеспечения платежеспособности. Они отражают такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. [9]

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои обязательства, то есть быть платежеспособными, и изыскивать ресурсы для погашения своих обязательств, в том числе за счёт имеющихся источников, то есть быть ликвидным.

Определение границ платёжеспособности предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная платёжеспособность и ликвидность может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная ликвидность» будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами, резервами и денежными средствами, не включенными в оборот и не направленными на развитие производства.

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением финансового состояния предприятия. [34] Платежеспособность, а также ликвидность предприятия выступают сигнальными показателями, в которых проявляется финансовое состояние предприятия.

Тема работы является достаточно разработанной. Можно отметить в этой связи работы Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Савицкой Г.В., Любушина Н.П., Гиляровской Л.Г. и других.

Цель дипломной работы выполнение анализа платежеспособности и ликвидности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» и выявление путей её повышения.

Цель анализа состоит не столько в том, чтобы установить и оценить ликвидность и платежеспособность предприятия, а также и в том, чтобы определить пути проведения работы по улучшению их показателей.

В этом и заключается актуальность данной темы.

Для достижения этой цели нами поставлены следующие задачи:

·выявить сущность и значение ликвидности и платежеспособности организации;

·изучить методы оценки платежеспособности и ликвидности организации;

·проанализировать и оценить платёжеспособность и ликвидность предприятия;

·определить возможные пути повышения платежеспособности и ликвидности анализируемого предприятия.

Объектом исследования данной дипломной работы является ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы».

В качестве источников информации использовались финансовые отчетности за 2006-2009 годы ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы», формы отчетности по ОКУД № 1, № 2, № 5, методические рекомендации, а также труды российских и зарубежных финансистов, касающиеся данной темы.

Дипломная работа состоит из введения, трёх глав, семи вопросов, заключения, списка использованных источников и литературы и трёх приложений.

Глава 1. Теоретические основы ликвидности и платёжеспособности организации и их оценки


.1 Сущность и значение ликвидности и платежеспособности


Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия заключается в его возможности отвечать по своим обязательствам.

Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. [52] Баланс денежных потоков предприятия связан с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Поддержание сбалансированного притока и оттока денежных средств является основой поддержания способности предприятия отвечать по своим обязательствам, важнейшей задачей и, зачастую, проблемой финансового менеджера предприятия.

Суть проблемы достаточно очевидна и предопределяется тем обстоятельством, что любое предприятие имеет множество источников финансирования. Выбирая их величину, состав и структуру предприятие одновременно приобретает определенные возможности и налагает на себя некоторые обязательства.[21] Возможность варьирования способами привлечения средств предопределяется следующими особенностями системы рыночных отношений.

Во-первых, ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные, информационные и т.п.) распределены среди собственников неравномерно.

Во-вторых, всегда в изобилии находятся физические и юридические лица, которые либо знают, каким образом и куда можно с выгодой приложить ресурсы определенного объема и состава, но не обладают ими, либо, наоборот, имеют в своем распоряжении временно свободные ресурсы, но не знают четкого пути их приложения.

В-третьих, система регулирования процесса перераспределения ресурсов имеет две стороны: нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требований кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование поощряется путем установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причем размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса).

В приложении к финансовому ресурсу сформулированные особенности рынка выражаются в предоставлении капитала его владельцами заемщикам. Оказывается, что эта процедура обоюдовыгодна; более того, с позиции заемщика обоснованное привлечение капитала нередко экономически более выгодно по сравнению с дополнительной мобилизацией источников собственных средств. [42]

Вместе с тем желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть.

Кроме того, средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Соответственно, возникает проблема определения источников финансирования своей деятельности, определения их структуры, выявление более эффективных источников финансирования, определения оптимального способа размещение средств предприятия, определения возможностей предприятия стабильно осуществлять свою деятельность и при этом иметь возможность отвечать по своим обязательствам - в этом суть обеспечения платёжеспособности предприятия.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами покрывают его краткосрочные обязательства) покрывают его краткосрочные обязательства. [19]

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Платежеспособностью является возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные краткосрочные обязательства и внешним проявлением финансового состояния предприятия.[14]

Понятие платежеспособности неразрывно связано с понятием ликвидности.

Теоретики выделяют следующие понятия: платёжеспособность, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. [42]

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Ликвидность предприятия - это синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях и с нарушением сроков оплаты) обязательства как за счет собственных, так и привлеченных средств. [27]

От степени ликвидности предприятия зависит его платежеспособность.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу, в том числе краткосрочную.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов, в то время как предприятие имеет ликвидный баланс и возможности для привлечения заёмных средств.

Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страховой запас денежных средств на расчетном счете.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. [51] Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Значение платежеспособности и ликвидности заключаются, в том числе и в том, что предприятие платежеспособное имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше платёжеспособность предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

В условиях финансового кризиса многие фирмы находятся в плачевном состоянии. И зачастую основная причина тому - отсутствие денежных средств и других активов. [18]

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и векселей полученных (просроченных) и др. О некоторых подобных активах и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности. [27]

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других «больных» статей в отчетности: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные».

Таким образом, платежеспособность и ликвидность достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности баланса, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. [52]

Для обеспечения платёжеспособности и ликвидности предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Следовательно, платёжеспособность и ликвидность не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.


1.2 Методы оценки ликвидности и платежеспособности


Метод анализа финансово-хозяйственной деятельности в целом - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования процессов функционирования экономических субъектов.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Для этого требуется произвести оценку и анализ имеющего состояния предприятия.

Главная цель анализа платежеспособности и ликвидности состоит в том, чтобы:

·своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности;

·находить резервы улучшения платежеспособности.

Анализ платежеспособности и ликвидности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. [28]

Анализом платежеспособности и ликвидности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет.

В соответствии с этим теоретики разделяют анализ ликвидности и платёжеспособности на внутренний и внешний. [27]

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности коммерческого предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

При оценке платёжеспособности и ликвидности используются аналитические коэффициенты и относительные величины.

Система аналитических коэффициентов - ведущий элемент анализа платёжеспособности, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

В настоящее время нет единого универсального коэффициента для определения платежеспособности предприятия. Это обусловлено, прежде всего, различными целями для которых производится такая оценка.

Необходимость оценки платежеспособности может быть необходима различным субъектам, в том числе, контрагентам при возникновении договорных отношений между предприятиями. В этой связи, в зависимости от срока погашения взаимных обязательств, контрагенту, например, требуется оценить: краткосрочную (текущую) платежеспособность - при необходимости немедленного погашения обязательств, общую платежеспособность - при условии погашения обязательств в перспективе (в течение месяца, года).

Также, определение платежеспособности требуется в практике признания предприятия несостоятельным в судебном порядке, как государственным органам (в том числе судебным, налоговым органам), так и имеющимся к моменту начала производства о признании предприятия несостоятельным (банкротом) кредиторам предприятия - для планирования будущих финансовых поступлений. [58]

В зависимости от целей и обстоятельств определения платёжеспособности различают два основных подхода (теории) для оценки.

В первом случае (теория статического баланса) оценивается финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации.

Таким образом, измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом


(1)


Где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал). [23]

Такой метод оценки платёжеспособности называют оценкой платёжеспособности на конкретную дату.

Оценка платежеспособности предприятия на конкретную дату показатель односторонне характеризует финансово-экономическое состояние предприятия. Предпочтение отдается не поиску ответа на вопрос: как получилось, а наоборот, ответу на вопрос: что получилось. При этом причины, приведшие к такому результату, остаются вне поля зрения, а выводы и рекомендации могут носить поверхностный характер.

Оценка платежеспособности определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств. Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия, - коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов.

Традиционная оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.

Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня. [18]

Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса "капитал и резервы") значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если мы при оценке финансового положения организации вводим в свои рассуждения предположение о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, мы должны переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40 % оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент Ксm больше единицы, то это очень радующий нас показатель.

Таким образом, в случае, если показатель платежеспособности, рассчитанный исходя из положений теории статического баланса, носит положительный характер, то риск банкротства организации минимален.

Однако, данная позиция носит достаточно общий характер.

Более детальный анализ оценки платёжеспособности с точки зрения прекращения организацией своей деятельности отражён в нормативных актах, устанавливающих проведение финансового анализа при решении вопроса о банкротстве предприятия в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Здесь основными источниками анализа являются ф. №1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках». [3]

Здесь анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

коэффициента абсолютной ликвидности;

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности обязательств должника его активами;

степени платёжеспособности по текущим обязательствам.

В Правилах нет нормативных показателей приведённых коэффициентов, которые свидетельствуют о его неплатёжеспособности, однако, очевидно что данные относительные показатели в совокупности с иными характеристиками предприятия дают общую картину способности предприятия обеспечить свою деятельность.

Показатели платёжеспособности и методы расчётов данных показателей приведены и унифицированы в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организации, утверждённых Приказом от 23.01.2001 года № 16 Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству. Данные методики в полном объёме возможны к применению при втором подходе оценки платёжеспособности организации, который исходит из допущения того, что организация в обозримом будущем не закроется (теория динамического баланса).

Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации, соответственно это даёт возможность применения показателя- среднемесячной выручки.

К таким показателям относятся:

. Степень платежеспособности общая (К4).

Она определяется как отношение суммы заемных средств к среднемесячной выручке:


(2)


где КО - краткосрочные обязательства, ДО - долгосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами её заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.

Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов организациям, скрытого кредитования за счет неплатежей, фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) определяется как отношение суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов к среднемесячной выручке.


(3)

где ДО - долгосрочные обязательства, ЗК - займы и кредиты, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент задолженности другим организациям (К6). Вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.


(4)


где КЗПП - кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, ВУ - векселя к уплате, ЗДЗО - задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, АП - авансы полученные, ПК - прочие кредиторы, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) Определяется как отношение суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» к среднемесячной выручке.


(5)


где КЗГВФ - кредиторская задолженность перед государственными внебюджетными фондами, ЗБ - задолженность перед бюджетом, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент внутреннего долга (К8). Он вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

(6)


где ЗПО - задолженность перед персоналом организации, ЗУ - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, РПР - резервы предстоящих расходов, ПКО - прочие краткосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации.

Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9). Данный показатель определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:


(7)


где КО - краткосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторам при условии сохранения имеющихся в организации оборотов деятельности.

Текущую платёжеспособность также отражает коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, его называют коэффициентом текущей ликвидности:


(8)


где ОА - оборотные активы, КО - краткосрочные обязательства. [5]

Наиболее реальный измеритель уровня платежеспособности предприятия - коэффициент покрытия текущих обязательств (К10): сопоставление величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов отвечает на вопрос, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами может быть применён при оценке платёжеспособности предприятия как с точки зрения дальнейшей деятельности предприятия, так и с точки зрения прекращения организацией своей деятельности.

Для данного показателя аналитиками приводится нормативный показатель (от 2 до 1,5), при котором предприятие достаточно платёжеспособно. [17]

Однако, рекомендуемых нормативов данного показателя законодательно в настоящее время не установлено, как это было до 1998 года в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса от 12.08.1994 №-31 -р.

Данная позиция обоснованна, так как для одних предприятий достаточный уровень может быть ниже, для других - выше нормативного. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Важно, имеет ли предприятие лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т.е. могут ли быть реально проданы и превращены в деньги.

При расчёте показателей платёжеспособности используются аналитические коэффициенты, представленные в форме индексов.

С помощью индексов проводятся сравнения с планом, в динамике, в пространстве. При этом, исследуемые признаки рассчитываются не изолированно, а в связи с другими признаками.

С помощью индексов в анализе финансово-хозяйственной деятельности решаются следующие основные задачи:

оценка изменения уровня явления (или относительного изменения показателя);

выявление роли отдельных факторов в изменении результативного признака;

оценка влияния изменения структуры совокупности на динамику. [52]

Таким образом, коэффициенты платёжеспособности определяются не только как отношение обязательств к активам предприятия, но и обязательств к среднемесячной выручке, что позволяет отразить не только возможность покрытия обязательств имеющимися активами в результате их продажи, но и отразить взаимосвязь оборотов предприятия с его обязательствами.

При анализе платёжеспособности используются методы группировки показателей (коэффициентов) и сравнительный метод оценки - при анализе показателей в сравнении с базовым либо нормативными.

Ликвидностью называют способность активов организации быстро и с наименьшими издержками быть проданными на рынке.

Организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени, поскольку в состав ее текущих активов входят различные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые активы для погашения внешней краткосрочной задолженности.

Ликвидность можно вычислить по балансу предприятия. В свою очередь, ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности бухгалтерского баланса применяется метод коэффициентов (коэффициенты ликвидности).

Коэффициенты ликвидности отражают способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок. [7]

Исходя степени ликвидности активов предприятия выделяют следующие основные показатели:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент критической ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:


(9)


где ДС - денежные средства, КО - краткосрочные обязательства. [27]

Приводятся нормативные ограничения показателя абсолютной ликвидности, применяемые в зарубежной и отечественной практике финансового анализа. Оптимальным коэффициентом считают значение коэффициента абсолютной ликвидности в пределах К >= 0,2 - 0,5.

При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно завышенным.

Значение данного коэффициента, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами) (К10), дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств) который вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:


(10)


где ОА - оборотные активы, КО - краткосрочные обязательства. [5]

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Прогнозируемые платежные возможности компании при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (другие названия - коэффициент общей ликвидности, коэффициент общего покрытия, коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент обращения).

Излишек ликвидных средств - также нежелательное явление, его наличие может быть свидетельством недостаточно эффективного использования компанией временно свободных денежных средств и других оборотных активов. [27]

Предполагается, что чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем надежнее положение кредиторов, поскольку в случае невыполнения кредитных договоров заемщик сможет удовлетворить претензии кредиторов за счет превышения текущих активов над краткосрочной задолженностью.

Росту этого коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств.

В то же время слишком высокая текущая ликвидность с точки зрения действий менеджмента компании может быть признаком недостаточно эффективного оперативного управления активами, доверенными им владельцами компании. Она может свидетельствовать о денежных средствах, зависших на банковских счетах и не вовлеченных в хозяйственный оборот, об уровне запасов, который стал излишним по сравнению с реальными потребностями компании, о неправильной кредитной политике и т.п.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Ликвидность компании с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент критической ликвидности (другие названия - коэффициент срочной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент промежуточного покрытия), показывающий какую часть текущей задолженности компания может покрыть в ближайшее время при условии своевременного и полного погашения дебиторской задолженности. Он характеризует ожидаемую платежеспособность компании на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент критической ликвидности, который по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключены наименее ликвидные - производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев:


(11)


где ОА - оборотные активы, МА - медленнореализуемые активы, КО - краткосрочные обязательства.

Данный коэффициент показывает, какую часть срочных обязательств предприятие может покрыть при условии полного погашения дебиторской задолженности. [27]

При расчете этого коэффициента из состава ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств, исключены запасы. Это объясняется тем, что запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Неликвидность готовой продукции препятствует реализуемости запасов.

Нормативное ограничение К >= 1 означает, что денежные средств и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги компании. Для повышения уровня критической ликвидности необходимо принимать меры к росту собственных оборотных средств и привлечению долгосрочных кредитов и займов. По мнению российских аналитиков, при проведении финансового анализа российских организаций ориентиром может быть допустимый предел К >= 0,5 - 0,8.

Приводимые нормативные ограничения показателей ликвидности соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных компаний, но могут быть использованы в качестве ориентира при оценке ликвидности отечественных компаний.

С помощью приведённых коэффициентов можно ответить на вопрос: способна ли данная организация вовремя выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства. Это касается наиболее ликвидной части имущества организации и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные финансовые коэффициенты рассчитываются на основе соответствующих статей бухгалтерского баланса (форма N 1). Именно поэтому правильность формирования показателей бухгалтерского баланса, участвующих в расчетах таких коэффициентов, имеет большое значение при анализе ликвидности организации. [30]

Вышеперечисленные коэффициенты раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими пассивами). Все три коэффициента ликвидности различаются между собой составом ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств компании.

Оценка бухгалтерского баланса организации с точки зрения ее ликвидности позволяет руководству организации понять, насколько организация соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования.[7]

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет наибольший интерес для поставщиков товаров (работ, услуг). Банки, кредитующие компанию, больше внимания уделяют коэффициенту критической ликвидности. А потенциальные и действительные акционеры компании в большей мере оценивают платежеспособность компании по коэффициенту текущей ликвидности.

Таким образом, каждый из трех коэффициентов ликвидности - это лишь отдельный показатель, характеризующий ликвидность (при разном составе ликвидных средств для погашения задолженности), далеко не всегда являющийся прямым отражением ликвидности компании, и сам по себе не дает полной информации о ее платежеспособности.

Приведенные выше допустимые нормативные ограничения коэффициентов ликвидности, применяемые в западной практике и встречающиеся практически в любом издании по финансовому анализу, использовать применительно к российским компаниям весьма затруднительно. Ведь среднеотраслевые допустимые пределы ограничений нельзя рассчитать из-за того, что большинство отечественных компаний не являются публичными и сравнить их финансовые коэффициенты ликвидности с такими же показателями конкурентов практически невозможно. Из опыта аудиторских проверок для многих успешных российских компаний фактические значения финансовых показателей ликвидности меньше общепринятых нормативов.

Поэтому простой анализ значений рассматриваемых коэффициентов может привести к поверхностным выводам об оценке ликвидности баланса компании. Реальную же оценку ликвидности баланса можно сделать только на основе проведения комплексного финансового анализа, в ходе которого осуществляется анализ динамики финансовых показателей ликвидности в сочетании с динамикой показателей рентабельности деятельности и показателей управления оборотными активами. [6]

Для каждой компании с учетом специфики ее деятельности можно рассчитать все три финансовых коэффициента ликвидности.

Так, если запасы неликвидны, то есть их нельзя быстро продать или пустить в производство, и они не способствуют повышению ликвидности компании, то их нельзя учитывать при расчете коэффициента текущей ликвидности.

Или если компания, входящая в холдинговую группу, находится в сложных финансовых отношениях с остальными компаниями этой группы и дебиторская задолженность у него внешняя, а кредиторская - внутренняя, то в расчет финансовых коэффициентов ликвидности нельзя включать эти показатели. Соответственно, в таком случае более реально ликвидность баланса будет отражать коэффициент абсолютной ликвидности.

Реальность оценки ликвидности баланса может быть достигнута только на основе расчета всех финансовых коэффициентов ликвидности по данным аудированной бухгалтерской отчетности.

Кроме того, при анализе бухгалтерского баланса на предмет его ликвидности бухгалтеры должны делать поправки на различные единовременные или нетипичные статьи баланса, которые не носили регулярного характера в прошлой деятельности организации и вряд ли будут повторяться в будущем. [7]

В заключение анализа ликвидности следует отметить, что различными аналитиками производятся анализ методами группировки и сравнения с помощью показателей которые определяются в зависимости от того, кто проводит такой анализ. Например, поставщик продукции заинтересован в мгновенной платежеспособности, которая характеризуется коэффициентом абсолютной ликвидности, поскольку от скорости оплаты счетов покупателем зависит его (поставщика) финансовое состояние. Коммерческий банк, предоставляя предприятию кредит на условиях срочности, будет ориентироваться на текущую ликвидность или коэффициент промежуточного покрытия.

Оценка баланса компании с точки зрения ее ликвидности позволяет менеджменту понять, насколько компания соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования.


1.3 Анализ структуры финансовых источников организации, её активов, дебиторской и кредиторской задолженности


Анализ структуры финансовых источников организации, структуры активов баланса, дебиторской и кредиторской задолженности являются более детальным анализом платёжеспособности и ликвидности предприятия, позволяющим выявить причины имеющихся показателей платёжеспособности и определить пути улучшения данных показателей. [44]

Данный обстоятельство обусловлено тем, что для объективной оценки платёжеспособности предприятия необходимо перейти от отдельных учетных данных к определенным соотношениям основных факторов, т . е . финансовым показателям и коэффициентам, и научиться правильно их интерпретировать, выявлять больные места в работе предприятия, устанавливать причины их возникновения и определять меры воздействия.

Оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Так, внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся: уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы; резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.; фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива. К ним относятся: краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года; долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года; краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года; долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Рассчитывают соотношение собственных и заёмных источников, который определяется коэффициентом финансирования:


(12)


где СК - собственный капитал, ЗК - заёмный капитал.

Коэффициент показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств. [56]

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Так, анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия (например, для АО определяется структура уставного капитала - доля обыкновенных и привилегированных акций).

При анализе нераспределенной прибыли предприятия оценивают изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания.

При этом возможно рассчитать долю конкретного источника в общей структуре источников.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Финансирование за счет собственных источников связано с выплатой дивидендов по акциям (для предприятий, функционирующих в форме АО). При этом выбор той или иной политики выплаты дивидендов может быть решающим с точки зрения привлекательности предприятия для инвесторов.

Важнейшими показателями, характеризующими соотношение собственных и заёмных источников являются:

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13), который вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:


(13)


где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы, ОА - оборотные активы. [5]

Коэффициент автономии или финансовой независимости определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

К коэффициентам, характеризующим рациональность использования собственных и заёмных источников, а также их долю в активах относят:

Собственный капитал в обороте (К11). Вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.


К11 = Собственный капитал - Внеоборотные активы (14)


Наличие или отсутствие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) организации свидетельствует о том, насколько оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет собственных или заемных средств (источников). [56]

Таким образом, коэффициент характеризует долю вовлечения собственного и заёмного капитала в оборот.

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:


(15)


где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы, ОА - оборотные активы. [5]

Данный показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами.

Аналитики выделяют показатель величины собственных оборотных средств (функционирующий капитал).


СОС (ФК) = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства (16)


Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). [56] Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия, второй - источники средств, а именно часть собственного капитала, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Маневренность собственных оборотных средств. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:


(17)


где ДС - денежные средства, ФК - функционирующий капитал. [44]

Он характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

Доля оборотных средств в активах. Рассчитывается по формуле:

(18)


где ОА - оборотные активы, А - активы. [56]

Рассмотренная система показателей позволяет оценить оптимальность структуры активов, источников финансирования, а также их соотношение на различных временных горизонтах. Также устраняется влияние размера бизнеса предприятия на итоговые показатели, появляется возможность оценивать не только размер, но и эффективность функционирования субъекта.

Средства и источники средств предприятия находятся в постоянном кругообороте - деньги превращаются в сырье и материалы, которые в ходе производственного процесса становятся готовой продукцией, которая реализуется за наличный или безналичный расчет. В ходе этих процессов возникают расчеты с юридическими и физическими лицами, Пенсионным фондом, органами социального и медицинского страхования, бюджетами всех уровней и др. Следовательно, поддержание оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними - необходимая составляющая обеспечения стабильной и эффективной работы предприятия. В свою очередь, стабильность и эффективность работы предприятия во многом зависит от его способности погашать свои обязательства, а также вовремя получать причитающиеся ему средства от реализации продукции, услуг, чтобы поддерживать непрерывность воспроизводственного цикла - иными словами, от степени платежеспособности предприятия.

Задолженность по платежам может существенно деформировать структуру оборотных средств предприятия. Так, если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, то предприятие либо должно привлекать банковский кредит по высоким ставкам, либо останавливаться в ожидании уплаты причитающихся ему долгов.

Если в структуре формирования источников оборотных активов преобладает кредиторская задолженность, предприятие зачастую вынуждено прибегать к разнообразным неденежным формам расчетов (бартер и пр.,), подвергаться разного рода штрафным санкциям.

В структуре пассивов производится анализ как собственных источников, так и кредиторской задолженности.

Анализ структуры кредиторской и дебиторской задолженности находятся в тесной взаимосвязи по экономическому содержанию.

Под дебиторской задолженностью мы понимаем задолженность организаций и физических лиц данной организации (например, задолженность покупателей за приобретенный товар или оказанные услуги, задолженность подотчетных лиц за выданные им денежные суммы и пр.). Соответственно, организации и лица, являющиеся должниками данной организации, называются дебиторами.

Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и физическим лицам - кредиторам (платежи за приобретенную продукцию, потребленные услуги, задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и пр.). [11]

Так, кредиторская задолженность может возникнуть, если материалы в организацию поступают раньше, чем она их оплатила. В состав кредиторской задолженности также включается задолженность своему трудовому коллективу по оплате труда, задолженность перед органами социального и медицинского страхования (возникает вследствие того, что начисление налогов и платежей происходит раньше, чем осуществляются соответствующие платежи) и пр.

Таким образом, дебиторская задолженность фактически представляет собой компоненту собственных средств предприятия, а кредиторская задолженность фактически представляет собой компоненту заемных средств

В этой связи анализ структуры дебиторской и кредиторской задолженности является важной частью финансового анализа на предприятии и позволяет выявлять не только показатели текущей (на данный момент времени) и перспективной платежеспособности предприятия, но и факторы, влияющие на их динамику, а также оценивать количественные и качественные тенденции изменения финансового состояния предприятия в будущем.

Согласно Федеральному Закону РФ «О бухгалтерском учете», в число основных задач бухгалтерского учета входит предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности организации и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения ее финансовой устойчивости.

Важную роль в решении этой задачи играет правильный и своевременный анализ дебиторской и кредиторской задолженности и их структуры. [7]

Анализ дебиторской задолженности производится для того чтобы снизить ее срок и величину. Но следует учесть, что слишком строгие условия кредита могут привести к тому, что покупатели предпочтут конкурентов.

Анализ дебиторской задолженности возможно разделить по срокам оплаты, здесь показывается общая сумма задолженности, которая разбивается на непросроченную и просроченную с указанием, на сколько просрочена задолженность.

Анализ состава и структуры дебиторской задолженности производится по источникам возникновения и показывает «больные места» в структуре дебиторской задолженности в случае перекоса какого либо источника.

Финансирование за счет собственных источников связано с выплатой дивидендов по акциям (для предприятий, функционирующих в форме АО). При этом выбор той или иной политики выплаты дивидендов может быть решающим с точки зрения привлекательности предприятия для инвесторов.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий - товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Анализ кредиторской задолженности проводится по срокам (по аналогии с дебиторской задолженностью). Т.е. выявляем кто из кредиторов долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. Он также полезен для проверки обоснованности платежных требований поставщиков и служит основным источником для планирования платежей.

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности производится по субъектам, которым должно анализируемое предприятие.

Анализируются структура дебиторской и кредиторской задолженности обычно в динамике которая определяется абсолютными показателями или в процентном соотношении к аналогичному периоду., т.е. применяется сравнительный метод по ряду лет, либо в сравнении с другими предприятиями аналогичной сферы деятельности. [12]

Рассчитывается структура задолженности в долях или процентном соотношении к общей задолженности (дебиторской или кредиторской).

По результатам анализа состава, структуры и динамики кредиторской и дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод о том. какая ситуация сложилась в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами, какие составляющие в структуре баланса увеличивают либо оказывают негативное влияние на показатели платёжеспособности предприятия. Тем не менее, динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений.

При анализе структуры дебиторской задолженности могут быть выявлены конкретные причины завышенной дебиторской задолженности.

Так, например, высокая доля строки «авансы выданные» в общем объеме дебиторской задолженности говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам или организациям, платежеспособность которых сомнительна (что представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной способности контрагента погасить выданный аванс.

Представляют интерес значительные объемы прочей задолженности, как дебиторской, так и кредиторской: суммы, выданные в счет заработной платы и своевременно не возвращенные, а также не возвращенные работниками подотчетные суммы. [42]

Очень важно следить за сроками задолженности по каждому дебитору и кредитору в отдельности и своевременное принятие мер для погашения или взыскания задолженности, чтобы не пропустить срока исковой давности в случае необходимости взыскания задолженности в судебном порядке, а также чтобы иск не подали на рассматриваемое предприятие.

Также, имущественное положение предприятия характеризуют внеоборотные и оборотные активы, их структура.

Существует множество показателей для оценки имущественного положения, большая часть которых определяется по данным бухгалтерской отчетности. Сравнительный анализ основан на сопоставлении абсолютных и относительных показателей, рассчитанных по показателям I и II раздела актива баланса и формы № 5. Основными показателями имущественного положения предприятия являются: сумма собственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, и коэффициенты, характеризующие долю того или иного вида активов в общем итоге баланса или в группе однородных активов, а также показатели эффективности использования оборотного капитала. На основании данных формы 5 проводится группировка внеоборотного капитала по следующим признакам: стоимость амортизируемого имущества (с выделением нематериальных активов, основных средств и доходных вложений в материальные ценности ), по которому начисляется амортизация; стоимость амортизируемого имущества , по которому амортизация не начисляется .

Оценка активов, обязательств и хозяйственных операций в денежном выражении - один из методов бухгалтерского учета. Инфляционные процессы приводят к тому, что одни и те же затраты имеют разное денежное выражение в зависимости от времени возникновения. Такие расхождения могут существенно искажать отчетные данные и лишать пользователя возможности сопоставлять их в динамике . Для обеспечения сопоставимости финансовой отчетности по международным стандартам предприятия должны корректировать денежные суммы по определенным правилам, предусмотренным МСФО 29 «Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции». В России такие правила пока не предусмотрены, но инфляция остается. Поэтому решение о применении принципов инфляционного учета руководство должно принимать самостоятельно. Однозначно определить уровень инфляции, при котором для составления финансовой отчетности требуется корректировка, достаточно трудно. В основе инфляционных корректировок лежит покупательная способность денежной единицы и ее изменение во времени.

Изменение цен может быть выражено индексом роста потребительских цен, который в России ежемесячно публикуется Госкомстатом.

Как подчеркивается в международных стандартах, корректировка денежных сумм на индекс инфляции более существенна, чем высокая математическая точность вычислений. [64] Для корректировки данных отчетности на уровень инфляции важно разделение отчетных показателей на денежные и неденежные. К денежным показателям относятся денежные средства, а также активы и обязательства, которые определяют фиксированное поступление и выбытие денежных средств в будущем и не имеют товарного эквивалента. Все остальные показатели относятся к неденежным. Денежные показатели не требуют инфляционной корректировки.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях. [52]

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Таким образом, оценка структуры источников, активов баланса производится на основе сравнения доли анализируемого показателя в общей структуре источников либо активов организации в абсолютных или относительных величинах. [52]

На основе аналитических коэффициентов производится вертикальный и горизонтальный анализ показателей.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Анализ ликвидности производится с помощью коэффициентов ликвидности методом сравнений, вертикально и горизонтального анализа.

При вертикальном анализе основой является тот факт, что не все активы организации одинаково ликвидны. По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:

) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);

) неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство и т.д.).

Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление позволяют дать на основе общей структуры оценку ликвидности баланса.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы); П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.; П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями). [27]

Активы в данном случае подразделяются по степени ликвидности на 4 группы: ликвидность платежеспособность финансовый задолженность

А 1 - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 >= П3, то медденнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 >= П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4).

Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия. Однако, это соотношение является идеальным и фактически не соблюдается.

Анализ структуры источников, активов баланса, дебиторской и кредиторской задолженности необходим для более точного выявления причин проблем предприятия, выявления путей их решения, обеспечения нормального функционирования предприятия, в том числе оптимизацию его платёжеспособности.

Так, анализ структуры дебиторской задолженности позволяет оценить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов и выявить просроченную задолженность. Такой анализ позволяет облегчить проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами и оценить активность предприятия по взысканию дебиторской задолженности. При удовлетворительном состоянии аналитической работы на предприятии создаются предпосылки перехода от пассивного управления дебиторской задолженностью, сводимого к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике активного управления, а именно целенаправленного воздействия на условия предоставления кредита покупателям.

Анализ структуры кредиторской задолженности позволяет своевременно выявить задолженность по отдельным кредиторам в целях предотвращения её просрочки.

По структуре кредиторской и дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод о том какая ситуация сложилась в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами, какие составляющие в структуре баланса увеличивают либо оказывают негативное влияние на показатели платёжеспособности предприятия.

В анализе структуры источников средств важным вопросом является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Данные проблемы позволит выявить только детальный анализ структуры источников предприятия сравнением абсолютных и относительных показателей, а также показателей эффективно их использования.

Оценка структуры активов позволяет аналитику выявить «перекосы» по отдельным статьям в активах и своевременно оптимизировать их структуру.

Соответственно анализ структуры баланса в целом позволяет выявить показатели, ухудшающие состояние предприятия, в том числе его платёжеспособность и ликвидность.

Глава 2. Анализ показателей платежеспособности и ликвидности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»


.1 Краткая организационно - экономическая характеристика ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»


Закрытое акционерное общество «МК-Дорожно-строительные работы» действует в соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах», действующим законодательством Российской Федерации и уставом.

Согласно уставу:

«Полное фирменное наименование Общества на русском языке: Закрытое акционерное общество «МК-Дорожно-строительные работы», сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке:ЗАО «МК-ДСР».

Место нахождения Общества: Белгородская область, Белгородский район, посёлок Разумное, территория ФГУП ЮВЖД ПМС-59.

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью, обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные, в том числе валютный, счета в банках, самостоятельно выступает участником гражданского оборота, может выступать в качестве истца и ответчика в суде.

Общество создается с целью получения прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

·Производство земляных работ;

·Производство общестроительных работ;

·Производство общестроительных работ по строительству мостов, надземных автомобильных дорог, тоннелей и подземных дорог;

·Производство общестроительных работ по строительству автомобильных дорог, железных дорог и взлетно - посадочных полос аэродромов.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Уставный капитал Общества составляет 10000 (десять тысяч) рублей, разделен на 100 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 рублей.

Обыкновенные акции Общества являются голосующими по всем вопросам компетенции общего собрания.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций имеют право:

принимать участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

получать долю чистой прибыли (дивиденды), подлежащие распределению между акционерами в порядке, предусмотренном настоящим Уставом;

Дивидендом является часть чистой прибыли Общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций.

Дивиденды выплачиваются в денежной форме или в виде акций, имущества, передачи имущественных или иных прав, имеющих денежную оценку.

Решение о выплате дивидендов, размере дивиденда, форме и сроках его выплаты принимается общим собранием акционеров.

Общество обязано выплатить объявленные дивиденды.

Органами управления Обществом являются:

общее собрание акционеров; совет директоров; генеральный директор.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется Генеральным директором.

Генеральный директор избирается Общим собранием акционеров на срок пять лет.»

Общество осуществляет свою деятельность с 2002 года, преимущественным видом деятельности является осуществление первоначальных, преимущественно земельных, работ при строительстве объектов производственного, бытового и промышленного назначения.

ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» осуществляет деятельность в качестве подрядчика самостоятельно либо с привлечением для осуществления ряда работ субподрядчиков при строительстве промышленных, селькохозяйственных и жилых объектов, автомобильных дорог.

Общество при осуществлении своей деятельности использует арендуемую дорожно-строительную технику и строительные механизмы, отражаемые на забалансовых счетах в сумме арендной платы за отчётный период. По состоянию на конец 2008 года стоимость платы за арендованную технику составляет 3 432 000 рублей за год.

Экономическое состояния предприятия в общем виде характеризуют показатели, отражающие результат, эффективность деятельности предприятия и динамику их развития за 2006-2008 годы.

За анализируемый период (с 2006 по 2008 годы) ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» имеет следующие показатели своей деятельности, отражённые в таблице 1.


Таблица 1. Показатели общего экономического состояния ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»

~AEMacro(Period(first){2006 год}) ~AEMacro(Currency{~AEMacro(Period(last){2008 год}) Прирост Прирост, % ~AEMacro(TitleRow(I,1)Выручка (нетто) за оказанные услуги, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,1,first){30 193,00})~AEMacro(Cell(I,1,last){31 024,00})~AEMacro(CellDelta(I,1,first,I,1,last){831,00})~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I1,I1,ERROR,I1)",first,<>,"@IF(I1,I1,ERROR,I1)",last,I,1,first,I,1,last,%){2,75})~AEMacro(TitleRow(Себестоимость, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,2,first){30 139,00})~AEMacro(Cell(I,2,last){33 171,00})~AEMacro(CellDelta(I,2,first,I,2,last){ 3 032,00})~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I2,I2,ERROR,I2)",first,<>,"@IF(I2,I2,ERROR,I2)",last,I,2,first,I,2,last,%){10,06})Среднесписочная численность работников, чел. Ч57 63 6 10,53Производительность труда, (выручка/чел.) тыс. руб.529,7492,44-37,267,03Средняя зарплата, тыс. руб./мес.0,836,665,83702,41~AEMacro(TitleRow(I,3){Валовая прибыль, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,3,first){54,00})-~AEMacro(Cell(I,3,last){2 147,00})-~AEMacro(CellDelta(I,3,first,I,32 201,00})-4075,92~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I3,I3,ERROR,I3)",first,<>,"@IF(I3,I3,ERROR,I3)",last,I,3,first,I,3,last,%}) ~AEMacro(TitleRow(I,Другие операционные доходы, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,5,first){0,00})~AEMacro(Cell(I,5,last){364,00})~AEMacro(CellDelta(I,5,first,I,5,last){364,00})-~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I5,I5,ERROR,I5)",first,<>,"@IF(I5,I5,ERROR,I5)",last,I,5,first,I,5,last,%){-68,69}) ~AEMacro(TitleRow(I,Другие операционные расходы, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,6,first){6,00})~AEMacro(Cell(I,6,last){258,00})~AEMacro(CellDelta(I,6,first,I,6,last){252,00})4200~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I6,I6,ERROR,I6)",first,<>,"@IF(I6,I6,ERROR,I6)",last,I,6,first,I,6,last,%){,00})~AEMacro(TitleRow(I,Проценты к получению, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,8,first){0})~AEMacro(Cell(I,8,last){0})~AEMacro(CellDelta(I,8,first,I,8,last){0})-~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I8,I8,ERROR,I8)",first,<>,"@IF(I8,I8,ERROR,I8)",last,I,8,first,I,8,last,%){-19,68})~AEMacro(TitleRow(IПроценты к уплате, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,9,first){0})~AEMacro(Cell(I,9,last){0})~AEMacro(CellDelta(I,9,first,I,9,last){0})-~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I9,I9,ERROR,I9)",first,<>,"@IF(I9,I9,ERROR,I9)",last,I,9,first,I,9,last,%){42,59})~AEMacro(TitleRow(I,12){Прибыль до налога, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,12,first){48,00})~AEMacro(Cell(I,12,last){-2 156,00})~AEMacro(CellDelta(I,12,first,I,12,last){-2 204,00})~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I12,I12,ERROR,I12)",first,<>,"@IF(I12,I12,ERROR,I12)",last,I,12,first,I,12,last,%){-4 591,67})~AEMacro(TitleRow(I,Налог на прибыль, тыс. руб.})~AEMacro(Cell(I,13,first){0})0~AEMacro(Cell(I,13,last){00000})~AEMacro(CellDelta(I,13,first,I,13,last){0})-~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I13,I13,ERROR,I13)",first,<>,"@IF(I13,I13,ERROR,I13)",last,I,13,first,I,13,last,%){8,48})Рентабельность основной дея- тельности (стр.050/стр.010 ф.2)0,002-0,069-0,071-3550~AEMacro(TitleRow(I,14){Чистая прибыль (убыток)})~AEMacro(Cell(I,12,first){48,00})~AEMacro(Cell(I,12,last){-2 156,00})~AEMacro(CellDelta(I,12,first,I,12,last){-2 204,00})~AEMacro(IfCellDelta("@IF(I12,I12,ERROR,I12)",first,<>,"@IF(I12,I12,ERROR,I12)",last,I,12,first,I,12,last,%){-4 591,67})

Показатель рентабельности основной деятельности на конец анализируемого периода свидетельствует о получении убытка на каждый рубль выручки в размере 6,9 копеек.

Показатель среднемесячной заработной платы увеличился с 0,83 тыс. рублей в 2006 году до 6,66 тыс. рублей в 2008 году, то есть увеличился на 5,83 тыс. рублей или 702,41 %.

Однако, производительность труда уменьшилась с 529,7 тыс. рублей в 2006 году до 492,44 тыс. рублей, то есть уменьшилась на -37,26 тыс. рублей или на 7,03 %.

Кроме того, за весь анализируемый период акционерами не было получено выплат по процентам.

Данные показатели свидетельствуют о неэффективности деятельности предприятия, недостижение главной цели предприятия - получения прибыли и увеличения благосостояния акционеров

ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» не имеет экономического и планового отдела, осуществление анализа деятельности предприятия и разработки мероприятий по улучшению финансового состояния возложено на бухгалтерию организации.

Организации необходимо произвести анализ своей деятельности и выявить причины неэффективности деятельности предприятия, в соответствии с этим разработать мероприятия по улучшению финансовых показателей в целях недопущения банкротства и повышения платёжеспособности.Уменьшаются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. улучшается деловая активность предприятия.

Руководителям финансовых служб предприятия следует принять меры к увеличению рентабельности его собственного капитала, поскольку в конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании.

Рентабельность собственного капитала предприятия находится на достаточно высоком уровне, что говорит об эффективности его деятельности.

Уровень заемного капитала настолько велик, что предприятие находится в сильной долговой зависимости, а значит высок риск его неплатежеспособности при возникновении сбоев в поступлении доходов.

2.2 Оценка платёжеспособности и ликвидности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»


Характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно называется платежеспособностью предприятия. Она является условием ликвидности, то есть условием, при котором обязательства могут быть выплачены, когда подойдет срок.

На основе данных бухгалтерского баланса ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» за 2006-2008 гг. рассмотрим показатели, характеризующие платежеспособность предприятия, оценим их динамику. Расчеты произведем на основании данных бухгалтерского баланса. Результаты данных расчетов, необходимые нам для анализа, занесем в таблицу 2.


Таблица 2. Показатели оценки платежеспособности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» за 2006-2008 гг.

№ п/пПоказателиЕд.изм.ГодыИзменение 2007 г. по сравнению с 2006 г. (+,-) Изменение 2008 г. по сравнению с 2007 г. (+,-)Изменение 2008 г. по сравнению с 2006 г.200620072008(+, -).Темп роста, %1Среднемесячная выручка (К1)тыс. руб.29693438,723050,7469,72-388,0281,72,752Заемные средства (обязательства)тыс. руб.9673329612993823288-302320265209,53Степень платежеспособности общая (К4)-3,269,599,816,330,226,55200,924Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займытыс. руб.-------5Коэффициент задолженности по кредитам банков и займов (К5)--------6Задолженность другим организациямтыс. руб.9554293832930919829-7419755206,777Коэффициент задолженности другим организациям (К6)-3,228,549,65,321,066,38198,148Задолженность фискальной системетыс. руб.5918922513036166281,49Коэффициент задолженности фискальной системе (К7)-0,020,050,070,030,020,0525010Задолженность персоналу и участникам (учредителям) организациитыс. руб.6028593225-192335511Коэффициент внутреннего долга (К 8)-0,020,080,030,06-0,050,015012Текущие заемные средства (краткосрочные обязательства)тыс. руб.9673329612993823288-302320265209,513Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)-3,269,599,816,330,226,55200,9214Оборотные средстватыс. руб.9731331832811423452-506918383188,9115Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К 10 -1,011,010,940,00-0,07-0,076,93На основе анализа показателей, рассчитанных в таблице 2, можно сделать вывод о том, что платежеспособность ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» находится на критически низком уровне, практически все коэффициенты имеют отрицательную тенденцию развития.

В частности, в 2007 году произошло значительное увеличение коэффициента общей степени платежеспособности (К4) по сравнению с 2006 годом на 6,33; к 2008 году она увеличилась по сравнению с 2006 годом на 6,55 или на 200,92 % и стала составлять 9,81.

Данная тенденция свидетельствует об увеличении сроков возможного погашения обязательств предприятия на 200,92 % за 2006 - 2008 гг. Причиной увеличения указанного коэффициента служит увеличение объёма обязательств предприятия - на 209,5 %, в то время как с 2006 года среднемесячная выручка увеличилась лишь на 2 %.

Это свидетельствует о неэффективном использовании компанией заёмных средств.

В структуре общей платёжеспособности проанализируем частные коэффициенты задолженности различным субъектам: работникам, контрагентам, бюджету и внебюджетным фондам.

Анализируя способность предприятия отвечать по своим обязательствам перед прямыми кредиторами или его контрагентами, воспользуемся коэффициентом задолженности другим организациям (К6). Мы видим, что в 2007 году произошло его увеличение - на 5,32 по сравнению к 2006 году, в следующем 2008 году данное увеличение составило 1,01, с 2006 года до конца 2008 год коэффициент платёжеспособности другим организациям увеличился на 6,38 или 198,14 %.

Фактором, повлиявшим на данное изменение, являются: увеличение задолженности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» перед поставщиками и подрядчиками за анализируемый период на 19 755 000 рублей или 206,77 %, в том числе увеличение с 2006 по 2007 год задолженности на 19 829 000 рублей. С 2007 по 2008 год произошло незначительное уменьшение задолженности другим организациям на -74 000 рублей, однако коэффициент задолженности увеличился на 1,06, в связи уменьшением среднемесячной выручки на 388020 рублей.

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) в анализируемый период имеет невысокие показатели, в 2008 году увеличился по сравнению с 2006 годом с 0,02 до 0,07, то есть на 0,05, в том числе на 0,03 в 2007 году и 0,02 в 2008 году. Это связано преимущественно с увеличением абсолютных показателей задолженности по налогам и сборам и внебюджетным фондам с 59 тыс. рублей до 225 тысяч рублей или 281,4 % .

Коэффициент внутреннего долга (К8) в анализируемый период имеет невысокие показатели, в 2008 году увеличился по сравнению с 2006 годом с 0,02 до 0,03, то есть на 0,01 или 50 % в связи с увеличением суммы задолженности по налогам и сборам и внебюджетным фондам за период 2006-2008 гг. на 172 тыс. рублей или на 55 %.

Это не благоприятно для предприятия. Данная тенденция связана с увеличением суммы обязательств по строке «задолженность по налогам и сборам». Кроме того, коэффициент задолженности по итогу 2008 года имеет допустимое значение 0,01, что отражает его незначительное влияние на общий коэффициент платёжеспособности, составляющем в 2008 году 9,81.

Таким образом, в общей структуре задолженности на общий коэффициент существенное влияние оказывает коэффициент задолженности перед другими организациями, составляющий по итогам 2008 года - 9,6 в структуре общего коэффициента платёжеспособности, составляющего 9,81, значения коэффициентов внутреннего долга, задолженности фискальной системе несущественны в общей структуре коэффициента задолженности и имеют допустимые значения, задолженность перед кредитными организациями отсутствует.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» в 2007 году произошло значительное увеличение коэффициента общей степени платежеспособности (К9) по сравнению с 2006 годом на 6,33; к 2008 году она увеличилась по сравнению с 2006 годом на 6,55 или на 200,92 % и стала составлять 9,81.

Данная тенденция свидетельствует об увеличении сроков возможного погашения обязательств предприятия на 200,92 % за 2006 - 2008 гг. Причиной увеличения указанного коэффициента служит увеличение объёма краткосрочных обязательств предприятия - на 209,5 %, в то время как с 2006 года среднемесячная выручка увеличилась лишь на 2 %.

Это весьма существенное изменение связано с увеличением краткосрочных обязательств в значительной степени при оставлении валовой выручки практически на одном уровне в течение 2006-2008 гг.

В итоге с 2006 года по 2009 год произошёл рост коэффициента платёжеспособности по текущим обязательствам с 3,26 до 9,81. При этом показатели общего коэффициента платёжеспособности (К4) и коэффициента степени платёжеспособности по текущим обязательствам (К9) полностью идентичны.

Данный факт характеризует зависимость платёжеспособности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» от краткосрочных обязательств и отражает отсутствие у предприятия долгосрочных источников финансирования.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) в 2006 году составил 1,01, в 2007 годуон остался практически на прежнем уровне. В 2008 году он уменьшается по сравнению с 2007 на 0,07 или на 6,93 % и имеет значение 0,94.

На уменьшение значения данного показателя повлиял рост оборотных активов в большей степени, чем рост среднемесячной выручки.

Таким образом, мы можем сделать выводы, что предприятие в целом имеет крайне неудовлетворительные показатели платежеспособности.

При этом показатели платёжеспособности существенно снизились в 2007 году, а в 2008 году показатели снизились в допустимых пределах, так коэффициенты общей и текущей платёжеспособности увеличились с 2007 по 2008 год только на 0,22. При этом значения показателей коэффициентов общей платёжеспособности и по текущим обязательствам равны. Это преимущественно связано с увеличением задолженности другим организациям на 19782 тысячи рублей или на 205,02 % с 2006 по 2008 год.

Коэффициент задолженности фискальной системе на предприятии не достигает недопустимых значений, то есть все начисленные налоги и сборы в ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» уплачиваются своевременно.

Коэффициент внутреннего долга на предприятии свидетельствует о том, что заработная плата работникам выплачивается своевременно и в полном объеме.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами имеет отрицательную тенденцию развития. Следовательно, из данного изменения можно сделать вывод о том, что уровень оборотных активов увеличивается в меньшей степени, чем текущих обязательств ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы».

Коэффициент задолженности другим организациям ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» на протяжении исследуемого периода находится на высоком уровне - в 2007 и 2008 годах предприятие способно расплатиться по своим обязательствам перед другими организациями за счет выручки только в течение десяти месяцев при условии, что вся выручка пойдёт на погашение текущих обязательств и при этом обязательства не будут увеличиваться.

Коэффициенты задолженности (К5-К8) свидетельствуют об обеспечении деятельности предприятия за счёт задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

Показателями, характеризующими ликвидность бухгалтерского баланса и отражающие способность погасить свои текущие обязательства имеющимися активами являются показатели абсолютной, текущей и критической ликвидности. [27]

На основе данных бухгалтерского баланса ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» за 2006-2008 годы рассчитаем показатели ликвидности и занесём в таблицу 3.


Таблица 3. Показатели, характеризующие ликвидность баланса ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» за 2006-2008 гг.

№ п/пПоказателиЕд.изм.ГодыИзменение 2007 г. по сравнению с 2006 г.(+,-)Изменение 2008г. по сравнению с 2007г.(+,-)Изменение 2008 г. по сравнению с 2006г.200620072008(+, -) Темп роста, %1Краткосрочные обязательстватыс. руб.9673329612993823288-302320265209,52Денежные средстватыс. руб.1241553-10938-71133,963Коэффициент абсолютной ликвидности Клатыс. руб.0,010,00040,0018-0,00960,0014-0,0082555,64Оборотные активытыс. руб.9731331832811423452-506918383188,95Коэффициент текущей ликвидности (К10)-1,0061,0070,9390,001-0,068-0,0677,16Медленно реализуемые активытыс.руб.38241318703114571488389,527Коэффициент критической ликвидности (Ккл)-0,970,990,880,02-0,11-0,0910,2

Данные показатели рассчитываются по отношению к текущим обязательствам предприятия, а не среднемесячной выручки, что характеризует не только возможность предприятия погашать свои обязательства в перспективе с учётом получения ею выручки и продолжения своей деятельности, но и возможность погасить их при продаже своих активов на данном этапе.

Показатель абсолютной ликвидности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» характеризует возможность погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами. За период 2006- 2008 годы коэффициент абсолютной ликвидности имеет негативную тенденция и уменьшается с 2006 по 2008 год с 0,01 по 0,0018, то есть на 0,0082 или 555,6 %, причём резкое уменьшение в 2007 году на 0,0096 не сгладило увеличение данного показателя в 2008 году на 0,0014.

На изменение коэффициента абсолютной ликвидности повлияло уменьшение денежных средств за период на 71 000 рублей или на 133,6 % и увеличение краткосрочных обязательств на 20 265000 рублей или на 209,5 %.

За период 2006- 2008 годы коэффициент текущей ликвидности также отражает крайне низкую ликвидность баланса и уменьшается с 2006 по 2008 год с 1,006 по 0,939, то есть на 0,067 или 7,1 %, при этом за 2007 год текущая ликвидность незначительно увеличивается на 0,001 и в 2008 году уменьшается на 0,068.

Уменьшение анализируемого коэффициента произошло, за счёт значительного увеличения краткосрочных обязательств в большей степени на 20265000 рублей или на 209,5 %, чем увеличение оборотных активов на 18383000 рублей или на 188, 9 %.

Коэффициент критической ликвидности за 2006-2008 гг имеет низкие значения, при расчете данного показателя не учитываются запасы в составе оборотных активов. Показатель уменьшается за период 2006-2008 годы с 0,97 по 0,88, на 0,12 или на 10,7 %, при этом увеличивается за 2007 на 0,02 и уменьшается за 2008 год на 0,11.

На уменьшение коэффициента повлияла не только увеличение краткосрочных обязательств в большей степени на 20265000 рублей или на 209,5 %, чем увеличение оборотных активов на 18383000 рублей или на 188, 9 %, но и увеличение запасов в общей структуре оборотных активов за 2006-2008 года с 383000 рублей до 1870000 рублей, то есть на 1488000 рублей или на 389,52 %.

В целом анализируемые показатели ликвидности и платёжеспособности в 2006-2008 годы имеют недопустимые значения свидетельствующие о неспособности предприятия в полной мере отвечать по своим обязательствам. Причиной низкой платёжеспособности и ликвидности служат полная зависимость предприятия от заёмного капитала и низкая оборачиваемость капитала.


2.3 Анализ бухгалтерского баланса ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»


Бухгалтерский баланс ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» состоит из актива баланса, включающего только оборотные активы и пассив баланса, включающего, преимущественно, краткосрочные обязательства организации перед контрагентами.

В активе баланса организации в течение всего анализируемого периода велика доля дебиторской задолженности.

Структура пассива баланса включает преимущественно краткосрочную кредиторскую задолженность.

Данные обстоятельства свидетельствуют о том, что деятельности организации, в том числе обеспечение её платёжеспособности за анализируемый период обеспечивается за счёт сохранения задолженности кредиторам предприятия.

Деятельность предприятия практически полностью обеспечивается за счёт имеющейся задолженности, что свидетельствует о высокой рискованности её деятельности.

Соответственно, возможность предприятия отвечать по своим обязательствам зависит от того, на сколько вероятна возможность просрочки кредиторской задолженности, насколько высока плата за пользование кредиторской задолженностью и насколько высока вероятность погашения дебиторской задолженности в ближайшее время.

Для более детального анализа бухгалтерского баланса рассмотрим и проанализируем показатели, характеризующие платёжеспособность ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» в зависимости от структуры баланса в 2006-2008 гг. Расчеты будем производить на основе данных приложений. Результаты занесем в таблицу 4.


Таблица 4. Показатели, характеризующие платёжеспособность в зависимости от струк-туры капитала ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» за 2006-2008 гг.

№ п/пПоказателиЕд. изм.ГодыИзменение 2007 г. по сравнению с 2006 г.(+,-)Изменение 2008г. по сравнению с 2007г.(+,-)Изменение 2008 г. по сравнению с 2006г.200620072008(+, -) Темп роста, %1Собственный капиталтыс. руб.58222-1334164-1556-13922682,752Заёмный капиталтыс. руб.9673329612993823288-302320265309,53Коэффициент финансирования-0,0060,007-0,0450,001-0,052-0,0518504Внеоборотные активытыс. руб.-------5Собственный капитал в обороте (К11)тыс. руб.58222-1824164-2046-18823144,826Доля собственного капитала в оборотных средствах (К12)-0,0060,007-0,06480,001-0,0718-0,070811807Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13)-0,0060,007-0,0460,001-0,053-0,052866,78Оборотные активытыс. руб.9731331832811423452-506918383188,98Функционирующий капиталтыс. руб.58222-1824164-2046-18823144,829Денежные средстватыс. руб.1241553-10938-71133,969Манёвренность функционирующего капитала-2,140,07-0,03-2,07-0,1-2,17101,410Доля оборотных средств в активах111----

На основе показателей платёжеспособности, рассчитанных в таблице 4, можно сделать выводы о том, что в рассматриваемом периоде на предприятии произошли негативные явления. Почти все показатели имеют низкие значения и отрицательную тенденцию развития.

В частности, низкий показатель коэффициента финансирования, имеющий отрицательную динамику с 0,006 по -0,045 с 2006 по 2008 год за счёт уменьшения собственного капитала вплоть до убытков в 2008 году.

Данный факт подтверждает и показатель собственный капитал в обороте (К11). С 2006 по 2008 год К11 уменьшается, в 2007 году увеличился с 58 тыс. рублей до 222 тыс. рублей, а в 2008 году уменьшилось его значение снизилось до (- 1824), что говорит об отсутствие собственного капитала в обороте и полной зависимости от заёмных средств.

Более наглядно зависимость предприятия от заёмных средств отражают показатели доли собственного капитала в обороте (К 12), который за анализируемый период уменьшается с 0,006 в 2006 году до -0,0648 в 2008 году, то есть снизился на 0,0708 или на 1180 %.

Коэффициент финансовой независимости (К13) определяет долю активов организации, которые покрываются за счёт собственного капитала. Показатель в 2006 и 2007 году имеют низкие значения - 0,006 и 0,007, а в 2008 году показатель принимает отрицательное значение, что свидетельствует о формировании активов организации за счёт заёмных средств.

Это изменение связано с тем, что в анализируемом периоде происходит уменьшение собственного капитала ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» до убытков в 2008 году и рост оборотных активов организации. В 2007 и 2008 году происходит его рост на 18383 тыс. рублей или 188,9 %. Таким образом, в 2008 году 100 % активов покрывается за счет заемных средств.

Показатель собственных оборотных средств (функционирующий капитал) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. ФК имеет низкие значения на протяжении всего периода и уменьшается с 58 тыс рублей в 2006 году до отрицательного значения (-1824 тыс. рублей) в 2008 году и свидетельствует о том, что источником финансирования текущих активов являются заёмные средства.

Показатель манёвренность собственного капитала показывает насколько ликвидны собственные источники, показатель составляет в 2006 году 2,14, это означает, что в активах, сформированных за счёт собственных источников денежные средства имеют высокую долю.

За период 2007 и 2008 году манёвренность собственного капитала снижается за 2007 до 0,07 и в 2008 году принимает отрицательное значение. Снижение данного показателя связано с уменьшением собственных источников формирования активов и их отсутствие в 2008 году.

Показатель доля собственных средств в активах характеризует структуру активов. В анализируемом периоде в ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» показатели равны 1, что связано с отсутствием сформированных внеоборотных активов в организации.

Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать на основе общей структуры оценку ликвидности баланса.

Проанализируем имеющееся в настоящий момент (2008 г.) в ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» соотношение активов по степени ликвидности и пассивов баланса по степени срочности их погашения:

П1=29938 тыс. рублей, П2 = 29938 тыс. рублей; П3 -долгосрочные обязательства отсутствуют; П4 = (-1334) тыс. рублей;

А 1 - 53 тыс. рублей; А2 - 26033 тыс. рублей; А3 - 1828 тыс. рублей;

А4 - 490 тыс. рублей.

Таким образом, за анализируемый период структура баланса имеет следующий вид:

А1 < П1, более ликвидные активы не перекрывают наиболее срочные обязательства;

А2 < П2, быстрореализуемые активы меньше краткосрочных пассивов;

А3 > П3, медленнореализуемые активы выше долгосрочных пассивов;

А4 > П4, постоянные пассивы не перекрывают труднореализуемые активы.

Соответственно, структура баланса позволяет определить, что баланс ликвидности не сохраняется, наиболее ликвидные активы и быстрореализуемые активы не перекрывают срочные обязательства и краткосрочные обязательства, а также постоянные пассивы не перекрывают труднореализуемые активы, что подтверждает показатели низкой срочной и текущей ликвидности баланса.

На основе анализа вышеуказанных показателей можно сделать вывод о низкой платёжеспособности предприятия в целом, невозможности расплатиться по всем текущим обязательствам даже с учетом погашения дебиторской задолженности и продажи низколиквидных активов, а также полной зависимости от заёмных средств.

Показатели, характеризующие источники формирования активов организации показывают, что практически оборотные активы сформированы за счёт несвоевременных расчётов предприятия со своими кредиторами, а именно - поставщиков и подрядчиков. При этом средства, имеющиеся в распоряжении за счёт задержек расчётов с поставщиками и подрядчиками, используются нерационально и предприятие имеет низкую среднемесячную выручку.


Глава 3. Пути повышения ликвидности и платёжеспособности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы»


Исходя из состояния платёжеспособности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» можно сделать вывод о том, что организация имеет низкие показатели платёжеспособности и ликвидности.

Эффективный способ повышения платёжеспособности, в том числе абсолютной и текущей возможно за счёт изменения структуры активов организации. [33]

Так, повышения платёжеспособности возможно добиться путём снижения величины запасов в общей структуре активов, которые за анализируемый период увеличились.

Для этого можно предположить такие меры, как инвентаризация запасов в целях выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих баланс; снижение потребности в этих запасах и затратах на них.

Однако, так как доля запасов в активах организации невысока - данная мера не окажет существенного влияния на платёжеспособность.

А в связи с низкими показателями и отрицательной тенденцией развития всех показателей платёжеспособности в ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» возможно лишь провести мероприятия по улучшению их значений путём снижение дебиторской задолженности и отсрочки оплаты кредиторской задолженности предприятия.

За анализируемый период предприятие имеет уровень общего коэффициента покрытия ниже единицы.

В этой ситуации приемлем только один путь повышения платежеспособности - увеличение собственных оборотных средств до тех пор, пока фактический общий коэффициент покрытия не превысит единицу.

Основными причинами являются высокая дебиторская задолженность, необеспеченность собственными оборотными средствами, необходимыми для его платёжеспособности и зависимость от задолженности перед другими организациями.

Соответственно, для повышения платёжеспособности предприятию необходимо оптимизировать данные показатели.

По результатам анализа состава, структуры и динамики кредиторской и дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод, что динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений. [15]

Высокая доля дебиторской задолженности поставщиков и покупателей в общем объеме дебиторской задолженности говорит о том, что на предприятии недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной способности контрагента оплатить выполненные авансом работы.

В связи с этим необходимо оптимизировать общий размер дебиторской задолженности, проводить работу с дебиторами неплательщиками.

Очень важно следить за сроками задолженности по каждому дебитору в отдельности и своевременное принятие мер для взыскания задолженности, чтобы не пропустить срока исковой давности в случае необходимости взыскания задолженности в судебном порядке. Несмотря на то, что ситуация на рассматриваемом предприятии достаточно благополучна с точки зрения того, что доля просроченной дебиторской задолженности отсутствует, тем не менее рост объемов и дебиторской, определяет необходимость повышенного внимания ко всему, что с ней связано.

Динамика и состав дебиторской задолженности свидетельствует о том, что заказчики предприятия, получая вовремя услуги, задерживают их оплату, причем объем дебиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что предприятие в значительной мере кредитует деятельность своих контрагентов. [16]

Это создает препятствия для погашения его собственных обязательств.

Важно уменьшить долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов предприятия - это может повысить платёжеспособность и возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.

Увеличение доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах говорит о снижении собственных источников формирования оборотных активов, а также о снижении текущей ликвидности предприятия. Известно, что текущая ликвидность есть отношение всех оборотных средств (кроме расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (кредиторская задолженность). Дальнейшее увеличение доли кредиторской задолженности будет уменьшать текущую ликвидность предприятия.

Можно рекомендовать предприятию использование вексельных форм расчетов, использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы как кредиторской, так и дебиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

Однако, практически полная зависимость ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» от заёмных средств, в большей степени от кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками свидетельствует о ведении деятельности предприятием за счёт краткосрочных источников, получаемых от поставщиков и подрядчиков. Таким образом, предприятие не сможет в значительной степени снизить свои обязательства при отсутствии иных источников финансирования своей деятельности.

Данное обстоятельство свидетельствует о необходимости наращивать долю собственного капитала.

Кроме этого, для снижения кредиторской задолженности перед другими организациями следует проанализировать работы и услуги, которые оплачиваются организацией. Из справки о ценностях, учитываемых на забалансовых счетах видно, что кредиторская задолженность сформирована существенным образом за счёт оплаты арендованных основных средств.

Следовательно, для уменьшения кредиторской задолженности возможно уменьшение состава арендованных средств, в том числе - арендуемой техники. При этом оптимальным будет одновременное уменьшение доли дебиторской задолженности, направление полученных средств на формирование собственных источников в оборотных и частично внеоборотных активах.

Так, при формирование внеоборотных активов, в связи со сферой деятельностью предприятия эффективным инструментом станет постепенное получение строительной техники в лизинг, что станет косвенно способствовать увеличению платёжеспособности через уменьшение расходов на оплату кредиторской задолженности.

Погашенную дебиторскую задолженность необходимо направить на увеличение текущей и критической платёжеспособности путём увеличения доли оборотных активов (кроме запасов), сформированных за счёт собственных средств.

Также, на предприятии необходимо ускорить оборачиваемость оборотных средств. При необходимости нужно совершенствовать хозяйственные связи с заказчиками, подрядчиками. Повседневно должен осуществляться контроль за выполнением договорных обязательств, преимущественно дебиторской задолженности.

Все эти меры будут способствовать установлению коэффициентов платежеспособности на должном уровне.

Положительное влияние на платёжеспособность могут оказать привлечение долгосрочных заёмных обязательств.

Ликвидность несет высокую репутационную нагрузку. В случае преодоления кризиса неплатежей (если таковой стал достоянием кредиторов и других контрагентов) придется потратить много времени и денег на снижение рисков. [24] Поэтому, как и любую другую проблему, проблему нехватки ликвидности легче предотвратить, чем разрешить, когда уже возник технический дефолт.

Современное состояние мировых финансов таково, что даже благополучные компании могут почувствовать негативные последствия сжатия ликвидности. Негативные показатели ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» отражают его рискованную деятельность, осуществляемую при отсутствия собственных источников финансирования, соответственно, зависимость от кредиторской задолженности можно снизить лишь с помощью более эффективного использование заёмных источников с целью увеличения собственных.


Заключение


Подводя итог, можно сказать, что все поставленные перед нами задачи были выполнены. Проведенные исследования позволяют сделать следующие выводы.

Платежеспособностью является возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные долгосрочные и краткосрочные обязательства и внешним проявлением финансового состояния предприятия.

Ликвидность предприятия - это синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях и с нарушением сроков оплаты) обязательства как за счет собственных, так и привлеченных средств. [27]

При расчёте показателей платёжеспособности используются аналитические коэффициенты, представленные в форме индексов.

С помощью индексов проводятся сравнения с планом, в динамике.

На основе аналитических коэффициентов производится вертикальный и горизонтальный анализ показателей.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициенты платёжеспособности определяются как отношение обязательств к среднемесячной выручке, коэффициенты ликвидности определяются отношением активов к текущим обязательствам. что позволяет отразить не только возможность покрытия обязательств имеющимися активами в результате их продажи, но и отразить взаимосвязь оборотов предприятия с его обязательствами.

Достаточные показатели платёжеспособности достигаются при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной _деятельности предприятия.

Таким образом, рассмотренная нами система показателей имеет большие преимущества. Она позволяет оценить оптимальность структуры активов, источников финансирования, а также их соотношение на различных временных горизонтах. Также устраняется влияние размера бизнеса предприятия на итоговые показатели, появляется возможность оценивать не только размер, но и эффективность функционирования субъекта.

Различными аналитиками производятся анализ показателей ликвидности и платёжеспособности исходя из целей аналитика. Например, поставщик продукции заинтересован в мгновенной платежеспособности, которая характеризуется коэффициентом абсолютной ликвидности, поскольку от скорости оплаты счетов покупателем зависит его (поставщика) финансовое состояние. Коммерческий банк, предоставляя предприятию кредит на условиях срочности, будет ориентироваться на текущую ликвидность или коэффициент промежуточного покрытия. [32]

Оценка баланса компании с точки зрения ее ликвидности позволяет менеджменту понять, насколько компания соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования.

В анализе структуры источников средств важным вопросом является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Данные проблемы позволит выявить только детальный анализ структуры источников предприятия сравнением абсолютных и относительных показателей, а также показателей эффективно их использования. [33]

Оценка структуры активов позволяет аналитику выявить «перекосы» по отдельным статьям в активах и своевременно оптимизировать их структуру. [

На основе анализа показателей ликвидности и платёжеспособности ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» можно сделать вывод о низкой платёжеспособности предприятия в целом, невозможности расплатиться по всем текущим обязательствам даже с учетом погашения дебиторской задолженности и продажи низколиквидных активов, а также полной зависимости от заёмных средств. Коэффициенты задолженности (К5-К8) свидетельствуют об обеспечении деятельности предприятия за счёт задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Показатели, характеризующие источники формирования активов организации показывают, что практически оборотные активы сформированы за счёт несвоевременных расчётов предприятия со своими кредиторами, а именно - поставщиков и подрядчиков. При этом средства, имеющиеся в распоряжении за счёт задержек расчётов с поставщиками и подрядчиками, используются нерационально и предприятие имеет низкую среднемесячную выручку.

А в связи с низкими показателями и отрицательной тенденцией развития всех показателей платёжеспособности в ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» возможно лишь провести мероприятия по улучшению их значений путём снижение дебиторской задолженности и отсрочки оплаты кредиторской задолженности предприятия.

За анализируемый период предприятие имеет уровень общего коэффициента покрытия ниже единицы.

В этой ситуации приемлем только один путь повышения платежеспособности - увеличение собственных оборотных средств до тех пор, пока фактический общий коэффициент покрытия не превысит единицу.

Негативные показатели ЗАО «МК-Дорожно-строительные работы» отражают его рискованную деятельность, осуществляемую при отсутствия собственных источников финансирования, соответственно, зависимость от кредиторской задолженности можно снизить лишь с помощью более эффективного использование заёмных источников с целью увеличения собственных.


Список использованных литературы и источников


. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Проспект, 2001. - 653 с.

. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): По состоянию на 20 февраля 2008 года. - Новосибирск: Сиб. Унив. Изд-во, 2008. - 572 с.

. Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства: Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2004 г. - № 28 / СПС: Консультант Плюс.

. Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учёта и анализа финансового состояния и платёжеспособности стратегических предприятий и организаций: Приказ Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 21.04.2006 г. № 104 / СПС: Консультант Плюс.

. Об утверждении «методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»: Приказ федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. - № 16 / СПС: Консультант Плюс.

. Анализ финансового состояния организации : учебное пособие : для студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Налоги и налогообложение" / Н.П. Любушин. - Москва : Эксмо, 2007. - 254 с.

. Астахов В.П. Теория бухгалтерского учета. Издательский центр «МарТ».- Ростов-на-Дону 2003.

. Баканов М. И. «Экономический анализ в торговле». М.: «Финансы и статистика», 2004г.- 400с.

. Бочаров В.В. «Финансовый анализ» - С-Пб.: «Питер», 2001г. - 236с.

. Безруких П. С., Кондраков Н. П., Палий В. Ф. и др. Бухгалтерский учет. Учебник/ под ред. Безруких П. С. - М.: Бухгалтерский учет, 2002 г.

. Бухгалтерский учет и финансовый анализ для менеджеров / Кондраков Н.П. - Москва : Дело, 2004.- 303с.

. Васильева Л. С., Петровская М.В. Финансовый анализ: Учебник для вузов,-2-е изд. перераб. и доп.- М.: Кнорус, 2007. -805 с.

. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М.: Издательский книготорговый центр «Маркетинг», 2001. -320 с.

. Гаврилова А. Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006.- 576 с.

. Гончаров А. И. Восстановление платёжеспособности предприятия: модель оптимизации структуры / СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Гончаров А. И. Восстановление платёжеспособности предприятия: модель обновления основных средств. / СПС: Консультант Плюс.

. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» - Мн.: Экоперспектива, 2001г. - 576 с.

. Жаспир Ж. Зима тревоги нашей? / СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Зенкина И. В. Экономический анализ в системе финансового менеджмента: Учеб.пособие для вузов. - Ростов - н/Д: Феникс, 2007.- 318с.

. Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005. - 620 с.

. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 с.

. Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет. Учебное пособие., М., Инфра - М, 2002 г.

. Ковалев А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия». М.: «Центр экономики и маркетинга», 2000г. - 209 с.

. Комплексный финансовый анализ. - Санкт-Петербург и др. : Питер, 2005. - 432 с.

. Кренина М.Н. «Финансовый менеджмент». М.: «Дело», 2001г. - 400с.

. Н. В. Лащинская. Бухгалтерская (финансовая) отчётность. Учебное пособие. М; - Издательство «Перспектива», 2004. -- 108 с.

. Орлова Е. В. Об определении ликвидности бухгалтерского баланса/ СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Орлова Е. В. Об определении ликвидности бухгалтерского баланса организации. / СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Оценка финансового состояния организаций потребительской кооперации по данным бухгалтерской отчетности: учебное пособие / В.В.Короткова, С.А. Сергеева. - Белгород: Кооперативное образование, 2006. - 186 с.

. Оценка финансового состояния организации: методика финансового анализа, бухгалтерская отчетность как база для финансового анализа, финансовый анализ различных показателей деятельности организации / А.В. Титаева. - Москва: Налоговый вестник, 2007. - 255 с.

. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.- 272 с.

. Сальников К. Кредитоспособность и платёжеспособность- есть ли разница?/ СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Сапир Ж. Восстановление платёжеспособность предприятия: модель оптимизации структуры/ СПС: Консультант Плюс. Версия проф.

. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- 3-е изд., исп. и доп. - М.: ИНФРА - М,2006. - 300 с.

. Савицкая Г.В. Экономический анализ.: Учебник.- 12-е изд. Исп.и доп. - М.: Новое знание,2006. - 679 с.

. Сулименко Н.И. Финансы предприятий. Теория и практика. - Белгород: Кооперативное образование. 2002. - 134 с.

. Сулименко Н.И. Финансы организаций и предприятий(альбом наглядных пособий). - Белгород: Кооперативное образование. 2006 г.

. Ситуационный финансовый анализ: схемы, задачи, кейсы: учебное пособие / Т.В. Теплова, Т.И. Григорьева. - Москва: издательский дом ГУ ВШЭ, 2006. - 604 с.

. Финансы предприятий: теория и практика: учебник: для студентов вузов / С. В. Большаков. - Москва : Книжный мир, 2006. - 617 с.

. Финансовый анализ : учеб. пособие / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2008. - 240 с.

. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие / Л. М. Бурмистрова. - Москва: ИНФРА-М, 2007. - 240 с.

. Финансовый анализ: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : КноРус, 2007. - 804 с.

. Финансовый анализ: теория и практика : учебное пособие. - Изд. 2-е, доп. и перераб. - Санкт-Петербург: Бизнес-пресса, 2006. - 301 с.

. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - Москва : Финансы и статистика, 2006. - 560 с.

. Финансы предприятий : учебник / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М.: Проспект, 2004. - 352 с.

. Финансы организаций (предприятий)в вопросах и ответах : учебное пособие / А.В. Кондрашова. - Москва: Лига, 2006. - 216 с.

. Финансы организаций (предприятий): учебник : учебное пособие по дисциплине специализации " Предпринимательство" специальности "Менеджмент организации" / М.Г. Лапуста, Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай. - изд. испр. - Москва : ИНФРА-М, 2008. - 574, [1] с.

. Финансовый анализ предприятия : учеб. пособие / Г. Н. Лиференко. - Москва: Экзамен, 2006. - 158с.

. Финансы организаций (предприятий) : учебное пособие / Т.Ю. Мазурина. - Москва: Риор, 2006. - 139 с.

. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - 4-е изд. - М. : ИД ФБК-Пресс, 2003. - 217 с.

. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения : учеб. пособие / под ред. д.э.н., проф. М. В. Мельник. - Москва : Экономистъ, 2006. - 159 с.

. Финансовый анализ: в вопросах и ответах : учебное пособие / Н.Н. Миллер. - Москва: Проспект, 2005. - 218 с.

. Финансы предприятий : учеб. пособие / В. В. Остапенко. - 2-е изд., испр. и доп. - М. : Омега-Л, 2004. - 302 с.

. Финансы предприятий: Пособие для подгот. к экзамену / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. - СПб. и др.: Питер, 2003 - 223 с.

. Финансы предприятий: пособие для подгот. к экзамену / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. - СПб. и др.: Питер, 2005.- 223 с.

. Финансовый анализ. Управление финансами: учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : ЮНИТИ : ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 638 с.

. Финансы предприятий: учеб. пособие для студентов /В.М. Семенов, Р.А. Набиев, Р.С. Асейнов. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 238 с.

. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства : Учебное пособие / Г.В. Федорова. - Москва : Омега-Л, 2003. - 272 с.

. Хохонова Н.Н. Международные стандарты финансовой отчетности: Учебное пособие. «Экономика и управление».- Ростов на Дону Издательский центр «МарТ», 2002. - 208с.


Дипломная работа На тему: Ликвидность и платёжеспособность организации и пути её повышения на примере ЗАО 

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ