Критика и оплачивание сделок сообразно соединению компаний
Содержание
ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КОМПАНИЙ 7
1. 1. Мнение и суть действий слияния и поглощения 7
1. 2. Методы финансирования сделок сообразно слиянию и поглощению на русском рынке 22
1. 3. Предсказание эффекта от слияний и поглощений 26
1. 4. Методология оценки компаний и рисков при слияниях и поглощения 38
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ В ИНТЕГРАЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ 50
2. 1. Базисные свойства компаний и цели, преследуемые ими в сделках слияний и поглощений 50
2. 2. Анализ эффективности деловитости компаний по интеграции 57
2. 3. Отбор форм интеграции компаний для ОАО «Ситроникс» и ОАО «Протон» 74
2. 4. Анализ эффективности интеграции сообразно этим ОАО «Ситроникс» и ОАО «Протон» 78
ГЛАВА 3. ЗАЩИТНЫЕ МЕРЫ ОТ НЕДРУЖЕСТВЕННЫХ ПОГЛОЩЕНИЙ ДЛЯ ОАО «ПРОТОН» 92
3. 1. Превентивная система защитных мер от недружественного поглощения 92
3. 2. Тактические методы охраны от недружественного поглощения 94
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 99
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 105
Прибавление 1 111
Прибавление 2 113
Прибавление 3 116
Прибавление 4 119
Прибавление 5 120
Выдержка
ВВЕДЕНИЕ
В крайние годы процесс слияния и поглощения компаний в разных отраслях экономики стал объектом пристального интереса не лишь русского делового общества и муниципальных структур, однако и широкой общественности. Главную роль при этом играют слияния и поглощения на базаре компаний настоящего сектора экономики. Формирование русской экономики, укрепление конкуренции, виды введения Рф в ВТО принуждают компании упражнять более действенные бизнес-стратегии в рамках действий слияний и поглощений. Это дозволяет компаниям формировать конкурентноспособные достоинства, диверсифицировать бизнес и усиливать долю базара, уменьшать издержки и улучшать управленческие технологии.
Базар слияний и поглощений зародился в США в конце XIX века. С тех времен западные инвесторы накопили значимый эксперимент в данной сфере, спроектировали разные способа, процедурные расположения. В Рф же 1-ая волна слияний и поглощений в середине 1990-х гг. проходила в критериях фактически совершенного неимения инфы, как теоретической - о том, что же такое «слияния и поглощения», этак и практической. Неимение образцов, проверенных порой, неведение способов и стратегий покупки коммерциала, финансовая режимность и непроницаемость русских компаний осложняли процесс сопоставления и выбора, затрудняли взаимодействие с возможными инвесторами. Такое состояние во многом определило нрав развития русского базара слияний и поглощений, в каком месте сначало сделки происходили лишь в форме приватизации, а потом - в главном в форме недружественного поглощения, правда ещё и с правовыми нарушениями. Сообразно сей день русское законодательство мало регулирует отнощения меж гранями сделки, процесс получения инфы о приобретаемой фирмы очень затруднен, а роль консультантов и профессионалов остается незначимым в силу все той же закрытости коммерциала. Тем не наименее, за крайние годы русский базар слияний и поглощений набрал значимые темпы роста, Наша родина затмила сообразно размеру сделок всю Центральную и Восточную Европу. Схожий рост свидетельствует, в первую очередность, о повышении убежденности инвесторов в способностях ведения коммерциала в Рф, о стабилизации политических и экономических действий, невзирая на наличие определенных рисков. Не считая такого, данная сфера получает черты цивилизованного базара, инвесторы все более обращаются за поддержкой к проф консультантам, употребляют инструментарий мирового базара в области слияний и поглощений. Изменяется информационная ситуация: кредитные организации не элементарно готовы открывать стоимость сделки, однако и желают сообщить об этом в СМИ, осматривая такое высказывание как вероятность закрепить рыночные позиции.
Литература
1. Приказ Президента РФ от 16. 11. 1992 N 1392(ред. от 26. 03. 2003, с изм. от 15. 09. 2008)"О мерах сообразно реализации промышленной политики при приватизации муниципальных компаний"(совместно с"Мимолетным расположением о холдинговых компаниях, формируемых при преображении муниципальных компаний в акционерные сообщества")// Русская газета, N 251, 20. 11. 1992.
2. Штатский кодекс Русской Федерации(дробь 1-ая)от 30. 11. 1994 N 51-ФЗ(принят ГД ФС РФ 21. 10. 1994)( ред. от 27. 12. 2009)// СЗ РФ, 05. 12. 1994, N 32, ст. 3301.
3. Федерационный закон от 26. 12. 1995 N 208-ФЗ(ред. от 03. 11. 2010)"Об акционерных сообществах"(принят ГД ФС РФ 24. 11. 1995)// Русская газета, N 248, 29. 12. 1995.
4. Федерационный закон от 08. 02. 1998 N 14-ФЗ(ред. от 27. 12. 2009)"Об сообществах с ограниченной ответственностью"(принят ГД ФС РФ 14. 01. 1998)( с изм. и доп. , вступающими в силу с 01. 01. 2010)// СЗ РФ, 16. 02. 1998, N 7, ст. 785.
5. Приказ ФКЦБ РФ от 04. 04. 2002 N 421/р"О советы к использованию Кодекса коллективного поведения"(совместно с"Кодексом коллективного поведения" от 05. 04. 2002)// Предвестник ФКЦБ Рф, N 4, 30. 04. 2002
6. Федерационный закон от 26. 07. 2006 N 135-ФЗ(ред. от 05. 04. 2010)"О охране конкуренции"(принят ГД ФС РФ 08. 07. 2006)// Русская газета, N 162, 27. 07. 2006.
7. Абрамова Л. Д. Слияния и поглощения как вкладывательная стратегия забугорных и русских компаний. – М. : б. и. , 2005. – 350 с.
8. Ашуркова А. М. Слияния и поглощения в банковской сфере и их воздействие на инвестиции // Деньги и Кредит. 2007, №16
9. Ашуркова А. М. Слияния и поглощения как выкройка сосредоточении банковского денежных средств // Предпринимательство, 2007, №2
10. Балабанов И. Т. Риск-менеджмент. – М. : Инфра-М, 2004.
11. Беляева И. Ю. , Беляев Ю. К. Русский базар слияний(поглощений): эволюция и виды развития // Деньги и кредит. 2005. № 26. С. 17 - 18.
12. Ван Хорн Дж. К. Базы управления деньгами. / Пер. с англ. Гл. ред. Я. В. Соколов. - М. : Деньги и статистика, 2007.
13. Галпин Т. Дж. , Хэндон М. Совершенное управление сообразно слияниям и поглощениям компаний: способы и процедуры интеграции на всех уровнях организационной иерархии /Пер. с англ. и ред. Э. В. Кондуковой. – М. : Вильямс, 2005. – 237 с.
14. Гвардин В. Творение добавленной стоимости фирмы при сделках слияний и поглощений. Русский эксперимент. – М. : Эксмо, 2008 г. – 224 с.
15. Гвардин С. , Чекун И. Слияния и поглощения. Действенная стратегия для Рф. – М. : Питер, 2007 г. – 192 с.
16. Генске М. Машины финансирования слияний и поглощений: интернациональный эксперимент // Слияния поглощения - №9. – 2003.
17. Гончаренко Е. О. Слияния и поглощения: тренировочный часть / Всерос. акад. внеш. торговли. – М. : Изд-во ГОУВПО Всероссийская академия наружной торговли Минэкономразвития Рф, 2006. – 59 с.
18. Гончарова Э. А. , Погодина В. В. Вкладывательный устройство слияния и поглощения компаний коллективного типа / М-во образования Рос. Федерации, С. -Петерб. гос. ун-т экономики и денег. – СПб. : Изд-во С. -Петерб. гос. ун-та экономики и денег, 2002. – 271 с.
19. Горячев Д. Ю. Коллективные слияния и поглощения: анализ неопреде-ленности и рисков в оценке компаний. – М. : МАКС Пресс, 2000. – 44 с.
20. Горячева Д. , Горячев Д. Анализ финансово-экономических преиму-ществ стратегических альянсов над корпоративными сделками слияния и по-глощения. – М. : МАКС пресс, 2002. – 64 с.
21. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007 г. – 744 с.
22. Гранди Т. Слияния и поглощения. Как предупредить поражение корпоративной стоимости, получая новейший бизнес. – М. : Эксмо, 2008 г. – 240 с.
23. Грачёва М. В. Риск-анализ вкладывательного проекта. - М. : ЮНИТИ, 2007.
24. Данные Скамейка Рф «Ликбез банковского сектора России». – 2007. – № 52.
25. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и остальные методы реструктуриза-ции фирмы. – М. : Олимп-Бизнес, 2007 г. – 960 с.
26. Дмитриев К. Реструктуризация коммерциала // Денежный директор. 2004. № 9. С. 18.
27. Дорохин С. А. Слияния и поглощения забугорных компаний. – М. : МАКС Пресс, 2005. –27 с.
28. Ендовицкий Д. А. , Соболева В. Е. Народнохозяйственный анализ слияний / по-глощений компаний. – М. : КноРус, 2008 г. – 448 с.
29. Есипов В. Е. , Маховикова Г. А. , Терехова В. В. Критика коммерциала. СПб. : Питер, 2003. С. 333.
30. Игнатишин Ю. В. Слияния и поглощения: стратегия, стратегия, деньги: концепция и практика, законы и базар, стратегия и взгляды, анализ и критика, мотивы и способы. – СПб. : Питер, 2005. – 201 с.
31. Ионцев М. Г. Коллективные захваты. Слияния, поглощения, грин-мейл. – М. : Ось-89, 2008 г. – 272 с.
32. Художество слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. - 2-е изд. - М. : «Альпина Бизнес Букс», 2007. – 957 с.
33. Калашников Г. О. Соединение и слияние компаний сообразно праву Европей-ского Союза. – М. : Международные дела, 2007 г. – 264 с.
34. Каурова Н. Н. , Лякина О. В. Консолидация в банковском секторе: слия-ния и поглощения кредитных организаций в современной Рф // Банковское кредитование. – 2007. - № 4( 8)
35. Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентноспособной борьбе междуна-родных компаний. – М. : Проспект: ТК Велби, 2005. – 149 с.
36. Лупашко С. В. Слияния и поглощения компаний на русском базаре. – М. : МАКС Пресс, 2007. – 114 с.
37. Методология разбора и управления слияниями и поглощениями. – 2005. – 87 с.
38. Маршак С. Действенные слияния и поглощения // http://www. e-xecutive. ru/knowledge/announcement/338280/
39. Молотников А. Слияния и поглощения. Русский эксперимент. – М. : Верхушка, 2007 г. – 344 с.
40. Холодов Д. С. Проектное оплачивание: управление рисками и застрахование. – М. : Анкил, 2005. – 120 с.
41. Критика коммерциала: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М. : Деньги и статистика, 2005. С. 511.
42. Петров В. Достоинства IPO перед иными источниками инвестиций // Базар пенных бумаг. - 2005. № 15. -е. С. 52-53.
43. Полуэктов А. А. Новейшие способы оценки компаний в сделках слияния и поглощения. – М. : МАКС Пресс, 2001. – 87 с.
44. Радыгин А. , Энтов Р. , Шмелева Н. Трудности слияний и поглощений в корпоративном секторе //Сообщество и экономика. – 2002. – №10–11. – С. 26.
45. Рид Э. , Коттер Р. , Гилл Э. , Смит Р. , Коммерческие банки. пер. с англ. , Под ред. В. М. Усоскина. - 2-е изд. - М. : СП"Космополис", 1991 г.
46. Рикертсен Р. , Гюнтер Е. Выкуп коммерциала менеджерами: советы инсайде-ра / Пер. с англ. Ю. Сундстрем, А. Лисовского. – Столица: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 403 с.
47. Рудык Н. Б. Конгломератные слияния и поглощения: Книжка о полезности и ущербе непрофильных активов: Учебное вспомоществование. М. : Дело, 2005. С. 9.
48. Рудык Н. Б. Способы охраны от агрессивного поглощения: Учебное вспомоществование. М. : Дело, 2006. С. 10.
49. Рудык Н. Б. Конгломеративные слияния и поглощения: книжка о полезности и ущербе напрофильных активов: учебно-практическое вспомоществование. – М. : Дело: Академия народного хозяйства при Правительстве Русской Федерации, 2005. – 223 с.
50. Рыбин Е. В. Слияния и поглощения банков в Рф как причина экспан-сии иноземного банковского денежных средств // Средства и кредит. - 2007. - № 3.
51. Базар слияний и поглощений в Рф в главном полугодии 2007 г. / Ликбез фирмы KPMG
52. Сибун Д, Харрингтон Б. Базар слияний и поглощений колотит рекорды // Газета. – 2007. - №240 от 21. 12. 2007г.
53. Слияния и поглощения. Harvard Business Review on Mergers and Acquisitions. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007 г. – 200 с.
54. Слияния и поглощения: Путеводитель сообразно базару проф. услуг / [Авт. -сост. : Петр Шура]. – М. : Альпина Бизнес Букс и др. , 2004. – 191 с.
55. Стасюк К. В. Слияния и поглощения на рубеже веков: новое в процес-сах консолидации денежных средств / МГУ им. М. В. Ломоносова. – М. : Разговор МГУ, 1999. – 17 с.
56. Сток Д. , Лайхенауэр Р. Твердая забава: играться из-за забавы либо из-за побе-ды?– М. : HIPPO, 2004. – 193 с.
57. Тихомиров Б. И. Рейдерство: учеб. вспомоществование / Экон. фак. С. -Петерб. гос. ун-та. – СПб. : б. и. , 2006. – 24 с.
58. Фаенсон М. И. , Пиманова А. А. Рейдерство(недружественный захват компаний): практика современной Рф. – М. : Альфа-Пресс, 2007. – 117 с.
59. Фостер Р. , Лажу А. Художество слияний и поглощений: Пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2006. – 956 с.
60. Хардинг Д. , Роувит С. Художество слияний и поглощений. 4 главных решения, от которых зависит фуррор сделки. – М. : Гревцов Паб-лишер, 2007 г. – 256 с.
61. Черезов А. В. , Рубинштейн Т. Б. Компании. Корпоративное управле-ние. – Столица: Экономика, 2006. – 477 с.
62. Щербаков В. А. , Щербакова Н. А. Критика стоимости компании(коммерциала). М. : Омега-Л, 2006. С. 33.
63. Эванс Ф. Ч. Бишоп Д. Критика компаний при слияниях и поглощениях: творение стоимости в личных компаниях / Пер. с англ. А. Шаматова. – 2-е изд. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007. – 331 с
64. Эванс Ч. Ф. Ч. , Бишон М. Д. Критика компаний при слияниях и поглощениях. Творение стоимости в личных компаниях. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007 г. – 336 с.
ВВЕДЕНИЕ
В последние годы процесс слияния и поглощения компаний в различных отраслях экономики стал объектом пристального внимания не только российского дело