Контрольная сообразно производственным денежным приборам, СПб ГУ-ВШЭ. Перечислите предпосылки, сообразно которым управление риском может прирастить цену фирмы

Содержание

Дробь 1

1. Перечислите предпосылки, сообразно которым управление риском может прирастить цену компании
2. Объясните, как рынки фьючерсных договоров имеют все шансы употребляться для понижения зарубка конфигурации процентных ставок и входящих затрат
3. Как разрешено применять свопы для понижения рисков, связанных с договорами сообразно долговым обещаниям ?
4. При какой-никакой стоимости за фьючерсный договор не есть способности арбитража меж вложениеми 1000 ед. в акции, и покупкой трехмесячного фьючерсного договора на фондовый индекс, ежели рыночная процентая цена сочиняет 10%
5. Опишите модель хеджирования фьючерсными договорами, ежели сейчас акция стоит 500 рублей, а фьючерсный договор с исполнением чрез месяц продается сообразно стоимости 520 рублей. Ожидается, что чрез месяц цены на спот-рынке составят или 550 рублей, или 480. Опишите выгоды инвестора при 2-ух вариантах развития событий
6. Рассчитайте стоимость четырехмесячного товарного фьючерса, ежели стоимость наличного прибора одинакова 100 ед. , процентная цена на заемные средства сочиняет 12% годовых, затраты на сохранение, страховку и транспортировку сочиняют 6% годовых
7. Рассчитайте выручка арбитража, ежели спот-цена акции сочиняет 107,5 руб. , а фактическая форвардная стоимость 3-месячных договоров на акцию одинакова 110 руб. Процентная цена одинакова 20% годовых(дивиденды сообразно акции не учесть)
8. Ежели на внутреннем базаре базисная акция стоит 120 руб. , курс рубля к баксу сочиняет 6 к 1, а АДР представляет пакет из 4 базисных акций, то в каком случае есть потенциал для арбитража методом реализации АДР и приобретения базисных акций ?
В случае, ежели стоимость АДР одинакова 90$
В случае, ежели стоимость АДР одинакова 80$
В обоих перечисленных случаях
Ни в одном из перечисленных случаев
9. Ежели стоимость выполнения опциона \\"колл\\" одинакова 50 долл. , в каком спектре цен опцион станет:
а)\\"при деньгах\\";
б)\\"без денег\\" ?
10. Какова мишень начальной и поддерживающей маржи?Каким образом клиринг воздействует на сумму средств на маржевом счете личика, инвестирующего в фьючерсные договоры ?

Задачи
Задачка 1
Фирма Gregg Company не так давно выпустила 2 типа облигаций. 1-ый выпуск состоял из обычных долговых обещаний со сроком погашения 20 лет и годовым купоном 8%. 2-ой выпуск, со сроком погашения 20 лет, состоял из облигаций с купоном 6% и присоединенными варрантами. Пара выпуска были выпущены сообразно их номинальной стоимости 1,000 баксов. Какова подразумеваемая цену варрантов, присоединенных к всякой облигации ?

Задачка 2
Нынешний курс акции фирмы Hopkins Pharmaceuticals равен $40. Чрез 6 меся¬цев курс составит либо $44,21, либо $36,19. Ежели курс повысится по $44,21, то ещё чрез 6 месяцев он станет равен либо $48,86, либо $40. Но ежели он свалится сначала по $36,19, то ещё чрез 6 месяцев составит либо $40, либо $32,75. Цена без зарубка(постоянно начисляемая)за любой шестимесячный период сочиняет 3,05%. Определите с поддержкой биноминальной модели оценки стоимости опциона реальную цену годичного опциона на акции Hopkins Pharmaceuticals.
Ежели не так давно премия опциона «колл» понизилась, означает ли это, что его лучше приобрести в данный момент, чем ранее?Отчего ?

Задачка 3
Блонди Риан обладает 20 000 акций фирмы Merrimac Monitoring Equipment. Данные акции сочиняют огромную дробь состояния Блонди. Беспокоенный наиблежайшей перспективой для акций, Блонди желает хеджировать собственный кошель. Ежели для опци¬она «пут» на акции Merrimac коэффициент хеджирования равен 0,37, премия — $250, то насколько опционов «пут» следует приобрести Блонди ?

Задачка 4
Чикен Вулф реализует 10 июньских фьючерсных договоров на 5000 бушелем кукурузы любой сообразно $2 за бушель. Чикен вносит на депозит $5000 в качестве маржи. Ежели стоимость кукурузы поднимется по $2,20 за бушель, то какая сумма станет значиться на маржевом счете Чикена?Что случится, ежели стоимость бушеля кукурузы свалится по $1,80 ?

Задачка 5
Пинки Свондер приобретает опцион «колл» на мартовский фьючерсный договор на 5000 бушелей сой-бобов. Цену опциона сочиняет $0,05 за бушель, а стоимость выполнения — $5,25 за бушель. Какой-никакой заработок на инвестиции в опцион получит Пинки, ежели он исполнит опцион в феврале при стоимости $5,55 за бушель.

Задачка 6
Допустим, что нынешний меновой курс меж английским фунтом и южноамериканским баксом сочиняет $1,80 за фунт. Какой-никакой обязана существовать шестимесячная фьючерсная стоимость южноамериканского бакса в английских фунтах, ежели шестимесячная безрисковая цена одинакова 3% в США и 3,5% в Англии?Отчего меновой фьючерсный курс более либо не в такой мере текущего спотового обменного курса ?

Задачка 7(Свопы)
Фирма Carter Enterprises может отпустить долговые обещания с плавающей доходностью LIBOR 2% либо с фиксированной доходностью 10%. Фирма Brence Manufacturing может отпустить долговые обещания с плавающей доходностью LIBOR 3. 1% либо с фиксированной доходностью 11%. Допустим, что фирма Carter издаёт долговые обещания с плавающей доходностью, а фирма Brence издаёт долговые обещания с фиксированной доходностью. Фирмы разглядывают вероятность заключения свопа, при котором фирма Carter станет исполнять фирмы Brence платежи сообразно фиксированной ставке 7. 95%, а фирма Brence станет исполнять платежи фирмы Carter сообразно ставке LIBOR. Каковы будут незапятнанные платежи компаний, ежели они заключат своп?Станет ли выгоднее для фирмы Carter отпустить долговые обещания с фиксированной ставкой, чем отпустить обещания с плавающей ставкой и закончить своп?Станет ли выгоднее для фирмы Brence отпустить долговые обещания с плавающей ставкой, чем отпустить долговые обещания с фиксированной ставкой и взять своп ?

Задачка №6(Варранты)
У фирмы Maese Industries Inc. в обращении имеются варранты, любой из которых дозволяет их обладателям получать сообразно одной акции компании сообразно стоимости 25 баксов.
a. Вычислите цену варранта в момент его выполнения, ежели он наполняется в тот момент, когда простые акции котируются сообразно:(1)20 баксов,(2)25 баксов,(3)30 баксов,(4)100 баксов. (Бомба: цену выполнения варранта – это отличалка меж рыночной ценой акции и ценой её покупки сообразно выполнению варранта).
b. Как вы размышляте, сообразно какой-никакой стоимости(примерно)варранты будут в реальности торговаться на базаре при критериях, указанных больше?Какую премию сверх цены выполнения варранта вы предположили ?
c. Как может любой из последующих причин воздействовать на ваши оценки варрантов и премий в пт задачки b ?
( 1)Срок деяния варрантов.
( 2)Предполагаемая волатильность(?p)цены акций компании.
( 3)Предполагаемые темпы роста прибыли на одну акцию.
( 4)Афиша фирмы об изменении политики выплаты дивидендов: ежели ранее она не оплачивала дивидендов, то начиная с сегодняшнего года она хочет оплачивать в облике дивидендов всю свою выручка.
d. Допустим, что в реальный момент акции компании торгуются сообразно стоимости 20 баксов за штуку. Фирма желает отпустить облигации с номинальной ценою 1,000 баксов, имеющие 20-летний срок деяния по погашения и приносящие раз в год некую купонную доходность. К всякой облигации приобщается сообразно 50 варрантов, любой из которых дает преимущество на покупку одной акции сообразно стоимости 25 баксов. Простые долговые обещания компании имеют доходность 12%. Самостоятельно от вашего ответа на пункт b, считайте, что любой варрант владеет рыночную цену 3 бакса. Какую купонную доходность(в процентах и в баксах)обязана определить фирма сообразно облигациям с варрантами, ежели эти пакеты разрешено было реализовать сообразно номиналу ?

Задача
5 марта инвестор продал опцион колл с датой выполнения 25 мая на акции со страйком 4,5 руб. и сразу продал опцион пут со страйком 6 руб. и таковой же датой выполнения. Доходность сообразно муниципальным ценным бумагам сочиняет 7% годовых, нынешняя стоимость акций сочиняет 5,1 руб. Найти стоимость опциона колл сообразно формуле Блэка-Шоулза.

Задачка
Найти правосудную стоимость фьючерсов на акции РАО «ЕЭС» и НК «ЛУКойл», ежели по конца срока обращения фьючерса осталось 90 дней, цена сообразно депозитам сочиняет 9% годовых, и акции торгуются в данный момент сообразно стоимостям 8,5 и 677 рублей поэтому.

Задачка
Найти правосудную стоимость опционов пут на фьючерсы РАО «ЕЭС» и НК «ЛУКойл», ежели СКО( среднеквадратическое аномалия)цен РАО «ЕЭС» сочиняет 0,67, а СКО НК «ЛУКойл» - 0,372. Цены выполнения опционов на фьючерсы поэтому одинаковы для РАО «ЕЭС» - 9,1 руб, для НК «ЛУКойл» - 710 руб.
Уволить цену ранца чрез 90 дней сообразно оптимистичному и пессимистичному варианту, ежели понятно, что
• чрез 90 дней стоимость ОФЗ с вероятностью 0,7 составит 97,5% от номинала и с вероятностью 0,3 - 96% от номинала;
• чрез 90 дней стоимость акций РАО «ЕЭС» с вероятностью 0,5 составит 8,9 руб. , с вероятностью 0,3 - 9,2 руб. и с вероятностью 0,2 - 8,3 руб. ;
• чрез 90 дней стоимость акций НК «ЛУКойл» с вероятностью 0,4 составит 715, с вероятностью г 0,2 - 700 руб. , с вероятностью 0,2 - 650 и с вероятностью 0,2 - 670.
Применяя биномиальную модель, уволить коэффициент хеджирования ранца. Истолковать итоги.

Выдержка

Опишите модель хеджирования фьючерсными договорами, ежели сейчас акция стоит 500 рублей, а фьючерсный договор с исполнением чрез месяц продается сообразно стоимости 520 рублей. Ожидается, что чрез месяц цены на спот-рынке составят или 550 рублей, или 480. Опишите выгоды инвестора при 2-ух вариантах развития событий

При главном варианте развития событий ожидается рост цен. Ежели прогнозы окажутся верными, то сообразно фьючерсной позиции станет получена выручка, которую разрешено закрепить, совершив обратную сделку(реализовать фьючерсы), не дожидаясь дня выполнения договоров. Употребляется «короткая» точка зрения.
При другом варианте событий ожидается падение цен. Ежели прогнозы окажутся верными, то сообразно фьючерсной позиции станет получена выручка, которую разрешено закрепить, совершив обратную сделку(реализовать фьючерсы), не дожидаясь дня выполнения договоров. Употребляется «длинная» точка зрения.

Литература

Перечень использованных источников

1. Кирлица В. П. Финансовая математика. – Мн. , 2005. – 192 с.
2. Деньги. Учебник для вузов / Под ред. Л. А. Дробозиной. – М. : Деньги, 2000
3. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е. В. Кузнецовой. - М. : Фонд \\"Правовая культура\\", 1996 – 288 с.
4. Деньги компаний: учебное вспомоществование / Под общей редакцией Безбилетник Н. Е. , Василевской Т. И. – Мн. , 2005. – 528 с.

Больше работ по теме: