»стори€ возникновени€ финансов

 

—ќƒ≈–∆јЌ»≈

 

 

 

¬¬≈ƒ≈Ќ»≈ ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ† 3

1. Ё¬ќЋё÷»я ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… Ќј” » ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.Е† 5

††† 1.1.  лассическа€ теори€ финансов ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.† 5

††† 1.2. Ќеоклассическа€ теори€ финансов ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ...† 9

††† 1.3. ¬озникновение и развитие финансовых рынков ЕЕЕЕЕЕЕЕЕ. 11

2. –ј«¬»“»≈ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… Ќј” » ¬ –ќ——»» ЕЕЕЕЕЕЕЕЕ... 17

††† 2.1. –азвитие финансовой науки в –оссии в 1861 Ц 1917 гг. ЕЕЕЕЕЕ.† 17

††† 2.2. Ётапы развити€ финансов в ———– и –оссии ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ...† 21

«ј Ћё„≈Ќ»≈ ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.† 27

—ѕ»—ќ  »—ѕќЋ№«”≈ћќ… Ћ»“≈–ј“”–џ ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..†† 29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

























¬¬≈ƒ≈Ќ»≈




††††††††† ѕо вопросу происхождени€ термина Ђфинансыї существуют разные точки зрени€. ќдни авторы утверждают, что этот термин возник в XIII Ц XV вв. в торговых городах »талии, а в дальнейшем получил международное распространение и стал употребл€тьс€ как пон€тие, св€занное с системой денежных отношений между населением и государством.[1] ƒругие авторы утверждают, что это пон€тие было введено в обиход французским ученым ∆. Ѕоденом, который в 1755 г. издал работу ЂЎесть книг о республикеї.[2]

††††††††† ¬озникновение государства предполагает, кроме всего прочего, установление определенных взаимоотношений по распределению и перераспределению создаваемых экономических благ между государством в лице верховной власти и остальными субъектами воспроизводственных отношений. —обственно, эти отношени€ и определ€лись пон€тием Ђфинансыї.

††††††††† ¬ обществах с преобладанием натуральных отношений перераспределительные процессы носили прежде всего характер натуральных налогов и различного рода личных повинностей. –азвитие товарно-денежных отношений привело к изменению формы перераспределительных† отношений, - они стали носить преимущественно денежный характер. ќднако суть этих отношений принципиально не мен€етс€.

††††††††† ¬ то же врем€ любые перераспределительные процессы создаваемых экономических благ в обществе отождествл€ть с финансами вр€д ли правомерно. —обственно пон€тие Ђфинансыї в современном его представлении можно отнести к этапу обособлени€ государственной казны, возникновению государственного бюджета.

††††††††† —ледует отметить, что представление о финансах, сущности финансовых отношений видоизмен€лось. “рансформаци€ взгл€дов на экономическую категорию финансов с конца XVII до конца XX в. достаточно емко и компактно дана в работе —. ¬итте.[3] ќн пишет: ЂЕ с конца XVII векаЕ под словом ЂфинансыїЕ стали понимать всю совокупность государственного имущества и вообще состо€ние всего государственного хоз€йства. ¬ смысле всей совокупности материальных средств, имеющихс€ в распор€жении государства Ц его доходов, расходов и долгов, - понимаетс€ это слово и теперь. “аким образом, точнее науку о финансах можно определить как науку о способах наилучшего удовлетворени€ материальных потребностей государстваї.

††††††††† »так, можно говорить о том, что изначально пон€тие Ђфинансыї рассматривалось только в плоскости формировани€, а в дальнейшем и использовани€ денежных фондов дл€ удовлетворени€ государственных нужд. ѕозднее эта экономическа€ категори€ получила название Ђпубличные финансыї, которые† в насто€щее врем€ включают в себ€ государственные и местные финансы (финансы органов местного самоуправлени€).

















1. Ё¬ќЋё÷»я ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… Ќј” »


1.1.  лассическа€ теори€ финансов



ћожно выделить две крупные стадии, характерные дл€ становлени€ и развити€ науки о финансах. ѕерва€, начавша€с€ во времена –имской империи и закончивша€с€ в середине XX века, нашла свое теоретическое оформление в так называемой классической теории финансов. Ќа смену этой стадии пришла втора€, логику котора€ выражает неоклассическа€ теори€ финансов. —уть первой теории состоит в доминанте государства в финансах; суть второй теории Ц в доминанте финансов частного сектора (точнее, речь здесь идет преимущественно о финансах с позиции крупных компаний и рынков капитала).

¬виду исключительной продолжительности первой стадии прин€то выдел€ть в ней отдельные периоды. ќдин из ведущих теоретиков финансовой науки XIX в., профессор √ейдельберского университета  . –ау (1792 - 1870) выделил три периода в ее развитии: ненаучное состо€ние, переход к научной обработке, научный (рациональный) период.

ѕериод ненаучного состо€ни€ был самым продолжительным Ц историки финансовой науки относ€т начало этого периода ко времени ƒревней √реции и –има. ¬ те годы господствовал патриархальный взгл€д, согласно которому государство рассматривалось в части аккумулировани€ средств на общественные нужды как обыкновенное частное лицо. ƒоходы государства складывались из нескольких источников, основным из которых была плата за пользование государственными земл€ми, рудниками, рынками, пристан€ми и т.п. Ќаправлени€ расходовани€ государственных средств также не отличались большим разнообразием. ¬ то врем€ не было нужды в сложной финансовой системе, так как виды и направлени€ государственных расходов были весьма немногочисленными.

¬ средние века каких Ц либо значимых систематических разработок по финансовой тематике все еще не было, тем не менее именно конец средневековь€ рассматриваетс€ многими учеными как начало второго периода развити€ финансовой науки Ц перехода к научной обработке.

«начительный вклад† в систематизацию знаний о финансах был сделан италь€нскими учеными; более того, по мнению известного петербургского ученого ј. ». Ѕуковецкого, именно в городах ¬ерхней »талии в XV в. произошло собственно зарождение финансовой науки. “ак, вопросами систематизации знаний в области финансов занимались такие видные ученые, как ƒ.  арафа (? - 1487), Ќ. ћакиавелли (1480 - 1540), ƒж. Ѕотеро (1540 - 1617) и другие.

Ёто были годы раннего меркантилизма, открывшего эпоху первоначального накоплени€ капитала. ќсновна€ иде€ этого течени€ выражалась в активном вмешательстве государства в хоз€йственную жизнь.

“руды италь€нских ученых дали толчок к по€влению подобных работ и в других странах. ¬первые определенную систематизацию финансов выполнил французский ученый ∆. Ѕоден (1530 - 1596), выделивший семь основных источников государственных доходов: домены, воинска€ добыча, подарки друзей, дань союзников, торговл€, пошлины с воза и вывоза, налоги с поданных. јнглийский философ и экономист “. √оббс (1588 - 1679) активно пропагандировал идею косвенного налогообложени€, ”. ѕетти (1623 - 1687) разрабатывал идею о стимулировании развити€ хоз€йственной жизни путем разумной налоговой политики, ƒж. Ћокк (1632 - 1704) предлагал заменить все налоги одним Ц поземельным.

Ќесмотр€ на бурное развитие способов и методов пополнени€ государственной казны, имевшее место к началу XVII века во многих феодальных государственных, наука о финансах еще не стала общепризнанной. Ѕолее того, один из величайших мыслителей того периода, Ќ. ћакиавелли, выража€ сомнение в самой возможности существовани€ финансовой науки, аргументировал свою позицию тем, что подобной науке следовало бы† иметь какие-нибудь неопровержимые истины, положени€, но поскольку их нет, а все сводитс€ лишь к известному навыку и ловкости в обирании граждан, то нет и самой науки. ѕо меткому выражению ¬. ј. Ћебедева, теори€ финансов средневековь€ сводилась к следующему несложному положению: Ђбери где можно и как можно большеї.

Ћишь к середине XVIII в. с по€влением работ физиократов постепенно начало формироватьс€ понимание того, что подобна€ разбойничь€ политика государства в области финансов бесперспективна, что государственное хоз€йство должно руководствоватьс€ общими экономическими законами.

XVIII век вообще считаетс€ переломным в плане становлени€ и укреплени€ науки о финансах Ц именно второй половиной XVIII в. многие ученые датируют по€вление систематизированной финансовой науки как самосто€тельного направлени€. ¬ эти годы как раз и началс€ так называемый научный, или рациональный, период в ее развитии. ’от€ толчок этому был дан работами физиократов, первые представители систематизированной финансовой науки немецкие ученые …. ёсти (1720 - 1771) и …. «онненфельс (1732 - 1817) были специалистами в области камеральных наук.   камеральным относили науки, имевшие отношение к государственной казне, то есть извлечению доходов дл€ нужд государства: сельское хоз€йство, горное дело и др. ‘инансова€ наука входила в этот перечень, поскольку аккумулировала общие сведени€ о способах получени€ доходов дл€ нужд государства.

¬ своей работе ЂSystem der Finanzwesensї (1766) ёсти рассматривал сущность финансовой науки в более широком аспекте, поскольку привел в ней учени€ о доходах государства, его расходах, об управлении камеральными делами, о кредите. »менно ёсти впервые предложил определенные правила дл€ разработки налоговой политики (в дальнейшем большую известность получат правила, сформулированные ј. —митом):

1. налоги не должны вредить человеческой свободе и промышленности;

2. налоги должны быть справедливы и равномерны;

3. налоги должны иметь основательные поводы;

4. не должно быть очень много касс и много служащих по взиманию налогов.

«аслуга ёсти и в том, что в отличие от большинства камералистов он удел€л существенное внимание не только пополнению казны, но и государственным расходам и предлагал следующее руковод€щее правило: расходы должны сообразовыватьс€ с доходами и всем имуществом, а также приносить обоюдное благо дл€ государ€ и его подданных.

— работой ёсти перекликаетс€ работа «онненфельса ЂGrundsatze der Polizei, Handlung und Finanzї (1765), трактовавшего финансовую науку как собрание правил дл€ взимани€ государственных доходов наиболее выгодным способом. «онненфельс особо обращал внимание на умеренность сборов с подданных, кроме того, в отличие от ёсти, который отдавал предпочтение доменным доходам, нежели налогам, он ратовал за налоги, счита€ их нормальным источником доходов государства.

¬ дальнейшем работа в оформлении нового научного направлени€ значительно интенсифицировалась Ц уже к концу XIX в. главным образом усили€ми представителей немецкой экономической школы сложилось вполне однозначное толкование термина Ђфинансыї и сформировалась структура одноименного научного направлени€. ѕроизошло окончательное оформление так называемой классической теории финансов, представл€вшей собой свод административных и хоз€йственных знаний по ведению финансов государства и публичных союзов; в основе этих знаний Ц систематизаци€ и развитие методов добывани€ и расходовани€ необходимых средств.

ќдно из наиболее коротких и емких определений этого направлени€ дал профессор ѕавийского университета (—еверна€ »тали€) Ћ.  осса, труды которого в области финансов были весьма попул€рны в ≈вропе в конце XIX †- начале XX в.: Ђ‘инансова€ наука Ц есть теори€ государственного имущества. ќна обучает лучшим правилам, по которым следует составл€ть его, управл€ть и пользоватьс€ имї.

—ледует обратить внимание на две особенности сформировавшейс€ финансовой науки. ¬о-первых, финансы однозначно трактовались как средства государства: в дальнейшем сферу их приложени€ расширили Ц под финансами стали понимать средства, принадлежащих публичным союзам (муниципалитетам, графствам, земл€м, общинам и др.). ¬о-вторых, финансы не сводились только к денежным средствам; под финансами понимались любые средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг.

ѕериод становлени€ и развити€ классической теории финансов, продолжавшийс€ почти двести лет, закончилс€ в середине XX в. Ќакануне ¬торой мировой войны и сразу же после нее ситуаци€ в мировой экономике начинает резко мен€тьс€ Ц по мере развити€ рыночных отношений роль государства и публичных союзов в экономике снижаетс€. –азвитие и интернационализаци€ рынков капитала, повышение роли транснациональных корпораций, процессы концентрации в области производства, усиление значимости финансового ресурса как основополагающего в системе ресурсного обеспечени€ любого бизнеса привели в середине XX в. к необходимости теоретического осмыслени€ роли финансов на уровне основной системообразующей €чейки любой экономической системы, то есть на уровне хоз€йствующего субъекта. ”сили€ми представителей англо-американской финансовой школы теори€ финансов получила абсолютно новое наполнение по сравнению с изложенными выше взгл€дами ученых XVIII Ц XIX вв.



1.2.   Ќеоклассическа€ теори€ финансов



—ороковые и п€тидес€тые годы ’’ в. можно назвать началом принципиально новой стадии в развитии финансовой науки в трактовке ее логики и содержани€. »менно в эти годы получает свое оформление неоклассическа€ теори€ финансов, суть которой состоит в теоретическом осмыслении и обосновании роли и механизмов взаимодействи€ рынков капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в международных и национальных финансовых отношени€х.

— определенной долей условности можно утверждать, что неоклассическа€ теори€ финансов базируетс€ на четырех исходных тезисах (посылках):

Ј экономическа€ мощь государства, а значит, и устойчивость его финансово醆 системы†† ↆ значительной степени† определ€ютс€ экономической

мощью частного сектора, €дро которого составл€ют крупные корпорации;

Ј вмешательство государства в де€тельность частного сектора минимизируетс€;

Ј из доступных источников финансировани€, определ€ющих возможности развити€ крупных корпораций, основными €вл€ютс€ прибыль и рынки капитала;

Ј интернационализаци€ рынков капитала, товаров, труда приводит к тому, что общей тенденцией развити€ финансовых систем отдельных стран €вл€етс€ стремление к интеграции.

¬се эти тезисы† с очевидностью наход€т подтверждение в современном состо€нии и тенденци€х развити€ глобальной финансовой системы. “ак, в отношении последнего тезиса помимо примера с созданием европейской денежной единицы евро можно привести† и такой менее известный, но весьма значимый факт, как прин€тие в 2000 г. базового набора стандартов бухгалтерского учета и представлени€ отчетности, которому будут следовать все фондовые биржи мира; иными словами, эти стандарты будут использоватьс€ вместо национальных при подготовке отчетности в том случае, если компани€ намереваетс€ попасть в листинг солидной фондовой биржи.

¬ наиболее общем виде неоклассическую теорию финансов можно определить как систему знаний об организации и управлении финансовой триадой: ресурсы, отношени€, рынки.  лючевыми разделами, послужившими основой формировани€ этой науки и (или) вошедшими в нее составными част€ми, €вл€лись: теори€ полезности (utility theory), теори€ арбитражного ценообразовани€ (arbitrage pricing theory), теори€ структуры капитала (theory of capital structure), теори€ портфел€ и модель ценообразовани€ на рынке финансовых активов (portfolio theory and capital asset pricing model), теори€ ценообразовани€ на рынке опционов (option pricing theory) и теори€ предпочтений ситуаций во времени (state-preference theory).

ќбращени€ внимани€ на рынки капитала и крупнейшие компании не случайно.  ак показывает мировой опыт, в реальной рыночной экономике особую роль играют акционерные общества. ”дельный вес их в общем числе предпри€тий различных форм собственности может быть сравнительно небольшим, однако значимость с позиции вклада в создание национального богатства страны исключительно высока. “ак, в —Ўј в насто€щее врем€ 10 % компаний €вл€ютс€ акционерными обществами, 10 % - товариществами, 80 % - небольшими компани€ми, наход€щимис€ в индивидуальной собственности; вместе с тем на долю каждой из выделенных групп компаний приходитс€ соответственно 80, 13 и 7 % общего объема реализации продукции и услуг. ≈ще более существен уровень концентрации капитала и значимости отдельных компаний в развитых странах јзии (например, в ёжной  орее), где буквально считанное число суперкорпораций контролирует, по сути, всю национальную экономику. “очно так же велика роль финансовых рынков; именно эти рынки €вл€ютс€ катализатором многих экономических потр€сений (например, ¬елика€ депресси€ в —Ўј в 30-е годы, недавние финансовые кризисы в ёжной јмерике, јзии, японии и др.).


1.3.   ¬озникновение и развитие финансовых рынков


Ќесложно заметить, что €дром неоклассической теории финансов €вл€етс€ систематизаци€ знаний о принципах функционировани€ финансовых рынков и, в частности, теоретических построений и практического инструментари€ с позиции участников рынков.

Ќачало биржевого дела св€зывают с де€тельностью так называемых вексельных €рмарок, проходивших в крупных западноевропейских городах в XIII Ц XV вв.; в XVII в. была создана старейша€ фондова€ биржа мира Ц јмстердамска€, в 1773 г. была основана Ћондонска€ фондова€ биржа, в 1792 г. Ц Ќью-…оркска€ фондова€ биржа, €вл€юща€с€ ныне крупнейшей в мире. ¬ –оссии перва€ регул€рна€ биржа, созданна€ по типу јмстердамской, по€вилась в —анкт-ѕетербурге в 1703 году. ќна была единственной в –оссии почти в течение столети€ Ц следующа€ биржа открылась в ќдессе в 1796 г., далее последовали ¬аршавска€ (1816) и ћосковска€ (1837).   1917 г. в –оссии функционировало несколько дес€тков бирж.

ѕо мере становлени€ финансового капитала роль финансовых рынков в развитии экономики становитс€ все более и более значимой.   концу XIX века начинает постепенно формироватьс€ потребность в теоретическом осмыслении тенденций, складывающихс€ на финансовых рынках, выработки некоторых стандартизированных подходов к работе бирж и участников биржевых торгов.

ѕервые попытки построени€ теории поведени€ на фондовом рынке св€заны с именем „. ƒоу (1851 - 1902), который основал в 1882 г. компанию ЂDow, Jones & Coї, специализировавшуюс€ на выпуске финансовой информации. ѕомимо ƒоу у истоков компании были еще два человека: Ёдди ƒжонс и „арльз Ѕергштрассер. ƒоу и ƒжонс были друзь€ми и начинали свою карьеру как репортеры в р€де небольших газет и журналов. ќни удачно дополн€ли друг друга, поскольку ƒжонс Ђимел нюхї на новости и, по словам одного из современников, мог читать и понимать финансовые отчеты быстрее, чем кто-либо другой, а ƒоу специализировалс€ на публикации ежедневных аналитических обзоров по финансовой тематике и делал это мастерски Ц его обзоры отличались четкостью, €сностью и аналитичностью. „увству€ Ђнутромї перспективность нового направлени€, св€занного с оценкой финансовой конъюнктуры, и будучи стесненными рамками обычной газеты, ƒоу и ƒжонс вместе со своим другом Ѕергштрассером, работавшим в то врем€ в известном банкирском доме Drexel, Morgan & Company, решили открыть свой бизнес и преуспели в этом. »ндекс ƒоу Ц ƒжонса до насто€щего времени €вл€етс€ одним из наиболее известных и авторитетных финансовых индикаторов. — 1889г. эта компани€ начала выпускать газету Wall Street Journal. „ерез некоторое врем€ она превратилась в ведущую ежедневную деловую газету —Ўј. ƒоу был убежденным сторонником и попул€ризатором идеи о возможности прогнозировани€ цен на акции и еще в 1882 г. высказал мысль о том, что фондовый рынок будет со временем наиболее спекул€тивным и привлекательным дл€ бизнесменов. ¬озможность прогнозировани€ цен ƒоу видел в тщательном изучении динамики цен по статистическим данным.

ƒва дес€тилети€ спуст€ молодой французский математик Ћ. Ѕашелье завершил в —орбонне докторскую диссертацию Ђ“еори€ спекул€цииї, в которой попыталс€ с помощью математического аппарата дать объ€снение поведению цен акций на французском фондовом рынке. ¬ работе, увидевшей свет в 1900 г., Ѕашелье пришел к мрачному выводу, что динамика цен на фондовой бирже никогда не будет точной наукой. ’от€ Ѕашелье, по сути, выступил оппонентом ƒоу, его заслуги в развитии теории финансов неоспоримы,†††† поскольк󆆆† именн† ем󆆆 принадлежит††† ид分†† приложени€

стохастических моделей к анализу поведени€ цен на рынке капитала.

¬ дальнейшем к разработке данной тематики подключились видные представители Ёконометрического общества.* »сключительно значима роль ј.  оулза (1891 - 1985), который в 1932 г. основал† профинансировал де€тельность так называемой  омиссии  оулза по исследовани€м в экономике. ¬ эту  омиссию вошли многие члены Ёконометрического общества, а поставленна€  оулзом перед  омиссией цель как раз и состо€ла в том, чтобы разработать теоретические рекомендации в отношении финансовых рынков.

ѕервые разработки† в области теории оценивани€ на фондовом рынке св€зывают с именем выпускника √арвардского университета ƒ. ”иль€мса, который в своей докторской диссертации, написанной в 1937 г., предложил модель оценки финансовых активов как один из инструментов дл€ работы на рынке ценных бумаг. ќднако решающий вклад в развитие этой теории был сделан √. ћарковицем, разработавшим в начале 1950-х годов основы теории портфел€.

¬ работах ћарковица, по сути, была изложена методологи€ прин€ти€ решений в области инвестировани€ в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий. ƒальнейшее развитие этот раздел теории финансов получил в исследовани€х, посв€щенных ценообразованию ценных бумаг, разработке концепции эффективности рынка капитала, созданию моделей оценки риска и доходности и их эмпирическому подтверждению, разработке новых финансовых инструментов и т.п. ¬о второй половине 50-х годов проводились также интенсивные исследовани€ по теории структуры капитала и стоимости источников финансировани€. явл€етс€ общепризнанным, что основной вклад по данному разделу был сделан ‘. ћодиль€ни и ћ. ћиллером.

»з многих новаций, разработанных в финансовой науке в ’’ в., два направлени€ Ц теори€ портфел€ и теори€ структуры капитала Ц по сути и представл€ют собой сердцевину науки и техники управлен舆 финансами крупной компании, поскольку позвол€ют ответить на два принципиально важных вопроса: откуда вз€ть и куда вложить финансовые ресурсы. ¬еро€тно, не случайно 1958 г., когда впервые была опубликована работа ћодиль€ни и ћиллера по структуре капитала, рассматриваетс€ крупнейшими специалистами в области теории финансов “.  оуплэндом и ƒж. ”эстоном как рубежный, начина€ с которого от прикладной микроэкономики отпочковалось самосто€тельное направление, известное ныне как современна€, или неоклассическа€, теори€ финансов.

”сили€ми таких видных ученых, как ‘. Ѕлэк, ƒж. Ћинтнер, ƒж. ћоссин, ћ. —коулз, ƒж. “рейнор, ё. ‘ама, ƒж. ’иршлифер, ”. Ўарп и др., новое направление начало стремительно развиватьс€ в общетеоретическом плане. «начительна€ часть научной литературы по теории финансов в те годы сосредоточивалась скорее на проблемах рынка капитала, нежели на вопросах управлени€ финансовыми ресурсами компании. Ѕезусловно, знание теоретических основ управлени€ финансами необходимо, однако не меньшую значимость имеет и прикладной аспект. »менно последнее послужило причиной становлени€ в 60-е годы прикладной дисциплины финансовый менеджмент как науки, посв€щенной методологии и технике управлени€ финансами крупной компании. ѕроизошло это в основном путем естественного дополнени€ базовых разделов теории финансов аналитическими разделами бухгалтерского учета (анализ финансового состо€ни€ компании, анализ и управление дебиторской задолженностью и др.) и некоторым пон€тийным аппаратом общей теории управлени€. ѕервые монографии по новой дисциплине, которые можно было использовать и как учебные пособи€, по€вились в ведущих англо€зычных странах в начале 60-х годов. —ейчас уже можно говорить о том, что финансовый менеджмент окончательно сформировалс€ не только как самосто€тельное научное направление и практическа€ де€тельность, но и как учебна€ дисциплина. «начительный вклад в попул€ризацию финансового менеджмента внесли представители англо-американской школы “.  оуплэнд, ƒж. ”эстон, –. Ѕрейли, —. ћайерс, —. –осс, ё. Ѕригхем и др.

¬ –оссии становление и развитие финансовой науки прин€то св€зывать с именами ё.  рижанича (1617 - 1683), √.  отошихина (ок. 1630 - 1667), ». “. ѕосошкова (1665 - 1726), Ќ. ». “ургенева (1789 - 1871), ћ. ‘. ќрлова† (1788 - 1842), ». я. √орлова (1814 - 1890), ¬. ј. Ћебедева (1833 - 1909), ». ». янжула (1846 - 1914), ». ’. ќзерова (1869 - 1942), ј. ». Ѕуковецкого (1881 - 1972) и др.  ак и на «ападе, сформировавшеес€ в –оссии к концу XIX в. научное направление имело очевидную направленность на публичные союзы, главным образом государство. „то касаетс€ финансов предпри€ти€, то еще в начале ’’ века какого-либо систематизированного изложени€ этого направлени€, которое оформитс€ в так называемый Ђфинансовый менеджментї лишь после ¬торой мировой войны, попросту не существовало. ”правление финансами на уровне предпри€ти€ осуществл€лось на интуитивной основе, еще не сформировались значимые рынки капитала, по сути, не было транснациональных корпораций, не было необходимости в формализации процедур оценки инвестиционной и финансовой де€тельности. ќтдельные элементы управлени€ финансами предпри€ти€ развивались в рамках бухгалтерского учета. “ем не менее в –оссии накануне революции 1917 г. существовали два самосто€тельных направлени€ Ц анализ баланса (в рамках балансоведени€) и финансовые вычислени€, - которые в насто€щее врем€ вход€т в состав ключевых разделов финансового менеджмента.

¬ годы советской власти в ———– разрабатывались в основном вопросы теории и практики государственных финансов. —истематизаци€ вопросов управлени€ финансами предпри€тий в русле неоклассической теории финансов началась в постсоветской –оссии сравнительно недавно Ц в 90-е годы ’’ века.*

















2. –ј«¬»“»≈ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… Ќј” » ¬ –ќ——»»


2.1. –азвитие финансовой науки в –оссии в 1861 Ц 1917 гг.



††††††††† ќтмена крепостного права открыла дорогу дл€ развити€ капитализма в –оссии и поставила ее перед необходимостью кардинальных реформ прежде всего в области государственных финансов. –еформа государственного контрол€, в рамках которого осуществл€лась бюджетна€ реформа (1862 Ц 1912гг.), ликвидаци€ крепостнического характера налоговой системы, меры, направленные на постепенную рационализацию фискальной системы, на реформирование системы пр€мого и косвенного налогообложени€, попытки приближени€ налоговой системы –оссии к европейским стандартам, новизна и сложность задач финансовых преобразований в –оссии €вились мощным стимулом развити€ отечественной финансовой науки. ≈е практическа€ востребовательность определила направлени€ и характер ее исследований.

††††††††† ѕервое направление Ц исследовательска€ работа, направленна€ на создание авторских систематических курсов финансовой науки, содержащих новейшие выводы мировой и отечественной науки. Ёнциклопедический курс Ц Ђ‘инансовое правої (1882 г.) профессора ¬. ј. Ћебедева открыл новый период в русской финансовой литературе.

††††††††† јвтор в полемике с европейскими финансовыми писател€ми практически исследовал и изложил все проблемы теории финансов, историю финансовой науки, законодательство, практику и статистику финансов. —. ». »ловайский поставил Ђ‘инансовое правої ¬. ј. Ћебедева в один р€д с лучшими зарубежными учебниками.

††††††††† ѕо€вление большого количества системных курсов по финансовой науке† и финансовому праву в –оссии в конце XIX Ц начале ’’ в. свидетельствовало о наступлении нового периода в финансовой науке –оссии. —истемность в финансовой науке Ц один из признаков ее самосто€тельности. — учебником  . –ау Ђќсновные начала финансовой наукиї (1832 г.) св€зывают выделение из политической экономии финансовой науки как самосто€тельной отрасли научных исследований. ¬торым признаком самосто€тельности финансовой науки –оссии, которую она приобрела в конце XIX Ц начале ’’ в., €вл€етс€ издание крупных монографических работ, авторы которых исследовали актуальные дл€ –оссии финансовые проблемы.

–усска€ финансова€ наука развернула исследовани€ по госбюджету, госдолгу как в теоретическом плане, так и в практическом, когда задачи экономического прогресса –оссии насто€тельно потребовали оздоровлени€ госфинансов, уменьшени€ дефицита госбюджета, сокращени€ госдолга.

¬. ј. Ћебедев разворачивает бюджетную реформу 1862 г. в действии, оценива€ состо€ние бюджета, кассового устройства и контрол€ на конец 80-х годов, подводит итоги (примерно за 27 лет) ее осуществлени€, что можно рассматривать как своего рода выводы. Ѕюджетна€ реформа осуществл€лась в сложных услови€х едва раскрепостившейс€ системы хоз€йствовани€.  . √оловин, анализиру€ финансовую политику –оссии за 1887 Ц 98 гг. в работе ЂЌаша финансова€ политика и задачи будущегої, высказывает достаточно резкие оценки по основным ее направлени€м.  . √оловин критикует методы искусственного поддержани€ бюджетного равновеси€ и особо отмечает неудовлетворительное состо€ние государственной системы счетоводства† (бухгалтерской отчетности) в –оссии, или как он говорит Ђотсутствие такой системыї. ¬ысказываетс€ за стройность бюджета, котора€ может быть обеспечена только созданием идеальной системы бухгалтерской отчетности при исполнении государственного бюджета.

¬ продолжение темы госбюджета хотелось бы представить монографическую работу Ќ. ѕ. яснопольского Ђќ географическом распределении государственных доходов и расходов в –оссииї (1 часть Ц 1890г., 2 часть Ц 1897 г.). ѕо оценке самого Ќ. ѕ. яснопольского, это перва€ в мировой финансовой науке работа, рассматривающа€ госдоходы и расходы с точки зрени€ их географического распределени€, так как он не нашел исследований по теории вопроса. ¬ то же врем€ вы€вление характера географического распределени€ русских государственных доходов и расходов, при известной обширности и при большом разнообразии регионов –оссийской империи приобрело дл€ последней еще большее значение, чем дл€ других государств.

¬ предисловии Ќ. ѕ. яснопольский подчеркивал значение экономической статистики и отмечал, что Ђза последние 30 лет в административной статистике в –оссии обнаружились несомненно большие успехиї. ƒостоверность статистики Ц первое условие дл€ научного анализа избранной проблемы. јнализ географического распределени€ доходов сделан за 1868 Ц 1887 (20 лет), госрасходов за 1868 Ц 1892 гг. (25 лет).† –аспределение госдоходов по губерни€м –оссийской империи отличаетс€ неравномерностью. —амое слабое обложение налогами в регионах с активной хоз€йственной де€тельностью. Ќеравномерность сохранилась и после первого этапа налоговых реформ в 80-х годах XIX в. ƒалее Ќ. ѕ. яснопольский высказывает мысль об использовании налоговой политики в качестве инструмента государственного регулировани€ экономики. ќдобр€ет проект регулировани€ земского налогообложени€ в цел€х ослаблени€ неравномерности, добавл€€, что Ђтем уместнее и насто€тельнее предъ€вление подобно же рода требований к государственным сборам, которые в –оссии в 13 раз больше земскихї.[4] ќдни и те же меры государственной фискальной политики ко всем регионам –оссии вызывают различные последстви€, поэтому налогова€ политика нуждаетс€ в корректировке применительно к услови€м конкретного региона –оссии, чтобы ослабить неравномерность географического распределени€ госдоходов.

≈ще большей неравномерностью отличаетс€ распределение госрасходов, что имеет гораздо большее значение, чем распределение госдоходов. «а 1868 Ц 1892 гг. государством было израсходовано 19,5 млрд. руб., что почти в 4 раза больше суммы всего денежного капитала в –оссии в начале 90-х г. ¬ ѕетербурге за 1868 Ц 92 гг. сосредоточены расходы на сумму 7,5 млрд. руб., то есть 38 % всех госрасходов приходитс€ только на ѕетербург.[5] „резмерна€ централизаци€ госрасходов не соответствует географическому расположению населени€ –оссии. Ќ. ѕ. яснопольский в цел€х ослаблени€ неравномерности госрасходов рекомендует провести частичную децентрализацию госрасходов, усилить значение местных финансовых расходов. ¬ заключение он подчеркивает особую значимость децентрализации госрасходов Ђдл€ такой обширной, разнообразной и небогатой страны, как –осси€ї. ¬ыводы Ќ. ѕ. яснопольского имели практическое значение дл€ любой страны, имеющей разнообразные услови€ на своей территории. ѕроблема географического распределени€ госдоходов и расходов современной –оссии актуальна также, как и сто лет назад. Ќеобходимы новые исследовани€ в этой области, чтобы сопоставить их с выводами Ќ. ѕ. яснопольского, которые сохранили свою актуальность и необходимы дл€ проведени€ рациональной бюджетной политики.

¬ыделение финансовой науки в самосто€тельную именно в последней трети XIX века позвол€ет считать, что российска€ наука сыграла свою особенную роль в завершении этого процесса. јнализ, систематизаци€, обобщение ею всего накопленного мировой финансовой наукой, дало возможность четко определить предмет и объект финансовой науки, проанализировать и сгруппировать существующие положени€ по налогам, внести новые моменты в принципы налогообложени€ с учетом российских условий, в принципы распределени€ налогового бремени, прежде всего относ€щиес€ к теории вопроса о переходе к прогрессивному подоходному налогообложению, обобщить накопленный теоретический и практический опыт вли€ни€ налогов на народное хоз€йство, и сформулировать новые задачи в этой области, исследовать малоизученные вопросы т€жести налогообложени€. «начимость работ в области государственного кредита, госбюджета и госдолга определ€етс€ прежде всего их практической направленностью на решение проблем оздоровлени€, финансов –оссии, развити€ ее производительных сил.

јктивна€ роль государства, направленна€ на развитие производительных сил в качестве приоритета в экономической политике, обоснованна€ русскими финансистами и исследование финансовых проблем –оссии с позиции ее государственных интересов дает основание назвать ее национальной финансовой школой. ¬ли€ние русских финансовых идей на преобразовани€ российской финансовой системы Ц этим определ€етс€ значимость исследований, направленных на решение стратегических и текущих финансовых проблем. –азвитие российской финансовой науки последней трети XIX Ц начала ’’ вв., востребованное практикой, оказало действенное вли€ние на реформирование ее бюджетной и налоговых систем. –усские ученые не только научными трудами, но и действи€ми продвигали свои идеи в финансовую политику и практику.



2.2.   Ётапы развити€ финансов в ———– и –оссии



–азвитие экономики в немалой степени зависит от рационального построени€ финансовой системы, понимаемой в широком смысле и не свод€щейс€ лишь к финансам государства. »менно в этой сфере в нашей стране в ее послереволюционном развитии наблюдались весьма существенные отклонени€ от общемировой тенденции.

≈сли в так называемом западном мире в послевоенные годы окончательно сформировалась и получила исключительно мощное развитие неоклассическа€ теори€ финансов, то ———– на многие дес€тилети€, по сути, застыл в рамках ее предшественницы Ц классической теории финансов, котора€ была достаточно удобной и адаптируемой к реали€м централизованного управлени€ экономикой. Ёта теори€, сформировавша€с€ во второй половине XVIII века благодар€ усили€м немецких ученых Ц камералистов, представл€ла собой свод административных и хоз€йственных знаний по ведению государственного хоз€йства. ѕоскольку практически все предпри€ти€, средства и ресурсы в ———– находились в собственности государства, подобный подход был совершенно оправдан.

ћожно выделить два основных этапа развити€ финансов.

ѕервый этап Ц неразвита€ форма финансов, которой был присущ непроизводительный характер, то есть основна€ масса денежных средств (2/3 бюджета) расходовалась на военные цели и практически не оказывала воздействи€ на экономику.  роме того, этому этапу свойственна узость финансовой системы, так как она состо€ла из одного звена Ц бюджетного, и количество финансовых отношений было ограничено. ¬се они были св€заны с формированием и использованием бюджета.

ѕо мере развити€ товарно-денежных отношений, государственности возникала необходимость в новых общегосударственных фондах денежных средств и соответственно в новых группах денежных отношений по поводу их формировани€ и использовани€.

¬ насто€щее врем€ повсеместно, независимо от политического и экономического устройства того или иного государства, финансы вступили в новый этап своего развити€ Ц второй этап. Ёто обусловлено многозвенностью финансовых систем, высокой степенью воздействи€ на экономику, большим разнообразием финансовых отношений. на этом этапе финансы станов€тс€ одним из важнейших орудий косвенного воздействи€ на отношени€ общественного воспроизводства: воспроизводства материальных благ, рабочей силы и производственных отношений.

¬ зависимости от конкретных экономических и политических условий, природы и роли государства финансы, облада€ практически одинаковыми институтами, часто имеют качественно различное содержание. Ќапример, до недавнего времени в мире существовали две политические и экономические системы. ¬се финансовые отношени€ капиталистических стран были направлены на воспроизводство рыночных экономических отношений, а социалистических стран Ц на воспроизводство авторитарного режима и соответственно централизованного управлени€ экономикой.

–ассмотрим подробнее этапы развити€ финансов в ———– и –оссии. ‘инансовые отношени€ организует государство исход€ из задач, сто€щих перед ним на том или ином этапе развити€ общества с учетом реально сложившихс€ условий.

—троительством социалистических финансов началось только после окончани€ гражданской войны. Ёкономические услови€ в это врем€ были т€желейшие: разоренна€ страна, полный упадок хоз€йства.  рупные предпри€ти€ промышленности и торговли национализированы, но все еще велика дол€ частника, особенно в оптовой и розничной торговле. “ак, удельный вес частного сектора в 1923 Ц 1924 гг. в розничном товарообороте достигал 57,7%. Ёти годы характеризовались неупор€доченным снабжением, стихийными ценами, непредсказуемыми результатами хоз€йственной де€тельности, отсутствием условий дл€ планировани€ таких показателей, как доход, прибыль, себестоимость.

ќсновными задачами в это врем€ были, с одной стороны, оживление экономики, восстановление промышленности и сельского хоз€йства даже с помощью частника и кулачества, с другой стороны, поддержка государственного сектора и подавление частника.

Ёкономические и политические услови€ диктовали необходимость максимальной концентрации финансовых ресурсов в руках государства, а задачи подъема экономики требовали заинтересованности товаропроизводителей. —ледовательно, система конкретных финансовых отношений должна была соответствовать этим требовани€м.

ѕервым общегосударственным фондом стал государственный бюджет, главными источниками поступлений Ц налоги. ¬с€ налогова€ система была направлена на подавление частника в промышленности и торговле и кулачества в сельском хоз€йстве. Ёту задачу превосходно решали дифференцированные налоговые ставки. ƒл€ укреплени€ позиций социалистического сектора примен€лись пониженные ставки с доходов государственных и кооперативных предпри€тий и организаций, система льгот. ƒл€ частного сектора ставки платежей устанавливались, как правило, в два раза выше. јналогичное положение было и при начислении подоходного налога с физических лиц. ѕо положению о подоходном налоге 1924 г. ¬ысша€ прогрессивна€ ставка составл€ла 37,5 % и распростран€лась на всех плательщиков. Ќо уже в 1926 г. ставки дифференцировали по группам плательщиков.

ћаксимальна€ ставка дл€ капиталистических элементов была повышена до 67,5 %, а с 1927 г. Ц до 81 %.  роме того, в 1931 г. был введен специальный сбор на нужды культурного и жилищного строительства. — рабочих, служащих и кооперативных кустарей он взималс€ в виде небольшой надбавки к окладу подоходного налога; дл€ частников эта надбавка достигла 200 %, то есть фактически изымалс€ не только доход частника, но и значительна€ часть его капитала.

¬торым по значению общегосударственным фондом денежных средств был фонд государственного имущественного и личного страховани€. Ётот фонд формировалс€ за счет об€зательных и добровольных взносов страхователей. ќб€зательному страхованию подлежало имущество предпри€тий и организаций всех форм собственности, так как даже дл€ государственных предпри€тий в бюджете не были предусмотрены средства на возмещение ущерба, и обеспечение непрерывности процесса производства €вл€лось функцией самого предпри€ти€. ƒобровольному страхованию подлежало имущество, здоровье и жизнь граждан.

“ретьим общегосударственным фондом был фонд государственного социального страховани€, обеспечивающий сохранение, воспроизводство трудовых ресурсов. ќн формировалс€ за счет взносов предпри€тий, организаций и отдельных лиц, использующих наемную силу.

¬ышеуказанна€ система финансовых отношений обеспечила выполнение поставленных государством задач. ”же к 1930 г. в промышленности государственный сектор становитс€ господствующим, здесь производилось 94,4 % валовой продукции. √лавными производител€ми сельхозпродукции станов€тс€ колхозы и совхозы. ќптова€ и рознична€ торговл€ почти полностью сосредоточилась в руках государства и потребительской кооперации.

Ќалогова€ реформа 1930 Ц 1931 гг. обеспечила значительное сокращение количество налогов и платежей, упростила методики их расчета и пор€док перечислени€ в бюджет. Ќапример, налог с оборота объединил 53 ранее действующих платежа. ƒанный налог просуществовал до 1992 г., не мен€€ основополагающих признаков. Ќалог с оборота фиксировалс€ в цене высокорентабельных товаров в твердых нормах и полностью поступал в государственный бюджет по мере реализации товара. ѕоэтому он обеспечивал регул€рную и устойчивую мобилизацию денежных ресурсов в народном хоз€йстве дл€ бесперебойного финансировани€ плановых заданий предпри€тий.

∆есткое централизованное нормирование затрат сковывало инициативу предпри€тий, снижало заинтересованность в повышении эффективности производства, что не только не привело к улучшению положени€ в экономике, но способствовало по€влению убыточных предпри€тий и целых отраслей.

—трем€сь изменить положение, государство в 80-е годы осуществл€ет р€д меропри€тий, св€занных с некоторым совершенствованием методов распределени€ прибыли, сохран€€ в неизменном виде налоговую систему в целом. ќднако эти усили€ не увенчались успехом. «адачи перевода экономики на интенсивные методы развити€ оказались нерешенными. Ёкономика по инерции продолжала развиватьс€ в значительной мере на экстенсивной основе, ориентиру€сь на вовлечение в производство дополнительных трудовых и материальных ресурсов.  ак следствие, серьезно снизились темпы роста производительности труда и другие показатели эффективности. “реть предпри€тий оказалась убыточной. Ќародное хоз€йство, располагающее огромными ресурсами, натолкнулось на их нехватку. ќбразовалс€ разрыв между общественными потребност€ми и достигнутым уровнем производства, между платежеспособным спросом и его материальным покрытием. ¬первые в 1989 г. государственный бюджет оказалс€ дефицитным. ”же нельз€ было не признать серьезную деформацию всех звеньев финансов Ц государственных, отраслевых, региональным.

ќсознание неизбежности прин€ти€ концепций неоклассической теории финансов и распространени€ их в среде ученых и практиков с необходимостью потребовало изменени€ содержательного наполнени€ блока финансовых дисциплин, традиционно преподававшихс€ в отечественных университетах.
























«ј Ћё„≈Ќ»≈



“ермин finansia возник XIII Ц XV вв. в торговых городах »талии и сначала обозначал любой денежный платеж. ¬ дальнейшем термин получил международное распространение и стал употребл€тьс€ как пон€тие, св€занное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образовани€ государственных фондов денежных средств. ƒанный термин отражал, во-первых, денежные отношени€ между двум€ субъектами, то есть деньги выступали материальной основой существовани€ и функционировани€ финансов (где нет денег, не может быть финансов); во-вторых, субъекты обладали разными правами в процессе этих отношений: один из них (государство) обладал особыми полномочи€ми; в-третьих, в процессе этих отношений формировалс€ общегосударственный фонд денежных средств Ц бюджет. —ледовательно, можно отметить, что эти отношени€ носили фондовый характер; в-четвертых, регул€рное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придани€ налогам, сборам и другим платежам государственно-принудительного характера, что достигалось посредством правовой нормотворческой де€тельности государства, создани€ соответствующего фискального аппарата.

 аковы предпосылки возникновени€ финансов?† ¬едь человечество задолго до этого имело деньги, товарно-денежные отношени€, государственное устройство. ѕочему только в средние века возникли данное €вление и термин, отражающий его?

ѕерва€ предпосылка. »менно в ÷ентральной ≈вропе в результате первых буржуазных революций хот€ и сохранились монархические режимы, но власть монархов была значительно урезана и самое главное Ц произошло отторжение главы государства (монарха) от казны. ¬озник общегосударственный фонд денежных средств Ц бюджет, которым глава государства не мог единолично пользоватьс€.

¬тора€ предпосылка. ‘ормирование и использование бюджета стало носить системный характер, то есть возникли системы государственных доходов и расходов с определенным составом, структурой и законодательным закреплением. ѕримечательно, что основные группы расходной части бюджета практически не измен€лись в течение многих столетий. ”же тогда были обозначены четыре направлени€ расходов: на военные цели, управление, экономику, социальные нужды. ¬ –оссии последнее направление возникло в конце XIX века. “ам, где сохранились монархические режимы, часть средств направл€лась на содержание двора. Ќапример, в середине XIX века на эти цели выдел€лось в бюджете јнглии 1,05 %, ‘ранции Ц 2,01 %, ѕруссии Ц 3,9 %, –оссии Ц 2,7 % общего объема государственных расходов. »нтересен и тот факт, что практически до сих пор неизменной (11 Ц 13 %) остаетс€ дол€ расходов на управление в бюджетах разных стран в различные периоды.

“реть€ предпосылка. Ќалоги в денежной форме приобрели преимущественный характер, тогда как ранее доходы государства формировались главным образом за счет натуральных податей и трудовых повинностей.

“аким образом, только на данном этапе развити€ государственных и денежных отношений стало возможным распределение созданного продукта в стоимостном выражении. –аспределительные отношени€ Ц часть экономических отношений в обществе, и финансы, будучи выражением этой объективно существующей сферы экономических отношений, €вл€ютс€ экономической категорией. ќни имеют €рко выраженное специфическое общественное назначение Ц формирование и использование денежных фондов государства посредством особых форм движени€ стоимости. ‘инансы вместе с тем Ц и историческа€ категори€, так как они имеют стадии возникновени€, развити€, то есть измен€ютс€ во времени.




—ѕ»—ќ  »—ѕќЋ№«ќ¬јЌЌќ… Ћ»“≈–ј“”–џ



1. Ѕабич ј. ћ., ѕавлова Ћ. Ќ. ‘инансы: ”чебник. Ц ћ.: »ƒ ‘Ѕ -ѕ–≈——, 2000.

2. Ѕуковецкий ј. ». ¬ведение в финансовую науку. Ц Ћ., 1929.

3. ¬итте —. ё.  онспект лекций о народном и государственном хоз€йстве. Ц ћ., 1997.

4.  идуэлл ƒ. —., ѕетерсон –. Ћ., Ѕлэкуэлл ƒ. ”. ‘инансовые институты, рынки и деньги. Ц —ѕб.: ѕитер, 2001.

5.  овалев ¬. ¬. ‘инансы. ”чебник. »зд. 2-е, перераб. и допол. Ц ћ.: ќќќ Ђ“  ¬елбиї, 2003.

6.  рушвиц Ћ. »нвестиционные расчеты / ѕер. с нем. ѕод общ. ред. ¬. ¬.  овалева† и «. ј. —абова. Ц —ѕб.: ѕитер, 2001.

7. ѕушкарева ¬. ћ. –азвитие финансовой науки в –оссии (1861 Ц 1917 гг.) // ‘инансы. Ц 2002. - є 7. Ц с. 15 Ц 17.

8. ‘инансы: ”чебник дл€ вузов / ѕод ред. проф. ћ. ¬. –омановского, проф. ќ. ¬. ¬рублевской, проф. Ѕ. ћ. —абанти. Ц ћ.: ѕерспектива, ёрайт, 2000.

9. ‘инансы: ”чеб. пособие / ѕод ред. проф. ј. ћ.  овалевой. 4-е изд., перераб. и доп. Ц ћ.: ‘инансы и статистика, 2000.

10. ‘инансы. ƒенежное обращение.  редит: ”чебник дл€ вузов / ѕод ред. проф. Ћ. ј. ƒробозиной. Ц ћ.: ёЌ»“», 2000.

11. ‘инансы. ƒенежное обращение.  редит: ”чебник дл€ вузов / ѕод ред. √. Ѕ. ѕол€ка. Ц ћ.: ёЌ»“», 2001.

12. ‘инансы, денежное обращение и кредит. ”чебник / ѕод ред. ¬.  . —енчагова, ј ». јрхипова. Ц ћ.: ѕроспект, 1999.

13. ‘инансы, деньги, кредит: ”чебник / ѕод ред. ќ. ¬. —околовой. Ц ћ.: ёристъ, 2000.




[1] ‘инансы. ƒенежное обращение.  редит: ”чебник дл€ вузов. / ѕод ред. √. Ѕ. ѕол€ка. Ц ћ.: ёЌ»“», 2001. Ц с.25.

[2] ‘инансы. / ѕод ред. проф. ћ. ¬. –омановского, с. 44

[3] ¬итте —. ё.  онспект лекций о народном и государственном хоз€йстве. Ц ћ., 1997. Ц с. 4.

* Ёконометрическое общество (Econometric Society) было создано в 1929 г. ≈го первый президент Ц …озеф Ўумпетер; »рвинг ‘ишер также был президентом этого общества, воспитавшего пле€ду выдающихс€ ученых, многие из которых в альнейшем были награждены Ќобелевской премией (ƒж. “обин, √. ћарковиц и др.).

* ѕодробно о развитии финансовой науки в –оссии рассмотрено во второй главе данной курсовой работы

[4] яснопольский Ќ. ѕ. ќ географическом распределении доходов и расходов в –оссии. „асть 1 Ц  иев, 1890. Ц с.181.

[5] яснопольский Ќ. ѕ. ќ государственном распределении госрасходов. Ц  иев, 1897 Ц с. 574.


—ќƒ≈–∆јЌ»≈       ¬¬≈ƒ≈Ќ»≈ ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ† 3 1. Ё¬ќЋё÷»я ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… Ќј” » ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.Е† 5 ††† 1.1.  лассическа

Ѕольше работ по теме:

ѕредмет: »нформатика, ¬“, телекоммуникации

“ип работы:  урсова€ работа (п)

найти  

ѕќ»— 

Ќовости образовани€

 ќЌ“ј “Ќџ… EMAIL: MAIL@SKACHAT-REFERATY.RU

—качать реферат © 2021 | ѕользовательское соглашение

—качать      –еферат

ѕ–ќ‘≈——»ќЌјЋ№Ќјя ѕќћќў№ —“”ƒ≈Ќ“јћ