»сточники формировани€ и структура финансовых ресурсов предпри€ти€

 

»сточники формировани€ и структура финансовых ресурсов предпри€ти€.


ѕлан реферата.


  1. ѕон€тие финансов.
  2. ‘инансы предпри€ти€. ‘ункции финансов предпри€ти€.
  3. —труктура финансовых ресурсов на предпри€тии.

3.1.  ќсновные фонды.

3.2.  ќборотный капитал.

  1. »сточники формировани€ финансовых ресурсов.

4.1.  —обственные капитал.

4.2.  «аемный капитал.

4.3.  —тоимость капитала и финансовые риски. ќптимальна€ структура капитала.

  1. —писок литературы

1. ѕон€тие финансов.

‘инансы представл€ют собой экономические отношени€, которые св€заны с формированием, распределением, а также с использованием фондов и денежных средств дл€ выполнени€ задач, поставленных государством и дл€ создани€ условий расширенного воспроизводства в экономике.

‘инансы выражают денежные отношени€, которые возникают между:

Ј   предпри€ти€ми различных форм собственности при приобретении товарно-материальных ценностей, при реализации продукции, работ, услуг;

Ј   предпри€ти€ми и вышесто€щими организаци€ми при создании централизованных денежных средств и их распределении;

Ј   государством и гражданами при уплате налогов и других платежей;

Ј   государством и предпри€ти€ми при уплате налогов, иных об€зательных сборов, а также при финансировании из бюджета;

Ј   предпри€ти€ми, гражданами, внебюджетными фондами при внесении платежей и получении ресурсов;

Ј   отдельными звень€ми бюджетной системы;

Ј   страховыми организаци€ми, предпри€ти€ми, населением при уплате страховых взносов, при возмещении ущерба при наступлении страхового случа€.

ѕо материальному содержанию финансы представл€ют собой финансовые ресурсы страны. ‘инансовые ресурсы Ц это совокупность целевых фондов, денежных средств государства и предпри€тий. ‘инансовые ресурсы складываютс€ из следующих источников:

Ј   средств, аккумулированных в государственной бюджетной системе;

Ј   средств внебюджетных фондов;

Ј   ресурсов предпри€тий (прибыль, остающа€с€ в распор€жении предпри€тий, амортизаци€).

‘инансова€ система –‘ представл€ет собой совокупность различных сфер финансовых отношений, кажда€ из которых характеризуетс€ особенност€ми в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.

ќбщегосударственным финансам принадлежит ведуща€ роль: в обеспечении определенных темпов развити€ всех отраслей народного хоз€йства; перераспределении финансовых ресурсов между отрасл€ми экономики и регионами страны, производственной и непроизводственной сферами, формами собственности, отдельными группами и сло€ми населени€.

ќбщегосударственные финансы органически св€заны с финансами предпри€тий. — одной стороны главным источником доходов бюджета €вл€етс€ национальный доход, создаваемый в сфере материального производства. — другой Ц процесс расширенного воспроизводства осуществл€етс€ не только за счет собственных средств предпри€тий, но и с привлечением общегосударственного фонда денежных средств в форме бюджетных ассигнований и использовани€ банковских кредитов.


2. ‘инансы предпри€тий.

‘инансы предпри€тий различных форм собственности, €вл€€сь основой единой финансовой системы страны, обслуживают процесс создани€ и распределени€ общественного продукта и национального дохода. ќт состо€ни€ финансов предпри€ти€ зависит обеспеченность централизованных денежных фондов финансовыми ресурсами. ѕри этом активное использование финансов предпри€тий в процессе производства и реализации продукции не исключает участи€ в этом процессе бюджета, банковского кредита, страховани€.

‘инансы предпри€ти€ отражают в денежной форме экономические отношени€, св€занные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у хоз€йствующих субъектов и их использованием при выполнении об€зательств перед финансово-банковской системой и финансировании затрат по расширенному воспроизводству, социальному обеспечению и материальному стимулированию работающих. Ёти отношени€ возникают в процессе кругооборота основных и оборотных средств, производства и реализации продукции, создани€ и расходовани€ фондов денежных ресурсов. ”читыва€ их специфику, в составе финансовых отношений можно выделить следующие группы относительно однородных денежных отношений:

Ј   св€занных с формированием первичных доходов, образованием и использованием в хоз€йственных подразделени€х материального производства целевых фондов внутрихоз€йственного назначени€, предназначенных дл€ удовлетворени€ производственных и потребительских потребностей;

Ј   возникающих между предпри€ти€ми, если эти отношени€ нос€т распределительный характер, а не обслуживают обмен. ƒвижение финансовых ресурсов в этом случае осуществл€етс€ в нефондовой форме (уплата и получение штрафов при нарушении договорных об€зательств, внесение паевых взносов членами различных объединений, их участие в распределении прибыли от кооперации производственных процессов, инвестирование средств в акции и облигации других предпри€тий, получение по ним дивидендов и процентов и т.п.);

Ј   складывающихс€ у предпри€тий материального производства со страховыми организаци€ми в св€зи с формированием и использованием различного рода страховых фондов;

Ј   образующихс€ у предпри€тий с банками при получении банковских ссуд, их погашении, уплате процентов по ним, а также предоставлении банкам во временное пользование свободных денежных средств за определенную плату;

Ј   возникающих у предпри€тий материального производства с государством по поводу образовани€ и использовани€ бюджетных и внебюджетных фондов. Ёта группа финансовых отношений получает форму платежей в бюджет, бюджетного финансировани€, платежей в различные внебюджетные фонды и др.;

Ј   складывающихс€ у предпри€тий с их вышесто€щими управленческими структурами в границах внутриотраслевого перераспределени€ финансовых ресурсов.

¬ыража€ определенную экономическую категорию, финансы одновременно €вл€ютс€ инструментом воздействи€ на производственно-хоз€йственную де€тельность предпри€ти€ через финансовый механизм, включающий в себ€ систему финансовых рычагов (прибыль, доходы, амортизационные отчислени€, финансовые санкции, процентные ставки, дивиденды и др.), котора€ реализуетс€ в организации, планировании и стимулировании использовани€ финансовых ресурсов. ¬ структуру финансового механизма вход€т п€ть взаимосв€занных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

¬ процессе реализации своей главной цели финансовый механизм направлен на решение следующих основных задач:

1. ќбеспечение формировани€ достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развити€ предпри€ти€ в предсто€щем периоде. Ёта задача реализуетс€ путем определени€ общей потребности в финансовых ресурсах предпри€ти€ на предсто€щий период, максимизации объема привлечени€ собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определени€ целесообразности формировани€ собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управлени€ привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формировани€ ресурсного финансового потенциала.

2. ќбеспечение наиболее эффективного использовани€ сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений де€тельности предпри€ти€. ќптимизаци€ распределени€ сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развити€ предпри€ти€, выплаты необходимого уровн€ доходов на инвестированный капитал собственникам предпри€ти€ и т.п. ¬ процессе производственного потреблени€ сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений де€тельности предпри€ти€ должны быть учтены стратегические цели его развити€ и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. ќптимизаци€ денежного оборота. Ёта задача решаетс€ путем эффективного управлени€ денежными потоками предпри€ти€ в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступлени€ и расходовани€ денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. ќдним из результатов такой оптимизации €вл€етс€ минимизаци€ среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающа€ снижение потерь от их неэффективного использовани€ и инфл€ции.

4. ќбеспечение максимизации прибыли предпри€ти€ при предусматриваемом уровне финансового риска. ћаксимизаци€ прибыли достигаетс€ за счет эффективного управлени€ активами предпри€ти€, вовлечени€ в хоз€йственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой де€тельности. ѕри этом, дл€ достижени€ целей экономического развити€ предпри€тие должно стремитьс€ максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюс€ в его распор€жении, что требует осуществлени€ эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. –еша€ эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизаци€ уровн€ прибыли предпри€ти€ достигаетс€, как правило, при существенном возрастании уровн€ финансовых рисков, так как между этими двум€ показател€ми существует пр€ма€ св€зь. ѕоэтому максимизаци€ прибыли должна обеспечиватьс€ в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливаетс€ собственниками или менеджерами предпри€ти€ с учетом их финансового менталитета (отношени€ к степени допустимого риска при осуществлении хоз€йственной де€тельности).

5. ќбеспечение минимизации уровн€ финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. ≈сли уровень прибыли предпри€ти€ задан или спланирован заранее, важной задачей €вл€етс€ снижение уровн€ финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. “ака€ минимизаци€ может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой де€тельности, а также портфел€ финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страховани€.

6. ќбеспечение посто€нного финансового равновеси€ предпри€ти€ в процессе его развити€. “акое равновесие характеризуетс€ высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предпри€ти€ на всех этапах его развити€ и обеспечиваетс€ формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорци€ми в объемах формировани€ финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансировани€ инвестиционных потребностей.

ќсновные принципы организации финансовой де€тельности предпри€тий заключаютс€ в централизации финансовых ресурсов, что позвол€ет оперативно маневрировать ими и концентрировать средства на приоритетных направлени€х развити€ производства; разработке кратко-, средне- и долгосрочных финансовых планов; создании финансовых резервов на случай непредвиденных ситуаций; безусловном выполнении финансовых об€зательств перед партнерами и государством.

“аким образом, финансовые ресурсы фирмы Ц это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных дл€ выполнени€ финансовых об€зательств и осуществлени€ затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

‘инансы предпри€тий выполн€ют следующие функции:

Ј   образование доходов и фондов денежных средств как необходимого услови€ обеспечени€ непрерывного процесса производства путем создани€ финансовых ресурсов дл€ увеличени€ основных фондов и оборотных средств, производства и реализации продукции, образовани€ фондов потреблени€ и накоплени€;

Ј   распределение доходов предпри€ти€ на средства, остающиес€ в его собственности, и перечисл€емые в федеральный, региональный и местный бюджеты;

Ј   финансовый контроль производства, распределени€ и использовани€ созданного продукта и чистого дохода, т.е. проверка правильности расходовани€ материальных, трудовых и денежных ресурсов в процессе производства и реализации продукции.


3. —труктура финансовых ресурсов на предпри€тии.

—тоимость примен€емых в народном хоз€йстве или его отдельном звене (предпри€тии, отрасли) средств производства представл€ет собой их производственные фонды, или инвестиционный капитал. Ќеобходимым условием производственно-хоз€йственной де€тельности предпри€ти€ €вл€етс€ кругооборот фондов Ц посто€нное движение стоимости инвестиционных ресурсов в результате чего она последовательно принимает производительную, денежную и товарные формы. ¬ зависимости от производственного потреблени€ и участи€ в создании стоимости продукции производственные фонды подраздел€ют на основные и оборотные фонды. —оотношение между ними зависит от техники и технологии производства, потребл€емого сырь€, материалов и энергии, особенностей выпускаемой продукции. Ёто соотношение в среднем по промышленности составл€ет примерно 80% и 20%, в химической промышленности Ц 90% и 10%, в машиностроении Ц 60% и 40%.

3.1. ќсновные фонды.

ќсновные производственные фонды (ќѕ‘) промышленности Ц это средства труда в денежном выражении, используемые постепенно в процессе производства в течение р€да его циклов, стоимость которых по част€м переноситс€ на готовый продукт и возмещаетс€ из стоимости реализованной продукции. »меютс€ также непроизводственные основные фонды Ц объекты здравоохранени€, культуры, соцбыта, детские учреждени€ и др., наход€щиес€ в ведении предпри€тий, но не участвующие непосредственно в производстве, а обслуживающие работников данных предпри€тий.

¬ зависимости от производственного назначени€ основные фонды дел€тс€ на группы: 

«дани€ Ц это архитектурноЦстроительные объекты, предназначенные дл€ создани€ необходимых условий труда.   этой группе относ€тс€: жилые здани€, производственные корпуса цехов, депо, гаражи, складские помещени€, производственные лаборатории и т.д. ¬ состав этих объектов включаютс€ также системы отоплени€, внутренн€€ сеть канализации и водопровода, осветительна€ арматура и электропроводка, внутренние телефонные и сигнализационные сети, вентил€ционные устройства, подъЄмники.

—ооружени€ Ц это инженерноЦстроительные объекты, предназначенные дл€ осуществлени€ процесса производства и не св€занные с изменением предметов труда.   ним относ€тс€: стволы шахт, нефт€ные скважины, плотины, эстакады, водоподъЄмные станции и колодцы, резервуары, мосты, автомобильные дороги, железнодорожные пути внутризаводского, внутрихоз€йственного транспорта.

ѕередаточные устройства Ц устройства, с помощью которых производитс€ передача электрической, тепловой или механической энергии, а также передача жидких и газообразных веществ от одного объекта к другому.   этим устройствам относ€тс€: нефтепроводы и газопроводы, водораспределительные сети, электросети, теплосети, газовые сети, линии св€зи.

ћашины и оборудование используютс€ дл€ непосредственного воздействи€ на предмет труда или его перемещени€ в процессе создани€ продукта или услуг производственного характера, дл€ выработки и преобразовани€ энергии.   ним относ€тс€: силовые машины и оборудование, турбинное оборудование, тракторы, металлорежущее, кузнечно-прессовое, компрессорное оборудование, насосы, подъЄмно-транспортное, погрузочно-разгрузочное оборудование, вычислительна€ техника.

“ранспортные средства предназначены дл€ перемещени€ людей и грузов в пределах предпри€ти€ и вне его. ¬ эту группу вход€т: подвижной состав железнодорожного транспорта (заводские локомотивы, вагоны, цистерны, дрезины); заводские баржи, катера, паромы, автомобили, тракторы, т€гачи, мотоциклы; а также производственный транспорт-вагонетки, автокары, электрокары, тележки и тому подобное (кроме конвейеров, транспортЄров и других механизмов, относ€щихс€ к производственному оборудованию).

»нструменты всех видов Ц это механизированные и немеханизированные режущие, дав€щие, уплотн€ющие, ударные и другие оруди€ ручного труда, а также прикрепл€емые к машинам приспособлени€, служащие дл€ обработки изделий (зажимы, тиски, оправки).

ѕроизводственный инвентарь и принадлежности служат дл€ облегчени€ производственных операций (рабочие столы, верстаки); дл€ хранени€ жидких и сыпучих тел (баки, чаны); дл€ охраны труда (группа ограждени€ машин).   этой группе относ€тс€ также шкафы торговые и стеллажи, инвентарна€ тара, предметы технического назначени€, которые не могут быть отнесены к рабочим машинам.

  хоз€йственному инвентарю относ€тс€ предметы конторского и хоз€йственного обзаведени€: конторска€ обстановка, гардеробы, столы, шкафы несгораемые, пишущие машинки, множительные аппараты, а также предметы противопожарного назначени€.

  прочим основным фондам относ€тс€, например, библиотечные фонды.

ќстальные группы основных производственных фондов (рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждени€ и капитальные затраты по улучшению земель) имеют в основных фондах промышленных предпри€тий весьма малый удельный вес.

ѕроиз≠водственна€ структура основных фондов характери≠зуетс€ удельным весом каждой группы основных фондов в общей их стоимости по предпри€тию, отрасли и промышленности в целом.

ѕроизводственна€ структура основных фондов и ее изменение за тот или иной отрезок времени дают воз≠можность характеризовать технический уровень про≠мышленности и эффективность использовани€ капиталь≠ных вложений в основные фонды. ¬ частности, чем выше в составе основных фондов удельный вес машин, обору≠довани€ и других элементов активной части основных фондов, тем больше продукции будет произведено на каждый рубль основных фондов.

—труктуру промышленно-производственных основных фондов следует рассматривать и в отраслевом разрезе. ќна отражает уровень материально-технической базы промышленного производства, а также степень инду≠стриального развити€ страны.

ќсновна€ часть производственных основных фондов промышленности находитс€ на предпри€ти€х т€желой промышленности, в том числе значительна€ их дол€ сконцентрирована в отрасл€х, обеспечивающих техни≠ческий прогресс в народном хоз€йстве (в электроэнер≠гетике, машиностроении, в химической, нефтехимической и топливной промышленности, в черной металлургии и других отрасл€х).


 3.2. ќборотные средства.

Ќепременным условием дл€ осуществлени€ предпри€тием хо≠з€йственной де€тельности €вл€етс€ наличие оборотных средств (оборотного капитала). ќборотные средства Ц это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращени€.

”иль€м  оллинз определ€ет сущность оборотных средств как ЂЕ краткосрочные текущие активы фирмы, которые быстро оборачиваютс€ в течение производственного периодаї.

„еркасов ¬.≈. в учебно-методическом пособии по финансовому менеджменту уточн€ет, что Ђоборотный капитал Ц это текущие активы компании, которые €вл€ютс€ денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного циклаї.

ƒл€ определени€ пон€ти€ оборотного капитала, сформулируем внешние и внутренние факторы, от которых зависит величина и состо€ние оборотных активов предпри€ти€.

  внешним факторам следует отнести взаимоотношени€ предпри€ти€ с контрагентами Ц поставщиками сырь€ и материалов и потребител€ми готовой продукции. ќт степени налаженности контактов с данными контрагентами напр€мую завис€т величины запасов сырь€, материалов, готовой продукции на складах, дебиторской задолженности.  роме того, величина оборотных активов зависит от своевременности расчетов с поставщиками по приобретенным ценност€м, так как при погашении кредиторской задолженности перед контрагентами, предпри€тию возмещаетс€ уплаченный Ќƒ—, что в свою очередь, уменьшает величину оборотных активов на данную величину (стр. 220 ЂЌƒ— по приобретенным ценност€мї бухгалтерского баланса).

  внутренним факторам, от которых зависит величина и состо€ние оборотных активов предпри€ти€ можно отнести продолжительность производственного цикла предпри€ти€. ¬ зависимости от вида выпускаемой продукции производственный цикл предпри€ти€ может колебатьс€ от одного дн€ до нескольких мес€цев, что вли€ет на величину незавершенного производства. Ќапример, на предпри€ти€х пищевой промышленности величина незавершенного производства может быть минимальна из-за непродолжительной технологии изготовлени€.

 роме того, к внутренним факторам следует также отнести состо€ние основных фондов предпри€ти€. Ќапример, ухудшение состо€ни€ основных фондов приводит к повышению расходов на ремонт, обслуживание оборудовани€ и т.д., в результате чего возрастает величина затрат, относимых на себестоимость продукции. ƒл€ того, чтобы себестоимость продукции не имела существенных скачков, часть затрат списываетс€ на 31 счет Ђ–асходы будущих периодовї, включенный в структуру оборотных средств предпри€ти€. ¬ св€зи с этим наличие или отсутствие подобных затрат также отражаетс€ на величине оборотных активов предпри€ти€.

“аким образом, учитыва€ приведенные факторы и выше изложенные определени€, сформулируем пон€тие Ђоборотных активовї: это активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предпри€ти€, обслуживающих текущую производственно-коммерческую де€тельность, величина которых определ€етс€ ее масштабом и характером и зависит от продолжительности производственного цикла, состо€ни€ основных фондов предпри€ти€, а также его взаимоотношений с контрагентами.

¬ своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращени€. ћатериальным носителем производственных фондов €вл€ютс€ средства производства, которые подраздел€ютс€ на предметы труда и оруди€ труда. √отова€ продукци€ вместе с денежными средствами и средствами в расчетах отражают фонды обращени€.

 ругооборот фондов предпри€тий начинаетс€ с авансировани€ стоимости в денежной форме на приобретение сырь€, материалов, топлива и других средств производства Ц перва€ стади€ кругооборота. ¬ результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выража€ переход из сферы обращени€ в сферу производства. —тоимость при этом не расходуетс€, а авансируетс€, так как после завершени€ кругооборота она возвращаетс€. «авершением первой стадии прерываетс€ товарное обращение, но не кругооборот.

¬тора€ стади€ кругооборота совершаетс€ в процессе производства, где рабоча€ сила осуществл€ет производительное потребление средств производства, создава€ новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. јвансированна€ стоимость снова мен€ет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

“реть€ стади€ кругооборота заключаетс€ в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. Ќа этой стадии оборотные средства вновь переход€т из сферы производства в сферу обращени€. ѕрерванное товарообращение возобновл€етс€, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. –азница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию произведенной продукции (работ, услуг), составл€ет денежные накоплени€ предпри€ти€.

«акончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществл€етс€ их непрерывный оборот. »менно посто€нное движение оборотных средств €вл€етс€ основой бесперебойного процесса производства и обращени€.

 ругооборот фондов предпри€тий может совершатьс€ только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. ¬ступа€ в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно мен€€ свои функциональные формы.

ќборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостна€ категори€. ќни в буквальном смысле не €вл€ютс€ материальными ценност€ми, так как из них нельз€ производить готовую продукцию. явл€€сь же стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. ¬ отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуютс€, не затрачиваютс€, не потребл€ютс€, а авансируютс€, возвраща€сь после одного кругооборота и вступа€ в следующий.

»зучение сущности оборотных средств предполагает рассмотрение оборотных фондов и фондов обращени€. ќборотные средства, оборотные фонды и фонды обращени€ существуют в единстве и взаимосв€зи, но между ними имеютс€ существенные различи€, которые свод€тс€ к следующему.

ќборотные средства посто€нно наход€тс€ во всех стади€х де€тельности предпри€ти€, в то врем€ как оборотные фонды проход€т производственный процесс, замен€€сь все новыми парти€ми сырь€, топлива, основных и вспомогательных материалов. ѕроизводственные запасы, €вл€€сь частью оборотных фондов, переход€т в процесс производства, превращаютс€ в готовую продукцию и покидают предпри€тие. ќборотные фонды полностью потребл€ютс€ в процессе производства, перенос€ свою стоимость на готовый продукт. »х сумма за год может в дес€тки раз превышать сумму оборотных средств, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку либо потребление новой партии предметов труда и остающихс€ в хоз€йстве, соверша€ замкнутый кругооборот.

ќборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства Ц косвенно, через оборотные фонды.  ругооборот фондов предпри€тий завершаетс€ процессом реализации продукции (работ, услуг). ƒл€ нормального осуществлени€ этого процесса предпри€ти€ нар€ду с основными и оборотными фондами должны располагать и фондами обращени€. ќборот фондов обращени€ неразрывно св€зан с оборотом оборотных производственных фондов и €вл€етс€ его продолжением и завершением.

ќборотные средства, соверша€ кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, переход€т в сферу обращени€, где функционируют как фонды обращени€.

“аким образом, оборотные фонды предпри€тий по их назначению в процессе воспроизводства укрупненно подраздел€ютс€ на следующие группы:

Ј   производственные запасы;

Ј   незавершенное производство;

Ј   го≠товые издели€ на складе и отгруженные;

Ј   денежные средства, нахо≠д€щиес€ в кассе и на расчетном счете, и средства в расчетах.

Ќезавершенное производство Ц это продукци€ (работы), не прошедша€ всех стадий, предусмотренных технологическим процессом, а также издели€, неукомплектованные или не прошедшие испытани€ и технической приемки.

–асходы будущих периодов Ц это расходы, произведенные в отчетном периоде, но относ€щиес€ к следующим отчетным периодам.

√отова€ продукци€ Ц это законченна€ и изготовленна€ продукци€, прошедша€ испытани€ и приемку, полностью укомплектованна€ согласно договорам с заказчиками и соответствующа€ техническим услови€м и требовани€м.

¬еличина оборотного капитала определ€етс€ не только потребност€ми производственного процесса, но и случайными факторами. ѕоэтому прин€то подраздел€ть оборотный капитал на посто€нный и переменный.

¬ теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки пон€ти€ Ђпосто€нный оборотный капиталї. —огласно первой трактовке посто€нный оборотный капитал представл€ет собой ту часть  денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно посто€нна в  течение всего операционного цикла. Ёто усредненна€, например,  по временному параметру, величина текущих активов, наход€щихс€ в посто€нном ведении предпри€ти€. —огласно второй трактовке посто€нный оборотный капитал может быть определен как  минимум, необходимый дл€ осуществлени€ производственной де€тельности. Ётот подход означает, что предпри€тию дл€ осуществлени€ своей де€тельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например посто€нный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

 атегори€ переменного оборотного капитала отражает дополнительные текущие  активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Ќапример, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть св€зана с поддержкой высокого уровн€ продаж во врем€ сезонной реализации.  ¬ то же врем€ по мере реализации возрастает дебиторска€ задолженность. ƒобавочные денежные средства необходимы дл€ оплаты поставок сырь€ и материалов, а также трудовой де€тельности,  предшествующих периоду высокой деловой активности.

 роме того, различают:

Ј   собственные оборотные средства;

Ј   заемные оборотные средства (кредиты сторонних организа≠ций);

Ј   привлеченные оборотные средства (привлекаютс€ предпри€≠тием из своих собственных фондов).

ѕо степени планировани€ оборотные средства подраздел€ютс€ на нормируемые и ненормируемые. Ќормирование предполагает установление плановых норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, за исключением товаров отгруженных, денежных средств и средств в расчетах. Ќа практике примен€ют три метода нормировани€ оборотных средств:

1) аналитический Ц предусматривает тщательный анализ наличных товарно-материальных ценностей с последующим извлечением из них избыточных;

2) коэффициентный Ц состоит в уточнении действующих нормативов собственных оборотных средств в соответствии с изменени€ми показателей производства;

3) метод пр€мого счета Ц научно-обоснованный расчет нормативов по каждому элементу нормируемых оборотных средств.

–азмер ненормируемых оборотных средств определ€етс€ в оперативном пор€дке.


4. »сточники формировани€ финансовых ресурсов.

»сточниками формировани€ финансовых ресурсов €вл€етс€ совокупность источников удовлетворени€ дополнительной потребности в капитале на предсто€щий период, обеспечивающем развитие предпри€ти€.

ѕринципиально все источники финансовых ресурсов предпри€ти€ можно представить в виде следующей последовательности:

  • собственные финансовые ресурсы и внутрихоз€йственные резервы,
  • заемные финансовые средства,
  • привлеченные финансовые средства.

—обственные и привлеченные источники финансировани€ образуют собственный капитал предпри€ти€. —уммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. »нвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. «аемные источники финансировани€ образуют заемный капитал предпри€ти€.

4.1. —обственный капитал.

ѕрежде всего предпри€тие ориентируетс€ на использование внутренних источников финансировани€.

—обственные внутренние средства включают:

Ј   уставный капитал,

Ј   добавочный капитал,

Ј   нераспределенную прибыль.

ќрганизаци€ уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предпри€ти€. ”ставный капитал - основной источник собственных средств предпри€ти€. —умма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предпри€ти€ - величину уставного капитала. ”ставный капитал измен€етс€ предпри€тием, как правило, по результатам его работы за год после внесени€ изменений в учредительные документы.

”величить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъ€ти€ из обращени€ какого-то их количества), а также путем увеличени€ (уменьшени€) номинала старых акций.

  добавочному капиталу относ€тс€:

Ј   результаты переоценки основных фондов;

Ј   эмиссионный доход акционерного общества;

Ј   безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

Ј   ассигновани€ из бюджета на финансирование капитальных вложений;

Ј   средства на пополнение оборотных фондов.

Ќераспределенна€ прибыль эта прибыль, полученна€ в определенном периоде и не направленна€ в процессе ее распределени€ на потребление собственниками и персоналом. Ёта часть прибыли предназначена дл€ капитализации, т.е. дл€ реинвестировани€ в производство. ѕо своему экономическому содержанию она €вл€етс€ одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предпри€ти€, обеспечивающих его производственное развитие в предсто€щем периоде.

ѕривлеченные средства предпри€тий Ц средства, предоставленные на посто€нной основе, по которым может осуществл€тьс€ выплата владельцам этих средств дохода, и которые могут не возвращатьс€ владельцам.   ним относ€т: средства, получаемые от размещени€ акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предпри€ти€; средства, выдел€емые вышесто€щими холдинговыми и акционерными компани€ми, государственные средства, предоставл€емые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участи€; средства иностранных инвесторов в форме участи€ в уставном капитале совместных предпри€тий и пр€мых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.


4.2. «аемный капитал.

ƒл€ покрыти€ потребности в основных и оборотных фондах в р€де случаев дл€ предпри€ти€ становитс€ необходимым привлечение заемного капитала. “ака€ потребность может возникнуть по независ€щим от предпри€ти€ причинам. »ми могут быть необ€зательность партнеров, чрезвычайные обсто€тельства, реконструкци€ и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

“аким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства† - это привлекаемые дл€ финансировани€ развити€ предпри€ти€ на возвратной основе денежные средства и другое имущество. ќсновными видами заемного капитала €вл€ютс€: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмисси€ облигаций и другие.

«аемный капитал про сроку подраздел€етс€ на:

  • краткосрочный;
  • долгосрочный.

 ак правило, заемный капитал сроком до одного года относитс€ к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. ¬опрос о том, как финансировать те или иные активы предпри€ти€ - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Ёффективность вложени€ заемного капитала определ€етс€ степенью отдачи основных или оборотных средств.

ѕо источникам финансировани€ заемный капитал подраздел€етс€ на:

  • банковский кредит;
  • размещение облигаций;
  • ссуды юридических лиц под долговые об€зательства;
  • лизинг.

ƒолгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц €вл€ютс€ традиционными инструментами заемного финансировани€.

Ѕанковские кредиты предоставл€ютс€ предпри€тию на основании кредитного договора, кредит предоставл€етс€ на услови€х платности, срочности, возвратности под обеспечени€: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предпри€ти€.

ћногие предпри€ти€, независимо от формы собственности, создаютс€ с весьма ограниченным капиталом. Ёто практически не позвол€ет им в полном объеме осуществл€ть уставные виды де€тельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.

 редитуютс€ не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую де€тельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие меропри€ти€.

—ущность лизинга состоит в следующем. ≈сли предпри€тие не имеет свободных средств на покупку оборудовани€, оно может обратитьс€ в лизинговую компанию. ¬ соответствии с заключенным договором лизингова€ компани€ полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудовани€ его стоимость и сдает в аренду предпри€тию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. “аким образом, предпри€тие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, котора€ постепенно погашаетс€ в результате отнесени€ платежей по лизингу на себестоимость продукции. Ћизинг позвол€ет предпри€тию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлека€ средства от оборота. ¬ рыночной экономике использование лизинга составл€ет 25% - 30% от общей суммы заемных средств. ѕрин€тие решени€ в отношении лизинга базируетс€ на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получени€ которого располагает предпри€тие.


4.3. —тоимость капитала и финансовые риски. ќптимальна€ структура капитала.

¬се предоставл€емые в распор€жение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получени€. ѕлата за использование финансовых ресурсов производитс€ лицу, предоставившему эти средства - инвестору в виде дивидендов дл€ собственника предпри€ти€ (акционера), процентных отчислений дл€ кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное врем€. ¬ последнем случае предусматриваетс€ возврат суммы инвестированных средств.

”чет и анализ платы за пользование финансовыми ресурсами €вл€етс€ одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений. Ётому вопросу посв€щаетс€ следующий раздел данной серии учебных материалов.

ќтметим здесь две принципиально важные особенности платы за собственные финансовые ресурсы предпри€ти€, накопленные предпри€тием в процессе своей де€тельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предпри€тие в виде финансовых инструментов собственности (акций). Ќа первый взгл€д может оказатьс€, что, если предпри€тие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы. Ёто неправильна€ точка зрени€. ƒело в том, что име€ финансовые ресурсы, предпри€тие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. ѕоэтому, минимальна€ стоимость этих ресурсов есть УзаработокФ предпри€ти€ от альтернативного способа вложени€ имеющихс€ в его распор€жении финансовых ресурсов. “аким образом, предпри€тие, реша€ вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложени€ денег.

“еперь рассмотрим плату собственникам предпри€ти€. Ёта плата не ограничиваетс€ дивидендами. ƒело в том, что прибыль предпри€ти€, оставша€с€ в распор€жении собственников (после уплаты вознаграждени€ кредитному инвестору) распредел€етс€ на две части: перва€ часть выплачиваетс€ в виде дивидендов, а втора€ часть реинвестируетс€ в предпри€тие. » первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предпри€ти€. ѕоэтому при исчислении стоимости собственного капитала необходимо руководствоватьс€ следующими соображени€ми: вс€ денежна€ прибыль предпри€ти€ (чистый денежный поток), оставша€с€ после уплаты кредитору причитающихс€ ему сумм, есть плата совокупному собственнику за предоставленные инвестиции, а не ограничиватьс€ только дивидендными выплатами акционерам.

–азличи€ между собственными и заемными средствами. ќсновное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключаетс€ в том, что процентные платежи вычитаютс€ до налогов, т.е. включаютс€ в валовые издержки, в то врем€ как дивиденды выплачиваютс€ из прибыли.

Ёто обсто€тельство служит источником дополнительной выгоды дл€ предпри€ти€, котора€ носит название Ђналогового щитаї.

“аким образом, кредитное финансирование более выгодно дл€ предпри€ти€, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. ¬ то же врем€, кредитное финансирование дл€ предпри€ти€ €вл€етс€ более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых услови€х, вне зависимости от успеха де€тельности предпри€ти€. ясно, что дл€ инвестора така€ форма вложени€ денег €вл€етс€ менее рисковой, поскольку он в соответствии с законодательством в крайнем случае может получить свои деньги через суд. ѕредпри€тие, стрем€сь уменьшить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции). Ќо как привлечь инвестора вкладывать деньги в эти инструменты, если долговые об€зательства дл€ него менее рискованные? ≈динственный путь - привлекать инвестора, обеща€ ему, а затем и обеспечива€, более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.

≈сли мы сопоставим обе матрицы, то получим Узолотое правилоФ инвестировани€: чем больше риск инвестировани€, тем выше прибыльность.

ќдной из актуальных проблем теории и практики финансового менеджмента €вл€етс€ задача выбора оптимальной структуры капитала, то есть определени€ соотношени€ собственных и долгосрочных заемных средств.

—оотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестировани€ финансовых ресурсов в данное предпри€тие.

¬озможность и целесообразность управлени€ структурой капитала давно дебатируетс€ среди ученых и практиков. —уществует два основных подхода к этой проблеме:

традиционный;

теори€ ћодиль€ни-ћиллера.

ѕоследователи первого подхода считают, что цена капитала зависит от структуры и существует Ђоптимальна€ структура капиталаї. ѕоскольку цена заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного капитала, существует структура капитала, называема€ оптимальной, при которой цена авансированного капитала имеет минимальное значение, а, следовательно, цена предпри€ти€ будет максимальной.

ќсновоположники второго подхода Ц ћодиль€ни и ћиллер утверждают обратное Ц цена капитала не зависит от его структуры, и, следовательно, ее нельз€ оптимизировать. ѕри обосновании этого подхода они ввод€т р€д ограничений: наличие эффективного рынка, отсутствие налогов, одинакова€ величина процентных ставок дл€ физических и юридических лиц, рациональное экономическое поведение, возможность идентификации предпри€тий с одинаковой степенью риска и др. ¬ этих услови€х, утверждают они, цена капитала всегда выравниваетс€ путем перекачки капитала за счет кредитов, предоставл€емых компани€м физическими лицами.


5. —писок литературы

1. ‘омин ѕ.ј., ’охлов ¬.¬., Ђќценка эффективности использовани€ финансов предпри€тий в услови€х рыночной экономикиї. ћ, Ђ¬ысша€ школаї, 2002.

2. —авчук ¬.ѕ., Ђќценка эффективности инвестиционных проектовї,  иев, ЂЌаукова думкаї, 2003.

3. ’аустов ј.¬., Ђ‘инансовое обеспечение инвестиционного процесса на промышленных предпри€ти€х: источники, методы и формы финансировани€ї. ћатериалы заседани€ учебно-методического совета ”ћќ, ¬олгоград, 2002.


»сточники формировани€ и структура финансовых ресурсов предпри€ти€. ѕлан реферата. ѕон€тие финансов. ‘инансы предпри€ти€. ‘ункции финансов

Ѕольше работ по теме:

ѕредмет: ‘инансовый менеджмент, финансова€ математика

“ип работы: –еферат

найти  

ѕќ»— 

Ќовости образовани€

 ќЌ“ј “Ќџ… EMAIL: MAIL@SKACHAT-REFERATY.RU

—качать реферат © 2021 | ѕользовательское соглашение

—качать      –еферат

ѕ–ќ‘≈——»ќЌјЋ№Ќјя ѕќћќў№ —“”ƒ≈Ќ“јћ