Исследование финансового состояния ОСАО "РЕСО-Гарантия"

 

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ в России, как предметная область науки и как составная часть функций финансового менеджмента, явление сравнительно новое и противоречивое. Об этом свидетельствуют разноплановые методологические подходы отечественных ученых к природе финансового анализа. В отечественной и зарубежной научной литературе существует множество подходов к пониманию термина «финансовый анализ» и в зависимости от приоритетов ученых- аналитиков исследуется то, или иное направление экономического анализа. Экономический анализ, являясь одной из разновидностей анализа вообще, представляет собой «систематизированную совокупность аналитических процедур, имеющих целью получение заключений, выводов и рекомендаций экономического характера в отношении некоторого объекта» [1, с.22]

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Страховое дело во многом отличается от других видов предпринимательской деятельности. Прежде всего это высокая ответственность, которая лежит на страховщике: из-за одной ошибки менеджера, из-за одного неверно просчитанного шага будет не только поставлена под угрозу деятельность страховщика, но и нанесен ущерб для большого круга страхователей. Между тем страховая деятельность направлена на защиту имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых страхователями страховых взносов. Таким образом, финансовый крах страховщика затрагивает интересы значительного числа лиц. И задача финансового менеджмента страховых организаций так распорядиться денежными средствами, в том числе еще «не принадлежащие» им, чтобы обеспечить своевременное выполнение обязательств страховщика перед страхователями.

Ненадежность страховщиков - первая по важности причина негативного отношения к ним населения. Однако обеспечить надежную работу страховых организаций невозможно без оценки текущего финансового состояния, определения динамики его изменений, поэтому изучение данной темя является актуальным.

Цель данной выпускной квалификационной работы - провести исследования финансового состояния ОСАО «РЕСО-Гарантия», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по улучшению финансового состояния.

Для реализации поставленной цели, следует решить следующие задачи:

-изучить теоретические основы анализа финансового состояния;

-проанализировать финансовое состояние ОСАО «РЕСО Гарантия»;

-предложить мероприятия по улучшению финансового состояния ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Объектом исследования данной выпускной квалификационной работы является ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Предмет анализа - финансовые отношения и процессы, протекающие на предприятии, а также конечные финансово-хозяйственные результаты его деятельности.

В ходе решения поставленных задач предусматривается применение различных общенаучных методов познания и специальных методов: балансовый метод; метод построения аналитических таблиц; сравнительный анализ; горизонтальный анализ баланса; вертикальный анализ баланса; метод финансовых коэффициентов; анализ абсолютных и относительных величин.

Теоретической базой исследования послужили нормативные и законодательные акты, монографическая литература, работы известных ученых: М.И. Баканова, В.В. Бочарова, А.М. Ковалевой, Н.В. Колчиной, Н.Ф. Самсоновой, Г.В. Савицкой, Е.С. Стояновой, А.Д. Шеремета, И.Я. Лукасевича.

Информационной основой данной выпускной квалификационной работы послужила финансовая (бухгалтерская) отчетность ОСАО «РЕСО-Гарантия», за исследуемый период с 2009 по 2011 гг.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность и понятие оценки финансового состояния

Одним из важнейших условий управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители - с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения поступления средств в бюджет и т.д.

Анализ финансового состояния предприятия - анализ финансовых показателей, которые отражают финансовые результаты деятельности и финансовое состояние организации. Финансовые показатели в значительной степени содержатся в финансовой (бухгалтерской) отчетности организаций, поэтому принято под финансовым анализом понимать «внешний» финансовый анализ по данным публичной финансовой отчетности, что сужает его рамки, так как не вся финансовая информация организации воплощена в отчетности.

Внешний анализ осуществляется органами хозяйственного управления, банками, финансовыми органами на основании финансовой и статистической отчетности. Его цель - оценка состава и структуры имущества предприятия, платежеспособности и финансовой устойчивости. Внешний анализ имеет следующие особенности:

-разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

-множественность пользователей информацией о деятельности предприятия;

-ориентация анализа только на внешнюю отчетность;

-максимальная открытость результатов анализа для пользователей.

Так называемый «внутренний» финансовый анализ, который использует как информационную базу данные не только публичной отчетности, но и внутрихозяйственной отчетности, а также бухгалтерского учета, имеет значительно большую возможность проникнуть в суть хозяйственной (экономической) деятельности организации. Такой финансовый анализ для финансового менеджера и главного бухгалтера организации выступает как часть управленческого анализа, цель которого - принимать обоснованные управленческие решения по проблемам хозяйственной деятельности. [29 C. 126 ]

Анализ финансового состояния предприятия является необходимым элементом управления предприятием. В зависимости от потребностей управления можно выделить следующие виды анализа.

Таблица 1.1 - Классификация видов финансового анализа

Признак классификацииВид анализаПо функциям управленияУровень информационного обеспечения- внутренний управленческий анализ - внешний анализ финансового состояния предприятияСодержание процесса управления- перспективный (предварительный) анализ - ретроспективный (последующий) анализ - оперативный анализ - итоговый (заключительный) анализХарактер объектов управления- анализ стадий расширенного воспроизводства - отраслевой анализ - анализ составных элементов производства и производственных отношенийПрочие виды классификацииСубъекты анализа- анализ по заданию руководства и экономических служб - анализ по заданию собственников и органов управления - анализ по заданию контрагентов (поставщиков, покупателей, кредитных и финансовых органов)Продолжение таблицы 1.1.Периодичность- годовой анализ - квартальный анализ - месячный анализ - декадный анализ - ежедневный анализСодержание и полнота изучаемых вопросов- полный анализ - локальный анализ - тематический анализМетоды изучения объекта- комплектный анализ - системный анализ - сравнительный анализ - сплошной анализ - выборочный анализСтепень автоматизации работ- анализ с использованием ПЭВМ - анализ без применения ПЭВМ

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. [15 C. 36].

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта и финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. [22 C. 214]. Более полная классификация методов и приемов, используемых при проведении финансового анализа предприятия представлена на рис.1.1.

Анализ финансового состояния предприятия включает несколько этапов.

На первом этапе следует определить подход или направление анализа: следует ли сравнивать показатели предприятия со средними показателями народного хозяйства или отрасли, или показатели с показателями данного предприятия за прошедшие периоды времени, или показатели с показателями других предприятий - конкурентов. Каждый подход требует своих методов анализа, подбора соответствующей ему информации.

На втором этапе финансового анализа оценивается качество информации, качество доходов, т. е. влияние способов и методов учёта на формирование прибыли и других финансовых результатов. Так, чистая прибыль - «сердцевина» всех финансовых показателей. Насколько она показательна? На «качество» чистой прибыли могут воздействовать методы учёта и расчетов прибили от реализации продукции, работ и услуг, характер результатов прочей реализации продукции зависит от методов списания безнадёжных долгов, от принятой оценки товарно-материальных ценностей, методов начисления износа основных фондов, так и нематериальных активов.

Рис.1.1 - Классификация методов и приемов, используемых при проведении финансового анализа предприятия

На третьем этапе проводится сам анализ по следующим направлениям, представленным на рисунке 1.2.

Финансовый анализ представляет собой не только самостоятельную отрасль экономических знаний, но является также сферой практической деятельности управленческого персонала различного уровня. Управленческая деятельность в этом случае базируется на совокупности навыков, сформированных на базе научных знаний, владении методами, методиками и процедурами анализа, знании и соблюдении требований, предъявляемых бизнесом к аналитической информации.

Рис.1.2 Схема анализа финансового состояния предприятия

Правила аналитической деятельности и ее принципы сводятся к следующему. Прежде всего, экономический анализ должен:

-иметь научный характер, использовать новейшие достижения в теории и методологии экономических исследований;

-всесторонне изучать причинные взаимозависимости, т.е. быть комплексным;

-исследовать объекты в системе их внутренних и внешних взаимосвязей с другими элементами и объектами;

-отвечать требованиям оперативности, конкретности, точности аналитических расчетов, объективности и действенности, иметь высокую эффективность;

-соответствовать важному правилу систематического проведения аналитических исследований на основе высокой их организации и планирования аналитической работы.[16 C. 34]

Содержание анализа, его предмет, целевая направленность, современные условия, в которых осуществляется хозяйственная деятельность, роль анализа в системе управления экономикой организации формируют его задачи.

Финансовый анализ выступает не только основной составляющей любой из функций управления (прогнозирования и бизнес-планирования; координирования, регулирования, учета и контроля; стимулирования; оценки условий хозяйствования и др.), но и сам является видом управленческой деятельности, предшествующей принятию управленческих решений для поддержания бизнеса на необходимом уровне. Эта активная роль анализа ставит перед ним ответственные задачи. [8 C. 14]

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются:

-обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность;

-состояние нормируемых запасов материальных ценностей;

эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение;

оценка устойчивости платежеспособности предприятия.

Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

1.2 Информационная база анализа финансового состояния предприятия

Информационной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития.

Источниками информации для анализа финансового состояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для анализа и планирования используются нормативы, действующие в хозяйствующем субъекте. Каждый хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и ноу-хау [21 C. 104].

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность:

Форма №1 «Бухгалтерский баланс»,

Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»,

Форма №3 «Отчет о движении капитала»,

Форма №4 «Отчет о движении денежных средств»,

Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчетность предприятий является основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Не случайно концепция составления и публикации отчетности является одной из важнейших в системе национальных стандартов в большинстве экономически развитых стран. Объяснить такое внимание к отчетности достаточно просто.

Форма №1 «Баланс предприятия». В нем фиксируются стоимость (денежное выражение) остатков имущества, материалов, финансов, образованный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства. В балансе содержится информация о состоянии и составе хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Эта информация представляется «На начало года» и «На конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, определяя их рост или снижение. Итак, баланс используется для оценки финансового состояния предприятия, анализа состава и структуры имущества и источников его формирования, состояния ликвидности баланса, степени финансовой независимости. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных пользователей. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников. Это достигается введением следующих форм отчетности [29, C. 162].

Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках». На его основании проводится анализ динамики и структуры финансовых результатов, оценивается «качество» прибыли.

Форма №3 «Отчет о движении капитала». Позволяет оценить динамику и структуру собственного капитала и резервов.

Форма №4 «Отчет о движении денежных средств». Этот отчет составляется по кассовому методу и используется для характеристики денежных потоков предприятия в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, позволяет оценить степень перелива капитала из одной сферы деятельности в другую.

Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». Позволяет расшифровать показатели состава и движения имущества, обязательств, дебиторской и кредиторской задолженности, финансовых вложений;

«Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния.

К исходной информации в экономическом анализе предъявляются определенные требования. Главное из них - удовлетворять потребности широкого друга пользователей с разными и подчас противоречивыми интересами. Детализируя требования к учетной информации, обратим внимание на наиболее важные из них.

Уместность (релевантность) учетной и отчетной информации означает ее своевременность, ценность, полезность для прогнозирования и оценки результатов.

Достоверность информации характеризуется: правдивостью, соответствием нормативным актам и внутрихозяйственным положениям; нейтральностью, т.е. отсутствием в ней «нажима», подталкивания к принятию решения, в котором заинтересован вовсе не пользователь; возможностью проверки и прозрачностью; осмотрительностью - отражением расходов и убытков прежде, чем доходов и прибылей.

Такое требование, как сопоставимость учетной информации, достигается в процессе проведения динамического и структурного анализа.

Рациональность экономической информации предполагает ее достаточность, оперативность, высокий коэффициент использования первичной информации, отсутствие излишних данных, преодоление противоречия между систематическим ростом объема информации и постоянной ее нехваткой для рационального управления из-за высокой стоимости получения (приобретения) необходимых сведений. Важным критерием рациональности является не только отражающая, но и организующая роль информации, если она приспособлена к требованиям конкретного пользователя и может быть зафиксирована в качестве ноу-хау.

1.3 Методические основы оценки финансового состояния предприятия

Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы: имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода; условия работы предприятия в отчетном периоде; результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде; перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Общий анализ финансового состояния проводят на основании экспресс- анализа баланса предприятия: Прежде всего, сравнивают итог баланса на конец периода с итогом на начало года. (Этот «анализ по горизонтали» позволяет определить общее направление изменения финансового состояния предприятия). Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения.

Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности.

Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли.

Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде, что привело к плохому финансовому положению (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе. Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»). Далее определяют характер изменения отдельных статей баланса. (Положительно характеризует ФСП в активе - увеличение остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и производственных запасов, в пассиве - увеличение суммы прибыли, доходов будущих периодов, фондов накопления и целевого финансирования.)

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.

Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирующих. Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей. Для этого: суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных активов; на величину статьи «Оценочные резервы («Резерв по сомнительным долгам»)» корректируется значение дебиторской задолженности и собственного капитала предприятия; однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (долгосрочные текущие активы, собственный и заемный капитал).

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой его активов. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Доля активной части основных средств. Под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100 % (или единицы) является коэффициент годности. Коэффициент износа зависит от принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает в полной мере фактического износа основных средств. Аналогично, коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это происходит из-за ряда причин: темпа инфляции, состояния конъюнктуры и спроса, правильности определения полезного срока эксплуатации основных средств и т.д. Однако, несмотря на недостатки, условность показателей изношенности и годности, они имеют определенное аналитическое значение. По некоторым оценкам, значение коэффициента износа более чем на 50% считается нежелательным.

Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. [34, с. 80-84]

Анализ платежеспособности и ликвидности баланса.

Критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами и активами.

Ликвидность активов - способность трансформироваться в денежные средства. А степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Для удобства сопоставления показатели группируются по принципам: 1. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности:

абсолютно ликвидные активы (А1) (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

быстрореализуемые активы (А2) (готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (до 12 месяцев));

медленно реализуемые активы (А3) (производственные запасы, НЗП, дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев), расходы будущих периодов);

постоянные активы (А4) (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

. Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты:

срочные обязательства (П1) (до 3 месяцев);

краткосрочные обязательства (П2) (до 1 года);

долгосрочные пассивы (П3) (свыше 1 года);

постоянные пассивы (П4) (собственные средства).

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным при условии, если:

. А1 >= П1;

. А2 >= П2;

. А3 >= П3;

. А4 <= П4.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. [41, с. 52-55]

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль.

Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

(1)

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционального капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской дебиторской задолженности.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент покрытия (текущей) ликвидности

(2)

Коэффициент показывает, достаточно ли у предприятия оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения его текущих обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности:

(3)

Коэффициент показывает, насколько денежные средства, краткосрочные финансовые обязательства и краткосрочная дебиторская задолженность могут покрыть текущие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

(4)

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует структуру баланса и показывает какую часть текущих обязательств предприятие может погасить немедленно за счет наибольших ликвидных средств.

Доля оборотных средств в активах:

(5)

Данный показатель зависит от отраслевой принадлежности.

коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (коэффициент обеспеченности собственными средствами):

(6)

Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности предприятия.

Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. [47, с. 101-106]

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости предприятия является расчет следующих коэффициентов:

Коэффициент капитализации:

(7)

Он показывает, сколько организация привлекла заемных средств на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

собственный капитал в обороте (абсолютный показатель собственных оборотных средств):

(8)

коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками:

(9)

Этот коэффициент показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов.

коэффициент автономии:

(10)

Данный показатель соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования.

коэффициент финансирования (платежеспособности):

(11)

коэффициент финансовой устойчивости:

(12)

Коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

коэффициент иммобилизации:

(13)

Коэффициент иммобилизации показывает соотношение постоянных и текущих активов, он зависит от отраслевой принадлежности.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансовоустойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам. [37, с. 154-156]

Оценка деловой активности.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий.

Такими качественными (или неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.

Деловая активность предприятия - это эффективность его текущей производственной и коммерческой деятельности. Она проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных ею целей, что отражается в различных показателях:

а) общие показатели оборачиваемости;

б) показатели управления активами.

К показателям первой группы относятся:

4)коэффициент общей оборачиваемости капитала:

(14)

) коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

(15)

) коэффициент отдачи нематериальных активов:

(16)

) фондоотдача:

(17)

) коэффициент отдачи собственного капитала

(18)

Коэффициент характеризует скорость оборота собственного капитала, т.е. показывает, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль собственного капитала.

К показателям второй группы относятся:

4)оборачиваемость материальных средств (запасов):

(19)

Она показывает, за сколько дней в среднем оборачиваются запасы в анализируемом периоде.

2) оборачиваемость денежных средств

(20)

) коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)

(21)

) средний срок погашения дебиторской задолженности

(22)

Аналогично двум последним показателям рассчитываются коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и средний срок погашения кредиторской задолженности.

Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей.

В частности, оптимально следующее их соотношение

Тпб > Тр >Так >100%(23)

где Тпб - темп изменения прибыли,

Тр - темп реализации,

Так - темп авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что:

а) экономический потенциал предприятия возрастает;

б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;

для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации) [44].

Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости: оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период; оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида. Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие:

а) средств собственника;

б) всех средств, включая привлеченные.

Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

Таким образом, финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии и наоборот.

трендовый финансовый страховой анализ

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРИМЕРЕ ОСАО «РЕСО - ГАРАНТИЯ» <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc>

2.1 Специфика оценки финансового состояния страховой организации

Внутренние пользователи проводят анализ финансового состояния страховой организации с целью выявления резервов повышения ее платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности.

Методика анализа финансового состояния для внутренних пользователей должна включать следующие этапы.

1.Сбор, оценка и обработка информации - законодательные и нормативные документы, регулирующие деятельность страховых организаций; бухгалтерская отчетность; данные регистров бухгалтерского и управленческого учета, данные бизнес-плана.

2.Преобразование типовых форм бухгалтерской отчетности в аналитическую форму и предварительное их чтение.

.Проведение анализа финансового состояния, включая:

-оценку платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности на основе анализа обобщающих и частных показателей;

-детальный анализ причин, обусловивших отклонения фактических значений показателей от базисных;

-выявление резервов улучшения финансового состояния страховой организации, а также повышения эффективности использования имущества и деятельности в целом.

4.Разработка управленческих решений на основе интерпретации обработанных данных и определения мероприятий, направленных на изменение финансового состояния страховой организации.

Методика анализа финансового состояния, проводимого внешними пользователями имеет ряд отличий от методики, предназначенной для внутренних пользователей, по цели, объекту, располагаемой информации о страховой компании и степени детализации анализа.

Для внешних пользователей главными целями выступают:

-для кредиторов и страхователей - оценка способности выполнять свои обязательства,

-для органов страхового надзора - определение степени защиты потребителей страховых услуг,

-для инвесторов - оценка инвестиционной привлекательности и др.

Объектом исследования для внутренних пользователей, как правило, является одна страховая организация, а для внешних - несколько компаний.

Методика анализа финансового состояния, проводимого внешними пользователями, позволяет получить обобщенную оценку платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности страховой организации по данным публикуемой бухгалтерской отчетности, и принять на этой основе управленческие решения о взаимодействии с анализируемой страховой компанией.

Исходя из содержания понятия финансового состояния страховой организации, мы выделили следующие основные направления анализа:

.Анализ ликвидности и платежеспособности.

2.Анализ деловой активности и финансовой устойчивости.

.Анализ финансовых результатов и рентабельности.

.Интегральная оценка финансового состояния страховой организации.

В таблице 2.1 представлена система обобщающих и частных показателей анализа финансового состояния страховой организации.

Таблица 2.1. - Система обобщающих и частных показателей анализа финансового состояния страховой организации

№Направления анализаПоказателиI. Платежеспособность и ликвидность страховой организации1Анализ платежеспособности на основе изучения денежных потоков1.Коэффициент общей платежеспособности: 1.1. Коэффициент платежеспособности за счет страховой деятельности. 1.2. Коэффициент платежеспособности за счет инвестиционной деятельности. 1.3.Коэффициент платежеспособности за счет финансовой деятельности. 2.Коэффициент эффективности денежных потоков.2Анализ показателей ликвидности1. Коэффициент срочной ликвидности: 1.1.Коэффициент абсолютной ликвидности. 1.2.Коэффициент соотношения дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.II. Финансовая устойчивость страховой организации1.Анализ достаточности страховых резервов и собственных оборотных средств1. Коэффициент достаточности технических резервов. 2. Коэффициент покрытия. 3. Коэффициент достаточности резервов убытков по страхованию жизни.2.Анализ рациональности использования собственного оборотного капитала и страховых резервов1. Коэффициент рациональности использования собственного оборотного капитала и страховых резервов.3Анализ сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности1. Коэффициент сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности4.Анализ эффективности операций перестрахования1. Коэффициент участия перестраховщиков в страховых премиях. 2. Коэффициент участия перестраховщиков в страховых выплатах.5Анализ достаточности страховых тарифов1. Коэффициент достаточности страховых тарифов: 1.1. Уровень фактической убыточности. 1.2. Уровень фактических расходов на ведение дела.III. Анализ рентабельности и деловой активности1Анализ показателей рентабельности и деловой активности1. Рентабельность активов: 1.1. Рентабельность деятельности. 1.2. Оборачиваемость активов.

Оценка ликвидности страховой организации основана на анализе ликвидности бухгалтерского баланса и расчете относительных показателей ликвидности.

При изучении экономической литературы мы установили, что рассматриваемые методики анализа ликвидности баланса основаны на группировке статей актива и пассива, рекомендуемой для производственных предприятий. Несмотря на то, что данные методики адаптированы к особенностям страховых организаций, предлагаемые в них группировки статей актива и пассива не позволяют адекватно судить о ликвидности бухгалтерского баланса. Необходимость корректировки методики анализа ликвидности вызвана также изменениями законодательства в части развернутого отражения резервов по страхованию жизни в бухгалтерской отчетности.

Исходя из изложенного, предлагаем следующие наиболее существенные уточнения, при группировке активов и пассивов баланса в оценке нетто-перестрахование (табл.2.2).

Таблица 2.2

Группировка статей актива и пассива бухгалтерского баланса

Группы статьи активаГруппы статей пассиваГруппа А1 «наиболее ликвидные активы» - денежные средства. Группа А2 «быстро реализуемые активы» - не просроченная краткосрочная дебиторская задолженность, депо премий у перестрахователей, краткосрочные финансовые вложения. Группа А3 «медленно реализуемые активы» - запасы (кроме расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения, долгосрочная дебиторская задолженность. Группа А4 «трудно реализуемые активы» - основные средства, незавершенное строительство, нематериальные активы, инвестиционная недвижимость (земля, здания), просроченная дебиторская задолженность, вклады в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ.Группа П1 «наиболее срочные обязательства» - кредиторская задолженность, задолженность по депо премий перед перестраховщиками. Группа П2 «краткосрочные пассивы» - резерв выплат по заявленным, но не урегулированным страховым случаям по страхованию жизни, резервы убытков по страхованию иному, чем страхование жизни, краткосрочные кредиты и займы. Группа П3 «долгосрочные пассивы» - резерв незаработанной премии; математический резерв и резерв дополнительных выплат (страховых бонусов) по страхованию жизни, долгосрочные кредиты и займы. Группа П4 «постоянные пассивы» - собственный капитал, виды страховых резервов, не вошедшие в предыдущие группы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, резервы предупредительных мероприятий.

При группировке статей пассива мы учитывали не только степень срочности обязательств, но и экономическое содержание страховых резервов.

Среди исследователей нет однозначного мнения по поводу состава и порядка расчета коэффициентов ликвидности. На наш взгляд, достаточно рассчитывать только два коэффициента ликвидности: абсолютной и срочной ликвидности. Коэффициент общей ликвидности не рассматривается в силу того, что запасы в страховых организациях составляют не более 2% от общей суммы активов и практически не оказывают влияния на анализ ликвидности страховой организации.

Далее представлена корректировка показателей ликвидности в части уточнения состава краткосрочных обязательств по рисковому страхованию. Кроме того, в данных показателях предложено учитывать обязательства по страхованию жизни.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается следующим образом:

(24)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

РУнп - резервы убытков по страхованию иному, чем страхование жизни в оценке нетто-перестрахование;

КЗ - кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования, перестрахования, прочая кредиторская задолженность;

- резерв выплат по заявленным, но не урегулированным страховым случаям по страхованию жизни в оценке нетто-перестрахование;

Кр - краткосрочные кредиты и займы.

Коэффициент срочной ликвидности (Ксл) определяется следующим образом

(25)

где ДЗкр - краткосрочная дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования, перестрахования, прочая краткосрочная дебиторская задолженность (не просроченная);

Дпр - депо премий у перестрахователей.

Финансово - экономические службы страховых организаций при расчете показателей ликвидности, помимо уточнения величины ликвидных активов по внутренним данным, могут учитывать в составе краткосрочных обязательств резерв произошедших, но не заявленных случаев по страхованию жизни. Кроме того, в силу возможного искажения величины резерва заявленных, но не урегулированных убытков по рисковым видам страхования целесообразнее использовать при расчете коэффициентов ликвидности оценочные значения возможных выплат.

Анализ платежеспособности страховой организации на базе изучения денежных потоков проводится в следующей последовательности.

На первом этапе осуществляется анализ денежных потоков по видам деятельности.

На втором этапе рассчитываются и анализируются показатель чистого денежного потока, обобщающий и частные показатели платежеспособности, коэффициент эффективности денежных потоков.

На третьем этапе анализируется сбалансированность денежных потоков через показатели корреляции и равномерности оттока/притока денежных средств.

На четвертом этапе анализа определяется коэффициент общей платежеспособности, рассчитываемый по прогнозным данным о денежных потоках.

Предложено проводить анализ финансовой устойчивости страховой организации с помощью следующих показателей:

. Показатели достаточности страховых резервов и собственных оборотных средств для выполнения потенциальных страховых обязательств.

Для этого предложено использовать коэффициент достаточности технических резервов (Кд) и коэффициент покрытия (Кп), рассчитываемые для внешних пользователей следующим образом:

(26)

(27)

где РНП - резерв незаработанной премии на конец отчетного года;

РУ - резервы убытков по страхованию иному, чем страхование жизни на конец отчетного периода;

СОК - собственный оборотный капитал, определяемый как разница собственного капитала и величины основных средств, незавершенного строительства, нематериальных активов;СОК - доля собственного оборотного капитала, идущая в покрытие дефицита технических резервов;

БСП - базовая страховая премия, начисленная за отчетный год (начисленная страховая премия - комиссионное вознаграждение агентам - отчисления от страховых премий): учитывается вместо величины нетто-премии внешними пользователями, в силу невозможности ее определения по данным отчета о прибылях и убытках.

Расчет предложенных коэффициентов позволяет оценить достаточность собственного и привлеченного капитала для покрытия потенциальных обязательств по действующим на дату оценки договорам страхования, принимая во внимание не весь объем собственного капитала, а только ту часть, которой страховщик может распоряжаться при условии сохранения своих внеоборотных активов.

Кроме того, предложено соотношение значений показателей с уровнями финансовой устойчивости страховой организации в зависимости от величины чистого собственного оборотного капитала (ЧСОК), объем которого сравнивается с нормативным размером маржи платежеспособности и величиной уставного капитала страховой организации (табл.2.3), где

ЧСОК - чистый собственный оборотный капитал (объем собственного оборотного капитала, в сумме превышения дефицита технических резервов);

МПн - нормативный размер маржи платежеспособности;

УК - уставный капитал страховой организации.

Таблица 2.3 - Уровни финансовой устойчивости и соответствующие им значения коэффициента достаточности технических резервов и коэффициента покрытия

Уровень финансовой устойчивостиПоказателиI уровеньII уровеньКд ‹ 100%, Кп ? 100%, при этом ЧСОК ? МПнIII уровеньКп ? 100%, при этом УК ? ЧСОК ‹ МПнIV уровеньКп ? 100%, при этом 0 ‹ ЧСОК ‹ УКV уровеньКп ‹ 100%, ЧСОК=0

Признаком кризисного состояния является отсутствие чистого собственного оборотного капитала, что может привести к несостоятельности страховой организации при отсутствии поступлений страховых премий по новым договорам и возникновении страховых случаев, неучтенных в технических резервах.

Для целей внутреннего анализа коэффициент достаточности технических резервов необходимо определять отдельно по каждому виду страхования

(28)

где Кдi - коэффициент достаточности технических резервов по i-му виду страхования;

РНПi и РУi- величина резерва незаработанной премии и резервов убытков на конец отчетного года по i- му виду страхования соответственно;

НПi - сумма начисленной нетто-премии по i-му виду страхования.

. Коэффициент рациональности использования собственного оборотного капитала и страховых резервов (Кр), рассчитываемый для определения соответствия инвестиций страховой организации основным источникам их формирования. При этом необходимо корректировать объем собственного оборотного капитала и страховых резервов на величину других активов, идущих в их покрытие в размере нормативов, предусмотренных нормативно-законодательными актами

(29)

где СРнп - страховые резервы - нетто-перестрахование на конец отчетного периода;

ДЗстр. - не просроченная дебиторская задолженность страхователей и страховых агентов на конец отчетного периода в пределах норматива;

ДЗперестр. - не просроченная дебиторская задолженность по операциям перестрахования на конец отчетного периода в пределах норматива;

Дпр - депо премий у перестрахователей на конец отчетного периода в пределах норматива;

ДЗпр - прочая не просроченная дебиторская задолженность, а также непросроченная задолженность прочих дебиторов по операциям страхования, сострахования (в сумме превышения над кредиторской задолженностью, но в пределах норматива);

З - запасы на конец отчетного периода в пределах норматива;

ДС - денежные средства в сумме превышения над кредиторской задолженностью;

ИА - инвестиционные активы на конец отчетного периода (инвестиционная недвижимость, финансовые вложения).

Значение показателя при рациональном использовании собственного оборотного капитала и страховых резервов должно быть равно 100%.

. Коэффициент сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности (Ксбал), при расчете которого учитывается только прочая дебиторская задолженность

где КЗ - величина кредиторской задолженности, не обеспечиваемая денежными средствами.

Положительным фактором является наличие соответствия между объемом прочей дебиторской и кредиторской задолженности.

Таким образом, предложенная методика анализа финансовой устойчивости позволяет сделать вывод о достаточности собственного и привлеченного капитала для покрытия потенциальных обязательств по имеющемуся страховому портфелю, оценить, насколько рационально использованы средства собственного и привлеченного капитала, а также дать оценку сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности.

Для более полной характеристики финансовой устойчивости страховой организации внутренними пользователями необходимо исследовать эффективность операций перестрахования, сбалансированность страхового портфеля, достаточность страховых тарифов для покрытия страховых выплат и расходов на ведение дела, а также провести анализ структуры и эффективности формирования инвестиционного портфеля.

При исследовании предлагаемых в источниках литературы показателей рентабельности, разногласия авторов были выявлены относительно состава и расчета показателей рентабельности деятельности, а также отсутствия взаимосвязи предлагаемых коэффициентов.

Предлагаем выделить следующие показатели рентабельности деятельности:

. рентабельность всей деятельности - сопоставление прибыли до налогообложения или чистой прибыли с доходами по всем видам деятельности (обобщающий показатель):

.1. рентабельность страховой деятельности - сопоставление технического результата от страховых операций с величиной начисленных страховых премий;

.2. рентабельность инвестиционной деятельности - сопоставление технического результата от операций с инвестициями с величиной инвестиционных доходов;

.3. рентабельность прочей деятельности - сопоставление технического результата по прочим операциям с величиной соответствующих доходов.

Для оценки эффективности использования активов страховой организации, а также собственного капитала предлагаем следующую факторную зависимость показателей:

(30)

где П- прибыль до налогообложения или чистая прибыль;

А - средняя величина активов;

СК - средний объем собственного капитала;

Оа(ск) - оборачиваемость всех активов или собственного капитала;

Рд - рентабельность всей деятельности;

Рстр, Ринв, Рпр - рентабельность страховой, инвестиционной и прочей деятельности соответственно;стр, dинв, dпр -доля доходов от страховой, инвестиционной и прочей деятельности в общей сумме доходов по всем видам деятельности.

Для обобщения результатов анализа нами предложена методика интегральной оценки финансового состояния страховой организации, позволяющая определить уровень его устойчивости.уровень присваивается страховым компаниям с высокой финансовой устойчивостью, гарантирующей своевременное и полное погашение всех обязательств.уровень - организации с хорошим финансовым состоянием. Их финансовая устойчивость в целом близка к оптимальной, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Но эти компании не рассматриваются как рискованные.уровень - организации со значительным уровнем риска, финансовое состояние которых оценивается как удовлетворительное. При анализе выявлена слабость финансовых показателей, угрозы потери средств не существует, но возможность выполнения в срок всех обязательств сомнительна.уровень - проблемные страховые компании с неустойчивым финансовым положением, неудовлетворительной структурой баланса, платежеспособность на нижней границе допустимых значений. Таким страховщикам необходимо срочно восстанавливать уровень платежеспособности и проводить реструктуризацию баланса.уровень - организации с кризисным финансовым состоянием, практически неплатежеспособные, основные показатели которых находятся ниже нормативного уровня. К таким организациям применяются или будут применяться меры внешнего воздействия по финансовому оздоровлению.

Исходя из содержания анализа финансового состояния страховой организации, предложена классификация уровней финансовой устойчивости (табл.2.4), где

И - удельный вес инвестиций в структуре собственного оборотного капитала.

Таблица 2.4 - Уровни устойчивости финансового состояния страховой организации

КритерийКлассификация уровнейI уровеньII уровеньIII уровеньIV уровеньV уровеньПлатежеспособностьКсл>1,5 абсолютная ликвидность баланса1 ? Ксл ? 1,5 абсолютная ликвидность балансаКсл ? 1 нарушение одного из соотношений групп активов и пассивовКсл ? 1 нарушение двух соотношений групп активов и пассивовКсл < 1 нарушение двух соотношений групп активов и пассивовФинансовая устойчивостьКр=100%, при этом И ? 80%100%‹ Кр ?105%, при этом 70% ? И ‹80%105%‹Кр?110%, при этом 60% ? И ‹ 70% Кр › 110%, при этом 10%‹ И‹60%Кр › 110%, при этом И ? 10%, или Кр‹100%РентабельностьРа? среднерыночного значения0 ‹ Ра ‹ среднерыночного значения0 ‹ Ра ‹ среднерыночного значения; снижение по сравнению с предшествующим периодомРа<0 носит единовременный характерРа<0 прогрессирующее падение показателяКритические значения уровней устойчивости финансового состояния страховой организации определяются с учетом рангов и значимости каждого критерия, определяемого экспертным путем (табл.2.5).

Таблица 2.5 - Определение интервальных значений уровней устойчивости финансового состояния страховой организации

Критерий (значимость критерия)Границы уровней устойчивости финансового состоянияI уровеньII уровеньIII уровеньIV уровеньV уровеньПлатежеспособность (30%)Ранг 1Ранг 0,75Ранг 0,5Ранг 0,25Ранг 0Финансовая устойчивость (50%)Ранг 1Ранг 0,75Ранг 0,5Ранг 0,25Ранг 0Рентабельность (20%)Ранг 1Ранг 0,75Ранг 0,5Ранг 0,25Ранг 0Итого107,552,50

Данная методика интегрального обобщения позволяет отнести страховую организацию к определенному уровню финансового состояния, учитывает различные аспекты деятельности; может использоваться как внешними, так и внутренними пользователями.

2.2 Организационно-экономическая характеристика <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc> ОСАО «РЕСО- Гарантия»

Открытое страховое акционерное общество РЕСО-Гарантия основано 18 ноября 1991 года. Это универсальная страховая компания с лицензиями Федеральной службы страхового надзора С №1209 77 на 104 вида страхования и П №1209 77 на перестрахование. Общество зарегистрировано в Московской регистрационной палате за №005.537 от 22 сентября 1993 года и внесено в Единый государственный реестр юридических лиц за основным государственным регистрационным номером 102770042413 от 19 июля 2002 года.

Местонахождение общества: Российская Федерация, 125047, г.Москва, ул. Гашека дом 12, строение 1. Местом хранения документов Общества является место его нахождения.

Общество является страховщиком - юридическим лицом, созданным в соответствии с законодательством Российской Федерации для осуществления страхования, перестрахования и получившим лицензии в установленном порядке. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Основной целью создания и деятельности ОАО «РЕСО-Гарантия» является развитие страхования для обеспечения защиты имущественных интересов юридических лиц, предприятий и организаций различных форм собственности, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, как на территории РФ, так и за границей, в различных сферах их деятельности, посредством аккумулирования страховых платежей и выплат сумм по страховым обязательствам, а также получение прибыли, на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.

Для достижения этой цели ОАО РЕСО-Гарантия осуществляет следующие виды деятельности:

Все виды личного и имущественного страхования;

Проведение всех видов перестрахования и сострахования;

Развитие различных видов деятельности, предотвращающих наступление страховых случаев и их последствий;

Инвестиционная деятельность в интересах развития системы страхования, расширения технических, а также региональных возможностей деятельности ОАО РЕСО-Гарантия, создания новых направлений деятельности для осуществления его уставных функций, повышения эффективности и стабильности договорных отношений ОАО РЕСО-Гарантия, экономических, производственных и коммерческих связей с партнерами, а также в целях развития инфраструктуры.

Организация и проведение благотворительных акций в отношении социально незащищенных групп населения.

Общество вправе, помимо изложенного, осуществлять и иную необходимую деятельность, соответствующую его целям и не запрещенную действующим законодательством.

Правовой статус:

ОАО РЕСО-Гарантия является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный, валютный и др. счета, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

ОАО РЕСО-Гарантия является собственником принадлежащего ему имущества, включая имущество, переданное ему акционерами. ОАО РЕСО-Гарантия осуществляет согласно действующему законодательству владение и распоряжение находящимся в его собственности имуществом в соответствии с целями своей деятельности и назначением имущества. Филиалы, представительства и др. обособленные подразделения ОАО РЕСО-Гарантия, не имеющие прав юридического лица, наделяются основными и оборотными средствами за счет ОАО РЕСО-Гарантия.

Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам Общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Общество не отвечает по обязательствам государства и его органов, равно как и государство и его органы не несут ответственности по обязательствам Общества.

Уставный капитал компании составляет 3 100 000 000 рублей, разделенных на 31 000 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 рублей каждая (размещенные акции). Дополнительно к размещенным акциям Общество вправе разместить 31 000 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 рублей каждая на общую номинальную стоимость 3 100 000 000 рублей (объявленные акции). Все объявленные обыкновенные акции Общества предоставляют владельцам после их размещения равные права, что и размещенные акции. Уставный капитал может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций.

. Структура страховой организации и система управления.

Организационная структура компании представлена приложении 1 и состоит из председателя совета директоров (обладающего 54% акций), генерального директора (управляющего компанией с 2004 года) и четырех заместителей генерального директора, каждый из которых отвечает за работу отдельного департамента и отдела. Соответственно каждый департамент отвечает за работу подведомственного ему филиала, а филиал, соответственно, за работу каждого агента.

В центральном офисе компании, в филиалах и агентствах работают более 6000 штатных сотрудников. Сегодня филиальная сеть РЕСО-Гарантия вышла на такой уровень развития, который позволяет с полным основанием называть компанию федеральной. Страховую защиту РЕСО-Гарантия можно получить практически во всех регионах России.

Страховое общество представлено во всех субъектах Российской Федерации. Всероссийская сеть компании насчитывает более 800 представительств (филиалов, агентств и точек продаж). В Москве и Подмосковье работает 94 филиала, в других регионах - 85 филиалов. В 2007 году в Москве и Подмосковье были созданы: новая Дирекция продаж, 14 агентств и 23 дополнительных офиса и точки продаж, а сеть в регионах пополнилась 21 офисом продаж.

За счет создания агентской сети филиалы РЕСО-Гарантия обеспечивают предоставление страховых услуг любым категориям страхователей в соответствии со стандартами и передовыми технологиями продаж, которыми располагает компания.

В РЕСО-Гарантия работают свыше 19 тысяч профессиональных страховых агентов. Неуклонно увеличивается число успешных агентов компании.

В 2011 году ОСАО «РЕСО-Гарантия» заняла 137-е место в наиболее авторитетном отечественном ранжированном списке крупнейших российских компаний «Эксперт-400».

В 2011году общество сохранило основные черты развития, присущие ему на протяжении всех последних лет: сбалансированность и высокую степень диверсификации страхового портфеля - кА по отраслевой структуре, так и географическому распределению рисков, ориентацию исключительно на классические виды страхования, высокопрофессиональный андеррайтинг, приоритетное внимание перестраховочной защите портфеля, а также контроль соответствия нормативным показателям.

Федеральный статус общества подтверждает структура ее страховых сборов и выплат. Так, в 2011 году московские и подмосковные представительства компании собрали 25,1 млрд.руб. страховых взносов, а филиалы (включая Санкт-Петербург и Ленинградскую область) - 19,8 млрд. руб. что касается страховых выплат, то на Москву и область приходится 11,8 млрд. руб., а на регионы, включая Санкт-Петербург) - 11 млрд. руб.

В 2011году компания стала одним из лидеров по реализации в России процедуры взаимодействия прямого возмещения убытков по ОСАГО. Это стало возможным благодаря отлаженной и четкой системе выплат, существующей в обществе.

Таким образом, ОСАО «РЕСО-Гарантия» по праву может считаться одним из лидеров в своей отрасли.

2.3 Анализ имущества и его источников ОСАО «РЕСО- Гарантия»

Бухгалтерский баланс страховых организаций, особенно таких крупных как ОСАО «РЕСО-Гарантия», содержит очень много статей (см. Приложение №1), что осложняет восприятие информации. Для удобства проводимых расчетов, составим агрегированный баланс (Ф.№1) ОСАО «РЕСО-Гарантия», представленный в таблице 2.6.

Из таблицы 2.6 видно, что за анализируемый период валюта баланса увеличилась на +16 127 млн.руб. или на 43,3 %.

Наибольшее влияние на темп роста валюты баланса оказали темпы роста инвестиций страховой организации (56,3%) и доли перестраховщиков в страховых резервах (143,7%). Кроме того, что темпы роста инвестиций компании увеличивались, этот показатель занимает наибольшую долю в доле всех активов организации (63,6% на начало исследуемого периода и 69,3% на его конец).

Таблица 2.6.- Оценка динамики и структуры активов ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2009-2011 гг.

ПоказательЗначение показателяИзменение за анализируемый периодв млн. руб.в % к валюте балансаАбсолют-ное, млн. руб.Относи-тельное, ± %20092011на начало анализируе-мого периодана конец анализируемого периодаНематериальные активы84470,20,1-37-44,0Инвестиции236703700463,669,31333456,3Доля перестраховщиков в страховых резервах79811472,12,134943,7Дебиторская задолженность77858 39220,915,76077,8Основные средства2 7192 7047,35,1-15-0,6Незавершенное строительство211420,60,1-169- 80,1Отложенные налоговые активы25514060,72,61151В 5,5 разаЗапасы173570,50,1-116-67,1Денежные средства3 6272 6099,74,9-1 018-28,1Валюта баланса37 23653 363100100+16 12743,3

Отразим эти данные графически на рис. 2.1.

Рис.2.1. Структура актива баланса ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2009г. и в 2011г.

Также влияние на рост валюты баланса оказала сумма дебиторской задолженности, доля которой в доле всех активов составляет (20,9% и 15,7% соответственно), а ее прирост за исследуемый период составил - 7,8%. Наблюдался рост и по статье Отложенные налоговые активы ( в 5,5 раза), однако в связи с тем, что доля их в валюте баланса незначительна (2,6% на конец 2011г.), большого влияния на прирост валюты баланса они не оказали.

Рис.2.2 Динамика имущества ОСАО «РЕСО-Гарантаия» в 2009-2011гг., млн. руб.

Необходимо также отметить, что по остальным статьям баланса страхового общества отмечалось замедление темпов роста. Так, Нематериальные активы сократились на 56%, Основные средства на 99,4%, величина Незавершенного строительства снизилась на 19,9%, запасов на 32,9%, а денежные средства уменьшились на 71,9%.

После ознакомления с изменениями имущества организации рассмотрим динамику и структуру источников формирования имущества ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Таблица 2.7. - Расчёт динамики и структуры источников формирования имущества (пассива) ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2009-2011 гг.

Собственный капитал9 9229 90626,618,6-16-0,2Страховые резервы25 04830 57667,357,3+5 528+22,1Краткосрочные обязательства ,всего в том числе:2 27112 8886,124,2+10 617+5,7 разаОНА820515522,00,3-80501,9Заемные средства-10 04418,8+10 044Кредиторская задолженность226128296,15,3568125,1Доходы будущих периодов470,00,03175,0Фонд (резерв) предупредительных мероприятий680,00,02133,3Валюта баланса37 23653 363100100+16 12743,3Из данных таблиц 2.7 видно, что общая стоимость источников формирования имущества ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 3 года возросла на 16927 млн. руб. (т.е. на 43,3%). Это произошло за счет увеличения заемных средств. Но, учитывая специфику страховых организаций, это нужно расценивать как положительный факт деятельности организации, т.к. наибольшая доля средств в формировании источников имущества страховой организации - это страховые резервы. И, как видно из таблицы 2.7., их доля выросла за 2009-2011гг. на 22,1%. Однако, необходимо отметить тот факт, что их доля в структуре источников имущества сократилась с 67,3% на начало исследуемого периода до 57,3% к его концу. Также значительный удельный вес в структуре источников составляют краткосрочные обязательства (6,1% в 2009г. и 24,2% в 2011г.), их величина за исследуемый период выросла в 5,7 раза. При этом собственные источники страхового общества хотя и незначительно, но сократились (на 0,2%), их величина в структуре пассивов составила 26,6% и 18,6% на начало и конец исследуемого периода соответственно. Это может отражать последствия кризисных изменений в экономике в целом, но означает также необходимость более углубленного анализа причин возникновения данных тенденций с целью минимизации негативных последствий.

Отразим структуру источников и их динамику графически на рис.2.3.

Рис.2.3 Структура источников имущества ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2011г

Рис.2.4 Динамика источников имущества ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2009-2011г.

В таблице 2.8 проведем анализ стоимости чистых активов страхового общества.

Таблица 2.8. - Оценка стоимости чистых активов ОСАО «РЕСО-Гарантия»

ПоказательЗначение показателяИзменениев млн. руб.в % к валюте балансамлн. руб.± %,20092011на начало анализируемого периода (2009г.)на конец анализируемого периода (2011г.)1. Чистые активы9 9219 90626,618,6-15-0,22. Уставный капитал3 1003 1008,35,8--3. Превышение чистых активов над уставным капиталом6 8216 80618,312,8-15-0,2

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2011 намного (в 3,2 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ОСАО «РЕСО-Гарантия», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации (рис.2.5).

Рис.2.5. Соотношение чистых активов и уставного капитала ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2009-2011гг

Определив текущее состояние показателя, следует отметить снижение чистых активов на 0,2% в течение анализируемого периода. Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.

2.4 Оценка ликвидности и платежеспособности ОСАО «РЕСО - Гарантия» <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc>

Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными средствами.

Таблица 2.9 Расчет коэффициентов ликвидности ОСАО «РЕСО Гарантия» за 2009-2011гг.

Показатель ликвидностиЗначение показателяИзменение показателяРасчет, рекомендованное значение2009г.2011г.1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности5,110,86-4,25Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности5,030,85-4,18Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности1,60,2-1,4Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

По состоянию на 31.12.2011 значение коэффициента текущей ликвидности (0,86) не соответствует норме. Более того следует отметить отрицательную динамику показателя - за весь рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности снизился на-4,25.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,85) тоже оказалось ниже допустимого. Это говорит о недостатке у ОСАО «РЕСО-Гарантия» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,2). Несмотря на это следует отметить, что за анализируемый период (2009 - 2011гг.) коэффициент снизился на -1,4 п.п.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 2.10. - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности2011гмлн. руб.При рост за период, %Норм соотношениеПассивы по сроку погашения2011г млн. руб.Прирост за период, %Излишек/ недостаток платеж. средств, млн. руб.А1. Высоколиквидные активы2 609-28,1?П1. Наиболее срочные обязательства2 829+25,1-220А2. Быстрореализуемые активы8 392+7,8?П2. Среднесрочные обязательства10052+1 675,3 раза-1 660А3. Медленно реализуемые активы57-67,1?П3. Долгосрочные обязательства30576+22,1-30 519А4. Труднореализуемые активы42305+64,9?П4. Постоянные пассивы9 906-0,2+32 399

Ни одно из четырех неравенств, приведенных в таблице, не выполняется, что свидетельствует о негативном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Активы организации не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

2.5 Оценка деловой активности и финансовой устойчивости ОСАО «РЕСО- Гарантия»

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий.

Таблица 2.11 Оценка показателей деловой активности ОСАО «РЕСО Гарантия» на конец 2011г.

Показатель оборачиваемостиЗначение в дняхКоэфф..Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: не более 106 дн.)2316,2Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 29 и менее дн.)1622,6Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)571,9Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)904Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)2018,5

Данные об оборачиваемости активов за весь рассматриваемый период свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 90 календарных дней. Все показатели соответствуют нормативным, что положительно характеризует деловую активность страховой компании.

Важнейшим условием достижения и сохранения платежеспособности является финансовая устойчивость.

Представим расчет коэффициентов финансовой устойчивости в табл.2.12.

Таблица 2.12 - Основные показатели финансовой устойчивости организации

ПоказательЗначение показателяИзменение показателя (гр.3-гр.2)Описание показателя и его нормативное значение200920111. Коэффициент автономии0,270,19-0,08Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).2. Коэффициент финансового левериджа2,754,39+1,64Отношение заемного капитала к собственному. Норматив: 1 и менее (оптимальное 0,43-0,67).3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-1,36-2,93-1,57Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: не менее 0,1.4. Индекс постоянного актива2,594,27+1,68Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.5. Коэффициент покрытия инвестиций0,940,76-0,18Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,8 и более.6. Коэффициент маневренности собственного капитала-1,59-3,27-1,68Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05.7. Коэффициент мобильности имущества0,310,21-0,1Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.8. Коэффициент мобильности оборотных средств0,310,24-0,07Отношение наиболее мобильной части оборотных средств к общей стоимости оборотных активов.9. Коэффициент краткосрочной задолженности0,080,3+0,22Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на конец анализируемого периода (31.12.2011) составил 0,19. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (19% от общего капитала организации) ОСАО «РЕСО-Гарантия» в значительной степени зависит от кредиторов. За весь анализируемый период коэффициент автономии снизился на 0,08.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на последний день анализируемого периода (31.12.2011) равнялся -2,93; это намного (на 1,57) меньше, чем на начало анализируемого периода (01.01.2009). По состоянию на 31.12.2011 значение коэффициента является критическим.

За весь рассматриваемый период отмечено уменьшение коэффициента покрытия инвестиций на 0,18 (до 0,76). Значение коэффициента на последний день анализируемого периода ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОСАО «РЕСО-Гарантия» составляет только 76%).

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что по состоянию на конец 2011г. доля краткосрочной задолженности практически составляет одну треть, а долгосрочной задолженности - две третьих.

При этом за анализируемый период доля краткосрочной задолженности выросла на 21,3%.

Таблица 2.13 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)Значение показателяИзлишек (недостаток)на начало анализируемого периода (01.01.2009)на конец анализируемого периода (31.12.2011)на 01.01.2009на 31.12.2011СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)-15 730-32 399-15 903-32 456СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)9 318-1 823+9 145-1 880СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)9 3188 221+9 145+8 164

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на 31.12.2011 положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за весь анализируемый период ухудшили свои значения.

Кроме рассмотренных выше, рассчитаем следующие коэффициенты финансовой устойчивости страховой организации:

Уровень страховых резервов является одним из важнейших коэффициентов финансовой устойчивости, он показывает долю страховых резервов в капитале страховой организации:

Кср = страховые резервы / всего активов(36)

Кср2009 = 0,67

Кср2011 = 0,57

Значения коэффициента признаются достаточными на уровне 0,7 и более, соответственно, уровень страховых резервов страхового общества на конец 2011г. недостаточен и за исследуемый период прослеживается тенденция у его сокращению.

Соотношение собственного капитала и обязательств показывает, насколько величина собственного капитала страховой организации превышает величину заемного капитала:

Кск = собственный капитал / обязательства(37)

Кск 2009= 4,37

Кск2011 = 0,77

Значение этого коэффициента на конец 2011г. - 0,77, однако, оптимальным считается - более 1,0, что свидетельствует о недостаточной степени платежеспособности страховщика в части погашения своих обязательств, не относящихся к страховой защите клиентов на данный момент.

Уровень инвестированного капитала показывает долю активов страховой организации, направленных в долгосрочные и краткосрочные инвестиции. По колебаниям в динамике численных значений коэффициента можно судить об изменениях в инвестиционной политике анализируемой страховой организации:

Кик = (долгосрочные + краткосрочные финансовые вложения) / всего активов(38)

Кик 2009= 0,58

Кик 2011= 0,69

Наблюдается рост коэффициента за анализируемый период, связанный главным образом, с расширением страховой деятельности.

Уровень перманентного капитала отражает долю всего долгосрочного капитала в активах страховой организации:

Кпк = (собственный капитал + страховые резервы +долгосрочные обязательства) / всего активов(39)

Кпк2009 = 0,94

Кпк2011 = 0,76

Приведенный коэффициент показывает финансовые возможности и надежность страховой организации в долгосрочной перспективе. Значения коэффициента признаются достаточными на уровне 90%. Таким образом, мы видим, что за исследуемый период значение коэффициента снижается с достаточного в 2009г. (94%) до 76% в 2011г., что говорит о снижении надежности страхового общества.

2.6 Анализ финансовых результатов деятельности <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc> ОСАО «РЕСО - Гарантия»

Из проведенного выше анализа были сделаны выводы, что ряд показателей платежеспособности и финансовой устойчивости ниже норматива или являются на грани минимума. Как уже было сказано, чтобы добиться большей платежеспособности и финансовой устойчивости, предприятию необходимо наращивать собственный капитал. А нарастание собственного капитала происходит за счет получения прибыли и ее капитализации. Поэтому, проведем анализ динамики и структуры прибылей и убытков страхового общества ОСАО «РЕСО-Гарантия», составив агрегированный отчет по форме №2.

Таблица 2.14 Анализ финансовых результатов ОСАО «РЕСО Гарантия» за 2009-2011гг.

ПоказательЗначение показателя, млн. руб.Изменение показателяСреднегодовая величина, млн. руб.20092011млн. руб.± %1. Выручка29 99245 134+15 142+50,5150 2522. Расходы по обычным видам деятельности31 96743 535+11 568+36,2151 0043. Прибыль (убыток) от продаж-1 9751 599+3 574?-7524. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате4 8163 934-882-18,317 5005. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)2 8415 533+2 692+94,816 7486. Проценты к уплате-4 130+4 130-8 2607. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее-427-632-205?-2 1188. Чистая прибыль (убыток)2 3901 063-1 327-55,56 906В таблице 2.14 обобщены основные финансовые результаты деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» за анализируемый период.

Как видно из «Отчета о прибылях и убытках», за 2011г. организация получила прибыль от продаж в размере 1 599 млн. руб., что составляет 3,5% от выручки. Данный результат кардинально отличается от базисного периода, когда был получен убыток в размере 1 975 млн. руб.

Для ведения деятельности общество производило расходы на ведение дела. За 2011 год управленческие расходы составили 1290 млн.руб., что составляет 2,84% к объему начисленных страховых премий.

По сравнению с базисным периодом в отчетном выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на15 142 и 11 568 млн. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+50,5%) опережает изменение расходов (+36,2%).

Результат по страхованию жизни сложился отрицательный - 31,9 млн.руб. Обязательства, принятые до 01.01.2007 по договорам страхования жизни не передавались. В течение 2011г. ОСАО «РЕСО-Гарантия» выполняло свою обязанность по выплате сумм страхового возмещения. Объем произведенных выплат составил 50 млн.руб., а также наблюдалось увеличение резервов по страхованию жизни. Эти факторы отрицательно сказались на результате операций по страхованию жизни. Инвестиционный доход (8,7 млн.руб.), а также незначительные расходы по ведению страховых операций позволили Обществу несколько улучшить финансовый результат от операций по страхованию жизни.

Результат операций по страхованию иному, чем страхование жизни сложился в сумме 2921 млн.руб. сумма премий возросла в 1,26 раза и составила 45366 млн.руб., наблюдался также рост выплат и высвобождение стабилизационного резерва. Все эти факторы оказали влияние на формирование положительного финансового результата по страхованию иному, чем страхование жизни.

Убыток от прочих операций за весь рассматриваемый период составил 196 млн. руб., что на 5 012 млн. руб. меньше, чем сальдо прочих доходов расходов за аналогичный период прошлого года.

Учитывая результаты от основной страховой деятельности (2889 млн. руб.), доходы от инвестиций (3538 млн.руб.), расходы по инвестициям (4130 млн.руб.), управленческие расходы (1290 млн.руб.), прочие доходы (11767 млн.руб.) и прочие расходы (11371 млн.руб.), прибыль до налогообложения составила 1403 млн. руб. чистая прибыль общества составила 1063 млн.руб., что значительно ниже чистой прибыли по причинам, обозначенным выше.

Изменение выручки наглядно представлено ниже на графике.

Рис.2.6 Динамика финансовых результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2009-2011гг.

Далее проведем анализ рентабельности ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Таблица 2.15 - Анализ рентабельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2009-2011гг.

Показатели рентабельностиЗначения показателя (в %)Изменение показателя20092011коп.± %1. Рентабельность страховой деятельности по валовой прибыли (величина прибыли от страховой деятельности в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более.-6,63,5+10,1?2. Рентабельность страховой деятельности по EBIT (величина прибыли от страховой деятельности до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).9,512,3+2,8+29,43. Рентабельность страховой деятельности по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).82,4-5,6-70,44.Прибыль от страховой деятельности на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (услуг)-6,23,7+9,9?

За отчетный период организация получила прибыль как от страховой деятельности, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

Прибыль от страховой деятельности в 2011г. составляет 3,5% от полученной выручки. К тому же имеет место положительная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за аналогичный период года, предшествующего отчётному (+10,1%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2011 г. составил 12,3%. Это значит, что в каждом рубле выручки ОСАО «РЕСО-Гарантия» содержалось 12,3коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

На рисунке 2.7 отразим динамику показателей рентабельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2009-2011гг.

Рис.2.7 Динамика показателей рентабельности ОСАО «РЕСО Гарантия» за 2009-2011гг.

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 2.16. - Оценка рентабельности использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала

Показатель рентабельностиЗначение показателя, %Расчет показателяРентабельность собственного капитала (ROE)43,5Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 15% и более.Рентабельность активов (ROA)9,5Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более.Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)59,5Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.Рентабельность производственных фондов229,4Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.Фондоотдача, коэфф.67,5Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За 2011гг. каждый рубль собственного капитала организации принес чистую прибыль в размере 0,435 руб., рентабельность активов имеет нормальное значение, равное 9,5%.

В данной главе нами на основе бухгалтерской отчетности ОСАО «РЕСО - Гарантия» был проведен комплексный финансовый анализ деятельности страховой компании.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2011) и результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» за весь рассматриваемый период, которые приведены ниже.

Показатели результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:

-рост рентабельности страховой деятельности по валовой прибыли (+10,1 процентных пункта от рентабельности -6,6% за 2009г.));

-за 2011г. получена прибыль от продаж (1 599 млн. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+3 574 млн. руб.);

-положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+2,8 коп. к 9,5коп. с рубля выручки за 2009 г.).

Анализ выявил следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия»:

-чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь рассматриваемый период наблюдалось снижение величины чистых активов;

-соответствует нормальному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

-хорошая рентабельность активов (9,5% за 2011 г.);

-чистая прибыль за 2011г. составила 1 063 млн. руб.

Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение организации, можно выделить следующие:

-коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,19);

-коэффициент быстрой ликвидности ниже принятой нормы;

-уменьшение собственного капитала организации ОСАО «РЕСО-Гарантия» а, активы организации увеличились на 16127млн. руб. (на 43,3%);

В ходе анализа были получены следующие критические показатели финансового положения организации:

-коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормального значения;

-активы организации не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

Таким образом, можно сделать вывод о недостаточной финансовой устойчивости и платежеспособности компании на конец исследуемого периода. В 3 главе проведем оценку вероятности банкротства страхового общества, и расчет прогнозных показателей его деятельности.

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОСАО «РЕСО- ГАРАНТИЯ» <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc>

3.1 Оценка вероятности банкротства ОСАО «РЕСО- Гарантия» <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc>

Прогнозирование банкротства в отечественной практике производится на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. При этом производится расчет следующих показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности. Значения рассчитанных показателей сравниваются с рекомендованными нормативными значениями. По результатам сравнения делаются выводы о наличии (отсутствии) угрозы банкротства предприятия.

Диагностика банкротства ОСАО «РЕСО-Гарантия» представлена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Определение неудовлетворительной структуры баланса

ПоказательЗначение показателяИзменение абсолютноеНормативное значениеСоответствие фактического значения нормативному на конец периодана начало периода (01.01.2009)на конец периода (31.12.2011)1. Коэффициент текущей ликвидности5,120,86-4,26не менее 2не соответствует2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами-1,36-2,93-1,57не менее 0,1не соответствует3. Коэффициент восстановления платежеспособностиx-3,84xне менее 1не соответствует

Анализ структуры баланса выполнен за период 2009 - 2011 года.

Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности (-3,84) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации, представленными в табл.3.2.

Таблица 3.2 - Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия»

ПоказательВес показателяОценкаСредняя оценка (гр.3х0,25 +гр.4х 0,6 +гр.5х0,15)Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)прошлоенастоящеебудущееI. Показатели финансового положения организацииКоэффициент автономии0,25-1-1-2-1,15-0,288Соотношение чистых активов и уставного капитала0,1+2+2+2+2+0,2КооС0,15-2-2-2-2-0,3Коэффициент быстрой ликвидности0,2+2-1-2-0,4-0,08Коэффициент абс.ликвидности0,15+2+1-2+0,8+0,12Итого1Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):-0,498II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организацииРентабельность собственного капитала0,3+2+2+2+2+0,6Рентабельность активов0,2+1+1+1+1+0,2Рентабельность страховой деятельности0,2-2-1+2-0,8-0,16Динамика выручки0,1+2+2+2+2+0,2Оборачиваемость оборотных средств0,1+2+2+2+2+0,2Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности0,1+1+2+2+1,75+0,175Итого1Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):+1,215

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОСАО «РЕСО Гарантия» - вторая группа надежности ( состояние хорошее).

Таким образом, оценив совокупность факторов, влияющих на финансовое состояние компании, можно сделать вывод о ее стабильном положении. Позитивное влияние на оценку надежности РЕСО-Гарантия оказывают высокие показатели рентабельности активов и собственных средств. Помимо этого, отношение фактического размера маржи платежеспособности к нормативному находится на высоком уровне Однако нельзя не отметить, что показатели устойчивости и платежеспособности ниже оптимальных значений. Это связано с привлечением в отчетном периоде кредитных средств на финансирование деятельности, связанной с основной хозяйственной деятельностью в сумме 10044 млн.руб.

3.2 Предложения по улучшению финансового состояния <../../работа/сейчас/взфэи/ОЦЕНКА ФСП.doc> ОСАО «РЕСО - Гарантия»

К приоритетным проблемам ОСАО «РЕСО-Гарантия» на сегодняшний день можно отнести:

Издержки компании;

Отсутствие лояльности со стороны клиентов.

Таким образом, для максимизации прибыли необходимо снизить затрат на обслуживание деятельности.

Для того, чтобы выявить резервы сокращения затрат необходимы достоверная аналитическая отчетность и налаженные финансовый и бухгалтерский учет. Несмотря на то, что в компании давно автоматизированы основные бизнес-процессы, автоматизации аналитических процессов уделено недостаточно внимания.

Так как ОСАО «РЕСО-Гарантия» использует для осуществления бухгалтерского учета программу «БухСофт», предлагается на ее основе добавить модуль для полноценного и оперативного финансового анализа. Одним из основных достоинств программы для финансового анализа «Финансовый анализ: ПРОФ» является возможность создания на основании данных бухгалтерской отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках) аналитического текстового отчета о финансовом состоянии организации уже через 5-15 минут после начала работы с программой, с возможностью редакции шаблона отчета.

Кроме этого программа «Финансовый анализ: Проф» предоставит возможность спрогнозировать финансовую отчетность организации на любой указанный период (периоды), с любым установленным шагом (от месяца до года) и рассчитает все аналитические коэффициенты, основываясь на данных о планируемом объеме выручки, привлекаемых кредитах и т.д. Таким образом, возможно получить данные о финансовом состоянии предприятия на указанный временной период, в соответствии с заданными условиями развития. В программе также возможно составление прогноза в автоматическом режиме.

Программный продукт «Финансовый анализ :Проф» рассчитывает точку безубыточности, эффект финансового рычага, производит анализ кредитоспособности предприятия. В программе применяется множество различных методик, на основании которых производится расчет. Все методики сгруппированы и разнесены по соответствующем разделам программного продукта.

Программа позволяет просматривать отчеты, как на русском, так и на английском языке.

Далее описаны некоторые функции и преимущества программного продукта «Финансовый анализ: Проф».

Анализ вероятности банкротства в программе проводится на основании:

1.4-факторной модели Таффлера;

2.4-х факторной модели Лиса;

.5-и факторной модели Альтмана (Z-счет);

.2- факторной модели оценки вероятности банкротства.

По результатам определения вероятности банкротства на основе этих методов, определяется разработанный комплексный показатель вероятности банкротства.

Модуль финансового планирования, представленный в программе, позволит Вам на основе данных об ожидаемых мероприятиях построить прогноз развития предприятия. Планирование отчетности в программе может быть произведено как вручную, так и в автоматическом режиме.

Таким образом, осуществляется прогноз финансового состояния предприятия на необходимый временной промежуток, возможность смоделировать условия при которых будут достигнуты требуемые значения финансовых показателей и оценить предполагаемую стоимость предприятия в указанном промежутке времени.

С помощью специально надстройки «Банк» на основе проведенного анализа сформировать профессиональное суждение об уровне кредитного риска по ссудам предприятиям и о размере расчетного резерва, в соответствии с Положением ЦБР от 26 марта 2004 года №254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, судной и приравненной к ней задолженности», а также рассчитать размер резерва на возможные потери по ссудам по прилагаемой к программе методике.

В программе предусмотрена функция сведения отчетности нескольких подразделений (предприятий) в один файл для проведения комплексного анализа отчетности.

Учитывая невысокую цену программы, ее функциональность и уже внедренное использование базового продукта данного разработчика рекомендуется дополнить автоматизированную систему ОСАО «РЕСО Гарантия» данным продуктом.

3.3 Прогнозирование основных финансовых показателей ОСАО «РЕСО- Гарантия» с помощью трендовых моделей

Прогнозирование методом экстраполяции базируется на следующих предпосылках [21, С. 338, 339]:

• временной ряд экономического показателя имеет преобладающую тенденцию - тренд, который отражает основную закономерность развития явления во времени;
• большое количество менее значимых случайных факторов порождает отклонение показателя от тренда.

Наиболее часто для описания монотонной тенденции изменения исследуемого показателя Y используются реализованные в табличном процессоре Microsoft Excel линейная, показательная (экспоненциальная), степенная и логарифмическая модели, имеющие соответственно вид:

;(40)

;(41)

;(42)

.(43)

Параметр a0 в этих моделях задает начальные условия развития процесса, а параметр a1 определяет скорость (или интенсивность) развития. Параметр a1 линейной (40) и показательной (41) моделей имеет содержательную экономическую интерпретацию [21, С. 308].

Параметры моделей можно определить с помощью табличного процессора Excel, причем одновременно рассчитывается и коэффициент детерминации R2, являющийся одним из основных показателей качества модели. Коэффициент детерминации может принимать значения в диапазоне от 0 до 1. Чем ближе он к единице, тем более устойчивым является процесс изменения исследуемого показателя - рост или снижение. Для оценки степени устойчивости тренда может использоваться следующая шкала коэффициента детерминации: если его значение менее 0,4, то это неустойчивый процесс (слабый тренд); если от 0,4 до 0,7 - достаточно устойчивый процесс (заметный тренд); свыше 0,7 - весьма устойчивый процесс (сильный тренд).

При малой длине исходного временного ряда повысить точность прогноза можно путем расчета средневзвешенного значения прогнозов исследуемого показателя Y по нескольким моделям [23]:

,(44)

где - среднее прогнозируемое значение Y;- длина исходного временного ряда (номер последнего уровня);- период упреждения (горизонт прогнозирования);

- прогноз по модели j;

- коэффициент детерминации модели j.

Для прогноза имущественного состояния ОСАО «РЕСО-Гарантия» определим по линейной и показательной моделям расчетные значения общей стоимости активов (валюты баланса) на конец 2009 года (табл.3.3).

Таблица 3.3 -Временной ряд валюты баланса ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Год2009201020112012 (прогноз)Номер уровня ряда t1234Валюта баланса yt на конец года, тыс. руб.37236412385336360791

С помощью табличного процессора Microsoft Excel были получены линейное и экспоненциальное уравнения тренда валюты баланса

Рис. 3.1 Прогнозирование валюты баланса ОСАО «РЕСО-Гарантия» на 2012г., млн. руб.

Из рис.3.1 видно, что валюта баланса в целом имеет восходящий тренд и высокие значения коэффициентов детерминации моделей (97,6% и 95,6%), что свидетельствует об устойчивости процесса роста величины активов ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Среднее прогнозируемое значение валюты баланса на конец 2012 года (период упреждения k=1) составляет [см. формулу (44)]: 60791,42 млн. руб.,

где 58982 млн. руб. - прогноз по линейной модели;

,5618 млн. руб. - прогноз по показательной модели.

Больший из прогнозов (62565 млн. руб.) можно считать оптимистическим, меньший (58982 млн. руб.) - пессимистическим.

Для прогнозирования ликвидности баланса ОСАО «РЕСО-Гарантия» на конец 2012 года определим прогнозное значение общего коэффициента ликвидности (табл. 3.4).

Таблица 3.4 - Временной ряд общего коэффициента ликвидности ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Год2009201020112012 (прогноз)Номер уровня ряда t1234Общий коэффициент ликвидности yt на конец года1,62,80,20,78

Линейная и показательная трендовые модели имеют вид (рис 3.2):

Из рис.3.2 видно, что общий коэффициент ликвидности имеет достаточно неустойчивый восходящий тренд. Коэффициенты детерминации моделей показывают, что линейная модель учитывает 24,8% изменений во времени общего коэффициента ликвидности, показательная модель - 15,8 % изменений.

Рис.3.2 Прогнозирование общего коэффициента ликвидности ОСАО «РЕСО-Гарантия» на 2012г., млн.руб.

Среднее прогнозируемое значение общего коэффициента ликвидности к концу 2012 года составляет: 0,78,

где 0,6 - пессимистический прогноз по линейной модели; 1,06 - оптимистический прогноз по показательной модели.

Прогнозные значения общего коэффициента ликвидности превышает нормативное ограничение () только при оптимистическом варианте развития событий, что свидетельствует о недостаточном уровне ликвидности баланса ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2012 году.

Для оценки ожидаемого уровня финансовой устойчивости и надежности ОСАО «РЕСО-Гарантия» спрогнозируем значение коэффициента перманентного капитала к концу 2012 года (табл. 3.3).

Таблица 3.5 - Временной ряд коэффициента перманентного капитала ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Год2009201020112012 (прогноз)Номер уровня ряда t1234Коэффициент перманентного капитала yt на конец года0,940,980,760,78

Рис. 3.3. Прогнозирование коэффициента перманентного капитала ОСАО «РЕСО -Гарантия» на 2012 г., млн.руб.

Среднее прогнозируемое значение коэффициента перманентного капитала к концу 2012 года составляет 0,778

Таким образом, предполагается, что к концу 2012 года данный коэффициент будет несколько меньше своего оптимального ограничения (90%), что впрочем, не свидетельствует об угрозе финансовой устойчивости.

Для прогнозирования финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия» в 2012 году определим прогнозные значения выручки от страховой деятельности (табл. 3.6).

Таблица 3.6 - Временной ряд выручки от страховой деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Год2009201020112012 (прогноз)Номер уровня ряда t1234Годовая выручка от продаж yt, млн. руб.29992350614513449585

Линейная и показательная трендовые модели выручки от страховой деятельности имеют вид (Рис.3.4)

Рис. 3.4. Прогнозирование выручки от страховой деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» на 2012г., млн. руб.

Обе модели имеют высокие значения коэффициентов детерминации, что свидетельствует о стабильности процесса сокращения выручки от продаж. Линейная модель учитывает 98,5 %, а показательная модель - 95,4 % изменений выручки во времени. Прогнозируется, что за 2012 год выручка от продаж составит в среднем 49586 млн. руб.

где - 52664,5 млн. руб. (оптимистический прогноз по линейной модели);

46407,59 млн. руб. (пессимистический прогноз по показательной модели).

Таким образом, согласно трендовой модели выручка будет принимать расти, что положительно характеризует деятельность компании.

Определим прогнозные значения чистой прибыли страхового общества (табл. 3.7).

Таблица 3.7 - Временной ряд чистой прибыли ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Год2009201020112012 (прогноз)Номер уровня ряда t1234Годовая выручка от продаж yt, млн. руб.2390378210632585

Линейная и показательная трендовые модели выручки от продаж имеют вид (Рис. 3.5).

На основании проведенного прогноза чистой прибыли наблюдаются неустойчивые процессы ее роста. Прогнозируется в 2012г. достижение чистой прибыли в размере 2585 млн.руб., при этом оптимистическим прогнозом является рост чистой прибыли до 2617 млн.руб., пессимистический - 2454 млн.руб.

Рис. 3.5. Прогнозирование чистой прибыли ОСАО «РЕСО-Гарантия» на 2012г., млн. руб.

Резюмируя изложенное в данном параграфе, можно предположить, что к концу 2012 года стоимость активов ОСАО «РЕСО-Гарантия», как и финансовых результатов его деятельности вырастет, что положительно характеризует динамику изменений.

Таким образом, на основании проведенного анализа финансового состояния страхового общества, можно сделать вывод о его недостаточной финансовой устойчивости на конец исследуемого периода. Это связано с привлечением обществом краткосрочных заемных средств и не подтверждается низкими коэффициентами платежеспособности ни в базисном периоде, ни рассчитанными прогнозными показателями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе выполнения выпускной квалификационной работы, имеющей целью проведение анализа финансового положения страхового общества, была произведена оценка финансового состояния на основе данных бухгалтерской отчетности страхового общества ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2009 - 2011 гг.

В ходе исследования, представленного в работе:

1)рассмотрены теоретические основы анализа финансового состояния организации, гарантии платежеспособности и условия обеспечения финансовой устойчивости страховщика;

2)изучена нормативно-правовая документация, регламентирующая деятельность страховой организации в плане определения ее платежеспособности,

3)представлена информационная база анализа финансового положения страховой компании, а именно, бухгалтерская отчетность страховых организаций и отчетность, представляемая ими в порядке надзора.

В практической части исследования, следуя поставленной цели выпускной квалификационной работы:

)проведен анализ имущества ОСАО «РЕСО-Гарантия» и его источников за 2009-2011 гг.;

2)рассчитаны показатели ликвидности и платежеспособности страховой организации за 2009-2011 гг.;

)произведен расчет деловой активности и финансовой устойчивости страхового общества;

4)произведен Анализ финансовых результатов деятельности компании.

)проведена оценка вероятности банкротства ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Таким образом, в выпускной квалификационной работе представлен анализ финансового состояния ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Проведенные исследования позволяют сделать ряд выводов.

Показатели результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:

-рост рентабельности страховой деятельности по валовой прибыли (+10,1 процентных пункта от рентабельности -6,6% за 2009г.));

-за 2011г. получена прибыль от продаж (1 599 млн. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+3 574 млн. руб.);

-положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+2,8 коп. к 9,5коп. с рубля выручки за 2009 г.).

Анализ выявил следующие положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия»:

-чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь рассматриваемый период наблюдалось снижение величины чистых активов;

-соответствует нормальному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

-хорошая рентабельность активов (9,5% за 2011 г.);

-чистая прибыль за 2011г. составила 1 063 млн. руб.

Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение организации, можно выделить следующие:

-коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,19);

-коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;

-уменьшение собственного капитала организации ОСАО «РЕСО-Гарантия» при том, что, активы организации увеличились на 16 127млн. руб. (на 43,3%);

В ходе анализа были получены следующие критические показатели финансового положения организации:

-коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормального значения;

-активы организации не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

Данные отрицательные факторы наблюдаются в связи с привлечением кредитных средств в размере 10044 млн.руб., что существенно снизило показатели финансовой устойчивости и независимости компании. Однако, страховое общество планирует в краткосрочном периоде рассчитаться по данному займу, что позволит в перспективе вновь вернуть высокие показатели финансовой устойчивости, наблюдавшие в базисном периоде исследования. Это подтверждается проведенным в 3 главе прогнозированием основных финансовых показателей методом экстраполяции.

Итак, анализ финансового состояния страхового общества отражает способность страховщика исполнять обязательства по договорам страхования, свидетельствует о качестве проводимой инвестиционной политики, о системе перестрахования, о соблюдении нормативного соотношения между активами и принятыми страховыми обязательствами, о положении страховой компании на рынке страховых услуг, а также служит базой принятия управленческих решений.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.Гражданский кодекс Российской Федерации N 51-ФЗ от 30.11.1994 (с изменениями и дополнениями от 09.02.2009г.)

2.Налоговый кодекс Российской Федерации 16.07.1998 от (с изменениями и дополнениями от 26 ноября 2008 года)

.Федеральный закон «Об организации страхового дела в РФ» от 27 ноября 1992г. № 4015-I (с изменениями от 1 марта 2009 года)

.Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 7 мая 2009 года)

.Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 28 апреля2009 года)

.Федеральный закон «О внесении изменений в статью 2 Федерального закона «О внесении изменений и дополнений в закон Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации» и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации» от 30 июня 2007 г. N 119 - ФЗ

.Приказ Росстрахнадзора «Инструкция о порядке расчета нормативного соотношения активов и обязательств страховщиков» от 30 октября 1995г. № 02-02/20 (с изменениями от 29 июля 2007 года)

.Приказ Министерства финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «О порядке оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ» от 24 декабря 1996г. №№ 108, 235

.Приказ Министерства финансов РФ «О Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности страховых организаций» от 12 января 2001г. № 2н

.Приказ Министерства финансов РФ «Об особенностях применения страховыми организациями Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению» от 4 сентября 2001г. № 69н

.Приказ Министерства финансов РФ «О внесении изменений в акты Министерства финансов Российской федерации по бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора» от 28 ноября 2001г. № 94н

.Приказ Министерства финансов РФ «О внесении изменений в акты Министерства финансов Российской федерации по бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора» от 6 декабря 2002г. № 124н

.Приказ Министерства финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ» от 12 сентября 2003г. №№ 83н, 03-158/пз

.Приказ Министерства финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора» от 8 декабря 2003г. № 113н

.Приказ Министерства финансов РФ «Правила размещения страховщиками страховых резервов» от 8 августа 2005г. № 100н (с изменениями от 14 ноября 2008 года)

.Приказ Минэкономразвития РФ «Об утверждении методики проведения Федеральной Налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» от 21 апреля 2006 г. № 104

.Письмо Росстрахнадзора «О порядке расчета поправочного коэффициента в расчете соотношения активов и обязательств страховщиков» от 10 апреля 1996г. № 08/3-37р/05

.Письмо Росстрахнадзора «О плане оздоровления финансового положения страховой организации» от 24 октября 1996г. № 08/3-79р/10-05

.Письмо Росстрахнадзора «Указания по составлению и оформлению плана оздоровления финансового положения страховой организации» от 24 октября 1996г. № 08/3-79р/10-05

.Письмо Министерства финансов РФ «О составлении страховыми организациями отчета о платежеспособности» от 25 марта 2003г. № 24-07/04

.Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис, 2010,169с.

.Анализ экономики / Под ред. В.Е.Рыбалкина, М.: Международные отношения, 2012, 125с.

.А.В.Бойков, Д.А.Косинец, А.В.Мельников. Задачи к курсу «Риск менеджмент». 2011 - 42 c.

.Бабич A.M., Павлова Л.Н. Финансы: ИД ФБК-ПРЕСС, 2010. - 620 с.

.Бутырина В.Н., Москаленко О.С. Особенности осуществления оценки финансового состояния страховой компании // Междисциплинарные исследования в науке и образовании. - 2012. - № 1

.И.Е. Глушков Бухгалтерских учет на современном предприятии. Эффективное пособие по бухгалтерскому учету. - Новосибисрк, «ЭКОР», 2010, 752с.

.Градова А.П., Б.И. Кузина - «Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой» 2011 г.

.Грибалев Н.П., Игнатьева И.Г. Бизнес-план. Изд-во АО «Белл». Санкт-Петербург.2011.-158с.

29.Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия <#"justify">Приложение

ВВЕДЕНИЕ Финансовый анализ в России, как предметная область науки и как составная часть функций финансового менеджмента, явление сравнительно новое и про

Больше работ по теме: