Инвестиционная политика в антикризисном управлении (на материалах ОАО "Промприбор")

 

Дипломная работа

по дисциплине

Антикризисное управление

тема:

Инвестиционная политика в антикризисном управлении (на материалах ОАО «Промприбор»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

.1 Понятие инвестиционной политики на предприятии, ее сущность и виды инвестиций

.2 Роль инвестиционной политики в антикризисном управлении

1.3 Инвестиционная стратегия предприятия в системе антикризисного регулирования

2. Анализ состояния инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор»

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промприбор»

.3 Анализ инвестиционной политики предприятия

3 РАЗРАБОТКА ЭЛЕМЕНТОВ АНТИКРИЗИСНОЙ СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ДЛЯ ОАО «ПРОМПРИБОР»

.1 Моделирование и построение инвестиционного бюджета предприятия

.2 Формирование стратегических элементов антикризисного инвестирования в ОАО «Промприбор»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Приложение А - Бухгалтерская отчетность за 2008-2010 гг.

Приложение Б - Характеристика инвестиционно-инновационной политики ОАО «Промприбор» за 2009 - 2010 гг.

Приложение В - Инвестиционное предложение ОАО «Промприбор»

Приложение Г - Процесс формирования инвестиционного бюджета

ОАО Промприбор» в разрезе структуры и периодичности формирования отчетности

Приложение Д - Инвестиционный бюджет производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов на 2012 год (для целей БДДС)

Приложение Е - Инвестиционный бюджет производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов на 2012 год (для целей БДР)

Приложение Ж - График инвестирования в инвестиционные проекты производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов

Приложение И - План финансирования инвестиционных проектов Приложение К - План финансирования инвестиционного проекта «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного «АСН-14ЖД-К»

Приложение Л - Факт финансирования инвестиционных проектов бизнес-единицы по производству автоматизированных систем налива нефтепродуктов ОАО «Промприбор»

Приложение М - Использование матрицы БКГ для определения приоритетов инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор»

Приложение Н - Морфологическая матрица инвестиционной стратегии бизнес-единицы по производству автоматизированных систем налива нефтепродуктов (АСН-5Н «Дельта»)

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время российская экономика находится в продолжительном кризисе. Причиной которого, с одной стороны, стали нараставшие противоречия в экономическом развитии страны, а с другой стороны, - современные, но не последовательные реформы. В результате этого произошло резкое снижение инвестиционной активности предприятий. Особо тяжелое положение сложилось в наукоемких отраслях промышленности, являющихся основой современного экономического роста. Происходящий экономический спад производства привел к новому типу инвестирования, воспроизводству, для которого характерна более высокая эффективность.

В этих условиях главным направлением продолжения экономических реформ в России является активизация финансово-инвестиционной деятельности.

Целью дипломной работы является изучение инвестиционной политики в антикризисном управлении и совершенствование инвестиционного процесса на примере отдельного предприятия.

Для достижения поставленной цели предполагается решить следующие задачи:

) изучение теоретических аспектов формирования и реализации инвестиционной политики на предприятии;

) определение роли инвестиционной политики в антикризисном управлении;

) рассмотрение действующего инвестиционного положения на предприятии, выявления его достоинств и недостатков, выявление существующего потенциала устойчивого развития и экономической работы на предприятии;

) разработка положений по совершенствованию инвестиционной деятельности на предприятии и поиск путей повышения ее эффективности.

) определение источников внедрения новой продукции на предприятии и инструментов контроля за реализацией инвестиционных проектов;

) совершенствование процесса бюджетирования инвестиционной деятельностью.

Предметом написания дипломной работы служит процесс формирования и реализации инвестиционной политики промышленного предприятия в условиях антикризисного управления.

Объектом исследования дипломной работы является крупное предприятие по производству нефтеналивного и насосного оборудования ОАО «Промприбор».

Проблематику построения инвестиционной политики компании исследовали такие ученые как, Маренков Н.Л, Бланк И.А, Э.М. Коротков, Грязнова А.Г и другие.

Следует отметить, что для ОАО «Промприбор» рассмотрение данной темы имеет большое значение, т.к. правильная работа финансово-экономических служб предприятия позволит выявить возможности повышения эффективности функционирования предприятия на основе использования инвестиционной концепции и методов антикризисного управления.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

.1 Понятие инвестиционной политики на предприятии, ее сущность и виды инвестиций

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. При этом все термины, связанные с инвестициями, стали употребляться относительно недавно.

«Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли». Термин «инвестиции» появился в отечественной экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие «валовые капитальные вложения», означающее единовременные совокупные затраты на воспроизводство основных фондов [5].

Инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:

) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);

) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественные права.

Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта, либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.

Инвестиции - это ресурс, затрачивая который можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов.

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме краткосрочных или долгосрочных капиталовложений. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными [9].

В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: «Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [11].

Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует определенной их классификации. В процессе управления инвестиции предприятия классифицируются следующим образом.

1. По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала. Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

2. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. Непрямые (портфельные) инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками), то есть вложения в ценные бумаги (облигации и акции для формирования портфеля).

3. По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия [3].

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

- безрисковые инвестиции; они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода;

низкорисковые инвестиции; они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

среднерисковые инвестиции; уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному;

высокорисковые инвестиции; уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный;

спекулятивные инвестиции; они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода;

5. По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

- частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности;

государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов;

. По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции [15]:

национальные, или внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими или физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории;

иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны;

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Определение инвестиционной политики каждый автор трактует по-разному. Ниже приведены некоторые из них.

Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

Инвестиционная политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и инвестиционных проектов), региона, страны (республики), так и за их пределами, с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.

Инвестиционная политика - составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня [7].

Одним словом, инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает, как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом - на экономически целесообразные направления развития производства.

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа [4]:

На первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

- стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

постоянные и переменные затраты;

требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

показатели эффективности проекта;

риски, генерируемые проектом.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1)повышение эффективности;

2)модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3)создание новых предприятий;

4)внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки;

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы [17]:

- финансовое положение предприятия;

технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

возможность получения оборудования по лизингу;

наличие собственных средств, возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;

конъюнктуру рынка капитала;

льготы, получаемые инвестором от государства;

коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка. При оценке рынка продукции предприятия принимают во внимание:

- географические границы рынка реализации данной продукции;

общий объем продаж и его динамику за последние три года;

динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

уровень конкуренции на рынке;

технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов и др.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует расходам, которые предстоят с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные затраты истекших лет не включают в общий объем капитальных вложений предстоящего периода.

При разработке инвестиционной политики предприятия рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе реализации инвестиционной политики. Среднесрочная инвестиционная политика разрабатывается предприятием на период один-два года, а долгосрочная - на более длительную перспективу (свыше двух лет). Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство. Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов [5].

Проведенный обзор наиболее существенных характеристик инвестиций предприятия показывает насколько многоаспектной и сложной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность инвестиций предприятия в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом: инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано о факторами времени, риска и ликвидности.

1.2 Роль инвестиционной политики в антикризисном управлении

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

В общем виде инвестиционная политика реализуется в разработке плана и программы его осуществления на данном этапе развития предприятия. Инвестиционная политика предприятия формируется с учетом существующих источников и форм инвестирования, их доступности и потенциальной эффективности использования [8].

Инвестиционная политика предусматривает достижение следующих целей:

- максимизации прибыли от инвестиционной деятельности;

минимизации инвестиционных рисков.

Для этого необходимо организовать:

исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;

технические и маркетинговые исследования;

- поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей;

оценку привлекательности инвестиционных проектов и финансовых инструментов с отбором наиболее эффективных из них;

разработку капитального бюджета;

формирование оптимальной структуры инвестирования.

Инвестиционная политика в кризисных условиях играет важную роль. Кризисные предприятия в отличие от других хозяйственных субъектов особенно нуждаются в инвестициях. Новые инвестиции могут сократить время преодоления кризиса. При этом, чем раньше организация начнет инвестиционные проекты, например, на стадии латентного кризиса, тем процесс оздоровления будет происходить быстрее и можно будет провести крупные инвестиционные проекты по завоеванию рынков, выпуску новой продукции и т.д. Например, инвестиции, прежде всего, необходимы на реструктуризацию бизнеса предприятия; в техническое перевооружение или реконструкцию действующих производств; урегулирование ранее накопленных долгов. Таким образом, инвестиционная политика предполагает выбор и реализацию наиболее рациональных направлений расширения и обновления активов для финансового оздоровления бизнеса. На основе инвестиционной политики организация определяет формы инвестирования, обеспечивающие достижение целей организации. Необходимость инвестиционной политики на предприятии связана с обеспечением устойчивого функционирования предприятий, финансовой стабильности, рентабельности и максимизации стоимости бизнеса [12].

Для формирования эффективной инвестиционной политики в условиях кризиса необходимо руководствоваться рядом принципов:

учет различной стоимости денег во времени;

рассмотрение процесса инвестирования как совокупности денежных потоков;

учет темпов инфляции при расчете ставки доходности, т.е. рентабельность инвестиций должна быть выше уровня инфляции;

учет внутренних и внешних ограничений финансирования проекта, т.е. рентабельность активов должна быть выше стоимости привлеченного капитала и не ниже предельной ставки доходности проекта;

разработка многовариационных прогнозов с учетом уровня рисков и доходности.

Используя данные принципы в процессе формирования инвестиционной политики кризисным предприятием необходимо: определить приоритеты и разработать цели инвестирования; выбрать объекты инвестирования; выявить реальные источники инвестиций; подобрать инвестиционные проекты и решения, дающие наиболее быструю отдачу на вложенный капитал.

Важное значение в условиях кризиса имеет выбор приоритетов инвестиционной политики. Цели инвестирования в условиях антикризисного управления подразделяются на ряд групп. Первая группа предполагает обеспечение необходимыми ресурсами проведение мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктурированию неплатежеспособных предприятий. Вторая группа предполагает урегулирование накопленной задолженности. В современной экономической науке также выделяют семь основных причин инвестирования: повышение эффективности производства; расширение действующего производства; создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса; выход на новые рынки сбыта; исследования и разработки новых технологий; социальные мероприятия; вложения, осуществляемые в соответствии с требованиями закона [3].

При разработке инвестиционной политики на основе выбранных целей инвестирования необходимо определить реальные источники инвестиционных средств и объекты их размещения, которые способны гарантировать постоянную платежеспособность организации. Зачастую в научных изданиях по антикризисному управлению выделяют следующие источники финансирования: собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления); привлеченные средства (от продаж долей в акционерном капитале); заемные средства (кредиты банков); ассигнования по специальным программам (из федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, муниципальных бюджетов). Следует также учитывать, что в зависимости от стадии кризиса в организации может возникнуть острый дефицит собственных средств и недоступность привлеченных средств. При этом, важным источником средств становится дезинвестирование части вложенных средств. К источникам дезинвестирования можно отнести инвестиционные проекты, которые стали менее эффективными (убыточными) в результате изменения внешних факторов. Для таких проектов следует рассмотреть возможности возврата большей части вложенных средств. Анализируя объекты незавершенного строительства необходимо рассмотреть возможность их передачи сторонним инвесторам для быстрейшего окончания строительства и ввода в эксплуатацию. В хозяйственной практике для снижения текущих затрат по содержанию объектов капитального строительства зачастую проводят их консервацию. Как правило, в результате недостаточности средств организации в условиях кризиса приходится сворачивать свои приоритетные проекты. Таким образом, возможности инвестиционной политики зависят как от обеспеченности разработанных целей источниками финансирования, так и от выбранных объектов инвестиций [18].

Выбор объектов инвестирования - это одна из наиболее сложных стадий формирования инвестиционной политики. Отличительной особенностью инвестирования в условиях кризиса является то, что объект инвестирования, как правило, рассматривается в свободном состоянии от большей части долгов, накопленных предприятием - это и составляет его инвестиционную привлекательность. Зачастую в современных научных изданиях в качестве основных объектов инвестирования неплатежеспособного предприятия выделяют: бизнес предприятий - должников; акции предприятий, создаваемых в процессе реструктуризации имущества и бизнеса должника; имущественный комплекс должника; отдельные имущественные объекты. Однако по нашему мнению также особое внимание необходимо обратить на проблему снижения технической оснащенности промышленных предприятий, и старение активной части основных производственных фондов. В результате высокого износа такие предприятия оказываются не в состоянии производить конкурентоспособную продукцию, что в дальнейшем приводит к их несостоятельности. Таким образом, производство необходимо обеспечить современным оборудованием за счет реализации избыточных и непрофильных активов. При этом следует уделять внимание и вопросам улучшения качества продукции. Проекты по улучшению качества обычно требуют небольших денег и могут быть профинансированы за счет собственных финансовых средств. Реализация подобных проектов насущно необходима, поскольку отдельные виды оборудования могут настолько износиться, что увеличение объемов производства даже до проектного состояния становится не возможным. От увеличения объема продаж или улучшения качества продукта зависит успех антикризисной программы.

На инвестиционную деятельность и в частности на выбор инвестиционных проектов особое влияние оказывает характер стадии кризиса. Реализация инвестиционных проектов для организаций, находящихся в состоянии кризиса, сопряжена с дополнительными рисками, связанными с кризисным состоянием организации. Зачастую риск инвестирования в организацию, находящуюся в состоянии глубокого кризиса настолько велик, что инвестиционные процессы практически приостанавливаются. Важной проблемой при этом, является необходимость сбалансировать высокую степень риска с желаемой доходностью. В состоянии кризиса фирма постоянно испытывает недостаток денежных ресурсов, а потребность в сохранения ликвидности превалирует над доходностью проекта. В хозяйственной практике, как правило, не существует столь доходных инвестиций, способных уравновесить риск потери вложенных средств. Соответственно чем меньше глубина кризиса организации, тем активнее идут инвестиционные процессы [24].

На стадии потенциального кризиса предприятия, могут вести инвестиционную политику аналогично «здоровым» организациям, и даже гораздо в большем диапазоне. В условиях потенциального кризиса, инвесторам еще не видна степень кризиса и надбавка к доходности за риск работы с кризисной организацией отсутствует. На данной стадии инвестиционную политику необходимо проводить поэтапно. На первом этапе реализуются не большие проекты, в дальнейшем можно приступить к более сложным проектам (расширение производства существующей продукции или выход на новые рынки). В зависимости от глубины кризисных явлений сокращаются ее инвестиционные возможности вследствие высокого риска и неплатежеспособности. В процессе финансового оздоровления инвестиции направляются на реструктуризацию бизнеса предприятия; в техническое перевооружение или реконструкцию действующих производств; урегулирование ранее накопленных долгов.

На стадии открытого кризиса проблема инвестирования становится наиболее острой. На досудебной стадии основным приоритетом является урегулирование задолженности. Если в организации вводится процедура банкротства, то она находится в стадии открытого кризиса, но при этом существуют возможности возврата ее платежеспособности. Наиболее важными проблемами в условиях кризиса являются: недостаток денежных средств, падение объемов продаж, ухудшение качества продукции и, как результат, снижение прибыли. Для их решения необходимо активизировать инвестиционную деятельность. Зачастую, организации, находящиеся в процедуре внешнего управления, имеют гораздо меньше возможностей для привлечения внешних инвесторов, чем на стадии досудебного финансового оздоровления. На выбор инвестиционной политики в данном случае влияют такие факторы, как: отстранение от функций управления руководителя и их переход к собранию кредиторов; ограниченность срока внешнего управления (не более 18 месяцев). Эти факторы достаточно серьезно сдерживают инвестиционные процессы, поскольку риск невозврата вложенных финансовых ресурсов очень высокий. В период внешнего управления, как правило, возможна реализация малорисковых инвестиционных проектов с небольшим бюджетом и сроками реализации. Например, это могут быть проекты по замещению отдельных видов активов с целью сохранения объемов производства, или проекты по замене устаревшего оборудования на более современное, с целью сокращения издержек производства или повышения производительности труда. В отличие от внешнего управления в процессе конкурсного производства инвестиции используются для создания новых предприятий и производств на базе активов ликвидируемой организации [21].

В итоге, формирование инвестиционной политики имеет множество особенностей, характер которых определяется стадией кризиса и проявляется постановкой целей, определении источников финансирования, объектов инвестирования, оценкой и ранжированием инвестиционных проектов. В результате изменения стадий кризисных явлений и соответственно инвестиционной привлекательности требуется периодический пересмотр инвестиционной политики. Для разработки рациональной инвестиционной политики на каждой стадии кризиса следует учитывать связь между риском и доходностью. Необходимо соотносить цели инвестора, желаемую доходность и сроки реализации проекта с глубиной кризиса и стратегией финансового оздоровления.

1.3 Инвестиционная стратегия предприятия в системе антикризисного регулирования

Трансформационные процессы, происходящие в отечественных компаниях, во многом связаны с финансами. Анализ денежных потоков, поиск эффективных источников финансирования, выгодных инвестиционных решений, разработка бизнес-проектов и их реализация - все это ставится во главу угла деятельности современных предприятий. Особенно важным является использование инвестиционной стратегии для обеспечения устойчивого развития предприятия в условиях кризиса, так как она является основной в системе перспективных разработок каждой крупной компании.

Понятие стратегии деятельности компании (фирмы), включая и инвестиционную стратегию, вошло в экономическую теорию около 40 лет тому назад, когда значительно ускорились темпы общественного развития и научно-технического прогресса. В условиях более быстрого изменения внешней среды деятельности компаний (фирм) появилась необходимость не только оперативно реагировать на эти изменения, но и вырабатывать модели развития с учетом прогнозируемых изменений. Эффективным инструментом управления инвестиционной деятельностью предприятия в этих условиях стала инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения [8].

Экономическая сущность инвестиционной стратегии обусловлена инвестиционными отношениями компании с экономическими субъектами и государственными органами, взаимодействие с ними в процессе осуществления деловых отношений в области финансов.

Практически речь идет о выработке базовой инвестиционной концепции компании, связанной с эффективным управлением инвестиционной деятельностью, формированием денежных средств в определенных пропорциях, использованием финансовых ресурсов по целевому назначению.

Место и роль инвестиционной стратегии неоднозначно оценивается в экономической литературе. Чаще всего инвестиционная стратегия, как инструмент антикризисного регулирования применяется в связке с общей стратегией устойчивого развития, что, в общем, понятно, имея в виду перспективность и временной шаг инвестиционных решений, и их тесную связь с инвестиционными процессами (Г. Клейнер, А. Мовсесян). Отдельные исследования трактуют инвестиционную стратегию как часть инвестиционного менеджмента (Л. Павлова), с чем можно согласиться. Однако более обоснованным, но нашему мнению, было бы рассматривать инвестиционную стратегию как органичный элемент финансово-бюджетного регулирования компании [19]:

) в методологическом плане сущность и механизмы формирования инвестиционной стратегии компании должны анализироваться как одна из проблем финансовых отношений, инвестиционной оценки реализации стратегических целей компании;

) в схеме экономического регулирования инвестиционная стратегия должна рассматриваться как компонент общей стратегии компании в ряду с инновационной, финансовой, маркетинговой и другими видами стратегических решений.

Вместе с тем инвестиционная стратегия является функциональной стратегией, поскольку обеспечивает (посредством финансовых инструментов, методов инвестиционного менеджмента др.) реализацию функций других стратегий, а именно - конкурентной, инновационной. Это требует исследования взаимосвязи инвестиционной стратегии с выше названными стратегиями. Задачи реформирования отечественного бизнеса предполагают решение взаимосвязанных проблем формирования стратегии и внедрения нового качественного уровня управления финансами на базе достижения и реализации конкурентных преимуществ.

Необходимость идентификации инвестиционной стратегии в рамках общей стратегии компании обусловлена [8]:

) диверсификацией деятельности крупных компаний в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;

) потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов;

) наличием единой для всех компаний конечной цели при выборе стратегических ориентиров и их оценке - максимизации инвестиционного эффекта;

) развитием международных и национальных финансовых рынков как «поля» для заимствования финансовых ресурсов и прибыльного размещения капитала, что связано с усилением роли финансов в жизнедеятельности компаний.

Стратегическая цель инвестиционной стратегии обеспечивается комплексом вспомогательных финансовых задач, представленных в конкретных программах. Учитывая изменчивость конъюнктуры и тенденций развития финансовых рынков, высокую степень инновационности финансовых инструментов, которыми оперируют компании, их значительную зависимость от векторов движения макроэкономических и социально-политических процессов в обществе, следует сформулировать ряд направлений формирования программ и проектов по реализации инвестиционной стратегии. Среди них:

) выявление приоритетных для компаний финансовых рынков и целевых рыночных сегментов для работы на перспективу; это предполагает наличие у компании сильного целевого блока развития, опирающегося на обработку существующих информационных баз данных;

) анализ и обоснование устойчивых источников финансирования;

) выбор финансовых институтов в качестве приемлемых партнеров и посредников, эффективно сотрудничающих с компанией в долгосрочном аспекте;

) разработка долгосрочной инвестиционной программы, согласованной с приоритетными направлениями развития видов бизнеса, обусловленными общей стратегией устойчивого развития компании;

) создание условий на будущее по поддержанию поступательного роста рыночной стоимости компании и курсов выпущенных ею ценных бумаг;

) формирование и совершенствование внутрифирменных финансовых потоков, механизмов трансфертного ценообразования;

) разработка с позиции стратегии программы эффективного централизованного управления финансами в сочетании с обоснованной децентрализацией других управленческих функций;

) прогнозные расчеты финансовых индикаторов экономической безопасности и устойчивости компании при стратегическом планировании деятельностью компании.

Представленная на рисунке 1 гипотетическая модель формирования инвестиционной стратегии может включать следующие взаимосвязанные блоки [8]:

) цели и задачи;

) уровни реализации;

) внешние и внутренние факторы формирования;

) инструменты и методы реализации;

) результативность стратегии.

Компания добивается своих стратегических финансовых целей, когда финансовые отношения соответствуют ее внутренним финансовым возможностям, а также позволяют оставаться восприимчивой к внешним социально-экономическим требованиям. Рассматривая понятие и содержание инвестиционной стратегии, необходимо подчеркнуть, что ее формируют в основном те же условия макро- и микросреды, факторы, воздействующие на общую стратегию компании, и другие составляющие, о которых было сказано выше.

Рисунок 1 - Гипотетическая модель формирования инвестиционной стратегии

На рисунке 1 видно, что важным блоком модели формирования инвестиционной стратегии компании являются уровни ее реализации. Правомерно рассматривать два уровня: корпоративный и бизнес-уровень (уровень проектов). Различия в реализации инвестиционной стратегии компании на этих уровнях определяются:

) разными стратегическими целями;

) масштабом деятельности и охвата рынка;

) выполняемыми функциями (при соответствующей централизации или децентрализации в рамках предприятия);

) факторами внешней среды (налоговое регулирование, антимонопольное законодательство и т.д.).

Модель инвестиционной стратегии компании показывает, через систему каких инструментов (программы, проектов, реструктуризации, глобализация, диверсификации др.) и методов (моделирование, планирования, анализ, прогнозирование и др.) она реализуется.

Применение инструментов и методов инвестиционной стратегии носит ситуационный характер: конкретные факторы, включая социально-экономические и политические, определяют выбор той или иной их комбинации в различных вариантах. Исследование взаимодействия инвестиционной стратегии с управлением компании позволяет сделать вывод о важнейшей роли инвестиционной стратегии.

Исследование методологии формирования инвестиционной стратегии и теоретических основ функционирования компании в условиях рынка предполагает учет интеграционных тенденций, значение которых все более все более возрастает. Интеграция в ее разных формах и проявлениях в настоящее время превратилась в мощный структурообразующий фактор рынка. Интеграция банковского и промышленного капитала рассматривается как фактор формирования стратегии российских компаний, направления их реформирования в рамках реструктуризации.

Объединение компаний на основе банковского и промышленного капитала - одно из ключевых направлений перестройки экономики России, инструмент формирования инвестиционной стратегии отечественных компаний. В современных условиях правомерно идентифицировать понятие инвестиционного капитала крупных корпораций, ФПГ, ТНК.

При выработке инвестиционной стратегии компании эффективно использование метода сценариев (приближенное к реальности описание тенденций, которые могут проявляться в финансово-экономической сфере деятельности компании). В экономической литературе анализируются особенности реализации «метода сценариев». К наиболее общим подходам в рамках этого метода можно отнести выделение трех основных видов сценариев: оптимистический, пессимистический (комплекс ключевых факторов, отражающих наиболее негативный вариант развития событий), реальный (как правило, занимающий среднее положение между первым и вторым из названных).

Сценарии позволяют выявить основные факторы макро- и микросреды, которые необходимо учитывать при выработке эффективной инвестиционной стратегии крупной компании.

Моделирование инвестиционной стратегии компании осуществляется на основе реализации следующих принципов [8]:

) последовательной реализации принятой стратегии устойчивого развития компании;

) базировании на современной теоретической модели;

) учете оргструктуры компании и предполагаемых в ней изменений;

) вариантности формирования стратегии.

Общая схема формирования инвестиционной стратегии включает следующие этапы:

) описание компании как открытой системы;

) выработку стратегических целей;

) разработку вариантов стратегии;

) определение критериев отбора вариантов;

) конкретизацию выбранного варианта инвестиционной стратегии.

) оформление инвестиционной стратегии, ее принятие и доведение до исполнителя;

) организацию контроля за реализацией стратегии.

Разработка модели инвестиционной стратегии компании должна быть органически встроена в работу по подготовке и реализации общей стратегии компании.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

) согласованность инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий;

) внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения;

) согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка;

) реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников. Кроме того, оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов;

) приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании;

) результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется, прежде всего, на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии (рост имиджа компании, улучшение условий - обслуживания клиентов и т.п.).

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий, важнейшим из которых является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды.

Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью предприятия, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификации форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

В системе разработки инвестиционной стратегии одно из ключевых мест занимает инвестиционное планирование, реализуемое на основе планирования производства и реализации, а также контроля за расходованием средств. В последние годы в большинстве компаний традиционные формы планирования «дрейфуют» в направлении использования его современной формы - бюджетирования [17].

В экономической литературе зачастую высказывается точка зрения на идентичность «плана» как такового и «бюджета» как инструмента плана. Понятия план и бюджет можно считать близкими. В английском языке используется слово «бюджет», от него вся процедура называется «бюджетированием». В нашей стране более распространен термин «план». Каждое предприятие может выбирать те обозначения, которые ему больше подходят.

Однако представляется, что бюджетирование деятельности промышленных предприятий в условиях рыночной экономики существенно отличается от прежних подходов к организации планирования. И, прежде всего это касается органичного соединения планирования с контролем и ответственностью в рамках отдельных подразделений компании.

Финансовый план компании (в современном формате его понимания) - это определение направлений множества продуктов и товаров, пользующихся спросом и готовых к реализации, выбора финансовых источников и распределения финансовых ресурсов, а также контроля за реализацией отдельных финансовых мероприятий (платежи, выполнение смет, оплата работников) (рисунок 2) [19].

Рисунок 2 - Общая схема инвестиционного планирования компании

Выделение инвестиционного планирования (рисунок 2) как особого вида планирования, обусловлено:

) относительной самостоятельностью движения денежных средств по отношению к материально-вещественным элементам производства;

) активным воздействием, опосредованным деньгами распределения на производство;

) необходимостью администрирования при принятии решений о распределении финансовых ресурсов.

Необходимость решения этих задач обусловливает относительно сложную схему планирования, в которую кроме вышеизложенной общей схемы может быть включен ряд функционально-ориентированных планов. В частности:

) план научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), производства, сбыта, материально-технические и финансовые планы;

) финансовые планы производственного отделения, дочерних компаний, холдинга, ФПГ.

При планировании стремятся обеспечить синергетический характер работы компании, т.е. непропорционально большее повышение эффективности работы компании за счет комплексирования ряда элементов. Синергию в финансах называют финансовым рычагом или левериджем. Финансовый рычаг - это повышение эффективности компании за счет привлечения внешних кредитов, несмотря на расходы по оплате этого кредите [16].

В процессе составления проекта инвестиционного плана осуществляется творческий подход к показателям производственного плана, выявляются и используются неучтенные в них внутрихозяйственные резервы, находятся методы более эффективного использования производственного потенциала компании, более рационального расходования материальных и денежных ресурсов, повышения потребительских свойств выпускаемой продукции и т.д.

Разработка инвестиционного плана связана с определением затрат на реализуемую продукцию, выручки от реализации, денежных накоплений, амортизации, объема и источников финансирования намечаемых на планируемый период инвестиций, потребности в оборотных средствах и источниках ее покрытия, распределении и использовании прибыли, взаимоотношений с бюджетом, банками.

Инвестиционное планирование компании имеет следующую целевую направленность:

) обеспечение инвестиционными ресурсами и денежными средствами деятельности компании;

) увеличение прибыли по основной деятельности и другим видам деятельности, если они имеют место;

) организация финансовых взаимоотношений с бюджетом, внебюджетными фондами, банками, кредиторами дебиторами;

) обеспечение реальной сбалансированности планируемых доходов и расходов;

) обеспечение платежеспособности и финансовой устойчивости.

Общий финансовый план разрабатывается сквозным образом с необходимыми промежуточными согласованиями по службам и подразделениям компании. Процедура инвестиционного планирования не сводится только к планированию финансовых показателей результатов инвестирования, а включает также планирование натуральных показателей и планирование по структурным подразделениям компании.

Таким образом, инвестиционное планирование есть реализация инвестиционной стратегии компании, позволяющее добиться поставленных целей инвестиционной и финансово-хозяйственной деятельности компании.

Следовательно, для обеспечения долговременной финансовой стабильности и устойчивости компании, ее руководство нуждается в стратегическом подходе при решении долгосрочных финансовых задач, в частности, повышения их эффективности, минимизации риска составляющих инвестиционной деятельности. Особенное значение стратегический подход при управлении инвестициями на предприятии приобретает в условиях организационного стресса и общей экономической нестабильности в стране.

Главной целью руководства является обеспечение стабильного финансового состояния посредством использования преимуществ комплекса функциональных стратегий, центральное место в которых занимает инвестиционная стратегия как инструмент формирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2. Анализ состояния инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор»

2.1 Общая характеристика предприятия

Объектом исследования является открытое акционерное общество «Промприбор».

марта 1959 г. Совет Министров РСФСР принял Постановление № 463 о строительстве завода Жидкостных счётчиков в г. Ливны, Орловской области для нужд быстроразвивающейся нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности страны. В июле 1961 г. Ливенский завод Жидкостных счётчиков переведён в число действующих (Основание: Постановление Орловского совнархоза № 131 от 13.07.1961 г.) С 1961 г. по 1989 г. завод Жидкостных счётчиков входит в состав Министерства приборостроения, средств автоматизации и систем управления. Согласно приказу Зам. Министра приборостроения, средств автоматизации и систем управления СССР от 26 августа 1976 г. № 290 создано Ливенское производственное объединение «Промприбор» в составе Ливенского завода жидкостных счётчиков и СКТБ «Промприбор» (ПО «Промприбор»). В 1989 г. Министерство приборостроения было упразднено.

ПО «Промприбор» вошло в состав Министерства электротехнической промышленности. 8 января 1990 г Постановлением Правительства создано межотраслевое государственное объединение по разработке и производству приборов (МГО). Ливенское ПО «Промприбор» вошло в состав МГО. Но МГО просуществовало недолго, так как руководство объединения в г. Москва не смогло в новых условиях управлять входящими в его состав предприятиями.

Руководство ПО «Промприбор» вынесло вопрос на общее собрание коллектива о переходе ПО «Промприбор» в состав Роснефтепродукта (затем Главнефтепродукт) Министерства топлива и энергетики Российской Федерации.

С 1991 г. по 2004 г. предприятие входило в состав концерна «Роснефтепродукт» (затем «Главнефтепродукт») Министерства топлива и энергетики РФ. Постановлением Главы администрации г.Ливны от 29.04.1994 г. № 218 государственное предприятие ПО «Промприбор» было преобразовано в акционерное общество открытого типа «Промприбор» (АООТ «Промприбор») в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 17 ноября 1992 г № 1403 «Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий производственных и научно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения» и Указом Президента Российской Федерации от 1 июля 2002 г № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества».

Акционерное общество «Промприбор» является правопреемником государственного предприятия ПО «Промприбор».

В июле 2002 г АООТ «Промприбор» переименовано в Открытое акционерное общество «Промприбор» и внесено в Единый государственный реестр юридических лиц (Основание: Решение от 17.07.2002 г № 6 Инспекции Министерства Российской Федерации по налогам и сборам по г. Ливны). С 2004 года ОАО «Промприбор» ? частное предприятие и по видам деятельности относится к машиностроительной отрасли.

Целью общества является извлечение прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

) разработка и выпуск продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления, в том числе:

-приборов контроля и регулирования технологических процессов и запасных частей к ним;

-оборудования для комплектации нефтебаз, нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих предприятий, автозаправочных станций, газовых заправочных станций;

электродвигателей;

электронасосов;

метизов.

) проведение пуско-наладочных, ремонтных и монтажных работ, гарантийное и послегарантийное обслуживание;

) производство строительно-монтажных работ;

) торговая, торгово-посредническая, закупочная и сбытовая деятельность;

) другие виды деятельности, не противоречащие законодательству РФ.

В процессе производства для изготовления некоторых видов продукции общество использует драгоценные металлы.

ОАО «Промприбор» ? холдинговая структура, в которой отдельные производственные направления выделены в шесть независимых предприятий, являющихся центрами получения прибыли. Это:

- ООО «Ливенка» (производство топливораздаточных колонок);

ООО «Электромаш» (производство электродвигателей и насосов);

ООО «Металлург» (литье и отливки);

ООО «Инструмент» (производство приборов безопасности);

ООО «Промсервис» (техническое обслуживание зданий компаний);

ООО «Финансы и право» (деятельность в области права и бухгалтерского учета).

Каждое предприятие это хозрасчетная дочерняя компания или подразделение, состоящая из отделов:

маркетинга и сбыта;

конструкторского отдела;

производства

Также в холдинговую компанию включены вспомогательные отделы (управление движением материалов и комплектующих, управление кадрами и документацией, управление метрологии и качества, управление промышленной безопасности, охрана, управление регионального маркетинга, отдел отгрузки, бюро пуско-наладочных работ, инженерный центр, торговый центр).

ОАО «Промприбор» возглавляет генеральный директор.

Следующий уровень управления - 3 директора, ответственные за определенные сферы менеджмента:

) финансовый директор;

) директор по маркетингу и сбыту;

) директор по общим вопросам.

Управление центрами прибыли, являющимися 100% собственностью компании, осуществляется директорами производств, работающими по контракту.

ОАО «Промприбор» было сертифицировано по системе менеджмента качества ИСО 9001-2000 в январе 2005года.

Работая над созданием дилерской сети в России и в регионах, и учитывая сложность выпускаемого оборудования, ОАО «Промприбор» проводит обучение и выдачу сертификатов о присвоении соответствующей квалификации дилерам.

Взяв за основу Европейские технологии перевалки с учетом требований безопасности и экологии, Ливенское ОАО «Промприбор», опираясь на 40-летний опыт работы в этой области, контакты с ведущими проектными институтами компаний «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «ТНК ВР», «ГАЗПРОМ», «Сибнефть», специалистами нефтебаз, АЗС, разработаны концепции: автоналива, ж.д. налива, учета нефтепродуктов, утилизации паров нефтепродуктов АЗС и НПЗ.

Совершенно очевидно, что благополучие промышленного предприятия зависит не только от противоборства комплексов маркетинга, применяемых ОАО «Промприбор», но и от тенденций и событий, имеющих место в маркетинговой среде.

2.2 Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промприбор»

Для анализа показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промприбор» мы будем использовать информацию за три предшествующих года (2008-2010) по Приложению А.

Основные показатели деятельности ОАО «Промприбор» за три предшествующих года приведены в таблице 1.

Таблица 1

Основные показатели деятельности ОАО «Промприбор», используемые для проведения финансового анализа (тыс. руб.)

Показатели2008 г2009 г2010 г1234IA216 518246641226811IIA372 355430551401096IIIП241 973291770289460IVП8 851109022205451VП338 049276400132996Доходы будущих периодов606263КТЛ1,11,563,02КОСОС0,070,10,16

Проведем экспресс-анализ, позволяющий получить самооценку финансового состояния с целью прогноза результата при принятии решений. Это позволяет заблаговременно принимать необходимые меры для предотвращения неплатежеспособности.

При экспресс-анализе рассчитаем следующие коэффициенты:

1)Коэффициент текущей ликвидности показывает общую обеспеченность предприятия оборотным капиталом для ведения финансово-хозяйственной деятельности и своевременности погашения текущих обязательств:

(1)

Результат расчета занесем в таблицу 1. Норматив коэффициента текущей ликвидности равен 2

2)Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень участия собственного капитала в формировании оборотных средств:

(2)

Результат расчета занесем в таблицу 2. Норматив коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равен 0,1

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным, является выполнение одного из 2-х условий:

КТЛ на конец исследуемого периода имеет значение менее нормативного;

КОСОС менее 0,1.

Как видно из расчета, структура баланса была неудовлетворительной по двум показателям в 2008 году, по показателю КТЛ в 2009 году, но в 2010 эти показатели уже превышали нормативное значение.

Проведем анализ и оценку имущественного положения предприятия.

Таблица 2

Основные показатели оценки имущественного положения предприятия

Наименование показателяЕд. изм.2008 г2009 г2010 г12345Итог балансатыс. руб.588873677192627907Собственный капиталтыс. руб.241 973291770289460Оборотный капиталтыс. руб.372 355430551401096Основной капиталтыс. руб.216 518246641226811Собственные оборотные средстватыс. руб.34 306154 151268 100Запасытыс. руб.196753226853179956Сырье и материалытыс. руб.821325966155505Незавершенно производствотыс. руб.88358140457110838Готовая продукциятыс. руб.249072469512357Доля внеоборотных активов в итоге баланса%373636Доля текущих активов в итоге баланса%636464Доля собственного капитала в итоге баланса%414346Доля заемного капитала в итоге баланса%595754Краткосрочные обязательстватыс. руб.338 049276400132996Дебиторская задолженностьтыс. руб.156906192460217022Денежные средстватыс. руб.943169591448Коммерческие и управленческие расходытыс. руб.137826154853114748Доля коммерческих и управленческих расходов в общих расходах%444341Выручка от реализациитыс. руб.545287625794441363Прибыль (убыток) от реализациитыс. руб.9398410664244288Прибыль (убыток) отчетного периодатыс. руб.84257799389243Затраты на производствотыс. руб.313477364299282327Среднесписочная численность рабочихчел.930989849

Собственный капитал фирмы держится на стабильном уровне, это происходит из-за стабильной величины нераспределенной прибыли, так как акционерное общество не выплачивает дивиденды своим акционерам.

Оборотные активы выросли в 2009 году, но сократились в 2010, причем структура оборотных активов в 2010 году изменялась разнонаправлено - значительно уменьшилось незавершенное производство, готовая продукция, сырье и материалы, но увеличилась дебиторская задолженность. За три года существенно уменьшились денежные средства, а это самый высоколиквидный элемент.

Из расчета видно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса стабильна на протяжении трех лет, а вот доля собственного капитала в итоге баланса стабильно растет.

Заметно сократились краткосрочные обязательства предприятия, но произошло это за счет увеличения долгосрочных обязательств.

В 2010 году на 40 млн. руб. сократились коммерческие и управленческие расходы, причем их доля в расходах предприятия постепенно снижается и в послекризисный 2010 год - на 2%.

В 2010 году снизился уровень прибыли организации от своей деятельности. В 9 раз по сравнению с 2008 годом. Не последнюю роль в этом сыграло обслуживание кредитов. На уплату процентов в 2010 году ушло на 10 млн. рублей больше, чем в 2009 году, и на 19 млн. рублей больше, чем в 2008 году. Уплата процентов, может негативно сказаться на деятельности предприятия.

В связи с падением платежеспособности покупателей и отказам работать на склад, руководство пошло на сокращение кадров. Среднесписочная численность за 2010 год снизилась на 140 человек.

Таблица 3

Анализ и оценка платежеспособности

Наименование показателей2008 г2009 г2010 г1234Коэффициент абсолютной ликвидности0,02790,02520,0109Коэффициент текущей ликвидности1,101,553,02Доля оборотных средств в активах0,63230,63580,6388Доля собственных оборотных средств в их общей сумме0,09210,3580,6684Доля запасов в оборотных активах0,52840,52690,4487Мобильность собственного оборотного капитала0,37050,15420,0231Среднемесячная выручка, тыс.руб.454405215036780Доля денежных средств в выручке000Степень платежеспособности общая7,63427,39069,2019Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам2,95134,20116,0769Коэффициент задолженности другим организациям1,92821,77091,6308Коэффициент задолженности фискальной системе0,13360,36150,7077Коэффициент внутреннего долга0,00530,00120

Коэффициент абсолютной ликвидности в 5-10 раз хуже нормативного значения, и этот показатель ухудшался из года в год. Но, по моему мнению, при грамотной организации финансовых потоков на предприятии не обязательно иметь большую сумму в наличности или на расчетном счете, главное соблюдать финансовую дисциплину и требовать ее соблюдения от партнеров и тогда не будет возникать просроченная задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах норматива, а в 2009 году даже превысил его. А это значит, что предприятие имеет возможность отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

Доля собственных оборотных средств за три года существенно возросла и это говорит о том, что на ближайшее время оборотный капитал формируется за счет собственных средств.

Доля запасов в оборотных активах предприятия постепенно снижается, что может говорить о более продуманной системе материально-технического снабжения.

Мобильность собственного оборотного капитала как и коэффициент абсолютной ликвидности находится на очень низком уровне и говорит лишь о том, что организация очень мало активов держит в денежных средствах.

Среднемесячная выручка значительно выросла в 2009 году, но еще сильнее уменьшилась в 2010 году. Это говорит как о падении объемов производства, так и об ухудшении платежеспособности покупателей.

Степень платежеспособности низкая - в 2010 году заводу надо было работать 9 месяцев, чтобы погасить долгосрочные и краткосрочные обязательства, тогда как нормальным считается этот показатель не более 3 месяца.

Таблица 4

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателей2008 г2009 г2010 г1234Коэффициент соотношения заемных и собственных средств1,431,321,17Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом0,0680,1050,156Маневренность собственного оборотного _епитала0,1050,1550,216Доля текущих обязательств в итоге баланса0,570,410,21Доля заемного капитала в итоге баланса0,590,570,54Коэффициент финансовой устойчивости0,430,590,79Собственный капитал в обороте254554512962649Коэффициент автономии0,410,430,46

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств неуклонно уменьшается, что говорит о стремлении предприятия осуществлять свою деятельность за счет собственных средств и рост коэффициента обеспеченности собственным оборотным капиталом еще раз это подтверждает.

На предприятии растет доля собственного капитала, направленного в оборотные активы, что является неплохой тенденцией, так как оборотные активы более ликвидные.

В ОАО «Промприбор» сократилась доля текущих активов в итоге баланса, что является положительным явлением, но в будущем предприятию необходимо будет расплачиваться по «длинным» кредитам.

Доля заемного капитала в итоге баланса медленно снижается, хотя и остается на уровне, превышающем 50 %.

Коэффициент финансовой устойчивости показал существенный рост и говорит о том, что на ближайшее время предприятие обладает достаточной финансовой обеспеченностью.

Собственный капитал в обороте непрерывно растет, вот только в 2009 году это произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли, а вот в 2010 году - за счет выбытия основных средств.

Рост коэффициента автономии говорит о постепенном уменьшении доли заемного капитала и увеличении использования собственных активов.

Таблица 5

Анализ и оценка деловой активности

Наименование показателей2008 г2009 г2010 г12341. Выручка от реализации5452876257944413632. Чистая прибыль620026235892433. Производительность труда586,33632,75519,864. Ресурсоотдача0,9260,9240,7035. Фондоотдача2,8072,7462,0626. Коэффициент оборачиваемости материалов6,63910,4897,9527. Срок оборота материалов5434458. Оборачиваемость готовой продукции (в оборотах)21,8925,3435,719. Срок оборота готовой продукции (в днях)16141010. Оборачиваемость дебиторской задолженности (в оборотах)3,4753,2522,03411. Срок оборота дебиторской задолженности10411117712. Оборачиваемость текущих обязательств (в оборотах)1,6132,2643,31913. Срок оборота текущих обязательств22315910814. Оборачиваемость собственного капитала2,2542,1451,52315. Срок оборота собственного капитала (в днях)16016823616. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами8,1948,25610,90517. Коэффициент оборотных средств в производстве3,9563,954,6118. Коэффициент оборотных средств в расчетах4,2394,3056,293

В 2010 году наблюдается существенное ухудшение важнейших показателей деятельности предприятия, таких как чистая прибыль и выручка. На предприятии менее эффективно стали использоваться трудовые ресурсы (падение производительности труда в 2010 году составило более 100 тыс. рублей с человека), а это значит, что неэффективно используются трудовые ресурсы.

На протяжении обследуемого периода происходило ухудшение показателей ресурсо- и фондоотдачи. Особенно в 2010 году. А вот динамика коэффициента оборачиваемости материалов и показателя оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о том, что предприятие более эффективно организовало работу по материальному снабжению производства и реализации готовой продукции.

На предприятии значительно увеличился срок коммерческого кредита (до 177 дней в 2010 году). Это говорит о неэффективной работе служб по работе с просроченной дебиторской задолженностью. Свои долги предприятие погашает значительно лучше (средний срок возврата долгов сократился до 108 дней в 2010 году).

Срок оборота собственного капитала существенно вырос в 2010 году, значит собственный капитал слабо используется в деятельности организации.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами, коэффициент оборотных средств в производстве и коэффициент оборотных средств в расчетах стабильно рос на протяжении трех лет, что говорит о большем динамизме в производственной деятельности предприятия.

Таблица 6

Анализ и оценка эффективности использования ресурсов

Наименование показателей2008 г2009 г2010 г1234Рентабельность активов (в %)10,539,211,47Рентабельность реализации продукции (в %)17,2417,0410,03Рентабельность основной деятельности (в %)29,9829,2715,69Рентабельность собственного капитала (в %)25,6221,373,19Рентабельность оборотного капитала0,160,140,01Среднемесячная выработка на одного работника48,8652,7343,32Коэффициент инвестиционной активности0,0960,0760,052

Предприятие в кризисные 2009-2010 гг. получило в итоге падение всех видов рентабельности. Особенно сильно упала рентабельность активов (до 1,5%) и рентабельность оборотного капитала (на один рубль, вложенный в оборотные активы пришлась 1 копейка прибыли).

По результатам экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промприбор» сложилось негативное представление о финансовом состоянии предприятия. Наметился затяжной спад ключевых показателей финансового состояния предприятия, таких как выручка, прибыль, рентабельность. Наступивший 2011 год пока не принес положительных моментов. Деятельность предприятия балансирует на грани между работой с прибылью и работой в убыток. Рентабельность стремится к нулю. Предстоит серьезная работа по исправлению ситуации. В том числе, необходимо использовать антикризисное планирование.

2.3 Анализ инвестиционной политики предприятия

Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству продукцию. Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли на рынке сбыта, предприятию необходимо постоянно производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Для проведения реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

Рассмотрим роль и аспекты инвестиционной политики ОАО «Промприбор» в его финансово-хозяйственной деятельности, изучив нормативно-правовые акты, регулирующие инвестиционную политику компании и показатели инвестиционной деятельности.

Разработка инвестиционной политики ОАО «Промприбор» предусматривается следующими аспектами деятельности компании:

) соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

) достижение экономического, научно - технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

) получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;

) эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

) использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций.

Таким образом, при разработке инвестиционной политики ОАО «Промприбор» имеет все предпосылки устойчивого развития при его соответствии целям стратегического выбора компании на ближайшее будущее.

При определении инвестиционной политики ОАО «Промприбор» учитываются ряд критериев устойчивого развития предприятия:

) состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

) финансово - экономическое положение предприятия;

) технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

) сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

) возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

) финансовые условия инвестирования на рынке капитала;

) льготы, получаемые инвестором от государства;

) коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием партнеров по бизнесу;

) условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Основным критерием обоснования инвестиционной политики ОАО «Промприбор» служит анализ рынка продукции, либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции. При этом уровень сбыта прямо пропорционален величине потраченных ресурсов.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства, необходимым для обеспечения выпуска продукции предприятия в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка.

Потребность ОАО «Промприбор» в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

Разработанная инвестиционная политика учитывается при принятии решений о технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими предприятиями (организациями), организации работ других структурных подразделений предприятия.

Инвестиционная политика ОАО «Промприбор», разработанная работниками предприятия, подлежит рассмотрению руководящими работниками предприятия.

Таким образом, инвестиционная политика ОАО «Промприбор» хоть и позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием компании, однако эффективность результатов управленческих действий в условиях изменения внешних и внутренних факторов можно охарактеризовать с помощью анализа инвестиционной деятельности предприятия. Получив результаты анализа, можно выявить отклонение поставленных целей стратегического развития компании и реально достигнутого ею уровня инвестиционной деятельности.

Проанализируем движение денежных средств по инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор» за 2007-2010 гг. на основе данных, предоставленных отделом экономики ОАО «Промприбор». Данные внесем и проанализируем в таблице 7.

Таблица 7

Движение инвестиционных средств по инвестиционной деятельности, тыс. руб.

Показатели2007г.2008г.2009г.2010г.Поступило денежных средств - всего42523332889880В том числе: выручка от продажи основных средств и иного имущество510,243332881080Поступления от погашения займов, предоставленным другим организациям---8800Направлено денежных средств-всего49408795936193В том числе: На приобретение объектов основных средств45698523933306На оплату долевого участия в строительства300200--На выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам718293682На приобретение ценных бумаг и финансовых вложений---955На предоставление займам другим организациям---1250Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности--152969531

Как видно из таблицы 7, поступление денежных средств от инвестиционной деятельности по статье «выручка от продажи основных средств и иного имущества» с 2007г. по 2008г. снизилась на 477,24 тыс. руб. (510,24-33), а в 2009 г., наоборот, увеличилось на 3255 тыс. руб. (3288-33), но дальше наблюдается снижение поступлений до 1080 тыс. руб. Что касается вложений денежных средств, то здесь наблюдается резкое увеличение по сравнению с 2007г. в 1,3 раза (6193/4940), хотя в сравнении с 2008г. наблюдается значительное снижение почти на 30% ((6193/8795)*100), а затем наблюдается рост.

Одним из главных направлений инвестиционной политики является вложение инвестиций в инновационные процессы. Анализ инвестиционно-инновационной политики предприятия за 2009-2010 годы проведен на основе данных приложения Б.

Таким образом, из данных приложения Б видно, что состояние инвестиционно-инновационной деятельности субъекта исследования в 2010 г. оставляет желать лучшего.

С уменьшением числа мероприятий по разработке и внедрению новой техники и технологии (на 7 мероприятий) наблюдается снижение их финансирования на 5010,69 тыс. руб. На это повлияло уменьшение затрат на ОКР на 4922,5 тыс. руб., снижение затрат на разработку новшеств по ТНП на 76,6 тыс. руб. Всё это отражается на резком падении эффекта на 43,5% или на 6307,2 тыс. руб., что видно из рисунка 3.

Рисунок 3 - Динамика изменения экономического эффекта и затрат на разработку и внедрение новой техники и перспективной технологии

Как видно из рисунка 3, на предприятии происходит неуклонное снижение эффективности инвестиционной деятельности.

При этом, при разработке инвестиционной политики предприятия, руководство ОАО «Промприбор» определяет соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, не позволяющее утрачивать права собственности на предприятие в случае неудачной реализации инвестиционных проектов. Следовательно, инвестиционные проекты в рамках инвестиционной политики ОАО «Промприбор» целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего экономического эффекта, получаемого в ходе осуществления инвестиционной политики.

Собственные средства, направляемые ОАО «Промприбор» на финансирование инвестиционной деятельности состоят из:

) свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;

) средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;

) денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;

) части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Соотношение источников формирования инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор» образует структуру капитала инвестиционной политики предприятия.

В 2010 году сократились мероприятия по осуществлению технического перевооружения производства до 39, что на 4 меньше, чем в 2009 году. Вместе с тем уменьшились затраты на 6416,6 тыс. руб., что отразилось на экономическом эффекте, который составил 95,9%, т.е. затраты не окупились о чем свидетельствует рисунок 4.

Рисунок 4 - Динамика изменения экономического эффекта и затрат на осуществление технического перевооружения производства

Из рисунка 4 следует сделать вывод, что суммарные затраты на техническое перевооружение неуклонно снижаются, а вследствие этого, снижается конечный экономический эффект инвестирования.

Попытки руководства предприятия найти инвесторов находят свое отражение в инвестиционных ярмарках: как на региональном уровне, так и всероссийском. Экспресс-заявка на финансирование инвестиционного проекта модернизации стояка наливного АСН-14ЖД-К («инвестиционная ярмарка 2010») представлена в Приложении В.

Конечным результатом внедрения новых методов совершенствования производственной и хозяйственной деятельности ОАО «Промприбор» в 2010 году стало дополнительное получение: товарной продукции -37500 тыс. руб., что на 1,3% меньше чем в 2009году; насосного оборудования на 117 единиц меньше; денежных средств - 38000 тыс. руб.; прибыли - 4700 тыс. руб.; затрат на 1 рубль товарной продукции -0,85 копейки.

В 2010 году не было подготовлено и переквалифицировано ни одного работника обслуживающих НИОКР, не оформлено ни одного патента. Инвестиции в инновации в 2010 году несколько возросли - на 5,9% и составили 27100 тыс.руб. Однако, их эффективность, по сравнению с 2009 годом сократилась еще на 15,6% и составила 102% или 27642 тыс.руб.

За период 2010 года не было внедрено ни одного нового метода оценки эффективности финансирования инноваций.

Таким образом, в настоящее время ОАО «Промприбор» является одним из ведущих предприятий Орловской области, основной деятельностью которого является производство, разработка и реализация на внутреннем и внешнем рынке насосного, топливно-раздаточного и нефтеналивного оборудования. Проанализировав результаты расчетов различных видов показателей, можно сказать, что предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние.

В ходе анализа системы организации и управления инновациями и инвестициями в ОАО «Промприбор» было проведено комплексное исследование производственно-хозяйственной сферы предприятия, а именно: представлена общая характеристика объекта исследования, определена его структура и состав, выявлены цели и задачи. Кроме этого, проведен анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности за период 2008 - 2010 г.г.

Однако, оценка непосредственно инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор» выявила тенденцию замедления ее развития. За последние 2 анализируемых периода наблюдалось снижение значений большинства показателей, характеризующих уровень инвестиционной деятельности предприятия. Прежде всего, это связано с ежегодным снижением затрат на разработку и внедрение новой техники и перспективной технологии, а также вложений на покупку нового оборудования, транспортных средств. За период 2009-2010 гг. затраты на разработку и внедрение новой техники и перспективной технологии сократились на 124,5%. Финансирование технологического перевооружения производства уменьшилось за этот период на 45,6%. Продолжает сокращаться научный персонал организации, что связано с ведением недостаточно грамотной кадровой политики в сфере НИОКР. Патентно-лицензионная работа, которая является одной из главных составляющих инвестиционной деятельности в области инновационных технологий, к 2010 году была практически свернута. На это повлияло, прежде всего, недостаточно проработанная, на уровне хозяйственного субъекта, нормативно-правовая база, обеспечивающая регистрацию и использование патентов и лицензий.

Отсутствие мероприятий по поиску более эффективных оценки инвестиций в инновации, привело к падению их экономического эффекта за 2 года более чем на 34%.

На основании проведенного анализа, в целях совершенствования инвестиционной политики предприятия ОАО «Промприбор», предлагается реализовать новую схему формирования и реализации инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор», основными элементами которой должны стать принципы бюджетирования инвестиционной деятельности бизнес-единиц предприятия и формирование стратегических приоритетов инвестирования.

антикризисный стратегия инвестиционный бюджет

3. РАЗРАБОТКА ЭЛЕМЕНТОВ АНТИКРИЗИСНОЙ СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ДЛЯ ОАО «ПРОМПРИБОР»

.1 Моделирование и построение инвестиционного бюджета предприятия

Находясь в условиях кризисного состояния все предприятия испытывают нехватку собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности. В этом случае руководству следует прибегнуть к формированию и реализации инвестиционной стратегии. В промышленной компании инвестиционная стратегия реализуется через планирование (бюджетирование) инвестиционной деятельности.

Значимость процесса бюджетирования инвестиционной деятельности на предприятии выдвигает на первый план более полное изучение принципов бюджетирования и их практической реализации.

Бюджетирование - это процесс составления оперативных планов, разрабатываемых в рамках определенного периода для обеспечения финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности предприятия. В холдинговых структурах значимость процесса бюджетирования на порядок выше, чем в обычной организации. Именно бюджет, разрабатываемый с целью последующего контроля его исполнения по бюджетным статьям и центрам ответственности, служит целям повышения эффективности управления бизнесом и оптимизации взаимодействия бизнес-единиц компании.

Основные видами бюджетов являются бюджет доходов и расходов (БДР), а также бюджет движения денежных средств (БДДС)

Бюджет доходов и расходов составляется с целью планирования финансового результата компании, контроля достижения целевых показателей прибыли, с целью управления себестоимостью продукции и предотвращения неэффективных расходов. БДР, как правило, содержит планируемую величину объемов отгрузки продукции, выполнения работ, оказания работ, информацию о себестоимости, прибыли и финансовом результате в отчетном периоде. БДР используется при планировании всех видов деятельности для обеспечения их ресурсами, является основой при принятии управленческих решений в кратко- средне- и долгосрочной перспективе, а также является базой для разработки стратегических решений по управлению компанией.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) составляется с целью управления платежеспособностью входящих в холдинг бизнес-единиц, интеграции финансовых потоков и эффективного размещения свободных денежных средств. БДДС содержит сведения о планируемых входящих (например, выручка за реализованную продукцию) и исходящих (платежи поставщикам материалов, работ и услуг и пр.) денежных потоках. БДДС готовится с целью планирования и контроля чистого денежного потока, определения места аккумулирования свободных денежных средств, выявления периодов и величины возможных кассовых разрывов для расчета потребности в заемных средствах.

В промышленных компаниях планирование БДР и БДДС ведется в двух направлениях: во-первых, по периодичности формирования (годовые, квартальные, ежемесячные бюджеты), во-вторых, по уровням бюджетов (бюджеты бизнес-единиц и консолидированный бюджет холдинга, очищенный от внутренних оборотов).

Методология бюджетирования может быть различной: планирование «сверху вниз» (проекты бюджетов бизнес-единиц разрабатываются в руководством); планирование «снизу вверх» (проекты бюджетов разрабатываются самими бизнес-единицами). Достаточно часто используется метод встречного планирования, при котором проекты бюджетов разрабатываются бизнес-единицами с последующей их корректировкой руководством компании.

Исходной для формирования плановых БДР и БДДС является информация о ключевых показателях доходов и расходов, разрабатываемая в центрах ответственности. Одним из основных консолидированных в рамках бизнеса документов является инвестиционный бюджет.

Инвестиционный бюджет компании (ИБ) - это план инвестиционной деятельности предприятия, отражающий капитальные затраты и долгосрочные финансовые вложения за бюджетный период. Вместе с инвестиционным бюджетом в целях повышения эффективности управления бизнесом составляется также целый комплекс форм внутреннего планирования, учета и отчетности по инвестиционной деятельности (база данных, обеспечивающая управленческий учет инвестиционной деятельности, отчеты об исполнении инвестиционных бюджетов и прочие формы). Инвестиционный бюджет является финансовым обеспечением инвестиционной программы компании, то есть совокупности всех инвестиционных проектов, входящих в компанию бизнес-единиц и служит важным источником информации для разработки как бизнес-плана в целом, так и планов маркетинга, производства и финансового плана.

Инвестиционный бюджет, как правило, составляется в двух формах:

) для оплаты (БДДС) и отражения объектов инвестирования по бухгалтерскому учету для последующего списания затрат на себестоимость;

) для прогнозирования и корректировки финансового результата (БДР).

Основные отличия инвестиционного бюджета для БДДС от инвестиционного бюджета для БДР можно классифицировать следующим образом:

) по включению расходов и источников их финансирования (в инвестиционном бюджете для БДДС отражаются все денежные средства, которые поступили и были потрачены на инвестиционную деятельность в рамках отчетного периода. В инвестиционном бюджете для БДР отражаются только те расходы денежных средств, которые могут быть учтены в качестве прироста стоимости объектов инвестирования в отчетном периоде);

) по объему отражаемых расходов (в инвестиционном бюджете для БДДС отражаются только расходы в адрес сторонних организаций. В инвестиционном бюджете для БДР - все расходы, определяющие сумму капитальных вложений по инвестиционному проекту, например, строительно-монтажные работы собственными силами, потребление внутренних ресурсов и т.п.);

) по отражению НДС (в инвестиционном бюджете для БДДС, в отличие от инвестиционного бюджета для БДР, все расходы указываются с учетом НДС).

По итогам года сумма затрат на инвестиции по БДР и БДДС должны совпадать (с учетом дельты по налогам, СМР собственными силами и прочим привлекаемым внутренним ресурсам).

Применение принципа бюджетирования инвестиционных решений на ОАО «Промприбор» пока остается не до конца проработанным, следовательно, нам предоставляется возможность смоделировать практическую реализацию инвестиционного бюджета.

В целях повышения управляемости ОАО «Промприбор» и максимизации его финансовых результатов в краткосрочном периоде (месяц и менее) наиболее информативным является инвестиционный бюджет для БДДС. В долгосрочном периоде (год и более) - эффективнее использовать инвестиционный бюджет для целей БДР.

Проанализируем основные аспекты методики построения и реализации инвестиционного бюджета ОАО «Промприбор». В качестве примера реализации данной методики под бизнес-единицей будем понимать подразделение производства топливораздаточных колонок и приборов безопасности на ОАО «Промприбор».

Процесс формирования инвестиционного бюджета ОАО «Промприбор» в разрезе структуры и периодичности формирования отчетности представлен в Приложении Г.

На предприятии необходимо составить плановые и фактические ежемесячные, квартальные и годовые инвестиционные бюджеты для БДР и БДДС. Ежемесячные бюджеты разбиваются по неделям, квартальные - по месяцам, годовые - по кварталам. Плановые бюджеты составляются в целях прогнозирования расходов на инвестиционную деятельность, фактические - для контроля инвестиционного процесса и анализа его реализации. В конечном итоге от оптимального выбора продолжительности бюджетного периода зависит эффективность бюджетного планирования инвестициями на ОАО «Промприбор.

С точки зрения долгосрочного развития бизнеса значение стратегического бюджетного планирования инвестиционной деятельности сложно переоценить. В данном случае наличие бюджета развития, которым в том числе является годовой инвестиционный бюджет, позволяет четко понимать размер планируемых капитальных вложений и срок ввода объектов инвестиционной деятельности в эксплуатацию, а также осуществлять ежемесячное и поквартальное планирование методом «от достигнутого на начало отчетного периода» в сопоставлении с утвержденным годовым объемом инвестиций предприятия.

Плановые формы (в разрезе отдельных производств ОАО «Промприбор») годовых инвестиционных бюджетов для целей БДДС БДР представлены в Приложениях Д и Е соответственно.

Инвестиционный бюджет для целей БДДС (Приложение Д) формируется, как правило, в тысячах рублей, планируемые суммы указываются с НДС, т.к. данный бюджет служит источником информации об объеме денежных средств, которые планируется израсходовать на инвестиционную деятельность в отчетном году.

Для полного отражения годового денежного потока применяется разбивка по месяцам, которая позволяет определить динамику и объем денежных средств, необходимых для финансирования в каждом отдельно взятом месяце. Все инвестиционные платежи разбиваются на платежи по переходящим, принятым и находящимся на рассмотрении инвестиционным проектам. Переходящие и принятые инвестиционные проекты разделены по утвержденным инвестиционным приказам, что обеспечивает максимальный контроль инвестиционной деятельности в целом. Платежи по каждому инвестиционному проекту разделены на несколько категорий: платежи за оборудование, платежи за материалы и комплектующие; платежи сторонним организациям за оказанные услуги по проведению строительно-монтажных работ; платежи за проектно-изыскательские работы, экспертизы, разработку и согласование рабочей документации и основных технико-технологических решений; а также прочие платежи, к которым относятся платежи за получение справок и иных разрешительных документов от различных государственных и регулирующих органов.

Инвестиционный бюджет для целей БДР (Приложение Е) формируется в тысячах рублей, однако все суммы указываются без НДС. В инвестиционном бюджете для БДР указываются также планируемые к проведению к проведению строительно-монтажные работы сторонними подрядчиками (сумма по БДДС за минусом НДС) и работниками собственных цехов бизнес-единицы.

Данный бюджет, как форма для БДДС, разбивается на три основных блока: переходящие инвестиционные проекты (ИП), принятые ИП и ИП, находящиеся на рассмотрении. Деление по месяцам в данной форме ИБ отсутствует, так как для целей годового БДР гораздо важнее отражение прироста активов бизнес-единицы за счет инвестиционной деятельности и четкое понимание, какой объем ежегодной прибыли будет направлен на инвестиции.

На основе годовых инвестиционных бюджетов для целей БДДС и БДР составляются соответствующие консолидированные инвестиционные бюджеты. Бюджетные показатели отдельных бизнес-единиц, сформированные в консолидированный бюджет, позволяют видеть расходы на инвестиции всего предприятия, что повышает управляемость не только инвестиционных процессов, но и бизнеса ОАО «Промприбор» в целом.

Ниже предлагается модель формирования, исполнения и контроля исполнения инвестиционных бюджетов бизнес-единиц ОАО «Промприбор» в разрезе БДДС. Условно процесс бюджетирования инвестиционной деятельности можно подразделить на девять этапов.

Первым этапом является принятие решения на уровне бизнес-единицы о необходимости и целесообразности разработки нового инвестиционного проекта. Представленная документация по инвестиционному проекту должна содержать следующие основные блоки:

) краткое описание всех ключевых элементов инвестиционного проекта;

) цель осуществления будущего проекта в контексте сложившегося состояния дел в отрасли и в бизнес-единице;

) обоснование технической целесообразности и реализуемости инвестиционного проекта;

) аргументация выбора производственного процесса и хода реализации проекта;

) характеристика технико-технологических показателей проекта;

) расчет ожидаемого эффекта от реализации инвестиционного проекта;

) расчет экономической эффективности инвестиционного проекта;

) расчет денежного потока по инвестиционному проекту.

Втором этапом будет направление инвестиционного проекта на рассмотрение руководству и процесс согласования ИП.

Утверждение инвестиционного проекта является третьим этапом. Инвестиционный проект утверждается посредством издания организацией соответствующего приказа с приложением графика (Приложение Ж) и указанием ответственных за реализацию, контроль и предоставление отчетности лиц. В графике инвестирования указывается: наименование утвержденного инвестиционного проекта или проектов; в количественном выражении объем приобретаемого оборудования и материалов; сумма планируемых инвестиционных затрат в разбивке по годам (если проект долгосрочный) или по кварталам (если срок реализации инвестиционного проекта менее года); поставщики и/или подрядчики; срок ввода объекта инвестирования или приобретаемого оборудования в эксплуатацию.

Четвертым этапом идет составление и разработка плана финансирования инвестиционного проекта (Приложение И). В плане финансирования в соответствии с графиком инвестирования указываются источники финансирования статей ИП, основными из которых являются собственные средства предприятия (амортизационные отчисления; прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, направляемая на развитие производства; средства от реализации нематериальных активов и продажи неиспользуемых основных средств; резервы на инвестиционную деятельность) и внешние источники финансирования (государственные гарантии кредиторам под предоставленные ими инвесторам инвестиционные средства, кредитные ресурсы, иностранные инвестиции, лизинг).

Пятый этап - бизнес-единица (в нашем случае это производство автоматизированных систем налива нефтепродуктов) готовит заявку на финансирование утвержденных инвестиционных проектов на планируемый месяц. В упрощенном виде заявка на финансирование представлена в Приложении К. В ней указываются наименование и номенклатура статей каждого инвестиционного проекта, финансирование которого предполагается в планируемом месяце, в полном соответствии с пунктами и подпунктами инвестиционного приказа, которым утвержден ИП. Заявка на финансирование должна также содержать количество закупаемого в рамка ИП в планируемом месяце оборудования и материалов, утвержденный объем инвестиций на текущий год, фактическую оплату по позициям инвестиционного проекта на отчетную дату, переходящий остаток на отчетную дату и план оплаты на планируемый месяц. Данная форма может быть развернута более подробно. Например, графа «Фактически оплачено с начала года», содержащая нарастающим итогом факт оплаты по предшествующим планируемому месяцам текущего года, может разбиваться на несколько на несколько столбцов, содержащих информацию по фактически оплаченным суммам по каждому предшествующему месяцу. Можно также ввести несколько столбцов, раскрывающих информацию столбца «План оплаты на планируемый месяц», а именно могут быть добавлены такие столбцы, как: «в том числе аванс» и «в том числе кредиторская задолженность прошлых периодов».

Шестым этапом является рассмотрение заявки бизнес-единицы на финансирование инвестиционных продуктов в технической дирекции. На данном этапе происходит согласование оплаты отдельных инвестиционных позиций и, в конечном итоге, общей суммы платежей на планируемый месяц. В процессе рассмотрения заявки проводится «план-факт» - анализ исполнения бюджета прошлого периода, и в план отчетного периода включаются переходящие платежи (т.е. платежи запланированные, но не оплаченные в предыдущих месяцах).

Седьмой этап - включение утвержденной заявки на финансирование инвестиционных проектов в БДДС. После того, как заявка бизнес-единицы на финансирование инвестиционных проектов утверждается технической дирекцией, расходы, которые в ней отражены, должны быть включены в соответствующие статьи БДДС отчетного периода.

Восьмой этап - исполнение БДДС отчетного периода. На основании счета или договора ответственный за расходы исполнитель бизнес-единицы составляет задание на платеж. Данное задание на платеж подписывается руководящими лицами бизнес-единицы, и инвестиционный платеж включается в реестр платежей на планируемый день. После согласования платежа бизнес-единица производит оплату, направляет подтверждающий оплату документ руководству предприятия и включает сумму понесенных расходов в фактическую отчетность текущего месяца по конкретному проекту и по конкретному инвестиционному Приказу.

Задание на платеж, формируемой бизнес-единицей, должно содержать следующую информацию: планируемая дата платежа, код строки бюджета движения денежных средств, поставщик, валюта платежа, сумма платежа, назначение платежа (за что осуществляется платеж - за оборудование, материалы, СМР, проектные работы и т.п.), номер инвестиционного проекта и подпункт ИП.

Девятым этапом является составление отчетности по инвестиционной деятельности и ее анализ. Отчет по инвестиционной деятельности бизнес-единицы - основной отчетный документ о фактическом исполнении инвестиционного бюджета, содержащий данные о величине и структуре капитальных затрат, а также о долгосрочных финансовых вложениях за отчетный бюджетный период. При этом на ОАО «Промприбор» необходимо классифицировать систему отчетности по следующим критериям:

) по периодичности составления - ежемесячная, ежеквартальная, годовая;

) по уровням - по отдельным бизнес-единица и по предприятию в целом;

) по инвестиционным проектам.

Форма ежемесячного фактического отчета по инвестиционной деятельности представлена в Приложении Л. Данная форма отражает подтвержденный факт оплаты в отчетном месяце, с учетом которого формируются факт оплаты нарастающим итогом с начала года и переходящий остаток на последующие периоды.

Аналогично может быть составлена и ежеквартальная форма отчетности, для чего в столбце «Фактически оплачено в отчетном периоде» необходимо указать факт оплаты не за отчетный месяц (как для ежемесячной формы), а за каждый месяц отчетного квартала.

Годовая форма отчетности составляется по такому же принципу с разбивкой фактических платежей на 12 месяцев. Данная форма дает возможность составить динамику инвестиционных затрат бизнес-единицы по месяцам, проанализировать факт исполнения годовой инвестиционной программы бизнес-единицы, вычислить объем переходящих инвестиционных платежей на следующий год. Итоговые цифры фактического финансирования, инвестиционных проектов бизнес-единицы, аккумулированные в Приложении М, в последующем в целях управленческого анализа трансформируются в фактическую форму «Инвестиционный бюджет бизнес-единицы на 2012 год» (Приложение Е).

Отчетность по инвестиционным проектам может быть сформирована как в разрезе отдельных бизнес-единиц (Приложение Л - ежемесячная, ежеквартальная или годовая), так и консолидировано по предприятию.

В ОАО «Промприбор» отчетность по инвестиционной деятельности (как консолидированная, так и в разрезе бизнес-единиц) может быть детализирована путем ведения управленческого учета по каждому отдельному инвестиционному проекту. С этой целью формируется «файл» инвестиционного проекта, куда входят следующие элементы:

) график инвестирования в инвестиционный проект (Приложение Ж);

) план финансирования инвестиционного проекта (Приложение И);

) факт финансирования инвестиционного проекта нарастающим итогом с начала года (Приложение Л, в разбивке фактических платежей на 12 месяцев);

) фактические платежи по проекту (выборка фактических платежей по ИП из фактических ежемесячных бюджетов движения денежных средств);

) анализ текущих затрат по ИП на отчетную дату (их объем, соответствие графику инвестирования, постоянный мониторинг эффективности вложения денежных средств).

Установленная система бюджетирования, предполагающая конкретные технологии формирования, исполнения и оценки исполнения бюджета, становится финансовой составляющей достижения стратегических и текущих целей ОАО «Промприбор». Инвестиционный бюджет в таком понимании является инструментом реализации инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор». Инвестиционный бюджет для целей БДДС позволяет определить объем денежного потока по финансируемым инвестиционным проектам. Инвестиционный бюджет для целей БДР позволяет прогнозировать и корректировать финансовый результат как отдельных бизнес-единиц, так и предприятия в целом.

Проанализируем эффективность внедрения принципов инвестиционного бюджетирования и использование нового типа внутрифирменной отчетности по инвестиционной деятельности.

Для того чтобы предприятие могло внедрить внутрифирменную отчетность необходимо подсчитать все расходы, необходимые для реализации данного проекта. Смету затрат на внедрение нового типа отчетности приведем в таблице 8

Таблица 8

Смета затрат на внедрение внутрифирменной отчетности

Наименование работЦена12Подготовка проекта (экспертиза и утверждение отчетности)5000Заработная плата экспертам при оценке проектной документации1500Устройства обработки информации: Компьютеры, 2 шт. Принтер 1 шт.50000 10000Столы10000Стулья3500Шкафы6200Покупка необходимых обслуживающих устройств: Телефон Факс5000 5000Использование компьютерной сети (Интернет)2000Заработная плата специалистам (руб.,год)320400Прочие расходы4000Сумма инвестиций422600

Таким образом, исходя из таблицы 8, сумма инвестиций на внедрение отчетности - 422600 рублей. Рассчитаем NPV, для определения количества времени, через которое окупится данный проект:

(3)

где I - первоначальные инвестиции, равные 422600 рублей. Они будут получены из собственных средств предприятия;

Pi - денежные потоки (чистая прибыль от осуществления проекта).

Эта прибыль будет складываться из количества реализованных и проконтролированных с помощью отчетности проектов. Один проект будет разрабатываться за 1,5-а месяца. Следовательно, в год будет реализовано около 8-и проектов (12 месяцев/1,5 месяца). Примерная прибыль за один проект будет составлять 75000 рублей. Эта сумма предложена как прогноз по выполнению плана, с помощью нормативного метода прогнозирования, прогноз, идет от будущего к прошлому. Т.е. сумма прибыли за год будет составлять примерно 600000 рублей. Это прибыль без налогообложения. Учитывая ставку налога равной 20%, найдем чистую прибыль, т.е. за вычетом налогов. Получаем Pi = 456000 (570000-570000*0,20=456000);

R - коэффициент дисконтирования.

Он будет складываться из ставки рефинансирования равной 16%, коэффициент инфляции равной 10% и процента риска, в данном случае он будет равен 6,758% (статистическая величина). Таким образом, коэффициент дисконтирования равен 0,32758.

Данный проект окупится во 2-й год, так как NPV2=179610, т.е. NPV>0.

Ir = 179610,14/422600= 0,425

По результатам расчетов следует сделать вывод, о том, что при принятии проекта, ожидается увеличение прибыли предприятия, при этом проект окупается в течение второго года.

Таким образом, цель инвестиционного бюджета заключается в повышении уровня управляемости инвестиционным капиталом, и, как следствие, сохранить производственные мощности, обеспечить эффективное функционирование и развитие ОАО «Промприбор»

3.2 Формирование стратегических элементов антикризисного инвестирования в ОАО «Промприбор»

Методы управления ОАО «Промприбор» в условиях различной неопределенности экономической среды тесно связаны с пониманием проблемы неизбежного отставания (лага) между принятием эффективного стратегического решения и получением реального эффекта от использования новой стратегии. В данном случае речь идет не об инвестиционном или тем более строительном лаге, но об организационном и психологическом лаге, связанном с освоением новой стратегии ОАО «Промприбор» и ее сотрудниками.

Впервые эта проблематика была рассмотрена американским исследователем Д. Чандлером в 40-е гг. XX века на примере трех крупных компаний США. Его выводы были впоследствии подтверждены рядом исследований в США и Европе.

Хотя исследования относились к экономической среде с достаточно низкой неопределенностью, установленные общие закономерности структурной, организационной и психологической восприимчивости или, точнее сказать, невосприимчивости к переменам лежат в основе всех последующих построений в области стратегического управления инвестициями ОАО «Промприбор» и, в целом, управления промышленным предприятием.

Построение модели инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор» тесно связано с пониманием уровня неопределенности внешней среды и стратегическими целями развития предприятия. Следовательно, руководству ОАО «Промприбор» при формировании комплекса инвестиционной стратегии, необходимо определить тип системы управления предприятием в условиях организационной адаптации к изменениям внешней среды.

Следует отметить, что по мере возрастания неопределенности внешней среды происходит усложнение систем управления развитием любого предприятия. Это связано с более высокими уровнями неопределенности внешней и внутренней среды.

В этих условиях бизнес ОАО «Промприбор» должен быть все более гибким, а, следовательно, уровень затрат на решение проблемы финансирования инвестиционной деятельности должен быть адекватен величине предполагаемой прибыли от реализации управленческого решения и уровня финансового риска.

Выделим основные этапы формирования инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор»:

) децентрализация финансовой структуры бизнес-единиц ОАО «Промприбор»;

) формирование стратегического бюджета предприятия и разбиение его на бюджеты структурных подразделений;

) формирование финансовой стратегии и стратегии инвестирования бизнес-единиц ОАО «Промприбор».

Финансовая структура ОАО «Промприбор» при децентрализации подразделений предприятия должна базироваться на ее организационной структуре, что избежать противоречия между задействованными механизмами финансового и производственного менеджмента ОАО «Промприбор». Основополагающим принципом взаимодействия бизнес-единиц (структурных подразделений) при реализации инвестиционных программ ОАО «Промприбор» является бюджетирование.

Для разработки инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор» выберем такие направления развития (так называемые стратегические поля инвестирования), которые бы обеспечили ему наибольшую прибыль с учётом имеющихся рыночных условий и уровня капиталовложений. Для решения этого вопроса применим так называемый «портфельный анализ», при котором оценим положение входящих в состав ОАО «Промприбор» бизнес-единиц (производств).

В результате анализа будут выявлены более или менее привлекательные для инвестирования производства и сделаны выводы о том, что делать с каждым из них.

В качестве стратегических единиц бизнеса выберем производства:

) колонки топливораздаточной ТКЭР;

) автоматизированной системы налива АСН-5Н «Дельта»;

) автоматизированной системы для измерения уровня нефтепродуктов в резервуарах различных типов УГР-1М;

) установки для измерения объёма при отпуске сжиженного газа УИЖГ-20;

) мобильной установки УПН-100 для перекачки и учёта нефтепродуктов.

В качестве оценочных показателей выберем такие, как темп роста спроса и доля продукта на рынке, значения, которых приведены в таблице 9.

Таблица 9

Исходные данные для построения матрицы БКГ

Стратегические единицы бизнесаТемп роста спроса, %Доля на рынке, %ТКЭР6,68,4АСН - 5Н «Дельта»5,035,0УГР - 1М16,728,5УИЖГ - 2012,315,6УПН - 1003,05,4

На основании данных таблицы 9, отобразим матрицу БКГ в Приложении М (разработка Бостонской Консультационной Группы), учитывающую факторы, позволяющие выбрать политику стратегического инвестирования ОАО «Промприбор» как темп роста спроса на продукцию для определенного рынка. Каждую стратегическую единицу бизнеса изобразим в виде круга, диаметр которого пропорционален ожидаемым размерам спроса. В результате получится диаграмма разброса, которая позволит получить некоторое представление о возможных направлениях инвестирования в ОАО «Промприбор».

На основании полученной матрицы в Приложении М, можно сделать следующие выводы:

) в первую группу («звёзды») вошли АСН-5Н «Дельта» и УГР-1М;

) во вторую группу («дикие кошки») УИЖГ-20;

) в третью группу («дойные коровы») ТКЭР;

) в четвёртую группу («собаки») УПН-100.

Исходя из рисунка Приложения Н, возможен следующий набор решений о дальнейшей деятельности ОАО «Промприбор» в соответствующих хозяйственных зонах.

) «звёзды» (производство УСН-5Н «Дельта», и УГР-1М необходимо оберегать и укреплять, используя при этом стратегию «оптимизации», т.е. инвестировать капиталовложения в их производство, увеличивать объём продаж, что может привести к получению значительной прибыли;

) «дойные коровы» - необходим жёсткий контроль капиталовложений и передача высвободившихся средств между производством «звёзд» и «диких кошек». Здесь необходимо применить стратегию извлечения полной выгоды. Данная стратегия предполагает сокращение затрат на закупки, рабочую силу и максимальное получение дохода от продажи имеющегося продукта и продолжающегося сокращения производства;

) «дикие кошки» подлежат специальному изучению с целью установить, не смогут ли они при инвестировании капитала превратиться в «звёзды». Для того, чтобы не потерять прибыли и увеличить их в секторе производства УИЖГ-20, следует за счёт дополнительных капиталовложений улучшить и расширить набор технических и потребительских параметров;

) необходимо, по возможности, избавляться от «собак», или же в целях сохранения потребителя в лице профессионалов, можно сохранить на некоторое время производство УПН-100, изменив объём выпуска.

Пунктирная линия в Приложении М показывает, что «дикие кошки» могут стать «звёздами», а «звёзды», в дальнейшем с приходом неизбежной зрелости, превратятся в «собак», пройдя предварительно, через период «дойные коровы». Сплошная линия показывает реинвестирование средств от «дойных коров» в производство низко - или нерентабельных продуктов.

Кроме оценки существующих производств, стратегическое планирование должно выявить, какими производствами ОАО «Промприбор» необходимо обзавестись в будущем, в какие сферы инвестировать ресурсы. Следующим шагом в построении инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор» является выбор одной из так называемой стратегии устойчивого роста.

Стратегию устойчивого роста можно разработать на основе анализа, проведённого на трёх уровнях:

) на первом уровне выявляются возможности, которыми ОАО «Промприбор» может воспользоваться при нынешних масштабах деятельности (возможности интенсивного роста);

) на втором уровне выявляются возможности интеграции с другими элементами инвестиционной среды машиностроительной отрасли (возможности интеграционного роста);

) на третьем уровне выявляются возможности, открывающиеся за пределами машиностроительной отрасли (возможности диверсификационного роста).

О конкретных возможностях устойчивого роста в каждом из трёх направлений даёт представление таблица 10.

Таблица 10

Основные направления возможностей устойчивого роста

Интенсивный ростИнтегральный ростДиверсификационный ростГлубокие внедрения на рынокРегрессивная интеграцияКонцентрическая диверсификацияРасширение границ рынкаПрогрессивная интеграцияГоризонтальная диверсификацияСовершенствование товараГоризонтальная интеграцияКонгломератная диверсификация

На основании таблицы 10, сделаем вывод о том, что стратегия интеграционного роста применима теми фирмами, которые имеют прочные позиции на рынке, обладают достаточными средствами, чтобы перемещаться в рамках отрасли назад, вперёд и по горизонтали.

Однако, ОАО «Промприбор», как показывает экономический анализ его деятельности, не имеет достаточно устойчивой позиции, как на потребительском рынке, так и на рынке товаров промышленного назначения, его производство зависит от поставщиков-монополистов и требований крупных потребителей. Таким образом, стратегия интеграционного роста в данных экономических условиях не применима для ОАО «Промприбор».

В нынешних условиях ОАО «Промприбор» для увеличения прибыли может использовать стратегии интенсивного роста либо же одну из стратегий диверсификационного роста - концентрическую диверсификацию.

Среди стратегий интенсивного роста наиболее привлекательной является стратегия расширения границ рынка, которая заключается в попытках ОАО «Промприбор» увеличивать сбыт благодаря внедрению ныне существующих товаров на новые рынки. Для этого ОАО «Промприбор» может начать сбыт измерительной техники на новых географических рынках (международном рынке), где они раньше не распространялись.

Стратегия концентрической диверсификации заключается для ОАО «Промприбор» в пополнении своей номенклатуры выпускаемых изделий товарами, которые с технической и (или) маркетинговой точки зрения похожи на существующие товары. Можно предложить пополнить номенклатуру бытовыми измерительными приборами.

Теперь в рамках выбранной предприятием генеральной инвестиционной стратегии необходимо выбрать инвестиционные стратегии по каждому перспективному товару (группе товаров), т. е. способы приведения возможностей инвестиционных программ бизнес-единиц в соответствие с рыночной конъюнктурой и возможностями предприятия.

Морфологическая матрица выбора инвестиционной стратегии по товару или группе товаров представлена в Приложении Н.

Выберем инвестиционную стратегию, которую необходимо будет применить бизнес-единицей производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов для успешного сбыта систем налива автоцистерн АСН-5Н «Дельта». Для этого в Приложении Н укажем с помощью пунктирной линии направления ведущих характеристик стратегии развития бизнес-единицы производства систем налива нефтепродуктов. Так, АСН-5Н «Дельта», занимает наибольшую долю на рынке этих приборов, на котором предприятию приходится выдерживать сильную конкуренцию. Количество потребителей АСН-5Н «Дельта» ограниченно и они готовы платить за них высокую цену, т. е. спрос неэластичен. В силу больших затрат на производство АСН-5Н «Дельта», связанных с ростом накладных расходов, цена за единицу является высокой.

Комбинация ведущих характеристик бизнеса в Приложении Н позволяет сделать вывод о применимости методики выбора инвестиционной стратегии всеми бизнес-единицами ОАО «Промприбор».

В таблице 11 приведем кодовые обозначения различных форм реализации инвестиционных стратегий. [15]

Таблица 11

Формы реализации инвестиционной стратегии

Кодовые обозначенияХарактеристикаР11-Р23-Р32-Р43-Р53-Р63активный тип инвестированияР12-Р22-Р33-Р41-Р51-Р61пассивный тип инвестированияР12-Р23-Р32-Р41-Р51-Р63стратегия тотального обновления посредством инвестированияР11-Р22-Р33-Р41-Р53-Р61стратегия выборочного инвестирования

Таким образом, используя значения таблицы 11 и нанеся их в строгом порядке в Приложении Н, делаем вывод, что для увеличения сбыта АСН-5Н «Дельта» на рынке товаров машиностроительного назначения необходимо проводить активное инвестирование. Активное инвестирование позволяет реализовать комплекс мероприятий по формированию портфеля инвестиционных проектов модернизации и внедрения в производство новых моделей и типоразмеров продукции, осуществлять организацию продаж, дилерской сети и сервисного обслуживания, продвижение товара на рынок путем создания привлекательного бренда, и в конечном итоге позволяет обеспечить устойчивый спрос на продукцию ОАО «Промприбор».

Инвестиционную стратегию ОАО «Промприбор» для успешной ее реализации необходимо превратить в конкретные инвестиционные программы, дающие ответы на вопросы: что будет сделано, когда это будет сделано, кто это будет делать и за счет каких источников будет происходить финансирование.

Так при выполнении инвестиционных программ бизнес-единиц ОАО «Промприбор» возникает много неожиданностей и необходим контроль за ходом их выполнения. Системы инвестиционного контроля нужны для того, чтобы быть уверенными в эффективности деятельности бизнес-единиц предприятия. Функцию контроля при этом выполняет бюджетирование инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор».

Для ОАО «Промприбор», в настоящее время, наиболее актуальна антикризисная стратегия инвестирования, так как устаревание технологий производственной деятельности и отказ от обновления является главной причиной потери рынков сбыта и в конечном итоге, вероятности банкротства.

Подводя итог данного вопроса, необходимо отметить, что элементы стратегии антикризисного инвестирования являются объективной тенденцией, вызванной усилением взаимозависимости политического, экономического, социального и научно-технического факторов и темпами их изменения. Это связано также с сокращением жизненного цикла производимых товаров, увеличением первоначальных капиталовложений в новые направления бизнеса и возрастанием инвестиционного риска. При этом главная цель разработки инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор» - принимать верные решения в области финансовой, производственной и инвестиционной деятельности, которые со временем приведут к росту капитализации ОАО «Промприбор» и закреплению за ним лидерства в отрасли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Большую роль в антикризисном управлении играет управление инвестициями, направленное на финансовое оздоровление предприятия, так как именно инвестиционный потенциал и привлекательность предприятия является определяющими факторами финансового оздоровления и реализации инновационных программ и проектов в условиях повышенной неопределенности и нехватки финансовых ресурсов.

Для обеспечения долговременной финансовой стабильности и устойчивости компании, ее руководство нуждается в стратегическом подходе при решении долгосрочных финансовых задач, в частности, повышения их эффективности.

Главной целью антикризисного регулирования в любой компании является обеспечение стабильного финансового состояния посредством использования преимуществ комплекса функциональных стратегий, центральное место в которых занимает инвестиционная стратегия как инструмент антикризисного регулирования устойчивости предприятия.

Во второй главе дипломной работы была дана краткая характеристика ОАО «Промприбор» и проведен экспресс-анализ финансового состояния предприятия на основании которого сделан вывод о нахождении предприятия в состоянии близком к кризисному. А это значит, что руководство предприятия должно озаботиться разработкой антикризисной программы.

Оценка непосредственно инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор» выявила тенденцию замедления ее развития. За последние 2 анализируемых периода наблюдалось снижение значений большинства показателей, характеризующих уровень инвестиционной деятельности предприятия. Финансирование технологического перевооружения производства уменьшилось за этот период на 45,6%. Продолжает сокращаться научный персонал организации, что связано с ведением недостаточно грамотной кадровой политики в сфере НИОКР. Патентно-лицензионная работа, которая является одной из главных составляющих инвестиционной деятельности в области инновационных технологий, к 2010 году была практически свернута. На это повлияло, прежде всего, недостаточно проработанная, на уровне хозяйственного субъекта, нормативно-правовая база, обеспечивающая регистрацию и использование патентов и лицензий.

Предположение о том, что предприятие имеет крайне плохую организацию инвестиционной деятельности, подтвердилось отчасти. В большинстве случаев неэффективность управления следует отнести к наиболее характерной для современного предприятия проблеме.

При разработке мероприятий по совершенствованию инвестиционного процесса ОАО «Промприбор» выявили приоритеты развития антикризисного инвестирования на предприятии за счет развития принципов бюджетирования между бизнес-единицами.

В ходе написания проекта выяснили, что цель инвестиционного бюджета заключается в повышении уровня управляемости инвестиционным капиталом ОАО «Промприбор», и, как следствие, в сохранении производственные мощности, обеспечении эффективного функционирования и развития.

Эффективность предложенных к реализации мероприятий зависит от суммы факторов общего характера, так например, динамики спроса на продукцию и уровня инфляции. Предложенные расчеты показывают, что эффективность нового типа внутрифирменной отчетности составит 42,5%.

Следует сказать о том, что цель дипломной работы была достигнута. Мы доказали, что инвестиционная политика есть неотъемлемая составляющая успешного ведения бизнеса в условиях антикризисного управления.

В ходе проведённых исследований можно сделать вывод, что инвестиционная стратегия - это неотъемлемое условие эффективной работы любого предприятия, так как в современных условиях выживает лишь та организация, которая сможет к ним приспособиться и скорректировать свою деятельность в сложившейся ситуации. А инвестиционная стратегия и есть инструмент регулирования инвестиционной деятельности в условиях риска, а значит, она является залогом успешных преобразований и изменений бизнеса.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. О несостоятельности (банкротстве): Федер. Закон Рос. Федерации от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ // Собр. законодательства Рос. Федерации. - 2005. -№10.

. Антикризисное управление: Учебник для вузов / Под ред. Э.М. Короткова. - М. : ИНФРА-М, 2005. - 620 с.

. Андреев, И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры /И. Андреев // Финансы. - 2004. - №10. - с.68

. Аничин, Б.А. Высший менеджмент для руководителей. Учеб. пособие. - М.: ИНФРА - М, 2000. - 136 с.

. Антикризисное управление: Учеб. пособие для технических вузов/ В.Г. Крыжановский, В.И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. - М.: «Издательство ПРИОР», 1998 - 432 с.

. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА - М, 2000. - 432 с.

. Антикризисный менеджмент / Под редакцией проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМОС, 1999. - 368 с.

. Антонова, О.В. Управление кризисным состоянием организации: учебное пособие для вузов /О.В. Антонова; под ред. В.А. Швандара - М.ЮНИТИ-ДАНА, 2004-141с.

. Афонин, И.В. Управление развитием предприятия: стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены: Учеб. пособие: - М.: Дашков и К, 2002. - 380 с.

. Баринов, В.А. Антикризисное управление: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 520 с.

. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попов и С.И. Ляпунова. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 672 с.: ил.

. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс / И.А.Бланк. -К.: Ника-Центр, Эльга,2002.- 528с.

. Бляхман, Л.С. Основы функционального и антикризисного менеджмента: Учеб. пособие. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999. - 380 с.

. Большаков, А.С. Моделирование в менеджменте: Учеб. пособие. - М.: «Филинъ», Речь, 2000. - 464 с.

. Грузинов, В.П. Экономика предприятия (предпринимательская): Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 795 с.

. Медведко, Д Модель построения инвестиционного бюджета в холдинговых структурах / Д. Медведко //Менеджмент сегодня. - 2004. -№6. - с.42

. Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 400 с.: ил.

. Крылов, Э.И., Журавкова, И.В. Анализ эффективности инвестиций и инновационной деятельности предприятия. Учеб. пособие. - М: Финансы и статистика, 2001. - 384 с.

. Курошева, Г.М. Теория антикризисного управления предприятием: Учеб. пособие для вузов / Г.М. Курошева. - СПб.: Речь, 2002. - 372 с.

. Маренков, Н.Л. Антикризисное управление: Общие основы и особенности России: Учеб. пособие. - М.: «Дашков и К», 2001. - 248 с.

. Масленников, Н.П. Управление развитием организации: монография / Н.П. Масленникова - М.; Центр экономики и маркетинга, 2002 - 304с.

. Матвеева, А. Оценка рыночной стоимости долговых обязательств российских предприятий / А Матвеева // Менеджмент сегодня. - 2005. - №5. - с.29-32

. Оничин, Е Разработка стратегии развития промышленной компании /Е. Оничин /Менеджмент сегодня// 2003. - №5 - с.56

. Попов, Р.А. Антикризисное управление: Учеб для вузов / Р.А. Попов. - М.: Высш. Шк., 2003. - 429 с.: илл.

. Родионов, Н.В. Антикризисный менеджмент: Учебное пособие для вузов / Н.В. Родионов - М.; ЮНИТИ-ДАНА, 2001 - 223с.

. Серов, В.М. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА - М, 2000. - 272 с. - (Серия «Вопрос - ответ»).

. Уткин, Э.А. Антикризисное управление: Учебник. - М.: ЭКСМОС., 1997. - 400 с.

. Фатхидинов, Р.А. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: экономика, маркетинг, менеджмент: Учеб. - М.: Маркетинг, 2002. - 892 с.

. Хотяшко, О. Стратегическое планирование инновационной и инвестиционной деятельности (Часть I) / О. Хотяшко // Менеджмент сегодня. - 2004. - -№4. - с.3-8

. Чебанов, С. Анализ инструментария финансовой диагностики / С. Чебанов // Финансы. - 2004. - №3. - с.65

. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Пособие для вузов / А.С. Шапкин. - 2-е изд. - М.: «Дашков и К», 2003. - 544 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Бухгалтерский балансна 31 декабря 2010 г.

КодыФорма № 1 по ОКУД0710001Дата31.12.2010Организация: Открытое акционерное общество "Промприбор"по ОКПО05806270Идентификационный номер налогоплательщикаИНН5702000191Вид деятельностипо ОКВЭД33.20.6Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное обществопо ОКОПФ / ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 303858 Россия, Орловская область, г. Ливны, Мира, 40АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периода1234I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы1100563Основные средства120227 885214 061Незавершенное строительство13017 04010 119Доходные вложения в материальные ценности13500Долгосрочные финансовые вложения1401 6261 751прочие долгосрочные финансовые вложения14500Отложенные налоговые активы14847280Прочие внеоборотные активы1504339ИТОГО по разделу I190246 641226 811II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы210226 853179 956сырье, материалы и другие аналогичные ценности21159 66155 505животные на выращивании и откорме21200затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)213140 457110 838готовая продукция и товары для перепродажи21424 69512 357товары отгруженные21500расходы будущих периодов2162 0411 257прочие запасы и затраты21700Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям2203 9062 060Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)23000покупатели и заказчики (62, 76, 82)23100Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)240192 460217 022покупатели и заказчики (62, 76, 82)241157 805175 358Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)25000займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев25100собственные акции, выкупленные у акционеров252прочие краткосрочные финансовые вложения253Денежные средства2606 9591 448Прочие оборотные активы270373609ИТОГО по разделу II290430 551401 096БАЛАНС300677 192627 907ПАССИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периода1234III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал41020 06220 062Собственные акции, выкупленные у акционеров41100Добавочный капитал42000Резервный капитал4307 19110 091резервы, образованные в соответствии с законодательством43100резервы, образованные в соответствии с учредительными документами4327 19110 091Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470264 516259 306ИТОГО по разделу III490291 770289 460IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты510100 258192 523Отложенные налоговые обязательства5158 76412 928Прочие долгосрочные обязательства52000ИТОГО по разделу IV590109 022205 451V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты610110 65018 059Кредиторская задолженность620165 687114 937поставщики и подрядчики62175 09139 733задолженность перед персоналом организации6229 48812 130задолженность перед государственными внебюджетными фондами6237 7748 118задолженность по налогам и сборам62411 07817 912прочие кредиторы62562 25637 044Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов63000Доходы будущих периодов640630Резервы предстоящих расходов65000Прочие краткосрочные обязательства66000ИТОГО по разделу V690276 400132 996БАЛАНС700677 192627 907

Отчет о прибылях и убыткахза 2010 г.

КодыФорма № 2 по ОКУД0710002Дата31.12.2010Организация: Открытое акционерное общество "Промприбор"по ОКПО05806270Идентификационный номер налогоплательщикаИНН5702000191Вид деятельностипо ОКВЭД33.20.6Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное обществопо ОКОПФ / ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 303858 Россия, Орловская область, г. Ливны, Мира, 40Наименование показателяКод строкиЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего года1234Доходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)010441 363625 794Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг020-282 327-364 299Валовая прибыль029159 036261 495Коммерческие расходы030-11 710-15 341Управленческие расходы040-103 038-139 512Прибыль (убыток) от продаж05044 288106 642Операционные доходы и расходыПроценты к получению06000Проценты к уплате070-33 455-23 206Доходы от участия в других организациях08000Прочие операционные доходы090171 158268 662Прочие операционные расходы100-172 748-272 160Внереализационные доходы120Внереализационные расходы130Прибыль (убыток) до налогообложения1409 24379 938Отложенные налоговые активы14123333Отложенные налоговые обязательства142-4 164-1 388Текущий налог на прибыль1500-17 580Дополнительные показатели160-827-781Чистая прибыль (убыток) отчетного периода1904 48560 222СПРАВОЧНО:Постоянные налоговые обязательства (активы)2002 0822 946Базовая прибыль (убыток) на акцию20100Разводненная прибыль (убыток) на акцию20200Наименование показателяКод строкиЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего годаПри-быльубытокприбыльубыток123456Штрафы, пени и неустойки признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании2100000Прибыль (убыток) прошлых лет2200000Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств2300000Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте240146411379181Отчисления в оценочные резервы2500000Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности26019133126

Приложение к бухгалтерскому балансуза 2010 г.

КодыФорма № 5 по ОКУД0710005Дата31.12.2010Организация: Открытое акционерное общество "Промприбор"по ОКПО05806270Идентификационный номер налогоплательщикаИНН5702000191Вид деятельностипо ОКВЭД33.20.6Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное обществопо ОКОПФ / ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 303858 Россия, Орловская область, г. Ливны, Мира, 40Нематериальные активыНаименование показателяКод строкиНаличие на начало отчетного годаПоступилоВыбылоОстаток на конец отчетного периода123456Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)01005790579в том числе:у патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель01105790579у правообладателя на программы ЭВМ, базы данных0120000у правообладателя на топологии интегральных микросхем0130000у владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров0140000у патентообладателя на селекционные достижения0150000Организационные расходы0200000Деловая репутация организации0300000Прочие04005790579

Наименование показателяКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периода1234Амортизация нематериальных активов - всего050017Основные средстваЗдания070130 31548-860129 502Сооружения и передаточные устройства0809 7527209 824Машины и оборудование085255 53514 148-1 344268 340Транспортные средства09017 7240-10317 621Производственный и хозяйственный инвентарь0956 929143-267 046Рабочий скот1000000Продуктивный скот1050000Многолетние насаждения1100000Другие виды основных средств1152 647002 647Земельные участки и объекты природопользования1209 672509 677Капитальные вложения на коренное улучшение земель1250000Итого130432 57414 416-2 333444 657Амортизация основных средств - всего140204 689230 596в том числе:зданий и сооружений14137 47739 599машин, оборудования, транспортных средств142163 318185 479других1433 8945 518Передано в аренду объектов основных средств - всего15000в том числе:здания15100сооружения15200Переведено объектов основных средств на консервацию15500Получено объектов основных средств в аренду - всего16015 62010 016в том числе:Объекты недвижимости, принятые в эксплуатацию и находящиеся в процессе государственной регистрации16500СПРАВОЧНО.Результат от переоценки объектов основных средств:первоначальной (восстановительной) стоимости17100амортизации17200Изменение стоимости объектов основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции, частичной ликвидации250Доходные вложения в материальные ценностиИмущество для передачи в лизинг2600000Имущество, предоставляемое по договору проката2700000Прочие2900000Итого3000000Амортизация доходных вложений в материальные ценности3050000Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работыВсего3100000в том числе:СПРАВОЧНО. Сумма расходов по незаконченным научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам3204339Сумма не давших положительных результатов расходов по научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам, отнесенных на внереализационные расходы33000расходы на освоение природных ресурсовРасходы на освоение природных ресурсов - всего4100000в том числе:Сумма расходов по участкам недр, незаконченным поиском и оценкой месторождений, разведкой и (или) гидрогеологическими изысканиями и прочими аналогичными работами42000Сумма расходов на освоение природных ресурсов, отнесенных в отчетном периоде на внереализационные расходы как безрезультатные43000Финансовые вложенияВклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего5101 6261 75100в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ5110000Государственные и муниципальные ценные бумаги5150000Ценные бумаги других организаций - всего5200000в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя)5210000Предоставленные займы5250000Депозитные вклады5300000Прочие5350000Итого5401 6261 75100Из общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего5500000в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ5510000Государственные и муниципальные ценные бумаги5550000Ценные бумаги других организаций - всего5600000в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя)5610000Прочие5650000Итого5700000СПРАВОЧНО.По финансовым вложениям, имеющим текущую рыночную стоимость, изменение стоимости в результате корректировки оценки5800000По долговым ценным бумагам разница между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью отнесена на финансовый результат отчетного периода5900000Дебиторская и кредиторская задолженностьДебиторская задолженность:краткосрочная - всего620192 460217 022в том числе:расчеты с покупателями и заказчиками621157 805175 358авансы выданные6229 3629 441прочая62325 29332 223долгосрочная - всего63000в том числе:расчеты с покупателями и заказчиками63100авансы выданные63200прочая63300Итого640192 460217 022Кредиторская задолженность:краткосрочная - всего650276 337132 996в том числе:расчеты с поставщиками и подрядчиками65175 09139 733авансы полученные65262 23336 854расчеты по налогам и сборам65311 07817 912кредиты654110 65018 059займы65500прочая65617 28620 438долгосрочная - всего660100 258192 523в том числе:кредиты661100 258192 523займы66200ИТОГО670376 595325 519Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)Материальные затраты710196 370270 903Затраты на оплату труда720120 128164 094Отчисления на социальные нужды73028 37737 369Амортизация74015 60024 250Прочие затраты75056 149120 355Итого по элементам затрат760416 624616 970Изменение остатков (прирост [+], уменьшение [-]):незавершенного производства765-29 61952 099расходов будущих периодов766-784685резерв предстоящих расходов76700ОбеспеченияПолученные - всего77000в том числе:векселя77100Имущество, находящееся в залоге78000из него:объекты основных средств78100ценные бумаги и иные финансовые вложения78200прочее78400Выданные - всего79077 98927 497в том числе:векселя79100Имущество, переданное в залог82077 98927 497из него:объекты основных средств82177 98927 497ценные бумаги и иные финансовые вложения82200прочее82400Государственная помощьПолучено в отчетном году бюджетных средств - всего91000в том числе:в том числе: МОБ резервцелевое пособие - прочиеБюджетные кредиты - всего9200000в том числе:

Приложение Б

Характеристика инвестиционно-инновационной политики ОАО «Промприбор» за 2009 - 2010 гг.

Содержание мероприятияГоды20092010Число мероприятийЗатраты на внедрение (тыс. руб.)Экономическая эффективность. Годовой экономический эффект (тыс. руб.)Число мероприятийЗатраты на внедрение (тыс. руб.)Экономическая эффективность. Годовой экономический эффект (тыс. руб.)12345671 Разработка и внедрение новой техники и перспективной технологии8710086,914499,7805076,258192,51.1 опытно-конструкторские работы209001,613100,7184079,16962,51.2 разработаны новшества по товарам народного потребления63906994313,45401.3 внедрены новые прогрессивные технологические процессы61695,3700582983,7523042 Осуществлено техническое перевооружение производства4316535203903910118,497033 Обеспечено качество выпускаемой продукции192400111001984055003.1 за счет внедрения инновационных систем управления качеством6900110042005003.2 за счет применения принципиально новых методов работы по обеспечению качества выпускаемой продукции.131500100001564050004 Внедрение новых методов совершенствования производственной и хозяйственной деятельности обеспечило получение: - товарной продукции - насосного оборудования, шт. - денежных средств - прибыли - снижения затрат на 1 рубль товарной продукции до х х х х х х х х х х 38000 3034 40000 5000 0,085 х х х х х х х х х х 37500 2917 38000 47000 0,0855 Подготовлено, прошло обучение и переквалификация специалистов, обслуживающих НИОКР210хххх6 Проведены работы по оформлению патентов, ноу-хау, лицензий110хххх7 Осуществлены инвестиции в продуктовые инновации-2560030100-27100276428 Внедрены новые методы оценки эффективности финансирования инноваций------

Приложение В

«Ярмарка инвестиций 2010» (Инвестиционное предложение ОАО «Промприбор»)

ОтрасльМашиностроение / приборостроениеНаименование проектаРазработка, внедрение, модернизация: - стояка наливного АСН-14ЖД-К; - измерительного комплекса для налива светлых нефтепродуктов в автоцистерны нижним способом налива типа АСН-5/10НГ; - колонки топливораздаточной серии «Ливенка»Содержание проектаКомплексы измерительные АСН предназначены для измерений количества нефтепродуктов в единицах объема и массы при отпуске в авто и ж.д. цистерны и управления процессом налива (слива) при проведении учетно-расчетных операций. Комплексы применяются для организации оптовой торговли нефтепродуктами в составе линии терминалов или в составе наливных эстакад. Колонки топливораздаточные (далее ТРК) серии «Ливенка» предназначены для дозированного отпуска топлива (бензин, керосин и дизтопливо) вязкостью от 0,55 до 40 мм2 /с (от 0,55 до 40 сСт) из заглубленных или наземных резервуаров.Стоимость проекта (млн. руб.), В т. ч.: Собственные средства (млн. руб.) Заемные средства (млн. руб.) Бюджетные средства (млн.руб.)9,5 9,5 - -Вид инвестицийИнновационный проектСрок окупаемости проекта (мес.)48Рынки сбыта продукцииПредприятия нефтяной отрасли РФУровень проработанного проектаПроцесс освоения продукцииОжидаемые результаты реализации проектаУвеличение объемов производства продукции с целью получение прибыли.Предприятие - заявительОткрытое акционерное общество «Промприбор»Контактное лицоХолоимов Михаил Григорьевич тел: 3-15-94, Латынина Татьяна Алексеевна тел: 3-10-33Адрес предприятия303858, Орловская область, г. Ливны, ул. Мира, 40

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Процесс формирования инвестиционного бюджета ОАО Промприбор» в разрезе структуры и периодичности формирования отчетности

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Таблица

Инвестиционный бюджет производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов на 2012 год (для целей БДДС)

№Наименование ИПОбъем финансирования в 2012 г. (с НДС, без учета СМР с/с), в тыс. руб.Янв.Февр.МартАпр.МайИюньИюльАвг.Сент.Окт.Нояб.Дек.ИтогоПроекты, переходящие на 2012 г.Приказ № 2-122 от 16 апреля 2011 года1.Проект «Обновление парка сверловочных станков «КС-57/12»Оборудование7202302300000000001180Материалы40351500000000090СМР4312844000000071Проектные работы, экспертиза87400000000019Прочие1710000000000027Итого по приказу № 2-122 от 16 апреля 2011 года8282942574400000001387Принято на 2012 г.Приказ № 5-12 от 20 апреля 2012 года1.Проект «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного «АСН-14ЖД-К»Оборудование014300000000017Материалы097,5342221,50,50,5032СМР0321000010007Проектные работы, экспертиза08700000000015Прочие00,500,5000000001Итого по Приказу № 5-12 от 20 апреля 2012 года034,519,54,542222,50,50,5072На рассмотрении руководством производства систем налива нефтепродуктов1.Проект «Разработка методических рекомендаций по совершенствованию расчета эффективности инвестиционной деятельности»Оборудование0000000000000Материалы0000000320005СМР0000000000000Проектные работы, экспертиза000008122000022Прочие0000000000000ВСЕГО (переходящие, принятые, на рассмотрении)В том числеОборудование7202442330000000001197Материалы404422,5342253,50,50,50127СМР43151054000100078Проектные работы, экспертиза81515008122000056Прочие1710,510,50,54000000032

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Таблица

Инвестиционный бюджет производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов на 2012 год (для целей БДР)

№Наименование ИПОбъем инвестирования в 2012 г. (без НДС, с учетом СМР с/с ), в тыс. руб.Срок ввода в эксплуатациюОтнесение на 08 счетОборудованиеМатериалыСМРВ т.ч. собственными силамиПроект-ные работы, экспертизаПрочиеИтогоПроекты, переходящие на 2012 г.1.Проект «Обновление парка сверловочных станков КС-57/12»118090717119271387Июнь16 июня 2012 г.Приказ № 2-122 от 16 апреля 2011 года118090717119271387Июнь16 июня 2012 г.Принято на 2012 г.Приказ № 5-12 от 20 апреля 2012 года1.Проект «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного «АСН-14ЖД-К»17327715172Апрель26 апреля 2012 г.Итого по приказу № 5-12 от 20 апреля 2012 года17327715172Апрель26 апреля 2012 г.Проект № 17-44 от 19 мая 2012 г.2.Проект «Проектирование модернизированного всасывающего патрубка «ПВ-15-45 ЖД»030012015---Предпол. октябрьИтого по Приказу № 17-44 от 19 мая 2012 г030012015------На рассмотрении руководством бизнес-единицы1.Проект «Разработка методических рекомендаций по совершенствованию расчета эффективности инвестиционной деятельности»050022027------Итого на рассмотрении050022027------ВСЕГО (переходящие, принятые, на рассмотрении)1197130787868281501

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

Таблица

График инвестирования в инвестиционные проекты производства автоматизированных систем налива нефтепродуктов

№Наименование ИПКол-во (ед.)Сумма (с трансп. расходами и НДС), тыс. руб.Исполнитель (поставщик, подрядчик)Срок ввода в экспл.20121 кв.2 кв.3 кв.4 кв.1. Инвестиционный проект «Разработка, внедрение и модернизация: стояка наливного АСН-14ЖД-К»1Разработка проектной документации11515000№ 065 КОАЗТ, № 065 КОЖН ОАО «Промприбор»Втор. пол. февраля2Закупка оборудования21717000ООО «Реле и автоматика»; ЗАО «СК Грифон»Май3Приобретение материалов и комплектующих13216,595,51ЗАО «Орлэкс»; ОАО«Металлургический з-д» «Красный Октябрь»; ОАО «Красный Выборжец»Май4СМР подрядной организацией------------------------5СМР собственными силами175110Цех производства систем налива ОАО «Промприбор»Май6Согласование рабочего проекта---10,50,500Руководство бизнес-единицы производства систем налива нефтепродуктов ОАО «Промприбор»Конец маяИТОГО по проекту6722514,511,54------В т.ч. собственными силами6722514,511,54------

ПРИЛОЖЕНИЕ З

Таблица

План финансирования инвестиционных проектов

№Наименование ИПКол-во (ед.)Сумма (с транспортными расходами и НДС), тыс. руб.Исполнитель (поставщик, подрядчик)Источник финансированияСрок ввода в эксплуатацию2012г.1кв.2 кв.3 кв.4 кв.1. Приказ № 5-12 от 20 апреля 2012 года, Проект «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного АСН-14ЖД-К»1Разработка проектной документации11515000№ 065 КОАЗТ, № 065 КОЖН ОАО «Промприбор»Собственные средстваВтор. пол. февраля2Закупка оборудования81717000ООО «Реле и автоматика»; ЗАО «СК Грифон»Краткосрочные заемные средства (Менатеп-СПб)Май3Приобретение материалов и комплектующих7803216,595,51ЗАО «Орлэкс»; ОАО «Металлургический з-д «Красный Октябрь»; ОАО «Красный Выборжец»Собственные средстваМай4СМР подрядной организацией000000---------5СМР собственными силами---75101Производственные цехаСобственные средстваМай6Согласование рабочего проекта---10,50,500Руководство ОАО «Промприбор»Собственные средстваКонец маяИТОГО по проекту6722514,511,54---------

ПРИЛОЖЕНИЕ И

Таблица

План финансирования инвестиционного проекта «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного «АСН-14ЖД-К»

№Наименование ИПКол-во (ед.)Утвержденный объем инвестиций на годФактически оплачено с начала годаПереходящий остатокПлан оплаты на планируемый месяцИсполнитель (поставщик, подрядчик)январь-декабрьянварь-мартапрель-декабрьиюнь1. Приказ № 5-12 от 20 апреля 2012 года, Проект «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного АСН-14ЖД-К»1Разработка проектной документации11515015Проектное бюро ОАО «Промприбор»2Закупка оборудования81717017БМТО ОАО «Промприбор»3Приобретение материалов и комплектующих7803223,58,523,5МТС ОАО «Промприбор»4СМР подрядной организацией---0000---5СМР собственными силами---7521Производственный цех6Согласование рабочего проекта--1101Директор по производству, директор по содержанию основных фондовИТОГО по проекту---722514,511,5---ПРИЛОЖЕНИЕ К

Таблица

Факт финансирования инвестиционных проектов бизнес-единицы по производству автоматизированных систем налива нефтепродуктов ОАО «Промприбор»

№Наименование ИПКол-во (ед.)Утвержденный объем инвестиций на годФактически оплачено с начала годаПереходящий остатокФактически оплачено в отчетном периодеИсполнитель (поставщик, подрядчик)январь-декабрьянварь-маймай-декабрьиюнь1. Приказ № 5-12 от 20 апреля 2012 года, Проект «Разработка, внедрение, модернизация стояка наливного АСН-14ЖД-К»1Разработка проектной документации11515015Проектное бюро ОАО «Промприбор»2Закупка оборудования81717017БМТО ОАО «Промприбор»3Приобретение материалов и комплектующих7803223,58,523,5МТС ОАО «Промприбор»4СМР подрядной организацией---0000---5СМР собственными силами---7521Производственный цех6Согласование рабочего проекта--1101Директор по производству, директор по содержанию основных фондовИТОГО по проекту---722514,511,5---ПРИЛОЖЕНИЕ Л

Использование матрицы БКГ для определения приоритетов инвестиционной стратегии ОАО «Промприбор»

«Звезды»«Дикие кошки»

Темп роста спроса, %

«Дойные коровы»«Собаки» доля на рынке в %

ПРИЛОЖЕНИЕ М

Таблица

Морфологическая матрица инвестиционной стратегии бизнес-единицы по производству автоматизированных систем налива нефтепродуктов (АСН - 5Н «Дельта»)

Характеристики (компоненты) инвестиционной стратегииРазновидности характеристик1) объём рынкаР11 малР12 велик---2) конкуренцияР21 отсутствуетР22 незначительнаяР23 высокая3) осведомлённость покупателей о товареР31 отсутствуетР32 имеется у меньшинстваР33 имеется у большинства4) отношение потребителя к ценеР41 высокая цена неприемлемаР42 готовы платить умеренноР43 готовы платить высокую цену5) ценаР51 низкаяР52 средняяР53 высокая6) затраты на маркетингР61 низкиеР62 средниеР63 высокие

Дипломная работа по дисциплине Антикризисное управление тема: Инвестиционная политика в антикризисном уп

Больше работ по теме: