»нвестиционна€ политика государства

 

ћинистерство ќбразовани€ –оссийской ‘едерации

ѕетрозаводский √осударственный ”ниверситет









 урсова€ работа по финансам

на тему:


»нвестиционна€ политика государства










 

¬ыполнил студент экономического факультета,

†специальности Уфинансы и кредитФ,

ћухамадиев ¬адим, группа 83201

Ќаучный руководитель:† Ѕокова “ать€на јнатольевна

 

 

 

 

ѕетрозаводск

2004 год

—одержание:

¬ведение ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ...3

√лава I. ѕон€тие, истори€ и принципы инвестиционной политики государства

1. ѕон€тие инвестиционной политики государства и еЄ значениеЕЕЕЕЕЕЕ..ЕЕ4

2. ‘ормирование инвестиционной политики государства в услови€х развити€

†рыночных отношений в –оссииЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..6

1.1 инвестиционна€ политика начального периода рыночного реформировани€

1.2 инвестиционна€ политика в посткризисный период

3. ѕринципы, границы и нормы участи€ государства в инвестиционной де€тельностиЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..ЕЕ 9

2.1 ”слови€ усилени€ роли государства в инвестиционной сфере

2.2 ќпределение стратегических приоритетов инвестировани€

2.3 ”слови€ усилени€ роли государства в инвестиционной сфере

√лава II. ѕроблемы и перспективы инвестиционной политики государства

1. √осударственные инвестиции и поддержка приоритетных направлений

†экономического развити€ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..13

1.2 проблемы бюджетного финансировани€ инвестиций

1.2механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе

1.3 российский банк развити€ и его задачи в сфере

†производственного инвестировани€

2. —оздание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономикиЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.ЕЕ..17

2.1 денежно-кредитные методы стимулировани€ инвестиций

2.2 формирование эффективной инфраструктуры финансового рынка

2.3 активна€ промышленна€ и структурна€ политика

2.4 налогова€ политика

2.5 правовые и нормативные методы регулировани€

3. –егиональные аспекты инвестиционной политикиЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..ЕЕ....Е26

3.1 причины активизации инвестиционной политики

3.2 проблемы согласовани€ инвестиционной политики

†федерального центра и регионов

3.3 инвестиционна€ политика в –еспублике  арели€

«аключение ЕЕЕЕЕ.ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.Е...Е32

—писок литературы Е..ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.Е.ЕЕЕЕ...Е33

ѕриложение 1

ѕриложение 2

ѕриложение 3

ѕриложение 4

¬ведение

Ќа современном этапе развити€ российской экономики многие экономисты став€т вопросы о продуманной экономической политике государства.

ѕравильна€ экономическа€ политика государства €вл€етс€ залогом успешного развити€ страны в целом, немаловажной еЄ составл€ющей €вл€етс€ и инвестиционна€ политика. √осударство здесь выступает во многих рол€х: кредитора, гаранта, законодател€, регул€тора и многих других.

јнализ проблематики современного состо€ни€ российской экономики приводит к выводу о совершенствовании инвестиционной политики государства. ¬ажность инвестиционной политики заключена в создании УбудущегоФ† экономики: определению приоритетных отраслей, восстановлению и совершенствованию основных производственных фондов.

ќдной из немаловажных проблем €вл€етс€ наличие у многих крупных компаний и олигархии, в основном зан€тых экспортом природных ресурсов, крупных денежных средств, не направленных на развитие российской экономики, а уход€щих за рубеж, или Убегство капиталаФ.

“акже €вл€етс€ проблема привлечени€ немалых средств населени€, а следовательно и восстановлени€ довери€ к государству.

¬се сказанное выше подтверждает актуальность темы проведени€ правильной государственной инвестиционной политики.

÷ель работы: определить сущность и роль инвестиционной политики. ƒл€ достижени€ поставленной цели решались следующие задачи:

1) раскрыть этапы инвестиционной политики в услови€х рыночной экономики и роли государства в инвестиционной среде

2) вы€вить проблемы и перспективы развити€ инвестиционной политики в –оссийской ‘едерации

3) определить роль инвестиций на примере –еспублики  арели€

ќсновными задачами инвестиционной политики €вл€ютс€: формирование благопри€тной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций дл€ реконструкции предпри€тий, а также государственна€ поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.

†√лава I

ѕон€тие, истори€ и принципы инвестиционной политики государства

 

1.ѕон€тие инвестиционной политики государства и еЄ значение

ќдной из форм экономической политики государства €вл€етс€ инвестиционна€ политика, котора€ включает регулирование всех сторон инвестиционного процесса, а именно: размеры, структуру, источники, эффективность инвестиций и др.

 атегори€ Ђинвестицииї выступает обобщающим макроэкономическим показателем.

¬ самом общем виде инвестиции - все виды активов (средств), включаемых в хоз€йственную де€тельность в цел€х получени€ дохода.

»нвестиции - это пон€тие, охватывающее:

1. –еальные инвестиции (инвестиции в землю, машины и оборудование, недвижимость и т.д.), близкие к термину Ђкапитальные вложени€ї.  апитальные вложени€ - затраты на создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов (основного капитала).

ѕон€тие "новые" (или "чистые") инвестиции означает, что увеличиваетс€ размер основного капитала. "»нвестиции в модернизацию" - это средства, направл€емые на возмещение износа капитала. —умма "чистых" инвестиций и "инвестиций на возмещение" называетс€ "валовыми инвестици€ми".

2 ‘инансовые (портфельные) инвестиции, т.е. вложени€ в акции, облигации, другие ценные бумаги, св€занные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение дохода от собственности.

Ќа сегодн€шний день, располага€ мощным инвестиционным потенциалом и соответствующими ресурсами российска€ экономика не имеет устойчивой тенденции к росту и это обусловлено многими причинами и в первую очередь тем, что за годы реформ практически была разрушена способность экономики формировать внутренние ресурсы дл€ накоплени€. “ак объем инвестиций в 2001 г. к уровню 1990 г. составил одну п€тую часть, ежегодный дефицит инвестиций в –оссии составл€ет 42-45 млрд. дол. (общемировой нормативный уровень не менее 10% от ¬¬ѕ), в то врем€ как у населени€ находитьс€ 50-60 млрд. дол., за рубеж вывезено 70 млрд. дол.

ѕроблема 2003 г., сто€ща€ перед –оссией, затрагивает все сферы де€тельности. ѕо оценкам специалистов, через 3 года ожидаетс€ выбытие до 25% (в 2006 г. до 50%) производственных фондов вследствие их износа. » дл€ обеспечени€ хот€ бы его простого воспроизводства основного капитала объем инвестиций должен быть увеличен в 3 раза.

2. ‘ормирование инвестиционной политики государства в услови€х развити€ рыночных отношений в –оссии

 

—тановление новой модели инвестиционной де€тельности, адекватной рыночной системе хоз€йствовани€, предполагало замену централизованного распределени€ инвестиционных ресурсов рыночными формами инвестировани€. Ёто в свою очередь, обуславливало необходимость разработки новой инвестиционной политики, отвечавшей изменившимс€ экономическим услови€м. »нвестиционную политику в услови€х развити€ рыночных отношений в –оссии можно разделить на два этапа:

2.1† I этап - инвестиционна€ политика начального периода рыночного реформировани€.

ћеры государственной инвестиционной политики в рассматриваемый период были св€заны в основном с комплексной программой стимулировани€ отечественных иностранных инвестиций в экономике –оссии, Ѕюджетом развити€ на период 1997-2000 гг., концепцией среднесрочной программы развити€ российской экономики на 1997-2000 гг. Ђ—труктурна€ перестройка и экономический ростї

ќсновные направлени€ государственной инвестиционной политики, изложенные в этих документах включали:

  • проведение децентрализации инвестиционного процесса, перенос центра т€жести на частные инвестиции, повышение роли собственных и привлеченных средств предпри€тий посредством проведени€ новой амортизационной политики, использовани€ прибыли, вторичной эмиссии ценных бумаг, средств банков, институциональных инвесторов, населени€;
  • переход от безвозвратного финансировани€ предпри€тий к кредитованию их на платной и безвозвратной основе;
  • усиление государственного контрол€ за целевым расходованием средств† федерального бюджета, направленных на инвестиции;
  • сохранение роли государства как стратегического инвестора в области важнейших жизнеобеспечивающих производств, социальной сфере, общественно значимых объектов, не привлекательных дл€ частных инвесторов
  • использование централизованных инвестиций на реализацию эффективных и быстро окупающихс€ объектов, расширение практики их долевого финансировани€;
  • стимулирование частных и иностранных инвестиций, совершенствование нормативной базы, предоставление гарантий и страхование инвестиций

¬ соответствии с прин€тым курсом экономических реформ восстановление инвестиционного процесса должно осуществл€тьс€ при минимальной роли государства. ¬ качестве основных предполагаемых источников рассматривались: возросшие возможности предпри€тий за счет снижени€ налогового бремени и роста амортизационных отчислений, перелив кредита с рынка государственных об€зательств в реальный сектор, мобилизаци€ валютных сбережений населени€, наход€щегос€ вне банковского оборота, приток иностранного частного капитала.

ћежду тем, на базе рыночных методов регулировани€ не удалось решить поставленные задачи, поскольку в российской экономике не сложились услови€, позвол€ющие полностью отказатьс€ от методов государственного воздействи€. ¬ российских услови€х воздействие монетарных импульсов на производство не принесло ожидаемых результатов, жесткие рестрикционные меры в области денежно-кредитной политики хот€ и облегчили в определенной степени адаптацию предпри€тий к измен€ющейс€ рыночной конъюнктуре, но† обнаружили свою несосто€тельность в плане структурной перестройки производства инвестиции экономического оживлени€. ”худшающеес€ финансовое состо€ние предпри€тий преп€тствовало, с одной стороны, направлению собственных средств (прибыли и амортизации) на инвестиционные цели, а с другой Ц привлечению ресурсов фондового и кредитного рынков.

Ќе были созданы макроэкономические предпосылки† дл€ мобилизации сбережений населени€ в форме иностранной наличной валюты, притока отечественного инвестиции иностранного капитала в реальный сектор экономики. ¬ результате проводимой политики покрыти€ дефицита государственного бюджета путем расшир€ющейс€ эмиссии государственных об€зательств накопление государственного долга и превышение стоимости его обслуживани€ вело к прогрессирующему сокращению возможностей бюджетного финансировани€, которое усугубл€лось ростом напр€женности† в бюджетно-налоговой сфере в услови€х жесткой фискальной политики и деформации платежной системы.

¬ поисках выхода из сложившейс€ ситуации осуществл€лось посто€нное урезание бюджетных расходов. —окращение доходной части бюджета вело к перенапр€жению инвестиции неупор€доченности государственного финансировани€, необеспеченности финансовыми ресурсами запланированных инвестиционных расходов, хроническому невыполнению федеральных инвестиционных программ.

√осударственное финансирование инвестиционной де€тельности было практически свернуто, между тем масштабы частного инвестировани€ не смогли компенсировать снижение государственных инвестиций. ѕри повышении доли частных инвестиций в общем объеме источников финансировани€ (по формам собственности) совокупные инвестиционные ресурсы резко сократились. ≈сли сокращение бюджетной поддержки производства по внешним признакам согласуетс€ с сущностью рыночных преобразований, то почти полный отказ государственного инвестировани€ противоречит закономерност€м развити€ рыночной экономики.

2.2† II этап инвестиционна€ политика в посткризисный период

— целью корректировки курса экономических реформ и решени€ задач выхода страны из острого экономического кризиса в но€бре 1998г. был прин€т совместный документ Уќ мерах ѕравительства –оссийской ‘едерации и ÷ентрального банка –оссийского Ѕанка по стабилизации социально-экономического положени€ в странеФ, который исходил из необходимости усилени€ вмешательства в экономику, в том числе и еЄ инвестиционную сферу. ¬ нем было предусмотрено повышение организующей роли государства в обеспечении повышени€ эффективности производства за счет объединени€ УпроблемныхФ организаций в крупные корпорации, в том числе с государственным участием, и оказани€ поддержки развитию мелкого и среднего бизнеса, создани€ конкурентной среды. ƒанный документ содержал р€д новых подходов к решению проблем оздоровлени€ государственных финансов, банковской системы, восстановлени€ рыночных механизмов реального сектора экономики, снижени€ налогового бремени, стимулировани€ экспорта, инвестиционной и инновационной активности, защиты внутреннего рынка, повышени€ эффективности управлени€ государственным имуществом.

Ѕыли определены приоритеты программ развити€, через которые должна была реализовыватьс€ структурна€ и производственна€ политика, но еЄ реализаци€ осложн€лась сохранением существующих экономических условий; преодоление же сложившихс€ экономических проблем требовало использовани€ действенных механизмов мобилизации ресурсов и инвестиционного роста.

“ак, продолжалось сокращение государственных инвестиций и уменьшение доли средств, выдел€емых на финансирование государственной инвестиционной программы. Ќе получили поддержки инвестиционные программы конверсии оборонной промышленности, а также больша€ часть объектов производственных комплексов. Ѕыло приостановлено выполнение большинства федеральных целевых программ. —окращение инвестиционных расходов осуществл€лось без детального анализа различных инвестиционных программ и их оценки с позиций соответстви€ приоритетным направлени€ экономического роста, также аналогична€ ситуаци€ наблюдалась и в области государственного финансировани€ инновационной де€тельности. Ќеобоснованность инвестиционной политики и противоречивость принимаемых мер обусловили невыполнимость целевых ориентиров и неэффективность их программного обеспечени€.

Ќовые программные правительственные документы, официально отражающие экономическую стратегию государства (план действий ѕравительства –оссийской ‘едерации в области социальной политики и модернизации экономики на 2000-2001 гг. в основе которой положена стратеги€ развити€ –оссийской ‘едерации до 2010 года), декларируют смену приоритетов экономической политики, усиление еЄ направленности на модернизацию и развитие реального сектора. ¬ качестве основных средств достижени€ поставленных целей рассматриваютс€: улучшение инвестиционного и предпринимательского климата, условий дл€ развити€ финансовых рынков, методы денежно-кредитной, бюджетной и налоговой политики.

3. ѕринципы, границы и нормы участи€ государства в инвестиционной де€тельности

ѕравительственными, независимыми структурами, коллективами ученых, отдельными специалистами разработаны различные концепции инвестиционной политики. Ќесмотр€ на значительное разнообразие, их объедин€ет† позици€, согласно которой односторонний монетаристский подход, так же как и возврат к централизованной системе управлени€ экономикой –оссии, в современных услови€х недостаточны.

ƒействительно, анализ ситуации, сложившейс€ в российской экономике, приводит к принципиальному выводу о неизбежности обеспечить решение приоритетных задач инвестиционного развити€ только на основе саморегул€ции рынка, который в российской экономике характеризуетс€ весьма низкой степенью сформированности. “ребуетс€ усилени€ роли государства в инвестиционной сфере, корректировка экономической политики, поиск оптимального сочетани€ государственного и рыночного регулировани€. ѕри этом следует определить границы и принципы участи€ государства в инвестиционном процессе с учетом специфики переходного к рынку периода развити€ российской экономики.

3.1 ”слови€ усилени€ роли государства в инвестиционной сфере

ѕри анализе возможностей усилени€ роли государства в инвестиционной сфере следует учитывать, что степень расширени€ государственного участи€ имеет объективные пределы. Ёти пределы, с одной стороны, обусловлены реальными финансовыми возможност€ми, а с другой стороны, тем, что рост присутстви€ государства в экономике† должен способствовать притоку частных инвестиций, а не их вытеснению. ќно предполагает повышение эффективности государственной долгосрочной политики и конкретных действий при сохранении рыночных свобод и стимулировании частных инвестиций.

¬опрос о принципах участи€ государства в инвестиционной де€тельности во многом св€зан с проблемой ограниченности финансового потенциала дл€ инвестиционного подъема. ѕримерные расчеты показывают, что только дл€ восстановлени€ дореформенных объемов инвестировани€, с учетом глубины инвестиционного спада потребуетс€ п€тикратное† увеличение инвестиций, т.е. доведение их величины примерно до 2 трлн. руб. ѕо† оценкам ћинистерства экономического развити€ –‘, потребность в инвестици€х составл€ет 150 млрд. долл. в год.

ѕри анализе данной проблемы возникает также вопрос о критерии достаточности инвестиций. ¬ среденесрочном периоде критерием достаточности инвестиций может служить такой объем инвестиционных ресурсов, который позволит обеспечить переход к устойчивому экономическому росту. — точки зрени€ макроэкономики это означает достижение стабильных положительных значений величины совокупных чистых инвестиций, соответствующих† приросту объемов средств дл€ обновлени€ основного капитала, при увеличении эффективности использовани€ инвестируемых ресурсов. ¬ св€зи с этим необходимо стимулирование инвестиций до уровн€, превышающего выбытие накопленных элементов производственного капитала. Ётот ориентир обусловлен тем, что при более низких значени€х инвестиций во вновь созданный продукт не будут скомпенсированы выбывающие элементы производственного капитала, в результате чего будут по-прежнему воспроизводитьс€ услови€ экономического спада и продолжитьс€ сокращение потенциала реального оживлени€ производства.

ћежду тем возможности обеспечени€ приемлемой динамики экономического развити€ во многом ограничены низкими масштабами внутренних накоплений, снижением капиталоотдачи вложений в реальном секторе экономики. ќчевидно, что это особенности российской экономики в ближайшее врем€ будут определ€ть принципы государственной инвестиционной политики. — учетом† жестких ресурсных ограничений и несформированности рыночных механизмов инвестировани€ государственна€ политика в сфере инвестиционной де€тельности должна базироватьс€ на принципах выбора приоритетных направлений и Уточечного инвестировани€Ф, повышени€ степени управл€емости инвестиционным процессом на основе усилени€ обоснованности, последовательности и комплексности разрабатываемых меропри€тий.

ƒанна€ специфика воздействует и на формы участи€ государства в инвестиционной де€тельности.  ак отмечалось в рыночной экономике роль государства как непосредственного инвестора† сохран€етс€ дл€ основных жизнеобеспечивающих производств, социальной сферы и отраслей, имеющих особое государственное значение. Ѕолее важное значение приобретает регулирование инвестиционного процесса, направленное на создание благопри€тного режима дл€ де€тельности частных инвесторов.

¬ услови€х, создавшихс€ в российской экономике, при ориентированности инвестиционной стратегии в целом на перенос центра т€жести с государственного инвестировани€ на формирование инвестиционной среды, благопри€тной дл€ частных инвесторов и перелива капиталов посредством совершенствовани€ денежно-кредитных, налоговых, амортизационных и иных методов, обе составл€ющие государственной инвестиционной политики (как государственное инвестирование, так и государственное регулирование инвестиционной де€тельности) должны быть направлены на поддержку приоритетных отраслей и производств, носить взвешенный и системный характер (ѕриложение 3).

3.2 ќпределение стратегических приоритетов инвестировани€.

ѕри определении стратегических приоритетов необходимо исходить из имеющихс€ конкурентных преимуществ на мировом рынке, выражающийс€ в первую очередь в наличии разработок высоких технологий. ¬ насто€щее врем€ к отрасл€м, где существуют серьезные технологические заделы и сохран€ютс€ потенциальные преимущества, можно отнести авиацию, металлургию, энергетику, машиностроение, станкостроение, биотехнологию и р€д других.

»нвестиции в производство инновационной продукции будут способствовать формированию новых направлений перетока капитала, повышению его производительности и стимулированию экономического роста. “очечный характер этих инвестиций позволит добитьс€ экономического оживлени€ при ограниченности инвестиционных источников. “акой подход признан мировой практикой испытанным способом преодолени€ ограничителей экономического роста, обусловленных недостаточностью рыночных механизмов.

¬ысокую степень приоритетности следует придать эффективным программам развити€ жизнеобеспечивающих отраслей† и сфер народного хоз€йства, поддержки отечественных производителей и обеспечение внутреннего спроса в экономике. ¬месте с тем следует учитывать, что в экономике, интегрирующейс€ в мирохоз€йственные св€зи, инвестиции в производство товаров, €вл€ющихс€ конкурентоспособными лишь на внутреннем рынке, не могут быть источником стабильного растущего дохода.

¬ажным условием эффективности государственной инвестиционной политики €вл€етс€ разработка концепции структурной перестройки производственного сектора, особенно в части приоритетных направлений, на базе которой должны быть определены стратегии и механизм инвестировани€ дл€ различных групп предпри€тий, масштабы, формы и методы государственной поддержки, модели организации производственных структур с учетом реально сложившихс€ в российской экономики условий, в том числе и институциональных.

¬ российской экономике традиционно носител€ми конкурентных преимуществ €вл€ютс€ крупные производственные комплексы. »менно крупные корпорации, обладающие научно-техническим потенциалом, возможност€ми мобилизации ресурсов и эффективной интеграции в мирохоз€йственные св€зи, могут выступить основой подъема и ускоренного развити€ экономики. ѕредпри€ти€ мелкого бизнеса, имеющие, несомненно, большое значение дл€ функционировани€ рыночной экономики, в насто€щее врем€ характеризуютс€ крайне низким техническим уровнем и отсутствием инвестиционных ресурсов, что вызывает необходимость поиска их места в цепочках крупных структур.

√лава II

ѕроблемы и перспективы инвестиционной политики государства

1. √осударственные инвестиции и поддержка приоритетных направлений экономического развити€

 

–еализаци€ задач современного этапа экономического развити€ требует более активной поддержки инвестиционной сферы. ѕри этом значение государственного инвестировани€ должно возрасти не столько с точки зрени€ объема централизованных источников, сколько с позиций государственных гарантий, страховани€ и ориентира дл€ частных инвесторов.

1.1 ѕроблемы бюджетного финансировани€ инвестиций

Ѕюджетное финансирование инвестиционной де€тельности пока осуществл€етс€ на базе подходов, существенно ограничивающих воздействие государства на ход рыночных преобразований и структурную перестройку экономики. ѕри этом данные недостатки св€заны столько с ограниченными возможност€ми бюджетной системы, сколько с неопределенной или даже ошибочной стратегией распределени€ инвестиций, отсутствием действенного контрол€ за их использованием.

Ќеобходимость решени€ этой проблемы дополн€етс€ тем, что перекосы в государственной инвестиционной политике одновременно €вл€ютс€ причиной отсутстви€ или существенного искажени€ ориентиров дл€ частных инвесторов. јнализ свидетельствует о наличии определЄнной зависимости между государственными приоритетами и инвестиционными мотиваци€ми частных инвесторов, которую необходимо учитывать при разработке перспективных направлений инвестиционной политики.

¬ противном случае не удастс€ сформировать основу дл€ проведени€ общегосударственной инвестиционна€ политика и согласовани€ интересов инвесторов различных уровней, а предпринимаемы меры будут по-прежнему носить преимущественно пассивный характер и не обеспечивать запланированных результатов. —ледует также учитывать, что недостаточна€ и бессистемна€ поддержка отдельных производителей или регионов понижает стимулы к накоплению и последующему самофинансированию и не способствует рыночному поведению хоз€йствующих субъектов.

ѕри анализе вопроса о возможност€х государственной инвестиционной поддержки производителей нельз€ учитывать крайнюю ограниченность бюджетных средств. ¬месте с тем в современных услови€х не меньшее значение приобретают повышение качества обосновани€ и четкости реализации инвестиционной политики, учет степени проработанности† и реальности бюджетного планировани€.

»спользование международного опыта по реализации государственных инвестиций как приоритетного фактора экономического роста не может быть успешным без учета современного состо€ни€ российских государственных финансов и необходимости перестройки бюджетной системы. “ак, одним из удачных примеров реформировани€ экономики за счет государственных инвестиций €вл€етс€ опыт √ермании, бюджетна€ система которой в отличие от российской характеризуетс€ отлаженностью, что выражаетс€ в четком выделении текущих и инвестиционных расходов, контроле над целевым использованием бюджетных средств, установлении и соблюдении предельного объема финансировани€ бюджетного дефицита за счет кредитов суммой предусмотренных инвестиционных расходов.

¬ российской экономике, как убедительно показывают итоги реформ, возрастание государственных расходов непроизводительного характера не компенсировалось соответствующим увеличением инвестиционных расходов бюджета. Ќапротив оно выступало† одним из факторов, обусловливающих сокращение государственных централизованных† инвестиций, ослабление инвестиционной функции государства.

¬ св€зи с этим использование государственных инвестиций как фактора экономического роста предполагает необходимость существенных изменений в бюджетной политике инвестиции организации бюджетной системы. ѕри разработке бюджета должны быть использованы принципы определени€ приоритетных направлений, установлени€ нормативов, определ€ющих уровень бюджетных средств по выделенным направлени€м, разделени€ текущего и инвестиционного бюджета на нормативной основе, исключени€ возможности превышени€ расходов над доходами при планировании текущего бюджета, четкого† определени€ покрыти€ дефицита инвестиционного бюджета. ќпределЄнные изменени€ следует внести и в технологию осуществлени€ контрол€ за использованием средств обеих составл€ющих бюджета, усилив роль казначейского метода его исполнени€.

¬ажной проблемой св€занной с использованием государственных инвестиций, €вл€етс€ их низка€ по сравнению частными эффективность. ƒанные о реализации федеральных программ подтверждают, что используемые при распределении государственных финансовых ресурсов подходы не способствуют росту эффективности инвестировани€ инвестиции реструктуризации национальной экономики.

ќтсутствие системной основы в организации инвестиционного процесса, недостаточна€ степень проработанности и реальности бюджетного планировани€ €вились причинами посто€нного недофинансировани€ государственных инвестиционных программ. “ак, в 1999г. ѕроектируемые ресурсы бюджета составили 20,775 млрд. руб., но реально из запланированных сумм на инвестиционные проекты было выделено всего 6,3 млрд. руб.

ƒанные факты свидетельствуют о необходимости усилени€ роли селективного подхода при государственном инвестировании, концентрации государственных инвестиций на строго определЄнных приоритетных направлени€х, ужесточени€ контрол€ за средствами Ѕюджета развити€, отбором конкурсных проектов.

†—умма инвестиций из ‘едерального бюджета за последние четыре года увеличилась всего на 17%, тогда как общий объем инвестиций за этот же период увеличилс€ на 75%.

1.2 ћеханизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе

¬ рыночной экономике, где основным критерием инвестировани€ выступает эффективность инвестиционных вложений, не могут использоватьс€ прежние технологии распределени€ централизованных капитальных вложений между предпри€ти€ми на безвозвратных началах, не стимулирующа€ предпри€ти€ к росту эффективности. ѕоскольку пр€мые государственные инвестиции менее эффективны, чем инвестиции частных инвесторов, рискующих своим капиталом, более оправданным подходом €вл€етс€ государственна€ поддержка частных инвестиций.

√осударственна€ поддержка частных инвестиций осуществл€етс€ посредством долевого участи€ государства в инвестиционных проектах, прошедших конкурсный отбор. –азмещение централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе ориентировано на повышение инвестиционной активности и мобилизацию капитала частных отечественных и иностранных инвесторов по приоритетным направлени€м экономического развити€, подъЄм коммерческой, бюджетной и народно-хоз€йственной эффективности инвестиционных вложений по всем формам собственности.

ѕервым документом, регламентирующим пор€док финансировани€ инвестиционных проектов, €вились Ђћетодические рекомендации о пор€дке организации и проведени€ конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсовї (”тверждены ћинистерством экономики –‘, ћинистерством финансов –‘ и ћинистерством строительства –‘ 2 декабр€ 1994 г. и введены в действие с 1 €нвар€ 1995).

¬ ћетодических указани€х были определены услови€ участи€ инвестиционных проектов в конкурсе, этапы его реализации и проведени€, функции федеральных органов власти и  омиссии по инвестиционным конкурсам при ћинэкономики –‘, права и об€занности организаторов конкурса, даны рекомендации по подготовке пакета документов, в том числе и бизнес-плана в соответствии с общеприн€тыми в мировой практике принципами проектного финансировани€, изложены основные требовани€ к конкурсным предложени€м, механизм рассмотрени€ инвестиционных проектов и оформлени€ результатов конкурсов.

Ќовый пор€док финансировани€ инвестиционных проектов предоставл€л инвесторам право выбора формы участи€ государства в финансовом обеспечении прошедшего инвестиционный конкурс проекта. ”частие государства в финансировании инвестиционного проекта могло осуществл€тьс€ в следующих формах:

  • государственного инвестиционного кредита со сроком возврата† в течении двух лет и уплатой процентов за пользование предоставленными ресурсами в размере ¼ ставки рефинансировани€ Ѕанка –оссии
  • закреплени€ в государственной собственности части акций создаваемого предпри€ти€, реализуемых на рынке в течение двух лет с начала получени€ прибыли от реализации инвестиционного проекта, с направлением выручки от реализации в доход федерального бюджета.

Ќачина€ с 1997 г. получили развитие† новые подходы в области государственной поддержки инвесторов, св€занные с сертификацией инвестиционных проектов, предоставлением государственных гарантий, образованием бюджета развити€.

—ертификаци€ проекта удостовер€ет его качество и определ€ет размер государственной поддержки:

†(в процентах от

стоимости проекта)

производство продукции (услуг), не имеющей аналогоↆ†††††††††††††††††††††††††††††† 50

†в мире (при подтверждении –оспатентом)

экспорт продукции (услуг) обрабатывающей промышленност膆†††††††††††††††††† 40

импортозамещение (при более низкой цене)†††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††† 30

удовлетворение платежеспособного спроса†††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††† 20


—ертификаци€ проекта позвол€ет проводить аукционы по привлечению инвесторов.  онтакты с зарубежными инвесторами показывают, что проведение сертификации значительно повышает их доверие к проектам. Ёто позволит создать конкуренцию капиталов на инвестиционном рынке и будет способствовать снижению ставки процента коммерческого кредита, что в конечном счете обеспечит повышение эффективности инвестиций.

Ѕюджет развити€ был образован как специальный инструмент, аккумулирующий инвестиционные ресурсы федерального бюджета с целью их использовани€ дл€ финансировани€ инвестиционных проектов и привлечени€ средств частных инвесторов. –есурсы Ѕюджета развити€ могут использоватьс€ дл€ долевого финансировани€ инвестиционных проектов на конкурсных, платных, возвратных началах, а также предоставлени€ государственных гарантий на конкурсной основе на заемные средства (при верхнем пределе гарантий до 40 % от суммы заемных средств).

1.3 –оссийский банк развити€ и его задачи в сфере производственного инвестировани€

— целью активизации инвестиционного спроса и более эффективного использовани€ государственных инвестиционных ресурсов в 1999 г. созданы –оссийский банк развити€ и агентство по страхованию и гарантированию инвестиций.

–оссийский банк развити€ (–Ѕ–) должен обеспечить качественный прорыв в сфере производственного инвестировани€, важнейшими услови€ми которого €вл€ютс€ наличие достаточного капитала, специальных каналов поддержки ресурсной базы, твердых государственных гарантий, коммерческих основ де€тельности, четка€ организаци€ инвестировани€ и жесткий контроль за целевым использованием средств.

ƒе€тельность –Ѕ– должна осуществл€тьс€ на основе государственных инвестиционных программ, а его активы обеспечиватьс€ государственными гаранти€ми. — целью повышени€ эффективности использовани€ государственных инвестиций доминирующей формой их размещени€ должна стать система распределени€ инвестиционных ресурсов между различными инвесторами и† инвестиционными проектами на конкурсных началах. Ёто, в свою очередь, обусловливает ключевую роль проектного инвестирован舆 в государственном инвестировании, государственной† поддержки конкретных инвестиционных проектов, реализаци€ которых сопр€жена с достижением необходимого эффекта.

“аким образом, создание –оссийского банка развити€ должно €витьс€ важной составл€ющей целенаправленной политики государства по мобилизации капитала дл€ осуществлени€ инвестиций в реальный сектор экономики. ≈сли удастс€ обеспечить достаточность ресурсной базы† –Ѕ– и направленность его де€тельности исключительно на достижение за€вленных целей, то банк может стать действительным ориентиром дл€ потенциальных инвесторов, как западных, так и российских.


2. —оздание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики

—оздание государством благопри€тных условий дл€ роста инвестиционной активности предполагает целенаправленное воздействие на воспроизводственные процессы на макро- и микроэкономических уровн€х. ¬ажнейшей областью, где должна по-новому и эффективно про€витьс€ активизаци€ инвестиционной роли государства на новом этапе экономических реформ, €вл€етс€ денежно-кредитна€ сфера.

2.1 ƒенежно-кредитные методы стимулировани€ инвестиций

ќбеспечение устойчивого инвестиционного подъема† прежде всего предполагает рост монетаризации экономики, ликвидацию диспропорций денежной массы, снижение процентных ставок, восстановлений платежной системы, дедолларизацию и повышение роли национальной валюты.

–ост монетаризации экономики может достигнут путем ограничени€ денежно-кредитной эмиссии. ѕри определении степени опасности еЄ инфл€ционных последствий следует учитывать, что инфл€ци€ инициируетс€ не только эмиссионными, но и другими факторами. ѕоэтому борьба с ней не сводитьс€ только к ограничению эмиссии, она предполагает и иные направлени€, в первую очередь Ц обеспечение устойчивого функционировани€ производства. –ост уровн€ монетаризации† реального сектора российской экономики выступает важнейшей предпосылкой оживлени€ производства, которое, в свою очередь, €вл€етс€ ключевым антиинфл€ционным фактором.

¬ажным инструментом целевого регулировани€ денежных потоков €вл€етс€ государственное воздействие на динамику процентных ставок. “ак с целью активизации инвестировани€ поддержка производств и проектов, признанных приоритетными может производитьс€ путем кредитовани€ по льготным ставкам. ѕри этом движение льготных кредитов должно осуществл€тьс€ через систему государственных банков развити€ при установлении строгого контрол€, исключающего нецелевое применение средств и финансовые спекул€ции.

»спользование государственного регулировани€ характеризуетс€ определенной цикличностью. ¬ услови€х обострени€ структурных диспропорций, когда действие рыночных механизмов становитьс€ недостаточным дл€ того чтобы обеспечить, с одной стороны, сдерживание развити€ избыточных производств и обесценени€ †основного капитала, а с другой, наращивание инвестиционной активности, роль государственного воздействи€ на экономику, в том числе целевого регулировани€ денежных потоков, возрастает, при переходе экономики к устойчивому росту Ц уменьшаетс€.

—овершенствование структуры денежной массы св€зано также со снижением доли наличных денег в обращении, дл€ чего требуютс€ введение жестких ограничений на платежи наличными деньгами во всех сферах экономики, дальнейша€ компьютеризаци€ расчетов, расширение безналичных форм платежного оборота. ѕроведение этих меропри€тий, позвол€ющих расширить экономическое пространство де€тельности банковского сектора, будет способствовать увеличению инвестиционного потенциала банков.

—оздание механизмов притока капитала в производственный сектор €вл€етс€ важной составл€ющей эффективной организации денежного предложени€. ¬ насто€щее врем€ в российской экономике из всех† присущих рыночному хоз€йству каналов обеспечени€ производства инвестиционными источниками в наибольшей степени представлен лишь один Ц собственные средства предпри€тий. –оль кредитной сферы и фондового рынка в механизме трансформации сбережений в производственные инвестиции в насто€щее врем€ незначителен.

2.2 ‘ормирование эффективной инфраструктуры финансового рынка

¬оздействие на инвестиционную активность банков. ѕересмотр прежней системы регулировани€ в соответствии с за€вленными приоритетами экономической политики предполагает изменение форм† и методов воздействи€ на банковский сектор, реструктурирование банковской системы с учетом реализации инвестиционных функций банков в экономике. –еструктурированна€ банковска€ система должна отвечать требовани€м высокой надежности, управл€емости и инвестиционной направленности, гарантировать необходимый уровень предложени€ кредитных ресурсов по доступным дл€ производственной сферы процентным ставкам. ќднако дл€ того чтобы банковска€ система смогла† обеспечить приток инвестиций в развитие производства, необходимо создание соответствующих макроэкономических условий.

¬ажное значение в повышении инвестиционной активности† банковской системы имеет создание системы стимулировани€ и страховани€ инвестиций. ќдним из условий предоставлени€ банками долгосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких кредитных и инвестиционных рисках производственной сферы €вл€етс€ наличие государственных гарантий.

  числу мер, способствующих возрастанию производственных инвестиций коммерческих банков, можно также отнести снижение нормативов резервных отчислений и льготное налогообложение.

—реди возможностей использовани€ льготного налогообложен舆 дл€ стимулировани€ инвестиций активности† коммерческих банков, могут быть рассмотрены† такие методы, как снижение налогооблагаемой базы на сумму инвестиционных активов, применение† льготного налогообложени€ прибыли банков при условии выдачи долгосрочных кредитов по низким процентным ставкам, предоставление льгот по налогу на прибыль, возмещающее потери банков от выделени€ инвестиционных кредитных ресурсов.

—оздание системы гарантировани€ депозитов. ћировой опыт подсказывает, что введение системы гарантировани€ депозитов €вл€етс€ необходимой составл€ющей комплекса мер, направленных на масштабную мобилизацию сбережений населени€.

—оздание системы гарантировани€ депозитов €вл€етс€ фактором существенного потенциального увеличени€ ликвидности как отдельных кредитных институтов, так† и целой кредитной системы, надежным средством против внезапного массированного оттока вкладов из банков.

¬ прин€том и вступившем в силу федеральном законе Уќ страховании вкладов физических лицФ, предусматривалс€ об€зательный пор€док внесени€ вступительного (0,5 % от собственных средств банка) и календарных взносов (до 1 % от средней хронологической ежедневных балансовых остатков вкладов за календарный год) дл€ банков, осуществл€ющих привлечение средств физических лиц во вклады; частичное покрытие вкладов на основе прогрессивной шкалы.

—оздание системы гарантировани€ вкладов при осуществлении мер по реструктуризации банковской системы и повышению качества надзора, способству€ динамичному развитию банковского сектора, расширению его ресурсной базы, означает одновременно расширение потенциальных возможностей роста инвестиционной активности кредитных институтов. ¬ведение системы, обеспечивающей предоставление твердых гарантий от возможных рисков, позволило бы шире вовлечь в инвестиционный процесс средства населени€.

√осударственна€ политика должна быть направлена, с одной стороны, на создание равных условий дл€ вложений в различные секторы экономики, обеспечение государственной поддержки и гарантий частных инвестиций, а с другой стороны, на повышение довери€ частных инвесторов к об€зательствам государства, институтам фондового рынка, банковским структурам. ƒл€ предложени€ конкурентоспособных реальных ставок по банковским депозитам должны не только укрепл€тьс€ надежность и стабильность финансовых институтов, повышатьс€ стандарты их экономической работы, но и снизитьс€ риски в экономике, по€витьс€ новые инвестиционные проекты, возрасти экономическа€ отдача от инвестиций.

2.3 јктивна€ промышленна€ и структурна€ политика

«адачи обеспечени€ экономического роста и инвестиционного подъема помимо решени€ проблем инвестиционно-финансовых ресурсов предполагают воплощение последних в технологи€х и производствах, повышающих конкурентоспособность национального хоз€йства. ƒл€ этого необходимы меры по созданию на макро- и микроэкономическом уровне условий, способствующих восстановлению производственного потенциала, реструктуризации производства, устранению причин возрастани€ неплатежей, обеспечению эффективных механизмов рыночной конкуренции, оздоровлению институтов антимонопольного регулировани€ и банкротства.

–еструктурирование производства направлено на оздоровление производственного потенциала, обеспечение снижени€ трансакционных издержек, повышение эффективности менеджмента, усиление интеграции промышленного и финансового капитала. ¬ажнейшей задаче醆 реструктурирован舆† €вл€етс€†† повышени円 инвестиционной: привлекательности предпри€тий. ƒл€ этого необходимо создать систему, обеспечивающую открытость, доступность и достоверность информации о состо€нии предпри€тий дл€ потенциальных инвесторов (агентства, кредитные бюро и т.д.), повышение защиты прав собственности акционеров и других владельцев предпри€тий, улучшение качества работы и ответственности менеджеров высшего звена, организацию отношений собственности и управлени€, устанавливающую четкую зависимость между доходами менеджера и получаемой предпри€тием прибылью.

–еструктуризаци€ также предполагает выделение и поддержку конкурентоспособных производств и активизацию банкротства неплатежеспособных предпри€тий. ƒвижение инвестиционно-финансовых ресурсов, направл€емых на реструктурирование предпри€тий должно осуществл€тьс€ через систему банков развити€ и сосредоточиватьс€ на специальных инвестиционных счетах.

ƒруга€ сторона этой проблемы св€зана с необходимостью повышени€ низкой в насто€щее врем€ способности воспри€ти€ производственного сектора к инвестици€м. ќтсутствие перспективных прогнозов развити€ на многих российских предпри€ти€х, недостаточность эффективных инвестиционных проектов, низка€ степень проработанности имеющихс€ инвестиционных проектов преп€тствуют вложени€м капитала и инвестиционному оживлению. Ёто обусловливает необходимость решени€ перечисленных выше задач в рамках проведени€ политики на микроэкономическом уровне, включа€ задачу формировани€ необходимых институциональных предпосылок.

 лючевым направлением реструктурировани€ реального сектора €вл€етс€ создание условий дл€ становлени€ крупных корпоративных структур, интеграции научно-технического, производственного, финансового и торгового капитала, стимулировани€ процессов организации финансово-промышленных групп.  рупные корпорации способны выступить стратегическими партнерами государства в проведении реформ, вз€ть на себ€ функции организации де€тельности и обеспечени€ инвестиционного процесса в важнейших народно-хоз€йственных сферах, использу€ как рыночные, так и (в рамках корпоративного оборота) планово-распределительные методы.

—оздание и функционирование финансово-промышленных групп (‘ѕ√) опираетс€ на два экономических фактора: с одной стороны, это содействие росту эффективности производства, с другой Ч повышение уровн€ конкуренции на национальном и региональных рынках. ‘ѕ√ должны противодействовать спаду экономики, стабилизиру€ межхоз€йственные св€зи и формиру€ внутреннюю конкурентную среду; ослабл€ть неплатежи; поддерживать малый и средний бизнес, включа€ его представителей в круг своих партнеров; усиливать регулируемость национальной экономики, снижать риски дл€ инвесторов.

ƒл€ стимулировани€ процессов становлени€ корпораций, способных к самосто€тельному выживанию в услови€х внутренней нестабильности и жесткой международной конкуренции, необходимо разработать многообразные организационные формы, позвол€ющие объедин€ть предпри€ти€, св€занные технологической цепочкой, рассмотреть возможность сн€ти€ р€да антимонопольных ограничений на вертикальную интеграцию при приобретении предпри€тий в результате банкротства, сократить ограничени€ на взаимное участие в собственности финансовых и производственных структур.

«адача государственного регулировани€ состоит в том, чтобы усилить позитивные моменты в де€тельности ‘ѕ√ и ослабить негативные. —ледует упростить процедуры регистрации ‘ѕ√, предоставить группам приоритетное право на приобретение пакетов акций предпри€тий, вход€щих в технологические цепочки. Ќеобходимо разработать специальную государственную программу содействи€ формированию ‘ѕ√ в соответствии с обозначенными стратегическими приоритетами. ѕрограмма должна соответствовать международным нормам, учитывать опыт созданных групп, в том числе транснациональных. —о своей стороны государство должно обеспечить услови€, которые бы способствовали экономической эффективности де€тельности корпораций.

ѕри рассмотрении инвестиционной активности вы€влена определенна€ устойчивость групп инвестиционно-активных инвестиционно-пассивных предпри€тий. «а период с 1997-2002 гг. 35% предпри€тий вообще не осуществл€ли инвестиций и только 3%† делали это регул€рно, остальные 62 % инвестировали периодически. ¬ результате исследований вы€влено, что низкий уровень инвестиционной активности, что основным источником финансирован舆 инвестиционной де€тельности дл€ большинства опрошенных предпри€тий (свыше 70 % предпри€тий всех отраслей промышленности) остаютс€ собственные финансовые средства. »з-за высоких процентных ставок и сложностей доступа к кредитным источникам предпри€ти€ крайне редко используют кредитные средства дл€ осуществлени€ инвестиций. Ѕанковский кредит считают возможным источником ресурсов только каждое седьмое инвестирующее предпри€тие и каждое четырнадцатое предпри€тие не осуществл€ющее посто€нных инвестиций.

 † 2000 г. усилилась тенденци€ осуществлени€ инвестиций в основное производство за счет собственных источников. “ак действует каждое второе предпри€тие среди инвесторов† и каждое п€тое среди неинвесторов, так как инвестиции в реальный сектор экономики остаютс€ малопривлекательными дл€ банков. ѕо оценкам руководителей банков, это св€зано с высокими рисками и длительной окупаемостью инвестиционных проектов. ¬ св€зи с этим при рассмотрении активных предпри€тий и пассивных по секторам промышленности и отраслевой принадлежности были вы€влены определенные различи€. Ќаиболее благополучными среди инвесторов €вл€ютс€ предпри€ти€ пищевой промышленности и электроэнергетики. јнализ направленности инвестиционной активности промышленных предпри€тий за период 1997-2002гг. свидетельствует о том, что в качестве приоритетных целей дл€ предпри€тий большинства отраслей промышленности сохран€лась тенденци€ осуществлени€ инвестиций не в комплексные инновации, а в отдельные меропри€ти€, св€занные в основном с поддержанием текущего производства. Ёто снижает прибыльность инвестиционных меропри€тий и не позвол€ет перейти к выпуску конкурентоспособной продукции. ¬ то же врем€, доминирующим фактором, стимулирующим инвестиционную активность, предпри€ти€ отметили спрос на выпускаемую продукцию. Ќа это указали 65 % респондентов. ѕри оценке факторов, сдерживающих инвестиционную де€тельность, около 70 % предпри€тий указали негативное вли€ние экономической и политической ситуации в стране, более половины респондентов Ц на недостаток собственных финансовых средств и 40 % - на высокий процент коммерческого кредита и сложности его получени€. ќтветы респондентов, относительно ближайшей перспективы позволили сделать прогноз характера инвестиционного процесса в отрасл€х промышленности: большинство предпри€тий промышленности (75 %) будут осуществл€ть инвестиции, причем увеличивать вложени€ будут только 30 %, а внедр€ть новые производственные технологии Ц 25 %. “аким образом, основным направлением инвестиций на промышленных предпри€ти€х останетс€ замена изношенной техники, а уровень расширени€ и внедрени€ новых производственных мощностей останетс€ невысоким. Ёто св€зано с такими факторами, как недостаточность финансовых средств; избыток производственных мощностей; высокие проценты банковских кредитов; высокий уровень страховых рисков; отсутствие страховой и гарантийной систем; недостаточный платежеспособный спрос.

2.4 Ќалогова€ политика

¬ области налоговой политики создание благопри€тных условий активизации инвестиционной де€тельности в производственном секторе предполагает повышение действенности налоговых льгот при осуществлении инвестиций. Ќалоговые льготы могут осуществл€тьс€ в виде: освобождени€ от налогообложени€ части прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений с целью развити€ собственной производственной базы и на финансирование жилищного строительства; скидок, действие которых св€зано с расходами, вли€ющими на результаты налогообложени€; налоговых кредитов; налоговых каникул.

¬ Ќалоговом кодексе льготы по налогообложению существенно сокращены. ¬ частности, в системе налоговых скидок не предусмотрена льгота по расходам на капитальные вложени€. Ёто св€зано с тем, что данна€ льгота во многом не выполн€ла возложенной на нее роли стимулировани€ инвестиций в реальный сектор экономики из-за неконкретности механизма реализации, предусмотренного законодательством. ѕрактическое применение существующих ограничений (данна€ льгота предоставл€етс€ при условии полного использовани€ суммы начисленной амортизации) усложн€ло расчет налогооблагаемой прибыли и оставл€ло возможность дл€ уклонени€ от налогов.

Ѕолее эффективным видом налоговых льгот, получившим распространение в западной практике, €вл€етс€ инвестиционный налоговый кредит. ќн предусматривает уменьшение в течение определенного срока и в допустимых пределах платежей по налогу на прибыль (доход), а также по региональным и местным налогам с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. ¬ отличие от других видов льгот налоговый инвестиционный кредит выступает как пр€мое снижение налогового об€зательства и в большей степени учитывает имущественное положение налогоплательщика. ≈сли использование налоговых скидок €вл€етс€ более выгодным дл€ налогоплательщиков, чьи доходы облагаютс€ по высоким ставкам, то применение инвестиционного налогового кредита Ч дл€ налогоплательщиков с низкими доходами.

¬ –оссии пор€док применени€ инвестиционного налогового кредита был определен ‘едеральным законом Ђќб инвестиционном налоговом кредитеї, однако вследствие сложности оформлени€ кредита и несовершенства правовой базы данный вид налоговых льгот не получил распространени€. ¬ Ќалоговом кодексе инвестиционный налоговый кредит рассматриваетс€ как основной вид льгот, стимулирующих инвестиции в реальный сектор экономики. ѕредусмотрено три основани€ дл€ получени€ такого кредита:

  • проведение организацией научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружени€ собственного производства;

осуществление внедренческой или инновационной де€тельности, включа€ создание новых или совершенствование примен€емых технологий, а также применение новых видов сырь€ или материалов;

  • выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению.

¬ первом случае сумма инвестиционного кредита может быть равна 30%- стоимости приобретенного дл€ проведени€ Ќ»ќ – или технического перевооружени€ оборудовани€. ¬ остальных случа€х сумма кредита определ€етс€ по соглашению между уполномоченным органом и заинтересованной организацией.

ѕредпри€тие может получить несколько инвестиционных налоговых кредитов по разным основани€м при соблюдении определенных ограничений. ¬ частности, в каждом отчетном периоде суммы, на которые уменьшаютс€ платежи по налогу, не могут превышать 50% платежей, определенных без учета наличи€ договоров об инвестиционном налоговом кредите. Ќакопленна€ в течение налогового периода сумма кредита не может превышать 50% суммы налога, подлежащего уплате организацией за этот период.

»нвестиционный налоговый кредит может предоставл€тьс€ на срок от одного до п€ти лет. ѕроценты, начисл€емые на полученную сумму, не должны быть менее 1/2 и более 3/4 ставки рефинансировани€ ÷ентрального банка. —убъектам ‘едерации и органам местного самоуправлени€ дано право устанавливать иные основани€ и услови€ предоставлени€ инвестиционного налогового кредита (в том числе сроки действи€ и. ставки процентов за кредит) по региональным местным налогам соответственно.

2.5 ѕравовые и нормативные методы регулировани€

—овершенствование правового регулировани€ инвестиционного процесса €вл€етс€ одним из важнейших условий его активизации. Ѕазисными законами в области инвестиционной де€тельности €вл€ютс€, как отмечалось, ‘едеральный закон Ђќб инвестиционной де€тельности в –оссийской ‘едерации, осуществл€емой в форме капитальных вложенийї є 39-‘« с дополнени€ми и изменени€ми, ‘едеральный. закон Ђќб иностранных инвестици€х в –оссийской ‘едерацииї є 160-‘« (ѕриложени€ 1, 2, 3). ѕравовые основы регулировани€ инвестиционной сферы отражены в √ражданском кодексе –оссийской ‘едерации.

ћежду тем в практической организации инвестиционной де€тельности остаетс€ целый р€д проблем, которые требуют правовой регламентации.   ним можно отнести: гарантии реального обеспечени€ прав собственности, вопрос о частной собственности на землю, процедуры регистрации предпри€тий, св€занных с де€тельностью иностранных инвесторов, Ќепредсказуемого и частого изменени€ таможенных пошлин, а также несогласованность и противоречивость используемых правовых подходов.

«аконодательна€ основа должна быть фундаментом де€тельности всех экономических субъектов (государства, предпри€тий, корпораций, финансовых посредников, населени€). Ќеобходимо законодательно определить пределы административного воздействи€, повысить роль правовой регламентации хоз€йственной жизни, создать эффективную систему судебного рассмотрени€ хоз€йственных споров, перейти к использованию нормативных методов регулировани€ экономики.

Ўирокое применение нормативных методов регулировани€ (процентных и налоговых ставок, экономических нормативов ликвидности, платежеспособности, финансового состо€ни€, норм об€зательного резервировани€, нормативных требований, предъ€вл€емых при лицензировании и регистрации хоз€йственной де€тельности, критериев конкурсов инвестиционных проектов и т.д.) позволит обеспечить объективность прин€ти€ хоз€йственных решений, ограничить роль административных органов контролем за соответствием де€тельности хоз€йствующих субъектов нормативам, требовани€м и критери€м, установленным законодательством.

“аким образом, принима€ во внимание масштаб задач, которые предстоит решить, очевидно, что дл€ инициировани€ устойчивого инвестиционного подъема необходимы согласованные меры по обеспечению благопри€тной среды инвестиционной де€тельности, выработка форм и методов экономического регулировани€, учитывающих реальную инвестиционную ситуацию.


3. –егиональные аспекты инвестиционной политики

Ёффективность инвестиционной политики в федеральном государстве во многом зависит от того, насколько при ее формировании учтены макроэкономический и региональные аспекты, согласованы и стратегически сориентированы на достижение общих экономических результатов интересы центра и регионов.

3.1 ѕричины активизации инвестиционной политики регионоↆ†††††††††††††††††††††††††††

¬ услови€х формировани€ рыночной модели хоз€йствовани€ государственна€ региональна€ инвестиционна€ политика базировалась на общих принципах децентрализации инвестиционного процесса. –еализаци€ этого курса на практике применительно к регионам €вилась основой возрастани€ их роли в инвестиционном процессе и активизации их собственной инвестиционной политики. ѕри последовательном сокращении доли федерального бюджета в общем объеме инвестиций в основной капитал (с 16,6% в 1992 г. до 6,6% в 1999 г.) дол€ бюджетов субъектов –оссийской ‘едерации и местных бюджетов продолжала держатьс€ на уровне немногим выше 10%.

¬месте с тем активизаци€ собственной инвестиционной политики регионов имеет и р€д других причин. —реди этих причин: попытки преодолеть несовершенство федерального инвестиционного законодательства, элиминировать непоследовательность инвестиционной политики центра, создать более благопри€тный климат, обеспечивающий приток инвестиций в локальных рамках региона.

–егиональные органы власти стали про€вл€ть значительную активность в улучшении инвестиционного климата, создании зон наибольшего благопри€тствовани€, предоставлении различных налоговых льгот, развитии лизинговой де€тельности, кредитной поддержки »нвестиций, ¬ 1993Ч1994 гг. над формированием собственного инвестиционного законодательства стали работать республики  оми, —аха-якути€ и “атарстан. «атем к формированию пакета законодательных и иных документов по инвестиционной де€тельности приступил р€д других регионов. ≈сли в 1997 г. только п€ть регионов имели специальное инвестиционное законодательство, то к 2000 г. около 70 регионов прин€ли законодательные и нормативные акты в области инвестиционной де€тельности.

¬ целом процесс формировани€ регионального инвестиционного права был направлен на совершенствование и дополнение в рамках компетенции региональных органов власти федеральной нормативно-правовой базы инвестиционной де€тельности. ¬месте с тем анализ показывает наличие существенных различий в ранних и более поздних законодательных актах: если первые законодательные акты были нацелены в основном на привлечение иностранных инвестиций, последующие документы определ€ли услови€, благопри€тные дл€ всех типов инвесторов. ¬ определенной степени это €вилось отражением постепенного отхода от младореформистской трактовки иностранных инвестиций как решающего фактора экономического развити€ и признани€ того факта, что масштабный приток иностранных инвестиций, как правило, следует за возобновлением внутренних инвестиций в результате создани€ благопри€тных и стабильных условий в стране.

»мел возможность в рамках существующего федеративного устройства –оссии вести собственную инвестиционную политику, создавать и реализовывать различные схемы стимулировани€ инвестиций региональные власти накопили за период рыночного реформировани€ значительный опыт в сфере инвестиционного сотрудничества, и их роль в этом процессе в последнее врем€ все усиливаетс€.

¬ наиболее общем виде инвестиционна€ политика регионов включает следующие основные элементы:

Ј   разработка и прин€тие пакета законодательных и нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционный процесс;

Ј   предоставление гарантий сохранности частного капитала; предоставление налоговых и иных льгот, отсрочек по налоговым и арендным платежам, нефинансовых стимулов;

Ј   создание организационных структур по поддержке, инвестиционной де€тельности;

Ј   содействие в разработке, проведении экспертизы и сопровождении инвестиционных проектов;

Ј   выдача гарантий и поручительств коммерческим 6aнкaм, финансирующим инвестиционные проекты;

Ј   мобилизаци€ средств населени€ посредством выпуска муниципальных ценных бумаг;

Ј   содействие становлению институтов региональной инвестиционной инфраструктуры.

3.2 ѕроблемы согласовани€ инвестиционной политики федерального центра и регионов

— активизацией инвестиционной политики регионов возникает р€д проблем, св€занных с углублением межрегиональных противоречий. ¬ их числе усиление конкуренции за привлечение инвестици≠онного капитала, возрастание дифференциации уровней социально-экономического развити€, разрыв единого инвестиционного про≠странства. Ёти противоречи€ достаточно тесно взаимосв€заны.

–оссийские регионы характеризуютс€ высокой степенью экономической неоднородности, а следовательно, и различием возможностей привлечени€ инвестиционных ресурсов. јнализ региональной структуры инвестиций свидетельствует о неравномерном распределении средств: предпочтени€ инвесторов св€заны в основном с вложени€ми ресурсов в крупные центры с развитой рыночной инфраструктурой, со сравнительно высокой платежеспособностью населени€, а также в сырьевые регионы. –ост самосто€тельности регионов в проведении региональной политики инициирует усиление конкурентной борьбы между регионами за привлечение инвестиционного капитала путем предоставлени€ более благопри€тных условий дл€ его использовани€. Ёто имеет не только позитивные, но и негативные последстви€.

ƒифференцированность инвестиционной среды, многообразие форм и методов стимулировани€ инвестиций; отсутствие унифицированных схем продвижени€ проектов затрудн€ют активизацию инвестиционного процесса. јнализ фактологического и статистического материала свидетельствует о продолжающихс€ процессах вывоза отечественного капитала, отсутствии масштабного притока иностранных инвестиций и т.д.

ƒл€ инвесторов, особенно иностранных, первостепенное значение имеют стабильность и транспарентность экономики государства в целом, поэтому при прин€тии инвестиционных решений учитываютс€ в первую очередь не региональные, а страновые риски. ћировой опыт показывает, что основные потоки средств стратегических инвесторов устремл€ютс€ не столько в места, где созданы максимальные налоговые льготы, сколько в страны, экономика которых стабильно и последовательно развиваетс€ на собственной, внутренней основе, так как здесь можно рассчитывать на сохранность вложений, устойчивую прибыль и дальнейшие перспективы.

3.3 »нвестиционна€ политика в –еспублике  арели€

ќсновными документами, регламентирующими инвестиционную де€тельность в –еспублике  арел舆 €вл€етс€† Уѕрограмма инвестиционной политики правительства –еспублики  арели€ на 2003-2006 годы У, а† также ежегодно принимаемые республиканские бюджет.

ќбщий объем финансировани€ по инвестиционным проектам и предложени€м - 56463 млн. руб. (подробнее в ѕриложении 4)

¬ажнейшие социально-значимые проекты, финансируемые с участием средств республиканского и федерального† бюджетов, внебюджетных источников на 2003- 2006 годы и перспективу до 2010 года††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††††† 1311,5 млн. рублей

ќсновной отраслью инвестировани€ €вл€етс€ лесной комплекс, в него направлена больша€ часть государственных пр€мых инвестиций. —амыми крупными по объему инвестировани€ €вл€ютс€: развитие целлюлозно-бумажной промышленности (реконструкци€ —егежского ÷Ѕ , техническое перевооружение ќјќ  ондопожского), в горнопромышленном комплексе промышленное освоение јганозерского месторождени€ хромитов в ѕудожском районе,

ќдним из главных конкурентных преимуществ республики выступают ее природные ресурсы: лес, минеральное сырье, вода. Ёто создает возможности дл€ глубокой переработки сырьевых ресурсов и развити€ экономики в данном направлении.

–еспублика  арели€ также продвинулась в совершенствовании своего инвестиционного климата. ¬ республике действуют «акон –еспублики  арели€ Ђќб инвестиционной де€тельности в –еспублике  арели€ї и р€д других нормативных актов, определ€ющих систему преференций и пр€мого финансировани€ инвестиционных проектов. «а предыдущий плановый период выполнена программа Ђ»нвестиционна€ политика ѕравительства –еспублики  арели€ на 1999-2002 годыї, утвержденна€ постановлением ѕравительства –еспублики  арели€ от 3 апрел€ 2000 года є 90-ѕ, реализован целый р€д меропри€тий, направленных на привлечение инвестиций.

ќднако, пока ни субъекты рыночной инфраструктуры, ни предприниматели, ни органы республиканской и местной власти в целом не готовы к широкому приему инвестиций. ѕри общем улучшении ситуации с инвестиционным климатом в республике имеетс€ целый р€д проблем, требующих решени€:

- отсутствует развита€ инфраструктура по обслуживанию и подготовке инвестиций (консалтинговых фирм по разработке технико-экономических обоснований (“Ёќ) проектов, бизнес-планов, фирм, оказывающих услуги по продвижению и согласованию проектов и т.п.);

- низок информационный уровень обеспечени€ инвесторов: инвестор сталкиваетс€ с проблемой отсутстви€ легкодоступной информации по лесосырьевым ресурсам, наличию свободных земельных участков промышленного назначени€, производственных помещений, трудовых ресурсов и т.д.;

- не отработана система сопровождени€ наиболее значимых инвестиционных проектов, отсутствуют специалисты в области инвестиционного менеджмента как на предпри€ти€х, так и в республиканских органах исполнительной власти, а также органах местного самоуправлени€.†

–еспублика  арели€ имеет достаточно большой инновационный потенциал по численности научно-технических организаций и предпри€тий. ¬ общей сложности таких организаций насчитываетс€ около 70. —реди них: ѕетрозаводский государственный университет,  арельский государственный педагогический университет,  арельский научный центр –оссийской академии наук. ќднако инновационные рейтинги республики свидетельствуют о низком использовании научного потенциала в инновационной сфере.

Ѕанковское кредитование

ќпределенное оживление процессов, происход€щих в экономике, способствует росту финансовых ресурсов банковского сектора республики.   концу 2002 года ресурсы кредитных организаций, расположенных на территории –еспублики  арели€, превыс€т 6 млрд. рублей. ќднако по-прежнему сохран€етс€ низка€ инвестиционна€ активность банковских учреждений в финансировании реального сектора экономики. ѕо данным кредитных организаций за 2001 год выдано 14 инвестиционных кредитов на 296,2 млн. рублей, за 9 мес€цев 2002 года - 11 на 201,6 млн. рублей. ѕо состо€нию на 1 но€бр€ 2002 года кредитные вложени€, предоставленные на срок свыше одного года, составл€ли 23% общего объема кредитных вложений.

Ќедостаток долгосрочных ресурсов восполн€етс€ средствами, поступающими из головных банков, филиалы которых расположены на территории –еспублики  арели€. «а счет этих средств выдано более трети всех кредитов. Ќаличие в регионе филиалов крупных столичных банков открывает доступ потенциальным ссудозаемщикам к ресурсам, масштабы которых ограничиваютс€, в основном, степенью платежеспособности клиента и его способностью реализовать проектные решени€.

—о стороны предпри€тий преп€тствием дл€ получени€ инвестиционных кредитов €вл€етс€ недостаточный опыт у специалистов по стратегическому планированию, разработке бизнес-планов, отсутствие собственных средств, ликвидных залогов и гарантий. Ќепрозрачность бизнеса и неустойчивое финансовое положение €вл€ютс€ характерной чертой многих предпри€тий республики. “акие предпри€ти€ не занимаютс€ реструктуризацией, позвол€ющей улучшить их финансовые и экономические показатели и создающей кредитную привлекательность.  ак правило, за кредитами обращаютс€ предпри€ти€ малого бизнеса, которые только зарегистрировали свою де€тельность и практически не имеют собственных средств. ƒаже при наличии бизнес-плана, отвечающего всем требовани€м инвестора, при отсутствии стартового капитала, риски невозврата кредита и неуплаты процентов остаютс€ достаточно высокими.

Ќесмотр€ на снижение процентных ставок по кредитам, дл€ большинства предпри€тий уровень их остаетс€ достаточно высоким. ¬ услови€х низкой платежеспособности предпри€тий это служит преп€тствием к привлечению банковских кредитов в качестве до≠полнительных финансовых источников дл€ развити€.

”читыва€ необходимость повышени€ роли банковского сектора в инвестиционном кредитовании, ѕравительство продолжит поиск приемлемых направлений содействи€ долгосрочному кредитованию реального сектора экономики в рамках традиционных встреч руководства ѕравительства, заинтересованных органов исполнительной власти –еспублики  арели€ с Ќациональным банком  арелии, кредитными организаци€ми, головными банками филиалов, расположенных на территории республики. ѕредстоит работа с банковским сектором и предпри€ти€ми республики по целому р€ду направлений, в том числе Ц по укреплению их взаимодействи€ на рынке банковских услуг.

Ѕудет продолжен обмен информацией между органами исполнительной власти –еспублики  арели€ и кредитными организаци€ми и филиалами по наиболее перспективным проектам, предлагаемых к инвестированию за счет привлекаемых кредитов. ѕри этом возникает необходимость изучить целесообразность совместного финансировани€ отдельных приоритетных проектов.

«аключение


–ассмотрев данные пункты, можно сказать что реализаци€ правильной инвестиционной политики - сложна€ задача, и решение многих задач во многом будет зависеть от принимаемых мер по снижению инфл€ции; налоговой политики; реструктуризации банковской системы; законодательной базы инвестиционной де€тельности; бюджетной политики; распространени€ лизинговых инвестиций. ¬ св€зи с этим при разработке инвестиционной политики важнейшими задачами должны стать: создание условий дл€ активизации инвестиционной де€тельности; углубление институциональных и структурных преобразований, главной задачей которых должна быть финансова€ стабилизаци€ и включение в инвестиционную сферу всех возможных источников, а дл€ этого необходима законодательна€ база, обеспечивающа€ инвесторам определенные права и гарантии. »так, сегодн€ инвестиции и инвестиционна€ политика €вл€ютс€ ключом к выводу нашей экономики из сложившейс€ ситуации.

ƒл€ решени€ проблем экономического роста, внедрени€ новых технологий, обеспечени€ производства конкурентоспособной продукции необходима комплексна€ государственна€ инвестиционна€ политика, направленна€ на создание благопри€тной инвестиционной обстановки на территории –оссии, в регионах и отрасл€х промышленного производства, существенно увеличит приток инвестиционных ресурсов в экономику и позволит обеспечить реализацию имеющихс€ в стране возможностей экономического роста. ѕобеда партии У≈дина€ –осси€Ф, уверенное избрание на второй срок ¬.¬. ѕутина, предоставили аванс в реализации правильной инвестиционной политики в экономике –оссии.

—писок литературы:


1)†††††††† √осударственные и муниципальные финансы. Ѕабич ј.ћ., ѕавлова Ћ.Ќ., ћ., ёнити,† 2003г.

2)†††††††† »нвестиции. учебное пособие / под.ред. д.э.н. ¬.ј. —лепова, ћ., ёрист, 2002г.

3)†††††††† ‘инансы. под.ред. √лебче √.ј. ., ћ., ёнити,† 2000г.

4)†††††††† Ѕюджетна€ система –оссийской ‘едерации: учебник / ѕод ред ћ.¬. –омановского, ќ.¬. –ублевской, - ћ.: ёрайт-»здат, 2003г.

5)†††††††† ‘инансы, 7/2003, стать€: У”стойчивый экономический рост определ€етс€ инвестиционной политикойФ, автор Ћ.√. ѕаштова

5)†††††††† Ёксперт, 8/2004, стать€: У—ильный ѕ»‘ против слабого доллараФ

6)†††††††† —тать€: УЌужны ли –оссии инвестиции?Ф ѕо материалам »нформационного агентства ћ‘ƒ-»нфорцентр

7)†††††††† <ѕ»—№ћќ> ћинэкономики –‘ от 29.12.1994 -† Ђќ методических рекомендаци€х о пор€дке организации и проведени€ конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсовї

8)†††††††† ѕостановление ѕравительства –‘ от 13.10.1995 N 1016 (ред. 27.12.1995) Ц† Ђќ комплексной программе стимулировани€ отечественных и иностранных инвестиций в экономику –оссийска€ ‘едераци€ї

9)†††††††† –аспор€жение от 5 ма€ 2003 года, є 177р-ѕ, г. ѕетрозаводск

Уќб инвестиционной политике ѕравительства –еспублики  арели€ на 2003-2006 годыФ

10)†††††† #"#">#"#">#"#">#"#">#"#">http://www.iet.ru. - cайт Ђ»нститут Ёкономики ѕереходного ѕериодаї.

16)   21  араваева ».¬.Ќалоговое регулирование рыночной экономики: ”чеб. пособие дл€ вузов/ ».¬.  араваева. - ћ.:ёнити-ƒана,2000. - 215 с. - Ѕиблиогр.: с. 205-214.

17) јврамов —. редит довери€/ —. јврамов // Ќовости торговли. - 2003. - N3. - —.52
ќсновные услови€, при которых банки предоставл€ют кредиты; требовани€ к инвестиционным проектам

18) –ойзман »., Ўахназаров ј., √ришина ». ќценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков // »нвестиции в –оссии. - 1998. - є10.

19) ‘ельзенбаум У»ностранные инвестиции в –оссииФ. ¬опросы Ёкономики;

20) †—троев У»нвестиционна€ политика государстваФ. ∆урнал УЁ ќФ є1 за 1998 год;

21) —акс. У–ыночна€ экономика и –осси€Ф. ћ., УЁкономикаФ, 1998 г.

22) УЅольшой экономический† словарьФ.† ћ.,† Уѕравова€† культураФ, 1994г.

23) √азета У оммерсант Ц DAILYФ 2001, март.

24) —борник федеральных конституционных законов и федеральных законов –оссийской ‘едерации. ¬ып. 15(123): ќб инвестиционных фондах/ √ос. ƒума –‘; —ост. ≈.ј. ћусинаќтв. за вып. “.¬. Ћазарева. - ћ.:»здание √осударственной ƒумы,2001. - 70 с.

25) —тародубровский ¬. рива€ дорога пр€мых инвестиций // ¬опросы экономики. - 2003. - N1. - —.73-95

26) ‘илин —.»нновации в реальном секторе/ —. ‘илин // –»— : ресурсы, информаци€, снабжение, конкуренци€. - 2003. - N1. - —.21-30. - Ѕиблиогр. с.30 (10 назв.) - –азработка и реализаци€ элементов стратегии инновационно-инвестиционной де€тельности производственных предпри€тий с учетом требований современной парадигмы управлени€


ћинистерство ќбразовани€ –оссийской ‘едерации ѕетрозаводский √осударственный ”ниверситет  урсова€ работа по финансам

Ѕольше работ по теме:

ѕредмет: ‘инансы, деньги, кредит

“ип работы:  урсова€ работа (п)

найти  

ѕќ»— 

Ќовости образовани€

 ќЌ“ј “Ќџ… EMAIL: MAIL@SKACHAT-REFERATY.RU

—качать реферат © 2021 | ѕользовательское соглашение

—качать      –еферат

ѕ–ќ‘≈——»ќЌјЋ№Ќјя ѕќћќў№ —“”ƒ≈Ќ“јћ