Формирование холдингов

 

План

1. Формирование, понятие и особенности холдинга

.1 Особенности формирования холдингов

.2 Понятие холдинга

.3 Особенности холдингов как формы объединения хозяйственных обществ

. Классификация холдингов

.1 Виды холдингов

Проблемы управления в холдинге

Список использованной литературы

1. Формирование, понятие и особенности холдинга

.1 Особенности формирования холдингов

Английское слово "Hold", от которого и произошло слово "холдинг", переводится на русский язык как "владеть, вмещать, содержать в себе, удерживать". Предприятия холдингового типа впервые появились в США в конце XIX века как разновидность компании финансового типа, создаваемой для владения контрольными пакетами акций других компаний в целях контроля и управления их деятельностью. Юридическая основа создания холдингов была создана в 1889 г., когда в штате Нью - Джерси, одном из наиболее свободных для предпринимательства, было разрешено создавать холдинговые компании в указанном выше смысле этого понятия.

Уже к 1928 году из 513 крупнейших корпораций США, акции которых котировались на Нью-Йоркской фондовой бирже, 487 имели холдинговую организацию, причем из них 92 компании являлись чистыми холдингами и 395 смешанными.

"В настоящее время практически все крупнейшие компании США и Западной Европы имеют холдинговую структуру. В Англии и США, принадлежащих к англо-саксонской системе права, такие объединения так и называются холдингами. В Германии они получили наименование связанных предприятий, к числу которых относятся, в частности, концерны. Наряду с негосударственными холдинговыми компаниями, в мире существует множество государственных компаний с холдинговой структурой. В Италии - это крупнейшие государственные холдинги: Институт промышленной реконструкции (ИРИ), Национальное управление жидкого топлива (ЭНИ) и Управление акционерных участий и финансирования обрабатывающей промышленности (ЭФИМ). ИРИ и ЭНИ входят в список 50 крупнейших по обороту корпораций мира."

В России холдинги получили свое развитие только в начале 90-х годов ХХ века, несмотря на то, что холдинговые концепции были знакомы науке еще имперской России, а некоторые черты холдингов наблюдались на государственных предприятиях СССР. Как раз к концу ХХ века в России началась реструктуризация и приватизация государственных предприятий, осуществлявшаяся на основании Закона РФ "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации" от 03.07.1991г. Ст. 8 указанного Закона предусматривала возможность создания холдинговых структур. Холдинги могли организовываться на базе предприятий, входящих в объединение (ассоциацию, концерн) или находящихся в ведении органов государственного управления и местной администрации с согласия антимонопольных органов. Однако определения холдинга не давалось. Определение холдинговой компании закреплено только во Временном положении о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, утвержденном Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 года № 1392. Причем указанное положение регламентирует режим холдинговой компании, создаваемой в процессе приватизации предприятия и управляемой государством: "Холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно - правовой формы, в состав которого входят контрольные пакеты акций других предприятий". Указанное Положение является единственным нормативным документом, содержащим в себе попытки регулирования деятельности холдинга, однако оно уже не соответствует реалиям нынешней экономики, что свидетельствует о необходимости принятия другого документа, регулирующего создание и деятельность холдингов в России. Справедливости ради необходимо отметить, что попытки принятия такого документа предпринимались: был разработан проект ФЗ "О холдингах" № 99049555-2, однако он был снят с повторного рассмотрения Государственной Думы РФ 07.06.2002г.

1.2 Понятие холдинга

Несмотря на появление в последнее время в России огромного количества предприятий под названием "холдинг", немногие могут дать точное определение, что же они из себя представляют. Попробуем разобраться в этом, руководствуясь имеющимся опытом и теми нормативными актами, на основании которых эти предприятия создаются и действуют в России.

Исследование сущности и правового положения холдинговых компаний имеет большое значение как с практической, так и с теоретической точек зрения.

"Для современной капиталистической экономики, - писал М.И.Кулагин, - характерными являются отношения власти и подчинения, разнообразные формы зависимости между участниками хозяйственного оборота. Концентрация и централизация капитала и производства приводят не только к образованию монополий, но и к появлению в хозяйственной жизни иных структур, образно говоря, молекулярного уровня. Это различного рода объединения юридически самостоятельных субъектов (обычно юридических лиц), связанных отношениями экономической зависимости. Такие объединения в современном буржуазном законодательстве и в юридической доктрине называются по-разному: "связанные предприятия", "системы компаний", "организации организаций", "товарищества товариществ", "товарищества второй ступени", а также "группы компаний" или просто "группы". Последний термин все шире используется в научной литературе, именно он и будет употребляться в дальнейшем.

Сущность группы заключается в том, что это экономическое единство или организация, состоящая из самостоятельных субъектов права. В результате можно с успехом обладать контролем без бремени собственности, господством - без хозяйственных рисков.

Группа имеет существенные преимущества перед другими способами концентрации капитала, например, по сравнению с поглощениями, слияниями юридических лиц. Создание зависимой дочерней компании, как правило, не требует длительных и дорогостоящих формальностей. Но самое главное - зависимое общество рассматривается как самостоятельный субъект права.

Классическое понимание холдинга раскрывается в определении, данном в Российском энциклопедическом словаре: "Холдинг - компания (англ. holding - владеющий) - акционерная компания, использующая свой капитал для приобретения контрольных пакетов акций других компаний с целью установления контроля над ними"

Лаптев В.В. рассматривает холдинг как совокупность взаимосвязанных участников (хозяйствующих субъектов), осуществляющих совместную деятельность"

По мнению Шиткиной И. С. холдинг, или холдинговая компания является "разновидностью группы лиц, основанной на отношениях экономической зависимости и контроля, участники которой, сохраняя юридическую самостоятельность, в своей предпринимательской деятельности подчиняются одному из участников группы, который в силу владения контрольными пакетами акций (долями участия в уставном капитале), договора или иных обстоятельств оказывает определяющее влияние на принятие решений другими участниками группы".

Некоторые исследователи (И.С. Шиткина, Томас Келлер, В.В. Лаптев) предлагают использовать двойственное определение холдинга - в широком смысле и в узком смысле:

В широком смысле под холдингом можно понимать некоторую совокупность определенным образом связанных между собой юридических лиц - субъектов предпринимательской деятельности (холдинг - в понятии проекта ФЗ "О холдингах", В.В. Лаптева; холдинг в широком смысле - в понятии И.С. Шиткиной и Томаса Келлера).

В узком смысле под холдингом можно понимать компанию, способную определять решения дочерних и зависимых обществ (холдинговая компания - в определении Российских энциклопедических словарей и В.В. Лаптева; холдинг в узком смысле - в понятии И.С. Шиткиной и Томаса Келлера; головная компания - в понятии проекта ФЗ "О холдингах".

Мне ближе позиция составителей проекта закона "О холдингах", который разделяет понятия "холдинг" и "головная компания", ликвидируя тем самым двойственность в понимании структуры холдинга.

Отдельные авторы, рассматривая холдинговую компанию в широком смысле слова, включают в ее структуру наряду с основным, дочерними, зависимыми обществами, также филиалы. Такое "расширенное" понимание холдинга представляется вряд ли оправданным, поскольку холдинговую компанию образуют юридически самостоятельные структуры, филиал же является обособленным подразделением коммерческой организации. Эта организация несет полную имущественную ответственность по долгам филиала. Правовой статус филиалов как налогоплательщиков нашел свое исчерпывающее отражение в ст. 19 Налогового кодекса Российской Федерации, в соответствии с которой филиалы и иные обособленные подразделения российских организаций исполняют обязанности этих организаций по уплате налогов и сборов по месту нахождения этих филиалов и иных обособленных подразделений. Следовательно, ответственность за своевременную уплату налогов и сборов лежит на самом юридическом лице, имеющем обособленные подразделения.

Достоинство "филиального" варианта организации компании, как справедливо замечает А.Р. Горбунов, заключается в том, что филиалы находятся в сфере прямого действия административных механизмов материнской компании, однако при этом не возникает холдинга с его преимуществами, заключающимися, в частности, в обособлении имущества и ответственности основного и дочерних хозяйственных обществ.

1.3 Особенности холдингов как формы объединения хозяйственных обществ

холдинг акционерный капитал правовой

Таким образом, структура холдинга включает в себя, во-первых, головное хозяйственного общество, имеющее возможность определять решения, принимаемые другими участниками холдинга, и, во-вторых, зависимые общества. Соотнеся указанное утверждение с положениями ФЗ "Об акционерных обществах" и ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью", можно сделать вывод, что такие зависимые общества законодателем признаются дочерними.

Головное хозяйственное общество может оказывать существенное влияние на решения, принимаемые дочерними обществами, то есть может определять решения, принимаемые органами управления юридического лица, условия ведения им предпринимательской деятельности по причине участия в его уставном капитале и (или) в соответствии с условиями договора, назначать единоличный исполнительный орган и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а также возможность определять избрание более половины состава совета директоров (наблюдательного совета) юридического лица.

Следовательно, можно выделить три способа влияния головной организации на решения дочерней.

1.Путем наличия преобладающего участия в уставном капитале. Это участие не обязательно должно превышать 50% голосующих акций (долей участия) в уставном капитале общества, оно может быть и меньше. Так, например, если в обществе много миноритарных акционеров (участников), когда голоса распылены, необходимое влияние на решения может быть оказано и при значительно меньшем количестве голосов, чем 50%, т.е., не являясь контрольным, этот пакет акций достаточен для оказания определяющего воздействия на принятие решений дочерним обществом.

2.Путем заключения договора о создании холдинга, согласно которому одно общество вынуждено подчиняться другому (головному).

.Оказание влияния на решения дочернего общества иным путем. Головная компания может влиять на состав органов управления дочернего общества, например, путем занятия руководителями головного общества руководящих должностей в дочернем обществе. Влияние головной компании может также выражаться в организации финансовых потоков, осуществлении планирования, информационного обеспечения дочерних обществ, проведении сбыта продукции иных участников холдинга.

"Для холдинговых объединений характерно, что хозяйственные общества - участники холдинга, будучи экономически и организационно зависимы от головной компании, обладают в то же время имущественной обособленностью и юридической самостоятельностью. Каждый из участников холдинга является полноправным субъектом гражданско - правовых отношений (т.е. юридическим лицом)."

Как юридическое лицо участник холдинга обладает самостоятельной волей, которая может не совпадать с волей остальных его участников, вправе совершать от своего имени сделки, т.е. участвовать в гражданском обороте, и несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, по долгам головной организации участники холдинга ответственности не несут.

С другой стороны, само холдинговое объединение не приобретает статуса юридического лица.

Действующее законодательство не предусматривает обязанности ведения консолидированных учетов, отчетности и баланса холдинга, однако в проекте ФЗ "О холдингах" предусматривалась такая обязанность. Следовательно, рано говорить об имущественной обособленности холдинга до закрепления указанных положений в нормативных документах. Такая ситуация приводит к непрозрачности холдингов и трудности анализа деятельности холдинговых объединений.

Создание холдинга способствует кооперации обществ, входящих в холдинг, и проведению согласованной политики - инвестиционной, технологической, производственно-хозяйственной, финансовой или научно-технической - в сфере гражданского оборота, что обеспечивает холдингу необходимую конкурентоспособность и развитие как участника хозяйственного оборота.

В результате создания холдинга поступающие финансы перераспределяются в зависимости от приоритетных для холдинга направлений деятельности: на получение сверхприбыли или на поддержание "на плаву" дочерних обществ, не приносящих прибыли.

"Важным инструментом, обеспечивающим единство политики холдинга, является долевое участие головного общества в капитале других юридически самостоятельных хозяйственных обществ - участников холдинга. Инвестиционная политика и политика долевого участия являются частями единой политики. Важно, что при принятии решений о долевом участии внешние финансовые инвестиции не ведут ресурсную конкуренцию с внутренними реальными инвестициями, ориентированными на производство. Задачей политики долевого участия головного общества является в первую очередь образование, сохранение и расширение холдинга в соответствии с поставленной целью. В частности, в рамках развития холдинга структуры участия приспосабливаются к изменениям и развитию внешней ситуации путем инвестиций и дезинвестиций в сфере финансового приложения, включая их интеграцию в объединение холдинга или дезинтеграцию из него.

Принятие решений относительно долевого участия в управляющем обществе имеет своей целью опять же повышение ценности холдинга на рынке как хозяйственной единицы. Как показывает опыт, в децентрализованных холдингах скрытая слабость заключается в том, что его участники сами склоняются к дальнейшему автономному развитию, нередко в ущерб холдингу в целом. Чтобы избежать раздробления холдингового объединения, обязательства, вытекающие из долевого участия дочерних фирм, должны координироваться управляющим обществом или, по крайней мере, должны быть связаны условием проверки и достижения согласия".

Таким образом, можно выделить три основных признака холдинга, отличающих его от иных предпринимательских объединений:

1.Наличие головной компании и дочерних (зависимых) обществ, входящих в состав холдинга и установление отношений контроля и зависимости между ними, что создает организационное единство холдинга.

2.Самостоятельность и имущественная обособленность юридических лиц - участников холдинга.

.Единая политика холдинга, проводимая в сфере хозяйственного оборота.

2. Классификация холдингов

2.1 Виды холдингов

Литература и, в первую очередь, публикации в периодической печати предлагают обилие словосочетаний, с помощью которых осуществляется классификация холдингов в зависимости от:

характеристики собственников,

отраслевой принадлежности дочерних обществ,

функций дочерних обществ.

Например, при обозначении собственника или группы собственников встречаются такие словосочетания: "семейный холдинг", "государственный холдинг", "профсоюзный холдинг", "промысловый холдинг", "холдинг сберегательных касс", "почтовый холдинг", "холдинг сотрудников". Такие словосочетания как "промышленный холдинг", "страховой холдинг", "банковский холдинг", "газетный холдинг", "энергетический холдинг", "телекоммуникационный холдинг" или "автомобильный холдинг" свидетельствуют о приоритетной отраслевой направленности финансовых инвестиций ("отраслевой холдинг").

Наряду с этим, встречаются также следующие определения: "контрольный холдинг", "холдинг на основе менеджмента", "холдинг по управлению делами фирмы", "холдинг ценных бумаг", "холдинг долевого участия", "холдинг капитала". Ввиду различного содержания используемых понятий, необходимо установить научную терминологию и систематизировать понятия.

Наиболее точной и корректной предполагается систематизация понятия, исходя из следующих классификационных признаков:

1.Содержание деятельности основного общества.

2.Формы производственно-хозяйственной интеграции.

.Функциональные характеристики головной компании.

В зависимости от содержания деятельности основного общества традиционно выделяют чистые и смешанные холдинги. Такое разделение основывается на том, занимаются ли головные общества производственной, торговой или иной хозяйственной деятельностью, либо являются только держателями акций (долей участия) дочерних обществ. В чистом холдинге головная компания владеет контрольными пакетами акций и выполняет только контрольно-управленческие функции по руководству дочерними обществами. В смешанном холдинге головная компания наряду с контролем за деятельностью дочерних обществ осуществляет также самостоятельную предпринимательскую деятельность.

В мире наиболее популярны чистые холдинги, то есть занимающиеся только управлением дочерними обществами, однако в России большинство холдингов относится к смешанному типу. По мнению известного аналитика проблем холдингов, Шиткиной И.С., такая ситуация не случайна: "Российское законодательство, в отличие от многих стран развитого правопорядка, не содержит положений, которые были бы привлекательны для осуществления бизнеса с использованием схемы "чистого холдинга". Отсутствие особенностей налогообложения денежных средств и иного имущества, передаваемых в системе холдинга, приводит к тому, что многие холдинги для оптимизации финансовых потоков осуществляют коммерческую деятельность через основное общество. Это повышает возможности использования системы трансфертного ценообразования. Преобладание в России смешанных холдингов, на мой взгляд, обусловлено также схемой приватизации и последующего разукрупнения акционерных обществ. В этом случае головная организация продолжает заниматься производственной деятельностью, а на месте структурных подразделений организуются дочерние общества, держателем акций которых она становится".

По формам производственно-хозяйственной интеграции традиционно различают горизонтальные, вертикальные и диверсифицированные холдинги.

Под горизонтальным холдингом (сбытовым холдингом) понимается объединение юридических лиц, осуществляющих свою хозяйственную деятельность в одном секторе рынка, в одной сфере деятельности, они представляют собой, по сути, объединение однородных бизнесов в зависимые структуры, которыми управляет головная компания. Горизонтальные холдинги создаются для уменьшения издержек производства, максимально эффективного использования производственных мощностей, обеспечения мобильности в использовании ресурсов. Именно такие холдинги создают наибольшую угрозу для конкуренции в той сфере хозяйственной деятельности, в которой сосредоточены их интересы. Специфика горизонтального холдинга состоит в том, что дочерние общества, входящие в холдинг, рассредоточены.

Вертикальные холдинги (холдинги концернового типа или производственные холдинги) представляют собой объединение участников, осуществляющих разнопрофильную деятельность на различных уровнях технологической цепочки производства продукта.

"Вертикальные холдинги характеризуются объединяющей их технологической цепочкой от переработки сырья до выпуска готовой продукции и обладают следующими особенностями:

хозяйственные общества передают друг другу свой продукт по себестоимости;

по всей цепочке обеспечивается сквозное управление качеством;

все хозяйственные общества холдинга должны быть уравновешены по уровню оснащения производственных процессов, квалификации персонала и проч."

Наибольшую популярность вертикальные холдинги получили в нефтяной отрасли. В качестве примера можно привести НК "Лукойл", НК "ЮКОС", НК "Сургутнефтегаз", НК "Славнефть", НК "Роснефть".

Некоторые исследователи придерживаются точки зрения, что вертикально-интегрированные компании могут претендовать на выделение их как самостоятельного вида интегрированного объединения наряду с холдингами. Этой точки зрения придерживается, в частности, Д.В. Гололобов.

Подобное мнение может быть учтено при анализе организаций холдингового типа, однако мне кажется, что нет достаточного обоснования выделения вертикально-интегрированных объединений из состава холдинга, по всем своим характеристикам они соответствуют определению и признакам объединений холдингового типа.

Диверсифицированные холдинги образуются участниками, относящимися к различным отраслям производства и сферам деятельности, не имеющим технологической связи.

В литературе выделяют три разновидности диверсификации, которые могут быть использованы при формировании холдингов:

. Концентрическая диверсификация заключается в пополнении своей номенклатуры изделиями или услугами, которые с технической и маркетинговой точки зрения похожи на существующие товары фирмы. Осуществляется это для привлечения клиентов из новых сегментов рынка.

. Горизонтальная диверсификация производится за счет пополнения своего ассортимента изделиями и (или) услугами, которые не связаны с выпускаемыми изделиями, но могут вызвать интерес существующей клиентуры.

. Конгломератная диверсификация, т.е. пополнение ассортимента изделиями и (или) услугами, не имеющими никакого отношения ни к применяемым фирмой технологиям, ни к ее нынешним товарам и рынкам.

Диверсифицированные холдинги создаются, в основном, для обеспечения финансово-хозяйственной устойчивости компании и снижения предпринимательских рисков. В чистом виде диверсифицированные холдинги не получили широкого распространения в России, хотя в мировой экономике диверсифицированные холдинги получили широкое распространение. Особенности производственно-хозяйственной интеграции в России заключаются в создании компаний, имеющих смешанный характер интеграции.

Рассматривая деление холдингов с точки зрения функциональных характеристик головной компании, можно выделить финансовый, управляющий и финансово-управляющий холдинг.

Финансовый холдинг основан на долевом участии с преобладанием таких функций как финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не предусматривается выполнение каких- либо функций оперативного управления.

В принципе понятие финансового холдинга не подлежит никакому количественному ограничению относительно доли капиталовложений. Финансовый холдинг допускает участие от нескольких процентов до 100% долей в капитале с правом голоса и/или без права голоса. Это означает, что даже при 100% -ном участии финансовый холдинг не оказывает никакого оперативного влияния на предпринимательскую деятельность.

Управляющий холдинг через основное или материнское общество осуществляет единое экономическое руководство по отношению к зависимым обществам, что при создании холдинга выражается в следующем:

экономически единая постановка общей цели долгосрочной предпринимательской политики холдинга;

организация, соответствующая этому единству, и регулирование компетенции;

осуществление единого руководства и распорядительной деятельности;

контроль за достижением цели.

Управляющий холдинг предполагает активное участие зависимых предприятий в управлении холдингом. Тем самым структура финансового холдинга, основанная исключительно только на участии в капитале, трансформируется в структуру управления объединением.

Холдинг, сочетающий в себе функции финансового и управляющего, именуют финансово-управляющим.

Таким образом, в предпринимательской практике действуют разнообразные виды холдингов, обладающие значительной спецификой, и каждый из видов имеет свои преимущества и недостатки. Для наиболее эффективной деятельности холдинга необходимо взвешенно проанализировать цели создания холдинга, и, соответственно, вид холдинга, который может максимально способствовать достижению этой цели.

3. Проблемы управления в холдинге

Холдинговые компании имеют сложную иерархическую структуру. Во главе холдинга может находится головная компания, контролирующая ряд субхолдингов, в руках которых находятся контрольные пакеты акций "внучатых" фирм. Таким образом, формируется система связанных между собой обществ, опирающихся на головную компанию, которой делегируется часть полномочий. Последняя может взять на себя поставки оборудования, финансовое обслуживание предприятий, рациональное использование объединенного научно-технического потенциала. В смешанных холдингах головная компания, действуя через нижестоящие компании, координирует маркетинговую и финансовую деятельность, определяет единую стратегию поведения на рынке, распределяет между фирмами номенклатуру продукции. В чистых холдингах за головной компанией остается только финансовый контроль и иногда руководство совместной инновационной деятельностью. Но вмешательство в повседневное руководство отдельными предприятиями исключается. Свои функции собственника головная компания осуществляет через совет директоров. Нередко в холдинге создается гибкая система производственно-хозяйственных связей по методу перекрестного владения акциями.

Стандартной системы управления холдинговой компанией не существует. В зависимости от доли участия в уставном капитале объединенных в сообщество предприятий, степени их диверсификации и географического размещения, управление холдинговой компанией может осуществляться в режиме жесткой подчиненности центру. Чаще используется форма ассоциативного управления, но без права свободного выхода субъектов из системы холдинга. Иногда применяется смешанная форма.

Гигантские холдинги могут контролировать финансовую деятельность сотен акционерных обществ, включая концерны и банки. Их собственный капитал и активы при этом часто бывают в несколько раз меньше суммарного капитала дочерних фирм.

Однако неправильная организация управления холдингом может свести на нет все преимущества интеграции хозяйствующих субъектов. "Холдинг, как бы ни была оптимизирована его организационная структура, формализованы и обеспечены процедуры прохождения решений, все же остается сложной иерархичной системой, имеющей значительный внутренний бюрократический аппарат и зачастую дублирующиеся функции. При этом аппарат, чтобы оправдать свое существование, имеет тенденцию к разрастанию и "выдумыванию" для себя все новых задач. Вследствие этого основное общество иногда начинает злоупотреблять своими контрольно-управленческими функциями, лишая дочерние общества необходимой оперативной хозяйственной самостоятельности"

В последнее время все чаще используется модель управления холдингом посредством управляющей организации, действующей как единоличный исполнительный орган дочерних обществ. Данная организация управления особенно характерна для крупных холдингов, имеющих большое число "дочек", зачастую территориально удаленных и имеющих различный профиль деятельности. При этом управляющая организация может быть создана как на уровне головной организации холдинга, так и в структуре субхолдинга для руководства текущей деятельностью участников объединения.

Шиткина И.С. выделяет ряд преимуществ привлечения управляющей организации:

.Возможность обеспечить текущий контроль и оперативное управление деятельностью дочерних обществ через механизмы непосредственного административного воздействия.

.Повышение эффективности деятельности дочерних обществ вследствие профессионализации текущего управления.

.Возможность экономии управленческих расходов в холдинговом объединении.

.Возможность компенсации управляемому обществу убытков, причиненных виновными действиями исполнительных органов.

Список использованной литературы

Нормативные акты:

1.Гражданский кодекс РФ. Часть первая. ФЗ № 51-ФЗ от 30.11.1994г.//Российская газета. № 238-239. 08.12.1994.

2.Гражданский кодекс РФ. Часть вторая. ФЗ № 14-ФЗ от 26.01.1996г.//СЗ РФ. 1996. № 5. Ст.410.

.Закон РФ от 03.07.1991г. № 1531-1 "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации"//ВСНД и ВС РСФСР. 1991. № 27. Ст.927.

.Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества (утв. Указом Президента РФ от 16.11.92г. № 1392)//Российская газета. № 251

.Проект ФЗ "О холдингах" № 99049555-2. В существующей редакции был принят Государственной Думой Федерального Собрания РФ Постановлением от 27.07.2001г. № 1696-III ГД.

Научная литература:

1.Авдашева С.Б. Хозяйственные связи в Российской промышленности. М

2.Гололобов Д.В. Акционерное общество против акционера. Противодействие корпоративному шантажу. М. 2004.

.Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. М., 2002.

.Дынкин А., Соколов А. Интегрированные бизнес-группы в Российской экономике.//Вопросы экономики. 2002. № 4.

.Кулагин М.И. Государственно - монополистический капитализм и юридическое лицо. Избранные труды. М.,1997.

.Лаптев В.В. Холдинг как субъект предпринимательского права./ Юридический мир. 2002. № 4.

.Покровский И.А. Основные проблемы гражданского права. М., 1998.

.Портной К. Правовое положение холдингов в России. Научно-практическое пособие. Волтерс Клувер, 2004.

.Российский энциклопедический словарь. М., 2001, Т.2.

.Сапожникова Н.Т., Алешин М.И. Финансово-промышленные группы и холдинги в современной экономике. //Маркетинг. 2004 № 1(74).

.Шиткина И.С. Виды холдингов. //Хозяйство и право. 2005. №4.

.Шиткина И.С. Организация управления холдингом посредством управляющей организации, действующей как единоличный исполнительный орган дочерних обществ. //Хозяйство и право. 2005. №9.

.Шиткина И.С. Преимущества и недостатки холдинговой модели организации бизнеса. //Хозяйство и право. 2005. №2.

.Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. Городец-издат. 2003.

15.http://www.sistema.ru

.http://b-news.narod.ru

План 1. Формирование, понятие и особенности холдинга .1 Особенности формирования холдингов .2 Понятие холдинга .3 Особенности холдингов как форм

Больше работ по теме: