Финансы предприятий

 

Ярославский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)»

Кафедра «Бухгалтерский учет, экономический анализ и финансы»

кэн, профессор Федчишин Ю.И

Курс лекций

по дисциплине «Финансы предприятий»

Ярославль - 2012

Содержание

. Сущность финансов организаций (предприятий)

. Финансовые ресурсы организаций и предприятий

. Денежный оборот предприятий и корпораций

. Формирование денежных доходов и фондов предприятий

. Система финансовых взаимоотношений предприятий

. Функции финансов предприятий и их проявление

. Принципы организации финансов предприятий

. Место финансов предприятий и организаций в финансовой системе государства, их государственное регулирование

. Финансовая политика и финансовый механизм предприятий

. Управление финансами предприятий

. Структура и функции финансово-экономических органов предприятия (организации)

. Собственный капитал, его структура и роль в формировании капитала предприятия

. Формирование уставного капитала

. Добавочный капитал, источники образования

. Резервный капитал и прочие резервы

. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

. Заемный капитал, его структура

. Цена заемного капитала. Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала

. Понятие и виды стоимости капитала. Стоимость собственного капитала, оптимизация его структуры

. Экономическое содержание и классификация доходов и расходов

(издержек) предприятия

. Классификация затрат, относимых на себестоимость продукции (услуг)

. Планирование себестоимости товарной и реализуемой продукцию

. Формирование и использование выручки от реализации продукции (работ и услуг)

. Прибыль предприятия, ее содержание и порядок формирования

. Планирование прибыли методом прямого счета и аналитическим методом. Факторы роста прибыли предприятия

. Распределение и использование прибыли. Финансовые результаты и система оценки

. Рентабельность, показатели, методы исчисления

. Характеристика порога рентабельности (точки безубыточности), запас финансовой прочности. Производственный леверидж. Финансовое состояние предприятия и система критериев оценки

. Характеристика и классификация основных фондов, источники их формирования

. Амортизация и ремонт основных фондов предприятий и организаций, способы начисления

. Показатели эффективности использования основных фондов

. Инвестиции в основной капитал. Лизинг как форма финансирования капитальных вложений

. Нематериальные активы, источники их приобретения и амортизации. Инвестиции в нематериальные активы

. Характеристика и классификация оборотных средств предприятий, источники их формирования

. Расчет потребности (норматива) собственных оборотных средств для формирования запасов сырья, материалов и других материальных ценностей

. Оптимизация производственных запасов

. Расчет потребности (норматива) оборотных средств по незавершенному производству

. Расчет потребности (норматива) оборотных средств по готовой продукции

. Расчет совокупной потребности (норматива) собственных оборотных средств

. Эффективность использования оборотных средств

. Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

. Содержание, принципы и методы финансового планирования. Система финансовых планов предприятия

. Система финансовых бюджетов предприятий, этапы и методика их разработки

. Особенности организации финансов капитального строительства

. Особенности организации финансов различных видов сельскохозяйственных предприятий

. Особенности финансов предприятий и организаций торговли

. Особенности организации финансов жилищно-коммунальных и дорожных хозяйств (транспорта)

. Финансы домохозяйств

1. Сущность финансов организаций (предприятий)

Финансы организаций (предприятий) - это относительно самостоятельная сфера финансовой системы государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с образованием, распределением и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе их кругооборота. Именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов, которые в последующем по различным каналам перераспределяются в народнохозяйственном комплексе и служат основным источником экономического роста и социального развития общества.

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства делятся на первичные и вторичные, получаемые уже после перераспределения первичных доходов. Они образуются:

? у предприятий - в форме амортизационных отчислений и прибыли, остающейся в их распоряжении (чистый денежный поток);

? у работников (домохозяйств) - в форме чистой оплаты труда, остающейся после уплаты налогов и обязательных платежей, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты труда работникам бюджетной сферы, выплат из внебюджетных фондов социального направления;

? у государства - в форме перераспределенных доходов предприятии в бюджет и внебюджетные фонды.

Роль финансов в хозяйственной деятельности предприятий проявляется в том, что с их помощью осуществляются:

? обслуживание индивидуального кругооборота фондов, т. е. смена форм стоимости. В процессе такого кругооборота денежная форма стоимости превращается в товарную, и после завершения процесса производства и реализации готового продукта товарная форма стоимости вновь выступает в первоначальной денежной форме (в форме выручки от реализации готовой продукции);

? распределение выручки от реализации товаров (после уплаты косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления, фонд оплаты труда (включая взносы во внебюджетные фонды) и чистый доход, выступающий в форме прибыли;

? перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на производственное и социальное развитие;

? использование прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия (чистой прибыли), на фонды потребления, накопления, резервный и на другие цели, предусмотренные в его финансовом плане (бюджете);

? контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, т. е. за состоянием ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Существование финансов неразрывно связано с наличием товарно-денежных отношений и регулирующей ролью государства. Значительная часть финансовых отношений предприятий регламентирована гражданским законодательством: величина и порядок формирования уставного и резервного капитала для предприятий различных организационно-правовых форм; порядок размещения и выкупа акций; приватизация; ликвидация; банкротство; порядок очередности списания средств с расчетного счета; варианты учетной политики; объекты и ставки налогообложения и ряд других отношений. Взаимоотношения юридических лиц с государством регулируются финансовым правом: состав затрат, относимых на себестоимость продукции; порядок уплаты налогов, сборов и пошлин и др.

Материальной основой финансов предприятий служит кругооборот капитала, который в условиях товарно-денежных отношений принимает форму денежного оборота.

Финансы предприятий и организаций производственной сферы - это экономическая категория, представляющая собой совокупность экономических, распределительных, денежных отношений, связанных с формированием, распределением и использованием капитала, доходов, фондов финансовых ресурсов и накоплений, предназначенных для обеспечения производства и реализации продукции и услуг для удовлетворения общественной потребности, технического и социального развития предприятия, оплаты и стимулирования труда членов трудового коллектива, выполнения обязательств перед государством и вышестоящими органами.

Данное определение содержит следующие ключевые положения, характеризующие сущность финансов предприятий: во-первых, это совокупность экономических (Э), распределительных (РА), денежных (ДЕ) финансовых отношений (ФО), а во-вторых, они возникают по поводу образования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов (ОРИ ФФР).

Сущность финансов раскрывается через характеристику следующих понятий:

. Форма - фонды финансовых ресурсов, которые являются «денежной оболочкой» финансовых отношений и их материальным носителем, постоянно находятся в движении и опосредствуют процессы хозяйственной и иной деятельности.

Источниками образования финансовых ресурсов на предприятиях являются

собственные и приравненные к ним средства - все виды прибыли предприятия, амортизация, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, мобилизованные внутренние ресурсы;

средства, мобилизуемые на финансовом рынке - это средства, поступившие от продажи собственных акций, облигаций и других ценных бумаг, а также кредитные инвестиции;

ассигнования из федерального бюджета - направляются на пополнение оборотных средств и в виде субсидий;

денежные средства, поступающие в порядке перераспределения - страховые возмещения, поступления от отраслевых структур, паевые взносы, дивиденды и проценты по ценным бумагам.

. Содержание - это разнообразные финансово-экономические отношения по поводу образования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов:

а) с финансовой системой страны:

по уплате налоговых платежей, подлежащих перечислению в бюджет;

по приобретению государственных ценных бумаг и получению дивидендов по ним;

по осуществлению государственного контроля и применению экономических санкций;

б) с финансовыми учреждениями местных органов власти:

по уплате налоговых платежей в местные бюджеты;

по платежам за пользование природными ресурсами и выплаты арендной платы за пользование землей;

по осуществлению финансового контроля и применению экономических санкций;

в) с вышестоящими органами:

по расчетам за товарную продукцию (акцепту счетов промышленных предприятий за товарную продукцию и оказанные услуги);

по выделению ассигнований из бюджета: на операционную деятельность, титульные затраты и другие;

по осуществлению контроля и применению экономических санкций:

г) с финансовыми органами министерств и отраслей:

по переводу денежных средств в оплату счетов предприятий;

по финансированию операционной деятельности, титульных затрат, дотаций и других расходов;

по пополнению оборотных средств;

по осуществлению финансового контроля и применению экономических санкций;

д) с учреждениями банка:

по осуществлению расчетно-платежных и кассовых операций по счетам предприятия в банке,

по получению и возврату кредитов и уплате процентов за кредит,

по осуществлению банковского контроля и применению экономических санкций;

е) с поставщиками материальных ресурсов:

по расчетам при купле-продаже товарно-материальных ценностей;

по выдаче векселей в счет будущей оплаты материалов;

по применению экономических санкций;

ж) со сторонними организациями и гражданами:

по оплате продукции сторонними заказчиками;

по приобретению акций предприятий и организаций и получению дивидендов по ним;

по получению векселей в счет будущей оплаты;

по применению экономических санкций;

з) с работниками предприятия:

по формированию и распределению фонда оплаты труда;

по формированию и распределению фонда потребления.

3. Проявление финансов предприятий находит проявление через внутренне присущие им функции. Деятельность предприятий и организаций, связанная с регулированием реального денежного оборота в рамках производственной и предпринимательской деятельности, реализует совокупность функций финансов предприятия. К основным функциям можно отнести: распределительную и контрольную, воспроизводственную и стимулирующую.

2. Финансовые ресурсы организаций и предприятий

Финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т. е. его финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управления финансами предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия - это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Потенциально финансовые ресурсы формируются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой на готовый продукт. Но именно потенциально, поскольку работники материальной сферы производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от продажи товаров выделяются отдельные элементы стоимости (фонды возмещения, оплаты труда и прибыль). Не случайно прибыль, хотя и создается на стадии производства, но количественно формируется в процессе стоимостного распределения.

Финансовые ресурсы являются источником образования целевых денежных фондов предприятий (потребления, накопления и резервного).

Важное значение имеет структура источников формирования финансовых ресурсов, в первую очередь доля собственных средств в их общем объеме, удельный вес заемных средств (свыше 50%) усложняет финансовую деятельность предприятия за счет дополнительных выплат банкам (заимодавцам), акционерам и пайщикам (дивидендов, процентов и др.) и часто делает баланс неликвидным. Поэтому финансисты предприятий обязаны каждый раз рассчитывать выгодность привлечения в оборот заемных средств.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовое благополучие предприятия, т. е. его финансовую устойчивость и платежеспособность в любой период года.

По источникам формирования финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные. Собственные - это средства предприятия, сформированные в момент его создания в виде уставного капитала. Данные средства находятся в распоряжении предприятия на всем протяжении его существования. Собственными источниками пополнения финансовых ресурсов предприятия является нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет, фонды специального назначения, эмиссионный доход, а также средства новых инвесторов (собственников). Источниками пополнения, приравненными к собственным, является кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия (устойчивые пассивы), целевое финансирование из бюджета и вышестоящих организаций.

В случае недостатка средств собственных источников предприятия могут привлекать заемные средства в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и ссуд банков, бюджетных ссуд и займов юридических и физических лиц.

Финансовые ресурсы предприятий направляются на следующие цели:

? финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг;

? реальные и финансовые инвестиции;

? образование денежных фондов специального назначения;

? платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

? погашение кредитов и ссуд;

? благотворительные цели.

Фонды финансовых ресурсов предприятий

На уровне промышленных предприятий финансовые ресурсы использует на образование денежных фондов целевого назначения: фонда возмещения; фонда оплаты труда; фонда накопления; фонда потребления; резервного фонда и др.

Распределение денежных средств начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие затрат на простое воспроизводство и начисление износа. Источниками формирования фонда возмещения служат: амортизационные отчисления, включаемые по основным производственным фондам в себестоимость продукции, товаров, работ и услуг; арендная плата. Такой элемент фонда возмещения, как амортизационные отчисления, имеет особое значение. Амортизация начисляется по мере физического и морального износа основных средств. Износившиеся основные средства (в необоротные активы) требуют либо замены, либо частичного восстановления путем их ремонта, реконструкции или модернизации. Целям накопления необходимых для этого финансовых ресурсов и служит амортизация.

Предприятия, производящие в установленном законодательством порядке индексацию начисленных по действующим нормам амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов, включают в амортизацию основных фондов также сумму прироста амортизационных отчислений в результате их индексации.

Сумма амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов, исчисленная по их балансовой стоимости и утвержденных в установленном порядке норм, включая и ускоренную амортизацию их активной части, производимую в соответствии с законодательством, включается в состав себестоимости продукции (работ, услуг).

Фонд оплаты труда является одним из важных элементов реализации распределительной функции финансов предприятий. Фонд оплаты труда включается в себестоимость продукции, товаров, работ и услуг в части затрат на оплату труда основного производственного персонала предприятия, включая премии рабочим и служащим за производственные результаты. Кроме того, в фонд оплаты труда входят стимулирующие и компенсирующие выплаты, а также затраты на оплату труда не состоящих в штате предприятия работников, занятых в основной деятельности. Все остальные выплаты работникам предприятия производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Это премии, выплачиваемые за счет средств специального назначения и целевых поступлений, материальная помощь, беспроцентная ссуда на улучшение жилищных условий, обзаведение домашним хозяйством и иные социальные потребности, пенсионная надбавка, денежная компенсация за санаторно-курортное лечение, частичная оплата путевок на лечение и отдых, экскурсий и путешествий и др.

Зависимость между организацией оплаты труда и его производительностью важна для любого промышленного предприятия, желающего повысить эффективность производства и достичь устойчивого положения на рынке средств производства, предметов потребления, услуг и т.п. Если целью инвестиций является сокращение расходов на оплату труда, то они заранее обречены на неудачу. Экономия расходов на оплату труда вступает в противоречие с необходимостью стимулировать рост производительности труда.

Основные недостатки системы оплаты труда можно наблюдать по следующим признакам. Когда темп роста заработной платы выше, чем темп роста производительности труда, имеет место рост затрат на рабочую силу, приходящихся на единицу продукции. При низком уровне заработной платы не покрываются минимальный потребительский бюджет и прожиточный минимум. Система оплаты труда должна отличаться гибкостью и адекватно реагировать на изменяющиеся условия хозяйствования.

С помощью финансов предприятий решаются задачи распределения и перераспределения валового и чистого дохода предприятия, которое осуществляется, прежде всего, в стоимостной форме, путем образования соответствующих денежных фондов.

В процессе производственно-финансовой деятельности при участии финансов на промышленных предприятиях Министерства обороны формируются различные фонды финансовых ресурсов, которые предназначены для обеспечения процесса производства, технического и социального развития предприятий, оплаты и стимулирования труда работников, выполнения обязательств перед бюджетами различных уровней. Эти фонды можно классифицировать по двум признакам: по уровню централизации; по отношению к производственному процессу.

По уровню централизации все фонды подразделяются на централизованные и нецентрализованные фонды денежных средств. Централизованные фонды денежных средств включают: платежи в бюджет; отчисления в государственные внебюджетные фонды. Нецентрализованные фонды денежных средств предназначены для удовлетворения собственных потребностей предприятия. К ним относятся фонды, формируемые и используемые, как правило, самим предприятием.

По отношению к производственному процессу все фонды можно подразделить на фонды производственного назначения и фонды непроизводственного назначения. Фонды производственного и непроизводственного назначения являются нецентрализованными фондами денежных средств.

Фонды финансовых ресурсов производственного назначения включают:

)амортизационные отчисления на полное восстановление основных производственных фондов;

)фонд индексации амортизационных отчислений;

)ремонтный фонд;

)фонды оборотных средств: оборотные производственные фонды и фонды обращения;

)часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и направляемой в фонд накопления.

)резервные фонды.

Фонды финансовых ресурсов непроизводственного назначения включают:

) фонд оплаты труда;

)часть отчислений на социальное страхование, используемых непосредственно на предприятии;

)часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и направляемой в фонд потребления;

)резервные фонды.

Имущество предприятий в стоимостной оценке составляют: основные фонды, оборотные средства, запасы и затраты, финансовые и прочие в необоротные активы. Источниками формирования имущества предприятий являются:

. Уставный капитал (фонд, которым наделяется унитарное предприятие его учредителями. Унитарные предприятия находятся в государственной собственности, поэтому источником наделения предприятия уставным фондом являются ассигнования из бюджета).

. Доходы, полученные от реализации продукции (работ, услуг), а также от других видов хозяйственной деятельности.

. Дивиденды по акциям и облигациям, принадлежащим предприятию.

. Кредиты банков и других кредиторов.

. Бюджетные ассигнования на капитальные вложения.

. Средства от безвозмездной передачи и дарения.

. Денежный оборот предприятий и корпораций

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что в свою очередь опосредствуется денежными потоками по различным видам его деятельности.

. Текущая деятельность - движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов производственно-материальных ресурсов, получением авансов, арендной платы, уплатой по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом и фондами социального назначения, получением и возвратом краткосрочных кредитов и займов на цели, связанные с текущей деятельностью, уплатой процентов по указанным кредитам и займам, оплатой и получением неустоек, залогов и т. п.

. Инвестиционная деятельность - движение денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

. Финансовая деятельность - движение денежных средств, связанных с формированием и использованием уставного капитала, добавочного капитала, распределением и использованием прибыли, долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями, продажей корпоративных ценных бумаг, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов, погашением дебиторской и кредиторской задолженности нетрадиционными способами (перемены лиц в обязательстве, новация, отступное и т. п.), получение и использование целевого финансирования и поступлений, а также расчеты по операциям, связанным с договорами доверительного управления имуществом, простого товарищества (совместной деятельности) и т. п.

Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предприятий, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов, может быть условно представлена в виде трех денежных потоков и иметь четкие стоимостные характеристики. Денежные потоки влияют на всю структуру бухгалтерского баланса предприятия, его активы и пассивы, и его финансовую устойчивость.

«Отток» части денежного потока предприятия в форме платежей в бюджеты и внебюджетные фонды означает безэквивалентное изъятие этих средств из его индивидуального кругооборота. Эти средства проходят фазу перераспределения и принимают форму уже не денежного, а финансового потока.

Финансовый поток - это перераспределенная часть денежных потоков (первичных доходов предприятий), аккумулированных в бюджете или во внебюджетных (централизованных) фондах, т. е. в сфере государственных финансов. Синоним понятия «финансовый поток» - «финансовые средства». Это часть денежных потоков, прошедших процесс аккумуляции в различных централизованных фондах государства (в бюджетной системе и во внебюджетных фондах), направляемых на целевое финансирование.

Состав и структура денежного оборота предприятий.

Реальное движение денег в процессе индивидуального кругооборота капитала предприятия составляет его денежный оборот. В условиях товарно-денежных отношений индивидуальный кругооборот материально-вещественных факторов производства (орудий и предметов труда) начинается с поступления на склады предприятия материальных ценностей и заканчивается реализацией готовой продукции. Данный процесс опосредуется оборотом денежных средств.

Кругооборот капитала начинается с авансирования денег на приобретение средств производства. Особо выделяется вложение средств в фонд оплаты труда рабочей силы как главного фактора производства при любой форме его общественной организации. Денежные средства в первой фазе кругооборота не расходуются, а только авансируются и в последующем возмещаются из выручки от продажи товаров. Происходит смена форм стоимости - часть стоимости из денежной формы превращается в товарную. Другая часть денежных средств авансируется на оплату труда работников предприятия, и после ее расходования превращается в средства потребления (фонд жизненных средств).

Во второй фазе кругооборота, то есть в процессе производства, осуществляется производительное потребление рабочей силой средств производства для создания материальных благ. В этой фазе движение стоимости и смена ее форм опосредуются деньгами в виде вложения их в незавершенное производство, что обеспечивает непрерывность процесса производства.

Созданный в процессе производства готовый продукт включает в себя перенесенную стоимость (овеществленный труд) и вновь созданную стоимость - прибавочный продукт.

На третьей фазе кругооборота фондов товарная форма стоимости превращается в денежную и формируется выручка от реализации продукции. В этой фазе кругооборота возникают денежные отношения, связанные с расчетами предприятия за реализованную продукцию, а также с использованием прибыли и ее налогообложением.

Для нормального функционирования предприятия и непрерывности движения оборотных активов они должны находиться на всех стадиях производственного цикла и во всех формах (денежной, производительной и товарной), поскольку отсутствие любого их элемента приводит к остановке индивидуального кругооборота средств.

В процессе индивидуального кругооборота средств предприятий деньги выступают во всех свойственных им функциях: меры стоимости, средства обращения и платежа, а также накопления (сбережения).

При выполнении первой функции (меры стоимости) деньги носят идеальный (счетный) характер. В процессе производства они служат для измерения стоимости незавершенного производства.

При составлении отчета о движении денежных средств используется информация только о денежных средствах: счет 50 «Касса», счет 51 «Расчетный счет», счет 52 «Валютный счет», счет 55 «Специальные счета в банках». Денежные эквиваленты при подготовке отчета о движении денежных средств по российским стандартам не определяются и не используются. Тем не менее в реальной практической деятельности целесообразно учитывать и денежные эквиваленты, особенно в тех случаях, когда они занимают значительный удельный вес в структуре активов.

Для определения денежных эквивалентов по данным российского учета, предприятию следует использовать информацию, отраженную на счете 56 «Денежные документы» (за исключением собственных акций, выкупленных у акционеров), счет 57 «Переводы в пути» и счет 58 «Краткосрочные финансовые вложения» - в части финансовых вложений, первичный срок погашения которых не превышает трех месяцев. В рабочих планах счетов предприятий и организаций следует выделить аналитические позиции, на которых будут отражаться высоколиквидные финансовые вложения (срок погашения до трех месяцев).

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями. Эти операции могут быть сгруппированы по их экономическому содержанию на три основные категории: по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Такая группировка позволяет выявить финансовый результат от каждого из трех направлений деятельности предприятия. Сумма этих результатов определяет чистое изменение денежных средств за период и выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств по бухгалтерскому балансу.

. Формирование денежных доходов и фондов предприятий

Определенные денежные доходы и фонды образуются на предприятии уже на стадии создания и распределения ВВП. Так, часть выручки от реализации продукции должна быть направлена на возмещение материальных затрат и оплату труда. Но уже за счет полученной выручки у предприятия аккумулируются денежные средства (фонды) в виде амортизационных отчислений по основным средствам, материальным запасам и нематериальным активам. В принципе, они предназначены для приобретения нового необходимого имущества, но до его приобретения они находятся в обороте предприятия.

Кроме того, за счет полученной выручки от реализации продукции образуются денежные резервы предстоящих расходов и платежей, состав которых регламентируется соответствующим нормативным документом в области бухгалтерского учета и учетной политикой предприятия. У предприятий может образовываться также и ремонтный фонд, предназначенный для равномерного распределения затрат на особо сложные виды ремонта основных производственных фондов в себестоимости продукции.

Процесс распределения сопровождается и процессом перераспределения. Так, при выплате заработной платы происходит удержание подоходного налога и отчислений в пенсионный фонд, перечисляются денежные средства во внебюджетные фонды.

В общую величину оплаченной выручки предприятия входит и доход в форме прибыли. Нельзя сказать, что общая величина прибыли «моментально» участвует в денежном обороте, так как определенная ее часть перераспределяется в форме налоговых платежей в бюджетную систему. В результате в обороте предприятия остается нераспределенная прибыль (прошлых лет и отчетного года), представляющая собой сумму нетто-прибыли (чистой прибыли), т. е. разницу между конечным финансовым результатом (валовой прибылью) и суммой прибыли, направленной на уплату налогов и других платежей в бюджет.

В свою очередь чистая прибыль может направляться (распределяться) в фонд накопления, который служит источником финансирования капитальных вложений, и фонды потребления и социально-культурных мероприятий, предназначенные для удовлетворения различных текущих потребностей предприятия, не связанных с производственной деятельностью, социальных потребностей и материального поощрения (оба эти фонда формируются в соответствии с учредительными документами, решениями общего собрания акционеров или учетной политикой предприятия).

За счет чистой прибыли может быть образован и резервный капитал (фонд). Резервный капитал (фонд) - образуется в соответствии с действующим законодательством, учредительными документами или учетной политикой предприятия.

В процессе перераспределения также формируется ряд денежных источников средств предприятия, имеющих характер фондов:

? уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд) - образуется при создании предприятия за счет взносов учредителей (участников) или за счет имущества, закрепленного собственником за предприятием. Порядок его формирования (минимальная величина, сроки взносов, дополнительное привлечение средств) регламентируется законодательством. Уставный капитал предназначен для авансирования средств во внеоборотные и оборотные активы;

? целевое финансирование и поступление из бюджета - в случаях, предусмотренных соответствующими законами;

? целевое финансирование и поступления из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов и от других предприятий и физических лиц для осуществления мероприятий целевого назначения.

Кроме того, в кругообороте средств предприятия могут участвовать и денежные источники средств в виде эмиссионного дохода и безвозмездных поступлений, составляющих денежную часть добавочного капитала, а также носящие характер специальных резервов, т. е. резервов предстоящих расходов и платежей.

В процессе осуществления хозяйственной деятельности в индивидуальный кругооборот средств предприятия вовлекаются и другие денежные источники (привлеченный капитал) в форме долгосрочных и краткосрочных кредитов и прочих займов, а также в форме кредиторской задолженности.

. Система финансовых взаимоотношений предприятия

В процессе формирования и использования денежных источников средств предприятий (капитала, доходов, резервов и т. п.) возникает широкий спектр денежных отношений, выражающих экономическое содержание сферы финансов предприятий и, соответственно, финансовых отношений. Эти отношения возникают между:

? предприятием и его инвесторами (акционерами, участниками, собственниками) по поводу формирования и эффективного использования собственного капитала, а также выплаты дивидендов и процентов;

? предприятием, поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов, а также способов обеспечения исполнения обязательств (уплата неустойки, передача залога);

? предприятием-инвестором и другими предприятиями и организациями по поводу его краткосрочных и долгосрочных финансовых инвестиций и выплаты по ним дивидендов и процентов;

? предприятием, финансовыми (кредитными) институтами и другими предприятиями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, получения финансирования под уступку денежного требования, платежей в частные пенсионные фонды и т. п.);

? предприятиями (дочерними и материнскими) по поводу внутрикорпорационного перераспределения средств;

? предприятиями и учредителями доверительного управления имуществом, а также выгодоприобретателями по поводу имущества, полученного в доверительное управление, и передачи прибыли от такого управления;

? предприятиями и другими организациями по поводу вкладов в соответствии с договорами простого товарищества и распределением прибыли, полученной этими организациями в результате их совместной деятельности;

? предприятиями и правообладателями по поводу выплаты вознаграждения по договору коммерческой концессии;

? предприятием и его наемными работниками по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления;

? предприятием и государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисления налогов, сборов и осуществления этих платежей;

? предприятием и его работниками при удержании подоходного налога, взносов единого социального налога, а также других удержаний и вычетов;

? предприятием и государством при уплате налогов и сборов в бюджетную систему и отчислений во внебюджетные фонды;

? предприятием и государством при финансировании из бюджета и внебюджетных фондов на цели, предусмотренные действующим законодательством.

В условиях рынка появляются и принципиально новые виды финансовых отношений, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий, возникающей в связи с приостановлением его текущих платежей. Эта специфическая сфера отношений жестко регламентируется государством и, в частности, федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» № 6-ФЗ от 10 декабря 1997 г. (с изменениями в 2002 г.) и требует специфических форм антикризисного управления финансами отношений, возникающих при слиянии, поглощении и разделении предприятий (корпораций).

. Функции финансов предприятий и их проявление

В рамках финансовой науки существует определенное единство функций финансов государства и финансов предприятий и в то же время имеются существенные различия, определяющие значимость общегосударственных интересов и предпринимательского аспекта деятельности.

Для финансовой системы государства решающее значение имеют следующие функции: планирование и распределение; организация; стимулирование; контроль.

Функция планирования и распределения предполагает формулирование целей и выбор путей их достижения на основании разграничения обязанностей в рамках существующих форм собственности, а также распределение созданного ВВП через фонды финансовых ресурсов во временном аспекте исходя из приоритетов и целей развития, их перераспределение между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов РФ и органов местного самоуправления. Реализуется эта функция через составление бюджетов на соответствующий финансовый год и перспективу, балансов финансовых ресурсов, систему налогообложения и т.п.

Функция организации включает бюджетное устройство, бюджетную классификацию, предполагает необходимость определения порядка составления, утверждения и исполнения бюджета, разграничение полномочий законодательных и исполнительных органов власти в бюджетном процессе, определения прав и обязанностей функциональных подразделений финансовых органов. С этой функцией связан процесс организационного построения внутренней системы регулирования и контроля бюджетных потоков и финансовых ресурсов предприятий.

Функция стимулирования основывается на деятельности, направленной на реализацию целей. С помощью этой функции интерпретируются факторы, влияющие на финансовую деятельность и учитывающие ее потребность в денежных средствах. Решающую роль играют факторы, определяющие поведение людей, включая собственников, предпринимателей и финансовых служащих, в процессе принятия ими решений по тактическим и стратегическим аспектам финансов.

Функция контроля означает содействие реализации поставленных целей. К ним относится выработка норм и нормативов, являющихся эталоном, критерием оценки результатов: сравнение достижений с поставленными целями и установленными критериями, обеспечение внесения необходимых изменений в условия и факторы финансовой деятельности.

Специфика финансов предприятий заключается в том, что они реализуют свои функции как на стадии образования ВВП, так и на стадии первичного и вторичного его распределения и перераспределения.

Финансы предприятий выполняют свои функции с помощью ряда финансовых категорий, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность предприятии. К ним относятся: себестоимость, цена, выручка, валовой доход, чистый доход, прибыль, основные фонды и оборотные средства, амортизация и другие.

Большинство ученых выделяют четыре основных функции финансов предприятий:

Воспроизводственная функция финансов предприятий заключается в обеспечении сбалансированности стоимостного выражения материальных, и трудовых средств и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства и обеспечивает простое и расширенное воспроизводство средств производства, рабочей силы и производственных отношений.

Воспроизводственная функция проявляется в показателях прибыльности и ликвидности активов. Эффективное управление финансовыми ресурсами позволяет повышать прибыльность и обеспечивать долгосрочные инвестиции. Для поддержания высокой прибыльности и ликвидности решающую роль играет управление собственным и привлеченным капиталом. Большое значение имеет соотношение части прибыли, направляемой на потребление, и части прибыли, идущей на увеличение собственного капитала предприятия (на накопление). Воспроизводственная функция стимулирует накопления. Проблема накоплений тесно связана с государственной финансово-кредитной политикой. Она актуальна для финансов микроуровня во всем мире.

Составной частью воспроизводственной функции финансов предприятий является оперативная функция, смысл которой заключается в текущем обеспечении предприятий денежными средствами для нормального функционирования, т. е. совершения платежей и расчетов, выполнения краткосрочных обязательств. Оперативная функция не оказывает значительного воздействия на долгосрочную стратегию развития предприятия. Поэтому она ограничивается финансовым обеспечением простого воспроизводства. А в целом воспроизводственная функция ставит на передний план накопление финансовых ресурсов для решения долгосрочных инвестиционных проблем.

Распределительная функция финансов промышленных предприятий является отражением экономических отношений по поводу распределения выручки от реализации товарной продукции (работ и услуг), формирования и перераспределения финансовых ресурсов, полученных от других видов деятельности. Эта функция в условиях регулируемой рыночной экономики значительно утрачивает командно-административные формы проявления, а больше направлена на стимулирующую роль распределительных отношений.

Распределительная функция тесно связана с воспроизводственной функцией, так как выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг подлежит распределению и дальнейшему перераспределению. Распределительная функция заключается в том, что финансовые ресурсы предприятия подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами. Ее результатом является формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры уставного фонда.

Распределение - связующее звено между производством и потреблением. В условиях рыночных отношений производство и распределение ВВП и национального дохода осуществляется с помощью финансов. Процесс распределения осуществляется путем получения предприятиями денежной выручки за реализованную продукцию и использования ее на возмещение израсходованных средств производства и на образование валового дохода. Определенная доля этого дохода поступает в централизованные государственные фонды и бюджеты, а часть остается в распоряжении предприятия на образование фондов оплаты труда, экономического стимулирования и финансирования затрат на расширение и развитие производства.

Использование распределительной функции финансов создает условия, при которых предприятия, строго соблюдающие финансовую дисциплину, могут бесперебойно обеспечивать кругооборот средств в производстве и выполнять финансовые обязательства.

Неотделима от распределительной - контрольная функция финансов предприятий, под которой принято понимать внутренне присущую им способность объективно контролировать соблюдение признаков, присущих фондам финансовых ресурсов, которые: 1) выражают отношения собственности; 2) динамичны; 3) имеют ведомственную закрепленность и строго целевую направленность; 4) нормативно регламентированы и др.).

Контрольная функция финансов предприятий заключается в реализации контроля рублем за реальным денежным оборотом, формированием и использованием фондов финансовых ресурсов. Контроль рублем имеет две формы:

контроль за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов;

контроль за реализацией финансовой тактики и стратегии.

В результате использования контрольной функции финансов предприятий осуществляется систематический контроль за выполнением производственных планов, соблюдением режима экономии, использованием основных фондов и оборотных средств, фондов оплаты труда и фондов потребления, соблюдением плановых и нормативных пропорций расходования материальных ресурсов.

Суть контрольной функции финансов выражается в возможности отслеживания на основе финансовых показателей состояние производственно-хозяйственной деятельности предприятий в целом на основе анализа достигнутых фактических финансовых показателей, а также оказания соответствующей экономической и консультационной помощи руководству предприятия.

Контрольная функция финансов предприятий реализуется по следующим основным направлениям:

контроль за правильным и своевременным перечислением средств в фонды денежных средств по всем установленным источникам финансирования;

контроль за соблюдением заданной структуры фондов денежных средств с учетом потребностей производственного и социального развития;

контроль за целенаправленным и эффективным использованием финансовых ресурсов

Форма проявления контрольной функции финансов всегда конкретна. Она может быть направлена на предприятие как единый объект управления, на филиалы или структурные подразделения, на отделы или службы, на отдельно взятого работника.

Стимулирующая функция финансов объективно присуща в силу целевой направленности сферы производства ВВП и необходимостью стимулировать труд работников. Проявление данной функции находит выражение в количественных и качественных показателях, структуре фонда оплаты труда, образования и использования фондов накопления и стимулирования. Наличие прямой зависимости между результатами деятельности предприятия в целом и каждого отдельного работника, с одной стороны, и образованием и использованием фондов, имеющих стимулирующую направленность, долей достающейся каждому участнику в зависимости от трудового вклада и результативности труда - с другой, обеспечивается в процессе реализации данной функции финансов.

Ряд ученых стоит на позиции, что функции любой экономической категории представляют форму выражения ее общественного назначения, они должны выражать специфику именно данной категории. Такие же функции, как воспроизводственная, распределения, обеспечения, стимулирования, присущи практически всем другим экономическим категориям - цене, прибыли, заработной плате, налогам и т. д., это не функции категории, а функции управления соответствующим процессом.

Функции финансов предприятий реализуются на уровне микроэкономики, они непосредственно связаны с формированием и использованием капитала и денежных фондов предприятий в условиях их экономического обособления и удовлетворением частных благ на возмездной эквивалентной основе. Это связано с получением денежных средств и осуществлением денежных затрат, которые и реализуются в трех перечисленных ниже денежных потоках, отражающих все денежное хозяйство предприятия в стоимостной форме:

? регулирование денежных потоков предприятия;

? формирование финансовых ресурсов;

? использование финансовых ресурсов.

М. В. Романовский предлагает следующую детализацию функций финансов организаций (рис. 1.1).

Функция «регулирования денежных потоков предприятия» отражает специфику общественного назначения финансов предприятий, присущую только данной категории и связанную с процессом формирования и использования финансовых ресурсов, который опосредствован соответствующими денежными потоками.

«Формирование и использование финансовых ресурсов» предопределено условиями регулирования денежных потоков, которые и проявляются в данной функции, имманентно присущей только финансам предприятий, которые и создают общественные условия для осуществления этого процесса.

Реализация всех этих трех функций в процессе управления финансами предприятий естественно сопровождается, и осуществлением контроля как одной из функций любого управленческого процесса. Контрольная функция финансов предприятия реализуется посредством внешнего и внутрифирменного (корпоративного) контроля.

Внешний финансовый контроль осуществляется государственными органами, отдельные виды финансового контроля выполняются Центральным банком РФ, коммерческими банками, аудиторами, собственниками.

Внутрифирменный контроль осуществляется контрольно-аналитическими службами предприятия, бухгалтерией, внутренними аудиторами с целью повышения эффективности работы.

. Принципы организации финансов предприятий

В условиях перехода к рыночным отношениям, получения предприятиями (кроме унитарных и казенных) полной самостоятельности практически во всех областях предпринимательства (ведения бизнеса) принципы организации финансов предприятий должны обеспечивать принятие эффективных стратегических и тактических финансовых решений. На их основе разрабатывается финансовая политика предприятия, т. е. формирование собственного и заемного капитала, вложений в активы, способов увеличения имущества и объемов продаж, формирования и использования прибыли, оптимизации денежных потоков.

Естественно, что реализация финансовой политики в ее конкретном механизме функционирования финансов предприятия должна базироваться на определенных принципах, адекватных рыночной экономике, которые подразделяются на две группы: общие и частные.

Финансовые отношения коммерческих организаций и предприятий строятся на общих принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми резервами.

.Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли и приращения капитала, повышения благосостояния владельцев фирмы.

Рынок стимулирует коммерческие организации (предприятия) к поиску все новых и новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу. Коммерческие организации (предприятия) для получения дополнительной прибыли, приращения капитала и повышения благосостояния их владельцев могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других предприятий, государства, участия в деятельности других хозяйствующих субъектов.

Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя, так как государство регламентирует отдельные стороны их деятельности. Так, законодательно устанавливаются взаимоотношения коммерческих организаций (предприятий) с бюджетами разных уровней. Коммерческие организации всех форм собственности в законодательном порядке уплачивают необходимые налоги в соответствии с установленными ставками, участвуют в формировании внебюджетных фондов. Государство определяет и амортизационную политику. Законодательно определяется необходимость формирования и размер финансового резерва для акционерных обществ.

. Принцип самофинансирования. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, которое обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов.

В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70% и более. К основным собственным источникам финансирования коммерческих организаций (предприятий) относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Доля собственных источников в общем объеме инвестиций российских предприятий соответствует уровню развитых рыночных стран. Однако общий объем денежных средств достаточно низкий и не позволяет осуществлять серьезные инвестиционные программы. В настоящее время далеко не все коммерческие организации (предприятия) способны реализовать этот принцип. Организации ряда отраслей, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить их рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия по мере возможности получают государственную поддержку в форме дополнительного финансирования из бюджета на возвратной и безвозвратной основе.

.Принцип материальной заинтересованности. Объективная необходимость этого принципа обеспечивается основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах предпринимательской деятельности проявляется не только ее участниками, но и государством в целом. На уровне отдельных работников организации (предприятия) реализация этого принципа может быть обеспечена высоким уровнем оплаты труда. Для предприятия данный принцип может быть реализован в результате проведения государством оптимальной налоговой политики, способной обеспечить финансовыми ресурсами не только потребности государства, но и не снижать стимулы к предпринимательской деятельности, экономически обоснованной амортизационной политикой, созданием экономических условий для развития производства.

Сама коммерческая организация (предприятие) может способствовать реализации данного принципа соблюдением экономически обоснованных пропорций при распределении вновь созданной стоимости, собственного капитала, формировании фонда потребления и фонда накопления. Интересы государства могут быть соблюдены рентабельной деятельностью организаций (предприятий), ростом производства и соблюдением налоговой дисциплины. Очевидно, что в настоящее время имеются слабые предпосылки для реализации этого принципа: существующая налоговая система носит ярко выраженный фискальный характер; из-за сложности экономической ситуации в стране многие коммерческие организации (предприятия) не выполняют обязательств перед своими работниками по выплате заработной платы в установленные сроки и, наконец, падение производства не позволяет обеспечить интересы государства, полноту и своевременность уплаты налогов в бюджет.

.Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности, сохранность собственного капитала. Финансовые методы реализации этого принципа различны и регламентируются российским законодательством. Организации, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, сроки возврата полученных кредитов, налоговое законодательство и т.п., уплачивают пени, штрафы, неустойки. К нерентабельным организациям, не способным отвечать по своим обязательствам, может быть применена процедура банкротства.

Этот принцип реализован в настоящее время наиболее полно. Руководители организаций несут административную ответственность за нарушение налогового законодательства в соответствии с Налоговым кодексом РФ. К отдельным работникам организаций (предприятий) применяется система штрафов в случаях допущения брака, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины.

.Принцип обеспечения финансовыми резервами диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками невозврата вложенных в бизнес средств. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно, на свой страх и риск реализует разработанную им программу. Кроме того, в экономической борьбе за покупателя предприниматели вынуждены продавать свою продукцию с риском невозврата денег в срок. Финансовые вложения организаций (предприятий) также связаны с риском невозврата вложенных денежных средств либо получением дохода ниже предполагаемого. Наконец, могут иметь место прямые экономические просчеты в разработке производственной программы. Реализацией этого принципа является формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов, способных укрепить финансовое положение организации (предприятия) в критические моменты хозяйствования.

Финансовые резервы могут формировать коммерческие организации (предприятия) всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты из нее налога и других обязательных платежей в бюджет. Для акционерных обществ формирование финансового резерва установлено законодательно.

На практике из-за низких финансовых возможностей не все организации (предприятия) образовывают финансовые резервы, необходимые для их финансовой устойчивости.

Все принципы организации финансов предприятий находятся в постоянном развитии, и для их реализации в каждой конкретной экономической ситуации применяются свои формы и методы, соответствующие состоянию производительных сил и производственных отношений в обществе.

Наряду с общими принципами выделяются частные принципы современной организации финансов предприятий, в том числе:

. Плановости, который обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюнктуры, а в наших условиях и платежеспособного спроса, т. е. возможности осуществления нормальных расчетов. Этот принцип наиболее полно реализуется при внедрении современных методов внутрифирменного финансового планирования (бюджетирования) и контроля.

. Финансовое соотношение сроков - обеспечивает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств, что особенно важно в условиях инфляции для обеспечения возможность их сохранения от обесценения при размещении в легкореализуемые активы (ценные бумаги, депозиты и т. п.).

. Гибкость (маневрирование) - обеспечивает возможность маневра в случае не достижения плановых объемов продаж, превышения плановых затрат по текущей и инвестиционной деятельности.

. Минимизация финансовых издержек - финансирование любых инвестиций и других затрат должно обеспечиваться самым «дешевым» способом.

. Рациональность - вложение капитала в инвестиции должно иметь более высокую эффективность по сравнению с достигнутым ее уровнем и обеспечить минимальные риски.

. Финансовая устойчивость - обеспечение постоянной финансовой независимости, т. е. соблюдение критической точки удельного веса собственного капитала в общей его величине и платежеспособности предприятия, т. е. его способности к погашению своих краткосрочных обязательств.

Естественно, что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами конкретного предприятия. При этом, как правило, учитывают:

?сферу деятельности (материальное производство, непроизводственная сфера);

?отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т. д.);

? виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);

?организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Перечисленные выше принципы организации финансов наиболее полно реализуются на предприятиях сферы материального производства. Для них характерно функционирование на основе коммерческого расчета, самофинансирования и самоокупаемости.

8. Особенности и место финансов предприятий и организаций в финансовой системе государства, роль в формировании фондов финансовых ресурсов

На организацию финансов организаций (предприятий) оказывают влияние два фактора: 1) организационно-правовая форма хозяйствования; 2) отраслевые технико-экономические особенности.

Организационно-правовая форма хозяйствования определяется Гражданским кодексом РФ, в соответствии с которым юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Оно вправе от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Юридическое лицо должно иметь самостоятельный баланс или смету. Юридическими лицами могут быть организации: 1) преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности - коммерческие организации; 2) не имеющие извлечение прибыли в качестве такой цели и не распределяющие прибыль между участниками - некоммерческие организации.

Коммерческие организации создаются в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий.

Финансовые отношения возникают уже на стадии формирования уставного (складочного) капитала хозяйствующего субъекта, который с экономической точки зрения представляет собой имущество хозяйствующего субъекта на дату его создания. Юридическое лицо подлежит государственной регистрации и считается созданным с момента его регистрации.

Организационно-правовая форма хозяйствования определяет содержание финансовых отношений в процессе формирования уставного (складочного) капитала. Формирование имущества коммерческих организаций основано на принципах корпоративности. Имущество государственных, муниципальных предприятий формируется на базе государственных и муниципальных средств.

Участники полного товарищества создают уставный капитал за счет вкладов участников и по существу уставный капитал полного товарищества является складочным капиталом. К моменту регистрации полного товарищества его участники должны внести не менее половины своего вклада в складочный капитал. Остальная часть должна быть внесена участником в оговоренные в учредительском документе сроки. При невыполнении этого правила, участник обязан уплатить товариществу 10% годовых с суммы невнесенной части вклада и возместить понесенные убытки (п. 2 ст. 73 ГК РФ). Участник полного товарищества имеет право с согласия остальных его участников передать свою долю в складочном капитале или ее часть другому участнику товарищества или третьему лицу.

В учредительном договоре товарищества на вере оговариваются условия о величине и составе складочного капитала, а также размер и порядок изменения долей каждого из полных товарищей в складочном капитале, состав, сроки внесения вкладов и ответственность за нарушение обязательств (п. 2 ст. 83 ГК РФ). Порядок формирования уставного капитала аналогичен порядку его формирования в полном товариществе. Управление деятельностью товарищества на вере осуществляется только полными товарищами. Участники-вкладчики не принимают участия в предпринимательской деятельности и являются в сущности инвесторами.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью формируется также за счет вкладов его участников. Минимальный размер уставного капитала в соответствии с законодательством установлен в размере 100 минимальных размеров оплаты труда на день регистрации общества и должен быть оплачен на момент регистрации не менее чем наполовину. Оставшаяся часть должна быть оплачена в течение первого года деятельности общества. При нарушении данного порядка общество должно либо уменьшить свой уставный каптал и зарегистрировать это уменьшение в установленном порядке, либо прекратить свою деятельность путем ликвидации (п. 3 ст. 90 ГК РФ). Участник общества вправе продать свою долю в уставном капитале одному или нескольким участникам общества либо третьему лицу, если это оговорено в уставе.

Аналогично формируется уставный капитал общества с дополнительной ответственностью (п. 1 ст. 95 ГК РФ).

Открытое и закрытое акционерные общества образуют уставный (акционерный) капитал исходя из номинальной стоимости акций общества. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в соответствии с действующим законодательством установлен в размере 1000 минимальных размеров оплаты труда на день регистрации общества. Уставный капитал формируется путем размещения простых и привилегированных акций. Причем доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала не должна превышать 25%. Открытая подписка на акции открытого акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. Это ограничение направлено против создания фиктивных акционерных обществ. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. По окончании второго и каждого последующего финансового года в случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставною капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального уставного капитала, общество подлежит ликвидации (ст. 99 ГК РФ). Открытое акционерное общество имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу на фондовом рынке. Акции закрытого акционерного общества распространяются только среда его учредителей. Уставный капитал закрытого акционерного общества не может быть менее 100 минимальных размеров оплаты труда, установленных на момент его регистрации.

В таких сферах предпринимательской деятельности, как производство, переработка и сбыт промышленной и сельскохозяйственной продукции, торговля, бытовое обслуживание и других, предпочтительной формой предпринимательской деятельности является производственный кооператив. Имущество производственного кооператива состоит из паевых взносов его членов в соответствии с уставом кооператива. Производственный кооператив может создавать неделимые фонды за счет определенной части имущества, если это оговорено в его уставе. К моменту регистрации кооператива каждый его член обязан внести не менее 10% своего паевого взноса, а оставшуюся часть - в течение года с момента регистрации.

Принципиально иной порядок формирования унитарных предприятий (государственные и муниципальные предприятия). Они могут создаваться на праве хозяйственного ведения и на праве оперативного управления. Первые создаются по решению уполномоченного государственного или муниципального органа, и соответственно имущество находится в государственной или муниципальной собственности. Управляет унитарным предприятием руководитель, назначенный собственником, либо его уполномоченный. Размер уставного фонда унитарного предприятия должен быть не менее величины, определенной в законе о государственных и муниципальных унитарных предприятиях. Уставный капитал должен быть полностью оплачен к моменту регистрации унитарного предприятия.

Унитарные предприятия, основанные на праве оперативного управления (казенные предприятия), создаются по решению Правительства РФ. Их имущество находится в государственной собственности. Предприятие вправе распоряжаться своим имуществом лишь с согласия собственника.

По-разному решается и вопрос распределения прибыли. Прибыль коммерческих организаций, остающаяся после ее распределения в общем установленном порядке, распределяется между участниками на принципах корпоративности. Прибыль унитарных предприятий после уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей целиком остается в распоряжении предприятия и используется на производственное и социальное развитие.

Отраслевые технико-экономические особенности. На содержание финансовых отношений и организацию финансовой работы хозяйствующих субъектов существенно влияют их отраслевая принадлежность, технико-экономические особенности. Отраслевая специфика влияет на состав и структуру производственных фондов, длительность производственного цикла, особенности кругооборота средств, источники финансирования простого и расширенного воспроизводства, состав и структуру финансовых ресурсов, формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов.

Так, в сельском хозяйстве природно-климатические условия диктуют необходимость формирования финансовых резервов как в денежной, так и в натуральной формах; природные условия определяют природный цикл развития растений и животных и, следовательно, кругооборот финансовых ресурсов, необходимость их концентрации к определенным периодам, что, в свою очередь, вызывает необходимость привлечения заемных средств.

Организации и учреждения транспорта осуществляют финансово-экономическую деятельность на принципе сочетания государственного регулирования и рыночных отношений. Готовой продукцией, подлежащей реализации, на транспорте является непосредственно транспортный процесс. Таким образом, производство и реализация продукции совпадают по времени, и кругооборот осуществляется в две стадии вместо трех. Затраты общественного труда, связанные с перевозкой продукции, увеличивают ее стоимость на величину транспортных издержек, которые, помимо дополнительной новой стоимости, содержат и прибавочный продукт. На транспорте велик удельный вес основных производственных фондов, воспроизводство которых требует значительных денежных средств. Особенности расчетов за транспортные услуги, воспроизводство основных средств определяют необходимость централизации части денежных средств на уровне МПС с их последующим перераспределением, что и отражается в финансовом плане транспортного предприятия.

Организации (предприятия) сферы товарного обращения, являясь связующим звеном между производством продукции и ее потреблением, способствуют завершению кругооборота общественного продукта в товарной форме и тем самым обеспечивают его непрерывность. Спецификой торговли является сочетание операций производственного характера (сортировка, фасовка, упаковка, переработка и хранение сельскохозяйственных продуктов и т.д.) с операциями, связанными со сменой форм стоимости, т.е. непосредственно с реализацией продукции. В составе затрат торговых предприятий отсутствует стоимость закупаемых товаров. Торговая организация закупает уже произведенные товары, осуществляя затраты лишь на доведение их до потребителей. Имеются свои особенности в составе и структуре оборотных средств, значительная часть которых вложена в товарные запасы. Особенностью отраслевой структуры основных средств является сочетание собственных и арендованных основных фондов. Все эти особенности учитываются при формировании финансовых ресурсов и их использовании.

Финансы строительных организаций также имеют ряд существенных особенностей, обусловленных технико-экономическими особенностями строительного производства. Для строительного производства характерен длительный производственный цикл по сравнению с промышленностью, большой удельный вес незавершенного производства в составе оборотных средств. Потребность в оборотных средствах имеет большие колебания как по отдельным объектам, так и по технологическим циклам, что оказывает влияние на структуру источников финансирования оборотных средств. Осуществление строительства объектов в различных климатических и территориальных зонах определяет индивидуальную стоимость объектов и приводит к неравномерному поступлению выручки. Финансирование строительства осуществляется на основе сметной стоимости строительно-монтажных работ. Особенности ценообразования в строительстве определяют нормативный порядок планирования прибыли.

. Финансовая политика и финансовый механизм предприятий

Финансовая политика это система взглядов собственников и руководства предприятия на достижение тактических и стратегических целей финансово-экономической деятельности в интересах извлечения максимальной прибыли и иного положительного эффекта. Финансовая политика включает: концепцию по использованию возможностей категории финансов в экономической и социальной сфере, финансовый механизм, систему управления финансами. Она реализуется через налаживаемый людьми финансовый механизм.

Финансовый механизм является частью хозяйственного механизма и представляет собой совокупность форм и средств, методов, рычагов и финансовых инструментов экономического воздействия в процессе образования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов для обеспечения необходимых условий производства и реализации товаров и услуг и получения максимальной прибыли.

Финансовый механизм состоит из трех подсистем: 1) формы и средства правового регламентирования финансово-экономической деятельности и организационно-распорядительного воздействия; 2) финансовые методы; 3) финансовые рычаги и инструменты.

Все подсистемы финансового механизма задействованы в процессе образования и использования фондов финансовых ресурсов, но каждая из них воздействует на финансовые процессы в определенном направлении и присущими ей средствами. Основу каждой подсистемы составляют элементы, представляющие собой простейшую форму, через которую проявляются интересы конкретных участников финансово-хозяйственных процессов и осуществляется целевое воздействие, которые в дальнейшем не подлежат делению.

Системный анализ позволяет рассмотреть структуру финансового механизма, с одной стороны, - в общетеоретическом плане - как «идеал», который должен обеспечивать реализацию функций финансов, а с другой - в том виде, в котором он функционирует. Сопоставление этих двух сторон позволяет выявить недостатки и определить пути повышения эффективности финансового механизма.

I.Подсистема «форм и средств» правового регламентирования финансово-экономической деятельности и организационно-распорядительного воздействия позволяет организовать и проводить в жизнь мероприятия, направленные на совершенствование финансовых отношений предприятия и адаптирует их к реальным условиям рынка и законодательства. Она включает:

а) основные нормативные акты, регулирующие финансовые отношения (законы и подзаконные нормативно-правовые акты);

б) информативно-консультационные и методические системы;

в) управление финансами (финансовый менеджмент).

Разработка финансовой политики организации (предприятия) и управление финансами, невозможны без соответствующего правового обеспечения. В его основе лежит действующее законодательство, законодательные и нормативные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность, определяющие финансовые отношения организаций (предприятий) с бюджетной системой, банками, страховыми компаниями, поставщиками и потребителями. С учетом специфики сферы финансовых отношений они регулируются финансовым и другими отраслями российского права, а также ведомственными нормативными актами.

Составной частью первой подсистемы выступает информативно-консультационные и методические системы, которые включают информационно-правовые и консультационные продукты, а также методические разработки по финансовому планированию, бухгалтерскому и налоговому учету и отчетности, проведению ревизий и проверок, организации экономической работы и оценке достигнутых результатов и др.

Управление финансами организации (предприятия) невозможно и без информационного обеспечения - информации, необходимой для управления экономическими процессами и содержащейся в базе данных информационных систем. В свою очередь информационные системы включают в себя системы хранения, обработки, преобразования, передачи, обновления информации с использованием компьютерной и другой техники. Информационная база, необходимая для управления финансами организации (предприятия), достаточно обширна и включает в себя сведения финансового характера. В зависимости от организационно-правовой формы хозяйствования, отраслевой принадлежности могут быть определенные различия в системе финансовых показателей, формирующих информационную базу.

Информационная база организации (предприятия) включает в себя экономические показатели ее деятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и другие показатели, характеризующие финансовое состояние организации (предприятия). В состав информационной базы входят также сведения о товарных, фондовых и валютных биржах, информация финансовых органов и учреждений банковской системы. Состояние и качество информационного обеспечения оказывают непосредственное воздействие на принятие управленческих решений. При разработке финансовой политики организации (предприятия), организации управления денежными потоками, выявлении складывающихся тенденций и разработке мер по укреплению ее финансовой устойчивости проводится анализ финансовых показателей.

Управление финансами основывается на использовании всей совокупности элементов, составляющих основу трех подсистем финансового механизма, и, прежде всего, на нормативно-правовых актах, методах, рычагах и финансовых инструментах, с помощью которых осуществляется целенаправленное воздействие субъекта на объект управления.

II. Подсистема «финансовых методов» включает приемы и способы экономического воздействия и обеспечивает определение объема и целевой направленности фондов финансовых ресурсов предприятия, их оптимальное распределение для удовлетворения плановых потребностей, рациональность использования финансовых ресурсов и соблюдение законности, целесообразности и эффективности их расходования на всех этапах финансово-хозяйственной деятельности.

Данная подсистема включает следующие элементы: 1) финансовое планирование (ПЛА); 2) финансирование и расходование денежных средств (ФИРА); 3) учет (У); 4) отчетность (О); 5) финансовый контроль (КОН); 6) финансово-экономический анализ (ФЭА); 7) режим экономии (РЭ). Каждый из данных элементов многообразен по своему содержанию и средствам реализации и требует отдельного рассмотрения.

III. Подсистема «финансовых рычагов и инструментов» обеспечивает достижение единства интересов общества, коллективов и отдельных участников процесса финансовой деятельности и основана на ряде показателей, характеризующих оптимальность размера фондов денежных средств, эффективность использования ресурсов, заинтересованность каждого участника этого процесса в их рациональном использовании, а также на специфических формах финансовых документов.

Финансовые рычаги включают ряд элементов, которые тесно связаны с подсистемой финансовых методов:

1) финансовые нормы и нормативы, контрольные суммы (Н, N, КС);

) дифференцированные нормы финансирования (ДНФ);

) лимиты коммунальных расходов, лимиты хранения наличных денег в кассе, лимиты расходов на служебные командировки (лимиты);

) финансовые резервы (финрезервы);

) маневрирование финансовыми ресурсами (маневр);

) финансовые стимулы и санкции (ФСиС);

) экономия финансовых ресурсов (ЭР).

Кроме того, составной часть данной подсистемы выступают финансовые инструменты. В соответствии с международным стандартом бухгалтерского учета 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» под финансовым инструментом понимают любой контракт, из которого возникает финансовый актив для одного предприятия и финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т.е. связанный с участием в капитале) для другого предприятия. Иными словами, это любой документ, являющийся свидетельством долга, при продаже которого продавец обеспечивается финансированием. С помощью финансовых инструментов осуществляются любые операции на финансовом рынке. Без их применения невозможно привлечь дополнительный капитал, осуществить финансовые инвестиции, расчеты с контрагентами и т.п. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным финансовым инструментам относятся: дебиторская и кредиторская задолженность по текущим операциям, кредиты, облигации, акции, векселя. К вторичным, или производным, финансовым инструментам относятся такие, как финансовые опционы, фьючерсы и форварды, процентные и валютные свопы.

. Управление финансами предприятий

денежный капитал себестоимость прибыль

Коммерческая деятельность - непрерывный процесс, постоянно требующий затрат материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Управление - это особого рода деятельность руководящего, организационного и административного характера, которая существенно определяет условия использования этих ресурсов. От того, каковы условия, в значительной степени зависит полнота и эффективность обеспечения потребностей предприятия.

Материальные и денежные средства могут использоваться в многообразных сочетаниях и различными способами, которым соответствует та или иная полнота отдачи, степень эффективности. Рациональное управление способствует наилучшему, дающему наибольшую отдачу обеспечению потребностей и тем самым увеличивает дополнительный эффект, порождаемый максимальной реализацией возможностей финансов. Таким образом, управление, опосредствуя и регулируя распределение и использование фондов денежных средств, выступает как условие их эффективного применения.

Учитывая специфику коммерческой деятельности, управление финансами представляет собой целенаправленное воздействие собственников и руководителей предприятия на процессы формирования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов, осуществляемое через соответствующие органы управления и должностных лиц, которые их используют в целях создания условий, необходимых для достижения тактических и стратегических целей финансово-экономической деятельности в интересах извлечения максимальной прибыли и иного положительного эффекта, а также на процессы их трудовой деятельности.

Управление финансами, являясь специфической частью управления, в свою очередь, выступает в виде сложной системы, представляющей совокупность организации (субъект и объект, структура и процесс управления), методов и технических средств управления(АСУ), призванных обеспечить максимальную отдачу от использования финансовых ресурсов.

Субъектом управления являются собственники и руководитель предприятия, финансовый директор и финансово-экономические органы управления, осуществляющие процесс образования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов, а также контроль за их законным, целесообразным и эффективным использованием.

Объект управления - это процесс образования, распределения и использования фондов финансовых ресурсов, а также процессы трудовой деятельности должностных лиц, осуществляющих финансовую деятельность.

Структура управления отражает организационную структуру взаимосвязи и взаимоподчиненности управленческих органов и руководителей.

Для предприятий и организаций характерна одна - двухступенчатая линейно-функциональная структура управления, которая включает:

)руководство финансово-экономической деятельностью руководителями филиалов через подчиненную им финансово-экономическую службу и должностных лиц, осуществляющих расходование денежных средств - низшая ступень управления, которая обеспечивает организацию деятельности непосредственно исполнителей процесса финансовой деятельности;

) управление со стороны собственников и руководителей фирм и корпораций через финансового директора и специальные функциональные органы финансового управления - финансово-плановые отделы и бухгалтерии - вторая ступень управления. Она может быть промежуточной между предприятием и отраслью (корпорацией), обеспечивающая организацию, руководство и контроль финансово-хозяйственной деятельности. Для ряда предприятий и организаций (в том числе малого и среднего бизнеса) характерна одноступенчатая структура управления финансами, выражающая наличии управления только на уровне данной коммерческой структуры.

Управление финансами представляет собой непрерывный процесс, содержанием которого выступает распорядительная и организующая деятельность собственников и руководителей в ходе решения финансово-хозяйственных вопросов при выполнении ими специфических функций.

Разделение труда в ходе осуществления управленческой деятельности позволяет выделить ряд функций, которые подразделяются на: общие (универсальные), пригодные для любого процесса управления; конкретные (специфические), отражающие особенности содержания управления данной отраслью деятельности (ФОВ). Они тесно взаимосвязаны и находят выражение в следующем виде:

1. Функция выработки и принятия решения находит свое выражение в планировании и экономическом прогнозировании, подготовке и издании распорядительных документов приказов, указаний и распоряжений по финансово-экономическим вопросам, разработке и утверждении финансово-плановых и исполнительных документов, планов организационных, учебных, экономических и контрольно-ревизионных мероприятий.

Отправной точкой формирования управленческого решения является цель. Цель - это желаемое состояние. Вторая сторона этого процесса - фактическое состояние дел. Сущность решения - преобразование информации путем ее анализа и сопоставления с целями (планами) и существующим положением дел (ситуаций), а также выработка и выбор направления действий. Критериями выбора оптимального варианта решения являются: а) степень решения проблемы и достижения поставленных целей; б) экономическая эффективность; в) минимальность затрат времени, материальных и трудовых ресурсов и др. Как правило, вариант решения обосновывается экономическими расчетами, оформляется различными видами финансово-плановых и других документов. Право принятия решения принадлежит собственнику или руководителю, которые рассматривают и утверждают соответствующие финансовые планы и бюджеты.

Кроме того, объектом управления выступают, как мы уже отметили, элементы процессов труда должностных лиц. Управленческое воздействие в этой сфере обеспечивает эффективность деятельности должностных лиц и в конечном итоге достижение целей финансового обеспечения. Поэтому в процессе распорядительного воздействия руководитель принимает решения по регламентации основных организационных, контрольно-ревизионных и иных мероприятий и утверждает годовые и месячные планы работ.

. Функция организации исполнения находит свою реализацию в процессе перевода и отзыва денежных средств, координации деятельности всех должностных лиц, участвующих в финансовом обеспечении мероприятий, подготовке соответствующих условий для рационального и эффективного использования финансовых ресурсов.

Организация исполнения - основной элемент, сердцевина процесса управления. Особая роль на этой стадии принадлежит разработке четкого плана действия, в котором весь объем работы распределяется по времени, между исполнителями, а также по целям, достижение которых необходимо для выполнения решения. Принятие решения и организация его исполнения предполагает выбор соответствующего метода управленческого воздействия (административного, экономического, социально-психологического), а также их разумное сочетание.

3. Функция учета и контроля является аналитической и осуществляется с целью: наблюдения за ходом формирования и использования фондов финансовых ресурсов; проверки выполнения руководящих и финансово-плановых документов; фиксирования результатов выполнения решений по финансово-хозяйственным вопросам и организационным вопросам. Учет как функция управления отражает результаты, достигнутые в процессе финансового обеспечения.

Учет и контроль - обязательная стадия процесса управления. Учет отражает результаты реализации решения. В практике управления финансами используются различные формы учета: оперативный, бухгалтерский (финансовый), статистический, но основное место принадлежит управленческому учету, осуществляемого на основе итогов управленческого воздействия, воинских частей или проводимых мероприятий финансовыми ресурсами.

Контроль исполнения решений в области финансовой деятельности требует профессиональных знаний и, как правило, полностью возложен на финансовую службу и органы внутреннего аудита. Контроль исполнения нельзя рассматривать лишь в качестве поставщика достоверной информации о фактическом положении дел. Контроль - это, прежде всего, организаторская деятельность, направленная на обеспечение выполнения всеми должностными лицами (службами) поставленных перед ними задач, оказание им помощи, обеспечение единства решения и его исполнения.

. Функция регулирования процесса финансовой деятельности решает задачу по устранению возникших отклонений и решение задач в соответствии с требованиями руководящих документов и конкретных условий деятельности предприятия.

Необходимость регулирования вытекает из сущности управления. Это один из тех инструментов, при помощи которых реализуется воздействие управления на финансовые процессы. Основой действия регулятора является принцип обратной связи. Отклонения, возникшие в процессе финансово-хозяйственной деятельности, обнаруживаются в ходе осуществления контроля с помощью информации, поступающей на основе обратных связей. В ходе регулирования принимается решение, вырабатывается программа и организуется устранение отклонения.

Таким образом, процесс управления - это совокупность мероприятий, осуществляемых руководителем и органами управления при выполнении специфических функций, с целью своевременного и полного обеспечения запланированных мероприятий необходимыми денежными средствами, оперативного маневрирования финансовыми ресурсами, обеспечения их эффективного использования. Управленческие решения, как основное содержание процесса управления, являются одновременно результатом мыслительной деятельности руководителя, в ходе которой применяются разнообразные логические приемы (анализ и синтез, индукция и дедукция, предвидение и др.), а с экономической стороны - как обоснование и выбор оптимального варианта использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов в интересах достижения поставленных целей.

Содержание управленческого воздействия - это последовательно принимаемые и реализуемые решения, когда на основе преобразований информации предыдущего решения принимается новое решение и т.д. Циклы управления повторяются. Они отличаются продолжительностью по времени, задачами, которые решаются, и средствами решения этих задач.

Совокупность структуры и процесса управления, выступающих основными элементами системы, составляют существующую организацию управления, которая определяет направленность системы управления предприятия и внутренний критерий ее функционирования.

Достижение целей в процессе управления осуществляется с помощью разнообразных методов, которые по характеру воздействия объединяются в три группы: 1) административные (организационно-распорядительные); 2) экономические; 3) социально-психологические.

Учитывая, что система управления финансами по своему характеру является организационно-экономической системой, в которой основной объем работы выполняется людьми, а не техническими устройствами, в основе использования методов лежит единство общественных, коллективных и личных интересов участников процесса финансового обеспечения войск.

Процесс управления неразрывно связан с потоками информации, что вызывает необходимость ее своевременной регистрации, передачи, накопления и обработки с помощью современных технических средств управления (АСУ), позволяющих механизировать и автоматизировать различные виды работ в сфере управления. Технические средства позволяют значительно повысить эффективность и производительность управленческого труда, а, следовательно, оказывают определенное влияние на результаты функционирования финансовой системы предприятия. Технические средства управления подразделяются на: 1) средства механизации (автоматизации) процесса управления; 2) средства организационной техники.

С точки зрения технологического процесса управления и характера работ с информацией современные ТСУ подразделяются на следующие основные классы (группы):

) средства выделения, фиксации и преобразования информации (датчики, автоматические считывающие устройства, средства фиксации и т.д.);

) средства составления и подготовки данных (пишущие машинки различных классов, автоматические печатающие устройства, широкая номенклатура авторучек, шариковых ручек, фломастеров, карандашей и др.);

) средства копирования, размножения и обработки документов (светокопировальные и электрографические автоматы, ксероксы и др.);

) средства хранения и поиска информации (архивное оборудование, картотечное оборудование, средства обработки документов);

) средства передачи и дистанционного отображения, контроля и регулирования (средства пересылки документов, приборы сигнализации, радио, телефонная и факсимильная связь, средства сбора и передачи цифровой информации и т.д.);

) средства вычислительной обработки информации (специальные таблицы, счетно-клавишные, ЭВМ, устройства взаимодействия с ЭВМ);

) оборудование для служебных помещений (мебель, оборудование рабочих мест и др.).

Для любой задачи управления финансами свойственно множественность решений, что требует проведения сравнения между собой различных вариантов, производить соответствующие расчеты. В условиях постоянного роста объема работ традиционные методы производства расчетных операций становятся недостаточными, что обуславливает необходимость широкого внедрения экономико-математических методов и ЭВМ.

11. Структура и функции финансово-экономических органов предприятия (организации)

Исходя из объема и сложности решаемых задач финансовая служба предприятия может быть представлена финансовым управлением (на крупных предприятиях), финансовым отделом на средних предприятиях, либо одним лишь финансовым директором или главным бухгалтером, который занимается не только вопросами бухгалтерского учета, но и финансовой стратегией (на малых предприятиях). Примерная структура финансовой службы включает, как правило, следующие подразделения:

Бухгалтерия, на которую возлагается обязанность вести бухгалтерский учет финансово-хозяйственных операций предприятия и формировать публичную финансовую (бухгалтерскую) отчетность в соответствии с установленными стандартами и требованиями.

Качество финансового управления определяется уровнем бухгалтерского и управленческого учета. Для того чтобы управление было эффективным, оно должно опираться на разнообразную и достоверную информацию о состоянии как внутренней, так и внешней среды, оперативно «улавливать» и предвидеть все происходящие в ней изменения. Учет должен строиться таким образом, чтобы оперативно сводить разрозненную финансовую информацию воедино, определять влияние отдельных факторов среды на общее финансовое положение, своевременно определять отклонения плановых показателей и фактических. Учитывая причины отклонений, менеджеры могут «управлять» ими, занимаясь именно теми показателями, которые больше всего нуждаются в улучшении. Финансовые отчеты организации должны включать такие ключевые позиции, как прибыльность, рыночная позиция, производительность, использование активов, инновации.

Аналитический отдел занимается анализом и оценкой финансового состояния предприятия, в том числе выполнение, плановых заданий по прибыли и объемам реализации, его ликвидности и рентабельности. В задачу этой службы также входит прогнозирование финансовых показателей исходя конъюнктуры рынка, деятельности предприятий-аналогов предприятий-контрагентов. Специалисты данного отдела могут оценивать предполагаемые инвестиционные проекты.

Отдел (краткосрочного и долгосрочного) финансового планирования разрабатывает основные плановые документы: баланс доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, плановый баланс активов и пассивов. Информационной основой планирования выступают данные аналитического и оперативного отделов, бухгалтерии, других экономических служб предприятия, а также нормативные и инструктивные материалы.

Оперативный отдел собирает счета, накладные и т. п., отслеживает их оплату и в условиях регулирования государством наличного обращения следит, чтобы расчеты наличными деньгами между юридическими лицами не превышали установленного лимита. Оперативный отдел контролирует также взаимоотношения с банками по поводу безналичных расчетов и получения наличных денежных средств. Претензионная группа в составе оперативного отдела решает претензионно-исковые взаимоотношения, возникающие между предприятиями и его контрагентам» (поставщиками, покупателями), государством (налоговой инспекцией) и различными внебюджетными и централизованными фондами по поводу уплаты штрафов, неустоек, начисления пеней и других мер экономического воздействия на предприятие, которые вытекают из условий договоров и нормативной базы, регулирующей деятельность предприятия на конкретном историческом этапе.

Отдел ценных бумаг и валют формирует портфель ценных бумаг и управляет им, поддерживая его оптимальность с позиций доходности и риска. Он также принимает участие в работе валютных и фондовых бирж в целях удовлетворения текущих нужд предприятия в рублевых или валютных средствах.

Современную экономику России отличает появление огромного числа организаций различных форм собственности и характера деятельности, рост и усложнение хозяйственных связей, что в свою очередь приводит к значительному увеличению объема финансовой работы. Это влечет за собой существенное изменение роли и значения финансовой работы в деятельности коммерческой организации, недооценка которой может привести к потере финансовой устойчивости и банкротству предприятия.

Для организации финансовой работы хозяйствующий субъект создает специальную финансовую службу. Деятельность финансовой службы подчинена главной цели: обеспечению финансовой стабильности, созданию устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли.

Основное содержание финансовой работы заключается в:

обеспечении финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности организации и эффективном использовании их для реализации поставленных целей;

организации взаимоотношений с финансово-кредитной системой и другими хозяйствующими субъектами;

сохранении и рациональном использовании основного и оборотного капитала;

обеспечении своевременности платежей по обязательствам организации (предприятия) в бюджет, банки, поставщикам и работникам.

Иными словами, сущность финансовой работы состоит в обеспечении кругооборота основного и оборотного капитала и поддержании финансовых отношений, сопутствующих коммерческой деятельности.

Финансовая служба организации должна:

) подготавливать финансовые документы быстро, качественно и в объеме, необходимом для принятия эффективных управленческих решений;

) быть способна координировать и направлять деятельность всех подразделений для достижений главной цели предприятия;

) нести ответственность за качественное составление финансовых планов хозяйствующего субъекта;

) стать службой, без которой невозможно нормальное функционирование предприятия в рыночных условиях хозяйствования.

К важнейшим направлениям финансовой работы организации относятся:

финансовое планирование;

оперативная работа;

контрольно-аналитическая работа.

Финансовое планирование занимает важное место в организации финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. В ходе финансового планирования каждая организация всесторонне оценивает свое финансовое состояние, определяет возможность увеличения финансовых ресурсов и выявляет направления наиболее эффективного их использования. Финансовое планирование осуществляется на основе анализа информации о финансах хозяйствующего субъекта, получаемой из бухгалтерской и налоговой, статистической и управленческой отчетности.

В области планирования финансовая служба обеспечивает:

разработку проектов финансовых и кредитных планов со всеми необходимыми расчетами;

определение потребности в собственном оборотном капитале;

выявление источников финансирования хозяйственной деятельности;

разработку плана капитальных вложений с необходимыми расчетами;

участие в разработке бизнес-плана;

составление кассовых планов в учреждениях банка;

участие в составлении планов реализации продукции в денежном выражении и определении плановой суммы балансовой прибыли и показателей рентабельности.

В области оперативной работы финансовая служба решает многочисленные задачи, среди которых:

обеспечение в установленные сроки платежей в бюджеты, выплат процентов по краткосрочным и долгосрочным ссудам банков, выдачи заработной платы работникам и других кассовых операций, оплаты счетов поставщиков за отгруженные товарно-материальные ценности, услуги и работу;

обеспечение финансирования затрат плана;

оформление кредитов в соответствии с договорами;

ведение ежедневного оперативного учета реализации продукции, прибыли от реализации, других показателей финансового плана;

составление сведений о поступлении средств и справок о ходе выполнения показателей финансового плана и финансового состояния.

Большое значение в коммерческой организации должно уделяться контрольно-аналитической работе, так как ее эффективность во многом определяет результат финансовой деятельности. Финансовая служба осуществляет постоянный контроль за выполнением показателей финансового, кассового и кредитного планов, планов по прибыли и рентабельности, следит за использованием по назначению собственного и заемного оборотного капитала, за целевым использованием банковского кредита. В осуществлении контрольно-аналитической работы большую помощь оказывает бухгалтерия, совместно с которой проверяется правильность составления смет, расчет окупаемости капитальных вложений, анализируются все виды отчетности, контролируется соблюдение финансовой и плановой дисциплины.

Финансовая служба является частью единого механизма управления хозяйственной деятельностью, поэтому она тесно связана с организации, которые предоставляют планы продаж и производства, списки кредиторов и дебиторов, документы по выплате заработной платы работникам и др. В свою очередь финансовая служба доводит другим службам финансовые планы и аналитические отчеты об их выполнении. Так, от отдела маркетинга финансовая служба получает план по сбыту продукции для планирования доходов и составления оперативных финансовых планов, смету расходов по системе ФОССТИС. Для проведения успешной маркетинговой кампании финансовая служба утверждает систему уступок в цене контракта, анализирует сбытовые и маркетинговые издержки, создавая условия для заключения крупных сделок.

С развитием рыночных отношений, основанных на многообразии форм собственности и правах организации на полную хозяйственную самостоятельность и выхода на внешние рынки, перед финансовой службой ставится качественно новая задача: организация эффективного управления финансовыми ресурсами методами, адекватными рыночной экономике. Эта задача может успешно решаться лишь в рамках финансового менеджмента.

. Собственный капитал, его структура и роль в формировании капитала предприятия

Капитал - это самовозрастающая стоимость, т. е. стоимость, авансированная (инвестированная) в производство с целью извлечения прибыли (воспроизводство новой стоимости).

В трактовке понятия «капитал» проявляется его двойственный характер. Капитал принято рассматривать как денежную сумму, вкладываемую предпринимателем в предприятие с целью получения прибыли. Эта сумма как источник средств находит свое отражение в пассиве баланса. Также капитал выступает как совокупность средств производства (актив баланса), и как один из факторов производства наряду с другими факторами должен получать вознаграждение пропорционально своему вкладу. Поэтому по функциональной принадлежности различают основной и оборотный капитал, а по источникам средств - собственный и заемный.

Таким образом, сам капитал также обладает стоимостью (ценой), и определение цены капитала, его структуры, позволяющей минимизировать финансовые издержки, связанные с его формированием, является одним из основных вопросов управления финансами предприятия. Сложность управления капиталом предприятия состоит в том, что в процессе текущей деятельности происходят непрерывные изменения, связанные с увеличением или уменьшением как его общей величины, так и его отдельных составляющих. При этом могут меняться условия, на которых предприятие может привлекать дополнительные средства.

Проблемам формирования и увеличения капитала как источника средств уделяется серьезное внимание как со стороны собственников, государственных органов, кредитных организаций, так и со стороны финансовых служб предприятий. Это связано с оценкой финансовых последствий, касающихся изменения стоимости предприятия, потери его финансового равновесия, и правовых, которые могут привести к потере контроля над предприятием.

Собственный капитал - совокупность средств, принадлежащих хозяевам предприятия на правах собственности, участвующая в процессе производства и приносящая прибыль в любой форме.

Понятие капитала как самовозрастающей стоимости в первую очередь подразумевает способность собственного капитала к росту. Поэтому с этой точки зрения наиболее значимым является его деление на инвестированную часть, т. е. вложенную собственниками в предприятие, и накопленную часть, созданную эффективной деятельностью предприятия.

Инвестированный капитал представлен в пассиве баланса уставным капиталом и эмиссионным доходом в составе добавочного капитала.

Накопленная часть возникает в результате распределения чистой прибыли на отчисления в резервный капитал и за счет увеличения нераспределенной прибыли прошлых лет. Изменение каждой из перечисленных составляющих является следствием как решений в области финансового управления предприятием, так и выполнения определенных требований налогового, бухгалтерского и правового законодательства, имеющих специфический характер для каждой из них.

Поэтому принято делить собственный капитал организации на отдельные составляющие:

? уставный (складочный) капитал;

? добавочный капитал;

? резервный капитал;

? нераспределенная прибыль и прочие резервы.

В структуре собственного капитала компаний за последние десятилетия в мире отмечаются серьезные изменения, которые коснулись в первую очередь акционерного капитала. Его доля сократилась за 30 лет вдвое, при этом значительно выросла доля резервных фондов. В самом акционерном капитале уменьшается удельный вес акций, находящихся во владении индивидуальных держателей, соответственно растет доля акций, находящихся в межкорпоративном владении.

. Формирование уставного капитала

В составе собственного капитала особое место занимает уставный капитал в силу того, что за ним закреплено выполнение важных функций. Он представляет первоначальную сумму средств учредителей, необходимую для функционирования предприятия, и отражает закрепленное в уставе общества право на ведение собственной предпринимательской деятельности. В дальнейшем эта сумма может изменяться в зависимости от результатов деятельности.

Вкладами участников могут быть основные средства и другое имущество, финансовые ресурсы в различном виде, нематериальные активы. Уставный капитал представляет собой совокупность средств, вложенных в активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал в зависимости от организационно-правовой формы может иметь вид:

? складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

? паевого фонда - в производственных кооперативах;

? уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях;

? уставного капитала - в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью.

Наиболее развитой во всем мире организационно-правовой формой является акционерная, поэтому законодательство всех стран предусматривает повышенный уровень требований к выполнению гарантийной функции уставным капиталом акционерного общества. Это значит, что предприятие должно нести ответственность перед своими кредиторами. Эта ответственность гарантируется имуществом как минимум в пределах закрепленного в уставе размера капитала.

Уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и не может быть менее 1 тыс. МРОТ в открытом обществе и 100 МРОТ - в закрытом.

Согласно ст. 34 Закона об акционерных обществах, акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, не менее 50% уставного капитала должно быть оплачено к моменту регистрации общества, оставшаяся часть - в течение года с момента его регистрации. Освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества, в том числе путем зачета требований к обществу, не допускается.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества будет меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если же стоимость указанных активов окажется меньше минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов. При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.

Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

? до полной оплаты всего уставного капитала;

? если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Еще одной задачей уставного капитала является установление меры ответственности каждого собственника и его участия в прибылях.

Хотя величина уставного капитала может в общей сумме капитала общества составлять незначительную цифру, именно размер долей и их соотношение является определяющим при решении ключевых вопросов развития общества. Так, в зависимости от того, открытым или закрытым является общество, предусматривается соответствующий порядок приобретения и продажи акций.

Участники открытого акционерного общества могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества.

Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций, Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров сократить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества пропорционально долям, определенным учредительными документами.

Формирование и изменение уставного капитала в обществах с ограниченной ответственностью в целом происходит как и в акционерных обществах.

В производственных кооперативах формируется не уставный, а паевой фонд. Имущество кооператива образуется за счет предусмотренных уставом паевых взносов его членов, прибыли от собственной деятельности, кредитов, имущества, переданного в дар физическими и юридическими лицами, иных допускаемых законодательством источников.

Имущество, находящееся в собственности кооператива, делится на паи его членов в соответствии с уставом кооператива. Пай состоит из паевого взноса члена кооператива и соответствующей части чистых активов кооператива (за исключением неделимого фонда). Паевые взносы образуют паевой фонд кооператива. Паевой фонд кооператива определяет минимальный размер имущества кооператива, гарантирующего интересы его кредиторов. Паевой фонд должен быть полностью сформирован в течение первого года деятельности кооператива.

Общее собрание членов кооператива обязано объявить об уменьшении размера паевого фонда кооператива, если по окончании второго или каждого последующего года стоимость чистых активов окажется меньше стоимости паевого фонда кооператива, и зарегистрировать это уменьшение в установленном порядке.

Порядок формирования и изменения уставного капитала обществ с дополнительной ответственностью соответствует рассмотренному ранее порядку, существующему для акционерных обществ.

В Гражданском кодексе РФ предусмотрены и другие организационно-правовые формы предприятий, не имеющие до настоящего времени самостоятельных законодательных актов, регулирующих их финансово-хозяйственную деятельность, в том числе и порядок формирования их уставного (складочного) капитала.

Для обобщения информации о состоянии и движении уставного капитала (складочного капитала или фонда) предприятия предназначен счет 80 «Уставный капитал». Сальдо по счету 80 «Уставный капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах предприятия. Записи по счету 80 «Уставный капитал» производятся лишь в случаях увеличения и уменьшения уставного капитала, осуществляемых в установленном порядке, и после внесения соответствующих изменений в учредительные документы предприятия.

Движение собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования отражается на счете 81 «Собственные акции (доли)». В международной практике этот счет используется давно и его величина вычитается при определении величины собственного капитала общества в балансе. Целью выкупа акций могут быть: продажа собственных акций своим работникам, необходимость улучшить показатель прибыли на акцию, усиление контроля над обществом и т. д.

. Добавочный капитал, источники образования

Наряду с уставным капиталом к собственному относится также добавочный капитал, который отражает прирост стоимости имущества по переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и др.

Добавочный капитал, образуемый в результате прироста стоимости внеоборотных активов по результатам переоценки, включает:

) увеличение (уменьшение) балансовой стоимости числящихся на балансе основных средств до их восстановительной стоимости путем применения соответствующих индексов изменения стоимости основных средств или путем прямого пересчета относится на добавочный капитал (в части основных средств производственного назначения);

) разницу между суммами износа, исчисленными в соответствии с применяемыми индексами-дефляторами в части основных средств производственного назначения;

) результаты дооценки (уценки) оборудования, требовавшего монтажа и предназначавшегося для установки, и незавершенного (производственного и непроизводственного) строительства (включая стоимость проектно-сметной документации, предусмотренной в сметах затрат на строительство и учитываемой в незавершенном строительстве);

) получение дополнительного количества акций или увеличение их номинальной стоимости при увеличении уставного капитала акционерного общества в связи с переоценкой основных фондов в бухгалтерском учете организации-держателя акций;

) суммовые разницы, возникающие у организации (в том числе у организаций с иностранными инвестициями), приходующей имущество (включая денежные средства) в счет вкладов в уставный (складочный) капитал организации и оцененные в учредительных документах в свободно конвертируемой валюте;

) сумму дооценки внеоборотных активов организации, проводимой в установленном порядке, безвозмездно полученные ценности и другие аналогичные суммы;

) движение имущества, полученного предприятием от других организаций и лиц безвозмездно (в том числе в качестве субсидии правительственного органа, предоставляемой в соответствии с требованиями Бюджетного кодекса РФ).

На добавочный капитал (в эмиссионный доход) предприятий, созданных в форме акционерных обществ, зачисляют при формировании уставного капитала (при учреждении общества; при увеличении уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, или повышения номинальной стоимости акций) разницу между продажной и номинальной стоимостью акций вырученной при реализации их по цене, превышающей номинальную стоимость. Курсовые разницы, возникающие в связи с формированием уставного капитала (разность между рублевой оценкой задолженности учредителя по его вкладу в уставный капитал на дату поступления и дату подписания учредительных документов), относятся на добавочный капитал.

Образование и пополнение добавочного капитала отражаются по кредиту счета 83 «Добавочный капитал» в корреспонденции со счетами учета имущества, по которому определился прирост стоимости. Суммы, отнесенные в кредит счета 83 «Добавочный капитал», как правило, не списываются. Дебетовые записи по данному счету могут иметь место лишь в случаях:

? погашения за счет средств, учтенных на субсчете «Прирост стоимости имущества по переоценке», сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, - в корреспонденции со счетами учета имущества, по которому определилось снижение стоимости;

? направления средств на увеличение уставного капитала;

? распределения сумм между учредителями организации и т. п.

. Резервный капитал и прочие резервы

Создание определенных резервов является эффективным рычагом финансового механизма, предусматривается уставом или законодательными актами для того, чтобы дать компании или ее кредиторам дополнительные меры защиты от последствий убытков. Резервирование является неотъемлемой частью финансовой работы, обеспечивающей реализацию принципа обеспечения финансового резерва постоянно действующего предприятия, в силу чего доля резервов в составе собственного капитала предприятий неуклонно повышается. В экономически развитых странах образование отдельных видов резервов стимулируется государством, когда национальный закон о налогообложении предусматривает либо освобождение от налогов, либо их снижение при переводе средств в такие резервы.

В России резервный капитал традиционно в обязательном порядке предусматривается для наиболее рискованных видов деятельности (внешнеэкономической) и организационно-правовых форм предприятий (акционерных обществ).

Предприятия с иностранными инвестициями осуществляют отчисления от прибыли в резервный фонд до тех пор, пока этот фонд не достигнет 25% уставного капитала предприятия. Акционерное общество создает необходимый для своей деятельности резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 15% от его уставного капитала.

Резервный фонд акционерного общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа его акций в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.

Уставом кооператива может быть принято, что определенная часть принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимый фонд кооператива, используемый в целях, определяемых его уставом. Решение об образовании неделимого фонда кооператива принимается по единогласному решению его членов, если уставом кооператива не предусмотрено иное. Имущество, составляющее неделимый фонд кооператива, не включается в паи членов кооператива. На указанное имущество не может быть обращено взыскание по личным долгам члена кооператива.

Уставом кооператива могут быть предусмотрены иные образуемые кооперативом фонды, в том числе резервные, без установления для них как минимально необходимых размеров, так и налоговых льгот.

Общество с ограниченной ответственностью может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества. Таким образом, для обществ с ограниченной ответственностью при создании резервных фондов не установлено как минимально необходимых его размеров, так и налоговых льгот.

Это же можно сказать и об обществах с дополнительной ответственностью, о полных товариществах, о товариществах на вере (коммандитных товариществах) и о государственных и унитарных предприятиях.

Для обобщения информации о состоянии и движении резервного капитала, образуемого в соответствии с законодательством Российской Федерации и учредительными документами, предназначен счет 82 «Резервный капитал». Отчисления в резервный капитал из прибыли отражаются по кредиту счета 82 «Резервный капитал» в корреспонденции со счетом 84 «Нераспределенная прибыль».

В настоящее время для компенсации возможных убытков организация может создавать следующие прочие резервы:

? резервы под снижение стоимости материальных ценностей;

? резервы под обесценение вложений в ценные бумаги;

? резервы по сомнительным долгам, создаваемые за счет финансовых результатов организации и позволяющие предприятию компенсировать возможные убытки.

Для их учета предусмотрены счета 14,59,63 соответственно. На сумму создаваемых резервов делаются записи по дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы» и кредиту соответствующих счетов.

Особое внимание следует уделить резервам по сомнительным долгам. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Резерв сомнительных долгов создается на основе результатов проведенной в конце отчетного года инвентаризации дебиторской задолженности организации. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния (платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга полностью или частично. Если до конца года, следующего за годом создания резерва сомнительных долгов, этот резерв в какой-либо части не будет использован, то неизрасходованные суммы присоединяются к прибыли соответствующего года.

В соответствии с экономической сущностью к собственному капиталу целесообразно относить также резервы предстоящих платежей. В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода организация может создавать резервы:

? на предстоящую оплату отпусков работникам;

? на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

? расходов на ремонт основных средств;

? производственных затрат по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;

? предстоящих затрат по ремонту предметов проката;

? на гарантийный ремонт, гарантийное обслуживание и другие цели.

Порядок резервирования сумм за счет издержек производства и обращения регулируется соответствующими законодательными и другими нормативными актами. Резервирование тех или иных сумм отражается по кредиту счета 96 «Резервы предстоящих расходов» в корреспонденции со счетами учета затрат на производство или издержек обращения.

. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отражает информацию о наличии и движении сумм нераспределенной прибыли или непокрытого убытка предприятия. Сумма чистой прибыли или убытка отчетного года списывается заключительными оборотами декабря в кредит счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки».

Часть прибыли отчетного года по итогам утверждения годовой бухгалтерской отчетности может быть направлена на выплату доходов учредителям предприятия.

В акционерных обществах акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества. Акционеры - владельцы привилегированных акций общества, как правило, не имеют права голоса на общем собрании акционеров (хотя, например, акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции). В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Акционерные общества вправе в соответствии с их уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах. Облигация, выпускаемая обществом, должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты его уставного капитала. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Общество обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом.

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год (нераспределенной прибыли отчетного года). Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества.

Общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям:

? до полной оплаты всего уставного капитала общества;

? до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 76 настоящего Федерального закона;

? если на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) предприятий или указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

? если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью, определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

На погашение убытка отчетного года направляются средства резервного капитала, целевые взносы участников, учредителей и др.

. Заемный капитал, его структура

В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т. д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство российских предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.

Заемный капитал - это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. В гл. 42 Гражданского кодекса РФ предусмотрено, что заемные средства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, а также в виде товарного и коммерческого кредита. При этом выделяются отдельные виды обязательств займа: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций.

Бухгалтерский учет кредитов и займов ведется на счетах 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Здесь отражается движение заемных средств со сроком до года и более одного года соответственно в российской и иностранной валютах, полученных в банках на территории Российской Федерации и за рубежом.

Краткосрочные и долгосрочные займы, привлеченные путем выпуска и размещения облигаций, учитываются на соответствующих счетах 66,67 обособленно. Причитающиеся по полученным кредитам и займам проценты к уплате отражаются по кредиту счетов 66,67 и дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы». Суммы задолженности поставщикам и подрядчикам учитываются в аналитическом учете к счету 60.

Определение величины заемного капитала и его структуры является необходимым этапом при решении ряда задач финансового менеджмента, наиболее распространенными из которых в настоящий момент являются следующие:

? оценка финансовой устойчивости на основе расчетов коэффициентов финансовой независимости и платежеспособности предприятия;

? прогнозирование вероятного банкротства и оптимизации структуры капитала;

? расчет цены заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

? определение приемлемого уровня финансового риска.

Каждая из этих задач может быть поставлена различными заинтересованными сторонами, начиная от собственников компании и заканчивая государственными органами, поэтому учитывает тот вид заемного финансирования, который касается их интересов. Наиболее общая трактовка понятия заемного капитала встречается при оценке финансового состояния предприятия и характеристике общего уровня финансовой независимости.

Здесь ключевыми принято считать показатели доли собственного капитала в общей его величине и соотношение всех заемных источников и собственных. Этот подход вызван заинтересованностью инвесторов в быстрой и простой оценке возможности предприятия рассчитаться по всем своим обязательствам. Увеличение доли заемных средств влечет за собой повышенный риск вложений в данное предприятие и требует дальнейшего, более подробного изучения причин, вызвавших этот процесс.

В первом приближении возможна оценка на основе суммы долгосрочных и краткосрочных пассивов бухгалтерского баланса. В группе статей «Заемные средства» раздела «Долгосрочные пассивы» показываются непогашенные суммы заемных средств, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В составе «Краткосрочных пассивов» выделяются группы статей: «Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей», а также «Прочие краткосрочные пассивы», где показываются суммы краткосрочных пассивов, не нашедших отражения по другим статьям данного раздела бухгалтерского баланса. Эта группа статей требует более детального рассмотрения в каждом конкретном случае, так как по своему характеру они могут быть ближе к собственным источникам финансирования. Так, в составе резервов предстоящих расходов и платежей в зарубежной практике резервы на оплату отпусков принято относить к среднесрочным обязательствам и включать в состав заемного капитала при оценке платежеспособности и финансовой независимости предприятия. В группе статей «Кредиторская задолженность» принято выделять так называемые устойчивые пассивы, поскольку они постоянно находятся в обороте. Их минимальный размер выступает в качестве источника приравненных к собственным оборотных средств. Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства предприятия является его зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Это связано как с приоритетным правом кредиторов на получение своих долгов в случае банкротства предприятия, так и с нестабильностью банковской системы, особенно остро проявившейся в условиях финансового кризиса.

Такой подход обусловливает учет в составе заемного капитала только средств, полученных от кредитных организаций со сроком погашения более одного года или операционного цикла (в зависимости от того, что продолжительнее). Кроме определения содержания заемного капитала, его величины и размера отдельных составных частей, важным моментом является анализ структуры заемного капитала. Положительным с точки зрения потенциальных инвесторов явлением принято считать наличие долгосрочных кредитов, которые наряду с собственным капиталом формируют постоянный капитал.

. Цена заемного капитала. Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала

При определении цены заемного капитала в расчет включают только те средства, привлечение которых связано с дополнительными издержками. На этом основании не рекомендуют включать в состав заемного капитала сумму кредиторской задолженности. В реальной практике расчеты с поставщиками в форме векселей и штрафные санкции за просроченные платежи и налоги в бюджеты и внебюджетные фонды представляют собой дополнительные издержки предприятия по использованию этих средств и увеличивают тем самым плату за привлечение заемных средств.

Цена заемного капитала (Кз) находится как относительная величина, выраженная в процентах:

Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовом состоянии предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же время использование заемного капитала может быть крайне выгодным для собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса - собственного капитала.

Поэтому перед финансовым менеджером стоят две достаточно противоречивые задачи - как при привлечении заемного капитала не допустить критической потери финансовой независимости и вместе с тем увеличить рентабельность собственного капитала. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала построен на учете действия финансового рычага.

Эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств. Уровень эффекта финансового рычага зависит от условий кредитования, наличия льгот при налогообложении кредитов, займов, ссуд и порядка оплаты процентов по кредитам и займам.

19. Понятие и виды стоимости капитала. Стоимость собственного капитала, оптимизация его структуры

Стоимость капитала - одно из основных понятий финансового менеджмента, дающее возможность оценки предприятия, регулирования и прогнозирования его финансовой деятельности, отражает условия, на которых руководство привлекает капитал для финансирования всех видов деятельности предприятия. Следует различать текущую, предельную и целевую стоимость капитала.

Текущая стоимость капитала характеризует существующую структуру капитала и может быть выражена как в балансовой, так и в рыночной оценке. Каждый подход имеет свои определенные преимущества и недостатки. Основным недостатком балансовой оценки является искажение реальной стоимости капитала и его величины, что в российских условиях особенно заметно на примере формирования добавочного капитала, стоимости всего собственного капитала. Рыночная оценка является более точной, так как определяет истинные доходы предприятия, которые могут быть получены при реализации своих ценных бумаг на рынке. В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» выкуп акций обществом у своих акционеров осуществляется по рыночной стоимости.

Поскольку текущая стоимость капитала учитывает уже произведенные затраты по привлечению капитала акционеров, пайщиков и уже заключенные кредитные договоры и условия коммерческого кредитования, она представляет интерес в плане оценки прошлых действий руководства.

Предельная стоимость капитала выступает как критерий принятия решений при выборе источников финансирования, поэтому во внимание следует принимать будущую структуру капитала и связанные с привлечением дополнительных средств издержки. Осуществление инвестиционных проектов, например, зависит от того, насколько будущие доходы от этих инвестиций смогут компенсировать издержки, связанные с их финансированием. Этот вопрос будет волновать и кредиторов, и акционеров, заинтересованных в стабильных дивидендах и в росте цены своих акций. Следовательно, здесь стоимость капитала выступает как предельная ставка той формы финансирования, которую предприятие собирается использовать в будущем.

Целевая стоимость капитала характеризует желаемое соотношение заемных и собственных средств. Предприятие может, пользуясь эффектом финансового рычага, стремиться к дополнительному заемному финансированию. В таком случае интерес будет представлять новая структура капитала и соответствующая ей общая стоимость всего финансирования в будущем.

Учитывая то, что предприятие в зависимости от конкретной задачи имеет в виду определенное соотношение отдельных элементов капитала, оценка капитала должна строиться на основе стоимости каждого элемента и его доли в данном соотношении. Расчет стоимости всего капитала проводят по методу средневзвешенной величины (Weighted Average Cost of Capital) WACC:

где gi - доля i-го источника в общей сумме финансирования;

ki - цена i-ro источника, %.

Цена собственного капитала в целом рассматривается с позиции упущенной выгоды, при этом следует учитывать особенности формирования отдельных его составляющих.

Самой трудной задачей является определение цены акционерного капитала, так как приобретая обыкновенные акции, их владелец может рассчитывать на получение дохода по ним в последнюю очередь, после распределения чистой прибыли между держателями ценных бумаг с фиксированным доходом. Свой риск акционер стремится возместить соответствующим уровнем доходов по акциям. Поэтому методы определения цены акций учитывают два направления: прогноз будущего уровня доходности по акциям и оценку риска, связанного с вложениями в данное предприятие. Существуют три основных метода определения рыночной цены акций:

? метод доходов;

? метод дивидендов;

? оценка риска на основе модели САРМ.

Дивидендный метод и метод доходов с различной степенью точности пытаются оценить будущий уровень доходов. Метод дивидендов является наиболее приближенным вариантом оценки выгод, получаемых акционерами. В его основе лежит модель М.Гордона

где D - прогнозируемый дивиденд на акцию;

k - требуемая норма прибыли на акцию;

d - ожидаемый темп роста дивидендов.

Отсюда:

Если необходима предельная оценка, которая должна учитывать стоимость размещения новых акций (стоимость эмиссии), то формула может быть модифицирована следующим образом:

где k - стоимость выпуска новых акций, выраженная в процентах. Этот метод требует осторожности. Он не учитывает специфику предприятия, отрасли, риска вложений в данное предприятие, к тому же статистические данные говорят об отсутствии прямой связи между ростом дивидендов и ростом цены акций.

Метод доходов строится на расчете коэффициентов: соотношение рыночной цены акций (Р) и прибыли, приходящейся на акцию (EPS) - коэффициент Р/Е.

Приблизительная оценка будущей доходности:

где EPS - прогнозируемая прибыль на акцию. Возможен еще более упрощенный вариант расчета, основанный на соотношении величины прогнозируемой чистой прибыли и текущей цены акции.

Этот подход предполагает, что вся будущая прибыль будет распределена среди акционеров, что является весьма грубым приближением. При этом необходимо иметь информацию о рыночной цене акции предприятия и возможность прогнозировать доходы.

Более совершенным и точным является метод оценки риска на основе модели оценки капитальных активов (Capital Assets Pricing Model - САРМ). Он включает в себя расчет следующих показателей:

? Rf - безрисковой ставки, соответствующей, как правило, доходности государственных ценных бумаг (в наших условиях - ставке Сбербанка РФ, в США - ставке казначейского векселя);

? Rm - среднерыночная доходность, т. е. средняя ставка дохода по всем акциям, котирующимся на фондовом рынке. Фондовые индексы в России в силу ограниченного количества корпоративных ценных бумаг и различных методик расчета еще не в состоянии дать полную и объективную картину, характеризующую среднерыночный риск;

? ß - коэффициент бета - показатель систематического риска. Он характеризуется колебаниями показателей на рынке ценных бумаг. В целом 0 трактуется как коэффициент эластичности, показывающий, насколько изменение цены акции предприятия обусловлено рыночными тенденциями. Коэффициент ß, равный 1,3, говорит о том, что цена акций предприятия растет на 30% быстрее, чем среднерыночный индекс.

Цена нераспределенной прибыли связана со стоимостью акционерного капитала, так как в случае распределения могла бы быть направлена на выплату дивидендов. Поэтому цена этого источника определяется так же, как и акционерного капитала.

До 25% уставного капитала акционерного общества могут составлять привилегированные акции.

Цена этого источника определяется по следующей формуле:

где D - дивиденды по привилегированным акциям;

В - выручка от продажи привилегированных акций с учетом затрат на размещение.

Акционерное общество может выпускать для финансирования своих проектов такие ценные бумаги, как облигации. По сути это в чистом виде заемный капитал, но цена рассчитывается без поправок на налогообложение, поскольку проценты по облигациям выплачиваются из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия:

где J - сумма годового дохода по процентам;

М - номинальная стоимость облигации;

V- чистый доход от продажи облигаций;

n - количество лет, на которые выпущена облигация.

Оптимизация структуры капитала учитывается в обязательном порядке, так как при выборе источников финансирования и расширения деятельности своего предприятия руководство заинтересовано в том, чтобы средневзвешенная цена росла при условии опережающего роста, во-первых, показателя EPS, и, во-вторых, стоимости предприятия. Только такое финансирование отвечает долговременным целям развития предприятия, поэтому эти условия и являются основными критериями оптимизации структуры капитала.

Для этого устанавливается зависимость показателя прибыли на акцию от прибыли от продаж (EBIT) при различных сочетаниях долгосрочных источников финансирования. В модели точек безразличия сравниваются выпуск обыкновенных акций и выпуск привилегированных акций, а также выпуск облигаций и выпуск обыкновенных акций.

Основной целью анализа данной модели является определение точек равновесия, при которых безразлично, какой источник финансирования выбрать. Финансовые менеджеры уделяют особое внимание поиску таких точек, поскольку именно при соответствующем уровне прибыли ситуация с преимуществом одного источника перед другим меняется кардинально.

При значении прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) ниже уровня равновесия более выгодным может оказаться выпуск акций. Выше точки равновесия эффект финансового рычага может привести к увеличению привлекаемых средств за счет кредитов.

Точка равновесия находится по следующей формуле:

где N1 - количество акций с учетом нового выпуска;

N2 - прежнее количество акций в обращении;

D" - величина заемного капитала с учетом привлечения новых кредитов;

Dпр - дивиденды по привилегированным акциям;

k3 - цена заемного капитала после налогообложения.

Исследования, посвященные анализу структуры капитала, ее оптимизации с позиции интересов держателей обыкновенных акций основываются на теории структуры капитала, которая строится на моделях, позволяющих научным языком описать поведение инвесторов и оценить влияние структуры капитала на стоимость фирмы. Основоположники теории структуры капитала Франко Модильяни и Мертон Миллер в своих работах, впервые опубликованных в 1958 г., сделали вывод о независимости стоимости фирмы и общей стоимости капитала от структуры и источников финансирования в условиях идеального рынка капитала.

Далее Миллер и Модильяни математически обосновали, что в результате арбитражных операций инвесторов рыночная стоимость фирм (EBIT/WACC) выравнивается независимо от структуры источников капитала. В последующих исследованиях они ввели в модель налог на прибыль, который позволил выявить преимущества заемного финансирования.

Если ставки налога на доходы по акциям и облигациям равны, то стоимость фирмы снова оказывается независимой от структуры капитала.

Общий вывод - что на структуру капитала определяющее влияние оказывает уровень налогообложения: чем выше налог на доходы акционеров, тем выгоднее заемное финансирование и наоборот.

Научные построения Миллера и Модильяни подвергались критике со стороны практических работников, которые выдвигали следующие соображения. Существует так называемый эффект банкротства - при возрастании доли заемного финансирования увеличивается премия за риск в виде дополнительных гарантий, требуемых кредиторами, и соответственно возникает ряд дополнительных затрат. Таким образом, стоимость фирмы увеличивается до определенного предела, после чего возможные затраты, связанные с финансовыми затруднениями, превышают эффект налоговой экономии, и стоимость капитала начинает расти. Кроме затрат, связанных с финансовыми затруднениями, в реальности существуют трансакционные затраты. К тому же информация и доступ к кредитным ресурсам не могут быть одинаковыми для частных лиц и корпораций.

Следует иметь в виду, что оптимальная структура капитала конкретного предприятия зависит от многочисленных факторов, в том числе: показатели прироста выручки, конкурентная среда, показатели оборачиваемости активов, делового риска, взаимоотношения с кредиторами. Комбинация различных факторов приводит к тому, что предприятия далеко не всегда стремятся использовать вышеназванные преимущества заемного финансирования, а предпочитают прибегать к другим источникам увеличения их капитала. Исследования в этой области позволили профессору Гарвардского университета Г. Дональдсону сформулировать ряд выводов, которые отчасти находят подтверждение на примере отдельных отечественных предприятий:

? фирмы предпочитают финансироваться за счет нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений;

? в случае нехватки собственных средств фирмы лишь в крайнем случае прибегают к выпуску акций, пытаясь сначала решить проблемы с помощью продажи ценных бумаг, принадлежащих фирме, а только затем использовать кредиты банков и конвертируемые долговые обязательства.

. Экономическое содержание и классификация доходов и расходов (издержек) предприятия

Необходимость изучения классификации доходов, расходов и издержек предприятия вытекает из того факта, что в конечном итоге совокупность затрат оказывает решающее влияние на формирование практически всех финансовых показателей, они являются объектом финансового планирования и контроля со стороны финансовых служб предприятия.

Все затраты предприятий условно можно разделить на три основных направления:

? затраты капитального характера, т. е. инвестиционные затраты (затраты на воспроизводство основного и увеличение оборотного капитала), в основном связанные с расширением производства и приростом оборотных активов;

? затраты, связанные с текущей деятельностью, относимые на себестоимость продукции (затраты на производство и реализацию товаров, продукции, работ, услуг);

? затраты на социально-культурные мероприятия.

Затраты по формированию и воспроизводству основного капитала связаны с созданием, реконструкцией и расширением основных производственных фондов. Увеличение объема производства также требует дополнительных затрат (инвестиций) на формирование запасов товарно-материальных ценностей, заделов незавершенного производства, готовой продукции, т. е. дополнительного авансирования капитала в оборотные активы. Источником финансирования капитальных затрат являются: средства фонда накопления, амортизационные отчисления, кредиты, займы, бюджетные средства и ряд других источников.

Затраты на социально-культурные мероприятия связаны с тем, что многие предприятия имеют значительное количество социальных объектов (столовые, санатории, дома культуры и отдыха, лагеря отдыха и т. п.). Кроме того, к этому виду затрат относятся: некоторые затраты по повышению квалификации работников, улучшение бытовых условий, инвестиционные затраты на непроизводственные нужды. Источником финансирования этих затрат в основном является чистая прибыль предприятий.

Затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг) занимают значительный вес в общей сумме затрат предприятий. Они полностью возмещаются после завершения кругооборота средств за счет выручки от реализации продукции.

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99 расходами организации признаются уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и/или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

При этом с точки зрения бухгалтерского учета не признается расходами организации выбытие активов: в связи с приобретением (созданием) внеоборотных активов; вклады в уставные капиталы других организаций, приобретение акций и иных ценных бумаг не с целью перепродажи; в погашение кредита, займа, полученных организацией и т. п., так как эти расходы (выбытия) регулируются другими нормативными документами в области бухгалтерского учета.

Классификация расходов предприятия рассматривается следующим образом:

? расходы по обычным видам деятельности;

? прочие расходы:

операционные расходы;

внереализационные расходы;

чрезвычайные расходы.

Расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров; с выполнением работ, оказанием услуг и осуществлением других обычных видов деятельности. К ним также относится возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений.

В настоящее время все затраты, связанные с производством и реализацией продукции, относятся на ее себестоимость в соответствии с Необходимость регулирования системы отнесения затрат на себестоимость обусловлена тем, что на базе себестоимости продукции (работ, услуг) определяется валовая прибыль, налогооблагаемая прибыль, исчисляется налог на прибыль предприятий. В связи с этим производится разделение всех затрат, включенных в себестоимость, на затраты, учитываемые в целях налогообложения прибыли в полной их величине, и затраты, которые в целях исчисления налога на прибыль учитываются в пределах норм и нормативов. К таким затратам, например, относятся затраты по уплате процентов за банковский кредит, командировочные расходы, затраты по рекламе и представительские затраты, страхование и др.

К операционным расходам относятся:

? расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации;

? расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

? расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций;

? расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), товаров, продукции;

? проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов);

? расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями;

? прочие операционные расходы.

Величина операционных расходов является важнейшим фактором формирования финансового результата, именно по этому элементу расходов отражается значительная часть финансовых издержек, связанных с выплатой процентов за кредит, вследствие чего на многих предприятиях прибыль, полученная от реализации продукции, в значительной степени поглощается операционными расходами, а зачастую приводит и к убыточной деятельности в целом.

Внереализационными расходами являются:

? штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

? возмещение причиненных организацией убытков;

? убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;

? суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания;

? курсовые разницы;

? сумма уценки активов (за исключением внеоборотных активов);

? прочие внереализационные расходы.

В составе чрезвычайных расходов отражаются расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т. д.).

Доходы предприятий организации (кроме кредитных и страховых организаций) признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее к -увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества).

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99 доходы организации в зависимости от их характера, условий получения и предмета деятельности организации подразделяются на:

? доходы от обычных видов деятельности;

? прочие поступления:

операционные доходы;

внереализационные доходы;

чрезвычайные доходы.

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг, а также от предоставления за плату во временное пользование (временное владение и пользование) своих активов по договору аренды; предоставления за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; участие в уставных капиталах других организаций. Доходы, получаемые организацией от нижеперечисленных видов деятельности, в случае, когда последние не являются предметом деятельности организации, относятся к операционным доходам.

К операционным доходам относятся:

? поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации;

? поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

? поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

? прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);

? поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;

? проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.

Внереализационными доходами являются:

? штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

? активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения;

? поступления в возмещение причиненных организации убытков;

? прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

? суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности;

? курсовые разницы;

? сумма дооценки активов (за исключением внеоборотных активов);

? прочие внереализационные доходы.

В составе доходов организации выделены в отдельную группу чрезвычайные доходы, т. е. поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т. п.): страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т. п.

. Классификация затрат, относимых на себестоимость продукции (работ и услуг)

Все затраты предприятия можно классифицировать по различным направлениям в зависимости от того, что положено в основу той или иной классификации (см.: табл. 3.1). Например, по экономическому содержанию можно выделить затраты материальные, трудовые, денежные, по направлению затрат - производственные и коммерческие, по способу распределения - прямые и косвенные.

Экономическим элементом данной группировки является первичный однородный вид затрат на производство и реализацию продукции (работ и услуг), который в пределах предприятия невозможно разложить на составные части. Такое деление на элементы необходимо для установления затрат в целом, используется для составления сметы затрат и определения себестоимости товарной валовой и реализуемой продукции.

Общая классификация затрат

В финансовом планировании с учетом взаимозависимости объема производства и затрат весьма значимым является подразделение затрат на постоянные (условно-постоянные) и переменные (условно-переменные).

Постоянные затраты в коротком периоде не зависят от объема производства. Они существуют и при нулевом его объеме. Примерами таких затрат являются некоторые виды налогов, амортизационные отчисления, оплата охраны, арендная плата, зарплата управленческого персонала и т. д.

Переменные затраты изменяются пропорционально объему производственной деятельности, т. е. увеличение объема производственной деятельности в два раза при всех прочих равных условиях вызовет увеличение совокупных переменных издержек также в два раза. Следовательно, совокупные переменные затраты имеют линейную зависимость от объема производства, а переменные затраты на единицу продукции являются относительно постоянной величиной в коротком периоде. К переменным затратам, как правило, относят материальные затраты, заработную плату основных производственных рабочих. Предполагается, что эти затраты изменяются пропорционально объему производственной деятельности в пределах определенного объема производства.

Деление затрат на постоянные и переменные используется при проведении анализа безубыточности и связанных с ним показателей, при оптимизации структуры выпускаемой продукции, а также применяется при маржинальном методе планирования, в системе бюджетирования, т. е. внутрифирменном финансовом планировании. Сумма постоянных и переменных издержек образует совокупность издержек, т. е. сумму всех расходов на производство и реализацию продукции.

В зависимости от методов отнесения на себестоимость продукции затраты разделяются на прямые и косвенные. Под прямыми затратами понимаются затраты, связанные с производством отдельных видов продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в себестоимость продукции. Например, затраты на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, основная заработная плата производственных рабочих и т. п. К косвенным относятся затраты, связанные с осуществлением общего производственного процесса на предприятии, с производством нескольких видов продукции. Например, затраты на содержание зданий и оборудования, их ремонт, заработная плата аппарата управления и вспомогательного персонала.

Данное деление затрат представляется обосновано тем, что от избранной базы распределения косвенных затрат между отдельными видами продукции зависит обоснованность принимаемых решений в области выбора номенклатуры продукции, установления цен и т. д.

При принятии финансовых решений с учетом налогообложения прибыли особое значение имеет деление затрат на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым затратам относятся затраты, которые в целях исчисления налогооблагаемой прибыли принимаются в пределах установленных норм. Отсюда особое внимание должно быть обращено на их планирование, документальное подтверждение, а также минимизацию.

. Планирование себестоимости товарной и реализуемой продукции.

Размер прибыли - один из важнейших критериев оценки эффективности предпринимательской деятельности - зависит от выручки и себестоимости реализуемой продукции. Поэтому в процессе финансового планирования большое внимание уделяют прогнозированию себестоимости продукции. При этом роль основного отправного документа играет смета затрат на производство.

Бухгалтерский учет и отчетность в части выручки от реализации продукции и затрат, с ней связанных, строится по методу начисления. В финансовом планировании, в частности при планировании денежных потоков, оперативном планировании поступлений средств и платежей важен учет выручки и затрат по методу оплаты.

При планировании выручки по методу начисления, (по отгрузке) планируемую величину затрат на реализацию можно представить в виде следующей формулы:

рп = Зтп + ?ДЗО1 + ?ДЗО2

где 3рп - затраты на реализованную продукцию;

Зтп - затраты нетоварный выпуск;

?ДЗО1 - изменение себестоимости готовой продукции на

складе на конец планируемого периода по сравнению с

началом;

?ДЗО2 - изменение себестоимости остатков товаров отгруженных, учитываемых на бухгалтерском счете 45 «Товары отгруженные, выполненные работы и услуги» (отражаются товары, по которым предусмотрен иной способ перехода права собственности) на конец планируемого периода по сравнению с его началом.

При планировании выручки от реализации продукции «по оплате» определение затрат на реализацию осуществляется по формуле:

рп = Зтп + ?ДЗО1 + ?ДЗО2 + ?ДЗО3

где ?ДЗО3 - изменение себестоимости товаров отгруженных, но не оплаченных покупателями (бухгалтерский счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками») на конец планируемого периода по сравнению с его началом.

Остатки нереализованной продукции на начало планируемого периода включают в себя следующие элементы: готовую продукцию на складе; остатки товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил; остатки товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателем; товары на ответственном хранении у покупателей. Эти остатки рассчитываются по данным бухгалтерского учета (счета 62 и 45) без учета внепроизводственных расходов по фактической себестоимости, исходя из их ожидаемых остатков.

На конец планируемого периода остатки определяются, как правило, только по готовой продукции на складе и в товарах отгруженных, срок оплаты которых не наступил. Остатки, не оплаченные в срок покупателями и находящиеся на ответственном хранении, обычно не учитываются, так как их невозможно достаточно точно спрогнозировать и они являются следствием нарушения договорных условий. Остатки определяются исходя из плановых норм запаса готовой продукции на складе и нормально сложившихся остатков товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил. Как правило, по готовой продукции на складе норма в днях - это количество дней, в течение которых продукция находится на складе и определяется как сумма дней, необходимых для подборки, комплектования, упаковки, накопления до размера партии, оформления расчетных документов. По товарам отгруженным, срок оплаты которых не наступил, норма в днях соответствует сроку документооборота, т. е. инкассации выручки от продаж (выписка документов, обработка в банках,

передача покупателю).

Используется также традиционный подход к определению себестоимости реализуемой продукции, а именно:

рп = O1 + Т - О2 + В

где O1 - остатки нереализованной продукции на начало планируемого периода по производственной себестоимости;

Т - товарный выпуск планируемого года по производственной себестоимости;

О2 - остатки нереализованной по производственной себестоимости продукции на конец планируемого года;

В - коммерческие и управленческие (если они списываются на реализацию, минуя счет «основное производство») расходы в планируемом году.

При учетной политике определения момента реализации по оплате счетов остатки готовой продукции включают:

? готовую продукцию на складе;

? товары отгруженные, не оплаченные;

? товары на ответственном хранении у покупателей. При учетной политике определения момента реализации

по отгрузке готовой продукции в остатках отражается:

? готовая продукция на складе;

? остаток товаров, по счету 45 (товары отгруженные, выполненные работы и услуги).

Для эффективного управления себестоимостью реализованной продукции одной сметы затрат недостаточно. Поэтому в последнее время на многих российских предприятиях в текущем и финансовом планировании широко применяется система бюджетирования.

. Формирование и использование выручки от реализации продукции (работ и услуг)

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99 применяемое в настоящее время в российской практике понятие «выручка от реализации» заменено на «выручку от продаж».

Момент реализации (продажи) продукции (работ и услуг) подтверждается правом перехода собственности от одних владельцев к другим. Передача этого права осуществляется в соответствии с условиями договора купли-продажи обмена, передачи и т. д. Поэтому необходимо помнить, что выручка от реализации продукции (работ и услуг) в целях налогообложения определяется либо:

? по методу начисления и предъявления заказчику (покупателю) расчетных документов;

? по методу оплаты - по поступлению денежных средств на счета в коммерческих банках, а при расчетах наличными деньгами - по поступлению денежных средств в кассу предприятия.

Метод определения выручки от реализации продукции (работ и услуг) устанавливается предприятиями самостоятельно и отражается в приказе по учетной политике предприятия.

Выручка, поступившая на счета предприятия и в кассу, как правило, используется на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, комплектующих изделий, полуфабрикатов, топлива и энергии. Из нее производятся отчисления налогов в бюджеты и отчисления во внебюджетные фонды, выплата заработной платы, возмещается амортизация и производятся другие расходы.

Величину выручки от реализации продукции по методу отгрузки в плановых финансовых расчетах можно определить по формуле:

В = ТП + ?О1 + ?О2

где В - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в планируемом периоде;

?О1 - изменение остатков готовой продукции на складе на конец планируемого периода по сравнению с началом в продажных ценах;

ТП - товарная продукция в планируемом периоде в продажных ценах;

?О2 - изменения остатков товаров отгруженных, учитываемых на счете 45 на конец планируемого периода по сравнению с его началом в продажных ценах.

Величина выручки от реализации продукции по методу оплаты в плановых финансовых расчетах может быть определена по формуле

В = ТП + ?О1 + ?О2 + ?О3

где ?О3 - изменение остатков товаров отгруженных, не оплаченных покупателями (счет 62) на конец планируемого периода по сравнению с ее началом в продажных ценах. Состав остатков принимается такой же, как и при определении затрат по реализации продукции.

Очевидно, что объем реализации продукции зависит от ряда факторов, а именно от объема выпуска товарной продукции, изменения складских остатков готовой продукции, изменения величины товаров отгруженных, по которым право собственности до его перехода остается у поставщика (счет 45), а также изменений задолженности покупателей и заказчиков (в случае расчета выручки по методу оплаты).

Необходимо обратить внимание на формы расчетов, предусмотренные в договорах. На состояние реализации в условиях рынка активное влияние оказывает маркетинговая политика предприятия, развитие дилерской сети, оптимальное использование посреднических фирм, грамотное проведение рекламных кампаний, PR-акций и др. Следует также иметь в виду, что в российской практике значительная часть продукции реализуется по бартеру. Естественно, что рост доли бартерных операций сокращает денежную составляющую выручки и создает перебои в денежных выплатах (зарплате) и т. д. При изучении распределения (использования) выручки следует учесть, что основная ее часть направляется на возмещение затрат, включенных в полную себестоимость (издержки) реализованных товаров, продукции, работ, услуг. Другая часть направляется на уплату налогов, сборов и отчислений, которые не включены в себестоимость, но обязательны к уплате из выручки в бюджеты различных уровней (НДС, акцизы и др.). Третья часть выручки представляет собой прибыль предприятия, которая после уплаты налогов находится в полном распоряжении собственника предприятия и направляется на цели, определенные исходя из стратегии развития предприятия.

Практика планирования и прогнозирования доходов и расходов с помощью составления бюджетов предусматривает, что первым этапом при разработке любого вида бюджета является прогнозирование объема продаж (объема реализации продукции, работ, услуг). Этот прогноз может основываться на результате анализа как внутрифирменной информации (оценки будущего объема продаж), так и внешней информации (маркетинговых исследованиях, прогнозе объема продаж для данной отрасли). На предприятии, выпускающем широкий ассортимент продукции, обычно строятся перспективные прогнозы по каждому ее виду, которые затем суммируются и сравниваются с агрегированным прогнозом по данной группе. После согласования расхождений составляется прогноз объема реализации для всей компании с разбивкой на части, соответствующие видам продукции и главным сегментам рынка.

Прогнозы, касающиеся других переменных величин (например, издержек производства), в свою очередь будут зависеть от прогнозируемого уровня продаж. Большинство западных экономистов подчеркивают, что допускаемые соотношения между объемом продаж и другими переменными величинами очень важны и должны быть установлены с максимально возможной точностью. Это требование, естественно, выполнимо только в условиях стабильного экономического развития. После составления прогноза продаж разрабатывается график поступления денежных средств от продаж, прогноз погашения дебиторской задолженности, прогноз издержек производства, а также график наличных выплат. На основе этих данных составляется ряд бюджетов, например бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов.

24. Прибыль предприятия, ее содержание и порядок формирования

Прежде всего, прибыль нужно рассмотреть как экономическую категорию, научную абстракцию, выражающую определенные производственные экономические отношения по поводу формирования и использования валового внутреннего продукта (ВВП), стоимости и прибавочной стоимости (прибавочного продукта). В реальной же экономической жизни прибыль может принимать форму денежных средств, материальных ценностей, фондов, ресурсов и выгод. Конкретные формы проявления прибыли тесно связаны с национальным регулированием экономики. В настоящее время используется несколько понятий прибыли: бухгалтерская, валовая, прибыль до налогообложения, чистая и т. д. Рассмотрим основные из них.

Бухгалтерская прибыль (убыток) есть конечный финансовый результат, выявленный в отчетном периоде на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса.

Валовая прибыль - это разница между нетто-выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг и себестоимостью этих продаж без условно-постоянных управленческих расходов и затрат по сбыту (коммерческих расходов).

Чистая прибыль формируется в соответствии с ПБУ 4/99 в отчете о прибылях и убытках, по своему содержанию соответствует нераспределенной прибыли. Из рис. 3.1 видно, что в новом отчете о прибылях и убытках, во-первых, не обозначена бухгалтерская прибыль - при необходимости ее можно будет определить как сумму прибыли (убытка) до налогообложения и чрезвычайных доходов, уменьшенную на чрезвычайные расходы, а во-вторых, появились новые понятия прибыли до налогообложения и прибыли от обычной деятельности.

Прибыль (убыток) до налогообложения есть, по существу, прибыль (убыток) от обычной деятельности, так как налоговые и иные аналогичные платежи представляют собой инструмент изъятия государством части прибыли, полученной организацией, вследствие чего у нее формируется чистая прибыль.

Схема формирования бухгалтерской прибыли (убытка) предприятия

Показатель, обозначенный как прибыль (убыток) от обычной деятельности, есть чистая прибыль от обычной деятельности, т. е. чистая прибыль без учета чрезвычайных доходов и расходов.

Рассматривая прибыль как экономическую категорию, необходимо выделить внутренне присущие функции, отражающие ее сущность. В современной экономической науке не сложилось единого мнения, что относить к функциям прибыли. Как правило, выделяют три основные функции прибыли - измеритель (мера) эффективности общественного производства, стимулирующая и воспроизводственная.

Функция прибыли как меры эффективности производства заключается в том, что именно прибыль и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие таких решений, как выход фирмы на новые рынки сбыта, приток-отток капитала из одних отраслей в другие и т. п.

Стимулирующая функция прибыли предопределена тем, что прибыль позволяет получать не только личный доход акционерам компании, связанный с выплатой дивидендов, а и стимулирует дальнейшее наращивание производства.

Воспроизводственная функция создает возможности для наращивания капитала, а соответственно и увеличения объема производства, роста сегмента рынка, на котором действует фирма, возможность выхода на новые рынки сбыта, что в свою очередь приводит к увеличению рабочих мест, увеличению налоговых поступлений в бюджет.

. Планирование прибыли методом прямого счета и аналитическим методом. Факторы роста прибыли предприятия

Экономически обоснованное определение размера прибыли имеет большое значение для предприятия, позволяет правильно оценить его финансовые ресурсы, размер платежей в бюджет, возможности расширенного воспроизводства и материального стимулирования работников. От объема прибыли, кроме этого, зависит и реализация дивидендной политики акционерного предприятия.

Прибыль (убыток) от продаж представляет собой валовую прибыль за вычетом управленческих и коммерческих расходов. При расчете планового размера прибыли (убытка) от продаж используют производственные показатели. Методы прогнозирования и планирования финансовых результатов в настоящее время не регламентированы, но достаточно подробно описаны в литературе. Наиболее известны два традиционных способа планирования прибыли - метод прямого счета и аналитический, которые применяют с определенными ограничениями и сегодня.

Метод прямого счета. Прямой счет основан на том, что количество реализуемой продукции (объем продаж) по каждой номенклатурной позиции умножают последовательно на цены реализации и на себестоимость каждой единицы. Разность между суммами обоих произведений по всем позициям номенклатуры составляет планируемый объем прибыли. По несравнимой продукции себестоимость каждой единицы должна определяться по плановым единичным калькуляциям. При этом используют формулу:

П = В - З или П = Пl + Пт - П2

где П - прибыль;

В - выручка от реализации продукции по оптовым ценам;

- полная себестоимость реализуемой продукции, которая включает в себя себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческие и управленческие расходы;

Пl,П2 - соответственно прибыль в остатках готовой продукции на начало и конец планового года;

Пт - прибыль в товарной продукции планового года, определяемая исходя из плана производства по развернутой номенклатуре, плановых калькуляций по каждому изделию, смет управленческих и коммерческих расходов.

Прибыль в переходящих остатках готовой продукции обычно рассчитывают по всей их совокупности. Поскольку эти остатки учитывают по условно-производственной себестоимости, то и прибыль по ним исчисляют как разницу между суммой входных и выходных остатков в ценах реализации и по производственной себестоимости. Все коммерческие и управленческие расходы условно относят на выпуск товарной продукции. Прибыль в переходящих остатках можно также исчислять исходя из производственной себестоимости и уровня рентабельности к себестоимости за 4 квартал соответственно отчетного и планового года.

Объем и состав остатков нереализованной готовой продукции на начало и конец года зависит от учетной политики предприятия. При определении выручки «по оплате» остатки готовой продукции включают:

? готовую продукцию и товары для перепродажи на складе;

? товары отгруженные, но не оплаченные покупателями и заказчиками, в том числе товары на ответственном хранении.

Если учетная политика предприятия определяет моментом реализации продукции ее отгрузку, то остатки нереализованной готовой продукции представляют собой готовую продукцию и товары для перепродажи на складе.

Прямой счет методически чрезвычайно прост, но при большом количестве наименований продукции трудоемкость его значительно возрастает. Расчет требует:

а) определения ассортимента по всем позициям номенклатуры;

б) составления калькуляций по всем изделиям сравнимой продукции;

в) исчисления плановой себестоимости и договорных цен по несравнимой продукции, что, в свою очередь, предполагает разработку сметы производства по всем ее элементам;

г) установления цен реализации выпускаемой продукции.

Большим недостатком метода является то, что он не позволяет выявить факторы, влияющие на размер прибыли в плановом периоде.

Аналитический метод. Он находит применение при планировании прибыли в отраслях с широким ассортиментом продукции, а также как дополнение к прямому методу, для проверки. Базой расчета служат затраты на 1 тыс. руб. товарной продукции, базовая рентабельность, а также совокупность отчетных показателей деятельности предприятия (факторный метод).

С учетом затрат на 1 тыс. руб. товарной продукции прибыль планируют по всему выпуску товарной продукции (сравнимой и несравнимой). Рассчитывают по формуле:

П = Т(100-3)/100

где П - валовая прибыль от выпуска товарной продукции;

Т - товарная продукция в ценах реализации предприятия;

- затраты, руб., на 1 тыс. руб. товарной продукции, исчисленной в ценах реализации.

Пример. Выпуск товарной продукции в ценах реализации в плановом году составит 300 млн. руб. Затраты на 1 тыс. руб. этой продукции равны 900 тыс. руб. Валовая прибыль на 1 тыс. руб. выпуска продукции достигнет 100 руб. (1000 - 900), на весь товарный выпуск - 30 млн. руб. (300 х 100/1000).

Для определения общей суммы валовой прибыли от продаж полученный результат корректируют на изменение прибыли в переходящих остатках готовой продукции.

Аналитический метод применяют при укрупненном (перспективном) планировании, а также на стадии составления предварительных расчетов для бизнес-плана.

К аналитическому методу относят также планирование прибыли на основе базовой рентабельности. Это разновидность аналитического метода расчета прибыли. Базовая рентабельность - отношение валовой прибыли по товарной продукции к ее себестоимости за отчетный год. В целях сопоставления с плановым годом всю ожидаемую валовую прибыль за отчетный год корректируют на изменение цен, даже если оно произошло в конце года. Кроме того, из нее исключают часть, приходящуюся на продукцию, которую в плановом году снимают с производства.

Пример. По данным за 10 месяцев отчетного года, валовая прибыль предприятия составила 2800 тыс. руб., за оставшиеся 2 месяца предполагается получить 800 тыс. руб., всего за отчетный год ожидается валовая прибыль 3600 тыс. руб. В отчетном периоде цены на продукцию возросли, что дало увеличение прибыли на 300 тыс. руб. При условно-производственной себестоимости продукции 39 000 тыс. руб. базовая рентабельность составит ((3600 + 300)/39 000 х 100) = 10%.

При помощи показателя базовой рентабельности исчисляют валовую прибыль по сравнимой товарной продукции. Отдельно рассчитывают прибыль по несравнимой товарной продукции, прибыль в переходящих остатках готовой продукции и прибыль от продаж в планируемом году.

При расчете прибыли по сравнимой товарной продукции анализируют влияние на нее изменений по сравнению с отчетным годом отдельных факторов: себестоимости продукции, ее ассортимента и качества, цен реализации. Расчет включает девять стадий.

. Расчет прибыли по сравнимой товарной продукции на основании базовой рентабельности. При этом в целях сопоставимости производится пересчет всей сравнимой товарной продукции планового года на себестоимость отчетного года исходя из предусмотренного ее изменения (в %).

Пример. Условно-производственная (за вычетом управленческих расходов) себестоимость сравнимой товарной продукции на плановый год составляет 45 000 тыс. руб., при этом ожидается рост себестоимости в размере 5%. Сравнимая товарная продукция планового года по условно-производственной себестоимости отчетного года будет равна 42 857 х ((45 000 х 100 (100 + 5)). По базовой рентабельности (10%) определяем сумму прибыли, обусловленную влиянием только одного фактора объема производства продукции в плановом году. Она составила 4285,7 тыс. руб.

. Определение влияния изменения себестоимости сравнимой товарной продукции на прибыль. Для этого сопоставляют сравнимую товарную продукцию планового года по себестоимости отчетного и планового года. Разница - сумма прибыли (убытка) от изменения себестоимости.

В нашем примере убыток составил 2143 тыс. руб.: (4285,7 -- 45000). Эту же сумму можно определить по предусмотренному снижению себестоимости 42 857 х 5/100.

. Определение влияния на прибыль по сравнимой товарной продукции изменений в ассортименте. Рассчитывают средний уровень рентабельности при структуре выпуска продукции отчетного и планового года. Разница показывает отклонение рентабельности из-за изменения ассортимента.

. Расчет влияния качества на прибыль по сравнимой товарной продукции. Он производится на основании коэффициента сортности. Определяют удельный вес каждого сорта выпускаемых изделий в общем объеме производства и соотношение между ценами на отдельные сорта. Цену 1 сорта принимают за 100%, цену 2 сорта исчисляют в процентном отношении к цене 1 сорта и т.д.

. Расчет влияния на прибыль изменений цен реализации товарной продукции. Определяют товарную продукцию, на которую введены новые цены, в ценах реализации, умножая на изменение цен (в процентах).

. Исчисление прибыли в переходящих остатках готовой продукции. Себестоимость переходящих остатков умножают на рентабельность в 4 квартале отчетного и планового года.

В нашем примере себестоимость переходящих остатков готовой продукции на начало планового года равна 400 тыс. руб., на конец - 300 тыс. руб. Рентабельность в 4 квартале отчетного года - 10%, планового - 12%. Валовая прибыль во входных остатках составит 40 тыс. руб. (400 х 10/100), а в выходных - 36 тыс. руб. (300 х 12/100).

. Расчет прибыли от продаж. Определяют валовую прибыль с учетом влияния рассмотренных факторов и прибыли в переходящих остатках готовой продукции и вычитают коммерческие и управленческие расходы, планируемые отдельно на основе смет.

. Определение прибыли по несравнимой товарной продукции. Эту прибыль находят прямым методом как разницу между ценой реализации предприятия и себестоимостью изделий. Если цены не установлены, прибыль исчисляют по среднему уровню рентабельности.

В нашем примере себестоимость несравнимой товарной продукции в плановом году предусмотрена в сумме 800 тыс. руб., средняя рентабельность - 15%, прибыль -120 тыс. руб. (800 х 15/100).

. Расчет общей прибыли от продаж. Суммируют прибыль от продаж сравнимой и несравнимой продукции.

Для исчисления конечного финансового результата, кроме прибыли от продаж, рассчитывают результаты от операционных и внереализационных доходов и расходов.

Кроме того, планирование прибыли может производиться графическим методом при определении точки безубыточности (финансовой устойчивости).

. Распределение и использование прибыли

Получая прибыль, предприятие решает задачи ее распределения и использования. Характер направлений использования прибыли отражает стратегические задачи предприятия. Выплачивая дивиденды, предприятие стимулирует рост стоимости своих акций, оставляя прибыль на предприятии, акционеры инвестируют развитие производства. Финансист должен уметь ставить стратегические цели и формулировать задачи для их достижения. Механизм воздействия финансов на хозяйство, на его экономическую эффективность находится не только в самом производстве, а в распределительных денежных отношениях.

Распределение прибыли - это составная и неразрывная часть общей системы распределительных отношений и, пожалуй, наравне с распределением дохода физических лиц, самая главная.

По сути, распределение прибыли следует рассматривать в трех направлениях (рис. 3.4).

Рисунок 3.4 - Направления распределения прибыли

Прибыль распределяется между государством, собственниками предприятия и самим предприятием. Пропорции этого распределения в значительной мере воздействуют на эффективность деятельности предприятия как позитивно, так и негативно.

Взаимоотношения предприятия и государства по поводу прибыли строятся на основе ее налогообложения. В российском законодательстве налогом на прибыль облагается не та прибыль, которая отражает результаты финансово-хозяйственной деятельности и показана в бухгалтерской отчетности. Различия в налогооблагаемой прибыли и прибыли, отраженной в Отчете о прибылях и убытках, порождены различиями в методологии исчисления финансового результата в нормативных документах по бухгалтерскому учету и в Налоговом кодексе. Кроме того, в Налоговом кодексе в очередной раз была сделана попытка дать перечень всех расходов, которые уменьшают прибыль в целях налогообложения. Поскольку этой цели достичь невозможно, часть расходов, вычитаемых из доходов и формирующих балансовую прибыль в бухгалтерском учете, не считается расходами, уменьшающими доходы для целей налогообложения. Тем не менее, для многих предприятий бухгалтерская прибыль оказалась больше налогооблагаемой, что приводит к уменьшению доходов бюджета. Было бы рационально, если бы различия в методологии исчисления бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли были ликвидированы.

Налоговая система - очень важный элемент рыночной экономики и не в последнюю очередь от нее зависят результаты экономических преобразований. Налоги служат основной формой получения доходов государством. Помимо этой сугубо финансовой функции налоговый механизм используется для экономического воздействия государства на общественное производство, его динамику и структуру, на состояние научно-технического прогресса.

Налоги оказывают значительное влияние на формирование финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия и на размер чистой прибыли, используемой предприятием на цели накопления и потребления. В состав налогов, уплачиваемых предприятиями, входят федеральные налоги, налоги субъектов РФ и местные. Начисление налогов проводится с отнесением их на различные источники.

Часть налогов включается в цену продукции (товара, работ, услуг): налог на добавленную стоимость, акцизы, экспортные таможенные пошлины.

Некоторые налоги включаются в состав расходов по производству продукции, т.е. относятся на ее себестоимость или же на их сумму увеличивается стоимость амортизируемого имущества. К ним относятся единый социальный налог, транспортный налог, импортные таможенные пошлины, государственные пошлины, земельный, лесной, другие ресурсные налоги. Другие налоги относятся на финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия, т.е. уменьшают его балансовую прибыль: налог на прибыль, на имущество, на рекламу Непосредственно из прибыли, полученной в результате финансово-хозяйственной деятельности и остающейся у предприятия после уплаты налога на прибыль, предприятие уплачивает некоторые местные налоги.

Поскольку, как мы видим, основным источником уплаты налогов служит добавленная стоимость, налоги непосредственно влияют на сумму прибыли, остающуюся в распоряжении организации, т.е. чистой прибыли. Косвенные налоги, хотя прямо и не уплачиваются из прибыли, но при достижении ценой товара максимума покупательной возможности также начинают снижать долю прибыли товаропроизводителя. Сумма налогового бремени обратно пропорциональна инвестиционным возможностям реального сектора экономики. Задача государственного управления состоит в том, чтобы, сохраняя стабильность роста доходов бюджета, способствовать экономическому росту на предприятиях.

Оставшиеся часть полученной организацией прибыли после вычета налогов распределяется между собственниками (акционерами и учредителями) и самой организацией. Это распределение зависит от многих факторов. В период технического перевооружения и модернизации производства, освоения новых видов продукции и новых технологий предприятие крайне нуждается в финансовых ресурсах, и предоставить их должны в первую очередь собственники. Это не означает, что они должны отказаться от своих ожиданий и не получать доход на вложенный капитал. Просто это должны быть отложенные ожидания, собственники смогут получить свои дивиденды после выхода производства на проектную мощность, когда предприятие начнет получать прибыль в достаточном размере. Дивиденды за период ожидания должны быть не меньше процентной ставки на банковский вклад за этот же период, но меньше ставки за кредит.

В современных условиях в результате приватизации общегосударственной собственности в России сложился класс собственников, принципиально отличающийся от среднего класса в экономически развитых и других развивающихся странах. В большинстве своем это члены трудового коллектива, бесплатно или за небольшую плату получившие акции своего предприятия. Из-за отсутствия собственных накоплений они не в состоянии осуществить вложения в свое предприятие, необходимые ему для выхода из финансового и производственного кризиса. По законам рыночной экономики никто, кроме собственников, не обязан предоставлять денежные средства для финансового оздоровления. Из создавшейся ситуации есть два выхода: 1) признание предприятия банкротом и погашение долгов за счет реализации имущества; 2) покрытие убытков и задолженности за счет средств собственников. В первом случае может не хватить имущества на покрытие долгов, или же оно состоит из трудно реализуемых или неликвидных активов. Тогда признание предприятия банкротом не доставит удовольствия никому из заинтересованных сторон - ни кредиторам, ни работникам предприятия, ни государству, ни собственникам. Видимо, поэтому практика признания предприятия банкротом в России пока не получила широкого распространения. Во втором случае собственники либо должны добровольно отказаться от своей собственности и передать акции своему предприятию для последующей их реализации за деньги, либо внести средства на покрытие убытков и задолженности. Вариантом служит скупка предприятием своих акций по бросовым ценам, а затем перепродажа их по реальным ценам. Практика показывает, что и этот вариант финансового оздоровления не применяется. Мелкие неимущие собственники не располагают средствами для «вливания» в свое предприятие, но и продавать акции не спешат, несмотря на то, что не получают дивидендов.

На предприятии распределению подлежит прибыль после уплаты налогов и выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам. Распределение этой части прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия для финансирования потребностей производственного и социального развития.

В условиях рыночного хозяйства государство не вмешивается в процесс распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Тем не менее посредством предоставления налоговых льгот оно стимулирует направление прибыли на капитальные вложения производственного назначения и строительство жилья, на благотворительные цели, финансирование природоохранных мероприятий, расходов на содержание объектов и учреждений социальной сферы, на проведение научно-исследовательских работ. Законодательно установлен минимальный размер резервного капитала для акционерных обществ, регулируется порядок создания резерва по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг.

Распределение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия, как правило, в учетной политике. Некоторые аспекты распределительного процесса фиксируются в уставе предприятия. В соответствии с уставом или решением распорядительного органа на предприятии создаются фонды: накопления, потребления, социальной сферы. Если же фонды не создаются, то в целях обеспечения планового расходования средств составляются сметы расходов на развитие производства, социальные нужды трудового коллектива, материальное поощрение работников и благотворительные цели.

Средства нераспределенной прибыли могут использоваться в качестве финансового обеспечения производственного развития организации и иных аналогичных мероприятий по приобретению нового имущества, удовлетворение других потребностей. Учредительными документами или решением учредителей может предусматриваться образование фондов специального назначения.

В фонде накопления учитываются средства нераспределенной прибыли, зарезервированные (направленные) в качестве финансового обеспечения производственного развития предприятия и иных аналогичных мероприятий по созданию нового имущества. За счет средств фондов накопления могут производиться:

? затраты на приобретение отдельных квартир в объектах жилого фонда, в том числе в порядке долевого участия в строительстве (для этих целей могут использоваться также средства фонда социальной сферы);

? затраты на индивидуальное опробование отдельных видов машин и механизмов и на комплексное опробование (вхолостую) всех видов оборудования и технических установок с целью проверки качества их монтажа;

? затраты на шефмонтаж, осуществляемый организациями-поставщиками оборудования или по их поручению специализированными организациями;

? затраты на содержание дирекции строящейся организации, а при ее отсутствии - группы технического надзора (затраты на содержание которой предусматриваются в сводных сметных расчетах стоимости строительства), а также затраты, связанные с приемкой новых организаций и объектов в эксплуатацию;

? затраты по подготовке кадров для работы на вновь вводимой в действие организации;

? затраты по созданию новых и совершенствованию применяемых технологий, связанных с проведением научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ, а также по повышению качества продукции, созданию новых видов сырья и материалов, переоснащению производства.

В фонде социально-культурных мероприятий учитываются средства нераспределенной прибыли, зарезервированные (направленные) согласно учредительным документам или решению учредителей в качестве финансового обеспечения развития (капитальных вложений) социальной сферы и относящиеся к социальной сфере имущества, полученного предприятием от других предприятий и лиц безвозмездно.

За счет данного фонда, например, могут быть оплачены:

? затраты на проведение мероприятий по охране здоровья и организации отдыха, не связанные непосредственно с участием работников в производственном процессе;

? расходы на содержание жилья, учебных и дошкольных учреждений, медпунктов, профилакториев, столовых, домов отдыха, библиотек, спортивных сооружений и т. п., принадлежащих предприятию или содержащихся на условиях долевого участия;

? арендная плата за помещения для проведения учебных, культурно-массовых, физкультурных и спортивных мероприятий;

? расходы по организации кружков, курсов, студий, клубов, народных университетов, факультетов, выставок-продаж изделий самодеятельного творчества, ярмарок, игровых комнат для детей и т. п.;

? расходы, связанные с содержанием учебных учреждений и оказанием им бесплатных услуг, затраты на выполнение самим предприятием или оплату им работ (услуг), не связанных с производством продукции (работы по благоустройству городов и поселков, оказанию помощи сельскому хозяйству и другие виды работ).

В фонде потребления учитываются средства нераспределенной прибыли, направляемые (зарезервированные) согласно учредительным документам или решению учредителей на осуществление мероприятий по развитию социальной сферы (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению работников предприятия и иных аналогичных мероприятий, не приводящих к образованию нового имущества предприятия.

За счет средств данного фонда могут производиться затраты на:

? премии, выплачиваемые за счет средств специального назначения и целевых поступлений;

? материальную помощь (в том числе безвозмездную материальную помощь работникам для первоначального взноса на кооперативное жилищное строительство, на частичное погашение кредита, предоставленного на кооперативное и индивидуальное жилищное строительство), беспроцентные ссуды на улучшение жилищных условий, обзаведение домашним хозяйством и иные социальные потребности;

? оплату дополнительно предоставляемых по коллективному договору (сверх предусмотренных законодательством) отпусков работникам;

? надбавки к пенсиям, единовременные пособия уходящим на пенсию ветеранам труда, доходы (дивиденды,

? проценты), выплачиваемые по акциям и вкладам трудового коллектива предприятия, компенсационные выплаты в связи с повышением цен;

? оплату путевок на лечение и отдых, экскурсий и путешествий, занятий в спортивных секциях, кружках, клубах, посещений культурно-зрелищных и физкультурных (спортивных) мероприятий, расходы по оплате учреждениям и организациям здравоохранения услуг, оказываемых работникам, за счет средств предприятия;

? оплату абонементов в группы здоровья, занятий в спортивных секциях, оплату расходов по протезированию и другие подобные расходы;

? возмещение платы родителей за детей в дошкольных учреждениях;

? другие виды выплат, не связанные непосредственно с оплатой труда и не относимые на себестоимость.

Вся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, разделяется на прибыль, увеличивающую стоимость имущества, т.е. участвующую в процессе накопления, и прибыль, направляемую на потребление, не увеличивающую стоимости имущества. Если прибыль не расходуется на потребление, то она остается на предприятии как нераспределенная прибыль прошлых лет и увеличивает размер собственного капитала предприятия. Наличие нераспределенной прибыли увеличивает финансовую устойчивость предприятия, свидетельствует о наличии источника для последующего развития.

Важную роль в обеспечении финансовой устойчивости играет размер резервного капитала. В рыночном хозяйстве отчисления в резервный капитал носят первоочередной характер. Наличие и прирост резервного капитала обеспечивают увеличение акционерной собственности, характеризуют готовность предприятия к риску, с которым связана вся предпринимательская деятельность, создание возможности выплаты дивидендов по привилегированным акциям даже при отсутствии прибыли текущего года, покрытия непредвиденных расходов и убытков без риска потери финансовой устойчивости.

. Рентабельность: показатели, методы исчисления

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель - уровень рентабельности.

В настоящее время предприятия применяют следующую систему показателей рентабельности:

? рентабельность производства - отношение прибыли к себестоимости (затратам), характеризующее окупаемость затрат и позволяющее планировать цены и прибыль (валовую и от продаж продукции);

? рентабельность продукции - отношение прибыли к объему продаж, исчисляемое на базе валовой прибыли, прибыли от продаж продукции, работ, услуг, чистой прибыли, прибыли до налогообложения и позволяющее предприятию контролировать ценовую политику и себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг. Показатель рентабельности продукции характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятий;

? рентабельность предприятия, капитала (активов) - отношение валовой прибыли или прибыли от продаж товаров, продукции, работ, услуг, чистой прибыли к сумме всех активов предприятия или отдельным их элементам.

Помимо общих показателей рентабельности находят применение и частные:

? рентабельность акционерного собственного капитала;

? рентабельность материальных активов (внеоборотных и оборотных материальных активов);

? рентабельность инвестиционного капитала (собственного капитала и долгосрочных обязательств) и т. д.

В финансовом менеджменте для определения рентабельности часто прибегают и к помощи многофакторных моделей, например так называемой формуле Дюпона, которая отражает зависимость между рентабельностью активов, рентабельностью продукции и оборачиваемостью активов:

Повышение рентабельности возможно за счет:

? реструктуризации предприятий;

? усовершенствования финансового менеджмента;

? снижения себестоимости (использования более дешевых видов сырья, материалов, топлива, сокращения затрат на обслуживание и управление производством и т.д.);

? увеличения объемов производства и реализации продукции;

? подъема эффективности использования производственных ресурсов;

? улучшения качества продукции и повышения цен на нее.

Показатели рентабельности и использование их в финансовом планировании

Кроме абсолютного размера прибыли, показателем эффективности предприятия выступает также рентабельность. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели рентабельности капитала, издержек, продаж и др. (табл. 3.7).

Рентабельность - одна из базовых экономических категорий экономики. Толкование термина «рентабельность» не вызывает особых разногласий, поскольку под ним понимается отношение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль. Рентабельность капитала исчисляется как отношение прибыли к капиталу (активам), рентабельность издержек - отношение прибыли к себестоимости (издержкам), рентабельность продаж - отношение прибыли к цене (выручке от реализации).

Основные показатели рентабельности

2-й характеризует доходность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.

-й служит для определения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе.

-й характеризует прибыль, полученную с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

-й занимает особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта для вложений средств акционеров. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды.

Показатели рентабельности активно участвуют в процессах анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, финансовом планировании, выработке управленческих решений, принятии решений потенциальными кредиторами и инвесторами.

. Характеристика порога рентабельности (точки безубыточности), запас финансовой прочности

Существует определенное взаимовлияние и взаимозависимость между затратами, объемом производства и прибыли. Известно, что при соблюдении всех прочих равных условий темпы роста прибыли всегда опережают темпы роста реализации продукции. При росте объема реализации продукции доля постоянных затрат в структуре себестоимости продукции снижается и появляется «эффект дополнительной прибыли».

Леверидж, от английского leverage - рычаг, средство достижения цели. Термин «леверидж» употребляется в нескольких значениях:

·Операционный (производственный) леверидж или операционный рычаг <#"justify">Анализ безубыточности (анализ соотношения «затраты - объем производства - прибыль», CVP-анализ) в настоящее время широко используется для определения:

? критического объема производства для безубыточной работы;

? зависимости финансового результата от изменений одного из элементов соотношения;

? запаса финансовой прочности предприятия;

? оценки производственного риска;

? целесообразности собственного производства или закупки;

? минимальной договорной цены на определенный период;

? планирования прибыли и т. д.

Анализ безубыточности основан на ряде допущений.

Во-первых, затраты можно разделить на постоянные и переменные. Ряд затрат предприятия может содержать как переменную, так и постоянную части - так называемые смешанные затраты (к ним чаще всего относятся расходы на электроэнергию, транспорт, содержание и эксплуатацию оборудования). Смешанные затраты подлежат дифференциации на постоянную и переменную части. Следует также учитывать, что сохранение постоянных издержек на одном уровне возможно только в ограниченном диапазоне объемов производства.

Во-вторых, зависимость между объемом реализованной продукции и переменными издержками линейная. В реальной жизни переменные издержки могут изменяться в другой пропорции. Известно, что соотношение переменных издержек и объема производства зависит как от жизненного цикла изделия, так и от инфляции, по-разному затрагивающей цены на покупаемое сырье, материалы, заработную плату.

В-третьих, остается неизменным ассортимент изделий.

В-четвертых, объем производства и реализации в прогнозируемом периоде равны.

Данные допущения соответствуют условиям массового производства с достаточно непродолжительным производственным циклом, что дает возможность широкого применения анализа безубыточности на таких предприятиях. Не могут опираться на подобный анализ в финансовом планировании предприятия авиа-, судостроения, производители уникальной продукции.

Основной составной частью анализа безубыточности является определение «точки безубыточности» («порога рентабельности», «мертвой точки»).

Точка безубыточности - это такой объем реализации, при котором выручка покрывает все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции.

При расчете точки безубыточности надо учитывать, что в модели линейной зависимости точка безубыточности может быть одна, в то время как на практике функция затрат носит нелинейный характер и может пересекать линию объемов производства в нескольких местах. Поэтому анализ должен точно очерчивать границы роста объемов производства, когда допущения линейного характера зависимости оправданы производственными условиями.

Минимальный объем реализации (Qmin. покрывающий затраты на производство и реализацию (EBIT = 0), т. е. точку безубыточности, в единицах продукции определяют:

или в денежном выражении:

где Q - количество единиц продукции;

Р - цена единицы продукции;

F- расходы постоянные;

V- расходы переменные;

а - величина переменных затрат в цене единицы продукции;

b - доля переменных затрат в базовой выручке.

Величина прибыли при запланированных объемах производства и реализации будет равна:

где EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов.

При использовании графического метода расчета на приведенном рисунке точка безубыточности Тбн = 20 штук

В точке безубыточности линия доходов пересекает и идет выше линии общих (валовых) затрат, линия прибыли пересекает 0 - переходит из зоны убытков в зону прибыли.

Помимо рассмотренного математического и графического методов анализа безубыточности может применяться маржинальный метод, в основе которого лежит маржинальная прибыль, которая представляет собой превышение выручки над величиной переменных затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

Маржинальный подход лежит в основе управленческих решений, связанных с ассортиментной политикой, с продвижением продукции на рынок, ценообразованием и рядом других задач повышения конкурентоспособности производимой продукции. Доля маржинальной прибыли в цене единицы продукции является постоянной величиной, и предпочтение отдается тому виду продукции, который обеспечивает наибольшее значение маржинальной прибыли. Снижение показателей маржинальной прибыли вызывает необходимость дополнительного производства и реализации продукции или пересмотра ассортиментной политики.

Удельная маржинальная прибыль (GMgm) - производный показатель, который характеризует величину маржинальной прибыли в цене единицы продукции:

GMgm = Р - а

где GMgm - удельная маржинальная прибыль;

Р - цена единицы продукции;

а - переменные затраты в единице продукции.

Коэффициент маржинальной прибыли - это отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации. Он показывает, какая доля выручки от реализации используется на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли.

Коэффициент маржинальной прибыли рассчитывается как доля маржинальной прибыли в выручке от реализации (5):

Запас финансовой прочности, или кромка безопасности, показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков. В абсолютном выражении расчет представляет разницу между запланированным объемом реализации и точкой безубыточности.

. В абсолютном выражении:

при значении Qплан = 1165 шт.; Qmin = 326 шт.

Зфин = Qплан - Qmin = 1165 шт.- 326 шт. = 839 шт.

Это значит, что предприятие не должно снижать объемы производства более чем на 839 штук.

. В относительном выражении:

Показатель финансовой прочности, рассчитанный в относительном выражении как доля от прогнозируемого объема реализации, используется для оценки производственного риска, т. е. потерь, связанных со структурой затрат на производство:

шт.: 1165 шт. = 0,72,

иначе - снижение объемов производства и реализации более чем на 72% чревато для предприятия неприятными последствиями, если убытки не перекрываются поступлениями от внереализационной деятельности.

. В стоимостном выражении:

где Р - цена изделия.

а показатель финансовой прочности равен 0,72.

Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.

Полная и всесторонняя оценка риска имеет принципиальное значение при принятии финансовых решений, поэтому в западном финансовом менеджменте разработаны многочисленные методы, позволяющие с помощью математического аппарата просчитать последствия предпринимаемых мер.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР - эффект финансового рычага, %.

Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала.

СК - средняя сумма собственного капитала.

Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:

ЭФР = (1 - Сн) × Д × ФР.

Можно сделать 2 вывода:

·Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование заемного капитала убыточно.

·При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

. Характеристика и классификация основных фондов, источники их формирования

Совокупность средств и предметов труда, используемых в процессе производства, называется средствами производства. Средства производства, выраженные в денежной форме, образуют производственные фонды предприятия.

В зависимости от характера перенесения своей стоимости на готовый продукт производственные фонды подразделяются на основные (средства труда) и оборотные (предметы труда).

Основные производственные фонды предприятия - это средства труда, которые участвуют во многих производственных циклах, сохраняя при этом свою натуральную форму, а свою стоимость они переносят на изготовляемый продукт частями по мере износа. Главной отличительной особенностью основных производственных фондов является особый характер перенесения их стоимости на изготовляемый продукт. Они переносят стоимость на продукт не сразу, а постепенно, частями. Основные фонды функционируют в ряде производственных циклов, многократно используются в производстве в неизменной натуральной форме. Они не требуют в отличие от оборотных фондов своего воспроизводства после каждого производственного цикла. Воспроизводство их в натуральной форме происходит лишь тогда, когда они выслужат сроки службы и придут в негодность.

Некоторые средства труда относятся не к основным фондам, а к оборотным. Так, не относятся к основным фондам: предметы, служащие менее одного года; специальные инструменты и специальные приспособления, независимо от их стоимости и в соответствии с учетной политикой учитываемые как материалы и инвентарь и др.

Для планирования, учета, анализа, начисления амортизации и других целей основные фонды классифицируют по отдельным группам. В состав основных фондов входят следующие группы:

первая группа - здания, которые обеспечивают необходимые условия для производственного процесса и способствуют сохранности машин и оборудования, а также здания непроизводственного назначения (29-39%);

вторая группа - сооружения, например, мосты, подъездные железнодорожные пути, взлетно-посадочные полосы, радиомачты, телебашни и др. (7-19%);

третья группа - передаточные устройства - включают устройства электропередачи, связи и трубопроводы (4-11%);

четвертая группа - машины и оборудование. В качестве подгрупп в нее входят: силовые машины и оборудование (котельные установки, турбинное оборудование, электродвигатели, тракторы); рабочие машины и оборудование, посредством которых рабочие воздействуют на предмет труда; измерительные и регулирующие приборы и устройства и лабораторное оборудование; вычислительная техника; прочие машины и оборудование (стиральные машины, поливочные машины, ассенизационные машины, бытовая газовая аппаратура и др.) (38-46%);

пятая группа - транспортные средства всех видов, в том числе и трубопроводный магистральный транспорт (2%);

шестая группа - инструмент всех видов;

седьмая группа - производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности;

восьмая группа - рабочий скот;

девятая группа - многолетние насаждения;

десятая группа - капитальные затраты по улучшению земель;

одиннадцатая группа - прочие основные фонды (VI-XI группы - 0,7 - 1,6%). Цифровые данные приведены по структуре основных фондов всей промышленности Российской Федерации и машиностроения.

Рабочие машины и оборудование вместе с силовыми машинами и оборудованием, инструментами и приборами образуют так называемую активную часть основных фондов. В отличие от активной части здания, сооружения, транспортные средства, инвентарь составляют пассивную структуру основных фондов.

Процентное соотношение различных групп основных фондов к их общей стоимости характеризует структуру основных фондов.

Структура производственных фондов зависит от многих факторов и прежде всего от особенностей данной отрасли производства. На структуру основных фондов также влияет размер предприятия и его географическое размещение. На крупных предприятиях более высок удельный вес машин и оборудования. В районах с суровыми климатическими условиями выше удельный вес зданий, транспортных средств, сооружений.

Согласно главе 25 («Налог на прибыль») части второй Налогового кодекса РФ зависимости от срока полезного использования основные фонды объединяется в 10 групп (от 1 года - свыше 30 лет). Классификацию основных средств, включаемых в амортизационные группы, устанавливает Правительство РФ. Для тех основных средств, которые не указаны в амортизационных группах, срок полезного использования определяет налогоплательщик исходя из технических условий и рекомендаций предприятий-изготовителей. В налоговом учете налогоплательщики начисляют амортизацию линейным или нелинейным методом.

Создание новых и восстановление изношенных основных фондов предприятий осуществляется посредством капитальных вложений и капитального ремонта.

Источниками первоначального наделения основными фондами вновь созданных предприятий выступают:

капитальные вложения (инвестиции) на строительство новых, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих промышленных предприятий.

передача объектов, относящихся к основным средствам в счет взносов в уставной фонд;

безвозмездное получение основных средств от федеральных органов исполнительной власти и вышестоящих органов;

поступление после капитального ремонта;

ассигнования из бюджетов, направляемых на формирование уставного фонда предприятия;

Источниками простого и расширенного воспроизводства основных фондов выступают:

централизованные источники - ассигнования на капитальное строительство и капитальный ремонт, приобретение нового оборудования и его монтаж;

собственные средства предприятий, относящихся к нецентрализованным источникам финансирования (амортизационные отчисления, ремонтный фонд, часть прибыли, направляемая на финансирование капитальных вложений, часть прибыли, направляемая в фонд накоплений из других источников, мобилизации (иммобилизации) внутренних источников;

заемные средства в виде банковского кредита (лизинг), ссуд других кредиторов под векселя и другие долговые обязательства, денежных средств, полученных от размещения облигационных займов и др.

30. Амортизация и ремонт основных фондов предприятий и организаций, способы начисления

Постепенная утрата основными фондами своей стоимости в период их функционирования называется износом. Износ основных фондов происходит под влиянием различных причин в период, когда они участвуют в изготовлении продукта, а также во время их бездействия (коррозия, гниение и т.п.).

Различают физический и моральный износ основных фондов. Физический износ - это потеря средствами труда своих первоначальных качеств. Сущность морального износа заключается в потере средствами труда стоимости еще до их физического износа. Это обусловливается техническим прогрессом, в результате чего происходит удешевление воспроизводства машин и оборудования такой же конструкции (1-я форма морального износа) или появление новых, более совершенных и производительных конструкций машин (2-я форма морального износа).

Для экономического возмещения износа основных фондов установлены амортизационные отчисления, которые включаются в затраты на производство продукции. Следовательно, амортизация - это процесс возмещения физического и морального износа основных фондов путем перенесения их утраченной стоимости на изготовляемый продукт, накопления денежных средств с целью их последующего использования на воспроизводство изношенных основных фондов.

Амортизационные отчисления производятся по установленным нормам от первоначальной или восстановительной стоимости основных фондов. Норма амортизации - это выраженная в процентах доля среднегодовой стоимости основных фондов, которая включается в себестоимость продукции. Нормы амортизационных отчислений дифференцированы по отдельным видам основных фондов и едины для всех видов предприятий и организаций страны независимо от их ведомственной подчиненности и формы собственности.

Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) от 30.03.2001 г. существует четыре метода расчета амортизационных отчислений:

? линейный способ: сумма амортизационных отчислений определяется, исходя из первоначальной стоимости основных фондов и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования основных фондов;

? способ уменьшаемого остатка: сумма амортизационных отчислений определяется, исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этих основных фондов;

? способ списания стоимости по сумме лет срока полезного использования: сумма амортизационных отчислений определяется, исходя из первоначальной стоимости основных фондов и годового соотношения, где в числителе - число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока службы объекта;

? способ списания стоимости пропорционально объему продукции: начисление амортизации производится, исходя из натурального показателя объема продукции и соотношения первоначальной стоимости основных фондов и предполагаемого объема продукции (работ) за весь период.

Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (например, земельные участки и объекты природопользования).

При линейном способе амортизацию начисляют равными долями, в течение всего срока службы различных видов основных средств до полного перенесения их стоимости на издержки производства (обращения). Расчет выполняют по формуле:

где А - расчетная сумма амортизационных отчислений;

ПС - первоначальная стоимость объекта основных средств n-го вида;

Н - норма амортизации по объекту n-го вида, %;

n - количество объектов n-го вида, подлежащих амортизации ( = 1, 2,3,..., n).

В соответствии со способом уменьшаемого остатка амортизацию начисляют не по первоначальной (восстановительной), а по остаточной стоимости. Вследствие этого размер амортизационных отчислений, переносимых на стоимость продукции, ежегодно понижается, исходя из уменьшения остаточной стоимости основных средств, а их амортизационный период увеличивается. Для расчета используют формулу:

где ОС - остаточная стоимость объекта n-го вида на начало отчетного года;

Н - норма амортизации по объекту n-го вида, %.

В случае погашения стоимости объектов основных средств, исходя из числа лет их полезного использования, амортизацию начисляют по линейному методу, однако амортизационный срок службы увеличивают на период, в течение которого отдельные виды основных средств находились в ремонте, на консервации или проходили модернизацию и в течение которого амортизацию не начисляли. Расчетная формула имеет вид:

где ПС - первоначальная (восстановительная) стоимость объекта основных средств;

Н - норма амортизации по конкретному объекту, %;

То - число лет, остающихся до конца срока службы объекта;

Тс - общий амортизационный срок службы объекта, лет.

При погашении стоимости объектов основных средств пропорционально объему производства продукции (работ) амортизацию начисляют, исходя из объема производства в натуральном выражении за отчетный период и соотношения первоначальной стоимости объекта и прогнозируемого объема производства продукции (работ) за весь срок полезного использования данного объекта.

Нормативная база, регулирующая порядок начисления амортизации основных средств с позиций налогообложения, представлена в главе 25 («Налог на прибыль») части второй Налогового кодекса РФ. Согласно данному нормативному акту, амортизируемое имущество распределяется по амортизационным группам исходя из срока его полезного использования. Сроком полезного использования признается период, в течение которого объект основных средств служит для выполнения целей деятельности налогоплательщика. Последний определяет срок полезного использования амортизируемого имущества самостоятельно. В зависимости от срока полезного использования амортизируемое имущество объединяется в 10 групп (от 1 года - свыше 30 лет). Классификацию основных средств, включаемых в амортизационные группы, устанавливает Правительство РФ. Для тех основных средств, которые не указаны в амортизационных группах, срок полезного использования определяет налогоплательщик исходя из технических условий и рекомендаций предприятий-изготовителей. В налоговом учете налогоплательщики начисляют амортизацию линейным или нелинейным методом.

Налогоплательщик применяет линейный метод начисления к зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, входящим в 8 - 10 амортизационные группы, независимо от срока ввода в эксплуатацию этих объектов. К остальным основным средствам налогоплательщик вправе применять как традиционный линейный, так и нелинейные методы. Начисление амортизации осуществляется ежемесячно в соответствии с нормой амортизации, определенной для данного объекта, исходя из срока его полезного использования и стоимости основных фондов, состоящих на балансе предприятия.

При применении линейного метода сумму начисленной за один месяц амортизации в отношении инвентарного объекта определяют как произведение его первоначальной (восстановительной) стоимости и нормы амортизации, которую устанавливают по формуле:

1

На = ---- х 100, ()

t

где, На - норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества; t - срок полезного использования данного объекта, выраженный в месяцах.

При использовании нелинейного метода сумму начисленной амортизации за один месяц в отношении инвентарного объекта определяют как произведение остаточной стоимости и нормы амортизации.

При выборе способа начисления амортизации инвестор руководствуется желанием вернуть вложения в основные средства в самый короткий срок, так как все амортизационные отчисления включаются в себестоимость продукции (работ, услуг) и возмещаются из выручки от продажи товаров.

Следовательно, амортизационные отчисления, с одной стороны, являются элементом текущих эксплуатационных затрат и участвуют в формировании прибыли предприятия, а с другой - выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из налогооблагаемой базы определенную часть доходов предприятия.

Начисление амортизации приостанавливается на период восстановления объектов основных средств продолжительностью более одного года. Амортизационные отчисления по основным средствам показываются в учете того отчетного периода, к которому они относятся и начисляются независимо от финансовых результатов деятельности предприятия в данном периоде.

Особенности отдельных видов производства, режима эксплуатации машин и оборудования, естественных условий и влияния агрессивной среды, которые вызывают повышенный или пониженный износ основных фондов, эксплуатируемых в цехе или на предприятии, учитываются посредством применения соответствующих поправочных коэффициентов, установленных к нормам амортизационных отчислений. В отношении амортизируемых основных средств, используемых в условиях агрессивной среды или повышенной сменности, налогоплательщик вправе применять к основной норме амортизации поправочный коэффициент, но не более двух. Для амортизируемых основных средств, которые являются договором финансовой аренды (договора лизинга) к основной норме амортизации, налогоплательщик вправе применять специальный коэффициент, но не выше трех. Эти положения не распространяются к 1-3 амортизационным группам, если эти основные средства амортизируются нелинейным методом.

По решению руководителя предприятия, закрепленному в учетной политике, для целей налогообложения разрешено начислять амортизацию по пониженным нормам. Использование пониженных норм допускается только с начала и в течение всего налогового периода.

При необходимости предприятия могут создавать ремонтный фонд (резерв). Предприятия, образующие ремонтный фонд (резерв) для обеспечения равномерного включения затрат на проведение всех видов ремонта основных производственных фондов в себестоимость продукции (работ, услуг), отражают отчисления в ремонтный фонд в составе экономического элемента "Прочие затраты". Отчисления в ремонтный фонд определяются исходя из стоимости основных производственных фондов и нормативов отчислений, утверждаемых самими предприятиями. В отличие от бухгалтерского в налоговом учете расходы на ремонт основных средств, произведенными налогоплательщиком, рассматриваются как прочие расходы и признаются для целей налогообложения в том налоговом периоде, в котором они были осуществлены.

Амортизационные отчисления являются объектом финансового планирования, т. е. включаются в доходный раздел финансового плана (бюджета доходов и расходов) предприятия. Для определения суммы этих отчислений можно пользоваться как методами прямого счета, так и аналитическим методом. При использовании прямого метода расчета сумма амортизационных отчислений (А) устанавливается по формуле:

где СБi, - балансовая стоимость i-го объекта (или их группы), тыс. руб.;

Нi - норма амортизации по объекту i-ro вида, %;

n - количество объектов (или их групп), по которым начисляется амортизация (i = 1,2,3 ..., n).

При использовании аналитического метода в начале исчисляется средняя стоимость амортизируемых основных средств на планируемый год ( С^) по формуле:

где СБ - балансовая стоимость основных средств предприятия на начало расчетного периода;

В - стоимость вводимых в эксплуатацию основных

средств в планируемом периоде;

B1 - стоимость выбывающих из эксплуатации основных

средств в планируемом периоде;

К - число полных месяцев функционирования основных средств в планируемом периоде (в I квартале берется 10,5 мес; во II - 7,5; в III - Л,5; в IV - 1,5 мес);

- К - число месяцев, остающихся до конца года после выбытия основных средств.

Среднюю стоимость основных средств, амортизируемых в плановом году, умножают на среднюю фактическую норму амортизации (Нф), которая сложилась по отчету предприятия за базовый год:

Определенную расчетным путем сумму амортизационных отчислений включают в бюджет доходов и расходов предприятия на предстоящий год. Аналитический метод расчета (в отличие от метода прямого счета) более прост в использовании, но дает менее точный результат, так как расчет ведется не по каждому инвентарному объекту, а по всем основным средствам предприятия.

. Показатели эффективности использования основных фондов

Все необходимые данные по основным фондам находят свое отражение в паспорте предприятия и в учете. Планирование и учет основных фондов осуществляются в натуральных и стоимостных показателях. Характеристика основных фондов отражается в технических паспортах, где указывается срок ввода в действие основных фондов, их технико-экономические показатели.

Натуральные показатели необходимы для того, чтобы знать наличие и потребность конкретных видов основных фондов. Стоимостная оценка основных фондов необходима для определения общего объёма основных фондов и их динамики, величины амортизационных отчислений. Стоимостная оценка необходима также для расчета такого обобщающего показателя как фондоотдача, а также для определения рентабельности производства и других показателей.

Различают следующие виды стоимостной оценки основных фондов: первоначальная стоимость; восстановительная стоимость; остаточная стоимость; ликвидационная стоимость.

Оценка основных фондов по первоначальной стоимости показывает фактическую стоимость приобретения (включая доставку и монтаж) или создания основных фондов. Эта оценка не позволяет иметь точных данных о динамике основных фондов ввиду того, что цены на оборудование и стоимость строительства меняются и поэтому являются несопоставимыми. Кроме того, при этом методе оценки не видна степень изношенности основных фондов.

Восстановительная стоимость - это стоимость воспроизводства основных фондов на момент их переоценки. Последняя переоценка основных фондов была проведена по состоянию на 1 января 1997 года. Проведение данной переоценки диктовалось необходимостью приведения балансовой стоимости основных фондов в соответствие с действующими ценами и условиями их воспроизводства. В результате высоких темпов инфляции за последние пять лет это уже пятая переоценка основных фондов.

Остаточная стоимость - это первоначальная или восстановительная стоимость за вычетом износа, т. е. части стоимости основных фондов, перенесенной на произведенную продукцию.

Ликвидационная стоимость - это выручка, поступающая при ликвидации основных фондов за вычетом затрат по демонтажу этих основных фондов.

Показатели использования производственных основных фондов подразделяются на натуральные и стоимостные. К натуральным показателям относятся: производительность оборудования - количество продукции в среднем на 1 станок (машину) в течение определенного времени; съем продукции с 1 кв. м производственных площадей - количество продукции на 1 кв. м производственной площади в соответствующих единицах измерения.

Наиболее обобщающим стоимостным показателем, характеризующим использование всей совокупности основных производственных фондов предприятия, является показатель фондоотдачи. Он определяется путем деления стоимости товарной продукции, произведенной за год, на среднегодовую стоимость основных производственных фондов.

Показатель фондоотдачи характеризует выпуск продукции в расчете на один рубль основных производственных фондов. Наиболее эффективными путями повышения фондоотдачи являются: реконструкция и техническое перевооружение предприятий; увеличение активной части основных фондов; модернизация оборудования; применение прогрессивной технологии и др.

Это основные направления интенсивного использования оборудования, т.е. полного использования его мощности в каждую единицу рабочего времени. Значительны резервы улучшения и экстенсивного (по времени) использования оборудования (ликвидация простоев, брака, повышение коэффициента сменности и др.)

Важнейшим резервом увеличения фондоотдачи является повышение коэффициента сменности работы оборудования. Коэффициент сменности характеризует использование оборудования в течение суток. Он показывает, сколько смен в среднем используется каждая единица оборудования в течение суток.

Основные производственные фонды не везде используются должным образом, наиболее активная часть фондов машины, оборудование, станки - нередко простаивают или работают вполсилы. Необходимо существенно повысить коэффициент сменности работы оборудования.

Обратным фондоотдаче показателем является фондоемкость продукции, которая определяется отношением среднегодовой стоимости основных производственных фондов к объему товарной продукции, произведенной за год.

Важным показателем использования основных производственных фондов является общая рентабельность производства (отношение балансовой прибыли за год к сумме среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств). Фондовооруженность (отношение среднегодовой стоимости основных производственных фондов к среднесписочной численности работающих) характеризует уровень оснащенности работников основными производственными фондами и оказывает влияние на фондоотдачу.

Показатели фондоегдачи, фондовооруженности и производительности труда тесно между собой взаимосвязаны. Чем выше производительность труда, при прочих равных условиях, тем выше фондоотдача. Высокие темпы фондовооруженности могут отрицательно сказываться на использовании основных производственных фондов, снижать фондоотдачу, если не обеспечиваются опережающие темпы роста производительности труда по отношению к темпам роста фондовооруженности. Рост фондовооруженности труда - объективный экономический процесс. Наибольший экономический эффект достигается, когда производительность труда растет быстрее фондовооруженности. В этих случаях ее рост сопровождается повышением фондоотдачи.

Показатели использования основных производственных фондов находят свое отражение в паспорте предприятия.

32. Инвестиции в основной капитал. Лизинг как форма финансирования капитальных вложений

Инвестиции выражают вложение капитала в активы предприятия с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Сфера, где осуществляются приобретение и реализация инвестиционных товаров по равновесным ценам, представляет собой рынок инвестиций.

Классификация инвестиций может быть представлена следующим образом.

? В зависимости от источников финансирования выделяют: государственные, муниципальные, отраслевые, частные, смешанные инвестиции.

? В зависимости от объектов инвестиций выделяют прямые (реальные) инвестиции в объекты отраслей реального производства; портфельные инвестиции в ценные

бумаги; интеллектуальные инвестиции в науку, приобретение патентов м т.д.

? По назначению различают производственные инвестиции (производственная сфера), инвестиции социального назначения (социальная сфера), инвестиции природоохранного и экологического назначения (экологическая сфера).

? По срокам инвестиции делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий предприятий по реализации инвестиций. Объектами данной деятельности являются:

) вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы во всех отраслях народного хозяйства;

) ценные бумаги (акции, облигации и др.), т. е. финансовые инвестиции;

) целевые вклады юридических и физических лиц в банках;

) научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность;

) природные ресурсы (включая ресурсы земных недр, водных и лесных массивов).

Аналогичные объекты включают в себя иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству Российской Федерации. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России путем:

а) долевого участия в предприятиях, созданных на территории Российской Федерации совместно с отечественными юридическими и физическими лицами;

) создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

в) приобретения движимого и недвижимого имущества, фондовых ценностей и др.;

г) предоставления займов, кредитов и иных имущественных прав;

д) сдачи имущества в аренду зарубежным инвесторам на основании договоров, заключаемых с отечественными арендодателями.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

) застройщики (инвесторы);

) исполнители работ (подрядчики);

) пользователи объектов инвестиционной деятельности;

) поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования и проектной продукции для строительства объектов;

) финансовые посредники (коммерческие банки, страховые компании, инвестиционные фонды, фондовые биржи и др.), осуществляющие операции с ценными бумагами на фондовом рынке;

) иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Необходимо помнить, что субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где происходит практическая реализация инвестиций. В состав данной сферы включаются:

) сфера капитального строительства, где происходит вложение реальных инвестиций в основные фонды отраслей хозяйства (отраслевых комплексов). Эта сфера объединяет деятельность заказчиков - инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и материалов, граждан по индивидуальному строительству и других субъектов инвестирования;

) инвестиционная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

) сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах);

) сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности (рынок движимого и недвижимого имущества), где применяются залоговое право и ипотечный кредит.

Инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного потенциала.

При выработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть:

) достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию их эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность;

) получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

) рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического или экологического эффекта реализации данных проектов;

) использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме гарантий Правительства РФ, бюджетных ссуд и т. д.;

) привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

) обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов;

) обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем году. Из-за воздействия этих факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала. С этой целью по Каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций. По итогам оценки проводится ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности. Отбираются для реализации те из них, которые имеют максимальный уровень ликвидности; 8) соответствие мероприятий, которые предусматривается осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и другим правовым актам Российской Федерации по вопросам регулирования инвестиционной деятельности.

При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы:

) финансовое положение предприятия;

) технический уровень производства, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

) возможность получения оборудования по лизингу;

) наличие у предприятия как собственных капиталов, так и возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;

) финансовые условия инвестирования на рынке капитала;

) льготы, получаемые инвестором от государства;

) коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

) условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует расходам, которые необходимы с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные затраты истекших лет не включаются в общий объем капитальных вложений предстоящего периода.

При разработке инвестиционной политики предприятия рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации, исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли), получаемого в процессе реализации инвестиционной политики.

Источники финансирования инвестиций в основные фонды.

В соответствии с действующим законодательством в России основными источниками финансирования являются:

) собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);

) заемные средства инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);

) привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал);

) денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;

) средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основах; средства бюджетов субъектов Российской Федерации;

) средства внебюджетных фондов (например, дорожного фонда);

) средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов и т. д.

В составе собственных источников ведущее место занимают прибыль и амортизационные отчисления.

После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль. Часть ее предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда, создаваемого на предприятиях.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятий являются амортизационные отчисления (как составная часть фонда возмещения).

В настоящее время в области амортизационной политики права предприятий существенно расширены. Предприятие самостоятельно при утверждении учетной политики и на период всего срока амортизации выбирает один из четырех способов начисления амортизационных отчислений, определенных Положением по бухгалтерскому учету и Учету основных средств (ПБУ 6/97) (см. Вопрос 4. Амортизационные отчисления, порядок их планирования):

) линейный метод;

) метод уменьшаемого остатка;

) метод списания стоимости основных средств по сумме числа лет их полезного использования;

) метод списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Государство осуществляет финансирование инвестиционной деятельности в отраслях хозяйства путем финансовой поддержки целевых строительных программ. Суммы ассигнований на указанные цели предусматриваются ежегодно в утверждаемых бюджетах и инвестиционных программах в объемах централизованных капитальных вложений. Эти капиталовложения (государственные инвестиции), выделяемые на воспроизводство основных фондов, финансируются из федерального и региональных бюджетов на безвозвратной и возвратной основе.

Бюджетные ассигнования, предоставляемые на возвратной основе для финансирования государственных инвестиций, ежегодно предусматриваются в федеральном бюджете по соответствующим разделам функциональной классификации. Средства федерального бюджета на возвратной основе предоставляются через федеральные органы исполнительной власти, администрации субъектов Российской Федерации и другие российские юридические лица, которые являются агентами Правительства Российской Федерации.

Реальным финансовым инструментом активизации инвестиционной деятельности в стране служит Бюджет развития. С его помощью государство стимулирует в дополнение к средствам федерального бюджета привлечение денежных ресурсов частных инвесторов и инвестиционных институтов.

Средства Бюджета развития расходуются на конкурсной, возвратной, срочной и платной основе с учетом отраслевых приоритетов, которые устанавливаются Правительством Российской Федерации.

Важнейшие направления использования данных средств следующие:

а) производственные капитальные вложения;

б) закупка оборудования в счет иностранных кредитов;

в) финансовая поддержка экспорта;

г) санация предприятий и др.

Долгосрочные кредиты коммерческих банков направляются сейчас в реальные и быстро реализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. Необходимо отметить, что в отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование, благодаря возвратности и платности заемных средств.

Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки его погашения определяются договором между заемщиком и банком. Однако долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматься сейчас только крупные коммерческие банки, но при условии предоставления налоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятий. Облигационные займы могут выпускаться только известными компаниями (корпорациями или финансово-промышленными группами), платежеспособность которых не вызывает сомнения у инвесторов (кредиторов).

Своеобразной формой финансирования инвестиционной деятельности является лизинг - долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества. Лизинг рассматривается как товарный кредит, предоставляемый заемщику (лизингополучателю). В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа имущества. Развитие лизинга в России способствует решению таких важнейших задач, стоящих перед экономикой страны, как структурная перестройка, конверсия, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, стимулирование внедрения научно-технических достижений.

Субъектами лизинга являются:

)лизингодатель - юридическое лицо, которое осуществляет лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества;

)лизингополучатель (пользователь) - юридическое лицо, получающее имущество в пользование по договору лизинга;

) продавец лизингового имущества - предприятие, изготавливающее машины и оборудование.

Преимущество лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоит в том, что предприятиям предоставляются те денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

Лизинговые операции делятся на два вида.

. Оперативный лизинг - срок аренды не предусматривает полной окупаемости, арендодатель не покрывает свои затраты на счет арендных платежей одного арендатора.

. Финансовый лизинг - лизинг с полной окупаемостью. Арендные платежи возмещают затраты лизингодателя и обеспечивают ему фиксированную прибыль.

Использование лизинговой формы инвестирования дает возможность предприятиям приобретать необходимое оборудование без значительных единовременных капитальных затрат. При этом выгода лизингополучателя зависит от доходов по новым инвестициям и суммы арендных (лизинговых) платежей. Лизинговые платежи включают в себя:

? сумму, возмещающую полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества;

? сумму, выплачиваемую лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;

? комиссионное вознаграждение лизингодателю;

? сумму, выплачиваемую за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем;

? иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

? расширить номенклатуру продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках;

? обеспечить реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна;

? повышать экономическую эффективность сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов;

? создавать и расширять круг своих постоянных партнеров, укреплять с ними деловые связи, минуя посредников.

Лизинговые операции дают возможность лизингополучателю:

? приобрести необходимое имущество без значительных затрат;

? частично устранить риск потерь, связанный с Моральным износом машин и оборудования;

? снизить налогооблагаемую прибыль, так как расходы по лизингу относятся на себестоимость продукции (работ, услуг);

? в договоре лизинга учитывать особенности деятельности предприятия (сезонность, цикличность производства и др.);

? упрощенное заключение лизингового договора по сравнению с получением кредита банка, что очень важно для малых и средних предприятий.

Для изготовителя (поставщика) создаются предпосылки для снижения расходов на рекламу, изучение рынка, поиск потребителей. Эти услуги непосредственно предоставляет лизингодатель, а производитель может сконцентрировать свои ресурсы на выпуске машин и оборудования.

. Нематериальные активы, источники их приобретения и амортизации. Инвестиции в нематериальные активы

В отличие от основных средств, нематериальные активы не являются материально-вещественными ценностями. В отличие от товаров они не предназначены для продажи и используются в производстве в течение более длительного времени (свыше года), чем производственные запасы.

Под нематериальными активами понимаются права пользования и преимущества, объекты интеллектуальной собственности, имеющие стоимость.

К ним, в частности, относятся права пользования земельными участками и объектами природопользования, патенты, лицензии, авторские права, организационные расходы, товарные марки и знаки, изобретения, программные продукты, «цена фирмы» и т. д. Нематериальные активы также включают отдельные виды научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектных разработок.

Под разработкой подразумевается воплощение исследований или сведений в проекте или модели производства новой или усовершенствованной продукции.

К нематериальным активам причисляют разработки, которые удовлетворяют следующим требованиям:

) несут в себе практическую пользу;

) могут использоваться в производстве в течение длительного периода времени;

) не предназначены для продажи;

) поддаются четкому определению и допускают обособленный учет расходов по их созданию.

Организационные расходы - это затраты, произведенные в период создания предприятия (на разработку учредительных документов, оплату консультационных и посреднических услуг, пошлин и сборов и др.).

Особым видом нематериальных активов является «цена фирмы» (англ. «goodwill» - право продолжать производство и торговлю под фирмой предшественника). Цена фирмы отражает уровень деловой репутации предприятия, которая выявляется при его покупке по цене, превышающей стоимость его активов. Кроме того, при приватизации государственных предприятий может осуществляться продажа их имущества на аукционе по цене выше оценочной стоимости их имущества. В данном случае сумма превышения уплаченной цены над оценочной стоимостью объекта составляет «цену фирмы» и учитывается у покупателя в составе нематериальных активов.

Нематериальные активы могут поступать на предприятие различными путями:

) в счет взносов учредителей в уставный капитал;

) приобретения за плату юридических и физических лиц;

) поступления безвозмездно от других предприятий и граждан.

Нематериальные активы отражают в учете и отчетности в сумме затрат на приобретение, изготовление и расходов на их доведение до состояния, пригодного для полезного использования.

Указанные активы могут выбывать с предприятия вследствие:

) продажи (реализации);

) списания по причине нецелесообразности дальнейшего использования;

) вложений в капитал других предприятий;

) безвозмездной передачи;

) вклада в совместную деятельность.

Источниками финансирования приобретения нематериальных активов являются:

а) амортизационные отчисления, поступающие в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг) на расчетный счет предприятия;

б) чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

в) средства, поступающие с фондового рынка от продажи ценных бумаг;

г) ссуды коммерческих банков и др.

При этом необходимо помнить, что по объектам, по которым производится погашение стоимости, нематериальные активы равномерно (ежемесячно) переносят свою первоначальную стоимость на издержки производства или обращения по нормам, определяемым предприятием, исходя из установленного срока их полезного использования. По нематериальным активам, по которым невозможно установить срок полезного использования, нормы переноса определяются в расчете на десять лет (но не более срока деятельности предприятия).

34. Характеристика и классификация оборотных средств предприятий, источники их формирования

Необходимо понять сущность оборотных средств, их отличие от оборотных фондов.

Поэтому при изложении данного вопроса следует определить необходимость вложения части капитала предприятия в оборотные активы.

Далее, в соответствии с ПБУ-4 «Бухгалтерская отчетность организации» и утвержденными формами бухгалтерской отчетности, следует рассмотреть оборотные активы. В них входят следующие показатели.

? Запасы: сырье, материалы, топливо, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, прочие: запасы и затраты.

? Дебиторская задолженность: покупатели и заказчики, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный Капитал, авансы выданные, прочие дебиторы.

? Краткосрочные финансовые вложения: вложения на срок не более 1 года в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальных займов, а также предоставляемые другим предприятиям займы. При этом выделяют инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения.

? Денежные средства: касса, расчетные счета, валютные, счета, прочие денежные средства.

Следует различать понятия «оборотные фонды» и «оборотные средства». Оборотные фонды делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой в основном предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, незавершенное производство, полуфабрикаты). Кроме того, к оборотным фондам относятся и некоторые орудия труда; запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Они, как правило, функционируют менее одного года или имеют стоимость не более 100-кратного установленного размера минимальной оплаты труда за единицу.

Главным экономическим признаком оборотных производственных фондов является то, что они свою стоимость полностью переносят на стоимость готовой продукции в каждом производственном цикле и после реализации готовой продукции их стоимость снова возвращается в оборот средств предприятия в денежной форме через выручку от реализации продукции, работ и услуг.

Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного процесса производства на предприятии.

Средства предприятий, вложенные в запасы готовой продукции, предназначенной для реализации, денежные средства, находящиеся в кассе, на счетах в банке и в пути, средства в расчетах, суммы, находящиеся в незаконченных расчетах за реализованную продукцию, составляют средства в фондах обращения.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении денежными ресурсами планомерного осуществления процесса обращения как на предприятии, так и во всех отраслях хозяйства.

При изучении вопроса следует обратить внимание на то, что оборотные средства в каждый данный момент находятся в сфере производства - в виде производственных запасов и незавершенного производства и в сфере обращения - в виде готовой продукции, денежных средств и средств в расчетах. Следовательно, оборотные средства обслуживают весь кругооборот средств предприятия. Оборотные средства - это капитал предприятия, авансированный в оборотные активы. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

В процессе кругооборота средств авансируемый капитал последовательно принимает различные формы стоимости (денежная - товарная - производительная - товарная - денежная) и переходит из одной стадии в другую.

Следовательно, отличие оборотных средств от оборотных фондов заключается в следующем:

? оборотные средства авансируются, а оборотные фонды расходуются (участвуют только в одном производственном цикле). Оборотные средства проходят три стадии кругооборота средств предприятия и возвращаются в денежной форме в оборот данной организации;

? оборотные средства находятся в непрерывном движении; одновременно находятся во всех стадиях процесса кругооборота в виде авансирования стоимости производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства. Структура оборотных средств - это соотношение между статьями, она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

а) производственных - состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное и т. д.), характера изготовляемой продукции, длительности производственного цикла и т. д.;

б) особенностей материально-технического снабжения - периодичности и регулярности поставок, удельного веса комплектующих изделий;

в) организации расчетов;

г) учетной политики предприятия.

Оборотные средства можно рассматривать с различных позиций. Поэтому студентам рекомендуется дать их классификацию. При этом следует изучить оборотные средства с точки зрения источников формирования, особенностей их планирования, ликвидности оборотных активов и т. д.

Классификация оборотных средств может быть представлена следующей схемой (рис. 8.1).

Экономической основой деления оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения является наличие двух сфер индивидуального кругооборота средств предприятий: сферы производства и сферы обращения, причем основная из них - сфера материального производства. При прочих равных условиях чем больше доля оборотных средств, занятых в сфере материального производства, тем выше должна быть экономическая эффективность их использования.

Экономическая необходимость деления оборотных средств на планируемые (нормируемые) и непланируемые (ненормируемые) вытекает из требования коммерческого расчета хозяйствования - достижения наибольших результатов при наименьших затратах. В данном случае путем установления оптимальной потребности по отдельным статьям оборотных средств предприятием ставится задача с минимальными запасами сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий и т. д. обеспечить непрерывность и эффективность производства, необходимое качество продукции работ.

К планируемым относятся оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе. Непланируемые оборотные средства включают оборотные средства, вложенные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства.

Деление оборотных средств на собственные и заемные обусловлено следующим принципом. Постоянная потребность предприятия в минимальных запасах материальных ценностей и необходимых заделах, обеспечивающих бесперебойную и ритмичную работу на протяжении всего периода, должна покрываться за счет их собственных и приравненных к ним (устойчивых пассивов) источников. Дополнительная потребность в оборотных средствах для образования сезонных запасов материальных ценностей, сезонного расширения производства, временного увеличения вложений в незавершенное производство, а также для других временных нужд, возникающих в ходе производства и реализации продукции, покрывается иными (заемными) средствами.

Классификация оборотных средств

Студент должен уметь по балансу предприятия рассчитать величину собственных оборотных средств (собственный капитал в обороте). При работе могут быть использованы два способа.

. Собственный капитал + долгосрочные пассивы - внеоборотные активы (III раздел баланса + строки 640, 650, + IV раздел - I раздел).

Строки 640,650, 660 IV раздела баланса «Краткосрочные пассивы» отражают, по сути, собственные источники предприятия: доходы будущих периодов, фонд потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

. Текущие активы - текущие пассивы. (II раздел - (VI раздел - строки 640,650)).

В западной терминологии величина собственных оборотных средств рассматривается как чистый оборотный капитал.

Источники формирования оборотных средств.

Источники формирования оборотных средств отражены в пассиве баланса предприятия. Исходя из классификации оборотных средств предприятия источники делятся на собственные, заемные и привлеченные (рис. 8.2).

К источникам формирования собственных оборотных средств относятся:

? уставной капитал;

? добавочный капитал;

? резервный капитал (фонды, образованные в соответствии с законодательством, а также с учредительными документами);

? фонды накопления;

? целевые поступления и финансирования;

? нераспределенная прибыль.

К заемным источникам формирования оборотных средств относят краткосрочные кредиты и займы. Краткосрочные ссуды предоставляются коммерческими банками на основе кредитных договоров на создание сезонных запасов сырья и материалов, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и т. д.

Коммерческие кредиты других предприятий предоставляются в виде займов, авансов, векселей, кроме того, возможны выпуски в обращение долговых ценных бумаг - облигаций, векселей.

Несмотря на платность за пользование заемными ресурсами, привлечение их в оборот предприятия может существенно повысить рентабельность собственных средств.

К привлеченным источникам относится кредиторская задолженность. Она может быть связана с существующей системой расчетов (отгрузка - оплата), а также может возникнуть в связи с нарушением платежной дисциплины. Это наиболее весомая часть краткосрочной задолженности, она может быть выше у более мелких предприятий, которые не всегда имеют возможность использовать другие источники.

Рис. 8.2. Классификация оборотных средств

35. Расчет потребности (норматива) собственных оборотных средств для формирования запасов сырья, материалов и других материальных ценностей

Для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции предприятию необходимо определенную часть собственного капитала вкладывать в производственные запасы.

Считается, что за счет собственных источников должна быть покрыта минимальная (но достаточная) потребность в оборотных средствах, дополнительная потребность покрывается за счет привлечения в оборот предприятия заемных ресурсов. Расчет потребности в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе финансового планирования деятельности предприятия и заключается в расчете плановой величины (норматива) собственных оборотных средств.

Путем их суммирования рассчитывается совокупная потребность в оборотных средствах.

При изучении этого вопроса необходимо обратить внимание, что расчет потребности в оборотных средствах может осуществляться несколькими методами. Основным является метод прямого счета. Суть этого метода заключается в том, что потребность определяется по каждому виду, наименованию сырья, материалов и других материальных ценностей прямым счетом, а затем путем их суммирования рассчитывают потребность в оборотных средствах в целом по статье. В частности, норматив оборотных средств по сырью, материалам и другим аналогичным ценностям определяется как произведение однодневного их расхода на норму запаса в днях. Однодневный расход в рублях рассчитывается на основе календарных дней (год - 360, квартал - 90, месяц - 30 дней):

где О - однодневный расход;- норма запаса в днях.

Норма оборотных средств включает: время нахождения материалов в пути (N1 - транспортный запас); время на предоплату N2; время на приемку, разгрузку, сортировку и складирование (N3 - время на приемку); время на подготовку к производству (N4 - технологический запас); время нахождения на складе в виде текущего запаса (N5), страховой запас (N6).

Необходимость транспортного запаса (N1) обусловлена несовпадением движения грузов и платежных документов по времени. В период между оплатой счета и получением груза потребность предприятия в ресурсах покрывается за счет транспортного запаса.

Если расчеты между предприятием и поставщиками товарно-материальных ценностей осуществляются на условиях предоплаты, необходимо учесть при расчете потребности в оборотных средствах время с момента перечисления денег в виде предоплаты до момента получения груза (N2).

Время на приемку, разгрузку, сортировку и складирование (N3) материальных ресурсов определяется, исходя из фактических затрат, устанавливаемых хронометражем. На некоторых предприятиях с высоким уровнем механизации погрузочно-разгрузочных операций разработаны технические нормы затрат. В среднем норма затрат равна 1-2 дням.

Технологический запас (N4) определяется конкретными условиями работы каждого предприятия. В этот период происходит подготовка сырья и материалов к запуску в производство (резка, сушка и т. д.) или подбираются партии запуска. Если в договорах с поставщиками определяются условия, исключающие необходимость подсортировки, резки или других подготовительных операций на предприятии, время на технологический запас не предусматривается.

Текущий запас (N5) предназначен для обеспечения нормального хода производственной деятельности в период между двумя очередными партиями поставок. Норма текущего запаса зависит от интервала поставок. Чем чаще материалы поступают на предприятие и запускаются в производство, тем меньше по ним текущий запас и наоборот. В качестве нормы текущего запаса обычно принимают половину продолжительности среднего интервала между поставками.

Текущий запас рассчитывается, исходя из сроков поставки материальных ценностей по договорам, нарядам и другим плановым документам, в которых определен объем и установлены даты поставок.

Гарантийный (страховой) запас (N6) создается для обеспечения непрерывности производственного процесса при возникновении перебоев в снабжении из-за нарушения условий поставок по срокам и комплектности, задержки груза в пути и в некоторых других случаях. На величину запаса в днях влияют отдаленность поставщиков от потребителей, размер текущего запаса и т. д. Каждый из перечисленных факторов при некоторых условиях может стать решающим.

Продолжительность нахождения средств в страховом запасе рассчитывается по отношению к норме оборотных средств на текущий запас.

Норма оборотных средств в днях по страховому запасу обычно устанавливается для каждой группы материалов в пределах до 50% нормы текущего запаса.

В отдельных случаях норма страхового запаса может быть увеличена сверх 50%, если:

) определенные виды материалов изготавливаются для данного предприятия только одним поставщиком;

) если предприятие расположено вдали от поставщиков и от удобных транспортных путей.

Пример расчета потребности в собственных оборотных средствах по сырью и материалам приведен в табл. 8.1.

Норма оборотных средств как средневзвешенная величина находится делением потребности в оборотных средствах на однодневный расход этих материальных ресурсов. В нашем примере она равна 29,37 дня (1028/35).

В состав первой группы входят: сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара, незавершенное производство, готовая продукция. По этой группе норматив оборотных средств на планируемый год

определяется на основе норматива текущего года с учетом намечаемого роста выпуска продукции и ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Пример. Совокупный норматив по элементам первой группы в базисном году определен в сумме 5000 тыс. руб., рост товарной продукции в планируемом году - 4%, ускорение оборачиваемости оборотных средств - 2%. Норматив на планируемый год - 5100 тыс. руб. (5000 х 104/100 - 5000 х 102/100).

Ко второй группе относятся: запасные части для ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов и др. Совокупный норматив по элементам этой группы рассчитывается на основе норматива базисного года, который увеличивается на несколько меньший процент по сравнению с установленным процентом выпуска товарной продукции в планируемом году. Размер снижения определяется следующим образом. Прежде всего анализируется сложившееся за ряд лет соотношение между ростом этих запасов и увеличением выпуска товарной продукции. На основе выявленной закономерности определяется расчетная величина норматива, которая уменьшается на размер предполагаемого ускорения оборачиваемости запасов.

. Оптимизация производственных запасов

Управление оборотными средствами предполагает тесное переплетение финансового менеджмента, производственного менеджмента и маркетинга.

При определении величины оборотных средств, вкладываемых в производственные запасы, предприятие должно решать проблему оптимизации запасов, нахождение такой их величины, при которой:

) затраты по их поддержанию минимальны;

) величина запасов достаточна для устойчивой работы предприятия.

Затраты, связанные с поддержанием запасов, включают в себя затраты по хранению, размещению и выполнению заказов.

Затраты по хранению в основном увеличиваются прямо пропорционально среднему размеру запасов. Величина таких затрат может быть определена следующим образом:

где Р - покупная цена единицы запаса;

А - объем запасов (в натуральных единицах);

С - годовые затраты по хранению в процентах от среднегодовой стоимости запасов. Или:

где РПП - средний размер одной парии;

Сх - стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.

Затраты по размещению и выполнению заказов в большинстве случаев являются постоянными, то есть не зависят от размера запасов. Величина затрат по выполнению заказов будет определяться формулой:

где F- постоянные затраты на размещение заказов;

S - годовая потребность в запасах;

А - объем запасов в натуральном выражении.

Используют также формулу:

где Срз - средняя стоимость одного заказа.

Тогда общие затраты по поддержанию запасов будут равны сумме затрат по хранению запасов и затрат по выполнению заказов.

В теории управления запасами на основании минимизации рассмотренных выше затрат разработана целая система моделей оптимизации запасов. В основе их лежит простейшая «одно-продуктовая» модель (модель Уилсона, предложенная им еще в 1914 году).

где Q - оптимальная партия заказа;

F- постоянные затраты по размещению, выполнению заказов;

S - годовая потребность в запасах;

С - годовые затраты по хранению (в процентах от стоимости средних запасов);

Р - цена приобретения единицы запасов.

Средний размер запасов зависит от величины Q:

Пример. В универмаге «Русь» годовой объем реализации спортивных костюмов (5) - 56 000 штук, уровень затрат по хранению {С) - 25% стоимости запасов, цена покупки одного костюма (Р) - 984 рубля. Постоянные затраты на выполнение заказов (F) - 1000 тыс. руб. Тогда оптимальная партия спортивных костюмов на складе составит:

а средний оптимальный запас 674/2 - 337 шт.

Оптимальный средний размер партии может быть также определен по следующей формуле:

Пример. Годовая потребность в материалах составляет 1440 тыс. руб., средняя стоимость размещения одного заказа - 1,2 тыс. руб., а средняя стоимость хранения единицы товара - 0,7 руб. Тогда оптимальный размер заказа должен составить

а оптимальный средний размер запаса материалов составит:

. Расчет потребности (норматива) оборотных средств по незавершенному производству

При изучении данного вопроса необходимо уяснить, что представляет собой незавершенное производство.

К незавершенному производству относятся продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и технологической приемки.

Следовательно, величина норматива оборотных средств в незавершенном производстве определяет сумму необходимых предприятию денежных средств для авансирования вложений в расходуемое на производство сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, электроэнергию, затраты на заработную плату, амортизационные отчисления и прочие расходы предприятия.

Величина оборотных средств, вложенных в незавершенное производство по каждому изделию, определяется объемом его производства, длительностью производственного цикла (Тп) и интенсивностью нарастания затрат в процессе производства (К).

Длительность производственного цикла определяется периодом от первой технологической операции до полного изготовления изделия. Полная длительность производственного цикла (Тп) включает период непосредственной технологической обработки изделий (Тц), время нахождения в транспортном (Тт), оборотном (То) и страховом (Тс) запасах и может быть определена по формуле:

Для определения величины норматива собственных оборотных средств в незавершенном производстве сначала надо установить норму оборотных средств в днях и объем затрат по производственной плановой себестоимости. Норма оборотных средств в днях для i-го изделия непосредственно зависит от длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат. Она может быть определена по формуле:

где N; - норма незавершенного производства в днях г-го изделия;

Тni - длительность производственного цикла i-ro изделия;

Кi -коэффициент нарастания затрат i-ro изделия.

Коэффициент нарастания затрат представляет собой отношение себестоимости незавершенного производства i-ro изделия к его плановой производственной себестоимости. При равномерном нарастании затрат он рассчитывается по формуле:

где Кi - коэффициент нарастания затрат i-ro изделия;

Зei - единовременные затраты в начале производственного процесса;

ni - последующие затраты на производство.

К единовременным затратам относится расход сырья, основных материалов и полуфабрикатов. Остальные затраты (заработная плата, амортизационные отчисления, накладные расходы и т. п.) нарастают постепенно на протяжении всего цикла.

Пример. По калькуляции к цикловому графику изделия А определено, что единовременные затраты составляют 40 тыс. руб., последующие - 80 тыс. руб. В этом случае коэффициент нарастания затрат (К) равен 66,6 (40 + 0,5 х 80)/(40 + + 80).

В производстве часто затраты нарастают неравномерно. В этом случае для определения коэффициента нарастания затрат возможно использование следующей формулы:

где 3t- затраты на t-й период времени (t = 1,2,3,...., R нарастающим итогом);

Тп - длительность производственного цикла;

С - плановая производственная себестоимость изделия.

На основе расчетов норм оборотных средств по каждому изделию-представителю в табличной форме производится сводный расчет нормы в днях по всему предприятию. Норматив незавершенного производства в денежном выражении определяется по формуле:

где Нс - норматив по незавершенному производству и полуфабрикатам собственного изготовления по предприятию;

Пс - производственная себестоимость товарной продукции по смете затрат на производство на планируемый период (IV квартал);

Тп - длительность производственного цикла;

К - коэффициент нарастания затрат;

Д - количество дней в планируемом периоде (IV квартал).

. Расчет потребности (норматива) оборотных средств по готовой продукции

Следует помнить, что готовой считается продукция, прошедшая все стадии технологического процесса, принятая ОТК и сданная на склад.

Потребность в оборотных средствах определяется как произведение однодневного выпуска товарной продукции по производственной себестоимости на норму запаса в днях.

Необходимо обратить внимание, что себестоимость товарной продукции в зависимости от учетной политики предприятия может исчисляться по-разному. Если по учетной политике управленческие (постоянные) расходы списываются сразу на реализацию, себестоимость товарной продукции будет условно-производственной.

Необходимость запаса готовой продукции на складе обусловлена тем, что предприятие не может каждое изделие отгружать немедленно по окончании его производства. Поскольку продукция реализуется партиями, комплектно и в определенном ассортименте, то для обеспечения планомерной ее отгрузки в полном соответствии с договорным условием нужно выполнить определенные складские операции.

Норма запаса в днях по готовой продукции на складе зависит от следующих факторов: времени на накопление партии, времени на подборку и подсортировку по заказам и нарядам, времени на упаковку и маркировку, частоты подачи транспортных средств, размера транзитной нормы, времени на погрузку. Затраты времени на выполнение операций определяются на основе технических норм или расчетным путем (табл. 8.2).

Потребность в оборотных средствах на покрытие запасов готовой продукции на складе равна 271 000 рублей, а норма запаса в днях 8,47 (271 000/32 000).

. Расчет совокупной потребности (норматива) собственных оборотных средств

Совокупный норматив характеризует общую потребность предприятия в оборотных средствах на конец планируемого периода и представляет собой сумму исчисленных выше нормативов по всем элементам.

Можно использовать укрупненную модель расчета плановой потребности в оборотных активах. В ее основу положены два ключевых параметра:

) длительность операционного цикла;

) планируемые затраты по хозяйственной деятельности.

Длительность операционного цикла определяется четырьмя периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов с покупателями. Она может быть установлена с учетом специфики деятельности каждого предприятия. Продолжительность цикла снабжения и сбыта не должна превышать значений, принятых в маркетинговой стратегии предприятия. Продолжительность цикла производства устанавливается менеджерами по производству. Цикл расчетов должен соответствовать договорным условиям.

В рыночных условиях значительная часть дебиторской задолженности (в частности по договорным авансам и представленному покупателям коммерческому кредиту) носит вполне обоснованный характер.

Потребность в оборотных средствах на эти цели (Прасч ) определяется по формуле:

где Прасч - потребность в оборотных активах для расчетов с дебиторами;

Сп - стоимость продукции в отпускных ценах (без косвенных налогов), по которой предполагается выдавать покупателям коммерческий кредит или предоставлять авансы (за месяц, квартал, год);

Д - длительность расчетного периода, дни (30, 90, 360 дней);

Та - средний срок авансирования (кредитования), дни.

В общей модели расчета общей потребности предприятия в оборотных активах следует учитывать затраты на соответствующих стадиях операционного цикла (табл. 8.3).

Однодневные расходы по каждому циклу определяются на основе плановой сметы (бюджета) затрат на производство. Однако при необходимости можно использовать фактические данные за базовый год, скорректированные на индекс инфляции в планируемом периоде.

Сопоставление совокупной потребности в собственных оборотных средствах на конец и начало планируемого периода определяет прирост или уменьшение собственных оборотных средств.

Прирост оборотных средств находит отражение в финансовом плане и требует определения источников его покрытия.

Такими источниками могут быть:

? излишек оборотных средств на начало года;

? неиспользованная прибыль предприятия;

? прирост кредиторской задолженности, постоянно находящейся в обороте предприятия (устойчивые пассивы), то есть приравненные к собственным источники;

? эмиссия ценных бумаг;

? прочие источники.

Излишек или недостаток оборотных средств определяется путем сопоставления фактического наличия собственных оборотных средств по балансу с потребностью (нормативом) в них. Фактическое наличие собственных оборотных средств определяется по следующему расчету: итог III раздела баланса + строки 640,650 (итог I раздела - IV раздел).

Как излишек, так и недостаток оборотных средств негативно влияет на финансовое состояние. Излишек оборотных средств означает отвлечение, омертвление средств в излишних запасах товарно-материальных ценностей, что замедляет оборачиваемость оборотных средств; увеличение расходов, связанных с хранением этих запасов.

Расчет плановой потребности в оборотных активах по стадиям операционного цикла

Длительность операционного цикла, ДНИСреднедневные затраты, » тыс. руб.Потребность в оборотных активах, тыс. руб. (гр. 1 х гр. 2)1. Цикл снабжения (закупок) - 50Материальные затраты - 2512502. Цикл производства -10Однодневные затраты на производство - 454503. Цикл сбыта - 5Производственная себестоимость продукции в один лень - 703504. Цикл расчетов - 15Среднедневной объем продаж в кредит - 20300Всего-2350

Недостаток оборотных средств приводит к сбоям в производственном процессе в связи с невозможностью своевременно пополнять производственные запасы, осуществлять расчеты с кредиторами, работниками, банками и т. д.

40. Эффективность использования оборотных средств

Прежде всего необходимо определить, что понимается под эффективностью использования оборотных средств.

Экономическая эффективность использования оборотных средств выражается в полезном результате, получаемом предприятием в процессе осуществления своей деятельности. Она определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается их движение в процессе производства и реализации произведенного продукта, то есть длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов и выплаты заработной платы до реализации готовой продукции и поступления денег на расчетный счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств выражается с помощью показателей:

Коэффициент оборачиваемости (Ко) исчисляется по следующей формуле:

где Т- объем реализации;

Со - оборотные средства.

Пример. За год объем реализации составил 10 000 тыс. руб., оборотный каптал в размере 2000 тыс. руб. (Ко) = 5, (10 000/ /2000). Это означает, что на каждый рубль оборотных средств реализовано 5 рублей товарной продукции или вся сумма оборотных средств за год совершила 5 оборотов.

Обратная величина коэффициента оборачиваемости (Ко) называется коэффициентом закрепления (Ко = 2000/10 000 = = 0,2). Этот показатель однотипен показателю фондоемкости, рассчитанной к оборотным средствам; он отражает, сколько оборотных средств приходится на рубль реализации.

Длительность одного оборота оборотных средств в днях рассчитывается по формуле:

где Д - количество дней в периоде (год - 360, квартал - 90 дней).

В нашем примере Од = 72 дня (360/5).

Подставив в эту формулу значение показателя Ко, получим формулу для расчета продолжительности кругооборота оборотных средств:

Следует обратить внимание на то, что в процессе управления оборотными средствами рассматривают длительность оборота отдельных элементов оборотных активов.

. Длительность оборота товарно-материальных запасов отражает период времени, необходимый для превращения материальных запасов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации.

где Д - 360 дней;

Сз - среднее значение запасов товарно-материальных

ценностей;

РПс - себестоимость реализованной продукции.

Пример. Себестоимость реализованной продукции 200 тыс. руб., средние остатки производственных запасов -20 тыс. руб., тогда длительность оборота производственных запасов составит 72 дня (360 х 20/200), то есть необходимо 72 дня для превращения сырья, материалов, топлива и т. п. в готовую продукцию и на ее реализацию.

. Длительность оборота дебиторской задолженности отражает средний срок получения платежа:

где Сд - дебиторская задолженность;

В - однодневная выручка от реализации.

Пример. Дебиторская задолженность составляет 30 тыс. руб. Выручка от реализации - 450 тыс. руб. Тогда длительность оборота дебиторской задолженности составит 24 дня (30/450/360), то есть потребуется 24 дня, чтобы дебиторская задолженность была превращена в денежные средства.

. Оборачиваемость денежных средств в днях отражает время с момента оплаты предприятием производственных ресурсов до момента получения выручки от продажи продукции, то есть это период времени между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности. Длительность оборота денежных средств может быть рассчитана следующим образом:

где Ок - период обращения кредиторской задолженности;

Одб - период обращения дебиторской задолженности;

Оз - период обращения запасов.

Пример. Длительность оборота запасов составляет 74 дня, длительность оборота дебиторской задолженности 22 дня, период обращения кредиторской задолженности 28 дней, тогда оборачиваемость денежных средств в днях составит 74 + + 22 - 28 = 48 дней. Это означает, что предприятие с начала производства в течение 48 дней должно изыскать финансирование. Каждое предприятие ставит перед собой задачу сокращения длительности оборота денежных средств, так как это ведет к увеличению прибыли и уменьшению потребности в источниках финансирования.

Длительность оборота денежных средств может быть уменьшена путем:

) сокращения длительности оборота товарно-материальных запасов;

) сокращения длительности оборота дебиторской задолженности;

) увеличения периода обращения кредиторской задолженности.

Одним из важнейших элементов оборотных активов предприятия является дебиторская задолженность. Общая сумма средств, находящаяся в составе дебиторской задолженности, определяется двумя факторами:

. Объемом реализации в кредит.

. Средним промежутком времени между отгрузкой товара и получением выручки.

Любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано за счет собственных, привлеченных или заемных источников.

При отгрузке продукции запасы уменьшаются на величину затрат на реализованную продукцию. При этом дебиторская задолженность увеличивается на сумму подлежащей получению выручки от реализации, а реализация продукции, отражаемая в отчетности, увеличивается на величину дебиторской задолженности. При оплате товара немедленно предприятие получает прибыль реально, если товар отгружен, но не оплачен при соблюдении условий договора (перехода права собственности), прибыль лишь числится на балансе, фактически ее не существует до того момента, пока оплата не будет произведена. Для контроля дебиторской задолженности и предотвращения появления безнадежных долгов предприятие классифицирует задолженность по срокам возникновения, а также изучает показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях. В целях управления дебиторской задолженностью производится анализ с точки зрения платежной дисциплины дебиторов.

Деятельность предприятия может привести к ускорению или замедлению оборачиваемости оборотных средств, которая определяется путем сопоставления фактических показателей оборачиваемости с плановыми или соответствующими данными за прошлые периоды.

Исключительно большое значение имеет ускорение оборачиваемости оборотных средств. Под ускорением оборачиваемости понимается сокращение длительности одного оборота. Предприятие при той же сумме оборотных средств может выпустить и реализовать больше продукции и, следовательно, получить больше прибыли, повысить рентабельность. Все это способствует увеличению производства и реализации продукции при тех же ресурсах, то есть минимизации финансовых затрат.

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств отражается в показателях их высвобождения. Различают абсолютное (Ва) и относительное высвобождение оборотных средств (Во). Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит в том случае, когда выполнение или перевыполнение производственной программы обеспечивается при использовании меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом. Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах предприятия, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой предприятие обеспечило выполнение и перевыполнение производственной программы в следующем году.

. Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

В условиях развития рыночных отношений непрерывное формирование денежных ресурсов и их эффективное вложение в наиболее доходные активы достигается с помощью финансового рынка. Он представляет собой совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (собственников) к заемщикам. Назначение финансового рынка состоит в посредничестве движению денежных ресурсов от их владельцев (собственников) к пользователям (инвесторам). Он включает в себя денежный, кредитный и фондовый рынки. Предприятие может осуществлять финансовые вложения в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставлять другим организациям займы. Для их учета предназначен счет 58.

Финансовые инвестиции могут быть прямыми и портфельными. Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием. Портфельные инвестиции функционируют на фондовом рынке и предназначены для приобретения ценных бумаг.

Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги другому лицу переходят все удостоверяемые ею права.

К ценным бумагам относятся: государственные и муниципальные облигации, акции и облигации акционерных обществ, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, коносаменты и другие документы, которые действующим законодательством отнесены к фондовым ценностям (инструментам).

Ценные бумаги характеризуются следующими основными признаками:

)состоят из совокупности имущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению в соответствии с законодательством РФ;

) размещаются выпусками;

) характеризуются равным объемом и сроками осуществления прав вне зависимости от времени их приобретения.

Ценные бумаги классифицируются по двум группам - денежные и капитальные. Денежные бумаги выражают заимствование денег (долговые ЦБ). К ним относятся: коммерческие векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие документально оформленные обязательства со сроком исполнения платежа до одного года (чеки, аккредитивы, платежные поручения). Доход по этим ценным бумагам носит, как правило, разовый или краткосрочный характер. Он образуется в результате покупки их ниже номинальной стоимости и погашения в пределах номинала (дисконтный доход) либо за счет получения процентов при их погашении. Расчетные документы (например, платежные поручения) используются для совершения платежей по финансовым обязательствам.

Капитальные ценные бумаги выпускаются с целью формирования или увеличения уставного капитала или долгосрочных пассивов, что необходимо для расширения производственно-коммерческой деятельности предприятия. Капитальные ценные бумаги делятся на долевые и долговые (процентные).

К долевым бумагам относятся акции и инвестиционные сертификаты. Последний документ подтверждает долю участия владельца в инвестиционном фонде и дает право на получение определенного дохода.

На практике различают простые (обыкновенные) и привилегированные акции (префакции). Простая акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли эмитента (в форме дивиденда), на участие в управлении делами эмитента и на часть его имущества, оставшегося после ликвидации эмитента (после удовлетворения претензий кредиторов). Возврат вложенных средств простая акция не гарантирует. Она не может быть предъявлена эмитенту с целью получения ранее вложенных средств (кроме случаев ликвидации акционерного общества). Если акционер не удовлетворен доходами, то он может продать акции по рыночной стоимости.

Префакция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на гарантированное получение части чистой прибыли эмитента (в форме дивиденда). Размер дивиденда устанавливается при ее выпуске. Владельцы префакции имеют преимущественное право на получение части имущества эмитента в случае его ликвидации. Держатели обыкновенных акций несут более высокий риск, связанный с деятельностью эмитента. Отсюда следуют приведенные ниже условия.

К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, поскольку они удостоверяют отношения займа. Облигации могут быть краткосрочными (со сроком погашения до 1 г.) и долгосрочные (со сроком погашения свыше 1 г.). По истечении определенного срока заемщик обязан вернуть кредитору обозначенную на облигации сумму.

Доход по этим ценным бумагам может быть регулярным и разовым. В первом случае определенные проценты от номинальной стоимости облигации выплачиваются регулярно в установленные сроки в течение всего периода займа. Во втором случае - разовый доход получается в момент погашения облигации за счет разницы между покупной и номинальной стоимостью.

Облигации в РФ выпускаются государством (федеральные и муниципальные облигации), коммерческими банками, а также акционерными предприятиями (корпорациями). Корпоративные облигации выпускаются под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные залогом, дают их владельцам дополнительную гарантию от потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций (кредитору) продавать заложенное имущество, если заемщик неплатежеспособен. Беззкладные облигации могут выпускаться акционерными обществами с устойчивым финансовым положением и высоким уровнем кредитоспособности.

Порядок выплаты доходов по корпоративным ценным бумагам в России следующий: в первую очередь из чистой прибыли выплачиваются проценты по облигациям; во вторую - дивиденды по префакциям; в третью очередь - дивиденды по обыкновенным акциям.

На фондовом рынке функционируют также производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерсы). Они удостоверяют право их владельца на покупку или продажу ценных бумаг в определенном количестве и по фиксированной цене. Производные фондовые инструменты только удостоверяют право на ценные бумаги, но не являются таковыми.

Определение стоимости и доходности ценных бумаг.

При оценке акций с целью купли-продажи определяют их рыночную стоимость, под которой понимается наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.

Инвестиционная стоимость отличается от рыночной индивидуальными предпочтениями инвестора. Внутренние возможности актива отражает его фундаментальная стоимость, которая в сравнении с рыночной стоимостью дает аналитикам и инвесторам сведения о том, какие именно акции следует приобретать, а какие продавать. Если фундаментальная стоимость выше рыночной, то акции целесообразно покупать.

В момент покупки обычно известна только начальная стоимость актива, а конечная стоимость и текущий доход за период являются неопределенными. Для преодоления неопределенности при инвестировании средств в акции разработан ряд подходов к оценке их стоимости:

? метод капитализации чистой прибыли;

? метод капитализации дивидендов;

? метод капитализации денежных потоков.

В наиболее общем виде определение стоимости может быть выражено формулой:

где Р - настоящая стоимость будущего дохода;

D - ожидаемый доход;

К - норма капитализации или риска.

Принятие решений о приобретении акций строится на прогнозировании их рыночной цены, опирающемся на два подхода: фундаментальный и технический. Фундаментальный анализ основывается на изучении показателей деятельности предприятия-эмитента и факторов, определяющих его развитие. Технический анализ связан с изучением динамики цен на акции, объема их продаж и прочими рыночными индикаторами, которые помогают определить наиболее благоприятный момент совершения операций покупки-продажи ценных бумаг.

С позиции соотношения риска и доходности рейтинговыми агентствами зарубежных стран ценные бумаги классифицируются на фондовые инструменты высшего качества (акции наиболее известных корпораций), выше среднего уровня качества, среднего уровня, спекулятивные ценные бумаги. По мере снижения риска, который характерен для данной ценной бумаги, растет ее ликвидность и падает доходность.

Ликвидность - способность финансового актива быстро превращаться в деньги для достижения конкретной цели инвестора.

Доходность - способность фондового инструмента приносить инвестору приемлемый уровень прибыльности на вложенный капитал. Доходы от финансовых инвестиций могут представлять собой либо текущие поступления (дивиденды, проценты), либо прирост капитала в форме будущего дохода, который может быть реализован только при продаже соответствующего актива.

Доходность - это относительный показатель, рассчитываемый как соотношение дохода, генерируемого данным финансовым активом за период, и величины инвестиций в этот актив:

Главная цель инвестора - достичь оптимального соотношения между риском и доходом.

В соответствии с приоритетом в удовлетворении претензий по ценным бумагам и степенью гарантированности, а также величиной процентных выплат по ним определяется зависимость доходности от риска.

Например, при ликвидности акционерного общества в первую очередь погашается задолженность по облигационным займам, обеспеченным и не обеспеченным залогом имущества. Далее обязательства по привилегированным акциям (префакциям). Только после этого остаток имущества распределяется между владельцами обыкновенных акций. При выплате дохода кредиторам проценты по облигациям выплачиваются независимо от того, получило общество прибыль или нет. Дивиденды по префакциям могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого денежных фондов общества. Наконец, дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются за счет чистой прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия.

Самый низкий риск и относительно низкая норма доходности характерны для краткосрочных государственных облигаций, наиболее значительный риск свойственен обыкновенным облигациям и производным ценным бумагам.

В. В. Бочаров приводит развернутую систему оценок качества ценных бумаг, которая ориентирована на конкретные интересы инвесторов:

) сохранение и приращение капитала (корпоративные акции, облигации и иные ценные бумаги);

) приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменить денежные средства в наличной и безналичной формах (векселя, чеки);

) доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции (услугам), имущественным и неимущественным правам (любые ценные бумаги, по которым проценты и дивиденды выплачиваются в натуральной форме);

) расширение сферы влияния и перераспределение собственности (акции и иные ценные бумаги, которые обеспечивают создание дочерних фирм, холдингов и иных вертикально интегрированных структур).

Типы портфелей ценных бумаг.

Одним из ключевых направлений деятельности финансового директора акционерной компании (корпорации) является управление портфелем ценных бумаг. Структура больших портфелей выражает определенное сочетание интересов эмитентов и инвесторов, а также консолидирует риски по отдельным видам ценных бумаг (акциям, облигациям и т. д.). Это позволяет рассматривать фондовый портфель акционерного общества как целостный объект управления, что предполагает:

) определение задач, стоящих перед портфелем в целом;

) формирование инвестиционных ресурсов, необходимых для формирования фондового портфеля;

) разработку и реализацию сложных стратегий по выполнению задач, поставленных перед портфелем с использованием приемов фундаментального и технического анализа фондового рынка.

Тип портфеля - обобщенная характеристика с позиции задач, стоящих перед ним, или видов ценных бумаг, входящих в портфель.

Типы портфелей ценных бумаг:

) портфели роста - ориентированы на акции, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких портфелей - увеличение капитала инвесторов. Поэтому владельцам таких портфелей дивиденды выплачиваются в небольшом размере, либо не выплачиваются совсем (в течение периода интенсивного инвестирования);

) портфели дохода - ориентированы на получение высоких текущих доходов. Отношение стабильно выплачиваемого дохода к курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в такой портфель, выше среднеотраслевого уровня;

) портфели рискованного капитала - состоят преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятии «агрессивного» типа, выбравших стратегию расширения производства на основе освоения новых видов продукции и технологий;

) сбалансированные портфели - частично состоят из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично из высокодоходных ценных бумаг. В подобном портфеле могут находиться и высоко рискованные ценные бумаги «агрессивных» компаний. Таким образом, цели увеличения капитала и получения высокого дохода при условии минимизации финансовых рисков оказываются сбалансированными;

) специализированные портфели - ценные бумаги объединены в них не по общим целевым признакам, а по более частичным критериям (вид ценных бумаг, уровень риска, отраслевая или региональная принадлежность и др.).

К специализированным портфелям относятся:

а) портфели стабильного роста капитала и дохода - однородные портфели краткосрочных и среднесрочных депозитных сертификатов коммерческих банков;

) портфели краткосрочных фондовых ценностей - государственных и муниципальных краткосрочных облигаций (ГКО, ОФЗ, МКО и др.);

в) портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом - облигации акционерных компаний (НК «Лукойл», «Юкос», «Сургутнефтегаз», «Восточно-Сибирская нефтяная компания» и др.) и государства;

г) региональные портфели, состоящие из муниципальных облигаций;

д) портфели ценных бумаг иностранных инвесторов.

Тип портфеля у его владельца постоянно изменяется исходя из конъюнктуры фондового рынка и стратегических целей инвестора. Конкретные портфельные стратегии (агрессивная, умеренная и консервативная) определяются следующими факторами:

) типом и целями портфеля;

) состоянием фондового рынка, его наполняемостью различными видами ценных бумаг, их ликвидностью, доходностью и безопасностью для инвесторов;

) макроэкономическими факторами (учетной ставкой Банка России, темпами инфляции и др.);

) наличием законодательных льгот (например, налоговых) или ограничений;

) необходимостью поддержания должного уровня ликвидности портфеля и минимизации рисков;

) типов стратегии - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Различные факторы, определяющие портфельные стратегии, комбинируются между собой и вызывают непростые варианты поведения эмитентов и инвесторов на фондовом рынке современной России.

Управление портфелем ценных бумаг акционерного предприятия (корпорации).

Портфель ценных бумаг - совокупность аккумулированных воедино инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной цели владельца.

Целью управления фондовым портфелем является достижение прибыльности, ликвидности и безопасности (минимизация рисков).

Прибыль от фондового портфеля = Доход от инвестиций в ценные бумаги - Расходы по созданию портфеля.

В портфель могут включаться ценные бумаги одного типа (акции) или нескольких типов (акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Под безопасностью инвестиций имеется в виду страхование от возможных рисков и стабильности получения дохода. Безопасность портфеля достигается в ущерб доходности и росту вложений.

Модель взаимосвязи риска и дохода по акциям данной компании (САРМ) устанавливается по формуле:

где До - ожидаемая доходность акций данной компании;

ß - бета-коэффициент, оценивающий уровень риска вложений в акции данной фирмы по сравнению с уровнем систематического риска;

Дбр - доходность безрисковых ценных бумаг (например, государственных краткосрочных облигаций);

Дрцб - средняя доходность акций на рынке ценных бумаг в расчетном периоде (месяц, квартал, и т. д.).

Управление фондовым портфелем включает:

) формирование и анализ его состава и структуры;

) регулирование его содержания для достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня и минимизации связанных с ним расходов.

Цели портфельного инвестирования в западных корпорациях:

а) получение дохода (процента, дивиденда);

б) сохранение акционерного капитала;

в) обеспечение прироста капитала на основе курсовой стоимости ценных бумаг.

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг. Например, если ставится цель получения высокого процента, то предпочтение отдается «агрессивным» портфелям, состоящим из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных принести высокий доход в будущем. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и увеличение капитала, то в портфель включаются высоколиквидные ценные бумаги, которые эмитированы известными компаниями.

В нестабильной инфляционной экономике современной России система целей управления портфелем может видоизменяться и выглядит следующим образом:

) сохранность и увеличение капитала в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью;

) приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменить наличность (векселя);

) доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции, имущественным и неимущественным правам;

) расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание холдингов, финансово-промышленных групп и иных предпринимательских структур;

) спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильности фондового рынка;

) производные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков путем приобретения государственных краткосрочных облигаций с гарантированным доходом и т. д.).

К портфелю ценных бумаг предъявляются определенные требования.

Во-первых, выбор оптимального типа портфеля из двух возможных вариантов:

а) портфель, ориентированный на первоочередное получение дохода за счет процентов и дивидендов;

б) портфель, ориентированный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

Во-вторых, установление наиболее выгодного для себя сочетания риска и дохода портфеля, то есть удельного веса бумаг с различными уровнями дохода и риска. Данная задача решается с учетом общего правила, действующего на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск имеет ценная бумага, тем более весомый доход она должна приносить владельцу, и наоборот.

В-третьих, оценка ликвидности портфеля, которая рассматривается с двух позиций:

а) как способность быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные средства (с минимальными расходами на реализацию ценных бумаг);

б) как способность акционерного общества своевременно погашать свои обязательства перед кредиторами, которые участвовали в формировании портфеля ценных бумаг (например, перед владельцами облигаций).

В-четвертых, определение первоначального состава портфеля и его возможного изменения с учетом конъюнктуры, сложившейся на рынке ценных бумаг (спроса и предложения на фондовые ценности). С учетом структуры фондового портфеля инвестор может быть агрессивным или консервативным. Агрессивный инвестор стремится получить максимальный доход от своих вложений, поэтому приобретает акции промышленных акционерных компаний (корпораций). Консервативный инвестор приобретает, главным образом, облигации и краткосрочные ценные бумаги, имеющие небольшую степень риска.

Распространенным методом снижения риска потерь инвестора служит диверсификация портфеля, то есть приобретение им различных типов ценных бумаг. Риск существенно снижается, когда активы акционерного общества распределяются между множеством видов ценных бумаг.

Диверсификация понижает риск за счет того, что возможные низкие доходы по одним ценным бумагам будут компенсированы высокими доходами по другим фондовым ценностям. Минимизация риска достигается за счет того, что в фондовый портфель включаются ценные бумаги широкого круга отраслей хозяйства. Отдельные специалисты оценивают оптимальную величину фондового портфеля от 8 до 15 видов различных ценных бумаг. При большем количестве типов ценных бумаг фондовый портфель становится трудноуправляемым.

Анализу и методам расчета оптимального, наиболее выгодного плана распределения фондовых инвестиций посвящено немало исследований, называемых «Теорией портфеля». Общее правило для осмотрительных инвесторов, которые располагают возможностями распределения вкладываемых средств между несколькими активами, заключается в том, что финансовые активы показали за предыдущие годы:

а) различную тесноту связи каждого финансового актива с общерыночными ценами;

б) противоположный диапазон колебаний цен на фондовые ценности внутри портфеля.

С таким портфелем ценных бумаг риск неожиданных убытков минимален. Однако вопрос о получении максимально возможной прибыли остается открытым.

Риски, связанные с портфельными инвестициями.

Риск портфеля ценных бумаг - степень возможности того, что наступят обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в фондовый портфель, а также операциями по привлечению финансовых ресурсов для его создания. К рискам портфельного инвестирования В. В. Бочаров относит следующие виды:

) Капитальный риск - общий риск на все вложения в ценные бумаги. Потери при данном виде риска неизбежны. Анализ капитального риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг, не лучше ли вложить денежные средства и иные виды активов (недвижимость, товары, валюту и др.).

) Селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими их видами при создании портфеля. Данный риск связан с неправильной оценкой инвестиционных качеств ценных бумаг.

) Временный риск - риск покупки или продажи ценных бумаг в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери для инвестора. Например, сезонные колебания ценных бумаг торговых, перерабатывающих сельхозпродукцию предприятий.

) Риск законодательных изменений возникает в связи с перерегистрацией акционерного общества, получением лицензии на право осуществления операции с ценными бумагами, что вызывает дополнительные расходы у эмитента и инвестора.

) Риск налоговых изменений связан с корректировкой налогообложения операций с ценными бумагами, что отражается на доходах юридических и физических лиц - участников фондового рынка. Для снижения налогового риска в учетной политике предприятия следует использовать все законные способы снижения налогового бремени (метод ускоренной амортизации вместо линейного, учет материальных затрат по методам Лифо и Фифо, консультации квалифицированных аудиторов и др.).

) Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения их качества. Риск ликвидности широко распространен на фондовом рынке России, когда ценные бумаги продаются по курсу ниже номинальной стоимости (за исключением дисконтных государственных облигаций), поэтому инвесторы отказываются видеть в них надежный товар.

) Рыночный риск - возможные потери от снижения стоимости ценных бумаг в связи с общим падением макроэкономической конъюнктуры на фондовом рынке.

В практике зарубежных акционерных компаний широко используется бета-коэффициент (ß) , то есть показатель, характеризующий изменение курса конкретной ценной бумаги (акции) по отношению к динамике сводного индекса всего фондового рынка.

Бета-коэффициент (ß) рассчитывается по следующей формуле:

где ? - корреляция между доходом от индивидуального вида ценных бумаг и средним уровнем доходности фондовых инструментов в целом;

ХЦБ - среднеквадратическое отклонение уровня доходности по индивидуальному виду ценных бумаг;

? - среднеквадратическое отклонение уровня доходности фондовых инструментов на рынке в целом в рассматриваемом периоде.

Данный коэффициент применяется для определения уровня риска инвестиций в отдельные фондовые инструменты по сравнению с уровнем систематического (рыночного) риска. Уровень риска отдельных видов ценных бумаг устанавливается на основе следующих значений бета-коэффициента (ß):

? ß = 1- уровень систематического риска ценной бумаги - средний;

? ß > 1 - уровень риска - высокий;

? ß < 1 - уровень риска - низкий.

) Кредитный (деловой) риск - наблюдается в ситуации, когда эмитент, выпустивший долговые (процентные) ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск предприятия-эмитента требует внимания как со стороны финансовых посредников, так и инвесторов. Финансовое положение эмитента часто определяется по соотношению между заемными и собственными средствами в пассиве баланса (коэффициент финансовой независимости). Чем выше доля заемных средств в пассиве баланса, тем выше вероятность для акционеров остаться без дивидендов, так как значительная часть доходов уйдет банку в качестве процентов за кредит. При банкротстве такого предприятия большая часть выручки от продажи активов будет направлена на погашение долга кредиторам (банкам).

) Инфляционный риск возникает вследствие того, что при высоких темпах инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются (с точки зрения реальной покупательной способности денег) быстрее, чем увеличатся в ближайшем будущем. Мировой опыт подтверждает, что высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг.

) Процентный риск - потери, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. Рост банковской процентной ставки приводит к понижению курсовой стоимости ценных бумаг. При резком повышении процента по депозитным счетам может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие проценты.

Эти ценные бумаги по условиям выпуска могут быть досрочно возвращены эмитенту.

) Отзывной риск - возможные потери для инвестора, если эмитент отзовет свои облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом.

) Страновой риск - риск вложения денежных средств в ценные бумаги акционерных компаний, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым экономическим положением или с недружественным отношением к стране, резидентом которой является инвестор.

) Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей. Данный риск проявляется в изменении инвестиционных качеств и курсовой стоимости ценных бумаг и потерях инвесторов, исходя из принадлежности отрасли к определенному типу. По степени риска отрасли классифицируются на:

а) подверженные циклическим колебаниям;

б) риск самого предприятия аналогичен отраслевому риску и во многом обусловлен последним. Свой вклад в уровень риска вносит тип поведения предприятия. Это может быть «консервативное» предприятие, которое не преследует стратегию расширения (поглощения других компаний), а довольствуется завоеванными позициями на рынке товаров и услуг (в РФ многие предприятия вынуждены осуществлять тактику «выживания»). Иная степень риска присуща ценным бумагам «агрессивного» предприятия, которое выбрало путь расширения производства и освоения новых видов продукции. «Умеренное поведением предприятия может сочетать «агрессивный» и «консервативный» типы поведения.

) Валютный риск связан с вложениями в валютные ценные бумаги и обусловлен изменением курса иностранной валюты. Потери инвестора возникают в связи с повышением курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Государственное регулирование портфельных инвестиций.

Государственное регулирование представляет собой целенаправленную деятельность органов государственной власти по мобилизации и перераспределению денежных ресурсов государства, хозяйствующих субъектов и населения с помощью финансовых методов (налоговой, бюджетной, таможенной, амортизационной и денежно-кредитной политики). Цель финансового регулирования - создание в России развитого финансового рынка и благоприятного инвестиционного климата для развития отечественного производства товаров и услуг. К наиболее значимым документам можно отнести следующие Федеральные законы:

? «Об акционерных обществах» от 26.04.96;

? «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96;

? «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 03.03.99;

? «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23.06.99.

Меры воздействия государства на операции, совершаемые на фондовом рынке, можно классифицировать по двум категориям.

. Прямое вмешательство. Сюда относится весь комплекс законотворческой деятельности органов представительной и исполнительной власти по данному вопросу (наличие пакета законодательных актов, регулирующих рынок ценных бумаг).

. Рычаги косвенного воздействия:

а) контроль за денежной массой, находящейся в обращении, и объемом кредитных ресурсов с помощью влияния на учетную ставку банковского процента;

б) налоговая политика, относящаяся к налогообложению операций с ценными бумагами;

в) гарантии правительства по депозитам, кредитам и займам юридическим лицам и гражданам;

г) выход государства на фондовый рынок.

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, включая услуги по размещению и продаже фондовых ценностей, осуществляется профессиональными участниками на основании лицензий, выдаваемых Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и ее региональными комиссиями. Предпринимательская деятельность на финансовом рынке, в том числе оказание финансовых услуг инвесторам, привлечение на коммерческой основе средств граждан и юридических лиц, не связанное с эмиссией и обращением ценных бумаг, осуществляется коммерческими банками на основании лицензий, выдаваемых Центральным банком России.

Страховые организации осуществляют фондовые операции на основании лицензий, выдаваемых Росстрахнадзором.

Объектами регулирования на фондовом рынке являются: брокерская, дилерская, клиринговая, депозитарная деятельность, а также деятельность по ведению реестра акционеров и организации торговли Фондовыми ценностями.

Основные направления регулирования первичного рынка ценных бумаг следующие:

) государственная регистрация выпуска ценных бумаг;

) законодательное закрепление общих требований к первичному размещению фондовых ценностей;

) лицензирование деятельности финансовых институтов;

) аттестация специалистов на право ведения операций с ценными бумагами.

Важнейшими принципами регулирования вторичного рынка являются следующие.

. Сделки по купле-продаже ценных бумаг признаются состоявшимися, если эти бумаги оформлены в соответствии с правилами, установленными действующим законодательством.

. Участники Фондового рынка обязаны предоставить инвесторам объективную информацию о ценных бумагах: их доходности, сроках получения дохода по ним и механизме налогообложения по ценным бумагам.

. Государственным служащим, сотрудникам финансовых компаний и банкам, имеющим отношение к ценным бумагам, запрещено разглашать конфиденциальную информацию по ценным бумагам, либо использовать ее в целях личного инвестирования.

. Каждая сторона (продавец и покупатель), участвуя в сделке с ценными бумагами, обязана уплачивать гербовый сбор, размер которого устанавливается законодательством России.

. Налогообложение операции с ценными бумагами определяется специальными нормативными актами.

Инвестор вправе самостоятельно работать на фондовом рынке. Однако в связи со сложностью операции с ценными бумагами удобнее воспользоваться услугами профессиональных финансовых посредников.

Субъектами регулирования фондового рынка являются:

) Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и ее ре* гиональные отделения;

) Министерство финансов Российской Федерации;

) Банк России;

) Государственный антимонопольный комитет;

) Государственная налоговая служба.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг является органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области фондового рынка, контролю за деятельностью его профессиональных участников через определение порядка их деятельности и установление стандартов эмиссии ценных бумаг.

Федеральная комиссия принимает решения по вопросам регулирования фондового рынка, деятельности профессиональных участников и саморегулируемых организаций. Федеральная комиссия выдает генеральные лицензии на осуществление лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, квалифицирует ценные бумаги, а также определяет их вид и обязательные для участников рынка нормативы достаточности собственных средств и иные показатели, понижающие финансовые риски.

Региональные отделения Федеральной комиссии образуются решением Федеральной комиссии по согласованию с органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации для контроля за соблюдением правил и условий функционирования фондового рынка в регионах.

Саморегулируемая организация создается профессиональными участниками фондового рынка для обеспечения нормальных условий их деятельности, защиты интересов владельцев ценных бумаг, которые являются членами данной организации. Саморегулируемая организация устанавливает правила и стандарты проведения фондовых операций, обеспечивающие эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Все доходы саморегулируемой организации направляются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

. Содержание, принципы и методы финансового планирования. Система финансовых планов предприятия

Возможность и необходимость планирования как определенного вида деятельности управленческого персонала обусловлена общими условиями хозяйствования. С помощью планирования сводится к минимуму неопределенность рыночной среды и ее негативные последствия для хозяйствующего субъекта. Кроме того, устраняются излишние трансакционные издержки фирмы по торговым сделкам (контрактам). Например, на поиск покупателей и поставщиков, проведение переговоров о предмете сделки, оплату услуг консультантов и др.

Планирование помогает управленческому персоналу ответить на следующие вопросы:

)на каком уровне развития находится предприятие (его экономический потенциал) и каковы будут результаты его финансово-хозяйственной деятельности;

) при помощи каких ресурсов (включая и финансовые) они могут быть достигнуты.

Разработка предприятием финансовых планов (бюджетов) занимает важное место в системе мер по стабилизации их денежного хозяйства. М. В. Романовский так определяет основные понятия, связанные с финансовым планированием.

Финансовый план - обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств предприятия на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Включает в себя составление операционных и капитальных бюджетов, а также прогнозы финансовых ресурсов на два-три года. В России составляется в форме баланса доходов и расходов (на квартал, год).

Бюджет - оперативный финансовый план, составленный, как правило, в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В практике управления финансами фирмы используются два основных вида бюджетов - текущий (оперативный) и капитальный.

Бюджетирование - процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования (например, платежный баланс на предстоящий месяц).

Бюджетирование капитала - процесс разработки конкретных бюджетов по формированию источников капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год.

Бюджетный контроль - текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановым бюджетом.

Смета - форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период и последовательность действий по исчислению показателей.

В современных условиях роль финансового планирования принципиально изменяется по сравнению с тем, чем оно было в централизованно управляемой экономике. Теперь предприятия сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение сегодня и на ближайшую перспективу. Во-первых, для того чтобы преуспеть в своей хозяйственной деятельности. Во-вторых, чтобы своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, социальными фондами, банками и другими кредиторами и тем самым защитить себя от штрафных санкций.

В этих целях целесообразно заранее рассчитывать доходы и расходы, прибыль, учитывать последствия инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, нарушения договорных обязательств партнерами.

Принципы финансового планирования определяют характер и содержание этого вида управленческой деятельности в экономической организации.

. Принцип финансового соотношения сроков («золотое банковское правило») - получение и использование средств должно происходить в установленные сроки, т. е. капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств.

. Принцип платежеспособности - планирование денежных средств должно обеспечивать платежеспособность предприятия в любое время года. В данном случае у предприятия должно быть достаточно ликвидных средств, чтобы обеспечивать погашение краткосрочных обязательств.

. Принцип рентабельности капиталовложений - для капиталовложений необходимо выбрать самые дешевые способы финансирования (финансовый лизинг, инвестиционный селенг и др.). Заемный капитал выгодно привлекать лишь в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала. В данном случае обеспечивается действие эффекта финансового рычага.

. Принцип сбалансированности рисков - особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств.

. Принцип приспособления к потребностям рынка - для предприятия важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от предоставления кредитов.

. Принцип предельной рентабельности - целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рентабельность.

Система финансовых планов предприятия.

Для определения финансового потенциала на текущий и долговременный периоды предприятия вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов. В порядке рекомендации приводится следующая их классификация (табл. 11.1).

Первым этапом разработки финансового плана (оперативного или годового) является осуществление анализа финансовых показателей из отчетов предприятия за период, предшествующий планируемому (квартал, полугодие, год). К таким показателям относятся: выручка от реализации продукции (работ, услуг), себестоимость реализованной продукции. Объем капиталовложений, валовой и чистой прибыли, рентабельность продукции, активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости. Второй этап - участие в разработке учетной политики на планируемый год.

Виды финансовых планов

Третий этап - составление специальных расчетов и таблиц к финансовому плану (расчеты валовой прибыли и ее распределения, амортизационных отчислений, источников финансирования, капитальных вложений, потребности в оборотных средствах, сметы затрат на производство и реализацию продукции) исходя из принятой учетной политики.

В бизнес-планировании рекомендуется составлять несколько вариантов финансовых расчетов для выбора оптимального решения.

Четвертый этап - разработка отчетов об исполнении финансовых планов. Они используются для финансового анализа и разработки планов на предстоящий период.

Рассмотрим содержание и назначение отдельных видов финансовых планов. График безубыточности является составной частью любого бизнес-плана на действующем предприятии. При создании новой фирмы, при разработке инвестиционного проекта и т. д. В процессе планирования объема реализации продукции (объема продаж) возникает необходимость определения минимальной величины этого показателя по предприятию в целом как первоначальной критической точки, ниже которой будут получены убытки. Обычно для этих целей рекомендуется строить график безубыточности (как самостоятельный финансовый расчет).

Следующим необходимым документом является бюджет доходов и расходов (БДР) или план притока и оттока финансовых ресурсов. Состав показателей баланса определяется источниками поступления средств и планируемыми расходами на осуществление хозяйственной деятельности. Наряду с этим в плановом балансе отражаются взаимоотношения с бюджетной системой, банками и по операциям на приобретение и выпуск ценных бумаг. К балансу прилагаются расчеты конечных финансовых показателей: прибыли, амортизационных отчислений и др. К балансу могут быть приложены сметы расходования средств на потребление и накопление.

Перечень показателей баланса позволяет определить состав расходов и источников их покрытия в рамках планируемого квартала (года). Так, оставшаяся в распоряжении предприятия чистая прибыль направляется на: финансирование капиталовложений, пополнение оборотных средств, уплату процентов за кредит (сверх учетной ставки Центрального банка России); дивидендов владельцам ценных бумаг, эмитированных и реализованных предприятием своим работникам и на сторону, социальные нужды, образование резервного фонда.

Методы финансового планирования.

Методы планирования - это конкретные способы и приемы плановых расчетов. Планирование финансовых показателей осуществляется с помощью нескольких методов. К ним относятся:

) расчетно-аналитический;

) нормативный;

) балансовый;

) оптимизация плановых решений;

) экономико-математическое моделирование.

Содержание расчетно-аналитического метода планирования заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансовых показателей прогнозируется их величина на будущий период. Данный метод планирования применяется в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет). Путем использования этого метода может быть установлена плановая потребность в оборотных активах, величина амортизационных отчислений и другие показатели. При использовании данного метода часто прибегают к экспертным оценкам.

Содержание нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования.

Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, тарифы отчислений в государственные социальные фонды; нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента и др.

В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов: федеральные; региональные; местные; отраслевые; нормативы самого предприятия.

Федеральные нормативы являются обязательными для всей территории России. К ним относятся:

а) ставки федеральных налогов;

б) нормы амортизации по отдельным группам основных средств;

в) ставки рефинансирования коммерческих банков, утверждаемые Банком России и нормы обязательных резервов банков, депонируемых в Центральном банке России;

г) тарифные ставки на государственное пенсионное обеспечение и социальное страхование;

д) минимальная месячная оплата труда;

е) нормативы отчислений от чистой прибыли в резервные фонды акционерных обществ;

ж) минимальный размер уставного капитала для акционерных обществ открытого и закрытого типов и т. д.

Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах Российской Федерации и утверждаются и представительными, и исполнительными органами власти. Они охватывают, как правило, ставки региональных налогов и сборов.

Отраслевые нормативы применяются в рамках отдельных отраслей или по группам организационно-правовых форм предприятий (малые предприятия, акционерные общества, предприятия с иностранными инвестициями).

Нормативы предприятия разрабатывают сами хозяйствующие субъекты и используют их для регулирования производственно-торгового процесса, а также для контроля за эффективным использованием ресурсов. К этим нормативам относятся:

а) нормативы плановой потребности в оборотных активах;

б) нормы кредиторской задолженности, постоянно находящейся в обороте предприятия;

в) нормы запасов материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе и товаров в днях;

г) нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды;

д) норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах от среднегодовой стоимости основных фондов) и ряд других.

Нормативный метод планирования является самым простым и доступным. Поэтому актуальной проблемой управления финансами предприятий является разработка экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов и организации контроля за их соблюдением каждым структурным подразделением предприятия.

Содержание балансового метода планирования финансовых показателей состоит в том, что благодаря балансу достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется при прогнозе поступлений и выплат их денежных фондов (потребления и накопления), квартального плана доходов и расходов, платежного календаря и др.

Содержание метода оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться различные критерии выбора.

Содержание экономико-математического моделирования в финансовом планировании заключается в том, что оно позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Данная взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой точное математическое описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может базироваться на функциональной или корреляционной связи.

Функциональная связь выражается уравнением вида:

где у - соответствующий показатель;

f(x) - функциональная связь исходя из показателя х.

Корреляционная связь - это вероятностная зависимость, которая проявляется только в общем виде и при большом количестве наблюдений. Данная связь выражается уравнениями регрессии различного вида.

Следует иметь в виду, что небольшой период исследования (квартал) не позволяет выявить общие закономерности. При этом нельзя брать и слишком большой период, так как любые экономические закономерности нестабильны и могут изменяться в течение длительного времени. На практике целесообразно использовать для перспективного планирования годовые финансовые показатели за прошедшие 3-5 лет, а для текущего (годового) планирования - квартальные данные за 1-2 года.

При значительных изменениях условий работы предприятия в плановом периоде в определенные на базе экономико-математических моделей показатели вносятся необходимые коррективы. Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних величин к многовариантным расчетам финансовых показателей (включая прибыль).

Сущность финансового планирования

Эффективное управление финансами организации возможно лишь при планировании всех финансовых ресурсов, их источников, отношений хозяйствующего субъекта.

Планирование - это процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определения путей их наиболее эффективного достижения.

Эти цели разрабатываются в виде «дерева целей» и отражают желаемое будущее, выраженное стоимостными или количественными показателями, ключевыми для данного уровня управления.

Планирование финансов в организациях осуществлялось и в прежние годы. В условиях административно-командной экономики пятилетний финансовый план государственного предприятия определялся заданиями отраслевого министерства, а годовые финансовые планы составлялись на основе контрольных данных, которые доводились до предприятий вышестоящими организациями. Утверждаемые самим предприятием годовые финансовые планы тем не менее были регламентированы «сверху» по важнейшим показателям: по объему реализуемой продукции, номенклатуре выпускаемых изделий, сумме прибыли, рентабельности, платежам в бюджет. Планы получались громоздкие, трудноприменимые для управления. В этих условиях предприятию, его финансовой службе отводилась роль простых исполнителей, а потребность в финансовом планировании на низовом уровне при директивном управлении утрачивалась.

Рыночная экономика как более сложная и организованная социально-экономическая система требует качественно иного финансового планирования, так как за все негативные последствия и просчеты планов ответственность несет сама организация ухудшением своего финансового состояния.

Сложившаяся уже за последнее десятилетие система финансового планирования в организациях имеет ряд серьезных недостатков.

. Процесс планирования по традиции начинается от производства, а не от сбыта продукции.

. Планирование сегодня - процесс очень трудоемкий. Существующие планово-экономические службы продолжают подготавливать огромное число документов, большинство из которых не пригодны для использования финансовой службой в целях анализа и корректировки действий.

. Процесс финансового планирования затянут во времени, что не позволяет использовать плановые показатели для принятия оперативных управленческих решений, так как они больше отражают историю.

. При планировании преобладает затратный механизм ценообразования: оптовая цена предприятия формируется без учета рыночной конъюнктуры.

. В коммерческих организациях, как правило, отсутствует разделение затрат на переменные и постоянные, не используется понятие маржинальной прибыли, не всегда проводится анализ безубыточности продаж.

. В процессе финансового планирования не оценивается эффект операционного рычага, не ведется расчет запаса финансовой прочности.

. Существующая система планирования не дает возможности проводить достоверный анализ финансовой устойчивости предприятия к изменяющимся условиям деятельности на рынке.

Однако наряду с осознанной необходимостью широкого применения современного финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях:

высокая степень неопределенности на российском рынке, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех сферах общественной жизни (их непредсказуемость затрудняет планирование);

незначительная доля предприятий, располагающих финансовыми возможностями для осуществления серьезных финансовых разработок;

отсутствие эффективной нормативно-правовой базы отечественного бизнеса.

Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов.

В небольших организациях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных. Мелкие фирмы чаше нуждаются в привлечении заемных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддается контролю и более агрессивна. И как следствие - будущее небольшого предприятия более неопределенно и непредсказуемо.

Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта состоит в том, что оно:

воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;

служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

Планирование связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области финансов, с другой - с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

Практика хозяйствования в условиях рыночной экономики выработала определенные подходы к планированию развития отдельного предприятия в интересах ее владельцев и с учетом реальной обстановки на рынке.

К основным задачам финансового планирования в организации относятся:

обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Финансовый план призван обеспечить финансовыми ресурсами предпринимательский план хозяйствующего субъекта и оказывает большое влияние на экономику предприятия. Это обусловлено рядом обстоятельств. Во-первых, в финансовых планах происходит соизмерение намечаемых затрат на осуществление деятельности с реальными возможностями, и в результате корректировки достигается материально-финансовая сбалансированность.

Во-вторых, статьи финансового плана связаны со всеми экономическими показателями работы организации и увязаны с основными разделами предпринимательского плана: производства продукции и услуг, научно-технического развития, совершенствования производства и управления, повышения эффективности производства, капитального строительства, материально-технического обеспечения, труда и кадров, прибыли и рентабельности, экономического стимулирования и т.п. Таким образом, финансовое планирование оказывает воздействие на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта посредством выбора объектов финансирования, направление финансовых средств и способствует рациональному использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.

В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовых расчетов, денежных потоков, метод многовариантности, экономико-математического моделирования.

? Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия.

? Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. К таким нормативам относятся ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и др. Существуют и нормативы хозяйствующего субъекта, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. Современные методы калькулирования затрат, такие, как стандарт-кост и маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм.

? Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе. Большое внимание должно быть уделено выбору даты: она должна соответствовать периоду нормальной эксплуатации предприятия.

? Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод даст более объемную информацию, чем метод балансовой сметы.

? Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, с тем чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут задаваться различные.

Например, в одном варианте может быть заложен продолжающийся спад производства, инфляция и слабость национальной валюты, а в другом - рост процентных ставок и, как следствие, замедление темпов роста мировой экономики и снижение цен на продукцию.

? Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить тесноту взаимосвязи между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими.

Процесс финансового планирования включает несколько этапов.

На первом этапе анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятий: бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

Они имеют важное значение для финансового планирования, так как содержат данные для анализа и расчета финансовых показателей деятельности предприятия, а также служат основой для составления прогноза этих документов. Сложная аналитическая работа на этом этапе несколько облегчается тем, что форма финансовой отчетности и планируемые финансовые таблицы одинаковы по содержанию.

Баланс организации входит в состав документов финансового планирования, а отчетный бухгалтерский баланс служит исходной базой на первой стадии планирования. Западные компании используют для анализа, как правило, внутренний баланс, включающий наиболее достоверную информацию для внутрифирменного пользования. Внешний баланс, обычно составляемый для публикации, по ряду причин (налогообложение, создание резервного капитала и др.), показывает уменьшенные размеры прибыли.

На втором этапе составляются основные прогнозные документы: прогнозы баланса, отчета о прибылях и убытках, движения денежных средств (движение наличности), которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно обоснованного бизнес-плана предприятия.

На третьем этапе происходит уточнение и конкретизация показателей прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

На четвертом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование.

Процесс финансового планирования завершается практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

Финансовое планирование (в зависимости от содержания, назначения и задач) можно классифицировать на перспективное, текущее (годовое) и оперативное.

. Система финансовых бюджетов предприятий, этапы и методики их разработки

Бюджет - это смета доходов и расходов фирмы. Составление бюджетов является неотъемлемым элементом общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Механизм бюджетного планирования доходов и расходов целесообразно внедрять для обеспечения экономии денежных средств, большей оперативности в управлении этими средствами, снижения непроизводительных расходов и потерь, а также для повышения достоверности плановых показателей (в целях налогового планирования). Бюджеты обычно составляются на год, чаще всего с разбивкой по кварталам.

Для организации эффективной системы бюджетного планирования деятельности предприятия Приказом Минэкономики РФ от 01.10.97, № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)» предлагается составлять следующую сквозную систему бюджетов:

а) бюджет материальных затрат;

б) бюджет потребления энергии;

в) бюджет фонда оплаты труда;

г) бюджет амортизационных отчислений;

д) бюджет прочих расходов;

е) бюджет погашения ссуд банков;

ж) налоговый бюджет.

Данная система бюджетов охватывает весь денежный оборот предприятия. Сводный бюджет предприятия равен сумме бюджетов структурных подразделений, налогового и кредитного бюджетов. Дирекции предприятия целесообразно добиваться более активного участия всех структурных подразделений в подготовке бизнес-плана и консолидированного бюджета. При составлении бюджетов структурных подразделений и служб предприятий необходимо руководствоваться принципом декомпозиции. Он заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня, т. е. бюджеты цехов и отделов входят в сводный (консолидированный) бюджет предприятия. Оптимальным считается такой бюджет, в котором доходный раздел равен расходной части. При дефиците сводного бюджета возникает необходимость его корректировки посредством увеличения доходов или снижения расходов.

Для составления финансовых планов используются следующие информационные источники:

) результаты анализа бухгалтерской отчетности (форм № 1,2,4,5) и выполнения финансовых планов за предшествующий период (месяц, квартал, год);

) договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов;

) прогнозные расчеты по реализации продукции потребителями или планы сбыта исходы из заказов, прогнозы спроса, уровень продажных цен и другие условия рыночной конъюнктуры, включая поставку продукции за наличные деньги и в порядке бартерного обмена. На основе показателей сбыта рассчитывается объем производства, затраты на выпуск продукции, прибыль, рентабельность и иные показатели;

) экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, тарифы отчислений в государственные социальные фонды, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента, минимальная месячная оплата труда и т.д.);

) утвержденная учетная политика.

Разработанные на основе этих данных финансовые планы служат руководством (ориентиром) для финансирования текущих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиционных программ и проектов.

Начинается бюджетное планирование с прогноза объема продаж, затем составляется материальный бюджет (виды, количество сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана продаж; бюджет закупок - расходы на закупки всех материалов; трудовой бюджет - ведет счет прямым издержкам труда, неизбежным при организации, запланированных видов деятельности, бюджет административных, накладных расходов, прогноз удельного веса бартера и взаимозачетов в объеме реализации продукции предприятия; прогноз налоговых выплат, банковских кредитов и возможностей их возврата; данные по основным производственным и резервным фондам предприятия.

Для текущего управления финансами чрезвычайно важны данные о разнице между временем отгрузки и временем оплаты продукции: удельный вес поставок продукции за предоплату; поставок, оплачиваемых в течение одного-трех месяцев после отгрузки; поставок по бартеру. Обобщение такой информации позволит спрогнозировать реальное поступление денежных средств в планируемом периоде (месяц, квартал, год), которое является основой для формирования плана движения денежных средств.

Расходы сводного бюджета планируются на основании следующих исходных данных:

? плана-графика налоговых выплат;

? бюджета фонда оплаты труда;

? плана-графика платежей во внебюджетные фонды;

? бюджета материальных затрат в расчете на планируемую производственную программу;

? плана-графика погашения кредитов;

? бюджета прочих расходов.

На практике часто встречается ситуация, когда происходит задержка платежей за отгруженную продукцию либо происходит взаимозачет встречных платежей. В такой ситуации фактическая доходная часть бюджета сокращается, и соответственно в целях ликвидации дефицита бюджета возникает необходимость оперативного пересмотра (корректировки) бюджета.

Методика составления бюджета движения денежных средств.

Важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и кассе (бюджет движения денежных средств БДДС). Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам. С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций предприятия. На основе БДДС предприятие прогнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кредиторами и партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных средств, а также привлечение в необходимых случаях банковского или коммерческого кредита.

Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т. д. В целом между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением остатков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:

Сумма поступлений = Сумма реализации + Дебиторская задолженность на начало периода - Дебиторская задолженность на конец периода.

Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец прогнозируемого периода методом сроков оборачиваемости:

где Dc - срок погашения дебиторской задолженности (срок оборачиваемости);

AR - средние остатки дебиторской задолженности;

Т - длительность анализируемого периода (в нашем случае 360 дней);

S - выручка от реализации продукции.

Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупателями не изменится, можно воспользоваться рассчитанным ранее значением длительности погашения дебиторской задолженности. Тогда средние остатки дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде можно рассчитать по формуле:

Более точный расчет предполагает, что в числителе должна стоять выручка, получаемая на условиях последующей оплаты. Поскольку прогнозировать данное соотношение на перспективу достаточно сложно, в числителе можно использовать общую прогнозируемую величину выручки.

Существует иной способ планирования денежных поступлений, основанный на составлении графика погашения задолженностей покупателей. Так, если по результатам анализа состава дебиторской задолженности и характера ее движения известно, что в среднем 40% задолженности погашается в квартале ее возникновения* 30% - в следующем квартале, 20% - в третьем квартале, а 10% обязательств остаются неоплаченными, можно составить график ожидаемых поступлений. Прогнозирование прочих поступлений, как правило, бывает затруднено вследствие их эпизодического характера (штрафы, пени, неустойки к получению и т. д.).

К числу статей, по которым наблюдается наибольший отток денежных средств, относятся расчеты с поставщиками:

Сумма платежей = Начальное сальдо + Увеличение задолженности - Конечное сальдо.

Увеличение задолженности поставщикам определяется объемом поступлений материальных ценностей, следовательно:

Увеличение задолженности - Фактическая себестоимость заготовления материалов + НДС.

Для определения необходимого объема закупок можно воспользоваться следующей зависимостью:

Поступление материальных ценностей = Потребление + + Конечные запасы - Начальные запасы.

Другой вариант расчета ожидаемой величины себестоимости израсходованных в производстве материалов связан с использованием данных о сложившихся процентных соотношениях в структуре издержек.

Запасы на конец предстоящего периода определяются на основании сведений о длительности оборота производственных запасов:

где ds - срок оборачиваемости материальных запасов;

St - средние остатки сырья и материалов в периоде;

М - материальные затраты в себестоимости;

Т-длительность планируемого периода.

Теперь определим кредиторскую задолженность на конец периода (df):

где АР-средние остатки кредиторской задолженности в планируемом периоде;

Т- длительность планируемого периода;

Р - сумма платежей поставщикам.

Составление сводного бюджета предприятия, а также прогнозирование ставки банковского процента и платежеспособности клиентов предприятия позволяют определить объем прибыли, необходимый для обеспечения платежеспособности предприятия. В качестве источника данных для реализации указанных мероприятий рекомендуется использовать информационные носители (динамические регистры) по движению денежных средств. В динамический регистр (табл. 11.2) целесообразно включать следующие показатели, раскрывающие динамику высоколиквидных средств предприятия:

? поступления средств на счет предприятия в текущем году за отгруженные товары и оказанные услуги в прошлом году;

? поступление оплаты за отгруженные товары и оказанные услуги в текущем году;

? динамику доходов от фондовой деятельности (управление фондовым портфелем, доходы от новых эмиссий акций);

? расходование выручки от продаж по основным направлениям: закупка сырья и материалов, оплата труда, постоянные расходы и другие текущие потребности предприятия;

? выплату процентов по кредитам;

? выплату дивидендов;

? инвестиционные расходы;

? величину свободных средств предприятия (или величину их дефицита).

Таким образом, оперативное управление финансами предприятия рекомендуется строить на сочетании сводного бюджета с набором динамических регистров, используемых для каждой задачи оперативного управления финансами.

. Особенности организации финансов капитального строительства

Экономическое содержание финансов в капитальном строительстве, а также функции и основные принципы их организации подобны тем, что существуют в промышленности и других отраслях экономики. Однако имеется специфика в организации финансов, обусловленная технико-экономическими особенностями данной отрасли.

.Для строительного производства характерен более продолжительный производственный цикл, что влияет на объем незавершенного производства, покрываемый оборотными средствами. Поэтому в структуре оборотных средств большой удельный вес имеет незавершенное производство.

. Строительство объектов осуществляется в различных климатических и территориальных зонах, что отражается на их индивидуальной стоимости и приводит к неравномерному поступлению выручки от сдачи выполненных работ заказчику.

.Финансирование строительства проводится в пределах сметной стоимости, которая устанавливается на основе договоров на строительство с заказчиками, а также договоров, заключенных с поставщиками материально-технических ресурсов.

.Характер строительно-монтажных работ обусловливает различную степень материалоемкости и трудоемкости выполняемых работ в отдельные периоды строительства, что определяет неравномерную потребность в оборотных средствах.

Например, начало строительства требует больших материальных затрат, а отделочные работы уменьшают расход материалов и увели-' чивают трудовые затраты.

.В связи с неоднородностью и различным характером затрат на сооружаемых объектах цена определяется в каждом отдельном случае. Сметная стоимость строительства включает в себя прямые затраты, накладные расходы и плановые накопления. Такой порядок построения цены определяет нормативный метод планирования прибыли.

Процесс строительства, как правило, состоит из нескольких этапов: геологоразведочных работ, разработки и утверждения сметы строительства; осуществления строительных и монтажных работ. Все эти этапы выполняются специализированными организациями. Финансирование осуществляется за счет средств заказчиков.

Финансы строительства включают в себя: финансы заказчика; финансы строительно-монтажных организаций; финансы проектных организаций; финансы геологоразведочных организаций.

Основная часть затрат падает на осуществление строительно-монтажных работ и приобретение оборудования (до 82% всех инвестиций). Эти виды работ осуществляются двумя - способами: подрядным и хозяйственным. Подрядным способом строительно-монтажные работы осуществляются специализированными организациями. В строительном производстве широко применяется субподряд. Субподрядчиками выступают строительные организации, выполняющие монтажные, электромонтажные, ремонтные, внутренние санитарно-технические и другие работы. Подрядчик вправе привлечь к исполнению своих обязательств других лиц (субподрядчиков), заключив с ними договор субподряда. В этом случае подрядчик выступает в роли генерального подрядчика и отвечает перед заказчиком за весь объем работ.

Стоимость работ, выполненных субподрядными организациями, входит в издержки производства подрядных организаций, поэтому прибыль от сданных работ является финансовым результатом подрядной организации.

Взаимодействия между всеми участниками строительства регулируются Законом Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 2 февраля 2001 г. № 22-ФЗ, Гражданским кодексом, а также правилами о договорах подряда на капитальное строительство, другими правовыми актами, утвержденными в 2000-2006 гг.

Состав и классификация затрат, включаемых в себестоимость строительных работ. Под себестоимостью строительных работ понимаются затраты строительной организации на их производство и сдачу заказчику.

Плановая себестоимость строительных работ определяется с применением системы утвержденных в установленном порядке экономически обоснованных норм и нормативов, а также инженерных и экономических расчетов, отражающих повышение организационно-технического уровня строительного производства в результате внедрения мероприятий по новой технике и технологии, совершенствования его организации и управления, и других технико-экономических факторов.

Цель учета себестоимости строительных работ заключается в своевременном, полном и достоверном отражении фактических затрат, связанных с производством и сдачей этих работ заказчику, по видам и объемам строительства, в выявлении отклонений от применяемых норм и плановой себестоимости, а также контроле за использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Себестоимость строительных работ, выполненных строительной организацией собственными силами, складывается из затрат, связанных с использованием в процессе производства материалов, топлива, энергии, основных средств, трудовых ресурсов, а также других затрат.

Затраты на производство строительных работ включаются в себестоимость работ того календарного периода, к которому они относятся, независимо от времени их возникновения.

С этой целью затраты на производство работ подразделяются на:

текущие, т.е. постоянные производственные затраты;

единовременные, т.е. однократные или периодически производимые.

В зависимости от способов включения в себестоимость работ затраты подразделяются на прямые и накладные (косвенные).

Под прямыми затратами понимаются расходы, связанные с производством строительных работ, которые можно прямо и непосредственно включать в себестоимость работ по соответствующим объектам учета.

Под накладными (косвенными) затратами понимаются расходы, связанные с организацией и управлением производством строительных работ, относящиеся к деятельности строительной организации в целом, которые включаются в себестоимость объектов учета с помощью специальных методов. Эти расходы в отдельных случаях могут относиться, минуя затраты, на счет учета реализации работ.

Все расходы организации, зависящие от изменения объемов выполненных работ, можно подразделить на постоянные и переменные.

Расходы, удельный размер которых в себестоимости при увеличении объема работ будет сокращаться, а при уменьшении - увеличиваться, относятся к постоянным.

Расходы, изменяющиеся пропорционально росту (снижению) объема выполненных строительных работ, относятся к переменным.

В себестоимость строительных работ включаются следующие расходы.

.Затраты, непосредственно связанные с производством строительных работ, обусловленные технологией и организацией их производства.

.Затраты, связанные с использованием природного сырья, в частности затраты на рекультивацию земель, плата за древесину, отпускаемую на корню, а также плата за воду, забираемую из водохозяйственных систем.

.Затраты некапитального характера, связанные с совершенствованием технологии и организации производства, а также с улучшением качества строительных работ, повышением долговечности объектов строительства и других эксплуатационных свойств, которые осуществляются в ходе производственного процесса.

. Затраты на обслуживание производственного процесса.

.Расходы по организации, подготовке производства и сдаче работ.

.Текущие затраты, связанные с содержанием и эксплуатацией основных средств природоохранного назначения: очистных сооружений, расходы по захоронению экологически опасных отходов, другие виды текущих природоохранных затрат.

Платежи за предельно допустимые выбросы (сбросы) загрязняющих веществ в природную среду осуществляются за счет себестоимости продукции (работ, услуг), а платежи за их превышение - за счет прибыли, остающейся в распоряжении природопользователей.

.Затраты, связанные с управлением производством.

.Затраты, связанные с подготовкой и переподготовкой кадров.

. Предусмотренные законодательством Российской Федерации затраты, связанные с набором рабочей силы, включая оплату проезда к месту работы, а также отпуска перед началом работы выпускникам средних профессионально-технических учреждений и молодым специалистам, окончившим высшее или среднее специальное учебное заведение.

.Дополнительные затраты, связанные с осуществлением работ вахтовым методом, включая доставку работников от места нахождения строительной организации или пункта сбора до места работы и обратно и от места проживания в вахтовом поселке до места работы и обратно, а также некомпенсируемые затраты на эксплуатацию и содержание вахтового поселка.

.Выплаты, предусмотренные законодательством Российской Федерации о труде, за не проработанное на производстве (неявочное) время: оплата очередных и дополнительных отпусков и т.д.

.Отчисления (страховые взносы) в Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Фонд обязательного медицинского страхования в соответствии с порядком, установленным законодательством Российской Федерации.

.Отчисления на создание страховых фондов (резервов) в пределах норм, установленных законодательством Российской Федерации, для финансирования расходов по предупреждению и ликвидации последствий аварий, пожаров, стихийных бедствий, экологических катастроф и других чрезвычайных ситуаций, а также для страхования имущества строительной организации, жизни работников и гражданской ответственности за причинение вреда имущественным интересам третьих лиц.

.Оплата процентов по полученным кредитам банков (за исключением ссуд, связанных с приобретением основных средств, нематериальных и иных внеоборотных активов), процентов за отсрочки оплаты (коммерческие кредиты), предоставляемые поставщиками (производителями работ, услуг) по поставленным товарно-материальным ценностям (выполненным работам, оказанным услугам).

.Оплата процентов по бюджетным ссудам, кроме ссуд, выданных на инвестиции и конверсионные мероприятия. Для целей налогообложения затраты по оплате процентов по просроченным ссудам в себестоимость продукции (работ, услуг) не включаются, а по оплате процентов по бюджетным ссудам принимаются в пределах ставок, установленных законодательством Российской Федерации.

.Затраты, связанные со сбытом продукции.

.Налоги, сборы, платежи и другие обязательные отчисления, производимые в соответствии с установленным законодательством Российской Федерации порядком.

.Другие виды затрат, включаемые в себестоимость продукции (работ, услуг) в соответствии с установленным законодательством Российской Федерации порядком.

Планирование себестоимости строительных работ осуществляется устроительными организациями самостоятельно при разработке годовых (текущих) планов производственно-хозяйственной деятельности на основе заключенных с заказчиками договоров на строительство и является составной частью стройбизнес-плана, определяющего направления их финансово-хозяйственной деятельности.

Планирование и распределение прибыли подрядных организаций. Конечный финансовый результат (балансовая прибыль или убыток) деятельности строительной организации слагается из финансового результата от сдачи заказчику объектов, работ и услуг, предусмотренных договорами, реализации на сторону основных средств и иного имущества строительной организации, продукции и услуг подсобных и вспомогательных производств, находящихся на балансе строительной организации, а также доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Прибыль (убыток) от сдачи заказчику объектов, выполненных строительных и других работ, предусмотренных договором на строительство, определяется как разница между выручкой от реализации указанных работ и услуг, выполненных собственными силами, по ценам, установленным в договоре, без налога на добавленную стоимость и других вычетов, предусмотренных законодательством, и затратами на их производство и сдачу.

Строительные организации, осуществляющие экспортную деятельность, при исчислении прибыли из выручки от реализации продукции, работ и услуг, исключают экспортные тарифы.

Метод определения выручки от реализации работ (услуг) устанавливается строительной организацией на отчетный год исходя из условий хозяйствования и заключенных договоров и является элементом учетной политики строительной организации.

Балансовую прибыль (убыток) строительного предприятия (Пб) можно рассчитать по формуле:

Пб = Прп + ФРос + ФРпа + Двд - Рвд,

где: Прп - прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг), ФРос - финансовый результат от реализации и прочего выбытия основных средств, ФРпа - финансовый результат от реализации прочих активов, Двд - доходы от внереализационной деятельности, Рвд - расходы от внереализационной деятельности.

В состав внереализационных доходов включаются:

доходы, полученные на территории Российской Федерации и за ее пределами от долевого участия в деятельности других организаций, дивиденды по акциям и доходы по облигациям и другим ценным бумагам, приобретенным строительной организацией;

доходы от сдачи имущества в аренду;

суммы, поступившие в погашение дебиторской задолженности, списанной в прошлые годы в убыток как безнадежной к получению;

присужденные или признанные должником штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, а также по возмещению причиненных убытков;

прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

другие доходы от операций, непосредственно не связанных с производством и реализацией продукции (работ, услуг).

В состав внереализационных расходов включаются:

затраты по расторгнутым договорам на строительство, по аннулированным производственным заказам, а также затраты на производство, не давшее продукции;

затраты на содержание законсервированных производственных мощностей и объектов (кроме затрат, возмещаемых за счет других источников);

убытки по операциям с тарой;

другие затраты.

Распределение и использование прибыли в строительных организациях осуществляются в соответствии с правами, предоставляемыми им законами о предприятиях и налогах.

Планирование собственных оборотных средств и источников их формирования. К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (строительные, конструкторские детали, блоки, основные и прочие материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы) и средства в производстве (незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Фонды обращения включают денежные средства (расчетные и текущие счета, аккредитивы и особые счета, кассовые и прочие денежные средства) и средства в расчетах (заказчиков по счетам за выполненные работы, прочие средства в расчетах).

Оборотные средства непрерывно совершают кругооборот. Общие черты кругооборота оборотных средств присущи всем отраслям экономики, вместе с тем особенности кругооборота средств в подрядных организациях обусловлены характером строительного производства. Строительные организации выполняют строительно-монтажные работы на основе договоров с заказчиками. Эта особенность выражается в том, что кругооборот средств в подрядных строительных организациях заканчивается по мере сдачи заказчику выполненных строительно-монтажных работ, т.е. зависит от формы расчетов за строительную продукцию.

Потребность подрядных организаций в собственных оборотных средствах определяется путем их нормирования. Методы нормирования оборотных средств аналогичны методам, применяемым в других отраслях экономики.

Однако в нормировании отдельных статей имеются особенности, связанные со спецификой деятельности строительных организаций.

Норматив собственных оборотных средств подрядных строительно-монтажных организаций рассчитывается исходя из сложившейся по уточненному плану в текущем году средней нормы оборотных средств увеличения в планируемом году общего объема подрядных строительно-монтажных работ, выполняемых собственными силами, и мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотных средств.

Норма оборотных средств подрядных строительно-монтажных организаций устанавливается в процентах к годовому объему строительно-монтажных работ, выполняемых собственными силами, в сметных ценах. Эта норма включает потребность в средствах на заготовку строительных материалов, конструкций и деталей, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, возмещение затрат по незавершенному производству, на расходы будущих периодов.

По подрядным строительно-монтажным организациям, рассчитывающимся с заказчиками за товарную строительную продукцию, норматив собственных оборотных средств на возмещение затрат по незавершенному производству не устанавливается.

При расчете устойчивых пассивов на планируемый год по подрядным строительно-монтажным организациям наряду с общими для других отраслей народного хозяйства источниками средств учитываются и специфические для строительного производства ресурсы: свободные средства в обороте (нереализованная прибыль); переходящая прибыль, направляемая в бюджет в году, следующем за планируемым; задолженность поставщикам за материальные ценности, не кредитуемые банком; устойчивая задолженность по оборотным средствам.

. Особенности организации финансов различных видов сельскохозяйственных предприятий

Сельскохозяйственное производство по своей природе отличается от других отраслей экономики тем, что производит продукцию животного и растительного происхождения и использует в процессе труда землю в качестве главного, ничем другим не заменимого средства производства. Поэтому воспроизводство в сельском хозяйстве и функционирование финансов сельскохозяйственных организаций (предприятий) обладают рядом особенностей, которые определяются природно-климатическими и. естественно-биологическими условиями, технологическими факторами и социально-экономическими отношениями.

Эти особенности можно объединить в следующие группы.

? Природно-климатические и естественно-биологические

Почвенно-климатические особенности определяют зональную специализацию, длительность рабочих периодов в производстве, различия в продуктивности и доходности хозяйства, дифференциацию в себестоимости и рентабельности отдельных видов продукции.

Погодные условия влияют на время проведения и темпы работ, объем и качество продукции, отсюда необходимость создания в сельскохозяйственных организациях (предприятиях) натуральных и денежных страховых и резервных фондов.

Природный, естественно-биологический цикл развития растений и животных определяет кругооборот финансовых ресурсов (от урожая к урожаю). Необходимость концентрации материальных, денежных и трудовых ресурсов возникает к определенным периодам, что вызывает привлечение кредитов.

? Технологические и организационные

Сочетание в сельском хозяйстве двух взаимодополняющих отраслей - растениеводства и животноводства. Поэтому осуществляется раздельное планирование, учет и финансирование по этим отраслям.

Наличие внутрихозяйственного оборота большей части сельскохозяйственной продукции. Он необходим для обеспечения непрерывности производственного цикла (выращенный рабочий и продуктивный скот, семена, корма и др.). Эта часть продукции, хотя и получает стоимостную оценку, но в процесс реализации не вступает.

? Социально-экономические

Право собственности. В связи с наличием многообразных форм собственности (частная, государственная, муниципальная, смешанная) в сельском хозяйстве функционируют различные типы организаций (предприятий), которые условно можно сгруппировать в две относительно однородные группы: предприятия акционерного и кооперативного типов.

Особенности планирования, учета и калькулирования издержек производства в сельском хозяйстве. Особенности сельского хозяйства предопределяют специфику планирования издержек производства сельскохозяйственной продукции. Сельскохозяйственный год охватывает периоды, относящиеся к двум календарным годам. При определении себестоимости затраты данного календарного года распределяются между продукцией этого года и продукцией будущего года. Кроме того, сезонность сельскохозяйственных работ обусловливает необходимость исчисления себестоимости не только по видам продукции, но и по видам работ. Планирование осуществляется в такой последовательности: сначала определяются затраты по видам работ на 1 га посева и на голову скота, а затем с учетом урожайности и продуктивности определяется себестоимость отдельных видов продукции.

Цель учета затрат и калькулирования себестоимости продукции (работ, услуг) - своевременное, полное и достоверное отражение фактических затрат на производство продукции в документах о финансово-хозяйственной деятельности, а также контроль за рациональным и экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Калькулирование себестоимости единицы продукции (работ, услуг) необходимо для определения эффективности проектируемых и осуществляемых агрозоотехнических, технологических, организационных и экономических мероприятий по развитию и совершенствованию производства, обоснования цен, определения прибыли и исчисления налогов.

При планировании себестоимости продукции (работ, услуг) учитывают влияние основных технико-экономических факторов:

повышения технического уровня и комплексной механизации производства; внедрения прогрессивных технологий производства;

проведения мероприятий по улучшению плодородия земель;

повышения качества производственных ресурсов (машин, оборудования, скота, семян, кормов, удобрений и др.);

внедрения лучших высокопродуктивных сортов и гибридов сельскохозяйственных культур и пород животных;

изменения цен на материальные ресурсы и основные средства;

применения прогрессивных форм организации труда и его оплаты.

Выявление закономерностей и количественных взаимосвязей между основными факторами производства, определение количественного значения отдельных факторов в формировании себестоимости продукции обеспечивается с помощью методов системного анализа.

Плановую себестоимость продукции определяют на основе технологических карт по отдельным культурам и видам скота, по статьям затрат с учетом необходимого перечня работ, почвенно-климатических условий хозяйства, обоснованных норм расхода материальных ресурсов и нормативов затрат труда и финансовых средств и рационального использования земли и основных фондов, применения прогрессивных агрозоотехнических и организационных мероприятий.

При планировании себестоимости продукции рассчитывают следующие показатели: себестоимость всей продукции, себестоимость единицы продукции, затраты на 1 руб. валовой (товарной) продукции.

Плановую себестоимость единицы продукции исчисляют делением плановых затрат на производство всей продукции соответствующего вида на ее плановый объем в натуральном выражении, а затраты на 1 руб. валовой продукции - путем деления себестоимости всей продукции на ее объем в стоимостном выражении (в сопоставимых ценах).

Себестоимость отдельных видов сельскохозяйственной продукции, получаемой от соответствующих культур (групп культур, отрасли) и видов животных, определяется исходя из затрат, отнесенных на данную культуру (групп культур, отрасли), вид (группу) животных. Затраты по отдельным культурам и видам животных складываются как из прямых затрат, непосредственно относимых на соответствующие культуры и виды животных, так и из распределяемых затрат.

Учет затрат в сельскохозяйственном производстве осуществляется на основе первичных документов, оформленных в установленном соответствующими положениями порядке.

В арендных и кооперативных предприятиях, а также крестьянских хозяйствах основными первичными документами учета могут быть чековая книжка, лицевой счет, книга доходов и расходов, декларация доходов и расходов.

Прибыль сельскохозяйственных организаций. Все затраты, связанные с производством и реализацией сельскохозяйственной продукции, возмещаются через выручку от реализации.

Затраты на расширение основных и оборотных средств, а также на покрытие непроизводственных расходов осуществляются, как правило, за счет прибыли, а в ряде случаев - за счет бюджета и других источников.

Выручка от реализации сельскохозяйственной продукции составляет валовую денежную выручку, из которой и возмещаются все денежные затраты. Разность образует прибыль, отражающую превышение доходами расходов. В практике различают общую (балансовую) прибыль сельскохозяйственных предприятий, характеризующую общий результат финансовой деятельности, и от реализации (по видам производств и продукции, работ, услуг). Прибыль от реализации представляет собой разность между суммой выручки и полной себестоимостью реализованной продукции.

На общую (балансовую) прибыль, кроме реализации продукции, также влияют разные внереализационные доходы и поступления, расходы и потери.

Следует иметь в виду, что внереализационные доходы и поступления не планируют. К ним относятся: суммы, полученные в погашение ранее списанной дебиторской задолженности, а также суммы возмещения из страхового фонда на покрытие убытков от стихийных бедствий; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; штрафы, пени, неустойки, полученные в связи с невыполнением договорных обязательств, и т.д.

Внереализационные расходы и потери планируют только в сумме уценок переходящих на следующий год запасов по семенам и кормам собственного производства, а также по молодняку животных, переводимому в основное стадо. К фактическим внереализационным расходам и потерям относят: убытки от уценки до закупочных цен переходящих запасов семян и кормов собственного производства, остатки молодняка животных и животных на откорме; списание безнадежной дебиторской задолженности из-за неплатежеспособности должников; убытки от стихийных бедствий, не возмещенные в установленном порядке, от не полностью амортизированных основных фондов; выплаченные пени, штрафы и неустойки, а также убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году, и т.д.

Основной и оборотный капитал сельскохозяйственных организаций. В условиях рыночной экономики первоначальное формирование основных фондов в сельском хозяйстве, их функционирование и расширенное воспроизводство осуществляются при непосредственном участии финансов, с помощью которых образуются и используются денежные фонды целевого назначения, опосредущие приобретение, эксплуатацию и восстановление средств труда.

А. Структура основных производственных фондов. Деятельность любой сельскохозяйственной организации возможна лишь в том случае, если отдельные элементы основных производственных фондов находятся в определенной пропорции и взаимодействии, имеют определенную структуру.

Структура основных производственных фондов зависит прежде всего от особенностей отрасли. Поэтому с учетом специализации разные организации, предприятия, объединения имеют и разную структуру таких фондов.

Существенное влияние оказывает также местоположение конкретной организации. Например, в зоне недостаточного увлажнения в структуре значительное место занимают мелиоративные сооружения, в районах с суровыми климатическими условиями выше удельный вес капитальных производственных зданий и т.д. На структуру основных фондов влияют также масштаб организаций, уровень концентрации производства. В крупных организациях обычно более высокий удельный вес машин и оборудования и ниже - зданий и сооружений, поскольку концентрация вызывает наибольшую экономию затрат на строительство производственных помещений, на передаточных устройствах.

Структура основных фондов зависит также от технического уровня и формы организации производства. Чем выше уровень механизации процессов, тем выше и удельный вес машин и оборудования. Чем рациональнее организованы внутрихозяйственные подразделения, особенно при централизации использования транспорта, тем ниже и удельный вес транспортных средств.

В зависимости от назначения и натурально-вещественных признаков для целей планирования, учета и анализа производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных организаций (предприятий) основные производственные фонды подразделяются на следующие виды, группы и подгруппы:

) здания, сооружения, передаточные устройства;

) машины и оборудование;

) измерительные и регулирующие приборы и устройства (регулирования количества и расхода кормов, жидкостей и т.п.);

) транспортные средства;

) производственный и хозяйственный инвентарь;

) рабочий скот;

) продуктивный скот (коровы, быки-производители и т.п.);

) многолетние насаждения (плодовые, ягодные и т.п.);

) капитальные затраты по улучшению земель (без сооружений), включая затраты на планировку земельных участков, корчевание леса и т.п.;

) прочие основные фонды.

Группировка основных производственных фондов по натурально-вещественному признаку позволяет организовать не только их учет, но и анализ воспроизводства, изучить динамику технического уровня, определить потребности в замене средств труда, а тем самым - своевременно предусмотреть это в практике финансовой деятельности организаций.

Одна из основных особенностей структуры основных производственных фондов сельскохозяйственного назначения по сравнению с основными производственными фондами промышленно-производственного назначения заключается в том, что в них наряду со средствами труда, являющимися продуктами предшествующей индустриальной деятельности, функционируют также специфические средства труда - разные виды животных и многолетних насаждений, в которых также воплощен прошлый труд людей, принимавших участие в уходе за ними, выращивании и т.д. Удельный вес этих средств в структуре основных производственных фондов особенно велик в межхозяйственных животноводческих организациях, а также в совхозах-заводах и других организациях агропромышленного типа. В отличие от машин и оборудования, зданий и сооружений, которые в производственном процессе лишь сохраняют свои потребительные свойства, а стоимость их в процессе эксплуатации постепенно утрачивается по мере износа, стоимость специфических основных производственных фондов (животных, многолетних насаждений) до определенного момента, зависящего от физиологических процессов, не только не уменьшается в процессе использования, но даже возрастает.

Эта специфика налагает определенный отпечаток и на воспроизводство соответствующих основных производственных фондов сельскохозяйственного назначения: если все прочие основные производственные фонды могут находиться непрерывно в эксплуатации вплоть до снашивания, то, например, многолетние насаждения в течение года активно функционируют лишь в пределах вегетационного периода. Необходимо учитывать биологические особенности этой части основных производственных фондов сельскохозяйственного назначения для их эффективного использования.

Любое сельскохозяйственное производство систематически нуждается в денежных средствах для капитального ремонта и модернизации действующего оборудования, производственных помещений, машин и т.д. В этих целях создается амортизационной фонд, который используется как для полного возобновления средств труда (ренования), так и для частичного (капитальный ремонт, модернизация).

Амортизация - процесс возмещения износа основных фондов путем перенесения их утраченной стоимости на изготовляемый продукт (не начисляется амортизация на продуктивный скот и если основные фонды находятся на консервации). Она составляет реальный элемент издержек производства, поэтому включается в себестоимость продукции, влияет на ее уровень. В то же время амортизация служит одним из источников финансирования капитальных работ, ремонта и модернизации основных фондов.

Б. Оборотные средства и пути ускорения их оборачиваемости. Одна из функций организации финансов сельскохозяйственных предприятий - регулирование движения оборотных средств, которые совершают непрерывный кругооборот, последовательно переходя из денежной формы в товарную, из товарной в производственную, затем опять в товарную и денежную. По своей сущности оборотные средства представляют собой совокупность фондов оборотных и обращения, выраженных в денежной форме.

Оборотные фонды - это часть производственных фондов, которые полностью потребляются в процессе производства и с завершением одного цикла изменяют свою натурально-вещественную форму, целиком перенося свою стоимость на созданный продукт.

В соответствии со сложившейся системой учета оборотные фонды сельскохозяйственных организаций подразделяют на следующие группы.

? Производственные запасы, т.е. предметы труда, которые еще не вступили в процесс производства и целиком сохраняют свою натурально-вещественную форму. К ним относятся: сырье, закупленное для промышленной переработки (овощи, плоды и т.д.), основные, вспомогательные и ремонтные материалы, топливо, запасные материалы к сельскохозяйственной технике и транспортным средствам, минеральные удобрения, биопрепараты, ядохимикаты, тара.

? Незавершенное производство - предметы труда, которые уже вступили в процесс производства, но еще окончательно не обработаны, так как сельскохозяйственное производство требует длительного периода. Например, затраты под урожай будущего года.

? Молодняк животных и животные на откорме. Эта группа включает стоимость молодняка всех видов, взрослого скота, выбракованного из основного стада и находящегося на откорме, взрослой птицы, зверей, кроликов, пчел.

? Расходы будущих периодов - затраты на освоение новой техники, изготовление опытных образцов продукции (например, нового вида консервов и т.п.), а также на подготовительные работы по освоению новых производств.

Фонды обращения включают готовую продукцию, товары отгруженные, но не оплаченные, материалы в пути, средства в расчетах (задолженность, числящаяся за разными организациями и отдельными лицами, прочие виды задолженности по основной деятельности); денежные средства, находящиеся в кассе, на расчетных и текущих счетах, в аккредитивных и лимитированных чеках.

Оборотные средства в сельском хозяйстве по сравнению с оборотными средствами в промышленности имеют важную особенность. Такие составные их элементы, как семена, а в ряде случаев и посадочный материал, корма, органические удобрения и др., постоянно возобновляются в процессе кругооборота за счет собственного производства. Поскольку данные виды оборотных средств не поступают в реализацию и остаются в сфере производства на следующий производственный цикл, то это влияет на их величину и продолжительность оборота.

В зависимости от особенностей отдельных элементов оборотных фондов по каждому из них устанавливается определенный порядок нормирования. Так, по семенам собственный норматив должен отражать полную потребность в них предприятия, объединения для ярового сева, а в тех зонах, где озимый сев проводится до уборки, - запасы на него. Общий норматив семян и посадочного материала принимается на основе нормативов по каждой культуре, определяемых в натуральном и стоимостном выражении. Этот норматив может быть рассчитан умножением нормы высева (в центнерах на гектар) на посевную площадь. Кроме того, по каждой культуре создается страховой фонд в размере 15%. Денежная оценка проводится исходя из плановой себестоимости 1 ц семян (но не выше закупочных цен), включая расходы по доставке на склад, доработке и хранению. Покупные семена и посадочный материал включают в норматив в зависимости от их качества, стоимости по ценам приобретения и расходов на доставку, доработку и хранение.

По кормам норматив собственных оборотных средств устанавливается только в пределах страхового фонда, так как весь сезонный запас покрывается банковским кредитом. В сумму норматива включают стоимость зернофуража, а также сена и соломы. При расчете норматива корма оценивают по плановой себестоимости, но не выше закупочных цен. Покупные корма включают в норматив по ценам приобретения с добавлением транспортных расходов. Если на корм приобретаются отходы у предприятий, перерабатывающих сельскохозяйственное сырье, то норматив устанавливается на уровне стоимости этих отходов, потребляемых в течение месяца.

По молодняку животных и животным на откорме норматив собственных оборотных средств устанавливается на уровне покрытия стоимости плановых остатков молодняка скота, птицы, пушнины, зверей и животных на откорме, оставляемых на конец планового года, в количестве, исчисленном на основе плановых оборотов стада. Общий норматив по молодняку и животным на откорме определяется на основе частных нормативов по каждому их виду. Частные нормативы исчисляются путем прямого подсчета средней стоимости головы молодняка и животных на откорме каждого вида исходя из фактической себестоимости на начало года или оценочной стоимости приплода при рождении с добавлением плановых затрат на содержание в плановом периоде.

При определении затрат на голову молодняка крупного рогатого скота и свиней учитывается их живая масса на конец года, принятая в плане. Норматив рассчитывается умножением нормы оборотных средств на количество голов, определенное на конец планового года по плановому обороту стада. Подобные расчеты делаются для каждого вида молодняка по возрастным группам. Сложение полученных в результате расчета сумм дает общий норматив. Как правило, по предприятиям, перерабатывающим сельскохозяйственное сырье, норматив запасов товарно-материальных ценностей на плановый период рассчитывается на основе среднедневного их расхода и среднедневной стоимости выпуска продукции по данным квартала текущего года, в котором объем производства наименьший. В те периоды, когда растет объем производства, дополнительные запасы товарно-материальных ценностей создают за счет привлечения краткосрочного банковского кредита.

Только умелое сочетание собственных и заемных источников формирования оборотных средств позволяет обеспечить максимальную эффективность денежных ресурсов сельскохозяйственных предприятий, поэтому в качестве таких источников создания и пополнения используются собственные и приравненные к ним средства, а также банковские кредиты и ссуды.

Банковские кредиты могут быть использованы на покрытие сезонных затрат производства, на образование запасов товарно-материальных ценностей и на внутригодовой недостаток собственных средств. На эффективность использования оборотных средств в качестве результатов производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий влияет совокупность факторов технико-экономического и социально-организационного характера. Например, ускорение оборачиваемости средств в обращении достигается прежде всего своевременной поставкой продукции, сокращением ее запасов в готовом виде, оплатой в положенные сроки счетов поставщиков, ликвидацией задержек в документообороте по расчетам, а также внедрением научно обоснованных нормативов расхода предметов труда для экономного и бережного использования семян и кормов, горючего и смазочных материалов, электроэнергии, минеральных удобрений и т.п.

Важную роль играют повышение урожайности сельскохозяйственных культур, продуктивности животных, качество продукции, что в конечном счете ведет к увеличению денежных средств за ее реализацию.

. Особенности организации финансов предприятий и организаций торговли

Специфика финансов сферы товарного обращения состоит в том, что предприятия и организации торговли, являясь связующим звеном между производством продукции и ее потреблением, способствуют завершению кругооборота общественного продукта в товарной форме и тем самым обеспечивают его непрерывность. Поэтому от того, как осуществляются издержки обращения в зависимости от длительности времени реализации товаров покупателю, зависит финансовое состояние торговых организаций.

Особенность функционирования торговых организаций заключается в том, что в их деятельности сочетаются операции производственного характера (закупка, хранение, фасовка, упаковка и т.д.) с операциями непроизводственного характера, связанными со сменой форм собственности, т.е. непосредственно с реализацией продукции. При этом торговые организации как самостоятельно хозяйствующие субъекты рынка в зависимости от характера их деятельности и назначения подразделяются на два крупных вида: предприятия оптовой торговли и предприятия розничной торговли, имеющие свои особенности в формировании финансовых ресурсов.

Система торговли в России в настоящее время состоит из государственной, кооперативной и частной торговли.

Для торговли характерно то, что в ней не создаются дополнительные потребительские стоимости. Стоимость товара увеличивается в результате затрат дополнительного общественного труда на операции производственного характера и реализацию товаров. Эти затраты внутри отрасли составляют издержки обращения, проблема сокращения которых имеет важное значение.

Кроме того, в отличие от других отраслей экономики выручка от реализации товаров поступает, как правило, в налично-денежной форме, что усиливает контроль за правильным ее использованием.

Особенности издержек обращения торговых организаций. Издержки обращения торговых организаций представляют собой различные затраты живого и овеществленного труда, выраженные в денежной форме и связанные с процессом движения товаров от мест производства до потребления.

В издержки обращения входят расходы на транспортирование, хранение, доработку, фасовку товаров, заработную плату торговых работников, отчисления в государственные внебюджетные фонды социального назначения, амортизацию основных фондов и нематериальных активов и др.

Отличие издержек обращения от себестоимости заключается в том, что в затратах торговой организации отсутствует стоимость закупаемых товаров. Торговое предприятие закупает уже произведенные товары, затрачивая средства лишь на доведение их до потребителей.

В целях планирования, учета и отчетности издержек обращения и производства на предприятиях торговли используется следующая номенклатура статей издержек обращения и производства.

.Транспортные расходы (оплата транспортных услуг, плата за временное хранение грузов, стоимость материалов, израсходованных на оборудование транспортных средств, и т.д.).

.Расходы на оплату труда (заработная плата, премии за производственные результаты и т.д.).

.Отчисления на социальные нужды по установленным законодательством нормам органам государственного социального страхования (Пенсионного фонда, Государственного фонда занятости, медицинского страхования).

.Расходы на аренду и содержание зданий, сооружений, помещений, оборудования и инвентаря.

.Амортизация основных средств (по собственным и арендованным основным средствам).

.Расходы на ремонт основных средств (текущий, средний и капитальный).

.Ремонт санитарной и специальной одежды, столового белья, посуды, приборов, других малоценных и быстроизнашивающихся предметов.

.Расходы на топливо, газ, электроэнергию для производственных нужд.

.Расходы на хранение, подборку, подсортировку и упаковку товаров.

.Расходы на рекламу (оформление витрин, выставок и т.д.).

.Затраты по оплате процентов за пользование займом.

.Потери товаров и технологические отходы.

.Расходы на тару (амортизация тары-оборудования, расходы на ремонт тары-оборудования и т.д.).

.Прочие расходы (уплата налогов, сборов, отчислений в бюджет и в специальные внебюджетные фонды и др.).

Расходы, включаемые в издержки обращения и производства организаций торговли, отражаются на соответствующих статьях установленной номенклатуры в том отчетном периоде, к которому они относятся, независимо от сроков их возникновения.

Расходы, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам, учитываются в качестве расходов будущих периодов и подлежат отнесению на издержки обращения и производства в течение срока, к которому они относятся, ежемесячно равными частями согласно утвержденным руководителем организации расчетам.

В целях равномерного отражения предстоящих расходов и издержек обращения и производства отчетного периода организации торговли могут создавать резервы предстоящих расходов и платежей.

За счет отчислений, относимых на издержки обращения и производства, создаются следующие резервы: на предстоящую оплату отпусков работникам; на оплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет и по итогам работы за год; ремонтный фонд или резерв на ремонт основных средств; резерв на списание естественной убыли в пределах утвержденных норм естественной убыли в организациях торговли, имеющих склады, базах овощных и продовольственных товаров, холодильниках и хладокомбинатах.

Резервы образуются за счет отчислений, включаемых в издержки обращения и производства в сроки, обоснованные специальными расчетами, утвержденными руководителем предприятия.

В конце отчетного года в случае превышения фактически начисленным резервом суммы расчета, подтвержденного инвентаризацией, проводится сторнировочная запись издержек обращения и производства.

Единовременные затраты могут при отсутствии резервов списываться на издержки обращения и производства того месяца, в котором они произведены.

На уровень издержек обращения влияют субъективные и объективные факторы. К субъективным относятся факторы, которые непосредственно связаны с деятельностью организации: объем и структура товарооборота, использование собственного и заемного оборотного капитала, торговой площади, торгово-технического оборудования, транспортных средств, условия формирования и оплаты труда работников и др.

К объективным факторам, определяющим размер издержек, относятся изменения розничных цен, тарифов на перевозки товаров различными видами транспорта, процентных ставок за использование банковских кредитов, стоимости коммунальных услуг, арендной платы и др.

Одни из перечисленных факторов способствуют снижению издержек обращения, другие - их увеличению, а в целом они определяются эффективностью затрат в торговле.

Источником финансирования издержек обращения служит валовой доход.

Состав и назначение основных фондов. Осуществление предпринимательской деятельности в торговле связано с формированием и использованием основного и оборотного капитала, которые необходимы для продвижения, хранения и реализации товаров и услуг.

Основной капитал охватывает все объекты, предназначенные для постоянного пользования на предприятии, основные фонды, нематериальные активы и финансовые вложения.

Средства труда, функционирующие в сфере товарного обращения, образуют основные фонды торговой организации. Они состоят из:

активной части - торгового оборудования, машин, транспортных средств и т.д.;

пассивной части - зданий, помещений (магазинов, павильонов, киосков и т.д.), сооружений (подъездных путей, площадок и т.д.).

Особенностью основных фондов является их высокая стоимость и большая продолжительность эксплуатации, а также относительно динамичное изменение их технического уровня в результате научно-технического прогресса, что приводит к их обесцениванию. Все это обусловливает определенные требования как к характеру приобретаемых основных фондов, так и к их эксплуатации.

Основные фонды должны обладать высокой производительностью и экономичностью при использовании, универсальностью в работе и надежностью. Они влияют на соотношение переменных и постоянных издержек обращения, что существенно отражается на прибыли.

Структура основных фондов торговой организации отличается от структуры основных фондов промышленных организаций, где удельный вес машин и оборудования значительно выше - около 35%, а в торговле - 10%. В основных фондах торгового предприятия удельный вес зданий, сооружений и передаточных устройств составляет свыше 80%. С учетом арендуемых и безвозмездно предоставляемых помещений удельный вес зданий окажется выше, а машин и оборудования - ниже.

В известной мере эти различия определяются спецификой торгового процесса, необходимостью применения ручного труда, но в то же время они отражают и более низкий уровень механизации и технической вооруженности труда в торговле по сравнению с предприятиями промышленности. Расширение и совершенствование основных фондов торгового предприятия являются непременным условием увеличения объема продаж и улучшения обслуживания покупателей.

Затраты на воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений и финансируются за счет тех же источников, что и в промышленности.

Особенность оборотных активов торговых организаций. В отличие от других отраслей экономики в составе и структуре оборотных средств торговли наибольший удельный вес занимают товарные запасы. Это вызвано следующими причинами, связанными с особенностью торгового обслуживания: равномерностью процессов обращения; сезонностью производства и потребления; неравномерностью размещения производства и районов потребления; непредвиденными колебаниями спроса и ритма производства; преобразованием производственной продукции в торговую; необходимостью образования страховых резервов, а также другими причинами.

Товарные запасы представляются в абсолютных и относительных измерениях.

Абсолютная величина товарных запасов может быть выражена в натуральных или в стоимостных единицах.

Абсолютная величина товарных запасов непостоянна. Она все время изменяется в зависимости от поступления и продажи товаров. Поэтому при анализе и планировании важное значение имеет соизмерение товарных запасов с товарооборотом. С этой целью товарные запасы выражаются в днях. Этот показатель - относительный, он характеризует величину товарного запаса, находящегося на предприятии торговли на определенную дату, и показывает, на сколько дней торговли хватит товарных запасов.

Товарные запасы в днях оборота исчисляются делением абсолютной величины запасов (на определенную дату) на среднедневной товарооборот соответствующего периода:

где: До - дни оборота, уровень товарных запасов, 3 - сумма товарных запасов, О - объем товарооборота, Т - число дней в периоде.

Объемы товарных запасов непосредственно связаны со скоростью обращения товаров. При неизменном объеме товарооборота ускорение оборачиваемости товаров приводит к снижению товарных запасов, и наоборот, замедление оборачиваемости требует большей массы товарных запасов. Оценка товарных запасов проводится по фактической себестоимости.

Ускорение времени обращения товаров имеет большое значение: повышает экономическую эффективность товарного обращения, влияет на воспроизводственные процессы в торговле, является одновременно важным условием повышения прибыли и рентабельности производственно-финансовой деятельности торговой организации.

Особенностью финансирования оборотных средств торговых предприятий является совокупная стоимостная оценка оборотных активов. Она включает следующие элементы: оценку запасов товарно-материальных ценностей; оценку незавершенного производства; оценку текущих затрат в форме издержек производства и обращения; оценку текущих расчетов и денежных средств, используемых в обороте; оценку материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и не относящихся к внеоборотным активам.

В совокупной стоимостной оценке оборотных активов, участвующих в воспроизводственном процессе, основной является оценка запасов товарно-материальных ценностей. По фактической себестоимости оцениваются сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, запасные части, тара. Фактическая себестоимость включает затраты на приобретение материальных ресурсов, в том числе оплату процентов за приобретение в кредит, предоставляемый поставщиком; наценки и надбавки; комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим, внешнеэкономическим организациям; стоимость услуг товарных бирж; таможенные пошлины; расходы на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций.

Фактическая себестоимость материальных ресурсов подвержена существенным колебаниям даже по одному и тому же сырью, материалам и т.п. Это вызвано изменением цен, стоимости услуг, расходов на транспортировку и других составляющих себестоимости или издержек обращения. Поэтому для оценки стоимости запасов, которыми располагает предприятие на конкретную дату, необходимо воспользоваться одним из следующих методов оценки: по текущим ценам; по фактическим ценам закупки; по средним фактическим ценам закупки. Выбранный предприятием метод оценки запасов товарных и других материальных ресурсов определяет не только величину издержек производства и обращения или себестоимость, но и прибыли, следовательно, влияет на сумму уплачиваемых налогов.

Формирование финансовых результатов. Конечный финансовый результат (прибыль или убыток) определяется по методике, аналогичной применяемой в организациях промышленности.

Валовой доход торговой организации представляет собой сумму всех доходов, полученных как от реализации товаров, так и от оказания услуг по другим видам деятельности. Основная часть валового дохода формируется за счет разницы между розничной ценой без налога на добавленную стоимость и ценой приобретения товаров без налога на добавленную стоимость в виде торговых наценок.

Формирование, распределение и использование прибыли в торговле. В процессе производственно-финансового анализа результатов работы торговой организации применяются различные показатели прибыли: прибыль (убыток) от реализации товаров; прибыль от реализации основных фондов и иного имущества; валовая (балансовая) прибыль; чистая прибыль (прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия). Различия понятий прибыли определяются их экономическим содержанием и положениями законодательства о налогообложении прибыли организаций.

Прибыль (убыток) от реализации товаров определяется как разность между валовым доходом от реализации товаров (без учета налога на добавленную стоимость) и издержками обращения.

При определении прибыли от реализации основных фондов и иного имущества учитывается разница (превышение) между продажной ценой (без налога на добавленную стоимость) и остаточной (первоначальной) стоимостью этих фондов и имущества, увеличенной на индекс инфляции, который исчисляется в порядке, установленном Правительством РФ. При этом остаточная стоимость имущества рассматривается применительно к основным фондам, нематериальным активам, малоценным и быстроизнашивающимся предметам, а первоначальная стоимость - для прочего имущества. Взаимоотношения с бюджетом и распределение прибыли аналогичны тем, что существуют в промышленности.

. Особенности организации финансов жилищно-коммунальных и дорожных предприятий

Специфика организации финансов транспорта основана на особенностях его экономики и организации производства и управления, обусловленных производственным процессом.

Транспорт как отрасль экономики имеет следующие особенности:

продукция транспорта не имеет вещественной формы: транспорт не производит новых вещей, а лишь перемещает товары, продукцию, созданные в других отраслях экономики;

транспорту не принадлежит предмет его труда - перевозимые грузы, он принадлежит отправителям и получателям грузов;

цены на транспортную продукцию складываются на основе тарифов на грузовые и пассажирские перевозки;

в качестве единицы измерения транспортной продукции используют: тонно-километры, пассажиро-километры, отправленные тонны грузооборота и количество пассажиров;

продукцию транспорта нельзя накопить, отложив в запас, поэтому транспорт не может работать без резерва локомотивов и вагонов и должен учитывать пропускную способность на дорогах;

транспорт не создает и не добавляет ничего вещественного к перевозимому товару. Отсюда вытекает и особенность кругооборота средств труда - из формы кругооборота капитала выпадает товар (Т) в виде вещи, так как на транспорте продается сам производственный процесс, т.е. перевозка;

в составе средств производства на транспорте нет сырья, стоимость которого весьма значительная на промышленных предприятиях;

транспорт характеризуется неравномерностью использования в течение года транспортных средств (т.е. наличием «сезонных пиков»).

Формула кругооборота транспорта:

Она показывает особенности саморегулирования транспорта: отсутствие готового продукта в виде вещественного товара Т, совпадение во времени акта производства и потребления продукции, отсутствие в составе средств производства сырья.

Продукция транспорта, т.е. полезный эффект перемещения товаров и людей, имеет подобно промышленности товарную стоимость, в процессе реализации которой создается прибавочный продукт трудом работников транспорта. Поэтому чем больше объем перевозок, объективно необходимых обществу, тем выше доля транспорта в национальном доходе, идущем на потребление и накопление для расширенного воспроизводства.

Как всякий производственный процесс, транспортный процесс состоит из последовательных этапов. Это, во-первых, погрузка грузов в подвижной состав (посадка пассажиров); во-вторых, перемещение грузов и пассажиров между пунктами отправления и назначения; в-третьих, выгрузка грузов из подвижного состава (высадка пассажиров) в пункте назначения. Каждый из этих элементов транспортного процесса в свою очередь слагается из ряда операций, осуществляемых в ходе подготовки, организации и выполнения перевозок. Так, погрузка груза включает работы и затраты по подготовке груза к отправлению, сортировке его по получателям и направлениям, погрузке в подвижной состав (транспортное средство), закреплению, увязке, взвешиванию или подсчету штучных товаров, оформлению транспортной документации. Для перемещения груза выбирается тип подвижного состава, определяется маршрут движения, обеспечиваются безопасность движения и сохранность груза, заправка транспортных средств горючесмазочными материалами в пути, контроль за движением подвижного состава и соблюдением графика движения. Выгрузка груза включает такие операции, как ознакомление грузополучателя с товарно-транспортными документами и соответствием им груза, взвешивание или пересчет груза, выявление порчи или потерь груза, подготовка к выгрузке и непосредственно сама выгрузка.

Эффективность транспортного процесса, его непрерывность во многом зависят от согласованности продолжительности выполнения каждого элемента во времени. При перевозках элементы транспортного процесса для каждой единицы подвижного состава постоянно повторяются. Это обстоятельство определяет цикличный характер транспортного процесса. Продолжительность цикла складывается из времени, затрачиваемого на выполнение всех элементов транспортного процесса. Сокращение продолжительности этого цикла относится к общим факторам роста производительности труда на транспорте и снижения стоимости перевозок.

Для удовлетворения возрастающих потребностей в перевозочной работе при наличии в них сезонных пиков важно планировать соответствующие транспортные резервы в виде резервных провозных способностей. Опережающее развитие транспортных связей обусловлено не только сезонными пиками в перевозочной работе, но и тем, что в отличие от других отраслей экономики строительство новых и развитие действующих транспортных путей связано с длительными сроками изысканий и проектирования, создания соответствующих промышленно-строительных мощностей и подготовки материально-финансовых ресурсов.

Транспорт используется для осуществления не только внешних перевозок, но и для перевозок внутри производства. Поэтому кроме транспорта общего пользования в народном хозяйстве имеется внутрипроизводственный (ведомственный) транспорт.

Внутрипроизводственный транспорт - неотъемлемая часть технологического процесса организации (предприятия). Он участвует непосредственно в производственном процессе и создании новых вещественных продуктов труда. Издержки внутрипроизводственного транспорта составляют часть производственных издержек предприятия, следовательно, часть себестоимости его продукции. Внутрипроизводственный транспорт представляет собой не самостоятельную отрасль транспортного производства, а составную часть той отрасли, в которой функционирует.

Транспорт - составная часть всех стадий производства продукции предприятий отраслей экономики. Это крупная многоотраслевая сфера, включающая все виды грузового и пассажирского транспорта: железнодорожного, автомобильного, речного, морского, неф-тепроводного, воздушного.

Распределение грузовых перевозок по видам магистрального транспорта России представлено в табл. 13.1.

Ведущее место в транспортной системе страны занимает железнодорожный транспорт, позволяющий обеспечивать устойчивые и регулярные грузовые и пассажирские перевозки между районами страны.

Железные дороги остаются в собственности государства, сохраняется единая транспортная система, принципы централизованного управления технологией перевозок, финансовая, инвестиционная, тарифная политика отрасли, внешнеэкономическая деятельность.

Однако реальное состояние железнодорожного транспорта в переходный период рыночного развития экономики страны оказалось сложным. Электроэнергия, топливо и другие материальные ресурсы транспортной отраслью приобретаются по рыночным ценам, а услуги оказываются в рамках государственного регулирования тарифов на грузовые и пассажирские перевозки.

В «Основных направлениях развития и социально-экономической политики железнодорожного транспорта на период до 2005 года» намечена программа действия по обеспечению устойчивого финансово-экономического положения отрасли и перспективы на основе повышения эффективности использования производственных и трудовых ресурсов, доходности железных дорог.

Выбор эффективного вида транспорта в условиях конкуренции проводится на основе технико-экономических расчетов с учетом конкретных требований рынка на перевозки. При определении сферы использования видов транспорта необходимо учитывать следующие особенности и преимущества технико-экономических характеристик.

Особенности планирования себестоимости перевозок. В себестоимости перевозок высокий удельный вес занимают заработная плата, а также затраты на топливо, электрическую энергию, амортизацию, ремонт, что обусловлено спецификой транспорта, где преобладающая часть основных фондов находится в движении.

Снизить себестоимость перевозок можно в результате использования мощных и экономичных локомотивов, судов и автомашин, автоматизации и электрификации железных дорог, улучшения шоссейных дорог и условий судоходства, механизации погрузочно-разгрузочных работ, внедрения передовых методов организации перевозок и труда.

На себестоимость железнодорожных перевозок также большое влияние оказывают показатели нагрузки на вагон, массы поезда, оборота вагона, среднесуточного пробега вагона и локомотива; на водном и автомобильном транспорте - соответствующие показатели использования флота и автомобилей: показатели погрузки, скорости движения, сокращение простоев и др.

Основными показателями себестоимости перевозок являются: общая сумма расходов по основным видам затрат на весь объем перевозок по видам транспорта, экономия от снижения себестоимости, себестоимость десяти приведенных тонно-километров (тонно-миль).

Расчеты себестоимости ведутся по следующим статьям затрат: заработная плата, отчисления на социальное страхование, топливо, горючее и смазочные материалы, электроэнергия, материалы, амортизация, прочие расходы.

В отдельных отраслях транспорта в этот перечень дополнительно включаются следующие статьи:

на морском и речном транспорте - расходы на текущий ремонт флота, платежи в бюджет по инвалютным расходам;

на воздушном транспорте - текущий ремонт самолетного парка, аэропортовые расходы;

на автомобильном транспорте - текущий ремонт и техническое обслуживание;

на трубопроводном транспорте - потери газа и нефти в газо- и нефтепроводах.

Для определения плановой величины транспортных затрат используются:

) исходные данные, содержащиеся в расчетах плана перевозок, материально-технического снабжения, плана по труду и финансам;

) оценка экономической эффективности предусматриваемых в плане мероприятий по внедрению новой техники, развитию пропускной и перерабатывающей способности элементов транспортной сети, совершенствованию организации эксплуатации транспортных средств и коммуникаций и др.;

) анализ зависимости между изменениями в технике, технологии и организации транспортной работы и расходами на ее выполнение.

Прибыль от основной деятельности транспортной отрасли. Выручка транспортных предприятий включает доходы, полученные от перевозочного процесса, выполнения погрузочно-разгрузочных операций, экспедирования, прочих работ и услуг. Основную часть доходов предприятия транспорта получают от перевозок грузов и пассажиров.

Доходы от перевозок зависят от объема оказываемых услуг, тарифа за перевозку, договорных цен за перевозку. В основу транспортного тарифа положены вид транспорта, класс перевозимого груза, расстояние перевозки. Договорные цены за использование транспортных средств зависят в основном от спроса на конкретный вид подвижного состава - железнодорожные перевозки применяются на дальние расстояния, перевозки автомобильным транспортом - на более короткие.

В зависимости от степени регулирования уровня тарифов их классифицируют на фиксированные, регулируемые, договорные и свободные.

Фиксированные тарифы на железнодорожном транспорте централизованно устанавливает Министерство путей сообщения РФ по согласованию с государственными органами. Они обязательны к применению для всех участников транспортного процесса, используются при осуществлении перевозок железнодорожным транспортом. Фиксированные тарифы могут устанавливаться едиными для территории России и едиными для территории региона, республики, края, области, города.

Регулируемые тарифы организации транспорта устанавливают самостоятельно с учетом системы налогового регулирования доходов предприятия. Они могут вводиться на период стабилизации цен.

Договорные тарифы устанавливают организации транспорта по соглашению с заказчиками исходя из необходимых затрат на перевозки (работы, услуги) и нормального уровня их рентабельности, регулируемого и утвержденного государственными органами (примерно 35% расходов).

Свободные тарифы организации транспорта устанавливают самостоятельно с учетом спроса и предложения на рынке транспортных услуг. Решение об их введении принимают государственные органы.

Прибыль от основной деятельности транспорта включает результаты эксплуатации транспорта, вспомогательных производств и хозяйств и прочих хозяйственных операций. Прибыль от эксплуатации транспорта определяется как разность между доходами от транспортной работы и эксплуатационными расходами транспорта.

Налогообложение прибыли происходит в соответствии с Законом Российской Федерации «О налоге на прибыль предприятий и организаций».

Предприятия транспорта в налогообложении прибыли пользуются льготами, общими для всех отраслей народного хозяйства. Прибыль, остающаяся в распоряжении транспортных организаций, используется на развитие производственной базы, социальное развитие и материальные выплаты.

Планирование доходов и расходов транспорта. Распределение прибыли организаций железнодорожного транспорта осуществляется по тем же принципам, что и в промышленности. Платежи в бюджет по основной деятельности железных дорог определяются централизованно.

Нормативы оборотных средств на железнодорожном транспорте, а также их нормирование осуществляются в том же порядке, что и в промышленности, за исключением расчета норматива по форменной одежде. Этот норматив рассчитывается как. произведение стоимости одежды (за вычетом скидки, предоставляемой отдельным категориям работников), которая должна быть выдана в предстоящем периоде, и среднего процента переходящей задолженности (отношение средней непогашенной задолженности за предыдущий год к среднегодовой стоимости форменной одежды за вычетом скидки).

В финансовый план железнодорожного транспорта наряду с доходами и расходами по основной деятельности включаются сметы бюджетных учреждений, обслуживающих работников железных дорог, - больниц, учебных заведений и др.

Наряду с финансовым планом на железнодорожном транспорте разрабатывается план валютных операций. В этом плане отражаются поступления средств и платежи в иностранной валюте по перевозкам грузов и пассажиров, совершаемым по железным дорогам в международном сообщении.

В финансовом плане организаций по речному и морскому транспорту отражаются ассигнования из бюджета на государственные капитальные вложения, операционные расходы, затраты по путевому хозяйству, содержание судоходных инспекций и охраны, возмещение убытков жилищно-коммунального хозяйства, возмещение разницы в тарифах по заграничным перевозкам.

Нормативы собственных оборотных средств организаций автомобильного транспорта определяются раздельно по двум группам активов. По группе нормируемых активов, непосредственно зависящих от роста производственных затрат (горючее, смазочные материалы), нормативы устанавливаются на 1 руб. затрат, исчисленных исходя из плановых заданий по производственной деятельности. По группе активов, запасы которых непосредственно не связаны с ростом производственной программы, нормативы базисного года увеличиваются в относительно меньших размерах, чем рост производственных затрат (без учета заработной платы и амортизационных отчислений).

Источники финансирования прироста норматива собственных оборотных средств на автомобильном транспорте те же, что и в промышленности. В то же время в составе устойчивых пассивов планируются такие статьи, как «Резерв на восстановление износа и ремонт автомобильных шин», «Расчеты в порядке плановых платежей», «Доходы будущих отчетных периодов».

Приобретение и пополнение авиационной техники, радиооборудования и запасных частей к ним осуществляются организациями воздушного транспорта за счет амортизационных отчислений, прибыли и ассигнований из бюджета. Наряду с финансовым планом на воздушном транспорте составляется план инвалютных поступлений и платежей.

. Финансы домохозяйств

Финансы домохозяйства, как и финансы общества в целом, представляют собой экономические денежные отношения по формированию и использованию фондов денежных средств в целях обеспечения материальных и социальных условий жизни членов хозяйства и их воспроизводства. Являясь звеном в финансовой системе на уровне отдельной семьи, они выступают первичным элементом социально-экономической структуры общества. В отличие от финансов коммерческих предприятий и организаций, имеющих решающие значение в создании, первичном распределении и использовании стоимости валового внутреннего продукта и национального дохода, финансы домохозяйства не стали приоритетным звеном финансовой системы и играют подчиненную, хотя и важную роль в общей совокупности финансовых отношений.

Выделение финансов домашнего хозяйства в самостоятельное звено финансовой системы в условиях развитых рыночных отношений, когда кругооборот капитала охватывает преобладающую часть процесса производства, обусловлено рядом факторов.

. Домашние хозяйства как субъект экономической деятельности. Домашние хозяйства выступают одним из важных субъектов экономической деятельности, от результатов которой зависит не только благосостояние отдельной хозяйственной единицы, но и всего населения страны в целом. Став крупнейшим субъектом экономики наряду с коммерческими предприятиями и государством, домашние хозяйства участвуют во всех макрорегулирующих процессах. Глубокий экономический кризис и как следствие этого - тяжелое материальное положение большей части населения приводят к активной деятельности домашнего хозяйства.

В экономической теории под домашним хозяйством понимается хозяйство, которое ведется одним или несколькими лицами, проживающими совместно и имеющими общий бюджет. Домохозяйство объединяет всех наемных работников, владельцев крупных и мелких капиталов, земли, ценных бумаг, которые заняты и не заняты в общественном производстве.

Часто термин «домашнее хозяйство» в экономической литературе используется как аналогичный термину «семья». Но в отличие от семьи домохозяйства включают не только родственников и могут состоять из одного, двух и более членов.

. Домашние хозяйства - не только учетно-статистический показатель, который используется для анализа состояния общества, но и особый тип хозяйства, оказывающий серьезное влияние на все экономические отношения в стране.

Функции финансов домохозяйств. Сущность финансов домохозяйств находит свое проявление в функциях. Ныне они выполняют две базовые функции: 1) обеспечения жизненных потребностей семьи; 2) распределительную функцию.

Изначальная и главная - функция обеспечения жизненных потребностей семьи. Она создает реальные условия существования членов данной семьи. Развитие рыночных отношений существенно повлияло на форму проявления этой функции. В период натурального хозяйства продукция, создаваемая членами, удовлетворяла их потребности и обмен излишками возникал редко, в небольшом количестве и, как правило, по соседству.

В результате товарно-денежных отношений, появления, а затем и увеличения рынка произошло: 1) расширение материальных, социальных, культурных и иных потребностей семьи; 2) создание и рост денежных средств домашнего хозяйства; 3) возникновение денежного фонда - семейного бюджета, предназначенного для обеспечения материальными благами.

Распределительная функция финансов домохозяйств охватывает первичное распределение национального дохода и формирование первичных доходов семьи. Финансовые отношения домашнего хозяйства включают две группы:

) отношения между данной хозяйственной единицей и другими звеньями финансовой системы (государственными финансами - бюджетами и внебюджетными фондами, и финансами коммерческих организаций и предприятий), создавая первичные доходы в виде заработной платы, пенсий, пособий и т.п.;

) отношения между членами домохозяйства, когда средства распределяются и обособляются, образуя обособленные денежные фонды. Обособление средств внутри домохозяйства не меняет собственника, исключая всякую эквивалентность.

Эта функция включает три последовательные ступени: формирование, распределение и использование денежных фондов.

Обе функции финансов домохозяйства взаимосвязаны и действуют одновременно, дополняя друг друга.

Финансовые ресурсы домохозяйства. Это совокупный фонд денежных средств, находящийся в распоряжении семьи. Созданный в результате производственной деятельности членов домохозяйства, он выступает частью национального дохода общества. Объем денежного фонда домохозяйства зависит от усилий каждого в хозяйстве.

Финансовые ресурсы домохозяйства выступают в виде обособленных денежных фондов,, имеющих, как правило, целевое назначение. Создаются два основных фонда:

фонд потребления, предназначенный для удовлетворения личных потребностей данного коллектива - семьи (приобретение продуктов питания, товаров промышленного производства, оплата различных платных услуг и др.);

фонд сбережений (отложенных потребностей), который будет использован в будущем для приобретения дорогостоящих товаров либо как капитал для получения прибыли.

Фондовая форма финансовых ресурсов позволяет увязать потребности домохозяйства с возможностью коллектива хозяйства в целом, а также проконтролировать, как удовлетворяются потребности каждого в семье.

Состав финансовых ресурсов домохозяйств включает:

) собственные средства, т.е. заработанные каждым членом семьи - зарплата, доход от подсобного хозяйства, прибыль от коммерческой деятельности;

) средства, мобилизованные на рынке, в форме полученного кредита у кредитных организаций, дивиденды, проценты;

) средства, поступившие в порядке перераспределения, - пенсии, пособия, ссуды из бюджетов и внебюджетных социальных фондов.

Финансовые ресурсы домашнего хозяйства относятся к децентрализованным финансовым ресурсам, тесно связанным с кругооборотом финансовых средств общества в целом , что отражено на схеме

Финансы домохозяйства взаимодействуют с централизованными финансами (бюджетами - федеральным, региональными, местными и внебюджетными социальными фондами) и децентрализованными финансами - предприятиями разных форм собственности, а также с финансовым рынком. Между ними возникают непрерывные денежные потоки - односторонние, двух- и многосторонние. Между домохозяйством и государством осуществляется постоянно движение денежных потоков. Члены домохозяйств предоставляют труд работников для государственного сектора, продают государству товары и услуги собственного производства. За это семья получает оплату труда и доход. Кроме того, финансовые отношения возникают и при оплате налогов, сборов, пошлин и отчислений в казну и социальные внебюджетные фонды. Вместе с тем домохозяйства получают от правительства различные денежные трансферты, а также общественные блага и услуги в натуральной форме.

Кругооборота финансовых ресурсов домохозяйства

- налоги, 2 - трансферты, 3 - кредиты, 4 - страховые взносы, 5 - социальная поддержка, 6 - сбережения, 7 - проценты, прибыль, рента, 8 - оплата труда, 9 - стоимость товаров и услуг, 10- стоимость рабочей силы

Денежные потоки возникают у домашних хозяйств с негосударственным сектором - предприятиями, организациями, компаниями. Получая от них товары, услуги, они (домашние хозяйства) возвращают им стоимость полученных различных благ в форме денег. Юридические лица вместе с тем могут обеспечивать домохозяйства кредитными ресурсами, а также прибылью, дивидендами, процентами, арендной платой при наличии соответствующей собственности у членов данного коллектива.

В результате кругооборота финансовых ресурсов домохозяйства могут удовлетворять свои личные потребности сегодня и в будущем.

Бюджет домашнего хозяйства. Финансовые ресурсы формируют бюджет домашнего хозяйства. По своему материальному содержанию бюджет домохозяйства - это форма образования и использования фонда денежных средств домохозяйства. Он объединяет совокупные доходы членов домохозяйства и расходы, обеспечивающие их личные потребности. Средств семейного бюджета постоянно не хватает в связи с расширением потребностей. Недостаток средств бюджета, особенно в нашей стране, вынуждает участников домохозяйства помимо продажи рабочей силы на основном месте работы и получения оплаты труда по трудовым договорам вести личное подсобное хозяйство, осуществлять индивидуально-трудовую и предпринимательскую деятельность, сдавать излишки своей недвижимости и предметы длительного пользования в аренду, приобретать и реализовывать ценные бумаги и т.п.

В рамках бюджета формируются обособленные денежные фонды:

индивидуальные, предназначенные для отдельных членов семьи и используемые на приобретение различных товаров, развлечения, учебу, медицинское обслуживание и т.п.;

совместный, для покупки товаров общего пользования (телевизора, холодильника и т.д.);

накопления и обеспечения (резервный фонд), используемый для будущих капитальных расходов (покупки дома, квартиры, участка земли, средств транспорта, а также формирования первоначального капитала для коммерческой деятельности).

Потребность в создании фонда накопления возникает не только для приобретения товаров длительного пользования, требующих больших средств, для отдыха и Дорогостоящего медицинского обслуживания, но также для обеспечения достойной жизни в старости.

В экономической зарубежной литературе различают постоянный и временный доход домохозяйства. Постоянный - это доход, который, согласно ожиданиям человека, сохранится в будущем. В стабильном экономическом обществе к этому виду относят, как правило, оплату трудовой деятельности. Временным считается доход, который в будущем может исчезнуть, например, доход от ценных бумаг в связи с прекращением акционерного общества. В России, когда общее экономическое положение страны неустойчиво, весь доход домохозяйства становится временным, трудно прогнозируемым.

Доход семейного бюджета определяет объем потребления домохозяйств. Постоянный доход, размер которого повторяется из года в год, не вызовет серьезных колебаний в их потребительских расходах. В то же время временный доход может оказать серьезное влияние на общий платежеспособный спрос страны. Его рост в отдельный период времени, создав дополнительные требования товаров и услуг, осложнит ситуацию на рынке.

Государство оказывает существенное воздействие на объем бюджета домашнего хозяйства, так как в рыночной экономике оно полностью интегрировано в общий кругооборот материальных и денежных средств. Это воздействие осуществляется:

) через налоговую систему - домохозяйства оплачивают налоги, сборы, пошлины и делают другие обязательные отчисления;

) через оплату труда работников в государственном секторе;

) через предоставляемые различные общественные блага,и услуги;

) через государственное ценообразование.

В условиях ограниченности бюджета перед членами домохозяйства постоянно возникает проблема распределения средств между денежными фондами, между доходами и расходами. Отсюда вытекает неизбежная необходимость для каждой семьи так планировать свои доходы и рационально их использовать, чтобы не допустить появления отрицательного сальдо. В условиях домашнего хозяйства финансовое планирование носит упрощенный характер.

Доходы домашнего хозяйства

Доходы домашнего хозяйства - часть национального дохода, создаваемая в процессе производства и предназначенная для удовлетворения материальных и духовных потребностей членов хозяйства. Эти доходы должны возместить трудовые затраты, т.е. все физические и умственные способности людей, израсходованные в процессе производства. Однако в современном обществе из-за неравномерного распределения национального дохода ресурсы у отдельных категорий домохозяйств оказываются недостаточными, чтобы поддержать жизненные силы на требуемом уровне. Поэтому государство за счет бюджета и внебюджетных фондов и предприниматель за счет прибыли пополняют средства домохозяйств.

Валовой доход домохозяйств. Это денежные доходы, стоимость натуральных поступлений продуктов питания и предоставленных государством и предприятиями в натуральном выражении льгот, дотаций, подарков (без учета накопленных сбережений).

Валовые доходы, как показывают данные, занимают главенствующее положение. Эта их роль сохраняется не одно десятилетие, ибо накопления и сбережения в нашей стране из-за относительной бедности всегда стояли на низком уровне.

В валовых доходах преобладают денежные доходы, представляющие собой объем денежных средств, которыми располагает домохозяйство для обеспечения своих расходов. Денежные доходы формируются за счет следующих источников:

)оплата труда членов домохозяйств, полученная при выполнении трудовых соглашений при найме, а также премии, постоянные надбавки к зарплате, выплаты работодателями на социально-культурные цели: пособия, оплата транспортных услуг, путевок и т.п.;

)доходы от предпринимательской деятельности в форме прибыли-, дивидендов, процентов по ценным бумагам и вкладам, арендная плата и др.;

)государственные социальные выплаты (трансферты) - пенсии, пособия и другие платежи из бюджета и внебюджетных социальных фондов.

В нашей стране соотношение между этими тремя источниками в последние пятьдесят лет резко менялось. В условиях господства государственной собственности основными доходами домохозяйств были заработная плата и выплаты из бюджета. По мере развития рыночных отношений роль второго источника стала возрастать. Однако и сегодня оплата труда остается главным доходом. Значение отдельного вида источника у конкретной семьи определяется ее социальным составом. Так, имеются домохозяйства, где оплата труда составляет почти 100% денежного дохода, например, работающая супружеская семья без детей. Есть домохозяйства, где денежный доход формируется только за счет государственных социальных трансфертов. Например, супруги-пенсионеры, воспитывающие малолетних внучат. На структуру доходов домохозяйств оказывает влияние место проживания - в городе или на селе.

Кроме того, денежные доходы домохозяйств пополняются за счет натуральных поступлений (например, производимых в подсобных хозяйствах продуктов или выполнения для собственного потребления услуг, а также полученных в порядке поощрения товарно-материальных ценностей от работодателей или государства).

Денежные доходы. В основу деления доходов положены разные признаки.

. В зависимости от источника дохода они подразделяются на:

заработную плату и дополнительную оплату трудовой деятельности;

доходы от предпринимательской деятельности;

доходы от ценных бумаг;

арендную плату за переданное во временное пользование имущество;

страховое возмещение;

доходы от реализации имущества;

выплаты из государственных денежных фондов (бюджетов, внебюджетных фондов);

прочие.

. В зависимости от равномерности поступления различают доходы:

регулярные (оплата труда, арендная плата и др.);

периодические (авторские гонорары, доходы по ценным бумагам и др.);

случайные или разовые (подарки, доходы от реализации имущества).

. В зависимости от надежности поступления различают доходы:

гарантированные (госпенсии, доходы по госзаймам);

условно-гарантированные (оплата труда);

негарантированные (гонорары, комиссионное вознаграждение).

Государственное регулирование оплаты труда. В условиях рынка роль государства в регулировании оплаты труда ограничена. В течение 1994-1995 гг. государство предприняло попытку ограничить значительное увеличение размера заработной платы на частных предприятиях путём обложения налогом на прибыль фактических расходов на оплату труда, превышающих нормативную величину. Однако эта мера вместо ограничения привела к появлению так называемой «конвертной оплаты», т.е. оплата сверх нормы не включалась вообще в фонд оплаты и с нее не взимался никакой налог. Не достигнув поставленной цели, это мероприятие было ликвидировано.

В настоящее время воздействие на оплату труда осуществляется с помощью законодательных актов или косвенным путем через налоговый механизм.

В целях недопущения низкого уровня оплаты труда и социальной защиты населения в декабре 1991 г. принят Закон «О минимальном размере оплаты труда» (МРОТ) в месяц с последующими изменениями его размера. Согласно Закону предприятия и организации всех форм собственности, а также индивидуальные предприниматели, осуществляющие наем рабочей силы, не имеют право платить работникам меньше установленного минимума.

Для государственных бюджетных организаций (школ, вузов, больниц, театров и т.д.) установлена Единая тарифная сетка (ETC), определившая уровень оплаты и ее дифференциацию по категориям работников. Она классифицирует работников бюджетной сферы на соответствующие разряды и каждому разряду определяет свой коэффициент

Представительные органы субъектов РФ, учитывая слабую обеспеченность работников бюджетной сферы, оказывают им финансовую поддержку, исходя из размеров своего бюджета.

Ограничение максимального размера оплаты труда государство установить не может, так как он зависит от финансовых возможностей работодателей.

В частном секторе конкретные размеры ставок оплаты по профессиям на крупных предприятиях определяются условиями коллективных трудовых договоров, а у индивидуальных предпринимателей, где работают несколько человек, - договором с отдельным работником.

Государственные социальные трансферты. К денежным доходам домохозяйств относят также государственные социальные трансферты - пенсии, пособия и другие выплаты из средств бюджетов разного уровня и внебюджетных фондов.

Расширение рыночных отношений в России вызвало резкое расслоение в обществе и социально-имущественную дифференциацию населения. Анализ доходности в разрезе домохозяйств дает возможность учесть демографические, региональные и внутрисемейные факторы распределения и использования совокупного дохода, в том числе и в его неденежной и натуральной форме. Кроме того, большое влияние на денежные доходы домохозяйств оказывают место проживания (в городской или сельской местности), а также численность, в том числе количество детей в семье.

С учетом этих факторов, а также возможности несколько регулировать доходность внутри домашнего хозяйства (т.е. влияние фактора общего бюджета) соотношение между минимальным и максимальным уровнями по денежному доходу десятипроцентных групп у домохозяйств несколько благоприятнее, хотя и незначительное.

В России все большая доля населения становится бедняками. Бедность - это низкий уровень денежных и натуральных доходов, недостаточных для удовлетворения основных жизненных (биологических) потребностей - жилья, питания, одежды, услуг.

Высокий уровень бедности российского населения требует от государства проведения разнообразных мероприятий по поддержанию лиц, находящихся за чертой бедности. Государственная помощь домохозяйствам должна выражаться не только в финансово-экономической защите населения, но и в правовом и организационном стимулировании индивидуально-трудовой деятельности и семейного бизнеса.

Денежные расходы домашнего хозяйства и их состав

Расходы бюджета домохозяйства играют существенную роль в экономике страны. Используя свои доходы, семья обеспечивает формирование и развитие рынка товаров и услуг. Реализуя свои накопления и сбережения, она увеличивает спрос на ценные бумаги, расширяя тем самым фондовый рынок. Кроме того, большое значение домохозяйства как субъекта предложения важнейших производственных ресурсов - труда и предпринимательской деятельности. Наконец, члены семьи, занимаясь воспитанием детей, выступают главными потребителями социально-культурной сферы, которая финансируется государством.

Члены домохозяйств, расходуя свои средства, удовлетворяют разнообразные потребности. Это возможно двумя путями: 1) использованием денежных доходов на приобретение товаров и услуг; 2) натуральным самообеспечением, происходящим за счет собственной трудовой деятельности отдельных членов хозяйства.

В настоящее время наблюдается снижение платежеспособного спроса населения страны. Сокращение общественного производства и инфляционный процесс вызвали у домохозяйств резкое повышение экономической активности. Проблема выживания сегодня стоит для значительной части российского общества (почти четверть нашего населения живет ниже прожиточного минимума). В этих условиях все ресурсы общества, в том числе и каждого домохозяйства, мобилизуются для поддержания существования. При общем спаде общественного производства вновь получает развитие натуральное и полунатуральное хозяйство. Семейные коллективы, чтобы существовать, производят продукцию на личном подсобном и приусадебном участках, занимаются индивидуально-трудовой и предпринимательской деятельностью, в том числе семейной торговлей; выполняют различные платные услуги.

Хотя натуральное и полунатуральное хозяйства менее эффективны, чем общественные, и не способны обеспечивать полным набором всех товаров и услуг, но они поддерживают необходимый минимальный уровень семейного бюджета и спасают домохозяйства от бедности и нищеты. О значительной материальной поддержке домохозяйств внутренними силами свидетельствует относительно высокая и все увеличивающаяся доля продукции и услуг, создаваемая семьями в ВВП (от 12 до 15% ВВП).

Данные показывают, что натуральное самообеспечение за последние годы возросло, а с учетом государственных социальных трансфертов в натуральной форме занимает почти четвертую часть потребления домашнего хозяйства. Однако денежные расходы играют доминирующую роль в общем объеме конечного потребления.

Денежные расходы домохозяйства - фактические затраты на приобретение материальных и духовных ценностей, необходимые для продолжения жизни человека, которые включают потребительские расходы и расходы, не связанные непосредственно с потреблением. Они выполняют очень важную роль по воспроизводству рабочей силы отдельных членов домашнего хозяйства.

В современных условиях в России происходит снижение реальных расходов из-за уменьшения доходности определенных групп населения. Наряду с другими факторами это приводит к качественным изменениям в обществе: ухудшению здоровья населения, сокращению продолжительности жизни, падению уровня рождаемости.

Классификация и структура денежных расходов. Денежные расходы домашнего хозяйства можно классифицировать по разным признакам:

) по степени регулярности:

постоянные расходы (на питание, коммунальные услуги и др.);

регулярные расходы (на одежду, транспорт и др.);

разовые расходы (на лечение, товары длительного пользования).

) по степени необходимости:

первоочередные (необходимые) расходы - на питание,

одежду;

медицину;

второочередные (желательные) расходы (на образование, страховые взносы и т.п.);

прочие расходы (остальные);

) по целям использования:

потребительские расходы (на покупку товаров и оплату услуг);

оплата обязательных платежей и различных обязательных взносов;

накопления и сбережения во вкладах и ценных бумагах;

покупка иностранной валюты;

прирост денег на руках населения.

Покупка товаров и оплата услуг - потребительские расходы, являющиеся главными, составляют три четверти всех денежных затрат. Их величина обусловлена: объемом денежных доходов, которые сегодня недостаточно велики; удовлетворением необходимых личных и семейных потребностей; уровнем розничных цен; климатическими и географическими условиями жизни и другими факторами.

Доля расходов на услуги постоянно возрастает. Особенно увеличились затраты семей в городе на жилье, коммунальные услуги, лекарства, а также на проезд в общественном транспорте. Отдельные виды услуг настолько подорожали, что просто выпали из бюджета рядового гражданина (например, чистка одежды, общественная стирка и др.). Однако появились новые виды платных услуг (здравоохранение, образование), которые стали занимать все большую долю расходов семьи.

Уменьшение общих расходов на продовольственные товары отражается на качественном составе продуктов питания: снижается доля таких продуктов, как фрукты, кондитерские изделия, мясо и мясопродукты, и возрастает доля хлеба и хлебопродуктов, картофеля и овощей.

Вторая группа денежных расходов домохозяйств - обязательные, и добровольные платежи. К обязательным платежам относятся налоги, сборы, пошлины, отчисления, которые взимаются органами исполнительной власти в бюджеты разного уровня и во внебюджетные фонды. Добровольные платежи производят отдельные члены домохозяйств по собственной инициативе в страховые организации при страховании от различных рисков, негосударственные пенсионные фонды, благотворительные фонды и др. Доля этих расходов в общих расходах домохозяйств относительно невелика и колеблется от 7 до 8%.

Члены домашнего хозяйства как граждане РФ платят различные обязательные платежи, которых насчитывается более 15, прежде всего это федеральные и местные налоги и сборы. К федеральным налогам с населения относятся: подоходный налог с физических лиц, налог с имущества, переходящего с наследства и дарения, налог с владельцев транспортных средств, государственная пошлина, таможенные сборы с физических лиц. Среди местных налогов основными являются налог на имущество с физических лиц, земельный налог и др. Кроме того, граждане уплачивают из своих доходов страховые взносы в размере 1% в Пенсионный фонд РФ.

Самым главным с точки зрения его тяжести на плательщика является подоходный налог, который взимается с совокупного дохода в денежной и натуральной форме, выраженный в рублях и инвалюте на дату получения дохода. Для ослабления тяжести подоходного; обложения и оказания поддержки особенно малоимущим и многосемейным гражданам предусмотрен широкий перечень налоговых льгот.

Третья группа расходов - сбережения и накопления домохозяйств, которые подверглись существенным колебаниям.

Денежные накопления и сбережения, аккумулированные в банках, служат источником расширения кредитных отношений. Потребительский кредит пополняет денежные доходы членов домохозяйств и способствует увеличению платежеспособного спроса на товары и услуги. Особенно важен потребительский кредит для России, где уровень жизни относительно низок, а кредитные возможности банковской системы нуждаются в дополнительных капиталах.

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ)

Основная литература:

1.Николаева Т. П. Финансы предприятий: учебно-методический комплекс. - М.: МЭСИ. 2010. - 311 с.

2.Финансы организаций (предприятий): учебник для Вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007, 2009. - 383 с. (35 экз.).

3.Екимова К.В. <#"justify">Дополнительная литература:

4.Бурмистрова Л.М. <http://irbis.mesi.ru/cgi-bin/irbis64r/cgiirbis_64.exe?LNG=&Z21ID=&I21DBN=INFRA_M&P21DBN=INFRA_M&S21STN=1&S21REF=1&S21FMT=fullwebr&C21COM=S&S21CNR=10&S21P01=0&S21P02=1&S21P03=A=&S21STR=%D0%91%D1%83%D1%80%D0%BC%D0%B8%D1%81%D1%82%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0,%20%D0%9B%D1%8E%D0%B4%D0%BC%D0%B8%D0%BB%D0%B0%20%D0%9C%D0%B8%D1%85%D0%B0%D0%B9%D0%BB%D0%BE%D0%B2%D0%BD%D0%B0> Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. - М.: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2007. - 240 с. (ЭБС МЭСИ).

.Ковалев В.В. Финансы предприятий: учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2004. - 352 с.(10 экз.).

.Лапуста М.Г. <http://irbis.mesi.ru/cgi-bin/irbis64r/cgiirbis_64.exe?LNG=&Z21ID=&I21DBN=INFRA_M&P21DBN=INFRA_M&S21STN=1&S21REF=1&S21FMT=fullwebr&C21COM=S&S21CNR=10&S21P01=0&S21P02=1&S21P03=A=&S21STR=%D0%9B%D0%B0%D0%BF%D1%83%D1%81%D1%82%D0%B0,%20%D0%9C%D0%B8%D1%85%D0%B0%D0%B8%D0%BB%20%D0%93%D1%80%D0%B8%D0%B3%D0%BE%D1%80%D1%8C%D0%B5%D0%B2%D0%B8%D1%87> Финансы организаций (предприятий): Учебник / М. Г. Лапуста, Л.Г. Скамай, Т.Ю.Мазурина. - испр. - М.: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2012. - 575 с. (ЭБС МЭСИ).

.Мазурина Т.Ю. <http://irbis.mesi.ru/cgi-bin/irbis64r/cgiirbis_64.exe?LNG=&Z21ID=&I21DBN=INFRA_M&P21DBN=INFRA_M&S21STN=1&S21REF=1&S21FMT=fullwebr&C21COM=S&S21CNR=10&S21P01=0&S21P02=1&S21P03=A=&S21STR=%D0%9C%D0%B0%D0%B7%D1%83%D1%80%D0%B8%D0%BD%D0%B0,%20%D0%A2%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F%D0%BD%D0%B0%20%D0%AE%D1%80%D1%8C%D0%B5%D0%B2%D0%BD%D0%B0> Финансы организаций (предприятий): Учебник. - 2-е изд. испр. и доп. - М.: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013. - 462 с.(ЭБС МЭСИ).

.Слепов В.А. <http://irbis.mesi.ru/cgi-bin/irbis64r/cgiirbis_64.exe?LNG=&Z21ID=&I21DBN=INFRA_M&P21DBN=INFRA_M&S21STN=1&S21REF=1&S21FMT=fullwebr&C21COM=S&S21CNR=10&S21P01=0&S21P02=1&S21P03=A=&S21STR=%D0%A1%D0%BB%D0%B5%D0%BF%D0%BE%D0%B2,%20%D0%92%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%B8%D0%BC%D0%B8%D1%80%20%D0%90%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D1%81%D0%B0%D0%BD%D0%B4%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B8%D1%87> Финансы организации (предприятий): Учебник / В.А. Слепов, Т.В. Шубина. - М.: Издательство "Магистр". - М.: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. - 352 с. (ЭБС МЭСИ).

.Тютюкина Е.Б. <http://irbis.mesi.ru/cgi-bin/irbis64r/cgiirbis_64.exe?LNG=&Z21ID=&I21DBN=INFRA_M&P21DBN=INFRA_M&S21STN=1&S21REF=1&S21FMT=fullwebr&C21COM=S&S21CNR=10&S21P01=0&S21P02=1&S21P03=A=&S21STR=%D0%A2%D1%8E%D1%82%D1%8E%D0%BA%D0%B8%D0%BD%D0%B0,%20%D0%95%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B0%20%D0%91%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BD%D0%B0> Финансы организаций (предприятий). - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2012. - 544 с. (ЭБС МЭСИ).

.Финансы предприятий: учебник для студ. вузов / Ред. Н.В. Колчина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: "ЮНИТИ", 2003. - 447 с. (16 экз.).

.Финансы предприятий: учебник для студ. вузов / Ред. Н.В. Колчина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: "ЮНИТИ", 2003. - 447 с. (16 экз.).

.Федчишин Ю.И. Финансы организаций (предприятий). Курс лекций. - Ярославль, ЯФ МЭСИ. - Электрон. текстовые дан.; 1,6 Мб. - Ярославль : ЯФ МЭСИ, 2012. - 182 с.

Ярославский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский государственный у

Больше работ по теме: