Финансы организации

 

1. Теоретическая часть

1.1 Инструменты долгосрочного финансирования и их оценка

Долгосрочное финансирование предполагает, что компания отказывается от части прибыли сегодня, вкладывая ее в собственное развитие, в расчете на то, что эти вложения дадут гораздо большую окупаемость. С этой особенностью долгосрочного финансирования связаны некоторые его риски.

Долгосрочные источники финансирования делятся на:

·Внутренние;

·Внешние:

Внутренние долгосрочные источники финансирования. Такими источниками финансирования деятельности компаний становятся накопленные ими резервы - нераспределенная прибыль и накопленные амортизационные отчисления. Однако использование внутренних средств для долговременного финансирования возможно лишь в очень крупных компаниях, финансово-промышленных группах, которые располагают необходимым объемом временно свободных собственных средств.

Также к внутренним источникам долгосрочного финансирования относятся средства, полученные из бюджета на безвозвратной основе в рамках различных программ, а также страховые возмещения.

Внешние долгосрочные источники финансирования

·В роли таких источников выступают:

·банковские кредиты;

·небанковские инструменты, когда необходимые средства компании получают путем размещения облигаций и акций;

·средства, предоставленные из бюджета на возвратной основе;

·средства, полученные от других юридических лиц.

Под финансированием предприятия понимают привлечение необходимого для приобретения основных и оборотных фондов предприятия капитала, иными словами, покрытие потребности в капитале.

В финансах предприятия под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Источники финансирования представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансированию прочих расходов.

Система финансирования включает источники финансирования и организационные формы финансирования.

Классификация источников финансирования разнообразна:

.По отношениям собственности:

собственные источники финансирования;

заемные источники финансирования;

.По видам собственников:

государственные ресурсы;

средства юридических лиц;

средства физических лиц;

зарубежные источники;

.По временным характеристикам:

краткосрочные;

бессрочные;

долгосрочные.

Наиболее важные задачи долгосрочной финансовой политики - поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надежно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем.

Предприятие для долгосрочного финансирования своей деятельности может привлекать как внутренние, так и внешние источники финансирования.

Прежде чем рассматривать внешние источники долгосрочного финансирования, предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счет «внутренних», которые значительно дешевле.

Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством:

реинвестирования прибыли;

амортизационной политики;

оптимизации управления основными фондами (реструктуризация, продажа вспомогательных производств, убыточных направлений деятельности и неэффективно используемых основных фондов).

Реинвестирование прибыли - более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения.

Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется.

Амортизационная политика - составная часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных фондов и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производственную деятельность. В процессе формирования амортизационной политики предприятия учитываются следующие факторы:

а) объем используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

б) методы оценки стоимости используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

в) реальный срок предполагаемого использования на предприятии амортизируемых активов;

г) разрешенные законодательством методы амортизации основных фондов и нематериальных активов;

д) состав и структура используемых основных фондов;

е) темпы инфляции в стране;

ж) инвестиционная активность предприятия в предстоящем периоде.

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды. Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Кроме того, существует два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.

Кредитование:

¾источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов;

¾погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону;

¾сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее;

¾стоимость привлечения средств относительно низка;

¾как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий.

Акционерное финансирование:

¾отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций по закону отсутствует

¾обязательство выплаты дивидендов

¾увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия

¾является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока

¾инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки

¾расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеров

Т.о. кредитование для предприятия является менее надёжным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затрат.

Для обеспечения финансовых нужд компании используются разнообразные инструменты финансирования. Наиболее распространенными из них являются:

¾банковское кредитование;

¾финансовый лизинг;

¾факторинг.

Термин «кредит» используется для обозначения товарного кредита (предоставление в заем вещей), коммерческого кредита (предоставление в заем денег или вещей в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки или рассрочки платежа за товары, работы, услуги), бюджетного кредита (предоставление бюджетных средств юридическим лицам на возвратной и возмездной основе) и налогового кредита (отсрочка уплаты части налога на прибыль или иного налога).

Банковский кредит классифицируется:

. В зависимости от обеспечения

¾без обеспечения (бланковый);

¾под обеспечение (под вексель, под товары и фонды, под залог недвижимости - ипотека.

. По срокам погашения:

¾до востребования (онкольный);

¾краткосрочный;

¾долгосрочный;

. По способу погашения

¾единовременным платежом;

¾в рассрочку.

. По методу удержания процента:

¾в момент предоставления;

¾в момент погашения.

Существуют следующие формы банковского кредитования:

¾срочный кредит;

¾контокоррентный кредит;

¾онкольный кредит;

¾учетный кредит;

¾акцептный кредит;

¾ломбардный кредит;

Срочный кредит - прямой, необеспеченный кредит на срок не более 90 дней, обычно оформляемый в виде простого векселя, подписанного заемщиком.

В странах с недостаточно развитыми рыночными отношениями и законодательством вместо простого векселя оформляется обычное специальное кредитное соглашение между банком и фирмой. Денежные средства по срочному займу предоставляются единовременно в полной сумме и возвращаются с процентами в полной сумме займа одномоментно. Заимствование средств таким способом фирма осуществляет в исключительных ситуациях, когда возникают неожиданные потребности в фондах. Поэтому срочные займы имеют высокую стоимость, связанную с высокими административными издержками по оформлению и исполнению договоров такого типа.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т.е. контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо.

Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств, поступивших на счет клиента, а при их недостаточности - путем реализации залога. Процентная ставка по этому кредиту ниже, чем по срочным ссудам.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом учетного процента, комиссионных платежей и других накладных расходов. Закрытие кредита осуществляется на основании извещения банка об оплате векселя.

Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортером тратт.

Аваль - поручительство за лицо, обязанное по векселю, обычно на лицевой стороне векселя или аллонже. Банк, выдавший такую гарантию (авалист), отвечает за платёж по векселю в том же объёме, что и лицо которому он дан, т.е., несёт солидарную ответственность. Авалист, оплативший вексель имеет право требовать возмещения платежа, за которое он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последним.

Ломбардный кредит осуществляется в форме банковского кредита под залог депонируемых в банке ценных бумаг. В залог обычно принимаются ценные бумаги, котирующиеся на бирже или имеющие организованный свободный рынок. Контракт на получение ломбардного кредита может предусматривать различные условия выплаты долга: заемщик может весь долг погасить единовременным платежом в срок, предусмотренный контрактом; может в этот срок выплатить лишь часть долга, а оставшуюся часть погашать в следующем периоде; может быть предусмотрен вариант на продление срока погашения на следующие три месяца. При расчетах учитывается точное количество дней в месяце, продолжительность года принимается равной 360 дней.

В случае, если заемщик не погасит кредит вовремя, он обязан рассчитаться с кредитором по увеличенной (штрафной) процентной ставке за весь период просрочки платежа. Если кредит все же не будет погашен, право собственности переходит к кредитору, который реализует имущество и удерживает из выручки сумму долга вместе с начисленными процентами.

Финансовый лизинг - приобретение оборудования специализированной финансовой компанией (в том числе в кредит) с последующей сдачей его в аренду.

Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Чаще всего это осуществляется для предпринимательских целей, однако с 1 января 2011 года в России это не обязательно. В мировой практике широко распространён потребительский лизинг. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингополучатель может изначально являться собственником имущества.

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента (закон о).

Основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:

·возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

·возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

По сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством облигаций превышает срок предоставления кредита, отсутствие необходимости предоставления залога, низкая степень зависимости от кредитора за счет привлечения широкого круга инвесторов, возможность привлечения значительной суммы инвестиций.

Основные параметры выпуска корпоративного облигационного займа зависят от объема необходимых инвестиций, финансового состояния предприятия, текущей рыночной ситуации, способа размещения облигаций, параметров инвестиционного проекта.

Выпуск незначительных сумм облигационных займов осуществляется, как правило, посредством закрытой подписки среди небольшого круга инвесторов. Положительным моментом данного размещения является заранее определенный круг инвесторов, гарантированное размещение всей суммы облигационного займа, низкие затраты на выпуск. Отрицательным является фиксация доходности облигации, процентной ставки по купонным выплатам доходности облигации, процентной ставки по купонным выплатам до момента выпуска облигационного займа.

Положительной стороной данного способа размещения является возможность в процессе размещения корпоративного облигационного займа на фондовой бирже определить оптимальную для эмитента доходность облигации, определить оптимальный процент ставки по купонным выплатам, привлечь большее число инвесторов. Отрицательным моментом является возможность неполного размещения облигаций на первичных торгах, в случае низкого спроса - увеличение уровня доходности облигации и, соответственно, ставки купона.

1.2 Гибридные инструменты долгосрочного финансирования и их анализ

Гибридные инструменты используются для привлечения финансирования достаточно давно в форме привилегированных акций и конвертируемых облигаций. Из них только привилегированные акции единовременно сочетают в себе свойства СК и долга, в то время как конвертируемые облигации в определенный момент времени являются лишь чем-то одним. Однако привилегированным акциям недостает такого существенного свойства как использование налоговых льгот (налогового щита). Рынок США решил данную проблему созданием в 1993 году так называемых «trust preferreds» (или trust preferred securities, TruPS), которые могли быть структурированы с целью снижения налогов эмитента. Также как и долговое финансирование, эти бумаги предполагали налоговый щит и вместе с тем оставляли своим эмитентам возможность отсрочки процентных выплат в случаях текущих финансовых затруднений. Механизм выпуска TruPS следующий: родительская компания учреждает специальную «оболочную» компанию (SPV) с ограниченной ответственностью (LLC), которая эмитирует привилегированные акции и предоставляет полученные в ходе размещения средства в виде субординированного кредита родительской компании. TruPS в большинстве случаев классифицируются как самый младший субординированный долг, обладая с точки зрения платежей старшинством по отношению к традиционным привилегированным акциям, но уступая всем видам долговых обязательств.

Отсрочка платежей при сроках обращения данных бумаг до 30 лет и больше, а также статус субординированного займа в начале 2000-х гг. позволяли гибридным бумагам, обладающим этими и некоторыми другими свойствами, быть оцененными рейтинговыми агентствами частично как собственный капитал. До 2005 года агентство S&P иногда рассматривало привлеченное структурированное гибридное финансирование как СК, но при этом другие агентства были более консервативны и расценивали гибридные бумаги как специфическую форму относительно дорогостоящего долга. Только в феврале 2005 года агентство Moodys изменило подход к присвоению рейтингов, и стало возможным создавать новые инструменты («старые» по методологии в разряд СК за некоторыми исключениями не проходили), которые крупнейшими рейтинговыми агентствами будут считаться акционерным капиталом, а с фискальной точки зрения - формой долга [Mood]. Вслед за Moodys серьезно доработало методику агентство S&P [S&P]., а также изменением политики рейтингования занялось агентство Fitch [Fitch]. В Fitch завершили разработку методики в конце 2006 года, по которой предполагается, как и в методиках других агентств, выделение пяти классов гибридных ценных бумаг, в зависимости от доли в них качеств, присущих собственному капиталу. Как результат, в 2005-2006 году состоялись первые массовые эмиссии новых гибридных ценных бумаг.

Благодаря новому подходу Базельского комитета к гибридным бумагам, упомянутой выше смене системы рейтингования агентством Moodys и другими, а также адаптации новых стандартов МСФО с начала 2005 года, европейский рынок гибридных инструментов начал ускоренными темпами догонять американский.

В процессе рассмотрения существующих эмиссий были выделены параметры, по которым гибридный капитал отличается от иных видов финансирования. В результате, можно говорить о том, что основные специфические характеристики последних гибридных инструментов следующие:

.Срок до погашения. Преимущественно бессрочные, также практикуются сроки 1000, 100, 60 и реже 30 лет.

.Купонные ставки. Предварительно установленные фиксированные или плавающие ставки на срок жизни инструмента, либо фиксированная ставка на несколько лет (чаще - до первой даты возможного выкупа) с последующим переходом к плавающей. При этом большинством эмитентов устанавливается надбавка к процентной ставке (step-up), начиная с определенного момента, чаще - с момента первой даты отзыва гибридных бумаг (например, через 7-10 лет после эмиссии плюс 100-300 б.п., максимально - плюс ½ купона). Также возможны надбавки в случае смены владельцев компании (максимально - плюс 500 б.п.).

. Отсрочка процентных платежей.

·Опция эмитента.

·Обязательная отсрочка.

. Способность к накоплению купонных платежей.

·Купонные платежи накапливаются.

·Купонные платежи не накапливаются.

. Приостановление дивидендных выплат. Может происходить не только при факте невыплаты процентного платежа по гибридному инструменту, но и при наступлении оговоренных событий, предполагающих угрозу такой невыплаты.

. Ранг (старшинство) и очередность выплат при ликвидации компании. Преимущественно гибридные инструменты являются младшими по отношению ко всем видам долговых обязательств и старшими по отношению к обычным акциям. Соответственно, держатели гибридов получают причитающиеся им возмещение после кредиторов, но до акционеров компании-эмитента.

. Право выкупа. Право отзыва возникает в отношении гибридных бумаг либо по прошествии установленного числа лет (напр., 5 или 10), либо в случае определенных событий, например, оговоренные изменения законодательства после эмиссии.

. Принципы замещения (replacement language). Свидетельствует об обязательстве эмитента отзывать гибридные инструменты только за счет средств от эмиссий аналогичных или превосходящих по СК составляющей бумаг.

Поведение долга позволяет компаниям добиться большей гибкости и снизить вероятность дефолта в случае временной неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Как уже упоминалось выше, заменив классический долг на гибридный, компания не только снижает риск дефолта, но и снижает текущую стоимость долга и, как следствие, средневзвешенную стоимость капитала (WACC), а также уменьшает отношение D/E, что удешевляет будущие заимствования [Дамод].

Таким образом, новые гибридные бумаги соединяя в себе самые привлекательные преимущества как займов, так и акционерного капитала, позволяют снизить налоговые платежи и издержки финансирования, одновременно не ухудшая кредитные рейтинги компаний. Гибриды являются выгодным источником получения прибыли для инвестиционных банков (за счет своей сложности, трудозатрат) и популярны среди стратегических инвесторов (в том числе за счет популяризации инвестбанками).

2. Расчетная часть

2.1Исходные данные

Расчетная часть курсовой работы выполняется в два этапа. На первом этапе изучается теория финансового положения на предприятии. На втором этапе используя приведенные исходные данные в таблицах 1.з÷8з, составляется финансовый план методом бюджетирования согласно макетам таблиц. 1÷15.

По исходным данным 17 варианта разработать бюджет ТОО «УСПЕХ». Баланс на 1 января 2002 года и дополнительная информация для разработки бюджета на 1 квартал 2002 года, были следующими:

Таблица 1. ТОО «УСПЕХ». Бух. баланс на 1 января 2002 года, тенге

АКТИВВариант 15Деньги в кассе и на счете в банке30 000Дебиторы294 000Материалы21 000Готовая продукция61 000Всего оборотных средств406 000Оборудование 150000 минус износ (10%) 15000135 000Здания 600000 минус износ (5%) 30000570 000Всего основных средств705 000Всего активов1 111 000ПАССИВКредиторы395 000Уставный капитал410 000Нераспределенная прибыль306 000Всего пассивов1 111 000

Таблица 2.1 Предполагаемый объем реализации, единиц, (A1)

Вариант 15январь1 860февраль3 000март1 340I квартал6 200

Таблица 2.2. Цена реализации, тенге/ед., (A2)

Вариант 15Цена реализации115

Таблица 3. переменные расходы (в% от продаж), (B)

Вариант 15Комиссионные3Командировочные5Реклама7

Таблица 4. Постоянные месячные расходы, тенге, (C)

Вариант 15Косвенные материалы3 000Косвенный труд1 350Содержание оборудования1 800Тепловая энергия450Электроэнергия300Страхование400Амортизация4 900Налоги900Зарплата коммерческих работ1 100Заработная плата руководства3 000Административные расходы2 500Коммерческие расходы1 950

Таблица 5. Остатки на конец месяца, единиц, (D)

Вариант 151 января1 90031 января1 80029 февраля1 96031 марта2 200

Таблица 6. Другие необходимые данные, (E)

Вариант 15Цена продажи, тенге75Стоимость прямых материалов на 1 изделие20Закуплено материалов в декабре, тенге51 500Запасы прямых материалов на конец месяца25%Преполагаемое производство в апреле1 200Время прямого труда на единицу, час4Прямые материалы единицу2Стоимость часа прямого труда2,5Подоходный налог30%

Таблица 7. Общехозяйств. расходы на один час прямого труда, (%), (F)

Вариант 15Косвенные затраты труда20Содержание оборудования30Электроэнергия55Начисления на зарплату10

2.2Расчетная часть

1)Бюджет продаж

Данный бюджет является основой для составления всех остальных бюджетов. Так, на его базе составляется бюджет денежных средств, так как он напрямую зависит от наличных поступлении за реализованную продукцию. Бюджет продаж составляется на основе предложений о возможном количестве и цене реализованной продукции фирмы.

Расчет производится по простой формуле:

Продажи = Количество проданных единиц * Цена единицы

Таблица 1. Бюджет продаж

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11К-во ед. (см. гл. 2 таб. 2)1 8603 0001 3406 2002Цена за ед. (см. гл. 2 таб. 2)1151151151153Продажи (выручка от реализации)213 900345 000154 100713 000

2)Бюджет производства

Бюджет производства является основой для планирования производственной деятельности. Базируется на данных бюджета продаж. Производственный бюджет дает возможность координировать сбыт, производство и товарные запасы. Он представляет собой план объема производства, необходимого в течение бюджетного периода, чтобы удовлетворить требованиям сбыта.

Бюджет производства составляется с помощью Бюджета продаж и данных о необходимых запасах товаров. Формула, используемая в данном случае такова:

Необходимое = Продажи (ед.) + Необходимый запас - Запас на нач.

Производство на кон. периода (ед.) периода (ед.)

Таблица 2. Бюджет производства

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Продажи (см. гл. 2 таб. 2)1 8603 0001 3406 2002Остаток на конец (см. гл. 2 таб. 5)1 8001 9602 2002 2003Итого (1+2)3 6604 9603 5408 4004Остаток на начало (см. гл. 2 таб. 5)1 9001 8001 9601 9005Необходимое пр-во1 7603 1601 5806 500

3)Бюджет обеспечения сырьем и материалами

Бюджет материалов - это есть документ, в котором обозначается планируемое количество материалов (детали, сырье), необходимых для удовлетворения производственных потребностей. Составляется в натуральных единицах (шт., кг, м и т.д.). Производственная программа является основой для расчета потребности в материалах. Этот бюджет составляется как в натуральных показателях, так и стоимости. Потребность в закупках материалов определяется с учетом запасов на складе на начало планируемого периода, а также переходящие остатки на конец периода.

Необходимые объемы снабжения зависят от объемов производства каждого периода и предполагаемых начальных и конечных запасов сырья.

Формулы, применяемые в данном случае:

Необходимое = производство (ед.) + конечный - начальный

Стоимость снабжения = необходимое * затраты на материалами снабжение единицу

Таблица 3. Бюджет обеспечения сырьем и материалами

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Необходимый выпуск (таб. 2, п. 5)1 7603 1601 5806 5002+ конечный запас (.)7903953003003Итого2 5503 5551 8806 8004- начальный запас (.)4407903954405Необходимое снабжение (3-4)2 1102 7651 4856 3606Стоимость материалов на единицу (см. гл. 2 таб. 6)202020207Стоимость снабжения42 20055 30029 700127 200

4)Бюджет использования прямых материалов

Цель данного бюджета - рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты расчета об объемах производства в бюджете производства. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе от систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.

Формула, применяемая для определения расхода прямых материалов, такова:

Стоимость прямых = необходимые прямые * стоимость единиц материалов материалы (ед.) прямых материалов

Таблица 4. Бюджет использования прямых материалов

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Материалы прямые (ед.) (.)1 7603 1601 5806 5002Стоимость ед. прям. матер. (см. гл. 2 таб. 6)202020203Стоимость использования прямых материалов35 20063 20031 600130 000

5)Бюджет использования прямого труда

Бюджет трудовых затрат подготавливается на основе бюджета производства. Затраты прямого труда, как правило, рассчитываются инженерами или нормировщиками. Затраты же непрямого труда включают в бюджет общехозяйственных расходов фирм.

Применяются следующая формула для расчета прямого труда:

Затраты прямого труда=Необходимое производство×Время прямого труда на ед. продукции×Стоимость часа прямого труда

Таблица 5. Бюджет использования прямого труда

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Необходимое производство1 7603 1601 5806 5002Время прямого труда на ед. (см. гл. 2 таб. 6)44443Всего прямого труда на выпуск (час)7 04012 6406 32026 0004Стоимость часа прям. труда (см. гл. 2 таб. 6)2,52,52,52,55Стоимость необходимого прямого труда17 60031 60015 80065 000

6)Бюджет общехозяйственных расходов

Общехозяйственные расходы фирм подразделяются на постоянные и переменные. Постоянные расходы применяются к расчету по их фактической величине, а переменные расходы - как от затрат прямого труда (см. п.F)

Для расчета используется следующая формула:

Общехозяйственные = постоянные + время прямого * переменные расходы, расходы затраты труда выраженные в%

Как правило, общие расходы расчитываются во многих вариантах, в зависимости от выпуска продукции.

Таблица 6.1. Бюджет общехозяйственных расходов на январь

№ п/пВиды расходовПостоянные расходы (см. гл. 2 таб. 4)Переменные расходыВсего затратСтоимость прямого труда за Янв. (таб. 5 п. 5)1Материалы вспомогательные3 000--2Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)1 3503 520 (.)4 8703Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)1 8005 280 (.)7 0804Тепловая энергия450-4505Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)3009 680 (…)9 9806Страхование400-4007Амортизация4 900-4 9008Налоги и отчисления900-9009Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)-1 760 (….)1 76010ВСЕГО13 10020 24030 340

Таблица 6.2. Бюджет общехозяйственных расходов на февраль

№ п/пВиды расходовПостоянные расходы (см. гл. 1 таб. 4)Переменные расходыВсего затратСтоимость прямого труда за Фев. (таб. 5 п. 5)1Материалы вспомогательные3 000-3 0002Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)1 3506 320 (.)7 6703Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)1 8009 480 (.)11 2804Тепловая энергия4504505Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)30017 380 (…)17 6806Страхование400-4007Амортизация4 900-4 9008Налоги и отчисления900-9009Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)-3 160 (….)3 16010ВСЕГО13 10036 34049 440

Таблица 6.3. Бюджет общехозяйственных расходов на март

№ п/пВиды расходовПостоянные расходы (см. гл. 1 таб. 4)Переменные расходыВсего затратСтоимость прямого труда за Март (таб. 5 п. 5)1Материалы вспомогательные3 0003 0002Косвенные затраты труда (см. гл. 2 таб. 7)1 3503 160 (.)4 5103Содержание оборудования (см. гл. 2 таб. 7)1 8004 740 (.)6 5404Тепловая энергия4504505Электроэнергия (см. гл. 2 таб. 7)3008 690 (…)8 9906Страхование4004007Амортизация4 9004 9008Налоги и отчисления9009009Начисления на заработную плату (см. гл. 2 таб. 7)-1 580 (….)1 58010ВСЕГО13 10018 17031 27011ВСЕГО ЗА I КВАРТАЛ

Сумма общехозяйственных расходов за 1 квартал составила 111 050 тенге (30 340 январь + 49 440 февраль + 31 270 март).

7)Бюджет готовой продукции

Бюджет готовой продукции является основой для планирования производственной деятельности. Базируется на данных бюджета продаж. Бюджет готовой продукции дает возможность координировать сбыт, производство и товарные запасы. Он представляет собой план объема производства, необходимого в течение бюджетного периода, чтобы удовлетворить требованиям сбыта.

Бюджет готовой продукции расчитывается следующим образом:

Бюджет готовой = остаток продукции (ед.) * стандартная себестоимость продукции единицы

Таблица 7. Бюджет готовой продукции

№ п/пМесяцОстатокСтоимостьСумма1Январь1 8004784 7522Февраль1 9604792 2863Март2 20047103 5864Всего5 96047280 624

8)Бюджет реализованной готовой продукции (ГП)

Бюджет реализованной готовой продукции - это есть прогнозный план затрат предприятия на выпуск продукции, включающий стоимость полуфабрикатов, покупных изделий и услуг других предприятий, а также затраты по обслуживанию и управлению производством.

Таблица 8. Бюджет реализованной готовой продукции

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Материалы прямые (таб. 4)35 20063 20031 600130 0002Прямой труд (таб. 5)17 60031 60015 80065 0003Расходы общие (таб. 6)30 34049 44031 270111 0504Всего затрат на производство83 140144 24078 670306 0505+ остаток ГП на начало (.)89 46184 75292 28689 4616Всего на продажу172 601228 992170 956395 5117- остаток ГП на конец (.)84 75392 286103 586103 5868Себестоимость реализованной продукции87 848136 70667 370291 925

9)Бюджет коммерческих расходов

При составлении бюджета коммерческих расходов определяются затраты, обеспечивающие своевременность и полноту отгрузки продукции и продвижение ее на рынке в прогнозном периоде.

Этот бюджет составляется с выделением постоянных и переменных компонентов с применением следующих формулы:

Таблица 9. Бюджет коммерческих расходов

№ п/пНаименование показателейПостоянные расходыПеременные расходыВсего затрат1Январь2Зарплата1 1001 1003Комиссионные (.)-6 4176 4174Командировки (.)-10 69510 6955Реклама (…)-14 97314 9736Коммерческие1 9501 9507Всего3 05032 08535 1358Февраль9Зарплата1 1001 10010Комиссионные (.)-10 35010 35011Командировки (.)-17 25017 25012Реклама (…)-24 15024 15013Коммерческие1 9501 95014Всего3 05051 75054 800

10)Бюджет административных расходов

Бюджет административных расходов обычно включает в себя жалование и другие виды вознаграждений начальствующего состава предприятий, директоров и других ответственных должностных лиц, а также расходы по содержанию их контор и отделов; расходы на оплату общих услуг; прочие расходы, такие, как членские взносы, пожертвования, установленные законом сборы и некоторые виды налогов.

Административные расходы в общем являются постоянными, поэтому однажды составленный бюджет можно использовать ежемесячно.

Таблица 10. Бюджет административных расходов

№ п/пНаименование показателейСумма1Зарплата управленческого персонала (см. гл. 2 таб. 4)3 0002Прочие административные расходы (см. гл. 2 таб. 4)2 5003Всего5 500

11)Финансовые результаты (счет прибылей и убытков)

Финансовый результат операций, предусмотренных бюджетированием, находят отражение в счете прибылей и убытков фирмы и показывают на конец каждого планируемого периода:

Таблица 11. Финансовые результаты (счет прибылей и убытков)

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Реализация (таб. 1)213 900345 000154 100713 0002Стоимость реализованной продукции (таб. 8)87 848136 70667 370291 9253Валовый доход126 052208 29486 730421 0754Расходы коммерческие (таб. 9)35 13554 80026 165116 1005Расхода административные (таб. 10)5 5005 5005 5005 5006Всего операц. расходы (.)40 63560 30031 665121 6007Налогооблагаемый доход85 417147 99455 065299 4758Подоходный налог (см. гл. 2 таб. 6)25 62544 39816 52089 8439Чистый доход59 792103 59538 546209 633

)Бюджет денежных средств (ДС)

Бюджет денежных средств полезен для понимания денежного баланса фирмы для поддержания этого баланса в таком равновесии, которое позволяет производить хозяйственные операции без опасности постоянной потребности в деньгах.

Для составления бюджета денежных средств необходимо понимание следующих данных:

·начальное сальдо;

·поступление денег;

·расходы денежных средств за планируемый период.

Оценка поступления средств от продажи товаров делается на базе предыдущего опыта фирмы.

Для фирмы ТОО «УСПЕХ» установлено что,

·10% от суммы продаж с отсрочкой оплаты поступает в том же месяце;

·85% поступает в следующем месяце;

·5% оплачиваются через два месяца.

Таблица 12. Бюджет денежных средств

№ п/пНаименование показателейДекабрьЯнварьФевральМарт1Всего реализовано153 000213 900345 000154 1002Оплачено сразу5 3004 5008 0003 5003С отсрочкой уплаты147 700209 400337 000150 6004Месяц продажи в кредитДекабрьЯнварьФевральМарт5Декабрь610%14 770785%125 54585%7 3859Январь1010%20 9401185%177 990125%10 47013Февраль1410%33 7001585%286 45016Март1710%18ВСЕГО15 060

Расходование денежных средств необходимо для обеспечения сырьем и материалами. Предположим, что оплата производится в размере 60% стоимости в месяце покупки и 40% в следующем месяце.

Таблица 13. Расходование денежных средств на приобретение сырья и материалов

№ п/пОбеспечениеРасход средств1МесяцСтоимость (таб. 3)ЯнварьФевральМарт2Декабрь25 750340%10 3004Январь42 200560%25 320640%16 8807Февраль55 300860%33 180940%22 12010Март29 7001160%17 82012Всего25 32050 06039 940

Для составления бюджета денежных средств необходимо иметь начальный остатоденежных средств, расходы и поступления денег, которые подставляются в формулу:

Таблица 14. Конечное сальдо

№ п/пНаименование показателейЯнварьФевральМартКвартал 11Начальное сальдо30 00046 36542 54230 0002Приход денежных средств (поступления по счетам) (таб. 12)146 485219 075311 980677 5403Поступления наличными4 5008 0003 50016 0004Всего денежных поступлений150 985227 075315 480693 5405Итого180 985273 440358 022723 5406Расходы денежных средств7Материалы прямые (таб. 13)25 32050 06039 940115 3208Оплата прямого труда (таб. 5)17 60031 60015 80065 0009Общехозяйственные расходы (.)25 44044 54026 37096 35010Расходы коммерческие (таб. 9)35 13554 80026 165116 10011Расходы административные (таб. 10)5 5005 5005 50016 50012Подоходный налог (таб. 11)25 62544 39816 52086 54313Итог денежных расходов134 620230 898130 295495 81314Конечное сальдо46 36542 542227 727227 727

Предварительный баланс на конец первого квартала 2002 года составляется с соблюдением равенства: актив = пассив

Таблица 15. Бухгалтерский баланс ТОО «УСПЕХ» на 1 апреля 2002 года, тенге

АктивПассивОборотные средстваКредиторы (f)11 880ДС в кассе и на расчетном счету227 727Уставный капитал410 000Дебиторы (a)137 225Нераспределенная прибыль (g)515 633Материалы (b)18 200По данным компании, активы предприятия превышают пассивы (А>П), а значит потребность в имуществе больше источников финансирования. В данном случае необходимо увеличить сумму источников финансирования, например, запланировав привлечение кредита на 194 076 тг. Увеличив сумму кредита, предварительный баланс на конец квартала 2002 года будет сведен (А=П)Готовая продукция (c)103 586Всего486 739Основные средстваОборудование135 000Минус износ (d)5 063Здание570 000Минус износ (e)9 975Всего689 963Всего активов1 176 701Всего пассивов1 176 701

Несколько комментариев к полученным в балансе позициям:

(а) 33 700 * 5% от продаж февраля + 150 600 *90% от продаж марта

685 + 135 540 = 137 225

(b) начальный запас + ((приобретено за кв. 1 (ед.) - расходов кв. 1 (ед.))* на цену единицы.

+ (6 360 - 6 500)*20) = 18 200

(с) готовая продукция на 31 марта * стандартная стоимость ед.

*47 = 103 586

(d) износ на 1 апреля

*15%:12*3 = 5 063

(е) износ зданий (аналогично d)

* 5%:12*3 = 9 975

(f) 40% от снабжения в марте

700 * 40% = 11 880

(g) нераспределенная прибыль на 1 января + нерасп. прибыль квартал 1

+ 209 633 = 515 633

Заключение

По результатам бюджетирования ТОО «УСПЕХ» можно сделать следующее заключение: для улучшения уровня финансовой устойчивости, финансового здоровья и благосостояния компании, предприятию ТОО «Успех» необходимо в ближайшие 2 года направить все усилия на увеличение производственных мощностей, объема выпуска продукции а также объема продаж. Обратить внимание и стремиться к улучшению качества продукции (услуги) и к снижению расходов компании.

По данным таблицы 1 видно, что самый большой объем по количеству единиц реализованной продукции составил в феврале - 2800 ед. За счет этого увеличения объема выпуска увеличилась выручка, за 1 квартал она составила 378000 д.е.

По данным таблиц 2, 3, 4, 5 видно, что в основном бюджет ориентирован на февраль, середину квартала.

Данные таблиц 6.1, 6.2, 6.3, показывают изменения переменных расходов. Так как, объем реализации продукции ориентирован на февраль соответственно переменные расходы в этом месяце по сравнению с январем и мартом заметно увеличились, и составили 47140 д.е.

По данным таблицы 7, видно, что самый высокий показатель был в марте и составил 106206.90 д.е., так как остатки продукции составили 2200 ед. По данным таблицы 8 видно, что общие расходы за 1 квартал составили 106000 д.е., а себестоимость реализованной продукции 267400 д.е.

Данные таблицы 9 видно, что переменные расходы превышают постоянные расходы. За январь общая сумма расходов составила 44090 д.е., за февраль 74870 д.е., а за март 31265 д.е.

По данным таблицы 10 административные расходы составили 5500 д.е. По данные таблицы 11 видно, что наименьшее значение валового дохода приходится на март месяц - 89870 д.е., соответственно и чистый доход показал наименьшее значение - 37173.5 д.е.

Данные 12 таблицы показывают, что в конце первого квартала в марте месяца поступила большая часть денежных средств и составила 334650 д.е. Поступление денежных средств увеличивается постепенно.

По данным таблицы 13 видно, что расходование денежных средств в большем размере было в феврале месяце и составило 45580 д.е., это связано с тем, что реализация в большем объеме сосредоточено на феврале месяце.

Из таблицы 14 видно, что конечное сальдо на конец периода составило 554694 д.е. По данным таблицы 15 главное равенство баланса активы = пассивы соблюдено. Путем привлечения краткосрочного кредита на сумму = 573905.4 д.е.

финансирование займ бюджет труд

ROA=ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ/АКТИВЫ

ROA = 215862.5/1515007.9= 0,1425OS (рентабельность от основной деятельности)

OS= ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ/ОБЪЕМ РЕАЛИЗАЦИИ

OS= 215862.5/742500= 0,2907

Рентабельность активов составила - 14,25%, а рентабельность от основной деятельности составила - 29,07%.

По сравнению с предыдущим периодом валюта баланса в отчетном квартале уменьшится на 106216 тенге. Если рассматривать динамику активов компании, то можно заметить, что денежные средства уменьшатся за счет погашения части торговой кредиторской задолженности. Стоимость основных средств ТОО «УСПЕХ» понизится на величину начисленной амортизации и составит 689962,5 тенге.

Также из баланса видно, что за отчетный квартал компания погасит часть кредиторской задолженности на сумму 385760 тенге.

Итог данного плана свидетельствует об убыточности ТОО «УСПЕХ» в анализируемом периоде, поэтому необходимо пересмотреть политику бюджетирования.

1. Теоретическая часть 1.1 Инструменты долгосрочного финансирования и их оценка Долгосрочное финансирование предполагает, что компания отказываетс

Больше работ по теме: