Финансовый анализ деятельности ОАО "Роспечать"

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ПСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра бухгалтерского учета и аудита

КУРСОВАЯ РАБОТА

Дисциплина: Управленческий анализ

Тема: Финансовый анализ деятельности ОАО «Роспечать»

Выполнил студент

гр. 015-1402 Е.Ф. Филимонова

Руководитель О.А. Волкова

Псков

Содержание

Введение

Глава 1. Анализ финансового состояния ОАО «Роспечать» по данным бухгалтерского баланса

1.1Общая оценка состава и структуры имущества и его источников

1.2Анализ ликвидности

.3Анализ возможной неплатежеспособности

.4Анализ финансовой устойчивости

.5Анализ деловой активности (оборачиваемости)

.6Общий вывод о финансовом состоянии ОАО «Роспечать»

Глава 2. Анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности ОАО «Роспечать» по данным отчета о прибылях и убытках

.1 Анализ уровня и динамики финансовых результатов

.2 Факторный анализ прибыли от продаж

.3 Факторный анализ чистой прибыли

.4 Общий вывод о финансовых результатах

Глава 3. Анализ эффективности деятельности ОАО «Роспечать»

.1 Расчет и оценка основных показателей рентабельности деятельности ОАО «Роспечать»

.2 Расчет и оценка эффекта финансового рычага

.3 Общий вывод об эффективности деятельности ОАО «Роспечать»

Аналитическое заключение

Список использованной литературы

Введение

В условиях рыночных отношений повышается роль и значение финансового анализа финансового состояния предприятия.

Полный всесторонний анализ отчетности нужен прежде всего собственникам (акционерам), администрации, руководству предприятия для принятия решений об оценке своей деятельности. А так же банкам, поставщикам, клиентам (покупателям), налоговым органам и кредиторам.

Актуальность финансового анализа обуславливается тем, что от рациональной организации финансовой деятельности предприятия и адекватного планирования финансовых операций, путей расходования средств и получения прибыли зависит благополучие любой коммерческой организации.

Анализ финансовой отчетности - это процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. В процессе анализа не только вскрываются и характеризуются основные факторы, влияющие на хозяйственную деятельность, но и измеряется степень их воздействия.

Однако при этом главной целью является оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия относительно будущих условий существования.

Предметом моего исследования в данной курсовой работе является финансовое состояние организации. Объектом исследования является ОАО «Роспечать». Основной целью деятельности ОАО «Роспечать» является удовлетворение потребностей населения, организаций, предприятий в периодической печати и других товарах, а также получение прибыли.

Целью данной работы является проведение финансового анализа деятельности данного акционерного общества.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

. провести анализ финансового состояния организации по данным бухгалтерского баланса;

. дать общую оценку состава и структуры имущества и его источников;

. провести анализ ликвидности;

. провести анализ возможной неплатежеспособности;

. провести анализ финансовой устойчивости;

. провести анализ деловой активности;

. сделать общий вывод о финансовом состоянии организации;

. провести анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности организации по данным отчета о прибылях и убытках;

. провести анализ уровня и динамики финансовых ресурсов;

. провести факторный анализ прибыли от продаж;

. провести факторный анализ чистой прибыли;

. сделать расчет и оценку основных показателей рентабельности деятельности;

. провести факторный анализ финансовой рентабельности;

. провести факторный анализ экономической рентабельности;

. сделать расчет и оценку эффекта финансового рычага;

. сделать общий вывод о финансовых результатах деятельности организации;

. провести анализ отчета о движении денежных средств;

. сделать аналитическое заключение.

Методологическую основу составили научные методы, а именно: анализ и синтез, метод научной абстракции, методы дедукции и индукции, статистические методы анализа данных.

Эмпирической базой исследования послужили официальные данные бухгалтерской отчетности организации и публикации в научной литературе.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, состоящей из трёх глав, аналитического заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Анализ финансового состояния ОАО «Роспечать» по данным бухгалтерского баланса

.1 Общая оценка состава и структуры имущества и его источников

анализ финансовый ликвидность имущество

Анализ будет проводиться за 2009 год, поэтому необходимо составить сравнительный аналитический баланс. Его можно получить из исходного баланса, путем уплотнения и перегруппировки отдельных статей и дополнения его показателями структуры и динамики (таблица 1).

При этом устраняется влияние на итог и структуру баланса следующих статей:

строка 230 «Долгосрочная дебиторская задолженность» - сумма по данной строке переносится из Оборотных во Внеоборотные активы;

строка 640 «Доходы будущих периодов» включается в состав Собственного капитала;

строка 650 «Резервы предстоящих расходов» включается в состав Собственного капитала.

Перечисленные перегруппировки будут производиться в целях более точного и обоснованного расчета структуры имущества и его источников и оценки их изменений за период.

Таблица 1

Сравнительный аналитический баланс ОАО «Роспечать»

ПоказателиКод строкиЗначения, тыс. руб.Абсолютное изменениеУдельный вес, %Изменение удельного весаТемп прироста (Тпр), %Абсолютное изменение к изменению ито-га баланса, %на начало периодана конец периодана начало периодана конец периода1. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы (НМА) 1.2. Основные средства (ОС) 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Долгосрочные финансовые вложения 1.5. Долгосрочная дебиторская задолженность 1.6. Прочие внеоборотные активы110 120 130 140 230 135 145 15012482 170 906 12 553 3 365 - - 403 -10 364 212 579 43 711 2 525 - - 408 --2 118 41 673 31 158 -840 - - 5 -2,23 30,58 2,25 0,6 - - 0,07 -1,59 32,52 6,69 0,39 - - 0,06 --0,64 1,94 4,44 -0,21 - - -0,01 --16,97 24,38 248,21 -24,96 - - 1,24 --2,23 43,93 32,84 -0,89 - - 0,01 -Итого по I разделу199 709269 58769 87835,7341,255,5234,9973,662. Оборотные активы 2.1. Запасы 2.2. НДС 2.3. Краткосрочная дебиторская задолженность 2.4. Денежные средства и их эквиваленты 2.5. Прочие оборотные активы 210 220 240 250 260 270 152 557 3 158 171 202 17 967 14 177 - 165 708 6 743 188 849 16 251 5 435 1 064 13 151 3 585 17 647 -1 716 -8 742 1 064 27,3 0,57 30,64 3,22 2,54 - 25,35 1,03 28,89 2,49 0,83 0,16 -1,95 0,46 -1,75 -0,73 -1,71 0,16 8,62 113,52 10,31 -9,55 -61,66 100 13,87 3,78 18,6 -1,81 -9,22 1,12Итого по II разделу359 061384 05024 98964,2758,75-5,526,9626,34Итого стоимость имущества (I+II) 300 558 770 653 637 94 867 100 100 - 16,98 1003. Собственный капитал 3.1. Уставный капитал 3.2. Добавочный и резервный капитал 3.3. Нераспределенная прибыль 3.4. Доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов 410 420 430 470 640 650 28 931 112 151 7 233 241 922 - 33 931 127 151 8 483 294 312 - - 5 000 15 000 1 250 52 390 - - 5,18 20,07 1,29 43,3 - - 5,19 19,45 1,3 45,03 - - 0,01 -0,62 0,01 1,73 - - 17,28 13,37 17,28 21,66 - - 5,27 15,81 1,32 55,22 - -Итого по III разделу390 237463 87773 64069,8470,971,1318,8777,624. Долгосрочные обязательства (итого по IV разделу) 590 3 848 6 246 2 398 0,69 0,96 0,27 62,32 2,535. Краткосрочные обязательства 5.1. Кредиты и займы 5.2. Кредиторская задолженность 5.3. Прочие краткосрочные обязательства 610 620 630 660 - 164 685 - - - 183 148 366 - - 18 463 366 - - 29,47 - - - 28,01 0,06 - - -1,46 0,06 - - 11,21 100 - - 19,46 0,39 -Итого по V разделу164 685183 51418 82929,4728,07-1,411,4319,85Итого заемный капитал (IV+V)168 533189 76021 22730,1629,03-1,1312,622,38Итого источники имущества (III+IV+V) 700 558 770 653 637 94867 100 100 - 16,98 100Собственные оборотные средства (СОС)* 190 528 194 290 3 762 - - - 1,97 -

* СОС = СК (стр.490+стр.640+стр.650) - ВнА (стр.190)

Вывод по таблице 1:

1. Стоимость имущества и источников имущества за отчетный период снизилась на 1677,5 тыс. руб. (90,7 %). В активной части баланса на снижение стоимости имущества повлияли увеличение суммы внеоборотных активов на 1227,7 тыс. руб. (123,5 %) и снижение суммы оборотных активов на 2905 тыс. руб. (77,5 %). В пассивной части на снижение стоимости источников имущества повлияли увеличение суммы собственного капитала на 269,5 тыс. руб. (150 %) и снижение суммы заемного капитала на 1983 тыс. руб. (88,6 %).

Для предварительной оценки эффективности использования имущества в 2009 году сравним Тпр совокупного капитала и Тпр доходов:

Совокупный капитал = стр. 300 (700) Бухгалтерского баланса,

Доходы = стр. 010 + стр. 090 Отчета о прибылях и убытках

= -9,3 %

Доходы (пред. п.) = 52504 + 1118 = 53622 тыс. руб.

Доходы (отч. п.) = 42023 + 6256 = 48279 тыс. руб.

= -10 %

Т. е., > , поэтому можно предварительно сделать вывод, что предприятие работает недостаточно эффективно.

В течение рассматриваемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств, на конец отчетного периода сумма собственных оборотных средств организации составила -5416 тыс. руб., что меньше, чем сумма на начало данного периода на -4494 тыс. руб. Сумма собственных оборотных средств организации на конец отчётного периода уменьшилась на 120,5 %.

2. На изменение состава и структуры имущества повлияли следующие факторы:

1) Снижение оборотного капитала на 2905 тыс. руб. (на -22,5 %).

В большей степени на изменение оборотного капитала повлияло уменьшение запасов на 1326 тыс. руб. (на -20,4 %) и прочих оборотных активов на 1436,5 тыс. руб. (на -62,5). Так же на снижение оборотного капитала повлияло уменьшение денежных средств на 45,5 тыс. руб. (на -9 %) и краткосрочной дебиторской задолженности на 97 тыс. руб. (на -3%).

Снижение оборотного капитала свидетельствует о снижении объемов производства организации.

2) Рост основного капитала на 1227,5 тыс. руб. (на 23,5 %).

Что связано прежде всего с увеличением стоимости ОС на 811,5 тыс. руб. (на 38,2 %). Так же положительным фактором, повлиявшим на изменение внеоборотных активов, является увеличение долгосрочной дебиторской задолженности на 149 тыс. руб. (на 25,7 %).

Менее значительно повлияли факторы, (отнесённые к прочим внеоборотным активам), незавершенное строительство, которые увеличилось на 267 тыс. руб. и долгосрочные финансовые вложения, оставшиеся неизменными за рассматриваемый период - 2216 тыс. руб.

В целом в структуре имущества наибольший удельный вес занимают оборотные активы, однако, за рассматриваемый период их удельный вес уменьшился с 71 % до 61 %. Это свидетельствует о снижении (хоть и незначительном) мобильности активов, что приводит к снижению скорости оборачиваемости средств организации.

3. Пассивный капитал также претерпел изменения. В источниках имущества преобладающее место занимают краткосрочные обязательства. Данные обязательства за рассматриваемый период уменьшились на 2090 тыс. руб., их удельный вес также немного уменьшился с 88 % до 84 %. В большей степени на снижение абсолютной величины краткосрочных обязательств повлияло уменьшение суммы займов и кредитов на 478 тыс. руб. (на -30 %). Менее значительно повлияло уменьшение кредиторской задолженности на 1529,5 тыс. руб. (на -11 %).

Что касается долгосрочных обязательств, их доля в источниках имущества примерно 11%. Эти обязательства представлены суммой займов и кредитов и эта сумма за рассматриваемый период возросла на 143 тыс. руб. (на 9%).

Рассмотрим состав и структуру собственного капитала. Собственный капитал за рассматриваемый период вырос на 269,5 тыс. руб. (на 50%). На увеличение суммы собственного капитала значительно повлияло увеличение доходов будущих периодов на 36 тыс. руб. (на 18 %) и рост добавочного капитала на 58 тыс. руб. (на 4 %). На изменение собственного капитала, так же повлияло уменьшение суммы непокрытого убытка на 175,5 тыс. руб. (на - 14%). Что касается уставного и резервного капиталов, они остались неизменными.

Таким образом, на конец периода отношение собственного и заемного капитала составляет примерно 5 % к 95 %.

В итоге можно отметить, что использование имущества в 2009 году было недостаточно эффективным, поскольку наблюдается снижение стоимости имущества и снижение доходов. Структура капитала изменилась в сторону уменьшения его оборотной части (-10 %), однако, доля оборотных активов по-прежнему больше доли основного капитала. Поэтому сумма собственных средств в обороте увеличилась.

Уменьшение оборотных активов, увеличение дебиторской задолженности и долгосрочных обязательств, а так же снижение объемов производства свидетельствуют о неэффективной хозяйственной деятельности организации.

1.2 Анализ ликвидности

При анализе ликвидности используются 2 экономические категории:

1.Ликвидность активов,

2.Срочность оплаты обязательств

В зависимости от степени ликвидности активы организации делятся на следующие группы:

·А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и капитальные вложения);

· А2 - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность);

·А3 - медленно реализуемые активы (все остальные оборотные активы);

·А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность).

А1 + А2 + А3 + А4 = Итог бухгалтерского баланса (строка 300).

По степени срочности обязательств пассив группируется следующим образом:

·П1 - наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность);

·П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства);

·П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные средства, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов;

·П4 - постоянные пассивы (собственный капитал).

П1 + П2 + П3 + П4 = Итог бухгалтерского баланса (строка 700).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:

Предварительный анализ ликвидности активов ОАО «Роспечать» представлен в таблице 2.

Таблица 2

Предварительный анализ ликвидности

АктивЗначения, тыс. руб.ПассивЗначения, тыс. руб.Излишек / недостаток на н. п.на к. п.на н. п.на к. п.на н. п.на к. п.1234567=2-58=3-6Наиболее ликвидные активы А1 508 462,5Наиболее срочные обязательства П1 14216,5 12687 -13708,5 -12224,5Быстро реализуемые активы А2 3584,5 3487,5Краткосрочные пассивы П2 1707,5 1147 1877 2340,5Медленно реализуемые активы А3 8793 6030,5Долгосрочные пассивы П3 1652 1795 7141 4235,5Трудно реализуемые активы А4 5229,5 6457Постоянные пассивы П4 539 808,5 - -Баланс1811516437,5Баланс1811516437,5--

Вывод по таблице 2:

Согласно предварительному анализу ликвидности наблюдается отклонение от абсолютной ликвидности, т.к. не выполняется неравенство:

В организации существует недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Величина денежных средств меньше, чем объем краткосрочной кредиторской задолженности. В то же время медленно реализуемых активов больше, чем требуется для покрытия долгосрочных обязательств. Можно даже отметить, что дебиторская задолженность покрывает краткосрочные обязательства.

Далее рассчитаем и проанализируем коэффициенты ликвидности (таблица 3).

Таблица 3

Оценка коэффициентов ликвидности

ПоказателиЗначение ИзменениеНормативное значениен. п.к. п.1. Кабс.0,0320,0330,0010,2 - 0,72. Ккритич.0,260,290,030,7 - 13. Ктек.л.0,810,72-0,0924. КСОС-0,24-0,39-0,150,15. Кд. ОС0,710,61-0,1-6. Кпл.0,320,29-0,031

Расчет коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кабс.

; ;

2. Коэффициент критической ликвидности Ккритич.

; ;

3. Коэффициент текущей ликвидности Ктек.л.

; ;

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами КСОС

; ;

5. Доля оборотных средств в активе Кд.ОС

; ;

6. Общий показатель платежеспособности Кпл.

;

;

Вывод по таблице 3:

Расчет коэффициентов ликвидности подтверждает выводы, полученные в результате предварительной оценки ликвидности. Оценка коэффициентов ликвидности показала, что нарушены значения практически всех показателей. Также наблюдается уменьшение рассчитанных коэффициентов, что является негативным фактором для организации.

Из значений коэффициентов следует, что за счет денежных средств организация может погасить лишь 3,2% текущей краткосрочной задолженности в ближайшее время. Данный показатель не входит в диапазон нормативного значения (20 - 70 %), и в конце периода он увеличился всего на 0,1 %.

Из коэффициента критической ликвидности можно сделать вывод, что за счет краткосрочных обязательств и денежных средств организация в полной мере не может погасить свои обязательства. Значения коэффициентов ниже нормативных.

Из коэффициента текущей ликвидности следует, что организация не сможет расплатиться по своим обязательствам, мобилизовав все свои оборотные активы, поскольку значения коэффициентов на начало и на конец периода не соответствуют нормативному значению.

Наличие СОС в организации также меньше минимальной нормы, и на конец периода значение снижается ещё на 15 %.

Доля оборотных средств снизилась на 10 % (с 71 % до 61 %), что свидетельствует об уменьшении объемов производства.

Общий показатель платежеспособности на начало и конец периода имеет значение ниже нормативного, и на конец периода показатель ещё уменьшился на 3 %.

1.3 Анализ возможной неплатежеспособности

Прогнозная оценка проводится в соответствии с Постановлением Правительства РФ № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) организации».

Поскольку Ктек. л. и КСОС. имеют значения ниже нормативных, определяется коэффициент восстановления платёжеспособности в ближайшие 6 месяцев, т.к. платёжеспособность организации в анализируемом периоде нарушена.

Методика расчёта коэффициента восстановления платёжеспособности:

. Определим общее изменение Ктек. л. за 2009 г.:

. Определим изменение Ктек. л. за 1 месяц:

;

. Определим прогнозируемое значение Ктек. л. на ближайшие 6 месяцев:

;

. Определим Квосст.:

;

Из расчета Квосст. можно сделать вывод:

Поскольку Квосст. < 1, то организация в ближайшие 6 месяцев останется неплатежеспособной.

Чтобы определить направления улучшения платежеспособности организации, необходимо провести факторный анализ Ктек. л. и КСОС. По результатам анализа осуществляется выбор мероприятий по улучшению финансового состояния организации.

Формируем таблицу исходных данных.

Таблица 4

Исходные данные для анализа коэффициентов

ПоказателиЗначениена н.п.на к.п.А1: Наиболее ликвидные активы 508462,5А2: Быстро реализуемые активы 3584,53487,5А3: Медленно реализуемые активы 87936030,5А4: Трудно реализуемые активы 5229,56457П1: Наиболее срочные обязательства 14216,512687П2: Краткосрочные пассивы 1707,51147П3: Долгосрочные пассивы 16521795П4: Постоянные пассивы 539808,5

Факторный анализ Ктек. л.:

Таблица 5

Таблица взаимосвязанных факторов, влияющих на изменение Ктек.л.

ПоказателиЗначенияВзаимосвязанные факторыП1А3А2П2А1Ктек. л.1 Ктек. л.2 Ктек. л.3 Ктек. л.4 Ктек. л.5 Ктек. л.60,809 0,895 0,703 0,697 0,725 0,72114216,5 12687 12687 12687 12687 126878793 8793 6030,5 6030,5 6030,5 6030,53584,5 3584,5 3584,5 3487,5 3487,5 3487,51707,5 1707,5 1707,5 1707,5 1147 1147508 508 508 508 508 462,5

В результате факторного анализа Ктек. л. можно сделать вывод:

Ктек. л. за рассматриваемый период снизился на 0,088. На это повлияли следующие факторы: наибольшее влияние оказало уменьшение суммы наиболее срочных обязательств на 1529,5 тыс. руб., что увеличило Ктек. л. на 0,086; так же значительное влияние оказало уменьшение суммы медленно реализуемых активов на 2762,5 тыс. руб., что уменьшило Ктек. л. на 0,192.

Факторный анализ

КСОС:

Таблица 6

Таблица взаимосвязанных факторов, влияющих на изменение КСОС

ПоказателиЗначенияВзаимосвязанные факторыА4А3А2П3П4А1КСОС 1 КСОС 2 КСОС 3 КСОС 4 КСОС 5 КСОС 6 КСОС 7-0,236 -0,331 -0,421 -0,425 -0,411 -0,384 -0,3865229,5 6457 6457 6457 6457 6457 64578793 8793 6030,5 6030,5 6030,5 6030,5 6030,53584,5 3584,5 3584,5 3487,5 3487,5 3487,5 3487,51652 1652 1652 1652 1795 1795 1795539 539 539 539 539 808,5 808,5508 508 508 508 508 508 462,5

В результате факторного анализа КСОС можно сделать вывод:

КСОС за рассматриваемый период снизился на 0,15. На это повлияли следующие факторы: большее влияние оказало уменьшение суммы медленно реализуемых активов на 2762,5 тыс. руб., что снизило КСОС на 0,09; так же увеличение суммы труднореализуемых активов на 1227,5 тыс. руб., снизило КСОС на 0,095; на увеличение значения КСОС на 0,027 оказало увеличение суммы постоянных пассивов на 269,5 тыс. руб.

Составим итоговую таблицу влияния факторов на изменение коэффициентов финансового состояния организации.

Таблица 7

Итоговая таблица влияния факторов на изменение Ктек. л. и КСОС

Наименование фактораИзменение фактора, тыс. руб.Изменение Ктек. л.Изменение КСОСА1: Наиболее ликвидные активы А2: Быстро реализуемые активы А3: Медленно реализуемые активы А4: Трудно реализуемые активы П1: Наиболее срочные обязательства П2: Краткосрочные пассивы П3: Долгосрочные пассивы П4: Постоянные пассивы -45,5 -97 -2762,5 1227,5 -1529,5 -560,5 143 269,5-0,004 -0,006 -0,192 - 0,086 0,028 - --0,002 -0,004 -0,09 -0,095 - - 0,014 0,027Общее изменение коэффициентов-0,088-0,15

Вывод: Для улучшения финансового состояния ОАО «Роспечать» необходимо: погасить наиболее срочные обязательства П1, увеличить сумму медленно реализуемых А3 активов, сумму труднореализуемых активов А4 уменьшить, увеличить величину постоянных пассивов П4.

1.4 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость показывает, во-первых, насколько оптимальной является структура источников средств организации с точки зрения минимизации риска ликвидности, во-вторых, насколько рационально размещены источники средств организации. Для ее оценки используются абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели рассчитываются с целью оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов организации. Относительные показатели отражают, насколько рациональным является соотношение между источниками имущества.

Определим с помощью абсолютных показателей тип финансового состояния ОАО «Роспечать».

Таблица 8

Оценка типа финансового состояния организации

ПоказателиЗначения, тыс. руб.на н.п.на к.п.1. Запасы и затраты 2. Собственные оборотные средства = СС - ВнА 3. Функционирующий капитал = СОС + Долгосрочные обязательства 4. Общая величина источников финансирования = ФК - Краткосрочные кредиты и займы6494 -4690,5 -3038,5 -4663,55168 -5648,5 -3853,5 -5000,5 5. Излишек / недостаток СОС = СОС - ЗЗ 6. Излишек / недостаток ФК = ФК - ЗЗ 7. Излишек / недостаток ОВИ = ОВИ - ЗЗ 8. Трехкомпонентный показатель типа финансового состояния организации -11184,5 -9532,5 -11157,5 (0;0;0) -10816,5 -9021,5 -10168,5 (0;0;0)

Вывод по таблице 8

Предварительные расчёты свидетельствуют о кризисном состоянии организации, т.е. часть запасов финансируется за счёт кредиторской задолженности. Учитывая, что запасы и кредиторская задолженность относятся к разным группам ликвидности и срочности, у организации высокий уровень риска ликвидности.

Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости на начало и конец 2009 г.:

1. Коэффициент финансовой активности:

; ;

2. Коэффициенты финансовой независимости:

; ;

3. Коэффициент финансовой устойчивости:

;;

4. Коэффициент маневренности СОС:

; ;

5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами:

; ;

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

; ;

По итогам расчета коэффициентов составим таблицу 9.

Таблица 9

Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование коэффициентаЗначения коэффициентовИзменениеНормативное значениена н.п.на к.п.Кф.а. Кф.нез. Кф.уст. Кман. Кз.з. Коб.СОС32,244 0,030 0,121 -8,702 -0,722 -0,36419,043 0,049 0,158 -6,986 -1,093 -0,566-13,201 0,019 0,037 1,72 -0,371 -0,2021 > 0,5 > 0,8 0,1 - 0,6 0,1 0,1

Вывод по таблице 9

Значение Кф.а. превышает нормативное значение как в начале, так и в конце периода. Что свидетельствует о значительной доли заемных средств в структуре совокупного капитала. В течение рассматриваемого периода заемный капитал уменьшился на 2090 тыс. руб., а собственный капитал увеличился на 269,5 тыс. руб., что привело к уменьшению Кф.а на 13,201.

Судя по Кф.уст., организация является финансово неустойчивой, т.к. значение Кф.уст не отвечает условиям норматива.

Кф.нез также не отвечает условиям норматива, что связано с незначительной долей собственных средств в структуре совокупного капитала. Коэффициенты, связанные с собственным оборотными средствами (Кман., Кз.з., Коб.СОС) на начало и на конец периода имеют отрицательные значения, поскольку в организации эти средства отсутствуют.

1.5 Анализ деловой активности (оборачиваемости)

Деловая активность организации проявляется в динамичности ее развития и в достижении ею поставленных целей. Деловую активность отражают абсолютные и относительные показатели. К абсолютным показателям относятся: выручка, прибыль, величина активов. К относительным показателям деловой активности относятся:

1. Скорость оборота (Коб.), т.е. количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие:

. Период оборота (Поб.), т.е. средний срок, за который возвращаются в организацию денежные средства, вложенные в производственно - коммерческие операции:

Необходимость проведения анализа оборачиваемости обусловлена тем, что между платежеспособностью организации и скоростью оборота ее оборотных активов существует прямая зависимость. Анализ оборачиваемости позволяет увидеть картину финансового состояния в динамике, а также установить причины и тенденции изменения анализируемых показателей активов и обязательств.

Таблица 10

Исходные данные, тыс. руб.

ПоказателиПрошлый период (2008 г.)Отчетный период (2009 г.)Выручка5250442023Среднее значение внеоборотных активов (ВнА)46505728,5Среднее значение оборотных активов (ОА)1346510709Среднее значение запасов (З)64945168Среднее значение дебиторской задолженности (ДЗ)41644216Среднее значение денежных средств (ДС)508462,5Среднее значение собственного капитала (СК)342,5576Среднее значение краткосрочной кредиторской задолженности (ККЗ)14216,512687Среднее значение долгосрочной кредиторской задолженности (ДКЗ)16521795

Рассчитаем Коб. для прошлого периода (2008 г.):

1. 5.

. 6.

. 7.

. 8.

Рассчитаем Поб. для прошлого периода (2008 г.):

. 5.

. 6.

. 7.

. 8.

Рассчитаем ОЦ для прошлого периода (2008 г.):

;

Рассчитаем ФЦ для прошлого периода (2008 г.):

;

Рассчитаем Коб. для отчетного периода (2009 г.):

. 5.

. 6.

. 7.

. 8.

Рассчитаем Поб. для отчетного периода (2009 г.):

. 5.

. 6.

. 7.

. 8.

Рассчитаем ОЦ для отчетного периода (2009 г.):

;

Рассчитаем ФЦ для отчетного периода (2009 г.):

;

По результатам анализа деловой активности составим таблицу 11.

Таблица 11

Расчет и оценка показателей деловой активности организации

ПоказателиЗначениеИзменениеПрошлый периодОтчетный период1. Коб., обороты1.1 Коб.ВнА 1.2 Коб.ОА 1.3 Коб.З 1.4 Коб.ДЗ 1.5 Коб.ДС 1.6 Коб.СК 1.7 Коб.ККЗ 1.8 Коб.ДКЗ11,29 3,90 8,09 12,61 103,35 153,30 3,69 31,787,34 3,92 8,13 9,97 90,86 72,96 3,31 23,41-3,95 0,02 0,04 -2,64 -12,49 -80,34 -0,38 -8,372. Поб., дни2.1 Поб.ВнА 2.2 Поб.ОА 2.3 Поб.З 2.4 Поб.ДЗ 2.5 Поб.ДС 2.6 Поб.СК 2.7 Поб.ККЗ 2.8 Поб.ДКЗ32 94 45 29 4 2 99 1250 93 45 37 4 5 110 1618 -1 0 8 0 3 11 43. ОЦ, дни748284. ФЦ, дни-37-44-7

Вывод по таблице 11

В отчетном периоде оборачиваемость оборотных активов ускорилась на 1 день, капитала замедлилась на 3 дня, оборачиваемость запасов и денежных средств не изменилась, оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 8 дней. Значительно замедлилась оборачиваемость краткосрочных обязательств: увеличение периода оборота краткосрочных обязательств составило 11 дней.

Операционный цикл увеличился на 8 дней. Данный рост связан с увеличением периода оборота дебиторской задолженности на 8 дней. Финансовый цикл уменьшился.

В итоге можно отметить, что деловая активность (оборачиваемость) ОАО «Роспечать» снизилась. Коэффициенты оборачиваемости практически по всем показателям снизились. О снижении деловой активности также свидетельствует увеличение срока оборота, которое наблюдается также практически по всем показателям. Следовательно, длительность операционного цикла в 2009 г. также увеличилась.

1.6 Общий вывод о финансовом состоянии ОАО «Роспечать»

Стоимость имущества и источников имущества за отчетный период снизилась на 1677,5 тыс. руб.

В течение рассматриваемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств, на конец отчетного периода сумма собственных оборотных средств организации составила -5416 тыс. руб.

На изменение состава и структуры имущества повлияли следующие факторы: снижение оборотного капитала на 2905 тыс. руб. и рост основного капитала на 1227,5 тыс. руб.

В большей степени на изменение оборотного капитала повлияло уменьшение запасов на 1326 тыс. руб. и прочих оборотных активов на 1436,5 тыс. руб. Так же на снижение оборотного капитала повлияло уменьшение денежных средств на 45,5 тыс. руб. и краткосрочной дебиторской задолженности на 97 тыс. руб.

Снижение оборотного капитала свидетельствует о снижении объемов производства организации.

Рост основного капитала связан прежде всего с увеличением стоимости ОС на 811,5 тыс. руб. Так же фактором, повлиявшим на изменение внеоборотных активов, является увеличение долгосрочной дебиторской задолженности на 149 тыс. руб.

В источниках имущества преобладающее место занимают краткосрочные обязательства. Данные обязательства за рассматриваемый период уменьшились на 2090 тыс. руб.

Что касается долгосрочных обязательств, их доля в источниках имущества примерно 11%. Эти обязательства представлены суммой займов и кредитов и эта сумма за рассматриваемый период возросла на 143 тыс. руб.

Собственный капитал за рассматриваемый период вырос на 269,5 тыс. руб. На это повлияло увеличение доходов будущих периодов на 36 тыс. руб. и рост добавочного капитала на 58 тыс. руб. На изменение собственного капитала, так же повлияло уменьшение суммы непокрытого убытка на 175,5 тыс. руб.

На конец периода отношение собственного и заемного капитала составило примерно 5 % к 95 %.

В итоге можно отметить, что использование имущества в 2009 году было недостаточно эффективным, поскольку наблюдается снижение стоимости имущества и снижение доходов. Структура капитала изменилась в сторону уменьшения его оборотной части (-10 %), однако, доля оборотных активов по-прежнему больше доли основного капитала. Поэтому сумма собственных средств в обороте увеличилась.

Уменьшение оборотных активов, увеличение дебиторской задолженности и долгосрочных обязательств, а так же снижение объемов производства свидетельствуют о неэффективной хозяйственной деятельности организации.

Из предварительного анализа ликвидности и таблицы анализа коэффициентов можно отметить то, что баланс не является абсолютно ликвидным. Из значений коэффициентов следует, что за счет денежных средств организация может погасить лишь 3,2% текущей краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Из коэффициента критической ликвидности можно сделать вывод, что за счет краткосрочных обязательств и денежных средств организация в полной мере не может погасить свои обязательства.

Из коэффициента текущей ликвидности следует, что организация не сможет расплатиться по своим обязательствам, мобилизовав все свои оборотные активы.

Наличие СОС в организации также меньше минимальной нормы.

Доля оборотных средств снизилась на 10 %, что свидетельствует об уменьшении объемов производства.

Общий показатель платежеспособности на начало и конец периода имеет значение ниже нормативного, а на конец периода показатель ещё уменьшился на 3 %.

Из расчета коэффициента восстановление можно сделать вывод, что организация в ближайшие 6 месяцев останется неплатежеспособной.

Из анализа коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами можно сделать вывод о том, что для улучшения финансового состояния ОАО «Роспечать» необходимо погасить наиболее срочные обязательства, увеличить сумму медленно реализуемых активов, сумму труднореализуемых активов уменьшить, а так же увеличить величину постоянных пассивов.

Предварительные расчёты коэффициента финансовой устойчивости свидетельствуют о кризисном состоянии организации, т.е. часть запасов финансируется за счёт кредиторской задолженности. Учитывая, что запасы и кредиторская задолженность относятся к разным группам ликвидности и срочности, у организации высокий уровень риска ликвидности.

Значение Кф.а. превышает нормативное значение. Что свидетельствует о значительной доли заемных средств в структуре совокупного капитала.

Кф.нез не отвечает условиям норматива, что связано с незначительной долей собственных средств в структуре совокупного капитала.

Коэффициенты, связанные с собственным оборотными средствами (Кман., Кз.з., Коб.СОС) на начало и на конец периода имеют отрицательные значения, поскольку в организации эти средства отсутствуют.

Деловая активность (оборачиваемость) ОАО «Роспечать» снизилась. Коэффициенты оборачиваемости практически по всем показателям снизились. О снижении деловой активности также свидетельствует увеличение срока оборота, которое наблюдается также практически по всем показателям. Следовательно, длительность операционного цикла в 2009 г. также увеличилась.

Глава 2. Анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности ОАО «Роспечать» по данным отчета о прибылях и убытках

.1 Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Финансовый результат является важнейшим показателем в системе оценки результативности деятельности предприятия. Для анализа финансовых результатов используется информация отчета о прибылях и убытках (Форма №2), в которой указываются основные показатели (рис. 1).

Рис. 1 Схема формирования чистой прибыли

Анализ начинается с оценки уровня и динамики финансовых результатов, он проводится в таблице.

Таблица 12

Анализ уровня и динамики финансовых результатов

ПоказателиЗначения, тыс. руб.Абсолютное изменениеУровень показателя в выручкеИзменение уровня показателяп.п.о.п.п.п.о.п.12345671. Выручка 2. Себестоимость 3. КР 4. УР 5. Прибыль (убыток) от продаж 6. Проч. дох. 7. Проч. расх. 8. Бух. прибыль 11. Тек. налог на прибыль 13. ЧП (убыток) 52504 24789 27257 - 458 1118 924 652 208 (1624)42023 22453 22085 - (2515) 6256 1182 2559 - 834-10481 -2336 -5172 - (-2973) 5138 258 1907 -208 2458× 0,472 0,519 - 0,0087 0,021 0,018 0,012 0,00396 0,031× 0,534 0,526 - 0,0598 0,149 0,028 0,061 - 0,02× 0,062 0,007 - 0,0511 0,128 0,01 0,049 -0,00396 -0,011

Вывод по таблице 12

В отчётном периоде ЧП организации выросла на 2458 тыс. руб. Но несмотря на рост абсолютного показателя, её уровень в выручке снизился на 1,1 %. Эта ситуация обусловлена тем, что увеличилась бухгалтерская прибыль на 1907 тыс. руб., а текущего налога на прибыль в отчетном периоде не стало, т.к. нет прибыли от продаж, а наблюдается убыток.

Бухгалтерская прибыль в свою очередь увеличилась в результате увеличения прибыли от прочей деятельности, так как прочие доходы увеличились на 5138 тыс. руб., прочие расходы также увеличились, но не так значительно как доходы. Прибыль от продаж в отчетном периоде снизилась на 2973 тыс. руб. (на 5,11 % от выручки). На это повлияло уменьшение выручки, себестоимости и коммерческих расходов.

2.2 Факторный анализ прибыли от продаж

Сначала необходимо определить зависимость прибыли от продаж от определяющих ее факторов.

Методика анализа прибыли от продаж:

. Определение влияния изменения выручки на прибыль от продаж.

На данном этапе необходимо учитывать влияние инфляции, для этого рассчитывается выручка в сопоставимых ценах (при индексе цен Iц = 1,1):

; тыс. руб.

Так как , то сначала рассчитаем влияние на прибыль цены, а затем количества проданной продукции.

,

где - рентабельность продаж

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

2. Определение влияния изменения уровня себестоимости на изменение прибыли от продаж.

тыс. руб.

. Определение влияния изменения уровня коммерческих расходов на изменение прибыли от продаж (уровень управленческих расходов не рассчитываем, так как данный показатель в отчете о прибылях и убытках отсутствует).

тыс. руб.

. Определение общего изменения прибыли от продаж.

тыс. руб.

Из анализа прибыли от продаж, можно сделать вывод:

Прибыль от продаж за период уменьшилась на 2990,772 тыс. руб. (небольшое расхождение с величиной абсолютного изменения, представленного в таблице 12, получилось за счет использования в формуле индекса цен). На данное изменение повлияли следующие факторы: за счет цены прибыль увеличилась на 33,236 тыс. руб., а за счет объема продаж прибыль уменьшилась на 124,421 тыс. руб. За счет увеличения уровня себестоимости на 6,2 % прибыль от продаж уменьшилась на 2605,426 тыс. руб., за счет увеличения уровня коммерческих расходов на 0,7 % прибыль от продаж уменьшилась на 294,161 тыс. руб.

2.3 Факторный анализ чистой прибыли

Факторный анализ чистой прибыли проводится в таблице 13:

Таблица 13

Факторный анализ чистой прибыли

Наименование фактораИзменение фактораИзменение чистой прибыли1231. Выручка от продаж-10481-91,191.1. Цены реализации×33,241.2. Объем реализации×-124,422. Себестоимость -2336-2605,433. Коммерческие расходы-5172-294,164. Управленческие расходы--5. Общее влияние факторов на прибыль (убыток) от продаж (1+2+3+4) -2990,786. Прочие доходы513851387. Прочие расходы258-2588. Общее влияние факторов на прибыль (убыток) от прочей деятельности (6+7) 48809. Общее изменение бухгалтерской прибыли (5+8)1889,2210. ОНА--11. ОНО--12. Текущий налог на прибыль-20820813. Общее изменение чистой прибыли (9+10+11+12)2097,22

Из проведенного анализа можно сделать вывод:

Чистая прибыль за период увеличилась на 2097,22 тыс. руб. (расхождение со значениями таблицы 12 произошло за счет проведения анализа прибыли от продаж: использования индекса цен при его проведении). На увеличение данного показателя повлияли следующие факторы: увеличение доходов от прочей деятельности увеличило чистую прибыль на 5138 тыс. руб., уменьшение себестоимости привело к увеличению прибыли от продаж на 2605,43 тыс. руб., за счет уменьшения коммерческих расходов прибыль от продаж увеличилась на 294,16 тыс. руб.

2.4 Общий вывод о финансовых результатах

В отчётном периоде ЧП организации выросла на 2458 тыс. руб. Но несмотря на рост абсолютного показателя, её уровень в выручке снизился на 1,1 %. На это повлияло увеличение бухгалтерской прибыли на 1907 тыс. руб.

Бухгалтерская прибыль в свою очередь увеличилась в результате увеличения прибыли от прочей деятельности, так как прочие доходы увеличились на 5138 тыс. руб. Прибыль от продаж в отчетном периоде снизилась на 2973 тыс. руб. (на 5,11 % от выручки).

Проведя анализ прибыли от продаж, можно сделать вывод, что прибыль от продаж за период уменьшилась на 2990,772 тыс. руб. На данное изменение повлияли следующие факторы: за счет цены прибыль увеличилась на 33,236 тыс. руб., а за счет объема продаж прибыль уменьшилась на 124,421 тыс. руб. За счет увеличения уровня себестоимости на 6,2 % прибыль от продаж уменьшилась на 2605,426 тыс. руб., за счет увеличения уровня коммерческих расходов на 0,7 % прибыль от продаж уменьшилась на 294,161 тыс. руб.

Проведя факторный анализ чистой прибыли, можно отметить, что за рассматриваемый период она увеличилась на 2097,22 тыс. руб. На увеличение данного показателя повлияли следующие факторы: увеличение доходов от прочей деятельности увеличило чистую прибыль на 5138 тыс. руб., уменьшение себестоимости привело к увеличению прибыли от продаж на 2605,43 тыс. руб., за счет уменьшения коммерческих расходов прибыль от продаж увеличилась на 294,16 тыс. руб.

Глава 3. Анализ эффективности деятельности ОАО «Роспечать»

.1 Расчет и оценка основных показателей рентабельности деятельности ОАО «Роспечать»

Результаты деятельности предприятия могут быть оценены такими показателями, как объём выпуска продукции, выручка от реализации, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности предприятия. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками, и их правильная интерпретация при оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимодействии с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности рассчитывают показатели рентабельности.

. Расчет показателей рентабельности:

.1. Рентабельность собственного капитала (финансовая):

.2. Рентабельность совокупного капитала (экономическая):

.3. Рентабельность продаж:

.4. Рентабельность основного, оборотного и заемного капитала:

; ;

Для проведения факторного анализа показателей рентабельности необходимо выполнить преобразования формул расчета:

; где

; где

,

где УС - уровень себестоимости в выручке,

УУР - уровень управленческих расходов в выручке,

УКР - уровень коммерческих расходов в выручке,

УПД - уровень прочих доходов в выручке,

УПР - уровень прочих расходов в выручке,

УТНП - уровень текущего налога на прибыль в выручке,

УОНА - уровень отложенных налоговых активов в выручке,

УОНО - уровень отложенных налоговых обязательств в выручке,

УШ - уровень штрафов и пени в выручке.

Рассчитаем показатели, необходимые для факторного анализа (таблица 14) и сделаем вывод.

Таблица 14

Предварительные расчеты и расчеты основных показателей

ПоказателиЗначенияАбсолютное изменениеп.п. о.п. Выручка, тыс. руб.5250442023-10481Чистая прибыль (ЧП)(1624)8342458Совокупный капитал ()1811516437,5-1677,5Собственный капитал ()342,5576233,5Основной капитал ()46505728,51078,5Оборотный капитал ()1346510709-2756Заемный капитал ()15868,514482-1386,5УС0,4720,5340,062УКР0,5190,5260,007УПД0,0210,1490,128УПР0,0180,0280,01УТНП0,00396--0,00396Коб.А2,8982,557-0,341Кф.нез.0,0190,0350,016Rпр.0,008040,0610,053Rэк.0,0230,1560,133Rфин.1,2114,4573,246RОК-0,3490,1460,495RОБК-0,1210,0790,2RЗК-0,1020,0580,16

Вывод по таблице 14

Все показатели рентабельности в отчетном 2009 году увеличились по сравнению с прошлым 2008 годом. Это свидетельствует о том, что деятельность ОАО «Роспечать» стала более эффективной. Об этом также свидетельствует увеличение чистой прибыли в отчетном 2009 году.

Далее проведем факторный анализ основных показателей рентабельности и представим результаты в виде схемы.

1. Анализ рентабельности продаж (балансовым методом):

Таблица 15

Изменение влияющих и результативного факторов

ПоказателиЗначенияИзменениеп.п.о.п.УС УКР УПД УПР УТНП0,472 0,519 0,021 0,018 0,003960,534 0,526 0,149 0,028 -0,062 0,007 0,128 0,01 -0,00396Rпр.0,008040,0610,053

Таблица 16

Влияние факторов

Факторы увеличенияФакторы снижения-? УС -? УКР +? УПД -? УПР -? УТНП+? УС +? УКР -? УПД +? УПР +? УТНП- - 0,128 - 0,003960,062 0,007 - 0,01 -0,131960,079

(5,3%)

Вывод по таблице 16

Rпр. за период увеличилась на 5,3 %. Это произошло за счет факторов увеличения: уровень прочих доходов увеличился на 12,8 %; уровень текущего налога на прибыль снизился на 0,369 %.

2. Анализ коэффициента оборачиваемости совокупного капитала (методом цепных подстановок):

Таблица 17

Взаимосвязь факторов

ПоказателиЗначенияВзаимосвязь факторовВыр.Коб.1 Коб.2 Коб.32,898 2,320 2,55752504 42023 4202318115 18115 16437,5

3. Анализ экономической рентабельности (интегральным методом):

;

(13,33 %)

4. Анализ коэффициента финансовой независимости (метод цепных подстановок):

Таблица 18

Взаимосвязь факторов

ПоказателиЗначенияВзаимосвязь факторовКф.нез.1 Кф.нез.2 Кф.нез.30,019 0,032 0,035342,5 576 57618115 18115 16437,5

5. Анализ финансовой рентабельности (метод цепных подстановок):

Таблица 19

Взаимосвязь факторов

ПоказателиЗначенияВзаимосвязь факторовRфин.1 Rфин.2 Rфин.31,211 8,053 4,4570,023 0,156 0,1560,019 0,019 0,035

(324,6%)

Представим результаты факторного анализа в виде схемы (рис. 2).

Рис. 2 Схема взаимосвязи факторов

По результатам факторного анализа показателей рентабельности сделаем вывод:

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом, уменьшилась на 1,38 %. На ее снижение в большей степени повлияло уменьшение уровня прочих доходов на 2,25 %, положительно повлияло снижение уровня текущего налога на прибыль на 0,61 %.

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала снизился примерно на 0,2 оборота; на снижение повлиял рост суммы самого совокупного капитала на 89 819,5 тыс. руб.

Экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества, также снизилась на 3,78 %. Это произошло за счет снижения рентабельности продаж, что уменьшило рассматриваемый показатель на 2,49 %, и за счет снижения коэффициента оборачиваемости совокупного капитала, которое уменьшило экономическую рентабельность на 1,29 %.

Значение коэффициента финансовой независимости организации в отчетном году увеличилось на 0,0409. На это повлияло увеличение суммы собственного капитала на 84 375,5 тыс. руб., что увеличило коэффициент на 0,1591.

Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %. Данный показатель снизился на 5,69 % за счет снижения экономической рентабельности и на 1,15 % за счет увеличения коэффициента финансовой независимости.

3.2 Расчет и оценка эффектов финансового рычага

Сущность финансового рычага заключается в том, что капитал, взятый под фиксированный процент, можно использовать в деятельности таким образом, что он станет приносить прибыль более высокую, чем уплаченный процент. Т. е. это потенциальна возможность влиять на прибыль и рентабельность организации, путем изменения объема и структуры обязательств.

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.

, где

Снп - ставка налога на прибыль, в долях;

Rэк. - экономическая рентабельность, в %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемый организацией за использование заемного капитала, в %.

Формирование эффекта финансового рычага необходимо для того, чтобы определить, на сколько увеличилась эффективность использования капитала при данном объеме заемных средств (табл. 23).

Таблица 23

Формирование эффекта финансового рычага за 2008 год

ПоказателиЗначения1. Совокупный капитал (), тыс. руб., всего606 203,5В том числе: 1.1. Собственный капитал (), тыс. руб.

.2. Заемный капитал (), тыс. руб.

057

179 146,52. Бухгалтерская прибыль без учета расходов по уплате процентов за кредит, тыс. руб.105 8593. Экономическая рентабельность (Rэк.) без учета расходов по уплате процентов за кредит, %17,464. Средний размер процентов за кредит, уплачиваемый организацией за использование заемного капитала (ПК), %.0,00065. Сумма процентов за кредит, уплачиваемых за использование заемного капитала, тыс. руб.16. Бухгалтерская прибыль с учетом расходов по уплате процентов за кредит, тыс. руб.105 8587. Ставка налога на прибыль (Снп), %248. Сумма налога на прибыль, тыс. руб.25 405,929. Сумма чистой прибыли (ЧП), тыс. руб.80 452,0810. Финансовая рентабельность (Rфин.), %18,8411. Прирост финансовой рентабельности в связи с использованием заемного капитала (ЭФР), % 5,57

Таким образом, в 2008 году прирост прибыли с 1 рубля собственного капитала за счет использования заемного составил 5,57 %.

Отметим, что формула для ЭФР состоит из 3-х частей:

. (1 - Снп) - налоговый корректор, который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

. (Rэк. - ПК) - дифференциал финансового рычага, который показывает целесообразность привлечения заемных средств.

Так как в случае ОАО «ВПР» Rэк. > ПК, то привлечение средств из внешних источников достаточно целесообразно.

3. - плечо финансового рычага, которое является манипулятором, то есть усиливает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. В связи с высокой динамичностью данного показателя, он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового рычага.

2.6 Общий вывод о финансовых результатах деятельности ОАО «ВПР»

Несмотря на то, что выручка организации возросла, общая сумма чистой прибыли за период уменьшилась на 7 635 тыс. руб. На снижение данного показателя, в основном, повлияли следующие факторы: уменьшение доходов от прочей деятельности снизило чистую прибыль на 19 404 тыс. руб., увеличение коммерческих расходов на 2 538 тыс. руб. снизило чистую прибыль на 1 572,44 тыс. руб., увеличение отложенного налогового обязательства - на 1 315 тыс. руб.

Все показатели рентабельности в отчетном 2008 году снизились по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что деятельность ОАО «ВПР» стала менее эффективной.

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом, уменьшилась на 1,38 %. За счет этого также снизилась на 3,78 % и экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества. Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %.

Однако, оценка эффекта финансового рычага показала, что заемные средства привлекаются в организацию целесообразно, то есть на данный момент соотношение собственного и заемного капитала достаточно рационально.

Аналитическое заключение

Стоимость имущества и источников имущества за отчетный период (2008 год) увеличилась на 94 867 тыс.

Главной причиной роста оборотного капитала является увеличение суммы краткосрочной дебиторской задолженности. Рост основного капитала связан прежде всего с увеличением стоимости основных средств. Это произошло благодаря пополнению активной части ОС, однако, за период не были введены в эксплуатацию здания, что увеличило сумму по строке незавершенное строительство почти в 2,5 раза. В источниках имущества преобладающее место продолжает занимать собственный капитал.

Из предварительного анализа ликвидности и таблицы анализа коэффициентов можно сделать вывод о том, что баланс не является абсолютно ликвидным, т. к. не выполняется условие А1 >= П1, но в целом организация платежеспособна.

Можно судить, что использование имущества в 2008 года было недостаточно эффективным, поскольку рост стоимости имущества превышает рост доходов. Структура капитала изменилась в сторону уменьшения его оборотной части (-5,52 %), однако, доля оборотных активов по-прежнему больше доли основного капитала. Поэтому сумма собственных средств в обороте всё же немного увеличилась.

Рост заемных средств, дебиторской задолженности и готовой продукции в данном случае могут свидетельствовать о расширении хозяйственной деятельности, т. к. кредиторская и дебиторская задолженности растут одинаковыми темпами.

Из расчета коэффициента утраты можно сделать вывод, что организация в ближайшие 3 месяца останется платежеспособной, т. к. Кутр. > 1.

Из анализа коэффициента текущей ликвидности Ктек. и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами КСОС можно сделать вывод о том, что ОАО «ВПР» необходимо в первую очередь погасить наиболее срочные обязательства П1, увеличить сумму наиболее ликвидных активов и уменьшить величину трудно реализуемых активов А4.

Судя по расчетам коэффициента финансовой устойчивости., организация является финансово устойчивой, т. к. его значение отвечает условиям норматива.

Кз.з. отражает обеспеченность собственными оборотными средствами; она снизилась на 7,7 %, но при этом значение коэффициента осталось достаточно высоким, что свидетельствует о покрытии запасов и затрат СОС.

В целом можно говорить о том, что деловая активность (оборачиваемость) ОАО «ВПР» снизилась. Коэффициенты оборачиваемости практически по всем показателям снизились, увеличилось только количество оборотов денежных средств и краткосрочной кредиторской задолженности организации в 2008 году. О снижении деловой активности также свидетельствует увеличение срока оборота, которое наблюдается также почти по всем показателям.

Анализируя финансовые результаты деятельности ОАО «ВПР» можно сделать следующее заключение. Несмотря на то, что выручка организации возросла, общая сумма чистой прибыли за период уменьшилась на 7 635 тыс. руб. На снижение данного показателя, в основном, повлияли следующие факторы: уменьшение доходов от прочей деятельности снизило чистую прибыль на 19 404 тыс. руб., увеличение коммерческих расходов на 2 538 тыс. руб. снизило чистую прибыль на 1 572,44 тыс. руб., увеличение отложенного налогового обязательства - на 1 315 тыс. руб.

Все показатели рентабельности в отчетном 2008 году снизились по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что деятельность ОАО «ВПР» стала менее эффективной.

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом, уменьшилась на 1,38 %. За счет этого также снизилась на 3,78 % и экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества

Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %.

Однако, оценка эффекта финансового рычага показала, что заемные средства привлекаются в организацию целесообразно, то есть на данный момент соотношение собственного и заемного капитала достаточно рационально.

Список использованной литературы

1.Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. - 336 с.

2.Ефимова О. В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 4-е изд-е, испр. и доп. - М.: Изд-во Омега-Л, 2008. - 464 с.

.Справочник экономиста - www.profiz.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ ПСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ Кафедра бухгалтерского учета и аудита

Больше работ по теме: