Финансовая устойчивость и пути ее укрепления : Не выбран по Финансы, деньги, кредит

Рубрикатор

Финансы, деньги, кредит

Не выбраны

Финансовая устойчивость и пути ее укрепления

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕКСТИЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. А. Н. КОСЫГИНА

Кафедра экономики

Курсовая работа на тему:

«Финансовая устойчивость и пути ее укрепления»

Выполнила: студентка ФЭМ, гр.51-01

Залевская И.В.

Проверила: доц. кафедры экономики Квач Н. М.

Москва 2005г.

Аннотация

Анализ финансовой устойчивости, а в более широком смысле финансово-экономической устойчивости, является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом.

Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечно счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости отдельно взятого предприятия.

В данной работе на базе финансовой отчетности проводится оценка финансовой устойчивости предприятия.

Страниц 45, таблиц 13, используемых источников 7.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...4

Глава 1. Финансовая устойчивость, понятие, основные показатели…………..5

1. Устойчивость предприятия в рыночных условиях………………………5

2. Методы определения финансовой устойчивости………………………..5

3. 4 типа финансовых ситуаций……………………………………………...8

4. Показатели финансовой устойчивости предприятия …………………..9

5. Пути улучшения финансовой устойчивости ………………...…………10

Глава 2. Расчет финансовых показателей на основе бухгалтерской отчетности………………………………………………………………………..16

Заключение………………………………………………………………………32

Список литературы………………………………………………………………34

Приложение: бухгалтерская отчетность компании «ВИТУС»...……………..34

Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости используются следующие методы:

1) метод аналитических коэффициентов;

2) горизонтальный и вертикальный анализы;

3) анализ абсолютных и относительных показателей;

4) сравнительный анализ,

5)табличный метод.

Практическая значимость анализа финансовой деятельности и определения устойчивости предприятия заключается в том, что на основе этой информации можно построить работу предприятия в независимости от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, а следовательно, уменьшить риск оказаться на краю банкротства.

В первой главе данной курсовой работы рассмотрено теоретическое понятие финансовой устойчивости, методы ее определения, основные показатели и их нормативные значения.

Во второй главе приведена расчетная работа. На основе бухгалтерской отчетности: формы №1 (бухгалтерский баланс) и формы №2 (отчет о прибылях и убытках) за 2002 и 2003 годы, рассчитаны все показатели финансового состояния предприятия и проведен финансовый анализ.

Глава1. Финансовая устойчивость, понятие, основные показатели.

1. Устойчивость предприятия в рыночных условиях.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы, среди них можно выделить:

1) положение предприятия на товарном рынке;

2) выпуск пользующейся спросом прдукции;

3) его потенциал в деловом сотрудничестве;

4) степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния. Она позволяет оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия и разработать мероприятия по их ликвидации.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. В настоящее время важно не только оценить ситуацию на предприятии, для этого используются различные оценочные показатели, но и разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.

2. Методы определения финансовой устойчивости.

Для оценки финансовой устойчивости в России в последнее время разработано и используется множество методик. Среди них можно выделить методику Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Стояновой Е.С. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах , критериях и условиях проведения анализа.

Традиционно оценка финансовой устойчивости проводится по следующим направлениям:

1) анализ имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования;

2) анализ ликвидности и платежеспособности;

3) анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Как отмечает Стоянова Е.С.[1, c.56] сюда следует добавить анализ кредитоспособности и рентабельности.

Для оценки финансовой устойчивости определяют трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Рассмотрим ее подробнее.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы (строка 210 форма1);

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 ф.1).

ЗЗ нач. = 842 +17 =859 т.руб.

ЗЗ кон. = 514 +31 = 545 т.руб.

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СС- ВА = стр.490- стр.190,

где СОС – собственные оборотные средства;

СС – величина источников собственного капитала;

ВА – величина внеоборотных активов;

СОС нач. = 37163 – 8401 = 28762 т.руб.

СОС кон. = 53110 – 6529 = 46581 т.руб.

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК=(СС+ДЗС)–ВА=стр.490+стр.590)-стр.190,

где ПК – перманентный капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства.

ПК нач. = 37163 - 8401 = 28762 т.руб.

ПК кон. = (53110 + 82) – 6529 = 46663 т.руб.

[ Приложение: бухгалтерский баланс ООО «ВИТУС» на 31 декабря 2003г.]

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА =(стр.490+стр.590+стр.610) –- стр.190,

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

ВИ нач. = (37163 + 25970) – 8401 = 54732 т.руб.

ВИ кон. = (53110 +82 +74884) – 6529 = 121547 т.руб.

[ Приложение: бухгалтерский баланс ООО «ВИТУС» на 31 декабря 2003г.]

Как отмечают авторы [2, с.56], к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании. [2, с.57]

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС= СОС – ЗЗ,

где Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

Ф^соснач. = 28762 – 859 = 27903 т.руб.

Ф^соскон. = 46581 – 545 = 46036 т.руб.

[ Приложение: бухгалтерский баланс ООО «ВИТУС» на 31 декабря 2003г.]

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^ПК = ПК-ЗЗ,

где Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

Ф^пк нач. = 28762 – 859 = 27903 т.руб.

Ф^пккон. = 46663 – 545 = 46118 т.руб.

[ Приложение: бухгалтерский баланс ООО «ВИТУС» на 31 декабря 2003г.]

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

Ф^ВИ = ВИ – ЗЗ,

где Ф^ПК – излишек или недостаток всех источников.

Ф^ви нач. = 54732 – 859 = 53873 т.руб.

Ф^ви кон. = 121547 – 545 = 121002 т.руб.

[ Приложение: бухгалтерский баланс ООО «ВИТУС» на 31 декабря 2003г.]

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф>0,

S(Ф) =

0, если Ф<0.

Таким образом для ООО «Инвестиционной компании «ВИТУС» трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния следующий: S нач. = {1; 1; 1} и S кон. = {1; 1; 1}, так как все три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования положительные, что свидетельствует об излишке собственных оборотных средств, перманентного капитала и всех источников в общем.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

3. 4 типа финансовых ситуаций.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. [3, с.74] В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

ООО «Инвестиционной компании «ВИТУС» относится к предприятиям с абсолютной финансовой устойчивостью. Но необходимо отметить, что фирма занимается инвестиционной деятельностью и, как следствие этого, маленькая величина запасов могла сильно отразиться на расчете показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты. [3, с.74]

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность. [3, с.74]

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

4. Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Таблица №1

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель

Характеристика

Рекоменду-

емый критерий

Коэффициент финансового риска=(с.590+с.690)/с.490,

Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных

< 0,7

Коэффициент долга=(с.590+с.690)/с.699

Отношение заемных средств к валюте баланса

< 0,4

Коэффициент автономии=

с. 490 / с.699

Отношение собственных средств компании к валюте баланса

> 0,5

Коэффициент финансовой устойчивости=

(с. 490 + с. 590) / с. 699

Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса

0,8-0,9

Коэффициент маневренности собственных источников= (с.490 – с.190 – (с.390))/ с. 490,

Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников

0,5

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств=(c.290-с.690)/с.290

Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу

–

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками=

(с. 490 – с. 190 – (с.390)) / с. 290

Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам

> 0,1

Таблица № 2

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости на основании бухгалтерского баланса ООО «ВИТУС»

на 31 декабря 2003г. (см. Приложение)

Наименование коэффициента	Расчет коэффициента
Наименование коэффициента	На начало 2003 года	На конец 2003 года
Коэффициент финансового риска	115913 / 37163 = 3,12	(82 + 136634) / 53110 = 2,57
Коэффициент долга	115913 / 153076 = 0,76	(136634 + 82) / 189826 = 0,72
Коэффициент автономии	37163 / 153076 = 0,24	53110 / 189826 = 0,28
Коэффициент финансовой устойчивости	37163 / 153076 = 0,24	(53110 + 82) / 189826 = 0,28
Коэффициент маневренности собственных источников	(37163 – 8401) / 37163 = 0,77	(53110 - 6529) / 53110 = 0,88
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	(144675 - 115913) / 144675 = 0,2	(183297 - 136634) / 183297 = 0,25
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	(37163 - 8401) / 144675 = 0,2	(53110 - 6529) / 183297 = 0,25

Коэффициент финансового риска у фирмы «ВИТУС» значительно больше нормативного, но это вероятнее всего связано с тем, что фирма занимается инвестиционной деятельностью и следовательно величина заемных средств у нее велика. С этим же связано более высокое значение коэффициент долга. Коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости ниже нормативного, но при этом в течение 2003 года наблюдалась положительная тенденция их увеличения на 0,04. Значения коэффициента маневренности свидетельствуют о том, что значительная часть собственных средств находится в мобильной форме и позволяет маневрировать капиталом. А по коэффициенту обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, который находиться в пределах норматива, можно говорить о достаточности собственных оборотных средств.

Управление финансовой устойчивостью предполагает комплексное управление текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологии, управления «работающим» капиталом.[4,c.119]

К текущим активам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Текущие пассивы состоят из краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и той части долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде.

В сущности, управление финансовой устойчивостью – это управление оборотным и заемным капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами (СОС).[4,c.120]

По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.

Если да, то СОС>0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия. Если на предприятии значительная сумма вложена в производство, величина СОС должна быть положительной. Здесь нужен долговременный и достаточно надежный способ финансирования, чтобы свести к минимуму риск лишиться жизненно важного для предприятия имущества. Разумнее всего финансировать постоянные активы именно постоянными пассивами. Это положение вполне соответствует главному условию финансовой устойчивости предприятия, выраженному в коэффициенте текущей ликвидности.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности-1.Если же значение этого коэффициента не доходит до 1, то предприятие использует дефицит СОС и не в состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обязательствам. Желательное значение коэффициента текущей ликвидности-2.

Если нет, то СОС <0, потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. Это означает, что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Для предприятия это не катастрофа, если масштабные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, при хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке СОС, который со временем исчезнет: наращивание продаж покроет убытки, даст прибыль, и часть ее – нераспределенная прибыль - прирастит капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет нераспределенной прибыли и поглотят недостаток СОС. Если же недостаток СОС наблюдается из года в год, то складывается рискованная ситуация. Финансирование иммобилизованных активов здесь становиться подверженным воле случая и приобретает проблематичный характер.

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это:

-разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или,

-разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, в дебиторской задолженности и суммой кредиторской задолженности, или,

-не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или,

-недостаток собственных оборотных средств, или,

-прорехи в бюджете предприятия, или,

-потребность в краткосрочном кредите.

Таким образом, ТФП – это сумма запасов сырья и дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности.

Если у предприятия недостаток СОС, следует сконцентрироваться на природе ТФП и способах их регулирования.

Для финансового состояния благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый этим эксплуатационным циклом.

Неблагоприятно - замораживание определенной части средств, в запасах. Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.

Неблагоприятно - предоставление отсрочек платежа клиентам. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.

Необходимо выявить истинную причину недостатка денежной наличности и применять именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.

Денежные средства (ДС) – это разница между СОС и ТФП.

Управление денежной наличностью сводиться к регулированию величины собственных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и стратегии управления финансами предприятия. Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.

Рассмотрение экономического содержания ТФП предприятия вплотную подводит к расчету средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.

Период оборачиваемости оборотных средств – это сумма периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности за минусом среднего срока оплаты кредиторской задолженности.

Предприятие заинтересованно в сокращение периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и в увеличение среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

Показатели оборачиваемости имеют так же большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств - при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Далее, ликвидность – это способность предприятия ответить по своим краткосрочным обязательствам. Если платежеспособность низка, это говорит о ее крайне слабом финансовом здоровье и невозможности решать большинство вопросов своей деятельности, в частности такого, как привлечение займов, поскольку доверие кредиторов будет подорвано. Иначе ликвидность определяют как качество оборотных (текущих) активов предприятия, их способность покрывать долги.

Расчет показателей ликвидности проводиться по коэффициентам общей (текущей), срочной и абсолютной ликвидности.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводиться отдельно в развернутом виде по статьям баланса. Такой раздельный анализ дает характеристику качественных изменений, происшедших в составе статей дебиторской и кредиторской задолженности.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов – один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности. Для анализа используется накопленная на предприятии статистика уровня дебиторской задолженности. Контроль включает в себя такие процедуры как ранжирование дебиторской задолженности по срокам, контроль над безнадежными долгами (для создания резервов) и т.п.

Качество дебиторской задолженности определяется тем, насколько быстро она обращается в деньги. При оценке качества дебиторской задолженности разумно считать показатели риска (надежности), к которым можно отнести:

1) оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение доходов к средней дебиторской задолженности по счетам);

2) период погашения дебиторской задолженности (360 делится на оборачиваемость);

3) омертвление текущих активов в дебиторской задолженности (отношение дебиторской задолженности к сумме текущих активов);

4) доля авансированного капитала (отношение дебиторской задолженности к валюте баланса);

5) доля сомнительной задолженности (отношение сомнительной задолженности к дебиторской задолженности). К сомнительной дебиторской задолженности относят безнадежные долги и потери от хищений и порчи товарно-материальных ценностей.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

Для анализа заемного капитала рассчитываем оборачиваемость кредиторской задолженности как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности. Коэффициент показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов.

Таким образом, оценка системы управления финансовой устойчивостью позволяет проанализировать основные аспекты финансовой деятельности и разработать мероприятия по ее усовершенствованию.

5. Пути улучшения финансовой устойчивости.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний, упомянутых в Главе 1 , п.3, стр.8 (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. [2, с.157]

Таким образом, оценка финансовой устойчивости является не только частью анализа финансового состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности. Кроме того, анализ финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить пути их устранения.

Глава 2. Расчет финансовых показателей на основе бухгалтерской отчетности

Таблица № 3

Анализ структуры активов

Наименование вида активов	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
Наименование вида активов	На начало 2003г.	На конец 2003г.	На начало 2003г.	На конец 2003г.	ИAi	ИУВi	ИСi
1. Внеоборотные активы	8401	6529	5,49	3,44	- 1872	- 2,05	- 5,09
2. Оборотные активы	144675	183297	94,51	96,56	38622	2,05	105,09
Итого	153076	189826	100	100	36750	0	100

Основной удельный вес в структуре активов составляют оборотные активы. В течении 2003 года их доля возросла на 2,05%. Основные составляющие оборотных активов – это краткосрочная дебиторская задолженность по основной деятельности и краткосрочные финансовые вложения. В течение 2003 г. Оборотные активы увеличились на 38622 тыс. руб. Удельный вес внеоборотных активов составлял на начало 2003 года 5,49%, а к концу года уменьшился до 3,44%. Основную часть внеоборотных активов составляют основные средства, за счет уменьшения которых, в основном, и снизилась доля внеобортных активов. За 2003 г. Они уменьшились на 1872 тыс. руб., то есть на 5,09%.

Таблица № 4

Анализ структуры пассивов

Наименование вида пассивов	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
Наименование вида пассивов	На начало 2003г.	На конец 2003г.	На начало 2003г.	На конец 2003г.	ИAi	ИУВi	ИСi
3. Капитал и резервы	37163	53110	24,28	27,98	15947	3,7	43,39
4. Долгосрочные обязательства	-	82	0	0,04	82	0,04	0,22
5. Краткосроч - ные обязатель - ства	115913	136634	75,72	71,98	20721	- 3,74	56,39
Итого	153076	189826	100	100	36750	0	100

На начало 2003 года у компании «ВИТУС» отсутствовали долгосрочные обязательства, а основной удельный вес составляли краткосрочные обязательства (75,72%). В конце 2003 года у фирмы появились долгосрочные обязательства в размере 82 тыс. руб., что составляет 0,04% в структуре пассивов, а удельный вес краткосрочных обязательств составил 71,98%. Также значительно увеличился размер капитала и резервов на 15947 тыс. руб.

Таблица № 5

Анализ структуры реального собственного капитала (РСК)

Наименование показателя	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
Наименование показателя	На начало 2003г.	На конец 2003г.	На начало 2003г.	На конец 2003г.	ИAi	ИУВi	ИСi
1. Уставный капитал	2000	2000	5,38	3,77	0	- 1,61	0
2. Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-	-
3. Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-
4. Нераспределен - ная прибыль (непокрытый убыток)	35163	51110	94,62	96,23	15947	1,61	100
5. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
6. Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	-	-	-	-	-
Итого РСК	37163	53110	100	100	15947	0	100

Максимальный удельный вес в структуре РСК компании имеет нераспределенная прибыль: 94,62% на начало 2003 года и 96,23% на конец 2003 года. Уставный капитал фирмы равен 2 млн. руб. Так как РСК состоит из уставного капитала и прибыли, в данном случае, на основе анализа РСК можно говорить о том, что предприятие в течение 2003 г. Эффективно работало и увеличило прибыль на 15947 тыс. руб. по сравнению с 2002 г. Это свидетельствует о том, что фирма развивается и увеличивает объемы и качество оказываемых ею услуг.

Таблица № 6

Анализ структуры скорректированных заемных средств

Наименование показателя	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
Наименование показателя	На начало 2003г.	На конец 2003г.	На начало 2003г.	На конец 2003г.	ИAi	ИУВi	ИСi
1. Долглсрочные займы и кредиты	-	-	-	-	-	-	-
2. Отложенные налоговые обязательства	-	82	-	0,06	82	0,06	0,39
3. Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
4. Краткосроч – ные кредиты и займы	25970	74884	22,4	54,77	48914	32,37	235,13
5. Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-
6. Краткосрочная кредиторская задолженность	89943	61750	77,6	45,17	- 28193	- 32,43	- 135,52
7. Задолженность участников по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
8. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
Итого	115913	136716	100	100	20803	0	100

Наибольшее количество заемных средств на начало 2003 года составляла краткосрочная кредиторская задолженность (77,6%), а к концу 2003 года ее величина уменьшилась до 61750 тыс. руб. (удельный вес в структуре РСК = 45,17%), что говорит об улучшении финансовой стабильности компании, о росте доверия к ней кредиторов и о снижении зависимости от краткосрочных источников финансирования. На конец 2003 года у фирмы появились отложенные налоговые обязательства в размере 82 тыс. руб., которые составляют 0,06 % в структуре РСК. Также значительные изменения произошли по краткосрочным кредитам и займа, так на начало 2003 года они составляли 25970 тыс. руб., а на конец отчетного года – 74884 тыс. руб. и их удельный вес составил 54,77% в структуре РСК. В общем краткосрочные кредиты и займы увеличились 135,13% относительно начала года.

Таблица № 7

Анализ структурных коэффициентов

Наименование показателя	Оптим. значение	На начало 2003г.	На конец 2003г.	Абс. изменения
1. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)	> 0,5	0,06	0,03	- 0,03
2. Коэффициент автономии (независимости) (Ка)	> 0,5	0,24	0,28	0,04
3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)	< 1	3,17	2,57	- 0,6
4. Коэффициент финансовой зависимости (Кз)	-	0,76	0,72	- 0,04
5. Коэффициент накопления собственного капитала (Кнак)	-	0,95	0,96	0,01
6. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (Ккп/пк)	< 1	3,12	2,57	- 0,55

(1) Кип = (ОПС + НС + ПЗ + ЗНП) / СА , где

ОПС – стоимость основных производственных средств;

НС – незавершенное строительство;

ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);

ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

СА – общая стоимость активов.

Кип = (8361 + 31) / 153076 = 0,06

Кип = 6318 / 189826 = 0,03

(2) Ка = РСК / СП , где

РСК - реальный собственный капитал;

СП - общая величина пассивов.

Ка = 37163 / 153076 = 0,24

Ка = 53110 / 189826 = 0,28

(3) Кз/с = СЗС / РСК , где

СЗС - скорректированный размер заемных средств;

РСК - реальный собственный капитал.

Кз/с = 115913 / 37163 = 3,17

Кз/с = 136716 / 53110 = 2,57

(4) Кз = СЗС / ВБ , где

СЗС - скорректированный размер заемных средств;

ВБ – валюта баланса.

Кз = 115913 / 153076 = 0,76

Кз = 136716 / 189826 = 0,72

(5) Кнак = (РК + П - У)/ РСК , где

РК – резервный капитал;

П – нераспределенная прибыль;

У – убыток;

РСК - реальный собственный капитал.

Кнак = 35163 / 37163 = 0,95

Кнак = 51110 / 53110 = 0,96

(6) Ккп/пк = КП / ПК , где

КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов» и «Резервов предстоящих расходов»;

ПК - величина перманентного капитала.

ПК=РСК+ДП , где

РСК – реальный собственный капитал;

ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

ПК = 37163

ПК = 53110 + 82 = 53192

Ккп/пк = 115913 / 37163 = 3,12

Ккп/пк = 136634 / 53192 = 2,57

Кип на начало 2003 года составлял 0,06% при норме >0,5, а концу года он уменьшился до 0,03, что свидетельствует о том, что компании необходимо увеличивать собственный капитал и долгосрочные обязательства, которых на предприятии вообще нет. Но при этом необходимо учитывать, что основная деятельность компании – инвестирование, и этим можно объяснить небольшой размер ОПС, НС, ЗНМ и ПЗ.

Ка также ниже нормативного. В течении 2003 года этот коэффициент увеличивается на 0,04, что свидетельствует о небольшом увеличении независимости компании.

Кз/с составляет 3,17 на начало и 2,57 на конец 2003 года, при нормативе <1. Положительная тенденция уменьшения этого коэффициента также свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости.

Кз показывает отношение заемных средств к валюте баланса. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует об уменьшении зависимости компании от кредиторов.

Кнак имеет положительную динамику, хоть и незначительную, что говорит о поступательном накоплении собственного капитала.

Ккп/пк значительно выше нормативного значения и это связано с тем, что величина краткосрочных обязательств у компании очень велика, а долгосрочные обязательства на начало 2003 года отсутствовали, а на конец 2003 года они существуют, но в небольшом размере. При этом наблюдается положительная тенденция в течении 2003 года. Ккп/пк уменьшился на 0,55.

Таблица № 8

Анализ обеспеченности запасов источниками средств

Наименование показателя	На начало 2003г.	На конец 2003г.	Изменения
1. Реальный собственный капитал	37163	53110	15947
2. Внеоборотные активы	8401	6529	- 1872
3. Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-
4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3)	28762	46581	17819
5. Долгосрочные пассивы	-	82	82
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)	28762	46663	17901
7. Краткосрочные кредиты и займы	25970	74884	48914
8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)	54732	121547	66815
9. Общая величина запасов	859	545	- 314
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4 -9)	27903	46036	18133
11.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9)	27903	46118	18215
12.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)	53873	121002	67129
13. Тип финансовой ситуации	Абсолютная устойчивость

В результате анализа обеспеченности запасов источниками средств выявлен излишек СОС, долгосрочных источников формирования и величины основных источников формирования запасов, как на начало, так и на конец 2003 года. Необходимо отметить, что к концу 2003 года эти излишки значительно увеличились. На основании этих данных можно сделать вывод о том, что у компании финансовая ситуация определяется, как абсолютная устойчивость, которая в конце отчетного периода еще больше укрепилась.

Таблица № 9

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норма	На начало 2003г.	На конец 2003г.	Абс. Изм.
1. Коэффициент маневренности (Км)	> 0,5	0,77	0,88	0,11
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи)	-	0,53	0,38	- 0,15
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз)	0,6 – 0,8	33,48	85,47	51,99
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб)	> 0,1	0,2	0,25	0,05
5. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу)	-	0,24	0,28	0,04

(1) Км = СОС / РСК , где

СОС – собственные оборотные средства;

РСК – реальный собственный капитал.

Км = 28762 / 37163 = 0,77

Км = 46581 / 53110 = 0,88

(2) Каи = СОС / ОИ , где

СОС – собственные оборотные средства;

ОИ – общая величина основных источников формирования запасов.

Каи = 28762 / 54732 = 0,53

Каи = 46581 / 121547 = 0,38

(3) Кобз = СОС / ОЗ , где

СОС – собственные оборотные средства;

ОЗ – общая величина запасов( с НДС).

Кобз = 28762 / 859 = 33,48

Кобз = 46581 / 545 = 85,47

(4) Коб = СОС / ОА , где

СОС – собственные оборотные средства;

ОА – оборотные активы.

Коб = 28762 / 144675 = 0,2

Коб = 46581 / 183297 = 0,25

(5) Кфу = (РСК + ДО) / ВБ , где

РСК – реальный собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

ВБ – валюта баланса.

Кфу = 37163 / 153076 = 0,24

Кфу = (53110 + 82) / 189826 = 0,28

Финансовую устойчивость можно определить с помощью коэффициентов:

1. Км составил 0,77 в начале и 0,88 в конце 2003 года при нормативе >0,5. Это значит, что значительная часть собственных средств находиться в мобильной форме и позволяет маневрировать капиталом. В течение года наблюдается положительная тенденция увеличения этого коэффициента.

2. Ка.и. в течении 2003 года уменьшился на 0,15 и это значит, что увеличилась зависимость компании от заемных источников финансирования.

3. Коб.зап. очень велик относительно нормативного значения и это объясняется тем, что компания занимается инвестированием, а ничего не производит и следствие этого – небольшой размер запасов.

4. Коэффициент обеспеченности запасов находится в пределах нормативного значения и имеет положительную тенденцию увеличения.

5. Кфу показывает в какой мере предприятие финансируется за счет устойчивых пассивов и перманентного капитала. В течении 2003 года он коэффициент увеличился на 0,04, что свидетельствует о хорошей работе компании.

Таблица № 10

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения

Актив

1 период

2 период

Пассив

1 период

2 период

Платежный излишек (недостаток)

1 период

2 период

Абсолютно ликвидные активы

Денежные средства

Краткосрочные финансовые вложения

14596

42806

12603

53704

Наиболее срочные обязательства

Кредиторская задолженность

Кредиты банков, срок погашения которых уже наступил

89943

61750

-32541

4557

Быстро реализуемые активы

Готовая продукция

Товары отгруженные

Краткосрочная дебиторская задолженность

86414

116445

Среднесрочные обязательства

Краткосрочные кредиты банков

Прочие краткосрочные обязательства

964

25006

21888

52996

60444

41561

Медленно реализуемые активы

Долгосрочная дебиторская задолженность

Производственные запасы

Незавершенное производство

Расходы будущих периодов

НДС, прочие запасы и затраты

811

514

Долгосрочные кредиты и займы

859

463

Трудно реализуемые

Основные средства

Нематериальные активы

Долгосрочные финансовые вложения

Незавершенное строительство

Отложенные налоговые обяз-ва

Прочие внеоборотные активы

8361

6318

170

Собственный (акционерный капитал), постоянно находящийся в распоряжении предприятия:

р.III, Доходы будущих периодов

Резервы предстоящих расходов

Задолженность участникам по выплате доходов

37163

53110

28762

46581

ИТОГО 153076 189826 ИТОГО 153076 189826

В конце 2003 года баланс компании можно назвать абсолютно ликвидным, так как выполняются все 4 неравенства (A1>П1; A2 >П2; A3>П3; A4<П4).

Коэффициент общей ликвидности:

Ко.л. = (А1 + 0,5*А2 +0,3*А3 ) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Ко.л. = (57402 + 0,5*86414 + 0,3*859) / (89943 + 0,3*37163) = 1

Ко.л. = (66307 + 0,5*116445 + 0,3*545 ) / (61750 + 0,5*74884 + 0,3*82) = 1,26

Нормативное значение Ко.л. ≥ 1. Следовательно, в результате комплексной оценки ликвидности баланса можно сказать о том, что ликвидность соблюдается как в начале, так и в конце 2003 года, и есть положительная тенденция роста коэффициента.

Таблица № 11

Анализ коэффициентов ликвидности

Наименование показателя	Норма	На начало 2003г.	На конец 2003г.	Абс. изменения
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)	0,2 – 0,25	0,5	0,49	- 0,01
2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.)	0,7 - 1	1,24	1,34	0,1
3. Коэффициент покрытия(текущей ликвидности) Кт.л.	>2	1,25	1,34	0,09
4. Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.)	≥ 2	1,32	1,39	0,07

1. Ка.л. = (ДС + КФВ) / КО, где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства, определяемые величиной краткосрочных пассивов за вычетом доходов будущих периодов и фонда потребления.

КО = КП – ДБП, где

КП - краткосрочные пассивы;

ДБП – доходы будущих периодов.

КО = 115913

КО = 136634

Ка.л. = (14596 + 42806) / 115913 = 0,5

Ка.л. = (12603 + 53704) / 136634 = 0,49

2. Кб.л. = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев;

КО – краткосрочные обязательства.

Кб.л. = (14596 + 42806 + 86414) / 115913 = 1,24

Кб.л. = (12603 + 53704 + 116445) / 136634 = 1,34

3. Кт.л. = (ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ) / КО, где

ОЗ – общая величина запасов с НДС.

Кт.л. = (14596 + 42806 + 86414 + 842 + 17) / 115913 = 1,25

Кт.л. = (12603 + 53704 + 116445 + 514 + 31) / 136634 = 1,34

4. Ко.п. = (ВА + ОА) / (ДП + КО), где

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы;

ДП – долгосрочные пассивы;

КО – скорректированные краткосрочные пассивы.

Ко.п. = (8401 + 144675) / 115913 = 1,32

Ко.п. = (6529 + 183297) / (82 + 136634) = 1,39

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) характеризует мгновенную платежеспособность предприятия, показывая какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. У компании «ВИТУС» он выше норматива. В начале года он 0,5, а в конце 0,49 и это означает, что ежедневно предприятие может погасить 50%, 49% своих долговых краткосрочных обязательств, при условии равномерного поступления средств.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) показывает какая часть обязательств может быть погашена при условии полного погашения дебиторской задолженности. У компании «ВИТУС» этот коэффициент выше нормы в 1,5-2 раза.

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Кт.л. показывает степень покрытия текущих пассивов текущими активами. У фирмы этот коэффициент ниже норматива, но необходимо учитывать, что величина показателя зависит от сферы деятельности, структуры и качества капитала.

Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами. Значение коэффициента меньше норматива, но наблюдается рост показателя на 0,07.

Таблица № 12

Коэффициенты деловой активности

Показатели

За

2002г.

За

2003г.

Изменения

Абс.

1. Коэффициент оборачиваемости активов

Продолжительность оборота активов (дни)

4,22

85,31

5,77

62,39

1,55

-22,92

36,73

-26,87

2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

Продолжительность оборота внеоборотных активов (дни)

86,88

4,14

132,55

2,72

45,67

-1,42

52,57

-34,30

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Продолжительность оборота оборотных активов (дни)

4,44

81,08

6,03

59,70

1,59

-21,38

35,81

-26,37

4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

Продолжительность оборота запасов и затрат

1017,42

0,35

1459,37

0,25

441,95

-0,1

43,44

-28,57

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Продолжительность оборота дебиторской задолженности (дни)

8,78

41,00

9,76

36,89

0,98

-4,11

11,16

-10,02

6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Продолжительность оборота кредиторской задолженности (дни)

7,22

49,86

13,05

27,59

5,83

-22,27

80,74

-44,67

1. Коб.ак. = В / СА, где