Економічна експертиза інвестиційного проекту

 

ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА

Методичні вказівки

до курсової роботи

«Економічна експертиза інвестиційного проекту»

для студентів спеціальностей 6.050200

та 8.050201 «Менеджмент організацій»

всіх форм навчання

Призначення та зміст роботи

Призначення роботи - практична підготовка студентів до виконання економічних розрахунків у дипломних проектах, а саме обґрунтування інвестиційних рішень і послідовності формування економічних показників підприємства на стадії проектування. Застосування ЕОМ при економічній експертизі інвестиційних проектів дозволяє здійснити окремі елементи варіантного проектування й оцінити, як зміна обємно-планувальних рішень. обсяг виробництва, цін, тарифів відібється на ефективності інвестицій. Для цього під керівництвом доцента Г.Л. Васильєвої створено робочу книгу MS Excel, у якій автоматизовані розрахунки для проведення економічної експертизи інвестицій у підприємство будівельної індустрії.

Зміст і послідовність розрахунків приведені на рис. 1.

У додатку Д.1 представлені 28 варіантів індивідуальних завдань. Кожне завдання містить вихідні дані на основі базисного варіанта проекту, а також можливі відхилення від них у ту чи іншу сторону. Наприкінці розрахунків студент складає реальний прогноз показників, що відповідає базисному варіанту, оптимістичний (вибираючи найсприятливіші відхилення у вихідних даних) і песимістичний (вибираючи найгірші відхилення. Результати розрахунків по усіх варіантах фіксуються в таблиці (форма Д.6).

Зміст, послідовність і форми розрахунків економічних показників відображені у наскрізному прикладі. Треба мати на увазі, що нормативна база підлягає щорічному коригуванню відповідно до рівня поточних цін і тарифів та діючих законодавчих актів.

1. Розрахунок техніко-економічних показників інвестиційного проекту

.1 Визначення обсягів капітальних вкладень в основні фонди

Сума капітальних вкладень в основні фонди (К) визначається на підставі укрупнених показників витрат на: будівельно - монтажні роботи виробничого корпусу (С1), обєктів допоміжного і обслуговуючого призначення (С2), обєктів загальнозаводського призначення (С3), придбання та монтаж технологічного устаткування (О1), придбання ЕОМ та офісного обладнання (О2), офісних меблів, легкового автотранспорту, тощо (Оз):

К = С1 + С2 + С3 + О1 + О2 + Оз, (1)

С1 = Сод * V, (2)

Рис. 1. Зміст та послідовність розрахунків економічних показників

де V - будівельний обсяг головного виробничого корпусу, який приймається згідно з вихідними даними базового варіанта (табл. Д.1);

Сод - укрупнений показник вартості будівельно - монтажних робіт на 1 м3 будівлі (табл. Д.1, прим. а). Вартість допоміжних обєктів становить

%, вартість загальнозаводських обєктів - 80% вартості головного виробничого корпусу.

Вартість О1 визначається множенням укрупненого показника вартості устаткування на одиницю виробничої потужності (Оод) на річний обсяг виробництва збірного залізобетона (табл. Д.1, прим. б).

Вартість О2 становить 0,9%, вартість О3 - 1,1% вартості О1.

Приклад. Розрахувати суму капітальних вкладень у будівництво підприємства збірного залізобетону за наступними вихідними даними:

V = 60 тис. м3; М = 30 тис. м3 збірного залізобетону; Сод = 52 грн./од.;

Оод = 180 грн./од.

С1 = 52 * 60 = 3120 тис. грн. О1 = 180*30 = 5400 тис. грн.

С2 = 0,5*3120 = 1560 тис. грн. О2 = 5400*0,009 = 49 тис. грн.

С3 = 0,8* 3120 = 2496 тис. грн. О3 = 5400*0,011 = 59 тис. грн.

К = 3120+1560+2496+5400+49+59= 12684 тис. грн.

.2 Розрахунок та розподіл амортизаційних відрахувань

З огляду на те, що вартість введених у дію основних виробничих фондів несуттєво відрізняється від суми витрачених для цього капітальних вкладень (до 1.5%), у прикладі умовно приймається їх тотожність.*

Таблиця 1. Розрахунок амортизаційних відрахувань

Основні виробничі фондиНорма амортизації, %Вартість ОВФ, тис. грн.Амортизаційні відрахуванняГоловний виробничий корпус83120,0249,6Обєкти допоміжного призначення81560,0124,8Обєкти загальнозаводського призначення82496,0199,7Технологічне устаткування245400,01296,0ЕОМ та ін. офісне обладнання6049,029,2легковий автотранспорт, офісні меблі4059,023,8Разом12684,01923,0*Обсяг капітальних вкладень зменшується на зворотні суми, витрати на утримання дирекції підприємства, підготовку експлуатаційних кадрів і пропорційну частину непередбачених витрат

Таблиця 2. Розподіл амортизаційних відрахувань поміж комплексних статей витрат

Статі витратАмортизаційніВитрати на утримання та ремонт ОВФЗагальновиробничі витрати374,4187,2Загальногосподарькі витрати252,6126,3Утримання та експлуатація устаткування1296,0907,2

Амортизаційні відрахування визначаються за нормами, що встановлені у відсотках до балансової вартості груп основних фондів. Приклад розрахунку наведений у табл. 1.

Розподіл амортизаційних відрахувань поміж комплексних статей витрат (табл. 2) виконується так:

• амортизаційні відрахування від вартості головного виробничого корпусу й обєктів допоміжного призначення включаються до складу загальновиробничих витрат;
• амортизаційні відрахування від вартості загальнозаводських обєктів, ЕОМ, офісного обладнання і легкового автотранспорту включаються до складу загальногосподарських витрат;
• амортизаційні відрахування від вартості технологічного устаткування включаються у витрати на утримання й експлуатацію устаткування.

Витрати на утримання та ремонт устаткування становлять 70%, інші ОВФ - 50% суми амортизаційних відрахувань.

1.3 Розрахунок виробничих витрат на продукцію

Витрати на виготовлення одиниці продукції визначають шляхом розробки калькуляції.

Витрати поділяються на прямі та непрямі в залежності від засобу включення їх у калькуляцію. До прямих належать витрати, які безпосередньо можна віднести на собівартість того чи іншого виду продукції; наприклад,

затрати сировини та матеріалів, палива й електроенергії на технологічні потреби; заробітної плати робітників - відрядників. Витрати на сировину, матеріали, енергію та паливо на технологічні потреби визначають множенням норм витрат ресурсів на одиницю продукції на їх вартість.

До статті «Основна та додаткова заробітна плата» включається заробітна плата основних виробничих робітників. На суму заробітної плати нараховуються відрахування на соціальне страхування, у пенсійний фонд та інші. На стадії проектування розподіл загального фонду заробітної плати робітників поміж видами виробів виконується на підставі даних про їх річний випуск і трудомісткість, що враховується за допомогою коефіцієнта складності.

До непрямих належать видатки на утримання та експлуатацію устаткування, загальновиробничі та загальногосподарські видатки, тобто ті, які не можна безпосередньо визначити за окремим різновидом продукції.

Видатки з утримання та експлуатації устаткування, загальновиробничі та загальногосподарські видатки визначають шляхом складання кошторисів, після чого розраховують їх відсоткове відношення до заробітної плати робітників.

Позавиробничі видатки можна прийняти у розмірі 3% заводської собівартості.

Сума прямих, непрямих витрат та позавиробничих видатків становить повні витрати на виготовлення виробу.

Вихідні дані стосовно видів виробів та річного обсягу їх виробництва, спискової чисельності робітників наведені у табл. Д.1. Обсяг виробництва товарного бетону визначається як різниця між річним обсягом виробництва бетонної суміші та її витрачанням на виготовлення збірних виробів.

Приклад. Розробити калькуляції витрат на збірні залізобетонні вироби та товарний бетон за таких вихідних даних:

• виробнича потужність підприємства - 30 тис. м3, у тому числі:
• трьохшарові панелі покриття (шифр В) - 20 тис. м3,
• сходинкові марші та площадки (шифр Д) - 10 тис. м3.
• річний обсяг виробництва бетонної суміші (шифр Ж) - 50 тис. м3.
• чисельність промислово - виробничого персоналу, люд.:
• а) основних виробничих робітників - 95;
• б) допоміжних робітників - 9;
• в) управлінського персоналу цеху - 8;
• г) адміністративно - управлінського персоналу підприємства - 15.
• річний фонд заробітної плати одного робітника - 9,6 тис. грн.,
• те ж одного спеціаліста - 11 тис. грн. (табл. Д.1)

Затрати на матеріали та енергоресурси розраховуються на підставі норм їх витрат на 1 м3 та цін, що наведені у табл. Д.4. Шифр виробу приймається також згідно табл. Д.4.

Примітка: річний фонд заробітної плати одного працюючого, а також ціни на ресурси, що приведені у таблицях Д.1 і Д.4, відповідають рівню поточних цін на момент розробки приклада. При виконанні курсової роботи треба використувати поточні ціни, які існують на момент виконання розрахунків.

Розподіл заробітної плати основних виробничих робітників поміж видами виробів

1. Визначається річний випуск продукції в умовно - натуральних кубометрах (Оун) із застосуванням коефіцієнтів складності (табл. Д.4).

Обсяг виробництва товарного бетону:

тис. м3 - 30 тис. м3 = 20 тис. м3.

Оун = 20 * 1,2 + 10 * 2 +20 ? 0.1 = 46 тис. м3.

1. Визначається річний фонд заробітної плати основних виробничих робітників:

ЗПріч. = 9,6 тис. грн./люд.? 95 люд. = 912 тис. грн.

1. Розраховуються видатки на зарплату на 1 м3 умовно - натуральний кубометр виробів:

ЗПун = 912000: 46000 = 19.83 грн./ м3.

1. Визначається заробітна плата на 1 м3 кожного виду продукції:

а) трьохшарові панелі покриття: 19,83*1,2 = 23,79 грн/м3

б) сходинкові марші та площадки: 19,83*2 = 39,65 грн./м3

в) товарний бетон: 19,83*0,1 =1,98 грн./ м3.

Розрахунок непрямих витрат

Кошториси витрат на утримання та експлуатацію устаткування, загальновиробничих і загальногосподарських витрат наведені у табл. 3-5. Сума витрат у відповідному кошторису розділяється на річний фонд заробітної плати основних виробничих робітників. Отримане відношення (у відсотках) використовується для визначення розміру непрямих витрат у відповідної калькуляції.

Таблиця 3. Кошторис витрат на утримання та експлуатацію устаткування

ВитратиСума, тис. грн.Обґрунтування та вихідні даніАмортизаційні відрахування Утримання та поточний ремонт устаткування Технологічний інструмент та інші витрати Разом У тому числі: а) амортизаційні відрахування б) інші постійні витрати1296 907,2 64,8 2268,0 1296,0 972,0Табл.2 Табл.2 5% амортизаційних відрахувань

Відсоток до заробітної плати основних робітників:

/912 * 100 = 248,7%

Таблиця 4. Кошторис загальновиробничих витрат

Статті витратСума, тис. грн.Обгрунтування та вихідні дані1. Заробітна плата цехового персоналу а) спеціалістів, службовців б) допоміжних робітників Разом 2. Відрахування на соціальні потреби 3. Амортизаційні відрахування будівель та споруд 4. Утримання та ремонт будівель та споруд 5. Водопостачання, вентиляція, освітлення 6. Витрати на раціоналізацію, охорону праці та інші Разом У т.ч. а) амортизаційні відрахування б) витрати щодо управління та організації виробництва (постійні) 88 86,4 174,4 64,2 374,4 187,2 117,6 183,6 1101,3 374,4 726,9 Табл.Д.1, гр. 11,14 Табл.Д.1, гр. 10,13 38,6% від фонду заробітної плати* Табл.2 Табл.2 1,96 грн. на 1м3 будівлі 20% від суми попередніх витрат

Відсоток до заробітної плати основних робітників:1101,3/ 912 * 100 = 120,8%

Таблиця 5. Кошторис загальногосподарських витрат

Статті витратСума, тис. грн.Обгрунтування та вихідні дані1. Основна та додаткова заробітна плата управлінського персоналу 2. Відрахування на соціальні потреби 3. Амортизаційні відрахування будівель, споруд, ЕОМ та офісного обладнання 4. Утримання і ремонт будівель та споруд загальногосподарського призначення 5. Інші витрати (наукові досліди, винахідництво, канцелярські, відрядження та ін.) Разом У т.ч. а) амортизаційні відрахування б) адміністративні витрати, спрямовані на управління підприємством (постійні)165 60,7 252,6 126,3 241,8 846,5 252,6 593,9Табл.Д.1, гр. 12,14 36,8% від фонду заробітної плати* Табл.2 Табл.2 40% від суми попередніх витрат* У прикладі прийнята норма 36,8%. Враховуючи те, що відрахування на соціальні потреби змінюються щорічно, в розрахунках слід приймати норму згідно діючому законодавству на момент виконання завдання.

Відсоток до заробітної плати основних робітників

,5 / 912 * 100 = 92,8%

Непрямі витрати належить включити в калькуляцію трьохшарових панелей покриття (табл. 6) у таких розмірах:

а) витрати на утримання та експлуатацію устаткування:

,79*248,7/100 = 59,17 грн./ м3,

б) загальновиробничі витрати: 23,79*120,8 / 100 = 28,73 грн./ м3,

в) загальногосподарські витрати: 23,79*92,8 / 100 =22,08 грн./ м3.

Аналогічно розраховуються непрямі витрати, які включаються в калькуляції сходинкових маршей і площадок (табл. 7) та товарного бетону (табл. 8).

Таблиця 6. Калькуляція №1 загальних витрат на виготовлення 1 м3 трьохшарових панелей покриття

Статті витратОдиницяЦіна одиниці, грн.Витрачання ресурсів на 1 м3Витрати на 1 м3 виробу, грн.Сировина та матеріали а) цемент б) щебінь в) пісок г) сталь арматурна д) пінопласт е) вода Разом Допоміжні матеріали - 5% Транспортно - заготівельні витрати - 20% від (192,57 + 9,63) Загальна вартість матеріалів Паливо Енергія (стисле повітря) Заробітна плата основних робітників Відрахування на соціальні потреби Утримання та експлуа-тація устаткування Загальновиробничі витрати Загальногосподарські витрати Разом витрати підприємства Витрати на збут та інші - 3% Повні витрати Ціна підприємства т м3 м3 т м3 м3 грн грн грн грн г/ кал. тис. м3 грн грн грн грн грн грн грн грн грн 170 28 6 2050 115 1 75 17 0,13 0,45 0,19 0,045 0.56 0.08 0.34 0.19 22,10 12,60 1,14 92,25 64,40 0.08 192,57 9,63 40,44 242,64 25,50 3,23 23,79 8,76 59,17 28,73 22,08 413,89 12,42 426,31 470,0Примітка: Ціна відзначається шляхом додавання до витрат прибутку, який забезпечить не менш як 10% рентабельності виробу, тобто повні витрати належить помножити на К = 1.1 та округлити до десяти або пяти гривень.

Таблиця 7. Калькуляція №2 загальних витрат на виготовлення 1 м3 сходинкових маршей та площадок

Статті витратОдиницяЦіна одиниці, грн.Витрачання ресурсів на 1 м3Витрати на 1 м3 виробу, грн.1. Сировина та матеріали а) цемент б) щебінь в) пісок г) сталь арматурна д) вода Разом 2. Допоміжні матеріали - 5% Транспортно - заготівельні витрати - 20% від (308,8 + 15,44) Загальна вартість матеріалів 3. Паливо 4. Енергія (стисле повітря) 5. Заробітна плата основних робітників 1. Відрахування на соціальні потреби 2. Утримання та експлуатація устаткування 3. Загальновиробничі витрати 4. Загальногосподарські витрати Разом витрати підприємства Позавиробничі витрати - 3% Повні витрати Ціна підприємства т м3 м3 т м3 грн грн грн грн г/ кал. тис. м3 грн грн грн грн грн грн грн грн грн 170 28 6 2050 1 75 10.0 0.43 1,0 0.42 0.1 0.18 0.34 0.19 73,1 28,0 2,52 205,0 0.18 308,8 15,44 64,85 389,09 25,50 3,23 39,65 14,59 98,61 47,88 36,8 655,36 19,66 675,02 745,0

Таблиця 8. Калькуляція №3 загальних витрат на виготовлення 1 м3 товарного бетону

Статті витратОдиницяЦіна одиниці, грн.Витрачання ресурсів на 1 м3Витрати на 1 м3 виробу, грн.Сировина та матеріали а) цемент б) пісок в) щебінь г) вода Разом Допоміжні матеріали - 5% Транспортно - заготівельні витрати - 20% від (83,07 + 4,15) Загальна вартість матеріалів Паливо Енергія (стисле повітря) Заробітна плата основних робітників Відрахування на соціальні потреби - 39,5% від з - пл. Утримання та експлуатація устаткування Загальновиробничі витрати Загальногосподарські витрати Разом витрати підприємства Витрати на збут та інші Повні витрати Ціна підприємства т м3 м3 м3 грн грн грн грн г/ кал. тис. м3 грн грн грн грн грн грн грн грн грн 170 6 28 1.0 75 17 0.31 0.41 0.99 0.19 0.04 0.06 52,70 2,46 27,72 0.19 83,07 4,15 17,44 104,67 3,0 1,02 1,98 0,73 4,93 2,39 1,84 120,57 3,62 124,18 140

За результатами розрахунків витрат на одиницю продукції та встановлених цін підприємства розраховуються вартісні показники річної програми підприємства (табл. 9).

Таблиця 9. Розрахунок вартісних показників річної програми підприємства

ВиробиРічний обсяг, тис. м3Ціна одиниці грн/ м3Витрати грн/м3Вартість річного обсягу продукції, тис. грнВитрати, тис. грн.Прибуток від реалізації, тис. грн.повніу т.ч. змінні (пямі)повніу.т.ч. змінніВиріб 120,00470426,31303,91940085266078874Виріб 210,00745675,02472,06745067504721700Товарн.бетон20,00140124,18111,40280024842228316Разом1965017798130271890

Для подальших розрахунків фінансових показників діяльності підприємства та аналізу беззбитковості з повних витрат виділяються змінні (прямі) витрати, які змінюються пропорційно обсягу виробництва. До них умовно можна віднести витрати, які наведені в рядках 1-6 відповідних калькуляцій (табл. 9 гр. 5,8).

Повні річні витрати підприємства 17760 тис. грн.

У тому числі

а) змінні (прямі) витрати 13027 тис. грн.

б) амортизаційні відрахування 1923 тис. грн.

в) непрямі (постійні) витрати 2810 тис. грн.

1.4 Розрахунок потреби інвестицій в оборотні кошти

До розрахунку приймається частка оборотних коштів, що нормуються, яка призначена для створення початкових виробничих запасів та витрат.

Норматив оборотних коштів у виробничих запасах визначається як добуток середньодобового споживання матеріалів у вартісному виразі та норми запасу в днях. В норму запасу включаються:

а) підготовчий запас;

б) поточний запас;

в) резервний (страховий) запас.

Вихідні дані для розрахунків наведені в табл. 10 та Д.4

Для визначення сереньодобового обсягу виробництва приймається 360 днів на рік. Тоді в нашому прикладі обсяг виробництва становить:

• трьохшарових панелей покриття 20000/360 = 56м3 на добу;
• сходинкових маршей та площадок 10000/360 = 28/м3 на добу;
• товарного бетону 20000/360 = 56м3 на добу.

Таблиця 10. Вихідні дані для визначення обсягу оборотних коштів у виробничих запасах

Вид матеріалуНорма запасу, днівЦіна одиниці, грн./од.поточногопідготовчогорезервногоразомвідпускнаЗ урахуванням трансп. затрат1) сталь5022072205024602) цемент1037201702043) щебінь20210322833,64) пісок422867,25) пінопласт30215471151386) керамзит1528256274,4

Розрахунки нормативу оборотних коштів у виробничих запасах наведені у табл. 11.

Норматив оборотних коштів у незавершеному виробництві (ОКнв) залежить від тривалості виробничого циклу, обсягу виробленої продукції та річних витрат на її виробництво:

ОКнв - Вр/360 *Тц, /6/

де Вр - річні витрати підприємства;

Тц - тривалість виробничого циклу.

Для підприємств збірного залізобетону Тц - 1.5 доби.

В нашому прикладі: ОКнв = 17760/360*1.5= 74 тис. грн.

Для розрахунку нормативу оборотних коштів у готової продукції на складі (ОКнг) з урахуванням її комплектації норма запасу дорівнює 10 діб:

ОКнг = 17760/360 * 10 =493 тис. грн.

Сума нормованих оборотних коштів:

,6+74+493 = 2391,92 тис. грн., тобто 2400 тис. грн.

Якщо у перший рік експлуатації (другий з початку будівництва) планується використання потужності підприємства на 60% (табл. Д.3), сума інвестицій в оборотні кошти становить 1440 тис. грн.

.5 Розрахунок основних техніко-економічних показників

. Річний прибуток від реалізації:

Пр = åЦр - å ВП, (7)

де Пр - річний прибуток від реалізації;

åЦр - виручка від реалізації обсягу продукції;

å ВП - річні витрати підприємства на виготовлення продукції.

2. Рентабельність виробничих фондів підприємтсва:

Рв = П/(Ф + ОК) ´100 (8)

де Рв - рентабельність виробничих фондів;

П - загальний (валовий) прибуток підприємства за рік;

(Ф + ОК) - середня величина основних виробничих фондів і оборотних коштів підприємтсва за рік.

. Затрати на 1 грн. товарної продукції (3):

З = åВП / åЦр (9)

. Коефіцієнт фондовіддачі (Кф):

Кф = åЦр /Ф. (10)

. Річний виробіток одного працюючого у натуральних вимірниках:

Вп = Vр/Чп (11)

де Vp - річний обсяг продукції у натуральних вимірниках;

Чп - чисельність працюючих;

. Річний виробіток одного робітника у натуральних вимірниках:

Вр= Vрå/Чр, (12)

де Чр - сумарна чисельність робітників

Сумарна чисельність робітників Чр визначається як сума основних та допоміжних робітників по варіанту, помножена на К = 1.25, який враховує робітників обслуговуючих цехів.

. Питомі капітальні вкладення Кп:

Кп =К/N, (13)

де К - капітальні вкладення у будівництво;- виробнича потужність підприємства.

Результати розрахунків відображаються у таблиці 12.

Таблиця 12. Техніко-економічні показники проекту підприємства будіндустрії

ПоказникиЗначення показника1. Річний обсяг виробництва продукції а) у натуральних вимірниках, тис. м3 б) у цінах підприємства, тис. грн. 30 196502. Витрати на виробництво річного обсягу продукції, тис. грн.177603. Прибуток від реалізації, тис. грн.18904. Рівень рентабельності виробничих фондів, %135. Затрати на 1 грн. Товарної продукції, коп.906. Вартість основних виробничих фондів, тис. грн.126847. Коефіцієнт фондовіддачі1,55Загальна чисельність працюючих, люд. у т.ч. робітників153 130Виробіток одного працюючого, м3 / люд. 196 10. Виробіток одного робітника, м3 / люд. 231 11. Капітальні вкладення у будівництво, тис. грн.1268412. Питомі капітальні вкладеня, грн./м342313. Інвестиції в оборотні кошти, тис. грн.144014. Термін окупності капітальних вкладень в основні та оборотні фонди, років (без урахування фактору часу): 6,5-715. Середня ставка доходу, %1916. Чиста поточна вартість (NPV), тис. грн.- 60217. Внутрішня норма ефективності (IRR), %9,3

Примітка: Позиції 14-16 заповнюються за результатами економічної експертизи проекту.

1.6 Аналіз беззбитковості підприємства

Треба визначити мінімальний обсяг виробництва збірних виробів, який забезпечує беззбитковість підприємства.

Вихідними даними щодо аналізу є калькуляції собівартості збірних виробів та питома вага кожного виду в річному обсязі виробництва.

Приклад: Підприємство виробляє зовнішні стінові панелі та фундаментні блоки, які мають такі вихідні дані (табл. 13).

Таблиця 13. Вихідні дані до аналізу беззбитковості

ПоказникиВиріб 1Виріб 2Ціна, грн/м3470745Змінні витрати, грн/м3303,91472,06Маржинальний прибуток, грн/м3166,09272,94Доля виробу у річному обсязі, %6733Постійні витрати, тис. грн. на рік4733

Сумарний зважений маржинальний прибуток:

,09*0,67+ 272,94*0,33 = 201,3 грн/м3

Точка беззбитковості: 4733/201,3 » 24 тис. м3

у тому числі:

а) панелі покриття: 24 * 0.67 = 16 тис.м3

б) сходинкові марші і площадки: 24*0,33 = 8 тис. м3

2.Економічна експертиза інвестиційного проекту

.1 Розрахунок загальних інвестицій у реалізацію проекту

Загальний обсяг інвестицій включає такі затрати:

• капітальні вкладення в будівництво підприємства;
• інвестиції в оборотні кошти;
• затрати підготовчого періоду (приймаються в розмірі 0.5% від вартості будівництва);
• організаційні витрати щодо здійснення інвестиційного проекту (0.5% від вартості будівництва);
• придбання земельної ділянки (вихідні дані наведені у табл. Д.2).
• Приклад: Розрахувати загальну суму інвестицій у реалізацію проекту.
• Капітальні вкладення в будівництво підприємства - 12684 тис. грн.
• Інвестиції в оборотні кошти - 1440 тис. грн.
• Витрати підготовчого періоду - 12684*0.005 = 63,42 тис. грн.
• Організаційні витрати - 12684*0,005 = 63,42 тис. грн.
• Придбання прав користування земельною ділянкою:

в нашому прикладі 13200 м2 * 0,16 тис. грн/м2 = 2112 тис. грн. (Табл.Д.3).

Загальна сума інвестицій:

+1440+64+64+2112 = 16363 тис. грн.

Тривалість будівництва та введення в дію обєкту складає 1 рік.

2.2 Джерела та умови фінансування інвестицій

% - власні кошти інвестора (акціонерний капітал);

% - позикові кошти (довгостроковий кредит комерційного банку на умовах рівномірного погашення за 5 років, починаючи з 3-го року зі сплатою за кредит 15% річних. Строк одержання кредиту - за 1 міс. до введення обєкта в експлуатацію).

В розрахунках сума позикових коштів визначається з точністю до 10 тис. грн. і округлюється в більшу сторону.

Приклад: 16363*20/100 = 3273 тис. грн. Приймається сума кредиту в розмірі 3280 тис. грн.

Таблиця 14. Обслуговування позикових коштів (тис. грн.)

ПоказникиР о к и1. Отриманий кредит32802. Проценти41492492394295197983. Погашення кредиту--6566566566566564. Заборгованість32803280262419681312656-

2.3 Розрахунок очікуваного прибутку по роках інвестиційного циклу

інвестиція курсовий економічний фінансування

Після закінчення будівництва та введення в дію виробничих потужностей підприємство поступово нарощує обсяг виробництва. В таблиці Д.3 наведені проценти використання проектної потужності по роках експлуатації підприємства.

В таблицях 15, 16 наведений приклад розрахунку прогнозних фінансових показників, який ґрунтується на використанні попередніх розрахунків та даних табл. Д.3.

В прикладі проектний обсяг виробництва у вартісних вимірниках становить 19650 тис. грн. (табл. 12 п. 1б). Обсяг виробництва (в% до потужності) по роках с початку будівництва приймається (згідно табл. Д.3):

Роки1234-789%-609010010090

Таблиця 15. Розрахунок амортизаційних відрахувань по роках реалізації проекту (тис. грн.)

Групи основних фондів та показникиНорма амортизації%Роки1234567891. Будівлі та споруди8Амортизаційні відрахування Залишкова вартість7176574 6602528 6074486 5588447 5141411 4730378 4351348 4003320 36832.ЕОМта ін. оф. обладнання Амортизаційні відрахування Залишкова вартість60 404929 1912 85 32 11 00 00 00 058 24 36 14 21 9 13 5 8 3 5 2 3 1 2 1 1 3. Автотранспорт, оф. меблі Амортизаційні відрахування залишкова вартість40594. Інші основні фонди амортизаційні відрахування залишкова вартість2454001296 4104985 3119749 2370569 1802432 1369329 1041250 791190 601Разом амортизаційні відрахування1923153912481023847709599511залишкова вартість12684107619222797469516104539547964285

Таблиця 16. Прогнозний звіт про прибутки

ПоказникиРокиОбґрунтування1234567891. Виручка від реалізації1179017685196501965019650196501965017685Табл.9, Д32. Змінні (прямі) витрати781611724130271302713027130271302711724Табл.9, Д33. Непрямі витрати28232823282328232823282328232823Табл.94. Операційні витрати1062614534158371583715837158371583714534р. 2 + р. 35. Амортизаційні відрахування1923153912481023847709599511Табл.156. Проценти за кредит4149249239429519798Табл.147. Постійні витрати4152254841445141283854361834093321р. 3 + р. 5 + р. 68. Загальні витрати411304116565174781715516881166451643615045р. 2 +р. 79. Прибуток від реалізації-41-1251112021722495276930053214264010. Податок на прибуток028054362469275180366011. Чистий прибуток-41-1251840162918712077225424101980

2.4 Розрахунок ефективності капітальних вкладень в основні та оборотні фонди

Економічна експертиза може виконуватись з використанням так званих простих методів (метод терміну окупності і метод середньої ставки доходу), а також методів дисконтування грошових потоків.

Термін окупності визначається як кількість років, що потрібні для покриття початкових інвестицій чистими доходами (грошовим потоком).

Розрахунок терміну окупності за допомогою простих методів за даними нашого прикладу наведений у табл. 17.

Значення капітальних вкладень передається з попередніх таблиць, але з протилежним знаком. Чистий доход є сумою чистого прибутку та амортизаційних відрахувань.

З таблиці 17 можна зробити висновок:

Термін окупності початкових інвестицій 6-6,5 років.

Середня ставка доходу ССД визначається за формулою:

ССД = ?ЧП: Т / К: 2, (14)

Де УЧП - сума чистого прибутку за розрахунковий період Т;

К - інвестиції у виробничі фонди.

ССД = (-41-1251+840+1629+1871+2077+2254+2410+1980):9 / (14124: 2)*100 =19%

Висновок: середній щорічний чистий прибуток становить 19% річних, що більше, ніж проценти, які можна отримати в разі альтернативного використання капіталу у формі депозиту (10%).

Таблиця 17. Розрахунок терміну окупності інвестицій в основні та оборотні фонди

РокиІнвестиціїЧистий доход разомУ тотму числіБаланс (чисті грошові потоки)Чистий прибутокАмортизацій ні відрахування1-14124-41-410-141652672-12511923-13493323798401539-111144287616291248-82385289418711023-5344629242077847-242072963225470954383010241059935539249119805116044

Економічна оцінка інвестицій із урахуванням фактора часу:

а) Розрахунок NPV - чистої поточної вартості, що визначається як різниця між дисконтованими чистими доходами від інвестицій, ліквідаційною вартістю основних фондів та інвестиційними витратами:

, (15)

де ЧД - чистий доход у t-ий рік;- порядковий номер року від початку інвестиційного процеса;

К - інвестиції у основні та оборотні фонди;

Т - кінцевий рік періоду, що оцінюється;

Е - дисконтна ставка, яка у прикладі приймається 0,1.

В прикладі, що разглядається:

NPV = 672/1.1 + 2379/1.1І + 2876/ 1.1і + 2894/1.14 + 2924/1.15 + + 2963/1.16 + 3010/1.17 + 2491/1.18 + 4285/1.19 - 14124 » 602 тис. грн.

Висновок: оскільки NPV має позитивне значення, інвестиції у розглядуваний проект можна рахувати доцільними.

б) Розрахунок внутрішньої норми ефективності IRR - дисконтної ставки, за якої поточна вартість дисконтованих чистих доходів і ліквідаційної вартості основних фондів дорівнює обсягу капітальних вкладень, тобто

(16)

Підбираючи значення дисконтної ставки, знаходимо таке, яке задовольняє цій умові.

В прикладі, що розглядається, за умови IRR = 11% дисконтовані чисті доходи та дисконтована залишкова вартість основних фондів дорівнюють сумі інвестицій. Отже, інвестиції в проект доцільні, оскільки альтернативне використання капіталу дає 10% річного прибутку.

Література

інвестиція курсовий економічний фінансування

1. Закон України про оподаткування прибутку підприємств. - К.: «Укртиппроект», 1998.
2. Економіка підприємства/ за ред. С.Ф. Покропивного. - К.: «Хвиля-Прес», Донецьк, 1995».
3. Бойчик І.М. та ін. Економіка підприємства. Навч.посібник. - К.: «Каравела»; Львів: «Новий світ - 2000», 2001.
4. Тугай А.М., Шилов Е.Й., Гойко А.Ф. Економіка будівельної організації: курс лекцій. - К.: «Міленіум», 2002.
5. Шилов Э.И., Кухленко О.В. и др. Методы оценки эффективности и привлекательности инвестиционных проектов. - К., 1997.
6. Дудіна Е.В., Васильєва Г.Л. Економіка підприємства: Методичні вказівки до учбового практикуму для студентів спец. 6.050200 та 8.050201 «Менеджмент організацій». - К.: КНУБА, 2001.
7. Дудіна Е.В., Ізмайлова К.В. Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни «Економіка підприємства» для спец. 6.050200 та 7.050201 «Менеджмент організацій». - К.: КДТУБА, 1988. - 31 с.

ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА Методичні вказівки до курсової роботи «Економічна експертиза інвест

Больше работ по теме: