Анализ притока иностранных инвестиций в Россию за 2007-2011 годы

 

Введение

Несомненно, что любое развитие системы происходит за счет привлечения ресурсов как внутри системы, так и за ее пределами. В экономике развитие определяется количественными показателями (ВВП, темп роста ВВП, индекс человеческого развития и т.п.) и качественными показателями (отношения затраченных ресурсов к полученному экономикой продукту). Соответственно, выделяют два типа экономического роста: экстенсивный и интенсивный. Экономический рост, обусловленный увеличением количества ресурсов, простым добавлением факторов, представляет собой экстенсивный тип экономического роста. Экономический рост, связанный с совершенствованием качества ресурсов, использованием достижений научно-технического прогресса - это интенсивный тип роста.

Для достижения устойчивых и высоких темпов экономического роста одной из главных задач является поиск источников ресурсов. Существенную роль в этом процессе играют инвестиции, в т.ч. иностранного происхождения. При этом иностранные инвестиции следует рассматривать как фактор, безусловно, необходимый для ускорения национального развития, но в идеале лишь дополняющий внутренние капиталовложения.

Однако в целом ряде случаев власти той или иной страны не в состоянии мобилизовать достаточные количества инвестиционных ресурсов и эффективно их использовать. В условиях ограниченности собственных инвестиционных ресурсов предприятий (механизм самофинансирования) и возможностей привлечения инвестиций отечественного происхождения, связанных с неблагоприятным инвестиционным климатом и имиджем страны и, как следствие, бегством капитала, в целях финансирования потребностей отечественных предприятий в создании необходимой материально-технической и технологической базы особую значимость приобретают именно иностранные инвестиции.

В современных условиях поддержание высоких темпов экономического роста не может быть увязано только лишь с благоприятной конъюнктурой на мировых рынках. Необходим поиск новых источников роста, среди которых основополагающее значение приобретают инвестиции, приток которых даже в условиях снижения цен на энергоносители способен обеспечить дальнейший стабильный и долговременный эффект увеличения как производства, так и потребления. Поэтому использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в свободные отрасли предпринимательства.

В связи с этим возникают некоторые проблемы:

1.Необходимо разработать и использовать соответствующие методологии, которые позволяют выявить и качественно и количественно охарактеризовать значения множества тех факторов, от которых зависит, в конечном счете, экономическая оценка иностранных инвестиций;

2.Создать действенный механизм регулирования потока иностранных инвестиций, обеспечивающего рациональные объемы, структуру и направления их использования.

Хотя те же самые проблемы приходится решать и в сфере инвестиционной деятельности за счет внутренних источников данной страны. Но применительно к иностранным инвестициям их решение существенно усложняется в связи с необходимостью принять во внимание различия в экономико-правовых режимах, в которых действуют зарубежные инвесторы и хозяйственные структуры данной страны, принимающие инвестиции. Необходимо также учитывать специфику валютно-таможенных правил, при которых осуществляются инвестиции, определенные политические ограничения, влияющие на процесс инвестирования, наконец, обычаи делового оборота различных стран и т.д.

Все вышесказанное в полной мере относится к условиям России. Опыт всех лет показал, что она крайне нуждается в иностранных инвестициях, необходимых для создания более совершенной технической и технологической базы производства, внедрения ресурсосберегающих технологий, повышения производительности труда до уровня экономически развитых стран, организации выпуска качественной конкурентоспособной продукции. Общий объем иностранных инвестиций является для российской экономики недостаточным, структуру их нельзя признать рациональной, а во многие отрасли, в первую очередь нуждающиеся во вливаниях иностранного капитала, этот капитал идти не желает. Инвестиционный процесс в любом государстве, в том числе в РФ, не может развиваться стихийно. Его ход определяется государственной инвестиционной политикой, имеющей два неразрывно связанных между собой аспекта: экономический и правовой. Их взаимосвязь проявляется в том, что экономические решения государство закрепляет в нормативно-правовых актах, прежде всего, в федеральных законах.

Актуальность данной темы заключается в том, что на сегодняшний день структура и распределение иностранных инвестиций в российскую экономику носят крайне противоречивый характер по отношению к целям государства по экономическому развитию. Это наглядно проявилось в ходе финансового кризиса 2008-2009 гг., когда наблюдался резкий отток инвестиционных ресурсов по причине их неправильного распределения в отраслях российской экономики.

Целью дипломной работы является проведение комплексного анализа притока иностранных инвестиций в Российскую Федерацию за период с 2007 по 2011 год, нахождение закономерностей инвестиционного процесса применительно к различным секторам экономики России, а также исследование способов и возможностей изменения структуры иностранных инвестиций.

Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие задачи:

.Изучить теоретические и правовые основы иностранных инвестиций;

.Исследовать виды и формы осуществления инвестиций;

.Проанализировать приток иностранных инвестиций в российскую экономику;

.Рассмотреть потенциальное влияние вступления России во Всемирную торговую организацию на привлечение иностранных инвестиций.

.Исследовать перспективы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Объектом исследования в работе являются иностранные инвестиции, привлекаемые в экономику Российской Федерации и её субъектов, предметом исследования - методы привлечения иностранных инвестиций в Российскую экономику и улучшения структуры инвестиций.

иностранный инвестиция приток экономика

1. Сущность и значение иностранных инвестиций в экономике России

1.1Иностранные инвестиции: сущность, содержание, виды, классификация

В современной экономике понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» являются одними из основных базовых понятий. В различной экономико-справочной литературе и других информационных материалах существует большое количество определений этих понятий.

Федеральный закон от 25.02.1999 №39-Ф3 (ред. от 24.07.2007) формулирует их следующим образом.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В другом источнике эти же понятия сформулированы несколько иначе. Инвестиции - долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально - экономические программы, инновационные проекты

Инвестиционная деятельность - вложение средств, инвестирование; совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.

Общей сущностью понятий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» является наличие определенного процесса вложения капитала с целью его последующего приумножения.

На основании вышеописанных определений можно рассмотреть понятие иностранные инвестиции.

Иностранные инвестиции - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли.

Федеральным законом от 09.07.1999 №160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» установлено следующее определение иностранных инвестиций:

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Можно также воспользоваться определением, которое дается в методических рекомендациях Росстата, которое звучит следующим образом: под инвестициями в Россию из-за рубежа понимаются вложения капитала иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности на территории России в целях получения дохода.

Следует отметить, что согласно федерального закона, понятие иностранные инвестиции «не распространяется на отношения, связанные с вложением иностранного капитала в некоммерческие организации для достижения определенной общественно полезной цели, в том числе образовательной, благотворительной, научной или религиозной».

По российскому законодательству (ст. 128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность); нематериальные блага.

Данные в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны.

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

·недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

·ценные бумаги (акции, облигации, паи, вклады и т.п.);

·имущественные права;

·права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

·права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

1.2Классификация и учет иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям.

По отношению к стране происхождения инвестиций, выделяются зарубежные и иностранные инвестиции. Под зарубежными инвестициями понимаются вложения капитала национальных экономических субъектов за рубежом, а также национальными филиалами иностранных юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности, расположенные за пределами данной страны в целях получения дохода. Под иностранными инвестициями следует понимать обратный процесс, т.е. вложения капитала иностранными инвесторами в экономику данной страны.

Выделяют текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции - общий объем зарубежных (иностранных) инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

В зависимости от формы собственности капитала иностранные инвестиции часто делятся на государственные и частные инвестиции. Государственными инвестициями могут быть займы и кредиты, которое одно государство или группа государств (например, ОЭСР) предоставляет другим государствам, а также государственное участие в капитале смешанных предприятий и инвестиции государственных предприятий. Под частными понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, физические лица) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

В зависимости от степени контроля инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Согласно методологии Росстат прямые инвестиции отражают долговременную экономическую заинтересованность хозяйственной единицы-резидента одной страны (прямой инвестор) в деятельности хозяйственной единицы-резидента другой страны (предприятие прямого инвестирования). Основным мотивом прямого инвестора является стремление приобрести устойчивое влияние на управление предприятием, расположенным за пределами страны, резидентом которой является инвестор.

В платежном балансе выделяются следующие отношения прямого инвестирования:

партнер - прямой инвестор владеет от 10 до 50% голосов в предприятии прямого инвестирования;

дочернее предприятие - прямой инвестор владеет более 50% голосов в предприятии прямого инвестирования;

неакционерное предприятие прямого инвестирования, находящееся в полном или совместном владении прямого инвестора (100%).

В соответствии с Федеральным законом «Об иностранных инвестициях» в федеральном статистическом наблюдении за движением иностранного капитала в прямые инвестиции включаются инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или уставного (складочного) капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием.

Согласно руководству по платежному балансу к прямым инвестициям относится не только исходная операция по вложению капитала, но и все последующие операции между прямым инвестором и предприятием.

В руководстве по платежному балансу прямые инвестиции представлены как: акционерный капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал.

Акционерный капитал включает капитал всех предприятий, имеющих от 10 до 100 процентов иностранного капитала, все акции таких предприятий (как с правом голоса, так и без права голоса) и другие вложения капитала (например, предоставление прямым инвестором машин и оборудования предприятию прямого инвестирования, которые образуют часть капитала этого предприятия).

Реинвестированные доходы состоят из доли прямого инвестора (пропорциональной его участию в капитале) в нераспределенных доходах предприятия прямого инвестирования. Так как нераспределенная прибыль ведет к расширению участия прямого инвестора в предприятии прямого инвестирования, в платежном балансе она отражается как операция с прямыми инвестициями, при этом одновременно (по методу двойной записи), она учитывается по статье доходов от прямых инвестиций.

Прочий капитал в форме прямых инвестиций (или «межфирменные» операции с долговыми обязательствами, где «межфирменные» означает на самом деле внутрифирменные операции между материнской компанией и предприятиями прямого инвестирования) охватывает операции по привлечению заемных средств и предоставлению кредитных ресурсов, включая долговые ценные бумаги и торговые кредиты, между прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования.

Федеральное государственное статистическое наблюдение за движением иностранного капитала охватывает перечисленные выше компоненты прямых инвестиций.

В состав прямых инвестиций в федеральном государственном статистическом наблюдении входят:

взносы в капитал - сумма уставного (складочного) капитала, добавочного капитала, резервного фонда и других видов собственных средств предприятий, фактически внесенная зарубежными совладельцами предприятия (часть капитала, фактически внесенная российскими совладельцами зарубежного предприятия); покупка (продажа) акций и паев, составляющих не менее 10% уставного (складочного) капитала предприятия;

из взносов в капитал выделяются материальные и нематериальные активы: взносы в капитал, сделанные в виде недвижимости (приобретение прав собственности или иных вещных прав на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество), оборудования, товаров, денежных средств.

Приобретение предприятиями акций, составляющих более 10% уставного (складочного) капитала, отражается в федеральном статистическом наблюдении как добавочный капитал («взносы в капитал») по статье «денежные средства».

Привилегированные акции, не дающие права на участие в дополнительных прибылях, регистрируются как прочий капитал в форме прямых инвестиций.

Привлечение заемных средств и предоставление кредитных ресурсов, которые имеют место между прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования, отражается в федеральном статистическом наблюдении как кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

В соответствии с руководством по платежному балансу, классифицирующим деятельность строительных организаций, ведущих свои работы на территории других стран, как прямое инвестирование капитала, в статистическом наблюдении объекты капитального строительства также относятся к прямым инвестициям. Недвижимость за рубежом, принадлежащая отчитывающейся организации (например, газопроводы, нефтепроводы, земли, здания, сооружения), а также оборудование, переданное прямым инвестором предприятию (помимо взносов в уставный (складочный) капитал) и т.п., также относятся к прямым инвестициям.

Недвижимость на территории России, принадлежащая иностранному предприятию, не являющемуся зарубежным совладельцем предприятия, включается в прямые инвестиции.

В соответствии с Федеральным законом «Об иностранных инвестициях» к прямым инвестициям относится финансовая аренда (лизинг) - (осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах ХYI и ХYII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности содружества независимых государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей). Финансовая аренда (лизинг) - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Финансовая аренда (лизинг) регулируется Гражданским кодексом Российской Федерации (статьи 665-670), Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ с изменениями от 29 января 2002 г., Федеральным законом от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

Финансовый лизинг отражается в федеральном статистическом наблюдении следующим образом. Общая сумма (по рыночной стоимости) возмещения инвестиционных затрат (издержек) (без выплаты вознаграждения) отражается как накопление (если инвестирование происходило в предыдущие периоды) или поступление инвестиционных обязательств (если инвестирование осуществлялось в отчетном периоде). Суммы лизинговых платежей по основному долгу - как погашение. Процентные платежи отражаются в платежном балансе по счету текущих операций в статье доходов, а в форме №1-инвест - как доход от прямых инвестиций.

Приобретение имущества осуществляется на основании договора лизинга и в соответствии с условиями, определенными этим договором. Лизинговая сделка охватывает комплекс договорных отношений, состоящий из двух договоров: между лизингодателем и лизингополучателем (договор лизинга) и между лизингодателем и поставщиком (договор купли-продажи предмета лизинга). Срок лизинга определяется в зависимости от сроков амортизации.

Портфельные инвестиции - ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале (кроме учтенных в прямых инвестициях), долговые обязательства в форме облигаций и других долгосрочных бумаг, краткосрочные инструменты денежного рынка. В указанную группу не входят ни инструменты, уже включенные в прямые инвестиции и резервные активы, ни производные продукты.

В платежном балансе портфельные инвестиции определены как международные инвестиции в капитал предприятий и долговые ценные бумаги (исключая прямые инвестиции). Портфельные иностранные инвестиции являются типовой статьей счета операций с капиталом и финансовых операций, который включает финансовые активы и обязательства.

Портфельные инвестиции - покупка (продажа) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг.

Регистрация операций с портфельными инвестициями производится в рыночных ценах.

Прочие инвестиции - финансовые операции, не подпадающие под категорию прямых или портфельных инвестиций. К категории прочих инвестиций относятся торговые кредиты, прочие кредиты (кроме торговых кредитов и кредитов, полученных от прямых инвесторов) и прочие активы и обязательства.

Согласно методологии Росстат к иностранным инвестициям относятся предоплата импорта (погашаемая при поставке товаров и оказании услуг) и поставки на экспорт (погашаемые фактическими платежами).

Торговые (коммерческие) кредиты - активы и обязательства, которые возникают в ходе торговых операций как результат предоставления поставщиком прямого кредита покупателю (ситуация, когда момент оплаты товаров и услуг не совпадает с моментом перехода прав собственности на товары или услуги, являющиеся предметом сделки). Торговые кредиты обычно являются результатом постоянно возобновляемых соглашений между покупателями и поставщиками. Обязательства в связи с торговым кредитом возникают из предоплаты экспорта или торгового кредита, полученного под импортные поставки товаров и услуг. Первый вид обязательств погашается при поставке импортных товаров, а второй - при осуществлении фактического платежа. Средства, предоставленные на приобретение товаров или услуг предприятием иным, чем поставщик, не относятся к торговым кредитам.

В федеральное статистическое наблюдение за инвестициями в Россию включаются полученная предоплата по экспорту товаров и услуг и неоплаченные счета по импортным поставкам товаров и оказанным услугам. Предоплата по импорту товаров и услуг и неоплаченные нерезидентами счета по экспорту товаров и оказанным им услугам - отражается как инвестиции из России. Погашение (выбытие) таких инвестиций происходит в результате поступления в Россию ранее оплаченных товаров и услуг, а также вследствие оплаты нерезидентом экспортных поставок. Фактическая поставка продукции (погашение аванса) отражается как погашение (выбытие) инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, предоставление отсрочки платежа остальной стоимости поступившей продукции или предоставление кредита для оплаты контракта за вычетом аванса - инвестиции в Россию из-за рубежа как поступление инвестиций, погашение указанного кредита - как погашение (выбытие) инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа.

Порядок оформления оплаты товара в рассрочку осуществляется в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст. 486, 488, 489 и т.д.).

К торговому кредиту применяются общие нормы о кредитном договоре (о форме договора, отказе от получения или предоставления кредита и др.), если иное не установлено в договоре торгового кредита и не вытекает из существа обязательства. Договор торгового кредита обычно, как любой кредитный договор, является возмездным.

В отличие от кредитного договора, в котором в качестве кредитора выступают банки и иные кредитные организации (п. 1 ст. 819 Гражданского Кодекса), торговый кредит может быть предоставлен любым лицом. На практике договор торгового кредита, как правило, заключают коммерческие организации. Если иное не установлено в договоре, условия по качеству, ассортименту, комплектности, количеству передаваемых вещей и т.д. регулируются нормами договора о купле-продаже.

Курсовая разница, возникающая при погашении торговых кредитов, отражается как прочие изменения активов и обязательств.

Проценты по торговым кредитам отражаются как доход от прочих инвестиций.

Прочие кредиты - это предоставление нерезидентом одной страны (кредитором) резиденту другой страны (заемщику) займа денежных средств в размере и на условиях, предусмотренных договором, причем заемщик обязуется вернуть полученную денежную сумму и уплатить процент на нее. В федеральном статистическом наблюдении в объем прочих инвестиций в форме кредитов включается суммы кредитов, а проценты по кредитам отражаются как доходы.

К прочим (кроме торговых и кредитов от зарубежных совладельцев предприятий) кредитам относятся кредиты международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации и прочие различного рода кредиты. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности данные о прочих кредитах подразделяются на кредиты на срок до 180 дней и на срок свыше 180 дней.

Из кредитов на срок свыше 180 дней выделяются кредиты международных финансовых организаций, из которых, в свою очередь, выделяются кредиты МФК (Международной финансовой корпорации) и кредиты ЕБРР (Европейского банка реконструкции и развития).

К кредитам в иностранной валюте, формирующим внешний долг Российской Федерации, наряду с кредитами, получаемыми Правительством Российской Федерации от имени Правительства Российской Федерации или по его поручению, относятся кредиты под гарантии Правительства Российской Федерации и погашаемые за счет централизованных валютных средств, собственных средств предприятий и организаций или государственного кредита.

К этим кредитам относятся кредиты, предоставляемые Российской Федерации иностранными государствами, банками, международными финансовыми организациями, межгосударственными объединениями, отдельными фирмами под гарантии Правительства Российской Федерации.

Предприятия, получающие вышеуказанные кредиты через Внешэкономбанк, отражают их стоимость в федеральном статистическом наблюдении по статье «Кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации».

Также собственные счета российских юридических лиц в зарубежных банках (инвестиции из России за рубеж) отражаются в федеральном статистическом наблюдении в прочих инвестициях как банковские вклады.

Депозиты также относятся к прочим инвестициям (за исключением обращающихся депозитных сертификатов, которые относятся к портфельным инвестициям).

Прочие депозиты включают непереводные сберегательные вклады, срочные депозиты и депозиты в ссудосберегательных ассоциациях, кредитных союзах, строительных обществах и т.д. Средства с таких счетов обычно могут быть изъяты по первому требованию либо с краткосрочным уведомлением, но не могут свободно переводиться другому лицу с помощью чеков. В соответствии с руководством по платежному балансу в федеральное статистическое наблюдение включаются операции с депозитами в том случае, если нерезидент хранит такой депозит в финансовом учреждении - резиденте, а резидент - в финансовом учреждении - нерезиденте.

К прочим инвестициям еще также относятся неотраженные выше финансовые активы и пассивы, например дебиторские и кредиторские задолженности, относящиеся к просроченным ссудным платежам, невыплаченной заработной плате, неуплаченным налогам.

Следует отметить, что кредиты, полученные российскими предприятиями от представительства иностранного банка, являющегося резидентом России, не являются иностранными инвестициями и в статистическое наблюдение не включаются.

Рассмотрев иностранные инвестиции с точки зрения различных критериев, приведем сравнительную таблицу классификации.

Таблица 1. Классификация иностранных инвестиций

Критерии классификацииТипы инвестицийПо отношению к отдельным странам· Иностранные - вложения нерезидентов в экономику данной страны. · Зарубежные - вложения резидентов данной страны за рубеж.По форме собственности· Государственные - инвестиции государственных органов или государственных предприятий · Частные инвестиции - инвестиции частных экономических субъектов.По способу учета· Текущие потоки инвестиций - инвестиции, осуществляемые в течение одного года. · Накопленные инвестиции - объем инвестиций за весь период их осуществленияПо степени контроля над предприятиями и другими экономическими субъектамиПрямые инвестиции - дают право контроля Портфельные инвестиции - не дают права контроля Прочие инвестиции - активы и обязательства, которые не относятся ни к прямым, ни к портфельным инвестициям, но находят отражение между резидентами и нерезидентами данной страны.

1.3Влияние иностранных инвестиций на экономику России

Процессы государственного реформирования, обеспечивающие укрепление федерального влияния и защиту государственных интересов в различных областях политической и экономической жизни, обострили внимание к проблемам, давно требующим принятия неотложных мер. Одной из таких проблем является ситуация с противоречивым влиянием иностранных инвестиций, несущих в себе ряд угроз национальной безопасности России.

Иностранные инвестиции воздействуют на экономику страны, изменяя ее в соответствии с целями иностранного инвестора, отвечающим национальным интересам страны-получателя или же противоречащим им.

Кроме того, иностранные инвестиции, прямо или косвенно управляются из-за рубежа. Это управление включает, как минимум, экономический и правовой режимы страны-инвестора, регламентирующие отток капитала через инвестиции в зарубежные страны. Помимо такого управления, в настоящий период мы наблюдаем все более тщательно выверенные инвестиционные стратегии, направленные за рубеж, реализуемые развитыми государствами и международными организациями.

Главными инвесторами на мировых инвестиционных рынках по-прежнему остаются ведущие западные страны - США, Германия, Великобритания, Япония и Франция, обеспечивающие около 73% общего объема прямых иностранных инвестиций. Поэтому именно эти страны, наряду с международными финансовыми институтами, где они опять-таки имеют преобладающее влияние, а также транснациональными корпорациями, формируют приоритеты развития мирового инвестиционного пространства и основные потоки инвестиций.

Инвестиции закладывают экономический каркас мировой хозяйственной системы, так как именно они определяют складывающуюся мировую производственную, а также во многом финансовую и торговую структуру как мировой экономики, так и национальных экономик стран, интегрированных в мировое хозяйство.

Реализуемые западными государствами внешнеэкономические инвестиционные стратегии, по сути дела формируют новый мировой инвестиционный порядок, который сначала закладывает основы, а со временем начинает управлять складывающейся системой экономических приоритетов развития мирового сообщества, а также определяет место и роль в нем отдельных государств.

Таким образом, инвестиционное воздействие стало все более эффективным инструментом реализации экономических и геополитических интересов развитых государств. По сути дела, зарубежные инвестиции оказывают такое же воздействие на экономику стран, как конкретные военные или иные операции. Только теперь борьба идёт не за контроль над территориями, а за контроль над транснациональными потоками - финансовыми, информационными, интеллектуальными.

Особенно большое значение инвестиционные стратегии имеют в отношении к странам, активно осуществляющим экономические реформы и в первую очередь приватизацию, что происходит при остром инвестиционном недостатке и тяжелом финансовом положении местных предприятий. Это позволяет западным инвесторам не только установить достаточно жесткий контроль над складывающимися инвестиционными рынками для «снятия сливок с инвестиционных операций», но и формировать направления инвестиционного развития важнейших предприятий и отраслей национальных экономик.

Существует следующая схема воздействия капиталовложений на предприятия (национальную экономику) другой страны. Первоначальное направление инвестиций - это интересующее предприятие (группа предприятий), которое необходимо поставить под контроль. В случае невозможности осуществления через инвестиционные вложения прямого контроля над этим предприятием инвестиции вкладываются в предприятия - смежники или предприятия инфраструктуры, обслуживающей деятельность интересующего предприятия. В этом случае достигается косвенный, опосредованный контроль, заставляющий предприятие при внешней самостоятельности вести нужную зарубежным инвесторам производственную и торговую политику.

Рациональная инвестиционная стратегия развитых западных государств приводит к тому, что значительная часть не только прироста, но и необходимого продукта инвестируемых стран вывозится за рубеж или снова инвестируется внутри страны, укрепляя влияние зарубежных инвесторов.

За прошедшие с начала реформ годы достичь приемлемого баланса между интересами российской экономики и иностранными инвесторами так и не удалось. Спекулятивные интересы для большинства иностранных инвесторов пока остаются доминирующими. Деньги вкладываются только ради получения прибыли, причем, в связи с повышенным риском, эта прибыль должна быть существенно выше, чем в других странах. Россия как объект вложения капитала выгодна тем, что развивается по своим законам, во многом независимо от других стран.

В развитых зарубежных странах сейчас идет интенсивное развитие нового витка научно-технической революции, основанного на новых информационных технологиях. На первый план экономического развития выходит соответствующий ряд отраслей и производств, а также научных исследований.

В то же время ряд отраслей, ранее считавшихся наиболее важными, сейчас постепенно утрачивает свое первостепенное значение для национальных экономик развитых стран и поэтому переносится в менее развитые страны для организации производства в обычном режиме. Именно этим переносом утрачивающих свое первостепенное значение отраслей и объясняется значительная часть иностранных инвестиций, направленных в российское производство и науку.

При этом никто не собирается инвестировать во внедрение в России действительно прогрессивных технологий, а только тех, которые обеспечивают приемлемый уровень доходности, захват российских рынков и гарантируют отсутствие создания в будущем полноценных российских конкурентов.

Интересно, что отдельный, в особенности небольшой, иностранный инвестор иногда еще способен инвестировать средства на цели создания в России конкурентоспособного с западным производства. Деятельность же крупных зарубежных коммерческих корпораций как национальных, так и транснациональных, такова, что их политика в целом по отношению к России реализована и реализуется только в русле общей западной линии на удерживание России в ее отстающем экономическом положении, в особенности как сырьевого придатка Запада.

Понимая важность высокотехнологичных производств и наукоемких технологий, развитие этих отраслей в России искусственно ограничивается целевой направленностью экономической (кредитной) помощи Запада и системой приоритетов в деятельности российского правительства. России навязываются приоритеты развития добывающих отраслей (в первую очередь топливно-энергетического комплекса), а также обрабатывающих, но опять-таки низкотехнологичного, сырьевого направления, часто экологически вредного. При этом сырьевая продукция продается на Запад по низким ценам, а западное оборудование и технологии поставляются в Россию по высоким ценам.

Эти процессы обусловливают сочетание совместного и сепаратного контроля Запада по отношению к российской экономике. Сепаратный контроль реализуется в виде отстаивания фирменных (корпоративных) интересов конкретных конкурирующих между собой корпораций. Совместный контроль реализуется в виде общего противостояния и сдерживания развития отраслей российского производства и, в особенности, в области производства конкурентоспособной западной или важной для национальных интересов научной и промышленной продукции.

За счет направленных иностранных капиталовложений намеренно деформируется структура экономики, навязываются неблагоприятные приоритеты экономического развития предприятий. Это в конечном итоге принудительно выводит российские предприятия за пределы зоны нормальной управляемости со стороны федеральных и региональных органов управления.

Все эти тенденции и факторы создают серьезную угрозу национальным интересам России и инвестиционной безопасности как подсистеме национальной безопасности на федеральном и региональном уровнях.

Для эффективного решения задач обеспечения инвестиционной безопасности необходимо постоянно осуществлять:

сбор, обработку и анализ информации, необходимой для оценки экономической деятельности и развития экономики под влиянием иностранных инвестиций;

изучение конкретных иностранных фирм и компаний, желающих инвестировать средства в экономику, а также их партнеров и контрагентов, которые будут принимать участие в осуществлении инвестиционных проектов;

выявление различных проявлений негативного влияния иностранных инвестиций на разные стороны деятельности и развития экономики, соответствия их российским федеральным и региональным интересам;

принятие необходимых решений и осуществление мер для предотвращения или нейтрализации негативных тенденций развития экономики под влиянием иностранных инвестиций;

формирование среди всех субъектов экономики и инфраструктуры отношения к иностранным инвестициям, исключающего содействие иностранным инвесторам в реализации их корыстных намерений в ущерб российским интересам;

контроль за исполнением принятых решений и мероприятий, направленных на предотвращение или нейтрализацию негативных тенденций развития экономики под влиянием иностранных инвестиций.

Решив задачи инвестиционной безопасности можно добиться защиты законных прав и интересов российских предприятий, что благоприятно скажется на экономике страны и, как следствие, укрепит национальную безопасность.

2. Анализ привлечения инвестиций в российскую экономику

.1 Факторы, влияющие на привлечение иностранных инвестиций

Существует множество разнообразных факторов, оказывающих влияние на привлекательность страны с точки зрения притока в нее иностранных инвестиций. В контексте инвестиционной привлекательности можно выделить следующие факторы, оказывающие благоприятное воздействие на инвестиционный климат:

политическая стабильность;

прозрачные и недискриминационные рамки регулирования;

наличие и исполнение законов;

некоррупционная процедура разрешения конфликтов;

низкий уровень бюрократии;

большой и растущий рынок;

развитая инфраструктура (коммуникационная, транспортная и т.п.);

квалифицированная рабочая сила;

присутствие на рынке эффективных местных фирм;

наличие фискальных и других стимулов (налоговые каникулы, субсидии и т.п.).

В теории также принято выделять четыре мотива, которые оказывают влияние на принятие решения прямыми иностранными инвесторами относительно того, осуществлять инвестиции в ту или иную страну. К ним относят:

поиск рынков сбыта;

природные ресурсы;

стратегическое положение;

низкие издержки производства (таким образом, компании считают, что производство внутри страны будет более прибыльным по сравнению с импортом продукции).

Опрос главных инвесторов показал, что основными мотивами в случае инвестирования в Россию являются: поиск рынков сбыта, природные ресурсы и низкие издержки производства внутри страны. Природно-ресурсный мотив является определяющим в случае транснациональных нефтяных корпораций (BP, Royal Dutch Shell). К компаниям, инвестирующим в поисках рынка сбыта, следует отнести тех, кто работает в пищевой (Cadburry, Mars и другие), табачной (Philip Morris) и телекоммуникационной (Deutsche Telecom) отраслях. Низкие издержки производства являются основным мотивом при принятии решений в автомобильной отрасли (BMW, General Motors).

Страны конкурируют друг с другом в сфере привлечения иностранных инвестиций. Россия, благодаря своим размерам, природным ресурсам, имеющейся инфраструктуре и квалифицированной рабочей силе, обладает большим инвестиционным потенциалом. Тем не менее, он по-прежнему в значительной степени недоиспользован. Если в экономической сфере Россия за последнее время добилась определенных успехов (снижение налогового бремени, существенное уменьшение отношения внешнего долга к ВВП, признание за страной статуса рыночной экономики, исключение из черного списка ФАТФ), то в институциональной сфере успехи весьма незначительны. Далее представлены три таблицы, в которых осуществляется сравнение России с другими переходными экономиками по основным параметрам институциональной среды (см. табл. 2,3,4).

Таблица 2. Сравнительный анализ административных и регулирующих процедур в странах с переходной экономикой

СтранаРегулирующие барьеры для бизнеса (1)Издержки импортирования иностранного оборудования *(2)Бремя peгулирования (3)Протрачность и ясность процесса принятия политических решений (4)Масштабы бюрократии (5)Эффектив ность налоговой системы (6)Болгария4,02,32,72,43,42,2Чехия4,51,82,63,72,62,4Эстония4,41,34,14,13,15,5Венгрия3,91,93,34,02,43,5Латвия4,32,23,03,33,43,0Литва3,81,82,83,62,82,3Польша4,42,52,52,82,62,4Румыния4,03,41,62,11,81,4Россия4,04,02,52,63,52,3Словакия4,61,92,13,02,22,6Словения4,21,62,84,22,53,5Украина3,23,92,02,43,71,7

Таблица 3. Сравнительный анализ процедур и издержек запуска бизнеса в странах с переходной экономикой

СтранаАдминистративное бремя запуска (1)Количество процедур для начала бизнеса (2)Количество дней для запуска бизнеса. 2002 г. (3)Совокупные издержки запуска бизнеса (4)Болгария2,310,030,0120,0Чехия3,710,089,0279,0Эстония5,6Н/дН/дН/дВенгрия5,15,066,03143,0Латвия3,87,011,0981,0Литва3,311,062,0143,0Польша3,711,058,0986,0Румыния2,69,048,0563,0Россия3,219,050,0114,0Словакия3,811,0125,0488,0Словения4,69,062,01360,0Украина2,813,042,0164,0

Таблица 4. Сравнительный анализ коррупции, организованной преступности и работы правоохранительных органов в странах с переходной экономикой

СтранаРабота правоохранительных органов (1)Организованная преступность (2)Частота выплат и взяток (3)Надежность отношений, организованных посредством взяток и выплат (4)Издержки коррупции (5)Болгария2,82,84,03,63,9Чехия4,34,44,35,03,9Эстония4,25,35,24,65,5Венгрия4,55,64,04,65,3Латвия3,74,04,64,44,7Литва2,83,84,84,14,7Польша3,53,83,84,34,2Румыния3,14,22,94,14,2Россия2,92,93,83,74,3Словакия3,13,74,34,04,6Словения4,55,74,84,65,3Украина2,72,93,43,73,5

Критерии, включенные в таблицы, можно разбить на три группы:

. Те, по которым позиция России выглядит предпочтительнее большинства стран.

.1. Количество дней для запуска бизнеса (4-й показатель среди 12 стран).

.2. Совокупные издержки запуска бизнеса (наилучший показатель).

. Те, по которым позиция Россия принципиально ну хуже и не лучше.

.1. Регулирующие барьеры для бизнеса.

.2. Бремя регулирования.

.3. Прозрачность и ясность принятия политических решений.

.4. Эффективность налоговой системы.

.5. Запуск нового бизнеса.

.6. Издержки коррупции.

. Те, по которым позиция России менее предпочтительна, чем в большинстве стран.

.1. Издержки импортирования оборудования очень высоки (худший показатель).

.2. Масштабы бюрократии весьма значительны (худший после Украины показатель).

.3. Количество процедур для начала бизнеса (худший показатель, к тому же значительно обгоняющий показатели других стран).

.4. Работа правоохранительных органов (4-й показатель).

.5. Организованная преступность (2-й вместе с Украиной показатель).

.6. Частота и выплата взяток (2-й вместе с Польшей показатель).

.7. Надежность отношений, организованных посредством выплат и взяток (2-й вместе с Украиной показатель).

Как видно, основное количество критериев сконцентрировано в первой и второй группах. По факту, Россия обладает одним ярко выраженным преимуществом перед другими странами - это совокупные издержки запуска бизнеса, которые значительно ниже, чем в большинстве других стран.

Группа с отрицательными факторами значительно шире. Особенно на себя в ней обращают внимание издержки импортирования оборудования, которые в среднем увеличивают себестоимость продукции на 30-40%, что естественно отрицательно сказывается на ее конкурентоспособности. Количество процедур для запуска бизнеса - другой негативный фактор, их количество существенно больше по сравнению с другими странами.

Также существенное влияние оказывают на принятие решений инвесторов следующие факторы: масштабы коррупции, организованная преступность, частота и выплата взяток, надежность отношений организованных посредством взяток.

Диаграмма 1. Факторы, негативно влияющие на ведение бизнеса в России

2.2 Анализ иностранных инвестиций в Россию за 2007-2011 гг.

В апреле с. г. Росстат опубликовал данные об иностранных инвестициях в экономику России, поступивших в 2011 году. Приведенные цифры (см. табл. 2) дают основания для оптимизма: в целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций. По сравнению с аналогичным периодом 2010 года и 2007 года инвестиции увеличились на 66,1% и 57,6% соответственно. В 2008 и 2009 гг. наблюдалось снижение инвестиционного потока в связи с разразившимся финансово-экономическим кризисом.

Таблица 5. Поступление иностранных инвестиций по типам, млн. долл. США

20072008200920102011Иностранные инвестиции* - всего12094110376981927114746190643в том числе:прямые инвестиции2779727027159061381018415из них:взносы в капитал1479415883799777009080кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций116649781644046107495прочие прямые инвестиции13391363146915001840портфельные инвестиции419414158821076805из них:акции и паи40571126378344577долговые ценные бумаги128286496680219прочие инвестиции88950753276513999860171423из них:торговые кредиты1401216168139411759427775прочие кредиты73765578955083079146139931прочее1173126436831203717

Между тем, следует напомнить, что в российской практике уже был период, когда объемы иностранных инвестиций резко возросли (в 1997 г. были зафиксированы рекордные показатели), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 1998 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.

Ситуация 1997 г. показала, что ко всякого рода оптимистическим прогнозам необходимо относиться с осторожностью. По этой причине автор попробует выразить ряд сомнений в устойчивости и «прогрессивности» последнего инвестиционного роста.

Сравнивая данные за 2011 с показателями аналогичного периода 2007 года, нетрудно увидеть, что структура иностранных инвестиций в 2011 году не претерпела принципиальных изменений, а наоборот усугубилась, продолжая оставаться неблагоприятной (см. диаграмму 1,2).

Диаграмма 2. Структура иностранных инвестиций в Россию в 2007 и 2011 году

По-прежнему в ней заметно преобладают «прочие инвестиции», в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность определяется платностью и возвратностью - кредиты надо отдавать с процентами. В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где большая часть совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции.

Кредиты от зарубежных организаций в последние 2 года имеют устойчивую тенденцию к повышению (см. таблицу 2). Увеличение иностранных инвестиций по этой статье можно объяснить двумя причинами. Во-первых, часть поступающих инвестиций - это кредиты, которые предприятия берут для рефинансирования старых долгов.

Таким образом, внутрь статьи «прочие прямые инвестиции» как бы встроен механизм, действующий в направлении повышения показателей.

Динамика иностранных инвестиций в Россию по типам (2007-2011 годы), млн. долл.

Во-вторых, кредиты за рубежом намного дешевле, и соответственно, брать их более выгодно. Достаточно сказать, что разница между кредитными ставками в российских банках сильно варьируется. Так если в 2011 году средневзвешенная ставка по рублевым краткосрочным кредитам нефинансовым организациям находилась на уровне 8,5%, то такая же ставка в Еврозоне будет составлять приблизительно 3,7%. В-третьих, данные кредиты в основном привлекаются дочерними компаниями крупных транснациональных корпораций у своих материнских компаний, чьи штаб-квартиры расположены в развитых странах Запада.

Доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по итогам 2011 года в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года имела тенденцию к понижению - с 12,7% до 9,7% - такие показатели не могут считаться удовлетворительными, поскольку в 2008 году тот же показатель составлял 26%, из чего видно, что доля ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций значительно снизилась. Доля портфельных инвестиций продолжала оставаться очень незначительной и имела тенденцию к уменьшению (2011 - 0,4%, 2010 - 0,9%, 2007 - 3,5%.). Следует напомнить, что значения обоих показателей заметно уступают достигнутому уровню 1997 года (тогда доля прямых инвестиций была на уровне 43,4%, а портфельных - 5,5%).

Благоприятное отношение к прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя и осуществляются не на условиях платности, срочности и возвратности.

Фондовый рынок в современном мире служит источником притока капитала в реальный сектор. Иностранные агенты покупают акции компаний других стран с целью диверсификации рисков и получения большего дохода. Это означает, что при прочих равных условиях иностранные инвесторы будут вкладываться в бумаги тех стран, которые обладают большей доходностью. Риски вложения в Россию по-прежнему высоки, поэтому для их компенсации необходимо предложение более высоких ставок доходности. К сожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять таким условиям, немного. Мировой опыт показывает, что большая часть портфельных инвесторов (по крайней мере, из главных стран) предпочитают держать ценные бумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимо всего прочего осложняется в целом неразвитостью российского фондового рынка, что также препятствует притоку иностранных портфельных инвестиций. Суммируя вышесказанное, можно сделать следующий вывод: существенного притока портфельного капитала в обозримой перспективе ждать не стоит. Тем не менее, привлечение средств в компании, не имеющие выхода на внешние рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского фондового рынка.

Для России по-прежнему актуальна проблема «бегства капитала». Естественно, прямой подсчет «убежавшего» капитала невозможен. По наиболее узкому определению, бегство капитала - это его нелегальный вывоз из страны. В России он осуществляется различными способами, которые учитываются, прежде всего, в таких статьях платежного баланса, как «сомнительные операции», а также в итоговой статье платежного баланса «Чистые ошибки и пропуски». Сюда было бы целесообразно включать и контрабандный экспорт, который предположительно составляет от 3 до 10 млрд. долл. в год, однако это сложно, так как отсутствуют ежегодные оценки этой контрабанды.

Проанализируем данные платежного баланса по статьям «сомнительные операции» и «чистые ошибки и пропуски».

Таблица 6. Объем бегства капитала в узком смысле, млн. долл. США

Сомнительные операцииЧистые ошибки и пропускиВсего2007-34 497-13 347-47 8442008-39 273-11 277-50 5502009-27 145-1 726-28 8712010-30 588-8 285-38 8732011-32 268-9 990-42 258

Несмотря на то, что в целом объем операций по данным статьям до кризиса имел больший размер, после кризисного 2009 года наблюдается устойчивая положительная динамика, что, в совокупности с увеличивающимся чистым оттоком капитала, который в 2011 году составил 80,5 млрд. долл., а в I квартале 2012 году 35,1 млрд. долл. , свидетельствует об ухудшении состояния российской экономики.

По данным исследования Global Financial Integrity (GFI), Россия заняла третье место в рейтинге стран с наибольшим объемом незаконно вывезенного за рубеж капитала. В период с 2000 по 2009 год незаконный отток капитала из России достиг 501 млрд. долл. Годом ранее Россия занимала второе место с показателем в 427 млрд. долл. Лидером рейтинга стал Китай с показателем в 2,74 трлн. Второе, четвертое и пятое места в списке заняли Мексика ($504 млрд), Саудовская Аравия ($380 млрд) и Малайзия ($350 млрд).

Еще одним негативным фактором иностранных инвестиций является вывоз прибылей иностранными инвесторами. В период 1995-2010 гг. иностранные инвесторы вывели из России, по официальным данным Банка России прибылей на сумму 514,8 млрд. долл. С помощью данных платежного баланса можно провести сравнительный анализ доходности иностранных инвестиций в России и российских инвестиций за рубеж. Ниже приведены таблицы, в которых рассчитывается отношение вложенных инвестиций к доходам от инвестиций.

Таблица 7. Доходность иностранных инвестиций в России, в млн. долл. США

Прямые инвестицииПортфельные инвестицииПрочие инвестицииВсего инвестицииДоходы от инвестиций к выплатеДоходность инвестиций200755 07315 545139 751210 369-68 21832,4%200875 002-27 59463 239110 647-92 78783,9%200936 5008 195-25 18519 510-61 274314,1%201043 2881 81010 01155 109-73 845134,0%201152 878-7 27940 88886 487-89 196103,1%

Таблица 8. Доходность российских инвестиций за рубежом, в млн. долл. США

Прямые инвестицииПортфельные инвестицииПрочие инвестицииВсего инвестицииДоходы от инвестиций к получениюДоходность инвестиций2007-45 916-9 992-60 062-115 97044 78438,6%2008-55 594-7 843-177 515-240 95257 98624,1%2009-43 665-10 3756 141-47 89929 85862,3%2010-52 523-3 470-23 392-79 38533 74242,5%2011-67 283-10 578-83 326-161 18738 44923,9%

Следует оговориться, что данные в представленных выше таблицах не учитывают доходы от уже накопленных инвестиций и представлены для сопоставления объемов привлеченных / вложенных инвестиций и выплаченных / полученных на них доходов, поэтому для простоты отношение вложенных инвестиций к доходам от инвестиций будет называться прибыльностью. Итак, наблюдается следующая картина: разница между прибыльностью иностранных инвесторов на вложения в России и российских инвесторов за рубеж за последние годы составляла от 60 до 200 процентных пунктов. Эти данные свидетельствует о том, что, большая часть прибыли полученной на территории России иностранными инвесторами не реинвестируется в экономику, а вывозится из страны. По сути, происходит высасывание необходимых ресурсов из российской экономики, что не может способствовать устойчивому экономическому росту.

Оффшоры Кипр, Люксембург и Виргинские о-ва являются одними из главных стран-инвесторов России. Их доля в объеме накопленных иностранных инвестиций в российскую экономику на конец 2011 года равняется 37% (см. таблицу 6). Более 70% российских производственных активов принадлежит фирмам, зарегистрированным в оффшорах.

Таблица 9. Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам, млн. долл. США

Накоплено на конец 2011 годаВ том числеСправочно поступило в 2011 годуВсегов% к итогупрямыепортфельныепрочиеВсего инвестиций3471611001391509862198149190643из них по основным странам- инвесторам, в том числе:29290584,4109751861417454076735Кипр7824522,55572919822053420268Нидерланды4906614,123668232537516817Люксембург3695210,7945159358484682Германия287178,311361101734610264Китай27616813891262261888Великобритания268217,7356745661868813104Виргинские о-ва127673,78643182922952083Ирландия127243,76231121002033Япония101932,91135690521243Франция98042,826913770764353

Если сравнить объем накопленных иностранных инвестиций с объемом инвестиций из России, накопленных за рубежом, то станет понятно, что часть первых имеет происхождение из переведенных в оффшоры вложений. Две первые позиции по объему накопленных иностранных инвестиций в России и за рубежом занимают одни и те же страны (Кипр и Нидерланды).

Таблица 10. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, млн. долл.

Накоплено на конец 2011 г.В том числеСправочно направленно в 2011 годувсегов% к итогупрямыепортфельныеПрочиеВсего инвестиций10670610070010441832278151673из них в страны - крупнейшие получатели инвестиций9232086,562872305926389128904в том числе:Нидерланды2704325,32537648161910774Кипр2621424,6154481355941119951США82407,7670111514241460Швейцария70456,629015413949353Беларусь55635,251940,13699232Виргинские о-ва (Брит)55545,2203090426203444Сент-Китс и Невис45944,3--45944591Великобритания38353,625636276457042Люксембург24612,3219422651785Австрия17711,74653130321272Эти данные позволяют говорить о том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего, в сфере защиты капиталов), и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем остальные иностранные инвестиции.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран является их секторальная направленность - большая доля инвестиций направляется в высокотехнологичные сектора. Значительная же часть иностранного капитала в РФ притекает в добывающую отрасль и металлургию, что закрепляет за страной сырьевой статус. Это происходит в силу значительного расхождения уровней рентабельности в разрезе отраслей. По данным официальной статистики, лидерами по уровню рентабельности являются добывающий сектор (27,7%) и металлургия (26,1).

Чтобы понять, как распределяется инвестиционный поток по отраслям, обратимся к данным Росстата.

Таблица 11. Поступление иностранных инвестиций по видам экономической деятельности

20072008200920102011Млн. долл. СШАВ% к итогуМлн. долл. СШАВ% к итогуМлн. долл. СШАВ% к итогуМлн. долл. СШАВ% к итогуМлн. долл. СШАВ% к итогуИностранные инвестиции - всего12094110010376910081927100114746100190643100,0в том числе по видам эк. деят-тифинансовая деятельность44503,749774,826583,33791333,18688545,6обрабатывающие производства3194826,43391432,72221627,13315728,94108621,6оптовая и розничная торговля4731039,123905232279227,81333411,62445612,8добыча полезных ископаемых1739314,412396121032712,61385812,1186349,8операции с недвижимостью841471537814,879379,773416,492374,8транспорт и связь67035,548614,71374916,865765,759433,1прочие46723,98312822232,725412,244022,3

С помощью данной диаграммы проанализируем структуру иностранных инвестиций в 2007 году.

Как видно из данной диаграммы в 2007 году основной поток инвестиций направлялся в оптовую торговлю, обрабатывающие производства и добывающую промышленность, причем в обрабатывающем производстве инвестиции направлялись в производство металлов, нефтепродуктов и кокса (12,3% и 3,6% соответственно). На финансовую деятельность приходилось всего 4%.

Теперь рассмотрим динамику поступления иностранных инвестиций по отраслям в период с 2007 по 2011 год.

Таблица 12. Динамика поступления иностранных инвестиций в период с 2007 по 2011 годы

ГодФинансовая деятельностьОбрабатывающие производстваОптовая и розничная торговляДобыча полезных ископаемыхОперации с недвижимостьюТранспорт и связьМлн. долл. СШАТемп при - роста, в%Млн. долл. СШАТемп при - роста, в%Млн. долл. СШАТемп при - роста, в%Млн. долл. СШАТемп при - роста, в%Млн. долл. СШАТемп при - роста, в%Млн. долл. СШАТемп при - роста, в%20074450-31948-47310-17393-8414-6703-2008497711,8339146,223905-49,512396-28,71537882,84861-27,520092658-46,622216-34,522792-4,710327-16,77937-48,413749182,82010379131326,43315749,213334-41,51385834,27341-7,56576-52,2201186885129,24108623,92445683,41863434,5923725,85943-9,6

Судя по таблице, в 2009 году наблюдалось повсеместное снижение объемов инвестиций, кроме сектора транспорта и связи. Можно отметить существенное увеличение притока инвестиций в финансовую деятельность (более чем в 19 раз за рассматриваемый период).

Таким образом, многократное увеличение инвестиций в финансовый сектор (см. диаграмму 4) уменьшила долю остальных видов экономических отраслей. Можно полагать, что привлечение в финансовый сектор происходит в основном за счет привлечения, в первую очередь, спекулятивных капиталов, это доказывает то, что из 86885 млн. долл. поступивших иностранных инвестиций в этот сектор было погашено 86661 млн. долл. Прилив спекулятивного капитала не может свидетельствовать о здоровом состоянии экономики, поэтому органам государственной власти следует принять меры по уменьшению потока краткосрочных капиталов и перемещение их в разряд долгосрочных.

Также обостряются проблемы в сырьевых секторах, так как они в целом сильно зависимы от внешней конъюнктуры, что наводит на мысль о необходимости диверсификации источников роста. Поэтому основной задачей государства, как регулятора экономического развития, должно стать перенаправление инвестиционных потоков в «нужные» отрасли. Добывающая отрасль испытывает большие трудности при низких ценах на сырье и, наоборот, в периоды высоких цен генерирует сверхприбыли, тем самым, привлекая больший капитал. В данном контексте можно говорить о необходимости занижения доходности в добывающем секторе при одновременном ее повышении в других, не способных априори достичь такого уровня.

Уровень ежегодно привлекаемых в Россию ПИИ все-таки еще достаточно низок. В Бразилии (сопоставимой по населению и объему ВВП стране) сальдо прямых иностранных инвестиций в 2011 году находилось на уровне 66 млрд. долларов США, в то время как в России оно было отрицательным - на уровне 9 миллиардов. Если же приводить показатель объема ПИИ в расчете на душу населения, то Польша и Чехия будут заметно превосходить российские показатели (согласно данным за 2011 год, Чехия - 513 долларов США, Польша - 1100 долларов США против примерно 372 долларов в России). По этой причине «наращивать» объемы в процентных показателях легче, чем при более высокой базе (они, кстати, и падают при низкой базе более значительно).

Что касается распределения иностранных инвестиций по субъектам Российской Федерации, то здесь можно отметить, что в 2011 году наблюдался практически повсеместный приток всех иностранных средств. Лидерами роста стали Москва (+ 46,5 млрд. долл.), Тюменская область (+5,5 млрд. долл.), а также Ямало-Ненецкий автономный округ. По притоку прямых иностранных инвестиций тройку лидеров роста составляют: Сахалинская область (+ 1,5 млрд. долл.), Ямало-Ненецкий автономный округ (+727 млн. долл.) и Санкт-Петербург (+407 млн. долл.).

Москва, несмотря на сокращение притока инвестиций, осталась на первой ступени рейтинга по этому показателю. Сокращение притока ПИИ в Москву в 2011 году наблюдался в двух основных направлениях - в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды и в добыче сырой нефти и природного газа и предоставлении услуг в этих областях.

Санкт-Петербург свои позиции, заняв в 2011 году лишь 5-ое место по объёмам ПИИ (в 2010 году - 3-е), большей частью за счёт сокращения поступлений иностранных средств в сферу строительства.

В списке регионов, где 2010 год оказался по объёму привлечённых ПИИ более слабым, чем 2009 год, находятся Сахалинская область (снижение притока ПИИ на 389 млн. долларов), Иркутская область (-210 млн. долларов) и Саратовская область (-112 млн. долларов).

Московская область, находившаяся на 2-ом месте после Москвы по объёму привлечённых ПИИ в 2009 году, сумела сохранить позиции.

В большинстве других субъектов РФ за этот период произошло наращение притока прямых иностранных инвестиций.

Особое внимание в 2010-11 году вновь следует уделить Калужской области. Регион, не имеющий природных ресурсов на продажу, находится в пятёрке лидеров по объёмам прямых иностранных инвестиций, увеличив их вдвое - на 527 млн. долларов - всего за год.

Среди наиболее значимых проектов Калужской области - открытие автозавода PSA Peugeot Citroen и Mitsubishi Motors Corporation в апреле 2010 года, ввод Центра энергетических технологий американской корпорацией General Electric Energy, а также начало работы завода французской компании LOreal.

Кроме того, 24% ПИИ, вложенных в сельское хозяйство России, приходится именно на Калужскую область. Таким образом, экономика региона продолжает развиваться по «сингапурской модели», причём довольно успешно.

Таблица 13. Прямые иностранные инвестиции по субъектам РФ за 2010 год, млн. долл. США

№ п/пСубъект РФПрямые инвестицииСправочно: всего инвестиций1г. Москва3793,666183,72Московская область2201,56207,33Калужская область1055,41194,54Сахалинская область798,04984,55г. Санкт-Петербург538,15231,46Нижегородская область396,3432,77Владимирская область388,2765,58Ненецкий автономный округ385,3537,19Ленинградская область380,9637,010Республика Коми325,6682,711Тульская область248,3366,212Амурская область210,5380,113Краснодарский край208,6543,214Свердловская область204,21521,915Томская область193,2236,116Липецкая область177,7854,117Новгородская область164,6533,018Республика Татарстан146,54149,719Красноярский край142,3743,020Оренбургская область137,9649,2

Одним из показателей, позволяющих более объективно оценить картину инвестиционной активности в регионах, является приток прямых иностранных инвестиций на душу населения.

Лидером по этому показателю в 2010 году стала Сахалинская область, при этом 96% от совокупного объёма ПИИ области направлено на добычу сырой нефти и природного газа. Второе место занимает Калужская область (1 043 доллара на душу населения), третий по данному показателю регион - Чукотский автономный округ, поднявшийся с самого конца списка прошлого года и получивший 482 доллара ПИИ на душу населения. Значительная часть этих инвестиций направлена на добычу цветных металлов.

Ещё один показатель, характеризующий инвестиционную привлекательность регионов РФ, - это приток ПИИ без учёта инвестиций на добычу топливно-энергетических полезных ископаемых (ТЭПИ). При таком рассмотрении лидером среди субъектов РФ становится Калужская область; Чукотский автономный округ находится на втором месте, а Москва, где из основных направлений инвестирования иностранного капитала можно назвать оптовую торговлю и операции с недвижимым имуществом, - на третьем. Московская область удержала свои позиции (4-ое место). 5-ое место, благодаря росту инвестиций в обрабатывающие производства, заняла Владимирская область, которая в 2009 году находилась лишь на 10-ой позиции.

Особенное значение на фоне работы органов государственной власти по диверсификации экономики России имеют прямые иностранные инвестиции, поступающие на научные исследования и разработки. В 2010 году таких регионов было всего 9, и только в 5 из них инвестиции в данном направлении имели существенный объём. Лидером по этому показателю выступил Красноярский край с 14,9 млн. долларов, в 2009 году инвестиций в этом направлении в регионе не было совсем.

На 2-ое место с 6-го поднялся Санкт-Петербург, рост показателя в регионе составил почти 1 млн. долларов. В Москве в 2010 году наблюдалось резкое снижение притока иностранных средств на научные исследования и разработки, в результате чего регион находится лишь на 4-м месте.

Важным показателем, характеризующим привлекательность субъектов РФ с точки зрения иностранных инвесторов, является отношение ПИИ к валовому региональному продукту. По этому показателю Калужская область занимает 1-ое место с большим отрывом от других регионов (18,1%), на 2-ом и 3-м местах - Сахалинская и Владимирская области, у которых значение показателя почти втрое ниже, чем у лидера.

В рейтинге инвестиционной привлекательности субъектов РФ по версии WOC в первую пятерку входят такие регионы как Калужская, Владимирскаяя, Новгородская, Московская области и Республика Коми.

3. Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

3.1 Влияние ВТО на привлечение иностранных инвестиций в Россию

ВТО была создана в 1994 году на встрече министров в Марракеше с целью либерализации международной торговли и регулирования торгово-политических отношений государств-членов организации. ВТО является преемницей Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), заключенного в 1947 году и выполнявшего свои функции на протяжении почти 50 лет. Основной целью деятельности ГАТТ, а впоследствии - и ВТО, является снижение барьеров в международной торговле. На сегодняшний день ВТО - единственный международный орган, занимающийся глобальными правилами торговли между государствами. Правила присоединения к ВТО юридически определены в общих чертах, но на практике каждый случай уникален. На сегодняшний день 153 страны являются полноправными членами Всемирной торговой организации. Четыре страны, принятые в ВТО в 2011 году, в том числе и Россия, станут полноправными членами после ратификации соответствующих документов на национальном уровне. Пакет документов по присоединению России к ВТО был одобрен 16 декабря 2011 года на Восьмой Министерской конференции ВТО.

Таким образом, 80% всех стран мира состоят во Всемирной торговой организации. С учетом России на их долю приходится 97% мирового торгового оборота.

Официальным высшим органом организации является Министерская конференция, на которой представлены все члены ВТО. Ее организуют не реже, чем раз в два года. За время существования ВТО было проведено восемь таких конференций4. Общие исполнительные функции осуществляет Генеральный совет, в подчинении которого находятся специальная комиссия по торговой политике стран участниц, комиссии, созданные на основании заключенных в рамках ВТО соглашений, комитеты и рабочие группы. Комиссия по торговой политике призвана следить за выполнением странами-участницами своих обязательств в рамках ВТО. Самыми важными комиссиями являются Совет по товарной торговле (Совет-ГАТТ), Совет по торговле услугами и Совет по вопросам торговых аспектов прав интеллектуальной собственности. Комитеты и рабочие группы призваны снабжать высшие органы ВТО информацией о развивающихся странах, бюджетной политике, финансово-бюджетных вопросах и т.п. Во главе организации стоит Генеральный директор Паскаль Лами с подчиненным ему Секретариатом.

Бюджет ВТО на 2012 год составляет примерно 196 млн швейцарских франков (около 213 млн долларов США). При этом доля, которую вносит каждая страна-участница организации, рассчитывается на основе ее доли в мировом торговом обороте.

Процесс переговоров о вступлении России в ВТО начался еще в 1993 году с официальной заявки страны о присоединении к Генеральному соглашению по тарифам и торговле. После учреждения ВТО в 1995 году Рабочая группа по присоединению к ГАТТ была преобразована в Рабочую группу по присоединению к ВТО. На начальных этапах переговоров обсуждалось соответствие торгово-политического режима России нормам ВТО. Затем с 1998 года начались двусторонние переговоры, направленные на согласование тарифов. Начиная с 2000 года переговоры стали носить полномасштабный характер, то есть охватывать все аспекты процесса присоединения России к ВТО. Внутри ВТО также происходили изменения, заключались дополнительные соглашения между странами-членами организации. Поэтому длительность процесса переговоров о вступлении в ВТО привела отчасти к тому, что Россия к моменту их завершения должна была принять на себя дополнительные обязательства в ряде областей, в отношении которых изначально не было специальных требований. Вопросы приведения российского законодательства в соответствие с нормами ВТО возникли в самом начале переговоров. Уже в 2001 году Правительством РФ был утвержден «План мероприятий по приведению законодательства Российской Федерации в соответствие с нормами и правилами ВТО». К 2004 году основные нормативно-правовые акты были приведены в соответствие с требованиями ВТО.

Российская Федерация обеспечит соответствие правилам ВТО всех нормативно-правовых документов, касающихся Соглашения ВТО об инвестиционных мерах, связанных с торговлей. Исключение составят лишь меры, принимаемые в соответствии с Автомобильными инвестиционными программами №1 и 2. Объем любых требований по закупке или использованию в процессе производства автомобилей отечественных частей и компонентов в рамках инвестиционных соглашений Автомобильной инвестиционной программы №2 не будет ежегодно превышать 25% от цены автомобилей. Объем требований по закупке или использованию частей и компонентов отечественного производства не будет ежегодно превышать 25% от общего совокупного размера затрат, осуществляемых производителем компонентов, пользующимся льготами в рамках этой же программы. Россия уведомит членов ВТО о любых мерах, которыми планируется заменить не соответствующие требованиям ВТО меры как минимум за шесть месяцев до даты их принятия. Все не соответствующие требованиям ВТО меры, включая преференциальные тарифы, применяемые согласно Автомобильным инвестиционным программам №1 и 2, будут отменены к 1 июля 2018 года. Российская Федерация не будет заключать с инвесторами никаких новых соглашений, которые содержали бы положения, противоречащие Соглашению ВТО, включая Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах.

В результате тарифной реформы и улучшения доступа российских экспортеров на международные рынки ожидается изменение объема потребления населения в ценах базового года на 0,423 процентных пункта от величины потребления в базовом году. Изменение реальной заработной платы квалифицированных рабочих ожидается на уровне 0,500 процентных пункта от показателя базового года. Изменение реальной заработной платы неквалифицированных рабочих согласно расчетам может составить 0,103 процентных пункта от показателя базового года. Наибольший рост объема производства ожидается в следующих отраслях: цветная металлургия (14,45%, в процентах от уровня в базового года), черная металлургия (3,63%, в процентах от уровня базового года), химическое и нефтехимическое производство (2,05%, в процентах от уровня базового года). Таким образом, изменения тарифов окажут положительное влияние на металлургические отрасли. Кроме того, именно в этих отраслях экономики перед производителями открываются широкие возможности для улучшения своего положения на зарубежных рынках.

Наибольшее сокращение объема производства ожидается в следующих отраслях: обработка древесины, целлюлозно-бумажное производство и производство изделий из дерева (-6,74%, в процентах от уровня базового года), легкая промышленность (-4,35%, в процентах от уровня базового года), машиностроение (-2,77%, в процентах от уровня базового года). Это свидетельствует о том, что производители в указанных секторах обрабатывающей промышленности и сегодня имеют достаточно благоприятные условия доступа на зарубежные рынки. Их положение в данном отношении мало изменится при вступлении в ВТО.

Если взглянуть на таблицу в приложении Б, то можно увидеть, что снижение объемов производства во многих отраслях не будет способствовать привлечению инвестиций. Также снижение таможенных пошлин уберет ограничение на ввоз импортных товаров, поэтому производство в России станет не выгодным. По-прежнему самыми прибыльными отраслями останутся нефтедобыча и металлургия, что закрепит за страной статус мирового сырьевого придатка.

3.2 Меры по улучшению бизнес-климата в России

Министерство экономического развития РФ еще в начале 2000-х годов запросило Всемирный банк о проведении цикла исследований, направленных на изучение последствий вступления РФ в ВТО. В своей работе Рутерфорд,

Дженсен и Тарр (2007 год) показали, что в то время как изменение условий доступа импортных товаров на российский рынок и российских товаров на зарубежные рынки приведет к росту ВВП страны, основное потенциальное преимущество вступления в ВТО заключается в повышении производительности сектора бизнес-услуг в результате увеличения объема прямых иностранных инвестиций. Это может обеспечить в среднесрочной перспективе положительный эффект порядка 3,3% ВВП ежегодно. В долгосрочной же перспективе он возрастет до 11% ВВП в год.

Рутерфорд и Тарр (2008 год) также исследовали влияние членства в ВТО на домохозяйства и уровень бедности в стране. В исследовании было показано, что практически все виды домохозяйств выигрывают от вступления страны в ВТО. Городские домохозяйства и рынок квалифицированного труда получают относительно больше преимуществ, чем в среднем по стране. В основном это происходит из-за увеличения объема прямых иностранных инвестиций в секторе бизнес-услуг, в котором занято большое количество квалифицированных специалистов. Богатые домохозяйства получат меньше преимуществ, чем в среднем по экономике, так как рост инвестиций в страну приводит к снижению отдачи на капитал, доходность которого вносит больший вклад в доходы богатых домохозяйств, чем в среднем по стране. Следовательно, владельцы капитала выиграют меньше работников. Наименее обеспеченные домохозяйства получат практически такую же выгоду, что и домохозяйства в среднем по стране.

Принимая во внимание значительную территорию Российской Федерации, Рутерфорд и Тарр (2010 год) оценили последствия вступления РФ в ВТО на региональном уровне, определив в стране 10 групп регионов. Согласно их оценке, во всех регионах должны быть достигнуты значительные результаты. Однако чемпионами станут те регионы, где наиболее успешно будут проведены мероприятия по привлечению прямых иностранных инвестиций и созданию благоприятного инвестиционного климата.

Таким образом, результаты этих и других исследований однозначно указывают на то, что увеличение объема прямых иностранных инвестиций является ключевым механизмом, способным дать российской экономике необходимый импульс для развития при вступлении в ВТО. А это, в свою очередь, означает, что масштаб положительных изменений будет зависеть от того, сможет ли Россия успешно провести внутренние реформы по улучшению бизнес-климата в стране.

Улучшение бизнес-климата должно стать одной из ключевых целей. Опыт стран, присоединившихся к ВТО в течение последних 20 лет, указывает на взаимосвязь успешного развития страны после вступления в ВТО и притока в нее прямых иностранных инвестиций. Иностранный инвестор не только осуществляет капиталовложения, но и внедряет новые технологии, которые позволяют отечественным производителям выйти на зарубежные рынки. При достаточно высоком уровне оплаты труда в России ее дальнейшее успешное развитие может происходить только за счет тех отраслей, в которых она не конкурирует с китайскими производителями. С точки зрения издержек на труд, российские предприятия могут конкурировать с производителями развитых стран, но для этого необходимы соответствующие технологии. Включение российских предприятий в производственные цепочки международных компаний должно стать первым шагом на этом пути. Для этого Россия и российские регионы должны быть привлекательными для инвесторов. Работа в данном направлении включает в себя снижение административных барьеров, реформирование российской судебной системы, предоставление гарантии защиты прав собственности и контрактов, борьбу с коррупцией, развитие инфраструктуры, осуществление инвестиций в современную систему профессионального образования.

Для того чтобы повысить привлекательность России для иностранных инвесторов, правительство должно сосредоточить внимание на нескольких важных направлениях. Во-первых, нужно улучшать и развивать институты, чтобы в России было проще вести бизнес. К сожалению, на сегодняшний день ситуация в этом отношении оставляет желать лучшего. В рейтингах Всемирного банка, оценивающих условия ведения бизнеса и предпринимательскую деятельность, Россия практически по всем показателям располагается во второй половине списка, к тому же ее положение в последние годы лишь ухудшалось. В 2009 году половина опрошенных компаний, работающих в России, назвали коррупцию главным препятствием для ведения бизнеса. Для снижения ее уровня необходимы значительные усилия, включая принятие законов и реформирование судебной системы.

Во-вторых, необходимо сделать Россию удобным местом для размещения в ней некоторых частей производственного процесса. Торговые потоки в XXI веке тесно связаны с инвестиционными. Прямые иностранные инвестиции в значительной степени являются «вертикальными»: они направлены на международное распределение продукции в вертикальной производственной цепочке.

Но чтобы встроиться в такую цепочку и стать привлекательной страной для инвестиций в производство компонентов, Россия должна значительно улучшить деловой климат, в том числе повысить прозрачность законов и облегчить прохождение торговых потоков через свои границы. В списке стран, оцененных посредством индекса эффективности логистики, Россия сильно отстает от своих основных конкурентов, претендующих на иностранные инвестиции, - она занимает 99-е из 150 мест.

Заключение

Наблюдается постоянный рост иностранных инвестиций по статье «прочие», состоящей в основном из разного рода кредитов. Это можно объяснить двумя причинами. Во-первых, часть поступающих инвестиций - это кредиты, которые предприятия берут для рефинансирования старых долгов. Во-вторых, кредиты за рубежом намного дешевле, и соответственно, брать их более выгодно. Еще одним (частным) объяснением (с известной долей уверенности) может служить значительный вклад в увеличение зарубежных инвестиций по этой статье сделки по объединению ТНК и ВР. Доля ПИИ не претерпела принципиальных изменений, и по-прежнему значительно уступает показателю 1997 г. Доля портфельных инвестиций весьма невелика (всего 0,4% от общего числа), кроме того, объем привлекаемых по этой статье инвестиций имеет тенденцию к снижению. Ожидать значительного притока портфельного капитала в обозримом будущем вряд ли стоит. Зарубежные инвесторы, как правило, предпочитают вкладываться в национальные активы и осуществляют вложения в иностранные, главным образом с целью диверсификации рисков. Российские же ценные бумаги в основной своей массе с точки зрения соотношения доходности и риска не удовлетворяют требованиям зарубежных инвесторов.

. С 2008 г. сохраняется устойчивая тенденция роста отношения бегства капитала к экспорту товаров. Это позволяет говорить о том, что рост иностранных инвестиций происходит на фоне прогрессирующего бегства капитала. Таким образом, можно говорить о противодействии двух тенденций: с одной стороны, рост иностранных инвестиций, с другой, интенсификация процессов вывода капитала из страны.

. Значительная часть иностранных инвестиций пришла в Россию из оффшорных зон, и, следовательно, считать их в «чистом» виде иностранными не совсем правильно, поскольку они обладают некоторыми преимуществами. Достаточно сказать, что «управляющие» пакеты акций большинства нефтяных компаний зарегистрированы в оффшорах.

Существенная доля иностранных инвестиций оседает в небольшом количестве сырьевых секторов экономики. Особенно на этом фоне выделяется нефтедобывающая отрасль, которая, благодаря очень высоким уровням доходности, является наиболее привлекательной. Сложившаяся отраслевая ситуация делает страну уязвимой, поскольку ею не диверсифицируются риски, и в случае низких цен на нефть она будет испытывать большие трудности; будет также наблюдаться значительное снижение темпов роста экономики. Риски иностранных инвесторов внутри страны также не диверсифицируются, поскольку в случае наступления неблагоприятных событий в нефтедобывающей отрасли возможности перевести капитал в другие отрасли весьма ограничены.

Можно ожидать, что в ближайшие несколько лет прямые иностранные инвестиции в экономику России будут продолжать расти, так как потоки инвестиций в Калужскую область и Санкт-Петербург будут увеличиваться. Между тем, действия правительства не способствуют устойчивости этого роста. Оставшаяся часть прямых иностранных инвестиций в последние годы привлекается примерно в одних и тех же объемах, что позволяет говорить об отсутствии ПИИ-политики со стороны государства (или как минимум о ее неэффективности).

. Уровень привлекаемых в Россию иностранных инвестиций еще достаточно мал в сравнении с другими странами. Поэтому любое серьезное изменение потока может приводить к значительному улучшению (ухудшению) в процентных показателях.

Россия имеет высокий инвестиционный потенциал: большая страна с выгодным географическим положением, высокие темпы роста ВВП, низкие издержки производства, значительный рыночный потенциал вкупе с растущей платежеспособностью населения. Однако, в институциональном окружении по-прежнему сохраняется еще достаточно много препятствий на пути проникновения иностранного капитала: значительные бюрократические издержки, существенное административное бремя, высокий уровень организованной преступности и коррупции на фоне неэффективной работы правоохранительных органов. В целях преодоления этих барьеров стране необходимо более активно проводить реформы финансового сектора и государственного управления, осуществлять планомерную и системную борьбу с коррупцией.

Основными мотивами иностранных инвесторов в случае России оказываются: поиск рынков сбыта, природные ресурсы и низкие издержки производства внутри страны (преимущества производства внутри перед экспортом). Занятие стратегического положения на национальном рынке уже не рассматривается в качестве основного мотива. Возможно, это связано с тем, что глобальные игроки, которые были заинтересованы в этом, уже заняли стратегические ниши на местных рынках.

Список источников

1.Федеральный закон от 25.02.1999 №39-Ф3 (ред. от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

2.- Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010.

.Федеральный Закон от 9 июля 1999 года №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях», ст. 1

.Метелев С.Е. Национальная безопасность и приоритеты развития России: социально-экономические и правовые аспекты. М.: Изд. «ЮНИТИ», 2010;

.Дмитриади Г.Г. Безопасность России и ее экономическая политика. М.: Изд. ЛЕНАНД, 2008

6.Illicit Financial Flows from Developing Countries Over the Decade Ending 2009 (#"justify">7.Бюллетень иностранной коммерческой информации. - 2011.- №3.-С. 57-59.

8.Воропаев А.В. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в России // Право и политика, 2008, №3.

9.Гитман Л.Дж. Основы инвестирования Перевод с английского - М.: Дело, 2009.

.Дэниеле Джон Д., Радеба Ли X. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции. - М.: Дело ЛТД, 2008.

.Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и способы финансирования. - М., 2007.

.Инвестиционная политика: Учебное пособие. / Под ред. Лапыгина Ю.Н. - М.: КНОРУС, 2007.

.Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. - М., 2007.

.Международные экономические отношения: Учебник / Под общ. ред. В.Е. Рыбалкина.-М., 2007.

.Пайк Р., Нил Б. Корпоративные деньги и инвестирование. - СПб., 2008.

.Панкратов П.А. Иностранная инвестиция (поиск формулировок) // Внешнеторговое право, 2010, №1.

.Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г.

18.Прямые иностранные инвестиции убегут из России вслед за портфельными 21.01.2009 18:26, Привалова Мария (Finam.ru)

19.Daly M., Kuwahara H. Tariffs and non-tariff barriers to trade in Hungary. The impact of the Uruguay Round and EU accession // Economics of Transition. 1999. Vol. 7, No 3, P. 717-739.

.Drabek Z., Bacchetta M. Tracing the Effects of WTO Accession on Policy-making in Sovereign States: preliminary Lessons from the Recent Experience of Transition Countries // The World Economy. 2004. Vol. 27, No 7, P. 1083-1125.

.Goh C., Javorcik B. Trade Protection and Industry Wage Structure in Poland // NBER Working Paper Series/Working Paper 11143. 2005.

.Liping He, Xiaohang Fan (2004). Foreign Banks in Post-WTO China An Intermediate Assessment

.Mattoo A. Financial Services and the WTO: Liberalization in the Developing and Transition Economies // World Trade Organization/Working Paper. 1998.

.Tarr and Rutherford (2006) Regional Impacts of Russias Accession to the World Trade Organization, WB Policy Research

25.Working Paper 4015.

26.Pietras J. The Role of the WTO for Economies in Transition // Krueger A. The WTO as an International Organization, The University of Chicago Press: Chicago, 1997.

.Communication from Slovenia, Bulgaria, Czech Republic, Poland and Slovak Republic. Note on Assessment of Trade in Services in Certain Transition Economies // World Trade Organization, Trade in Services Council Special Session. 2000.

28.Монопрофильные и градообразующие предприятия: обзорный доклад / Под ред. И.В. Липсица - М.: Издательский дом «Хроникер», 2000 год.

.Зубаревич Н.В. Регионы России: неравенство, кризис, модернизация. - М.: Независимый институт социальной политики, 2010 год.

.Зубаревич Н.В. Крупный бизнес в регионах России: территориальные стратегии развития и социальные интересы. - М., Поматур, 2005 год.

Введение Несомненно, что любое развитие системы происходит за счет привлечения ресурсов как внутри системы, так и за ее пределами. В экономике развитие о

Больше работ по теме: