Анализ кредитоспособности ОАО "СЕвКавНИПИгаз"

 

1. Теоретические и методологические аспекты кредитоспособности предприятия


1.1Сущность кредитоспособности и её оценка


Экономическая ситуация для предприятий не всегда стабильна: постоянно меняющиеся внешние и внутренние условия не позволяют стоять достаточно прочно каждому из предприятий. Стабилизационным моментом может стать привлечение заёмных средств. Но такая возможность есть не у каждого предприятия - для получения кредита необходимо иметь определённые предпосылки: «чистая» кредиторская история, возможность возврата взятой ссуды с включённой уплатой процентов и прочее.

Под кредитоспособностью понимают финансово-хозяйственное состояние предприятия, позволяющее предприятию эффективно использовать заемные средства, а так же способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Оценка кредитоспособности оценивается банками при помощи различных факторов. Банк определяет степень своего риска при выдачи кредита заёмщику. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита, который может быть предоставлен в данных обстоятельствах. Помимо критериев кредитоспособности осуществляют анализ качества залога, надежности гаранта, поручителя и страхователя. Анализ привязывается к временному параметру, подразумевающему экономическую ситуацию в стране, отрасли, политические отношения стран и так далее. Эти факторы являются внешними факторами риска банка. Внутренними будут те факторы, которые связанны не невозможностью вернуть долг заёмщиком. Анализируются как количественные, так и качественные критерии, к которым можно отнести:

широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;

конкурентоспособность выпускаемой продукции, обеспечение заданных темпов ее роста;

выполнение плана по основным показателям производственно-хозяйственной деятельности и устойчивости экономического роста;

уровень эффективности использования ресурсов (капитала) предприятия и другие. [17].

Банк оценивает кредитоспособность предприятия по финансовой отчетности, где проводит анализ по параметрам:

) Репутация заёмщика, которая складывается из компетентности руководящих лиц предприятия, качественных предоставлений отчётностей и необходимых документов.

) Рассматривается конкурентоспособность продукции на будущие периоды.

) Анализируется доходность и платежеспособность предприятия. Для этого

рассчитывается ликвидность баланса и показатели платежеспособности;

определяется дебиторская и кредиторская задолженность по составу и срокам образования и сопоставляются результаты.

Во первых, такой анализ даёт знание о возможности погашения кредита оборотными средствами. Финансовые потоки позволяют выявить задолженность или её отсутствие перед бюджетом и внебюджетными фондами, движение денежных средств.

) Получение кредита подразумевает сопоставление суммы кредита, его целей и реальность срока погашения.

) В случае возникновения финансовых трудностей у предприятия до погашения кредитной задолженности, оговариваются альтернативные условия выплат, например залог контрольных пакетов акции предприятия. Оценка акций осуществляется специалистами фондового отдела банка исходя из рыночных котировок на предлагаемые акции и информации инвестиционных компаний с учетом спроса и предложения.

) На последнее остаётся правовое обеспечение кредитов: рассматриваются документы, позволяющие сторонам заключить сделку, и заключаются договоры, отражающие размер, условия возврата кредита, процентную ставку, степень риска и так далее. [5].

Так же осуществляется контроль документального сопровождения.


.2 Методы комплексной оценки кредитоспособности предприятий


Методика комплексной оценки кредитоспособности предприятия позволяет банку определить целесообразность выдачи кредита: он рассматривает объёмы и сроки предоставляемых заемных средств, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения. Данную методику используется всеми коммерческими банками России, выдающими кредиты.

Методика позволяет установить способность заёмщика возвратить ссуду в полном объёме с начисленными процентами и в установленные договором сроки. Инструментами выявления кредитоспособности будет анализ собранных о заёмщике различных по содержанию документов, предоставляемых заёмщиком в банк:

) Юридические документы:

-справки, содержащие сведения о паспортных данных руководителя, главного бухгалтера (как заёмщика);

-документы регистрации организации: устав организации, учредительный договор, решение (свидетельство) о регистрации (нотариально заверенные копии), карточка с образцами подписей и печатей (заверенные нотариально, первый экземпляр);

-документы, утверждающие должностное лицо, которое имеет право на заключение договора от имени от организации или доверенность на заключения договоров (нотариально заверенная копия).

) Полная бухгалтерская отчётность за две последние даты с расшифровками статей для последней отчётной даты: основные средства, производственные запасы, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты, дебиторы и кредиторы (по наиболее крупным суммам).

) Справка о получаемых ранее кредитах и действующих на дату запроса нового кредита.

) Ходатайство о предоставлении кредита: подача бланка, содержащего краткую информацию об организации, ее деятельности, основных партнерах и перспективах развития. [8].

Совокупность документов подтверждает состоятельность заёмщика как юридического лица. Важно определение правомочий лица, которое будет вести переговоры и подписывать договор по кредиту с банком. Правомочия устанавливаются уставом заёмщика и фиксируются документально.

Большую информацию даёт бухгалтерский баланс, позволяет составить анализ состояния кредитоспособности заёмщика. В анализе активов баланса внимание уделяется оформлениям залогов основных средств, производственным запасам, готовой продукции, товарам, прочим запасам и затратам права собственности залогодателя на указанные ценности, подтверждённые включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей, остатку средств на расчётном счёте, соответствующие банковской выписке на конкретную дату. В дебиторской задолженности особое внимание обращается на сроки погашений краткосрочных и долгосрочных. [25]

Пассивная часть баланса подробно анализируется в разделах III и IV - «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства» соответственно. Банк запрашивает данные по ранее заключённым, но ещё не погашенным договорам, для того, чтобы убедиться в непросроченности кредита. Если кредит просрочен, то банк, запрашивающий данные для анализа, может рассматривать наличие действующей задолженности как негативный фактор, но не исключается возможность задолжника погашения простроченного кредита иного банка. Положительным фактором будет являться ранние сотрудничества заёмщика с банком: о перспективных погашениях будет судится по уже ранее завершённым кредитным договорам. Если кредит берётся повторно в данном банке, то в заявке заёмщик может не указывать юридические документы, но с указанием изменений, если таковые были. [10].

Иногда используют западную практику западных банков, включающих оценку клиентуры, структуризации кредитного портфеля и управления рисками. Например, французские кредитные банки оценивают по 3 блокам:

-анализ баланса предприятия и прочих отчётностей;

-оценка кредитоспособности по собственным методикам или методикам, принятым у других банков;

-оценка кредитоспособности при использовании данных картотеки Банка Франции.

Оценка предприятия банком происходит при помощи изучения вопросов:

-отраслевая принадлежность и род деятельности предприятия, продолжительность его функционирования;

-определения фактора производства:

а) трудовые ресурсы: уровень образования, уровень квалификации, ротация персонала, структура персонала, показатели простев, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости);

б) производственные ресурсы (амортизационные отчисления, уровень амортизационных средств, уровень инвестиций);

в) финансовые ресурсы;

г) экономическая сфера (анализ ассортимента продукции, его жизненного цикла, условия конкуренции, коммерческая политика фирмы, прогрессивность маркетинга).

Балансовые и прочие отчётности показывают сальдовые соотношения показателей, для расчёта коэффициентов кредитоспособности. Внимание уделяется соотношениям долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и так далее. Отдельному анализу поддаётся банковский риск. Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах, что рассчитывается при помощи показателей скорости оборота остатков сырья, готовой продукции на складе, сроков расчетов с поставщиками. Теперь делается анализ полученных показателей в сравнении с картотекой Франции, состоящей из четырёх разделов. Первый раздел относит предприятие к одной из 10 групп по критерию величины актива и присваивает буквы от А до К. Второй раздел присваивает предприятию кредитную котировку, составленную по показателям рентабельности, финансовой ситуации, оценке руководителей. Котировка даёт цифру
от 0 до 7. Третий раздел делит предприятия по кредитоспособности и присваивает цифры 7, 8 и 9, где семёрка означает нормальные платежи, отсутствие трудностей в денежных средствах в течение года, восьмёрка - означает временные затруднения в наличии денежных средств с невозможностью угрозы показателю платежеспособности, девятка - платежеспособность предприятия не высока. Заключительный четвёртый раздел делит предприятия на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции. [11].
В основе определения класса кредитоспособности Заемщика лежит критериальный уровень показателей и их рейтинг. Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения Заемщика ко II классу, выше средних - к I и ниже средних к III.

Рейтинг предприятия в системе показателей определяется экономистом банка. Итоговая оценка дается в баллах, представляющих собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности: первый класс присваивается при 100-150 баллах, второй класс - при 151-250 баллах и третий класс - при 251-300 баллах.

США применяет «The rules of six C» (Правила шести «Си»). Первое правило «Character» (Характер заемщика) проверяет кредитную историю: рассматриваются ранее взятые кредиты, проверка лиц, связанных с кредитами. Инспектор по кредитованию должен уяснить, что заёмщик полностью отдаёт себе отчёт в том, на что берёт кредит, и в том, что он намерен его погасить. Второе правило «Capacity» (Способность заимствовать средства) проверяет подлинность клиента и гарантов. Этот этап включает проверку учредительной и прочей документации, позволяющей определить учредителя как юридическое лицо. Рассматриваются поставщики, клиенты, продукция и неосновная деятельность. Данный сбор информации даёт инспектору уверенность в том, что клиент имеет право подавать заявку на кредит и подписывать данный договор. Третье правило «Cash» (Денежные средства) рассматривают прибыль, дивиденды и объемы продаж до взятия кредита. Выясняется необходимый поток наличных денег и ликвидных резервов, просматриваются погашения дебиторских и кредиторских задолженностей, оборачиваемость товарно-материальных запасов, структуру капитала, расходы и показатели покрытия расходов, динамика цен и акций, аудиторские проверки. Данный пункт целью выявления ставит поиск источников погашения кредитов (возможны три варианта: погашения наличными деньгами, продажей активов и привлечением финансов со стороны). Четвёртое правило «Collateral» (Обеспечение) предметом рассмотрения берёт активы и срок их службы. Подробно изучается моральное состояние активов и их остаточная стоимость, степень специализации активов, права на арест, долги и ограничения, обязательства по лизингу, закладные, страхования, гарантии, отсутствие судебных исков, налогообложение, будущие возможные потребности в финансировании. Итогом проведения анализа будет уверенность кредитора в достаточности капитала или активов для обеспечения кредита. Пятое правило «Conditions» (Условия) рассматривает положение клиента на рынке: будущая конкурентоспособность, чувствительность к экономическим колебаниям, технологические изменения, инфляция, спрос, политические факторы, экологические факторам - всё это влияет на рейтинг фирмы. И шестое правило «Control» (Контроль), которое приводят к единым законодательным требованиям и требованиям банков необходимой документации. Составляются документы для получения кредитов. Данная часть выясняет, насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической обстановки может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность?

Прогнозирование кредитоспособности в Германии осуществляется при помощи метода STATBILL. Основной информацией для анализа служат показатели производственных показателей, которые между собой комбинируются и составляют тридцать три независимые друг от друга величины. Метод STATBIL является совокупностью индексов, характеризующих кредитоспособность предприятия, где отдельные помогают выявить положительные или отрицательные отклонения. Практика показала (университете Хоенхайм (ФРГ), что наибольшим колебаниям подвержены среднее валютное сальдо; сальдо, благоприятное или неблагоприятное для кредитополучателя; оборот по дебету и по кредиту; кредитовые записи на счете по векселям, чекам и переводам; денежные поступления и выплаты в наличной форме; лимит счета.

Сопроводительным программным обеспечением для шпаркасс является «KONDAN». Система обеспечивает ряд упрощений:

) наличие информации о операциях на расчётных счетах клиента;

) система содержит инструменты для принятия решения в отношении результата по заявке на кредит при помощи оценки передвижений денежных средств;

) система позволяет рассматривать показатель независимо друг от друга и классифицировать кредитные риски.

Прочая информация о заемщике в немецкой практике оценки кредитоспособности предусматривает так же анализ финансовых планов, оценку управления предприятием, анализ сбыта продукции заемщика, визуальный осмотр места производства. Совокупность всех исследований даёт полную информацию о кредитоспособности предприятия. [11].

Современная экономика позволяет оценить кредитоспособность различными методами. Предприятия ОАО «СевКавНИПИгаз» осуществляет свою деятельность на территории РФ, и потому проведём анализ кредитоспособности по отечественному методу.


2. Анализ кредитоспособности ОАО «СевКавНИПИгаз»


.1 Общая оценка финансового состояния ОАО «СевКавНИПИгаз»


Характеристика предприятия «СевКавНИПИгаз»

Открытое акционерное общество «Северо-Кавказский научно-исследовательский проектный институт природных газов» (ОАО «СевКавНИПИгаз») образовано в 1993 году в результате преобразования ДП «СевКавНИПИгаз» и является его правопреемником (регистрационное свидетельство №0522/96 от 19 июня 1996 году). Учредителем общества с долей участия 51% является ОАО «Газпром» и 49% участники Общества - физические лица. ОАО «СевКавНИПИгаз» зарегистрирован по адресу: 355035, г. Ставрополь, ул. Ленина, 419.

Основными видами хозяйственной деятельности ОАО «СевКавНИПИгаз» являются:

выполнение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ в области:

-геологии, недропользования и геоэкологии;

-разработки нефтяных и газовых месторождений;

-строительства, ремонта и реконструкции скважин;

-создания и эксплуатации ПХГ;

разработка проектов на:

-строительство, ремонт и реконструкцию скважин;

-разработку месторождений УВ;

-подземное захоронение промстоков;

-создание ПХГ;

-обустройство объектов нефтегазодобычи;

оказание научно-технических и инжиниринговых услуг при:

-строительстве скважин;

-эксплуатации и ремонте скважин;

-подземном захоронении промстоков и воды;

-переработке углеводородного сырья и подземных вод;

  • проведение научных исследований, создание и внедрение научно-методических, проектных, технических и технологических разработок в области нефтегазодобычи;
  • разработка изготовление, техническое обслуживание и ремонт нестандартного оборудования и технических устройств, применяемых на опасных производственных объектах;
  • разработка нормативных документов, связанных со строительством, эксплуатацией и ремонтом опасных производственных объектов;
  • экономические исследования в области нормирования МТР и ТЭР.
  • разработка новых информационных систем, создание электронных баз данных по капитальному ремонту скважин, по фонду скважин ОАО «Газпром»;
  • математическое моделирование технологических процессов с созданием трехмерных гидродинамических моделей.

Общество также осуществляет другие виды деятельности, в том числе сдачу помещений в аренду.

Исполнительные органы организации следующие:

-генеральный директор ОАО «СевКавНИПИгаз» - Гасумов Рамиз Алиджавад-оглы - с 23 июня 2005 г. по настоящее время.

Совет директоров:

-председатель: Лубкова Инна Вадимовна - заместитель начальника Управления инновационного развития Департамента стратегического развития ОАО «Газпром».

Члены Совета директоров:

-Гасумов Рамиз Алиджавад - оглы - генеральный директор ОАО СевКавНИПИгаз»;

-Нестеров Николай Борисович - заместитель начальника Управления инновационного развития Департамента стратегического развитияОАО «Газпром»;

-Филиппов Андрей Геннадьевич - заместитель начальника Управления, начальник отдела Управления по добыче газа и газового конденсата (нефти) Департамента по добыче
газа, газового конденсата, нефти ОАО «Газпром»;
-Заборовский Дмитрий Евгеньевич- заместитель начальника отдела Управления корпоративного контроля Департамента по управлению имуществом и корпоративным отношениям ОАО «Газпром».

Ревизионная комиссии Общества в составе:

-председатель:Ковалев Виталий Анатольевич-заместитель начальника Управления - начальник отдела по работе с ревизионными комиссиями и подразделениями внутреннего аудитаобъектов вложений Департамента внутреннего аудита ОАО «Газпром». [2].

-Члены ревизионной комиссии:

-Толстикова Инна Борисовна - ведущий экономист Организационного управления Департамента внутреннего аудита Аппарата Правления ОАО «Газпром»;

-Щеголихина Татьяна Алексеевна - заместитель начальника отдела договорной работы ОАО «СевКавНИПИгаз (по 16.05.2012 г. включительно);

-Ширяев Дмитрий Анатольевич - руководитель группы внутреннего аудита ОАО «СевКавНИПИгаз» (с 17.05.2012 г.). [3].

Акции ОАО «СевКавНИПИгаз». Отчет о выпуске и обращении собственных эмиссионных ценных бумаг ФКЦБ России Ростовское региональное отделение уведомлением №06-8285 от 06.12.1999 году подтвердило регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг, государственный регистрационный номер №21-1П-00605. ФКЦБ России Ростовское региональное отделение уведомлением №06-3987 от 09.06.2000 года подтвердило регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг, государственный регистрационный номер №1-02-31593-Р.

·количество ценных бумаг выпуска 7 728 обыкновенных именных бездокументарных акций;

·номинальная стоимость одной ценной бумаги - 500 (пятьсот) рублей;

·общий объем размещенного выпуска 3 864 000 (три миллиона восемьсот шестьдесят четыре тысячи) рублей.

Обыкновенные именные бездокументарные акции не имеют рыночной котировки.

После 1999 года ОАО «СевКавНИПИгаз» не проводило дополнительной эмиссии ценных бумаг. [4]


.1.1 Анализ и диагностика состава и структуры имущества предприятия и источников его формирования

Проведём общую оценку финансового состояния проводится для выявления показателей деятельности предприятия. Их структура и величина показывает, является ли предприятие хорошим заёмщиком или его кредитование не представляет рациональности. Чтобы выявить эти показатели анализируется весь баланс в горизонтальном и вертикальном формах.

Для анализа кредитоспособности необходимо проанализировать экономическую успешность осуществления деятельности предприятия. Для этого рассмотрим бухгалтерский баланс предприятия. Для начала рассмотрим статьи активов, затем - пассивов.

Итак, первый раздел бухгалтерского баланса предоставлен в таблице 1.


Таблица 1.1 - Структура активов баланса предприятия: внеоборотные активы

АКТИВЫГодыТемп роста201020112012201120121. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы145614771859101,44125,86Результаты исследований и разработок000--Основные средства28247227525127699897,44100,63Доходные вложения в материальные ценности181200--Отложенные налоговые активы2166516410808238,41209,30Прочие внеоборотные активы187839534107210,49103,90Итого по разделу 128978428584529377298,64102,77Структура 1 части активов, %53,2048,7039,24

Первый раздел баланса - нематериальные активы предприятия,- за 2010-2012 годы выросли с 1456 тыс. руб. до 1859 тыс. руб. Темп роста 2012 года для НМА составил 125,86%, а в 2011- лишь 101,44%. Основные средства не имели за 3 года ярко выраженной тенденции: так 2011 год стал снизил общую сумму ОС по отношению к предыдущему на, 2012 год повысил показатель с 275 251 тыс. руб. до 28272 тыс. руб. Доходные вложения в материальные ценности за 3 года выросли с 0% в структуре 2010 года до 0,63% в 2012 году. Отложенные налоговые активы резко поднялись в 2011 году - на 138,41%, но снизились, и составили 208% от предыдущего года по темпам роста.


Таблица 1.2 - Структура активов баланса предприятия: внеоборотные активы

АКТИВЫГодыТемп роста201020112012201120121. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы0,630,520,50101,44125,86Результаты исследований и разработок0,000,000,000,000,00Основные средства94,2996,2997,4897,44100,63Доходные вложения в материальные ценности0,000,000,630,000,00Отложенные налоговые активы3,681,810,75238,41209,30Прочие внеоборотные активы1,401,380,65210,49103,90Итого по разделу 1100,00100,00100,0098,64102,77Структура 1 части активов, %53,2048,7039,24

В первом разделе баланса за 2010 год большую часть составляют основные средства - 97, 48%. Данный показатель снижался до 2012 года и составил 94,29%. Отложенные налоговые активы, имеющие второе место по весу после основных средств, выросли за 3 года с 0,75% до 3,68%.

Общей тенденцией активов по первому разделу было снижение на 1,36% в 2011 году и рост показателей на 2,77% в 2012 году. [4].

Рассмотрим II раздел бухгалтерского баланса, предоставленного в таблице 2.


Таблица 2.1 - Структура активов баланса предприятия: оборотные активы

АКТИВЫГодыТемп роста20102011201220112012II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы, в том числе46193413895235289,60126,49сырье, материалы и другие аналогичные ценности66901244612552186,04100,85затраты в незавершенном производстве34307270633751678,88138,62готовая продукция и товары для перепродажи51961880228436,18121,49Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям000--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) в том числе:164994182071270257110,35148,43покупатели и заказчики164994182071266829110,35146,55выданные авансы7571195888157,8674,31прочие дебиторы51911305254025,14194,64Денежные средства и денежные эквиваленты4328669336108855160,18157,00касса198208350105,05168,27расчётные счета41394372104143105,632382,04валютные счета413943724125105,6394,35специальные счета00237--Прочие оборотные активы4998276233591658,52282,25Итого по разделу 2254972301072454823118,08151,07Структура 2 части активов, %46,8051,3060,76

Запасы за три года не имели чётких тенденций, большее влияние в них составляет затраты в незавершённом производстве. Так 2011 год снизился на 10,40% по отношению к 2010 году, а 2012 год по отношению к 2011 году повысил показатель на 26,49%. Однако в рамках данного показателя сырье, материалы и другие аналогичные ценности увеличивались в течении двух лет на конец 2011 года выросли на 86,04%, а к 2012 году вырос и составил 100,85% или 13552 тыс. руб.; затраты за тот же период в незавершенном производстве в 2011 году снизились на 21,12%, а к 2012 году увеличились на 38,62%; готовая продукция и товары для перепродажи в 2011 году 1880 тыс. руб., что есть лишь 36,18% предыдущего года, но в 2012 году эта составляющая была составлять 2284 тыс. руб., что на 21,49% выше предыдущего года. Дебиторская задолженность за 2011-2012 годы увеличилась на 10,35% и в 2012 года -на 48,43%; в том числе статья «покупатели и заказчики» на протяжении трёх лет росла так в 2011 году рост составил 110,35%, в 2012 году - 146,55%; «выданные авансы» не имеют чётко выраженной тенденции, их доля варьируется за 3 года от 0,002 до 0,003; прочие дебиторы так же увеличивали или уменьшались в течении трёх лет не закономерно, а вклад во вторую статью активов составляла за 2010- 2012 от 0,43% до 2,04%. Денежные средства и денежные эквиваленты равномерно росли, так в 2010 году показатель составлял 43286 тыс. руб., а к 2012 году - уже 108855 тыс. руб. или в 2,5 раза вырос показатель. Так «касса» имела повышательные тенденции и выросла в 2011 году на 5,63%, а в 2012 году - на 68,27%; рост «расчётных счетов» так же вторил росту общей статьи - «касса», и в 2012 году составил 2382,04%; «валютные счета» не имели явных тенденций к повышению или понижению, их доля за 3 года составляла от 0,91% до 1,62%; специальный счёт был задействован в 2012 году 1 раз, его значение составило 237 тыс. руб. «Прочие оборотные активы» резко выросли в 2011 году, и их рост составил 1658,52%, а в 2012 году - 282,25%. [4].


Таблица 2.2 - Структура активов баланса предприятия: оборотные активы

АКТИВЫГодыТемп роста20102011201220112012II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы, в том числе18,1213,7511,5189,60126,49сырье, материалы и другие аналогичные ценности2,624,132,76186,04100,85затраты в незавершенном производстве13,468,998,2578,88138,62готовая продукция и товары для перепродажи2,040,620,5036,18121,49Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям0,000,000,000,000,00Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) в том числе:64,7160,4759,42110,35148,43покупатели и заказчики64,7160,4758,67110,35146,55выданные авансы0,300,400,20157,8674,31прочие дебиторы2,040,430,5625,14194,64Денежные средства и денежные эквиваленты16,9823,0323,93160,18157,00касса0,080,070,08105,05168,27расчётные счета1,621,4522,90105,632382,04валютные счета1,621,450,91105,6394,35специальные счета0,000,000,050,000,00Прочие оборотные активы0,202,755,141658,52282,25Итого по разделу 2100,00100,00100,00118,08151,07Структура 2 части активов, %46,8051,3060,76

Во втором разделе баланса 2010 года весомыми частями являются дебиторская задолженность -64,71%(в составе которого большую часть занимают покупатели и заказчики- 98,73%), запасы - 18,12%(в составе которого большую часть занимают затраты в незавершенном производстве - 71,66%), денежные средства и их эквиваленты -16,98%. За 2 последующих года произошли изменения: дебиторская задолженность составила 59,42%, запасы - 11,51%, денежные средства и их эквиваленты -23,93%.

В целом 2 раздел баланса за 3 года имел повышательные тенденции, которые в 2011 году составили 118,08%, а в 2012 году -151,07%. Доля 2 раздела в балансе активов рос 48,6% до 60, 76%.

Итого, активы в 2011 выросли по отношению к предыдущему году на 107, 74%, а 2012 год повысил показатель на 127,55% по отношению к 2011 году. [4].

Рассмотрим пассивы баланса. Рассмотрим каждый раздел пассива. Сначала рассмотрим IV раздел бухгалтерского баланса, предоставленного в таблице 3.


Таблица 3.1 - Структура пассивов баланса предприятия: капиталы и резервы

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей386438643864100,00100,00Собственные акции, выкупленные у акционеров000--Переоценка внеоборотных активов27754127749127740899,9899,97Добавочный капитал (без переоценки)000--Резервный капитал580580580100,00100,00Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)134985157542180426116,71114,53Итого по разделу III416970439477462278105,40105,19Структура 3 части пассивов, %76,5474,8861,75

Уставной и резервный капиталы не изменялись за 2010-2012 годы. Переоценка внеоборотных активов снизила стоимость за 3 года на 99,95%. Собственные акции, выкупленные у акционеров и добавочный капитал (без переоценки) за 3 года не изменялись. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) планомерно увеличивается, так в 2011 году она выросла на 16,71%, а в 2012 году - на 14,53%. [4].


Таблица 3.2 - Структура пассивов баланса предприятия: капиталы и резервы

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей0,930,880,84100,00100,00Собственные акции, выкупленные у акционеров0,000,000,000,000,00Переоценка внеоборотных активов66,5663,1460,0199,9899,97Добавочный капитал (без переоценки)0,000,000,000,000,00Резервный капитал0,140,130,13100,00100,00Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)32,3735,8539,03116,71114,53Итого по разделу III100,00100,00100,00105,40105,19Структура 3 части пассивов, %76,5474,8861,75

В третьем разделе баланса основную часть в 2010 году составляют статьи «Переоценка внеоборотных активов»-66,56% и «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» -32,37%. В 2012 году структура несколько изменилась: «Переоценка внеоборотных активов»-60,016% и «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» 39,03%, то есть в первом случае выявились тенденции уменьшению, во втором - к повышению. Уставной капитал снижался, его часть стала 0,84% в 2012 году, а в 2010 году была равной 0,94%. Добавочный капитал отсутствует в разделах баланса.

Итого, по разделу 3 происходило увеличение показателей, в общей сумме темп роста в 2011 году составил 105,40%, в 2012 году - 105,19%. Доля 3 раздела во втором разделе бухгалтерского баланса на протяжении трёх лет снижается с 76,54% до 61,75%. На фоне общего роста структуры 3 раздела, на его структуру приходится с каждым годом всё меньшая часть: с 76,54% до 61.75%.

Рассмотрим IV раздел бухгалтерского баланса, предоставленного в таблице 4.


Таблица 4.1 - Структура пассивов баланса предприятия: долгосрочные обязательства

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства000--Отложенные налоговые обязательства414353369356128,80175,34Оценочные обязательства000--Прочие обязательства000--Итого по разделу IV414353369356128,80175,34Структура 4 части пассивов, %0,760,911,25

Отложенные налоговые обязательства росли с 4143 тыс. руб. в 2010 году до 9356 тыс. руб. в 2012 году. Оценочные обязательства и прочие обязательства за трёхлетний период не имели значений. [4].


Таблица 4.2 - Структура пассивов баланса предприятия: долгосрочные обязательства

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства0,000,000,000,000,00Отложенные налоговые обязательства100,00100,00100,00128,80175,34Оценочные обязательства0,000,000,000,000,00Прочие обязательства0,000,000,000,000,00Итого по разделу IV100,00100,00100,00128,80175,34Структура 4 части пассивов, %0,760,911,25

В четвёртом разделе бухгалтерского баланса основной вес занимает статья «Отложенные налоговые обязательства»-100%, и на протяжении трёх лет показатель не меняет совей доли. Итого, раздел IV вырос в 2011 году на 28,80%, в а во120 году - на 75,34%. Долгосрочные обязательства не столь велики и составляют во втором разделе бухгалтерского баланса от 0,76% до 1,25%, причём наблюдается тенденция к увеличению в течении трёх лет. [4].

Рассмотрим V раздел бухгалтерского баланса, предоставленного в таблице 5.


Таблица 5.1 - Структура пассивов баланса предприятия: краткосрочные обязательства

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства0040123--Кредиторская задолженность, в том числе:114948117759204949102,45174,04поставщики и подрядчики4824659407112539123,13189,44задолженность перед персоналом организации75781498917903197,80119,44задолженность перед государственными внебюджетными фондами231649666732214,42135,56задолженность по налогам и сборам246553152341988127,86133,20прочие кредиторы в том числе3193367382547121,10378,02авансы полученные2023351182427225,30474,25другие расчеты117001620119913,8574,01Задолженность перед участниками (учредителями)22013631661,82232,35Доходы будущих периодов000--Оценочные обязательства86952312628375265,97122,70Прочие обязательства0121935140,00288,27Итого по разделу V123643142104276961114,93194,90Структура 5 части пассивов, %22,7024,2137,00

Заемные средства на срок до года были взяты лишь в 2012 году за трёхлетний период, потому невозможно провести анализ данной статьи. Кредиторская задолженность в увеличилась в 1,78 раза за 3 года. В этой статье особенный рост замечен в «поставщиках и подрядчиках» - в 2011 году темп роста составил 123,13%, а в 2012 году - 189,44%. Задолженность перед персоналом организации увеличилась в 2011 году с 14989 до 17903 в 2012 году. Рост задолженность перед государственными внебюджетными фондами в 2011 году составил 214,42%, а в 2012 году - 135,56%. Задолженность по налогам и сборам растёт: в 2011 году показатель составил 127,86%, а в 2012 году -133,20%. Прочие кредиторы в том числе не имели чётких тенденций, их доля составляет во 2 разделе бухгалтерского баланса от 4,74% до 25,83%, причём большая доля приходилась на 2010 год, а в 2012 году она составляла лишь 9,20%. В их числе авансы полученные не имели ярко выраженных тенденций: в 2011 году они составляли 25,30% от предыдущего, а в 2012 году выросли и составили от 2011 года 474,25%. Другие расчеты в прочих кредиторах снизились: в 2010 году они составляли 11700 тыс. руб., а в 2012 году - 1199 тыс. руб. Задолженность перед участниками (учредителями) не имела чётких тенденций, так в 2010 году составляли 220 тыс. руб., в 2011 году- 136 тыс. руб., а в 2012 году вновь показатель вырос и составил 316 тыс. руб. Показатели в «доходах будущих периодов» в течении трёх лет отсутствовали. Оценочные обязательства росли, и в 2011 году темп роста составил 265,97%, в 2012 году - 122,70%.


Таблица 5.2 - Структура пассивов баланса предприятия: краткосрочные обязательства

ПАССИВЫГодыТемп роста20102011201220112012V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства0,000,0014,490,000,00Кредиторская задолженность, в том числе:92,9782,8774,00102,45174,04поставщики и подрядчики39,0241,8140,63123,13189,44задолженность перед персоналом организации6,1310,556,46197,80119,44задолженность перед государственными внебюджетными фондами1,873,492,43214,42135,56задолженность по налогам и сборам19,9422,1815,16127,86133,20прочие кредиторы в том числе25,834,749,2021,10378,02авансы полученные16,363,608,7625,30474,25другие расчеты9,461,140,4313,8574,01Задолженность перед участниками/ учредит.0,180,100,1161,82232,35Доходы будущих периодов0,000,000,000,000,00Оценочные обязательства7,0316,2710,25265,97122,70Прочие обязательства0,000,861,270,00288,27Итого по разделу V100,00100,00100,00114,93194,90Структура 5 части пассивов, %22,7024,2137,00

В пятом разделе баланса большую часть занимает статья «Кредиторская задолженность»-92,97%, к 2012 году данный показатель снизился и составил 74%. «Оценочные обязательства» за 3 года выросли с 7,03% до 10,25%. [4].

Итого по разделу V была выявлена тенденция роста, так в 2010 году рост составил 114,93%, в 2012 году - 194,90%. Структура 5 части пассивов показывает, что в течении трёх лет доля увеличивалась с 22,70% до 37%.

Таблица 6 - Анализ состава и структуры имущества предприятия и источников его формирования

ПоказателиАбсолютные величины, тыс. руб.Удельные веса, %2010201120122010201120121234567Имущество предприятия1. Внеоборотные активы2897842858452937720,530,490,392. Оборотные активы2549723010724548230,470,510,61БАЛАНС5447565869177485951,001,001,00Источники формирования имущества3. Капитал и резервы4169704394774622780,770,750,624. Долгосрочные обязательства4143533693560,010,010,015. Краткосрочные обязательства1236431421042769610,230,240,37БАЛАНС5447565869177485951,001,001,00

В имуществе предприятия произошли следующие изменения за 2010-2012 годы:

-внеоборотные активыв среднем выросли на 101% за 2010 -2012 год. Доля основных средств, занимающих от 97,48% в 2010 году и 94,29% в 2012 году, снизилась при росте данного показателя на 137% равна за этот же период;

-средний рост оборотных активов составил 134% за 3 года, где в наиболее весомых статьях были выявлены следующие отклонения: дебиторская задолженность за данные период снизилась 64,71% до 55,67%, денежные средства и эквиваленты выросли с 16,98% до 23,93%, запасы снизились с 18,12% до 11,51%.

В итоге, темп прироста активов предприятия за три года составил 17%.

В источниках формирования имущества предприятия произошли следующие изменения за 2010-2012 годы:

-капитал и резервы в среднем выросли на 5%, в и доле большую часть занимают переоценка оборотных средств, которая снизилась с 66,56% до 60,01%, и нераспределенная прибыль, выросшая с 32,37% до 39,03%;

-долгосрочные обязательства увеличились в полтора раза, где все 100% занимают отложенные налоговые активы, в процентах к итогу рост составил 0,02 п.п.;

-краткосрочные обязательства увеличились на 50%, где большую часть составляет кредиторская задолженность, которая с 92,96% снизилась до 73,00% за анализируемый период, и выросли оценочные обязательства (с 7,03% до 10,25%) и появилась статья «Заёмные средства», которые составили 14,49%.

В итоге, темп прироста пассивов предприятия за три года составил 17%.

Итак, в каждый раздел баланса за анализируемый период вырос, так для активов был выявлен рост в основном (95% от общего роста) для оборотных средств, а в доле пассивов на рост большую часть взяли краткосрочные кредиты (84%). Рост оборотных средств в основном обеспечивается ростом запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и прочими оборотными активами. Изменение пассива в сторону увеличения произошёл благодаря росту задолженности. Причём для предприятия краткосрочная кредиторская и дебиторская задолженности перекрывают друг друга. Учитывая специфику предприятия, можно сделать вывод о том, что ведение НИОКР, для которых требуются современное оборудование, постоянное повышение квалификации персонала, владение информацией о современным положении дел в области научных разработок, накладывает соответствующую структуру: проведение исследований непосредственно связанно с новым и мощным оборудованием, без которого невозможен анализ, и данное оборудование будет являться основными средствами на предприятии. Рост нематериальных активов и незначительное снижение роста основных средств говорит о том, что предприятие патентует разработанные методики, технологии и прочие составляющие НИОРК, генерирование которых происходит благодаря основным средствам, которые морально и физически не устарели. Рост кредиторской задолженности обусловлен половиной задолженности поставщикам и подрядчикам, остальное занимают задолженности перед персоналом, по сборам и налогам.


2.1.2 Диагностика финансовой устойчивости и независимости предприятия

Проведём диагностику финансовой устойчивости и независимости предприятия, необходимой для определения сбалансированности финансовых потоков, наличия средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Финансовую устойчивость понимают как прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени. Для составления анализа используются специальные коэффициенты:

коэффициент автономии, показывающей степень независимости предприятия от заемных источников. Рассчитывается показатель как отношение собственного капитала к валюте баланса.

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, равный отношению собственных оборотных средств и оборотных активов, где собственные оборотные средства являются суммой собственного капитала и долгосрочных финансовых за минусом вложений во внеоборотные активы.

коэффициент соотношения мобильных (оборотных) и иммобилизованных (внеоборотных) активов.

коэффициент имущества производственного назначения, являющийся результатом от отношения суммы внеоборотных активов и запасов к общему объему активов предприятия.

коэффициент маневренности собственного капитала, равный отношению собственных оборотных средств предприятия и собственного капитала. [4,6].


Таблица 7 - Диагностика финансовой устойчивости и независимости предприятия

ПоказателиГодыСредний темп роста, %20102011201212345Собственный капитал4444444444440%Валюта баланса544756586917748595117%Собственные оборотные средства134985439477462278185%Оборотные (мобильные) активы254972301072454823134%Внеоборотные (иммобилизованные) активы289784285845293772101%Запасы461934138952353106%Активы544756586917748595117%Коэффициент автономии-1,12-0,93-0,6475%Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,15-0,04-0,34-150%Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов5,527,278,69125%Коэффициент имущества производственного назначения0,620,560,4687%Коэффициент маневренности30,3798,89104,02185%

Рост коэффициента автономии в динамике означает укрепление финансовой независимости предприятия. Для анализируемого предприятия происходит противоположная ситуация: коэффициент автономии снизился в среднем на 43% за 3 года. Тенденция не является положительной. Однако, автономия соответствует нормативному значению, которое составляет ?0,5.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Чем выше значение показателя уровня эталонного предприятия, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики. Данный коэффициент так же снижается, причём в 2010 году он составлял 0,15, а к 2012 году составил -0,34. В среднем снижение за три года составило -150%. Тенденция не является положительной. Однако, показатель собственных оборотных средств вырос за этот период на 185%, но резко выросли и оборотные активы.

Коэффициент соотношения мобильных (оборотных) и иммобилизованных (внеоборотных) активов. Чем выше уровень показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы. Для предприятия данный показатель вырос и составил в 2012 году 8,69, а в 2010 году он равнялся 5,52, то есть средний прирост составил 25% за анализируемый период - 2010-2012 годы. Данная тенденция является нормой, так как резких скачков не наблюдались; выявлен рост мобильных средств в 2012 году (51%) на фоне меньших темпов роста запасов (26%), что и привело к данным результатам. Тенденция положительна.

Коэффициент имущества производственного назначения рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов и запасов к общему объему активов предприятия. При снижении показателя ниже эталонного значения необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества. Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Данный показатель снизился с 0,62 в 2010 году до значения 0,42 в 2012 году. Нормой считается значение 0,3-0,5, потому данный показатель находится в допустимых значениях.

Коэффициент маневренности собственного капитала равен отношению собственных оборотных средств предприятия к собственному капиталу. Он показывает какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Данный коэффициент резко вырос в 2011 году и составил 98,89, а в 2010 году он составлял лишь 30, 37%, к 2012 году показатель ещё вырос и составил 104,02%. Данный рост является положительной тенденцией.

Итак, финансовая устойчивость предприятия «СевКавНИПИгаз» за анализируемы период явное негативное отклонение показал коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: снизился с 0,15 до -0,34. Коэффициент автономии снизился равен 75%. Коэффициент обеспечения производственным имуществом находится в допустимых пределах, но снижается. Коэффициент автономии снизился, но находится в допустимых пределах, то есть более 0,5. Остальные коэффициенты росли, что даёт положительную их оценку. Надо отметить, что резко вырос коэффициент манёвренности 185%, что для негативного спада автономии и обеспеченностью собственными средствами является перекрывающим фактором. Так же выявлен общий рост собственных оборотных средств, составляющий прирост которых так же был равен 185%.

Таким образом, в случае предоставления требований о немедленном погашении долгов предприятие сможет их выполнить. [9].


.2 Состояние кредитоспособности ОАО «СевКавНИПИгаз»


2.2.1 Общий анализ кредитоспособности

Анализ кредитоспособности предприятия классически проводится по бухгалтерской отчетности, где основную информацию берут из формы №1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетности предприятия «Бухгалтерский баланс» и формы №2 для годовой и квартальной бухгалтерской отчетности «Отчет о финансовых результатах». Анализ кредитоспособности заёмщика включает 2 этапа: общий анализ и анализ непосредственно кредитоспособности. Результатом первого этапа является составление описания финансового состояния предприятия-заемщика с указанием специфических особенностей предприятия и оценкой его финансового положения. На данном этапе описывается финансового состояния заемщика: составляется агрегированный баланс предприятия; рассчитывается система финансовых коэффициентов на основе агрегированных показателей баланса и проводится анализ; делается анализ денежного потока: оценивается деловая активность и деловой риск предприятия; делается прогноз финансового состояния предприятия с помощью статистических моделей. Второй этап оценивает кредитоспособность предприятия: различие в коэффициентных значениях в разных странах объясняется различием в экономическом подходе, содержании и экономическом ровне развития страны. Для конкретных критериев или оценок банки сами определяют критерии. Отечественные банки работают по этой же системе.


.2.2 Коэффициент платежеспособности

Оценка кредитоспособности в краткосрочной перспективе предполагает оценку финансового состояния, выражающуюся обычно в коэффициентах ликвидности и платежеспособности предприятия. Платежеспособность подразумевает способность и готовность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности требующей немедленного погашения денежными средствами и их эквивалентами.

Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Предприятие считается платежеспособным с случае текущей платежеспособности в том случае, если сумма текущих активов (запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности итак далее) больше его внешних обязательств краткосрочного характера или равна им. Показатель платежеспособности можно выразить формулой:


К платежеспособность = Собств.кап. / Заём кап., (16)


Для «СевКавНИПИгаз» данный показатель будет за три года следующим:

К 2010 плат.= (123643+4143+580+3864+0)/(4143+123643)=0,47;

К 2011плат.= (142104+5336+580+3864+0)/(5336+142104)=1,03;

К 2012 плат.= (276961+9356+580+3864+0)/(9356+276961)=2,18.

Рост данного показателя обусловлен снижением долгосрочных займов и увеличением собственного капитала: так темпы роста суммы займов были для 2011 года 0,52, а для 2012 года -0,9, то есть они падали в течении трёх лет на фоне роста собственных капиталов в то время, как рост собственного капитала за 2011 год 1,14, за 2012 год-1,91. В целом, показатель снижался.

Существует два основных способа проверки платежеспособности предприятия:

·расчет коэффициентов ликвидности;

·составление расчетного баланса предприятия;

Первый способ достаточно широко распространён, но менее точен, чем второй. Второй способ точнее, но его недостатком является трудоёмкость.

кредитоспособность финансовый имущество

Список источников


1. Инструкция Банка России от 03.12.2012 №139-И (ред. от 25.10.2013) «Об обязательных нормативах банков» (Зарегистрировано в Минюсте России 13.12.2012 №26104) «Консультант-Плюс», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">. Официальный сайт организации «СевКавНИПИгаз», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">. Официальный сайт организации «СевКавНИПИгаз», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">4. Официальный сайт организации «СевКавНИПИгаз», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Табурчак П.П., Викуленко А.Е., Овчинникова Л.А. и др.: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тумина и М.С. Сапрыкина. - Ростов н/Д: Феникс, 2009.

6. Анализ финансовой отчетности: Учеб пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2008. - 408 с.

7. Данилова Н.Ф. Экономический анализ деятельности предприятия: курс лекций: учебное пособие для вузов / Н.Ф. Данилова, Е.Ю. Сидорова. - М.: Издательство «Экзамен», 2009.

. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации: Учеб. пособие. - М.: ЭКМОС, 2010.

9. Информационный сайт «Компьютерные информационные системы», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">10. Информационный портал «Finanalis.ru», [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">. Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие. 3-е изд. - М.: Издательство РИОР, 2013.

. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2008 - 239 с.

. Миллер Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах: Учеб. Пособие. - М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2010. - 244 с.

14. Мурадов Д.А. Прогнозирование и оценка банкротства нефтегазовых компаний [Электронный ресурс]. - Режим доступа. - URL: #"justify">15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие (Экономическое образование) / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2009. - 651 с.



1. Теоретические и методологические аспекты кредитоспособности предприятия 1.1Сущность кредитоспособности и её оценка Экономическая ситуация для п

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ