Анализ инвестиционных проектов

 

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно - Уральский профессиональный институт












Контрольная работа по дисциплине

Инвестиционный анализ













Челябинск 2012

Задача 1.


Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице 1:

Таблица 1

ПроектИнвестиции, тыс.руб.Доходы, тыс.руб.1-й год2-й год3-й год4-й год№1490000145000167500175000185000№268600011500020500027800028000

Оцените проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента составляет 15% годовых.

Решение

Коэффициент дисконтирования рассчитаем по формуле (Кд):



где r - ставка банковского процента;

n - год проекта.

Оценим проект № 1 в таблице 2.


Таблица 2

Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.490000Доходы, тыс.руб.145000167500175000185000Коэффициент дисконтирования0,86960,75610,65750,5718Дисконтированные доходы, тыс.руб.126087126654115065105774Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV1):


NPV1 = PVR - PVI,


где PVR - дисконтированный доход;

PVI - инвестиции.

NPV1 = 490000 - (126087 + 126654 + 115065 + 105774) =

= 473581 - 490000 = -16419 тыс.руб.

Определим индекс рентабельности (RI):


.


Оценим проект № 2 в таблице 3.


Таблица 3

Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.686000Доходы, тыс.руб.11500020500027800028000Коэффициент дисконтирования0,86960,75610,65750,5718Дисконтированные доходы, тыс.руб.10000015500918279016009

Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV1):

NPV1 = 686000 - (100000 + 155009 + 182790 + 16009) =

= 453808 - 686000 = -232192 тыс.руб.

Определим индекс рентабельности (RI):


.


Вывод: оба проекта имеют отрицательную чистую приведенную стоимость: проект №1 в сумме 16419 тыс.руб., проект №2 - в сумме 232192 тыс.руб. и индекс рентабельности меньше единицы: проект №1 - 0,966; проект №2 - 0,661. То есть по этим двум показателям оба проекта должны быть отвергнуты.


Задача 2.


Для реализации инвестиционного проекта используются собственные, заемные и привлеченные средства. Требуется рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.


Таблица 4

Источник средствСтоимость источника, %Удельный вес источника средствЭмиссия акций200,5Облигационный заем120,2Банковская ссуда220,3

Решение

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (Кср):


Кср = ?Цi ? Дi,


где ?Цi - стоимость каждого источника средств;

Дi - удельный вес источника средств.

Кср = 0,2 ? 0,5 + 0,12 ? 0,2 + 0,22 ? 0,3 = 0,19 или 19%.

Ответ: средневзвешенная стоимость капитала составила 19%.


Задача 3.


Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн.руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение четырех лет составят 35, 60, 80 и 100 млн.руб. Ставка дисконтирования планируется на уровне 100%.

Определить период окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования и без него.

Решение

Рассчитаем кумулятивные чистые поступления без дисконтирования и с учетом дисконтирования в таблице 5.


Таблица 5

Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.40Поступления, тыс.руб.356080100Кумулятивные чистые поступления, тыс.руб.-40-555135235Коэффициент дисконтирования0,50,250,1250,0625Дисконтированные поступления, тыс.руб.17,515106,25Кумулятивные чистые дисконтированные поступления, тыс.руб.-40-22,5-7,52,58,75

Определим период окупаемости инвестиций без дисконтирования и с учетом дисконтирования: Период окупаемости инвестиций определяется числом лет за которые кумулятивный доход будет равен размеру инвестиций:

без дисконтирования - это 2-й год с начала проекта;

с учетом дисконтирования - 3-й год с начала проекта.

Точнее период окупаемости (Ток) можно рассчитать с помощью формулы:

,


где Ток - срок окупаемости проекта, лет;

х - последний год, когда ЧТС меньше 0;

ЧПх - величина чистых поступлений в году х (без минуса);

Дх+1 - значение поступлений в следующем (х+1) году.

без дисконтирования:

года.

с учетом дисконтирования:

года.

Ответ: срок окупаемости проекта без дисконтирования составил 1,08 года; с учетом дисконтирования - 2,75 года.


Задача 4.


Фирма «Автон» платит по своим обыкновенным акциям дивиденд в размере 4 долл. США на акцию.

1)Если компания планирует увеличить дивиденды с темпом 5% в год в течение всего времени в будущем, то каков будет размер дивидендов через 10 лет?

)Если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл.США, то каков ежегодный темп роста дивидендов?

Решение

) Определим размер дивидендов через 10 лет (Divn):


,

где Div - дивиденд в настоящее время;

g - ежегодный темп увеличения дивиденда;

n - число лет.

долл.

) Определим ежегодный темп роста дивидендов


или 108%.


Ответ: если темп прироста дивидендов будет 5% в год, то через 10 лет размер дивидендов составит 6,52 долл.; если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл., то темп роста дивидендов должен быть 108%.


Задача 5.


Определите уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации.

Исходные данные приведены в таблице:

Варианты проектовСреднее квадратическое отклонение, ден.ед.Средний ожидаемый доход по проекту, ден.ед.А100550Б150650В310700

Решение


Определим уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации (V?):

,

инвестирование денежный заёмный дисконтирование

где ? - среднее квадратическое отклонение;

- средний ожидаемый доход по проекту.

проект А:

;

проект Б:

;

проект В:

.

Ответ: самым рискованным является проект В - коэффициента вариации доходов по нему 0,443, проект А имеет самый низкий коэффициент вариации доходов - 0,182, следовательно самый низкий уровень риска, проект Б имеет средний уровень риска - коэффициента вариации доходов по нему равен 0,23.


Муниципальное образовательное учреждение Высшего профессионального образования Южно - Уральский профессиональный институт

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ