Анализ инвестиционных проектов
Муниципальное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Южно - Уральский профессиональный институт
Контрольная работа по дисциплине
Инвестиционный анализ
Челябинск 2012
Задача 1.
Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице 1:
Таблица 1
ПроектИнвестиции, тыс.руб.Доходы, тыс.руб.1-й год2-й год3-й год4-й год№1490000145000167500175000185000№268600011500020500027800028000
Оцените проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента составляет 15% годовых.
Решение
Коэффициент дисконтирования рассчитаем по формуле (Кд):
где r - ставка банковского процента;
n - год проекта.
Оценим проект № 1 в таблице 2.
Таблица 2
Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.490000Доходы, тыс.руб.145000167500175000185000Коэффициент дисконтирования0,86960,75610,65750,5718Дисконтированные доходы, тыс.руб.126087126654115065105774Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV1):
NPV1 = PVR - PVI,
где PVR - дисконтированный доход;
PVI - инвестиции.
NPV1 = 490000 - (126087 + 126654 + 115065 + 105774) =
= 473581 - 490000 = -16419 тыс.руб.
Определим индекс рентабельности (RI):
.
Оценим проект № 2 в таблице 3.
Таблица 3
Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.686000Доходы, тыс.руб.11500020500027800028000Коэффициент дисконтирования0,86960,75610,65750,5718Дисконтированные доходы, тыс.руб.10000015500918279016009
Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV1):
NPV1 = 686000 - (100000 + 155009 + 182790 + 16009) =
= 453808 - 686000 = -232192 тыс.руб.
Определим индекс рентабельности (RI):
.
Вывод: оба проекта имеют отрицательную чистую приведенную стоимость: проект №1 в сумме 16419 тыс.руб., проект №2 - в сумме 232192 тыс.руб. и индекс рентабельности меньше единицы: проект №1 - 0,966; проект №2 - 0,661. То есть по этим двум показателям оба проекта должны быть отвергнуты.
Задача 2.
Для реализации инвестиционного проекта используются собственные, заемные и привлеченные средства. Требуется рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.
Таблица 4
Источник средствСтоимость источника, %Удельный вес источника средствЭмиссия акций200,5Облигационный заем120,2Банковская ссуда220,3
Решение
Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (Кср):
Кср = ?Цi ? Дi,
где ?Цi - стоимость каждого источника средств;
Дi - удельный вес источника средств.
Кср = 0,2 ? 0,5 + 0,12 ? 0,2 + 0,22 ? 0,3 = 0,19 или 19%.
Ответ: средневзвешенная стоимость капитала составила 19%.
Задача 3.
Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн.руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение четырех лет составят 35, 60, 80 и 100 млн.руб. Ставка дисконтирования планируется на уровне 100%.
Определить период окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования и без него.
Решение
Рассчитаем кумулятивные чистые поступления без дисконтирования и с учетом дисконтирования в таблице 5.
Таблица 5
Показатель1-й год2-й год3-й год4-й годИнвестиции, тыс.руб.40Поступления, тыс.руб.356080100Кумулятивные чистые поступления, тыс.руб.-40-555135235Коэффициент дисконтирования0,50,250,1250,0625Дисконтированные поступления, тыс.руб.17,515106,25Кумулятивные чистые дисконтированные поступления, тыс.руб.-40-22,5-7,52,58,75
Определим период окупаемости инвестиций без дисконтирования и с учетом дисконтирования: Период окупаемости инвестиций определяется числом лет за которые кумулятивный доход будет равен размеру инвестиций:
без дисконтирования - это 2-й год с начала проекта;
с учетом дисконтирования - 3-й год с начала проекта.
Точнее период окупаемости (Ток) можно рассчитать с помощью формулы:
,
где Ток - срок окупаемости проекта, лет;
х - последний год, когда ЧТС меньше 0;
ЧПх - величина чистых поступлений в году х (без минуса);
Дх+1 - значение поступлений в следующем (х+1) году.
без дисконтирования:
года.
с учетом дисконтирования:
года.
Ответ: срок окупаемости проекта без дисконтирования составил 1,08 года; с учетом дисконтирования - 2,75 года.
Задача 4.
Фирма «Автон» платит по своим обыкновенным акциям дивиденд в размере 4 долл. США на акцию.
1)Если компания планирует увеличить дивиденды с темпом 5% в год в течение всего времени в будущем, то каков будет размер дивидендов через 10 лет?
)Если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл.США, то каков ежегодный темп роста дивидендов?
Решение
) Определим размер дивидендов через 10 лет (Divn):
,
где Div - дивиденд в настоящее время;
g - ежегодный темп увеличения дивиденда;
n - число лет.
долл.
) Определим ежегодный темп роста дивидендов
или 108%.
Ответ: если темп прироста дивидендов будет 5% в год, то через 10 лет размер дивидендов составит 6,52 долл.; если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл., то темп роста дивидендов должен быть 108%.
Задача 5.
Определите уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации.
Исходные данные приведены в таблице:
Варианты проектовСреднее квадратическое отклонение, ден.ед.Средний ожидаемый доход по проекту, ден.ед.А100550Б150650В310700
Решение
Определим уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации (V?):
,
инвестирование денежный заёмный дисконтирование
где ? - среднее квадратическое отклонение;
- средний ожидаемый доход по проекту.
проект А:
;
проект Б:
;
проект В:
.
Ответ: самым рискованным является проект В - коэффициента вариации доходов по нему 0,443, проект А имеет самый низкий коэффициент вариации доходов - 0,182, следовательно самый низкий уровень риска, проект Б имеет средний уровень риска - коэффициента вариации доходов по нему равен 0,23.
Больше работ по теме:
Предмет: Финансы, деньги, кредит
Тип работы: Контрольная работа
Новости образования
КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]
Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение
ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ