Анализ и оценка инвестиционной политики ООО "Тапервэр" в системе стратегического управления компанией

 

Введение

Тема данного дипломного проекта «Инвестиционная политика в системе стратегического управления компанией». Актуальность данной темы заключается в ниже следующем.

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

В современных условиях для осуществления эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций.

Последствия мирового экономического кризиса не могли не повлиять инвестиционную политику предприятий, что особенно остро начало проявляться с начала 2009 года. Кризис нанес ощутимый удар по всем отраслям экономики. Его прямыми последствиями стали сокращение инвестиций, а также спроса и сбыта продукции.

Отток денежных ресурсов, снижение курса национальной валюты, падение спроса на энергоносители оказывают серьезное негативное влияние на экономику любого предприятия, в связи с чем возникла необходимость пересмотреть бюджет с целью сокращения расходов. Таким образом, вопросы осуществления инвестиционной политики предприятий на сегодняшний день весьма актуальны.

В целом, кроме негативных последствий любой кризис имеет и определенные положительные моменты. На промышленном рынке происходит так называемый «естественный отбор». На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления инвестиционными ресурсами.

Стимулирование инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии инвестирования, определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий.

Актуальность темы диплома очевидна, так как существование и эффективная деятельность предприятия в современных условиях нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов, особенно в условиях мирового финансового кризиса. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта.

Анализ литературы и практики деятельности компаний дает основание утверждать, что фирма не может отказаться от инвестирования. Это противоречит ее жизненному циклу и не позволяет «удержаться на плаву» на фоне других фирм-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что отказ от инвестиций - это самый страшный риск, которому может подвергнуть себя фирма. Он во многом равносилен банкротству предприятия.

Реализация инвестиционного проекта позволяет фирме адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде, предвосхищая их. Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они - активный элемент, позволяющий фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней среды организации, но и внешней.

Таким образом, ясно, что актуальность выбранной темы обусловлена особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.

Объектом исследования в данной работе выступает общество с ограниченной ответственностью «Тапервэр» - производитель высококачественной посуды из полимера премиум - класса.

Предметом исследования является инвестиционная стратегия компании ООО «Тапервэр» и элементы её реализации.

Исходя из вышесказанного, можно сформулировать цель дипломного проекта:

исследование инвестиционной политики в системе стратегического управления компанией на примере ООО «Тапервэр».

В соответствии с указанной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:

рассмотрение сущности, основных понятий и принципов инвестиционной политики предприятия;

изучение системы стратегического управления компанией и места в ней инвестиционной политики;

рассмотрение инвестиционной стратегии компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией;

анализ и оценка инвестиционной политики ООО «Тапревэр» в системе стратегического управления компанией.

Методом данной дипломной работы является системный, комплексный анализ и оценка инвестиционной политики ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией.

В соответствии с последовательным решением поставленных задач выстроена структура данной работы.

Так, в первой главе определяется сущность инвестиционной политики, даются основные понятия, рассматриваются принципы инвестиционной политики. Кроме того, особое внимание уделено системе стратегического управления компанией и места в ней инвестиционной политики. Но для глубокого изучения данного вопроса недостаточно знание лишь теоретических положений.

Вторая глава посвящена рассмотрению инвестиционной стратегии компании ООО «Тапервэр» и элементам её реализации. Здесь рассматривается политика формирования инвестиционных ресурсов, политика управления реальными инвестициями, политика управления финансовыми инвестициями, политика управления стратегическими инвестициями в «Человеческий капитал».

В третьей главе проанализирована и оценена инвестиционная политика компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией. Глубокий анализ и оценка: стратегических решений компании по формированию инвестиционных ресурсов, управление реальными и финансовыми инвестициями, а так же стратегических решений по управлению инвестициями в человеческий капитал.

Таким образом, дипломная работа содержит не только теоретические основы рассматриваемого вопроса, но и глубокий анализ и оценку действующей практики.

При написании дипломной работы в качестве основных источников мною были использованы учебные пособия (по данной дисциплине, «Финансы», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционное проектирование», «Инвестиционный менеджмент»), а также периодические издания и данные исследуемой организации. В работе широко использованы разработки таких авторов, как Лукасевича И.Я., Г.Б. Поляка, Бланка и прочие.

1. Теоретические основы сущности и места инвестиционной политики в системе стратегического управления компанией

1.1 Сущность, основные понятия и принципы инвестиционной политики предприятия

инвестиционный управление стратегический

Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать»».) [22, с. 256].

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции.

В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».) [3, с. 134].

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие компании и позволяют решать следующие задачи:

·расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

·приобретение новых предприятий;

·диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

В качестве инвестиций могут выступать:

) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);

) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;

) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли [21, с. 428].

Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

·относительно высокий уровень инфляции;

·достаточно высокий уровень налогов;

·неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

·низкая эффективность инвестиционных вложений;

·недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;

·высокий инвестиционный риск [18, с. 641].

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную и взаимосвязанную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на его дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1.повышение эффективности;

2.модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

.создание новых предприятий;

.внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта [13, с. 560].

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных [25, с. 230].

Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

·определение стратегической цели предприятия;

·прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

·анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

·планирование инвестиционной деятельности;

·выбор между инвестиционными программами;

·обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности. [7, с. 189].

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

·динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

·особенности общей стратегии организации;

·финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

·технический уровень производства в организации;

·финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

·возможность получения государственной поддержки;

·норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

·условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе [5, с. 334].

Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1. выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;

) выбор оптимального варианта инвестиционного проекта;

) поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;

) достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

учет инфляции и фактора риска;

экономическое обоснование инвестиций;

формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия [3, с. 156].

В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;

осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.

Этапы разработки инвестиционной политики предприятия:

.На первом этапе определяется необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

·оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

·выявить ожидаемый спрос на период реализации намечаемой инвестиционной политики предприятия;

·сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

·выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

·проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

. На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

·стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

·себестоимость заданного объёма производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

·постоянные и переменные затраты;

·требующиеся объёмы инвестиционных ресурсов;

·размер собственных и привлечённых средств, необходимых для реализации проекта;

·показатели эффективности проекта;

·риски, генерируемые проектом [6, с. 284].

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направления инвестиций для достижения полезного эффекта.

Таким образом, для разработки и осуществления инвестиционной политики, организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционный предложений.

Общность используемой информации для корректировки и переориентации стратегии организации и формирования её инвестиционной политики дают возможность оценивать их взаимосвязь [3, с. 146].

1.2 Система стратегического управления компанией: экономическая характеристика, структура и место в ней инвестиционной политики предприятия

Стратегическое управление компанией - область деятельности высшего руководства организации, главная обязанность которого состоит в определении предпочтительных направлений и траекторий развития организации, постановке целей, распределении ресурсов и всего того, что дает организации конкурентные преимущества.

Практика бизнеса показала, что не существует стратегии, единой для всех компаний, как и не существует единого универсального стратегического управления. Каждая фирма уникальна в своем Роде, и процесс выработки стратегии для каждой фирмы уникален, так как он зависит от позиции фирмы на рынке, динамики ее развития, ее потенциала, поведения конкурентов, характеристик производимого ею товара или оказываемых ею услуг, состояния экономики, культурной среды и еще многого другого. В то же время есть ряд основополагающих моментов, которые позволяют говорить о некоторых обобщенных принципах осуществления стратегического управления. Конечно, всегда следует помнить, что стратегическое управление - это в первую очередь продукт творчества высшего руководства, но в то же время можно говорить и о некой теории стратегического управления, знание которой позволяет более эффективно осуществлять управление организацией [2, с. 644].

Стратегия организации включает следующие общепринятые этапы.

. Определение вида деятельности и концепции долгосрочного развития организации (в зависимости от масштаба и вида деятельности организации на срок от 3 до 10 лет вперед). Этот этап связан с исследованием рынка и выбором места на нем, определением круга потребителей, нужды и потребности которых организация решила удовлетворить. Одновременно выявляется и способ удовлетворения этих потребностей.

. Определение конкретных целей и задач для их достижения. Это этап конкретизации деятельности организации в планируемые промежутки времени. Они могут быть как долгосрочными (3 года и более), так и краткосрочными (1-2 года). Именно на этом этапе, в осуществлении которого участвуют не только центральное руководство, но и подразделения организации, для получения общей картины перспективного развития обосновывается необходимость инвестиций, и определяются их виды и направления. Таким образом, разработка инвестиционной политики это фактор, определяющий эффективность достижения поставленных перед организацией стратегических целей.

. Непосредственная разработка стратегии. Этот этап включает как аналитическую часть, так и проектную. Анализ внешней и внутренней среды, оценка рынка и конкретных преимуществ организации позволяют сформировать так называемый портфель стратегий, включающий стратегии маркетинга, инноваций, инвертирований, ассортиментную и внешнеэкономическую и т.д. Этот перечень может изменяться в зависимости от вида деятельности. Неизменной составляющей остается инвестиционная стратегия и формирование портфеля инвестиций, от эффективности которого зависит доходность организации. Этот этап разработки стратегии - центральный в определении инвестиционной политики организации.

. Реализация выработанной стратегии представляет собой как разработку, так и действие механизмов, обеспечивающих достижение поставленных целей. К ним относятся организационные и экономические механизмы, формирующие внутреннюю политику организации. Она охватывает все подразделения

. Контроль, анализ хода реализации стратегии и корректировка мероприятий в случае отклонения от текущих критериев достижения конечной цели.

Как видно из содержания этапов разработки стратегии организации, инвестиционная стратегия - одна из функциональных ее стратегий и вырабатывается она на 3-м этапе [1, с. 254].

Вместе с тем потребность в инвестициях выявляется уже на. 2-м этапе определения конкретных целей и задач для их достижения. Установление конкретных целей и задач, на основе которых выявляется инвестиционная проблема, базируется на производственных возможностях организации. Следует различать производственные возможности (потенциал организации) и возможные факторы достижения стратегического успеха.

Производственные возможности организации определяются наличием, состоянием и использованием ее внутренних ресурсов. К ним относятся:

наличие и состояние производственных основных фондов, в том числе законсервированных и резервных;

текущая и прогнозная величина производственной мощности по производимым и перспективным видам продукции;

используемые технологии на всех стадиях производственного процесса;

состав, структура, квалификация персонала по отдельным группам.

Научно-технический потенциал организации определяет возможный кадровый потенциал научно-технических подразделений;

состояние материально-технической базы научных, проектных и технологических подразделений;

состояние информационной научно-технической базы;

эффективность результатов использования научно-технического потенциала;

операционные затраты;

соотношение постоянных и переменных затрат;

платежеспособность;

деловую активность;

финансовую устойчивость и рентабельность [3, с. 134].

Виды стратегий и инвестиционная политика. К основным конкурентным стратегиям относятся ниже следующие:

. Лидерство в низких издержках. Минимизация издержек достигается различными путями, не всегда требующими значительных инвестиций. Предпочтение в части капиталообразующих инвестиций отдается вложениям: в совершенствование отраслевых технологий, модернизацию оборудования, модернизацию продукции согласно предпочтениям потребителей, техническое перевооружение производства, обеспечение максимальной загрузки производственных мощностей.

2. Дифференциация. Она ориентируется на широкий охват потребителей за счет горизонтальной или вертикальной дифференциации товаров одного функционального назначения. Горизонтальная дифференциация, когда производятся товары различной модификации в рамках определенного уровня цен, имеет те приоритеты, что и стратегия лидерства в низких издержках, и те же направления инвестирования. Вертикальная дифференциация включает широкий ценовой разброс товаров одного функционального назначения и требует весьма серьезных вложений в проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ по кардинальному усовершенствованию продукции и приданию ей новых свойств, отличных от конкурентных, в дополнение к приведенным вложениям.

. Фокусирование. Организация, выбравшая эту стратегию, ориентируется на узкий сегмент потребителей, имеющих особые потребности. Поскольку стратегия фокусирования применяется в основном малыми и средними организациями, не располагающими ни крупными собственными финансовыми ресурсами, ни свободной возможностью их привлечения, инвестиции осуществляются локально, а именно в совершенствование продукции для придания.

. Инновационная стратегия основана на приобретении конкурентных преимуществ за счет освоения производства новой продукции, использования перспективных материалов и технологий, способствующих созданию новых или удовлетворению имеющихся потребностей новыми методами. Это наиболее капиталоемкий тип стратегии, требующий объемных инвестиций практически во все сферы: производственную, экологическую, информационную. [3, с. 148].

В большинстве стратегий приоритет инвестирования принадлежит техническим и экономическим факторам.

Более детально инвестиционные приоритеты для выбранной стратегии определяются в результате анализа особенностей организации, ее положения на рынке, уровня специализации, структуры производственного портфеля. С последней позиции все организации (предприятия) и их объединения можно разделить на занимающиеся одним видом деятельности (специализированные) и несколькими видами деятельности (диверсифицированные).

Для специализированных организаций одна из основных целей заключается в укреплении конкурентных позиций на длительную перспективу, что устанавливает приоритет инвестиций в инновации (новые технологии, материалы, оборудование) и в повышении качества продукции путем придания ей новых свойств. Сохранение узкой специализации организации и стабильной работы возможно при двух условиях:

) организации малого или среднего масштаба должны обеспечивать стабильные специфические потребности местного рынка;

) крупные организации или их объединения должны иметь сильную конкурентную позицию на растущем рынке [10, с. 234].

Для крупных организаций, имеющих слабую позицию на быстро либо медленнорастущем рынке, рекомендуется вертикальная интеграция или диверсификация в другие отрасли. В данном случае возникает проблема выбора приоритетов инвестирования различных хозяйственных подразделений. Одним из наиболее часто используемых инструментов для этого служит матрица «привлекательность отрасли» позиция бизнеса в конкуренции. Для построения матрицы необходимо определить критерии этих величин по каждому хозяйственному подразделению. Перечень и детализация критериев определяются особенностями хозяйственного подразделения, но для обеспечения объективного сравнения.

Необходимость разработки стратегии увеличивается при усложнении воздействия внешней среды на организацию в современных условиях, определяемых нестабильностью экономической обстановки, темпами научно-технического прогресса. Вместе с тем российская практика не имеет достаточного опыта выработки стратегии деятельности организации в условиях риска и неопределенности.

Отсутствие практического опыта стратегического управления усложняет и повышает неопределенность в процессе решений по отдельным инвестиционным проектам, разрабатываемым в ходе инвестиционной политики предприятия [1, с. 340].

2. Инвестиционная стратегия компании ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией

.1 Политика формирования инвестиционных ресурсов

Компания «Тапервэр» производит и представляет высококачественную посуду для хранения, транспортировки, приготовления продуктов и сервировки стола. Посуда производится с использованием суперсовременной технологии, которая обеспечивает высочайшее качество и 30-тилетнюю гарантию.

На Российский рынок Компания вышла в 1997 году в городе Санкт-Петербурге, и уже в 1998 были открыты первые Дистрибьюторные центры в Санкт-Петербурге и Москве.

С каждым годом Компания активно расширяется. В 2001 год открыт первый Дистрибьюторный Центр в Украине, в 2003 - в Казахстане, в 2007 - в Азербайджане. На ноябрь 2008 года в Tupperware СНГ успешно работают 192 Дистрибьюторных Центров

Продукция «Тапервэр» не продается в магазинах. Ее покупатели - гости домашних презентаций, а распространители - квалифицированные консультанты, прошедшие качественное обучение. Этот метод в первую очередь обусловлен тем, что посуда обладает уникальными способностями, о которых непременно должны знать потребители. Именно на «Домашних презентациях» высококвалифицированные консультанты демонстрируют изделия, делая акцент на специфических особенностях, уникальных свойствах и функциональных характеристиках того или иного изделия, продемонстрирует рецепт, который является одновременно и быстрым и доступным.

Продукция Tupperware производится на 19 фабриках мира, расположенных по всему миру. В Россию продукция поступает из Европы: Бельгии, Франции, Испании, Португалии и Греции.

Клиентами являются Дистрибьюторные Центры (ДЦ), которыми руководят Дистрибьюторы, как правило, это семейные пары.

Дистрибьютор компании «Tupperware» - это собственник бизнеса, который руководит группой премьер-менеджеров, менеджеров, консультантов.

С ДЦ заключен договор поставки. Компания «Tuppeware» предоставляет дистрибьюторным центрам право на реализацию товара под данной торговой маркой на ограниченной территории, на условиях определенных договором.

ООО «Тапервэр» реализует свою деятельность через прямые продажи.

Бизнес развивается столь успешно за счет инвестирования Дистрибьюторных Центров, то есть открывает новые торговые представительства по всей России.

Такое стратегическое решение, как инвестиции в ДЦ, принимаются на корпоративном уровне. Кандидаты в Дистрибьюторы сначала проходят курсы TBS (Tupperware busses school). Суть этих курсов заключается в получении теоретических знаний и практического опыта в методе прямых продаж. Обучение проводят сотрудники центрального офиса, а именно отдел «Развития лидеров». Во время обучения «студентам» выдается зачетная книжка и ежеднедельные задания, связанные с прямыми продажами. После прохождения курсов выбираются наиболее перспективные кандидаты и приглашаются на обучение по системе IIPT (Интенсивная Интерактивная Практическая Подготовка Дистрибьюторов). После чего отсеиваются самые «сильные» претенденты и им делается предложение стать Дистрибьюторами, следовательно, происходит открытие новых центров.

Под открытием Дистрибьюторного центра понимается:

.Аренда помещения;

.Закупка организационной техники;

.Обеспечение офисной мебелью;

.Запас склада каталожными изделиями.

.И т.д.

Более подробный перечень наименований вложений в инвестиционный проект приведен в таблице 1.

Таблица 1. Перечень предоставляемых услуг при открытии Дистрибьюторного Центра»

п/пНаименование1Арендная плата за 2 месяца2Прочие расходы3Телефонные установки4Аренда транспортного средства для поставок на 3 месяца5Пожарная безопасность6Компьютер7Принтер8Факс9Копировальное устройство10Стулья (70 шт.)11Переезд из другого дорода

Дистрибьютор в течении 3-х лет в дальнейшем рассчитывается с компанией.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики компания «Тапервэр» определяет исходя из развития производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. На начальном этапе формирования инвестиционной политики проводится анализ финансового состояния предприятия, определяется с его помощью цели развития компании, оцениваются перспективы капиталовложений. Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств.

При обосновании инвестиционной политики компания учитывает:

. вид, объем и качество продукции, которая производиться компании в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;

. состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

. уровень отраслевой специализации компании, преимущества технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

. единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

. текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на арендную плату за использование оборудования, оплата труда и начисления на нее, и т.д.);

. эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

. амортизационные отчисления;

. постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;

. налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;

. цену продукции предприятия и выручку от реализации продукции.

Таблица 2. Основные экономические показатели ООО «Тапервэр»

Показатели2006 г.2007 г.2008 г.Абсолютные измененияТемп роста 2008 г. к 2006 в %2007 к 20062007 к 20062008 к 2006Выручка353366559476823846206110264370470480233Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг156736-268824394480-112088-125656-237744252Затраты на 1 руб. реализации, руб.-0,44-0,48-0,48-0,040-0,04109Валовая прибыль19663029065242936694022138714232736218Чистая прибыль52145586459765365003900845508187Рентабельность продаж,%151012-52-380Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб.6 1378 9158 1872778-7282050133Фондоотдача, руб.57,662,8100,65,237,843175Среднегодовая стоимость оборотных средств, млн. руб.56824623308497655062264628152150Оборачиваемость оборотных средств, раз.6,299,72,80,73,5156

Характеристика данных таблицы 2 показывает, что основные экономические показатели компании ООО «Тапервэр» улучшились. Выручка от реализации за 2006-2008 год выросла на 470480 млн. руб. или на 233%, а себестоимость реализации при этом выросла на 237744 мил. руб. или на 252%.

Следовательно затраты на 1 руб. реализации за 2006-2008 г. выросли на 4 коп. Показатели прибыли выросли - валовая прибыль на 232736 млн. руб. или на 218%, чистая прибыль - на 45508 млн. руб. или на 187%.

Показатели доходности предприятия ухудшились. Рентабельность продаж упала с 15% в 2006 г. до 12% в 2008 г. Ухудшились показатели эффективности использования основного капитала предприятия. Фондоотдача выросла на 43 руб. Эффективность использования оборотных средств компании увеличилась на 3,5 оборота.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций.

Прогнозные расчеты общего объема и структуры инвестиционных ресурсов компания «Тапервэр» осуществляются в такой последовательности:

На первом этапе прогнозируется сумма чистого денежного потока пооперационной деятельности:

Таблица 3. Расчёт чистого денежного потока по основный деятельности, тыс. руб.

ПоказательОбозначение2006 г.2007 г.2008 г.Абсолютные изменения 2008 к 2006Темп прироста 2008 к 2006Сумма чистой прибылиЧП52145586459765345508187Сумма амортизационных отчисленийА1599115994250909099157Изменение суммы краткосрочных финансовых вложенийКФВ1103654679-42462Изменение суммы дебиторской задолженностиДЗ4342430038486325208112Изменение суммы запасовЗ187725506226463874121Изменение суммы кредиторской задолженностиКЗ29018-15641252-277664Сумма16045310927319595235499122

Из таблицы 3 видно, что в 2008 г. по сравнению с 2006 г. сумма чистого денежного потока выросла на 35499 тыс. руб. или 122% и составляет 195952 тыс. руб. За счет существенного сокращения кредиторской задолженности -27766 тыс. руб. или 4% и значительного увеличения амортизационных отчислений 9099 тыс. руб. или 157%.

Компания ООО «Тапервэр» придерживается консервативной политики формирования инвестиционных ресурсов, т.е. ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения. Заемные финансовые ресурсы для инвестиционной деятельности привлекаются в минимальном объеме только для того, чтобы обеспечить достижение «критической массы инвестиций» (минимального объема инвестиционной деятельности, позволяющего предприятию формировать чистую операционную прибыль).

Такая политика обеспечивает высокий уровень финансовой безопасности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Важным элементом при разработке инвестиционной политики предприятия является определение общего объема инвестиций и поиск способов рационального использования собственных накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Собственные средства, направляемые компанией «Тапервэр» на финансирование инвестиционной деятельности, состоять из:

üсвободных денежных средств, имеющихся на счету компании к началу реализации инвестиционного проекта;

üсредств, поступивших от займов и кредитов, предоставленных другими организациями;

üчасти дохода компании в форме чистой прибыли, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Заемные средства поступают в различных формах: кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Таблица 4. Структура источников формирования собственных и заёмных инвестиционных ресурсов

Источники2006 г2007 г2008 габсолютные изменениятемп прироста, %2007 к 20062008 к 20072008 к 2006Собственные средства: чистая прибыль384955864597653201503900859158254Амортизационные отчисления15991240503597280591192219981225Итого:5448682695133625282095093079139479привлеченные средства: Займы и кредиты150220146645137578-3575-9067-1264292Итого:204706229340271203246344186366497571

Анализ таблицы 4 показывает, что за последние 3 года наблюдается положительная тенденция роста чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В 2008 г. по сравнению с 2006 г. Чистая прибыль увеличилась на 59 158 тыс. руб. или на 254%. А амортизационные отчисления на 19 981 тыс. руб. или на 225% а вот доля заемных источников финансирования сократилась на 12 642 тыс. руб. или на 92%.

Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать структуру источников инвестиционных ресурсов для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятия.

Результаты прогнозирования объема, структуры и источников формирования инвестиционных ресурсов и их распределение по отдельным этапам прогнозируемого периода отражаются в сводной таблице.

Прогнозируемый объем инвестиционных ресурсов распределяется на последующих этапах управления инвестициями в разрезе отдельных реальных проектов и портфеля финансовых инвестиций предприятия.

.2 Политика управления реальными инвестициями

Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в компании ООО «Тапервэр», так как они являются основой для:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
• открытие новых торговых представительств и многое другое.

Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для увеличения прибыли и роста капитализации компании.

Политика управления реальными инвестициями в компании «Тапервэр представляет собой часть общей инвестиционной политики компании и обеспечивает подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Процесс формирования политики управления реальными инвестициями компания «Тапервэр» осуществляет в разрезе следующих основных этапов:

Рис. 1. Этапы формирования политики управления реальными инвестициями

. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности компании в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На 1-ой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На 2-ой стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На 3-ей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств компании «Тапервэр» в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее незавершенных капитальных вложений.

. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.

. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов. Все формы крупнообъемных реальных инвестиций рассматриваются как реальные инвестиционные проекты.

. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов с учетом фактора риска. Разработанные или подобранные на предварительном этапе инвестиционные проекты подвергаются подробному анализу и оценке с позиций их эффективности по критерию обеспечения роста рыночной стоимости компании. Параллельно идентифицируются и оцениваются риски, присущие каждому конкретному инвестиционному проекту, проверяется соответствие общего их уровня ожидаемому уровню доходности проектов.

В процессе этого этапа управления наряду с рисками отдельных инвестиционных проектов оцениваются риски, связанные с реальным инвестированием предприятия в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется за счет привлечения заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе управления компания «Тапервэр» заранее прогнозирует, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

. Формирование программы реальных инвестиций компании. На основе оценки отдельных инвестиционных проектов в процессе этого этапа управления проводится их ранжирование по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, соответствия общим целям инвестиционной политики компании и т.п. Исходя из объективных ограничений - общего объема планируемого реального инвестирования и возможного объема формирования инвестиционных ресурсов, в инвестиционную программу предприятия включаются инвестиционные проекты, обеспечивающие наибольшие темпы его развития в стратегическом периоде и роста рыночной стоимости.

. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Основными инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема его финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Схема финансирования проекта определяет финансовую базу его осуществления и является основой формирования необходимых инвестиционных ресурсов и разработки бюджетов выполнения отдельных работ.

Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения на конкретных представителей заказчика компании или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

. Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы.

На основе всесторонней оценки каждого из рассматриваемых реальных инвестиционных проектов осуществляется их окончательный отбор в формируемую предприятием инвестиционную программу.

Процесс формирования программы реальных инвестиций компании «Тапервэр» основывается на следующих важнейших принципах:

·Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу.

·Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов.

·Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия.

·Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия.

·Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам.

1. Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу. Этот принцип позволяет учитывать в процессе формирования Инвестиционной программы всю систему целей инвестиционной стратегии компаниии, а также характер задач инвестиционной деятельности, возникающих под влиянием изменений внешних и внутренних факторов ее осуществления в среднесрочном периоде

. Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов. Такая дифференциация критериев осуществляется в разрезе конкретных форм реального инвестирования по независимым, взаимосвязанным и взаимоисключающим инвестиционным проектам.

. Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности комапнии. При формировании программы реальных инвестиций основными из объективных ограничений инвестиционной деятельности компании, требующими учета, являются: предусматриваемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегией; направления и формы отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности; потенциал формирования собственных инвестиционных ресурсов; возможности привлечения заемного капитала к финансированию отдельных инвестиционных проектов; основные государственные нормативные требования к реализации инвестиционных проектов.

. Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в неразрывной связи с операционной и финансовой его деятельностью. Эта связь обеспечивается комплексным формированием денежных потоков по рассматриваемым видам деятельности предприятия в рамках конкретных временных периодов. Так, реализация каждого инвестиционного проекта и инвестиционной программы обеспечена соответствующим финансированием, синхронизированным с ней во времени.

. Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам. Внутренняя сбалансированность инвестиционной программы компании обеспечивается, прежде всего, эффективным соотношением таких важнейших ее параметров как уровень доходности, риска и ликвидности. Такое соотношение параметров инвестиционной программы в целом определяется по шкале «доходность - риск» и «доходность - ликвидность» с учетом агрессивной политики инвестиционных ресурсов принятой в компании «Тапервэр».

В компании ООО «Тапервэр», основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления; кредиты коммерческих банков; средства иностранных инвесторов и др.

Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

За последние годы в области финансирования капитальных вложений компании «Тапервэр» произошли существенные изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась.

Изменяется и структура источников финансирования капитальных вложений. В последние годы стала наблюдаться тенденция увеличения доли амортизационных отчислений, что в первую очередь связано с неоднократной переоценкой основных производственных фондов, а также с возможностью осуществления ускоренной амортизации. Также сюда надо отнести расходы и на открытие новых филиалов по стране.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике компании «Тапервэр». Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост компании и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие компании. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время.

.3 Политика управления финансовыми инвестициями

Политика управления финансовыми инвестициями компании «Тапервэр» представляет собой часть общей инвестиционной политики компании и обеспечивает выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями компании «Тапервэр» осуществляется по следующим основным этапам (рис. 2).

Рис. 2. Основные этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями

1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.

На первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций компании в предплановом периоде.

На второй стадии анализа изучается состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объеме финансового инвестирования.

На третьей стадии анализа оценивается уровень доходности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом. Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам (с ее корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций компании сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.

Проведенный анализ позволяет оценить объем и эффективность портфеля финансовых инвестиций компании в предшествующем периоде.

. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Заемные средства к финансовому инвестированию компании обычно не привлекаются (за исключением отдельных периодов, когда уровень доходности ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит).

. Выбор формы финансового инвестирования. В рамках планируемого объема финансовых средств, выделяемых на эти цели, определяются конкретные формы этого инвестирования, рассмотренные выше.

. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов; основным показателем оценки выступает уровень их доходности.

. Формирование портфеля финансовых инвестиций. Это формирование осуществляется с учетом оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. В процессе их отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы: тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью; необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля; необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие.

Сформированный с учетом изложенных факторов портфель финансовых инвестиций оценивается по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности с тем, чтобы убедиться в том, что по своим параметрам он соответствует тому типу портфеля, который определен целями его формирования. При необходимости усиления целенаправленности портфеля в него вносятся необходимые коррективы.

. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования.

Осуществление финансовых инвестиций компании «Тапервэр» характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

. Финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности. Эта независимость проявляется как по отношению к операционной деятельности, так и по отношению к процессу их реального инвестирования. Стратегические операционные задачи развития компании финансовые инвестиции решают лишь в ограниченных формах - путем вложения капитала в уставные фонды и приобретения контрольных пакетов акций других компаний.

. Финансовые инвестиции являются основным средством осуществления ООО «Тапервэр» внешнего инвестирования. Все основные формы и инструменты финансовых инвестиций имеют внешнюю направленность инвестируемого капитала, выходящего за рамки воспроизводственных процессов.

. В системе совокупных инвестиционных потребностей компании «Тапервэр» финансовые инвестиции формируют инвестиционные потребности второго уровня (второй очереди). Они осуществляются обычно после того, как удовлетворены его потребности в реальном инвестировании капитала. В связи с этой особенностью финансовые инвестиции, как правило, не осуществляются на таких ранних стадиях жизненного цикла, как «рождение», «детство» и «юность». Возможность достаточно обширного удовлетворения потребности в финансовых инвестициях, как правило, лишь на стадии «ранняя зрелость».

. Стратегические финансовые инвестиции позволяют компании «Тапервэр» реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешевым путем. Так, при отраслевой диверсификации операционной деятельности, наращении объемов производства и реализации продукции путем «захвата» предприятий-конкурентов в своем сегменте рынка и других аналогичных случаях вместо приобретения целостных имущественных комплексов или строительства новых объектов, предприятие путем соответствующих форм финансового инвестирования может приобрести контрольный пакет акций (контрольную долю в уставном фонде) интересующих его субъектов хозяйствования. Максимальная сумма покупки которых составляет немногим более половины реальной рыночной стоимости их бизнеса (50% плюс одна акция). В процессе стратегического финансового инвестирования компания «Тапервэр» обычно не преследуют цели максимизации текущего инвестиционного дохода; более того, отдельные стратегические финансовые инвестиции могут осуществляться и при отрицательном значении текущего инвестиционного дохода в расчете на обеспечение долговременного прироста капитала.

. Портфельные финансовые инвестиции используются в двух целях: получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их антиинфляционной защиты. Обычно финансовые инвестиции обеспечивают более низкий уровень прибыли, чем функционирующие операционные активы компании, они формируют дополнительный ее приток в периоды, когда временно свободный капитал не может быть эффективно использован для расширения операционной деятельности.

. Финансовые инвестиция предоставляют компании «Тапервэр» наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность-риск». В сравнении с реальным инвестированием эта шкала значительно шире - она включает группу как безрисковых, так и высокорисковых (спекулятивных) инструментов инвестирования, позволяя инвестору осуществлять свою инвестиционную политику в широком диапазоне: от крайне консервативной до крайне агрессивной.

. Финансовые инвестиции предоставляют достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале «доходность-ликвидность». Хотя в сравнении с реальными инвестициями они характеризуются более высоким уровнем ликвидности, этот уровень варьирует в очень широких пределах.

. Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким. Он не связан с существенными прединвестиционными затратами финансовых средств, аналогичными подготовке реальных инвестиционных проектов; алгоритмы оценки эффективности финансовых инвестиций носят более дифференцированный характер по отношению к объектам инвестирования, что повышает надежность осуществления такой оценки; реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимум времени.

. Высокая колеблемость конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования.

Соответственно и управленческие решения, связанные с осуществлением финансового инвестирования компании «Тапервэр», носят более оперативный характер.

Финансовое инвестирование осуществляется в следующих основных формах.

. Вложение капитала в уставные фонды предприятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью компании. Она обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале); развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегические направления развития предприятия. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя минимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена, прежде всего, на эффективное использование временно свободных денежных активов компании. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке. Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

Стоит отметить, что в современных условиях вложения капитала в доходные виды фондовых инструментов (особенно в акции) в России представляется весьма рискованными из-за высокой колеблемости курсов ценных бумаг на фондовом рынке.

2.4 Политика управления стратегическими инвестициями в «человеческий капитал»

Компания «Тапервэр» придает огромное значение нематериальным характеристикам своих сотрудников, таким как лояльность, способность устанавливать взаимоотношения с потребителями и готовность идти на риск, а также ищут способы их формальной оценки. И понимая, насколько дорогостоящ потенциал таких человеческих качеств, компании преобразуют их в нечто более конкретное - человеческий капитал.

Современная модернизация стимулировала вложения в «качество» работников как «нематериальный» актив, превращая сегодня их развитие в «интеллектуальную, творческую революцию» в производстве.

По мере того как выражение «человеческий капитал» входит в корпоративный лексикон, компания ООО «Тапервэр» свободно оперируют этим понятием, не предпринимая никаких попыток измерить или управлять активами, о которых они говорят. В результате очень сложно установить связь между размышлениями сотрудников и финансовыми результатами, полученными компанией.

Руководители компания «Тапервэр» понимают, что связь может проявляться, а может и не проявляться в конкретных показателях или цифрах, выражающих ценность человеческого капитала. Но, пытаясь количественно определить ее, они могут понимают, в чем состоит вклад в работу компании каждого из сотрудников, насколько они преданы своей работе, что они думают о компании и какова вероятность, что они уволятся. Часто в процессе оценки человеческого капитала компании получают полезное представление о своих организациях и приобретают важную для работы информацию. Приведу пример.

Компания «Тапервэр» использует программу Temporary Reassignment Program (досл.: временная программа назначения на новую должность), позволяющую сотрудникам попробовать себя в должностях, круг обязанностей которых коренным образом отличается от тех, что им обычно приходится выполнять. Цель программы состоит в том, чтобы дать сотрудникам возможность получить новые навыки, а также расширить их опыт. Когда сотрудники играют роли, о которых они и мечтать не могли в свете своих традиционных обязанностей, это не только дает им уверенность в своих собственных возможностях, но и позволяет добиться признания и уважения со стороны менеджеров и коллег.

Задача Компании - оставаться всегда лидером - предполагает развитие следующих ключевых преимуществ:

·масштаб и стабильность деятельности Компании;

·профессионализм работников и традиции Компании;

·социальная и экологическая ответственность.

В настоящее время изменилась роль персонала в производственной деятельности компании. Работники рассматриваются в качестве одного из главных стратегических ресурсов компании, обеспечивающих её конкурентоспособность и способствующих успеху компании в достижении поставленных целей.

Политика управления человеческими ресурсами компании «Тапервэр» - это система принципов и концептуальных подходов к управлению персоналом, обеспечивающих успешное развитие компании и гармоничное сочетание интересов работников общества, потребителей и государства.

Политику управления человеческим капиталом осуществляют руководители всех уровней управления компании во главе с Вице-президентом.

Основная цель политики управления стратегическими инвестициями в «человеческий капитал» - обеспечение максимальной отдачи от инвестиций в персонал на основе:

·обеспечения стабильного статуса «предпочтительного работодателя»;

·комплексной мотивации каждого работника на достижение целей компании;

·создания и развития объективной и эффективной системы оценки

личного вклада каждого работника компании.

Политика управления человеческими ресурсами предусматривает обеспечение единых подходов в работе с персоналом с учетом региональной специфики.

Основными принципами Политики являются:

·максимальная гибкость компании в управлении персоналом;

·способность быстро и эффективно адаптироваться к изменениям социально-политических и внешних экономических факторов;

·профессионализм персонала. Формирование коллективов, состоящих из высококвалифицированных работников, стремящихся максимально реализовать свой потенциал в решении технических, экономических и социальных задач компании;

·эффективность в управлении человеческими ресурсами;

·непрерывность планирования процессов управления персоналом на

основе регулярной оценки состояния человеческих ресурсов;

·прозрачность и открытость в управлении человеческими ресурсами;

·преемственность - сохранение позитивных традиций в управлении

человеческими ресурсами.

Основными взаимосвязанными составляющими Политики управления человеческими ресурсами являются следующие направления:

подбор, оценка и использование персонала;

обучение и развитие;

мотивация и вознаграждение;

социальная политика;

корпоративные коммуникации.

Основные направления политики управления человеческим капиталом могут видоизменяться и приобретать новые значения в процессе развития бизнеса компании, динамики внешних и внутренних условий, не нарушая при этом принцип преемственности политики.

ООО «Тапервэр» осуществляет практическую реализацию данной политики.

Компания ценит в своих работниках и потенциальных кандидатах следующие качества:

·высокий профессионализм и образовательный уровень;

·ориентация на достижение результатов труда;

·инициативность, направленность на активный поиск решений;

·способность к обучению и практическому использованию полученных знаний;

·способность к адаптации, психологическая устойчивость;

·положительный имидж и приверженность корпоративным ценностям и традициям компании.

Для привлечения квалифицированного персонала компания «Тапервэр»: осуществляет политику продвижения позитивного имиджа компании, информирует как потенциальных кандидатов, так и работников компании о целях, задачах, ценностях, приоритетах и возможностях, предоставляемых работникам;

·применяет комплексную систему поиска персонала;

·осуществляет отбор кандидатов на конкурсной основе, используя для этого внешний и внутренний источники, отдавая предпочтение «внутренним» кандидатам при замещении вакансий, расширяя тем самым возможности для карьерного роста работников, в том числе молодых специалистов;

·совершенствует взаимоотношения с учебными заведениями высшего и среднего профессионального образования, проводит мероприятия по выявлению талантливых выпускников учебных заведений;

·проводит профессиональную и психологическую оценку персонала;

·способствует быстрой и безболезненной адаптации новых работников, особенно молодежи;

·работает со специализированными кадровыми агентствами.

Для обеспечения эффективного использования потенциала персонала компания регулярно осуществляет:

аудит состава и движения человеческих ресурсов;

аттестацию руководителей и специалистов;

развитие действующих и внедрение новых форм организации труда.

Подбор, оценка и использование персонала:

формирование и развитие мобильного управленческого резерва и

организацию подготовки резерва кадров на выдвижение;

планирование карьеры работников и управление её развитием;

координацию системы планирования карьеры с системой оплаты труда и системой непрерывного корпоративного образования персонала;

разработку квалификационных требований по основным профессиям и должностям;

совершенствование методов оценки персонала.

Обучение и развитие деловых и личностных качеств персонала направлено на поддержание и повышение профессионального уровня работников компании.

Подготовка и развитие персонала осуществляется посредством функционирующей и развивающейся системы непрерывного корпоративного образования.

Основными составляющими системы корпоративного образования являются:

·строгое соответствие обучения общей стратегии развития компании;

·выстраивание по принципу приоритетности выявленных потребностей и практической необходимости в обучении различных групп персонала;

·планирование и координация обучения, аудит качества и эффективности системы обучения;

·использование современных эффективных форм обучения, исходя из экономической и методологической целесообразности их применения;

·развитие новых видов обучения индивидуальный подход к обучению и развитию молодых специалистов;

·возрождение института наставников и привлечение для этой работы

высококвалифицированных специалистов, при этом статус

наставника должен являться не только почетной обязанностью и

признанием авторитета и заслуг работника, но и основанием для

материального вознаграждения;

·активная политика по обеспечению преемственности руководящего

звена, целенаправленное обучение управленческого резерва.

Система вознаграждения за результаты труда направлена на привлечение, мотивацию и удержание работников, квалификация и результативный труд которых обеспечат успешное выполнение поставленных компанией производственных задач с минимальными затратами и максимальной эффективностью.

Эффективная система вознаграждения обеспечивает:

единый подход к оплате труда всех работников компании и соответствие между достигнутыми результатами труда и справедливым вознаграждением;

предоставление работнику вознаграждения, как в материальной, так и в нематериальной форме;

поддержание достойного уровня оплаты труда;

оптимальное соотношение между базовой ставкой (тарифной частью) и дополнительными (премиальными) выплатами;

изменение базовой ставки материального вознаграждения в зависимости от темпов инфляции и финансовых возможностей компании;

применение системы дополнительного стимулирования за повышение эффективности производства;

развитие системы наград и поощрений, в том числе за создание и внедрение новой техники, законченные научные разработки, решение финансово-экономических, социально-трудовых и других вопросов.

Социальная политика, являясь неотъемлемой частью системы управления человеческими ресурсами, направлена на повышение престижности работы в компании и обеспечивает:

·комфортные и безопасные условия труда;

·медицинское обслуживание;

·различные виды страхования;

·предоставление гарантий защищенности от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний;

·поддержку и развитие физической культуры и спорта;

·развитие самодеятельного творчества работников;

Корпоративные коммуникации направлены на ясное, открытое, своевременное и имеющее обратную связь информирование работников по вопросам деятельности компании, затрагивающим их интересы.

Компания «Тапервэр» осознает важность и уделяет особое внимание развитию корпоративных коммуникаций и эффективному обмену информацией (вертикальному и горизонтальному), обеспечивающему активное и открытое общение между работниками всех уровней управления:

вертикальный обмен информацией позволяет доводить до сведения работников цели и задачи Компании. Одновременно с этим такой обмен предоставляет возможность работникам вносить свои предложения по усовершенствованию работы компании, доводить до сведения руководства мнение об условиях работы;

горизонтальный обмен информацией направлен на координацию взаимодействия работников структурных подразделений в целях достижения общих задач компании.

Корпоративные коммуникации позволяют предотвратить и разрешить возможные конфликтные ситуации.

Эффективная политика управления человеческими ресурсами, способствующая успешному развитию Компании и достижению её стратегических целей, должна предусматривать гибкую систему управления результативностью деятельности персонала на всех уровнях: от отдельного работника до Компании в целом.

Развитие системы управления эффективностью компании предусматривает следующие шаги:

выделение приоритетных задач, которые определяют требования к персоналу;

определение сбалансированного набора показателей, на основании которых производится оценка результативности работы каждого работника, отдельных трудовых коллективов дочерних обществ и организаций и компании в целом;

выстраивание эффективной системы сбора и обработки информации для объективного определения степени достижения поставленных целей и задач;

создание четкой и прозрачной системы использования результатов оценки, их влияния на повышение оплаты труда, продвижение по службе и определение потребностей в обучении и развитии.

Обеспечению высокой результативности деятельности персонала компании способствует сохранение и развитие корпоративной культуры.

Компания «Тапервэр» видит пути эффективного управления в различных формах стимулирования персонала, в развитии социального партнерства, сближении интересов наемных работников, менеджеров Компании и акционеров, включении работников в процессы управления.

Политика управления стратегическими инвестициями в «человеческий капитал» направлена на обеспечение основополагающего принципа:

Только профессионализм работников, достижение ими стабильно высоких результатов работы, нацеленность на развитие и внедрение инноваций, приверженность корпоративным ценностям являются необходимыми условиями повышения их материального уровня и продвижения по службе, индикатором их полезности компании.

3. Анализ и Оценка инвестиционной политики ООО «Тапервэр» в системе стратегического управления компанией

.1 Анализ и оценка стратегических решений компании по формированию инвестиционных ресурсов

Для анализа и оценки стратегических решений компании «Тапервэр» по формированию инвестиционных ресурсов, необходимо рассмотреть все источники формирования за последние 3 года.

Но для начала необходимо дать финансовую характеристику инвестиционного проекта.

Компания «Тапервэр» планирует открывать торговое представительство в г. Выборг в январе 2009 года, планируемая стоимость инвестиционного проекта составляет 548 856 тыс. руб.

Приведем структуру затрат данного проекта.

Таблица 2. Затраты инвестиционного проекта

п/пЗатраты:Планируемая сумма затрат, тыс. руб.1Арендная плата за 2 месяца1128602Прочие расходы1980003Телефонные установки330004Аренда транспортного средства для поставок на 3 месяца350465Пожарная безопасность330006Компьютер396007Принтер148508Факс132009Копировальное устройство1320010Стулья (70 шт.)2310011Переезд из другого города33000Итого:548856

Теперь, зная, потребность компании в инвестиционных ресурсах, можно приступать к анализу их формирования.

И так, как уже известно, компания «Тапервэр» придерживается консервативной политики формирования инвестиционных ресурсов.

Рассмотрим способ формирования собственных источников инвестиционных ресурсов за 2006-2008 год.

Таблица 3. Структура источников формирования собственных инвестиционных ресурсов

Источники2006 г2007 г2008 габсолютные изменениятемп прироста, %2007 к 20062008 к 20072008 к 2006Собственные средства: чистая прибыль384955864597653201503900859158254Амортизационные отчисления15991240503597280591192219981225Итого:5448682695133625282095093079139479

Как видно из таблицы 3 за последние 3 года наблюдается положительная тенденция роста чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В 2008 г. по сравнению с 2006 г. Чистая прибыль увеличилась на 59 158 тыс. руб. или на 254%. А амортизационные отчисления на 19 981 тыс. руб. или на 225%.

Но пока еще рано говорить о положительном влиянии собственных источников финансирования инвестиционных ресурсов.

Для этого понадобится рассмотреть долю заемных источников.

Таблица 4. Структура источников формирования заемных инвестиционных ресурсов

Источники2006 г2007 г2008 габсолютные изменениятемп прироста, %2007 к 20062008 к 20072008 к 2006привлеченные средства: Займы и кредиты150220146645137578-3575-9067-1264292

Анализ таблицы 4 показывает, что в 2008 г. по сравнению с 2006 заемные источники финансирования сократились на 12 642 тыс. руб. или на 92%.

Прогнозные расчеты общего объема и структуры инвестиционных ресурсов компания «Тапервэр» осуществляются в такой последовательности:

На первом этапе прогнозируется сумма чистого денежного потока по операционной деятельности:

Таблица 5. Расчёт чистого денежного потока по основный деятельности, тыс. руб.

ПоказательОбозначение2006 г.2007 г.2008 г.Абсолютные изменения 2008 к 2006Темп прироста 2008 к 2006Сумма чистой прибылиЧП52145586459765345508187Сумма амортизационных отчисленийА15991240503597219981225Изменение суммы краткосрочных финансовых вложенийКФВ1103654679-42462Изменение суммы дебиторской задолженностиДЗ4342430038486325208112Изменение суммы запасовЗ187725506226463874121Изменение суммы кредиторской задолженностиКЗ29018-15641252-277664Сумма16045311732920683446381129

Из таблицы 3 видно, что в 2008 г. по сравнению с 2006 г. сумма чистого денежного потока выросла на 46381 тыс. руб. или 129% и составляет 206834 тыс. руб. За счет существенного сокращения кредиторской задолженности -27766 тыс. руб. или 4% и значительного увеличения амортизационных отчислений 19981 тыс. руб. или 225%.

Подводя итог данного анализа компания ООО «Тапервэр» придерживается консервативной политики формирования инвестиционных ресурсов, т.е. ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения.

3.2. Анализ и оценка стратегических решений компании по управлению реальными инвестициями.

Компания «Тапервэр» собирается вложить средства в открытие нового торгового представительства в г. Выборг, полная стоимость которого составляет 548 856 тыс. руб. (данные таб. 2). Ожидается, что открытие нового Дистрибьюторного центра обеспечит на протяжении 3 лет чистые доходы в 300 000 тыс. руб., 550 000 тыс. руб., 900 000 тыс. руб. При принятой норме дисконта 10%.

Проанализируем экономическую эффективность проекта в условиях современного финансово-экономического кризиса.

Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) компании «Тапервэр» будем использовать систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

1.Рассмотрим метод чистой приведенной стоимости NPV:

где, r - норма дисконта;

n - число периодов реализации проекта;

CFt - свободный денежный поток от операций проекта в периоде t;

CIFt - суммарные поступления от проекта в периоде t;

CОFt - суммарные выплаты по проекту в периоде t. [29].

Табл.6. Расчет NPV проекта, тыс. руб.

tIСoCFt(1+r) tPVtNPV0-548 8561-548856-548 8561300 0001,1272 727-276 1292550 0001,21454 545178 4163650 0001,331488 354666 771итого:-548 8561 500 0001 215 627666 771

Как видно из таблицы 6, при условии правильной оценки денежного потока проект обеспечит возмещение финансовых затрат уже на второй год и получения чистой прибыли 178 416 тыс. руб., а так же дополнительной (сверхустановленной нормы) прибыли, равной величине NPV - 666 771 тыс. руб.

2.Рассмотрим индекс рентабельности проекта.

[30].

Табл.7. Потоки платежей проекта, тыс. руб.

ПроектCIoCF1CF2CF3PVNPVОткрытие ДЦ-548 856300 000550 000650 001 215 627666 771

PI=1 215 627/548 856=2,22

Как видно величина критерия PI >1 и равна 2,22, а это значит, что денежные поступления от потока проекта превышают необходимые затраты, обеспечивая тем самым наличие положительной величины чистой приведенной стоимости NPV (666 771 тыс. руб.), показывая что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты (548 856 тыс. руб.)

3.Дисконтированный срок окупаемости DPP.

Как видно из таблицы с расчетом дисконтированных платежей, срок окупаемости проекта лежит между периодами 1 и 3. При этом не возмещенная сумма инвестиционных затрат в периоде 1 равна 276 129 тыс. руб., а величина дисконтирования денежных поступлений в следующем году положительна и составляет 454 545 тыс. руб. Отсюда точное значение показателя DPP формально может быть определено как:

[29].

=1+(276 129/454 545)=1,6 года.

И так дисконтный срок окупаемости инвестиционного проекта составляет 1 год 6 месяцев.

Анализ экономической эффективности проекта в условиях современного финансово-экономического кризиса показал:

проект обеспечит возмещение финансовых затрат уже на второй год и получения чистой прибыли, так же дополнительной (сверхустановленной нормы) прибыли;

денежные поступления от потока проекта превышают необходимые затраты, обеспечивая тем самым наличие положительной величины чистой приведенной стоимости, показывая что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты;

срок окупаемости инвестиционного проекта составляет 1 год 6 месяцев.

3.3 Анализ и оценка стратегических решений компании по управлению финансовыми инвестициями

Долгосрочной целью анализируемой компании является расширение деятельности в сфере финансового инвестирования. Что касается путей достижения этой цели, то возможно обращение к заемным средствам финансово-кредитных учреждений, причем кредиты, к которым прибегает компания, могут быть как долгосрочными (4 года), так и среднесрочными (2 года), а также увеличение уставного фонда компании. Вышеуказанные альтернативы осуществления инвестирования можно сформировать в соответствующие проекты и определить наиболее эффективный из них в условиях современного финансового кризиса (Таблица 8).

Таблица8. Исходные данные по различным инвестиционным проектам для расчета показателя чистого приведенного дохода, NPV, тыс. руб.

ПроектIcoCF1CF2CF3CF4PVNPV1-500 00054 00088 000121 000200 000463 000-37 0002-800 00061 00069 000130 000220 000480 000-320 0003-450 00053 00069 000140 000250 000512 00062 000

На основании таблицы 8 и планируемых процентных ставок можно рассчитать чистую текущую стоимость денежных потоков по каждому из рассматриваемых проектов.

С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков можно определить чистый приведенный доход с помощью следующей формулы:

ЧПД=ДП-ИС, где

ЧПД - чистый приведенный доход;

ДП - сумма денежного потока в настоящей стоимости за весь период эксплуатации проекта;

ИС - инвестируемые средства. [31].

Тогда:

ЧПД (1) = 118 970 - 500 000= -381 030

ЧПД (2) = 98 433 - 800 000= -701 567

ЧПД (3) = 132 405 - 450 000= -317 595

Таким образом, сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что Проект 3 является более эффективным, чем Проект 1 и Проект 2, несмотря на то, что сумма средств, инвестируемых по Проекту 2 и 3, больше.

Следующим показателем, характеризующим эффективность инвестиционных проектов, является индекс доходности:

ИД=ДП/ИС, где

ИД - индекс доходности по инвестиционному проекту;

ДП - сумма денежного потока в настоящей стоимости;

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

Тогда индекс доходности для рассматриваемых инвестиционных проектов составит:

ИД (1)= 118 970 /500 000=0,23

ИД (2)= 98 433 /800 000= 0,12

ИД (3)= 132 405 /450 000= 0,29

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что ни один из проектов не выдерживает условия ИД>1. Следовательно ни один из проектов не обеспечит превышения затрат, то есть ни один проект не окупается и все они являются провальными.

3.4 Анализ и оценка стратегических решений компании по управлению стратегическими инвестициями в «человеческий капитал»

Компания «Тапервэр» даже не смотря на условия современного экономического кризиса, когда происходит массовое сокращение персонала, продолжает вкладывать инвестиции в «Человеческий капитал», в преобладающей массе - это тренинги и курсы повышения квалификации, а также использование готовых моделей. Я рассмотрю и проанализирую стохастическую позиционную модель.

Для измерения в денежной форме индивидуальных условной и реализуемой стоимостей была разработана стохастическая (или вероятностная) позиционная модель.

При её анализе рассмотрим следующие шаги:

Дисконтировать ожидаемый в будущем денежный доход для определения сегодняшней стоимости.

Рассмотрим карьерную лестницу работника в данной организации: последовательная цепочка позиций или служебных состояний с учетом такого состояния, как уход из организации (рис. 3).

Затем определим величину дисконтирования. Как правило, она равна внутренней стоимости денежных ресурсов в организации. А затем определим искомую реализуемую стоимость работника, суммируя его ожидаемую ценность за каждый год будущей работы. В математической форме это будет выглядеть следующим образом:

где:= l..m - все потенциальные позиции (позиция m - уход из организации);- стоимость позиции;(Ri) - вероятность того, что работник займет позицию i в определенный период времени и принесет организации доход Ri;- период времени;- величина дисконта;- вероятный срок службы работника в организации. [28].

Разница между формулами состоит в том, что в первой вероятность ухода не принимается в расчет: суммирование идет по (In - 1) позициям (позиция In - уход из организации). Введение состояния ухода во вторую формулу (PC) снижает вероятности нахождения в прочих позициях по сравнению с первой формулой. В результате реализуемая стоимость получается меньше условной. Поскольку позиционные стоимости взяты в денежных единицах, то и условная и реализуемая стоимости определяются в денежных единицах.

Теперь определим служебные состояния. На первом этапе применения модели был определен набор служебных состояний или позиций (см. рис. 3).

КоординаторМладший менеджерМенеджерСтарший менеджерУходРис. 3. Карьерная лестница

Старший менеджер - именно та позиция, об изменении стоимости которой в результате программ обучения хотело узнать руководство. В соответствии с этим и были выбраны приведенные выше позиции.

Определение позиционной стоимости. Определим стоимость каждой позиции для организации. В контрактах, принятых в компании «Тапервэр», указывается почасовая ставка оплаты для каждого работника. Умножением индивидуальной ставки на число часов, которое в среднем отрабатывает работник в течение года, определим стоимость каждой позиции.

Расчет матрицы переходов. При оценке удалось собрать информацию о переходах более чем двухсот сотрудников за последние 10 лет, а также разделить эту информацию на тех, кто прошел курсы, и тех, кто их не прошел. На основе статистических данных были составлены две матрицы переходов, для каждой группы сотрудников отдельно.

Сравнение двух матриц привело к следующим важным выводам. Во-первых. Участие в программах обучения увеличивает шансы на повышение по карьерной лестнице. Так вероятность продвижения с позиции старшего менеджера на 10-15% выше у прошедших обучение. Во-вторых, у прошедших подготовку ниже вероятность ухода из компании на 10% в каждой из возможных позиций. А оба эти показателя влияют на индивидуальную стоимость работника.

Определения уровня дисконта. Руководство компании определило, что удовлетворительная стоимость денежных ресурсов для компании составляет 10%. Мы будем использовать эту цифру для дисконтирования стоимости будущих услуг.

Вычисление ожидаемой реализуемой стоимости. Используя величины, определенные на предыдущих шагах, мы смогли по формуле 5 рассчитать индивидуальные реализуемые стоимости для позиции старшего менеджера в случае прохождения им программы обучения и в обратном случае. Эти стоимости, рассчитанные на десятилетний срок, составили 93 541 тыс. руб. и 80 931 тыс. руб. соответственно. Сравнение полученных цифр говорит о том, что программы развития действительно увеличивают стоимость работников для компании. Это увеличение складывается из роста вероятности продвижения по службе и уменьшения вероятности ухода из компании.

Поскольку программы подготовки направлены на развитие индивидуальных навыков, необходимых в работе, участие в них должно увеличивать производительность труда. А, следовательно, и индивидуальную стоимость, если, конечно, программа достигает своих целей. Проведенный анализ предоставил необходимую информацию для принятия решения о продолжения финансирования учебных программ в компании «Тапервэр».

Заключение

Подводя итоги проделанной работы можно сделать следующие выводы.

Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную и взаимосвязанную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на его дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

·повышение эффективности деятельности предприятия;

·модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

·создание новых предприятий;

·внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Консервативная инвестиционная политика;

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Агрессивная инвестиционная политика.

Инвестиционная политика предприятия разрабатывается по следующим этапам:

. На первом этапе определяется необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития.

. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

. На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации.

Стратегическое управление компанией - область деятельности высшего руководства организации, главная обязанность которого состоит в определении предпочтительных направлений и траекторий развития организации, постановке целей, распределении ресурсов и всего того, что дает организации конкурентные преимущества.

Стратегия организации включает следующие общепринятые этапы.

. Определение вида деятельности и концепции долгосрочного развития организации.

. Определение конкретных целей и задач для их достижения

. Непосредственная разработка стратегии.

. Реализация выработанной стратегии.

. Контроль, анализ хода реализации стратегии и корректировка мероприятий в случае отклонения от текущих критериев достижения конечной цели.

К основным конкурентным стратегиям относятся ниже следующие:

. Лидерство в низких издержках.

2. Дифференциация.

. Фокусирование.

. Инновационная стратегия.

Компания «Тапервэр» реализует свою деятельность через прямые продажи посуды преиум-класса из высококачественного полимера.

Бизнес развивается за счет открытия новых торговых представительств по всей России.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики компания «Тапервэр» определяет исходя из развития производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. На начальном этапе формирования инвестиционной политики проводится анализ финансового состояния предприятия, определяется с его помощью цели развития компании, оцениваются перспективы капиталовложений. Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств.

Компания ООО «Тапервэр» придерживается консервативной политики формирования инвестиционных ресурсов, т.е. ориентируется преимущественно на собственные внутренние источники их привлечения. Заемные финансовые ресурсы для инвестиционной деятельности привлекаются в минимальном объеме только для того, чтобы обеспечить достижение «критической массы инвестиций».

За последние 3 года наблюдается положительная тенденция роста чистой прибыли и амортизационных отчислений. В 2008 г. по сравнению с 2006 г. Чистая прибыль увеличилась на 59 158 тыс. руб. или на 254%. А амортизационные отчисления на 19 981 тыс. руб. или на 225%.

Политика управления реальными инвестициями в компании «Тапервэр» представляет собой часть общей инвестиционной политики компании и обеспечивает подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Процесс формирования программы реальных инвестиций компании «Тапервэр» основывается на следующих важнейших принципах:

·Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу.

·Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов.

·Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия.

·Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия.

·Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями компании «Тапервэр» осуществляется по следующим основным этапам

. Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде.

. Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде.

. Выбор формы финансового инвестирования.

. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.

. Формирование портфеля финансовых инвестиций.

. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.

Компания «Тапервэр» придает огромное значение нематериальным характеристикам своих сотрудников, таким как лояльность, способность устанавливать взаимоотношения с потребителями и готовность идти на риск, а также ищут способы их формальной оценки. И понимая, насколько дорогостоящ потенциал таких человеческих качеств, компании преобразуют их в нечто более конкретное - человеческий капитал.

Политика управления человеческими ресурсами компании «Тапервэр» - это система принципов и концептуальных подходов к управлению персоналом, обеспечивающих успешное развитие компании и гармоничное сочетание интересов работников общества, потребителей и государства

Основная цель политики управления стратегическими инвестициями в «человеческий капитал» - обеспечение максимальной отдачи от инвестиций в персонал на основе:

обеспечения стабильного статуса «предпочтительного работодателя»;

комплексной мотивации каждого работника на достижение целей компании;

создания и развития объективной и эффективной системы оценки

личного вклада каждого работника компании.

Компания «Тапервэр» планирует открывать торговое представительство в г. Выборг в январе 2009 года, планируемая стоимость инвестиционного проекта составляет 548 856 тыс. руб.

Долгосрочной целью анализируемой компании является расширение деятельности в сфере финансового инвестирования. Что касается путей достижения этой цели, то возможно обращение к заемным средствам финансово-кредитных учреждений. Вышеуказанные альтернативы осуществления инвестирования можно сформировать в соответствующие проекты и определить наиболее эффективный из них.

Ожидается, что открытие нового Дистрибьюторного центра обеспечит на протяжении 3 лет чистые доходы в 300 000 тыс. руб., 550 000 тыс. руб., 900 000 тыс. руб. при принятой норме дисконта 10%.

При условии правильной оценки денежного потока проект обеспечит возмещение финансовых затрат уже на второй год и получения и получения чистой прибыли 178 416 тыс. руб., а так же дополнительной (сверхустановленной нормы) прибыли, равной величине NPV - 666 771 тыс. руб.

Величина критерия PI >1 и равна 2,22, а это значит, что денежные поступления от потока проекта превышают необходимые затраты, обеспечивая тем самым наличие положительной величины чистой приведенной стоимости NPV (666 771 тыс. руб.), показывая что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты (548 856 тыс. руб.)

С расчетом дисконтированных платежей, срок окупаемости проекта лежит между периодами 1 и 3. При этом не возмещенная сумма инвестиционных затрат в периоде 1 равна 276 129 тыс. руб., а величина дисконтирования денежных поступлений в следующем году положительна и составляет 454 545 тыс. руб.

Дисконтный срок окупаемости инвестиционного проекта составляет 1 год 6 месяцев.

Сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что Проект 3 является более эффективным, чем Проект 1 и Проект 2, несмотря на то, что сумма средств, инвестируемых по Проекту 2 и 3, больше

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что ни один из проектов не выдерживает условия ИД>1. Следовательно ни один из проектов не обеспечит превышения затрат, то есть ни один проект не окупается и все они являются провальными.

Компания «Тапервэр» даже не смотря на условия современного экономического кризиса, продолжает вкладывать инвестиции в «Человеческий капитал», в преобладающей массе - это тренинги и курсы повышения квалификации, а также использование готовых моделей. Я рассмотрю и проанализирую стохастическую позиционную модель.

Для измерения в денежной форме индивидуальных условной и реализуемой стоимостей была разработана стохастическая (или вероятностная) позиционная модель.

Участие в программах обучения увеличивает шансы на повышение по карьерной лестнице. Так вероятность продвижения с позиции старшего менеджера на 10-15% выше у прошедших обучение. Во-вторых, у прошедших подготовку ниже вероятность ухода из компании на 10% в каждой из возможных позиций. А оба эти показателя влияют на индивидуальную стоимость работника.

Список использованной литературы

инвестиционный управление стратегический

1. ВЗФЭИ Стратегические системы в управлении: Монография / [ВЗФЭИ. Владимирский филиал]; Под ред. Лапыгина Ю.Н. - Муром: Изд.-полиграфический центр МИ ВлГУ, 2008. - 431с

. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник / Л.Л. Игонина. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Магистр, 2008. - 749 с.

. ВЗФЭИ Финансы организаций (предприятий): Учебник / [ВЗФЭИ]; Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. Колчиной Н.В. - 4-е изд.; перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 383 с.

. Графова Г.Ф. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / Г.Ф. Графова, С.В. Гуськов; [ВЗФЭИ. Липецкий филиал]. - М.: Дашков и К, 2007. - 138 с.

. Максютов А.А. Краткий курс МВА: Учебно-практическое пособие по финансовому менеджменту на российских предприятиях / А.А. Максютов. - М.: Альфа-Пресс, 2007. - 604с

. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент Учебный курс - К Эльга-Н, Ника-Центр, 2001 - 448 с.

. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник (с CD-ROM) / [ВЗФЭИ]; Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов и др. - М.: Вузовский учебник, 2009. - 254 с.: CD-ROM. - ISBN 978-5-9558-0065-3: 187-62.

. ВЗФЭИ Предпринимательство: Учебник / ВЗФЭИ; Под ред. В.Я. Горфинкеля, Г.Б. Поляка. - 5-е изд.; перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 687 с. - (Золотой фонд российских учебников).

. Никулина Н.Н. Финансовый менеджмент страховой организации: Учебное пособие / Н.Н. Никулина, С.В. Березина. - М.: ЮНИТИ, 2008. - 431 с.

. Чуев И.Н. Экономика предприятия: Учебник / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - 5-е изд.; перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2008. - 416 с.

. Антикризисное управление: Учебник / Под ред Э.М. Короткова. - 2-е изд.; доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 620 с. - (Высшее образование).

. Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учебное пособие / Н.Л. Зайцев. - 2-е изд.; доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с. - (Высшее образование).

. Финансы: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Проспект, 2009. - 640 с.

. ВЗФЭИ Экономика предприятия: Учебник / [ВЗФЭИ]; Под ред. В.Я. Горфинкеля. - 5-е изд.; перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2008. - 767 с. - (Золотой фонд российских учебников).

. Васильева Л.С. Финансовый анализ: Учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: КноРус, 2007. - 816 с.

. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям, специальности 080105 «Финансы и кредит» / (Н.В. Колчина и др.); под ред. Н.В. Колчиной. - 4-е издание, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009-383 с.

. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-е изд.; перераб. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 336 с. - (Высшее образование).

. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И.Я. Лукасевич; [ВЗФЭИ]. - М.: Эксмо, 2008. - 768 с. - (Высшее экономическое образование)

. Просветов Г.И. Бизнес-планирование: задачи и решения: Учебно-практическое пособие / Г.И. Просветов. - 2-е изд.; доп. - М.: Альфа-Пресс, 2008. - 256 с.

. Экономика предприятия (фирмы): Практикум: Учебное пособие / Под. ред. В.Я. Позднякова, В.М. Прудникова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 319с

. ВЗФЭИ Финансовый менеджмент: Учебник / ВЗФЭИ; Под ред. Г.Б. Поляка. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2008. - 518 с.

. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Высшее образование, 2007. - 609 с.

. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Проспект, 2007. - 720 с.

. ВЗФЭИ Вестник Воронежского филиала ВЗФЭИ: Научно-практический журнал. №6 / ВЗФЭИ. Воронежский филиал; Ред. кол.: Просвирнин Ю.Г., Ефимов В.Г., Логунов В.Н. и др. - Воронеж: Б.и., 2008. - 140 с.

. Инвестиционная политика: Учебное пособие / Под ред. Лапыгина Ю.Н. - М.: КноРус, 2005. - 320 с.

. Лапыгин Ю.Н. Теория организаций: Учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин; [ВЗФЭИ. Владимирский филиал]. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 311 с.

. www.finam.ru

. www.economy.samregion.ru/sub_inv_politika

29. market-pages.ru/realnieinvist/18.html

30. www.roscomsys.ru/investmentpolitics.html

31. www.cfin.ru

Введение Тема данного дипломного проекта «Инвестиционная политика в системе стратегического управления компанией». Актуальность данной темы зак

Больше работ по теме: