Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО "Минскпроектмебель"

 

Белорусский Национальный Технический Университет

Факультет технологий управления и гуманитаризации

Кафедра менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему: Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО «Минскпроектмебель»

Исполнитель:

студентка гр.308519

Яхимович Л.Н.

Руководитель

ст. преподаватель Дерябина В.А.

Минск 2013

Содержание

Введение

. Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости ОАО «Минскпроектмебель»

. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Минскпроекмебель» на основе анализа активов предприятия

.1 Горизонтальный анализ активов ОАО «Минскпроектмебель»

.2 Оценка динамики активов путём сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

.3 Вертикальный анализ активов ОАО «Минскпроектмебель»

. Оценка финансовой устойчивости, основанная на анализе собственного капитала и обязательств ОАО «Минскпроектмебель»

.1 Горизонтальный анализ пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

.2 Вертикальный анализ пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

.3 Анализ структуры собственного капитала и обязательств, основанный на системе показателей

. Оценка финансовой устойчивости, основанная на соотношении активов и пассивов

.1 Анализ финансового равновесия активов и пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

.2 Анализ обеспеченности запасов источниками формирования

.3 Анализ платежеспособности ОАО «Минскпроектмебель»

.4 Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости

Выводы

Литература

платежеспособность собственный капитал устойчивость активы

Введение

С переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

Результаты такого анализа нужны практически всем участникам рыночных отношений: лицам, непосредственно связанным с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджерам и самым различным работникам управления; лицам, непосредственно не работающим на предприятиях (фирмах), но имеющим прямой финансовый интерес - акционерам, инвесторам, различным кредиторам, покупателям и продавцам продукции (услуг) и так далее; лицам, имеющим косвенный финансовый интерес - различным финансовым институтам (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговым службам, органам статистики, профсоюзам и др.

Цель финансового состояния - дать руководству ОАО «Минскпроектмебель» картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованных в его финансовом состоянии, - сведения, необходимые для беспристрастного суждения.

Целью данной курсовой работы является усвоение методики анализа финансового состояния и получение практических навыков аналитической работы в данной сфере, развитие умения самостоятельно обобщать информацию, делать соответствующие выводы и подготавливать квалифицированные рекомендации и предложения.

1. Понятие, значение, задачи анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия - это результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Нельзя также отрицать всю важность и значение воздействия на финансовое благосостояние фирмы внешней среды или внешних факторов, среди которых - государственная политика налогов и расходов, положение на рынке, средний уровень прибыли и т.д.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Объектами анализа финансовой устойчивости ОАО «Минскпроектмебель» являются показатели, приведенные на рис. 1.

Рисунок 1. Объекты анализа финансовой устойчивости

Финансовое состояние ОАО «Минскпроектмебель», его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния ОАО «Минскпроектмебель» и его платежеспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

.Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

.Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

.Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

В качестве источников информации для оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности ОАО «Минскпроектмебель», а именно: «Бухгалтерский баланс», форма №1; «Отчет о прибылях и убытках», форма №2.

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом оно располагает. Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещения капитала соответствует отдельная статья баланса (рис.2).

Долгосрочные активыОсновные средстваНематериальные активыДоходные вложения в материальные активыВложения в долгосрочные активыДолгосрочные финансовые вложенияОтложенные налоговые активыДолгосрочная дебиторская задолженностьПрочие долгосрочные активыКраткосрочные активыЗапасыДолгосрочные активы, предназначенные для реализацииРасходы будущих периодовНДСКраткосрочная дебиторская задолженностьКраткосрочные финансовые вложенияДенежные средства и их эквивалентыПрочие краткосрочные активыРисунок 2. Таблица структуры активов баланса

Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: долгосрочные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и краткосрочные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

2.1 Горизонтальный анализ активов предприятия

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь изучим их динамику, изменения в их составе и структуре и дадим им оценку.

Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал. Горизонтальный анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса. Цель горизонтального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения ОАО «Минскпроектмебель».

АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаАбсолютное приращениеТемп роста, %Удельный вес на начало года,%Удельный вес на конец года,%ОтклонениеI.ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ123 (2-1)4 (2/1)567 (6-5)Основные средства11015138165691431109,568,767,29-1,41Нематериальные активы12011000,0040,0040Доходные вложения в материальные активы1308581-495,30,390,33-0,06Вложения в долгосрочные активы14011000,010,010Долгосрочные финансовые вложения150Отложенные налоговые активы160Долгосрочная дебиторская задолженность170Прочие долгосрочные активы180ИТОГО по разделу I19015225166521427109,469,267,630,4II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫЗапасы210417241808100,218,9416,98-1,96В том числе:материалы21113222276954172,26,09,253,25расходы на реализацию2121615-193,80,070,06-0,01незавершенное производство213256176-8068,81,160,72-1готовая продукция и товары2141710670-104039,27,762,73-5,04товары отгруженные215862996134115,53,914,050,13прочие запасы216Долгосрочные активы, предназначенные для реализации220Расходы будущих периодов23064741783,30,030,190,16НДС24012811895614147,95,817,71,89Краткосрочная дебиторская задолженность250477875404183,42,173,561,39Краткосрочные финансовые вложения260Денежные средства и их эквиваленты27016177-8447,80,730,32-0,41Расчеты с учредителями2502020000,090,08-0,01Прочие краткосрочные активы280696924228132,763,163,760,6ИТОГО по разделу II290680779711164117,130,932,41,5БАЛАНС30022032246232591111,76100%100%0,0%

Горизонтальный анализ совокупных активов показал, что финансовое состояние ОАО «Минскпроектмебель» улучшилось (совокупные активы увеличились на 11,76 %). Это произошло за счёт увеличения долгосрочных активов на 9,4% и краткосрочных активов на 17,1%.

Динамический, или горизонтальный анализ позволяют установить абсолютные приращения и темпы роста активов ОАО «Минскпроектмебель», что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы активов, можно говорить, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

2.2 Оценка динамики активов ОАО «Минскпроектмебель» путём сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается. Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно только путем сопоставления с темпами прироста финансовых результатов.

Используя условные обозначения: Анг, Акг - величина активов на начало и конец года соответственно; ; ВР1, ВР2 - выручка от продаж в предыдущем и отчетном периодах; запишем формулу для вычисления (в %):

Темпа прироста активов:

; (2.1)

Т= (24623-22032) / 22032*100 = 12%

Темпа прироста выручки от продаж:

; (2.2)

Т = (14136-9019) / 9019 *100 = 57%

Темпа прироста балансовой прибыли:

; (2.3)

Т = (484-459) / 459 *100 = 5,4%

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста
активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

(2.4.)

Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж, т.е. либо за счет роста цен на реализуемую продукцию, товары, работы, услуги, либо за счет снижения себестоимости реализованной продукции, товаров, работ, услуг, снижения коммерческих и управленческих расходов, роста сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов, либо за счет изменения натуральной структуры реализации в пользу высокорентабельных видов продукции, товаров, работ, услуг:

(2.5.)

Если темпы прироста финансовых результатов меньше темпов прироста активов, это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия:

(2.6)

В нашей ситуации, наблюдаем, положительно Тпр.выр.>Тпр.акт.-повышается эффективность деятельности, отрицательно Тпр.бал.<Тпр.ак.-снижается эффективность деятельности.

«Золотым правилом» экономики предприятия принято называть
соотношение:

100% <ТА <ТВР <ТБП (2.7.)

где ТА - темп роста совокупных активов:

ТА = 100%+ТАпр (2.8.)

ТА=100%+12%=112%

ВР - темп роста выручки от реализации:

ТВР =100%+ Тпрвр (2.9.)

ТВР=100%+57%=157%

ТБП - темп роста балансовой прибыли

ТБП =100% +ТБПпр (2.10)

ТБП=100%+5,4%=105,4%

Неравенство (ТА>100%) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство (ТА <ТВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (Твр <ТБП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Данное неравенство не соблюдается, прибыль предприятия растет за счет увеличения цены и уменьшения затрат.

Как мы видим данное соотношение (2.7.) не соблюдается, и это свидетельствует о нестабильности финансового состояния ОАО «Минскпроектмебель».

2.3 Вертикальный анализ активов ОАО «Минскпроектмебель»

Вертикальный (структурный) анализ актива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

Вертикальный анализ активов представлен в таблице 2.1. На начало периода мы видим, что основную долю в составе активов занимают основные средства (68,7%), далее следуют материалы (6%) и готовая продукция на складе (7%). На конец периода основная доля приходится также на основные средства (67,29%), материалы (9,25%) и готовую продукцию (2,73%). Таким образом, мы видим, что структура в целом остается постоянной с незначительными колебаниями.

3. Оценка финансовой устойчивости, основанная на анализе собственного капитала и обязательств ОАО «Минскпроектмебель»

3.1 Горизонтальный анализ пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какой собственный капитал оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственный капитал и заемный капитал.

Таб. 3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

ПАССИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаАбсол. приращениеТемп роста,%Удельн. вес на на нач. годаУдельн. вес на на кон. годаОтклонениеIII.СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛУставный капитал41034084083675119,815,4616,581,12Неоплаченная часть уставного капитала420Собственные акции (доли в уставном капитале)430Резервный капитал 44033363109,10,150,150Добавочный капитал45011825138021977116,753,6756,052,38Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)460-193-1692487,6-0,88-0,690,19Чистая прибыль (убыток) отчетного периода470Целевое финансирование480Доходы будущих периодов470437431172,10,20,300,1ИТОГО по разделу III49015116178262710117,968,6172,43,79IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАДолгосрочные кредиты и займы 510Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам520Отложенные налоговые обязательства530Резервы предстоящих платежей550Прочие долгосрочные обязательства56018418410000,750,75ИТОГО по разделу IV59018418410000,750,75V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАКраткосрочные кредиты и займы61010191474455144,74,635,991,36Краткосрочная часть долгосрочных обязательств620Краткосрочная кредиторская задолженность63048524195-65486,522,0217,04-4,98В том числе:поставщикам, подрядчикам, исполнителям63134073197-21093,815,4612,98-2,48по авансам полученным632по налогам и сборам633522334-188642,371,36-1,11по социальному страхованию и обеспечению6349895-396,90,440,39-0,05по оплате труда635198306108154,50,891,240,35по лизинговым платежам636собственнику имущества637прочим кредиторам63810257-4555,90,460,23-0,23Задолженность перед участниками (учредителями)640784646-13882,43,562,62-0,94Резервы предстоящих платежей660Прочие краткосрочные обязательства67026129837114,21,181,210,03ИТОГО по разделу V69069166613-30395,631,3926,86-4,53БАЛАНС70022032246232591111,76100%100%0,0%

3.2 Вертикальный анализ пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

Вертикальный анализ пассивов представлен в таблице 3.1.

Он показывает, что основная доля в их структуре приходится на добавочный капитал (53,67% на начало периода, на конец периода - 56,05%), краткосрочная кредиторская задолженность - на начало периода 22,08%, на конец периода - 17,04%, уставный капитал на начало периода 15,46%, на конец периода - 16,58%. Структура пассивов баланса значительных изменений в отчетном периоде не претерпела, изменения в течении периода наблюдаются положительные: капитал увеличился, задолженность сократилась.

3.3 Анализ структуры собственного капитала и обязательств, основанный на системе показателей

Необходимость в источниках собственного капитала и обязательств обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственного капитала не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемный капитал, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение источников собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный
вес источников собственного капитала в общей сумме источников;
коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных
средств в валюте баланса;
коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных
финансовых обязательств к общей валюте баланса;
коэффициент долгосрочной финансовой независимости
(финансовой устойчивости) - отношение собственных источников
и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;
коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
(коэффициент платежеспособности) - отношение собственных
источников к заемным;
плечо финансового левериджа или коэффициент финансового
рычага - отношение заемного капитала к собственному.

ПоказательУровень показателяна нач. годана кон. годаотклонениеКоэф-т финансовой независимости0,6860,7240,038Коэф-т финансовой зависимости0,3140,276-0,037Коэф-т текущей задолженности0,3140,269-0,045Коэф-т финансовой устойчивости0,6860,7310,105Коэф-т платежеспособности2,1862,6230,437Коэф-т финансового рычага0,4580,381-0,077
Коэф. Фин. Независимости (нач. года.) = 15116/22032=0,686

Коэф. Фин. Независимости (кон. года) = 17826/24623=0,724

Коэф. Фин. Зависимости (нач. года) = 6916/22032= 0,314

Коэф. Фин. Зависимости (кон. года) = (6613+184)/24623= 0,276

Коэф. Текущей задолженности (нач. года) = 6916/22032= 0,314

Коэф. Текущей задолженности (кон. года) = 6613/24623= 0,269

Коэф. Фин. Устойчивости (нач. года) = (15116+0)/22032= 0,686

Коэф. Фин. Устойчивости (кон. года) = (17826+184)/24623= 0,731

Коэф. Платежеспособности (нач. года) = 15116/6916= 2,186

Коэф. Платежеспособности (кон. года) = 17826/(6613+184)= 2,623

Коэф. Фин. Рычага (нач. года) = 6916/15116= 0,458

Коэф. Фин. Рычага (кон. года) = 6797/17826= 0,381

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу) (таблица 3.2.).

Таблица 3. 2. Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

ПоказательНормальное значение1. Коэффициент финансовой независимости>=0,4-0,62. Коэффициент финансовой зависимости0,2-0,53. Коэффициент финансового рычага0,2-1,0

Коэффициент финансовой независимости = 0,724; Коэффициент финансовой зависимости = 0,276; Коэффициент финансового рычага = 0,381. Все эти коэффициенты соответствуют нормативам.

Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.3).

Постоянная часть краткосрочных активов - это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть краткосрочных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

Таблица 3.3. Подходы к финансированию активов предприятия

Вид актива Подходы к их финансированию агрессивный умеренный консервативный Долгосрочные 40% - ДЗК 30% -ДЗК 20% - ДЗК активы 60% - ИСС 70%-ИСС 80% -ИСС Постоянная 50% - ДЗК 20% -ДЗК 100%-ИСС часть оборот 50% -ИСС 80% - ИСС Переменная 100% -КЗК 100% -КЗК 50% - ИСС часть оборот 50% - КЗК

Примечание. ДЗК - долгосрочные источники заемных средств, ИСС - источники собственных средств, КЗК - краткосрочные источники заемных средств.

Пользуясь гр.2 таблицы 2.1., заполняем таблицу 3.4.

Таблица 3.4. Состав активов предприятия

нгкгВОА69,267,6ОАпост14,912,7ОАпер15,919,7Итого100%100%

Определить нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:

а) при агрессивной финансовой политике

К ф.н = ВОА´0,6 +ОАпост ´0,5 +0´ОАпер (3.1.)

К ф.з = ВОА ´ 0,4 + ОАпост´0,5 +1´ОАпер (3.2.)

(3.3.)

К ф.н.н.г = 0,692*0,6+0,149*0,5+0*0,159 = 0,4897

К ф.н.к.г = 0,676*0,6+0,127*0,5+0*0,197 = 0,4691

К ф.з.н.г = 0,692*0,4+0,149*0,5+1*0,159 = 0,5103

К ф.з.к.г = 0,676*0,4+0,127*0,5+1*0,197 = 0,5309

К ф.р.н.г = 0,4897/0,5103 = 0,9596

К ф.р.к.г = 0,4691/0,5309 = 0,8836

б) при умеренной финансовой политике

К ф.н = ВОА´0,7 +ОАпост ´0,8 +0´ОАпер (3.4.)

К ф.з = ВОА ´ 0,3 + ОАпост´0,2 +1´ОАпер (3.5.)

К ф.н.н.г = 0,692*0,7+0,149*0,8+0*0,159 = 0,6036

К ф.н.к.г = 0,676*0,7+0,127*0,8+0*0,197 = 0,5748

К ф.з.н.г = 0,692*0,3+0,149*0,2+1*0,159 = 0,3964

К ф.з.к.г = 0,676*0,3+0,127*0,2+1*0,197 = 0,4252

К ф.р.н.г = 0,6036/0,3964 = 1,5227

К ф.р.к.г = 0,5748/0,4252 = 1,3518

в) при консервативной политике

К ф.н = ВОА´0,8 +ОАпост ´1,0 +0,5´ОАпер (3.6.)

К ф.з =100% - К ф.н (3.7.)

К ф.н.н.г = 0,692*0,8+0,149*1,0+0,5*0,159 = 0,7821

К ф.н.к.г =0,676*0,8+0,127*1,0+0,5*0,197 = 0,7663

К ф.з.н.г = 1- 0,7821 = 0,2179

К ф.з.к.г = 1 - 0,7663 = 0,2337

К ф.р.н.г = 0,2179/0,7821 = 0,2786

К ф.р.к.г = 0,2337/0,7663 = 0,3050

Судя по фактическому уровню коэффициентов финансового рычага (0,458; 0,381) можно сделать вывод о том, что предприятие проводит консервативную финансовую политику. Фактический коэффициент финансовой независимости на конец года немного меньше нормативного (0,724<0,7663), коэффициент финансовой зависимости на конец года меньше нормативного (0,276<0,567), коэффициент финансового рычага на конец года незначительно больше нормативного (0,381>0,305).

4. Оценка финансовой устойчивости, основанная на соотношении активов и пассивов

4.1 Анализ финансового равновесия активов и пассивов ОАО «Минскпроектмебель»

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственного капитала и долгосрочные заемные средства.

Долгосрочные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет долгосрочных обязательств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет долгосрочных активов, а наполовину - за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена на рис. 4.1.

Долгосрочные активыСобственный капиталДолгосрочные обязательстваКраткосрочные активы Краткосрочные обязательства

4.2. Анализ обеспеченности запасов источниками формирования

Соотношение стоимости запасов и величин собственного и заемного капитала их формирования, является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени устойчивости финансового состояния предприятия.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников, поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса.

В качестве мер по улучшению финансового состояния можно назвать следующие:

отказ от выплаты дивидендов и использование прибыли, направленной на эти цели, в качестве собственных средств;

сокращение фонда потребления или отказ от его формирования;

конвертация краткосрочных кредитов в долгосрочные;

реализация краткосрочных финансовых вложений;

продажа дебиторской задолженности;

продажа лишнего оборудования;

внедрение новых форм управления;

более эффективный маркетинг.

Все эти меры призваны, в конечном счете, привести к увеличению собственных средств предприятия.

4.3 Анализ платежеспособности ОАО «Минскпроектмебель»

Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового
состояния ОАО «Минскпроектмебель» является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Наряду с абсолютными показателями для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновеннуюплатежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

Кал = (ФВ + ДС)/ КО, (4.1)

где ФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ДС -денежные средства,

КО - краткосрочные обязательства

К а.л.н.г. = 0,05

К а.л.к.г. = 0,24

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 -0,25.У нас на начало периода ниже нормы, а на конец периода норма.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств могут покрыть наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы.

Кт.л= (ОА-Рбуд. Пер.)/(Ксроч Об-Дох Буд Пер-Рез. Предст Плат) (4.2.)

К т.л.н.г. =(6807-6)/(6916-43)=0,99

К т.л.к.г. =(7971-47)/(6613-74)=1,28

Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными капиталами и долгосрочными обязательствами, для чего следует увеличить собственные оборотные капиталы, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Из приведённых расчётов можно сделать вывод, что ОАО «Минскпроектмебель» обладает достаточной платёжеспособностью.

4.4 Анализ соотношения финансовых и нефинансовых активов

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы - это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные финансовые активы включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные активы, вложения долгосрочные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых и нефинансовых активов составляют ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

5. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости на основе рейтингового анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Примером простейшей рейтинговой модели, может служить модель, основанная на трех важнейших балансовых показателях, характеризующих финансовую устойчивость предприятия: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости.

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель для оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности: Ктл ср=1,28

Чем больше величина оборотных активов по отношению к краткосрочным обязательствам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

Коэффициент финансовой независимости характеризует степень зависимости от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у предприятия, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициент финансовой независимости:

Кфн ср= 0,276

Данная рейтинговая модель позволяет распределить предприятия по классам (таблица 5.1.).

Таблица 5.1. Группировка предприятий по классам

ПоказательГраницы классов согласно критериямI классII классIII классIV классV классКоэффициент2,0 иОт 1,99От 1,69От 1,391 и нижетекущейвышедо 1,70до 1,40до 1,100 балловликвидности30 балловОт 29,9От 19,9 доОт 9,9 додо 2010 баллов1 баллабалловКоэффициент0,7 иОт 0,69От 0,44От 0,29Менее 0,2финансовойвышедо 0,45до 0,3до 0,20 балловнезависимости20 балловОт 19,9От 9,9 доОт 5 до 1до 105 балловбаллабалловГраницы классов100От 99 доОт 64 доОт 34 до0 балловбаллов и65 баллов35 баллов6 балловвыше

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяет быть уверенным в возврате имеющихся средств; II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; III класс - проблемные предприятия; IV класс - предприятия с высоким риском даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты; Vкласс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 5.2. Рейтинговая оценка предприятия.

ПоказательСреднее значениеПрисваиваемый баллКоэффициент текущей ликвидности1,281Коэффициент финансовой независимости0,2765Присваиваемый класс46

Выводы

В ходе анализа деятельности ОАО «Минскпроектмебель» произведены расчет и сравнение показателей, характеризующих финансовое состояние субъектов хозяйствования, и сделана оценка полученных результатов.

Сопоставление темпов роста активов и финансовых результатов показывает, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии. Но финансовое положение нестабильно на предприятии. Предприятие проводит агрессивную финансовую политику активов.

Можно также сказать, что у предприятия преобладают текущая и перспективная платежеспособности и то, что постоянные пассивы превышают краткосрочные активы, свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Платёжеспособность можно охарактеризовать как достаточно хорошую, так как абсолютная ликвидность выше нормативного значения; промежуточная не изменилась по сравнению с началом года и хотя не превышает 1, но выше минимального значения; текущая ликвидность увеличилась к концу года и также превысила нормативный уровень .

Соотношение финансовых и нефинансовых активов характеризует сложившуюся ситуацию как допустимая финансовую напряженность, т.к. на данном предприятии нефинансовые активы не покрываются источниками собственных средств, а финансовые источниками заёмных средств покрываются.

В результате рейтинговой оценки данное предприятие отнесено к 4 классу, то есть к проблемным предприятиям.

Литература

1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Мн.: Новое знание, 2009.

. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М: ИНФРА- М,2009.

. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.- М.: Финансы и статистика, 2010.

. Финансовый менеджмент: под ред.Н.И.Берзона.- М.: Издательский центр «Академия»; 2003.

. Володин А.А. и др. Управление финансами (Финансы предприятий)- М.:ИНФРА-М, 2004.

. Каппина Л.Г. и др. Финансы предприятий- Мн.: Высш. Школа, 2004.

. Заяц Н.Е., Василевская Т.И. Финансы предприятий - Мн.: Высшая школа,2005.

Белорусский Национальный Технический Университет Факультет технологий управления и гуманитаризации Кафедра менеджмента

Больше работ по теме: