Финансовые результаты деятельности предприятия являются открытыми для всех заинтересованных лиц, поскольку его данные сводятся в публичную отчетность. Речь идет о конечных финансовых результатах, т.е. результатах,
во-первых, подводящих итоги деятельности предприятия за истекший период и, во-вторых, позволяющих дать комплексную оценку его системообразующих характеристик, имеющих значимость прежде всего с позиции долгосрочной перспективы. К таким характеристикам относятся степень финансовой устойчивости; структура активов, в которые вложен капитал и которые, по сути, определяют возможность устойчивого генерирования прибыли; оптимальность структуры источников финансирования как с позиции стабильности текущей деятельности, так и с позиции долгосрочной перспективы; сравнительная динамика капитала, выручки и прибыли и др. Традиционно выделяются два подраздела экономического анализа: оценка финансовых результатов и оценка финансового состояния [6, C.17]. В первом подразделе рассчитываются показатели прибыли и рентабельности, т.е. отражается результативность и эффективность работы за отчетный период; во втором – показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность, финансовую устойчивость, оборачиваемость средств и др.

В данном дипломном проекте приведен анализ финансовой устойчивости. Актуальность темы не вызывает сомнений в развивающейся рыночной экономике России. Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.

Целью дипломной работы является проведение анализа финансовой устойчивости на предприятия ОАО «УАЗ» и выявление резервов улучшения финансового состояния предприятия.

Объектом исследования выбрано предприятие ОАО «Ульяновский автомобильный завод», которое занимается производством и реализацией автомобилей.

К числу задач, решенных для достижения поставленной цели, отнесены:

- изучение и составление экономической характеристики предприятия;

- изучение и анализ методологии проведения анализа финансовой устойчивости предприятия;

- выбор методики проведения анализа финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»;

- проведение анализа финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»;

- выработку рекомендаций по повышению доходности предприятия.

Для выполнения поставленных задач была изучена учебная и методическая литература. Традиционно многие ученые и практики в области бухгалтерского учета – И. Шер, А.П. Рудановский, Н.А. Блатов, А.К. Рощаховский, И.Р. Николаев и др. – высоко оценивали значимость аналитической компоненты бухгалтерии. В годы советской власти произошла определенная трансформация в понимании ее сущности – баланс, являющийся в рыночной экономике одним из основных инструментов управления экономикой предприятия, в условиях директивной экономики рассматривался исключительно как элемент системы контроля. Что касается отечественной аналитической науки, то в работах С.К. Татура, С.Б. Барнгольц, М.И. Баканова, А.Д. Шеремета и др., экономический анализ (анализ хозяйственной деятельности) трактуется гораздо более узко, чем в рыночной экономике. Вероятно, имея в виду придание большего научного веса дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности», ее неоднократно переименовывали в «Экономический анализ». Таким образом, в последние годы учебно-методические пособия, посвященные анализу хозяйственной деятельности предприятия, выходят уже под титулом «Теория экономического анализа» и «Экономический анализ». Понимая определенную двусмысленность в терминологии, отдельные авторы периодически предпочитали использовать названия, типа «экономический анализ хозяйственной деятельности». В работе над данным дипломным проектом были использованы учебные пособия Г.В. Савицкой, В.В. Журавлева и Н.Т. Саврукова, Э.А. Маркарьяна, Г.П. Герасименко и С.Э. Маркарьяна. Практические расчеты выполнены на основе отчетности и данных бухгалтерского и оперативного учета ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Глава 1 Теоретические основы анализа финансовой устойчивости

1.1 Финансовая устойчивость и факторы, ее определяющие

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. В зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю, внешнюю, общую и финансовую.

Внутренняя устойчивость – это общее финансовое состояние, обеспечивающее стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды [23, C.37].

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления денежных средств над их расходованием.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости [9, C.110]. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе [11, C.26]. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их классифицируют по многочисленным признакам: по месту возникновения – на внутренние и внешние, по важности результата – на основные и второстепенные, по структуре – на простые и сложные, по времени действия – на постоянные и переменные. Рассмотрим классификацию факторов по месту их возникновения.

К основным внутренним факторам относятся:

- компетенция и профессионализм менеджеров предприятия;

- состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, выручка в связи с затратами производства в динамике, потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;

- оптимальный состав и структура активов, правильный выбор стратегии управления ими;

- состав и структура состояния имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

- средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов;

- резервы, как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия, и отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.

К внешним факторам относится влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования:

- уровень развития техники и технологии в отрасли;

- платежеспособный спрос населения;

- экономическая политика государства, ее стабильность и обоснованность;

- законодательно-правовая база хозяйственной деятельности.

Анализ финансовой устойчивости компании можно проводить с помощью анализа показателя «чистых активов». Показатель стоимости «чистых активов» характеризует степень защищенности интересов кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении доли выходящего из общества участника и стоимости акций компании [16, C.69]. В законодательстве об акционерных обществах применяется термин «стоимость чистых активов». С конкретными значениями этого термина связано возникновение, изменение и прекращение соответствующих прав и обязанностей.

Так, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должна объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ). Если же стоимость указанных активов становится меньше минимального размера уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации [1, C.119]. Согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

- до полной оплаты всего уставного капитала;

- если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера после выплаты дивидендов.

Чистые активы – это величина, которая определяется путем вычета из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его долговых обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, – это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

- запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров [24, C.39].

Пассивы, участвующие в расчете, – это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие статьи:

- статья четвертого раздела бухгалтерского баланса – целевые финансирования и поступления;

- статьи пятого раздела баланса – долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления».

Порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:

ЧА = А_р-П_р, (1)

где А_р – активы, принимаемые к расчету;

П_р – пассивы, принимаемые к расчету;

ЧА – стоимость чистых активов.

1.2 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования [21, C.47]. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции). Определить это наличие можно, добавив к предыдущему показателю сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Определяется эта величина путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка в V разделе баланса).

Определить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это делается с помощью следующих показателей:

1. излишек или недостаток собственных оборотных средств;

2. излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов;

3. излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов [29, C.17].

При дальнейшем анализе финансовой устойчивости на предприятии с использованием этих показателей выделяют четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1).

Таблица 1 – Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Абсолютная устойчивость	М_З<СОС+К, где М_З –материальные затраты, К-кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком

Продолжение таблицы 1

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Нормальная устойчивость	М_З=СОС+К
Неустойчивое финансовое состояние	М_З=СОС+К+И, где И – источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности
Устойчивое финансовое состояние	М_З>СОС+К Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд

Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Поток текущих хозяйственных операций меняет определенное однажды состояние финансовой устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста – так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшение финансового состояния предприятия [17, C.22]. Для этого необходимо уметь определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы. В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе.

Таблица 2 – Показатели внутреннего анализа финансовой устойчивости

Виды неплатежей	Причины неплатежей	Источники, ослабляющие финансовую напряженность
Просроченная задолженность по ссудам банков	Недостаток собственных оборотных средств Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей Товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями Претензии по качеству товаров Иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам	Временно свободные собственные средства Привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) Кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства
Просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков
Недоимки в бюджеты
Прочие неплатежи, в том числе по оплате труда

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа [4, C.36].

В рамках внутреннего финансового анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего взаимосвязанные группы показателей (таблица 2).

1.2 Методика анализа финансовой устойчивости коэффициентным методом

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты:

Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом [18, C.22]. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

, (2)

где СК – собственный капитал;

ПА – постоянные активы;

СОС – собственные оборотные средства.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация – платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.

, (3)

где ТА – текущие активы.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам [14, C.19]. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1.

, (4)

где З_ап – запасы сырья и материалов, незавершенное производство и авансы поставщикам.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие.

, (5)

где ВБ – валюта баланса;

СК – собственный капитал.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансирования). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости [14, C.23]. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

, (6)

где ЗК – заемный капитал.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.

, (7)

где ДО – долгосрочные обязательства;

ПА – постоянные активы.

Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.

, (8)

Показатель вероятности банкротства Е. Альтмана (Z-показатель). Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:

, (9)

где ДК – добавочный капитал;

ЧП – чистая прибыль;

УК – уставный капитал;

ВР – выручка от реализации.

Значения, соответствующие степени вероятности банкротства даны в таблице 3.

Таблица 3 – Вероятность банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
менее 1,8	Очень высокая
от 2,81 до 2,7	Высокая
от 2,71 до 2,99	Средняя
от 3,0	Низкая

Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций – неопределяемый сейчас показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя [25, C.66]. Z – показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства. Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. [28, C.30]. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

1.4 Платежеспособность предприятия. Способы восстановления утраченной платежеспособности

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату [30, C.12]. Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия – это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации. Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов – это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [24, C.19]. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

- оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой [5, C.29]. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы – по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами – дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др. Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены. В настоящее время существует два подхода определению ликвидности. Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами [11, C.37]. Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

- первоклассные ликвидные средства – все виды денежных средств (наличные и безналичные);

- быстрореализуемые активы – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

- среднереализуемые активы – долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

- труднореализуемые или неликвидные активы – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса).

Ликвидность – одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства [33, C.12]. Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей», а также «Фонды потребления».

, (10)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТП – скорректированные текущие пассивы.

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно [14, C.21]. Рекомендуется проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно можно отнести лишь денежные средства [16, C.67]. Показатель исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключены производственные запасы. Дело здесь не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут оказаться существенно ниже затрат по их приобретению. В условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Анализируя динамику этого коэффициента, следует обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны [23, C.45]. Коэффициент быстрой ликвидности равен сумме денежных средств, расчетов и прочих активов, деленной на сумму текущих обязательств.

, (11)

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

, (12)

где ТА – текущие активы;

ТП – скорректированные текущие пассивы.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

Ситуация, при которой компании не хватает ресурсов для поддержания достигнутого масштаба операций, называется чрезмерным расширением [19, C.83]. Это случается, если компания очень быстро наращивает масштабы деятельности или если она была не полностью профинансирована на предыдущих этапах развития. Первым симптомом указанной угрозы становится хроническая нехватка денежных средств для обеспечения повседневной потребности в них. В результате возникает угроза банкротства. Возможным способом выхода из такого опасного положения является обращение к долгосрочным займам [12, C.17].

Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей работы фирмы. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее, заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Итак, причины финансовой несостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние и внутренние. К внешним причинам относятся, прежде всего, экономические факторы (общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий [26, C.42]. Среди них можно назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу.

Более надежным методом улучшения финансового состояния фирмы является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанной с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилого фонда, водоканализационных сетей, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции и т.д.

Среди внутренних факторов возникновения неплатежеспособности можно выделить т.е., устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии, финансового отдела и менеджмента [30, C.29]. К ним относятся: наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина. Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности. Одним из вариантов решения этой проблемы может стать проведение финансовых операций между факторинговой компанией или коммерческим банком и предприятием. Еще один путь для погашения дебиторской задолженности – это договор-цессия, т.е. уступка требований и передача права собственности [31, C.17].

Цессия – это документ заемщика (цедента), в котором он уступает свое требование (дебиторскую задолженность) кредитору (банку) в качестве обеспечения возврата кредита [2, C.98]. Другими словами, предприятие получает в банке ссуду и одновременно оформляется договор-цессия. Как правило, применяется открытая цессия, которая предполагает сообщение должнику об уступке требований. При этом должник погашает свое обязательство банку, а не заемщику банка (цеденту). Таким образом, договор-цессия позволяет решить проблему дебиторской задолженности, пополнить оборотные средства и гибко маневрировать своими ресурсами в условиях наличия кредиторской задолженности перед бюджетом, поскольку погашение полученного кредита будет происходить через ссудный счет.

Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо, поэтому руководствоваться следующими соображениями:

- договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете;

- в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

- установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пени за каждый день просрочки;

- обязать банк принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

- в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие должно оставить за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке [24, C.55].

Можно также выделить некоторые нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. С другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, поднимает его экономическую значимость.

Кроме того, важный фактор финансового оздоровления фирмы – совершенствование договорной работы и договорной дисциплины. Влияние этого фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов [14, C.64]. Учитывая массовые неплатежи между предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате продукции с выставлением платежного требования в адрес банка, обслуживающего покупателя.

Итак, платежеспособность фирмы, ее возможность производить необходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы – ключевой фактор ее финансовой стабильности [26, C.83]. Недаром в России какое-либо сотрудничество с предприятием, фирмой, банком всегда начинают с оценки его платежеспособности. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.

При оценке платежеспособности, прежде всего, важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность; в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

В западной практике для оценки ликвидности предприятия используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существует соответствующей статистической базы. Поэтому в российской практике следует обращать внимание, прежде всего, на динамику изменения коэффициентов [34, C.13].

Глава 2 Экономическая характеристика ОАО «УАЗ»

2.1 Общая характеристика предприятия

История Ульяновского автозавода началась в 1941 г., когда руководством страны было принято решение об эвакуации из Москвы крупнейших предприятий. Так на берегах Волги появилось предприятие, на котором собирались автомобили «ЗИС-5». 22 июня 1943 года было принято решение о строительстве в Ульяновске автомобильного завода. В 1944 г. был собран первый дизельный грузовик УАЗ – 253 разработанный и изготовленный ульяновскими автомобилестроителями. С 1955 г. «УАЗ» специализируется на производстве малотоннажных автомобилей повышенной проходимости, спустя два года здесь начинается выпуск полноприводного семейства 450. В 80-90 г. на предприятии начали вести активные работы по модернизации всех выпускаемых моделей, разрабатывается принципиально новое семейство моделей 3160. В 1992 г. Ульяновский автозавод преобразован в АО «УАЗ», а в 1999г. в ОАО «УАЗ». Основными моделями автозавода являются автомобиль УАЗ – 31512 (базовый, с тентом), 31514 (с металлической крышей) и его более мощный аналог – 31519. На базе этих автомобилей выпускаются мелкосерийные модели. Кроме внедорожников на заводе выпускается широкая гамма грузовых и коммерческих автомобилей, моделей в специальном исполнении. В июне 1998 г. завод приступил к сборке автомобилей с дизельным двигателем (модель 31604). В перспективе – появление гаммы автомобилей на базе нового грузового шасси, где будут и современный автобус, новый грузовик и новый вариант фермерского автомобиля. «Ульяновский автомобильный завод» входит в холдинг «Северсталь-Авто».

На УАЗе продолжается реализация двухлетней программы обновления модельного ряда, которая предполагает выпуск нового поколения внедорожников и коммерческих автомобилей. C конца 2003 года выпускается UAZ Hunter – рестайлинговый внедорожник, который позволяет обеспечивать позиции УАЗа в сегменте дешевых внедорожников от 5 до 6 тыс. долларов США. Во второй половине 2004 года начато производство полноприводного грузового автомобиля УАЗ-2360 грузоподъемностью до 1,5 тонн, который позволит не только сохранить позиции УАЗа в сегменте малотоннажных грузовиков но и увеличить долю на рынке с 18% до 25%. Автомобильный ряд УАЗ представлен в таблице 4.

Таблица 4 – Автомобильный ряд ОАО «УАЗ»

Модель	Краткая характеристика автомобиля
УАЗ-31519-095	Легковой с металлической крышей. Гидроусилитель. Двигатель 84 л.с. карб. Пружинная подвеска. Мосты спайсер. КПП 4-х ступенчатая. РК 2-х рычажная. Дверь задка распашная.
УАЗ-315195-023	Легковой с металлической крышей. Гидроусилитель. Двигатель инжектор ЗМЗ 409 132 л.с. Пружинная подвеска. Мосты спайсер. КПП 5-и ступенчатая. РК - одно-рычажная. Дверь задка распашная.
УАЗ-31602-011	Цельнометаллический джип повышенной комфортности. 5-ти ступенчатая КПП. Двигатель инжекторный ЗМЗт-409-132 л.с.
УАЗ-31622-070	Цельнометаллический джип повышенной комфортности. Широкая колея. Двигатель ЗМЗ-409 инжекторный. 5-и ступенчатая КПП, гидроуселитель руля, удлиненная база.
УАЗ-31622-070	Цельнометаллический джип повышенной комфортности. Широкая колея. Двигатель ЗМЗ-409 инжекторный. 5-и ступенчатая КПП, гидроуселитель руля, удлиненная база.
УАЗ-2360	Грузовой на базе УАЗ-3160, двигатель ЗМЗ 409
УАЗ-3303-024	Грузовой с тентом. Высокие борта
УАЗ-33036	Грузовой "ЛЮКС". Двигатель 2,98 л.с.
УАЗ-39629	Санитарный вариант. Двигатель 2,98 л.с.
УАЗ-396259	Хозяйственный вариант. Фургон остекленный. Двигатель 2,98 л.с.
УАЗ-2206	Микроавтобус 11 пассажирских мест
УАЗ-22069-04	Микроавтобус в салоне 7 мест и столик. Двигатель 2,98 л.

В соответствии с принятой Правительством РФ Концепцией развития российской автомобильной промышленности нормы Евро-2 должны стать обязательными для российских автопроизводителей в 2004 году. Согласно утвержденному Советом директоров графику, на предприятии реализуется ряд инвестиционных проектов по производству автомобилей, отвечающих требованиям Евро-2. Это производство автомобилей UAZ Simbir, UAZ Hunter и УАЗ-31514 с инжекторным двигателем ЗМЗ-409.10 с антитоксичными системами, оснащенным трехкомпонентным каталитическим нейтрализатором, системой улавливания паров топлива и системой распределенного впрыска топлива с обратной связью, а так же организация производства легковых автомобилей старого модельного ряда с дизельным двигателем «Андория». На УАЗе также реализуются инвестиционные проекты по новой косозубой раздаточной коробке, производству ведущих мостов типа «Спайсер», оптимизации металлургического производства.

В июле 2003 года завершился тендер на постройку нового современного окрасочного комплекса мощностью 80 тыс. автомобилей в год. Победителем стала германская фирма «Eisenmann» – один из мировых лидеров в области оборудования для окраски автомобилей. Запуск нового комплекса планируется к концу октября 2004 года. Новая окраска позволит значительно улучшить потребительские качества автомобилей УАЗ и сможет гарантировать стойкость кузова не менее 7 лет, что очень важно для конкурентоспособности продукта. Согласно Устава, кроме производства автомобилей к основным видам деятельности предприятия относится реализация готовой продукции, оптовая торговля товарами для перепродажи и др. Уставный капитал ОАО «УАЗ» по состоянию на 01.01.2004г. составлял 391404 тыс. руб.

Рассмотрим структуру производства в ОАО «УАЗ». К структурным производственным подразделениям относятся цехи, участки, лаборатории, в которых изготавливаются, проходят контрольные проверки, испытания легковые и грузовые автомобили; проверяются комплектующие изделия, приобретаемые со стороны, материалы и полуфабрикаты, запасные части для обслуживания изделий и ремонта в процессе эксплуатации; вырабатывается тепловая энергия в виде пара для технологических целей.

Производственные подразделения завода – цехи, участки, обслуживающие хозяйства и службы (прямо или косвенно участвующие в производственном процессе) и связи между ними составляют производственную структуру акционерного общества, которая предопределяет уровень производительности труда, издержек производства, эффективность эксплуатации машинного парка и другой техники при данных технико-экономических условиях материального производства. Структурной основной производственной единицей ОАО «УАЗ» является обособленное в административном отношении звено, выполняющее определенную часть общего производственного процесса – производства автомобиля. Цехи, вполне полноправные подразделения, свою работу строят на принципах хозяйственного расчета.

В основных цехах ОАО «УАЗ» выполняются операции по изготовлению автомобиля, которые сконцентрированы на главном конвейере. К заготовительным цехам относятся литейный, кузнечнопрессовый, цех кузовов. Обрабатывающие цехи: механообрабатывающий, термический, гальванический. На двух сборочных конвейерах проводят агрегатную и окончательную сборки изделий, комплектацию запасными частями и съемным оборудованием.

Есть на заводе вспомогательные, побочные и подсобные цехи, в т.ч. сельскохозяйственный кооператив (бывший совхоз). Важное место в структуре занимает складское хозяйство, санитарно-технические устройства и коммуникации (электросети, газопровод, воздухопровод, отопление, вентиляция, благоустроенные дороги рельсового и безрельсового транспорта).

Неоценимую роль в производственной структуре играют конструкторские, технологические подразделения, научно-исследовательская лаборатория. В них разрабатываются чертежи, технологические процессы, проводятся экспериментальные работы, доводятся модели автомобиля до полного соответствия требованиям рынка.

Новые производственные системы включают и людей, которые должны работать в тесном взаимодействии, быть готовыми к выработке и реализации новых идей. Именно человеческий капитал является основой конкурентоспособности, экономического роста и эффективности.

Организационная структура ОАО «УАЗ» представлена на рис.1.

___________________________________________________________

Рисунок 1 – Организационная структура ОАО «УАЗ»

Высшим органом является Общее собрание акционеров, которое утверждает устав, вносит в него при необходимости изменения, избирает членов правления, наблюдательного совета, ревизионной комиссии, принимает решения о выпуске акций (в т.ч. дополнительных), определяет основные направления деятельности общества, утверждает годовые отчеты, определяет условия оплаты труда должностных лиц и т.д. В случае необходимости общее собрание принимает решение о прекращение деятельности общества.

Исполнительные органы – Правление и Совет директоров. Правление является коллегиальным органом. Оно организует выполнение на практике решений общего собрания акционеров, может представлять общество на всех уровнях. Возглавляет Правление общества председатель, который одновременно возглавляет Совет директоров.

Особое место в управлении общества отводится наблюдательному совету, который наблюдает за деятельностью Правления. Основные функции наблюдательного совета: контроль за деятельностью Правления ОАО «УАЗ», назначение и отзыв членов Правления.

2.2 Анализ экономических показателей деятельности ОАО «УАЗ»

Рассмотрим показатели по основной деятельности предприятия за предыдущие 3 года. Для комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности ОАО «УАЗ» проведем анализ основных технико-экономических показателей. Анализ проводится на основании данных годовых балансов предприятия (форма № 1), отчетов о прибылях и убытках (форма № 2), других аналитических данных бухгалтерии. В 2004 г. отчетность за 2003 г. претерпела некоторые изменения, сменились формы отчетности. Таким образом, осуществляется приближение отчетности российских предприятий к международным стандартам.

Объем производства и реализации продукции являются взаимозависимыми показателями.

В таблице 5 приведена динамика производства и реализации продукции за анализируемый период.

Таблица 5 – Анализ выпуска и реализации продукции ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонение,+,-		Темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Произведено продукции, млн. руб.	9610	9945	10140	+335	+195	103,5	101,9
Реализация продукции, млн. руб.	9550	9880	10112	+330	+232	103,4	102,3

Как видно из таблицы 5, в 2002 и 2003 годах наблюдался устойчивый рост объемов производства и реализации продукции, что обусловлено ростом спроса на продукцию ОАО «УАЗ». Однако в 2001-2002 гг. не вся выпущенная продукция была реализована, в 2003 г. реализация составила 102,3% за счет остатков нереализованной продукции. Для более точного анализа необходимо сравнить объемы производства продукции в сопоставимых ценах.

В таблице 6 приведена динамика производства и реализации продукции в сопоставимых ценах.

Таблица 6 – Динамика производства и реализации продукции ОАО «УАЗ» в сопоставимых ценах за 2001-2003гг.

Годы	Объем произ. продукции. в текущих ценах, млн.руб.	Индекс цен	Объем произв. продукции. в ценах базисного года, млн.руб.	Темпы роста, (проценты)		Реализовано продукции, млн.руб.	Темпы роста, (проценты)
Годы	Объем произ. продукции. в текущих ценах, млн.руб.	Индекс цен	Объем произв. продукции. в ценах базисного года, млн.руб.	базис	цена	Реализовано продукции, млн.руб.	базис	цена
2001	9610	1,0	9610	100	100	9550	100	100
2002	9945	1,18	8428	87,7	87,7	9880	103,5	103,5
2003	10140	1,17	8667	90,2	102,8	10112	105,9	102,3

Как видно из таблицы 6, предприятие не обеспечило в 2002-2003гг. устойчивого роста производства продукции в сопоставимых ценах. В 2002г. производство продукции в сопоставимых ценах не достигло уровня 2001г. на 12,3%, в 2003г. на 9,8%, что свидетельствует о существующих проблемах на предприятии.

В условиях рыночной экономики основные фонды – один из важных факторов, обеспечивающих экономический прогресс предприятия. Важное значение имеют на современном этапе инвестиции в обновление основных фондов [33, C.14]. Одним из направлений повышения эффективности использования основных фондов стала передача «невыгодных» объектов социальной сферы муниципальным властям. ОАО «УАЗ» тоже осуществляет такую политику.

В таблице 7 приведена динамика основных производственных фондов за анализируемый период.

Таблица 7 – Динамика ОПФ за 2001-2003гг.

Состав основных фондов	2001г.	2002г.	2003г.	Темп роста, проценты
Состав основных фондов	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
ОПФ всего, тыс. руб.	547505	554006	594443	101,2	107,3
На начало года, тыс. руб.	501837	486096	494896	96,8	101,8
Введ. в экспл. фондов, тыс. руб.	12356	21329	23980	172,6	112,4
Выбыло фондов, тыс. руб.	28097	12529	5036	44,5	40,2
На конец года, тыс. руб.	486096	494896	513840	101,8	103,8

Как видно из таблицы 7, в анализируемом периоде предприятие активно обновляет производственные фонды. В 2002г. стоимость ОПФ на конец года уменьшилась за счет превышения стоимости выбывших фондов над вновь введенными. В 2002г. стоимость вновь введенных фондов превысила аналогичный показатель 2001г. на 72,6%, в 2003г. стоимость введенных фондов увеличилась еще на 12,4%. В эти же годы предприятие активно избавляется от устаревшего оборудования.

Состояние производственного потенциала – важнейший фактор эффективной деятельности предприятия, его финансовой устойчивости.

В таблице 8 представлена характеристика технического состояния основных фондов предприятия.

Таблица 8 – Характеристика технического состояния основных средств ОАО «УАЗ»

Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонения,+,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Первоначальная стоимость основных средств, тыс.руб.	1511114	1504041	1495488	-7073	-8553
Износ основных средств, тыс.руб.	963609	950035	901045	-13574	-48990

Продолжение таблицы 8

Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонения,+,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Поступление основных средств, тыс.руб.	12356	21329	23980	+8973	+2651
Выбытие основных средств, тыс.руб.	28097	12529	5036	-15568	-7493
Коэффициент износа, %	64	63	60	-1	-3
Коэффициент обновления, %	0,01	0,02	0,02	+0,01	-
Коэффициент выбытия, %	0,02	0,01	0,003	-0,01	-0,007

Как видно из таблицы 8, состояние основных средств предприятия улучшается. Коэффициент износа постепенно снижается с 64% в 2001г. до 60% в 2003г. Коэффициент обновления увеличивается очень малыми темпами. Однако следует отметить положительную динамику данных показателей.

Степень использования основных производственных фондов характеризуется показателями фондоотдачи и фондорентабельности.

Фондоотдачу определяют как отношение суммы выработанной продукции к среднегодовой стоимости ОПФ. На уровень фондоотдачи влияет не только сумма выработанной продукции, но и изменение структуры ОПФ [19, C.27].

Под структурой ОПФ понимается удельный вес отдельных видов основных фондов в их общей стоимости. ОПФ делится на активную (станки, оборудование) и пассивную (здания и сооружения) части.

Повышение эффективности производства в первую очередь зависит от более высоких темпов роста активной части ОПФ.

Динамика структуры ОПФ представлена в таблице 9.

Таблица 9 – Динамика структуры ОПФ ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	2001г.		2002г.		2003г.		Изменения,+,-
	2001г.		2002г.		2003г.		2002г. к 2001г.		2003г. к 2002г.
	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	суммы	уд.веса	суммы	уд веса
Всего ОПФ:	547505	100	554006	100	594443	100	+6501	-	+40437	-
В том числе:

Продолжение таблицы 9

Показатели	2001г.		2002г.		2003г.		Изменения,+,-
	2001г.		2002г.		2003г.		2002г. к 2001г.		2003г. к 2002г.
	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	сумма тыс. руб.	уд вес проценты	суммы	уд.веса	суммы	уд веса
Активная часть	524067	95	530346	95	570263	95	+6279	-	+39917	-
Силовые машины	34569	6	35553	6	41267	7	+984	-	+5714	+1
Рабочие машины	349560	64	361290	64	371794	62	+11730	-	+10504	-2
Измерител приборы	18945	3	19239	3	22454	4	+294	-	+3215	+1
Вычислит. техника	9998	2	10112	2	18568	3	+114	-	+8456	+1
Транспортн. средства	101290	18	94251	18	94515	15	-7039	-	+264	-3
Инструмен	9705	2	9901	2	21665	4	+196	-	+11764	+2
Пассивная часть	23438	5	23660	5	24180	5	+222	-	+520	-
Здания и сооружен	9170	2	9170	2	9170	2	-	-	-	-
Прочие, не уч в пр-ве	14268	3	14490	3	15010	3	+222	-	+520	-

В таблице 9 видно, что на анализируемом предприятии доля активной части ОПФ очень высока, что объясняется спецификой производства. Наблюдается рост в 2002 – 2003гг. доли силовых машин, доли вычислительной техники и инструментария на 1%. На предприятии значительно сокращена доля транспортных средств -3%.

Эффективность использования ОПФ представлена в таблице 10.

Таблица 10 – Эффективность использования ОПФ ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	Темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Объем произведенной продукции, тыс. руб.	9610000	9945000	10140000	103,5	101,9
Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс. руб.	547505	554006	594443	101,2	107,3
Фондоотдача, руб./руб.	17,55	17,95	17,06	102,3	95,0
Приб. до налогооб, тыс. руб.	104000	211000	288000	202,8	136,5
Фондорентабельность, проценты	18,9	38,0	48,4	201,0	127,3

Как видно из таблицы 10, фондоотдача и фондорентабельность за анализируемый период довольно высокие, что объясняется активными действиями управленческого персонала по обновлению и улучшению технического состояния ОПФ.

Состояние оборотных активов существенно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Для анализа имеет значение не абсолютный размер оборотных средств, а показатели их оборачиваемости. Ускорение оборачиваемости оборотных средств – один из важнейших факторов улучшения финансового состояния. Ускорение оборачиваемости позволяет высвободить из оборота часть оборотных средств или при той же сумме оборотных средств увеличить объем производства и реализации продукции [16, С.39].

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает число оборотов, совершенных оборотными средствами за отчетный период. Определяется он отношением объема реализованной продукции за отчетный период к средней стоимости оборотных средств за этот же период. Коэффициент закрепления оборотных средств показывает уровень оборотных средств на один рубль реализованной продукции и является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости. Продолжительность одного оборота в днях показывает время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии одного кругооборота. Для подсчета суммы высвобожденных (-) или дополнительно вовлеченных (+) в оборот оборотных средств за счет изменения их оборачиваемости существует формула:

Э = Р/Д × (Д_об1 – Д_об2), (13)

где Р – объем реализованной продукции, тыс. руб.;

Д – число дней в отчетном периоде;

Д_об1 и Д_об2 – продолжительность одного оборота в днях за отчетный и предшествующий периоды.

Оборачиваемость оборотных средств приведена в таблице 11.

Таблица 11 – Оборачиваемость оборотных средств ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	годы			темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
Объем реализованной продукции, тыс. руб.	9550000	9880000	10112000	103,4	102,3
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	80750	90755	104249	112,3	114,9
Коэффициент оборачиваемости, обороты	11,8	10,9	9,6	92,3	88,0
Продолжительность одного оборота, дни	30	33	37	110	112

Определим суммы высвобожденных и дополнительно привлеченных в оборот оборотных средств:

Э_2002г = 9880000/360 × (33 - 30) =+8233тыс.руб.

Э_2003г = 10112000/360 × (37 - 33) = +11236 тыс.руб.

Из приведенных расчетов видно, что в 2002 г. положение ухудшилось, увеличение в сумме оборотных средств не дало эффективности. Коэффициент оборачиваемости снизился, что привело к увеличению продолжительности одного оборота, и, как следствие дополнительное вовлечение средств в оборот составило 8233 тыс.руб. В 2003 г. ситуация еще хуже. Коэффициент оборачиваемости снизился, продолжительность одного оборота возросла до 33 дней, сумма дополнительно вовлеченных средств составила 11236 тыс. руб.

В последние годы все чаще среди факторов роста деловой активности предприятия и завоевания им сфер влияния, говорят о «человеческом» факторе. Предприятия сами определяют общую численность работников, их профессиональный состав, квалификационный состав.

Чтобы сделать выводы по использованию трудовых ресурсов, необходимо провести анализ наиболее общих показателей. Анализ постоянства и движения кадров имеет важное значение. Постоянные кадры, длительное время работающие на предприятии быстро осваиваются в любой ситуации, создают атмосферу в коллективе, положительно влияют на уровень производительности труда. Коэффициенты движения кадров не планируются, но рассчитываются. Их сравнение производится к предыдущему году и чем ниже этот коэффициент, тем лучше. Движение рабочей силы определяется с помощью следующих показателей: коэффициента оборота рабочей силы по приему; коэффициента рабочей силы по выбытию; коэффициента общего оборота; сменяемости кадров; текучести кадров; постоянства кадров; стабильности кадров.

Коэффициент оборота рабочей силы по приему определяется делением численности всех вновь принятых работников за отчетный период на среднюю численность работников за этот же период.

Коэффициент оборота рабочей силы по выбытию определяется делением численности всех выбывших работников за отчетный период на среднюю списочную численность работников за тот же период времени.

Динамика показателей движения рабочих кадров ОАО «УАЗ» представлена в таблицы 12.

Таблица 12 – Динамика показателей движения рабочих кадров

Показатели	№ стр.	2001г.	2002г.	2003г.	Темп роста,проценты
Показатели	№ стр.	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Среднесписочная численность рабочих, чел.	1	25597	25846	25979	100,9	100,5
Принято рабочих всего,чел.	2	527	342	315	64,9	92,1
Выбыло рабочих всего, чел.	3	155	216	174	139,0	80,5
В том числе: в связи с сокращением числ., чел.	4	14	-	25	-	-
по собственному желанию, чел.	5	113	196	125	173,4	63,7
за прогулы и нарушения, чел.	6	-	-	-
Коэффициенты, %:
Оборота по приему (2:1)	7	2	1	1	50	-
Оборота по выбытию (3:1)	8	1	1	1	-	-
Общего оборота (2+3):1	9	3	2	2	66	-
Сменяемости кадров (2 или 3:1)	10	2	1	1	50	-
Текучести кадров (5+6):1	11	0,5	1	0,5	150	50

Как видно из таблицы 12, привлечение работников на рабочие места в 2002-2003гг. значительно сокращено, число уволившихся в 2002г. на 39% превысило число уволившихся в 2001г. В 2003г. число уволившихся составило 80,5% от численности уволившихся в 2002г. На предприятии проводится политика сокращения излишних рабочих мест. Одновременно, предприятие обеспечивает прием работников на вновь созданные рабочие места.

Производительность труда – это показатель, характеризующий уровень затрат живого труда на производство единицы продукции, количество произведенной продукции на одного работника или на одного рабочего за единицу времени. Этому показателю уделяется серьезное внимание, так как именно от него зависит ряд показателей – объем выработанной продукции, уровень ее себестоимости, расход фонда заработной платы и другие [12, С.83].

Показатели производительности труда ОАО «УАЗ» приведены в таблице 13.

Таблица 13 – Показатели производительности труда ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	№ стр	2001г.	2002г.	2003г.	Темп роста, проценты
Показатели	№ стр	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Объем производ. прод, тыс. руб.	1	9610000	9945000	10140000	103,5	101,9
Объем производ.прод. в сопоставимых ценах, тыс. руб.	2	9610000	8428000	8667000	87,7	102,8
Среднесписочная численность ППП, чел	3	27116	27092	27188	99,9	100,3
в т.ч. рабочих	4	25597	25846	25979	100,9	100,5
Число отработанных рабочими чел-дн.	5	5400967	5401814	5377653	100,1	99,5
Число отработанных рабочими чел-час.	6	42127542	41810040	40870163	99,2	99,2
Среднегодовая выработка одного работника ППП, руб. (стр 2*1000:стр 3)	7	354403	311088	318780	87,8	102,4
Выработка на одного рабочего, руб.: Среднегодовая стр21000:стр4 Среднедневная стр21000:стр5 Среднечасовая стр2*1000:стр6	8 9 10	375435 1779 228	326085 1560 201	333616 1612 212	86,8 87,7 88,1	102,3 103,3 105,5
Среднее число дней, отработанных одним рабочим за год (стр5:стр4)	11	211	209	207	99,1	99,0

Продолжение таблицы 13

Показатели	№ стр	2001г.	2002г.	2003г.	Темп роста, проценты
Показатели	№ стр	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Средняя продолжительность рабочего дня, час (стр6:стр5)	12	7,8	7,74	7,6	99,0	98,2
Среднее число часов, отработанных одним рабочим за год (стр6:стр4)	13	1646	1618	1573	98,3	97,2
Удельный вес рабочих в общей численности ППП, (стр4:стр3)	14	94	95	95	101,1	-

Как видно из таблицы 13, производительность труда на 1 рабочего в сопоставимых ценах в 2002г. упала в среднем на 12%, но в 2003г. вновь значительно возросла против 2001г., против 2002г. ее рост составил 3%.

Для сравнения темпов роста среднегодовой заработной платы и производительности труда на одного работающего за три года, необходимо провести расчеты среднегодовой заработной платы на 1 рабочего, для чего используются данные отдела труда и заработной платы и экономической службы предприятия. Наблюдается опережение темпов роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда в сопоставимых ценах в 2002г. при темпах роста производительности труда 86,8%, рост заработной платы составил 100,9%. Это объясняется проводимой социальной политикой на ОАО «УАЗ», крупнейшем предприятии Ульяновской области. В 2003г. соотношение данных показателей выравнивается. Фонд оплаты труда вырос в 2003 г. на 2,5%. Прирост производительности труда составил 2,3%, прирост заработной платы рабочих составил 2,0%. На 1% прироста производительности труда прирост заработной платы составил в 2003г. 99,7%. Данное соотношение нельзя назвать экономически целесообразным, однако в целом на предприятии ситуация изменилась к лучшему [16, С.30].

Оценка уровня производительности труда в сравнении со среднегодовой заработной платой рабочих приведена в таблице 14.

Таблица 14 – Оценка уровня производительности труда по сравнению с уровнем заработной платы рабочих ОАО «УАЗ»

Показатели	годы			темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Среднегодовая выработка на 1 рабочего, тыс. руб.	375435	326085	333616	86,8	102,3
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	126756	129127	132388	101,8	102,5
Среднегодовая численность рабочих, чел.	25597	25846	25979	100,9	100,5
Среднегодовая заработная плата на одного рабочего, тыс. руб.	4951	4996	5096	100,9	102,0

Таким образом, можно заключить, что предприятие не выполняет нормативное соотношение темпов роста производительности труда и роста заработной платы, обеспечивающее прирост объемов производства за счет интенсивности труда.

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности

Для краткой характеристики основных финансовых результатов деятельности предприятия проведем анализ формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за истекшие три года. Выручка предприятия за последние три года постоянно увеличивается. По сравнению с 2001 годом она увеличилась на 3,4%, а в 2003 г. по сравнению с 2002 г. на 2,3%.

В таблице 15 приведена динамика финансовых результатов предприятия за анализируемый период времени на основании данных формы № 2.

Таблица 15 – Динамика финансовых результатов до налогообложения ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатель

2001г.

2002г.

2003г.

Темпы динамики, проценты

сумма

тыс. руб.

доля

проценты

сумма

тыс.

руб.

доля

проценты

сумма

тыс. руб.

доля

проценты

2002г. к

2001г.

2003г. к 2002г.

1.Доходы и расх по обыч видам деятел.

Выручка (нетто) от прод. тов., работ и услуг (за мин НДС)

Себестоимость продан. тов, прод, работ и услуг

Валовая прибыль

Коммерч расходы

Управленч расходы

Прибыль от продаж

9550

7990

1560

386

670

504

100

9880

8230

1650

400

699

551

100

10112

8304

1808

440

712

656

100

103,4

103,0

105,8

103,6

104,3

109,3

102,3

100,9

109,6

110,0

101,8

119,1

2.Операционные доходы и расходы

Проц к получению

Проц к уплате

Доходы от участия

в др. организациях

Проч. опер доходы

Проч. опер расход

298

334

323

85,7

57,9

125,4

112,1

200,0

109,1

108,3

96,7

3.Внереализационн. доходы и расходы

Внереализац. дох.

Внереализац. расх.

Прибыль до налогообложения

136

319

104

117

214

211

152

312

288

86,0

67,1

202,8

129,9

145,8

136,5

Как видно из таблицы 15, выручка предприятия за анализируемый период имеет положительную динамику, ее увеличение в 2002г. составило 3,4%, в 2003г. – 2.3%, себестоимость в абсолютном выражении незначительно растет, возросла себестоимость в 2003 г. по сравнению с 2002 г. на 0,9%. Темпы роста себестоимости ниже темпов роста выручки от реализации продукции.

В структуре совокупных доходов наибольший удельный вес приходился на доходы от основной деятельности 5-6%, в структуре доходов и расходов от операционной деятельности расходы превышают доходы на 2%, та же картина по внереализационным доходам и расходам. Прибыль до налогообложения составляет от 1% до 3% соответственно с 2001г. по 2003г. От осуществления всех видов деятельности, кроме внереализационных и операционных предприятие получает прибыль в течение 2001 - 2003 гг.

Величина прибыли формируется под воздействием четырех основных факторов первого уровня соподчиненности: себестоимости продукции, объема реализации продукции, структуры продукции и уровня среднереализационных цен [22, С.39].

Расчет влияния этих факторов на сумму прибыли можно выполнить любым способом анализа. Проведем расчет способом цепных подстановок. Сначала нужно найти сумму прибыли при фактическом объеме продаж и базовой величине остальных факторов. Для этого следует рассчитать индекс объема реализации продукции, а затем базовую сумму прибыли скорректировать на его уровень. Индекс объема продаж исчисляют путем сопоставления фактического объема реализации продукции с базовым в натуральном или стоимостном выражении. Так как на анализируемом предприятии продукция неоднородна по своему составу, то возьмем стоимостное выражение объема реализации продукции.

I = YРП₁:YРП₀,(14)

где I – индекс объема продаж;

YРП₁ – объем реализации за отчетный период;

YРП₀– объем реализации предыдущего года.

I₂₀₀₃= 10112:9880 =1,02 669120 тыс.руб.(656000×1,02)

I₂₀₀₂ = 9880:9550 = 1,03 567530 тыс.руб. (551000×1,03)

Если бы величина остальных факторов не изменилась, то сумма прибыли увеличилась бы в 2002 г. и составила бы 567530 тыс. руб. (551000×1,03), а в 2003 г. составила бы 669120 тыс.руб.(656000×1,02).

Для дальнейших расчетов используем условные обозначения: Ц₁и Ц₀–среднереализационные цены отчетного и предыдущего года, С₁ и С₀ – себестоимость отчетного и базового периода.

Для проведения факторного анализа прибыли исходные данные приведены в таблице 16.

Таблица 16 – Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации продукции (тыс. руб.)

Показатели	2001 г.	Данные 2001 г. пересчитанные на YРП₁	2002 г.	Данные 2002 г. пересчитанные на YРП₁	2003 г.
Выручка (нетто) от реализации продукции, товаров, услуг (В)	9550000 ∑( YРП_iо-Ц_iо)	9836500 ∑( YРП_i1*Ц_iо)	9880000 ∑( YРП_iо*Ц_iо)	10077600 ∑( YРП_i1*Ц_iо)	10112000 ∑( YРП_i1*Ц_i1)
Полная себестоимость реализованной продукции (З)	9046000 ∑( YРП_iо*С_iо)	9268970 ∑( YРП_i1*С_iо)	9329000 ∑( YРП_iо*С_iо)	3386400 ∑( YРП_i1*С_iо)	6458888 ∑( YРП_i1*С_i1)
Прибыль (П)	504000	567530	551000	669120	656000

На основании таблице 16 проводится анализ влияния четырех указанных факторов, влияющих на прибыль, методом цепных подстановок. Произведенные расчеты легко свести в таблицу.

Факторный анализ прибыли ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг. приведен в таблице 17.

Таблица 17 – Факторный анализ прибыли ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Факторы

Расчет

Сумма.

тыс. руб.

Себестоимость

2003 год ∑( YРП_i1*Ц_i1) - ∑( YРП_i1*С_iо)

2002 год ∑( YРП_i1*Ц_i1) - ∑( YРП_i1*С_iо)

+6725600

+611030

Уровень цен

2003 год ∑( YРП_i1*Ц_i1) - ∑( YРП_i1*Ц_iо)

2002 год ∑( YРП_i1*Ц_i1) - ∑( YРП_i1*Ц_iо)

+34400

+43440

Объем продаж

2003 год 551000*(3386400:9329000 – 1)

2002 год 504000*(9268970:9046000 – 1)

-352640

+100800

Структура продукции

2003 год 669120– 551000 +352640

2002 год 567530– 504000 – 100800

+470760

-37240

Как видно из таблицы 17, влияние всех факторов увеличило сумму прибыли в 2002-2003гг., кроме изменения структуры продукции в 2002г. Изменение структуры выпускаемой продукции в 2002г. снизило сумму прибыли на 37240 тыс. руб., объем продаж 2003г. также снизил сумму прибыли на 352640 тыс. руб. Объясняется это введением в производство новых моделей автомобилей.

Общей оценкой эффективности работы предприятия служат показатели рентабельности.

Анализ показателей рентабельности приведен в таблицы 18.

Таблица 18 – Анализ показателей рентабельности ОАО «УАЗ»

Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонение, +,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
Прибыль от реализации, тыс.руб.	504000	551000	656000	109,3	119,0
Себест. реализ. продукции, тыс.руб.	9046000	9329000	9456000	103,1	101,4
Чистая выручка от реализации, тыс.руб.	9550000	9880000	10112000	103,4	102,3
Рентабельность производственной деятельности, проценты	5,6	5,9	6,9	105,3	116,9
Рентабельность продаж, проценты,	5,2	5,6	6,5	107,7	116,1
Прибыль в распоряжении предпр., тыс. руб.	87000	137000	198000	157,4	144,5
Средняя величина капитала, тыс.руб.	623868	635830	681660	101,9	107,2
Рентабельность капитала, проценты	13,9	21,5	29,0	154,6	138,9

Как видно из таблицы 18, предприятие имеет положительную динамику показателей рентабельности. Рентабельность производственной деятельности ОАО «УАЗ» увеличилась с 5,6% в 2001г. до 6,9% в 2003г. Рентабельность продаж также увеличилась с 5,2% в 2001г. до 6,5% в 2003г. Рентабельность капитала имеет очень высокое значение и положительную динамику.

В первом полугодии 2004 г. наблюдаются положительные сдвиги в финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 19 – Показатели производственно-хозяйственной деятельности ОАО«УАЗ»

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	I полугодие 2004 г.
1	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	млн.руб.	6119
2	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	млн.руб.	4811
3	Коммерческие расходы	млн.руб.	295
4	Управленческие расходы	млн.руб.	586
5	Прибыль (убыток) от продаж	млн.руб.	427
6	Рентабельность продаж	проценты	7,0

Продолжение таблицы 19

7	Прибыль (убыток) от операционной и внереализационной деятельности	млн.руб.	-176
8	Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	млн.руб.	48
9	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	млн.руб.	203

Как показывают данные, приведенные в табл. 1.15, показатели ОАО «УАЗ» за первое полугодие 2004 г. значительно изменились по сравнению с аналогичным периодом 2003г. Выручка за 1 полугодие 2004г. составила 60,5% годовой выручки 2003г. Доля себестоимости в выручке 2004г. – 78,6%, а в 2003г. – 82,1%, что свидетельствует об увеличении доходности предприятия, обусловленной более высокими темпами роста производительности труда в 2003-2004гг. Сохраняется тенденция получения убытка от операционной деятельности, что отрицательно влияет на сумму прибыли до налогообложения. Тем не менее, чистая прибыль предприятия уже за полугодие 2004г. выше, чем прибыль прошлых лет. Так, прибыль шести месяцев 2004г. превышает прибыль прошлого года на 2,5%, а 2002г. на 48,2%. Экономическая политика, проводимая в предыдущие годы в ОАО «УАЗ» начинает приносить положительные дивиденды.

Глава 3 Анализ финансовой устойчивости ОАО «УАЗ» и пути ее повышения

3.1 Оценка финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»

Источниками анализа финансовой устойчивости предприятия являются формы бухгалтерской отчетности: баланс (форма № 1), Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). Для углубленного анализа используется форма № 5 приложений к балансу и данные учетных регистров, на основании которых устанавливаются суммы неплатежей и выявляются их причины.

Для проведения анализа финансовой устойчивости ОАО «УАЗ» используем отчетные данные за три последних года. Такой анализ позволит выявить тенденции изменения показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем является соответствие величины источников средств для формирования запасов. Характеристика финансовой устойчивости предприятия дается в таблице 20 [28, С.95].

Таблица 20 – Анализ финансовой устойчивости ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	годы			отклонения, +,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.
1. Собственный капитал всего: капитал и резервы доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов	415072 413165 203 1704	421813 420435 109 1269	467265 461862 1210 4193	+6741 +7270 -94 -435	+45452 +41427 +1101 +2924
2. Внеоборотные активы	547504	554006	594443	+6502	+40437
3. Наличие собственного оборотного капитала(1-2)	-132432	-132193	-127178	-239	+5015
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	155499	178532	186740	+23033	+8208
5. Наличие соб оборотн и долгосрочного заемного капитала(3+4)	23067	46339	59562	+23272	+13223
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	12204	6332	4130	-5872	-2202

Продолжение таблицы 20

Показатели	годы			отклонения, +,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.		2003г. к 2002г.
7. Задолженность поставщикам	23834	15648	11802	-8186	-3846
8. Общая величина собственного оборотного и заемного капитала	59105	68319	75494	+9214	+7175
9. Общая величина запасов, включая НДС	25140	28823	28319	+3683	-504
10. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (3-9)	-157572	-161016	-155497	+3444	-5519
11. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (5-9)	-2073	+17516	+31243	+19589	+13727
12. Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирование запасов (8-9)	+33965	+39496	+47175	+5531	+7679
13. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	0,0,1	0,1,1	0,1,1

Данные таблицы 20 показывают, что за анализируемый период по исчисленному трехмерному показателю ситуации в 2001 г. предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии в связи с тем, что значительная доля собственного капитала направлялась на приобретение оборотных активов. Недостаток собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов составлял значительную сумму. В 2002 – 2003 гг. предприятие находилось в нормальном финансовом состоянии, гарантирующем платежеспособность предприятия в основном, за счет привлечения долгосрочных кредитов [16, С.43].

Проведем анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия по рассмотренной в главе 2 методике, расширив ее рядом показателей в таблице 21.

Таблица 21 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»

Показатели	годы			отклонения ,+,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
1. Имущество предпр.	628255	644762	698692	+16507	+53930
2.Собственный капитал всего: 2.1.капитал и резервы 2.2.доходы будущих периодов 2.3.резервы предстоящих расходов	415072 413165 203 1704	421813 420435 109 1269	467265 461862 1210 4193	+6741 +7270 -94 -435	+45452 +41427 +1101 +2924
3. Заемный капитал всего: 3.1.долгоср кредиты 3.2.долгоср займы 3.3.краткоср кредиты 3.4.краткоср займы 3.5.кредит задолжен. 3.6.задолжен. участ по выпл доходов	208796 155499 12204 41008 85	214017 178532 6332 29114 39	214395 186740 4130 20901 2624	+5221 +23033 -5872 -11894 -46	+378 +8208 -2202 -8213 +2585
4. Внеоборотные активы всего: 4.1.основные средства 4.2.незав строительств.	547504 493966 16167	554006 490496 17664	594443 504368 24526	+6502 -3470 +1497	+40437 +13872 +6862
5 Наличие собственного оборотного капитала(2-4)	-132432	-132193	-127178	-239	+5015
6 Оборотные активы всего: 6.1.запасы 6.1.1.произв запасы 6.1.2.затр в незав пр-ве 6.2.дебиторск задолж. 6.2.1.задолж участн по взносам в УК 6.3.краткоср фин влож 6.3.1.собст акции, выкупл у акционеров 6.4.денеж средства 6.5.чист обор активы (6-6.2.1-6.3.1-3.3-3.4-3.5-3.6)	80751 24835 17303 1611 46605 - 3906 - 5041 27454	90756 28638 18858 2165 53507 - 2787 - 5658 55271	104248 28158 18959 2171 66421 - 2516 - 7154 76593	+10005 +3803 +1553 +554 +6902 - -119 - +617 +27817	+13492 -480 +101 +6 +12914 - -271 - +1496 +21322
7 коэффициент автономии (2:1)	0,66	0,65	0,67	-0,01	+0,02
8 коэфф соотнош заемного и собст капитала (3:2)	0,503	0,507	0,459	+0,004	-0,048

Продолжение таблицы 21

Показатели	годы			отклонения ,+,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
9. коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала (3.1+3.2):(2+3.1+3.2)	0,4	0,4	0,4	-	-
10. индекс постоянного актива (4:2)	1,32	1,31	1,27	-0,01	-0,04
11. коэффициент (4.1:2)	1,19	1,16	1,08	-0,03	-0,08
12. коэффициент маневренности (5:2)	-0,32	-0,31	-0,27	-0,01	-0,04
13. коэффициент обеспечения оборотных активов собственным оборотным капиталом (5:6)	-1,64	-1,456	-1,22	-0,184	-0,256
14 коэффициент обеспечения запасов собственным капиталом (5:6.1)	-5,33	-4,61	-4,52	-0,72	-0,09
15 коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (6:4)	0,147	0,163	0,175	+0,16	+0,012
16 коэффициент имущества произведенного назначению (4.1+4.2+6.1.1+6.1.2):1	0,901	0,892	0,881	-0,009	-0,011
17 коэффициент стоимость основных средств в имуществе (4.1:1)	0,786	0,761	0,722	-0,025	-0,039
18 коэффициент стоим материальных оборотных средств в имуществе (6.1:1)	0,04	0,04	0,04	-	-
19 коэффициент прогноза банкротства (6.5:1)	0,044	0,085	0,11	+0,041	+0,025

Значения коэффициентов, полученные из таблицы 21 нужно сравнить с нормативными. Коэффициент автономии превышает нормативное значение ≥0,5. В 2002 г. наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала, однако в 2003г. ситуация опять изменилась не в пользу собственного капитала. Большая часть собственного капитала используется для пополнения оборотных активов, однако показания коэффициента маневренности капитала имеют отрицательные значения, так как несмотря на абсолютные увеличения суммы оборотных активов, обеспеченность предприятия оборотными активами явно недостаточна. На предприятии довольно высок удельный вес имущества производственного назначения, что объясняется спецификой производства. За анализируемый период финансовое состояние предприятия в целом улучшилось.

Проанализируем платежеспособность и ликвидность предприятия, распределив активы и пассивы предприятия по степени их ликвидности в таблице 22. Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 22, нужно отметить, что в целом наблюдается платежный недостаток по наиболее ликвидным активам, не хватало денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств предприятия перед кредиторами, а так же участниками – акционерами.

Анализ ликвидности баланса ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг. приведен в таблице 22.

Таблица 22 – Анализ ликвидности баланса 2001-2003гг.

актив	01.01.2001	31.12.2001	пассив	01.01.2001	31.12.2001	Платежный излишек или недостаток		В процентах к величине итога группы баланса
актив	01.01.2001	31.12.2001	пассив	01.01.2001	31.12.2001	01.01.2001	31.12.2001	01.01.2001	31.12.2001
2001г.
Наиболеликвидные	9318	8576	Наиболее срочные обязательств	45828	37032	-36510	-28456	79,7	76,8
Быстро реализуемые	47910	43648	Краткосрочн пассив	16245	8163	+31665	+35485	194,9	434,7
Медленно реализуемые	50072	57229	Долгосрочн пассив	154218	156780	-104146	-99551	67,5	63,5
Трудно реализуемые	524586	515171	Постоянные пассив	415595	422649	+108991	+92522	26,2	21,8
баланс	631886	624624	баланс	631886	624624	-	-	-	-
2002г.
актив	01.01.2002	31.12.2002	пассив	01.01.2002	31.12.2002	Платежный излишек или недостаток		В процентах к величине итога группы баланса
актив	01.01.2002	31.12.2002	пассив	01.01.2002	31.12.2002	01.01.2002	31.12.2002	01.01.2002	31.12.2002

Продолжение таблицы 22

актив	01.01.2002	31.12.2002	пассив	01.01.2002	31.12.2002	Платежный излишек или недостаток		В процентах к величине итога группы баланса
актив	01.01.2002	31.12.2002	пассив	01.01.2002	31.12.2002	01.01.2002	31.12.2002	01.01.2002	31.12.2002
2002г.
Наиболеликвидные	8576	8312	Наиболее срочные обязательств	37032	24537	-28456	-16225	76,8	66,1
Быстро реализуемые	43648	60130	Краткосрочн пассив	8163	4500	+35485	+55630	434,7	1236,2
Медленно реализуемые	57229	66306	Долгосрочн пассив	156780	200285	-99551	-133979	63,5	66,8
Трудно реализуемые	515171	530151	Постоянные пассив	422649	435577	+92522	+94574	21,8	21,7
баланс	624624	664899	баланс	624624	664899	-	-	-	-
2003г.
актив	01.01.2003	31.12.2003	пассив	01.01.2003	31.12.2003	Платежный излишек или недостаток		В процентах к величине итога группы баланса
актив	01.01.2003	31.12.2003	пассив	01.01.2003	31.12.2003	01.01.2003	31.12.2003	01.01.2003	31.12.2003
Наиболе ликвидные	8312	11028	Наиболее срочные обязательств	24537	45878	-16225	-34850	66,1	75,9
Быстро реализуемые	60130	68573	Краткосрочн пассив	4500	3760	+55630	+64813	1236,2	1723,7
Медленно реализуемые	66306	69610	Долгосрочн пассив	200285	173194	-133979	-103584	66,8	59,8
Трудно реализуемые	530151	583274	Постоянные пассив	435577	509653	+94574	+73621	21,7	14,4
баланс	664899	732485	баланс	664899	732485	-	-	-	-

Быстро реализуемые активы полностью и с большим запасом покрывают краткосрочные обязательства предприятия, однако для покрытия долгосрочных обязательств у предприятия недостаточно активов по состоянию на конец отчетного анализируемого периода. Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность определяется с помощью коэффициентов, определим их на основе таблицы 23.

Таблица 23 – Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг. (тыс. руб.)

Статьи баланса или коэффициенты	годы			отклонения +,-
Статьи баланса или коэффициенты	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
1. Касса	53	61	59	+8	-2
2. Расчетные счета	4923	5512	7003	+589	+1491
3. Прочие денежных средства	65	84	92	+19	+8
4. Краткосрочные финансовых вложения	3906	2787	2516	-119	-271
5. итого (1+2+3+4)	8947	8444	9611	-503	+1167
6. Краткосрочный дебит задолженность, реальная ко взысканию за минусом задолженности по взнос в УК	45416	51723	64351	+6307	+12628
7. Итого (5+6)	54363	60167	73962	+5804	+13795
8. Запасы за минусом расходов бедующих периодов	23579	27469	27347	+3890	-122
9. Итого ликвидных средств (7+8)	77942	87636	101309	+9694	+13673
10. Краткосрочные кредиты и займы	12204	6332	4130	-5872	-2202
11. Кредиторская задолженность	41008	29114	20901	-11894	-8213
12. Задолженность участникам по выплатам доходов	85	39	2624	-46	+2585
13. Итого краткосрочные обязательств (10+11+12)	53297	35485	27655	-17812	-7830
14. Коэффициент абсолютной ликвидности (5:13)	0,17	0,24	0,35	+0,07	+0,11
15. Коэффициент критичной ликвидности (7:13)	1,02	1,69	2,67	+0,67	0,98
16. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (9:13)	1,46	2,47	3,7	+1,01	+1,23
17. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (8:13)	0,44	0,77	0,99	+0,33	+0,22

Как показывают расчеты, коэффициент абсолютной ликвидности практически соответствует нормативному значению 0,2 – 0,25. Коэффициент покрытия так же в пределах нормального ограничения 1 – 2. Как показал анализ, данное предприятие относится к группе предприятий, переходящих от устойчивого финансового состояния к неустойчивому, которое характеризуется нерациональным соотношением собственного и заемного капитала, а прибыли предприятия хватает на обязательные платежи, при этом предприятие имеет увеличивающиеся задолженности.

3.2 Факторный анализ финансовой устойчивости

Как показал анализ финансовой устойчивости, финансовое положение предприятия нельзя назвать абсолютно финансово устойчивым. Анализ собственного оборотного капитала тесно связан с оценкой характера и причин его изменения. Проведем анализ факторов, повлиявших на величину собственного оборотного капитала. Именно отрицательные значения данной величины повлияли на полученные показатели финансовой устойчивости [20, С.63].

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капитал.

Анализ влияния факторов изменения собственного оборотного капитала представлен в таблице 24.

Таблица 24 – Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала (тыс. руб.)

Показатели 2001г.	Расчет влияния	Уровень влияния
Перманентный капитал		+9616
Уставный капитал	321404-321404	-
Добавочный капитал	4000-3789	+211
Резервный капитал	89925-85678	+4247
Резерв предстоящих расходов и платежей	1415-1992	-577
Доходы будущих периодов	218-188	+30
Нераспределенная прибыль	87-44	+43
Долгосрочные обязательства	162380-156718	+5662
Внеоборотные активы		-15142
Нематериальные активы	76-76	-
Основные средства	486096-501837	-15741
Незавершенное строительство	16167-16167	-
Долгосрочные фин. вложения	29115-28516	+599
Итого		-5526

Продолжение таблицы 24

Показатели 2002г.	Расчет влияния	Уровень влияния
Перманентный капитал		+56433
Уставный капитал	321404-321404	-
Добавочный капитал	4000-4000	-
Резервный капитал	99913-89925	+9988
Резерв предстоящих расходов и платежей	1123-1415	-292
Доходы будущих периодов	0-218	-218
Нераспределенная прибыль	137-87	+50
Долгосрочные обязательства	209285-162380	+46905
Внеоборотные активы		+19831
Нематериальные активы	84-76	+8
Основные средства	494896-486096	+8800
Незавершенное строительство	19162-16167	+2995
Долгосрочные фин. вложения	37143-29115	+8028
Итого		+76264
Показатели 2003г.	Расчет влияния	Уровень влияния
Перманентный капитал		+73365
Уставный капитал	391404-321404	+70000
Добавочный капитал	4700-4000	+700
Резервный капитал	101938-99913	+2025
Резерв предстоящих расходов и платежей	7263-1123	+6140
Доходы будущих периодов	2420-0	+2420
Нераспределенная прибыль	229-137	+162
Долгосрочные обязательства	8163-16245	-8082
Внеоборотные активы		+35092
Нематериальные активы	189-84	+105
Основные средства	513840-494896	+18944
Незавершенное строительство	29890-19162	+10728
Долгосрочные финансовые вложения	42458-37143	+5315
Итого		+108457

Перманентный капитал – собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Причины изменения величины собственного оборотного капитала устанавливаются сравнением суммы на начало и конец отчетного периода по каждому источнику формирования постоянного капитала и по каждой статье внеоборотных активов [18, С.39].

Из таблицы 24 видно, что за анализируемый период сумма собственного оборотного капитала увеличилась, хотя и недостаточна. Главным образом ее увеличение произошло за счет увеличения капитала предприятия. В 2001 г. сумма внеоборотных активов значительно уменьшилась, поэтому произошло снижение оборотного капитала 5526 тыс.руб. В течение двух последующих лет общее увеличение средств произошло за счет роста капитала при одновременном росте внеоборотного капитала. В 2002-2003 гг. значительные вложения были произведены в основные средства, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения, что вызвало уменьшение величины собственных оборотных средств. На анализируемом предприятии запасы значительно превышают собственный оборотный капитал [22, С.17]. Следовательно у предприятия есть резервы повышения финансовой устойчивости. Устойчивость финансового состояния можно повысить за счет:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат;

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Перечисленные мероприятия позволят сократить капитал в расчете на рубль оборота. Главной же задачей считаю анализ собственного оборотного капитала и разработку конкретных мероприятий по его увеличению [13, С.72].

3.3 Анализ и оценка резервов укрепления финансовой устойчивости

Рассчитав уровни коэффициентов, мы не получаем ответа на вопросы, достаточна ли финансовая устойчивость анализируемого предприятия. Первым признаком достаточной финансовой устойчивости является обеспечение финансирования необходимых запасов собственными оборотными средствами. На анализируемом предприятии величины собственных оборотных средств имеют отрицательные значения. В 2003 г. ситуация меняется к лучшему, однако собственных оборотных средств по-прежнему недостаточно. Предприятие не обеспечивает собственным оборотным капиталом оборотные активы и запасы. Оборотные средства нельзя финансировать за счет краткосрочной задолженности предприятия, так как необходимые запасы – элемент оборотных активов, который не подлежит превращению в денежные средства для погашения долгов, а служит основой обеспечения бесперебойной деятельности предприятия. Стоимость необходимых запасов – это и есть необходимая величина собственных оборотных средств. Если фактический размер собственных оборотных средств, рассчитанный по данным баланса, не ниже необходимого, предприятие можно считать финансово устойчивым. Это означает, что собственный капитал и долгосрочные обязательства обеспечивают финансирование как внеоборотных активов, так и необходимых запасов. Остальные элементы активов обеспечиваются краткосрочной задолженностью предприятия с этой точки зрения и определяются максимально допустимой величиной краткосрочной задолженности: она не должна превышать стоимость тех оборотных активов, которые либо уже находятся в форме денежных средств, либо подлежат превращению в деньги в течение данного периода. Вследствие этого те элементы оборотных активов, которые практически функционируют как внеоборотные, вычитаются при расчете максимально допустимых краткосрочных долгов [27, С.29].

Реальная величина собственных оборотных средств отличается от рассчитываемой традиционным методом: с одной стороны, она меньше за счет внеоборотных элементов в составе оборотных активов; с другой стороны, она больше в результате наличия в составе кредиторской задолженности долгосрочной. Сопоставление реального коэффициента финансирования с максимально допустимым показывает, что краткосрочная задолженность в составе источников финансирования может быть и больше имеющейся, т.е. ликвидных активов, предназначенных для ее погашения, достаточно. Необходимый коэффициент маневренности ниже реального, т.е. собственные оборотные средства не нуждаются в увеличении. Может быть и противоположная ситуация: коэффициент маневренности нуждается в повышении. Очевидно, что эти вы воды можно было бы сделать, не пользуясь коэффициентами, а сопоставляя абсолютные величины. Таким образом, необязательно использовать коэффициенты финансовой устойчивости. Для ее оценки достаточно расчета реальных и необходимых сумм собственных оборотных средств и краткосрочной задолженности. Коэффициенты финансовой устойчивости в данном случае являются одновременно и балансовыми, и нормальными, т. е. отвечающими основному требованию, предъявляемому к финансовой устойчивости: внеоборотные активы и необходимые запасы должны полностью финансироваться за счет собственных или долгосрочных заемных активов и могут покрываться краткосрочными заемными средствами. Если у предприятия есть реальная возможность обеспечить соответствие структуры пассивов структуре активов, значит коэффициенты обеспечивают финансовую устойчивость. В этом случае целесообразно в пределах имеющихся возможностей увеличить собственный капитал либо долгосрочные обязательства [34, С.19].

Для финансовой устойчивости и стабильности финансового состояния предприятия важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. Таковыми гарантами являются финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста. Скорость оборачиваемости капитала и общая рентабельность были рассчитаны в главе 2. Для характеристики прибыли, полученной предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество предприятия, определим рентабельность капитала. Для этого необходимо рассчитать по данным баланса среднюю величину капитала предприятия и прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия на основании данных формы № 2 «Отчета о прибылях и убытках». Чтобы рассчитать рентабельность капитала, необходимо прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, разделить на среднюю величину капитала предприятия. Затем рассчитаем рентабельность продаж, показатель, широко применяемый в рыночной экономике. Рентабельность продаж – это отношение прибыли от реализации продукции к сумме полученной выручки. В таблице 25 проведены расчеты показателей рентабельности, с помощью которых можно будет проанализировать резервы финансовой устойчивости анализируемого предприятия и сделать соответствующий прогноз.

Динамика показателей рентабельности приведена в таблице 25.

Таблица 25 – Динамика показателей рентабельности ОАО «УАЗ»

Показатели	Годы			Отклонения +,-
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
1.Прибыль остающаяся в распор предприятия млн.руб.	87,0	137,0	198,0	+50	+61
2.Прибыль от реализации, млн.руб.	504,0	551,0	656,0	+47	+105
3. Средняя величина капитала, тыс.руб.	623868	635830	681660	+11962	+45830
4. Выручка от реализации продукции, млн.руб.	9550,0	9880,0	10112,0	+330	+232
5.Рентабельность капитала, проценты	13,9	21,7	29,0	+7,8	+7,3
6. Рентабельность продаж, проценты	5,3	5,6	6,5	+0,3	+0,9

Как показывают данные табл. 3.6, динамика показателей рентабельности положительная и характеризует увеличение прибыли с рубля продаж, т.е. эффективность предпринимательской деятельности растет. Однако не следует забывать, что предприятие осуществляет предпринимательскую деятельность за счет заемного капитала. В таблице 25 был определен коэффициент соотношения заемного и собственного капитала: 0,503; 0,507 и 0,459 соответственно анализируемым отчетным периодам. Этот коэффициент иначе называется коэффициентом финансового левериджа. Чем ниже значение этого коэффициента, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Как видно из расчетов, значения коэффициентов имеют тенденцию к понижению, зависимость от привлеченного капитала сокращается на анализируемом предприятии. Уровень финансового левериджа измеряется отношением прироста чистой прибыли к темпам прироста общей суммы прибыли до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга. Рассчитаем уровень финансового левериджа в таблице 26.

Таблица 26 – Динамика уровня финансового левериджа

Показатели	Годы			Темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г.к 2001г.	2003г.к 2002г.
1.Прибыль остающаяся в распор предприятия млн.руб.	87,0	137,0	198,0	+57,5	+44,5
2.Прибыль до уплаты налогов, млн.руб.	104,0	211,0	288,0	+102,9	+36,5
3.Уровень финансового левериджа, К_фл	-	1,789	0,82	-	-0,969

Уровень финансового левериджа показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто-прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Как показывают данные таблицы 26, при сложившейся структуре источников капитала каждый процент прироста брутто-прибыли не обеспечивает увеличения чистой прибыли. Таким образом, можно сделать вывод об увеличении степени финансового риска инвестирования предприятия.

Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного левериджа, от которого зависят прибыль предприятия и его финансовая устойчивость. Уровень производственного левериджа показывает степень чувствительности прибыли к изменению объемов производства. У предприятия, где доля постоянных затрат выше, выше безубыточный объем продаж и меньше зона безопасности (запас финансовой устойчивости). Определим запас финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

В таблицы 27 приведено определение уровня запаса финансовой устойчивости и его динамика.

Таблица 27 – Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости ОАО «УАЗ» за 2001-2003гг.

Показатели	Годы			Абсолютные отклонения, +,-		Темп роста, проценты
Показатели	2001г.	2002г.	2003г.	2002г. к 2001г.	2003г. к 2002г.	2002г. к 2001г.	2003г.к 2002г.
1.Чистая выручка от реализации, млн.руб.	9550	9880	10112	+330	+232	103.4	102,3
2.Результат от основной деятельности, млн.руб.	504	551	656	+47	+105	109,3	119,1
3.Полная себестоимость реализованной продукции, млн.руб.	9046	9329	9456	+283	+127	103,1	101,3
4.Переменные затраты, млн.руб.	5892	5984	6041	+92	+57	101,6	100,9
5.Постоянные затраты, млн.руб.	3154	3345	3415	+191	+70	106,1	102,1
6.Маржинальный доход, млн.руб. (1 – 4)	3658	3896	4071	+238	+175	106,5	104,5
7.Доля маржинального дохода в выручке	0,383	0,3943	0,4025	+0,011	+0,82	102,9	102,1
8.Безубыточный объем продаж, млн.руб.(5:7)	8235	8483	8484	+248	+1	103,0	100,0
9.Запас финансовой устойчивости, проценты (1 – 8):1 в млн.руб.	13,8 1315	14,1 1397	16,09 1628	+0,3 +82	+1,99 +231	102,2 106,2	114,1 116,5

Как показывает расчет, в 2001 г. нужно было реализовать продукции на сумму 8235 млн.руб. чтобы покрыть все постоянные затраты, однако при такой выручке рентабельность равна нулю. Фактическая выручка составила 9550 млн.руб., что выше критической суммы на 1315 млн.руб., или на 13,8% выше. 1315 млн. руб. Запас финансовой прочности анализируемого предприятия составляет в 2002г. – 1397 млн.руб., в 2003 г. -1628 млн.руб. Из таблицы видна положительная динамика увеличения запаса финансовой устойчивости, хотя 13,8% - 16,09% очень низкие показатели запаса финансовой устойчивости.

Следует иметь в виду, что в данном случае не любое увеличение названных источников финансирования имеет смысл, а лишь такое, которое не связано с одновременным приростом внеоборотных активов. Задачей является доведение до необходимых размеров собственных оборотных средств. Поэтому речь идет об увеличении вложений в оборотные активы, нераспределенной прибыли, целевом финансировании и т. д. Когда решается проблема обеспечения необходимого прироста активов источниками финансирования, наиболее благоприятная для предприятия ситуация складывается при следующих условиях: суммарная величина прироста нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений, других собственных источников финансирования должна быть равна суммарной величине прироста внеоборотных активов и необходимых запасов. Прирост остальных элементов активов может быть обеспечен увеличением краткосрочной задолженности предприятия. В первую очередь рассматриваются возможности увеличения балансовых остатков кредиторской задолженности. Это может быть достигнуто главным образом путем целенаправленного изменения условий расчетов с поставщиками и подрядчиками по срокам платежей. Что касается дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и займов, то его целесообразность должна определяться исходя из уровня ставок процентов за кредит и прироста прибыли предприятия в результате привлечения кредита.

Как показывают приведенные расчеты и проведенный анализ, основными причинами, вызывающими рост или снижение финансовой устойчивости являются:

- ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах;

- обоснованное снижение запасов и затрат (до норматива);

- пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Для оценки этих резервов используются данные анализа, проведенного в дипломном проекте.

Значение собственного оборотного капитала ОАО «УАЗ» имеет отрицательное значение в анализируемом периоде. Общая величина собственного оборотного и заемного капитала соответственно анализируемым годам составляет 59105 тыс.руб., 68319 тыс.руб., 75494 тыс.руб.,

Большая часть собственного капитала используется для пополнения оборотных активов, однако показания коэффициента маневренности капитала имеют отрицательные значения: -0,32, -0,31, -0,27, так как несмотря на абсолютные увеличения суммы оборотных активов, обеспеченность предприятия оборотными активами явно недостаточна. Таким образом, у предприятия имеются резервы увеличения оборачиваемости за счет снижения доли заемных средств и увеличения собственных. В связи с ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, произойдет относительное его сокращение на рубль оборота. В составе оборотных активов наибольший удельный вес составляет дебиторская задолженность: 58% в 2001-2002гг., 64% в 2003г. В связи с увеличением доли дебиторской задолженности снизилась ликвидность активов ОАО «УАЗ».

Заключение

1. На протяжении рассматриваемого периода наблюдался устойчивый рост объемов реализации продукции, что обусловлено ростом спроса на данную продукцию: в 2001г. выручка составила 9550млн.руб.,в 2002г.данный показатель вырос на 3,4% и составил 9880 млн.руб., аналогичный показатель в 2003г. составил 10112 млн.руб., что превысило показатель 2002г. на сумму 232 млн.руб. или на 2,3%

2. За анализируемый период себестоимость возрастала весьма незначительно (в 2002г. темп ее роста составил 103%,в 2003г. по сравнению с 2002г.-100,9%.

В структуре совокупных доходов наибольший удельный вес приходился на доходы от основной деятельности, а вот расходы по прочим видам деятельности росли быстрее, чем доходы по ним.

3. Наблюдается опережение темпов роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда в сопоставимых ценах в 2002г. при темпах роста производительности труда 86,8%, рост заработной платы составил 100,9%. В 2003г. соотношение данных показателей выравнивается. Фонд оплаты труда вырос в 2003 г. на 2,5%. Прирост производительности труда составил 2,3%, прирост заработной платы рабочих составил 2,0%. На 1% прироста производительности труда прирост заработной платы составил в 2003г. 99,7%. Фонд оплаты труда вырос в 2003 году на 0,7%, причем прирост производительности труда составил 1,7%.

4. Оборачиваемость оборотных активов снизилась. Коэффициент оборачиваемости в 2001г. составил 11,8 оборотов, в 2002г.-10,9оборотов, в 2003г.-9,6 оборотов, что привело к увеличению продолжительности одного оборота (в 2002г. на 3 дня, в 2003г. на 4 дня), и как следствие дополнительное вовлечение средств в оборот составило в 2002г.-8233тыс. руб., в 2003г.-11236 тыс.руб.

5. Анализ показателей финансового состояния свидетельствует, что на предприятии наблюдается платежный недостаток по наиболее ликвидным активам, не хватало денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств предприятия перед кредиторами, а так же участниками –акционерами.

6. Проведенные расчеты показали увеличение чистой прибыли: в 2002г. по сравнению с 2001г. прибыль увеличилась на 50млн.руб. или на 57,4%,в 2003г. на 44,5% к уровню предыдущего года, или на 61млн.руб. Данные изменения происходили вследствие роста выручки о реализации продукции.

7. Как показали расчеты, за рассматриваемый период на предприятии наблюдалось достаточно устойчивое финансовое состояние, значение трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации S(Ф)=(0,1,1),а это свидетельствует, что финансовая устойчивость нормальная Коэффициент финансовой автономии превышает нормативное значение >0,5.В 2002г. наблюдалось увеличение соотношения заемного и собственного капитала. В 2001г. коэффициент составил 0,503.в 2002г.-0,507.в 2003г.-0,459.

Коэффициент маневренности находится ниже нормативного значения. При нормативном его уровне 0,5 на предприятии уровень данного коэффициента составил 0,32;0,31;0,27 в 2001г. 2002г.,2003г. соответственно. Это свидетельствует о том, что формирование оборотных средств, проходит в основном за счет заемных.

8. Анализ резервов финансовой устойчивости через показатели рентабельности показал увеличение рентабельности капитала: в 2001г. рентабельность составила13,9%,в 2002г.-21,7%,в 2003г. – 29,0%.Рентабельность продаж 2002г. по сравнению с 2001г. увеличилась на 0,3%, в 2003г. по сравнению с 2002г. - на 0,9%.

9. Проведенные расчеты запаса финансовой устойчивости предприятия показали его постоянное увеличение: в 2001г. данный показатель составил 1315млн.руб.,в 2002г.-1397млн.руб..в 2003г.-1628млн.руб.

По результатам полученных выводов предлагается:

1. Постоянно определять уровень запаса финансовой устойчивости, отслеживать его изменение в динамике, что позволит своевременно выявить недостатки в работе предприятия. Увеличение запаса финансовой устойчивости на 1%позволит увеличить безубыточный объем продаж на 527,3млн.руб.

2. Продолжить проводить работу по снижению себестоимость продукции, в т.ч. за счет дальнейшего повышения производительности труда. Снижение себестоимости на 1% позволит увеличить прибыль от продаж на 101,26 тыс. руб.

3. Необходимо принимать меры по предотвращению снижения суммы собственного капитала. Для этого нужно постоянно следить за эффективностью использования заемных источников, задействованных в обороте предприятия, так как от этого во многом зависит изменение величины собственных средств предприятия.

4. Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.

5. Привлечение дополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказывается на повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Направление чистой прибыли на развитие предприятия, а также пополнение уставного капитала за счет дополнительных вкладов собственников поможет увеличить собственные средства компании, что также повысит ее ликвидность.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ, часть 1 и 2.

2. Налоговый Кодекс РФ. – М.: Мысль, 2004.

3. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой. – М.: СПАРК, 1995. – 89 с.

4. Анализ хозяйственной деятельности / Под ред. В.В. Белобородовой. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с.

5. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. – М.: Финансы и статистика, 1984. – 430с.

6. Введение в управленческий и производственный учет / Под ред. С.А.Табалиной. – М.: ЮНИТИ, 1994. – 235с.

7. Донцова Л.В. Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – Дело и сервис, 2002. – 218 с.

8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1999. – 172с.

9. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций. – СПб.: Политехника, 2001. – 127с.

10. Ивашкевич В. Бухгалтерский управленческий учет. – М.: Юристъ, 2003. –457с.

11. Камышанов П.И., Барсукова И.В., Густяков И.М. Бухгалтерский учет, отечественная система и международные стандарты. – М.: ФБК-Пресса, 2002. – 198 с.

12. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 368 с.

13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 142с.

14. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.

15. Комментарии к положениям по бухгалтерскому учету / Под ред. А.С. Бакаева. – М.: Юрайт-Издат, 2004. – 258 с.

16. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.: Дис, 1999. – 135с.

17. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2003. – 224с.

18. Николаева С.А. Особенности учета затрат в условиях рынка. – М.: Финансы и статистика, 1993. – 92с.

19. Русак М.А. Совершенствование экономического анализа в промышленности. – М.: Агропромиздат, 1986. – 76с.

20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА–М, 2004. – 425с.

21. Савруков Н.Т., Егоров А.И., Егорова Л.П. Экономика предприятия. Конспект лекций / Под ред. Проф. Н.Т. Саврукова – СПб.: Политехника, 1998. – 85с.

22. Соколов Я.В., Пятов М.Л. Бухгалтерский учет для руководителей. – М.: Проспект, 2000. – 125с.

23. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / Под ред. В.В.Осмоловского. – Мн.: Высшая школа, 1989. – 257с.

24. Теория экономического анализа хозяйственной деятельности / Под ред. А.Д. Шеремета. М.: Прогресс, 1982. – 185с.

25. Хелферт Э. Техника финансового анализа. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2000. – 663 с.

26. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 214с.

27. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 208с.

28. Шуляк П.В. Финансы предприятия: Учебник для эконом. – М.: Дашков и К, 2001. – 752с.

29. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 190 с.

30. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. – М.: Юрист, 2003. – 215с.

31. Крейнина М.Н. Оценка неплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятия // Экономика и жизнь. – 1997. – N6. – 34 с.

32. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений //Финансовый менеджмент. – 2001. – №2. – 102с.

33. Патров В.В. Учет поступлений товаров от поставщиков // Бухгалтерский учет. – 2001. – № 2. – С. 39-42.

34. Соловьев Ю. Финансово-экономические результаты работы российской промышленности в 2000 // Общество и экономика. – № 4. – 2001. – С.18.

35. Сухов М.В. Новое в учете основных средств // Главбух. – 2003. – №10. – С.12-18.

Больше работ по теме:

Анализ финансовой устойчивости предприятия
Другое
Анализ финансово–хозяйственного состояния предприятия
Другое
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Другое
Анализ финансовых результатов и использования прибыли
Другое
Анализ финансовых результатов предприятия
Другое

Предмет: Другое

Тип работы: Другое

Новости образования

Российский государственный социальный университет реорганизует сеть своих филиалов
22 Июля 2016 16:26
Более 70 представителей крупных вузов АСЕАН подтвердили участие в форуме во Владивостоке
22 Июля 2016 12:51
Абызов: публикация первичных статсведений снизит бюрократическую нагрузку на школы
22 Июля 2016 11:53
В Чечне свыше 200 школьников сдали ЕГЭ с результатом свыше 90 баллов - министр
22 Июля 2016 05:36
Замглавы Минобрнауки РФ: задача сократить число людей с высшим образованием не стоит
21 Июля 2016 20:19

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ