Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

                                                   ВВЕДЕНИЕ        

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования.

Возрастание роли финансового анализа в условиях рыночной экономики связано прежде всего с главным принципом рынка: жестокостью. Рынок живет по очень жесткому закону: выживает сильнейший. А сильнейшим на рынке является такой хозяйствующий субъект, у которого хорошее финансовое состояние (т.е. у которого не только много денег, но и, главное, нет долгов) и конкурентоспособность. Достижение хорошего финансового состояния и конкурентоспособности требует, среди прочих факторов, систематического проведения финансового анализа.

Результаты такого анализа нужны прежде всего собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т. е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами.

Объектом выпускной работы является анализ финансовой устойчивости предприятия - ОАО “Ульяновский автомобильный завод” (ОАО “УАЗ”).

Целью работы является анализ состояния финансовой устойчивости предприятия ОАО "УАЗ" и выявление основных проблем финансовой деятельности. Согласно цели в работе поставлены следующие задачи:

1. проанализировать сущность финансового анализа

2. охарактеризовать показатели финансовой устойчивости предприятия

3. дать характеристику деятельности предприятия

4. оценить финансовую устойчивость ОАО «УАЗ»;

5. изучить эффективность использования финансовых ресурсов;

6. установить положение ОАО “УАЗ” на финансовом рынке и разработать мероприятия по улучшению финансово - хозяйственной деятельности.

Работа опирается на научные выводы и теоретические обобщения, содержащиеся в монографиях и научных статьях ведущих отечественных и зарубежных экономистов по вопросам теории и практики финансового анализа деятельности предприятия, в частности, методологии анализа финансовой устойчивости предприятия, авторами которых являются ведущие ученые и исследователи. Исходным практическим материалом послужили отчетные и оперативные материалы анализируемого предприятия за 1999-2001 гг.

Поставленные задачи обусловили соответствующую структуру выполненной работы.

В первой главе излагаются методологические аспекты анализа финансовой устойчивости предприятия.

Во второй главе приводятся техническая и экономическая характеристики предприятия, анализируются основные экономические показатели деятельности предприятия за последние три года на основе бухгалтерской отчетности.

В третьей части рассматривается анализ финансовой устойчивости ОАО “УАЗ”, приводятся расчеты показателей финансовой устойчивости и платежеспособности, факторный анализ, анализируются мероприятия, позволяющие повысить отдачу финансовых ресурсов и обеспечить финансовую конкурентоспособность рассматриваемого предприятия.

Глава 1. Методология анализа финансовой устойчивости

1.1  Сущность и содержание финансового анализа

Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как финансовое состояние предприятия, финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и др.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи: 1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

- экспресс-анализ финансового состояния,

- детализированный анализ финансового состояния.

Экспресс-анализ финансового состояния.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.I 6 I

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1) / 6 /.

Таблица 1

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

Направление анализа	Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.   1.1. Оценка имущественного положения	1.   Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 2.   Коэффициент износа основных средств. 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения.	1.   Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. 2.   Коэффициент покрытия (общий). 3.   Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. 4.   Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. 5. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.	1.   Убытки. 2.   Ссуды и займы, не погашенные в срок. 3.   Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. 4.   Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.	1.   Прибыль. 2.   Рентабельность общая. 3.   Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.	1.   Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. 2.   Оборачиваемость активов 3.   Продолжительность операционного и финансового цикла. 4.Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.	1.   Рентабельность авансированного капитала. 2.   Рентабельность собственного капитала.

В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения / 6 /.

Детализированный анализ финансового состояния.

Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика. В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

- Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

- Выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

- Оценка имущественного положения.

- Построение аналитического баланса-нетто.

- Вертикальный анализ баланса.

- Горизонтальный анализ баланса.

- Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

- Оценка финансового положения.

- Оценка ликвидности.

- Оценка финансовой устойчивости.

3.Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

- Оценка основной деятельности.

- Анализ рентабельности.

- Оценка положения на рынке ценных бумаг./ 6 /

Для оценки устойчивости ФСП используется система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности использования капитала;

- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

- запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения ФСП.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчетов. Можно выделить шесть основных видов анализа:

- горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

- вертикальный (структурный) анализ - определение структуры финансовых показателей;

- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

- анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

- сравнительный анализ, который делится на:

1. внутрихозяйственный - сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений;

2. межхозяйственный - сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;

3. факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

- бухгалтерский баланс (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

- пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках:

1) отчет о движении капитала (форма №3),

2) отчет о движении денежных средств (форма №4),

3) приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5),

4) пояснительная записка.

Анализ финансового состояния предприятия на этапе анализа финансовых отчетов начинается с «чтения» бухгалтерского баланса, при этом выявляются важнейшие характеристики:

- общая стоимость имущества предприятия;

- стоимость иммобилизованных и мобильных средств;

- величина собственных и заемных средств предприятия и др.

Проведение горизонтального анализа позволяет сопоставить между собой величины конкретных статей баланса в абсолютном и относительном выражении за рассматриваемый период и определить их изменение за этот период.

Вертикальный анализ устанавливает структуру баланса и выявляет динамику ее изменения за анализируемый период (месяц, квартал, год).

Сопоставляя отдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяют ликвидность баланса предприятия.

Таким образом, анализ финансовой отчетности является по сути предварительным анализом финансового состояния предприятия, позволяющим судить о его финансовой устойчивости и характере использования финансовых ресурсов.

1.2. Характеристика показателей финансовой устойчивости

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Рассмотрим их.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_КС:

ККС =	СК	,	(1.1)
	ВБ

где СК- собственный капитал; ВБ- валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятий. Имея больше прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_КП:

ККП =	ЗК	,	(1.2)
	ВБ

где ЗК- заемный капитал.

Эти два коэффициента в сумме: К_КС + К_КП =1.

По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

2. Коэффициент финансовой зависимости. Кфз:

Кфз =	ВБ	,	(1.3)
	СК

где ВБ- валюта баланса; СК- собственный капитал.

Данный коэффициент является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1,25, означает, что в каждом 1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 25 коп. заемные. Данный показатель широко используется в детерминированном факторном анализе.

3. Коэффициент маневренности собственных средств К_М:

КМ =	СОС	,	(1.4)
	СК

где СОС- собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

Таким образом, показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

СОС = СК + ДП – BA = (IV +V - I).   (1.5)

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_СВ:

КСВ =	ДП	,	(1.6)
	ВА

где ДП - долгосрочные пассивы; ВА - внеоборотные активы.

Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Кдпзс =	ДП	,	(1.7)
	ДП+СК

где ДП - долгосрочные пассивы; СК – собственный капитал.

Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - в определенном смысле - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

6. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_С:

КС =	ЗК	,	(1.8)
	СК

где К_С - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Смысловое значение двух показателей: коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств - очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым).

Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

7. Коэффициент устойчивого финансирования (покрытия инвестиций)  К_УФ:

КУФ =	СК + ДП	,	(1.9)
	ВА + ТА

где (СК + ДП) - перманентный капитал; (ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К_УФ отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономна В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0.9, критическим считается его снижение до 0.75.

 Далее рассмотрим показатель, который является очень важным показателем финансовой устойчивости. Им является коэффициент реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих, продукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса).

 8. Коэффициент реальной стоимости имущества К_Р:

КР =	РИ	,	(1.10)
	ВБ

где Р_И - суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства и МБП.

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, - это по существу средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент Кр отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться.

По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами - поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов).

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

I.   Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР _ТМЦ):

3 < СОС + КР _ТМЦ.             (1.11)            

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_А) должно выполняться следующее условие:

КА =	СОС + КРТМЦ	>1	(1.12)
	З

  II.   Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

З  =   СОС + КРТМЦ    при     КН =	СОС + КРТМЦ	= 1	(1.13)
	З

III.   Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З = СОС + КРТМЦ  + Ивр   при   КН =	СОС+КРТМЦ + Ивр	= 1	(1.14)
	З

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

-   производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

-   незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборот­ного капитала.

V.      Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З  > СОС + КРТМЦ  + Ивр    при    КК =	СОС+КРТМЦ + Ивр	< 1	(1.15)
	З

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

-   ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

-   обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

-   пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Для наглядности коэффициенты финансовой устойчивости можно представить в виде следующей таблицы I 7 I

Таблица 2

Оценка финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Отчет-ная форма	Информационная обеспеченность
			№ строк (с.), граф (г.)
1. Коэффициент концентрации собственного капитала	собственный капитал всего хозяйственных средств (нетто)	1	490-465-475-252-244 300-252-244
2. Коэффициент финансовой зависимости	всего хозяйственных средств (нетто) собственный капитал	1	300-252-244 490-465-475-252-244
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	собственные оборотные средства собственный капитал	1	290-252-244-230-690 490-465-475-252-244
4. Коэффициент концентрации заемного капитала	заемный капитал всего хозяйственных средств (нетто)	1	590+690 300-252-244
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	долгосрочные пассивы внеоборотные активы	1	590   190+230
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	долгосрочные пассивы долгосрочные пассивы + собственный капитал	1	590     490-465-475- -252-244+590
7. Коэффициент структуры заемного капитала	долгосрочные пассивы заемный капитал	1	590   590+690
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	заемный капитал собственный капитал	1	590+690 490-465-475-252-244

Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Тем не менее, существуют рекомендуемые критерии показателей финансовой устойчивости, которые отражены в следующей таблице I 7 I

Таблица 3

Критерии показателей финансовой устойчивости

условного предприятия

Показатель	Рекомендуемый критерий
Характеризующий соотношение собственных и заёмных средств
Коэффициент автономии	0.5
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент заемных средств
Коэффициент покрытия инвестиций
Характеризующий состояние оборотных средств
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами	0.1
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами	0.5
Коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств	12
Коэффициент покрытия материально-производственных запасов
Коэффициент маневренности собственного капитала
Коэффициент маневренности функционального капитала
Характеризующий состояние основных средств
Коэффициент реальной стоимости имущества	0.5
Коэффициент накопления амортизации	0.25

Любое хозяйственное действие ослабляет или укрепляет финансовую устойчивость. Из этого следует, что при наличии информации о том, в каких пределах можно варьировать определенные источники или имущество предприятия, можно осуществлять такую финансовую политику, которая будет способствовать всестороннему закреплению финансовой устойчивости предприятия. Более детально позволяет рассмотреть оценку финансовой устойчивости предприятия факторный анализ, который и будет рассмотрен далее.

1.3. Факторный анализ финансовой устойчивости

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которых можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Эти показатели подбираются так, чтобы их количество было небольшим, они были понятны, а источники информации для их расчета были всегда «под рукой».

Основное внимание при составлении данной цепочки показателей уделяется таким экономическим категориям как добавленная стоимость, собственный капитал, имущество, начисления по всем основаниям, в том числе налоги, учитывая, что каждая из этих категорий может принимать денежную и неденежную форму.

Отсюда становится понятным, что финансово-экономическое состояние предприятия может быть охарактеризовано только комплексно, а глубина и детальность этого анализа зависит от исходной информации: либо шахматного бухгалтерского баланса, либо полного комплекта квартальной или годовой отчетности, либо только формы № 1 бухгалтерского баланса.

В дальнейшем будем исходить из того, что исходные данные доступны, а информация полная.

Таблица 4

 Показатели эффективности работы предприятия

Показатель	Обозначение и расчет
Налоги, неналоговые платежи и сборы	Н
Начисления по всем основаниям	НЧ
Прирост остатка чистой прибыли	∆ОЧП = ЧТ1 – ЧП0
Прирост собственного капитала	∆СК = CК1 – СК0
Добавленная стоимость	ДС
Налоговая составляющая начислений	Н : НЧ
Отношение начислений к приросту остатка чистой прибыли	НЧ : ∆ОЧП
Удельный вес прироста остатка чистой прибыли в приросте собственного капитала	∆ОЧП : ∆СК
Удельный вес прироста собственного капитала в добавленной стоимости	∆СК : ДС
Налоговая составляющая добавленной стоимости	Н : ДС

* I 7 I

Опираясь на эти исходные данные, построим первую цепочку показателей, характеризующих эффективность работы предприятия (см. табл. 4):

Н	=	Н	Х	НЧ	Х	∆ОЧП	Х	∆СК	(1.16)
ДС		НЧ		∆ОЧП		∆СК		ДС

Данная цепочка показателей в наиболее общем виде дает представление о соотношении налогов, неналоговых платежей и сборов, с одной стороны, и всей добавленной стоимости, с другой стороны.

Но в целом речь идет обо всей величине добавленной стоимости (ДС), созданной на предприятии в отчетном периоде, о ее распределении и составных частях: начислений по всем основаниям (НЧ), амортизации (AM) и прироста собственного капитала (ДСК), т.е.

ДС = НЧ + AM + ДСК.         (1.17)

В этом смысле добавленная стоимость показывается как результат работы предприятия, подлежащий распределению между рабочими и служащими по оплате труда; государством и внебюджетными фондами по начисленным налогам, неналоговым платежам и сборам, а также пошлинам, пеням и штрафам; банками по оплате процентов за привлеченные кредитные ресурсы; акционерами по начисленным дивидендам; самим предприятием в части располагаемого дохода как остатка добавленной стоимости.

Следующее соотношение — всех начислений к приросту остатка чистой прибыли — показывает, что на каждый рубль прироста остатка чистой прибыли приходится шесть рублей, отдаваемых на сторону по разным основаниям, а это явно не в пользу предприятия и не способствует укреплению его финансово-экономического благополучия и развитию. В силу этого становится очевидным, что соизмерение начислений и прироста остатка чистой прибыли является важнейшим индикатором, позволяющим количественно судить о степени финансово-экономического состояния предприятия и экономики в целом.

В данном соотношении находят отражение:

1) положение о составе затрат, относимых на себестоимость продукции (работ, услуг), балансовую и чистую прибыль;

2) налоговая политика и ставки налогов;

3) отчисления во внебюджетные фонды и вопросы социального обеспечения населения;

4) ставка рефинансирования, являющаяся точкой отсчета в оплате за пользование заемными средствами;

5) использование прибыли в уставных целях, дивидендная политика и укрепление экономического потенциала предприятия.

Вместе с тем можно отметить, что улучшение или ухудшение финансово-экономического состояния предприятия напрямую зависит от соотношения начислений и прироста остатка чистой прибыли. Важность данного показателя заключается в том, что и числитель, и знаменатель могут принимать денежную и неденежную форму, а их внутренняя структура может оказывать существенное влияние на финансовую устойчивость.

Еще одно соотношение приростов остатка чистой прибыли и собственного капитала (без прироста переоценки основных фондов) также необходимо для того, чтобы определить источники пополнения собственного капитала и формы его выражения. Ведь в отчетном периоде может быть получена как балансовая прибыль, так и убыток, произойти как увеличение уставного капитала, так и его уменьшение. А эти изменения имеют непосредственное отношение к финансово-экономическому состоянию предприятия.

В нашем примере данное соотношение равно единице, а раз так, то пополнение собственного капитала проходило за счет чистой прибыли и без изменения величины уставного капитала.

Последний показатель — удельный вес располагаемого дохода в добавленной стоимости тесно связан с удельным весом начислений в добавленной стоимости и характеризует остаток добавленной стоимости, поступающий в распоряжение предприятия. Величина этого остатка и его составные части — денежная и неденежная форма — оказывают решающее влияние на текущее благополучие предприятия и последующие периоды. Максимизация этого остатка, выравнивание его внутренней структуры с последующим преобладанием денежной формы — важнейший шаг в достижении точки финансового равновесия и попадания в область финансовой устойчивости.

Определив факторы, влияющие на эффективность работы предприятия, еще раз подчеркнем, что данные показатели могут измеряться не только в стоимостной форме, но в денежной и неденежной форме. Поэтому целесообразно базовую цепочку дополнить соответствующими расчетами, подставив сначала данные, характеризующие движение денежной формы, а затем движение неденежной формы. Эти расчеты, дополняя друг друга, вместе с тем дают возможность глубже проанализировать эффективность работы предприятия, проследить движение собственности предприятия в денежной и неденежной форме, сделать выводы о причинах, приведших к ухудшению или улучшению структуры собственного капитала.

С другой стороны, соотношение прироста собственного капитала и добавленной стоимости может быть рассмотрено самостоятельно, поскольку важность данного показателя очевидна. Чем больше доля остатка добавленной стоимости, тем, при прочих равных условиях, выше финансовая устойчивость, а следовательно, и реальность отвечать по своим долгам. Вследствие этого влияние данного показателя на структуру баланса играет решающую роль при определении платежеспособности и повышении собственной составляющей имущества предприятия (∆И):

∆СК	=	∆И	Х	∆СК	(1.18)
ДС		ДС		∆И

Из рассмотрения соотношения прироста собственного капитала и всей добавленной стоимости непосредственно вытекает, что оба сомножителя — доля прироста валюты баланса ко всей добавленной стоимости и собственная составляющая имущества — должны стремиться к максимуму, а от их взаимодействия зависит и сама величина собственной составляющей добавленной стоимости после распределения.

Важность собственной составляющей имущества как результата распределения добавленной стоимости объективно характеризует экономический потенциал данного предприятия, который увязывает полученную добавленную стоимость с механизмом ее распределения, а также с конкретной величиной, остающейся в распоряжении предприятия. Остаток добавленной стоимости, в свою очередь, непосредственно влияет на структуру собственного и заемного имущества. Чем больше доля собственного имущества, тем, при прочих равных условиях, доля заемного имущества уменьшается, что, безусловно, укрепляет финансовое состояние предприятия. А располагая источником собственных средств, легче отвечать по своим долгам и обязательствам, тем более, что основная масса этого источника приходится исключительно на денежную форму и имеет ограничения.

Вот почему целесообразно показать взаимосвязь собственного имущества с заемным, денежной составляющей собственных средств со всем заемным капиталом в денежной и неденежной форме. Для этого рассмотрим сначала влияние собственного имущества на структуру баланса, а в ней на соотношение отдельных статей данного баланса:

∆СК	=	∆СК	Х	∆ОФА	Х	∆ФА	Х	∆ЗК	(1.19)
∆И		∆ОФА		∆ФА		∆ЗК		∆И

При рассмотрении данной цепочки важнейшее значение приобретает соотношение приростов финансовых активов и всего заемного капитала. Данное соотношение показывает избыток или недостаток финансовых активов по сравнению с заемным капиталом. В более широком смысле данное соотношение отражает наличие финансового капитала, предназначенного для объективной характеристики финансово-экономического состояния предприятия и предпосылок для его дальнейшего развития и укрепления финансового благополучия, включая собственный капитал в денежной форме.I 21 I

Таблица 5

 Экспресс-анализ имущества предприятия

Имущество	Собственное (ИС)	Заемное (И3)	Итого
— в неденежной форме (ИНДФ)	СКНДФ	ЗКНДФ	И-ОФА
— в денежной форме (ИДФ)	СКДФ	ЗКДФ	ОФА
Итого	СК	ЗК	И

Принимая во внимание, что финансовый капитал разбивается на денежную и неденежную составляющие, необходимо проследить достаточность собственных средств для покрытия долгов и обязательств. Исходя из этого, соотношение приростов оборотных финансовых активов и всех финансовых активов в целом характеризует наличие денежных средств в составе финансовых активов, а соотношение оборотных финансовых активов и всего заемного капитала — наличие собственных денежных средств для покрытия заемного капитала в неденежной форме.

В общем виде разница между ОФА и ЗК дает представление об остатке собственных денежных средств после погашения всех обязательств (∆СК*_ДФ), если провести экспресс-анализ имущества анализируемого предприятия ( табл. 5).

Действительно, разница между оборотными финансовыми активами и всем заемным капиталом равносильна разнице между собственным капиталом в денежной форме и заемным капиталом в неденежной форме, т.е.

∆СК*_ДФ = ∆ОФА - ∆ЗК = ∆СК_ДФ - ЗК_НДФ  > 0,   (1.20)

Это означает, что в случае превышения прироста собственного капитала в денежной форме над приростом заемного капитала в неденежной форме у предприятия остается неотрицательный источник собственных средств в денежной форме для дальнейшего развития и использования.

Вместе с тем, если при анализе предприятия исходная информация доступна в полном объеме, то нетрудно рассчитать приросты собственного капитала в денежной форме и заемного капитала в неденежной форме. Но если анализу подвергается только форма № 1, то вполне достаточно установить разницу между приростами оборотных финансовых активов и всего заемного капитала. Эта разница покажет положительную или отрицательную величину прироста собственного капитала в денежной форме, если бы эти погашения имели место в отчетном периоде.

Соответственно, зная прирост собственного капитала в денежной форме после выплаты обязательств, можно также установить и величину прироста собственного капитала в неденежной форме (∆СК*_НДФ):

∆СК*_НДФ = ∆СК - ∆СК*_НДФ = ∆И_НДФ,    (1.21)

Обращает на себя внимание и соотношение приростов собственного капитала и оборотных финансовых активов, показывающее достаточность собственных средств в неденежной форме для покрытия обязательств в денежной форме:

∆СК - ∆ОФА = ∆СК_НДФ- ∆ЗК_ДФ > 0,   (1.22)

Если разность приростов собственного капитала и оборотных финансовых активов величина неотрицательная, то это равносильно тому, что приростом собственных средств в неденежной форме может быть покрыт прирост обязательств в денежной форме, когда собственных средств в денежной форме явно недостаточно.

Исходя из вышесказанного, следует подчеркнуть, что выполнение обязательств только в денежной форме в общем случае может быть гарантировано, если

∆СК_ДФ > 0, поскольку ОФА = ∆СК_ДФ  + ∆ЗК_ДФ ,     (1.23)

а для выполнения всех обязательств в неденежной форме вполне достаточно следующего условия:

∆СК_ДФ  - ∆ЗК_НДФ > 0.      (1.24)

В том случае, если по каким-либо причинам прирост заемного капитала является величиной отрицательной, то целесообразно провести аналогичные расчеты на основе данных, сложившихся на конец отчетного периода.

Гарантия выполнения обязательств предприятия в полном объеме создает надежную основу укрепления платежеспособности предприятия во времени, а наличие источника собственных средств в денежной форме до и после выполнения этих обязательств свидетельствует об устойчивом финансово-экономическом положении анализируемого предприятия в настоящем и будущем периоде.

В этой связи количественная оценка финансовой устойчивости может быть проиллюстрирована на основе соотношения прироста собственного капитала в денежной форме ко всему его приросту, как важнейшего показателя, объективно характеризующего финансово-экономическое благополучие данного предприятия. И величина прироста собственного капитала, и его денежная составляющая являются суммарным результатом обменных, распределительных и финансовых операций в отчетном периоде.

Этот показатель — денежная составляющая собственного капитала — более чем какой-либо другой показатель (например, текущая и абсолютная ликвидность) может быть принят за точку отсчета финансовой устойчивости предприятия, поскольку в нем одновременно сочетаются образование и использование добавленной стоимости; пропорции распределения образованной добавленной стоимости; источники для дальнейшего развития, а также учитываются интересы государства и дивидендная политика, возможность привлекать заемные средства и гарантия их возврата.

В наиболее общем виде денежную составляющую прироста собственного капитала можно представить следующим образом:

1) для экспресс-анализа

∆СК*ДФ	=	∆ОФА - ∆ЗК	(1.25)
∆СК		∆СК

2) для развернутого анализа

∆СКДФ	=	∆СКДФ	Х	∆ДСДФ	:	∆СК	(1.26)
∆СК		∆ДСДФ		ДС		ДС

3) для оценки структуры баланса

∆СКДФ	=	∆СКДФ	Х	∆ОФА	Х	∆И	:	∆СК	(1.27)
∆СК		∆ОФА		∆И		ДС		ДС

Сопоставляя три способа расчета данного показателя, видим, что для экспресс-анализа, т.е. «скоростной» оценки бухгалтерского баланса, необходимо и достаточно иметь сведения по трем показателям — приростам ОФА, ЗК и СК.

Говоря о влиянии денежной составляющей собственного капитала на структуру баланса, следует подчеркнуть, что соотношение прироста собственного капитала в денежной форме к приросту оборотных финансовых активов и всему имуществу однозначно свидетельствует о структуре оборотных финансовых активов, а в ее составе -о структуре денежных средств, а также о доли собственного имущества в денежной форме во всем имуществе.

Понятно, что чем больше доля собственных денежных средств, тем, при прочих равных условиях, меньше доля заемных денежных средств, а возможность отвечать по своим долгам собственным имуществом в денежной форме и наличие самого источника явно характеризует данное предприятие как финансово-устойчивое, а структуру баланса удовлетворительной.

Таким образом, предложенные цепочки показателей, отражающие финансово-экономическое состояние предприятия, в полной мере позволяют судить о финансовом благополучии предприятия и наличии собственных средств для текущего и дальнейшего развития, а также в целях погашения своих обязательств.

Принимая во внимание, что источник собственных средств оказывает решающее влияние на финансово-экономическое состояние предприятия, необходимо установить границы этого источника — от его минимальной до максимальной величины (см. схема в приложении 6), включив в рассмотрение денежную и неденежную составляющие собственного капитала. Для этого составляется классификация финансовой устойчивости.

Приведенная классификация показывает, что собственный капитал может принимать следующие значения, в зависимости от которых определяется та или иная зона устойчивости:

1) максимальное, которое соответствует точке суперустойчивости, поскольку все имущество собственное, а финансовый капитал равен финансовым активам, при этом собственный капитал в денежной форме полностью сосредотачивается в ОФА, а поэтому все имущество в неденежной форме совпадает с собственным капиталом также в неденежной форме;

2) достаточное, т. е. численно равное имуществу в неденежной форме, когда заемный капитал полностью покрывается ОФА, а следовательно, собственный капитал в денежной форме достаточен для выполнения обязательств в неденежной форме;

3) равновесное, в связи с тем, что финансовый капитал равен нулю, а поэтому собственный капитал уравновешивается нефинансовыми активами и, следовательно, заемный капитал — всеми финансовыми активами;

4) неуравновешенное, сопровождающееся потерей устойчивости, поскольку собственный капитал в денежной форме уже исчерпан, а ведущая роль отводится неденежной составляющей собственного капитала;

5) недостаточное, когда собственного капитала едва хватает на финансирование ДНА, а другие активы обеспечиваются за счет заемного капитала;

6) нулевое, когда все имущество заемное, а совокупный убыток уравновешивается уставным капиталом, резервным фондом и фондами спецназначения, с одной стороны, а собственное имущество в денежной форме — собственным имуществом в неденежной форме, с другой стороны;

7) рисковое, отличительным признаком которого является отсутствие источника собственных средств, но уже в неденежной форме;

8) минимальное, при этом обязательства предприятия сохраняются, а убыток не покрывается уставным капиталом и фондами, реального имущества на балансе уже нет, а поэтому такое состояние можно рассматривать как банкротство.

Определившись с точками, характеризующими финансовое положение предприятия, еще раз подчеркнем, что собственный капитал на конец отчетного периода может принимать любое значение, приближаясь к той или иной точке финансово-экономической устойчивости или неустойчивости.

Эти контрольные точки, выступающие в качестве границ, позволяют сформировать зоны риска, финансово-экономической напряженности и устойчивости, т. е. по величине собственного капитала и контрольным точкам можно судить о финансовом благополучии или неблагополучии данного предприятия.

Зона риска характеризуется в целом недостатком собственных средств, в т. ч. в денежной форме, при этом все имущество предприятия заемное. Понятно, что для выхода из этой зоны потребуется наращивание собственного капитала (в денежной и неденежной форме), которое сопровождается экономным использованием собственных денежных средств, строго регламентируется и направляется по целевому назначению.

Зона финансово-экономической напряженности представляет собой зону относительной финансовой устойчивости и благополучия. Собственный капитал предприятия реально вкладывается в нефинансовые активы, но все же недостаточен, поскольку финансовый капитал остается величиной отрицательной, а собственные денежные средства появляются только при приближении к точке финансового равновесия.

Зона устойчивости отражает такое финансовое состояние предприятия, при котором все имущество предприятия постепенно становится собственным, а заемный капитал имеет надежные источники покрытия. При этом финансовый капитал достигает максимального значения, численно равного финансовым активам, а собственные денежные средства полностью совпадают с ОФА.

Таким образом, классификация собственного капитала по зонам финансовой устойчивости и точкам финансового равновесия в наиболее общем виде дает представление о финансовом положении предприятия. Опираясь на бухгалтерский баланс или более подробную бухгалтерскую информацию, директор предприятия, а вместе с ним инвесторы и акционеры, имеют возможность проследить степень финансового благополучия данного предприятия на основе классификации финансовой устойчивости. Так, например, если предприятие находится в зоне финансово-экономической напряженности, то необходимо установить, к какой из четырех точек финансового равновесия близка величина собственного капитала. В зависимости от этого должна составляться программа дальнейшего развития, но прежде должны быть установлены причины потери финансовой устойчивости.

С другой стороны, если предприятие финансово устойчиво, то сохранение благополучия также является важнейшей задачей и условием постоянной платежеспособности. Если же и происходит потеря финансовой устойчивости, то, при прочих равных условиях, собственный капитал в денежной форме должен оставаться величиной неотрицательной.

Таким образом, классификация финансовой устойчивости позволяет установить конкретные точки-границы собственного капитала, но в любом случае точка банкротства и точка суперустойчивости — две крайние границы, достижение которых проблематично, а зона финансово-экономической напряженности — ограничительный признак потери или укрепления финансовой устойчивости. Это своего рода зона особого внимания, нахождение в которой нежелательно, но чаще всего объективно обусловлено.

Понятно, что состояние суперустойчивости реально только в том случае, когда долги и обязательства предприятия намеренно погашаются к концу отчетного периода, если для этого есть источник, либо когда предприятие только-только создано и никакой деятельности еще не ведет.

В то же время состояния банкротства также трудно достичь, поскольку предприятию остаться без имущества все же нереально, а понятие банкротства значительно сужается.

Следовательно, остается зона финансово-экономической напряженности, в которую если предприятие и попадает, то его финансово-экономическое состояние все же должно приближаться к точке финансового равновесия.

Проанализировав ситуацию и создав необходимые условия, предприятие имеет реальные шансы перейти в зону финансовой устойчивости, соблюдая требования, предъявляемые к точке финансового равновесия. А сохранение этой устойчивости гарантирует платежеспособность предприятия во времени, укрепление благополучия и наращивание экономического потенциала.

Учитывая то обстоятельство, что финансово-экономическое состояние предприятия непосредственно связано с величиной собственного капитала, включая его денежную и неденежную составляющую, становится понятным, что прочное и финансово устойчивое развитие предприятия обусловлавливает его экономический рост и, тем самым, определяет тенденции и возможности.

Очевидно, что экономический рост и финансовая устойчивость достаточно близкие понятия. Но экономический рост более связан с темпами развития, в то время как финансовая устойчивость — с точкой финансового равновесия.

Отсюда вытекает, что экономический рост представляет собой сбалансированную финансовую устойчивость во времени. Другими словами, если установлены пропорции в настоящем периоде, гарантирующие устойчивое развитие, то эти пропорции, сбалансированность и финансовая устойчивость сохранятся в последующем периоде.

Вследствие этого условие экономического роста выступает в качестве целевой функции финансовой устойчивости предприятия, а в качестве ограничений участвуют источники-ресурсы в денежной и неденежной форме. При этом ограничения на эти ресурсы устанавливаются по каждому направлению их использования.

В результате закладываются надежные гарантии того, что финансовая устойчивость будет обеспечена, если расходы будут регламентированы, направления использования обусловлены, а доходы и их источники гарантированы.

Поэтому для определения тенденций экономического развития предприятия построим цепочки показателей, в основу которых положены темпы роста (Т). Эти темпы роста показывают изменения одноименного показателя на конец отчетного периода по сравнению с его значением на начало отчетного периода или соотношения прогнозного значения с базовым.

Не вызывает сомнения, что темп роста собственного капитала должен быть максимальной величиной, превышающей остальные показатели, а темп роста заемного капитала, наоборот, минимальной величиной. Отсюда вытекает, что все имущество предприятия должно развиваться более высокими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:

Т^СК> Т^И > Т^ЗК ,    (1.28)

В то же время собственный капитал непосредственно связан с нефинансовыми активами и всем имуществом в неденежной форме, а заемный капитал — с финансовыми активами и иму­ществом в денежной форме:

Т^СК> Т^НФА > Т^СК_НДФ ,          (1.29)    а         

Т^ЗК < Т^ФА < Т^ОФА                     (1.30) 

Обращает на себя внимание тот факт, что и собственный капитал, и оборотные финансовые активы имеют общий элемент — собственный капитал в денежной форме, который в своем развитии должен опережать собственный капитал и оборотные финансовые активы:

Т^СК_ДФ > Т^СК > Т^ОФА_.    (1.31)

Следовательно, общая модель экономического роста может быть представлена в развернутом виде с таким расчетом, что пропорции и тенденции развития распределяются от максимального до минимального значения, а каждый из рассматриваемых показателей получает строго определенное место в общей цепочке:

Т^СК_ДФ > Т^СК > Т^ОФА > Т^ФА > Т^И > Т^НФА > Т^И_НДФ  > Т^ЗК.   (1.32)

Приведенная модель экономического роста прочно увязывает собственное имущество с заемным, финансовое с нефинансовым, в денежной форме с неденежной. Особое место отводится собственным ресурсам в денежной форме и соблюдению условия финансового равновесия, как исходному моменту укрепления финансового положения предприятия. Само собой разумеется, установление конкретных значений темпов роста — задача финансовых служб предприятия. Но немаловажное значение имеет соблюдение установленных приоритетов, пропорций и темпов развития.

Всякое нарушение сложившихся пропорций непосредственно ведет к ухудшению финансового состояния предприятия, росту напряженности, недостатку собственных источников. Наоборот, строгое соблюдение заложенных пропорций гарантирует улучшение финансового положения предприятия, достижение зоны финансовой устойчивости и закрепление положительных тенденций.

Далее будет рассмотрено практическое применение этих методов на примере ОАО “УАЗ”.

Глава 2. Экономическая характеристика ОАО “УАЗ”

Финансовый контроль является составным элементом процесса управления финансами. Это вызвано самой сущностью финансов и наличием у них контрольной функции. Но в современных условиях нормальное функционирование предприятия требует от руководства системно-комплексного подхода к анализу его хозяйственного состояния, изучения экономических показателей. Все это необходимо для разработки и реализации как финансовой, так и управленческой стратегии, что является главным условием грамотного управления предприятием.

2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия

В июле 1941 года автомобильный завод им Лихачева И.А. был эвакуирован из Москвы в Ульяновск, с тех пор и существует Ульяновский автомобильный завод. Современную жизнь нашей страны невозможно представить без автомобилей марки «УАЗ». Придя на смену «ГАЗ-69», «УАЗы» уверенно шагнули на мировой рынок. Если составить список всех стран, куда экспортировались с 1956 года машины из Ульяновска, в него войдут чуть ли не 100 государств. Похвальные отзывы о работе «УАЗов» приходят из Колумбии, Египта, Непала, европейских стран.

В 1992 году Ульяновский автомобильный завод преобразован в акционерное общество открытого типа «Ульяновский автомобильный завод», для работы с клиентами была создана фирма «Автотехобслуживание».

Сегодня это открытое акционерное общество “Ульяновский автомобильный завод” (ОАО “УАЗ”), о чем подтверждают свидетельство о государственной регистрации № 004603 серия УЛВ от 30 октября 1992 г., а также свидетельство о государственной регистрации (перерегистрации) № 012996 серия УЛГ от 14 июля 2000 г. (в связи с изменениями в Уставе общества). Регистрационный № 00243. Местонахождение и почтовый адрес: 432008, Российская Федерация, г. Ульяновск, Московское шоссе, 8.

Уставный капитал общества составляет 1667346456 (один миллиард шестьсот шестьдесят семь миллионов триста сорок шесть тысяч четыреста пятьдесят шесть) рублей и определяется как сумма номинальных стоимостей размещенных привилегированных и обыкновенных акций Общества, в том числе:

1. акции первого выпуска:

- привилегированные акции типа А - 328736 штук номинальной стоимостью 1 (один) рубль;

- обыкновенные акции - 986206 штук номинальной стоимостью 1 (один) рубль;

2. акции второго выпуска:

- привилегированные акции - 416508512 штук номинальной стоимостью 1 (один) рубль;

- обыкновенные акции - 1249523002 штуки номинальной стоимостью 1 (один) рубль.

Акций ОАО "УАЗ" выпущенных, но не оплаченных или оплаченных частично - нет. По состоянию на 01.01.2000 г. акций ОАО "УАЗ", находящихся в собственности ОАО "УАЗ", у дочерних и зависимых обществ, - нет. Эмиссионного дохода за 2001 год не было.

Открытое акционерное общество "Ульяновский автомобильный завод" является предприятием с полным циклом производства.

Основные виды деятельности предприятия: разработка конструкции, производство, маркетинг, сбыт и гарантийно-техническое обслуживание автомобилей и запасных частей к ним.

Предприятие специализировано на выпуске полноприводных автомобилей различных модификаций: легковых - типа Джип; грузовых -типа Фургон; грузовика грузоподъемностью до 1,25 тонн, санитарного автомобиля и автобуса вместимостью 11 человек, а также запасных частей к автомобилям.

Таблица 6

Виды деятельности, осуществляемые ОАО "УАЗ" в 2001 году, тыс. руб.

	Выпуск товаров и услуг	Среднесписочная численность работников, чел.  *
Всего по предприятию, в т.ч. по видам деятельности: - производство автомобилей	6576236 6471336	26764 24324
- транспорт	6988	69
- жилищное хозяйство	45932	666
- строительство	23636	288
- растениеводство	4774	80
- животноводство	11282	183
- общественное питание	2664	252
- розничная торговля	1480	94
- другие отрасли экономики	8144	808

* по данным ОАО «УАЗ»

Фактическая численность работающих в 2001 г. составила 26502 человека, увеличилась по сравнению с 2000 г. на 212 чел, в т.ч. по непромышленной группе на 204 чел., за счет включения в структуру завода комбината общественного питания - 228 чел.

Численность промышленно-производственного персонала осталась без изменений. Численность производственных рабочих (с учениками) снизилась на 142 чел. (1,9 %) при росте объема производства на 2,5 % (с учетом количества отработанных дней темп по объему составил 97,7 %).

Таблица 7

Распределение и динамика численности ОАО “УАЗ”

	2000 г.	2001 г.	Отклонение, +, -
1	2	3	4
Численность - всего	26290	26502	+212
в т.ч. промышленно-производственный персонал	24293	24295	+2
из них: рабочие	18738	18667	-71
в т.ч. производственные	7355	7240	-115
вспомогательные	11383	11427	+44
руководители	1823	1867	+44
специалисты	2972	3013	+41
служащие	196	197	+1
ВОХР	430	444	+14
ученики	134	107	-27
Численность непромышленной группы	1722	1926	+204
Численность работников, занятых в строительстве	275	281	+6

* по данным ОАО УАЗ

Увеличение численности вспомогательных рабочих на 44 чел. (0,4 %), руководителей и специалистов на 86 чел. (1,7 %) вызвано:

1. Наращиванием выпуска автомобилей семейства УАЗ-3160, организацией новых производственных участков: цех механический № 3 механосборочного производства, участок сборки мостов "Спайсер" цеха шасси механосборочного производства, участок металлической платформы в рамном цехе прессово-сварочного производства, 4-ый самоход в управлении сбыта, насосная станция № 4 в теплосиловом цехе, противопожарная автоматическая станция в рамном корпусе.

2. Заполнением 18 вакантных должностей специалистов.

3. Увеличением численности по ВОХР на 14 чел. в связи с созданием новых постов в сборочно-кузовном производстве и управлении сбыта.

В 2001 году финансовым планом предусматривался выпуск автомобилей и сборочных комплектов в количестве 82200 шт. Фактически  произведено 84875 шт., что выше запланированного на 2675 шт. Выпуск новых автомобилей семейства УАЗ-3160, УАЗ-3162 составил 1765 шт. при плане 6000 шт.

По отношению к 2000 году выпуск автомобилей увеличен на 4,2 % или на 3452 шт., в том числе: легковых - на 1564 шт., грузовых и спецавтомобилей - на 2290 шт. Выпуск автобусов и сборочных комплектов снижен на 111 и 291 шт. соответственно.

Таблица 8

Динамика производства продукции ОАО “УАЗ”

	2000 г.	2001 г.		Рост (снижение)2001г. к 2000 г
				абсолютно	в %
Отработано в целом по заводу, дни	233,8	245,3		+11,5	104,9
Автомобили с комплектами, шт.	81423	84875		+3452	104,2
Легковые, шт.	38686	40250	+1564		104,0
Грузовые, шт.	10350	10462	+112		101,1
Автобусы, шт.	22050	21939	-111		99,5
Спецавтомобили, шт.	10043	12221	+2178		121,7
Сборочные комплекты, шт.	294	3	-291		1,0
Автозапчасти для РЭН и машкомплект
в действующих ценах, тыс. руб.	314719	494744
в сопоставимых ценах, тыс. руб.	522301	544170	+21869		104,2
Товарная продукция
в действующих ценах, тыс. руб.	4886728	6471336
в сопоставимых ценах, тыс. руб.	6366148	6522737	+156589		102,5

* по данным ОАО УАЗ

Все производства выполнили план 2001 г. по объему товарной продукции. К уровню 2000 года обеспечили рост объема товарной продукции сборочно-кузовное, механосборочное, прессово-сварочное и металлургическое производства, снизили - производство автомобилей малыми сериями (за счет снижения выпуска автомобилей) и станко-инструментальное производство (за счет сокращения оснастки для производства новых автомобилей).

За 2001 год отгружено на сторону 82526 штук автомобилей, рост к 2000 году составил 1,3 %. Из общего количества автомобилей на Российский рынок поставлено 81352 автомобиля, в страны Дальнего Зарубежья и СНГ - 1174 штуки или 1,4 % от общей отгрузки, (уровень 2000 г.-4,9%).

Деятельность организации характеризуется следующими финансово-экономическими показателями (табл.9).

Таблица 9

Основные экономические показатели по ОАО “УАЗ”, тыс. руб.

Показатели	1999	2000	2000 г. в % к 1999г.	2001	2001г. в % к 2000 г.
1. Выручка от продажи товаров	3619309	5137265	141,9	6662717	129,7
2. Себестоимость продукции.	3392373	4674044	137,8	7370112	157,7
3. Численность работников, чел	26319	26450	100,5	26502	100,2
4. Фонд оплаты труда	319928	411556	128,6	732845	178,1
5. Средняя заработная плата одного работника, руб.	1,013	1,297	128,0	2,304	177,6
6. Балансовая прибыль	-45122	204980	-	-921218	-
7. Платежи в бюджет от прибыли	67673	89635	132,5	1430069	в 15 р.

* по данным ОАО УАЗ

С ноября 2001 года завод полностью перешел на денежную форму расчетов, что коренным образом изменило политику ценообразования. В результате было принято решение о сокращении выпуска автомобилей, выпуск в ноябре и декабре был резко снижен. При выпуске в октябре 8956 штук, выпуск ноября и декабря составил соответственно 6509 и 6237 штук.

Остатки автомобилей в Управлении сбыта и на складах Региональных дилеров на 01.01.2002 года составили 3587 штук.

Доля отгрузки автомобилей за денежные средства, начиная с октября 2001 г. резко возросла, к 2000 г. рост в 2 раза. К концу года доля взаимозачета составила всего 3,3 %.

В целях упорядочивания цен на продукцию ОАО "УАЗ" и управляемости рынком сбыта в течение года руководством завода принимались решения о повышении уровня действующих цен:

- на автомобили в целом за год на 12%, при оплате за денежные средства - на 30%;

- на запасные части - на 45 %.

Основными покупателями автомобилей марки УАЗ в 2001 году оставались:

- физические лица - 55 %

- бюджетные организации - 10 %

- организации малого бизнеса - 6,3 %

- агропромышленный комплекс - 5,6 %,

- топливно-энергетический комплекс - 3,4 %

- транспорт и связь - 2,1 %

- строительный комплекс - 1,6 %

- машиностроение - 0,7 %

- прочие организации (банки, жилищно-коммунальное хозяйство и др.) -   15,3 %.

Таблица 10

Отгрузка автомобилей по регионам России

Регионы	Удельный вес в объеме отгрузки, в %
	1999 г.	2000 г.
Поволжский район	50,2	52,1
в т.ч. Ульяновская область	43,2	45,4
Волго-Вятский район	4,0	5,0
Уральский район	7,5	5,0
Центральный район	14,8	6,1
в т.ч. Москва и Московская область	11,8	4,4
Западно-Сибирский район	9,7	11,3
Восточно-Сибирский район	3,0	5,4
Другие районы (Северный, Северо-Западный, Центрально-Черноземный, Северо-Кавказский, Дальневосточный, Прибалтийский)	10,8	17,0

* по данным ОАО УАЗ

Продукция ОАО «УАЗ» поставляется практически во все регионы России и ближнего зарубежья, восстанавливаются старые партнерские связи. По объему продаж предприятие обладает Европейским призом «Золотой Меркурий».

2.2 Организационная структура управления предприятия

Высшим органом управления ОАО "УАЗ" является Собрание акционеров.

В промежутках между собраниями акционеров общее руководство деятельностью Общества осуществляет Совет директоров под руководством председателя Совета директоров.

Руководство текущей деятельностью ОАО "УАЗ" осуществляется коллегиальным исполнительным органом: Правлением ОАО "УАЗ" и единоличным исполнительным органом - генеральным директором. Генеральный директор является председателем Правления и осуществляет оперативное руководство деятельностью общества.

Организационная структура управления ОАО "УАЗ" построена по функциональному признаку.

До 01.12.2000 г. управление функциональными подразделениями
ОАО "УАЗ" осуществлялось 13-ю заместителями генерального директора.

С 01.12.2000 г. в структуру управления ОАО "УАЗ" были внесены изменения. Управление функциональными подразделениями осуществляется
10-ю директорами

Кроме функциональных подразделений, структура управления включает в себя 5 основных производств:

- металлургическое производство: изготовление поковок и штамповок;

- механосборочное производство: механическая обработка деталей и узлов, сборка агрегатов;

- прессово-сварочное производство: штамповка деталей и узлов кузова, рихтовка и сварка кузовов и кабин автомобиля;

- сборочно-кузовное производство: окраска и сборка кузовов и автомобилей;

- производство автомобилей малыми сериями: сборка автомобилей по заказу потребителя;

- и одно вспомогательное станко-инструментальное производство: изготовление мелких, средних и крупных штампов, прессформ, контрольных и сварочных приспособлений, режущего и мерительного инструмента.

Для поддержания в рабочем состоянии основных фондов завода, обеспечения бесперебойной работы основного производства в структуру завода входят вспомогательные цехи:

- электроремонтный;

- теплосиловой;

- ремонтно-механический;

- механомонтажный;

- ремонтно-строительный;

- строительный;

- железнодорожный;

- автотранспортное управление.

Деятельность каждого структурного подразделения регламентируется Положениями о структурных подразделениях.

Работники ОАО «УАЗ», входящие в состав Совета директоров, получают заработную плату согласно штатному расписанию и не имеют дополнительного вознаграждения, как члены Совета директоров.

2.3 Техническая  характеристика деятельности предприятия

Техническое состояние определяется уровнем количественной и качественной оснащенности производственно-торгового процесса основными фондами, технологическое – уровнем количественной и качественной оснащенности производственно-торгового процесса нематериальными активами.

Анализ уровня технического и технологического состояния производственно-торгового процесса хозяйствующего субъекта проводится на основании формы №5 “Приложение к бухгалтерскому балансу”.

По данным табл. 11 за 2001г. стоимость основных фондов ОАО “УАЗ” увеличилась на 87102 тыс. руб. (с 3753668 до 3840770 тыс. руб.), что произошло за счет увеличения активной их части на 89996тыс. руб. (с 3128964 до 3218960 тыс. руб.). Размер пассивной части уменьшился на 2894 тыс. руб. (на начало года – 624704, а на конец – 621810 тыс. руб.). Хотя удельный вес активных основных фондов в их общей сумме вырос незначительно - на 0,4% (с 83,4% до 83,8%), а удельный вес пассивных основных фондов соответственно снизился на 0,4% (с 16,6% до 16,2%). Таким образом, рост суммы и удельного веса активных основных фондов свидетельствует о повышении фондовооруженности и механовооруженности труда работников ОАО “УАЗ”.

Таблица 11

Динамика основных фондов и нематериальных активов ОАО “УАЗ”

Виды активов	Среднегодовая стоимость на начало 2001г.		Посту-пило, тыс. руб.	Вы-было, тыс. руб.	Среднегодовая стоимость на конец 2001г.		Сумма амортизации, тыс. руб.
	тыс. руб.	%			тыс. руб.	%	прошлый год	отчет-ный год
Пассивные основ-ные фонды (зда-ния, транспорт, конторское обо-рудование,мебель компьютеры)	624704	16,6	457	3351	621810	16,2	73994	59945
Активные основ-ные фонды (тех-нологическое, энергетическое и иное оборудование)	3128964	83,4	107993	17997	3218960	83,8	1308656	1405324
Основные фонды (всего)	3753668	100	108450	21348	3840770	100	1382650	1465269
Нематериальные активы	3713	-	2337	97	5953	-	1585	1998

* по данным ОАО УАЗ

Анализ уровня технического состояния производственно-торгового процесса начнем с динамики пассивных и активных основных фондов.

Уровень технического состояния характеризуется степенью обновления основных фондов, степенью их износа и  годности. Поэтому для анализа уровня технического состояния рассчитаем следующие коэффициенты.

1. Коэффициент обновления основных фондов (Ко), который характеризует долю новых, введенных в эксплуатацию в отчетном периоде основных фондов, имеющихся к концу отчетного периода.

Ко = Сп / С1,   (1)

где    Сп – стоимость поступивших основных фондов, тыс. руб.,

С1– стоимость основных фондов на конец года, тыс. руб.

Имеем по формуле 1:

Ко = 108450 / 3840770 = 0,028%.

2. Коэффициент выбытия основных фондов (Кв), который рассчитывается по формуле:

Кв = Св / Со,    (2)

где    Св – стоимость выбывших основных фондов, тыс. руб.,

Со – стоимость основных фондов на начало года, тыс. руб.

Подставим данные в формулу 2:

Кв = 21348 / 3753668 = 0,006%.

Как видим, величина коэффициента обновления в 4,7  раза превышает величину коэффициента выбытия, что говорит об увеличении среднегодовой стоимости основных фондов.

3. Коэффициент износа основных фондов (Ки) характеризует степень этого износа и определяется путем деления суммы износа, выраженной величиной амортизационных отчислений, на полную (т.е. первоначальную или балансовую) стоимость основных фондов.

Ки = И / С,   (3)

где    И – сумма износа основных фондов, тыс. руб.,

С – полная стоимость основных фондов, тыс. руб.

Тогда по формуле 3:     на начало 2000г. Ки = 1382650 / 3753668 = 0,368%,

                    на конец 2000г. Ки = 1465269 / 3840770 = 0,382%.

Увеличение коэффициента износа основных фондов на 0,014% (с 0,368% до 0,382%) свидетельствует о том, что уровень технического состояния производственно-торгового процесса понижается. Этот вывод подтверждается и снижением коэффициента годности основных фондов, который является обратным показателем коэффициента износа.

4. Коэффициент годности основных фондов (Кг) показывает, какую долю составляет их остаточная стоимость от их полной стоимости.

Кг = 1 – Ки,   (4)

Тогда по формуле 4:     на начало 2000г. Кг = 1 – 0,368 = 0,632%,

на конец 2001г. Кг = 1-0,382 = 0,618%.

Таким образом, годность основных фондов за 2001 год также уменьшилась на 0,014%.

Уровень технологического состояния производственно-торгового процесса характеризуется степенью обновления нематериальных активов, степенью их износа и годности. Для анализа уровня технологического состояния используются коэффициенты обновления нематериальных активов, их выбытия, износа и годности, которые определяются аналогично коэффициентам по основным фондам.

Рассчитаем коэффициент обновления нематериальных активов:

Ко = 2337 / 5953 = 0,393%.

А также коэффициент выбытия:

      Кв = 97 / 3713 = 0,026%.

По нематериальным активам коэффициент обновления превышает величину коэффициента выбытия в 15 раз, что свидетельствует об увеличении среднегодовой стоимости нематериальных активов в 1,6 раза.

Таким образом, в 2001г. коэффициент обновления нематериальных активов составил 0,393%, т.е. ОАО “УАЗ” осуществило вложение денежных средств в нематериальные активы, что повысило стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности предприятия.

Теперь рассчитаем коэффициент износа нематериальных активов:

на начало 2001г.  Ки = 1585 / 3713 = 0,427%,

на конец 2001г.    Ки = 2998 / 5953 = 0,504%.

Тогда коэффициенты годности составят:

на начало 2001г.  Кг = 1 – 0,427 = 0,573%,

на конец  2001г.   Кг = 1 - 0,504 = 0,496%.

Отсюда следует, что несмотря на большой рост коэффициента обновления (15 раз) износ нематериальных активов увеличился на 0,077% ( с 1,427 до 0,504%) и соответственно уменьшился коэффициент годности. Это говорит о том, что уровень технологического состояния повышается количественно, но не качественно.

Как видно из приведенной ниже таблице 12 нормативный срок службы основного металлообрабатывающего оборудования, установленного на заводе, сложился от 15 до 20 лет.

Таблица 12

Возрастной состав оборудования ОАО “УАЗ” на 01.01.2002 года

Наименование оборудования	Всего един.	До 10 лет		До 20 лет		Свыше 20 лет
		ед.	%	ед.	%	ед.	%
Металлообрабатывающее	6601	1090	16	1440	22	4071	62
в том числе: - металлорежущее	5128	833	16	1097	22	3198	62
- кузнечно-прессовое	1285	237	18	279	22	769	60
- литейное	188	20	11	64	34	104	55
Сварочное	1762	752	43	179	10	831	47
Деревообрабатывающее	141	24	17	36	26	81	57
Автоматические линии	65	15	24	25	38	25	38
Подъемно-транспортное	2628	635	24	682	26	1311	50
Прочее	945	368	39	163	17	414	44

 *составлено автором по данным ОАО УАЗ

Количество устаревшего оборудования, проработавшего свыше 20 лет, каждый год имеет тенденцию к увеличению. Это объясняется тем, что, в основном, приобретаемое оборудование предназначено для освоения производства новых моделей автомобилей. Обновление парка оборудования действующего производства из-за отсутствия средств практически не ведется.

Более 70 % энергетического оборудования в результате длительной эксплуатации не соответствует современному уровню и подлежит замене.

Таким образом, анализируемому предприятию необходимы масштабные инвестиции в дальнейшее развитие производства и модернизацию действующего оборудования.

2.4. Экономическая характеристика деятельности предприятия

Основой экономического анализа является финансовый анализ. Для оценки финансового состояния и выявления возможностей повышения эффективного функционирования предприятия необходимо провести финансовый анализ, который состоит из следующих составляющих:

- общий анализ финансового состояния;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ ликвидности баланса;

- анализ коэффициентов финансового состояния;

- анализ коэффициентов финансовых результатов.

Информационной основой анализа экономической и финансово-хозяйственной деятельности предприятия является бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, а также приложение к бухгалтерскому балансу.

Итак, проанализируем финансовое состояние ОАО ”УАЗ” на основе годовых бухгалтерских балансов (см. приложения 3, 4, 5).

Анализ динамики валюты баланса. Рассмотрим данные приведенных ниже табл. 13 и табл. 14. Как видим, динамика валюты баланса положительна за последние три года. Сумма значений показателей актива и пассива баланса в течении 2000 года возросла на 3,9 %, а в течении 2001г. на 28,5%, хотя это ниже уровня роста в 2000г. на 24,6%. Возрастание стоимости активов предприятия за отчетный год обусловлено, в основном, ростом цен на материальные ресурсы и, как следствие, увеличением заемных средств.

Анализ актива баланса. На основе предварительных расчетов, результаты которых приведены в табл.13, проанализируем структуру и динамику активов баланса.

Анализ активов за рассматриваемые периоды показал незначительное снижение (в2000г. на 1,4%, в 2001г. на 0,1%) статьи “Внеоборотные активы”, при этом, как видим по данным, темп снижения был незначительным. В результате за анализируемый период снижение доли статьи “Внеоборотные активы” в активах предприятия составило в общем 1,5%. Соответственно увеличилась доля статьи “Оборотные активы”: за 2000г. на 15,2%, а за 2001г. на 80,4%. Это произошло за счет резкого увеличения доли статьи “Денежные средства” (на 129,8% в 2000г. и в 3,6 раза в 2001г.), что обусловлено переходом предприятия на  реализацию продукции по оплате. Вследствие этого произошло повышение доли статьи “Запасы” и “НДС” по приобретенным ценностям (с 43,0% в 1999г. до 73,7% в 2001г.), что говорит об ухудшении структуры активов баланса, так как увеличение доли статьи “запасы” говорит о затоваривании продукцией складов предприятия и это понижает возможности предприятия вовремя рассчитываться по своим обязательствам.

Анализ пассива баланса. Результаты проведенных предварительных расчетов занесены в табл. 14.

Анализ пассива баланса показал падение (с учетом сложившихся убытков) по сравнению с темпами прироста валюты баланса (3,9% в 2000г. и 28,5% в 2001г.) статьи собственных средств предприятия – “Капитал и резервы” (соответственно –7,7% и –147,2%). Отрицательным фактом за анализируемый период является увеличение доли кредиторской задолженности (с  1999г. на 107,6%), что объясняется общим кризисом неплатежей в стране. В общем же структура пассивов ухудшилась: статья “Кредиторская задолженность” – наиболее срочные обязательства предприятия – составляет на конец 2001г. 86,4% пассивов; статья “Заемные средства” - 27,2% пассивов, а статья “Капитал и резервы” – отрицательна (-13,93%), т.е. предприятие в случае предъявления претензий всеми кредиторами не сможет их удовлетворить, существует прямая угроза банкротства.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Из данных табл. 15 следует, что с положительным финансовым результатом ОАО “УАЗ” закончило за весь анализируемый период только 2000 год. Прибыль сложилась в этот год в сумме 204980 тыс. руб., и ее доля в статье “Выручка” составила 4,0%, увеличившись по сравнению с 1999 г. в 5,5 раза. Причем темп прироста статьи “Прибыль” (554,3%) выше темпа прироста статьи “Выручка” (41,9%) за тот же период и статьи “Себестоимость” (37,8%), - все это говорит о повышении эффективности производства в 2000г. по сравнению с 1999г.

В 2001г. произошел рост статьи “Cебестоимость” на 57,2% (с 4731003 тыс. руб. в 2000г. до 7435070 тыс. руб. в 2001г.). Это произошло в основном за счет увеличения затрат на 1 р. товарной продукции в 2001г. против 2000г. на 20,74 коп (в 2000г.- 93,02 коп., в 2001г. – 113,76 коп. на 1 р. затрат) или 1342155 тыс. руб. Такое увеличение затрат обусловлено ростом цен: на материалы (в 2 раза), на комплектующие (в 1,4 раза), на топливо и энергию (топливо в 2,1 раза, энергоносители в 1,1 раза), на вспомогательные материалы (в 1,4 раза); а также увеличением тарифных ставок и окладов в 1,7 раза и множеством других причин.

В итоге непокрытый убыток за 2001г. ОАО “УАЗ” составил 2351287 тыс. руб. С убыточной деятельности предприятия налог на прибыль не начислялся.

Анализ рабочей силы. Используя данные формы № 5 “Приложение к бухгалтерскому балансу” проанализируем наличие и движение рабочей силы, уровень и динамику производительности и фондовооруженности труда, а также уровень заработной платы.

Таблица 16

Анализ эффективности использования трудовых ресурсов, тыс. руб.

Показатели	1999г.	2000г.	2000г. к 1999г., %	2001г.	2001г. к 2000г., %
1.Среднесписочная численность, чел.	26319	26450	100,4	26502	100,2
2.Затраты на оплату труда	319928	411556	128,6	732845	178,1
3.Выручка	3619309	5137265	141,9	6662717	129,7
4.Производительность труда 1-го рабочего, (стр.3: стр.1)	137,5	194,2	141,2	251,4	129,5
5.Среднегодовая стоимость основных фондов	2305583	2381771	103,3	2373260	99,6
6.Фондовооруженность труда 1-го рабочего, (стр.5: стр.1)	87,6	90,0	102,7	89,6	99,6

* Рассчитано автором по данным ОАО УАЗ

Как видим из приведенной выше табл. 16, за 1999-2001г.г. среднесписочная численность характеризуется небольшим увеличением. Численность работающих в 2000г. увеличилась по сравнению с 1999г. на 0,4%, а в 2001г. по сравнению с 2000г. на 0,2%. Хотя оплата труда в 2000г. выросла на 28,6%, а в 2001г. - на 78,1%; производительность труда соответственно: 41,2%, 29,5%; а вот фондовооруженность труда снизилась на 10,0% в 2000г. и на 0,4% в 2001г. Повышение оплаты труда и производительности в 2000г произошло за счет увеличения объемов производства продукции  4,2%.

Анализ использования основных фондов. Анализ эффективности использования основных фондов приведен в следующей таблице.

Таблица 17

Анализ эффективности использования основных фондов ОАО “УАЗ”

Показатели	1999г.	2000г.	Отклонение 2000г. к 1999г.	2001г.	Отклонение 2001г. к 2000г.
1. Выручка, тыс. руб.	3619309	5137265	+1517956	6662717	+1525452
2. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	2305583	2381771	+76188	2373260	-8511
3. Фондоотдача основных фондов, р., (стр.1: стр.2)	1,57	2,16	+0,59	2,81	+0,65
4. Фондоемкость продукции, р., (стр.2: стр.1)	0,64	0,46	-0,18	0,36	-0,10

По данным табл. 17 среднегодовая стоимость основных фондов за 2000г. увеличилась на 76188 тыс. руб. за счет включения в эту статью стоимости принятого на баланс авторемонтного предприятия. А за 2001г. снизилась на 8511 тыс. руб., что произошло в основном за счет переоценки основных фондов предприятия. 1999-2001г. характеризовались повышением эффективности использования основных фондов, об этом свидетельствовало увеличение фондоотдачи на 59 коп. в 2000г. и  на 65 коп. в 2001г., а следовательно снижением фондоемкости продукции в 2000г. на 18 коп. и на 10 коп. в 2001г.

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение типа финансовой устойчивости состояния предприятия (табл. 18).

Таблица 18

Основные показатели определения

 финансовой устойчивости ОАО “УАЗ”, тыс. руб.

Показатели	1999	2000	2001
1. Источники собственных средств (капитал и резервы)	1826562	1686307	-795191
2. Внеоборотные активы	2903047	2863463	2861454
3. Наличие собственных оборотных средств, (стр.1 - стр.2)	-1076485	-1177156	-3656645
4. Долгосрочные заемные средства	207937	4250	1908
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных оборотных средств, (стр.3 + стр.4)	-868548	-1172906	-3654737
6. Краткосрочные заемные средства	17171	155523	1552610
7. Общая величина источников формирования запасов, (стр.5 + стр.6)	-851377	-1017383	-2102127
8. Запасы и НДС	811913	1161109	2017413
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, (стр.3 – стр.8)	-1888398	-2338265	-5674058
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств, (стр.5 – стр.8)	-1680461	-2334015	-5672150
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники), (стр.7 – стр.8)	-1663290	-2178492	-4119540
12. Тип финансовой ситуации	Кризисный	Кризисный	Кризисный

* рассчитано автором по данным ОАО УАЗ

Финансовое состояние ОАО “УАЗ” за анализируемый период является кризисным, так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств (в 1999г. - -1888398 тыс. руб., в 2000г. - -2338265, в 2001г. - -5674058 тыс. руб.); собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (соответственно: -1680461, -2334015, -5672150); общей величины основных источников формирования запасов и затрат (соответственно: -1663290, -2178492, -4119540). В связи с этим предприятие вынуждено привлекать для обеспечения статьи “Запасы” кредиторскую задолженность.

Для анализа коэффициентов финансового состояния произведем их расчет по формулам ниже в табл. 19.

Таблица 19

Коэффициенты финансового состояния ОАО “УАЗ”

Наименование коэффициентов	Значение коэффициентов на конец периода			Нормальное ограничение коэффициентов
	1999г.	2000г.	2001г.
1	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	0,43	0,38	-0,14	более 0,5
2. Соотношение заемных и собственных средств	1,34	1,64	-8,18	максимум 1
3.Маневренности	2,93	3,33	-11,78	-
4.Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	-0,56	-0,09	1,81	1
5.Абсолютной ликвидности	0,01	0,02	0,04	минимум 0,2
6.Ликвидности	0,25	0,15	0,13	более 0,8
7.Покрытия	0,61	0,57	0,44	минимум 2
8.Прогноза банкротства	-0,35	-0,38	-0,78	более 0

·   Рассчитано автором по данным ОАО УАЗ

·    

По результатам расчетов можно сказать следующее.

Коэффициент автономии из года в год снижается (в 1999г. – 0,70, в 2000г. – 0,67, в 2001г. – 0,52), что означает падение финансовой независимости предприятия, рост риска затруднений в будущие периоды. Хотя уровень коэффициента по прежнему соответствует нормальному ограничению. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, не гарантирует погашение предприятием своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств за 1999г. и 2000г. (0,81 и 0,93 соответственно) соответствует нормальному ограничению (макс. 1,00), что свидетельствует об обеспеченности предприятия собственными средствами. В 2001г. величина этого коэффициента составила 2,17, что выше нормы, следовательно заемные средства превышают величину собственных средств.

Увеличение коэффициента маневренности с 1,78 в 1999г. до 3,13 в 2001г. говорит о повышении мобильности собственных средств предприятия и выборе свободы в маневрировании этими средствами.

Этим же обусловлен и рост уровня коэффициента (норма – 1) обеспеченности запасов и затрат (1999г.: -0,56, 2000г.: -0,09, 2001г.: +1,81), что говорит о достаточном обеспечении запасов и затрат собственными источниками формирования. Коэффициент абсолютной ликвидности возрос с 0,01 в 1999г. до 0,04 в 2001г., что повысило ликвидность предприятия, но это ниже нормального ограничения (0,20) и говорит о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время.

Коэффициент ликвидности не превышал нормальное ограничение (0,8) весь анализируемый период (1999г. – 0,25; 2000г. – 0,15; 2001г. – 0,13). Это свидетельствует о понижении платежных возможностей предприятия и несвоевременном проведении расчетов с дебиторами. При таком значении коэффициента ликвидности предприятие не может получить кредит.

Понижающий характер изменения имеет коэффициент покрытия. В 2000г. он снизился с уровня 1999г. (0,67) до 0,57, а в 2001г. составил 0,44 при нормальном ограничении 2. Это характеризует низкие платежные способности предприятия, в такой ситуации затруднительно найти покупателей акций предприятия.

Коэффициент прогноза банкротства не соответствует нормальному ограничению за весь анализируемый период: -0,35; -0,38; -0,78. Это говорит о недостатке средств предприятия, находящихся в ликвидной форме, необходимых для погашения краткосрочных обязательств.

Совместный анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об общем нестабильном состоянии предприятия за анализируемый период, поэтому причины ухудшения некоторых коэффициентов необходимо устранять.

Анализ коэффициентов финансовых результатов состоит из двух частей: анализа рентабельности и анализа деловой активности (оборачиваемости). Расчет их приведен в табл.20.

Таблица 20

Основные коэффициенты финансовой деятельности ОАО “УАЗ”

Наименование коэффициентов	Значение коэффициентов на конец периода
	1999г.	2000г.	2001г.
1.Рентабельность продаж	-0,01	0,04	-0,14
2.Рентабельность капитала предприятия	-0,01	0,05	-0,16
3.Рентабельность внеоборотных активов	-0,02	0,07	-0,32
4.Общей оборачиваемости капитала	0,85	1,16	1,17
5.Оборачиваемости мобильных средств	2,64	3,25	2,34
6.Оборачиваемости материальных оборотных средств	5,07	4,96	3,70
7.Оборачиваемости дебиторской задолженности	6,72	13,89	11,03
8.Среднего срока оборота дебиторской задолженности, в днях	54,34	26,29	33,11
9.Оборачиваемости кредиторской задолженности	1,64	1,98	1,35
10.Среднего срока оборота кредиторской задолженности, в днях	222,69	184,40	270,26
11.Фондоотдачи внеоборотных активов	1,25	1,79	2,33

* Рассчитано автором по данным ОАО УАЗ

При анализе показателей табл. 20 видим, что коэффициенты рентабельности продаж, рентабельности капитала предприятия и рентабельности внеоборотных активов в 2000г. положительны, а в 1999г. и в 2001г., что обусловлено получением убытков в эти годы. Рентабельность 2001г. говорит о повышении прибыли на рубль реализованной продукции и свидетельствует о повышении спроса на продукцию предприятия, а также о повышении эффективности использования имущества предприятия и его внеоборотных активов.

В 2000г. и 2001г. увеличился коэффициент общей оборачиваемости капитала, что произошло в первую очередь за счет увеличения объемов производства.

Нестабильный характер изменений носят коэффициенты оборачиваемости мобильных средств, оборачиваемости материальных оборотных средств. Значительный рост этих коэффициентов произошел в 2000г.

Уменьшилась скорость оборота в 2000г. дебиторской (с 6,72 в 1999г. до 13,89 в 2000г.), так же как и кредиторской (соответственно: с 1,64 до 1,98)  и увеличилась скорость оборота в 2001г. дебиторской (с 13,89 в 2000г. до 11,03 в 2001г.), как и кредиторской (соответственно: с 1,98 до 1,35) задолженности, в связи с этим средний срок оборота дебиторской задолженности увеличился от 26,29 дней в 1999г. до 33,11 дней в 2000г., а средний срок оборота кредиторской задолженности увеличился с 184,40 дней в 2000г до 270,26 дней в 2001г.

Рост фондоотдачи  (с 1,25 в 1999г. до 2,33 в 2001г.) вызван относительным уменьшением внеоборотных активов в общей величине активов предприятия.

Анализ деловой активности и рентабельности дают основание признать структуру баланса неудовлетворительной, а условия работы предприятия кризисными.

Глава 3 Анализ финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»

 

3.1. Финансовые результаты деятельности предприятия

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяют основное внимание.

При анализе финансовой устойчивости изучаются:

- состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

- динамика и структура источников финансовых ресурсов;

- наличие собственных оборотных средств;

- кредиторская задолженность;

- наличие и структура оборотных средств;

- дебиторская задолженность;

- платежеспособность.

-  

Произведем все необходимые расчеты и проанализируем финансовую устойчивость рассматриваемого нами предприятия – ОАО “Ульяновский автомобильный завод”.

Анализ состава и размещения активов ОАО “УАЗ” приведем в таблице 21

Таблица 21

Анализ состава и размещения активов ОАО “УАЗ”, тыс. руб.

Активы	На конец 1999г.	%	На конец 2000г.	%	На конец 2001г.	%	Изменение, %
							2000 г. к 1999г.	2001г. к 2000 г.
Нематериа льные активы	1074	0,02	2128	0,04	2955	0,03	+10,0	-25,0
Основные средства	2406212	44,05	2371018	41,32	2375501	24,99	-6,2	-39,5
Другие вне-оборотные активы	495761	9,08	490317	8,55	482998	5,08	-5,8	-40,6
Оборотные средства	1372121	25,12	1580229	27,54	2850793	30,00	+9,6	+8,9
Убыток	1186796	21,73	1293961	22,55	3792045	39,90	+3,8	+76,9
Итого:	5461964	100	5737653	100	9504292	100	-	-

* по данным ОАО УАЗ

По данным таблицы 21 активы ОАО “УАЗ” возросли за 2000 г. на 275669 тыс. руб. – с 5461964 в 1999г. до 5737653 тыс. руб. в 2000 г., или на 5,05%; за 2001 г. на 3766639 тыс. руб. – с 5737653 в 2000 г. до 9504292 тыс. руб. в 2001г., или на 65,65%. Средства в активах были размещены следующим образом:

- доля нематериальных активов: на конец 1999г. – 0,04%, на конец 2000 г. и 2001 г. – 0,03%, что ниже уровня 1999 г. на 25%;

- доля основных средств: на конец 1999 г. - 44,05%, на конец 2000 г. – 41,32%, что ниже по сравнению с 1999 г. на 6,2%,  на конец 2001 г. – 24,99%, что ниже уровня 2000 г. на 39,5%;

- доля оборотных средств: на конец 1999 г. – 25,12%, на конец 2000 г. – 27,54%, что выше уровня 1999 г. на 9,6%, на конец 2001 г. – 30,0%, что увеличилось по сравнению с 2000 г. на 8,9%;

- доля убытка: соответственно – 21,73%, 22,55%, 39,90%, т.е. за 1999-2001г.г.  доля убытков в активах предприятия увеличилась на 83,6%, что является отрицательным фактором финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы – это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

А=	(	С1 + З1 + Д1	-1)	*100,               (3.1)
		С0 + З0 + Д0

где А – темп прироста реальных активов, %,

С – основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли,

З – запасы и затраты, Д – денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств, 0 – предыдущий (базисный) год,

1 – отчетный год.

Имеем по формуле 1 темп прироста за 2000 г.:

А=	(	2371018+1580229	-1)	*100= 4,6%;
		2406212+1372121

и за 2001 г.:

А=	(	2375501+2850793	-1)	*100= 32,3%.
		2371018+1580229

Расчет по данной формуле показал, что интенсивность прироста реальных активов за 2000 г. составила 4,6%, а за 2001 г. больше на 27,7% и составила 32,3%. Это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости ОАО “УАЗ”.

 Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов (табл.22).

Таблица 22

Анализ динамики и структуры источников

финансовых ресурсов ОАО “УАЗ”

Виды источников финансовых ресурсов	На конец 1999г.		На конец 2000 г.		На конец 2001г.		Изменение удельного веса, %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	2000г. к 1999г.	2001г. к 2000г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Собственные средства
1.1. Уставный капитал	1667346	30,53	1667346	29,06	1667346	17,54	-4,8	-39,6
1.2. Добавоч-ный капитал	593730	10,87	580427	10,12	662483	6,97	-6,9	-9,9
1.3. Резерв-ный фонд	-	-	-	-	-	-	-	-
1.4. Фонды накопления и социальной сферы	740228	13,55	715645	12,47	666039	7,01	-7,9	-43,8
1.5. Целевые финансирование и поступ-лениия	12054	0,22	16850	0,29	986	0,01	+31,8	-96,6
1.6. Нерас-пределенная прибыль	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого:	3013358	55,17	2980268	51,94	2996854	31,53	-5,9	-39,3
2. Заемные средства
2.1. Долго-срочные кре-диты банков	207937	3,81	4250	0,07	1908	0,02	-98,2	-71,4
Продолжение таблицы 22
1	2	3	4	5	6	7	8	9
2.2. Кратко-срочные кре-диты банков	17171	0,31	155523	2,72	1552610	16,34	в 7,8 р.	в 5 р.
Итого:	225108	4,12	159773	2,79	1554518	16,36	-32,3	в 4,9 р.
3. Привлеченные средства
3.1. Креди-торская за-долженность	2208127	40,43	2595332	45,23	4933285	51,90	+11,9	+14,7
3.2. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	17415	0,18	-	+100,0
3.3. Резервы предстоящих расходов и платежей	-	-	-	-	249	0,01	-	+100,0
3.4. Расчеты по дивиден-дам	15371	0,28	2280	0,04	1971	0,02	-85,7	-50,0
3.5. Прочие	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого:	2223498	40,71	2597612	45,57	4952920	52,11	+11,2	+15,1
Всего:	5461964	100	5737653	100	9504292	100	-	-

* по данным ОАО УАЗ

По данным табл. 22 сумма всех источников финансовых ресурсов ОАО “УАЗ” за 2000г. на 275669 тыс. руб. – с 5461964 до 5737653 тыс. руб., или на 5,05%; за 2001г. на 3766639 тыс. руб. – с 5737653 до 9504292 тыс. руб., или на 65,65%; в том числе собственные средства уменьшились на 16504 тыс. руб. или на 0,55% в 2001г. по сравнению с 1999г.; заемные средства на конец 2000г. составили 159773 тыс. руб., что ниже уровня 1999г. (225108 тыс. руб.) на 29,02%, а на конец 2001г. составили 1554518 тыс. руб., что значительно выше уровня 2000г., а именно рост составил 8,7 раза; привлеченные средства выросли за 1999-2001г. на 122,75% с 2223498 тыс. руб. в 1999г. до 4952920 тыс. руб. в 2001г., что произошло в основном за счет роста доли кредиторской задолженности.

За анализируемый период изменение состава источников средств происходило следующим образом:

- доля собственных средств: за 2000г. снизилась на 4,8% - 30,53 до 29,06, а за 2001г. на 39,6% - с 29,06 до 17,54, что отрицательно характеризует работу ОАО “УАЗ”;

- доля заемных средств: за 2000г. снизилась на 32,3% - с 4,12 до 2,79, ч то произошло за счет снижения доли долгосрочных кредитов банков на 98,2%,  а за 2001г. возросла в 4,9 раза – с 2,79 до 16,36, что вызвано резким увеличением доли краткосрочных кредитов банков (в 5 р. за 2001г.);

- доля привлеченных средств: увеличилась за 2000г. на 11,2% - с 40,71 до 45,27, а за 2001г. на 15,1% - с 45,27 до 52,11, это вызвано увеличением доли кредиторской задолженности, которую использовали при расчетах из-за нехватки денежных средств.

Далее рассмотрим динамику собственных оборотных средств (табл.23). Для этого используем данные табл. 21 и 22.

Таблица 23

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств

 ОАО “УАЗ”, тыс. руб.

Показатели	На конец 1999г.	На конец 2000г.	На конец 2001г.	Изменение
				2000г. –1999г.	2001г. –2000г.
Уставный капитал	1667346	1667346	1667346	-	-
Добавочный капитал	593730	580427	662483	-13303	+82056
Резервный фонд	-	-	-	-	-
Фонды накопления и социальной сферы	740228	715645	666039	-24583	-49606
Целевые финансирование и поступлениия	12054	16850	986	+4796	-15864
Нераспределенная прибыль	-	-	-	-	-
Итого источников собственных средств:	3013358	2980268	2996854	-33090	+16586
Исключаются:
Нематериальные активы	1074	2128	2955	+1054	+827
Основные средства	2406212	2371018	2375501	+35194	+4483
Другие внеоборотные активы	495761	490317	482998	-5444	-7319
Убыток	1186796	1293961	3792045	+107165	+2498084
Итого исключается:	4089843	4157424	6653499	+67581	+2496075
Собственные оборотные средства	-1076485	-1177156	-3656645	-100671	-2479489

* по данным ОАО УАЗ

Приведенная таблица позволяет сделать анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта, также определить фактический размер средств и факторов, влияющих на их динамику.

Итак, по данным табл. 23 за анализируемый период собственные оборотные средства уменьшились на 2580160 тыс. руб. (с –1076485 тыс. руб. в 1999г. до –3656645 тыс. руб. в 2001г.). Это снижение обусловлено действием следующих факторов.

1. Снижением суммы средств, направляемых в фонды специального назначения (фонд накопления, фонд потребления), на 74189 тыс. руб. – с 740228 тыс. руб. в 1999г. до 666039 тыс. руб. в 2001г., что и уменьшило собственные оборотные средства на 74189 тыс. руб.

2. Уменьшением сумм целевого финансирования и поступлений на 11068 тыс. руб. за 1999-2001г.г. (с 12054 до 986).

3. Резким ростом суммы убытков на 2605249 тыс. руб. – с 1186796 тыс. руб. в 1999г. до 3792045 тыс. руб. в 2001г., за счет чего предприятие не может пополнять фонды специального назначения, резервный фонд, модернизировать и обновлять основные средства и нематериальные активы.

Таким образом, снижение суммы собственных оборотных средств свидетельствует о том, что ОАО “УАЗ” за анализируемый период не могло сохранить имеющиеся средства, что резко увеличило кредиторскую задолженность, которую далее и проанализируем.

Таблица 24

Анализ структуры и динамики

кредиторской задолженности ОАО “УАЗ”

Виды кредиторской задолженности	На конец 1999г.	На конец 2000г.	На конец 2001г.	Изменение
				2000г. –1999г.	2001г. –2000г.
Расчеты с кредиторами: - поставщики и подрядчики	378455	511198	1175253	+132743	+664055
- векселя к уплате	40560	47034	822	+6474	-46212
- по оплате труда	20765	38871	59529	+18106	+20658
- по социальному страхованию и обеспечению	108535	136499	514527	+27964	+378028
- с бюджетом	889616	955021	2178106	+65405	+1223085
- авансы, полученные от покупателей и заказчиков	18186	17378	53993	-808	+36615
- прочие кредиторы	752010	889331	951055	+137321	+61724
Всего кредиторской задолженности	2208127	2595332	4933285	+387205	+2337953

* по данным ОАО УАЗ

По данным табл. 24 кредиторская задолженность ОАО “УАЗ” составляла на конец 2001г. 4933285 тыс. руб., что больше на 2337953 тыс. руб. по сравнению с концом 2000г. (2595332). За этот год произошел наибольший резкий рост кредиторской задолженности, так как увеличение за 2000г. составило лишь 387205 тыс. руб., что ниже прироста 2001г. в 5 раз.

ОАО “УАЗ” в 2001г. использовало кредиторскую задолженность как источник покрытия незапланированных расходов при отсутствии прибыли, привлекая ее в хозяйственный оборот.

Увеличение кредиторской задолженности в 2001г. произошло, в основном, по статьям:

·   “поставщики и подрядчики”                                   +664055тыс. руб.;

·   “задолженность перед государственными

       внебюджетными фондами”                                   +378028 тыс. руб.;

·   “задолженность перед бюджетом”                          + 1223085 тыс. руб.

В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной (просроченной) кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. Кредиторская задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, является нормальной кредиторской задолженностью.

Из общей кредиторской задолженности просроченная задолженность на конец 2001г. составила 3535673 тыс. руб., в том числе свыше трех месяцев 2492257 тыс. руб., из нее:

·   “поставщики и подрядчики”                                   114908 тыс. руб.;

·   “задолженность перед государственными

        внебюджетными фондами”                                  226500 тыс. руб.;

·   “задолженность перед бюджетом”                          1782936 тыс. руб.

Таким образом, ОАО “УАЗ” имеет неоправданную кредиторскую задолженность, кроме этого также длительностью свыше трех месяцев, и поэтому финансовое состояние его является неустойчивым. Анализ также показал, что анализируемое предприятие не имеет долгосрочной задолженности. Вся кредиторская задолженность является краткосрочной. Задолженности, перечисленной в бюджет в связи с истечением срока исковой давности, не было.

Теперь изучим динамику и состав оборотных средств. Сопоставим сумму оборотных средств на конец 1999г., 2000г., 2001г., это необходимо для выявления законности и целесообразности отвлечения средств из оборота (табл.25).

Таблица 25

Анализ динамики оборотных средств ОАО “УАЗ”, тыс. руб.

Виды оборотных средств	На конец 1999г.	%	На конец 2000г.	%	На конец 2001г.	%	Изменение удельного веса, %
							2000г. к 1999г.	2001г. к 2000г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы сырья и материалов	365200	26,62	476381	30,15	952371	33,40	+13,3	+10,8
Малоценн. и быстроиз-нашивающиеся предметы	101409	7,39	182229	11,53	-	-	+56,0	-100,0
Незавершен-ное производство	124148	9,05	188205	11,91	282509	9,91	+31,6	-16,8
Расходы будущих периодов	588	0,04	382	0,02	54600	1,92	-50,0	в 95 р.
Готовая продукция и товары для перепродаж	96930	7,06	187508	11,87	509922	17,89	+68,1	+50,7
Продолжение таблицы 10
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Товары отгруженные	25402	1,85	904	0,06	1986	0,07	-96,8	+16,7
НДС по при-обретенным ценностям	98236	7,16	125500	7,94	216025	7,58	+10,9	-4,5
Дебиторская задолжен-ность	538822	39,27	369976	23,41	604327	21,20	-40,4	-9,4
Краткосроч-ные финансо-вые вложения	-	-	53	-	171069	6,00	-	+100,0
Денежные средства – всего	21386	1,56	49091	3,11	57984	2,03	+99,4	-34,7
В том числе:   касса	453	0,04	763	0,06	705	0,03	+50,0	-50,0
расчетный     счет	9242	0,67	1430	0,09	47457	1,66	-86,6	в 17 р.
валютный   счет	11241	0,82	3361	0,21	2943	0,10	-74,4	-52,4
прочие   денежные   средства	450	0,03	43537	2,75	6879	0,24	в 916 р.	-91,3
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого оборотных средств	1372121	100	1580229	100	2850793	100	-	-

* по данным бухгалтерских балансов ОАО УАЗ

По данным табл 25 общая сумма оборотных средств возросла за 1999-2001г.г. на 1478672 тыс. руб. – с 1372121 в 1999г. до 2850793 тыс. руб. в 2001г., или на 107,8%. При этом наибольший рост произошел за счет производственных запасов (сырья и материалов) на 587171 тыс. руб. – с 365200 тыс. руб. в 1999г. до 952371 тыс. руб. в 2001г., или на 160,8%, но эта статья увеличилась в основном за счет включения в ее состав другой статьи “МБП”. Также рост произошел за счет увеличения статей: расходы будущих периодов, готовая продукция и товары для перепродажи, краткосрочные финансовые вложения.

Дебиторская задолженность в 2000г. снизилась на 168846 тыс. руб. или на 31,3%, но в 2001г. она вновь увеличилась до уровня 1999г. на 234351 тыс. руб. или на 63,3%в 2001г. по сравнению с 2000г., а по сравнению с 1999г. ее рост составил лишь 12,2%. Анализ изменений дебиторской задолженности будет рассмотрен далее.

Денежные средства также возросли. За анализируемый период их рост составил 171,1% (на 36598 тыс. руб. больше в 2001г. по сравнению с 1999г.), хотя их удельный вес в структуре оборотных средств не изменился. Прочих оборотных средств (расчеты с подотчетными лицами и др.) ОАО “УАЗ” не имеет.

Анализируя изменения структуры размещения оборотных средств, можно сделать вывод, что за последний анализируемый 2001 год доля производственных запасов и МБП возросла на 10,8% (с 30,15 до 33,40), доля расходов будущих периодов поднялась в 95 р. (с 0,02 до 1,92), наиболее значимо возросла доля готовой продукции и товаров для перепродажи – на 50,7% ( с 11,87 до 17,89), так как в 2001г. преобладали расчеты денежными средствами и банковскими векселями и часть продукции осталась на складах. Но по этой же причине и выросла доля денежных средств, в частности на расчетном счету доля денежных средств возросла в 17 р. (с 0,09 до 1,66).

Теперь необходимо изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е. чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же, как и появление кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность предприятия.

Различается нормальная и неоправданная задолженность. К неоправданной  задолженности относится задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

Анализ состава и движения дебиторской задолженности ОАО “УАЗ” приведен в табл. 26. По ее данным дебиторская задолженность на 01.01.2002г. составила 604327 тыс. руб., что на 234351 тыс. руб. больше, чем на 01.01.2001г. (369976 тыс. руб.).

Таблица 26

Анализ состава и динамики

дебиторской задолженности ОАО “УАЗ”

Виды дебиторской задолженности	На конец 1999г.	На конец 2000г.	На конец 2001г.	Изменение
				2000г. –1999г.	2001г. –2000г.
Расчеты с дебиторами: - покупатели и заказчики	250361	128362	83790	-121999	-44572
- по векселю к получению	699	12035	-	+11336	-12035
- с дочерними предприятиями	-	-	-	-	-
- авансы, выданные поставщикам и подрядчикам	115536	96385	288970	-19151	+192585
- прочие дебиторы	172226	133194	231567	-39032	+98373
Всего дебиторской задолженности	538822	369976	604327	-168846	+234351

* по данным бухгалтерских балансов ОАО УАЗ

Рост дебиторской задолженности в 2001г. обусловлен тем, что в период с 1-го по 3-ий кварталы продукция ОАО “УАЗ” отпускалась с отсрочкой платежа, а в 4-ом квартале имела место задержка отгрузки продукции поставщиками при предварительной оплате ОАО “УАЗ”.

В 2001г. на 35,1% снизилась задолженность по статье “покупатели и заказчики”. Сумма неоплаченных ими счетов сократилась на 44572 тыс. руб. Просроченная задолженность по этой же статье сложилась в сумме 76615 тыс. руб. Кроме того, списано на финансовые результаты просроченной задолженности в сумме 7661 тыс. руб.

Задолженность по статье “векселя к получению” в 2001г. полностью погашена.

На 01.01.2002г. увеличение дебиторской задолженности произошло по статьям “авансы выданные” и ”прочие дебиторы” на 192585 тыс. руб. и 98373 тыс. руб. соответственно, или в общем на 290958 тыс. руб. Списано по данным статьям на финансовые результаты просроченной дебиторской задолженности 1916 тыс. руб.

Из общей дебиторской задолженности ОАО “УАЗ” просроченная дебиторская задолженность составила 225781 тыс. руб. или 37,4%.

На финансовые результаты хозяйственной деятельности списано просроченной дебиторской задолженности, по которой срок исковой давности истек, 9577 тыс. руб.

Следующим этапом анализа является выявление платежеспособности предприятия. Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца). Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дата или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэффициент меньше единицы, то в процессе анализа следует установить причины  недостатка платежных средств (снижение роста суммы выручки, доходов, прибыли, неправильное использование оборотных средств, например большие запасы сырья, товаров, готовой продукции и др.).

Проанализируем платежеспособность ОАО “УАЗ” на 01.01.2002г.

Из табл. 25 “Анализ динамики оборотных средств ОАО “УАЗ” по состоянию на 01.01.2002 г. предприятие располагало денежными средствами в сумме 57984 тыс. руб., а предстоящие платежи по данным таблицы 24 “Анализ структуры и динамики кредиторской задолженности ОАО “УАЗ” сложились следующим образом:

·   налоги в бюджет                                                      2178106 тыс. руб.;

·   расчеты с органами социального страхования,

     пенсионным фондом и другие начисления             514527 тыс. руб.;

·   оплата товаров                                                         1175253 тыс. руб.;

·   оплата труда                                                             59529 тыс. руб.

Итого:                                                                            3927415 тыс. руб.

Таким образом, платежеспособность ОАО “УАЗ” на начало 2002г. составляла:

57984:3927415=0,015,

т.е. коэффициент платежеспособности намного ниже нормы (1), что свидетельствует о низком уровне платежеспособности анализируемого предприятия. А следовательно, и финансовое состояние ОАО “УАЗ” является кризисным.

Итак, сделаны все предварительные расчеты и анализ для дальнейшего определения коэффициентов финансовой устойчивости и разработки путей выхода предприятия из сложившейся ситуации.

3.2. Расчет и анализ показателей финансовой

устойчивости предприятия.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности соб­ственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью относительных показателей (система коэффициентов), т.е. рассчитаем и проанализируем коэффициенты финансовой устойчивости, формулы расчета которых приведены в первой главе, и на их основе определим тип финансовой устойчивости ОАО “УАЗ”. Все необходимые данные для расчета коэффициентов были рассчитаны в главе 2 и 3 ранее.

1.По формуле 1.1 рассчитаем коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_КС  по годам.

На конец 1999г.:

ККС =	3013358	= 0,552;
	5461964

На конец 2000г.:

ККС =	2980268	= 0,519;
	5737653

На конец 2001г.:

ККС =	2996854	= 0,315.
	9504292

Как видим, значение данного коэффициента снижается из года в год, т.е. в результате своей деятельности предприятие теряет долю собственных средств и все больше осуществляет ее за счет заемных и привлеченных средств. В результате собственный капитал не приносит прибыли, поэтому акционеры не могут получить дивиденды.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_КП (формула 1.2)

На конец 1999г.:

ККП =	2448606	= 0,448;
	5461964

На конец 2000г.:

ККП =	2757385	= 0,481;
	5737653

На конец 2001г.:

ККП =	6507438	= 0,685.
	9504292

Значение коэффициента концентрации заемного капитала в противоположность  предыдущему коэффициенту увеличивается, и это закономерно. При уменьшении собственных средств  у предприятия увеличивается доля заемных, так же произошло и в нашем случае с ОАО “УАЗ”.

2. Коэффициент финансовой зависимости. Кфз по формуле 1.3. составит:

На конец 1999г.:

КФЗ =	5461964	= 1,813;
	3013358

На конец 2000г.

КФЗ =	5737653	= 1,925;
	2980268

На конец 2001г.:

КФЗ =	9504292	= 3,171.
	2996854

Данный коэффициент в 2001г. увеличился по сравнению с 1999г. на 74,9%, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Рассчитаем коэффициент маневренности собственных средств К_{М и} по формуле 1.4. СОС- собственные оборотные средства по формуле 1.5.

По годам собственные оборотные средства составят:

СОС99 = 3013358 + 207937 - 2903047 = 318248;

СОС00 = 2980268 + 4250 – 2863463 = 121055;

СОС01 = 2996854 + 1908 – 2861454 = 137308.

Тогда  коэффициент маневренности собственных средств на конец 1999г. будет следующим:

КМ =	318248	= 0,106;
	3013358

На конец2000г.:

КМ =	121055	= 0,041;
	2980268

На конец 2001г.:

КМ =	137308	= 0,046.
	2996854

Как видим, расчет данного коэффициента показал, что его значение за весь анализируемый период значительно меньше единицы, т.е. еще раз подтверждается, что собственных оборотных средств (в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг) у ОАО “УАЗ” недостаточна для финансирования текущей деятельности, предприятие испытывает огромный недостаток в оборотных средствах.

4. По формуле 1.6. коэффициент структуры долгосрочных вложений К_СВ:

На конец 1999г.:

КСВ=	207937	= 0,072;
	2903047

На конец 2000г.:

КСВ =	4250	= 0,001;
	2863463

На конец 2001г.:

КСВ =	1908	= 0,001.
	2861454

Коэффициент в данном случае показывает, что за 2000г. и 2001г. для финансирования основных средств и других капитальных вложений долгосрочные ссуды и займы почти не использовались.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств соответственно по формуле 1.7. будет составлять:

На конец 1999г.:

КДПЗС=	207937	= 0,065;
	207937 + 3013358

На конец 2000г.:

КДПЗС=	4250	= 0,001;
	4250 + 2980268

На конец 2001г.:

КДПЗС=	1908	= 0,001.
	1908 + 2996854

Снижение значения этого показателя в динамике - в определенном смысле - положительная тенденция, означающая, что предприятие все меньше зависит от внешних инвесторов в долгосрочном периоде.

6. По формуле 1.8. коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_С :

На конец 1999г.:

КС=	225108	= 0,075;
	3013358

На конец 2000г.:

КС=	159773	= 0,054;
	2980268

На конец 2001г.:

КС=	1554518	= 0,519.
	2996854

Рост этого показателя в 2001г. выявил усиление зависимости ОАО “УАЗ” от внешних инвесторов  и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

Более четко структуру заемного капитала выражает коэффициент заемного капитала:

КСЗК =	ДП	,	(3.2)
	ЗК

Динамика его по годам согласно формуле 3.2.будет следующая:

На конец 1999г.

КСЗК=	207937	= 0,924;
	225108

На конец 2000г.:

КСЗК=	4250	= 0,027;
	159773

На конец 2001г.:

КСЗК=	1908	= 0,001.
	1554518

Значение данного коэффициента снижается из года в год, также как снижается доля долгосрочного заемного капитала.

7. Далее по формуле 1.9.находим коэффициент устойчивого финансирования (покрытия инвестиций)  К_УФ:

На конец 1999г.:

КУФ=	3013358+225108	= 0,758;
	4275168

На конец 2000г.:

КУФ=	2980268+159773	= 0,707;
	4443692

На конец 2001г.:

КУФ=	2996854+1554518	= 0,797.
	5712247

Величина этого показателя мало изменяется от года к году, но его значение значительно ниже нормы (0,9), а это значит, что финансирование предприятия в целом неустойчиво.

8. Далее рассмотрим показатель, который является очень важным показателем финансовой устойчивости и рассчитаем его по формуле 1.10. – это коэффициент реальной стоимости имущества К_Р:

На конец 1999г.:

КР=	2996969	= 0,701;
	4275168

На конец 2000г.:

КР=	3217833	= 0,724;
	4443692

На конец 2001г.:

КР=	3610381	= 0,632.
	5712247

Анализируемый коэффициент отражает уровень производственного потенциала (норма 0,5), и, как видим, ОАО “УАЗ” по значению данного показателя (0,701; 0,724; 0,632) обеспечивает производственный процесс средствами производства, характеристика которых была рассмотрена в главе 2.

Итак, теперь определим какому типу финансовой устойчивости отвечает ОАО “УАЗ”.

1. Проверим, наблюдается ли абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР _ТМЦ) по формуле 1.11:

На конец 1999г.: 1372121 > 318248+225108 или 1372121 > 543356.

На конец 2000г.: 1580229 > 121055+159773 или 121055 > 280828.

На конец 2001г.: 2850793 > 137308+1554518 или 2850793 > 1691826.

коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_А)

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_А) должно выполняться условие формулы 1.12.

Проанализируем его по годам

На конец 1999г.:

КА=	543356	= 0,396 < 1;
	1372121

На конец 2000г.:

КА=	280828	= 0,178 < 1;
	1580229

На конец 2001г.:

КА=	1691826	= 0,593 < 1.
	2850793

Как видим, условие абсолютной устойчивости не выполняется, поэтому проанализируем условие соответствия нормальной устойчивости.

2.При нормальной устойчивости должно выполняться условие 1.13.

Учитывая рассчитанные значения коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств для анализа абсолютной устойчивости (по формулам 1.11. и 1.12.), видим, что они не равны единице. Таким образом, анализируемое предприятие нормальной устойчивости не имеет.

3.Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др. Итак, проверим выполнение условия по формуле 1.14.

На конец 1999г.:

КН=	543356+740228	= 0,935 ≠ 1;
	1372121

На конец 2000г.:

КН=	280828+715645	= 0,631 ≠ 1;
	1580229

На конец 2001г.:

КН=	1691826+666039	= 0,827 ≠ 1.
	2850793

Как видим, значения коэффициентов близки к норме (1), но все равно условие равенства не выполняется. Данное условие выполняется лишь для соотношения в случае кризисного финансового состояния.

5.Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства, будет удовлетворять условиям формулы 1.15., что в нашем случае и выполняется.

Таким образом, финансовое состояние ОАО “УАЗ” является кризисным, т.е. предприятие находится практически на грани банкротства. Равновесие платежного баланса в этой ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Заключение

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости ОАО “УАЗ” были сделаны следующие выводы. Несмотря на увеличение стоимости имущества предприятие в 1999-2001 г.г., его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств, несмотря на значительный удельный вес в составе имущества. Все показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженность.

Все показатели финансовой устойчивости, рассчитанные в главе 3, можно представить для наглядности в виде сводной таблицы (см. далее табл. 27).

Анализируя значение коэффициента автономии (по изменениям в табл. 27) видим, что и в 2000г. и в 2001г. наблюдалось снижение данного показателя, соответственно: в 2000г. на 0,033 (с 0,552 до 0,519), а в 2001г. на 0,204 (с 0,519 до 0,315). Такое состояние коэффициента независимости отражает снижение финансовой устойчивости, возрастание зависимости от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости, который в 2000г. возрос с 1,813 уровня 1999г. до 1,925, т.е. на 0,112, а в 2001г. по сравнению с 2000г. с 1,925 до 3,171, т.е. на 1,246. Как видим за 1999-2001 г.г. увеличение значения данного коэффициента произошло значительное, а это означает увеличение доли заемных средств в финансировании ОАО “УАЗ”. На конец 1999г. в каждом 1,82 р., вложенного в активы предприятия, 82 коп. являлись заемными, на конец 2000г. – 93 коп., а на конец 2001г. – 2 р. 17 коп.

Коэффициент маневренности уменьшился по сравнению с 1999г. - в 2000г. на 0,065 (с 0,106 до 0,041), а в 2001г. возрос по сравнению с 2000г., но незначительно лишь на 0,005 (с 0,041 до 0,046), при этом его значение стало ниже нормы (0,1). Таким образом, денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг в части собственных оборотных средств недостаточно для финансирования текущей деятельности.

Следующий коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отражает структуру капитала. В динамике этот показатель, как видно из табл. 27, снижается и на конец 2000г. и 2001г. практически равен 0, а это положительная тенденция, означающая, что предприятие все меньше зависит от долгосрочных внешних инвесторов.

 Наиболее общую оценку финансовой устойчивости дает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. На конец 1999г. его значение равно 0,075, которое означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 7,5 коп. заемных средств. На конец 2000г. значение коэффициента снизилось и составило 0,054, а следовательно, на каждый рубль СК приходится 5,4 коп. заемных средств, что положительно характеризует финансовую деятельность ОАО “УАЗ”. На конец 2001г. показатель увеличился в несколько раз и составил 0,519, т.е. доля заемных средств составляет 51,9 коп. на каждый рубль собственного капитала. В целом этот показатель за 1999-2001 г.г. соответствовал норме (не более 1).

Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия отражает уровень производственного потенциала (норма 0,5), и, как видим, ОАО “УАЗ” по значению данного показателя (0,701; 0,724; 0,632) обеспечивает производственный процесс средствами производства. Но, если в 2000г. этот показатель возрос на 0,023, то в 2001г. он снизился на 0,092.

Тип финансовой устойчивости ОАО “УАЗ” по приведенным в главе 3 расчетам является кризисным, т.е. предприятие находится практически на грани банкротства. Равновесие платежного баланса в этой ситуации обеспечивается за счет кредиторской задолженности: по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

При этом устойчивость может быть восстановлена:

- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

- обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

- снижение себестоимости за счет изготовления сырья, материалов и комплектующих своими силами и средствами, что снизит статью “материальные затраты” на постоянно дорожающие комплектующие;

- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников;

- создание внутриотраслевой кооперации с такими организациями Ульяновской области, как ОАО “Волжские моторы” и ОАО “Ульяновскавтодетальсервис”.

В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами ОАО “УАЗ”. Управлению финансами на предприятии отводится большая роль, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы, экономистов и руководителя предприятия. Поэтому необходимо улучшить организацию службы управления финансами, повысить уровень квалификации персонала этой службы и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.

                                                   ВВЕДЕНИЕ         В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятель

Больше работ по теме:

Анализ финансово–хозяйственного состояния предприятия
Другое
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Другое
Анализ финансовых результатов и использования прибыли
Другое
Анализ финансовых результатов предприятия
Другое
Анализ экономической эффективности деятельности предприятия
Другое