Анализ финансовой устойчивости ООО "Скан Марк"

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

.1 Сущность и значение финансовой устойчивости организации

.2 Платежеспособность организации и показатели анализа финансовой устойчивости

.3 Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «СКАН МАРК»

.1 Организационно - экономическая характеристика деятельности организации

.2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Скан Марк»

.3 Анализ платежеспособности и ликвидности ООО «Скан Марк»

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ООО «СКАН МАРК»

.1 Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью в ООО «Скан Марк»

.2 Оптимизация структуры капитала организации

ГЛАВА 4. ОХРАНА ТРУДА И ЭКОЛОГИЯ

.1 Охрана труда

.2 Экология

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Основой финансовой стабильности экономики России является финансовая устойчивость организации, так как именно она служит залогом выживаемости и основой прочного положения организаций, поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследование и оценку устойчивости конкретной организации.

Финансовая устойчивость - целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Так, многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неудобное» время. Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с ликвидностью баланса и оборотных активов, а также с платежеспособностью организации.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Экономические термины «ликвидность» и «платежеспособность» в современной экономической литературе часто смешиваются, подчас подменяя друг друга. Несмотря на то, что эти два понятия очень схожи, между ними все-таки существует определенная разница: если первое в большей мере является внутренней функцией организации, которая сама выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне установленных либо общепринятых норм, то второе, как правило, относится к функциям внешних субъектов.

Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой уже берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного лица. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации.

Исходя из актуальности рассматриваемой темы, целью дипломной работы является проведение анализа финансовой устойчивости организации.

Для реализации поставленной цели, ставились и решались следующие задачи:

1)изучить теоретические основы и методики проведения анализа финансовой устойчивости организации;

2)дать организационно-экономическую характеристику деятельности и провести анализ финансовой устойчивости организации ООО «Скан Марк» г.Калуга за 2006 -2008гг. ;

)предложить мероприятия по улучшению финансовой устойчивости организации.

Предметом исследования дипломной работы является анализ финансовой устойчивости организации.

Объектом исследования является организация планирования и управления финансовой устойчивостью организации ООО «Скан Марк» г. Калуга.

Источниками информации послужили: нормативные документы по данной проблеме, труды отечественных экономистов, материалы периодической печати, бухгалтерская отчетность организации за 2006-2008гг., результаты преддипломной практики.

Методами исследования явились: монографический, расчетно-конструктивный, абстрактно-логический, аналитический.

Структурно выпускная квалификационная работа состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы, приложений, изложенных на 99 страницах машинописного текста, содержит 15 таблиц, 13 приложений и 53 источника литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1Сущность и значение финансовой устойчивости организации

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния организации является изучение показателей, отражающих ее финансовую устойчивость, которую характеризуют стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

В работах как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие «финансовая устойчивость» базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами) [50].

Анализ финансовой устойчивостью организации позволяет ответить на следующие вопросы:

-насколько организация является независимой с финансовой точки зрения;

-является ли финансовое положение организации устойчивым.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько эффективно организация управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития организации, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к ее неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность организации за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости определяют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает организация, относятся прежде всего чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность - это способность организации выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных, налоговых и иных операции платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность организации подтверждается такими формальными признаками, как:

наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, бюджету, государственным внебюджетным фондам и другим кредиторам;

наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может привести организацию к банкротству.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность организации развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Способность хозяйствующего субъекта своевременно осуществлять платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, преодолевать непредвиденные осложнения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот. Кредитоспособной считают организацию при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет внутренних финансовых ресурсов.

За счет собственных доходов организация не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, т. е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли организация может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (банкротом).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие организации преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска. В условиях финансовой устойчивости организация способна путем эффективного использования финансовых ресурсов обеспечить непрерывность процесса производства и реализации готовой продукции (работ, услуг), а также затраты по его расширению и обновлению [10].

Стабильность работы организации связана с наличием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет перекос в сторону долгов, то такая организация может обанкротиться и прекратить свое существование.

Из этого следует, что финансовая устойчивость - понятие обширное. Наиболее полно финансовую устойчивость организации раскрывает такая формулировка: «Финансовая устойчивость организации - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки» [7].

На финансовую устойчивость организации оказывает влияние множество факторов. Некоторые авторы в основу классификации кладут следующие признаки[26] :

-по месту возникновения - внешние и внутренние факторы;

-по важности результата - основные и второстепенные;

-по структуре - простые и сложные;

-по времени действия - постоянные и временные.

Внешние факторы связаны с общим состоянием макроэкономической обстановки в стране.

Внутренние факторы зависят от организации работы самой организации.

Необходимо отметить основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта [10]:

-положение организации на товарном и финансовом рынках;

-выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;

-рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

-степень зависимости от внешних инвесторов и кредиторов;

-наличие неплатежеспособных дебиторов;

-величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

-размер оплаченного уставного капитала;

-эффективность коммерческих и финансовых операций;

-состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

-уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, маркетологов и других специалистов, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего организацию от случайностей и резких изменений внешних факторов. Способность хозяйствующего субъекта своевременно осуществлять платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, преодолевать непредвиденные осложнения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом положении.

Для оценки финансовой устойчивости организации проводят ее углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных показателей.

Практическую работу по анализу показателей финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности.

1.2Платежеспособность организации и показатели анализа финансовой устойчивости

финансовый устойчивость платежеспособность ликвидность

В условиях кризиса неплатежей и частого применения процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка финансового состояния организации имеет приоритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность организации выражают его возможностью и способностью своевременно и полно выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, а также на возможность получения кредитов и займов [10].

При стабильном финансовом состоянии организация устойчиво платежеспособна, а при нарушении финансового равновесия - периодически или постоянно неплатежеспособна.

Содержание платежеспособности только на первый взгляд сводится к наличию свободных денежных средств, необходимых для погашения обязательств перед контрагентами и кредиторами. В отдельных случаях и при отсутствии свободных денежных средств, которые требуются для расчетов со своими партнерами, предприятие может сохранить платежеспособность, если быстро продаст часть своего имущества и из полученной выручки расплатится по долговым обязательствам. У многих организаций такой возможности нет, поскольку они не располагают имуществом, которое может быть быстро трансформировано в денежную наличность. Это связано с тем, что одни виды активов обращаются в деньги быстрее (например, краткосрочные ценные бумаги), а другие - медленнее (основные средства и материально-производственные запасы).

Ликвидность определяют как способность организации быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг) [10].

На практике различают несколько уровней ликвидности:

-нормальная ликвидность выражается способностью организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам со своими партнерами и государством в течение всего года;

-ограниченная ликвидность означает, что организация не может воспользоваться возникающими выгодными коммерческими возможностями и у него ограничена свобода выбора приемлемых финансовых решений;

-низкая ликвидность означает, что организация не способно своевременно погасить свои текущие долговые обязательства. Это может привести к вынужденной продаже долгосрочных активов, а в самом худшем варианте - к длительной неплатежеспособности и банкротству.

Недостаток ликвидности характеризует:

-невозможность погасить наиболее срочные обязательства перед поставщиками материальных ресурсов и услуг;

-упущенную выгоду в получении прибыли;

-рост задолженности персоналу по оплате труда;

-просроченные платежи государству по налогам и сборам и сопутствующие им штрафные санкции и др.

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса организации характеризует его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность организации погасить свои долговые обязательства перед партнерами приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания хозяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполненные им в течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему имущественные или финансовые претензии.

Укрепление платежеспособности организации неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности организации можно использовать следующие основные методы:

-анализ ликвидности баланса;

-расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности:

-анализ денежных (финансовых) потоков.

При анализе ликвидности баланса осуществляют сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, и обязательств по пассиву, расположенных по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяют установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами.

Основная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления им предполагаемых расходов и платежей.

Организацию считают платежеспособной, если соблюдается следующее условие:

ОА? КО, (1)

где ОА - оборотные активы (раздел II баланса);

КО - краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС > СО, (2)

где СОС - собственные оборотные средства (ОА - КО);

СО - наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса.

Основная цель оценки ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств организации ее активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена в приложении 1. Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравнивают между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующие:

А1 ?П1

А2 ? П2

А3 ? П3

А4 ? П4

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы - внеоборотные активы).

Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируют избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1, с П1, и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность организации, что свидетельствует о ее платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (аналоги: чистый рабочий капитал, свободные средства, находящиеся в обороте организации, чистые оборотные средства). Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливают по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.

Поэтому рост данного показателя отражает повышение ликвидности предприятия, и наоборот.

На величину чистого оборотного капитала оказывают влияние разнообразные факторы: вид и характер производственно-коммерческой деятельности, макроэкономическая обстановка в стране, возможность привлечь дополнительные денежные ресурсы с рынка капитала, условия снабжения материальными ресурсами и сбыта готовой продукции и др. Данные факторы, каждый в отдельности или все в совокупности, формируют те или иные тенденции, от которых объективно зависит объем чистого оборотного капитала и его динамика. Следует иметь в виду, что при отрицательном значении чистого оборотного капитала потребность организации в ликвидных средствах покрывают за счет краткосрочных кредитов и займов.

Для качественной оценки финансового положения организации кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на предположении, что все виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы.

Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (их показывают в балансе на начало и конец отчетного периода), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (Главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и дать им более объективную и точную оценку.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности организации, представлены в приложении 2.

В ходе производственного процесса в организации происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости ( приложение 3).

Для детального отражения различных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используют следующую систему показателей.

. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

СОС = СК - ВОА (3)

где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК - собственный капитал (раздел I I I баланса «Капитал и резервы»);

ВОА - внеоборотные активы (раздел I баланса)

. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

СДИ = СК - ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС +ДКЗ, (4)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (5)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками финансирования.

.1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

?СОС = СОС - З, (6)

где ?СОС- прирост (излишек) собственных оборотных средств;

- запасы (раздел II баланса).

3.2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (?СДИ):

?СДИ = СДИ - З. (7)

.3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (?ОИЗ):

?ОИЗ = ОИЗ - З. (8)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования можно трансформировать в трехфакторную модель (М):

М = (?СОС, ?СДИ, ?ОИЗ). (9)

Данная модель характеризует три этапа финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (приложение 4).

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1= (1, 1, 1),т.е. ?СОС >0; ?СДИ >0; ?ОИЗ >0. (10)

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М2 =(0, 1, 1), т. е. ?СОС <0;?СДИ>0; ?ОИЗ >0. (11)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств организации.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

М3 = (0,0, 1), т.е. ?СОС<0; ?СДИ<0;?ОИЗ>0. (12)

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т. е. ?СОС < 0; ?СДИ'< 0; ?ОИЗ < 0. (13)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Что касается относительных показателей финансовой устойчивости, то они характеризуют степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников.

Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства. Потенциальных инвесторов интересует структура используемого организацией капитала с позиции его платежеспособности и будущей финансовой стабильности. Относительные показатели финансовой устойчивости позволяют также оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как выражают способность организации погасить свои долгосрочные обязательства перед партнерами. Данную группу параметров часто называют показателями структуры капитала либо коэффициентами управления источниками средств.

Информационной базой для их расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также динамики их изменения являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Базисными показателями могут быть:

значения показателей за предыдущий период;

значения показателей аналогичных компаний;

среднеотраслевые значения показателей;

значения показателей, рекомендуемые Минэкономразвития РФ.

Оценку финансовой устойчивости организации можно осуществлять с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (приложение 5) [10]. На основе данных, приведенных в приложении 5, можно сделать следующие выводы:

-многие финансовые коэффициенты предназначены для оценки структуры источников финансирования (например, коэффициенты финансовой независимости, задолженности, финансирования и др.), поэтому ключевая задача оценки финансовой устойчивости организации заключается в определении степени зависимости ее деятельности от заемного капитала и достаточности собственных средств с учетом структуры активов;

-ряд коэффициентов тесно взаимосвязан с другими, так как уровень одного влияет на величину другого (например, коэффициенты задолженности и финансирования);

-имеется несколько коэффициентов, дающих примерно одинаковую информацию, но определяемых разными способами, что позволяет выбрать для оценки финансовой устойчивости один из них (например, коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и маневренности);

-отдельные коэффициенты не имеют универсального характера, поэтому применяются с некоторыми ограничениями, зависящими от наличия или отсутствия определенных условий (например, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств используют только при наличии в пассиве баланса долгосрочных обязательств).

На практике чаще всего применяют не все, а три-четыре наиболее приоритетных показателя (например, коэффициенты финансовой независимости, задолженности, финансирования и маневренности).

Рассмотрим еще одну методику анализа финансовой устойчивости, предложенную Донцовой Л.В. [11] (приложение 6).

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (U1) дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой организацию с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Исходя из изложенного можно сделать вывод, что обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель, которая характеризует четыре типа финансовой устойчивости организации. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов. Оценку финансовой устойчивости организации можно осуществлять с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов и различных методик.

1.3Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики организации, утвержденных Министерством экономики РФ (приказ № 118 от 01.10.1997), предлагается все показатели финансово-экономического состояния организации разделить на 2 уровня: первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия.

В первый уровень входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию их изменения. Если их значения ниже или выше нормативных, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня (таблица 1):

Таблица 1

Состояние показателей первого уровня

ТенденцииУлучшение значенийЗначения устойчивостиУхудшениеСоответствие нормативам123Нормативные значения II.1I.2I.3Значения не соответствуют нормативным IIII.1II.2II.3

Состояние I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Если группа показателей данного уровня находится в состоянии I.1, то данному аспекту финансового состояния организации можно дать оценку «отлично».

Состояние I.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ динамики показывает их устойчивость. В таком случае по данной группе показателей финансовое состояние организации можно определить как «отличное» (значения показателя находятся в середине «коридора») или «хорошее» (значение у одной из границ «коридора»).

Состояние I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка финансового состояния в этом случае - «хорошо».

Состояние II.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние организации может быть охарактеризовано как «хорошее» или «удовлетворительное».

Состояние II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора». Оценка - «удовлетворительно» или «неудовлетворительно». Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-хозяйственного состояния организации.

Состояние II.3 - значения показателей находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка - «неудовлетворительно».

Следует отметить, что методика включает анализ не только показателей первого уровня (нормируемых), но и показателей второго уровня (ненормируемых).

Во второй уровень входят показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования организации и ее финансово-хозяйственного состояния без сравнения со значениями этих показателей в организациях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции нашей организации, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями организаций, или для анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. Вторую группу показателей предлагается охарактеризовать следующими состояниями:

«улучшение» - 1,

«стабильность» - 2,

«ухудшение» - 3.

Для некоторых показателей можно определить «коридоры» оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования организации.

В целях получения более объективной оценки финансово-хозяйственного состояния организации предлагается сопоставить состояния показателей первого и второго уровней ( таблица 2).

Таблица 2.

Сопоставление состояний показателей первого и второго уровней

Состояние показателейСостояние показателей второго уровняОценкаI.11ОтличноI.2Отлично, хорошоI.32ХорошоII. 1Хорошо, удовлетворительноII .23Удовлетворительно, неудовлетворительноII.ЗНеудовлетворительно

Следует отметить, что изложенная методика дает весьма приблизительный и довольно общий результат оценки финансово-хозяйственного состояния и не указывает руководству организации направлений совершенствования управления.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (приложение 7).

-й класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью, платежеспособностью, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.

-й класс - это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

-й класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

-й класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

-й класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти организации убыточные.

Таким образом, учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, следует производить балльную оценку ее финансового состояния.

Исходя из вышеизложенного можно сделать вывод, что финансовая устойчивость организации - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Платежеспособность организации выражают его возможностью и способностью своевременно и полно выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики организации предлагается все показатели финансово-экономического состояния организации разделить на 2 уровня: первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия. Данная методика дает весьма приблизительный и довольно общий результат оценки финансово-хозяйственного состояния. Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния рекомендуется производить балльную оценку финансового устойчивости организации. Применение данной методики рассмотрим в следующей главе на примере организации ООО «Скан Марк».

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «СКАН МАРК»

2.1 Организационно - экономическая характеристика деятельности организации

Общество с ограниченной ответственностью «Скан Марк», именуемое в дальнейшем «Общество», учреждено в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации. Общество является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании настоящего Устава, решения учредителя и Закона Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» [3].

Полное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Скан Марк», сокращенное наименование: ООО «Скан Марк».

Место нахождения Общества и почтовый адрес: Россия, 248017, г.Калуга, ул. Азаровская, д. 30, корп. 2.

Основными видами деятельности Общества являются:

1.организация сборки и осуществление розничной и оптовой торговли системами пожарной и охранной сигнализации;

2.выполнение монтажных работ;

3.финансовые операции с ценными бумагами;

4.коммерческие и посреднические услуги при купле - продаже товаров, ценных бумаг;

5.организация автотранспортной деятельности по перевозке пассажиров и грузов, экспедиционному обслуживанию, погрузочно-разгрузочным работам, услугам по хранению грузов;

6.осуществление проектно-изыскательной, проектно-конструкторской, монтажной и ремонтной деятельности;

7.осуществление рекламной и оформительской деятельности;

8.внешнеэкономическая деятельность;

9.осуществление иных видов деятельности не запрещенных действующим законодательством.

Общество осуществляет:

• импорт продукции, оборудования и услуг, необходимых для осуществления своей производственно-хозяйственной деятельности;
• реализацию продукции, товаров и услуг.

Уставный капитал Общества на момент учреждения объявляется в размере 10 000 (Десять тысяч) рублей.

Размер доли 10 000 - 100%, номинальная стоимость доли - 10 000 руб.

Вкладом Участника Общества могут быть деньги, ценные бумаги и другие вещи или имущественные права, либо иные права, имеющие денежную оценку.

Деятельность организации с экономической точки зрения может быть представлена в виде аналитической таблицы 3 за период 2006-2008 гг. Анализ деятельности проводился на основе бухгалтерской отчетности (приложение 8,9 и 10)

Таблица 3

Экономическая характеристика деятельности организации

Показатели2006г.2007г.2008г.Изменение (2008 г. к)2006 г.2007 г.Среднегодовая численность работников, чел.6771,1671,000Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб.10178550,5450,705Среднегодовая стоимость оборотных фондов, тыс.руб.43488917183,9591,933Выручка от реализации, тыс.руб.2732332567262,4622,023Полная себестоимость, тыс.руб.2562321765312,5492,030Прибыль от реализации, тыс. руб.1701081951,1471,806Производительность труда, руб./чел.455,33475,00960,862,1102,023Фондоотдача, руб.27,0542,63122,294,5212,869Коэффициент оборачиваемости, обороты.6,293,743,920,6221,047Рентабельность основной деятельности, %6,643,362,99--Рентабельность оказания услуг, %6,223,252,90--Дебиторская задолженность, тыс.руб.21419714266,6647,239Кредиторская задолженность, тыс.руб.772403354,3511,396

За анализируемый период времени исследования организация характеризуется ростом деловой активности и расширением объемов своей деятельности. Об этом свидетельствует увеличение показателя выручки в отчетном году по сравнению с предыдущим в 2 раза. Рост выручки сопровождается ростом себестоимости в 2 раза. Увеличение себестоимости услуг свидетельствует о неэффективном использовании отдельных статей материальных ресурсов.

Что касается прибыли, то она по сравнению с 2007 г. увеличилась в 1,8 раза. Можно отметить, что темпы роста выручки выше темпов роста прибыли.

Численность работников не изменилась, а производительность труда выросла в 2 раза, что обусловлено повышением технической оснащенности труда.

Следует отметить, что среднегодовая стоимость основных фондов снизилась на 30%, а среднегодовая стоимость оборотных фондов увеличилась в 1,9 раза.

За рассматриваемый период произошло увеличение фондоотдачи в 2,8 раза. Главными причинами роста фондоотдачи являются постоянное увеличение объемов валовой (товарной) продукции, а также постепенное выбытие основных производственных фондов (в 2008 г. их стоимость снизилась на 30% по сравнению с 2007 и на 56% по сравнению с 2006 г.). Рост показателя фондоотдачи говорит о повышении эффективности использования имеющихся основных производственных фондов.

Одним из главных показателей эффективности производственной деятельности является рентабельности основной деятельности. В 2008 г. его значение составило 2,99 % - снижение на 0,37 процентных пункта по сравнению с 2007 г. На величину данного показателя прямым образом влияет величина прибыли, полученной от реализации продукции, и объем полной себестоимости произведенной продукции. Рентабельность продаж снизилась на 0,35 п.п. по сравнению с 2007 г и на 3,32 п.п. по сравнению с 2006г. Это связано с тем, что темпы роста выручки выше темпов роста прибыли.

Характеризуя деятельность организации с точки зрения осуществления расчетов можно отметить, что объем дебиторской задолженности имеет большую величину, чем объем кредиторской. Дебиторская задолженность в 2008г по сравнению с 2006г. увеличилась в 6,6 раза, с 2007 годом возросла в 7 раз. Значительный рост дебиторской задолженности отвлекает из хозяйственного оборота денежные средства, что не дает возможность организации осуществлять свою текущую деятельность. Что касается кредиторской задолженности, то она по сравнению с 2006 годом увеличилась в 3 раза, а с 2007 - на 40 %.

Рассматривая эти виды задолженности в сравнении, необходимо отметить, в среднем за три года дебиторская задолженность превышает кредиторскую в 2,8 раза.

Анализируя данные финансовой отчетности, можно оценить изменения показателей финансового состояния за последние три года. Для этого используются данные бухгалтерских балансов и отчетов о прибылях и убытках.

Данные приложения 11 показывают, что стоимость имущества организации в 2008г. составила 1811 тыс. руб., что в 3,3 раза больше чем в 2006г и в 1,9 раза чем в 2007г. Это увеличение было в основном за счет увеличения запасов (в 2007 году по сравнению с 2006 годом в 3 раза) и дебиторской задолженности (в 2008 году по сравнению с 2007 годом в 7,2 раза).

В целом можно сказать, что структура имущества организации удовлетворительная. Отрицательным фактом является то, что в структуре оборотных активов преобладают запасы и средства в расчетах, т.е. медленно реализуемые ликвидные средства и их суммарный прирост выше, чем прирост денежных средств. Эта ситуация может привести к замедлению деловой активности и текущей неплатежеспособности организации, так как активы в запасах и дебиторской задолженности отвлечены из оборота. Динамику структуры активов организации наглядно показывает на рисунке в приложении 12.

Как показывают данные приложения 13, в структуре источников финансирования организации так же произошли изменения.

В 2007г. по сравнению с 2006г. увеличился заемный капитал на 90,60% и собственный капитал на 46,67% за счет нераспределенной прибыли. Темпы увеличения заемного капитала больше, чем собственного.

В 2008г тенденция увеличения собственного и заемного капитала сохранилась. По отношению к 2007г. увеличились краткосрочные кредиты и займы (120,51%) и кредиторская задолженность (39,58%).

Следует отметить такой отрицательный момент, что в структуре источников финансирования организации преобладает заемный капитал. Динамика структуры источников имущества организации наглядно представлена в приложении 14.

В целом, организация получает прибыль, наращивает свою деловую активность. У организации очень высокая себестоимость. Необходимо разработать мероприятия по ее снижению. Следует отметить низкую рентабельность организации и то, что она снижается в динамике. Руководству организации так же следует обратить внимание на работу в области управления дебиторской задолженностью и разработать мероприятия по ее сокращению. Можно сказать, что структура имущества организации удовлетворительная. Отрицательным фактом является то, что в структуре оборотных активов преобладают запасы и средства в расчетах, а в структуре источников финансирования организации преобладает заемный капитал.

Далее следует более подробно рассмотреть анализ финансовой устойчивости организации.

2.2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Скан Марк»

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат источниками их формирования определяет финансовую устойчивость, платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассматриваемой организации ООО «Скан Марк» представлены в таблице 4.

Таблица 4

Абсолютные показатели финансовой устойчивости организации ООО «Скан Марк» (тыс.руб.)

ПоказателиУсловные обозначения2006г.2007г.2008г.Изменения (+ или -) 2008г. к2006г.2007г.1.Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)ИСС120176261141852.Внеоборотные активыВОА1017893-8153.Наличие собственных оборотных средствСОС1998168149704.Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)ДКЗ-----5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников, формировнаие оборотных средств (стр.3+стр.4)СДИ1998168149706.Краткосрочные кредиты и займыККЗ33855112158776647.Общая величина основных источников средств (стр.5+стр.6)ОИ357649138310267348.Общая сумма запасовЗ21664727761-3709.Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)?СОС-197-549-1098844010.Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр.5-стр.8)?СДИ-197-549-1098844011.Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (стр.7-стр.8)?ОИЗ14121106965110412.Трехфакторная модель типа финансовой устойчивостиМ=?СОС ?СДИ; ?ОИЗМ=(0;0;1)М=(0;0;1)М=(0;0;1)--

Из данных таблицы следует, что организация ООО «Скан Марк» находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем в 2008 году финансовая устойчивость повысилась за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и займов. Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:

-собственные оборотные средства увеличиваются, причем в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличились на 70 тыс.руб. или на 71,4%;

-в 2007 году по сравнению с 2006 годом было резко увеличен недостаток собственных оборотных средств за счет увеличения запасов, а в 2008 году по сравнению с 2007 годом недостаток собственных оборотных средств снизился на 440 тыс.руб. или на 80,15%;

-имея недостаток запасов в 2008 году, организация вынуждена была привлечь в оборот большой объем краткосрочных кредитов и займов; их сумма за отчетный период увеличилась на 664 тыс. руб. или на 120,5%, что требует погашения краткосрочной задолженности в следующем году.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. Расчетные коэффициенты финансовой устойчивости по ООО «Скан Марк» представлены в таблице 5.

Приведенные в таблице 5 показатели характеры для финансово неустойчивой организации. Коэффициент финансовой независимости ниже нормативного значения и в 2008 году по сравнению с 2007 годом он снизился на 3,8%, а по сравнению с 2006 годом снизился на 8%. Коэффициент задолженности в 2008 году по сравнению с 2007 годом вырос на 144,5% и значительно превысил рекомендуемой нормативное значение в 67%. Значение коэффициента маневренности увеличилось на 8,7% по сравнению с 2007 годом и на 28,2% по сравнению с 2006 годом и, следовательно, его динамика свидетельствует о наличии в организации возможности финансового маневра. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2007 году вырос в 2,5 раза по сравнению с 2006 годом и сократился в 2008 году на 10,9 % по сравнению с 2007 годом.

Таблица 5

Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Скан Марк» (доли единицы)

Наименование показателянормативное значение2006г.2007г.2008г.Изменения (+ или -) 2008г. к2006г.2007г.1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)Кфн >0,50,2240,1820,144-0,080-0,0382.Коэффициент задолженности (Кз) или финансовой зависимостиКз =0,673,4584,4945,9392,4811,4453.Коэффициент финансирования (Кфин)Кфин ? 10,2890,2220,168-0,121-0,0524.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)Ко ? 00,0440,1100,0980,054-0,0125.Коэффициент маневренности (Км)0,2 ? Км ? 0,50,1580,5570,6440,2820,0876. Коэффициент постоянного актива (Кпа)индивидуален0,8420,4430,356-0,486-0,0877. Коэффициент финансовой напряженности (Кф напр)Кф напр ? 0,50,7760,8180,8560,0800,0388.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп зс)0,1 ? Кдпзс ?0,2-----9.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)индивидуален4,29711,39718,47314,1767,07610. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)Кипн ?0,5101,40478,66993,153-8,25114,484

Можно сделать вывод, что для восстановления финансового равновесия организации необходимо осуществить комплекс мер, направленных на проведение независимой финансовой политики, и прежде всего по восстановлению за счет чистой прибыли утраченных в 2008 году собственных оборотных средств.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности ООО «Скан Марк»

Для оценки платежеспособности и ликвидности организации можно использовать следующие основные методы:

-анализ ликвидности баланса;

-расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

-анализ денежных (финансовых) потоков.

При анализе ликвидности баланса осуществляют сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, и обязательств по пассиву, расположенных по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяют установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируют по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты обязательств.

Оценку абсолютных показателей ликвидности баланса осуществляют с помощью аналитической таблицы 6.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ?П4.

Таблица 6

Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО «Скан Марк», тыс. руб.

Актив2006 г.2007г.2008г.Пассив2006г.2007г.2008г.Излишек (+), недостаток (-)2006г.2007г.2008г.1.Быстрореализуемые активы (А1)445151.Наиболее срочные обязательства (П1,)77240335-73-195-3202.Среднереализуемые активы (А2)21419714262.Краткосрочные обязательства (П2)3385511215-124-3542113.Медленно-реализуемые активы (А3)2166472773.Долгосрочные обязательства (П3)---2166472774.Труднореализуемые активы (А4)10178934.Постоянные (фиксированные) пассивы (П4)1201762611998168Баланс (п. 1 + 2 + 3 + 4)5359671811Баланс (п. 2 + 3+4)5359671811---

В результате сопоставления активов и обязательств по балансу за 2006-2008гг. выявляется несоответствие значений первых двух абсолютных финансовых показателей ликвидности рекомендуемым значениям. Это свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (в данном случае денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности и о недостаточности быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Последние два показателя определяют возможность поступления платежей в отдаленном будущем. В организации отсутствуют долгосрочные обязательства и как следствие этого превышение А3 ? П3 . Следует отметить, что выполняется последнее неравенство, которое необходимо для соблюдения минимального условия финансовой устойчивости. Проведенный анализ показывает, что к концу 2008г. наблюдается улучшение абсолютных показателей ликвидности.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

В анализируемой организации ООО «Скан Марк» краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными активами (таблица 7).

Таблица 7

Расчет чистого оборотного капитала ООО «Скан Марк», тыс. руб.

Показатели2006г.2007г.2008г.Изменения (+ или -) 2008г. к2006г.2007г.1. Оборотные активы434889171812848292.Краткосрочные обязательства415791155011357593. Чистый оборотный капитал(стр. 1 - стр. 2)1998168149704. Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %4,3411,029,785,44-1,24

Данные расчета показывают, что оборотные активы за 2006-2008гг. превышали краткосрочные обязательства. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению абсолютного показателя чистого оборотного актива. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. В 2008 году величина чистого оборотного капитала увеличилась на 70 тыс. рублей по сравнению с 2007г. и на 149 тыс. рублей по сравнению с 2006г. Следовательно, рост этого показателя означает повышение уровня ликвидности организации. На величину чистого оборотного капитала оказывают влияние разнообразные факторы: вид и характер производственно-коммерческой деятельности, макроэкономическая обстановка в стране, возможность привлечь дополнительные денежные ресурсы с рынка капитала, условия снабжения материальными ресурсами и сбыта готовой продукции и др. Данные факторы, каждый в отдельности или все в совокупности, формируют те или иные тенденции, от которых объективно зависит объем чистого оборотного капитала и его динамика.

Для качественной оценки финансового положения организации кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов, они рассчитываются парами

Расчетные значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности по рассматриваемой организации ООО «Скан Марк» приведены в таблице 8

Таблица 8

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности организации

Коэффициенты платежеспособностиНормативное значение2006г.2007г.2008г.Изменение (+-) 2008г. к2006г.2007г.1Общий показатель платежеспособности ( L1)L1 ? 10,7150,6550,8610,1460,2062Коэффициент абсолютной ликвидности ( L2)L2 ? 01,-0,70,0090,0570,001-0,008-0,0473Коэффициент «критической оценки» ( L3)Допустимое 0,7-0,8; желательно L3 ?10,5250,3060,9290,4040,6244Коэффициент текущей ликвидности ( L4)Необходимое значение 1,5; оптимальное L4?2,0-3,51,0461,1241,1080,062-0,0165Коэффициент маневренности функционирующего капитала ( L5)Уменьшение показателя в динамике - положительный факт11,3686,6021,649-9,719-4,9536Доля оборотных средств в активах ( L6)L6 ?0,50,8110,9190,9490,1380,0307Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( L7)L7?0,1 (чем больше тем лучше)0,0440,1100,09800054-0,012

Различные коэффициенты платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Общий показатель платежеспособности L1 не соответствует нормальному значению, но в 2008 году наблюдается тенденция к приближению к минимальному нормативному значению. Коэффициент L2 , который показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям не соответствует нормативному значению и следует отметить отрицательную тенденцию к уменьшению показателя к концу 2008 года. Коэффициент L3 к концу анализируемого периода выходит на оптимальное значение.

Коэффициент текущей ликвидности L4 позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считается от 1,5 до 3,5. В анализируемой организации значение коэффициента в 2007 году чуть превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше объем свободных ресурсов), формируемых за счет собственных источников. Наблюдается отрицательная тенденция к снижению этого показателя к концу 2008г.

Следует отметить положительную тенденцию в уменьшении коэффициента маневренности функционирующего капитала L5 (снижение на 4,953). Доля оборотных средств в активах соответствует нормативному значению и наблюдается тенденция к увеличению показателя.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами только в 2007 году соответствовал минимальному нормативному значению, но в 2008 году этот показатель стал снижаться в основном из-за увеличения оборотных активов.

Коэффициент текущей ликвидности меньше 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 0,1, следовательно структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности по формуле:

=

= 1,108+6/12 (1,108-1,12)/2=0,551 (14)

Коэффициент восстановления платежеспособности < 1 ,следовательно организация в ближайшие 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.

Применяя методику, изложенную в рекомендациях по разработке финансовой политики организации, вычисленным коэффициентам платежеспособности и финансовой устойчивости, сделаны выводы, которые оформлены в таблице 9.

Исходя из анализа видно, что по большинству показателей организация ООО «Скан Марк» имеет неудовлетворительную оценку. Однако есть показатели и с оценками «хорошо». Следовательно, можно говорить о неустойчивом финансовом положении организации.

Таблица 9

Сопоставление состояния показателей первого и второго уровня

Наименование показателяСоответствует нормативуТенденцияСостояние показателяОценкаL2Не соответствует нормативуУхудшениеII.2неудовлетворительноL3Соответствует нормативуУлучшениеII.1хорошоL4Не соответствует нормативуУхудшениеII.3неудовлетворительноL6Соответствует нормативуУлучшениеI.2отличноL7U2Соответствует нормативуУхудшениеI.3хорошоU1Не соответствует нормативуУхудшениеII.3неудовлетворительноU3Не соответствует нормативуУхудшениеII.3неудовлетворительноU5Не соответствует нормативуУхудшениеII.3неудовлетворительно

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровнях критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, следует проводить бальную оценку финансового состояния (таблица 10).

Таблица 10

Классификация уровня финансового состояния

Показатели финансового состояния2006г.2007г.2008г.факт значениекол-во балловфакт значениекол-во балловфакт. значениекол-во балловL20,0090,10,0570,30,0100,1L30,5251,50,3062,40,9309,6L41,0461,51,1243,51,1083,1L60,811100,919100,94910L7U20,0440,10,11010,0980,2U13,4580,14,4900,15,9400,1U30,2240,10,1800,10,1400,1U50,2240,10,1800,10,1400,1Итого-13,5-17,5-23,3

По данным расчетов за 2006- 2008 гг. получается, что анализируемая организация относится к четвертому классу финансового состояния (неустойчивое финансовое состояние), т.е. у организации неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

Исходя из вышеизложенного можно сделать вывод, что за 2006 - 2008гг. деятельность организации характеризуется ростом деловой активности и расширением объемов своей деятельности. Отрицательным моментом является то, что в структуре оборотных активов преобладают запасы и средства в расчетах, т.е. медленно реализуемые ликвидные средства и их суммарный прирост выше, чем прирост денежных средств. Эта ситуация может привести к замедлению деловой активности и текущей неплатежеспособности организации, так как активы в запасах и дебиторской задолженности отвлечены из оборота. Следует отметить низкую рентабельность организации и то, что она снижается в динамике. За рассматриваемый период величина чистого оборотного капитала увеличилась на 70 тыс. руб., что сказалось на платежеспособности и ликвидности баланса организации. Коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, следовательно ООО «Скан Марк» в ближайшие 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность. Балльная оценка финансовой устойчивости показала, что анализируемая организация относится к четвертому классу финансового состояния (неустойчивое финансовое состояние), т.е. у организации неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Необходимо провести ряд мероприятий для улучшения финансовой устойчивости организации.

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ООО «СКАН МАРК»

3.1 Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью в ООО «Скан Марк»

Проблема неплатежей актуальна не только для России, но и для большинства зарубежных стран. Важное различие состоит лишь в том, что за границей существуют отработанные методы управления дебиторской задолженностью. Для российских же организаций в большинстве случаев характерны неэффективное планирование необходимой величины оборотных средств, в том числе дебиторской задолженности, нерациональное их использование, а также недостатки организационной структуры компаний. Это еще раз подчеркивает необходимость управления дебиторской задолженностью.

Поэтому руководителям хозяйствующих субъектов, финансовым менеджерам приходится решать следующие задачи:

-выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

-ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

-определение скидок или надбавок для различных групп покупателей;

-ускорение истребования долгов;

-уменьшение бюджетных долгов;

-оценка упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

Эти задачи решает политика управления дебиторской задолженностью. Такая политика, как часть общей политики управления оборотными средствами, заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременного ее взыскания.

Целью управления дебиторской задолженностью можно считать оптимизацию ее величины, поскольку на организацию оказывает негативное влияние как увеличение размера дебиторской задолженности, так и резкое ее снижение.

Состав и структура дебиторской задолженности характеризуется ее удельным весом в общем объеме оборотных средств и удельным весом сомнительной задолженности в составе дебиторской.

Удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств находится отношением величины дебиторской задолженности к величине оборотных средств.

(15)

Удельный вес дебиторской задолженности по годам:

Удз05 = 0,493

Удз06 = 0,221

Удз07 = 0,830

Анализ эффективности дебиторской задолженности строится в целом на оценке оборачиваемости, коэффициента загрузки и длительности оборота в днях. Динамика этих показателей может быть весьма информативной. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности равнозначно замораживанию части оборотных активов и может повлечь за собой увеличение заемных источников финансирования для покрытия активов, выведенных из оборота. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, напротив, способствует высвобождению части активов и создает возможность их использования в иных целях.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (обороты):

(16)

где - средняя величина дебиторской задолженности,

N- выручка

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (обороты) по годам:

КО 05 = 12,766 (обороты)

КО 06 = 16,878 (обороты)

КО 07 =4,717 (обороты)

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. В анализируемой организации следует отметить снижение коэффициента, что означает увеличение оказания услуг в кредит.

Немаловажен показатель, который характеризует длительность погашения дебиторской задолженности (в днях) - это оборачиваемость средств в расчетах:

(17)

По годам его значение следующее:

I ДЗ 05 = 28,199 (дней)

I ДЗ 06 = 21,329 (день)

I ДЗ 07 = 76,324 (дней)

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.

Для оценки деловой активности организации рассчитывается коэффициент погашение дебиторской задолженности:

(18)

Коэффициент погашение дебиторской задолженности:

КП05 =16,763

КП06 = 11,672

КП07 =302,330

В общем виде показатели, характеризующие эффективное использование дебиторской задолженности представлены в виде таблицы 11.

Как следует из таблицы 11 , состояние дебиторской задолженности ухудшилось. Удельный вес дебиторской задолженности в организации увеличивается. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах уменьшился, что свидетельствует об увеличении оказания услуг в кредит. Следует отметить резкое увеличение коэффициента погашения дебиторской задолженности в 2008г по сравнению с 2007г в 25,9 раза. За этот же период в 3,6 раза увеличилась оборачиваемость средств в расчетах.

Таблица 11

Показатели оборачиваемости и эффективности использования дебиторской задолженности

Показатель2006г.2007г.2008г.Коэффициент роста (2008г к)Абсолютное отклонение (+,-) 2008г к2006г.2007г.2006г2007гУдельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств, %0,4930,2210,8301,6843,7560,3370,609Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (обороты)12,76616,8784,7170,3690,279-8,049-12,161Коэффициент погашение дебиторской задолженности16,76311,672302,33018,03625,902285,567290,658Оборачиваемость средств в расчетах, дни28,19921,32976,3242,7073,57848,12554,995

Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные расходы, связанные с работой с дебиторами (оплата командировок, связи), а так же приводит к увеличению потерь по безнадежным долгам.

Рост дебиторской задолженности, связанный с увеличением периода отсрочки платежа, влечет за собой потери вследствие изменения покупательной способности денежных средств.

В условиях инфляции любая отсрочка платежа приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости проданной продукции (оказанных услуг). Поэтому возникает необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Техника анализа будет следующей.

В 2007 г. годовой объем выручки ООО «Скан Марк» составил 3325 тыс. руб., которая была получена с образование дебиторской задолженности. Средний период погашения дебиторской задолженности в 2007г. составил 21 день (0,7 месяца). Индекс потребительских цен составляет 1,096, а среднемесячный индекс потребительских цен на товары и услуги в 2007 составил 1,008 [53]. Таким образом, в результате отсрочки ООО «Скан Марк» получило реально 99,2% договорной стоимости услуг. Для сложившегося периода погашения дебиторской задолженности равного 0,7 месяца в 2007г. индекс цен составил в среднем: (1,008 07) = 1,0056. Тогда коэффициент падения покупательной способности денег равен: (1/1,0056) = 0,9944. Следовательно, при среднем сроке возврата дебиторской задолженности равной 0,7 месяца организация реально получает 99, 44% стоимости договора, потеряв с каждой тысячи рублей 0,56% или 5,6 руб. Таким образом, от годовой выручки от оказания услуг, осуществляемых с отсрочкой платежа организация получила реально 3325×0,9944= 3306,380 тыс. руб.. т.е. 18, 620 руб. составляют скрытые потери.

В 2008 г. годовой объем выручки ООО «Скан Марк» составил 6726 тыс. руб., которая была получена с образованием дебиторской задолженности. Средний период погашения дебиторской задолженности в 2008 году составил 76 дней (2,5 месяца). Индекс потребительских цен составил 1,091, а среднемесячный индекс потребительских цен на товары и услуги в 2008 - 1,009 [53] . Таким образом, в результате отсрочки ООО «Скан Марк» получило реально 99,1% договорной стоимости услуг. Для сложившегося периода погашения дебиторской задолженности равного 2,5 месяца в 2008г. индекс цен составил в среднем: (1,009 2,5) = 1,0226. Следовательно, коэффициент падения покупательной способности денег будет равен: (1/1,0226) = 0,9779. и при среднем сроке возврата дебиторской задолженности равной 2,5 месяца организация реально получила 97, 79% стоимости договора, потеряв с каждой тысячи рублей 2,2% или 22 руб. От годовой выручки от оказания услуг, осуществляемых с отсрочкой платежа организация получила реально только 6726,000×0,9779= 6577,355 тыс. руб.. т.е. 148,644 тыс. руб. составляют скрытые потери.

Можно сделать следующий вывод, что средний период погашения дебиторской задолженности сильно увеличился. Скрытые потери в 2008 году больше, чем в предыдущем на 130, 024 тыс. руб.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что организация при этом получает возможность сократить не только дебиторскую задолженность, но и объем финансирования, т.е. объем необходимого капитала. Помимо прямых потерь от инфляции организация несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой от возможного использования временно свободных денежных средств. Варианты способов расчета с покупателями и заказчиками приведены в таблице 12

Таблица 12

Анализ способов расчета с покупателями и заказчиками

ПоказателиСрок оплаты 5 дней при скидки в 3 %Срок оплаты 10 дней при скидки 1%Срок оплаты 15 дней 0,5%При сложившихся условияхКоэффициент падения покупательной способности денег0,99850,99700,99550,9779Потери от инфляции с каждой тысячи рублей договорной цены ,руб.1,53,04,522,1Потери от предоставления процентной скидки с каждой тысячи рублей договорной цены, руб.30105-Результат политики предоставления скидки с цены при сокращении срока оплаты, руб.31,513,09,522,1Сокращение потерь с каждой тысячи рублей договорной , руб.-9,49,112,6-Дебиторская задолженность может снизится, тыс.руб.-61,20784,748-Величина дебиторской задолженности после предоставления скидок, тыс.руб.-1364,7931341,252-

Таким образом, предоставление скидки в 0,5% при сроке оплаты 15 дней позволяет сократить потери от инфляции, а также расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере 12,6 руб. с каждой тысячи рублей договорной цены. Использование организацией в 2008 году системы скидок за оплату счетов в более ранние сроки позволило бы сократить величину дебиторской задолженности 1426 тыс. руб. до 1341, 252 тыс.руб., т.е. на 84, 748 тыс. руб.

Использование системы скидок за ускорение расчетов дает возможность организации сократить расходы по контролю и взысканию дебиторской задолженности и, кроме того, получить информацию о платежеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказ от выгодной скидки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений.

Другим способом воздействия на ускорение расчетов с покупателями является введение в расчет штрафных санкций за задержку платежа. Несмотря на то, что внешне механизм санкций равноценен скидкам, в большинстве случаев он менее выгоден продавцу и покупателю. Это связано с системой налогообложения организаций. Так, штрафы, полученные от контрагентов, входят в состав внереализационных доходов организации и, следовательно, увеличивают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Кроме того, согласно требованиям Налогового кодекса Российской Федерации (часть вторая) [2] сумма полученных штрафов в полном объеме является базой по расчету налога на добавленную стоимость.

Взаимосвязь срока погашения дебиторской задолженности и ее стоимости требует особого внимания. Увеличение сроков оплаты равнозначно снижению цены на продукцию.

Данный факт должен приниматься во внимание не только для констатации потерь, которые несет организация в связи с задержкой в расчетах, но и для разработки эффективной кредитной политики. Сознательное увеличение сроков расчетов можно рассматривать как способ привлечения новых покупателей. Самое главное при этом - точно определить, что является в данной ситуации более выгодным в борьбе за новых покупателей: предоставление скидки или увеличение срока оплаты.

Другим хорошо известным способом стимулирования продаж и поощрения покупателей являются скидки при приобретении значительных объемов продукции. Связанное с этим сокращение доходов должно компенсироваться снижением расходов, приходящихся на единицу продукции.

Кроме того, такие продажи способствуют ускорению оборачиваемости оборотных средств организации, что приводит к сокращению потребности в финансировании и, следовательно, уменьшает финансовые издержки организации.

3.2 Оптимизация структуры капитала организации

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления организацией. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости организации, т.е. максимизируется ее рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала организации осуществляется по следующим этапам :

1.Анализ капитала организации.

Основной целью этого анализа являются

а) выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

б) рассмотрение системы коэффициентов финансовой устойчивости организации, определяемая структурой его капитала. На этой стадии рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты: коэффициент автономии, коэффициент финансового левериджа, коэффициент долгосрочной финансовой независимости, коэффициент соотношения долго- и краткосрочной задолженности.

в) оценка эффективности использования капитала в целом и отдельных его элементов. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели: период оборота капитала, коэффициент рентабельности всего используемого капитала, коэффициент рентабельности собственного капитала, капиталоотдача, капиталоемкость реализации продукции.

. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.

Практика показывает, что не существует единых рецептов эффективного соотношения собственного и заемного капитала не только для однотипных организаций, но даже и для одной организации на разных стадиях ее развития и при различной конъюнктуре товарного и финансового рынков. Вместе с тем, существует ряд объективных и субъективных факторов, учет которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала, обеспечивая условия наиболее эффективного его использования в каждой конкретной организации. Основными из этих факторов являются:

-отраслевые особенности операционной деятельности организации;

-стадия жизненного цикла организации;

-конъюнктура товарного рынка;

-конъюнктура финансового рынка;

-уровень рентабельности операционной деятельности;

-коэффициент операционного левериджа;

-отношение кредиторов к организации;

-уровень налогообложения прибыли;

-финансовый менталитет собственников и менеджеров организации;

-уровень концентрации собственного капитала.

С учетом этих факторов управление структурой капитала в организации сводится к двум основным направлениям:

a)установлению оптимальных для данной организации пропорций использования собственного и заемного капитала;

b)обеспечению привлечения в организацию необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.

. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.

Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.

. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.

. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.

Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов организации. В этих целях все активы организации подразделяются на следующие три группы:

а) внеоборотные активы;

б) постоянная часть оборотных активов. Представляет собой неизменную часть совокупного их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний объема операционной деятельности и не связана с формированием запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый организации для осуществления текущей операционной деятельности;

в) переменная часть оборотных активов. Представляет собой варьирующую часть их совокупного размера, которая связана с сезонным возрастанием объема реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды деятельности организации товарных запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этой переменной части оборотных активов выделяют максимальную и среднюю потребность в них.

. Формирование показателя целевой структуры капитала.

Предельные границы максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются ранее рассмотренные факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данной организации.

Окончательное решение, принимаемое по этому вопросу, позволяет сформировать на предстоящий период показатель „целевой структуры капитала", в соответствии с которым будет осуществляться последующие его формирование в организации путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников.

Рассмотрим процесс оптимизации для организации ООО «Скан Марк» и определим оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.

Располагая собственным капиталом в 261,000 тыс. рублей организация решила существенно увеличить объем своей деятельности за счет привлечения заемного капитала. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке в долях единиц составляет 0,06, средняя ставка процента по заемным средствам в долях единиц - 0,17. Налог на прибыль равен 24%. Годовая величина прибыли до налогообложения и выплат составляет 128,000 тыс.рублей. Следует определить при какой структуре капитала будет достигнут наивысший уровень рентабельности организации. Расчеты приведены в таблице 13.

Таблица 13

Оценка оптимальной структуры капитала организации

п/пПоказателиСтруктуры капитала ЗК/СК0/10020/8040/6050/5060/4080/20100/01.Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс.руб.14761476147614761476147614762.Величина собственного капитала, направляемого на финансирования, тыс.руб.14761180,8885,6738590,4295,203.Величина заемного капитала, направляемого на финансирование, тыс.руб.0295,2590,4738885,61180,814764.Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке0,060,060,060,060,060,060,065.Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования0,170,170,170,170,170,170,176.Годовая величина прибыли до налогообложения и выплат в процентах, тыс.руб.1281281281281281281287.Ставка налога на прибыль0,20,20,20,20,20,20,28.Рентабельность собственного капитала [(стр.6-стр.5*стр.3)*(1-стр.7)]/стр.2, в долях ед.0,06590,05010,02370,00260,02900,1873-9.Уровень финансового риска (стр.5-стр.4)*(стр.3/стр.1), долях единиц00,0220,0440,0550,0660,0880,1110Показатель "Рентабельность-риск"(стр.8/стр.9), в долях единиц-2,2770,5390,047-0,439-2,128-

В 2008г. в организации структура капитала определяется в пропорции 17%:83%. Получаем отрицательное значение эффекта финансового левериджа, когда из-за отрицательной величины его дифференциала коэффициент финансовой рентабельности снижается в процессе использования заемного капитала. Как видно из данных расчетной таблицы оптимальное соотношение заемного и собственного капитала определяется в пропорции 20%:80%. При таком соотношении показатель «рентабельность-риск» равен 2,3, (2,3 ? 1), т.е. во столько раз рентабельность собственного капитала превышает уровень риска.

Таким образом, проведение многовариантных расчетов позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.

Проведенный анализ показал, удельный вес дебиторской задолженности в организации увеличивается. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах уменьшился, что свидетельствует об увеличении оказания услуг в кредит. Следует отметить резкое увеличение коэффициента погашения дебиторской задолженности в 2008г по сравнению с 2007г в 25,9 раза. За этот же период в 3,6 раза увеличилась оборачиваемость средств в расчетах. Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные расходы, связанные с работой с дебиторами (оплата командировок, связи), а так же приводит к увеличению потерь по безнадежным долгам. В условиях инфляции любая отсрочка платежа приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости оказанных услуг. Возникает необходимость предоставления скидки при досрочной оплате. Предоставление скидки в 0,5% при сроке оплаты 15 дней позволяет сократить потери от инфляции, а также расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере 12,6 руб. с каждой тысячи рублей договорной цены. Другим хорошо известным способом стимулирования продаж являются скидки при приобретении значительных объемов продукции. В 2008г. в организации структура капитала определяется в пропорции 17%:83%. Получаем отрицательное значение эффекта финансового левериджа. Оптимальное соотношение заемного и собственного капитала определяется в пропорции 20%:80%. При таком соотношении показатель «рентабельность-риск» равен 2,3, (2,3 ? 1).

ГЛАВА 4. ОХРАНА ТРУДА И ЭКОЛОГИЯ

4.1 Охрана труда

.1.1 Опасные и вредные факторы на рабочем месте экономиста ООО «Скан Марк»

Оценкой финансовой устойчивости предприятия на ООО «Скан Марк» занимается экономист, рабочее место которого находится в помещении экономического отдела. Отдел расположен на третьем этаже пятиэтажного здания. Окна выходят на северо-запад, на них установлены жалюзи. Размеры помещения составляют (см. рис.4.1.): длина а = 6м, ширина b= 4м, высота h=3м.

Рис.4.1. План помещения экономического отдела:

1, 2 - рабочие места сотрудников отдела внешнеэкономических связей, оборудование для ПЭВМ;

- стол для корреспонденции;

- шкаф для документации;

- кондиционер;

- цветы;

Общая площадь помещения (S) составляет:

S = ab = 64 = 24м²

Объем помещения (V) составит:

V = Sh = 243 = 72м³

В помещении работают два сотрудника.

На каждого из работников приходится следующий объем помещения:

м³

И следующая площадь:

м²

Эти данные соответствуют нормативам для помещений, в которых эксплуатируются ЭВМ (СанПиН 2.2.2/2.4.1340-03).

В помещении экономического отдела имеется 2 рабочих места для сотрудников, каждое из которых включает в себя: письменный стол; кресло; ЭВМ; принтер, телефон. Кроме того, в помещении есть шкаф для документации и верхней одежды сотрудников. Имеется кондиционер и медицинская аптечка.

Работа сотрудников экономического отдела связана с применением ЭВМ. Сотрудники могут подвергаться вредному воздействию целой группы факторов. При длительной работе могут проявиться отрицательные действия следующих психо-физических факторов: зрительное перенапряжение; умственное перенапряжение; эмоциональные перегрузки; постоянная статическая нагрузка, обусловленная относительно неподвижной рабочей позой. У работников могут появляться боли в спине, зрительная усталость, раздражительность, общее утомление. Всё это приводит к снижению работоспособности. Снижение влияния этих факторов и сохранение здоровья и высокой работоспособности можно достичь, соблюдая на рабочем месте требования СанПиН 2.2.2/2.4.1340-03.

Характеристики микроклимата.

Метеорологические условия, или микроклимат, зависят от теплофизических особенностей климата, сезона года, условий отопления и вентиляции. Производственный микроклимат - климат внутренней среды производственных помещений, определяется действующим на организм человека сочетанием температуры, влажности и скорости движения, а также температуры окружающих поверхностей. Параметры микроклимата оказывают непосредственное влияние на тепловое самочувствие человека и его работоспособность.

Работа вычислительной техники повышает температуру воздуха на рабочем месте.

Повышенная температура воздуха может привести не только к перегреву организма человека, но и к тепловому удару. Пониженная температура может привести к простудным заболеваниям. Пониженная влажность воздуха в помещении может вызывать высыхание слизистых оболочек, что снижает сопротивляемость организма.

Для отвода избыточного тепла из помещений применяются вентиляционные установки и дефлекторы, а для охлаждения воздуха - кондиционеры.

Для обеспечения нормальной температуры в зимнее время используются системы отопления.

Измерение температуры и влажности воздуха на рабочем месте, в соответствии с протоколом аттестации рабочего места показало, что:

температура воздуха составляет +21,50С;

влажность воздуха составляет 43%.

Вывод: по показателям микроклимата рабочее место экономиста соответствует требованиям СН 2.2.4.548-96.

Характеристики запыленности.

Запыленность воздуха рабочей зоны возникает при работе самого компьютера и его периферии. В процессе работы пыль оседает на экране дисплея и на коже человека из-за электростатического поля. Электризованная пыль может вызывать раздражения кожи и слизистой оболочки глаз.

Нормальное состояние воздуха рабочей зоны экономиста обеспечивается выполнением следующих мероприятий: применение вентиляции; кондиционирование воздуха; проведение влажной уборки во всех помещениях, и особенно в тех, где эксплуатируется вычислительная техника.

Вывод: Воздух рабочей зоны экономиста соответствует требованиям установленным в ГОСТ 12.1.005-99, поэтому проведения дополнительных мероприятий не требуется.

Характеристика шума.

Шум относится к вредным факторам производства. Он возникает при механических колебаниях в твердых, жидких и газообразных средах. Шумом являются различные звуки, мешающие нормальной деятельности человека и вызывающие неприятные ощущения. Повышение звукового давления негативно влияет на орган слуха. Шум, даже когда он не велик, создает значительную нагрузку на нервную систему человека, оказывая на него психологическое воздействие, которое может стать причиной таких заболеваний как гипертония и язвенные болезни, неврозы, желудочно-кишечные и кожные заболевания.

В помещении экономического отдела шум возникает при работе ЭВМ, периферийных устройств, кондиционера.

Нормативные уровни звукового давления и уровня звука изложены в СНиП 23.03.2003, а также в СН 2.2.4/2.1.8.562-96, ГОСТ 12.1.003-83.

Инструментальный контроль, проведенный на рабочем месте экономиста показал, что уровень шума не выходят за пределы допустимых.

Вывод: Характеристика шума на рабочем месте экономиста соответствует нормативной.

Характеристика электромагнитных полей.

При эксплуатации средств вычислительной техники в результате работе различных частей и устройств ЭВМ (блок питания, монитор, радиодетали системного блока) возникают электоро-магнитные излучения (ЭМИ), которые оказывают вредное воздействие на работающего. Электромагнитное воздействие зависит от ряда факторов: напряженности электрического поля; напряженности магнитного поля; частоты электромагнитных колебаний.

Электромагнитные поля вызывают поляризацию молекул, биологической ткани и систем человека, их нагрев, нарушение циркуляции жидкости, нагрев тканей. При воздействии полей, имеющих напряженность выше предельно допустимого уровня, нарушается работа нервной системы, органов дыхания и пищеварения, изменяются биохимические показатели крови и структура электрических потенциалов.

Основным источником возникновения электромагнитных полей в рабочей зоне экономиста - электронно-лучевая трубка монитора, от которого идет мягкое рентгеновское излучение. Поэтому для предотвращения негативного воздействия ЭМП используют жидкокристаллический монитор TOSHIBA.

Инструментальный контроль уровней ЭМИ, проведенный на рабочем месте экономиста показал, что уровни ЭМИ не выходят за пределы допустимых.

Вывод: характеристика электромагнитных полей на рабочем месте экономиста соответствует нормативной, указанной в СанПиН 2.2.2./2.4.1340-03.

Характеристика освещения.

Правильно спроектированное и рационально выполненное освещение помещения оказывает положительное психофизиологическое воздействие на работающих, способствует повышению эффективности и безопасности труда, снижает утомление, сохраняет высокую работоспособность, благопрятно влияет на зрение человека.

Требования к освещению на рабочих местах, оборудованных ЭВМ изложены в СанПиН 2.2.2./2.4.1340-03.

Инструментальный контроль освещенности в помещении выявил, что:

коэффициент естественного освещения (КЕО) - 0,6;

освещенность рабочей поверхности Е - 400 лк.

Вывод: характеристика освещения помещения с рабочим местом экономиста соответствует нормативной.

Характеристика электробезопасности.

В качестве источника питания для работы ЭВМ используется переменное напряжение сети 220 В и частотой 50 Гц. К факторам, вызывающим электротравмы, относятся: опасный уровень напряжения в электрической цепи, замыкание которой может произойти через тело человека; повышенный уровень статического электричества.

Ток, проходя через тело человека, оказывает термическое, электролитическое и биологическое воздействие. В зависимости от величины тока возможны такие последствия, как шок, временная остановка дыхания, остановка сердца и летальный исход.

Для исключения поражения человека электрическим током на рабочих местах экономического отдела обеспечено выполнение следующих мероприятий:

отсутствуют незащищенные части электрического оборудования;

рабочие места в помещении оборудованы защитным заземлением;

устранена опасность поражения людей электрическим током при появлении на внешних частях приборов, аппаратуры напряжения (заземление и защитное отключение).

Вывод: Предельно-допустимые уровни напряжения и тока при аварийном режиме соответствуют ГОСТ 12.1.038-82.

Характеристика пожаробезопасности.

Под огнестойкостью понимают сопротивляемость зданий и сооружений к огню. Здание, в котором расположен экономический отдел имеет 2 степень огнестойкости, т.к. все основные элементы здания выполнены из несгораемых материалов.

Горючим компонентом в помещении могут служить строительные материалы для акустической и эстетической отделки помещений, перегородки, окна, двери, полы, мебель, стеллажи, магнитные ленты и диски, изоляция силовых кабелей, а также радиотехнические детали и соединительные провода электронной схемы. Источниками воспламенения могут быть перегретые участки электропроводки.

В целях пожарной профилактики проводится инструктаж по правилам пожарной безопасности и поведения в случае возникновения пожаров.

Помещение экономического отдела укомплектовано огнетушителем. Возле здания противопожарный щит с пожарным инвентарем, ящик с сухим песком. Здание управления оснащено пожарной сигнализацией. Для спасения людей в случае пожара разработаны пути эвакуации, схемы которых находятся на каждом этаже.

Вывод: помещение экономического отдела по пожарной безопасности соответствует требованиям ГОСТ 12.1.004-1 и НПБ 105-03.

Характеристика психофизиологических и эргономических факторов.

Интенсивная и продолжительная работа за ПЭВМ может привести к ряду заболеваний, таких как мигрень, частичная потеря зрения, сколиоз, кожные воспаления, болезненное поражение срединного нерва запястья, воспалительные процессы в тканях сухожилий, стенокардия, различные стрессовые состояния, а также множество различных симптомов, которые ведут не только к снижению трудоспособности, но и подрывают здоровье работников.

Эргономические требования в комплексе составляют три стороны деятельности человека - эффективность работы, сохранение здоровья и развитие личности в процессе труда. Они определяются тяжестью работы по энергозатратам организма, нервно-психическим нагрузкам, рабочей позой, монотонностью или наоборот высоким темпом действий. Эргономические требования определяют компоновку рабочего места, которая может производиться с учетом или без учета требований определенного контингента людей.

Вывод: на основании исследования выявлено, что условия организации рабочего места экономиста удовлетворяют требованиям СанПиН 2.2.2./2.4.1340-03.

4.1.2 Расчет и подбор кондиционера для помещения экономического отдела

Кондиционер - это вентиляционная установка, которая с помощью приборов автоматического регулирования поддерживает в помещении заданные параметры воздушной среды, наиболее благоприятные для самочувствия людей. В его состав входят технические средства для охлаждения (подогрева), очистки, увлажнения (осушения) и перемещения воздуха. В последнее время, кондиционеры всё чаще стали применяться при оснащении офисных помещений.

Для подбора необходимого кондиционера надо рассчитать теплоизбытки помещения, в которые входят выделяемое тепло от солнечной радиации, освещения, оргтехники, людей и т.д.

Основные источники тепла в помещении отдела:

·теплопоступления за счет разницы внешней и внутренней температуры, а также тепло солнечного излучения:

Здесь: h - высота потолка помещения (h=3м); S - площадь помещения отдела (S=24); q = 40вт/, так как солнечная сторона и большое остекление;

= 32440 = 2880 Вт

·теплопоступления от находящейся в помещении оргтехники - :

Основные технические средства, находящиеся в рассматриваемом помещении указаны в таблице 4.1.

Таблица 4.1

Теплопоступления от оргтехники

НаименованиеПотребляемая мощность, ВтКол-во, шт.Коэффициент преобразова-ния в теплоВыделяемое тепло, ВтСистемный блок30021,0600Монитор30020,3180Принтер22020,144

= 600+180+44= 824 Вт

·теплопоступления от сотрудников отдела - :

Теплопоступления от людей зависят от тяжести работы, температуры. Для офисного помещения на одного человека приходится 100 Вт. В экономическом отделе находится 2 сотрудника:

= 2100 = 200Вт

К сумме теплопоступлений, рассчитанных выше, прибавим, 20% неучтенных притоков тепла.

Таким образом, суммарное тепловыделение равно:

общ = 1,2= 1,2(2880+824+200) = 3904 Вт

Выбираем кондиционер cплит-системы типа SAMSUNG с паспортной мощностью по холоду - 4,1 КВт, теплу - 4,7КВт.

Кондиционер сплит-ситемы состоит из двух блоков - внутреннего, расположенного в помещении и наружного, вынесенного на улицу. Благодаря этому кондиционер перестал быть привязан к оконному проему, поскольку внутренний блок сплит-системы можно разместить практически в любом удобном месте.

Поскольку наиболее шумный узел - компрессор - вынесен во внешний блок, шум создаваемый сплит-системой существенно меньше, чем у оконных моделей. И, наконец, большим преимуществом сплит-системы является большой выбор типов внутренних блоков. Они бывают настенными, напольными, потолочными, колонными и встраиваемые в подвесной потолок - канальными и кассетными. Выбираем сплит-систему настенного типа.

Управление работой кондиционера производится с пульта дистанционного управления. На пульте можно установить следующие режимы работы:

режим обогрева, охлаждения, вентиляции, осушения воздуха помещений;

определение температуры помещения;

выбор одного из трех возможных режимов работы;

установку экономичного режима работы.

Кондиционер производит трёхступенчатую очистку воздуха за счёт воздушного, угольного, и электростатического фильтров.

Размеры внутреннего блока кондиционеров SAMSYNG составляют 830x320x216 мм.

4.2 Экология

.2.1 Анализ негативного воздействия предприятия на окружающую среду

В современном обществе резко возрастает роль промышленной экологии, призванной на основе оценки степени вреда, приносимого природе индустриализацией, разрабатывать и совершенствовать инженерно-технические средства защиты окружающей среды, всемерно развивать основы создания замкнутых, безотходных и малоотходных технологических циклов и производств.

Вместе с тем, в качестве дополнительных и достаточно эффективных средств защиты в настоящее время широко применяются различное очистное оборудование (аппараты и системы очистки пылевых и газовых выбросов, сточных вод и др.).

Сведения для проведения анализа воздействия предприятия на окружающую природную среду содержатся в экологическом паспорте ООО «Скан Марк».

Перед тем как производить какие-либо действия по защите окружающей среды необходимо провести анализ источника негативных влияний на природу.

Одним из основных видов загрязнения окружающей среды, в данном случае, являются отходы потребления. Согласно Закону № 89-ФЗ отходы производства и потребления - это остатки сырья, материалов, полуфабрикатов, иных изделий или продуктов, которые образовались в процессе производства или потребления, а также товары (продукция), утратившие потребительские свойства.

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ .1 Сущность и значение финансовой устойчивости орган

Больше работ по теме: