Анализ финансово–хозяйственного состояния предприятия

 

       ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема:  Анализ финансово–хозяйственного состояния

предприятия

Студент           Маршалова Наталья Николаевна___________________

                                                                                          (подпись)

Руководитель Филиппова Ирина Александровна__________________

                                                               (подпись)

Рецензент       Пичугова Наталья Александровна__________________                                      

                                                               (подпись)

                                                                         Допустить к защите ГАК

                                                                         Зав. кафедрой

                                                            _________Абаева Н.П.

                                                                          «___»   ___________2005 г.

                                        

                                                 

                                      Ульяновск 2005 г.

Cодержание

Введение………………………………………………………………………………….3

Глава 1 Понятие финансово-хозяйственной деятельности и его роль в управлении предприятием…………………………………………………………………………….6

1.1 Понятие экономического анализа…………………………………………………..6

1.2 Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в повышении эффективности производства………………………………………………………….10

Глава 2 Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности………………...15

2.1 Классификация методов и приемов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия…………………………………………...15

2.1.1 Неформальные методы и приемы анализа…………………………..................15

2.1.2 Формализованные методы экономического анализа…………………………..21

2.1.3 Традиционные методы экономической статистики……………………………23

2.1.4 Математико-статистические методы изучения связей………………………...26

2.2 Типы экономических моделей…………………………………………………….31

2.2.1 Система показателей ликвидности. Анализ ликвидности баланса…………...32

2.2.2 Оценка и анализ показателей финансовой устойчивости……………………..38

2.2.3 Анализ рентабельности………………………………………………………….41

2.2.4 Показатели модели оценки деловой активности………………………………45

Глава 3 Анализ финансового состояния торгового предприятия……………….......49

3.1 Общая характеристика предприятия……………………………………………...49

3.2 Оценка состава и структуры баланса……………………………………………..50

3.3 Основные проблемы и пути совершенствования и развития торгового предприятия…………………………………………………………………………….75

Заключение……………………………………………………………………………..79

Список использованных источников…………………………………………………82

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и мобилизации неиспользованных резервов. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

В связи с переходом к рыночным отношениям неизмеримо возрастает количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если она раньше, при нашей «открытости», предназначалась довольно узкому кругу лиц (вышестоящей организации, финансовому органу, учреждению, банку и территориальному органу статистики), то в рыночной экономике ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений: лица, непосредственно связанные с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджеры и самые различные работники управления, включая, естественно, бухгалтеров, которых в западной практике называют бухгалтерами-аудиторами и бухгалтерами-аналитиками; лица, непосредственно не работающие на предприятиях (фирмах), но имеющие прямой финансовый интерес - акционеры, инвесторы, различные кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) и так далее; третью группу представляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес - различные финансовые институты (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговые службы, органы статистики, профсоюзы и другие.

Такая ситуация, развитие рыночных отношений, значительное привлечение кредиторов и инвесторов повышает ответственность руководства предприятий в управлении капиталом и финансовым состоянием путем принятия обоснованных управленческих решений по обеспечению финансовой устойчивости, маневренности капитала и эффективности его использования. Эффективность управления хозяйственной деятельностью измеряется системой показателей, находящихся во взаимосвязи и взаимозависимости. Измерение показателей, факторов их изменения и выявление результатов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности являются первоочередными задачами ее анализа.

Принятию всякого решения финансового характера предшествуют аналитические расчеты, поэтому практически любой представитель аппарата управления предприятием - от топменеджеров до рядовых специалистов (бухгалтер, финансовый менеджер, экономист) - просто обязан быть хорошим аналитиком. Очевидно, что анализ, являющийся одной из составных частей грамотного управления финансами, должен выполняться не только в ретроспективе, но и, что нередко более важно, в перспективе.

Непременным условием полного качественного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является умение читать финансовую отчетность, и, в частности, основную ее форму – бухгалтерский баланс. Важно понимать экономическое содержание каждой балансовой статьи, способов ее оценки, роли в деятельности предприятия, характера изменений сумм по той или иной статье и значение этих изменений для оценки экономики предприятия. Умение читать бухгалтерский баланс дает возможность только на основании изучения балансовых статей получить значительный объем информации о предприятии.

В дипломной работы были использованы следующие методы: метод потока денежных средств; дескрептивная модель экономического анализа, в которую входят горизонтальный и вертикальный анализ, анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности; метод начислений, метод построения аналитических таблиц, метод цепных подстановок и арифметических разниц, метод средних величин и т.д.

Целью дипломной работы является проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта. Для достижения этой цели поставлены задачи

− провести оценку результатов работы за прошедшие периоды;

− разработать процедуру оперативного контроля за производственной деятельностью;

− выработать меры по предупреждению негативных явлений в деятельности Предприятия и в ее финансовых результатах;

− проанализировать резервы повышения результативности деятельности предприятия.

Глава 1 Понятие финансово–хозяйственной деятельности и его роль в управлении предприятием

1.1  Понятие экономического анализа

В условиях рынка основной целью производственной, финансовой, коммерческой и иной деятельности является получение максимальной величины прибыли, так как развитие каждого хозяйствующего субъекта осуществляется за счет собственных и привлеченных средств. Принцип самоокупаемости и самофинансирования является основой экономического существования хозяйствующего субъекта. Реализация цели возможна только при условии создания конкретных видов продукции, работ, услуг, удовлетворяющих постоянно растущие потребности общества.

Потребности общества безграничны, а ресурсы, необходимые для создания материальных благ и услуг, ограничены. Дефицит ресурсов обусловливает необходимость выбора: что, сколько товаров, услуг производить; для кого производить; как распределить. На практике выбор осуществляется не по принципу «либо одно, либо другое», а по принципу «чего-то больше, чего-то меньше».

Цель выбора состоит в том, чтобы установить оптимальное соотношение между максимально возможным ассортиментом продукции, работ, услуг, с одной стороны, и максимально возможным их количеством, обеспечивающим определенный стандарт жизни, с другой. Необходимо осуществить распределение ресурсов в соответствии с выбором структуры производства.

Определение оптимальной структуры производства возможно только на основе анализа спроса на продукцию, работы, услуги; рынков сбыта, их емкости; потенциальных покупателей и клиентов; возможности приобретения всех видов ресурсов, необходимых для выпуска продукции, оказания услуг и выполнения работ.

Процесс выбора в экономике — решение производить, приобрести или отказаться от того или иного продукта — есть то, что в конечном счете управляет экономической системой. На уровне хозяйствующего субъекта проблема выбора реализуется в форме создания конкретных видов продукции (работ, услуг). Каждый хозяйствующий субъект в соответствии со спросом и предложением определяет, что, в каких количествах, как, где производить, с тем, чтобы получить максимум прибыли, обеспечивающей экономический рост и определенный стандарт жизни персонала.

Хозяйствующий субъект как экономическая система является основным звеном, где происходит реализация цели производства. Учет, планирование и анализ являются важными компонентами этой системы.

 

Схема 1.1 – Учет, планирование и анализ

Для того чтобы раскрыть то или иное положение, ту или иную ситуацию, точно сформулировать конкретные предложения или рекомендации, необходимо изучить, исследовать явление, процесс, хозяйственную ситуацию. Изучение, исследование явления предполагает выявление внутренних причинно-следственных связей, его сущности [6, С.32].

Анализ (от греческого — analisis) означает разложение изучаемого объекта на элементы, на внутренние, присущие этому объекту, составляющие, их исследование. Под диалектическим тандемом (анализ-синтез) понимается синоним всякого научного исследования.

В основе исследования экономических явлений и процессов лежит теория познания, которая выступает в качестве методологической основы всех отраслей науки. Она определяет сущность, необходимость и последовательность экономического анализа, определяет объект и субъект познания. Процесс познания широко использует такие важные инструменты, как анализ и синтез, эксперименты и моделирование. Человеческое мышление выступает активно–составляющим элементом этого познания. Процесс мышления (процесс аналитико-синтетической деятельности человеческого мозга) проходит через три стадии: созерцание (сбор требующихся для анализа фактов); научную абстракцию: многовариантность теоретических суждений, заключений – чем больше суждений, тем большая вероятность выбора оптимального решения; формирование новых практических предложений и умозаключений [17,С.23].

Абстрактное мышление, основанное на реальных фактах, прошедших не только арифметическую, но и логическую обработку первичного материала, как правило, раскрывает содержание изучаемых явлений, выявляет внутренние причинно-следственные связи, определенные закономерности в их развитии. Это обеспечивает принятие конкретных управленческих решений, практических предложений, направленных на дальнейшее совершенствование того или иного экономического явления или хозяйственного процесса. Решения принимаются на основе обобщенного вывода и оценки реальной ситуации. Экономический анализ, опираясь на теорию познания, обеспечивает повышение экономической эффективности практической деятельности человека. По мнению автора Г.В. Савицкой, «под анализом в широком плане понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части, и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей».

Формирование рыночных отношений обусловливает необходимость развития анализа, прежде всего на уровне хозяйствующего субъекта — на уровне отдельных предприятий (фирм) и их структурных подразделений, так как именно хозяйствующие субъекты составляют основу рыночной системы хозяйствования. В этих условиях анализ на уровне хозяйствующего субъекта наполняется новым содержанием, связанным с повседневной хозяйственно-финансовой деятельностью, их коллективов, собственников.

Экономический анализ — специальная отрасль знаний. Его возникновение и развитие обусловлено определенными требованиями и условиями, которые неизбежно предъявляются к новой отрасли знаний.

Практическая потребность в последующих, текущих и перспективных аналитических разработках определяется уровнем и масштабом развития национальных экономик. Изучение внутренних и внешних факторов является одним из необходимых условий обеспечения финансовых результатов.

Экономический анализ сформировался в результате дифференциации общественных наук. Ранее отдельные функции экономического анализа выполняли учетные науки, однако по мере углубления экономической работы возникает необходимость в выделении анализа, так как учетные дисциплины были не способны ответить на все требования практики. Экономический анализ комплексно, системно использует фактические данные, прибегая к приемам и способам исследования статистики, бухгалтерского учета, математики. Экономический анализ тесно связан со специальными дисциплинами, такими как статистика, бухгалтерский учет, маркетинг, экономическая кибернетика, аудит, контролинг. [14, С.38].

Бухгалтерский учет является основным поставщиком экономической информации о хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта. Первоначально аналитические функции выполнял бухгалтер. Бухгалтер, составив отчет для себя, определял, каково состояние хозяйственных средств и источников их формирования, насколько эффективно используются ресурсы, все ли резервы используются для повышения эффективности производства, какие есть проблемы в хозяйствовании.

С развитием рыночных отношений, появлением сотни тысяч мелких и средних фирм, которые в лице бухгалтера имеют всю экономическую службу, значение аналитической деятельности бухгалтеров возрастает.

Наряду с бухгалтерскими учетными и отчетными данными в аналитической работе используется статистическая отчетность. Доля статистических данных в аналитической работе не велика, так как аналитические разработки статистиков проводятся преимущественно на отраслевом, региональном и народно-хозяйственном уровнях.

Экономический анализ тесно связан с планированием и управлением производства. В аналитической работе широко используются плановые показатели, в то же время научно обоснованное планирование и управление на микро - и макроуровне невозможно без использования результатов экономического анализа. Он создает информационную базу для разработки планов и выбора наиболее оптимальных управленческих решений.

Использование в аналитических исследованиях математических методов значительно обогатило экономический анализ. С помощью математических методов стало возможным исследование большего количества объектов, изучение большего объема информации. Экономический анализ может проводиться более оперативно. Отсюда следует, что анализ финансово-хозяйственной деятельности является систематизированной наукой. Она сформировалась путем интеграции ряда наук и объединила их отдельные элементы. Вместе с тем результаты анализа широко используются другими науками при изучении тех или иных сторон хозяйственной деятельности [30, С.82].

1.2 Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в повышении эффективности производства

Экономический анализ является необходимым элементом выполнения каждой функции управления экономикой. Основными функциями экономической деятельности (функции экономического управления) являются:

- информационное обеспечение управления (сбор, обработка, систематизация и группировка информации об экономических процессах и явлениях);

- анализ (анализ хода экономической деятельности и ее результатов, оценка возможностей экономической деятельности),

- планирование (оперативное, текущее, перспективное);

- организация управления (организация эффективного функционирования всех элементов экономической системы хозяйствующего субъекта в целях рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов).

Эффективность принятия управленческих решений определяется качеством аналитических исследований [11, С.38].

Учет, планирование и анализ обеспечивают качество управленческих решений.

Исходным элементом системы управления является планирование, которое определяет направление и содержание деятельности хозяйствующего субъекта. Важным элементом планирования является определение путей реализации поставленной цели – достижение лучших финансовых результатов.

Без достоверной и полной информации практически невозможно принятие оптимальных управленческих решений. Учет обеспечивает постоянную систематизацию и обобщение данных, необходимых для управления производством и контроля за ходом реализации бизнес-планов.

Для оптимизации управления необходимо иметь четкое представление о тенденциях и характере изменений в экономике хозяйствующего субъекта. Достижение данной информации возможно только на основе экономического анализа. В процессе анализа «сырая» первичная информация проверяется. Определяются соответствия установленным формам, правильность арифметических подсчетов, сводимость и сопоставимость показателей. Затем информация обрабатывается; идет общее ознакомление с документами, их содержанием; определяются и сравниваются отклонения; определяется влияние факторов на анализируемый объект, выявляются резервы и пути их использования. Выявляют недостатки, ошибки. Результаты анализа систематизируются, обобщаются. На основе результатов анализа принимаются управленческие решения. Отсюда следует, что экономический анализ обосновывает управленческие решения, обеспечивает объективность и эффективность управления производством.

Роль анализа в управлении производством возрастает вследствие того, что меняется механизм хозяйствования, меняются принципы и методы управления. Ограниченность ресурсов и необходимость выбора заставляют руководителей постоянно проводить исследования в области рынков сбыта, источников сырья, изучения спроса, ценообразования, что должно обеспечить повышение эффективности производства [12, С.23].

Разгосударствление, приватизация, развитие новых организационно-правовых форм хозяйствования требуют новых методов управления и предполагают постоянный контроль за всеми слагаемыми производственной себестоимости, глубокого анализа затрат по элементам и статьям расходов, анализа непроизводительных расходов и потерь, что повышает экономическую эффективность производства, увеличивает чистую прибыль и возможности материального стимулирования [10, С.20].

Все управленческие решения, принимаемые на уровне хозяйствующего субъекта, являются оптимальными, обоснованными и мотивированными. С целью принятия оптимальных управленческих решений проводится оперативный, текущий и перспективный анализ. Каждый из них связан с определенной функцией управления и планирования.

Принятие решений требует разработки нескольких вариантов решения хозяйственных ситуаций, их обоснования путем проведения экономического анализа, выбора наилучшего варианта управленческого решения.

Значимость бухгалтерской отчетности для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия многоаспектна. Прежде всего, следует отметить, что концепция составления и публикации отчетности является краеугольным камнем системы национальных стандартов бухгалтерского учета в большинстве экономически развитых стран. Безусловно, этот факт неслучаен. Чем же объясняется такое внимание к отчетности? Логика здесь достаточно очевидна. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынках капитала. Привлечь потенциальных инвесторов и кредиторов возможно лишь путем объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, т.е. в основном с помощью своей отчетности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования. Связь бухгалтерии и финансов, вне всякого сомнения, может быть охарактеризована в различных аспектах. В частности, отметим, что, вероятно, не случайно бухгалтерскую отчетность в экономически развитых странах нередко называют финансовой.

Цели бухгалтерской отчетности, как и анализа, определяются потребностями пользователей. Поэтому она должна содержать данные о результатах финансово–хозяйственной деятельности, а также о текущем финансовом положении и происшедших в нем изменениях за отчетный период.

Исключительно важным для понимания логики построения отчетности является идентификация качественных характеристик информации, циркулирующей в системе учета вообще и в отчетности в частности. Можно упомянуть о разработках американских специалистов, предложивших описание этих характеристик в виде определенной иерархической структуры (рисунок 1.1) [1, С.15].

Остальные элементы концептуальных основ бухгалтерского учета носят достаточно специфический учетный характер, а их описание можно найти в соответствующей отечественной и зарубежной литературе по теории бухгалтерского учета, в частности, в работах Я.В. Соколова, В.Д. Новодворского, М.И. Кутера, У.С. Хендриксена, А.Р. Белкаои, М. Мунитца и др [32, С.80].

Одно из основных достоинств бухгалтерской отчетности как средства коммуникации - ее аналитические возможности. Анализ годового отчета компании входит в число основных разделов текущей деятельности финансовых служб предприятия. Важность его предопределяется тем обстоятельством, что в условиях рыночной экономики бухгалтерская отчетность хозяйствующих субъектов, являющаяся, по сути, единственным средством коммуникации, достоверность которого весьма высока и при определенных условиях подтверждена независимым аудитом, становится важнейшим элементом информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности. Именно бухгалтерская отчетность в совокупности со статистической и текущей информацией финансового характера, публикуемой соответствующими агентствами в виде аналитических обзоров о состоянии рынка капитала, позволяет получить первое и достаточно объективное представление о состоянии и тенденциях изменения экономического потенциала возможного контрагента или объекта инвестиций.

Рисунок 1.1 - Качественные характеристики информации в системе

бухгалтерского учета

Глава 2 Методы анализа финансово – хозяйственной деятельности

2.1   Классификация методов и приемов, используемых в анализе финансово–хозяйственной деятельности предприятия

Существуют различные классификации методов и приемов анализа финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта. В основе всех классификаций лежат разные признаки. Одним из наиболее информативных представляется деление приемов и методов по степени их формализуемости, т.е. по тому, возможно ли и в какой степени описать данный метод с помощью неких формализованных (в первую очередь математических) процедур. Следуя этой логике, все аналитические методы могут быть подразделены на неформальные и формализованные. Классификация методов и приемов анализа приведена на рисунке 2.1 [1, С.23].

2.1.1   Неформальные методы и приемы анализа

Разработка и использование системы аналитических показателей.

Построение развернутой системы показателей, характеризующих какой-либо процесс или явление, основывается на четком понимании двух моментов: что такое система и каким основным требованиям она должна удовлетворять. Определение понятия «система показателей» дается в научной и учебной литературе. Под системой показателей, характеризующей определенный экономический субъект или явление, понимается совокупность взаимосвязанных величин, всесторонне отображающих состояние и развитие данного субъекта или явления.

Важнейшими требованиями, имеющими методологическое значение, являются: необходимая широта охвата показателями системы всех сторон изучаемого субъекта или явления, взаимосвязь этих показателей, логическое развертывание одних показателей из других [15,С.81].

Любая система показателей, характеризующих положение хозяйствующего субъекта, как правило, состоит из величин двух типов:

- экономические показатели (товарооборот, заработная плата, финансовый результат и др.);

- статистические показатели (темпы роста, темпы прироста, коэффициенты корреляции и т.д.). Эти величины характеризуют динамику активности хозяйствующего субъекта и ее распределение в пространстве и времени [6, С.15].

Между показателями системы можно выявить четыре типа связей:

- логические (логически связаны между собой, например, показатели, характеризующие технический уровень предприятия; другая группа логически взаимосвязанных показателей - это индикаторы социального развития коллектива и т.п.);

- семантические (данные связи выявляются и фиксируются посредством классификаций и номенклатур, а суть их состоит в том, что нередко показатели системы связаны между собой по степени охвата характеристик, входящих в их определение; например, семантически связаны показатели «среднесписочная численность работников» и «среднесписочная численность рабочих»);

- функциональные (жестко детерминированные);

- стохастические (вероятностные).

Необходимо также отметить, что разработка системы показателей для целей конкретного анализа всегда носит творческий характер [22, С.100].

Сравнение в анализе финансово-хозяйственной деятельности.

Сравнение - это действие, посредством которого устанавливается сходство и различие явлений объективной действительности. С помощью этого метода решаются следующие основные задачи:

- выявление причинно-следственных связей между явлениями;

- проведение доказательств или опровержений;

- классификация и систематизация явлений.

Сравнение может быть качественным («вчера было теплее») и количественным (20 всегда больше, чем 10) [9, С.41].

Процедура сравнения в АФХД включает несколько этапов: выбор сравниваемых объектов; выбор вида сравнения (динамическое, пространственное, по отношению к плановым значениям); выбор шкал сравнения и степени значимости различий; выбор числа признаков, по которым должно производиться сравнение; выбор вида признаков, а также определение критериев их существенности и несущественности; выбор базы сравнения.

При проведении сравнения необходимо, чтобы были выполнены определенные требования:

1)   явления должны быть качественно сравнимы между собой, т.е. иметь нечто общее, служащее основанием сравнения (например, вопрос «Что длиннее - дорога или ночь?» абсурден, поскольку эти явления несопоставимы). Возможность сравнения дает однородность изучаемых объектов или явлений;

2)   необходимо соблюдать тождественность формирования сравниваемых показателей (имеется в виду одинаковость способов организации сбора исходной информации, ее обобщения, методов исчисления показателей и т.д.);

3)   сравниваемые объекты должны принадлежать совокупностям явлений, находящимся на одной ступени развития (например, вряд ли можно сравнивать весенние и осенние цены на овощном рынке);

4)   сравниваемые явления должны быть измерены в одинаковых единицах измерения;

5)   объекты или явления должны сравниваться по сопоставимому набору единиц (например, если торговая организация приобрела или, наоборот, закрыла несколько своих магазинов, сравнение во времени абсолютных показателей ее деятельности до и после такой реорганизации нельзя считать правомочным);

6)   при пространственно-временных сопоставлениях сведения по сравниваемым объектам должны браться на одну и ту же дату (моментные данные) или за один и тот же временной интервал (интервальные данные).

Если объекты анализа не удовлетворяют некоторым из этих требований, в отдельных случаях данные все-таки можно привести к сравнимому виду. Для этого есть несколько способов: расчленение на однородные группы по количественным или качественным критериям, приведение к одинаковым единицам измерения, пересчеты несравнимых показателей по одному алгоритму и др.

Построение аналитических таблиц.

Построение аналитических таблиц является одним из важнейших приемов проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности. Аналитическая таблица – это форма наиболее рационального, наглядного и систематизированного представления исходных данных, простейших алгоритмов их обработки и полученных результатов. Она представляет собой комбинацию горизонтальных строк и вертикальных граф (столбцов, колонок). Остов таблицы, в котором заполнена текстовая часть, но отсутствуют числовые данные, называется макетом таблицы.

Аналитические таблицы используются на всех этапах проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Таблицы, используемые в АФХД, применяются для систематизации исходных данных, проведения аналитических расчетов и оформления результатов анализа.

Прием детализации.

Детализация представляет собой один из наиболее распространенных приемов анализа во многих областях науки, в том числе и в анализе финансово-хозяйственной деятельности экономических субъектов. При сочетании с другими приемами детализация позволяет всесторонне оценить исследуемые явления и вскрыть причины создавшегося положения. В зависимости от сложности явления описывающие его показатели расчленяются по временному признаку, по месту совершения хозяйственных операций, центрам ответственности или составным частям (слагаемым или сомножителям) [4, С.42].

Анализ показателей, детализируемых по хронологическим периодам, выявляет динамику и ритмичность протекания хозяйственных явлений. Детализация по времени позволяет установить периоды (месяцы, дни), на которые приходятся лучшие или худшие результаты.

Разложение данных по месту совершения хозяйственных операций позволяет установить наиболее и наименее эффективные подразделения предприятия, а также регионы, лучшие или, наоборот, неудачные для реализации продукции.

Детализация по центрам ответственности позволяет индивидуализировать оценку работы исполнителя, определять право сотрудников на материальное поощрение. Выделение центров ответственности является одним из ключевых элементов организации системы управленческого учета на предприятии [25, С.44].

Методы экспертных оценок.

Дельфийский метод.

Этот метод разработан американской корпорацией РЭНД и получил свое название от города Дельфы, который был известен в Древней Греции благодаря своим прорицателям-оракулам, жившим там и предсказывавшим будущее.

Метод представляет собой обобщение оценок экспертов, касающихся перспектив развития того или иного экономического субъекта. Особенность метода состоит в последовательном, индивидуальном анонимном опросе экспертов. Такая методика исключает непосредственный контакт экспертов между собой и, следовательно, групповое влияние, возникающее при совместной работе и состоящее в приспособлении к мнению большинства.

Анализ с помощью дельфийского метода проводится в несколько этапов, результаты обрабатываются статистическими методами. Выявляются преобладающие суждения экспертов, сближаются их точки зрения. Всех экспертов знакомят с доводами тех, чьи суждения сильно выбиваются из общего русла. После этого все эксперты могут менять мнение, а процедура повторяется.

Морфологический анализ.

Это экспертный метод систематизированного обзора всех возможных вариантов развития отдельных элементов исследуемой системы, построенный на полных и строгих классификациях объектов и явлений, их свойств и параметров. Применяется в прогнозировании сложных процессов при написании разными группами экспертов сценариев и сопоставлении их друг с другом для получения комплексной картины будущего развития.

Методы ситуационного анализа и прогнозирования.

В основе этих методов лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

2.1.2 Формализованные методы экономического анализа

Балансовый метод.

Этот метод применяется при изучении соотношения двух групп взаимосвязанных показателей, итоги которых должны быть равны между собой. Своим названием он обязан бухгалтерскому балансу, который был одним из первых исторических примеров увязки большого числа экономических показателей двумя равными итоговыми суммами. Особенно широко распространено использование метода при анализе правильности размещения и использования хозяйственных средств и источников их формирования.

Факторный анализ на основе жестко детерминированных моделей.

Одним из основных понятий в экономическом анализе является понятие фактора (от лат. factor - делающий, производящий). В экономических исследованиях под фактором понимают условия, необходимые для проведения данного хозяйственного процесса, а также причину, движущую силу этого процесса, определяющую его характер или одну из основных черт. На результаты хозяйственной деятельности оказывает влияние множество факторов, находящихся во взаимной связи, зависимости и обусловленности.

Любой хозяйственный процесс складывается под влиянием разнообразных факторов. Знание этих факторов и умение управлять ими позволяет воздействовать на изменение показателей эффективности деятельности предприятия [29, С.21].

Все факторы, воздействующие на результаты хозяйственной деятельности, могут классифицироваться по различным признакам. Прежде всего следует выделить следующие группы факторов:

- природные (среднемесячные температуры, продолжительность светового дня и т.д.);

- социально-экономические (уровень образования кадров, жилищные условия и т.д.);

- производственно-экономические, характеризующие использование производственных ресурсов предприятия.

В экономической литературе большое внимание уделяется также рассмотрению факторов экстенсивного и интенсивного развития. Правильное понимание такой классификации необходимо для определения уровня интенсификации производства, а также для более полного приведения в действие интенсивных факторов роста.

Основная идея экстенсивных и интенсивных способов развития производства дана К. Марксом, который, исследуя процесс расширенного производства, писал, что оно расширяется «экстенсивно, если расширяется только поле производства» и «интенсивно, если применяются более эффективные средства производства». Таким образом, основными факторами экстенсивного роста являются дополнительные затраты живого и овеществленного труда (без их качественного совершенствования): рост численности работающих (без изменения их квалификации и общеобразовательного уровня), рост капитальных вложений (на расширение объема вовлекаемых в хозяйственный оборот основных фондов неизменного технического уровня), рост объемов потребляемого сырья. Этот путь развития является простейшим путем расширения производства.

Факторы интенсивного развития производства можно подразделить на две большие группы. Факторы первого рода связаны с мобилизацией имеющихся резервов и, как правило, не требуют значительных капитальных вложений. Факторы второго рода связаны с перестройкой деятельности хозяйствующих субъектов на базе использования достижений научно-технического прогресса и новейших управленческих и финансовых технологий. Именно вторая группа факторов является сердцевиной интенсификации деятельности хозяйствующих субъектов и повышения ее результативности.

Наиболее распространенным видом анализа в хозяйственной практике является детерминированный факторный анализ, т.е. анализ зависимостей между показателями с помощью жестко детерминированных факторных моделей.

Основным результатом детерминированного факторного анализа является разложение прироста результативного показателя, обусловленного совместным влиянием или изменением факторных признаков, на сумму частных приростов результативного показателя, любой из которых обусловлен изменением только одного фактора.

Приемы цепных подстановок и арифметических ризниц.

Метод цепных подстановок еще называют приемом последовательного (постепенного) изолирования факторов. Этот метод предназначен для измерения влияния изменения факторных признаков на изменение результативного показателя при изучении функциональных зависимостей. Правомерность применения метода обосновал К. Маркс при изучении влияния на относительную цену рабочей силы трех факторов: продолжительности, производительной силы и интенсивности труда. Он предложил последовательно рассматривать каждый фактор как переменный, фиксируя все остальные, - и так по очереди.

2.1.3  Традиционные методы экономической статистики

Метод средних величин.

В любой совокупности экономических явлений или субъектов наблюдаются различия между отдельными единицами этой совокупности. Одновременно с этими различиями существует и нечто общее, что объединяет совокупность и позволяет отнести все рассматриваемые субъекты и явления к одному классу. Например, все рабочие одного цеха, выполняющие одну и ту же работу, выполняют ее по-разному, с разной производительностью. Однако, несмотря на некоторые индивидуальные различия, можно определить среднюю выработку или среднюю производительность на одного рабочего по цеху. Можно усреднить рентабельность предприятия за несколько последовательных кварталов, получив величину средней рентабельности, и т. п. [4, С.9].

Роль средних величин, таким образом, заключается в обобщении, т.е. замене множества индивидуальных значений признака средней величиной, характеризующей всю совокупность явлений. Средняя величина обобщает качественно однородные значения признака и, следовательно, является типической характеристикой признака в данной совокупности. Например, средний товарооборот на одного работающего является типической характеристикой торговой сети города.

Разумеется, средняя величина не фиксирована раз и навсегда: средняя выработка на одного сотрудника нормально функционирующего предприятия постоянно растет. Средние затраты на единицу продукции с ростом объема выпуска обычно падают. Таким образом, не только сами средние значения величин, но и тенденции их изменения можно рассматривать в качестве индикаторов положения предприятия на рынке и успешности его финансово-хозяйственной деятельности в данной отрасли.

Существует несколько видов средних величин. Наиболее простой и прозрачный смысл имеет средняя арифметическая.

Средняя арифметическая величина — это такое среднее значение признака, при вычислении которого общий объем признака в совокупности не меняется. Иными словами, средняя арифметическая - это среднее слагаемое, при расчете которого общий объем признака в совокупности распределяется поровну между всеми единицами. Например, средняя заработная плата - это такая величина заработной платы, которая приходилась бы на одного работника, если бы весь фонд заработной платы предприятия распределялся между всеми сотрудниками поровну. Формула для расчета средней арифметической:

,                                 (1)

Метод группировки данных.

Группировка – это расчленение совокупности данных на группы с целью изучения ее структуры или взаимосвязей между компонентами. В процессе группировки единицы совокупности распределяются по группам в соответствии со следующим принципом: различие между единицами, отнесенными к одной группе, должно быть меньше, чем различие между единицами, отнесенными к разным группам.

Важнейший вопрос при проведении такого рода исследования – выбор интервала группировки. Существуют два основных подхода (метода) к его решению.

Первый подход предполагает деление совокупности данных на группы с равными интервалами значений. Этот метод используется наиболее часто, так как он лишен субъективизма при выборе границ интервалов. При определении длины интервала i целесообразно пользоваться формулами Стерджеса:

,                                        (2)

где  хmax – максимальное значение признака в изучаемой совокупности;

хmin – минимальное значение признака в изучаемой совокупности;

k – число групп;

N – число наблюдений.

Согласно второму подходу интервалы группировки можно выбрать и неравными (возрастающими или убывающими). Этот подход обычно применяется при большой вариации и неравномерности распределения признака по всему интервалу его изменения. При выборе размера интервала группировки руководствуются здравым смыслом и логикой, опираясь при этом на распределения прошлых периодов и традиционно сложившиеся подходы в группировке. При использовании этого подхода интервалы часто выбирают таким образом, чтобы группы были равнозаполненными.

Индексный метод.

Мощным орудием сравнительного анализа экономики являются индексы. Индекс - это статистический показатель, представляющий собой отношение двух состояний какого-либо признака. С помощью индексов проводятся сравнения с планом, в динамике, в пространстве. Индекс называется простым (синонимы: частный, индивидуальный), если исследуемый признак берется без учета связи его с другими признаками изучаемых явлений. Простой индекс имеет вид:

i = ,                                                  (3)

где p1 и p0 – сравниваемые состояния признака.

С помощью индексов в анализе финансово-хозяйственной деятельности решаются следующие основные задачи:

- оценка изменения уровня явления (или относительного изменения показателя);

- выявление роли отдельных факторов в изменении результативного признака;

- оценка влияния изменения структуры совокупности на динамику.

 

2.1.4 Математико – статистические методы изучения связей

Математико-статистические методы изучения связей, называемые иначе стохастическим моделированием, являются в определенной степени дополнением и углублением детерминированного анализа. В анализе финансово-хозяйственной деятельности стохастические модели используются, когда необходимо:

- оценить влияние факторов, по которым нельзя построить жестко детерминированную модель;

- изучить и сравнить влияние факторов, которые невозможно включить в одну и ту же детерминированную модель;

- выделить и оценить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним определенным количественным показателем.

В отличие от детерминистского, стохастический подход для своей реализации требует выполнения ряда предпосылок. В первую очередь речь идет о наличии достаточно большой совокупности объектов (жестко детерминированную модель можно анализировать и строить по одному объекту, для стохастической же модели необходима совокупность). Кроме того, необходим достаточный объем наблюдений: по одному - двум наблюдениям судить о характере стохастической связи нельзя [31, С.15].

Использование стохастических моделей в экономике, в отличие от использования их в технике, имеет определенные трудности, связанные с получением совокупности достаточного объема. В технике эксперимент можно повторить, в экономике этого сделать нельзя. Это приводит к дискуссии о правомерности использования статистических методов при построении факторных моделей в анализе деятельности предприятий, поскольку при этом нередко приходится работать в условиях малых выборок (менее 20 наблюдений), а кроме того, в теории статистики считается, что при построении регрессии количество наблюдений должно в 6-8 раз превышать количество факторов, что крайне редко встречается в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Поскольку стохастическая модель - это, как правило, уравнение регрессии, при ее построении должны выполняться следующие условия:

- случайность наблюдений;

- наличие однородности совокупности, как качественной, так и количественной (показателем количественной однородности совокупности данных является показатель вариации.

- наличие специального математического аппарата (например, инструменты анализа автокорреляций для анализа рядов динамики).

Основная сфера приложения стохастических моделей - это проблемно-ориентированный и тематический анализ. Стохастическое моделирование предназначено для решения трех основных задач:

- установление самого факта наличия (или отсутствия) статистически значимой связи между изучаемыми признаками;

- прогнозирование неизвестных значений результативных показателей по заданным значениям факторных признаков (задачи экстраполяции и интерполяции);

- выявление причинных связей между изучаемыми показателями, измерение их тесноты и сравнительный анализ степени влияния.

Проведение стохастического моделирования — сложный процесс, состоящий из нескольких этапов, на каждом из которых выполняются определенные процедуры.

Этап I - качественный анализ. Он включает:

- постановку цели анализа;

- определение совокупности включаемых в анализ данных;

- определение результативных признаков;

- определение факторных признаков;

- выбор периода анализа;

- выбор метода анализа.

Этап II - предварительный анализ моделируемой совокупности, что подразумевает:

- проверку однородности совокупности;

- исключение аномальных наблюдений;

- уточнение необходимого объема выборки;

- установление законов распределения изучаемых переменных.

Этап III - построение регрессионной модели экономического объекта, которое включает:

- перебор конкурирующих вариантов моделей;

- уточнение перечня факторов, включаемых в модель;

- расчет оценок параметров уравнений регрессии.

Этап IV - оценка адекватности модели, которая заключается в следующем:

- проверка статистической значимости уравнения в целом и его отдельных параметров;

- проверка соответствия формальных свойств полученных оценок задачам исследования.

Этап V - экономическая интерпретация и практическое использование модели. Под этим понимается:

- определение пространственно-временной устойчивости зависимостей;

- оценка прогностических свойств моделей.

Корреляционный анализ.

Корреляционный анализ есть метод установления связи и измерения ее тесноты между наблюдениями, которые можно считать случайными и выбранными из совокупности, распределенной по многомерному нормальному закону.

Корреляционной связью называется такая статистическая связь, при которой различным значениям одной переменной соответствуют разные средние значения другой. Возникать корреляционная связь может несколькими путями. Важнейший из них - причинная зависимость вариации результативного признака от изменения факторного. Кроме того, такой вид связи может наблюдаться между двумя следствиями одной причины. Основной особенностью корреляционного анализа следует признать то, что он устанавливает лишь факт наличия связи и степень ее тесноты, не вскрывая ее причин.

В статистике теснота связи может определяться с помощью различных коэффициентов (Фехнера, Пирсона, коэффициента ассоциации и т.д.), а в анализе хозяйственной деятельности чаще используется линейный коэффициент корреляции.

Коэффициент корреляции между факторами x и у определяется следующим образом:

,                                     (4)

Практическая реализация корреляционного анализа включает следующие этапы:

1) постановка задачи и выбор признаков;

2) сбор информации и ее первичная обработка (группировки, исключение аномальных наблюдений, проверка нормальности одномерного распределения);

3) предварительная характеристика взаимосвязей (аналитические группировки, графики);

4) устранение мультиколлинеарности (взаимозависимости факторов) и уточнение набора показателей путем расчета парных коэффициентов корреляции;

5) исследование факторной зависимости и проверка ее значимости;

6) оценка результатов анализа и подготовка рекомендаций по их практическому использованию [18, С.44].

Регрессионный анализ.

Регрессионный анализ - это метод установления аналитического выражения стохастической зависимости между исследуемыми признаками. Уравнение регрессии показывает, как в среднем изменяется у при изменении любого из xi и имеет вид:

y = f(x1,x2,...,xn),                                            (5)

где   у - зависимая переменная (она всегда одна);

xi - независимые переменные (факторы) (их может быть несколько).

Если независимая переменная одна - это простой регрессионный анализ. Если же их несколько (п ³ 2), то такой анализ называется многофакторным.

В ходе регрессионного анализа решаются две основные задачи:

- построение уравнения регрессии, т.е. нахождение вида зависимости между результатным показателем и независимыми факторами X1,x2,...xn;

- оценка значимости полученного уравнения, т.е. определение того, насколько выбранные факторные признаки объясняют вариацию признака у.

Применяется регрессионный анализ главным образом для планирования, а также для разработки нормативной базы.

Дисперсионный анализ.

Дисперсионный анализ – это статистический метод, позволяющий подтвердить или опровергнуть гипотезу о том, что две выборки данных относятся к одной генеральной совокупности. Применительно к анализу деятельности предприятия можно сказать, что дисперсионный анализ позволяет определить, к одной и той же совокупности данных или нет относятся группы разных наблюдений.

Дисперсионный анализ часто используется совместно с методами группировки. Задача его проведения в этих случаях состоит в оценке существенности различий между группами. Для этого определяют групповые дисперсии s12 и s22, а затем по статистическим критериям Стьюдента или Фишера проверяют значимость различий между группами.

2.2 Типы экономических моделей

Многие аналитические методы используются в совокупности с различными типами моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать связи между основными показателями.

Можно выделить три основных типа моделей, используемых в экономическом анализе: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели. Эти модели, известные также как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Система аналитических коэффициентов — ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известны десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на несколько групп. Чаще всего выделяют четыре группы показателей финансового анализа:

- анализ ликвидности;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ деловой активности;

- анализ рентабельности.

Предикативные модели – это модели предсказательного, прогностического характера, которые используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе, а также в управленческом учете, в частности в управлении затратами. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении системы жестко детерминированных факторных моделей.

В своем анализе финансово – хозяйственной деятельности торгового предприятия я использую дескриптивную модель экономического анализа, поэтому рассмотрим более подробно систему аналитических коэффициентов.

2.2.1 Система показателей ликвидности. Анализ ликвидности баланса

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств [3, С.14].

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность это способ поддержания платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

В качестве источника информации для большинства хозяйствующих субъектов выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности хозяйствующего субъекта (форма № 1).

Активы баланса группируются по их превращению в денежные средства и располагаются в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности и обязательств пассива баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов.

Первый вариант предложен авторами А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным.

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят дебиторскую задолженность и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (A3) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключение «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками» [30, С.45].

К четвертой группе труднореализуемых активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу входят из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» — «вложения в уставные фонды других предприятий».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (Ш) относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок, из справки 2 форма № 5.

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты и заемные средства.

К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства.

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов» — строка 216 — и увеличиваются на строки 630— 660 баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1>П1,

А2 > П2,

A3 > ПЗ,

А4 < П4.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

Второй вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия (У.В. Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности:

1) наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

2) мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность;

3) наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1)   задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2)   задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3)   долгосрочная задолженность.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств (таблица 2.2).

Исходя из расчетов, приведенных в таблице, следует, что у хозяйствующего субъекта очень низкая текущая ликвидность, т.е. низкая платежеспособность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.

Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Таблица 2.1 - Анализ ликвидности баланса ООО

Актив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Пассив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Платежный излишек или недостаток
						на начало отчетного года	на конец отчетного года
1. Наиболее ликвидные активы	3084	32472	1.Наиболее срочные обязательства	3388	86208	-304	-53736
2. Быстрореализуемые активы	22816	81144	2. Краткосрочные пассивы	14400	44000	+ 8416	+ 3714
3. Медленно реализуемые активы	16604	124056	3. Долгосрочные пассивы	15120	12392	+ 1484	+ 1116
4. Труднореализуемые активы	20876	159768	4. Постоянные пассивы	30480	254840	-9604	-95072
Баланс	63380	397440	Баланс	63380	397440	-	-

Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2-0,3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

 

Ка.л. =

Промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кп.л.):

Кп.л. =

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным считается соотношение 1:1 или Кп.л. > 1, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1 или Кп.л. > 1,5.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Кт.л.).

Он определяется как отношение всех оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств:

 

Кт.л.=

Нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5-2 или Кт.л. > 2.

Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент покрытия зависит от:

- отрасли производства;

- длительности производственного цикла;

- структуры запасов и затрат;

- форм расчета с покупателями.

Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

Следует помнить, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

2.2.2 Оценка и анализ показателей финансовой устойчивости

Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость.

Обеспечение запасов и затрат источникам их формирования является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании [24, С.55].

Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников.

1. Наличие собственных оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений:

Ес = Ис.с. – Авнеоб.,

где  Ес — наличие собственных оборотных средств,

Ис.с. — источники собственных средств,

Авнеоб — внеоборотные активы (1 раздел актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью (чистые мобильные активы):

Екд = (Ис.с. + КД) – Авнеоб.,

где Екд — наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств,

КД — долгосрочные кредиты и займы.

3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

ЕS = (Ис.с. + КД +КК`) – Авнеоб.,

где  ЕS – общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат,

КК` – краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд, не погашенных в срок).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. (+) излишек или (–) недостаток собственных оборотных средств:

           ±Ес = Ис.с. – Зз, где Зз – запасы и затраты

2. (+) излишек или (–) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств:

           ±Ек.д. = (Ис.с. + КД) – Зз.

3. (+) излишек или (–) недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

           ±ЕS = (Ис.с. + КД + КК`) – Зз.

Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по мере их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния;

- нормальная устойчивость финансового состояния;

- неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

Кроме того, для оценки финансового состояния необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Оценить изменения этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год. Для оценки используется система финансовых показателей (коэффициентов):

1. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии (минимальное, пороговое значение 0,5):

 

Ка =

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (нормальное значение меньше 0,5):

 

Кз/с2 =

3. Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5):

 

Км =

4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия:

 

Км.с. =

5. Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия:

 

Км.о.с. =

6. Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное значение более 0,5):

Км.о.с. =

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшое количество финансовых коэффициентов.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего показателей, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.

2.2.3   Анализ рентабельности

Рынок предъявляет определенные требования к субъектам хозяйствования в плане организации и реализации того или иного вида бизнеса.

Динамичность рыночных отношений обусловливает принятие неординарных решений, связанных с финансовыми результатами деятельности. Для оценки уровня эффективности работы получаемый результат - прибыль - сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами.

Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, может быть использован при сравнении деятельности разных хозяйствующих субъектов. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности, прибыльности [3, С.18].

Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет субъект хозяйствования с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Вся предпринимательская деятельность в условиях рыночных отношений делится на три вида:

-   операционную (основную);

-   инвестиционную (вложения средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения);

-   финансовую (получение и уплата дивидендов, процентов и т.п.).

В соответствии с этим в анализе финансовых показателей используются следующие группы показателей относительной доходности:

-   рентабельность продукции, работ, услуг;

-   рентабельность производственных фондов;

-   рентабельность всего имущества (всех активов);

-   рентабельность вложений (инвестиций) и ценных бумаг.

Доходность продукции (работ, услуг) характеризуется показателями:

-   рентабельность реализации (оборота, продаж);

-   рентабельность выпущенной продукции;

-   рентабельность отдельных изделий.

Рентабельность реализации (оборота, продаж) (Рпродаж (оборота)) определяется отношением прибыли от реализации продукции (работ, услуг) (Пр) или чистой прибыли к величине выручки от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов (V), выраженным в процентах:

Рпродаж (оборота) = (Пр/V)×100%.

Данный показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет хозяйствующий субъект с рубля продаж, выполненных работ, оказанных услуг.

Рентабельность товарного выпуска и отдельных видов продукции (Ртв) определяется отношением прибыли от выпуска продукции или изделия определенного вида (Пр) к себестоимости товарного выпуска продукции (Соб):

Ртв = (Пр/Соб)×100 %

Данный показатель характеризует абсолютную сумму (в копейках) или уровень (в процентах) прибыли на один рубль затраченных средств.

Источниками информации для анализа показателей рентабельности продукции, работ, услуг являются данные формы № 2 бухгалтерской отчетности, учетные регистры хозяйствующего субъекта.

Эффективность использования потребленных средств (затрат) характеризует показатель рентабельности производственных фондов. Данный показатель наряду с показателем рентабельности продаж (оборота) является оценочным при исследовании спроса на продукцию.

Рентабельность производственных фондов можно определить как по балансовой, так и по чистой прибыли (остающейся в распоряжении хозяйствующего субъекта).

Рентабельность производственных фондов характеризует отношение прибыли отчетного года (чистой прибыли) к средней стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств.

На изменение уровня рентабельности производственных фондов (Rпф) оказывают влияние следующие факторы:

- изменение уровня фондоотдачи (Ф0);

- изменение уровня оборачиваемости (Ко);

- изменение рентабельности (доходности) объема реализованной продукции.

Для определения количественного влияния вышеуказанных факторов на изменение уровня рентабельности производственных фондов используется следующая формула:

Rпф = Пб%/((1/Фо)+(1/Ко)),

где Пб% — величина балансовой прибыли в проценте к выручке от реализации продукции.

Рентабельность активов (имущества) (RHM) определяется /путем деления прибыли отчетного года (прибыли от реализации или чистой прибыли) на среднюю величину активов (среднегодовой итог баланса):

Rим  = Потч /А х 100%,

где  Потч – прибыль отчетного года,

А – среднегодовой итог баланса или средняя величина активов.

Данный показатель характеризует величину прибыли, полученную на единицу стоимости активов независимо от источников привлечения средств.

Рентабельность собственных средств (Рск) позволяет оценить эффективность использования инвестированных собственником средств, а следовательно, дает возможность сравнить ее с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.

Данный показатель характеризует величину прибыли на один рубль собственных средств. Данный показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств:

Рск  = Пч / Ис.с. х 100 %,

где  Пч — чистая прибыль,

Ис.с.— источники собственных средств.

Сравнение показателей рентабельности имущества (активов) с рентабельностью собственных средств, исчисленных по чистой прибыли, дает возможность оценить привлечение заемных средств. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Однако если рентабельность всех средств меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемный капитал, то влияние привлеченных средств следует оценить отрицательно, так как это означает возможное банкротство [8, С.55].

2.2.4   Показатели модели оценки деловой активности

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей, в принципе, может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100%<Тc<Тr<Тр,                                         (6)

где Тc, Тr ,Тp - соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, объема реализации и прибыли.

Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле:

,                                                    (7)

где  Рп - чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров);

D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

Е - собственный капитал.

Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент kg показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Коэффициент kg показывает, какими в среднем темпами может развиваться коммерческая организация в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь коэффициента kg с этими показателями может быть описана жестко детерминированной факторной моделью:

,                                                  (8)

где Рr - величина чистой прибыли, не выплачиваемая в виде дивидендов, а реинвестируемая в развитие коммерческой организации;

Рп - чистая прибыль коммерческой организации, т.е. прибыль, доступная к распределению среди ее владельцев;

S - объем производства (выручка от реализации);

А - сумма активов коммерческой организации (баланс нетто), или, что то же самое, величина капитала, авансированного в ее деятельность;

Е - собственный капитал.

Рассмотренная модель имеет чрезвычайно важное значение не только для аналитика, но и для финансового менеджера, поскольку позволяет осознать логику действия основных факторов развития компании, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно мобилизовать для повышения эффективности производства.

Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Известно множество показателей, применяемых в ходе такого анализа. Обычно логика обособления подобных показателей такова. Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под материальными ресурсами чаще всего понимают материально-техническую базу предприятия, причем для финансового менеджера интерес представляет прежде всего не их состав и структура, рассматриваемые с позиции технологического процесса (это сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству), но величина финансовых вложений в эти активы. Поэтому основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи, рассчитываемый по формуле:

Pfa =

Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами. В частности, здесь рассчитываются оборачиваемость производственных запасов и средств в расчетах, продолжительность операционного и финансового циклов и другие показатели. Соответствующие методики и их характеристика приведены в специальной литературе. Здесь лишь отметим, что ускорение оборачиваемости вложений в оборотные активы рассматривается как благоприятная тенденция.

Обобщающим показателем оценки эффективности использования ресурсов предприятия является показатель ресурсоотдачи (синоним: коэффициент оборачиваемости средств в активах), рассчитываемый по формуле:

 

ТАТ =

Глава 3 Анализ финансового состояния торгового предприятия

3.1 Общая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью (в дальнейшем именуемое Предприятие) на продуктовом рынке города Ульяновска работает семь лет.

Это частное предприятие представляет собой сеть магазинов розничной торговли продовольственными товарами (пять магазинов, расположенных в разных районах города). Кроме того, в структуру торгового предприятия входят два склада, которые снабжают продовольственными товарами торговые точки ООО, а также ведут оптовый отпуск товаров другим предприятиям (хлебопекарням, кондитерским цехам, розничным торговым предприятиям, организациям общественного питания, лечебным учреждениям, школам и детским дошкольным учреждениям и т.д.)

Предприятие торгует крупным и мелким оптом. С 2001 г. Предприятие ввело дополнительную услугу – продажа оптовых партий товара в кредит.

Основным информационным источником при анализе финансового состояния ООО является бухгалтерский баланс и приложение к балансу «отчет о прибылях и убытках».

По первой части баланса можно судить о структуре имущества Предприятия. Самой значительной статьей является статья «Основные средства (здания, сооружения, машины и оборудование)», она составляет на конец периода 69,7% всего имущества. ООО имеет также незавершенное строительство (строится большой магазин с соответствующими складскими помещениями), которое составляет 5,1 % от всего имущества на конец периода. Предприятие также занимается долгосрочными финансовыми вложениями. Кроме того, на балансе Предприятия значатся и нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки и другие права и активы).

Анализ финансового состояния ООО был проведен с использованием дескриптивной экономической модели (Гл. 2, пункт 2.2.) а также других математико – статистических методов. Рассмотрим организационную структуру предприятия.

Организационная структура предприятия приведена на рисунке 3.1.

 

Рисунок 3.1 - Организационная структура предприятия

3.2 Оценка состава и структуры баланса

Оценка состава и структуры баланса торгового предприятия рассматривается в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Агрегированный баланс

АКТИВ		ПАССИВ
Начало периода
1. Внеоборотные активы (ВА)	32600	1. Источники собственных средств (ИС)	40600
2. Оборотные активы (ОА)	19300	2. Кредиты и заемные средства (КЗС)	11300
- запасы и затраты (З)	10600	- долгосрочные кредиты и займы (ДК)	0

Продолжение таблицы 3.1

АКТИВ			ПАССИВ
- дебиторская задолженность (ДЗ)		3850	- краткосрочные кредиты (КК)		3000
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ДС)		4850	- кредиторская задолженность (КЗ)		8300
Баланс (Б)		51900	Баланс (Б)		51900
Конец периода
	1. Внеоборотные активы (ВА)		33607	1. Источники собственных средств (ИС)		66689
	2. Оборотные активы (ОА)		74573	2. Кредиты и заемные средства (КЗС)		41491
	- запасы и затраты (З)		9653	- долгосрочные кредиты и займы (ДК)		0
	- дебиторская задолженность (ДЗ)		27920	- краткосрочные кредиты (КК)		0
	- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ДС)		37000	- кредиторская задолженность (КЗ)		41491
	Баланс (Б)		108180	Баланс (Б)		108180

      

Взаимосвязь между активом и пассивом баланса торгового предприятия показана в рисунке 3.2.

                                           62,8%   ИС

                                    ВА         

                                                 15,43%          

                                                                   ДК

                                                      0%

                                    ОА

                                                       5,78%

                                                                  КК

                                                                 15,99%

                                                                КЗ

Рисунок 3.2 - Взаимосвязь между активом и пассивом

 

Вертикальный анализ — представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия рассмотрен в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Оценка структуры актива и пассива баланса. Вертикальный анализ

ВА	ОА
Начало периода
62,81	20,42	7,42	9,35
ВА	З	ДЗ	ДС
Конец периода
ВА	ОА
31,07	8,92	25,81	34,2
ВА	З	ДЗ	ДС

Оценка и структура актива и пассива баланса в вертикальном анализе показана на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3 - Оценка структуры актива и пассива баланса

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

-переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик;

-относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Вертикальный анализ позволяет сделать следующие заключения: как положительный момент можно отметить, что доля собственного капитала в валюте баланса достаточно высока. Его удельный вес в валюте баланса на конец периода составил 61,65%. Однако, уменьшение доли собственного капитала нельзя признать положительной тенденцией. На заемный капитал Предприятия приходится 38,35 % к концу периода, и это на 16,58 % пункта больше, чем в начале периода. Доля заемного капитала повысилась, в основном, за счет увеличения кредиторской задолженности. В целом же капитал Предприятия в отчетном периоде сформировался на 61,65 % за счет собственных источников и на 38,35 % - за счет заемных [17, С.44].

В торговом предприятии помимо вертикального анализа, так же используется метод горизонтального анализа. Ниже предоставлены таблицы (таблица 3.3 и таблица 3.4), где подробно рассмотрены обе части баланса.

Таблица 3.3 - Горизонтальный анализ, пассив

Показатели	На начало периода (тыс. руб.)	Процент к итогу	На конец периода (тыс. руб.)	Процент к итогу	Абсолютное отклонение (тыс. руб.)	Темпы роста (%)
ИС	40600	78,23	66689	61,65	26089	64,26
КЗС	11300	21,77	41491	38,35	30191	267,18
ДК	0	0	0	0	0	0
КК	3000	5,78	0	0	-3000	100
КЗ	8300	15,99	41491	38,35	33191	399,89

Таблица 3.4 - Горизонтальный анализ, актив

Показатели	На начало периода (тыс. руб.)	Процент к итогу	На конец периода (тыс. руб.)	Процент к итогу	Абсолютное отклонение (тыс. руб.)	Темпы роста (%)
ВА	32600	62,8	33607	31,07	1007	3,08
ОА	19300	37,2	74573	68,93	55273	286,39
З	10600	20,43	9653	8,92	-947	8,93
ДЗ	3850	7,43	27920	25,81	24070	625,2
ДС	4850	9,34	37000	34,2	32150	662,89

Имущество Предприятия за анализируемый период возросло на 56280 тыс. руб. или на 108,4 %. Увеличение имущества произошло в основном за счет роста оборотных активов на 55273 тыс. руб. или 286,4 %.

Рост имущества предприятия является положительным фактом. Основная часть в структуре имущества занимают оборотные активы. Опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотными свидетельствует о расширении основной (торговой) деятельности предприятия.

Доля основных средств в имуществе на конец периода составила 69,7 % (23430 тыс. руб.). Поэтому предприятие имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности прибыли к изменению выручки. Для сохранения финансовой устойчивости Предприятию необходимо иметь высокую долю собственного капитала в источниках финансирования.

Структура внеоборотных активов за анализируемый период оставалась достаточно стабильной. В тоже время, в анализируемом периоде  основная часть внеоборотных активов неизменно приходилась на основные средства. За анализируемый период в структуре внеоборотных активов доля основных средств имела тенденцию к повышению; патенты, лицензии товарные знаки имели тенденцию к снижению.

В анализируемом периоде Предприятие структура имущества характеризуется высокой долей оборотных активов, которая увеличилась с 37,19 % до 68,93 %.

Увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о:

- формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

- отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

- сворачивании производственной базы;

- искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.п.

Для того чтобы сделать точные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов и др.

Прирост активов произошел за счет увеличения следующих составляющих:

-   дебиторская задолженность;

-   денежные средства.

Структура оборотных активов за анализируемый период существенно изменилась. На начало периода основная часть приходилась на запасы, на конец периода на дебиторскую задолженность и денежные средства.

Увеличение дебиторской задолженности требует более детального рассмотрения причин ее увеличения. Это может говорить о том, что Предприятие выбрало неправильную политику о предоставлении потребительского кредита покупателям.

Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что Предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, т.е. кредиторская превышало дебиторскую на 13571 тыс. руб. – на конец периода, и на 4450  тыс. руб. – на начало периода.

Таким образом, Предприятие финансировало отсрочки платежей своих должников за счет за счет неплатежей кредиторам (бюджету, поставщикам и т.д.).

Основным источником формирования пассивов Предприятия в анализируемом периоде являются собственные средства, доля которых в балансе снизилась с 78,23 % до 61,65 %., что положительно характеризует деятельность организации.

За анализируемый период доля заемных средств в совокупном источнике образования пассивов увеличилась, что может свидетельствовать об относительном повышении степени финансовых рисков Предприятия.

Собственный капитал увеличился: на начало периода составлял – 40600 тыс. руб., а на конец 66689 тыс. руб. Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения нераспределенной прибыли. Увеличение нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работы Предприятия.

Предприятие на протяжении анализируемого периода убытков по балансу не имело.

За анализируемый период Предприятие не имело долгосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства за анализируемый период выросли на 30191 тыс. руб. Их доля в структуре заемного капитала составила на начало и конец периода 100 %.

К концу анализируемого периода краткосрочные обязательства были представлены только коммерческими обязательствами. На начало периода краткосрочная финансовая задолженность составляла 3000 тыс. руб., на конец периода она была погашена. Это является хорошим показателем.

Кредиторская задолженность за анализируемый период возросла с 4850 тыс. руб. до 37000 тыс. руб.

В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода преобладает задолженность перед бюджетом (49,1 %). Вторыми по величине являются  задолженность перед поставщиками и подрядчиками (25,63 %).

В анализируемом периоде у Предприятия отсутствовала задолженность по векселям к уплате.

За анализируемый период коммерческие краткосрочные обязательства изменились следующим образом: перед бюджетом увеличились на 17522 тыс. руб., перед поставщиками и подрядчиками возросли на 8524 тыс. руб., перед персоналом организации возросли на 4641 тыс. руб., пред государственными внебюджетными фондами возросла на 612 тыс. руб.

В анализируемом периоде наибольшими темпами роста характеризуются задолженность перед бюджетом, перед поставщиками и подрядчиками.

Вывод:

1. Валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом (в нашем случае произошло увеличение на 108 %), так же имеет место рост собственного  капитала (увеличение на 64,26 %);

2. По источникам собственных средств имеется прибыль отчетного периода (26089 тыс. руб.), так же в балансе отсутствуют непокрытые убытки отчетного периода и прошлых лет;

3. Темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (прирост оборотных активов составил 286,39 %, а внеоборотных активов – 3,08 %);

4. Собственный капитал Предприятия превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала (в нашем случае собственный капитал превышает заемный, но темпы роста его ниже); (ИС – 64,26 %, а КЗ – 399,89 %)

5. Прирост оборотных активов составил 286,39%, а внеоборотных активов – 3,08%, собственный капитал на конец периода превысил заемный, но темпы роста его были ниже, темпы прироста дебиторской задолженности были выше, чем кредиторской, что является хорошим показателем. (ДЗ – 625,2 %, а КЗ – 399,89 %)

Мы можем сделать предварительный вывод, что баланс Предприятия можно отнести в разряд «хороших» и Предприятие на конец периода является финансово-устойчивым.

Но по общей оценке структуры баланса предприятия нельзя ставить «окончательный диагноз» его финансовому состоянию. Дальнейший анализ должен быть углублен прежде всего по направлениям ликвидности баланса и финансовой устойчивости организации.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Начало периода:

а) Наличие собственных оборотных средств

Е_с = ИС-ВА- ЗЗ

Е_с = 40600-32600-10600 = -2600 (0)

б) Наличие  собственных оборотных и долгосрочных заемных средств

Е_r = Е_с +ДК = (ИС + ДК) – ВА

Е_r = -2600 + 0 = -2600 (0)

в) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат

Е_Σ = Е_r + КК = (ИС+ДК+КК) – ВА

Е_Σ = -2600 + 3000 = 400 (1)

На конец периода:

а) наличие собственных оборотных средств

Е_с = ИС-ВА-ЗЗ

Е_с = 66689-33607-9653 = 23429 (1)

б) наличие  собственных оборотных и долгосрочных заемных средств

Е_r = Е_с +ДК = (ИС + ДК) – ВА

Е_r = 23429 + 0 = 23429 (1)

в) общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат

Е_Σ = Е_r + КК = (ИС+ДК+КК) – ВА

Е_Σ = 23429 + 0 = 23429 (1)

Вывод: в соответствии с показателями обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками можно охарактеризовать ситуацию на начало периода как «неустойчивое финансовое состояние», т.к. запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов.

В течение отчетного периода на Предприятии был проведен внутренний финансовый анализ, в рамках которого было проведено более углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей:

1) общая величина неплатежей:

-просроченная задолженность по ссудам банка;

-просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

-недоимки бюджета;

-прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

2) причины неплатежей:

-недостаток собственных оборотных средств;

-сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

-товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

-товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

-иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования;

3) источники, ослабляющие финансовую напряженность:

-временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

-привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

-кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

Для анализа финансового состояния, платежной дисциплины и кредитных отношений были рассмотрены  данные показатели в динамике (поквартально).

Наряду с источниками формирования запасов и затрат важное значение для финансового состояния имеет оборачиваемость как всего оборотного капитала (активов), так и особенно оборотных товарно-материальных ценностей, что выражается в относительном (против оборота) снижении запасов и затрат.

Углубленный анализ состояния запасов и затрат выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах и затратах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и в известной мере относящейся к области коммерческой тайны.

Финансовую ситуацию на конец периода можно определить как «нормальную устойчивость финансового состояния» – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты.

Вывод: коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5 - 0,6.

Таблица 3.5 - Расчет относительных показателей

Коэффициент	Порядок расчета	Значения
		на начало	на конец
Автономии	ИС/Б	0,78	0,62
Соотношения заемных и собственных средств	(ДК+КК+КЗ)/ИС	0,28	0,38

Продолжение таблицы 3.5

Коэффициент	Порядок расчета	Значения
		на начало	на конец
Обеспеченности собственными средствами	(ИС-ВА)/ОА	0,41	0,44
Маневренности	Ес/ИС	0,2	0,50
Соотношения мобильных и мобилизованных средств	ОА/ВА	0,59	2,22
Имущества производственного назначения	(З+ВА)/Б	0,83	0,4
Угрозы банкротства	(ОА-КК)/Б	0,31	0,69

Для этого коэффициента практически не возможно установить нормативное значение. Нормальное значение для конкретного предприятия должно устанавливаться аналитиком. Чем выше это значение, тем выше устойчивость предприятия. С другой стороны, крайне низкое значении говорит о высоком финансовом риске. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов [14, С.49].

Значение коэффициента автономии на начало отчетного периода – 0,78, свидетельствует об увеличении финансовой независимости Предприятия, что позволяет привлекать дополнительные средства. На конец отчетного периода коэффициент автономии – 0,62, он меньше по сравнению с началом периода - это вызвано увеличением кредиторской задолженности, но это выше порогового значения, что дает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Коэффициент показывает, долю собственных средств во всех источниках предприятия. Фактически, значение этого показателя рассчитывается при анализе структуры баланса. К основным факторам, влияющим на данный показатель, относятся:

−  срок деятельности предприятия (структура пассивов на начальном этапе работы предприятия);

−  особенность отраслевой принадлежности (чем более капиталоемкий технологический процесс, тем выше нормальное значение данного показателя);

−  спрос на продукцию;

−  показатели оборачиваемости;

−  показатели ликвидности;

−  значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств показывает зависимость от внешних источников средств. Коэффициент на начало (0,28) и конец (0,38) соответствуют нормальному ограничению, но коэффициент на конец отчетного периода увеличился, что говорит о большей зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов (в нашем случае – кредиторской задолженности).

−  коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами увеличилось с 0,41 до 0,44, это говорит о том, что финансовое состояние предприятия улучшилось. Это дает большие возможности проведения финансовой независимости.

−  коэффициент маневренности увеличился с 0,2 до 0,5, что говорит об увеличении мобильности собственных средств предприятия и расширении свободы в маневрировании этими средствами.

−  коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных средств увеличился с 0,59 (на начало отчетного периода) до 2,22 (на конец), это говорит о том, что в начале периода в оборотные активы вкладывалось меньше средств, чем на конец периода.

−  коэффициент стоимости имущества производственного назначения изменился в 2 раза (0,83 – на начало и 0,4 - на конец периода, при min. – 0,5) за счет роста дебиторской задолженности, поэтому можно сказать, что структура имущества сильно ухудшилась. При этом целесообразно привлечение долгосрочных средств.

−  коэффициент угрозы банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств Предприятия. За анализируемый период он повысился в 2 с лишним раза. Это говорит о том, что предприятию не грозит банкротство.

Определение ликвидности баланса.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 3.6 – Оценка ликвидности предприятия

Показатели актива баланса	Значения, тыс. руб.		Показатели пассива баланса	Значение, тыс. руб.		Платежный излишек или недостаток
	на начало	на конец		на начало	на конец	на начало	на конец
А1      Наиболее ликвидные (ДС, КФВ)	4850	37000	П1 Наиболее краткосрочные обязательства (КЗ, КП)	5710	37009	-3450	-4491
А2     Быстро реализуемые активы (ДЗ, А)	3850	27920	П2 Краткосрочные обязательства (ЗС)	3000	0	850	27920
А3 Медленно реализуемые активы (ОА, ДФВ)	10600	9653	П3 Долгосрочные обязательства (ДК, З)	0	0	10600	5653
А4 Трудно реализуемые активы (ВА)	32600	33607	П4 Постоянные обязательства (КР)	40600	66689	-2000	-33082
Баланс	51900	108180	Баланс	51900	108180	-	-

Вывод: за анализируемый период произошло повышение ликвидности баланса, но она недостаточна. На начало отчетного периода из-за недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств платежный недостаток составил – 3450 тыс. руб., на конец – 4491 тыс. руб.

Сравнение итогов А2 и П2 показывают тенденцию к уменьшению текущей ликвидности в ближайшие 3-6 месяцев, т.е. ДЗ в три раза меньше КО.

При этом недостаток средств компенсируется избытком «медленно реализуемых активов». Но менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность анализируемого баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени Предприятию не удастся поправить свою платежеспособность.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает треть неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Чистый оборотный капитал.

Ч _ок = ОА – П₂

Ч _ок = 19300- 3000 = 16300 (на начало периода)

Ч _ок = 74573- 0 = 74573 (на конец периода)

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Рост этого показателя - повышение уровня ликвидности.

В нашем случае краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами. За отчетный период значение чистого оборотного капитала увеличилось на 457,5%, следовательно, Предприятие ликвидно и платежеспособно.

Анализ коэффициентов ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

К_тл = ОА/КЗС

К_тл = 19300/11300 = 1,71 (на начало периода)

К_тл = 74573/41491 = 1,8 (на конец периода)

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Этот коэффициент более всего интересен для покупателей и держателей акции Предприятия.

На начало и конец отчетного периода находится в пределах нормы. Это говорит о том, что у Предприятия достаточно ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств. Коэффициент должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы показывают краткосрочные обязательства, интервал зависит от производственного цикла для торговли - 1,0, машиностроения -1,5, для судостроения - 2,5. У Предприятия на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности составляет 1,8, т.е. превышает 1,0, т.к. наше предприятие торговое, можно сделать вывод о том, что оно располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент текущей ликвидности обобщает показатели ликвидности и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

Коэффициент  срочной или критической ликвидности.

КСКЛ = ДС+ДЗ/КЗС

КСКЛ = (4850+3850)/11300 = 0,77 (на начало периода)

КСКЛ = (37000+27920)/41491 = 1,57 (на конец периода)

Показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам, находиться на приемлемом уровне (выше оптимального значения в 150%) и достиг 157%, что больше чем в начале отчетного периода.

Этот коэффициент наиболее интересен для банка, дающего кредит предприятию.

Коэффициент абсолютной ликвидности

КАЛ = ДС/КЗС

КАЛ = 4850/11300 = 0,43

КАЛ = 37000/41491= 0,89

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Этот коэффициент наиболее важен для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего Предприятие. Коэффициент абсолютной ликвидности нашего Предприятия достаточно высок и на начало и на конец отчетного периода. Это говорит о том, что Предприятие на конец периода может погасить 89 % краткосрочной задолженности в ближайшее время за счет денежных средств.

Анализ движения денежных средств.

Итоги анализа финансовых результатов должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и другие счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (формы №1), приложение к балансу (формы №5), отчет о финансовых результатах и их использовании (формы №2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности Предприятия данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в формы № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств, как инструменту анализа финансового состояния фирмы.

Отчет о движении денежных средств - документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода [22, С.91].

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Таблица 3.7 – Движение денежных средств предприятия

Показатели	Поступило руб.	Направлено руб.	Сумма руб.
Остаток денежных средств на начало отчетного периода	-	-	4850
Движение средств по текущей деятельности	173825	140495	-
Оплата труда	-	8516	-
Отчисления на соц. Нужды	-	4716	-
Всего по текущей деятельности	173825	153727	32150
Движение средств по инвестиционной деятельности	-	-	-
Движение средств по финансовой деятельности	-	-	-
Итого чистое изменение средств	173825	153727	32150
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	-	-	37000

Таблица 3.8 - Анализ поступления и использования денежных средств

Показатели	Абсолютная величина,  руб.	Доля от всех источников (%)
I. Поступление и источники денежных средств	-	-
- выручка от реализации товаров, работ, услуг	171585	98,7
- реализация основных ср-в и иного имущества	-	-
- авансы полученные от покупателей	-	-
- бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	-	-
- кредиты, займы	-	-
- дивиденты, % по финанс. Вложениям	240	0,14
- прочие поступления	2000	1,16
Итого:	173825	100
II. Использование денежных средств	-	-
- оплата приобретенных товаров, работ , услуг	144845	87,07
- оплата труда	8516	5,54
- отчисления на соц. нужды	4716	3,07
- выдача подотчетных сумм	-	-
- финансовые вложения	-	-
- выплата дивидентов в %	-	-
- расчеты с бюджетом	3650	2,37
- оплата % по кредитам, займам	3000	1,95
- прочие выплаты	-	-
Итого:	153727	100
III.  Изменение денежных средств	32150	-

В отчетном периоде остаток денежных средств увеличился на 32150 тыс. руб. и на конец периода составил 37000 тыс. руб. Движение денежных средств происходит только по текущей деятельности.

Сумма всех поступлений средств составляет 100 %, а каждая позиция выражается в процентном отношении к сумме источников денежных средств.

Основным источником притока денежных средств на предприятии была выручка от реализации товаров, работ и услуг. Ее удельный вес составил 98,7 % от суммы всех поступлений.

Оценка деловой активности.

Группа коэффициентов деловой активности показывает насколько эффективно предприятие использует свои средства. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте находит свое отражение в оборачиваемости средств предприятия, которая выражается при помощи относительных показателей, которые очень важны для организации по следующим причинам:

− от скорости оборота средств зависит размер оборота;

− с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

− ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое состояние организации прямо пропорционально скорости превращения средств, вложенных в активы, в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся:

− отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации;

− масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов;

− характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

− эффективность стратегии управления активами;

− ценовая политика организации;

− методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Для расчета этих коэффициентов используется информация из формы 2 «Отчет о прибылях и убытках», а средняя величина активов определяется по балансу по формуле средней арифметической (или же, для большей точности, по средней хронологической). Для сравнения показателей нужен баланс аналогичного периода, а также необходимо знать нормальные значения для предприятий отрасли.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи: Т_п > Т_вр > T_ак > 100 %, где Т_п > Т_вр > T_ак - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала). Данное соотношение означает: во - первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения; во - вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; и наконец, в - третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом. Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило экономики предприятия». Однако если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться, и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого «золотого правила». Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятий. При этом следует учитывать наличие искажающего влияния инфляции [26, С.32].

Расчет относительных показателей деловой активности.

Для расчета этих коэффициентов используется информация из формы 2 «Отчет о прибылях и убытках», а средняя величина активов определяется по балансу по формуле средней арифметической (или же, для большей точности, по средней хронологической). Для сравнения показателей используются балансы 2003г и 2004г., а также необходимо знать нормальные значения для предприятий отрасли.

 

Таблица 3.9 – Показатели деловой активности

Наименование коэффициента	Порядок расчета	Значение
		200г.	2004г.
Фондоотдача производственных фондов	Фпф = V/ВАср	2,52	5,22
Общей оборачиваемости капитала	Окап = V/Бср	1,59	1,81
Оборачиваемости оборотных активов	Ооа = V/ОАср	4,32	2,78
Оборачиваемости запасов и затрат	Озз= V/ЗЗср	8,85	17,70
Оборачиваемости дебиторской задолженности	Одз= V/ДЗср	18,38	8,07
Оборачиваемости кредиторской задолженности	Окз= V/КЗср	2,02	2,92
Оборачиваемости собственного капитала	Оис= V/ИСср	19,86	45,23
Средний срок оборачиваемости  дебиторской задолженности	Срдз= 365/Одз	35,78	74,49
Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности	Сркз= 365/Окз	41,24	20,62
Средний срок оборачиваемости запасов и затрат	Срзз= 365/Озз	61,10	94,96
Продолжительность операционного цикла	Цо= Срдз+ Срзз	96,88	169,45
Продолжительность финансового цикла	Цф = Цо + Сркз	-	-

Коэффициент общей оборачиваемости капитала  отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост его означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения оборачиваемости мобильных средств и оборачиваемости материальных оборотных активов). Общий коэффициент оборачиваемости отражает эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников. Мы видим, что скорость оборота в 2004 (1,81) увеличилась по сравнению с 2002г. 1,59).

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  показывает, что на 1 руб. оборотных средств приходится 2,78 руб. выручки, тогда как в 2004г – 4,32 руб. Это свидетельствует о превышении дебиторской задолженности над запасами в оборотных активах.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост коэффициент означает сокращение продаж в кредит. Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. На нашем Предприятии число оборотов за период коммерческого кредита снизилось с 18,38 в 2002г до 8,07 в 2004г. Следовательно, продажа товара в кредит увеличилась на 45%.

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение и наоборот. У нас он увеличился с 19,86 дней в 2002г до 45,23 дней в 2004г, вследствие увеличения дебиторской задолженности [19, С.41].

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности Предприятия, снижение - рост покупок в кредит. Скорость оборота задолженности предприятия равна 35,78 дней в 2002г и 74,49 дней в 2004г., т.е. за этот период возросла кредиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности меньше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в 2004г. - это неблагоприятная тенденция для ликвидности Предприятия. Это свидетельствует о том, что Предприятие временно отвлекает из оборота средств больше, чем привлекает.

Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности равен 74,49 дней в 2004г. – это период за который наше Предприятие покрывает срочную задолженность.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует активность использования собственных средств. На каждый инвестированный рубль собственных средств предприятия приходится 2,92 руб. выручки в 2004г. Этот показатель совместно с рентабельностью собственного капитала в первую очередь интересен для собственников Предприятия.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, что за 2004г. количество оборотов запасов было равно 17,7, это говорит о том, что проблема излишнего затоваривания у предприятия отсутствует.

Средний срок оборачиваемости запасов показывает, что превращение запасов в денежную форму на предприятии равен 20,62  дням в 2004г.

Продолжительность операционного цикла составила 94,96 дней в 2004г. Это время в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах.

Продолжительность финансового цикла равна 169,45. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Фондоотдача производственных фондов показывает, что на нашем предприятии внеоборотные активы используются на 522 % в 2004г.

Как уже отмечалось, сроки оборачиваемости кредиторской (74,49) и дебиторской (45,23) задолженностей в 2004г. вызывают беспокойство, и в принципе очень хорошо отражают финансовую ситуацию производящих и торгующих организаций в России – «вам не платят, и вы не платите».

Так же для повышения деловой активности необходимо снизить продолжительность финансового цикла путем высвобождения денежных средств и уменьшением дебиторской задолженности путем уменьшения объема предоставляемого кредита.

Оценка рентабельности.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используются показатели рентабельности — прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.

Таблица 3.10 – Анализ показателей деятельности предприятия

Показатель	Значение, тыс. руб.
	2002г	2003г.
1. Прибыль от реализации продукции (Пр)	5124	11750
2. Себестоимость реализации продукции (Себ)	60392	133845
3. Чистая прибыль (ЧП)	3740	8327
4. Объем реализации (V)	78956	173825

Таблица 3.11 – Расчет и анализ коэффициентов рентабельности

Показатели	Формула расчета	Значение
		2002г.	2004г.
Рентабельность продаж	Рп = Пр/V	0,06	0,07
Рентабельность основной деятельности	Род = Пр/Себ	0,085	0,088
Рентабельность всего капитала	Рк = ЧП/Б	0,07	0,08
Рентабельность внеоборотных активов	Рва = ЧП/ВА	0,12	0,25
Рентабельность собственных средств	Рсс = ЧП/ИС х 100%	9,2%	12;49%

Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В нашем случае мы видим, что с 1 рубля реализованной продукции предприятия  получено чистой прибыли – 0,06 руб. в 2002г., 0,07 в 2004г. Отсюда видно, что по сравнению с прошлым периодом уровень рентабельности повысился. Увеличение рентабельности продаж означает повышение спроса на продукцию, а также изменения в структуре реализованной продукции.

Рентабельность всего капитала фирмы возросла с 0,07 в 2002г. до 0,08 в 2004г. и показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение этого показателя свидетельствовало бы о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенаполнении активов. Увеличение общей оборачиваемости капитала на 0,22 руб. привело к увеличению уровня рентабельности.

Коэффициент рентабельности основной деятельности показывает, что с 1 рубля затрат на производство получено прибыли в 2002г. 0,085, в 2004г – 0,088.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных и прочих внеоборотных средств. Этот коэффициент равен отношению прибыли к средней за период стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Мы получили прибыли на 2002г 0,12 руб., и на 2004г 0,25 руб. прибыли, которая приходится на 1 единицу стоимости средств. Рост этого показателя  при повышении показателя рентабельности всего капитала свидетельствует об увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Увеличение коэффициента рентабельности собственных средств с 9,2 % в 2002г. до 12,49 % в 2004г показывает эффективность использования собственного капитала. Он является критерием оценки уровня котировки акций.

Прогнозирование банкротства.

Коэффициент утраты платежеспособности.

 

К_ут.пл.= (КТЛ_ф +3/Т) х ( КТЛ_ф –КТЛ_нач)/2                               (9)

К_ут.пл.= (1,8+3/36)(1,8-1,71)/2 = 0,085                          (10)

 

Коэффициент восстановления платежности.

 

К_вос.пл. = (КТЛ_ф +6/Т) х ( КТЛ_ф –КТЛ_нач)/2                  (11)

К_вос.пл. = (1,8+6/36) х (1,8-1,71)/2 = 0,09                       (12)

 

Модель Альтмана

 

Z = -0,3877-1,073 х К_пп+0,0579 х К_фз                                           (13)

Z = -0,3877-1,073 х 1,755+0,0579 х 0,33 = -2,25                  (14)

Как мы видим из вышеприведенных расчетов, наше Предприятие на конец рассматриваемого периода утрачивает платежеспособность и навряд ли его восстановит. Но т.к. коэффициент текущей ликвидности рассчитывался как отношение ОА и КЗС (вместо КК), то существует вероятность погрешности в расчетах. Также из модели Альтмана можно заметить, что предприятие имеет вполне устойчивое финансовое положение. Главными условиями удовлетворительности баланса являются:

К_тл ≥ 1-2 и К_осс≥ 0,1.

У нас эти условия выполняются: показатели на конец К_тл =1,8, К_осс = 0,31.

 

3.3 Основные проблемы и пути совершенствования и развития торгового предприятия

Проведенный анализ оценки финансовой деятельности Предприятия позволил сделать следующие заключения:

-   как дополнительный момент можно отметить, что доля собственного капитала в валюте баланса достаточно высока (61,65 %). Доля заемного капитала (38,35 %) сформирована за счет кредиторской задолженности, что является источником риска Предприятия;

-   рост имущества Предприятия является положительным фактом. Основную часть в структуре имущества занимают оборотные активы. Опережение темпов роста оборотных средств над внеоборотными свидетельствует о расширении основной (торговой) деятельности Предприятия. Однако увеличение доли оборотных средств в имуществе Предприятия свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров и прочих дебиторов, что, в свою очередь, свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

-   предприятие на протяжении анализируемого периода убытков не имело. Не имело и долгосрочных обязательств. Собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты. Баланс Предприятия можно отнести в разряд «хороших» и Предприятие на конец периода является финансово устойчивым;

-   коэффициент автономии, характеризующий степень финансовой независимости от кредиторов, на конец отчетного периода – 0,62, что дает гарантии погашения Предприятием своих обязательств;

-   за анализируемый период произошло повышение ликвидности баланса, но оно недостаточно, так как присутствует недостаток покрытия срочных обязательств наиболее ликвидными активами баланса. Однако ощущается некоторый избыток и медленно реализуемых активов. Итак, в нашем случае краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами, следовательно, Предприятие можно считать ликвидным и платежеспособным;

-   положительным моментов в движении денежных средств является повышение притока средств над их оттоком на 32150 тыс. руб., это необходимо для финансовой стабильности Предприятия;

-   рост рентабельности к концу анализируемого периода свидетельствует об увеличении спроса на продукцию Предприятия, об эффективном использовании основных средств, внеоборотных активов и собственного капитала;

-   снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. Безусловно, продажа в кредит товаров расширяет рынок сбыта, но увеличение суммы кредитов на 45 % с начала периода влечет за собой отток денежных средств из оборота и увеличение финансового цикла Предприятия;

-   сроки оборачиваемости кредиторской (74,49 дней) и дебиторской (45,23 дней) задолженностей вызывает беспокойство. Это свидетельствует о том, что Предприятие временно отвлекает из оборота средства больше чем привлекает.

Предприятие имеет нормальную устойчивость финансового положения, что не означает отсутствия проблем в деятельности предприятия. Предприятие достаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия (так как коэффициент текущей ликвидности равен 1,8). Наличие на балансе предприятия значительной кредиторской задолженности за поставленный товар по контрактам, является основным фактором финансового  риска предприятия, это говорит о том, что предприятие выбрало неправильную политику о предоставлении потребительского кредита покупателям [16, С.61].

В качестве мероприятий, способствующих выходу из сложившегося положения, повышению финансовой устойчивости предприятия и поддержке эффективной деятельности, можно предложить следующие:

- оптимизация кредиторской и дебиторской задолженности;

- своевременно выявлять недопустимые виды кредиторской и дебиторской задолженности (просроченные (неоправданные) задолженности);

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным задолженностям);

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за отношением дебиторской и кредиторской задолженностей: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Для улучшения финансового состояния необходимо:

1) Воспользоваться долгосрочным кредитом для завершения строительства, не отвлекая тем самым средства из оборота:

-   расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств, что повышает рентабельность Предприятия;

-   проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включены налогооблагаемую прибыль;

2)   Снизить остатки товарно–материальных ценностей, высвободив тем самым средства для оборота;

3)   Увеличить долю источников собственных средств в оборотных активах за счет рационализации структуры имущества.

Сокращение расходов:

1) Значительная часть внереализационных убытков возникает в результате бесхозяйственности:

- списание просроченной дебиторской задолженности;

- увеличенные штрафы, пени, неустойки;

- убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

2)   Сокращение управленческих расходов путем распределения некоторых обязанностей между существующими должностями вместо введения новых;

3)   Введение новейших технологий в области организации учета;

4)   Совершенствование организации труда:

-   введение различных форм оплаты труда;

-   Привлечение к работе студентов, женщин на неполный рабочий день;

-   дополнительные социальные гарантии и льготы;

5)   Постоянных контроль за расширением ассортимента предлагаемой продукции, введение новых форм обслуживания покупателей (самообслуживание, по заявкам и т.д.).

Заключение

В современных условиях значение анализа финансово–хозяйственной деятельности возрастает по мере развития рыночных отношений, так как каждого собственника волнуют проблемы качества и конкурентоспособности продукции, величины затрат и прибыли, финансовой устойчивости и платежеспособности.

Экономический анализ исследует хозяйственные процессы, явления, ситуации хозяйствующего субъекта с точки зрения их результативности, то есть конечных финансовых результатов их деятельности, складывающихся под воздействием внутренних и внешних объективных и субъективных факторов и их социально–экономическая эффективность. Особенностью изучения экономическим анализом хозяйственной деятельности субъекта является то, что экономические процессы, показатели, характеризующие деятельность хозяйствующего субъекта, изучаются не только в статике, но и в динамике.

По итогам дипломной работы можно сделать вывод, что в рыночной экономике каждому из нас необходимы хотя бы минимальные знания по бухгалтерскому учету, являющемуся языком бизнеса, и основам финансово–экономического анализа, так как основными задачами бухгалтерского учета являются:

-   формирование полной и достоверной информации о деятельности предприятия и его имущественном положении, необходимой внутренним пользователям бухгалтерской отчетности – руководителям, учредителям, участникам организации и собственником его имущества, а также внешним – инвесторам, кредиторам и другим пользователям бухгалтерской отчетности;

-   обеспечение информацией, необходимой внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности для контроля за соблюдением законодательства РФ при осуществлении организацией хозяйственных операций и их целесообразностью, наличием и движением имущества, выполнением обязательств, использованием на территории трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, нормативами и сметами;

-   предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности организации и выявление внутрихозяйственных ресурсов обеспечения ее финансовой устойчивости.

Из результатов дипломной работы видно, что анализ финансового состояния на основе бухгалтерской отчетности имеет важное значение для хозяйствующего субъекта. Во-первых, в той или иной степени роль анализа и прогнозирования важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане стратегии развития предприятия. Во-вторых, анализ представляет собой ведущее связующее звено между учетом и принятием управленческих решений, поэтому является основным компонентом обеспечения бескризисного развития хозяйствующего субъекта.

Следовательно, задача, поставленная в дипломной работе – выполнена, т.е. доказана значимость анализа и информационных источников, в частности, бухгалтерского баланса, для успешной деятельности Предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия имеет большое значение в планировании финансово–хозяйственной деятельности предприятия. Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок качественного и количественного характера и определение путей наиболее эффективного их достижения. Любое планирование представляет собой оценку той задачи, которую необходимо выполнить путем решения вопросов о том, какие ресурсы для этого необходимы и будут ли они доступны тогда, когда это будет нужно и в тех количествах, которые потребуются. Планирование на современном предприятии связано с финансовыми ресурсами, в первую очередь с деньгами. Однако достаточно вспомнить о проблемах, связанных с неурожаями, войнами, забастовками, чтобы понять, что хотя деньги и важны, они являются лишь одним из факторов, которые следует учитывать при планировании. Это достаточно сложная задача, поэтому сотрудники плановых служб предприятия должны быть знакомы со статистическими методами прогнозирования. Самое важное для выживания и успешного функционирования предприятия – чтобы его продукция удовлетворяла требованиям потребителей, поэтому профессиональная подготовка производственных, сбытовых и инвестиционных планов является важным фактором успешной деятельности предприятия в рыночной экономике.

Проведенный мной в дипломной работе анализ финансового состояния торгового предприятия, предоставленный в маркетинговую службу этого предприятия, будет соответственно использован в текущем и стратегическом планировании. Выводы, сделанные по результатам этого анализа, претворенные в действии, принесут существенную экономическую пользу торговому предприятию.

Список использованных источников

1.   Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 1999.

2.   Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. – М.: Финансы и статистика, 2004.

3.   Балабанов Н.П., Степанов В.Н. Анализ и учет рентабельности предприятий // Бухгалтерский учет.-1999.- №3.- С. 43-57.

4.   Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ.– М.: Финансы и статистика, 1996.

5.   Богдановская Л.А., Виноградов Г.Г., Мигун О.Ф. и другие/Под общ. ред. В.И. Стражева «Анализ хозяйственной деятельности в промышленности». – М.: Высшая школа, 1995.

6.   Болдырев В.О. О современных методах финансового анализа // Бизнес и банки. – 2002. - № 6.- С. 85-89.

7.   Бочкарев В.В. Финансово–кредитные методы регулирования рынка инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 1993.

8.   Быкова Е.В. Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции. - М.: Перспектива, 1995.

9.   Вахрин. П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. – М.: ИКЦ Маркетинг, 2001.

10.   Герикова И.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Консалтинг-банкир, 1996.

11.   Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1996.

12.   Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление. – М.: Финансы и статистика, 1997.

13.   Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.

14.   Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994.

15.    Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика. 1995.

16.   Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2001.

17.   Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.: ИКЦ Дис, 2004.

18.   Маркарьян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. -  М.: ПРИОР, 1997.

19.   Матвейчева Е.В., Вишнинская Г.Н. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия (www.cfin.ru). // Аудит и финансовый анализ.- 1999.- №2. - С. 67-78.

20.   Меляков Д.С. Финансы отраслей народного хозяйства. – М.: ФИС, 1996.

21.   Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в кредитных и коммерческих организациях. – М.: Финансы и статистика, 2003.

22.   Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.

23.   Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2003.

24.   Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Новое знание, 2000.

25.   Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1999.

26.   Статистика. Курс лекций. Л.П. Харченко, В.Г. Ионин и др. – Новосибирск: НГАЭиУ, 1999.

27.   Финансовый анализ деятельности фирм. - М.: Ист-Сервис, 2001.

28.   Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой.— М.: Перспектива, 2003.

29.   Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1999.

30.   Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М,1996.

31.   Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000.

32.    Шуляк П.Н, Белотелова Н.П. Финансы – М.: ИД Дашков и К, 2001.

       ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ДИПЛОМНАЯ РАБОТА Тема:  Анали

Больше работ по теме:

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Другое
Анализ финансовых результатов и использования прибыли
Другое
Анализ финансовых результатов предприятия
Другое
Анализ экономической эффективности деятельности предприятия
Другое
Анализ эффективности и совершенствование
Другое