Анализ финансово-хозяйственной деятельности

 

Министерство образования и науки Российской Федерации

Санкт-Петербургский Государственный Политехнический

Университет

Факультет экономики и менеджмента

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Санкт Петербург

Содержание

Введение

1.Экспресс анализ финансовой отчетности

1.1 Выявление больных статей отчетности и ознакомление с ключевыми индикаторами

.2. Обобщенный анализ структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования

2.Анализ имущественного потенциала предприятия

2.1 Построение агрегированного баланса

.2 Расчет и анализ сравнительного аналитического баланса

3.Анализ финансового положения предприятия

3.1 Оценка ликвидности баланса

.2 Анализ финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей

.3 Анализ финансового положения на базе относительных показателей

4.Анализ результативности деятельности предприятия

4.1 Анализ факторов формирования прибыли

4.2 Расчет показателей деловой активности

.3 Оценка эффективности использования оборотных активов

.4 Анализ показателей рентабельности

.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

5.Заключение

Введение

В современных экономических условиях, характеризующихся динамичностью развития, возрастает значение эффективности управления хозяйствующими субъектами. От качества принимаемых управленческих решений во много зависят результаты хозяйственной деятельности. Анализ финансово-хозяйственной деятельности является одной из функций системы управления организацией и играет важную роль в обосновании управленческих решений.

Целью данного курсового проекта является освоение методов качественного и количественного анализа внешней финансовой отчетности предприятия.

В процессе курсового проектирования будет выполнен финансовый анализ, позволяющий охарактеризовать платежеспособность анализируемого объекта, финансовое состояние и финансовую устойчивость, эффективность деятельности, тем самым снизить неопределенность, связанную с принятием экономических решений.

Исходной информационной базой курсового проекта является внешняя финансовая отчетность предприятия: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2) (см. приложение 1).

1.Экспресс анализ финансовой отчетности

Цель экспресс-анализа - получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового состояния предприятия и динамики его развития. Он состоит из следующих этапов: просмотр отчета по формальным признакам; ознакомление с заключением аудитора и с учетной политикой предприятия; выявление «больных» статей отчетности и их оценка в динамике; расчет ключевых индикаторов; чтение пояснительной записки; общая оценка имущественного и финансового положения; формулирование выводов по результатам анализа. В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте необходимо выполнить только следующие этапы экспресс-анализа:

.1Выявление больных статей отчетности и ознакомление с ключевыми индикаторами

Больные статьи отчетности отражают явные недостатки работы предприятия и делятся на две группы:.свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившимся плохом финансовом положении;.свидетельствующие об определенных недостатках в работе организации.

Ознакомление с ключевыми индикаторами сводится к составлению сводных таблиц, отражающих динамику объема реализации, прибыли, активов и т.д.

Общая оценка динамики основных показателей базируется на оценке динамики активов предприятия путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов.

Оптимальным является следующее сочетание:

, (1)

где - темпы прироста активов, %,

В0, В1 - величина активов или валюта баланса (ф. № 1) на начало и конец периода соответственно, руб.,

- темпы прироста выручки от продаж, %,

0, N1- выручка от продаж (ф. № 2) на начало и конец периода соответственно, руб.,

- темпы прироста чистой прибыли, %,

0, Р1 - чистая прибыль (ф. № 2) на начало и конец периода соответственно, руб.

Приведенное соотношение (1) является «золотым правилом бизнеса», оно свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия. Последнее неравенство означает, что объем реализации возрастает более высокими темпами, чем прирост активов, т.е. ресурсы коммерческой фирмы используются более эффективно. Следующее неравенство означает, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует о снижении издержек производства и обращения.

Результаты анализа оформляется в виде таблицы 1.

Таблица 1

Сопоставление темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

ПоказателиЗначение на начало отчетного периода, тыс. руб.Значение на конец отчетного периода, тыс. руб.Темпы прироста, %1. Величина активов2871338717,972. Выручка от продаж20003000503. Чистая прибыль752554-26,33

Полученные расчеты показали, что за отчетный период масштабы деятельности предприятия увеличились, что отражает рост активов на 17,97% и выручки на 50%. Издержки производства и обращения увеличиваются, т.к. прибыль уменьшается. "Золотое правило" не выполняется, т.к. темп прироста чистой прибыли отрицательный и равен -26,33%, следовательно ресурсы предприятия используются не эффективно.

.2 Обобщенный анализ структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования

Общая оценка имущественного и финансового положения подразумевает изучение укрупненной структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования.

Укрупнено активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов.

Структура активов предприятия характеризует удельный вес внеоборотных и оборотных активов в общей величине активов и коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов.

Удельный вес внеоборотных активов в общей величине активов в процентном отношении рассчитывается по формуле:

, (2)

где F - величина внеоборотных активов на отчетную дату по остаточной стоимости (ф. № 1), руб., Е - величина оборотных активов на отчетную дату (ф. № 1), руб. Удельный вес оборотных активов в общей величине активов рассчитывается аналогичным образом.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов рассчитывается по формуле:

(3)

Значение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями. В ходе анализа следует обращать внимание на резкие изменения коэффициента, что характеризует изменение структуры активов и может отражать неблагоприятные тенденции.

Анализ динамики характеризуется изменением абсолютных величин и удельных весов активов предприятия и их составляющих.

Укрупненный анализ структуры и динамики активов предприятия представлен в таблице 2.

Таблица 2

Анализ укрупненной структуры и динамики активов предприятия

ПоказателиАбсолютные величины, тыс. руб.Удельный вес в общей величине активов, %Изменениена начало периодана конец периодана начало периодана конец периодаабсолютных величин, тыс. руб.удельного веса, %1.Внеоборотные активы1505193052,4256,984254,562. Оборотные активы1366145747,5843,0291-4,56Итого активов28713387--516-Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов0,910,75----

В данной работе анализ укрупненной структуры активов предприятия показал, что активы предприятия на 52,42% состоят из внеоборотных и на 47,58% состоят из оборотных активов, из чего можно сделать вывод, что предприятие относится не к капиталоемкой отрасли промышленности, так как доля внеобортных активов больше. За отчетный период структура активов изменилась, т.к. удельный вес внеоборотных активов увеличился на 4,56%, а оборотных уменьшился на 4,56%. Это так же подтверждает уменьшение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов с 0,91 до 0,75. За отчетный период наблюдается положительная динамика распределения деятельности предприятия, т.к. произошло увеличение внеоборотных активов на 425 тыс. руб., которые на конец периода составили 1930 тыс. руб. и увеличение оборотных средств на 91 тыс. руб., которые на конец периода составили 1457 тыс. руб.

Обобщенно источники средств делятся на собственные и заемные, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

Собственный капитал (ИС) = капитал и резервы + доходы будущих периодов

Заемные средства (З) = долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства - доходы будущих периодов.

Предварительный анализ структуры и динамики пассивов предприятия включает расчет абсолютных величин, удельного веса собственного и заемного капитала в общей величине пассивов и изменение абсолютных величин и удельных весов. Расчеты показателей проводятся по аналогии с расчетами, которые осуществлялись при анализе активов. Пример укрупненного анализа структуры и динамики пассивов предприятия представлен в таблице 3.

Структуру пассивов характеризуют коэффициенты автономии (ка) и соотношения заемных и собственных средств (кз/с):

, (4)

(5)

Нормальные ограничения для коэффициентов: и означают, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается рост коэффициента автономии и уменьшение коэффициента соотношения собственных и заемных средств, свидетельствующих об увеличении финансовой независимости предприятия.

Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия представлен в таблице 3.

Таблица 3

Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия

ПоказателиАбсолютные величины, тыс. руб.Удельный вес в общей величине пассивов, %Изменениена начало периодана конец периодана начало периодана конец периодаАбсолют. величин, тыс. руб.удельных весов,%1. Собственный капитал2215250677,1573,99291-3,162. Заемные средства65688122,8526,012253,16Итого пассивов28713387--516-Коэффициент автономии0,770,74---0,03-Коэффициент соотношения заемных и собственных средств0,300,35--0,06-

Предприятие финансирует свои активы на 74% за счет собственных средств, которые на конец периода составили 2506 тыс.руб. и на 26% за счет заемных, которые составили 881 тыс.руб.. За отчетный период структура пассивов незначительно изменилась. Удельный вес собственного капитала сократился на 3%, а удельный вес заемного капитала увеличился на 3% - это отражает увеличение финансовой зависимости предприятия.

Коэффициенты автономии и соотношения заемных и собственных средств соответствуют нормативным значениям, следовательно предприятие является финансово независимым. Динамика коэффициентов - это снижение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заемных и собственных средств показывает увеличение финансовой зависимости. Подобная динамика обусловлена более быстрыми темпами роста заемных средств в сравнении с собственным капиталом.

2.Анализ имущественного положения предприятия

2.1Построение агрегированного баланса

Для анализа имущественного положения предприятия осуществляется трансформация исходной бухгалтерской отчетности. Она заключается в представлении баланса в форме облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, обеспечивающего наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки.

Агрегированный баланс представлен в таблице 4.

Таблица 4

Агрегированный баланс (в тыс. руб.)

Разделы и статьи балансаЗначение на начало периодаЗначение на конец периода1. Внеобротные активы152019602. Оборотные активы135114272.1. Запасы9539722.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы1201352.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения278320Баланс активов287133871. Собственный капитал221525062. Долгосрочные кредиты и займы003. Краткосрочные обязательства6568813.1 Краткосрочные кредиты и займы3624603.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы294421Баланс пассивов28713387

2.2Расчет и анализ сравнительного аналитического баланса

Агрегированный баланс используют при проведении вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям и разделам берутся в процентах к валюте баланса. Необходимость проведения вертикального анализа обусловлена следующими факторами:

·переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

·относительные показатели в определенной степени сглаживают влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ включает построение показателей динамики статей и разделов баланса в относительных величинах или в процентах к их базисным значениям и расчет относительных темпов роста (снижения).

Темпы роста (снижения) в процентах рассчитываются по формуле:

Трост=, (6)

где - абсолютное изменение статьи баланса за период, руб., А0 - величина статьи баланса на начало периода, руб.

Цена одно процента изменения или удельный вес изменений по статьям к итоговому изменению баланса рассчитывается по формуле:

Ц=,(7)

где - абсолютное изменение валюты баланса, руб.

Сравнительный аналитический баланс объединяет результаты вертикального и горизонтального анализа баланс. Сравнительный аналитический баланс представлен в таблице 5.

Таблица 5

Сравнительный аналитический баланс

Группы статейАбсолютные величины, тыс. руб.Удельные веса групп статей, %ИзменениеТемпы изменения, %Удельный вес изменений статей к итоговому изменению баланса, %на начало периодана конец периодана начало периодана конец периодаабсолютных величин, тыс. руб.удельных весов, %1. Внеобротные активы1520196052,9457,874404,9328,9585,272. Оборотные активы1351142747,0642,1376-4,935,6314,732.1. Запасы95397233,1928,7019-4,501,993,682.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы1201354,183,9915-0,1912,502,912.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения2783209,689,4542-0,2415,118,14Баланс активов28713387--516-17,97-1. Собственный капитал2215250677,1573,99291-3,1613,1456,402. Долгосрочные кредиты и займы000000,000,000,003. Краткосрочные обязательства65688122,8526,012253,1634,3043,603.1 Краткосрочные кредиты и займы36246012,6113,58980,9727,0718,993.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы29442110,2412,431272,1943,2024,61Баланс пассивов28713387--516-17,97-

Величина внеоборотных активов увеличилась на 440 тыс.руб. и составила 1960 тыс.руб. Удельный вес внеоборотных активов в валюте баланса увеличился с 52,94% до 57,87%. Величина оборотных активов увеличилась за отчетный период на 76 тыс.руб. и составила 1427 т.руб. Удельный вес оборотных активов в валюте баланса уменьшился с 47,06% до 42,13%.

Таким образом, за отчетный период величина активов возрасла за счет вложений как во внеоборотные активы, так и в оборотные. Произошла незначительная мобилизация активов предприятия. Величина запасов и затрат увеличилась на 19 т.руб. и составила 972 тыс.руб на конец периода. Ее удельный вес в общей величине активов сократился на 4,5% и составил на конец периода 28,7%. При этом наибольший удельный вес в общей величине запасов составляют сырье и материалы. Высокая доля внеоборотных активов, а также существенная величина запасов сырья и материалов может свидетельствовать о том, данное предприятие является проиводственным.

Уровень дебиторской задолженности - незначительный и составляет 4% от общей величины активов. За отчетный период он практически не изменился. Имеется достаточно большой резерв денежных средств - 320 т.руб. - что составляет 9,45% от общей величины активов. При этом за отчетный период он увеличился на 42 тыс. руб.

За отчетный период структура активов практически не изменилась. В целом активы увеличились на 560 т.руб - при этом 85,27% средств было вложено в увеличение внеоборотных активов, 14,73% - в увеличение оборотных активов, 3,68% - в увеличение запасов, 2,91% - расширение возможностей кредитования покупателей и 8,14% вложенных средств остались в кассе и на счетах предприятия.

Источником финансирования активов на 56,40% является собственный капитал и на 43,6% - краткосрочные займы. Величина собственных средств предприятия составляет 74% или 2506 тыс.руб на конец периода - что говорит о том, что большая часть активов предприятия финансируется за счет собственных средств. Это соответствует неликвидной структуре активов предприятия, состоящей из внеоборотных активов и запасов на 86%.

Удельная величина собственных средств сократилась в общей сумме источников формирования средств на 3,16%, что свидетельствует о незначительном увеличении финансовой зависимости предприятия.

Структура заемного капитала за рассматриваемый период практически не изменилась - предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования, величина краткосрочных заемных средств - возросла на 225 тыс.руб. и составила 881 тыс.руб на конец периода. При этом она увеличилась на 98 т.руб за счет роста краткосрочных кредитов и на 127 тыс.руб за счет роста кредиторской задолженности и прочих пассивов. Большая часть заемных средств привлекается в виде краткосрочных кредитов - 12,61% от общей величины пассивов. Подобная структура заемного капитала может свидетельствовать о низкой эффективности в политике финансового планирования.

3. Анализ финансового положения предприятия

.1 Оценка ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассивам, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы организации разделяются на следующие группы:

А1) абсолютные и наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения

А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев и прочие оборотные активы

А3) медленно реализуемые активы - запасы с учетом НДС и финансовые вложения в долгосрочные ценные бумаги

А4) труднореализуемые активы - основные средства, нематериальные активы, незавершенное производство, вложения в уставные фонды других предприятий и дебиторская задолженность, сроком погашения более 12 месяцев

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, задолженность перед собственником по выплате дивидендов, ссуды непогашенные в срок

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства

П4) постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся в постоянном распоряжении предприятия, т.е. раздел капитал и резервы, увеличенный на сумму доходов будущих периодов

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1П1

А2П2(8)

А3П3

А4П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов (или хотя на начало и конец периода) позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. В частности, производится оценка меры несоответствия групп активов и пассивов:

, (9)

где - значение активов i-ой группы, руб.; - значение пассивов i-ой группы, руб.

Результаты анализа приведены ниже в таблицах 6, 7, 8.

Таблица 6

Группировки активов и пассивов по группам (в тыс. руб.)

АктивПассивГруппана начало периодана конец периодаГруппана начало периодана конец периодаА1278320П1252341А2120135П2404540А310481082П300А414251850П422152506

Таблица 7

Проверка условий ликвидности на начало и конец периода

Состояние на начало периодаПроверка условий ликвидностиСостояние на конец периодаПроверка условий ликвидностиА1>П1ВыполняетсяА1>П1Не ВыполняетсяА2<П2Не ВыполняетсяА2<П2Не ВыполняетсяА3>П3ВыполняетсяА3>П3ВыполняетсяА4<П4ВыполняетсяА4<П4Выполняется

Таблица 8

Оценка меры несоответствия групп активов и пассивов (в тыс. руб.)

Группы активов и пассивовпревышение (+) или недостаток (-) в тыс. руб.превышение (+) или недостаток (-) в %на начало периодана конец периодана начало периодана конец периодаА1П126-2110,32-6,16А2П2-284-405-70,30-75,00А3П310481082--А4П4-790-656-35,67-26,18В данном проекте анализ ликвидности баланса показал, что в начале и в конце рассматриваемого периода баланс предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. в конце периода абсолютно ликвидные активы не покрываются наиболее срочными обязательствами (А1<П1). Это происходит из-за того, что темпы роста кредиторской задолженности превосходят темпы роста денежных средств. А так же краткосрочные кредиты и займы не покрываются быстрореализуемыми активами предприятия (А2<П2).

Остальные соотношения выполняются и предприятие располагает собственными оборотными средствами (А4<П4) на начало и конец периода.

Оценка меры несоответствия групп активов и пассивов показала, что мера несоответствия второй группы активов и пассивов к концу периода увеличилась с 70,3% до 75%,

О мере несоответствия третьей группы ссудить невозможно, т.к. долгосрочные пассивы в балансе отсутствуют.

За рассматриваемый период ликвидность баланса понизилась в результате увеличения меры несоответствия второй группы.

Для повышения ликвидности баланса предприятия необходимо перегруппировать активы и пассивы, а именно:

)сократить группу медленно реализуемых активов А2

)сократить производство, запасы

)улучшить систему сбыта готовой продукции

или сократить краткосрочные источники финансирования П2 в пользу долгосрочных источников финансирования активов предприятия П3.

.2 Анализ финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей

Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Для обоснования используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

, (10)

где F - внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность, руб.; Z - запасы, включая НДС по приобретенным ценностям, руб.; - краткосрочная дебиторская задолженность, руб.; d - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, руб., прочие оборотные активы в зависимости от их роли в кругообороте присоединяются либо к запасам, либо к дебиторской задолженности; - собственный капитал, руб.; - долгосрочные обязательства, руб.; - краткосрочный кредиты и займы, руб.; - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы, руб.

Условие нормальной текущей ликвидности предприятия выглядит следующим образом:

(11)

т.е. финансово устойчивое предприятие в состоянии погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидаемых в краткосрочной перспективе поступлений от дебиторов.

Для выяснения причин финансовой устойчивости предприятия введем абсолютный показатель ликвидности:

(12)

С помощью этого показателя условие нормальной текущей ликвидности предприятия записывается следующим образом:

.(13)

Из модели бухгалтерского баланса (10) в результате перегруппировки показателей вытекает тождество:

. (14)

Левая часть представляет собой абсолютный показатель ликвидности, поэтому имеет место соотношение:

.(15)

Следовательно, при выполнении условия нормальной текущей ликвидности предприятия соблюдается дополняющее его соотношение:

.(16)

После преобразования (16) получаем необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение общей величины запасов долгосрочными источниками их формирования:

(17)

Таким образом, предприятие считается финансово устойчивым, если оно финансирует запасы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов ().

На основе ограничения (17) строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виде обеспеченность определенными видами источников (собственными, заемными долгосрочными и краткосрочными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

·наличие собственных оборотных средств, равное разницы величины собственного капитала () и суммы внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности (F):

(18)

·наличие долгосрочных источников формирования запасов, полученное из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных обязательств ():

(19)

·общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных кредитов и займов ():

(20)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

·излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов (Z):

(21)

·излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

(21)

·излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

(22)

Эти показатели позволяют классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающая редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости: излишек собственных оборотных средств или равенство собственных оборотных средств и запасов или из предыдущих условий

.

(23)

3.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность: недостаток собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов или

(24)

.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности 2, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величины основных источников и запасов :

(25)

.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , недостаток общей величины основных источников формирования запасов :

(26)

Результаты анализа обеспеченности запасов источниками формирования представлены в таблице 9.

Таблица 9

Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)

ПоказателиОбозначениеЗначение на начало периодаЗначение на конец периодаИзменение1. Собственный капитал221525062912. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженностьF152019604403. Наличие собственных оборотных средств695546-1494. Долгосрочные пассивы0005. Наличие долгосрочных источников формирования запасов695546-1496. Краткосрочные кредиты и заемные средства362460987. Общая величина основных источников формирования запасов10571006-518. Общая величина запасов, включая НДСZ953972199. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств-258-426-16810. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов-258-426-16811. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов10434-7012. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации1 или 2 или 3 или 433-

В данном проекте предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, т.к. существует недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов на начало и на конец периода.

Долгосрочные источники финансирования запасов состоят только из собственных оборотных средств. Предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования.

За отчетный период финансовая устойчивость предприятия сократилась, так как недостаток долгосрочных источников формирования запасов увеличился с 258 по 426 тыс. руб.

Причиной роста недостатка долгосрочных источников формирования запасов является увеличение запасов на 19 тыс. руб. При этом собственные источники формирования запасов уменьшились на 149 тыс. руб, следовательно, увеличение запасов на 168 тыс. руб. финансируется за счет краткосрочных кредитов, что привело к снижению финансовой устойчивости.

Для восстановления равновесия и перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо способствовать обусловленному снижению запасов сырья и готовой продукции или росту обеспеченности запасов с собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами.

3.3 Анализ финансового положения на базе относительных показателей

Наряду с абсолютными показателями финансовое положение характеризуют финансовые коэффициенты, которые делятся на следующие группы:

·коэффициенты ликвидности

·коэффициенты финансовой устойчивости

·коэффициенты рыночной устойчивости

·коэффициенты платежеспособности

В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте предлагается рассмотреть только первые две групп показателей.

Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов предприятия, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Срочную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

, (27)

где d - денежные средства и краткосрочные финансовые (стр. 250+260 ф. № 1); - краткосрочные кредиты и займы, руб.; - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы, руб.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности, учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть за период оборота дебиторской задолженности:

, (28)

где - краткосрочная дебиторская задолженность, руб.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов:

, (29)

где Z - величина запасов с учетом НДС

Нормальное ограничение показателя - . Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Различные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 10.

Таблица 10

Анализ показателей ликвидности

ПоказательНормальное ограничениеЗначение на начало годаЗначение на конец годаИзменениеКоэффициент абсолютной ликвидности0,20,420,36-0,06Коэффициент быстрой ликвидности0,8-1,00,610,52-0,09Коэффициент текущей ликвидности2,02,061,62-0,44

Платежеспособность предприятия находится на нормальном уровне, что подтверждает значение коэффициента абсолютной ликвидности предприятия, которое превышает нормальное ограничение на 0,16 на конец периода.

При необходимости немедленного погашения краткосрочны заемных обязательств, они могут быть погашены на 36%.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, прогнозируемую платежеспособность предприятия при условии своевременного поступления дебиторской задолженности.

Значение коэффициенту быстрой ликвидности не соответствует нормативное ограничение и составляет 0,52 на конец периода. Следовательно денежные средства предприятия или предстоящие поступления от текущей деятельности (дебиторская задолженность) не покрывают текущие долги.

Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативным ограничениям на начало периода и сильно ухудшается к концу периода. Он показывает, что 1 рубль 62 копейки оборотных средств приходится на 1 рубль краткосрочных обязательств. Динамика коэффициента отрицательная, что говорит о снижении уровня текущей ликвидности предприятия за отчетный период.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Коэффициент автономии или финансовой независимости отражает долю собственного капитала в общей величине источников формирования активов или какая часть активов формируется за счет собственного капитала:

, (30)

где В - валюта баланса, руб. Устойчивость предприятия оценивается положительно, если значение коэффициента превышает 0,5.

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

.(31)

Коэффициент отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.

Коэффициент маневренности равняется отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

. (32)

Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.

Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:

. (33)

Коэффициент маневренности и постоянного актива в сумме дают 1, следовательно, нормативное ограничение коэффициента постоянного актива 0,8.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

.(34)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

.(35)

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя: . Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, что предприятия не оказалось на грани банкротства:, что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Достаточность долгосрочных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов) оценивается коэффициентом обеспеченности запасов долгосрочными источниками, равного отношению величины долгосрочных источников формирования запасов к стоимости запасов предприятия:

В соответствии с классификациями финансовых ситуаций по степени их устойчивости предприятие является финансово устойчивым, если .

Федеральным управлением по делам несостоятельности (банкротстве) установлен коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:

, (36)

где Z - величина запасов с учетом НДС, - краткосрочная дебиторская задолженность, d - сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Установлено нормальное ограничение для данного показателя: . Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятия - неплатежеспособным.

Анализ динамики коэффициентов автономии, финансового рычага, маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяют выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов представлены в таблице 11.

баланс оборотный актив

Таблица 11

Коэффициенты финансовой устойчивости

ПоказательНормальное ограничениеЗначение на начало годаЗначение на конец годаИзменениеКоэффициент автономии>0,50,770,74-0,03Коэффициент финансового рычага<10,300,350,06Коэффициент маневренности>0,20,310,22-0,10Коэффициент постоянного актива<0,80,690,780,10Коэффициент автономии источников формирования запасов-0,660,54-0,11Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками>0,6-0,80,730,56-0,17Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками0,730,56-0,17Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами0,510,38-0,13

Коэффициенты автономии и финансового рычага соответствуют нормативным ограничениям, т.е. предприятие является финансово независимым.

Динамика этих коэффициентов: снижение коэффициента автономии и рост коэффициента финансового рычага отражают увеличение финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициенты маневренности и постоянного актива в сумме равны 1. Каждый из них отражает направление использования собственного капитала. В данном проекте коэффициент маневренности показывает, что 0,31 часть собственного капитала предприятия на начало года и 0,22 на конец года находится в мобильной форме или направлена на финансирование акционерного капитала и соответствует нормативным ограничениям.

Коэффициент постоянного актива отражает, что 0,69 часть собственного капитала на начало периода и 0,54 на конец периода направлена на финансирование внеоборотных активов.

За отчетный период возможность свободно маневрировать собственным капиталом довольно сократилась. При этом соблюдение минимального условия финансовой устойчивости предприятия - наличия собственных основных средств, т.е. сохранилось положительное значение коэффициента маневренности.

Коэффициент автономии источников формирования запасов отражает, что доля собственных основных средств предприятия в общей сумме источников формирования запасов составляет 0,66 на начало периода и 0,54 на конец периода. Сокращение данного показателя за отчетный период отражает тенденцию роста зависимости источников формирования запасов предприятия от заемных средств финансирования.

Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками соответствует нормативным значениям в начале периода и становится ниже нормативного значения в конце периода. Это происходит от того, что уровень обеспеченности запасов сократился, что характеризует уменьшение финансовой устойчивости. Предприятие не находится на грани банкротства, т.к. коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками больше коэффициента автономии источников формирования запасов (0,56?0,54).

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками равен коэффициенту обеспеченности запасов долгосрочными источниками на начало и конец периода, т.к. предприятие не использует долгосрочное заемное финансирование. Значение коэффициента не соответствует нормативным значениям и за отчетный период оно уменьшилось на ,17 и на конец периода составляет только 0,56, что характеризует финансовое положение предприятия как неустойчивое. Отрицательная динамика коэффициентов свидетельствует о снижение финансовой неустойчивости.

Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо обоснованное снижение запасов сырья и готовой продукции или изменение структуры финансирования запасов, способствуя росту обеспеченности запасов собственными основными средствами и долгосрочными кредитами.

Значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало и конец периода соответствует нормативным ограничениям и свидетельствует о том, что предприятие является платежеспособным, а структура баланса считается удовлетворительной.

4. Анализ результативности деятельности предприятия

.1 Анализ факторов формирования прибыли

Цель анализа прибыли - обоснование вариантов управленческих решений, реализация которых позволит обеспечить устойчивый рост финансовых результатов. Финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период характеризуются системой взаимосвязанных отчетных показателей. К ним относятся: валовая прибыль (убыток), прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода). В дальнейшем для краткости слово «убыток» в некоторых случаях буде опускаться. Все перечисленные показатели содержатся в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Порядок расчета показателей прибыли представлен в таблице 12.

Для анализа факторов формирования прибыли используются факторные модели, содержащие показатели доходов и расходов предприятия.

Факторная модель валовой прибыли имеет следующий вид:

, (37)

где - выручка от продажи товаров, работ услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Прибыль от продаж - наиболее важный фактор формирования чистой прибыли предприятия. При нормальных условиях осуществления основных видов деятельности прибыль от продаж имеет, как правило, наибольший удельный вес в составе чистой прибыли. Он даже может составлять более 100%, что буде компенсировано отрицательным удельным весом какого-либо другого фактора или нескольких факторов. Факторная модель показателя прибыли от продаж имеет следующий вид:

, (38)

где - прибыль от продаж, - валовая прибыль, - коммерческие расходы, - управленческие расходы.

Если заменить валовую прибыль на исходные показатели (выручки и себестоимости), то получиться четырехфакторная модель:

. (39)

Прибыль до налогообложения формируется за счет прибыли от продаж, полученной в результате основной деятельности предприятия и разницы прочих доходов и расходов.

Чистая прибыль - важнейший финансовый показатель результативности деятельности предприятия. Чистая прибыль - источник роста благосостояния собственников и активов предприятия.

Расширенная факторная модель чистой прибыли имеет следующий вид:

, (40)

где - прочие доходы (стр. 060 + 080 + 100 ф. № 2), - прочие расходы (стр. 070 + 100 ф. № 2), - расходы, связанные с налогообложением, учитывающие текущий налог на прибыль, отложенные налоговые активы и обязательства (стр. 150 - 141 + 142 ф. № 2).

Анализ факторов формирования прибыли представлен в таблицы 12. Для определения вклада показателей доходов и расходов в формирование показателей прибыли определяется удельный вес показателей в выручке. Для оценки динамики доходов и расходов предприятия рассчитывается абсолютное изменение показателей и индекс изменения как отношение значения отчетного периода к значению прошлого периода.

В данной работе за отчетный период суммарная величина доходов организации составила 3084 тыс. руб., что на 1025 тыс. руб. больше, чем в предыдущем. Преобладающим источником доходов предприятия является выручка, которая составляет 3000 тыс. руб. Удельный вес прочих доходов в выручке составляет незначительную величину 1,6 %. Совокупные расходы предприятия в отчетном периоде увеличились на 1225 тыс. руб. и составили 2530 тыс. руб. Рассматривая состав расходов предприятия следует отметить, что структура расходов не изменилась, все статьи, за исключением расходов по налогообложению и управленческих расходов, увеличились в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Причиной сокращения расходов по налогообложению могут быть внешние факторы, связанные с государственной политикой в области налогообложения. Рост остальных статей расходов не является обоснованным, так как не опережает рост доходов предприятия.

Себестоимость проданных товаров увеличилась на 185%, в сравнении с темпами роста выручки, которые составили 50%, что свидетельствует о неэффективном использовании производственных ресурсов предприятия и их перерасходе в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. В результате валовая прибыль предприятия уменьшилась на 23,08% и составила 1000 тыс. руб. Коммерческие расходы увеличились на 25%, а управленческие уменьшились на 16,67%. Они составляют небольшой удельный вес выручки предприятия 3% и 8% соответственно.

В результате прибыль от продаж уменьшилась на 29,35%. В абсолютных величинах прибыль от продаж в отчетном периоде составила 650 тыс. руб. Прочие расходы и доходы предприятий незначительно возросли и составили 60 тыс. руб. и 36 тыс. руб. соответственно. Темпы роста прочих доходов выше темпов роста прочих расходов.

В результате прибыль до налогообложения уменьшилась на 28,68% и составила 674 тыс. руб. Чистая прибыль предприятия уменьшилась на 26,33% в отчетном периоде по сравнению с предыдущим и составила 554 тыс. руб., что обусловлено увеличением. В результате чистая прибыль уменьшилась, не смотря на увеличение выручки.

4.2 Расчет показателей деловой активности

Деловую активность, проявляемую предприятием в процессе достижения целей деятельности, отражают показатели оборачиваемости и средних сроков оборота. Показатели оборачиваемости активов и обязательств рассчитываются как отношения выручки от продаж к показателям средних за отчетный период активов и обязательств предприятия. Для обеспечения сопоставимости показателей оборачиваемости с показателями рентабельности продаж выручку от продаж надо брать для расчета без НДС, акцизов и аналогичных платежей. Показатели оборачиваемости дополняют показатели средних сроков оборота активов или обязательств, определяемые как отношение продолжительности отчетного периода в днях к показателям оборачиваемости.

Рассмотрим эти показатели:

1) коэффициент оборачиваемости активов предприятия ()

, (41)

где N - выручка от продажи товаров в отчетном периоде без НДС, акцизов и аналогичных платежей, - средняя за отчетный период валюта баланса: , - итог или валюта баланса на начало и на конец периода. Среднее значение активов можно посчитать точнее, как среднюю хронологическую величину, если учитывать итог баланса не только на отчетные даты, но и промежуточные даты отчетного периода.

Рост оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом означает ускорению оборота активов и оценивается положительно при условии прибыльной деятельности предприятия. В случае отрицательной рентабельности продаж предприятия рост оборачиваемости активов приводит к ускорению убыточной деятельности.

) средний срок оборота активов в днях ():

, (42)

где Т - продолжительность отчетного периода в днях.

Снижение срока оборота активов означает ускорение оборота и наоборот. Средний срок оборота активов показывает продолжительность оборота в днях, оборачиваемость активов показывает количество оборотов за отчетный период. Следовательно, эти показатели в равной степени отражают деловую активность предприятия и поэтому для анализа выбирают один их этих показателей.

) отдача внеоборотных активов ():

, (43)

где - средняя за отчетный период остаточная стоимость внеоборотных активов. Данный показатель является исключением из показателей деловой активности и показывает эффективность использования внеоборотных активов.

) коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

():, (44)

где - среднее за отчетный период значение стоимости оборотных активов, рассчитываемое либо как среднее арифметическое, либо как среднехронологическое.

) средний срок оборота оборотных активов в днях ():

. (45)

Снижение среднего срока оборота по сравнению с предыдущим периодом означает ускорение оборота оборотных активов и наоборот.

) коэффициент оборачиваемости запасов ():

, (46)

где - средняя за отчетный период стоимость запасов. Оборачиваемость запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей продукции по обычным видам деятельности. Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономии использования запасов. Снижение оборачиваемости запасов отражает опережающий рост запасов по отношение к себестоимости проданных товаров или более медленное снижение запасов по сравнению со снижением себестоимости. Причинами этого могут быть избыточные остатки готовой продукции или сырья, материалов и незавершенного производства. В случае снижения оборачиваемости запасов проводится тщательный анализ причин в области организации производства и маркетинговой политики предприятия.

) средний срок оборота запасов в днях ():

. (47)

) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ():

, (48)

где - средняя за отчетный период величина дебиторской задолженности. Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей и/или сокращение продаж с отсрочкой платежа, снижение наоборот. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от принятой на предприятии учетной политики, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступлений оплаты от покупателей за отгруженные товары.

) средний срок оборота дебиторской задолженности в днях ():

. (49)

) коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений():

, (50)

где - средняя за отчетный период величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

) средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в днях ():

.(51)

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего снижения оборота высоколиквидных активов, основное предназначение которых - обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия.

Рассмотрим основные показатели оборачиваемости и средних сроков оборота обязательств предприятия.

) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ():

, (52)

где - средняя за отчетный период величина кредиторской задолженности, включая задолженность по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.

Рост оборачиваемости кредиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины предприятия в отношении с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами и/или сокращение покупок с отсрочкой платежа. Снижение оборачиваемости - наоборот.

) средний срок оборота кредиторской задолженности в днях:

.(53)

) коэффициент оборачиваемости кредитов и займов ():

, (54)

где - средняя за отчетный период величина кредитов и займов.

Динамика оборачиваемости кредитов и займов отражает изменение платежной дисциплины предприятия в отношениях с банками и прочими заимодавцами и изменения задолженности по кредитам и займам как по стоимостной величине, так и по срокам погашения кредитов и займов.

) средний срок оборота кредитов и займов в днях:

. (55)

) коэффициент оборачиваемости всех обязательств ():

, (56)

где - средняя за отчетный период величина обязательств предприятия, включающая кредиторскую задолженность и кредиты и займы.

) средний срок оборота всех обязательств в днях:

.(57)

Оборачиваемость краткосрочных обязательств должна оцениваться в сопоставлении с оборачиваемостью краткосрочной дебиторской задолженности. Предпочтительно, чтобы средний срок оборота (погашения) краткосрочных обязательств был не меньше среднего срока погашения (оборота) краткосрочной дебиторской задолженности: . Данное условие необходимо для обеспечения своевременного проведения расчетов с кредиторами за счет поступления от дебиторов.

Результаты расчетов сводятся в аналитическую таблицу 13. Для расчета показателей использовались данные сравнительного аналитического баланса (табл. 5) и отчета о прибылях и убытках (приложение 1). Значения показателей оборачиваемости и средних сроков оборота анализируются в динамике и в сравнении с показателями прибыли и рентабельности, которые являются критерием оценки их динамики. Если деятельность предприятия убыточна, а деловая активность растет (увеличиваются показатели оборачиваемости и снижаются средние сроки оборота активов и обязательств), то предприятия ускоряет темпы приближения к банкротству.

Таблица 13

Расчет показателей оборачиваемости и средних сроков оборота активов и обязательств предприятия

ПоказательЗначение за предыдущий периодЗначение за отчетный периодИзменение1. Коэффициент оборачиваемости активов0,700,890,192. Средний срок оборота активов, в днях524412-1123. Отдача внеоборотных активов1,321,530,214. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов1,482,100,625. Средний срок оборота оборотных активов, в днях247174-736. Коэффициент оборачиваемости запасов2,103,090,997. Средний срок оборота запасов, в днях174118-568. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности16,6722,225,569. Средний срок оборота дебиторской задолженности, в днях2216-510. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений7,199,382,1811. Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в днях5139-1212. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности6,807,130,3213. Средний срок оборота кредиторской задолженности, в днях5451-214. Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов5,526,521,0015. Средний срок оборота кредитов и займов, в днях6656-1016. Коэффициент оборачиваемости всех обязательств3,053,410,3617. Средний срок оборота всех обязательств, в днях120107-13

Анализ коэффициентов оборачиваемости и средних сроков оборота активов предприятия показал, что за отчетный период повысились значения коэффициентов оборачиваемости и снизились показатели средних сроков оборота активов, а также его отдельных компонентов: оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности. Так как деятельность нашего предприятия является прибыльной, то рост коэффициентов оборачиваемости оценивается положительно и отражает повышение деловой активности предприятия, эффективности использования запасов, эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающих своевременность поступлений оплаты покупателей.

Положительной тенденцией является увеличение оборачиваемости наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) - это говорит о рациональности в управлении высоколиквидными активами.

Анализ показателей оборачиваемости обязательств показал, что за отчетный период повысилась оборачиваемость всех обязательств, также повысилась оборачиваемость краткосрочной кредиторской задолженности и оборачиваемость краткосрочных кредитов и займов. Это свидетельствует об улучшении платежной ситуации предприятия в отношении поставщиков, бюджета, банков и т.д.

4.3 Оценка эффективности использования оборотных активов

Цель оценки эффективности использования оборотных активов определении абсолютной и относительной экономии в использовании оборотных средств, влияние факторов экстенсивности и интенсивности в использовании оборотных активов на прирост финансовых результатов. Методика оценки строится на расчете качественных показателей использования оборотных активов.

К качественным показателям использования оборотных активов относятся показатели оборачиваемости и коэффициент закрепления. Коэффициент закрепления оборотных активов на 1 руб. выручки является обратным коэффициентом оборачиваемости оборотных активов ():

. (58)

Он показывает количество оборотных активов на 1 руб. реализованной продукции. На основе данных баланса и таблицы 13 необходимо определить динамику этих показателей и результаты расчетов свести в таблицу 14.

Таблица 14

Оценка эффективности использования оборотных активов

ПоказателиУсловные обозначенияЗначения за предыдущий периодЗначение за отчетный периодАбсолютное изменениеТемп роста (снижения), %Выручка, тыс. руб.N20003000100050,00Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.Е13511427765,63Коэффициент оборачиваемости оборотных активов1,482,100,6242,01Средний срок оборота оборотных активов, в днях247174-73-29,58Коэффициент закрепления0,680,48-0,20-29,58

Для оценки эффективности использования оборотных активов необходимо выполнить следующие расчеты:

1.Определите прирост оборотных активов на 1% прироста выручки или соотношение темпов прироста оборотных средств и выручки. Полученное соотношение показывает, насколько процентов прирастали оборотные активы на каждый процент прироста выручки.

На каждый % прироста продукции оборотные средства приростали на 0,112.

Если весь прирост выручки принять за 100%, то можно определить долю экстенсивности и интенсивности в использовании оборотных активов.

Если весь прирост выручки принять за 100%, то доля экстенсивности составляет 11,2%, а доля интенсивности 88,8%.

В данной работе использование оборотных средств можно охарактеризовать как преимущественно интенсивное.

.Определите относительную экономию или перерасход оборотных активов () по следующей формуле:

, (59)

где - индекс выручки.

Экономия оборотных активов наблюдается, если значения показателя является отрицательным, что означает высвобождение оборотных средств из оборота, уменьшение их авансирования. Высвобождение может быть абсолютным, когда можно сократить финансирование оборотных активов, т.е. сумма оборотных активов становится меньше, или относительным, когда уменьшается потребность в оборотных активов относительно темпов роста реализации продукции.

В данной работе наблюдается перерасход оборотных активов, т.к. показатель положительный.

Перерасход оборотных средств относительно роста продукции составил 599,5 тыс. руб.

3.Определите влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных активов на приращение выручки

Расчет можно выполнить методом абсолютных разниц. Формула двухфакторной мультипликативной модели выручки в зависимости от интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных активов выглядит следующим образом:

.(60)

Влияние изменения величины оборотных активов на размер выручки (экстенсивный фактор) определяется по формуле:

, (61)

где - абсолютное изменение величины оборотных активов, руб., - значение коэффициента оборачиваемости в предыдущем периоде.

Влияние изменение коэффициента оборачиваемости на размер выручки (интенсивный фактор) определяется по формуле:

,(62)

где - величина оборотных активов в отчетном периоде, руб., - изменение коэффициента оборачиваемости за период.

Сумма влияния факторов должна быть равна приросту выручки за отчетный период:

.(63)

Для данной работы влияние факторов:

Выручка возросла на 112,5 тыс.руб. за счет роста величины используемых оборонных активов и на 884,74 тыс. руб. за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов. Следовательно, интенсивный фактор оказал большое влияние на прирост выручки.

4.4 Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Показатели рентабельности показывают, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов и т.п.

Показатели рентабельности продаж определяются как отношение показателей прибыли к выручке от продажи товаров (без НДС, акцизов и аналогичных платежей). В качестве показателя прибыли могут использоваться валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль. Показатели рентабельности продаж показывают эффективность продаж предприятия в отчетном периоде с точки зрения получения прибыли.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

, (64)

где - прибыль, руб., N - выручка от продажи товаров, работ услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб. Рост или снижение рентабельности продаж отражают соответственно увеличение или уменьшение эффективности продаж предприятия. Динамика рентабельности продаж определяется соотношением динамики чистой прибыли и динамики выручки от продаж.

В индексной форме это соотношение выглядит следующим образом:

. (65)

Индексы - отношение значений показателей в отчетном и предыдущем периоде. Если , то рентабельность продаж увеличивается, в противном случае - уменьшается.

Результаты анализа рентабельности продаж сводятся в таблицу 15. В таблице представлен расчет двух показателей рентабельности - на основе чистой прибыли и прибыли от продаж.

Таблица 15

Анализ динамики рентабельности продаж

ПоказателиЗначение в предыдущем периодеЗначение в отчетном периодеИндексы показателяВыручка от продаж, тыс. руб.200030001,50Чистая прибыль, тыс. руб.7525540,74Прибыль от продаж9206500,71Рентабельность продаж по чистой прибыли0,380,180,49Рентабельность продаж по прибыли от продаж0,460,220,47

Чистая прибыль в отчетном периоде уменьшилась, в отличие от выручки от продаж, которая выросла в 1,5 раза. В результате рентабельности продаж по чистой прибыли уменьшилась в 0,5 раз в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Прибыль от продаж так же уменьшилась, в результате рентабельность от продаж по прибыли снизилась на 53%, следовательно, эффективность деятельности предприятия уменьшилась.

Эффективность основной производственной деятельности предприятия снизилась, так как себестоимость выросла более быстрыми темпами, чем выручка (см. табл. 12), что обусловило снижение чистой прибыли и рентабельности продаж от прибыли продаж.

Показатели рентабельности активов отражают эффективность использования различных составляющих активов предприятия.

Рентабельность активов предприятия рассчитывается по формуле:

, (66)

где - чистая прибыль, полученная предприятием в отчетном периоде, руб. - средний за отчетный период итог или валюта бухгалтерского баланса, руб.

Рентабельность внеоборотных активов определяется по формуле:

, (67)

где - средняя остаточная стоимость внеоборотных активов за отчетный период, руб.

Рентабельность оборотных активов рассчитывается по формуле:

, (68)

где - средняя стоимость оборотных активов за отчетный период, руб. При расчете рентабельности оборотных активов целесообразно не включать в состав оборотных средств дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Положительно оценивается рост показателей рентабельности активов, что означает повышение эффективности использования оборотных и внеоборотных активов предприятия.

Результаты расчета показателей рентабельности активов сводятся в таблицу 16.

Таблица 16

Анализ динамики показателей рентабельности активов

ПоказателиЗначение в предыдущем периодеЗначение в отчетном периодеИндексы показателяРентабельность активов0,260,160,62Рентабельность внеоборотных активов0,500,290,57Рентабельность оборотных активов0,550,380,69

Рентабельность активов и отдельных их составляющих повысилась в 0,38 раза, следовательно, уменьшилась эффективность инвестиций, вложенных как во внеоборотные активы, так и в оборотные.

.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Показатель рентабельности собственного капитала отражает эффективность инвестиций с позиции собственников предприятия.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

, (69)

где - среднее значение величины собственного капитала, руб. (см. табл. 4).

Построение факторной модели показателя рентабельности позволит определить факторы эффективности функционирования предприятия и оценить степень их влияния. Факторная модель собственного капитала известна как модифицированная модель фирмы «DuPont» и имеет следующий вид:

, (70)

где - рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, - оборачиваемость всех активов предприятия, - коэффициент автономии.

Модель означает, что рентабельность собственного капитала равняется произведению трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости всех активов и коэффициента автономии. Первый фактор отражает эффективность продаж, второй - эффективность использовании активов предприятия, третий - структуру источников предприятия.

Для оценки количественного влияния каждого их факторов на изменение результативного показателя (рентабельности собственного капитала) необходимо применить метод факторного анализа, например, метод абсолютных разниц.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности продаж (коэффициента рентабельности продаж) определяется следующим образом:

(71)

где - изменение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, - значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде, - значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности использовании активов (коэффициента оборачиваемости активов) определяется следующим образом:

,(72)

где - значение коэффициент рентабельности продаж в отчетном периоде, - изменение коэффициента оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом, - значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.

Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения структуры капитала (коэффициента автономии) определяется следующим образом:

,(73)

где - значение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде, - значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде, - изменение обратного значения коэффициента автономии в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.

Общее изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом равняется сумме частных изменений этого показателя:

,(74)

где - изменение коэффициента рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Расчет показателей рентабельности, оборачиваемости и коэффициента автономии сводится в таблицу 17.

Таблица 17

Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала

ПоказателиЗначение в предыдущем периодеЗначение в отчетном периодеИзменение показателяКоэффициент рентабельности собственного капитала0,340,22-0,12Коэффициент рентабельности продаж0,380,18-0,19Коэффициент оборачиваемости активов1,482,100,62Коэффициент автономии0,770,74-0,03

Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 0,37 или на 186% за счет падения эффективности продаж,

Рентабельность собственных активов увеличилась на 0,15 или на 75% за счет роста эффективности актива. На 0,021 или на 11% за счет уменьшения доли собственного капитала совокупных источников финансирования.

Следовательно, наибольшее влияние на уменьшение коэффициента рентабельности собственного капитала оказало влияние снижения коэффициента рентабельности продаж, который в свою очередь уменьшился за счет увеличения себестоимости почти в 3 раза и коммерческих расходов в 1,5 раза, в то время как выручка увеличилась только в 1,5 раза.

5. Заключение о результатах и динамике финансово-хозяйственной деятельности предприятия

В случае выявления отрицательных тенденций необходимо определить факторы, их обусловившие, и дать рекомендации предприятию по улучшению финансового состояния и повышению результативности хозяйственной деятельности.

Проведя анализ финансово-хозяйственной деятельности можно сделать следующее заключение:

В данном проекте деятельность предприятия является прибыльной. Однако же за рассматриваемый период прибыль уменьшилась, не смотря на то, что темп прирост выручки от продаж превышает темп прироста активов. Следовательно эффективность деятельности уменьшилась.

Анализ имущественного положения предприятия показал, что за рассматриваемый период произошло абсолютное увеличение всех составляющих активов, которые составляют 3 млн. 4 тыс. руб., при этом их структура практически не изменилась. Наибольший удельный вес в общей величине активов занимают внеобротные активы (57,87%) и запасы (28,70%), что может свидетельствовать о том, что данное предприятие является производственным (табл. 5).

Величина собственных средств предприятия составляется 73,99% или 2 млн. 506 тыс. руб. на конец периода, что говорит о том, что большая часть активов предприятия финансируется за счет собственных средств (табл. 5).

За отчетный период, их удельный вес сократился в общей сумме источников формирования средств на 3,16%, что свидетельствует о незначительном увеличении финансовой зависимости предприятия.

Структура заемного капитала за рассматриваемый период практически не изменилась. Предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования. Большая часть заемных средств привлекается в виде краткосрочных кредитов 13,58% от общей величины пассивов, меньше доли бесплатного заемного финансирования 12,43% (табл. 5). Подобная структура заемного капитала может свидетельствовать о низкой эффективности политики финансового планирования.

Анализ финансового положения предприятия показал, что предприятия не является финансово устойчивым в долгосрочной перспективе, но остается платежеспособным в краткосрочной перспективе.

В результате сравнения статей актива, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по степени срочности их погашения, было выявлено, что предприятия не в состоянии покрыть краткосрочные кредиты и займы даже в случае полного погашения дебиторской задолженности (табл. 6, 7). Так же в отчетном периоде не в состоянии покрыть кредиторскую задолженность, задолженность перед собственником по выплате дивидендов, ссуды непогашенные в срок. За рассматриваемый период ликвидность баланса не повысилась, так как мера несоответствия второй группы активов и пассивов увеличилась (табл. 8).

Сравнение значений коэффициентов ликвидности с нормативными также показал, что денежные средства предприятия и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги, т.е. коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормативному ограничению и еще уменьшается в отчетном году (табл. 10).

Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, т.е. существует недостаток долгосрочных источников формирования запасов (табл. 9, 10). Обеспеченность запасов предприятия собственными оборотными средствами находилось на нормальном уровне в предыдущем периоде, однако в отчетном периоде стала ниже нормы (табл. 11). При этом за отчетный период финансовая устойчивость предприятия понизилась, что отражается отрицательной динамикой коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 11).

Значения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало и конец периода соответствуют нормативному ограничению и свидетельствуют о том, что предприятие является платежеспособным, а структура баланса считается удовлетворительной (табл. 11). Нормальную платежеспособность предприятия также отражает значение коэффициента абсолютной ликвидности предприятия, которое превышает нормальное ограничение 0,2 и составляет 0,36 на конец периода (табл. 10).

Для восстановления равновесия и перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо:

oпересмотреть стратегию предприятия в области управления запасами сырья и материалов и улучшить систему сбыта продукции, т.е. снижать уровень запасов сырья и готовой продукции или обеспечивать ускорение их оборачиваемости;

oили способствовать росту обеспеченности запасов долгосрочными источниками, т.е. сократить удельный вес краткосрочных кредитов и займов в совокупных источниках финансирования и привлекать кредиты долгосрочного характера для финансирования запасов.

Анализ достигнутых финансовых результатов показал, что предприятие получило за отчетный период чистую прибыль в размере 684 тыс. руб., которая уменьшилась по сравнению с предыдущим периодом, не смотря на рост выручки. Преобладающим источником доходов предприятия является выручка от продаж, которая составила 3 млн. руб. Совокупные расходы предприятия в отчетном периоде также увеличились и составили 2530 тыс. руб. Структура расходов не изменилась. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением себестоимости продукции, удельный вес которой в выручке увеличился с 35% до 67%. (табл. 12)

Оборотные активы предприятия использовались неэффективно, их перерасход составил 599,5 тыс. руб. (табл. 14). Эффективность инвестиций, вложенных как во внеоборотные, так и в оборотные активы, увеличилась в 0,4 раза и составила 16% (табл. 16). Рентабельность собственного капитала уменьшилась и составила 22% в отчетном периоде. Факторный анализ коэффициента рентабельность собственного капитала показал, что наибольшее влияние на его снижение оказало уменьшение коэффициента рентабельность продаж, который в свою очередь уменьшился за счет увеличения себестоимости продукции почти в 3 раза (табл. 17, 12). Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 186% за счет падения эффективности продаж и увеличилась на 75% за счет роста эффективности актива и на 11% за счет уменьшения доли собственного капитала совокупных источников финансирования. (табл.17)

Для повышения результативности деятельности предприятия необходимо разрабатывать мероприятия по снижению затрат на себестоимость продукции.

Приложение№1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

форма 1

АКТИВкод стр.На начало отчетного годаНа конец отчетного года1245I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы1105030Основные средства12013601780Незавершенное строительство130Доходные вложения в материальые ценности135Долгосрочные финансовые вложения14095110Отложенные налоговые активы14510Прочие внеоборотные активы150Итого по разделу I19015051930II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы210933937в том числе: сырье, материалы и др211590620затраты в НЗП2136069ГП и товары для предпродажи214203200товары отгруженные215расходы будущих периодов2168048Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям2202035Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)2301530в том числе: покупатели и заказчики231прочие дебиторы232Дебиторская задолженность (платежи по кот ожидаются в теч 12 мес после отчетной даты)240120135в том числе: покупатели и заказчики241120135авансы выданные242прочие дебиторы243Краткосрочные финансовые вложения2505840Денежные средства260220280Прочие оборотные активы270Итого по разделу II29013661457БАЛАНС30028713387ПАССИВкод стр.На начало отчетного годаНа конец отчетного года1245III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУстаной капитал41015501550Собственне акции, выкупленные у акционеров411Добавочный капитал420100125Резервный капитал430Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470540780Итого по разделу III49021902455IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы в кредит510Отложенные налоговые обязательства515Прочие долгосрочные обязательства520Итого по разделу IV590V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты610362460Кредиторская задолженность620252341в том числе: поставщики и подрядчики621125160задолженность перед персоналом организации6223663задолженность перед государственными внебюджетными фондами6232122задолженность по налогам и сборам6247096прочие кредиторы625Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов630Доходы будущих периодов6402551Резервы предстоящих расходов6504280Прочие краткосрочные обязательства660Итого по разделу V690681932БАЛАНС70028713387

Министерство образования и науки Российской Федерации Санкт-Петербургский Государственный Политехнический Университет Факультет экономики и менеджмента

Больше работ по теме: