Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП "АСБ Лизинг"

 

Содержание

Введение

. Понятие лизинга, уровень его развития в Республике Беларусь

1.1 Экономическое содержание, объекты и субъекты лизинговых сделок

1.2 Виды лизинга, их характеристики

1.3 Развитие лизинга в Республике Беларусь

. Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП «АСБ Лизинг

2.1 Краткая характеристика лизинговой организации, ее место на рынке лизинговых услуг

2.2 Анализ динамики, состава и структуры лизинговых сделок

2.3 Оценка эффективной деятельности лизинговой организации

. Пути совершенствования лизинга в Республике Беларусь

.1 Пути совершенствования нормативно-правовой базы лизинга в Республике Беларусь

.2 Резервы повышения эффективности лизинга в организации

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А. Динамика структуры источников финансирования лизинговых операций за 2011 и 2012 годы

Приложение Б. Рейтинг лизинговых организаций за 2007-2012 гг

Приложение В. Годовая отчетность ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг

финансирование инвестиционная лизинговая сделка

Введение

В условиях сложной структурной перестройки экономика нашей страны находится в постоянном поиске притока капитала. Одной из популярных в Европе и зарождающейся у нас разновидностью инвестиционных поступлений является лизинг. С точки зрения гражданского права он содержит целый комплекс элементов, присущих таким институтам права как договор аренды, договор поручения, при опционе (право выбора) на покупку он может перерасти в отношения купли-продажи на условиях рассрочки. Его можно рассматривать и как разновидность профессионального кредита.

Вместе с тем, определение природы лизинга на законодательном уровне важно для правоприменительной практики, поскольку в зависимости от подходов к нему различных государственных органов будут зависеть, например, налоговые льготы, выбор средств правовой защиты.

До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла. Вместо того, чтобы занимать деньги для покупки компьютера, реактора или спутника компания может взять его в лизинг. Авиа- и железнодорожные компании берут в лизинг огромное количество оборудования, а различные магазины к тому же здания и склады. Даже предприятия коммунальных и бытовых услуг обратились к лизингу, т. к. для них все труднее становится брать деньги в кредит.

Актуальность развития лизинга в Беларуси обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В Беларуси с помощью лизинговых операций решаются такие проблемы, как обновление средств производства предприятий всех форм собственности; целенаправленное кредитование и приобретение основных средств; развитие наиболее эффективных направлений производства через систему заключения лизинговых договоров; ускорение приватизации посредством лизинга. Однако, в настоящее время в республике практически отсутствуют фундаментальные научные работы по проблемам эффективной организации лизинговой деятельности и специальная законодательная база по лизинговым сделкам. Это обстоятельство, а также все возрастающая роль лизинга в республике объективно обуславливают необходимость изучения данных вопросов и разработки на этой основе конкретных мероприятий, способствующих повышению эффективности использования лизинга в Республики Беларусь. В этом и заключается актуальность данной темы дипломной работы.

Объектом дипломной работы является ЧУП «АСБ Лизинг» г. Минска.

Предметом дипломной работы является лизинг.

Целью дипломной работы является характеристика сущности лизинга, уровня его развития в Республике Беларусь, оценка эффективности деятельности лизинга на примере исследуемой лизинговой организации, выработка путей совершенствования лизинга в Республике Беларусь.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

? Дать аналитический обзор литературы по теме исследования:

сущность лизинга;

объекты и субъекты лизинговых сделок;

виды и характеристика лизинга.

Провести анализ результатов деятельности исследуемой лизинговой организации и ее места на рынке лизинговых услуг; выполнить анализ динамики, состава и структуры лизинговых сделок; провести расчет оценки эффективной деятельности организации;

? Разработать направления совершенствования нормативно-правовой базы в Республике Беларусь;

Определить резервы повышения эффективности лизинга в организации.

При выполнении работы использовались следующие методы: анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнения.

Методологической основой для написания дипломной работы являлись работы белорусских и зарубежных ученых, а практической основой - данные годовой отчетности исследуемого предприятия - ЧУП «АСБ Лизинг».

1. Понятие лизинга, уровень его развития в Республике Беларусь

.1 Экономическое содержание, объекты и субъекты лизинговых сделок

Лизинг как финансовый продукт - это явление относительно новое для современной белорусской экономики.

Теоретические проблемы, связанные с отсутствием общепринятой терминологии в области лизинга (особенно международного) негативно отражаются на процессах его развития и использования в белорусской практике. Это обстоятельство неоднократно отмечается как руководителями предприятий, так и специалистами в области лизинговых отношений, консультантами, аналитиками и др.

В белорусской практике до настоящего времени термин «лизинг» трактуется и используется по-разному. Существует и неоднозначность взглядов на его роль в системе экономических взаимоотношений субъектов рынка.

Очень часто лизинг полностью отождествляют с долгосрочной арендой. Другие считают, что лизинг - это только одна из форм долгосрочной аренды, или отождествляют лизинговые отношения с наемными или подрядными отношениями. В литературе лизинговую схему иногда рассматривают как «безденежную форму кредита» или способ кредитования предпринимательской деятельности [43, с. 7].

В ряде случаев лизинг трактуют как «скрытую форму купли-продажи средств производства», «форму управления чужим имуществом по поручению доверителя», «право пользования имуществом у его собственника», форму имущественных отношений и др.

Содержание лизинга раскрывается через характеристику его предмета, субъектов, основных функций, принципов, типов, форм и видов [44, с. 7].

Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». При аренде вступают в договорные отношения арендодатель и арендатор по поводу сдачи имущества во временное владение и пользование за определенную плату.

Как известно, эти отношения в белорусской практике возникли давно.

Использование термина «лизинг» было связано с необходимостью выделения особого вида аренды - финансовой.

По договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и использование для предпринимательских целей. При этом выбор продавца и приобретенного имущества осуществляется арендатором.

Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно [28, с. 7].

Также лизинг трактуется как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора юридическим и реже физическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и иное движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Однако не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законом запрещено для собственного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

По экономическому содержанию лизинг связан с прямыми инвестициями. Благодаря лизингу предприятия имеют возможность использовать необходимые средства производства без крупных капиталовложений.

Слово «лизинг» является русской транскрипцией соответствующего английского термина «lease», что в переводе означает «аренда».

Под арендой понимается сдача имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Как правило, арендодатель сдавал в аренду собственное имущество, которое ему в настоящее время было не нужно, возмещая через арендные платежи понесенные затраты и получая прибыль.

Суть лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора, в зависимости от его условий, имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Состав участников сделки сокращается до двух, если продавец и лизингодатель, или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.).

С точки зрения имущественных отношений, лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих:

отношений по купле-продаже;

отношений, связанных с временным использованием имущества.

Эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора:

купли-продажи;

лизинга.

Если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию имущества переходят в отношения купли-продажи. Только теперь - между лизингодателем и пользователем имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой.

Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи.

Получается, что исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем (поставщиком и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. Однако отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем. Продавец имущества, хотя и заключал договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность по качеству оборудования перед пользователем [46, с. 7-8].

Если оценивать важность и главенствующую роль отдельных составляющих комплекса лизинговых отношений, то определяющими конечно же, являются отношения по передаче имущества во временно пользование. Отношениям по купле-продаже имущества отводится второстепенная роль.

При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (основным капиталом). В связи с этим лизинг иногда квалифицируют как товарный кредит в основные фонды.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно собственных свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к «дешевым» деньгам. В условиях нашей страны такими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансовых структур.

Лизинговая сделка может быть заключена в отношении любых не потребляемых вещей, в том числе предприятий и других имущественных комплексов, зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Из данного определения однозначно следует, что предметом договора лизинга не могут быть:

во-первых, оборотные активы предприятия, поскольку к ним не подходит определение «непотребляемые»;

во-вторых, такой вид внеоборотных активов, как нематериальные активы, поскольку они не имеют материальной, т. е. вещественной формы.

Отсюда следует, что в качестве предмета лизинга могут выступать средства труда, относимые действующим законодательством к основным средствам. Однако и здесь существует некоторое ограничение: предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, и также имущество, которое законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В зависимости от объекта лизинга следует различать:

лизинг движимого имущества (лизинг оборудования);

лизинг недвижимого имущества.

Переоценка имущества, переданного в лизинг, осуществляется юридическим лицом, на балансе которого учитывается это имущество. Стоимость земельных участков и объектов природопользования переоценке не подлежит [45, с. 191].

В экономических взаимоотношениях лизинга участвуют минимум три субъекта:

собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;

пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование для предпринимательской деятельности (производить продукцию или оказывать услуги с помощью предмета лизинга), а следовательно, и иметь доход;

продавец (поставщик, изготовитель) имущества - продавец предмета лизинга, вступает в отношения купли-продажи с лизинговой фирмой.

Финансовые лизинговые фирмы, как правило, не ограничивают свою деятельность какой-либо определенной номенклатурой продукции. Эти фирмы также могут предоставлять кредиты, проводить операции с ценными бумагами и т.д.

Наряду с оказанием услуг непосредственно по лизингу фирмы могут в комплексе оказывать и отдельные виды дополнительных услуг, например разнообразные услуги по обслуживанию машин и оборудования, проектные услуги, принятие ответственности за уплату налогов, консультации по вопросам использования машин и оборудования и др.

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя [45, с. 9].

В качестве юридического лица могут выступать:

банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность, лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например, техническое обслуживание, обучение, консультации и т.п.;

любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая лицензию и достаточное количество финансовых средств.

Постепенно наряду с количественным увеличением лизинговых фирм, ростом конкуренции, изменением конъюнктуры рынка лизинговых услуг происходит дальнейшее усложнение взаимоотношений между субъектами лизинга.

На рынке лизинговых услуг появляются субъекты с новыми функциями и экономическими интересами:

брокерские лизинговые компании, услуги которых очень разнообразны. Поначалу их функции ограничиваются лишь сведением потенциального потребителя (будущего лизингополучателя), производителя и собственно лизинговой фирмы, т.е. брокерская фирма участвует в лизинге, способствуя осуществлению сделки между лизингодателем и лизингополучателем. Однако часто брокерская лизинговая фирма становится агентом как производителя имущества, так и потенциального лизингополучателя, выбирая для него необходимое оборудование и оптимальные условия контракта;

непосредственно фирмы-производители. Промышленные компании, производящие оборудование, стали активно заниматься лизингом в основном в целях продвижения своего товара на рынки. Для осуществления сдачи в лизинг производимого имущества эти предприятия часто используют свои сбытовые подразделения и создают специализированные филиалы, занимающиеся только лизингом;

торговые фирмы-посредники (дилеры, агенты, дистрибьюторы).

Лизинговые услуги иногда предлагают фирмы, не являющиеся официально лизинговыми и осуществляющие лизинг в качестве дополнения к основной деятельности. Как правило, такие фирмы осуществляют операции лизинга наряду с непосредственной продажей машин и оборудования;

инвестиционные компании, страховые компании и другие, в том числе государственные, имеющие средства для инвестирования, оказывающие услуги, предусмотренные их уставом и участвующие в схемах лизинга. Страховые компании обычно предоставляют страховую защиту по предмету лизинга и сопутствующим рискам, связанным с использованием предмета лизинга;

финансирующие организации. В современных условиях финансовое обеспечение лизинговых компаний усложняется из-за растущей конкуренции и изменяющихся условий. Появляются такие формы лизинговой деятельности, когда сам лизингодатель вынужден использовать заемные средства для приобретения оборудования, которое предполагает в последующем сдать в лизинг. В качестве источника финансовых средств могут быть использованы заемные средства, предоставляемые различными кредитными организациями (в том числе банками). В этом случае между лизингодателем и финансирующей организацией возникают особые кредитные отношения, определяющие успех деятельности лизинговой фирмы на рынке. Это обусловлено тем, что лизинговая фирма должна не только приобретать фонды (имущество, сдаваемое в лизинг), но и осуществлять финансирование своего повседневного оборотного капитала, а часто и других операций по финансовым активам;

группа акционеров. При крупномасштабных сделках лизингодатель пользуется услугами различных финансирующих организаций, для учета интересов которых существует практика создания различных специальных фондов (корпораций, трестов и т.д.) - единого донора финансовых средств. Такая организация становится одним из субъектов лизинга, так как ее функции сводятся к обеспечению финансовыми средствами (частично или полностью) лизингодателя для покупки оборудования, предназначенного для сдачи в лизинг [43, с. 19-20].

Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно-правовой форме, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование по договору лизинга.

Продавцом лизингового имущества может быть предприятие-изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество.

Появление сложных схем лизинга и усложнение лизинговых отношений допускает участие большого числа субъектов на стороне заимодавцев, лизингодателей, поставщиков, а также за счет включения в сделку различных посредников, страховых и трастовых компаний и т.д., которые взаимодействуют друг с другом в соответствии с положениями действующих законодательных и нормативных актов, а также заключенных между ними договоров купли-продаж и, собственно лизинга, страхования, соглашения о предоставлении кредитной линии и др.

Экономические отношения, возникающие между сторонами договора лизинга, проявляются через следующие функции:

производственно-снабженческие - приобретение во временное использование необходимого имущества;

финансово-экономические - более целесообразное использование имеющихся финансовых ресурсов и экономия за счет лизинговых налоговых льгот.

Поскольку отношения по договору лизинга являются разновидностью кредитных отношений, они реализуются на основе трех принципов: 1) возвратность, 2) платность и 3) срочность [44, с. 8].

1.2 Виды лизинга, их характеристики

Лизинг можно классифицировать:

по количеству участников сделки;

типу имущества; сектору рынка;

форме лизинговых платежей;

объему обслуживания;

сроку использования имущества и связанных с ним условий амортизации.

Различают две формы лизинга:

внутренний, когда лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Республики Беларусь;

международный, когда лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами Республики Беларусь [28, с. 8].

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

двухсторонние лизинговые сделки (прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;

многосторонние лизинговые сделки, при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя (поставщик - лизингодатель - лизингополучатель).

По типу имущества различают:

лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);

лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения) [46, с. 10-11].

В свою очередь международный лизинг может быть:

экспортным;

импортным.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;

лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров или услуг.

По объекту обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на:

чистый (сухой);

мокрый.

Чистый (сухой) лизинг - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.

Мокрый лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются:

финансовый лизинг;

оперативный лизинг.

Основными критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования, связанные с ним условия амортизации (срок окупаемости), и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный (операционный) лизинг характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге.

Под финансовым лизингом понимаются экономические взаимоотношения, в которых практически все риски и доходы, связанные с владением имуществом, могут передаваться (или не передаваться) в конце срока договора [43, с. 26].

Финансовый лизинг представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества [46, с. 12-13].

Лизинговые платежи в течение неразрывного срока лизинга обеспечивают лизингодателю возврат стоимости имущества и получение прибыли на вложенный капитал. Финансовому лизингу предшествуют следующие действия потенциальных клиентов. Сначала фирма-лизингополучатель отбирает необходимую ей технику и ведет переговоры с фирмой-производителем о цене и сроках поставки, хотя контракт на покупку оборудования будет подписывать не лизингополучатель, а будущий лизингодатель-банк либо лизинговая компания. Далее лизингополучатель завершает согласование закупки необходимого оборудования у фирмы-поставщика с лизингодателем. Одновременно с закупкой оборудования лизингополучатель подписывает с лизингодателем соглашение о лизинге. Одним из условий такого соглашения является обязательство лизингополучателя нести расходы по полной амортизации инвестиций, осуществленных лизингодателем при закупке оборудования, а также возмещать недоамортизированный остаток по ставке, близкой к той, что лизингополучателю пришлось бы платить за целевой банковский кредит в случае приобретения оборудования за счет кредита.

В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название.

Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества.

По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Классический финансовый лизинг характеризуется также следующими признаками:

участием продавца (поставщика) имущества (продавец знает, какое имущество приобретается для сдачи в лизинг);

приобретением имущества лизингополучателем в собственность специально для сдачи в лизинг (с учетом интересов потенциального лизингополучателя);

поставкой имущества непосредственно пользователю (лизингополучателю), который принимает его, и возникающие претензии по качеству предъявляются лизингополучателем продавца имущества [43, с. 25].

При условии выплаты лизингополучателем полной суммы оговоренных договором лизинговых платежей, как правило, предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя.

В мировой практике так называемый действительный, истинный лизинг включает опцион на покупку оборудования по номинальной цене по истечении срока действия договора. Часто делаются оговорки, разрешающие покупку оборудования до окончания срока договора по закупочной цене, в которую включаются остаточная доля предположительной закупочной цены, проценты на оговоренную дату, издержки.

Возвратный лизинг является разновидностью двухсторонней лизинговой сделки. Идея его состоит в следующем.

Предприятие, имеющее оборудование, но испытывающее недостаток средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию.

Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. Договор составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупа оборудования, восстанавливая на него право собственности. По данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Этот вид лизинга в первую очередь заинтересует хозяйствующих субъектов, испытывающих трудности с финансированием. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой компании,

одновременно заключить с ней лизинговый договор и продолжить пользоваться имуществом.

Леверидж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг, или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с

многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Другой особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений.

Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя.

Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы: банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 80% всех лизинговых сделок построены на основе левередж-лизинга.

Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы.

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника.

Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как

правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю.

Подобные сделки получили название «сублизинг».

В белорусской практике используется термин «оперативный лизинг» («лизинг с неполной окупаемостью», «сервисный лизинг») для определения действий, в результате которых фирмой осуществляется покупка имущества в целях передачи его пользователю согласно договору на определенный срок, продолжительность которого меньше, чем нормативный срок службы имущества, т.е. за период действия договора происходит только частичная амортизация имущества.

Под оперативным лизингом понимаются экономические взаимоотношения, при которых все риски и потери, свойственные владельцу имущества, в основном несет владелец имущества, сдающий это имущество во временное пользование [28, с. 26].

Хозяйствующие субъекты обычно применяют такую форму приобретения необходимого им имущества при возникновении кратковременной потребности в нем: в мировой практике широко используется на транспорте, в строительстве, в сельском хозяйстве, а также в областях, где используется оборудование с высокими темпами морального старения.

Очевидно, что фирма, сдающая имущество во временное пользование на срок меньше его нормативного срока службы, приобретая его в собственность, ориентируется на многократные сделки, как правило, с разными потребителями.

Высокие ставки платежей в этом случае по сравнению со стоимостью имущества объясняются следующим:

доходы лизингодателя в большой степени зависят от изменений конъюнктуры рынка и, следовательно, у него нет гарантии окупаемости затрат;

обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхование и т.д. лежат на собственнике.

По своему характеру оперативный лизинг чрезвычайно близок к традиционной аренде.

Срок договора соответствует короткому сроку найма имущества. Это важное условие для пользователя, так как оно страхует его на случай непредвиденного морального старения техники, а также дает возможность своевременно освободиться от арендуемого имущества, если потребность в нем миновала.

Между финансовым лизингом и оперативным имеется много общих свойств, однако, существуют определенные отличия, которые состоят в следующем:

. В договор финансового лизинга наряду с лизингодателем и лизингополучателем включают дополнительного участника - продавца лизингового имущества, который отсутствует при оперативном лизинге.

. При финансовом лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно оперативному лизингу.

Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю. Кроме этого, лизингодатель обязан поставить в известность продавца имущества, что оно приобретается специально для передачи его в лизинг.

При оперативном лизинге продавец имущества самостоятельной роли не играет, или он попросту отсутствует.

. В отличие от оперативного лизинга при финансовом лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными

покупателю. За лизингодателем остается только обязанность оплатить имущество и право расторгнуть договор купли-продажи с продавцом.

. По-разному распределяются риски в договорах оперативного и финансового лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе. А по договору оперативного лизинга арендодатель отвечает

перед арендатором за все недостатки, препятствующие пользованию имуществом. По договору финансового лизинга лизингодатель не отвечает

перед пользователем за недостатки переданного имущества, равно как и за вред, причиненный жизни, здоровью граждан в процессе использования

объекта лизинга, а также имуществу пользователя и третьих лиц. Также лизингодатель полностью свободен от выполнения гарантийных обязательств, связанных с выявлением дефектов в объекте лизинговой сделки. Данная обязанность возлагается на изготовителя (поставщика) имущества, и лизингополучатель непосредственно обращается к нему с

требованием об устранении недостатков.

Несмотря на то, что лизингодатель в договоре финансового лизинга в

течение всего срока договора остается собственником объекта лизинговой сделки, лизингополучатель принимает на себя обязанности, связанные с

правом собственности (риск случайной гибели, техническое обслуживание). Поскольку риск случайной гибели имущества возлагается

здесь на пользователя, он обязан выполнить полностью денежные обязательства перед лизингодателем. При оперативном лизинге все риски

остаются за арендодателем, поэтому, если имущество окажется в негодном

состоянии по причинам, не зависящим от арендатора, последний может

требовать досрочного расторжения договора. Соответственно по прекращении обязательств отпадает обязанность платить арендную плату.

. При расторжении договора финансового лизинга по требованию

лизингодателя до истечения его срока, если пользователь имущества нарушил условия договора, или по желанию лизингополучателя, последний также обязан продолжать вносить лизинговые платежи или погасить их

общую сумму, предусмотренную договором, а в некоторых случаях и

заплатить неустойку.

Более кратко и нагляднее основные различия между финансовым и оперативным лизингом отражены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Основные различия между финансовым и оперативным лизингом

Финансовый лизингОперативный лизинг12Долгосрочный договорКраткосрочный договор2 Амортизация полной или большей части стоимости оборудования в первичный срок действия договора2 Частичная амортизация имущества в первичный срок действия договора, неоднократная сдача имущества во временное пользование - аренду3 Отсутствие обязательств собственника (лизингодателя) по оказанию каких-либо дополнительных услуг3 Участие собственника в техническом обслуживании имущества (оборудования), его ремонте, страхованииТесная связь с банковским капиталом4 Частое использование компаниями - производителями оборудования, торговыми компаниями и их дочерними фирмамиПримечание - Источник: собственная разработке на основе [43, с. 27, таблица 1.3]

1.3 Развитие лизинга в Республике Беларусь

Лизинг пришел в Беларусь в 1991 году вместе с первыми рыночными изменениями. Он развивался как инициатива "снизу" и до последнего времени не имел государственной поддержки. Параллельно проходило становление внутреннего и международного лизинга.

Первые белорусские лизинговые компании появились при банках, круг их клиентов ограничивался теми же банками и очень небольшим количеством других организаций, которые были в состоянии оценить эффективность лизинга и воспользоваться его преимуществами. Уже на первых этапах своего развития лизинговые компании почувствовали необходимость в объединении своих усилий для внедрения на белорусский рынок лизинга - совершенно новой и незнакомой подавляющему большинству предприятий формы инвестиций. Поэтому в 1993 году такие компании, как "Приорлизинг", "Дукат-Лизинг", "Лотос" и другие зачинатели лизинга в Беларуси учредили "Белорусский союз лизингодателей" Благодаря ее пропагандистской работе о лизинге заговорили на радио, в печати стали появляться статьи, объясняющие суть лизинга, освещающие первые полученные результаты в республике.

Эта организация стала инициатором в становлении нормативно-правовой базы лизинга в Беларуси. Накопленный лизинговыми компаниями опыт послужил практическим материалом для разработки первого нормативного документа по лизингу, как в Беларуси, так и в СНГ: Методические указания "О порядке учета лизинговых операций". Они вышли в апреле 1994 года.

С этого периода лизинг в Беларуси начинает активно развиваться. Появляются независимые лизинговые компании, а с 1996 года организуются лизинговые компании при заводах-производителях автомобилей, тракторов, станков. ("МАЗконтрактлизинг, МТЗ-лизинг, Первая промышленная лизинговая компания и другие). В настоящее время в республике насчитывается более 40 лизинговых компаний [37].

В настоящее время лизинговая форма инвестиций составляет около 1% от общей суммы инвестиционных вложений в стране. Структура объектов лизинга: 45% -компьютеры и офисное оборудование, 34% - промышленное оборудование, 10% - автомобили, 11% - прочее оборудование.

Белорусский союз лизингодателей имеет тесные контакты с лизингодателями России, Украины, Польши, Латвии. 4 октября 1996 года Белорусский союз был принят в состав LEASEUROPA. В конце 1997 года Белорусский союз лизингодателей выступил вместе с российской и украинской ассоциациями в роли учредителя конфедерации "СНГ-лизинг", призванной координировать лизинговое движение в странах СНГ.

Параллельно с внутренним лизингом развивался и международный лизинг. Начиная с 1991 года, в республику стали поступать автопоезда в форме лизинга. Их передавали белорусским автопредприятиям лизинговые компании заводов-производителей Мерседес, Рено, а затем и Вольво, МАН, Ивеко, Скания, ДАФ. На сегодняшний день на белорусском рынке представлены все европейские заводы-производители тягачей и полуприцепов, поставляющие машины в лизинг. Фактически сформировалась новая отрасль - международные транспортные перевозки, базирующаяся в основном на лизинговом оборудовании. В настоящее время в лизинге находится более 4,5 тысяч единиц подвижного состава [37].
Начиная с 1994 года, европейскими компаниями в лизинг передаются машины по деревообработке, оборудование легкой промышленности. В большинстве своем эти сделки непосредственно связаны с организацией совместных или иностранных предприятий. Иностранный инвестор, внеся минимальный размер уставного фонда, основную часть инвестиций ввозит в республику в форме лизинга. Или же, передав современное оборудование в лизинг, иностранное предприятие заключает с этим же предприятием-лизингополучателем договор на выполнение определенных работ на лизинговом оборудовании из давальческого сырья.
Современная нормативно-правовая база лизинга складывалась в несколько этапов. Как и было отмечено, весной 1994 года были приняты Методические указания по ведению бухгалтерского учета лизинговых операций.

год был следующим этапом в нормативном становлении лизинга. Весной принимается Положение о лизинге на территории Республики Беларусь. Осенью - новые Методические указания по ведению бухгалтерского учета лизинговых операций, соответствующие принятому Положению о лизинге. Официально признается свободная форма начисления амортизации на объект лизинга.

Конец 1997 года начало 1998 года - последний этап в разработке нормативных правил. Если предыдущие два этапа инициировались Белорусским союзом лизингодателей, то последний этап начался с Указа Президента Республики Беларусь № 587 от 13 ноября 1997 года "О лизинге", в котором устанавливалось, что:

при таможенном оформлении объектов лизинга в таможенном режиме свободного обращения по заявлению заинтересованного лица предоставляется рассрочка по уплате таможенных платежей, кроме сборов за таможенное оформление, на весь срок действия договора лизинга, но не более чем на пять лет;

лизингодателям-нерезидентам Республики Беларусь гарантируется беспрепятственный перевод за границу лизинговых платежей в иностранной валюте после уплаты налогов, сборов и других обязательных платежей в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

В этом же документе Президент Республики дает указ Совету Министров до 1 января 1998 года разработать и утвердить положение о лизинге, а также мероприятия по развитию лизинга в республике, и в трехмесячный срок обеспечить приведение актов законодательства в соответствие с данным Указом.

декабря 1997 года вступило в силу новое Положение о лизинге, как основополагающий документ. На основании его проведена доработка Методики бухгалтерского учета лизинговых операций, правил начисления амортизации по объектам лизинга, валютного и таможенного регулирования.

Новое Положение устанавливает единые правила проведения как международных, так и внутренних лизинговых операции. Предусмотрено регулирование трех аспектов лизинга:

- как вида деятельности;

- как вида договора между лизингодателем и лизингополучателем;

- как проекта, включающего в себя не только сам договор лизинга, но и договор купли-продажи между лизингодателем и продавцом объекта лизинга, договор страхования объекта лизинга, договор кредитования лизингодателя по данной сделке, договора гарантии, залога и иные договорные отношения.

В связи с этим, в Положении дается определение лизинговой деятельности, лизингового договора, и излагаются правила проведения лизингового проекта.

В качестве объекта лизинга в Беларуси может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов. Далее подчеркивается, что объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных) или бытовых нужд земельные участки. Из этого вытекает, что принятое Положение не распространяется на бытовой лизинг.

Лизингополучателем может быть как юридическое лицо. так и предприниматель. Физическое лицо не имеет право быть лизингополучателем.

Лизингодателем может быть только юридическое лицо. Это требование предъявляется как к белорусским, так и к иностранным лизингодателям.

Лизинг является не лицензионным видом деятельности.

Действующая нормативная база лизинга Беларуси распространяется на оперативный и финансовый лизинг и строится для этих видов сделок по единым правилам. Небольшие, но существенные различия имеются в таможенном оформлении объектов лизинга.

Согласно Положению о лизинге минимальный срок договора лизинга составляет не менее 12 месяцев [4].

От других форм аренды лизинг в Республике Беларусь отличается рядом принципиальных особенностей.

Лизинг в Беларуси в качестве способа обновления основных производственных фондов востребован предприятиями, основой деятельности которых являются инвестиционные проекты, в том случае, когда предприятие не имеет достаточного количества собственных средств на их реализацию. В большей степени эта сторона лизинга в Беларуси интересует предприятия малого и среднего бизнеса.

Кроме того, активными участниками договоров лизинга в Беларуси становятся крупные предприятия, размер прибыли которых достаточно высок. В этом случае лизинг в Беларуси выступает в качестве инструмента оптимизации налогообложения и возможности использования свободной амортизации. Лизинг в Беларуси не востребован индивидуальными предпринимателями, уплачивающими единый государственный налог, равно как и организациями, платящими налог по упрощенной схеме.

Таким образом, лизинг в Беларуси в большей мере направлен на развитие и оптимизацию крупного бизнеса, а также малого и среднего бизнеса, стремящегося к росту и расширению.

С введением обязательной статистической отчетности формы 1-лизинг появилась возможность официальной оценки результатов деятельности белорусских лизинговых компаний.

В качестве основных количественных показателей, или индикаторов развития лизинга и его значения в экономике страны, принято использовать два показателя: доля лизинга в валовом внутреннем продукте и доля лизинга в инвестициях в основной капитал. В оценке доли лизинга принято использовать суммарный объем нового бизнеса - показатель, который применяется при исследованиях в соответствии с методикой Европейской федерации национальных лизинговых ассоциаций.

Рост в сопоставимых ценах составил в 2011 г. по отношению к 2008 г. 30%, 2012 к 2011 г. - 38%. Стоимость переданных в лизинг объектов в 2008 г. составила 1,1% к ВВП и 5,2% к инвестициям в основной капитал, в 2011 г. - соответственно 1,1% и 4,9%, в 2012-м - 1,3% и 5,3%.

Доля лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях является своего рода индикатором роста экономики. Наиболее высокая доля лизинга в валовом внутреннем продукте наблюдается в развивающихся странах, где больше потребность в обновлении основных фондов и создан благоприятный инвестиционный климат. И наоборот, доля лизинга в валовом внутреннем продукте падает в странах, достигших определенной экономической стабилизации или где наблюдается спад экономики. В Европе максимальный уровень этого показателя наблюдается в Эстонии (5,17%), а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет 1,67%, в экономически развитых странах этот показатель около 2%.

Доля лизинга в инвестициях в основной капитал характеризует прежде всего состояние законодательной базы и развитость инфраструктуры лизинга. Вклад лизинга в инвестициях в основные фонды составил в 2011 г. 5,3% в Беларуси и 7,6% - в России. Самый высокий уровень присутствия лизинга в инвестициях наблюдается в США - 30%, а средний уровень этого показателя по странам Европы составляет 17% [21].

Анализируя долю лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях и сравнивая ее с аналогичными показателями в России и европейских государствах, можно сделать следующие выводы:

уровень развития лизинга в Беларуси существенно ниже, чем в развитых европейских государствах, но соизмерим с уровнем развития в России. Правда, лизинг в Европе развивается более 50 лет, а в Беларуси - немногим более 15;

темпы роста рынка лизинга в Беларуси значительно превышают темпы роста в европейских государствах, но отстают от российских. Рынок лизинга европейских государств достиг своей стабилизации и растет темпами, соизмеримыми с ростом экономик.

В России, напротив, в 2012 году рост основных показателей оказался самым большим за последние годы. В значительной степени рост обусловлен ростом ликвидности российских банков, что привело к активному размещению ими свободных средств, в том числе и в лизинг. Развитая инфраструктура лизинга и осведомленность клиентов о данном виде услуг также влияют на рост рынка. И главное - темпами, значительно превышающими рост валового внутреннего продукта, росла клиентская база, малый и средний бизнес - основные потребители услуг лизинга.

В Беларуси, напротив, наблюдался недостаток кредитных ресурсов. Загруженные государственными программами, банки все чаще отказываются кредитовать лизинговые компании. По опросу Министерства статистики и анализа, среди лизингополучателей в 2012 г. 72% получателей услуг лизинга были предприятиями частной и смешанной формы собственности. Отсутствие роста клиентской базы - малых и средних предприятий не компенсировало ни сравнительно благоприятное законодательство, ни развитая инфраструктура лизинга.

В отличие от России, показывающей устойчивый рост лизинга, Беларусь по объему лизинга в валовом внутреннем продукте и инвестициях в основной капитал пережила в 2012 г. временный спад. Устойчивое развитие лизинга очень сильно зависит от законодательной и налоговой политики государства, свободы доступа к ресурсам, роста клиентской базы. Так и в 2012 г. некоторые белорусские банки, прежде всего АСБ «Беларусбанк» и ОАО «Приорбанк», решили воздержаться от кредитования сторонних лизинговых компаний. Многие лизингодатели вынуждены были перевести свои счета на обслуживание в другие банки. Полагаем, это было одной из основных причин снижения доли лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал за 2012 г.

Одним из основных показателей стабильности рынка лизинга в стране является величина лизингового портфеля, которая определяется исходя из суммы неоплаченного долга, т. е. суммы тех платежей по действующим договорам лизинга, которые лизингополучатели еще должны заплатить лизинговым компаниям. Оценка рынка по величине лизингового портфеля считается некоторыми исследователями более взвешенной по сравнению с оценкой по стоимости новых заключенных и профинансированных договоров, поскольку сглаживаются показатели, связанные с колебаниями рынка [26].

Мировая практика развития лизинга свидетельствует о том, что в развитых странах объем лизингового портфеля лизингодателей в 2,5-4 раза превышает объем нового бизнеса. Это обычно предполагает стабильность развития рынка лизинга, его предсказуемость и поступательное увеличение объемов.

В Республике Беларусь наиболее приближенным показателем, соответствующим величине лизингового портфеля, является показатель стоимости неоплаченного оборудования на начало или конец года. Соотношение стоимости неоплаченного оборудования на конец года к стоимости оборудования, переданного в лизинг в течение года, в 2008 г. составило 1,77, в 2011 г. - 2, в 2012 г. - 2,15.

По этому показателю отечественный лизинговый рынок постепенно приближается к мировым стандартам. В России объем лизингового портфеля соизмерим с объемом нового бизнеса. Однако в Беларуси объем нового бизнеса застыл на уровне 5,3% от инвестиций в основной капитал при среднем европейском показателе 17%. Таким образом, отношение лизингового портфеля к объему нового бизнеса на уровне 2,15 скорее говорит о замедлении темпов развития рынка.

По исследуемому периоду 2008-2012 гг. претерпела изменения и структура объемов переданных в лизинг объектов в зависимости от формы собственности лизингодателя. Доля лизингодателей государственной формы собственности уменьшилась с 4% в 2008 г. до 0,3% в 2012-м. Зато доля лизингодателей частной и смешанной формы собственности незначительно выросла с 95% до 96,2%, а доля лизингодателей иностранной формы собственности выросла за 3 года с 1% до 3,5%.

Можно прогнозировать, что с каждым годом будет опережающими темпами расти доля лизинговых компаний иностранной собственности. К такому выводу подталкивают события последних двух лет. На белорусский рынок пришли «Парекс-лизинг», «Райффайзен-лизинг», «PECO БелЛизинг» и другие иностранные компании. Несколько крупных российских лизинговых компаний занимаются подбором персонала для своих белорусских дочерних предприятий.

Впрочем, уменьшение доли лизингодателей государственной формы собственности можно считать условным. Ведь акционерное общество считается частным даже при наличии доли государства 99,9%. Не случайно среди лизингодателей частной формы собственности, доля АО с участием государства выросла с 45% в 2008 г. до 68% в 2012 г. Полагаем, основными конкурентами на лизинговом рынке в ближайшие годы будут предприятия с долей госсобственности и иностранные предприятия.

Объекты недвижимости в новом бизнесе в 2012 г. составили 6%, тогда как в России - около 1% от общего объема сделок, а в развитых европейских странах - до 17%.

В Беларуси лизинг развивался довольно уверенно и поступательно в последние годы. Правда, в кризисном 2011 году было зафиксировано его некоторое падение. Объемные показатели сократились на одну треть, что вынудило около 10 процентов операторов прекратить свою деятельность.

Причиной такого падения явилось то обстоятельство, что в 2011 г. макроэкономическая ситуация по сравнению с 2008 г. характеризовалась снижением деловой и инвестиционной активности, замедлением темпов роста денежных доходов населения, ухудшением внешнеторгового баланса и увеличением внешнего долга страны на фоне замедления инфляционных процессов. Экономическое положение многих предприятий в 2011 г. было хуже, чем в 2008 г.

Однако в 2012 году компании, которые остались на плаву, как говорится, отыграли недавние потери. По итогам прошлого года указанный сегмент рынка вырос на 30-40%.

Восстановление позиций связано с ростом экономики, который возобновился и в Беларуси, и в соседней России. Расширились также возможности для финансирования - у банков повысилась ликвидность. Сказался и фактор отложенного спроса - ранее многие потенциальные клиенты откладывали приобретения имущества до лучших времен.

В 2012 г. продолжилась тенденция концентрации бизнеса в сфере лизинга в руках крупнейших игроков, которая наметилась ранее.

По объему новых сделок определилась четверка компаний, контролирующих около 42% сегмента. На первые роли вышли структуры, учрежденные крупными государственными банками.

Центростремительные тенденции наблюдаются также в территориальном распределении. В последние годы более 95% лизингового рынка сконцентрировано в Минске. К слову, в той же России этот показатель Москвы составляет менее 40%.

По итогам 2012 г. наибольшего успеха добились организации, «угадавшие» с наиболее востребованной продукцией, - на долю машин

и оборудования приходится 64% объема всех лизинговых сделок. Вторую позицию занимают транспортные средства, главным образом грузовые автомобили - 27%, третью - недвижимость, на которую припадает 8% [33, с. 21].

Основным объектом лизинга на белорусском рынке являются недвижимость, далее - машины и оборудование, в России - железнодорожный, пассажирский и грузовой транспорт. Если лизинг оборудования стабильно популярен на протяжении как минимум последних

трех лет, то бурный рост интереса к недвижимости и, одновременно, сокращение сегмента легкового автотранспорта - приметы времени. В сравнении с кредитованием, приобретение объектов недвижимости в лизинг имеет ряд экономических преимуществ. В первом случае затраты на обслуживание займа влияют на увеличение цены. Соответственно налоговые платежи от стоимости объекта выплачиваются с возрастающим коэффициентом на протяжении всего срока кредита. При лизинге все происходит с точностью наоборот: проценты кладутся на затраты, и ускоренная амортизация уменьшает стоимость объекта. К тому же лизинговая схема позволяет не замораживать деньги на этапе строительства. Достаточно уплатить лишь первоначальный взнос в пределах 10-30%. В то же время, следует отметить, что развитие сегмента сдерживается из-за боязни некоторых предприятий финансировать лизинг недвижимости по причине высокой стоимости сделок, вследствие чего повышаются риски неплатежей.

Сокращение лизинга легкового автотранспорта связано в нашей стране с общей стагнацией рынка новых машин. Это объясняется возникшими в последнее время проблемами с таможенными пошлинами, а также горьким опытом операторов.

Многие из них «обожглись» в связи с непропорционально большой долей транспортных средств, сложившейся в портфеле компании.

Из универсальных проблем, которые сдерживают количественный рост сделок, можно выделить две - слабая клиентурная база, а также отсутствие

финансирования на время, близкое к срокам полезного использования объектов, т.е. на 5-7 лет.

Указанные выше трудности, безусловно, тормозят развитие лизинга. Однако нельзя не замечать и положительные тенденции. На протяжении 2003-2012 гг. суммарная стоимость переданного по лизингу имущества возросла в 8,3 раза (с 122,7 млн. до 1,02 млрд. евро). Это позволило довести лизинговую долю инвестиций в основной капитал до 7%. Достигнутые результаты значительно повысили финансовую устойчивость профильных организаций. За последние 5 лет они нарастили собственный капитал более чем в пять раз.

Основной прирост объемов нового бизнеса в России дает железнодорожный транспорт, в Беларуси такой объект лизинга даже не рассматривается. Рост объемов транспортных средств в общей массе объектов лизинга Беларуси, вероятнее всего, обусловлен тем, что иностранные лизинговые компании считают их наиболее ликвидными.

Далее рассмотрим виды лизинга, более распространенные по сравнению с другими, в Республике Беларусь.

Популярность лизинга в Беларуси объясняется теми условиями, которые созданы для его развития. И, конечно же, теми возможностями, которые дает это направление. Так, предприятия могут получить в пользование необходимое имущество, не отвлекая собственные средства.

За время действия договора допускается амортизация объекта до 99% от первоначальной стоимости. У субъектов хозяйствования есть право

экономить на уплате налогов. В частности, лизинговый платеж (без НДС) в полном объеме относится на себестоимость производимой продукции или услуги. Стандартный договор рассчитывается на более длительный срок, чем при получении кредита. Использование приобретаемого объекта в качестве основного обеспечения сделки позволяет не предоставлять собственное имущество в залог. Во время приобретения имущества транспортировку, страховое оформление, государственную регистрацию и другие действия осуществляют лизинговые компании.

В целях обновления физически и морально устаревшего оборудования и внедрения передовых технологий перспективно развитие инвестиционного лизинга. Важно также на условиях лизинга продвижение продукции отечественных производителей на зарубежные рынки.

Во всем мире очень эффективным механизмом при поиске новых иностранных потребителей считается экспортный лизинг. Несмотря на относительную молодость, в Беларуси он также успел подтвердить свою эффективность, особенно в машиностроении. Среди производителей, чьи товары в 2012 г. на правах финансовой аренды отправились за рубеж, выделяются Минский тракторный завод, Гомсельмаш, МАЗ, БелАЗ и др. Предполагается, что к 2015 г. около 30% продукции, которую произведут предприятия Минпрома, будет экспортироваться именно на

условиях лизинга [33, с. 22].

Как отмечают зарубежные эксперты, доля лизинга в ВВП и инвестициях является своего рода индикатором роста экономики. Наиболее высокая доля лизинга в ВВП наблюдается в развивающихся странах, где высока потребность в обновлении основных фондов и создан благоприятный инвестиционный климат. И наоборот, доля лизинга в ВВП падает в странах, достигших определенной экономической стабилизации или где наблюдается спад экономики. В Европе максимальный уровень этого показателя наблюдается в Эстонии (немногим более 5%), а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет порядка 1,7% (в экономически развитых странах его значение чуть выше). Таким образом, уровень развития лизинга в Республике отстал от среднеевропейского уровня [Левкович, с. 76].

Для оценки степени развития лизинга в Республике Беларусь обратимся к мировому опыту, который определяет шесть стадий развития лизинга. Как правило, на первых трех стадиях находятся рынки лизинга большинства развивающихся стран.

На пятой стадии развития находятся рынки Германии, Великобритании, Японии.

На шестой стадии сейчас находится самый старый лизинговый рынок - в Соединенных Штатах Америки.

По всем признакам белорусский рынок лизинга находится на третьей стадии развития. Скорость его дальнейшего развития зависит от многих факторов, главным из которых является желание и возможности государства развивать рыночные отношения в стране, поскольку лизинг - один из инвестиционных механизмов рыночной экономики.

На сегодняшний день в Беларуси имеет место обязательная продажа государству 30% валютной выручки предприятий за исключением средств, предназначенных для лизинговых платежей иностранным лизингодателям. Таким образом, если лизингополучатель работает на внешнем рынке и имеет валютные поступления, то он сможет беспрепятственно уплачивать лизинговые валютные платежи. Если же он не имеет собственной валюты, то должен приобретать ее на общих основаниях на белорусском валютном рынке. Данное обстоятельство должно обязательно учитываться иностранными лизингодателями при выборе потенциальных лизингополучателей [37].

При рассмотрении структуры лизингодателей можно констатировать, что в настоящее время лизинговые операции активно осуществляет менее 50 специализированных лизинговых компаний и около 20 белорусских банков.

В качестве положительной тенденции можно назвать постепенный отказ банков от активного участия в лизинговых проектах в качестве лизингодателя. Так, если в первые годы XXI в. банки занимали более 60% рынка лизинговых услуг по объему переданного в лизинг имущества, то к настоящему времени их доля сократилась до 23,4%.

Эта тенденция согласуется с закономерностями развития лизинга в других европейских странах. Так, практически во всех странах - членах европейской ассоциации Leasueurope доля активных операций банков составляет менее 25% общего объема лизинговых операций (за исключением Франции, Ирландии и Испании), но в то же время в 2/3 из них рынок лизинговых услуг контролируется банковским сектором посредством дочерних лизинговых компаний (доля банковского сектора - самих банков и их дочерних лизинговых компаний - на рынке лизинговых услуг превышает 60%).

Тем не менее присутствие банков на рынке лизинговых услуг все еще существенно. Банковский кредит является основным источником рефинансирования лизинговых компаний. Тем не менее следует отметить, что в длительном диапазоне значимость банковского кредитования в структуре рефинансирования лизинговых компаний сокращается, также как и долевое участие белорусских банков в кредитовании лизинговых компаний.

С зарубежными инвесторами, как и в прошлые годы, активно сотрудничают такие лизинговые компании, как СООО «РЕСО-БелЛизинг» (65,3% в структуре рефинансирования), СООО «Райффайзен-лизинг» (61,4%) и группа «Вест-Лизинг» (58,5%). Определенные ресурсы от зарубежных партнеров получают также СООО «Интеллект-лизинг» (22,8%) и группа «Мобильный лизинг» (16,4%). Тем не менее доля иностранных инвестиций в лизинговую деятельность стремительно сокращается [23, с. 78].

В Приложении А показана сравнительная характеристика долей источников финансирования лизинговых организаций в 2003 и 2012 гг.

Мировая практика определяет в качестве нормального соотношения объема лизингового портфеля лизингодателей с объемом нового бизнеса в диапазоне 2,5-4. Данное обстоятельство чаще всего предполагает стабильность развития рынка лизинга, его предсказуемость и поступательное увеличение объемов. В 2012 г. для рынка лизинговых услуг Республики Беларусь было характерным соотношение 1,62, что может свидетельствовать о более коротких сроках лизинговых проектов, реализуемых отечественными лизингодателями.

В качестве положительной тенденции можно отметить повышение финансовой устойчивости лизинговых компаний, которые за последние 6 лет смогли в 5 раз нарастить объем участия в лизинговых проектах с собственным капиталом.

В целом следует отметить, что если на протяжении 90-х гг. прошлого века лизинговые компании представляли собой посредников между банками-кредиторами и лизингополучателями, то в настоящее время их участие в лизинговых проектах приносит реальную отдачу для всех сторон сделки.

Анализ концентрации операторов рынка лизинговых услуг Республики Беларусь показывает, что, с одной стороны, конкурентная среда на рынке возросла (показатель монополизации Херфиндаля-Хиршмана по сегменту лизинговых компаний - т.е. без учета операций банков составил 988,8, что значительно ниже уровня 1996 г., когда данный показатель составлял 2 023,2), а с другой - появились однозначные лидеры рынка, объемы операций которых существенно опережают среднерыночные значения (разрыв между наиболее крупными операторами рынка, занимающими 25 % его объема, в 2012 г. находится на уровне в 30 раз, в то время как в 2003 г. - только 9,1 раза). Также следует отметить стабилизацию конкуренции в сегменте лизинговых компаний.

Таким образом, конкуренция на белорусском рынке лизинговых услуг жестче, чем в таких странах, как Эстония, Финляндия, Дания, Словения, Марокко, Норвегия, Ирландия, Португалия и Испания, где значение индекса Херфиндаля-Хиршмана превышает 1 000, но в тоже время значительно уступает наиболее высококонкурентным рынкам Франции, Германии и Италии, где значение данного показателя не превышает 400 [23, с. 79].

Существующая на рынке конкуренция побуждает лизинговые компании усложнять предлагаемые продукты. Так, в последние годы в практике белорусских лизинговых компаний начинают появляться сделки оперативного лизинга. Несмотря на то что его доля в лизинговом портфеле на 1 января 2011 г. не превышает 0,1%, сам факт его существования может свидетельствовать о выходе лизинговых отношений в Республике Беларусь на новый этап развития. Также следует отметить существенную долю операций возвратного лизинга, что может свидетельствовать о частичном использовании лизинга в целях пополнения оборотного капитала.

Дополнительной особенностью белорусского рынка лизинговых услуг является то, что практически все отечественные лизинговые компании могут быть отнесены к классу малых компаний. Так, среднее количество персонала составляет 13,1 человека (что тем не менее больше 10,5 чел. в 2003 г.) - такой же характер имеют лизинговые компании Словении и Франции. Персонал численностью 20 человек и более имеют ОАО «Промагролизинг», группа «ВестЛизинг» и ЧУП «АСБ Лизинг».

Среднестатический работник лизинговой компании приносит в среднем 225,3 млн. руб. объема нового бизнеса в год, заключая менее чем 2 договора в 3 месяца на общую сумму около 2,2 млрд. руб. в год, что свидетельствует об относительной незагруженности специалистов рынка лизинговых услуг. При этом следует отметить, что наметилась тенденция к росту прибыли на одного работника с одновременным сокращением количества заключаемых договоров одним сотрудником.

Также практически все лизинговые компании в Республике Беларусь являются универсальными, т.е. по заявке клиента могут поставить на условиях лизинга оборудование или недвижимость любого вида.

Анализируя географию регистрации лизингодателей, следует отметить характерную для нашей страны неоднородность распределения их по регионам. При этом усилилась концентрация лизинговых компаний в столичном регионе по сравнению с предыдущими годами на фоне ухудшения конъюнктуры рынка лизинговых услуг. Так, на г.Минск приходится свыше 95 % совокупного объема лизинговых операций.

Тем не менее, несмотря на некоторые неудобства для лизингополучателей из регионов, связанные с необходимостью поездок в Минск и удлинением процедуры заключения сделки, технически столичные лизинговые компании в состоянии реализовывать лизинговые проекты во всех населенных пунктах страны.

Характерной особенностью отечественного рынка лизинговых услуг продолжает оставаться его низкая прозрачность: далеко не все участники рынка готовы предоставлять достоверную информацию о себе, повышаю свою прозрачность для инвесторов и клиентов. Мотивами такого решения в основном являются два обстоятельства: нежелание оказаться в нижней части рейтинга по причине небольших объемов лизинговых операций и нежелание привлекать внимание к деятельности предприятия.

Несмотря на многочисленные преимущества лизинга (возможность отнесения всего лизингового платежа на себестоимость, ускоренная амортизация объекта лизинга, быстрое оформление лизинговой сделки и пр.), он по-прежнему не слишком распространен среди белорусских юридических лиц. Удельный вес обязательств по договорам лизинга в инвестициях в основной капитал не превышает 5-6%, что, впрочем, не уступает уровню Польши или Чехии. Планируется, что к 2015г. этот показатель увеличится примерно до 8%.

Даже высоколиквидные объекты, например автомобили и технику, покупку которых лизинговые компании наиболее заинтересованы финансировать, в лизинг покупают нечасто. В лизинг приобретается менее четверти автомобилей, продаваемых юридическим лицам. С другой стороны, еще в 2011г. такие сделки были единичными.

В 2012г. 80% покупок коммерческой недвижимости через агентство было проведено компаниями за счет собственных средств, еще 20% - с привлечением кредитных ресурсов, в то время как в лизинг недвижимость не покупали вовсе.

Главной причиной небольшого распространения практики обновления основных средств с использованием лизинга можно назвать низкую информированность бизнеса, особенно малого, о преимуществах этого финансового инструмента.

Другая причина заключается в том, что нередко лизинговые компании - зачастую сами зависимые от заемного финансирования - вынуждены обращаться в банк с пакетом документов потенциального лизингополучателя. Банк рассматривает его финансовое состояние и бизнес-план и принимает решение о кредитовании лизинговой компании под финансирование конкретного проекта. Эта процедура занимает долгое время и предприятия не хотят ждать и уходят от лизингового оператора, отдавая предпочтение банковскому кредиту. По его мнению, банки должны быть готовы оценивать не конкретного клиента, а лизинговую компанию, т.к. в конечном счете риски несет она. Тогда у банков появится широкая агентская сеть в виде лизинговых компаний.

В этом плане более мобильны лизингодатели, не зависящие от банковского финансирования, например имеющие мощные материнские структуры или финансируемые производителями, продукция которых и передается в лизинг.

Повышение осведомленности о возможностях лизинга, расширение источников финансирования и появление новых лизинговых программ на фоне увеличившейся деловой активности будут способствовать росту этого рынка.

В 2011г. можно ожидать и некоторого изменения структуры лизингового портфеля операторов. До кризиса в общем объеме объектов лизинга на автомобили приходилась почти половина (в стоимостном выражении). Однако во время экономического кризиса, когда резко ухудшилось положение международных автоперевозчиков, не имевших возможности обновлять автопарк, доля автомобилей снизилась до 25%. Отложенный спрос выльется на рынок в 2011-12гг., и часть его будет удовлетворена с помощью лизинга. Некоторые лизинговые компании выражают намерение передавать в лизинг и технологическое оборудование - менее ликвидный объект. Степень износа основных средств в Беларуси превышает 50%. В такой ситуации залогом успеха и конкурентоспособности белорусских товаров является техническое перевооружение производителей, которое может быть произведено с использованием лизинга [34].

В Беларуси как в банковском кругу, так и в бизнес среде понимание сущности лизинга отличается от смысла вложенного в английское слово leasing. Зачастую лизинг не воспринимается как самостоятельный инструмент финансирования и один из видов инвестиционной деятельности. В понимании большинства бизнес сообщества лизинговые компании являются всего лишь посредниками между банками и их клиентами - они занимаются оформлением пакета документов для банков и за это получают плату в виде разницы между стоимостью лизинга и банковским процентом. Значение понятия «лизинг» - предоставление какого-либо предмета по выбору и заказу клиента ему в пользование в обмен на поток платежей - на практике теряется.

Как следствие, многие предприниматели стараются избегать «посредников», отдавая предпочтение доступному и понятному им способу финансирования - кредиту или приобретению за собственные накопления. Это одна из причин недостаточного развития белорусского лизингового рынка. Размер всего белорусского рынка лизинга сравним с размерами портфелей ведущих лизинговых компаний России. Что же является первопричиной такого ограниченного и ошибочного понимания лизинга, которое тормозит его развитие в Беларуси? На мой взгляд, это проблемы с источниками фондирования. Для дочерних организаций иностранных компаний и банков источником фондирования выступают, главным образом, средства материнских структур. Для остальных организаций - преимущественно банковские кредиты.

Причем банки обычно считают, что их риски ниже, если они кредитуют лизинговые компании посделочно: лизинговая компания находит клиента и объект, который тот хотел бы приобрести, собирает данные о финансовом состоянии потенциального лизингополучателя и параметрах планируемой сделки и направляет этот пакет документов в банк. А тот, после изучения бумаг, принимает решение о предоставлении лизинговой компании ресурсов для осуществления данной сделки либо об отказе в финансировании. Это не только ограничивает самостоятельность лизингодателей в формировании клиентского портфеля и снижает стабильность бизнеса (а вдруг завтра банк откажет в кредите?), но и лишает их оперативности в принятии решений. А последнее качество немаловажно для конечного клиента, особенно в текущей ситуации высокой инфляции, когда каждый день дополнительного согласования сделки может приводить к ощутимому увеличению стоимости приобретаемого имущества.

Посделочный формат финансирования еще приемлем, когда речь идет о реализации крупных проектов, т.е. когда в лизинг передаются объекты стоимостью от сотен тысяч до миллионов долларов. Тогда можно подготавливать сделку несколько месяцев - она все равно будет достаточно рентабельна, чтобы обеспечить стабильную жизнедеятельность лизинговой компании. Однако осуществление таких сделок сопряжено с большими рисками. Портфель более чем половины белорусских лизинговых компаний составляет менее 5 млн. долл. В случае дефолта одного крупного лизингополучателя или возникновения у него трудностей с внесением платежей в течение нескольких месяцев такая лизинговая компания прочно станет на путь к банкротству.

Поэтому более приемлемым для белорусского лизингового бизнеса можно считать такое развитие, при котором компании приобретают и передают в лизинг объекты небольшой стоимости - менее 5% от своего лизингового портфеля. Чем меньше концентрация портфеля на отдельных лизингополучателях, тем устойчивее лизинговый бизнес.

Учитывая обороты отечественных лизинговых компаний, можно утверждать, что им выгодно было бы работать с предприятиями малого и среднего бизнеса. Однако здесь нужна известная мобильность в принятии решений и проведении сделок, поэтому посделочное рассмотрение заявок банками неприемлемо. Следовательно, нужно либо отказаться от сотрудничества с малым и средним бизнесом, либо искать альтернативные источники фондирования.

Стоит признать, что их не так много, как на Западе. В Беларуси не получили должного развития такие финансовые институты, как пенсионные, инвестиционные фонды и другие организации, которые аккумулируют финансовые потоки и ищут, куда направить их с наилучшим соотношением надежности и доходности. Кроме того, в Беларуси существуют некоторые ограничения по инвестированию средств страховых компаний. Таким образом, лизинговые организации лишены значительного количества потенциальных источников фондирования.

Тем не менее, они есть. Сегодня белорусские лизинговые компании стремятся добиться выделения кредитных линий от банков. В рамках выделенных сумм они могут проводить сделки, соответствующие заранее оговоренным с банком параметрам, без согласования каждой из них. Это дает независимость в оперировании средствами и делает бизнес более прогнозируемым, поскольку лизинговым компаниям понятен размер доступного финансирования на определенном горизонте времени.

У некоторых лизинговых организаций есть опыт освоения такой кредитной линии. На практике лизинговая организация изначально согласовывает с банком условия лизинговых сделок, планировавшихся к финансированию за счет средств кредитной линии. Согласования касаютсяфинансового состояния потенциальных лизингополучателей, стоимости объектов лизинга (оговаривалось максимально допустимое значение), типов передаваемых в лизинг объектов и ряда других параметров, позволяя финансирующему банку заранее планировать качество кредитного портфеля.

При соответствии лизингополучателя согласованным требованиям, лизинговая организация заключает договор, предоставляет банку промежуточное обеспечение - например, страховой полис или объект основных средств, принадлежащий лизинговой организации, а после перехода права собственности на предмет лизинга - актив являющийся предметом финансирования. Использование своеобразной оборотки позволяет технологично осваивать ресурсы кредитной линии соблюдая условия обеспеченности на протяжении всей сделки.

Такое сотрудничество выгодно и банкам. Фактически в лице лизинговой компании они получают партнера для организации мелких сделок, что банкам не присуще.

Чем больше диверсифицирован портфель лизинговой компании, тем более стабилен кредитный портфель банка. Кроме того, партнерство с лизинговой компанией позволяет банку нарастить собственную клиентскую базу, т.к. распространенной практикой является открытие счетов клиентов лизинговой компании в финансирующем ее банке.

К тому же лизинговые компании являются собственниками передаваемого в лизинг имущества, и при неплатежеспособности клиента способны быстро расторгнуть договор и продать или передать актив другому клиенту. Банк же, кредитующий сделку по покупке актива самостоятельно, в аналогичной ситуации вынужден будет потратить время на обращение взыскания на предмет залога.

Не стоит забывать и о том, что банки очень зарегулированы, а лизинговые компании не имеют профильного регулятора, который доводил бы до них требования по размеру капитала или просроченной задолженности. Лизинговые компании оперируют в том же поле, что и банки, выдающие долгосрочные инвестиционные кредиты, но при этом освобождены, например, от требований по созданию резервов. Это расширяет простор для деятельности, но ограничивает риски оговоренными с банком условиями финансирования.

Подобный формат сотрудничества банков и лизинговых компаний был невозможен в 90-е годы - время формирования лизингового рынка в РБ из-за низкого уровня развития лизинговых компаний-участников, неквалифицированного менеджмента и как следствие неприемлемых для банковских учреждений рисков. За последние 5-10 лет на белорусском рынке сформировался круг профессиональных лизинговых компаний уровень развития которых позволяет реализовывать современные программы финансирования и использовать технологичные финансовые инструменты существенно снижая нагрузку банков при заключении сделок и минимизируюя риски.

Одним из наиболее технологичных форматов финансирования являются облигационные заимствования. В нашей стране этот инструмент получил развитие в 2008г. и зарекомендовал себя как удобный механизм привлечения финансирования среди широкого круга заемщиков. Как и при кредитовании, обеспечением выпуска может стать страховой полис, принадлежащие лизингодателю объекты лизинга.

Держателем облигаций может стать и банк. Таким образом, он также будет финансировать лизинговую компанию, однако объект лизинга не будет передан ему в залог напрямую, а станет обеспечением выпуска. У такой формы сотрудничества есть свои преимущества - банк освобожден от дополнительной нагрузки в виде осмотра и регистрации залогов. Кроме того, при желании банк может продать облигации на вторичном рынке, и при этом не возникнет необходимости выводить объект из залога и перерегистрировать его, как это было бы в случае рефинансирования кредита. Немаловажно и то, что кредит нельзя рефинансировать частично, в то время как держатель облигаций может продать любую их часть.

Пока белорусские инвесторы - особенно небанковский сектор - мало знакомы на практике с механизмом облигационных займов и потому настороженно оценивают этот финансовый инструмент. Но, несомненно, он будет привлекать все большее внимание, что уменьшит зависимость лизинговых компаний от банков. На наш взгляд, на это может уйти от 5 до 10 лет.

Пока же лизинговые компании не являются ни посредниками между банками и клиентами, ни конкурентами банков: как правило, они не могут предложить более низкую, чем у банков, ставку. Но в лице лизинговой компании банку выгодно получить стабильного партнера, который правильно распорядится его средствами, а клиенту - сотрудника на аутсорсинге, который подготовит и проведет сделку.

На мой взгляд, это сотрудничество банков и лизинговых компаний можно сделать еще более выгодным. Например, можно упростить для лизинговых компаний рефинансирование. Здесь уместно вспомнить западную практику продажи активов лизинговых компаний. В Западной Европе и США специализированные лизинговые компании создают пулы единообразных договоров размером 100-200 млн. долл. - например, договоры лизинга легковых автомобилей - секъюритизируют долговые обязательства - и продают их различным инвесторам - тем же пенсионным или инвестиционным фондам. Внедрение такой практики в Беларуси для пулов 10-50 млрд. позволило бы лизинговым компаниям упростить привлечение нового финансирования и стимулировать развитие отрасли.

На практике реализация этого сценария в Беларуси осложнена не только отсутствием институций, готовых выкупить долгосрочные обязательства лизингополучателей, но и сложностью с формированием пакетов единообразных договоров - ведь рынок не так велик. Хотя для банковского сектора ликвидные высокодоходные инструменты были-бы привлекательной опцией временного размещения ликвидности.

В этой связи было бы рационально вернуться к обсуждению вопроса о доступе физических лиц к инструменту лизинга. Россия уже сделала это, внеся изменения в свое законодательство. Следование ее примеру позволило бы внедрить потребительский лизинг, широко применяемый в развивающихся экономиках и позволяющий стимулировать спрос на отечественные товары и эффективно развивать финансовую систему Беларуси.

Вывод: В данной главе было рассмотрено понятие лизинга, объекты и субъекты лизинга. Были рассмотрены основные виды лизинга: финансовый и оперативный лизинг и международный лизинг. В Республике Беларусь более распространен финансовый лизинг. Также был рассмотрен уровень развития рынка лизинговых услуг в Республике Беларусь. Анализируя показатели деятельности лизинговых организаций в Республике Беларусь можно сказать, что лизинг недостаточно развит по сравнению с рынком лизинговых услуг Российской Федерации и тем более стран Запада.

2. Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП «АСБ Лизинг»

.1 Краткая характеристика лизинговой организации, ее место на рынке лизинговых услуг

Лизинговое частное унитарное предприятие "АСБ Лизинг" зарегистрировано 18 марта 2004 года.

Учредителем и собственником имущества предприятия является Открытое акционерное общество "Сберегательный банк "Беларусбанк".

ЧУП "АСБ Лизинг" является универсальной лизинговой компанией, предоставляющей своим клиентам услуги финансового лизинга промышленного и торгового оборудования, спецтехники, транспортных средств и недвижимости.

Предприятие осуществляет свою деятельность с 2004 года. За это время ЧУП "АСБ Лизинг" реализовано свыше 3 500 проектов на общую сумму 1,3 трлн. рублей, налажены долгосрочные партнерские отношения с лизингополучателями, производителями и поставщиками объектов лизинга. В течение всего периода деятельности предприятие демонстрирует положительную динамику основных финансовых показателей и на сегодняшний день уверенно занимает позицию в тройке лидирующих лизинговых компаний Республики Беларусь.

Основными направления деятельности ЧУП "АСБ Лизинг" являются:

лизинг оборудования;

лизинг спецтехники;

лизинг транспортных средств;

лизинг недвижимости.

Преимуществами ЧУП «АСБ Лизинг» являются:

. конкурентоспособная стоимость лизинговых услуг - ЧУП "АСБ Лизинг" работает по принципу "открытого лизингодателя" и не использует в своей работе скрытых комиссий и платежей.

. Комплексный подход к осуществлению лизинговой сделки - предприятие оказывает лизингополучателям полный спектр сопутствующих лизинговой сделке услуг - от страхования до таможенного оформления объектов лизинга.

. Индивидуальный подход - сотрудники предприятия внимательно изучают потребности каждого лизингополучателя и предлагают оптимальный вариант реализации лизинговой сделки.

Создание банком собственного лизингового предприятия было продиктовано постоянным ростом спроса и потребностей клиентов банка и иных белорусских предприятий на инвестиционные продукты, одним из которых является лизинг, а также необходимостью обеспечения контроля над стабильной и безопасной реализацией программ развития материально-технической базы. Существенная доля (порядка 80%) инвестиций по лизингу, направляемых банком на развитие собственной материально-технической базы, осуществляется с использованием услуг ЧУП «АСБ Лизинг».

Все ресурсы и финансовые потоки лизингового предприятия постоянно находятся в системе ОАО «АСБ Беларусбанк».
Параллельно с реализацией банковских инвестиционных программ предприятие последовательно развивает лизинговые операции и оказывает услуги лизингополучателям, среди которых преобладают клиенты ОАО «АСБ Беларусбанк».
Благодаря универсализму предприятия, его надежности и гибкой политике сегодня сформирована определенная устойчивая клиентская база, которая позволяет лизинговой компании обеспечивать финансовую стабильность и поэтапно развиваться. ЧУП «АСБ Лизинг» удовлетворяет спрос клиентов на приобретение и обновление технологического оборудования, объектов недвижимости, транспортных средств, компьютерной техники. При этом объекты лизинга как у белорусских, так и у зарубежных поставщиков, с расчетами в белорусских рублях и в иностранной валюте. На протяжении всего периода работы экономические показатели деятельности предприятия имеют положительную динамику. Обеспечена полная окупаемость инвестиций банка в создание предприятия. Размер нераспределенной (чистой) прибыли за 2,5 года работы составил 0,6 млрд. рублей.

Проблемная задолженность по платежам лизингополучателей отсутствует.

Основным капиталом лизинговой компании в настоящее время является накопленный опыт и освоение механизмов реализации различных видов лизинговых сделок:

с недвижимым имуществом, автотранспортом, технологическим оборудованием и компьютерной техникой;

с расчетами в белорусских рублях и в иностранной валюте;

с приобретением основных средств у белорусских производителей и поставщиков из ближнего и дальнего зарубежья;

с таможенным оформлением и статистическим декларированием товаров;

с финансированием за счет кредитов белорусских банков, собственных средств и кредитов иностранных банков с применением при расчетах инструментов торгового финансирования;

с учетом объектов лизинга на балансе лизингополучателя и на балансе лизингодателя и др.

Основной стратегической целью ЧУП «АСБ Лизинг» обозначено создание мощной, универсальной со стабильной и обширной клиентской базой, упрочение позиций и занятие существенной доли белорусского рынка лизинговых услуг, выход на внешние рынки.
Предприятие также видит свою задачу в содействии банку в развитии и расширении его клиентской базы, в оптимизации обслуживания клиентов банка по направлению деятельности предприятия, в поддержании и дальнейшем улучшении качества и структуры кредитных вложений банка, в росте эффективности инвестиций банка в создание предприятия.
Для клиентов деятельность предприятия направлена на обновление и техническое перевооружение активной части основных производственных фондов белорусских субъектов хозяйствования, стимулирование продаж отечественных товаропроизводителей посредством лизинга. Это позволяет повысить качество и конкурентоспособность выпускаемой белорусскими предприятиями продукции (товаров, работ, услуг), укрепляет их позиции на внутреннем и внешнем рынках, а также предоставляет белорусским товаропроизводителям дополнительный способ финансирования продаж.
Своей деятельностью предприятие способствует на микроуровне улучшению финансовых показателей деятельности каждого конкретного предприятия-клиента, на макроуровне - улучшению показателей экономики страны, внося свой вклад в достижение поставленных государством целей социально-экономического развития.
Для достижения указанных целей предприятие планирует в среднесрочной перспективе выполнить следующие основные задачи:
. Обеспечение финансовой устойчивости функционирования посредством роста собственной ресурсной базы и положительной динамики экономических показателей работы предприятия.
. Рост объемов финансово-хозяйственной деятельности как за счет привлечения новых внешних и внутренних источников финансово хозяйственной деятельности как за счет привлечения новых внешних и внутренних источников финансирования инвестиций, так и за счет развития организационной структуры.

. Совершенствование и оптимизация технологии оказания услуг, направленные на унификацию бизнес-процессов, минимизацию рисков и сокращение затрат на реализацию лизинговых проектов.

. Укрепление материально-технической базы и кадрового потенциала.

Предприятие продолжает стимулирование развития субъектов малого и среднего предпринимательства, в рамках чего осуществлялись проекты, предусматривающие:

выпуск продукции, направляемой на экспорт;

увеличение объемов оказываемых населению услуг;

производство импортозамещающих товаров народного потребления;

создание новых рабочих мест.

Приоритетность в выборе проектов и клиентов определяется с учетом платежеспособности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, ликвидности объектов лизинга, перспектив развития взаимовыгодного сотрудничества с предприятием и банком.
Для расширения и диверсификации источников финансирования лизинговых проектов наряду с кредитными средствами ОАО «АСБ Беларусбанк» привлекают кредиты иных банков, используют средства предприятия (прибыль, налог на добавленную стоимость).
При реализации лизинговых проектов, связанных с импортом объектов лизинга и привлечением для этого кредитных ресурсов банка, их финансирование преимущественно осуществляется за счет средств иностранных кредитных линий, с применением при расчетах по внешнеэкономическим контрактам инструментов торгового финансирования.

Сегодня предоставление лизинговых услуг предприятиям, находящимся территориально в г. Минске и Минском районе, осуществляется непосредственно в ЧУП "АСБ Лизинг". Для этого лизингополучатель обращается в унитарное предприятие с заявкой о приобретении имущества в лизинг и представляет необходимые документы (по выбору объекта лизинга и поставщика, юридические, финансовые и др.). С целью ускорения сбора и прохождения документов, оперативного их рассмотрения для предприятий, расположенных вне города Минска и Минского района, внедрена модель предоставления лизинговых услуг через ЧУП "АСБ Лизинг" с участием сети учреждений ОАО "АСБ Беларусбанк" в качестве пунктов продаж. Данные предприятия представляют необходимый пакет документов в территориальное учреждение ОАО "АСБ Беларусбанк" по месту своего нахождения либо расчетно-кассового обслуживания. В дальнейшем после рассмотрения документов в территориальном учреждении банка, принятия соответствующих решений и направления их в ЧУП "АСБ Лизинг" проводится лизинговая сделка.

Благодаря универсальности предприятия, его надежности и гибкой политике сегодня сформирована устойчивая клиентская база, которая позволяет нам обеспечивать финансовую стабильность и развитие предприятия. К числу основных клиентов можно отнести ОАО "АСБ Беларусбанк", ЗАО "Трастбанк", ОАО "Банковский процессинговый центр", УП "БелТА", РУП "Минская печатная фабрика" гознака, УП "Миноблсоюзпечать", УП "Минскагротранс", ГПО "Минскстрой", ООО "Скорынина", ООО "ДС ПМК-4, ОАО "Минская птицефабрика имени Н.К. Крупской" и др. Нами реализуется основная доля лизинговых проектов с ОАО "АСБ Беларусбанк", связанных с инвестированием собственной материально-технической базы банка. По данному направлению приобретено и поставлено учреждениям банка более 10 тыс. единиц разнообразной техники и оборудования, от принтеров и компьютеров до инкассаторских бронеавтомобилей, зданий и сооружений. Не было ни одного случая непоставки либо несвоевременной поставки банку по вине предприятия объектов лизинга. Лизинговая компания обеспечивает полный и своевременный расчет с банком по кредитам, уплате процентов и комиссий. Все ресурсы и финансовые потоки лизингового предприятия постоянно находятся в системе ОАО "АСБ Беларусбанк". Параллельно с реализацией инвестиционной программы банка предприятие последовательно развивает и оказывает лизинговые операции сторонним организациям-лизингополучателям, среди которых преобладают клиенты ОАО "АСБ Беларусбанк", а также дочерние предприятия банка, такие как ЧУП "АСБ Городец", ЧУП "АСБ Тетерино", ЧП "АСБ Объединенная дирекция по реконструкции и строительству", ОАО "Элитпаркет". Лизинговая компания удовлетворяет спрос клиентов на приобретение и обновление технологического оборудования, объектов недвижимости, транспортных средств, компьютерной техники.

На протяжении всего периода работы экономические показатели деятельности предприятия имеют положительную динамику. За период работы ЧУП "АСБ Лизинг" реализовано более 2000 проектов на общую сумму свыше 200 млрд. бел.руб. Размер чистых активов и собственного капитала предприятия за счет полученной прибыли и увеличения уставного фонда возрос с Br66,1 млн до Br5,1 млрд. Этот результат достигнут благодаря слаженной и профессиональной работе всего коллектива предприятия. В его структуре отдел оформления сделок, юридическая служба IT, бухгалтерия. Средний возраст работников компании 30-35лет. Кадровая политика предприятия предусматривает привлечение преимущественно молодых, инициативных сотрудников, имеющих высшее профильное образование и стаж работы в банковской системе.

Организационная структура предприятия ЧУП «АСБ Лизинг» представлена на рис. 2.1.

Рисунок 2.1 - Организационная структура управления ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [48].

Предприятие ЧУП «АСБ Лизинг» занимает второе место в рейтинге лизинговых компаний за 2012 г. (Приложение Б). Рейтинговая оценка составила 602. Лизинговый портфель составляет 314913 млн. руб., а объем лизинговых платежей составил 78495 млн. руб.

Как видно, что ЧУП «АСБ Лизинг» занимает одно из доминирующих мест на рынке лизинговых услуг.

Вместе с тем в последнее время значительно возросла конкуренция на всех сегментах рынка лизинговых услуг. Многие белорусские банковские учреждения и некоторые иностранные финансовые институты создают новые и интенсивно развивают действующие на белорусском рынке специализированные лизинговые компании.

В связи с этим от руководства предприятия требуется постоянное развитие бизнеса, освоение новых направлений и видов операций, совершенствование технологии оказания услуг.

2.2 Анализ динамики, состава и структуры лизинговых сделок

Основными объектами лизинга на предприятии являются машинное оборудование, автомобильный транспорт, недвижимость и «остальные объекты».

На рис. 2.1 дана структура лизинговых сделок за 2011 г. по ЧУП «АСБ Лизинг».

Рисунок 2.2 - Структура лизинговых сделок за 2011 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка.

На рис. 2.2 дана структура лизинговых сделок за 2012 г. по ЧУП «АСБ Лизинг».

Рисунок 2.3 - Структура лизинговых сделок за 2012 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка.

Также на рисунке 2.4 покажем динамику изменения структуры лизинговых сделок за 2011-2012 г.

Рисунок 2.4 - Динамика лизинговых сделок за 2011-2012 г. ЧУП «АСБ Лизинг»

Примечание - Источник: собственная разработка.

Если в 2004 г. основным видом объектов лизинга была сельхозтехника, то в I половине 2007 г. 33% составил лизинг недвижимости, 18% - дорожно-строительной техники, 15% - производственного оборудования.

Во время кризиса 2008-2011гг, когда был серьезный упадок международных грузовых перевозок, спрос на приобретение автомобилей в качестве основных средств закономерно упал. Причем, падение оказалось очень существенным. Например, если в 2007 году на автотранспорт приходилось 49-50% приобретаемых объектов лизинга, то в 2008 году этот объем снизился до 27%, то есть практически наполовину. В 2011 году он оставался на уровне 25-26% от всех объектов лизинга.

В этих же годах соразмерно вырос объем приобретенной недвижимости и машинного оборудования.

Правда, к 2012-му году кризисные явления немного сгладились, и пошел рост в процентном отношении автотранспорта. Соответственно, доли, которые приходились на недвижимость и оборудование, ужались. Так что, как видите, все очень сильно зависит от экономики: от развития промышленности, автотранспорта.

Рассмотрим структуру лизинговых сделок по отраслям народного хозяйства за 2011-2012 г. в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Структура лизинговых сделок по отраслям народного хозяйства ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Отрасли2011 г.Структура, %2012 г.Структура, %Транспорт144038.7625069855.60Финансовые учреждения12122173.699406820.86Строительство32041.957293716.18Жилищно-коммунальное хозяйство20821.2787051.93Пищевая промышленность38292.3377251.71Сельское хозяйство26671.6249861.11Торговля и ресторанная деятельность79974.8635480.79Печатная промышленность23381.4226940.60Прочее67634.1155571.23Итого:164504100450918100Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

В 2011 г. основной удельный вес составляли сделки с финансовыми учреждениями, а в 2012 г. составили сделки с транспортными организациями.

Прогноз по 2011 году давать очень сложно. Конечно, можно предположить рост доли машинного оборудования, которое будет однозначным лидером. Он будет, но не слишком существенным.

Сегодня у нас очень высокий спрос на этот сегмент. Это очевидно.

В нашей стране стабильно высокий спрос на машинное оборудование, и не важно, для какой отрасли народного хозяйства это оборудование нужно. Объекты данного сегмента всегда «соревнуются» с автомобилями и автотранспортом. Думаю, в этом году они будут на первом месте.

Доля объектов строительной техники, по сравнению с прошлым годом, думаю, снизится в два-четыре раза.

В тоже время, доля автомобильной техники для международных грузовых перевозок должна увеличиться. По недвижимости, на мой взгляд, следует ожидать снижение количества сделок. Это сегмент, который максимально понесет потери. Рынок недвижимости стоит, и лизинговые компании не готовы брать на себя риски с финансированием объектов недвижимости.

Следует отметить серьезное снижение интереса в последнее время к передаваемой в лизинг строительной технике. Это связано со стагнацией в строительной отрасли и неопределенностью на рынке недвижимости, повлекшими, по оценкам, пятикратное падение продаж строительной техники.

Сегодня необходимо более тщательно анализировать риски по таким сделкам, в первую очередь ликвидность передаваемой в лизинг недвижимости. Осторожность лизингодателей связана с тем, что стоимость недвижимости, а соответственно ее ликвидность, падают в связи с неопределенностью на рынке.

.3 Оценка эффективной деятельности лизинговой организации

При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели.

Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на мой взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл 2 - ЧПл1, (2.1)

Рл = Рл2-Рл1, (2.2)

где ЧПл 1 и ЧПл2 - чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл 1 и Рл2 - общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня.

Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка.

Рассмотрим в таблице 2.2 основные показатели деятельности предприятия за 2004-9 месяцев 2011 г.

Таблица 2.2 - Основные показатели деятельности лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» за 2004-9 месяцев 2011 г.

Показатели20042005200620072008201120129 мес. 2011Портфель, млрд. руб.22,356,683,2108,3124,8194,4575823Собственный капитал, млрд. руб.0,070,340,631,182,15,914,226,9Объем нового бизнеса, млрд. руб.24,243,545,555,362,5119,3520427Количество реализованных проектов (шт.)250400550480320380740410Примечание - Источник: собственная разработка на основе [48].

Как видим, что идет тенденция к увеличению. Хотя тут играют и инфляционные процессы и обесценение белорусского рубля, которое не дает увидеть реальной картины увеличения в 2011 г. Средний объем сделок составляет 150 тыс. долл. В 2008-2011 г. уменьшалось количество сделок. Это происходило вследствие кризиса. В 2012 г. произошло оживление на рынке лизинговых услуг и вследствие этого и произошел рост лизинговых сделок. За 9 месяцев 2011 года реализация 410 новых лизинговых сделок привела к увеличению лизингового портфеля на 248 млрд. рублей.

Нагляднее увеличение основного показателя деятельности лизинговой организации представлено на рис. 2.5 за 2004-2011 г.

Рисунок 2.5 - Динамика портфеля ЧУП «АСБ Лизинг» за 2004-2011 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка.

Проанализируем основные показатели прибыльности деятельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг. в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Основные показатели прибыльности деятельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Показатели2011 г.2012 г.Абсолютное изменение (+,-)Темп роста, %12345Процентный доход от финансовой аренды1963646068+26432+134,61Процентный расход1545931148+15689+101,49Прочий доход417714920+10743+257,19Валовая прибыль91892+801+880,22Административные, коммерческие и прочие расходы43464179-167-3,84Прибыль (убыток) до налогообложения7811633+11555+14301,3Расходы по налогу на прибыль423049+3007+7159,5Чистый доход (расход) 1208584+8464+7053,3Прочий совокупный доход0000Итого совокупный доход12085848464+7053,3Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из данных табл. 2.3 видно, что темп роста процентного дохода от финансовой аренды составил 34,61%, а темп процентного расхода увеличился только на 1,49. Положительным моментом является уменьшение административных, коммерческих и прочих расходов на 3,84%. Совокупный доход за 2012 г. по сравнению с 2011 г. вырос в 71,5 раз. Данные темпы роста связаны с увеличением количества лизинговых сделок в 2012 г. по сравнению с кризисным 2011 годом.

В таблице 2.4 дана структура активов и пассивов предприятия.

Таблица 2.4 - Структура активов и пассивов лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» за 2008-2012 гг.

Активы и пассивы2008 г.Уд. вес, %2011 г.Уд. вес, %2012 г.Уд. вес, %1234567ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ6712657.5711427463.2332973366.76Основные средства1430.122280.138030.16Чистые инвестиции в финансовую аренду, долгосрочные6698357.4511404663.1032893066.60ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ4974642.666645836.7716417333.24Прочая дебиторская задолженность1314911.28154658.56382407.74Дебиторская задолженность по налогу на прибыль910.0800.0000.00Чистые инвестиции в финансовую аренду, краткосрочные3592530.815045827.9212198824.70Денежные средства3110.275350.3039450.80ИТОГО АКТИВЫ116602100180732100493906100КАПИТАЛ33042.8361843.42147682.99Собственный капитал780.0730781.7040120.81Нераспределенная прибыль32262.7731061.72107562.18ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА37783.2472644.0214568429.50Долгосрочные кредиты и займы33562.8871773.9714549429.46Отложенные налоговые обязательства4220.36870.051900.04КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА10952093.9316728492.5633345467.51Краткосрочные кредиты и займы10730192.0216308490.2428929458.57Кредиторская задолженность и предоплаты полученные22191.9041412.29433588.78Кредиторская задолженность по налогу на прибыль00.00590.038020.16ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА116602100.00180732100.00493906100.00Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из таблицы 2.4 видно, что из активов большую долю долгосрочные чистые инвестиции в финансовую аренду (внеоборотные активы) и краткосрочные чистые инвестиции в финансовую аренду (оборотные активы). Из статей пассива большую долю занимают краткосрочные кредиты и займы. Но в 2012 г. их удельный вес изменился с 90,24% в 2011 г. до 58,57% . Но выросли долгосрочные кредиты с 3,97 % в 2011 г. до 29,46% в 2012 г. В 2012 г. вырос удельный вес внеоборотных активов и уменьшился - оборотных активов. Идет тенденция к увеличению срока лизинговых платежей.

В таблице 2.5 дана динамика денежных потоков в лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг».

Таблица 2.5 - Динамика денежных потоков ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 г.

Показатели2011 г.2012 г.Абсолютное изменение (+,-)1234ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИЧистая прибыль (убыток) 12085848464Амортизация40145105Курсовые разницы112716Процентные расходы154593114815689Расходы по налогу на прибыль4230493007Движение в резерве под обесценения23212189Движение денежных средств от операционной деятельности до отражения в операционных активах и обязательствах154334274127308Увеличение инвестиций в финансовую аренду61633286196224563Увеличение прочей дебиторской задолженности23162277520459Увеличение кредиторской задолженности и предоплат полученных19223921737295Чистый отток денежных средств при операционной деятельности до налогов на прибыль и процентов уплаченных46594227013180419Проценты уплаченные157983153715739Налоги на прибыль уплаченные22822041976Чистый отток денежных средств при операционной деятельности 62620260754198134ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИПриобретение основных средств125720595Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности125720595Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из таблицы 2.5 видно, что основной денежный поток идет от операционной деятельности и он возрос по сравнению с 2011 г. на 198134 млн. руб.

Рассмотрим анализ показателей рентабельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Таблица 2.6 - Показатели рентабельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Показателина 01.01. 2012г.на 01.01. 2011г.Абсолютное отклонение (+,), %123451.Рентабельность продаж, %0,6118,6318,022.Рентабельность всех активов, %0,071,741,673.Рентабельность оборотных активов, %0,185,235,054.Рентабельность заемного капитала, %0,071,791,725.Рентабельность собственного капитала, %1,9458,1356,19Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение итогового дохода к сумме реализации. Показатель говорит о том, что на каждый 1 руб. выручки приходится 0,61% чистого дохода в 2011 году, 18,63% - в 2012г. Большое увеличение произошло в 2012 г. из-за роста чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственного капитала. Полученный результат говорит о недостаточно высокой эффективности отдачи от собственного капитала организации - в течение 2011 года на каждый рубль собственного капитала приходилось 1,94 руб. дохода, в 2012г. - 58,13 руб.

Вывод: В данной главе была дана характеристика лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг». ЧУП «АСБ Лизинг» была основана в 2004 г. с использованием банковского капитала. Предприятие занимает второе место в рейтинге лизинговых организаций в Республике Беларусь. Предприятие динамично развивается и увеличивает объем своего инвестиционного портфеля, хотя в 2008-2011 гг. наблюдался спад вследствие экономического кризиса. Рентабельность продаж составил 18,63% в 2012 г. и по сравнению с 2011 г. вырос на 18,02%.

3. Пути совершенствования лизинга в Республике Беларусь

.1 Пути совершенствования нормативно-правовой базы лизинга в Республике Беларусь

В Республике Беларусь лизинг рассматривается органами государственного управления как одна из форм привлечения инвестиций в деятельность предприятий в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, а также имеющаяся широкую перспективу в решении проблем технического перевооружения и сбыта продукции отечественного машиностроения. За время почти двадцатилетней истории развития лизинговые отношения в Республике Беларусь создана одна из наиболее благоприятных нормативных баз по этому вопросу в странах СНГ. Так, существующие нормы свободной амортизации объекта лизинга (возможность его полной амортизации за год) являются практически беспрецедентными в мировой истории развития лизинговых отношений [Рейтинг].

Основными нормативно-правовыми актами, регулирующие лизинговую деятельность в Беларуси являются:

Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.1988 г., вступившая в силу в Республике Беларусь: Закон Республики Беларусь от 09.11.1999 № 309-З «О ратификации конвенции о межгосударственном лизинге» [1];

Настоящая Конвенция регулирует сделки финансового лизинга

Гражданский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 № 218-З с изм. и доп.: Закон Республики Беларусь № 96-З от 28.12.2011 г. [2];

Статьи 636-641 Гражданского кодекса охватывают вопросы регулирования финансовой аренды.

Указ Президента от 24.09.2011 г. № 465 «О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь» [3];

Данный Указ был издан в целях улучшения инвестиционного климата и создания условий для развития лизинга на территории Республики Беларусь.

Согласно данному Указу обороты продавца-налогового резидента Республики Беларусь по реализации товаров собственного производства согласно договору купли-продажи с лизингодателем - налоговым резидентом Республики Беларусь, приобретшим товары в собственность для их последующей передачи по договору международного лизинга за пределы Республики Беларусь с правом выкупа, налогом на добавленную стоимость не облагаются.

. Положение о лизинге, утвержденное Постановлением Совета Министров Беларуси от 04.06.2012 г. № 865 [4];

Настоящим Положением регулируются общие экономические и правовые условия и порядок осуществления деятельности по заключению, исполнению, прекращению действия договоров финансовой аренды (лизинга), в том числе хозяйственных операций в связи с исполнением этих договоров.

. Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций, утвержденная Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.04.2004 г. № 75, в ред. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 02.07.2012 г. № 84 [5];

Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций устанавливает единый порядок отражения в бухгалтерском учете лизинговых операций для коммерческих и некоммерческих организаций (исключая банки, иные небанковские кредитно-финансовые организации, организации, финансируемые из бюджета (бюджетные организации), и индивидуальных предпринимателей, принявших решение о ведении бухгалтерского учет

. Письмо Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 06.08.1997 № 02/8297 «О видах лизинга» [6].

Данное письмо разъясняет критерии отнесения лизинга к разным видам и процессу перемещения лизингового имущества через границу.

Однако, для успешного проведения международных лизинговых сделок одной благоприятной нормативно-правовой базы недостаточно. Необходимо, чтобы сделки проходили с учетом белорусского менталитета, государственного режима, общей экономико-правовой обстановки, экономического состояния страны. Организационные аспекты проведения лизинговой сделки в Западной Европе и в Беларуси существенно отличаются. Имеются различия даже между Россией и Беларусью. И эти особенности необходимо учитывать.

Во-первых, в Беларуси достаточно сильна государственная власть, и налажена строгая система государственного контроля. Если белорусские предприятия-лизингополучатели неправильно уплачивают налоги или неверно оформили режим таможенного ввоза по объекту лизинга, то возможны очень серьезные штрафные санкции, которые являются платежами первостепенными. Только после их уплаты белорусский лизингополучатель сможет продолжить вносить лизинговые платежи. Это так называемый риск налоговой и таможенной недобросовестности лизингополучателя, может даже и непреднамеренной. Данный вид риска белорусские лизингодатели в значительной степени уменьшают, осуществляя постоянный контроль за каждым этапом движения объекта лизинга, а также за правильностью отражения в бухгалтерском учете лизинговой операции. Это значительный объем работы лизинговой компании, но педантично осуществлять его необходимо для успешного проведения сделки.

Во-вторых, исходя из сегодняшних белорусских правил лизинга, договора по международному лизингу нередко можно классифицировать как договора купли-продажи в рассрочку, по которым у нас в стране иная форма бухгалтерского учета, иные налоговые и таможенные правила. Этот вид договорных отношений, в отличие от лизинга, не получил таможенных и налоговых льгот. Нормативно-правовая база лизинга дает возможность налоговой инспекции четко отличать сделки лизинга от купли-продажи и проверять правильность их отражения в бухгалтерском учете.

В-третьих, нормативно-правовая база Беларуси находится на стадии становления и в силу этого претерпевает частые изменения, которые могут повлиять на характер протекания лизинговой сделки. Учет этих изменений, своевременное отражение их в лизинговых договорах, в характере взаимоотношений между лизингодателем и лизингополучателем - постоянная забота белорусских лизинговых компаний. Зарубежные же лизинговые компании не всегда в состоянии отследить эти изменения и своевременно адекватно прореагировать на них Местные же предприятия-лизингополучатели не специалисты в области лизинга, у них иные профессиональные задачи. Практика показывает, что их реакция на нормативно-правовые изменения бывает запоздалой. В силу этого, для международного лизинга весьма велик риск изменения белорусской правовой базы.

В-четвертых, белорусский рынок за рубежом считается зоной повышенного предпринимательского риска. В силу этого, проведение лизинговых операций осуществляется с использованием различного рода гарантий. Традиционные схемы далеко не всегда обеспечивают устойчивость сделки. Для работы в области лизинга в условиях неустойчивой экономики необходимы нетрадиционные схемы с использованием системы договоров (страхования, поручительства, залога и др.), в котором лизинговый договор является ключевым, взаимоувязывающим все сопутствующие договора в единое целое, в единый проект, а лизингодатель становится основным лицом, управляющим реализацией всего лизингового проекта. Именно по такому пути пошли белорусские лизинговые компании, именно такой подход к лизингу обеспечил им устойчивость в условиях экономического кризиса, инфляции.

Есть большие недостатки в нормативно-правовой базе по регулированию лизинговых операций в Беларуси.

. Ограничения в эффективном использовании уплаченного налога на добавленную стоимость.

В настоящее время лизинговые компании имеют достаточно мало возможностей по использованию (зачету) НДС, так как обычно не осуществляют никакой иной постоянной предпринимательской деятельности, кроме лизинга. В результате, в форме НДС «замораживаются» значительные финансовые ресурсы, которые могут быть высвобождены и направлены на совершение лизинговых сделок и обновление основных фондов белорусских предприятий.

В условиях недостатка финансовых ресурсов возможность уплаты (зачета) НДС в счет уплаты иных обязательных платежей в бюджет в значительной степени будет способствовать усилению активности лизинга в стране.
В качестве разрешения данной ситуации необходимо нициировать внесение в Налоговый кодекс Республики Беларусь изменений о возможности зачета уплаченного НДС в счет уплаты иных налогов в республиканский бюджет (например, в счет уплаты налога на прибыль).
. Налогообложение добавленной стоимости процентной ставки по банковскому кредиту, привлекаемому для финансирования лизинговой сделки

Обложение НДС процентной ставки по привлекаемому для лизинговых операций банковскому кредиту неоправданно увеличивает размер «замораживаемых» средств лизинговой компании. В то же время, например, проценты по кредиту, выдаваемому банком субъекту хозяйствования или проценты по корпоративным облигациям юридических лиц - НДС не облагаются.

Такое положение дел делает недоступным (более дорогим) инструмент лизинга для субъектов хозяйствования-неплательщиков НДС и, фактически, удорожает лизинг для остальных предприятий. Экономически оправданным было бы облагать НДС доход лизинговой компании за вычетом затрат по обслуживанию привлеченного кредита либо зачитывать его в счет уплаты иных налогов в бюджет.

Предлагаемые изменения в значительной степени усилят интерес к лизингу со стороны малого бизнеса, не являющегося плательщиком НДС, позволят ему в полной мере использовать преимущества лизинга для обновления основных фондов и развития предприятия.

Необходимо инициировать внесение изменений в Налоговый кодекс Республики Беларусь об исключении из базы для начисления НДС затрат лизинговых компаний по обслуживанию привлеченного кредита для целей совершения лизинговых сделок либо включению положений о зачете уплаченного НДС в счет уплаты иных налогов в республиканский бюджет.

. Ограничение использования лизинга физическими лицами

Одной из насущных проблем, препятствующих активному расширению рынка лизинга, является невозможность участия физических лиц в лизинговых сделках в качестве лизингополучателей. Ограничение лизинга по субъектному составу неоправданно сужает сферу применения лизинга.

Такое ограничение - исключительно областью предпринимательства - вряд ли можно считать удачным. Потребительский лизинг представляется нам вполне оправданным для развития бизнеса в стране. Это подтверждается успешным использованием потребительского лизинга во многих развитых странах. Во Франции допускается использование движимого имущества, переданного в лизинг, в любых целях, а не только предпринимательских. В Германии допустим лизинг, который заключают граждане в связи со своими профессиональными нуждами, а также гражданами, которые арендуют предметы потребления для личных нужд. В США и Великобритании также возможен как коммерческий, так и потребительский лизинг.

Расширение сферы применения лизинга представляется весьма перспективным для решения как социально значимых потребностей физических лиц, не осуществляющих предпринимательскую деятельность (приобретение жилья, автомобилей, бытовой техники), так и для решения общегосударственных экономических задач - потребительский лизинг позволит существенно увеличить объемы реализации техники отечественного производства на национальном рынке.

Необходимо инициировать изменения в Гражданский кодекс Республики Беларусь, допускающие возможность использования предмета лизинга в том числе для потребительских нужд.

В целом, предлагаемые изменения представляются весьма перспективными как для решения вопроса расширения объема операций белорусскими операторами рынка лизинга, так и для решения общегосударственных экономических задач, в частности, масштабного обновления основных фондов предприятий всех форм собственности, увеличения объемов реализации техники отечественного производителя, что, безусловно, положительно скажется на макроэкономических показателях государственной экономики.

.2 Резервы повышения эффективности лизинга в организации

По итогам недавних исследований Белорусского союза лизингодателей и БГЭУ ЧУП "АСБ Лизинг" входит в пятерку самых мощных и стабильных лизинговых компаний в республике.

В настоящее время начато поэтапное внедрение новой организационной бизнес-модели, предусматривающей, в соответствии с международной практикой, разделение лизинговых служб на фронт-офис (поиск клиентов, согласование и подготовка сделок), и бэк-офис (рассмотрение документов, оценка рисков, сопровождение сделок). Данная организационная структура формируется и увеличение штатной численности осуществляется последовательно, по мере роста объемов финансово-хозяйственной деятельности. Предполагается во второй половине года включение предприятия в качестве уполномоченного лизингодателя для участия в государственной программе по лизингу транспортных средств для обновления подвижного состава городского, пригородного и междугороднего транспорта.

Одновременно, совместно с банком «АСБ Беларусбанк», продолжается работа по привлечению в капитал компании первоклассного стратегического инвестора, обладающего современными технологиями и возможностью привлечения внешних заимствований на международных рынках капитала.
С целью продвижения и позиционирование себя на рынке лизинговых услуг организация уделяет большое внимание рекламе. Разработан, постоянно совершенствуется и поддерживается в лидирующих позициях поисковых систем интернет-пространства веб-сайт компании.
Создание в течение года оптимальной организационной структуры лизинговой компании, отладка системы взаимодействия между подразделениями предприятия и учреждениями банка, дальнейший рост лизингового портфеля позволит в последующем еще более увеличить показатели прибыльности и эффективности деятельности предприятия.

Для повышения эффективности лизинга за счет сокращения затрат возможно использование посреднических услуг, классифицируемых по целевой направленности на следующие группы:

. Поиск партнеров по сделке (по аналогии с кредитными брокерами). Положительные моменты такого подхода к организации проектного финансирования:

у лизингополучателя возникают определенные гарантии успешного получения средств;

снижаются риски лизингодателя за счет предварительного отсева неперспективных лизингополучателей (однако, возрастает риск формирования позитивных документов у некредитоспособного лизингополучателя).

. Оказание консалтинговых или аутсорсинговых услуг. Схема реализации может быть различной:

а) в момент заключения сделки. Например, определение наиболее эффективной, с точки зрения налогового и гражданского права, схемы оформления недвижимости).

б) при сопровождении сделки (например, ведение отчетности лизингополучателя по МСФО).

С момента ввода в действие предмета лизинга начинается эксплуатационная стадия, до начала которой должен окончательно решиться вопрос о балансодержателе предмета лизинга. При этом нужно проанализировать изменение структуры активов и пассивов и основных аналитических коэффициентов (которые, как правило, ухудшаются) лизингополучателя:

ликвидность уменьшается за счет появления низколиквидных активов

и обязательств, часть из которых отражается в составе краткосрочных;

финансовый рычаг возрастает. При невысоком объеме собственных

средств он может превысить критический уровень (2,0) - в такой ситуации необходим дополнительный анализ платежеспособности и др.

В целом описанная методика имеет определенное сходство с реинжинирингом бизнеса, но в данном случае основой проведения изменений бизнес-процессов является лизинговая сделка и, соответственно, основным параметром эффективности - полный и своевременный расчет с лизингодателем с сохранением финансового потенциала лизингополучателя. Базовый параметр заранее задан и изменяем только технически (сроки платежей, авансовые взносы и т.п.).

Формировать взаимоотношения лизингодателя и лизингополучателя с точки зрения экономической целесообразности возможно с различных позиций. Наиболее предпочтительные из них следующие:

. Отношения равного партнерства (в том числе стратегического).

. Производственные отношения - объединение интересов сторон сделки в целях минимизации совокупных затрат по проекту. Данный подход является основой участия лизингодателя в бизнесе лизингополучателя.

Оценку эффективности форм партнерства при лизинге можно предложить оценивать на основе анализа суммарных затрат.

В рамках планирования повышения сравнительной эффективности лизинга следует учитывать повышенный уровень трансакционных издержек, которые возникают вследствие индивидуального подхода к каждому клиенту, за счет регистрационных расходов, оплаты услуг аудиторов, консультантов и оценщиков. Отметим, что при лизинге данные издержки не столь велики изначально, сколько велик риск их возникновения в будущем. При планировании таких расходов следует учитывать высокую вероятность роста затрат на оплату процентов по привлеченным средствам, на судебные издержки при изъятии техники, а также на восстановление изъятой техники сверх ее страховки.

Основываясь на вышеизложенном, в качестве подходов к повышению эффективности (включая рентабельность) лизинговых операций можно предложить:

. Стандартизация: по мелким и средним проектам разрабатываются типовые условия, стандартные бизнес-планы, что снижает удельные затраты;

. Индивидуализация. По крупным сделкам подбирается уникальная совокупность условий за повышенное вознаграждение.

Одним из направлений совершенствования организации лизинга является логистический подход к реализации сделки. На уровне организации деятельности хозяйствующего субъекта сам лизинг может выполнить логистическую функцию.

Торги целесообразно проводить на этапе приобретения предмета лизинга лизингодателем.

Открытый конкурс следует проводить при крупном масштабе проекта, высоком уровне конкуренции среди поставщиков, либо при наличии нескольких вариантов удовлетворения потребности лизингополучателя.

Для совершенствования лизинговых операций в ЧУП «АСБ Лизинг» рекомендуется следующие мероприятия организационного характера:

использовать в своей деятельности возвратный лизинг, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока, чтобы после реализации предмета лизинга принести достаточно большую прибыль;

заключение с продавцами транспортных средств соглашения, согласно которым продавец от лица ЧУП «АСБ Лизинг» предлагает клиентам финансирование поставок своей техники с помощью лизинга;

заключение договоров с поставщиками, являющимися официальными дилерами компаний-производителей, что позволит не только получать имущество «из первых рук», но и пользоваться скидками и льготами постоянных клиентов. Кроме того, создание единой базы дилеров позволит найти именно тот предмет лизинга, который требуется клиенту, даже если его нет в городе, где находится представительство ЧУП «АСБ Лизинг», в которое обращается клиент;

расширение специализации ЧУП «АСБ Лизинг», включение в ассортимент лизинговых продуктов производственного оборудования, лизинг которого гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу;

заключение с лизингополучателем так называемых «генеральных соглашений», согласно которые позволяют лизингополучателю дополнить список лизингового имущества без заключения новых контрактов;

сопровождение лизинговой сделки на весь срок договора; консультирование клиентов по вопросам бухгалтерского учета, налогообложения, юридических аспектов лизинговых договоров; тесное сотрудничество со страховыми компаниями, разработка совместных предложений по страхованию предмета лизинга.

Экономический эффект может быть достигнут при реализации следующих предложений:

если передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя - ЧУП «АСБ Лизинг», предприятие может использовать это имущество в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств, что позволит увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга;

предоставление гарантий поставщика;

использование специальных условий страхования платежей по лизинговым операциям. Это позволит компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей.

В организации недостаточно проработан вопрос минимизации рисков при осуществлении лизинговых операций.

Рекомендуется с целью устранения выявленных недостатков внедрить следующие мероприятия:

. Использовать лизинговое имущество, остающееся на балансе лизингодателя, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств.

. Использовать возвратный лизинг.

. Использовать специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям.

. Использовать гарантии поставщика лизингового оборудования.

Внедрение вышеуказанных мероприятий позволит ЧУП «АСБ Лизинг»:

увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга;

реализации предмета лизинга при возвратном лизинге может принести достаточно большую прибыль, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока;

специальное страхование позволяет компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей;

гарантии поставщика позволят ЧУП «АСБ Лизинг» не только компенсировать свои затраты в случае невозможности выплаты лизинговых платежей лизингополучателем, но и получить до 100% запланированной прибыли.

ЧУП «АСБ Лизинг» в 2012 г. большой удельной вес имело сделки с автотранспортом.

Специализация на этом виде лизингового имущества дает следующие преимущества:

во-первых, путем разработки типовых контрактов снижаются затраты на подготовку сделок;

во-вторых, развиваются и устанавливаются стабильные контакты с поставщиками и, как следствие, лизинговая компания может получать бонусы, скидки, или различные формы отсрочки оплаты приобретаемого оборудования.

Минимизация рисков через предоставление гарантий поставщика на примере ЗАО «Ростинвест» с позиции лизингодателя. Изменим условия сделки: лизинговые платежи выплачиваются в течение 24 месяцев равными суммами (см. табл. 3.1).

Таблица 3.1 - Описание сделки

Имущество, передаваемое в лизингПогрузчик фронтальный SHANTUI SL30WСтоимость94 079 580Срок договора24 месяца24 платежа по3919983Годовое удорожание9.66%Общий доход ЧУП «АСБ Лизинг»112 258 272 Накладные расходы ЧУП «АСБ Лизинг»1 411 194Прибыль ЧУП «АСБ Лизинг»16 767 498Примечание - Источник: собственная разработка.

Предположим, что после 3 платежей лизингополучатель отказался от своих обязательств по лизинговому договору. Предмет лизинга был возвращен. Допустим, что заключен договор о повторной реализации. Тогда лизингодатель возвращает поставщику предмет лизинга, а поставщик реализовывает его в течение 6 недель со скидкой 20% (см. табл. 3.2).

Таблица 3.2 - Гарантия повторной реализации

Суммарный доход от повторной реализации75 263 664Комиссия с ремаркетинга 20%15 052 733Чистый доход от повторной реализации60 210 931Получены лизинговые платежи14 032 284Общий доход74 243 215Стоимость предмета лизинга94 079 580Комиссия с продаж282 239Накладные расходы ЧУП «АСБ Лизинг»1 411 194Общий объем затрат95 773 012Потери-20 509 348Примечание - Источник: собственная разработка.

Допустим, что заключен договор о последующем выкупе. По договору о последующем выкупе лизингодатель вычисляет уровень своей прибыли и потерь. На основании этих расчетов согласовывают таблицу потерь.

Если по истечении трех месяцев происходит невыполнение обязательств, лизингодатель получает следующую компенсацию (см. табл. 3.3).

Таблица 3.3 - Гарантия по договору о последующем выкупе

Обязательства поставщика по гарантированному выкупу85 000 000Получены лизинговые платежи14 032 284Общий доход99 032 284Общий объем затрат95 773 012Прибыль3 259 272Примечание - Источник: собственная разработка.

Безоговорочное (100%) поручительство поставщика гарантирует лизингодателю получение почти полной суммы запланированной прибыли. Настоящая стоимость оставшихся лизинговых платежей равна 4 677 428 руб. * 18 месяцев дисконтированные на 9% годовых в течение оставшегося периода, и составляет 84193704 руб. (см. табл. 3.4).

Таблица 3.4 - Поручительство поставщика

Чистый доход84 193 704Полученные платежи14 032 284Общий доход98 225 988Общий объем затрат95 773 012Прибыль (потери)2 452 976Примечание - Источник: собственная разработка.

В случае гарантированного выкупа или поручительства поставщика, лизингодатель передает оборудование поставщику, как только он расплатиться по своим обязательствам. Теперь рассмотрим вышеперечисленные гарантии с позиции поставщика. Условия договора купли-продажи погрузчика фронтального SHAMTUI SL30W для его последующей передачи в лизинг.

Таблица 3.5 - Условия договора купли-продажи

Планируемые прибыли:Предмет договораПогрузчик фронтальный SHAMTUI SL30WСтоимость предмета лизинга94 079 580Суммарная прибыль (25%)23 519 895Примечание - Источник: собственная разработка.

ЗАО «Ростинвест» через 3 месяца отказывается от выполнения платежных обязательств. От предоставленных гарантий поставщик получит следующие финансовые результаты (см. табл. 3.6).

Таблица 3.6 - Финансовые результаты поставщика от предоставления гарантий

Гарантия о повторной реализацииГарантия последующего выкупаПоручительство поставщикаПервоначальная прибыль23 519 89523 519 89523 519 895Комиссия с ремаркетинга15 052 733Выкуп у лизингодателя85 000 00078 442 372Комиссия с продаж282 239282 239282 239Суммарная прибыль (убыток)8 184 923-61 762 344-55 204 716Примечание - Источник: собственная разработка.

Таким образом, с точки зрения лизингодателя наиболее выгодна гарантия по договору о последующем выкупе, поскольку лизингодатель при этом получает прибыль. Для поставщика наиболее приемлемой формой является гарантия повторной реализации, так как договор о повторной реализации приносит дополнительную прибыль. Следующая таблица 3.7 демонстрирует, как составляется пул суммарного поручительства. И лизингодатель, и поставщик стремятся включить в пул сбалансированный портфель лизинговых договоров, чтобы, с одной стороны, минимизировать риски лизингодателя, и, с другой стороны, установить предельный уровень обязательств поставщика в случае неплатежеспособности лизингополучателя.

Таблица 3.7 - Портфель контрактов поставщика лизинговой компании ЧУП «АСБ Лизинг»

ЛизингополучательОбъем сделки купли-продажиСумма поручительства (20% от суммы сделки)ЗАО «Ростинвест»94 079 58018 815 916Лизингополучатель 1 (условно)50 000 00010 000 000Лизингополучатель 2 (условно)80 000 00016 000 000Лизингополучатель 3 (условно)90 000 00018 000 000Лизингополучатель 4 (условно)100 000 00020 000 000Лизингополучатель 5 (условно)60 000 00012 000 000Всего474 079 58094 815 916Примечание - Источник: собственная разработка.

Если ЗАО «Ростинвест» не выполняет свои платежные обязательства, по условиям суммарного поручительства, лизингодатель получает настоящую стоимость невыплаченных лизинговых платежей 78442372 руб. Размер поручительства 94815916 руб. Возмещение лизингодателю 78442372 руб. Баланс составит: 16373544 руб. Таким образом, лизингодатель получил компенсацию своих потерь в связи с невыполненными платежными обязательствами лизингополучателя, которая достигает почти 100% запланированной прибыли. В то время как предельный размер обязательств поставщика не превысил 20%. Кроме того, осталось 16373544 руб. для возмещения возможных дополнительных потерь лизингодателя. В данном случае договор о суммарном поручительстве выгоден как лизингодателю, так и поставщику, потому что лизингодатель получит возмещение своих убытков, а поставщик ограничил размер своей ответственности.

Вывод: В третьей главе были описаны основные нормативно-правовые акты, регулирующие лизинговые операции в Республике Беларусь и показаны основные недостатки. Также были даны предложения по внесению изменений в законодательные акты. Также в данной главе был дан расчет по повышению эффективности лизинга в организации ЧУП «АСБ Лизинг». Применяя на практике данное мероприятие можно предотвратить риски со стороны лизингополучателя в связи с неполучением лизинговых платежей.

Заключение

На основании проведенных теоретических и практических исследований лизинговых услуг на примере исследуемой лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» можно сделать следующие выводы:

Лизинг - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, любое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки (лизинговые фирмы и компании, производственные, торговые и транспортные предприятия, продавец имущества)

При выделении видов лизинга учитывают количество участников сделки, тип имущества, сектор рынка, форму лизинговых платежей, срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации. Наибольшее применение на практике нашел финансовый и оперативный лизинг.

Формы лизинга можно разделить на два основных вида - оперативный и финансовый.

Оперативный характеризуют следующие аспекты:

лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления платежей только от одного из клиентов;

договор заключается на 2-5 лет (это значительно меньше сроков физического износа оборудования) и может быть расторгнут клиентом в любое время;

риск порчи или утери объекта сделки лежит на лизингодателе;

повышенные ставки платежей (лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски);

объектом сделки преимущественно становятся наиболее популярные виды машин и оборудования.

Оперативный лизинг потребители предпочитают в тех случаях, когда предполагаемые доходы от использования имущества не окупают его первоначальной цены. Этот вид выгоден, когда объект нужен на небольшой срок (для выполнения сезонных работ или разового использования), для проверки нового имущества, при необходимости специального технического обслуживания оборудования.

Финансовый лизинг характеризуют:

участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта);

невозможность расторгнуть договор в течение так называемого основного срока, т.е. времени, необходимого для возмещения расходов

лизингодателя;

продолжительный период соглашения (обычно он близок к сроку службы имущества);

высокая стоимость.

Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным инвестиционным банковским кредитованием, то главное место в этом сегменте занимают банки и связанные с ними компании.

По состоянию на 1 января 2011 г. в Беларуси финансовый лизинг превышал оперативный по суммарной стоимости соглашений более чем в 165 раз, а по количеству объектов - в 410 раз.

В последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих развитых странах. Темпы прироста объема лизинга в них значительно превышает темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции, как на внутреннем, так и на внешних рынках. Все это влечет активную разработку специального законодательство, регулирующего лизинговые сделки, а отношения, вытекающие из договора лизинга, начинают регулироваться общими положениями гражданского и торгового права, определяющими отношения сторон при передаче имущества во временное пользование, налоговым законодательством, в котором регламентированы амортизационные и налоговые льготы и порядок бухгалтерского учета.

Актуальность развития лизинга в Беларуси обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем и может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Дипломная работа была выполнена на основе данных ЧУП «АСБ Лизинг».

ЧУП «АСБ Лизинг» входит в ряд крупнейших лизинговых предприятий Республики Беларусь. Специализируется на предоставлении в лизинг автотранспорта, недвижимости, машинного оборудования и прочего имущества.

Предприятие было создано с участием банковского капитала АСБ «Беларусбанк». Предприятие занимает одно из основных долей на рынке лизинговых услуг Республики Беларуси.

Анализируя динамику состава лизинговых услуг можно сказать, что в 2011 г. основную долю лизингового имущества составляло машинное оборудование, а в 2012 г. - автотранспорт.

Предприятие в 2012 г. получило значительно большую прибыль по сравнению с 2011 г. Это произошло в связи с оживлением после кризисного 2011 г. спроса на основные средства у юридических лиц.

ЧУП «АСБ Лизинг» сохраняет стабильное финансовое положение на рынке. Чистая прибыль составила за 2012 г. 8584 млн. руб. по сравнению с 2011 г. (120 млн.руб.).

В третьей главе был дан анализ основных нормативно-правовых актов, регулирующих операции с лизинговыми услугами. Было выяснены основные причины, ухудшающие увеличение объема предоставляемых лизинговых услуг. Также были даны основные направления по совершенствованию данных нормативно-правовых актов.

Также в третьей главе был дан расчет эффективности от применения мероприятий по совершенствованию лизинговых операций.

Дальнейшее совершенствование и развитие лизинга будет способствовать решению целого ряда актуальных задач отечественной экономики. Среди них - создание более благоприятных условий для прогресса стратегически важных отраслей, активное приобретение отечественными предприятиями высокотехнологичного оборудования, стимулирование притока капитала в производственную сферу, продвижение продукции отечественных компаний на зарубежные рынки.

Рекомендуется с целью устранения выявленных недостатков внедрить следующие мероприятия: использовать лизинговое имущество, остающееся на балансе лизингодателя, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств; использовать возвратный лизинг; использовать специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям; использовать гарантии поставщика лизингового оборудования.

Внедрение вышеуказанных мероприятий позволит ЧУП «АСБ Лизинг»: увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга; реализации предмета лизинга при возвратном лизинге может принести достаточно большую прибыль, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока; специальное страхование позволяет компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей; гарантии поставщика позволят ЧУП «АСБ Лизинг» не только компенсировать свои затраты в случае невозможности выплаты лизинговых платежей лизингополучателем, но и получить до 100% запланированной прибыли.

Подводя итог, можно отметить, что лизинг является более доступным, эффективным и гибким методом привлечения ресурсов по сравнению с банковским кредитом, что достигается за счет эффективного применения норм действующего законодательства. Многие лизингополучатели отмечают, что лизинг существенно удешевляет обновление основных средств и во многих случаях является единственно возможным способом расширения бизнеса.

Список использованных источников

Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.1988 г., вступившая в силу в Республике Беларусь: Закон Республики Беларусь от 09.11.1999 № 309-З «О ратификации конвенции о межгосударственном лизинге». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Гражданский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 № 218-З с изм. и доп.: Закон Республики Беларусь № 96-З от 28.12.2011 г. // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. -2012. - 2/1648.

Указ Президента от 24.09.2011 г. № 465 «О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Положение о лизинге, утвержденное Постановлением Совета Министров Беларуси от 04.06.2012 г. № 865. // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - 01.11.2011.

Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций, утвержденная Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.04.2004 г. № 75, в ред. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 02.07.2012 г. № 84 // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - 01.11.2011.

Письмо Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 06.08.1997 № 02/8297 «О видах лизинга». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Антоненко, И.В. Бухгалтерский учет и налогообложение лизинговых операций / И.В. Антоненко. - Москва: Бухгалтерский учет, 2005. - 136 с.

Антоненко, И.В. Практическое пособие лизингополучателя: право, налоги, бухучет, финансы лизинговой сделки/ И.В. Антоненко. - Москва: Бератор-Пресс, 2007. - 628 с.

Беженцев, А.А. Правовое регулирование лизинговой деятельности / А.А. Беженцев. - Москва: ИВЭСЭП, 2008. - 48 с.

Волков, О.И., Девяткин, О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва: Инфра-М, 2007. - 601 с.

Газман, Д.В. Англо-русский толковый словарь терминов и понятий по лизингу / Д.В. Газман. - Москва: «Деловая книга», 2002. - 207 с.

Газман, Д.В. Лизинг. Статистика развития. / Д.В. Газман. - Москва: ГУ ВШЭ, 2008. - 592 с.

Газман, Д.В. Ценообразование лизинга / Д.В. Газман. - Москва: ГУ ВШЭ, 2006. - 544 с.

Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.] - Москва: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. - 360 с.

Демина, Л.М., Тихонов, Т.В. Лизинг в машиностроении / Л.М. Демина, Т.В. Тихонов. - Москва: МГИУ, 2011. - 52 с.

Елизаров, Ю. Ф. Экономика организации: учебник для вузов / Ю. Ф. Елизаров. - М.: Издательство «Экзамен», 2006. - 495 с.

Зайцев, Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учебное пособие. / Н.Л. Зайцев - 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с.

Кирилловых, А.А. Правовые основы лизинга. Учебно-практическое пособие / А.А. Кирилловых. - Москва: Юстицинформ, 2011. - 112 с.

Киркоров, А.Н. Управление финансами лизинговой компании / А.Н. Киркоров. - Москва: Альфа-Пресс, 2006. - 164 с.

Ковалев, В.В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций: теория и практика / В.В. Ковалев. - Москва: Финансы и статистика, 2005. - 512 с.

Корнийчук, Г.А. Договоры аренды, найма и лизинга / Г.А. Корнийчук. - Москва: Дашков и К, 2008. - 160 с.

Лапыгин, Ю.И. Сокольских Е.В. Лизинг / Лапыгин Ю.И., Сокольских Е.В. - Москва: Академический проект, 2005. - 432 с.

Левкович, А.О. Тенденции развития белорусского рынка лизинговых услуг / А.О. Левкович // Налоги Беларуси. - № 27(123). - 2012. - с. 75-80

Лещенко, М.И. Международная практика лизинга / М.И. Лещенко. - Москва: МГИУ, 2006. - 341 с.

Лещенко, М.И. Основы лизинга. Учебное пособие / М.И. Лещенко. - Москва: Финансы и статистика, 2004. - 328 с.

Лизинг в Беларуси [Электронный ресурс]. - Режим доступа: <#"justify">ПРИЛОЖЕНИЕ А

Динамика структуры источников финансирования лизинговых операций за 2003 и 2012 гг.

Примечание ¾ Источник: собственная разработка на основе [23, с. 78, рис.2].

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Рейтинг лизинговых организаций за 2007-2012 гг.

Примечание ¾ Источник: собственная разработка на основе [38].

Содержание Введение . Понятие лизинга, уровень его развития в Республике Беларусь 1.1 Экономическое содержание, объекты и субъекты лизинговых сдело

Больше работ по теме: