Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации

 

Введение

финансовый прогнозирование бухгалтерский отчетность

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

Цель данного курсового проекта - на основе использования современных методов, инструментов и процедур анализа оценить текущее финансовое положение коммерческой организации и разработать пути его улучшения.

Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

исследовать теоретические аспекты анализа финансового состояния;

провести анализ финансового состояния организации;

разработать рекомендации по усилению финансового положения организации.

Предметом исследования является сама методика анализа финансовой состояния и результативности деятельности предприятия.

В процессе подготовки курсового проекта использовались материалы бухгалтерской отчётности, методические рекомендации по выполнению курсового проекта, учебники, авторские модели оценки вероятности банкротства и т.д.

Анализ финансового состояния предприятий различных форм собственности нашёл с отражения во многих источниках научной литературы.

В них рассматривались следующие понятия, используемые в курсовом проекте: финансовое состояние; виды, методы и приёмы финансового анализа; анализ финансовой отчётности и структуры баланса; система показателей, характеризующих финансовое состояние;оценка ликвидности, платёжеспособности, устойчивости, доходности предприятия и т.д.

1.Теоретические аспекты финансового состояния организации

.1 Содержание анализа финансового состояния организации

Финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его реальных и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо: а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия; б) иметь соответствующее информационное обеспечение; в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.

В результате финансового анализа определяется как текущее финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые в перспективе параметры финансового состояния.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность организации финансировать свою деятельность, пережить неожиданные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в критических условиях говорит о его хорошем финансовом состоянии и наоборот.

Финансовое состояние организации зависит от результатов его коммерческой, производственной, и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы выполняются, то это положительным образом влияет на финансовое состояние организации. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по реализации и производству продукции повышается ее себестоимость, уменьшается выручки и суммы прибыли и, как следствие, - финансовое состояние и платежеспособность организации ухудшается.

Устойчивое финансовое состояние оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение потребностей производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность направлена на обеспечение непрерывного поступления и расходования денежных средств, достижение необходимых пропорций заемного и собственного капитала и наиболее эффективное его использование. Важная цель финансовой деятельности - решить, когда, где и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производственной деятельности и получения максимальной прибыли [7, c. 20].

1.2 Бухгалтерская отчетность как информационная база анализа финансового состояния

Кроме знания методов финансового анализа, необходимо иметь достаточное информационное обеспечение для осуществления анализа финансового состояния предприятия и квалифицированный персонал, который способен разработать и реализовать методики финансового анализа с использованием современных компьютерных технологий.

В процессе проведения финансового анализа используются различные источники информации, возникающие как внутри организации, так и за его пределами. При этом важнейшим источником информации при анализе финансового состояния организации, который характеризует текущее положение и результаты деятельности фирмы, является ее финансовая (бухгалтерская) отчетность. В реальной практике она часто представляет собой единственный источник данных, доступный пользователю на момент принятия решений. На ее основе производится анализ, прогнозирование, планирование и принятие решений по всем направлениям финансовой деятельности организации.[18, c.42]

Отчетность является основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Это определяет те требования, которые предъявляются к бухгалтерскому учету и отчетности организации.

Под достоверностью какой-либо информации понимают максимально возможное соответствие собираемых данных объективной реальности. Общими условиями обеспечения достоверности являются полнота охвата наблюдаемого объекта, полнота и точность регистрации данных по каждой единице наблюдения. Согласно ПБУ 4/99 достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Требование нейтральности информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, подчеркивает недопустимость одностороннего удовлетворения интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности перед другими.

Чтобы данные об отдельном явлении можно было обобщать, они должны быть сопоставимы друг с другом: собираться в одно и то же время и по единой методике, выражаться в одних и тех же единицах измерения, иметь одинаковый шаг наблюдений, охватывать одни и те же элементы, принадлежащие неизменной совокупности. Кроме того, должна быть обеспечена сопоставимость с прошлыми исследованиями, чтобы можно было понять, как изменяется явление. Все эти общие требования к любой информационной системе, вытекающие из необходимости ее анализа, в полной мере относятся и к бухгалтерской отчетности, как к информационной базе финансового анализа.

Согласно ПБУ 4/99 пользователем бухгалтерской информации считается юридическое или физическое лицо, заинтересованное в информации об организации. Эти лица используют публикуемую информацию и не имеют доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован. Он основывается исключительно на публичной внешней отчетности предприятия.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность является связующим звеном между организацией и другими субъектами рынка. Недостаток информации, предоставляемой пользователям, может стать серьезным препятствием для развития деятельности организации - в смысле притока дополнительных капиталов как источника расширения деятельности организации, так как деловые партнеры организации не получат интересующих их сведений о финансовой устойчивости, платежеспособности, перспективах развития организации, а часто даже о ее существовании. Такое знакомство возникает при изучении доступных для них источников - публично предъявляемой бухгалтерской отчетности. [5]

2. Анализ финансового состояния организации

.1 Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности

В зависимости от поставленных целей, желаемой точности результатов анализа, имеющегося в распоряжении аналитика времени анализа финансово-хозяйственной деятельности организации можно разделить на комплексную оценку и экспресс-анализ, или чтение отчетности. [10]

Чтение, или экспресс-анализ, отчетности (баланса) - первая стадия комплексного анализа финансового состояния коммерческой организации. В процессе чтения баланс подвергают разбору, чтобы составить себе первоначальное представление о деятельности коммерческой организации. Уже на этой стадии применяют некоторые элементарные приемы анализа, чтобы выявить взаимосвязи между показателями, изменения в составе средств и их источниках (сравнение, исчисление средних и относительных величин, сопоставление темпов изменения некоторых показателей и т.п.).

Целью экспресс-анализа является наглядная и несложная (по времени исполнения и трудоемкости реализации алгоритмов) оценка финансового благополучия и динамики развития коммерческой организации. В процессе анализа можно рассчитать десятки показателей. Аналитику необходимо знать, на какой показатель следует обратить внимание в первую очередь, как его интерпретировать. Для этого, во-первых, нужно владеть общими методическими подходами к оценке финансового положения коммерческой организации, во-вторых, понимать экономическое содержание статей финансовой отчетности и принципы их формирования и, в-третьих, выполнять аналитические процедуры не от случая к случаю, а, по крайней мере, с определенной регулярностью.

Как и любой вид аналитической работы, применение методики экспресс-анализа бухгалтерской отчетности носит достаточно субъективный характер, тем не менее, можно сформулировать некоторые общие принципы и последовательность ее реализации.

Экспресс-анализ может быть выполнен в три этапа:

подготовительный этап;

предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

экономическое чтение и анализ баланса и сопутствующей отчетности.

Цель первого этапа - убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка баланса по формальным признакам и по существу: комплектность бухгалтерского отчета, правильность и ясность заполнения; наличие всех необходимых реквизитов, включая подписи ответственных лиц; наличие необходимых дополнительных форм и приложений; проверка валюты баланса, всех промежуточных итогов и основных контрольных соотношений и т.д. Ни в коем случае не следует недооценивать значение этого этапа, поскольку баланс, заполненный с ошибками, является источником неправильных аналитических решений.

На втором этапе знакомятся с аудиторским заключением, учетной политикой организации, с содержательной частью годового отчета, оценивают условия, в которых функционировала коммерческая организация в отчетном периоде, тенденции основных показателей деятельности, качественные изменения в имущественном и финансовом положении коммерческой организации.

Третий этап - основной в экспресс-анализе. Здесь выполняются расчет и контроль динамики ряда аналитических коэффициентов. Совокупность показателей, которые дают комплексную характеристику финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации и могут быть использованы в пространственно-временных сопоставлениях, достаточно обширна. Один из ее вариантов представлен в табл. 1. Логика отбора аналитических показателей обосновывается различными способами; в частности в основу данной схемы анализа заложено понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентного изменения с течением времени.[16]

Наиболее показателен в аналитическом плане именно расчет ключевых индикаторов (табл. 1-4).[10, c. 8]

Таблица 1. Оценка имущественного положения организации, тыс.р.

ПоказательКомментарийОтчетный годНачало годаКонец года1.Средства в распоряжении организацииВалюта баланса за вычетом задолженности участников по взносам в УК58640,00078769,0002.реальный основной капиталСумма основных средств и незавершенного строительства28331,00033616,0003.Величина основных средствДанные бухгалтерского баланса4.Доля основных средств в общей сумме активовДанные бухгалтерского баланса48,31342,677

Таблица 2. Оценка финансового положения организации

ПоказательКомментарийОтчетный годНачало годаКонец года1. Величина собственных средств, тыс.р.Раздел ??? пассива + доходы будущих периодов13469622136918752.Доля собственных средств в общей суме источниковОтношение собственного капитала к общей величине источников0,750,683.Коэффициент текущей ликвидностиТекущие активы /текущие пассивы1,471,644.Коэффициент задолженностиЗаемный капитал /Собственный капитал0,330,485.Доля собственных оборотных средств в активах(СК + долгосрочные пассивы - внеоборотные активы)/активы0,080,116.Доля долг. заемных средств в общей сумме источниковОтношение долг. обязательств к общей величине источников0,090,157.Коэффициент фин. незав. в части формирования запасовСобственные оборотные средства/запасы1,002,54

Таблица 3. Оценка прибыльности деятельности организации

ПоказательКомментарийОтчетный годНачалогодаКонец года1. Прибыль от продаж, тыс.р.Данные отчета о прибылях и убытках7558563863502. Рентабельность продаж, %Прибыль от продаж / выручка3,743,373. Рентабельность основной деятельности, %Прибыль от продаж / полная себестоимость3,883,49

Таблица 4. Оценка эффективности использования экономического потенциала организации, %

ПоказательКомментарийПредшест. годОтчетный год1. Прибыль до налогообложения, тыс.р.Данные отчета о прибылях и убытках627484238532. Прибыль чистая, тыс.р.Данные отчета о прибылях и убытках3289552514923. Экономическая рентабельность (рентабельность активов)Прибыль до налогообложения / среднегодовая стоимость активов-2,224. Финансовая рентабельность (рентабельность собственного капитала)Чистая прибыль / среднегодовая стоимость собственного капитала-1,85

Таким образом, при беглом чтении баланса видно, что баланс в отчетном году является «здоровым», безубыточным.

Удельный вес основных средств в общей сумме активов за анализируемый период уменьшается с30 % до 27 %, что свидетельствует о достаточно «легкой»структуре активов.

На начало и на конец анализируемого периода в источниках преобладают собственные средства, т.е. организация может считаться финансово устойчивой.

На конец и начало отчетного периода организация обладает собственными оборотными средствами, т.е. способна часть оборотных активов профинансировать за счет собственных источников. Например, производственные запасы обеспечены на 100 % в начале отчетного периода и на 254% в конце отчетного периода.

Организация является ликвидной, так как оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

2.2 Экономическая интерпретация активов и пассивов организации

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику, состав и структуру активов и пассивов предприятия.

Бухгалтерский баланс - документ, характеризующий общее состояние активов и пассивов предприятия на определенный момент (дату) в денежном выражении. Баланс содержит обобщенные данные о финансовом положении организации.

Данные бухгалтерского баланса информируют владельца предприятия о материальных ценностях, величине запасов, инвестициях и капитале, которыми он владеет. Бухгалтерский баланс - необходимый документ для руководства и работников аналитического отдела. С помощью баланса можно составлять планирование на краткосрочную, а иногда и долгосрочную перспективу.

Актив баланса представляет стоимость имущества и долговые права предприятия, экономические ресурсы и потенциал предприятия.

Пассив баланса отражает источники собственных средств, а также обязательства предприятия по критериям, займам и кредиторской задолженности.

Для выполнения аналитических исследований и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке. Основной признак для группировки статей актива - степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежную наличность. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на группы: необоротные активы (иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобилизационные средства).

Пассив баланса группирует источники средств предприятия по юридической принадлежности источников на собственные и заемные средства.

Анализируя содержание и структуру пассивов баланса предприятия необходимо определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Анализ баланса дает возможность увидеть проблемы и методы финансирования предприятия. [6]

Таблица 5. Анализ качества активов организации

ПоказательАбсолютные величины, тыс.р.Удельный вес, %Измененияначало годаконец годаначало годаконец годатыс.р.%темп роста, %1.Мобильные средства всего4191726569008123,3328,1714983554,83135,75В том числеденежные средства12797122170,070,06-580-0,0195,47финансовые вложения (краткосрочные)81201528184164,5213,9520064019,43347,09краткосрочная дебиторская задолженность1906404196882010,619,7562416-0,87103,27запасы и затраты14605108906288,134,41-569882-3,7260,98прочие оборотные активы00000002. Иммобилизованные средства всего, в т.ч137720371451067776,6771,83738640-4,83105,36финансовые вложения (долгосрочные)8127180895446245,2444,33827282-0,91110,18долгосрочная дебиторская задолженность5942157380,330,03-53683-0,309,66реальный основной капитал5463581540848430,4126,77-55097-3,6498,99доходные вложения в материальные ценности0000000нематериальные активы0000000ОНА48488726190,270,36241310,09149,77прочие внеоборотные активы73367693740,410,34-3993-0,0694,563. Баланс179637632020075810010022369950,00112,454. Доля запасов дебиторов в мобильных средствах0,800,50-----5. Коэф. соотношения мобильных и иммобилиз. средств0,300,39-----

Из таблицы видно, что в отчетном году активы организации увеличились на 2236995 тыс. руб., или на 12,45 %, главным образом за счет мобильных средств (+1498355 тыс. руб.).

В свою очередь прирост мобильных средств произошел за счет роста краткосрочных финансовых вложений, остальные элементы мобильных средств изменились в меньшей степени.

Прирост иммобилизованных средств произошел за счет роста долгосрочных финансовых вложений, остальные элементы иммобилизованных средств изменились в меньшей степени.

В начале отчетного периода коэффициент соотношения мобильных средств к иммобилизованным составляет 0,30, что свидетельствует о недостаточно маневренной структуре активов. К концу года структура активов становится более маневренной, коэффициент соотношения мобильных средств к иммобилизованным составляет 0,39.

Коэффициент омертвления мобильных средств практически уменьшился в динамике на 30% и равен 0,50 к концу года, что является положительным показателем и желательно снижение данного показателя.

Таблица 6. Анализ качества пассивов организации

ПоказательАбсолютные величины, тыс.р.Удельный вес, %Измененияначало годаконец годаначало годаконец годатыс.р.%темп роста, %А1234гр.2-гр.1гр.4-гр.3гр.2/гр.11. Краткосрочная задолженность всего2855799350310415,9017,346473051,44122,67В том числе: а) срочная:2225517280047112,3913,865749541,47125,83по налогам и сборам1012312330930,561,151318620,59230,26перед государственными и внебюджетными фондами19362147070,110,07-4655-0,0375,96перед персоналом по оплате труда85709718510,480,36-13858-0,1283,83по кредитам и займам (краткосрочные заемные средства)2019215248082011,2412,284616051,04122,86б) спокойная6302827026333,513,4872351-0,03111,482. Долгосрочная задолженность163939130295269,1315,0013901355,87184,803. Итого заемный капитал4494141650888325,0232,2220147427,20144,834. Собственный капитал134696221369187574,9867,78222253-7,20101,655.Баланс179637632020075810010022369950,00112,456. Соотношение срочной и спокойной задолженности3,533,99-----7. Коэффициент соотношения заемных и собст. источ.0,330,48-----

Из таблицы видно, что пассивы увеличиваются на 2236995 тыс. руб. (более чем на 12%), в основном за счет заемного капитала, прирост которого, в свою очередь, вызван за счет долгосрочной задолженности. Долгосрочная задолженность на предприятии говорит об инвестиционном аспекте деятельности предприятия.

Собственный капитал в большей степени представлен добавочным капиталом и нераспределенной прибылью.

Заемный капитал также представлен краткосрочной задолженностью, причем в ней преобладает срочная задолженность. Отрицательным фактором является рост в динамике соотношения срочных и спокойных долгов.

Соотношение заемных и собственных источников в динамике увеличивается, т.е. финансовая независимость предприятия понижается.

2.3 Анализ текущей ликвидности и платежеспособности организации

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.[4]

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1) абсолютно и наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) и прочие оборотные активы;

А3) медленно реализуемые активы - группа статей «Запасы» раздела ?? актива баланса, а также налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

А4) Труднореализуемые активы - статьи раздела ? актива баланса «Внеоборотные активы» и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате дохода;

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства;

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства;

П4) постоянные пассивы - капитал и резервы и доходы будущих периодов. [10, c. 36]

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

) Если выполнимо неравенство А1> П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

) Если выполнимо неравенство А2> П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

) Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Соотношения, определяющие абсолютную ликвидность баланса, указывают платежеспособность, согласно которой денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность должны покрывать срочные обязательства организации, т.е. кредиторскую задолженность и краткосрочные займы и кредиты, а внеоборотные активы должны формироваться за счет собственных источников.

.Условие текущей ликвидности:

(А1 + А2) ? (П1 + П2) (1)

Соотношение, определяющее условие текущей ликвидности, отражает условие платежеспособности.

.Условие перспективной ликвидности:

А3?П3 (2)

Таблица 7. Анализ ликвидности баланса организации, тыс. р.

АктивПассивПлатежный излишек (+) или недостаток (-) средствГруппан.гк.гГруппан.гк.гн.гк.гА18248122830633П1835535984826-107231845807А219064041968820П220192152494531-112811-525711А31460510890628П316393913029526-178881-2138898А41377203714510677П41346962213691875-302415-818802Баланс1796376320200758Баланс1796376320200758--

Текущая ликвидность баланса недостаточна. Наличие первых двух неравенств говорит о том, что ближайшее время организация не сможет поправить свою платежеспособность, однако за анализируемый период ситуация улучшилась: сократился платежный недостаток наиболее ликвидных активов.

Однако платежный недостаток быстро реализуемых активов стал еще большим к концу периода.

Перспективная ликвидность также отражает значительный платежный недостаток.

На конец анализируемого периода собственных источников не достаточно для формирования внеоборотных активов.

После оценки ликвидности переходим к анализу платежеспособности.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее неплатежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность.

Текущая платежеспособность предполагает возможность предприятия выполнить свои внешние обязательства в краткосрочной перспективе (т.е. в ближайшее время), а долгосрочная платежеспособность организации - это ее возможность рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.

Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов. [5, с. 274]

В процессе анализа финансовой отчетности используют следующие основные показатели ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент покрытия всех обязательств чистыми активами представляет собой отношение чистых активов к заемному капиталу. Он позволяет установить превышение реального собственного капитала над величиной заемных средств. [10]

Таблица 8. Динамика показателей ликвидности и платежеспособности организации

ПоказательРекомендуемый критерийначало годаконец года1. Коэффициент текущей ликвидности1-21,471,642. Чистые оборотные активы, тыс.р.?013369765690081Показатели текущей платежеспособности1. Коэффициент абсолютной ликвидности?0,20,290,812. Коэффициент критической ликвидности?0,80,961,383. Степень платежес. по текущим обстоятельствам:<31,693,653.1. поставщикам0,280,623.2. фискальной системе0,070,263.3. внутренний долг0,050,083.4. по краткосрочным кредитам и займам1,202,60показатели долгосрочной платежеспособности1. Степень общей платежеспособности-2,676,822. Коэф. общей ликвидности (платежеспособности)?10,951,303. Коэф. покр. всех обязательств чистыми активами?23,002,104. Коэф. общей задолженности по кредитам и займам-2,676,85

В исследуемой организации значение коэффициента текущей ликвидности меняется в течение анализируемого периода от 1,47 до 1,64, что соответствует рекомендуемому значению. Предприятие в состоянии оплачивать текущие счета.

Чистые оборотные активы в динамике увеличиваются, на что повлияло, прежде всего, увеличение текущих активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличивается в динамике, что является положительной динамикой и при этом значение коэффициента соответствует рекомендованному значению. На начало периода организация может покрыть 29 % своих обязательств, на конец периода 84 %.

Коэффициент критической ликвидности также соответствует рекомендуемому значению, и в динамике увеличивается на 0,42 пункта. По коэффициенту можно определить, что 96 % на начало года и 138% на конец года краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Степень платежеспособности по текущим обстоятельствам в динамике увеличивается, что является отрицательным фактором.

На степень платежеспособности в большей мере повлияли изменения по поставщикам (увеличение с 0,28 до 0,62) и по краткосрочным кредитам и займам (увеличение с 1,20 до 2,60).

Общая ситуация платежеспособности ухудшается. Предприятию в отчетном году требуется больше времени для погашения всех обязательств при условии, что вся получаемая выручка направляется на погашение этих обязательств. Степень общей платежеспособности увеличилась с 2,67 до 6,82.

2.4 Анализ финансовой устойчивости организации

Если платежеспособность предприятия является внешним проявлением его финансового состояния, то финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.[18]

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - этокомплексное понятие, характеризующее такое экономическое (и, прежде всего, финансовое) состояние предприятия, которое в процессе распределения и использования ресурсов обеспечивает бесперебойную деятельность и поступательное развитие организации за счет соблюдения финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме и собственным и заемным капиталом при сохранении гарантированной платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Как следует из определения, «финансовая устойчивость означает такое состояние предприятия, которое обеспечивает не только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство», эффективно используя получаемую им прибыль с целью прироста экономической стоимости предприятия.

К коэффициентам, позволяющим изучить финансовую устойчивость организации, можно отнести следующие показатели, расчет которых представим в таблице 9.[18]

Таблица 9. Динамика показателей финансового состояния организации

ПоказательКритерийНачало годаКонец года1. Коэффициент финансовой активности<=10,330,482. Индекс финансовой напряженности<=0,50,250,323. Коэффициент автономии>=0,50,750,684. Коэффициент финансовой устойчивости0,8-0,90,840,835. Индекс постоянного актива<=10,900,846. Собственные оборотные средства, тыс.р>0139639722164627. Коэффициент маневренности собственного капитала0,2-0,50,100,168. Коэффициент обеспеченности собственными источ.>=0,10,330,399. Коэффициент финансовой нез. в части формир. запасов0,6-0,81,002,54

Данные таблицы показывают значение коэффициента автономиина начало и конец года соответствует рекомендуемому критерию, что характеризуется положительно.

Из расчетов видно, что коэффициент автономии уменьшился с 0,75 до 0,68 одновременно с увеличением соотношения заемных и собственных средств от 0,33 до 0,48 , это означает уменьшение финансовой независимости организации и увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

Коэффициент маневренности увеличился с 0,10 до 0,16, что говорит обувеличении мобильности собственных средств организации и увеличении свободы в маневрировании этими средствами.

Индекс постоянного актива на начало и конец года соответствует рекомендованному значению. В динамике этот показатель уменьшается.

Коэффициент финансовой устойчивости за весь исследуемый период практически не изменился, к концу анализируемого периода равен 0,84, что соответствует рекомендуемому значению. Чем выше этот коэффициент, тем ниже доля краткосрочных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля за своевременным их возвратом и привлечением других капиталов.

Нужно отметить, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий.

Оценка финансовой устойчивости только по коэффициентам будет неполной без анализа обеспеченности запасов источниками их формирования (табл. 10, 11) В расчете участвуют либо производственные запасы, либо все запасы и затраты).

Цель расчета - определить, какие источники средств и в каком объеме использованы для формирования запасов. В зависимости от того какие источники применялись, с определенной долей условности можно установить тип финансового положения организации: абсолютная устойчивость, нормальное финансовое положение, неустойчивое или кризисное. [10,c. 20]

Таблица 10. Оценка обеспеченности производственных запасов источниками формирования, тыс. р.

ПоказательКритерийНачало годаКонец года1. Производственные запасыЗапасы13899818730792. Собственные оборотные средстваСК + долгосрочная задолженность - ВА - долгосрочная ДЗ133697622107243. Источники формирования запасовПоказатель 2 + краткосрочные заемные средства + задолженность поставщикам38344555285946Тип финансового состоянияНормальная финансовая устойчивостьАбсолютная финансовая устойчивость

Расчет показал, что на начало года у предприятия нормальное финансовое положение, так как производственные запасы меньше нормальных источников формирования запасов, но больше собственных оборотных средств. Организация использует и внутренние и внешние источники финансирования.

На конец года наблюдается абсолютная финансовая устойчивость. Это означает, что все запасы приобретены за счет собственных источников, однако Ковалев не рассматривает эту ситуацию как идеальную, так как менеджмент не использует внешних источников средств.

Таблица 11. Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, тыс. р.

ПоказательКритерийНачало годаКонец года1. Запасы и затратыЗапасы + НДС по приобретенным ценностям14605108906282. Собственные оборотные средстваСК - ВА - ДДЗ-302415-8188023. Долгосрочные источники формирования запасовп.2 + долгосрочная задолженность133697622107244. Общая величина источниковп.3 + крат. заемные средства335619146915445. Излишек или недостаток собственных оборотных средствп.2 - п.1-1762925-17094306. Излишек или недостаток долгосрочных источниковп.3 - п.1-12353413200967. Излишек или недостаток общей величины источниковп.4 - п.1189568138009168. Трехк. показатель типа финан. положения организации{0,0,1}{0,1,1}

Согласно методике Шеремета на начало года наблюдается неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при этом всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

К концу года ситуация улучшается и наблюдается нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность организации.

2.5 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются приростом суммы собственного капитала (чистых активов), основным источником которого является прибыль от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, а также прибыль, полученная в результате чрезвычайных обстоятельств.

Экономическая эффективность - это соотношение полезного результата и затрат факторов производственного процесса. Для количественного определения экономической эффективности используется показатель эффективности, также это - результативность экономической системы, выражающаяся в отношении полезных конечных результатов её функционирования к затраченным ресурсам.

Поскольку основной целью предпринимательской деятельности в условиях рыночных отношений является прибыль, то в качестве критерия экономической эффективности выступает максимизация прибыли на единицу затрат капитала (ресурсов). [8]

Доходы и расходы предприятия выступают в качестве факторов формирования прибыли, поэтому анализу финансовых результатов деятельности предприятия должен предшествовать анализ его доходов и расходов (табл. 12 и 13). [10]

Таблица 12. Анализ доходов и расходов организации

ПоказательАбсолютные величины, тыс.р.Удельный вес, %ИзмененияПредшест. годОтчетн. годПредшест. годОтч. годтыс.р.Удел. веса,%темп роста, %Виды доходов организации1. Доходы от обычных видов деятельности202227091144817894,1298,60-87745314,4856,612. Прочие поступления, в т.ч:126325228493445,8819,93158609214,05225,56доходы по операциям финан. характера728861620860,341,40892001,06222,38прочие119036626872585,5423,15149689217,61225,75Итого доходов (п.1 + п.2)2148596114297522100,00100,00-71884390,0066,54Виды расходов организации1. Расходы по обычным видам деят.194668531106182890,0978,45-8405025-11,6456,822. Прочие расходы, в т.ч:260462130855549,9121,5589709011,64141,90расходы по операциям финн. характера1940403270730,902,311330331,42168,56прочие, включая налог на прибыль и иные аналогичные платежи194686127109189,0119,2376405710,22139,25Итого расходов (п.1 + п.2)2207147414147382100,00100,00-75079350,0065,25

Как видно из расчетов в предшествующем году расходызначительно превышают доходы (на 585513 тыс. руб.), однако в анализируемом году ситуация улучшается и уже расходы меньше доходов на 150140 тыс. руб. В то же время положительным фактором является опережающий темп роста доходов над темпом роста расходов.

Что касается доходов и расходов по обычным видам деятельности, то наблюдается следующая ситуация: положительным фактором является превышение доходов над расходами (на 755856 тыс.руб. в предшествующем году и на 386350тыс. руб. в отчетном году), также присутствует отрицательная тенденция - опережающий темп роста расходов (на 0,21 %).

Прочая деятельность предприятия убыточна, что можно подтвердить таблицей 14.

Прочие поступления на начало и конец года значительно меньше прочих расходов (на 1341369 тыс.руб. на начало года и на 2923468 тыс. руб. на конец года).

Темп роста доходов по операциям финансового характера значительно выше темпа роста расходов по операциям финансового характера, то же самое касается и прочих доходов и расходов.

Таблица 13. Вертикальный анализ финансовых результатов

ПоказательПредшествующий годОтчетный годтыс.р.% к итогутыс. р.% к итогу1. Всего доходов и поступлений21485961100142975221002. Общие расходы финансово-хозяйст. Деят.2142321399,711387366997,043. Выручка от продаж2022270994,121144817880,074. Расходы на производство и сбыт, в т.ч:1946685396,261106182896,63себестоимость продукции19466853100,0011061828100,00коммерческие расходы00,0000,00управленческие расходы00,0000,005. Валовая прибыль7558563,743863503,376. прибыль от продаж7558563,743863503,377. Доходы по операциям фин. характера728860,341620861,138. Расходы по операциям фин. характера1940400,913270732,369. Прочие доходы11903665,54268725818,8010. Прочие расходы17623208,23248476817,9111. Прибыль (убыток) до налогообложения627480,294238532,9612. Текущий налог184541294,1022615053,3613. Чистая прибыль (убыток)3289551,532514921,76

Уменьшение выручки от продаж с 94,12% до 80,07% означает, что предприятие начинает получать доход от прочей деятельности. Если прочая деятельность не осуществляется в ущерб основной деятельности, то такую тенденцию следует признать положительной.

Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности уменьшаются по сравнению с предыдущим годом, что является положительной тенденцией. Расходы на производство и сбыт увеличиваются по сравнению с предыдущим годом, что является отрицательной тенденцией.

Снижение прибыли от продаж с 3,74% до 3,37% свидетельствует о снижении прибыльности продаж.

Увеличение прибыли до налогообложения и чистой прибыли указывает на положительную тенденцию деятельности на предприятии.

Текущий налог, перечисляемый в бюджет в виде обязательных платежей в динамике уменьшается.

Таблица 14. Анализ динамики финансовых результатов организации, тыс.р.

ПоказательПредшест. годОтчетный годИзменение, тыс.р.Темп роста,%1. Валовая прибыль755856386350-36950651,112. Прибыль от продаж755856386350-36950651,113. Прибыль до налогооб.62748423853361105675,484. Чистая прибыль328955251492-7746376,45

Как видно из расчетов все финансовые результаты в динамике имеют тенденцию к уменьшению, кроме прибыли до налогообложения. Это говорит обухудшении эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации.

Оценка финансовых результатов организации завершается оценкой эффективности ее текущей деятельности на основе показателей рентабельности (таблица 15).

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики и ценообразования. Структура показателей рентабельности в целом представляет собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, т. е. в любом рассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих факторов. [1, с. 267]

Рентабельность активов - это величина отражающая количество средств, которое было привлечено компанией для получения одного рубля прибыли. Рентабельность собственного капитала - это своего рода замыкающий показатель эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышения уровня его доходности. Рентабельность собственного капитала - это показатель прибыли на вложенный капитал.

Оба показателя должны иметь тенденцию к росту. Однако при оценке их динамики за ряд отчетных периодов необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста собственного капитала были выше, чем темпы роста рентабельности активов. [15]

Таблица 15. Расчет показателей рентабельности организации

ПоказательПредшествующий годОтчетный год1. Прибыль от продаж, тыс.р.7558563863502. Прибыль до налогообложения, тыс.р.627484238533. Прибыль чистая, тыс.р.3289552514924. Среднегодовая стоимость активов, тыс.р.-19082260,55. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.р-13580748,56. Рентабельность продаж, %3,743,377. Рентабельность основной деятельности, %3,883,498. Рентабельность активов, %-2,229. Рентабельность собственного капитала, %-1,85

Из произведенных расчетов мы видим, что рентабельность продаж снизилась до 3,37% в отчетном году, против 3,74 % - в предыдущем, т.е. прибыль с каждого рубля реализованной продукции снизилась на 0,37 копеек. Рентабельность основной деятельности уменьшилась в отчетном году на 0,39 %, по сравнению с предыдущим годом, т.е. прибыль, получаемая с каждого рубля затраченного на производство и реализацию продукции, уменьшилась на 0,39 копеек.

Прибыль на каждый рубль, вложенный в активы организации в отчетном году составляет2,22 копейки.

Прибыль, приходящаяся на один рубль собственного капитала, вложенного в производство составила1,85 копеек в отчетном году.

Исходя из вышеизложенного, включая предыдущие выводы, можно сделать общий вывод о том, что в отчетном году деятельность предприятия была менее эффективна по сравнению с предыдущим годом.

Для оценки влияния факторов, определяющих уровни рентабельности капитала организации, используем модели, представленные в табл. 16 и 17.

Таблица 16. Двухфакторная модель рентабельности активов организации

ПоказательОтчетный год1. Рентабельность активов, %2,222. Рентабельность продаж, %3,703. Коэффициент оборачиваемости активов, оборот0,60

Модель прямо указывает пути повышения рентабельности активов: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости, и наоборот.

Таблица 17. Четырехфакторная модель рентабельности собственного капитала организации

ПоказательОтчетный год1. Рентабельность собственного капитала, %1,852. Коэффициент качества прибыли0,653. Рентабельность продаж, %3,374. Капиталоотдача, р/р0,605. Коэффициент финансовой зависимости1,41

Деловая активность предприятия - важнейший показатель результативности его работы. В финансовом аспекте она проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств, т.е. в оборачиваемости средств, вложенных в

имущество организации.

Оборачиваемость средств предприятия можно оценивать различным образом:

скоростью оборота - это «комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности». Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения;

периодом оборота - «средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции».

Показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия и позволяют оценить, «насколько быстро средства, вложенные в те или иные активы организации, превращаются в реальные деньги». Другими словами, они показывают, сколько раз в течение года совершается полный цикл производства и обращения, заканчивающийся получением дохода.

Низкие значения показателей оборачиваемости по сравнению с прошлыми годами или по сравнению с показателями фирм-аналогов являются индикаторами неиспользования активов или плохого управления ими..

Чтобы избежать усреднения активов, рассчитываются коэффициенты по отдельным группам активов и затем сравниваются с прошлыми данными или с показателями фирм-аналогов. К этой категории относятся различные показатели оборачиваемости (число раз и в днях для текущих активов), для расчета которых пользуются исходными данными финансовой отчетности предприятия, а именно: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Количественная оценка и анализ деловой активности производятся по двум направлениям:

степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Расчет основных показателей сведем в таблицу 18.

Таблица 18. Расчет показателей деловой активности организации

ПоказательРасчетОтчетный год1. Фондоотдача основных средств, р/р2,112. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборот5,813. Период оборота дебиторской задолженности, дни61,954. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов, дни9,785. Период оборота материальных запасов, дни36,826. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дни12,317. Период оборота кредиторской задолженности, дни29,268. Продолжительность операционного цикла, дни61,95 + 36,8298,779. Продолжительность финансового цикла, дни98,77 - 29,2669,5110. Коэффициент закрепления дебиторской задолженности, р/р0,1711. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, оборот0,6012. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, оборот0,84

Итак, ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия является основным методом повышения его деловой активности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. При этом чтобы сократить время производства, необходимо совершенствовать технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых связей между предприятиями, ускорением транспортировки, документооборота и расчетов.

К основным факторам ускорения оборачиваемости оборотных средств относятся:

оптимизация производственных запасов;

эффективное использование материальных, трудовых, денежных ресурсов;

сокращение длительности производственного цикла;

сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.

В результате ускорения оборачиваемости меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные средства, вложенные в эти запасы.

Высвобожденные денежные ресурсы при этом откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается его финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

И наоборот, увеличение периода оборачиваемости оборотных активов говорит об их неэффективном использовании, что вызывает необходимость дополнительного вовлечения средств в оборот организации и, как следствие, влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия. Кроме того, избыточные вложения в активы влияют на денежные потоки, а недостаток приводит к потере выручки от реализации.

Основная причина замедления оборачиваемости - рост средних остатков активов, оборотных активов, собственного капитала.

Таким образом, финансовое положение предприятия, его платежеспособность зависит от оборачиваемости авансированного в имущество капитала.

Комплексный показатель эффективности деятельности предприятия - экономический рост компании. Он показывает, какими темпами может быть расширена деятельность предприятия за счет собственных источников.

Э = =208155/13469622= 0,015

Э = × × × × × × (3)

Э=Креинв× Rпр× × Ктл× dкр× Кфин зав × Кдин (4)

Креинв = 208155/251492 = 0,828

Rпр= 251492/ 11448178 = 0,022

= = 2,317

Ктл == 1,560

dкр = = 0,166

Кфин зав = = 1,405

Кдин= = 1,008

Э=0,828+×0,022×2,317×1,560×0,166×1,405×1,008= 0,015

Экономический рост компании в отчетном году составил 0,015, что является положительным показателем.

.6 Оценка вероятности банкротства организации

Модели количественной оценки вероятности банкротства организации представлены в таблице 19.

Таблица 19. Модели количественной оценки вероятности банкротства предприятий

№Автор, модель, оценки результатаНазвание и порядок расчета факторов1. 1.1Э. Альтман (США). Двухфакторная модель:Z = - 0,3877 - 1,0736К1+ 0,0579К2, где Z - показатель, дающий оценку вероятности наступления банкротства. Оценка вероятности банкротства, если: а) Z > 0, вероятность банкротства велика (более 50%) и возрастает по мере увеличения Z; б) Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %; в) Z < 0, вероятность банкротства невелика (менее 50%) и снижается по мере снижения ZК1 -коэффициент текущей ликвидности; К2 -коэффициент финансовой зависимости1.2Пятифакторная модель (1968 г.): Z = 3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5. а) Z < 1,81, вероятность банкротства очень высокая, т.е. предприятие является потенциальным банкротом (станет банкротом через год с вероятностью 95 %); б) Z = 2,675, вероятность банкротства равна 50 %; в) 1,81 < Z< 2,675 , вероятность банкротства достаточно высокая, т.е. предприятие может как обанкротиться, так и продолжать функционировать; г) 2,675 <Z < 2,99, вероятность банкротства невелика; д) Z > 2,99, вероятность банкротства ничтожна, предп. является финансово устойчивымК1 - рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до уплаты процентов и налогов; К2 - коэффициент оборачиваемости активов; К3 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; К4 - соотношение накопленной прибыли и активов; К5 - отнош. рабочего капитала к активам.1.3Пятифакторная модель (1983 г.): Z = 3,117К1+0,995К2+0,42К3+0,847К4+0,717К5 Оценка вероятности банкротства, если: а) Z < 1,23, вероятность банкротства очень высокая, б)1,23 <Z < 2,89, вероятность банкротства достаточно высока в) Z ? 2,89, вероятность банкротства ничтожнаК1, К2, К4, К5 - см. модель 1968г. К3 - здесь уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу.2.В.В. Ковалев и О.Н. Волкова. Пятифакторная модель:N= 25R1+ 25R2+ 20R3+ 20R4+ 10R5, где N - комплексный индикатор финансовой устойчивости предприятия; R = значение показателя для изучаемого предприятия Ni, деленное на нормативное значение этого показателя. а) N ? 100: финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей; б) N < 100: финансовая ситуация вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время наступление финансовых трудностей для предприятияN1 - коэффициент оборачиваемости запасов. N2 - коэффициент текущей ликвидности. N3 - коэффициент структуры капитала (леверидж). N4 - коэффициент рентабельности. N5 - коэффициент эффективности.Таблица 20. Двухфакторная модель Альтмана

ПоказательНачало годаКонец годаКоэффициент текущей ликвидности1,471,64Коэффициент долга0,250,32Z-счет-1,95-2,12

Как видно из расчетов, на начало и конец анализируемого периода вероятность банкротства невелика (менее 50%) и снижается по мере снижения Z.

Таблица 21. Пятифакторная модель Альтмана

ПоказательРасчетОтчетный годК10,027К20,600К30,029К40,011К50,093

Z = 3,117×0,027+0,995×0,60+0,42×0,029+0,847×0,011+0,717×0,093 = 0,77. Таким образом, по шкале критериев для оценки вероятности банкротства по Э. Альтману, у анализируемого предприятия очень высокая угроза вероятности банкротства.

Таблица 22. Пятифакторная модель Ковалева

ПоказательNнормРасчетNiRjКоэффициент оборачиваемости запасов (N1)310,123,37Коэффициент текущей ликвидности (N2)21,640,82Коэффициент структуры капитала (N3)12,102,10Коэффициент рентабельности активов (N4)0,30,020,07Коэффициент эффективности (N5)0,20,040,19

Рассчитаем комплексный индикатор финансовой устойчивости:= 25×3,37 + 25×0,82 + 20×2,10 + 20×0,07 + 10×0,19 = 150,16

Так как N ? 100, то хорошая финансовая ситуация на предприятии.

3.Разработка рекомендаций по усилению финансового положения организации

.1 Составление и анализ прогнозной бухгалтерской отчетности

Рассчитываем прогнозируемый объем продаж, используя сложившиеся темпы изменения выручки:

(5)

= ×100 = 56,61%

В расчете допускаем увеличение выручки на 10%, тогда прогноз:

N=Nотч× 1,1 (6)

Nпрогн= 11448178 × 1,1 = 12592996 тыс.руб.

Допустим, амортизация равна 10% от стоимости основных средств по бухгалтерскому балансу (А=540848 тыс.руб.).

Sперем = (стр.2120 - А) × 1,1 (7)

Sперем = (11061828-540848) × 1,1 = 11573078 тыс.руб.

S пост = стр.2210 +2220 + А (8)

Sпост = 540848 тыс.руб.

Рпрод, прог = Nпр - Sпер, пост (9)

Рпрод, прог = 12592996 - 11573078 - 540848 = 479070 тыс.руб.

Прочие доходы = ф.2 стр.(2310+2320+2340)×1,1 = (65359+96727+2687258)×1,1 = 3134278 тыс.руб.

Прочие расходы = ф.2 стр.(2330+2350)×1,1 = (327073+2484768)×1,1 = 3093025 тыс.руб.

Рдо н/опрогн = Р прод + Пр.дох. - Пр.расх.(10)

Рдо н/опрогн = 479070 + 3134278 - 3093025 = 520323 тыс.руб.

Текущий налог=520323×0,2 = 104065 тыс. руб.

Чистая прибыль прогнозная = 520323 - 104065 = 416258 тыс.руб.

выплаты дивидендов (17%) = 70764 тыс.руб.

резервный капитал (0%) = 0 тыс.руб.

реинвестирование (83%) = 345494 тыс.руб.

Составим прогнозный бухгалтерский баланс

)Прогнозируем активы.

Для оптимизации величины оборотных активов рассчитываем относительную экономию или перерасход оборотных средств:

±Э(П) = ОА1 - ОА0× (11)

Таблица А. Расчет оптимального отклонения оборотных активов по элементам

№ПоказательНачало годаКонец годаРасчетРезультат1Запасы и затраты1460510890628890628-1460510×0,5661+638332Краткосрочная ДЗ190640419688201968820-1906404×0,5661+8896053ДС + КФВ82481228306332830633-824812×0,5661+2363707Итого---+3317145

При наличии перерасхода средств прогнозируемый объем оборотных активов рассчитывается по формуле:

ОАпрогн = (ОА1 - П)× (12)

Таблица Б. Расчет прогнозной потребности в оборотных средствах

№ПоказательРасчетЗначение1Запасы и затраты(890628-63833) × 1,19094752Краткосрочная ДЗ(1968820-889605) × 1,111871373ДС + КФВ(2830633-2363707) × 1,1513619Итого-2610231

Расчет иммобилизованных средств:

ВАпрогн= (ВА+ДДЗ) × = (14504939+5738)× 1,1 = 15961745 тыс.руб.

WA= 2610231+15961745 = 18571976 тыс.руб.

)Прогноз собственного капитала:

СК=СК1 + ?РК + ?Рнераспр= 13691875 + 0 + 345494= 14037369 тыс.руб.

Расчет заемного капитала

КЗпоставщ = КЗпост1 - КЗпост0 × = 594402 - 478264× 0,5661 = + 323657 тыс.руб.

= (КЗпост1-П) × = (594402-323657) × 1,1 = 297820 тыс. руб.

= 377876 × 1,1 = 415664 тыс.руб.

КЗпрогн = 297820 + 415664 = 713484 тыс.руб.

)Определяем потребность в долгосрочном финансировании

По методике Шеремета для обеспечения нормальной финансовой устойчивости должно выполняться условие:

ЗЗ=ФК=СК+ДО-ВА-ДЗ (>12 мес) (13)

ДО=ЗЗ-СК+ВА+ДЗ (>12 мес) (13.1)

ДО = 909475- 14037369 + 15961745 = +2833851 тыс.руб.

Есть потребность в долгосрочных кредитах и займах.

)Определим потребность в краткосрочных кредитах и займах

WП(А) = СК + ЗК = СК + (ДО + КЗ + ККиЗ) (14)

ККБ (ККиЗ) = WА-СК-ДО-КЗ = 18571976-14037369 - 2833851 -713484 =+987272 тыс. руб.

Есть потребность в краткосрочных кредитах коммерческих банков.

WА=18571976 тыс.руб.

WП = 14037369 + 2833851+713484+987272= 18571976 тыс.руб.

WА =WП

Таблица В. Прогнозный бухгалтерский баланс

АктивПассивВА15961745СК14037369ОА2610231ЗК4534607Баланс18571976Баланс18571976

Таблица Г. Оценка прогнозного финансового положения

ПоказательФактПрогнозОтклонениеКоэффициент текущей ликвидности1,641,53-0,11Чистый оборотный капитал5690081909475-4780606Степень платежеспособности по текущим обязательствам3,651,62-2,03Коэффициент покрытия всех обязательств в предприятии чистыми активами2,103,10+1,00Прогнозный коэффициент восстановления или утраты платежеспособности-1,93-Коэффициент финансовой активности0,480,32-0,16Коэффициент долга0,320,24-0,08Коэффициент автономии0,680,76+0,08Индекс постоянного актива0,840,94+0,10Коэффициент маневренности СК0,160,06-0,10Коэффициент обеспеченности оборотных активов0,390,35-0,04Рентабельность продаж,%3,373,80+0,43Рентабельность основной деятельности,%3,493,95+0,46Рентабельность активов,%2,222,68+0,46Рентабельность собственного капитала,%1,853,00+1,15Коэффициент оборачиваемости активов, оборот0,600,65+0,05Коэффициент оборачиваемости СК, оборот0,840,91+0,07Экономический рост компании0,015-0,487-0,502

Экономический рост компании рассчитываем по формуле:

Э= (15)

Эпрогн = = -0,487

Рассчитаем прогнозный коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца, так как в прогнозе структура баланса является удовлетворительной, т.е. Ктл и Косс соответствуют рекомендуемым значениям показателей.

К утр=, где (16)

- коэффициент текущей ликвидности прогнозный и фактический соответственно;

Т - продолжительность анализируемого периода, в месяцах

- период, на который рассчитывается возможность утраты платежеспособности, в месяцах;

(2) - критериальное значение коэффициента текущей ликвидности.

Кутр = = 1,93

Коэффициент утраты платежеспособности 1, что означает, что в ближайшее время предприятие не утратит свей платежеспособности.

Таким образом, допустив увеличение выручки на 10%, мы рассчитали прогнозную бухгалтерскую отчетность, на основе которой получили следующую динамику показателей.

Коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 0,11%, но по прежнему соответствует рекомендуемому значению, что свидетельствует о достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия, т.к. у него достаточно оборотного капитала, который в случае необходимости может быть использован для погашения своих текущих обязательств.

Чистый оборотный капитал принимает положительное значение, что говорит о платежеспособности и ликвидности предприятия, но в течение анализируемого периода значение показателя снижается, что отрицательно сказывается на показателях эффективности управления оборотными активами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам уменьшилась, что является положительной динамикой и характеризует улучшение платежных возможностей организации.

Произошло увеличение рентабельности продаж на 0,43 %, рентабельности активов на 0,46%, рентабельности собственного капитала на 1,15%, рентабельность основной деятельности на 0,46%, что является хорошей динамикой. Коэффициенты оборачиваемости активов и собственного капитала увеличились, что тоже является положительной динамикой.

Экономический рост компании в прогнозе уменьшился и наблюдается даже экономический спад.

.2 Пути укрепления финансового положения организации

Для правильной интерпретации и практического использования результатов экспресс-диагностики необходимо учитывать не только величину и тенденцию изменения самих показателей, но и их взаимное влияние. Это влияние весьма сложно и многогранно.

Для оценки и планирования деятельности предприятия необходимо постоянно поддерживать рациональное соотношение между различными показателями, часто имеющими противоположное влияние.

На основании данных финансового анализа можно классифицировать имеющиеся проблемы, определить влияющие на них параметры и наметить пути решения и меры по устранению неблагоприятных ситуаций.

По результатам экспресс-диагностики и детализированного анализа финансового состояния организации можно сделать следующие выводы:

1. За рассматриваемый период валюта баланса увеличилась более чем на 12%, а собственные оборотные средства увеличились более, чем в 1,5 раза.

. В результате экспресс-диагностики и последующего детализированного анализа выяснено, что организация имеет «легкую» структуру баланса. В рассматриваемом периоде произошло изменение структуры активов в сторону большего увеличения мобильных средств.

. На начало и на конец анализируемого периода в источниках преобладают собственные средства, однако негативным моментом является опережающий темп роста заемного капитала, который свидетельствует об увеличении финансового риска и снижении финансовой независимости организации.

. В целом можно сделать вывод об улучшении финансового состояния предприятия.

В связи с вышеизложенным и проведенными ранее расчетами предлагаются следующие пути укрепления финансового состояния исследуемой организации:

üНеобходимо, чтобы руководство умело, рационально использовало внешние источники средств для основной деятельности.

üДостаточно серьезное внимание следует уделить наращиванию объемов прибыли, и соответственно повышение рентабельности продаж, производства, активов предприятия.

üОрганизация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности ее деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала). Необходимо уменьшение заемных средств и увеличение собственных.

Заключение

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности организации.

В целом по результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

Анализ баланса выявил уменьшение внеоборотных активов при увеличении оборотных. Источники собственных средств увеличились в структуре на 7 %, а заемные средства соответственно уменьшились, в том числе произошло увеличение краткосрочной задолженности в структуре на 1,44%, а долгосрочной задолженности почти на 6%.

Проведенный анализ финансовой устойчивости предприятия показывает, что организация имеет тенденцию к уменьшению ликвидности. Текущая ликвидность недостаточна, в ближайшее время организация не сможет поправить свою платежеспособность. Перспективная ликвидность отражает значительный платежный недостаток.

Коэффициент автономии уменьшился с 0,75 до 0,68 одновременно с увеличением соотношения заемных и собственных средств от 0,33 до 0,48, это означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

Коэффициент маневренности увеличился с 0,10 до 0,16, что говорит об увеличении мобильности собственных средств организации и увеличении свободы в маневрировании этими средствами.

Произошло снижение рентабельности продаж на 0,36%, и снижение рентабельности основной деятельности на 0,39%. Экономический рост организации за рассматриваемый период составил 0,015%. Тем самым можно наблюдать улучшение финансового состояния организации.

Список использованных источников

.Алексеева А.И., Васильев Ю.В., Малеева А.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: КНОРУС, 2010. - 688 с.

.Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.А., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учеб. М.: 2011. - 360с.

.Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.:2010. Электронное издание. Режим доступа:#"justify">.Донцова Л., Никифорова Н. Анализ финансовой отчетности: Учеб., М.: Дело и сервис, 2010 - 368 с.

.Ефимова О.В., Бородина Е.И. Анализ финансовой отчетности. М.: Издательство Омега-Л, 2009. - 451 с.

.Интернет-журнал о бизнесе и для бизнеса. Статья «Анализ баланса для оценки финансового состояния предприятия». #"justify">.Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме. - М.: Финансы и статистика, 2010 - 248 с.

.Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс: учеб.практич. пособие. - М.: Проспект, 2009. - 448 с.

.Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2008.- с. 544.

.Кондаурова Л.А. Анализ финансового состояния и результативности деятельности коммерческой организации: Метод. Рекомендации с заданием по выполнению курсового проекта.-Новосибирск: Изд-во СГУПС, 2012.- 47с.

.Любушин Н.П. Экономический анализ: учеб. 3-е издание. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.-574с.

.Мазурова И.И. Методы оценки вероятности банкротства предприятия : учеб.пособие / И.И. Мазурова, Н.П. Белозерова, Т.М. Леонова, М.М. Подшивалова. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2012. - 53 с.

.Мазурова И.И., Белозерова Н.П., Леонова Т.М., Подшивалова М.М.

Анализ эффективности деятельности предприятия: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - 113 c.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 536 с. - (Высшее образование).

.Толпегина О.А. Экономический анализ. Учебный курс (учебно-методический комплекс). Центр дистанционных образовательных технологий МИЭМП, 2010.

.Центр дистанционного образования Элитариум. Статья экспресс анализ БО. Автор Ковалев В.В. #"justify">.Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 415с.- (Высшее образование).

.Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 352 с. - (Высшее образование).

Приложение А

Таблица. Аналитические таблицы по бухгалтерской отчетности организации

Приложение Б

Таблица. Отчет о прибылях и убытках, тыс.р.

Введение финансовый прогнозирование бухгалтерский отчетность Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность.

Больше работ по теме: