Анализ денежных потоков предприятия на примере ООО "Токурский рудник"

 

Введение


Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивается с системой «Финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации [2]. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

В мировой практике учета большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств, Это связано с тем, что проблемы с наличностью возникают из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия может быть очень серьезным. Следовательно, денежную наличность необходимо планировать и анализировать ее движение. [11]

На основании вышеизложенного определена актуальность выбранной темы данной курсовой работы.

Цель исследования - рассмотреть анализ денежных потоков на предприятии.

Объект исследования - деятельность ООО «Токурский рудник» Селемджинского района.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

раскрыть методические основы анализа денежных потоков;

изучить показатели денежных потоков, а также факторы, определяющие их величину;

охарактеризовать методы анализа денежных потоков (прямой, косвенный, коэффициентный).

Решение задач, поставленных в работе, осуществлялось с использованием системного подхода, анализа, сравнительного и других методов.

Перечисленные задачи обусловили структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников и приложения.

Необходимо отметить, что рассматриваемая тема исследования освещена в литературе в достаточной степени. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, были проведены отечественными и зарубежными учеными, среди которых И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р. Л.Т. Гиляровская, В.Д. Новодворский, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина и др.


1. Теоретические аспекты анализа денежных потоков


1.1 Экономическая сущность денежных потоков предприятия


Финансовые ресурсы - это совокупность всех денежных средств, которые имеются в распоряжении предприятий, организаций, учреждений для формирования необходимых активов <#"justify">Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую стабильность, финансовый потенциал, доходность.

Классификация денежных потоков:

. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

По предприятию в целом;

По отдельным структурным подразделениям;

По отдельным хозяйственным операциям.

. По видам хозяйственной деятельности:

По операционной деятельности (производственной, основной);

По инвестиционной деятельности;

По финансовой деятельности

. По направлению движения денежных средств:

Положительный денежный поток - приток денежных средств;

Отрицательный денежный поток - отток денежных средств

. По методу исчисления объемов:

Валовой денежный поток - вся совокупность поступивших и израсходованных средств;

Чистый денежный поток - разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде. Является важнейшим результатом деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости (Чистый денежный поток = Положительный денежный поток - Отрицательный денежный поток).

. По уровню достаточности:

Избыточный - денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

Дефицитный - денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

. По методу оценки во времени:

Настоящий;

Будущий.

. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

Дискретный - поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени;

Регулярный - поступление или расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, которые в рассматриваемом периоде времени, осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода.

. По стабильности временных интервалов:

С равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода - аннуитет (проценты по кредиту 15-го числа);

С неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (лизинговые выплаты).

Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии. [5]


1.2 Задачи анализа и источники информации


Основными задачами анализа денежных средств являются :

оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

установления источников поступления и направлений расходования денежных средств;

выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков, а также комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;

установление причин отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли;

расчет уровня достаточности поступления денежных средств;

оценка динамики потоков денежных средств и определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и времени;

выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств, поддержание достаточного уровня ликвидности предприятия;

разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Информационной базой анализа являются «Бухгалтерский баланс» предприятия и «Отчет о движении денежных средств».

Отчет о движении денежных средств - это документ, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами.

Основные направления притока денежных средств по основной деятельности:

. Выручка от реализации продукции, работ, услуг.

. Получение авансов от покупателей и заказчиков.

. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам).

Основные направления оттока денежных средств по основной деятельности:

. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков.

. Выплата заработной платы.

. Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды.

. Расчеты с бюджетом по налогам.

. Уплата процентов по кредиту.

. Авансы выданные.

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств. [7]

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования. Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли.

Основные направления притока денежных средств по инвестиционной деятельности:

. Выручка от реализации активов долгосрочного использования.

. Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений.

. Возврат других финансовых вложений.

Основные направления оттока денежных средств по инвестиционной деятельности:

. Приобретение имущества долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы).

. Капитальные вложения.

. Долгосрочные финансовые вложения.

Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия. Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.

Направления притока денежных средств по финансовой деятельности:

. Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям.

. Полученные ссуды и займы.

. Эмиссия акций, облигаций.

Направления притока денежных средств по финансовой деятельности:

. Погашение облигаций

. Возврат ранее полученных кредитов.

. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов. Инвесторы и кредиторы используют данные отчета для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов. [16]


1.3 Показатели, характеризующие эффективность использования денежных потоков на предприятии


Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Информационной базой анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является «Бухгалтерский баланс» предприятия, «Приложение к бухгалтерскому балансу» и «Отчет о движении денежных средств». Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия. Отчет о движении денежных средств ? это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Существуют три метода проведения анализа движения денежных средств: прямой, косвенный и коэффициентный.

Прямой метод предполагает исчисление прихода (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы, полученные и др.) и расхода (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. информационной базой анализа движения денежных является выручка.

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности. [4]

Важным моментом в анализе денежных потоков является определение продолжительности финансового цикла (ПФЦ) (времени обращения денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся «замороженными» в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако, чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков следует проанализировать долю денежных средств в составе текущих обязательств, то есть рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности (Каб).

Для расчета привлекают внутренние учетные данные о величине остатков на начало (Онп) и конец периода (Окп) по счетам денежных средств. Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить их поступление и расходование, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделяют и анализируют все направления их поступления и выбытия, анализ производят прямым и косвенным методами. Такой подход обеспечит оперативное управление и контроль за денежными потоками в организации.

Ещё одним важным показателем являются денежные средства от инвестиционной (Дси), финансовой (ДСф) и текущей деятельности (ДСт). Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Чистый денежный поток (ЧДП) - показатель, который характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. В формировании чистого денежного потока определяются роль и место показателя чистой прибыли, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости.[15]


2. Организационно-экономическая характеристика ООО «Токурский рудник»


2.1 Организационная характеристика ООО «Токурский рудник»


Место нахождения Общества: 676581, Российская Федерация, Амурская область, Селемджинский район, поселок Токур, ул. Ворожейкина, д. 16

Общество с ограниченной ответственностью «Токурский рудник» зарегистрировано 25 июня 2002 года. Межрайонной инспекцией ФНС России №9 по Амурской области за основным государственным номером 1022801006645.

Общество создано для продолжения деятельности по освоению Токурского золоторудного месторождения в соответствии с лицензией на право пользования недрами серии БЛГ 00737 вид лицензии БЭ, выданной учредителю Общества - открытому акционерному обществу Горная компания «Золотая корона».

Учредителями (участниками) общества являются:

Открытое акционерное общество Горная Компания «Золотая Корона»;

Общество с ограниченной ответственностью «Горняк».

Органами управления общества являются:

высший орган управления - общее собрание участников;

единоличный исполнительный орган - Генеральный директор.

Основными видами деятельности Общества являются:

добыча полезных ископаемых (в том числе металлов), разработка новых рассыпных и рудных месторождений, а также осуществление связанных с добычей полезных ископаемых вводов деятельности, в т.ч.:

геологическое изучение недр (с правом распоряжения полученной информацией);

использование (переработка) отходов горнодобывающего производства; создание и эксплуатация аффинажного производства; производства ювелирных изделий, в том числе из драгоценных металлов и драгоценных камней;

проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;

оказание консультативных услуг в области недропользования; проведение различного рода горных работ;

деятельность по строительству и ремонту объектов производственного и социального назначения, монтажу (демонтажу) и накладке оборудования, осуществление инженерных изысканий для строительства, выполнение функций генерального подрядчика;

строительство и ремонт дорог, подъездов, площадок;

деятельность по эксплуатации машин и механизмов, в том числе требующих специального разрешения (допуска) на эксплуатацию, выполнение работ по ремонту машин, механизмов, оборудования; проведение взрывчатых работ, приобретение и хранение взрывчатых веществ;

оптовая и розничная реализация горюче-смазочных материалов, продуктов химии и нефтехимии;

проектирование, строительство и эксплуатация автозаправочных станций, нефтехранилищ, автомобильных стоянок, гаражей;

ремонт автозаправочных станций и их оборудования;

оптовая и розничная реализация запасных частей к автомобильному транспорту, машинам и механизмам;

услуги по хранению товаров (грузов);

услуги по сдаче имущества в аренду;

лесозаготовка и переработка древесного сырья, оптовая и розничная торговля лесопродукцией;

экспортно-импортные операции;

посредническая деятельность;

проектирование, комплектация, строительство, эксплуатация и ремонт централизованных систем водоснабжения и теплоснабжения, а также систем водоотведения городских других поселений;

оказание услуг юридическим и физическим лицам по перевозке пассажиров и грузов, экспедиционное обслуживание, погрузочно-разгрузочные работы, услуги по хранению грузов;

материально-техническое снабжение, комплектация оборудования для производственных объектов;

заготовка, переработка и реализация лома цветных и черных металлов;

деятельность по утилизации отходов производства и потребления;

оптовая торговля хлебом и хлебобулочными изделиями;

прочая оптовая торговля;

деятельность столовых или предприятиях и учреждениях и поставка продукции общественного питания;

поставка продукции общественного питания;

другие виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством Российской Федерации.


2.2 Анализ основных показателей деятельности


Неотъемлемой частью изучения экономических условий хозяйствования в ООО «Токурский рудник» является определение его размеров. Размер предприятия складывается из системы показателей, которые делятся на основные и дополнительные. К основным относят следующие показатели: среднегодовая стоимость основных фондов; среднегодовая численность работников; объем продукции произведенный предприятием в течении года.

Показатели, характеризующие размер нашего предприятия представлены в таблице 2.1.


Таблица 2.1 - Анализ основных показателей деятельности предприятия ООО «Токурский рудник» Селемджинский р-н

ПоказателиГодыИзменение отчетного года от базисного200920102011абсолютноетемп роста, %Выручка от реализации работ, услуг, тыс. рублей6415867986856612150333,52Производственная себестоимость реализованной продукции, тыс. рублей6532377218799911466822,45Объемы произведенной продукции на сумму, тыс. рублей53945393315744234976,48Среднегодовая стоимость производственных основных фондов, тыс. рублей8869799926,585598,5-3098,5-3,49 Среднегодовая численность работников предприятия, чел.1049360-44-42,31Прибыль (убыток) от продаж, тыс. рублей(9750)(17695)(20724)-10974112,55Чистая прибыль (убыток), тыс. рублей -1143616617-17922-6486-56,72Затраты на 1 руб. выручки, копеек1,021,140,93-0,09-8,82Рентабельность производства, %-14,9-22,92-25,91-11,01-73,89Доля чистой прибыли (убытка) к выручке, %-17,8224,44-20,92-3,1-Производительность труда, тыс. рублей/чел518,7422,91957,37438,6784,57Среднемесячная заработная плата, тыс. рублей1930222159310871178561,05Фондоотдача, рублей 0,610,390,670,069,84

Из таблицы следует, что выручка от реализации работ, услуг, на конец 2011 года увеличилась на 21503 тыс. рублей или на 33,52%.

Объем произведенной продукции увеличился на 6,48% и составил в 2011 году 57442 тыс. рублей.

Основные фонды сократились на 22,04% и составили 64789 тыс. рублей.

Затраты на 1 р. Выручки сократились на 0,09 копеек или на 8,82% в связи с увеличением производственной себестоимости реализованной продукции на 14668 тыс. рублей или на 22,45%.

Рентабельность производства сократилась на 11,01% или на 73,89% (темп роста). Доля чистой прибыли (убытка) к выручке сократилась на 3,1%, из-за увеличения убытка на 6486 тыс. рублей или на 56,72%.

Фондоотдача увеличилась на 0,06 рублей или на 9,84% и составила 0,67 рублей, из-за увеличения стоимости валовой продукции на 6,48%. Производительность труда увеличилась на 87,57%, в связи с сокращением среднегодовой численности работников на 42,31%.

С 2011 года предприятие относится к группе малых, так как среднегодовая численность работников составила 60 человек.

Предприятие занимается добычей руд и песков драгоценных металлов (золота, серебра и металлов платиновой группы).


2.3 Анализ имущественного состояния предприятия


Для полной характеристики предприятия необходимо рассмотреть, наличие и движение, показатели обеспеченности и эффективности использования основных фондов и оборачиваемости оборотных фондов.


Таблица 2.2 - Наличие и движение основных фондов ООО «Токурский рудник» Селемджинского р-на

ПоказателиГодыИзменение отчетного года от базисного200920102011абсолютноетемп роста, %1. Основные фонды на начало года, тыс. рублей83949934451064082245926,752. Поступило основных фондов, тыс. рублей99971926211992199519,963. Выбыло основных фондов, тыс. рублей(501)(6299)(53541)-5304010586,834. Основные фонды на конец года, тыс. рублей9344510640864789-28656-30,675. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. рублей8869799926,585598,5-3098,5-3,496. Амортизация, тыс. рублей98481284411566171817,447. Коэффициент роста, % (4/1)1,111,140,610,50-45,158. Коэффициент обновления, % (2/3)19,953,060,22-19,73-98,889. Коэффициент выбытия, % (3/1)0,0060,0670,50,4948286,1210. Коэффициент замены, % (3/2)0,050,334,464,4189,2011. Коэффициент износа, % (6/1)0,1170,1370,1090,008-6,8412. Коэффициент годности, % (1-6)/10,880,860,890,011,14

Из таблицы следует, что за анализируемый период коэффициент роста сократился на 0,50% или на 45,15% и составил в 2011 году 0,61%, вследствие сокращения основных фондов на конец отчетного года на 28656 тыс. рублей или на 30,67%. Коэффициент обновления сократился на 19,73% или на 98,88% и коэффициент выбытия увеличился на 0,494% или в 82 раза в связи с большим количеством выбывших основных средств на сумму 53541 тыс. рублей. Коэффициент замены увеличился 4,41% на 89,20%. Коэффициент износа уменьшился на 0,008% на 6,84% и составил 0,109%. Коэффициент годности увеличился на 0,01% на 1,14% и в 2011 году составил 0,89%. Показатели экономической эффективности показывают, насколько хорошо используются основные средства на предприятии.

Из таблицы следует, что основные средства предприятия за анализируемый период сократились на 28765 тыс. рублей или на 30,67% и составили 64789 тыс. рублей. Основная причина- сокращение сооружений и передаточных устройств на 25014 или на 49,54%. Также сократились машины и оборудование на 1855 тыс. рублей или на 15,11%, транспортные средства на 805 тыс. рублей или на 3,74%, здания на 726 тыс. рублей или на 8,36%, производственный и хозяйственный инвентарь на 256 тыс. рублей или на 52,46%.

Таблица 2.3 Анализ состава и структуры основных средств предприятия на 2009-2011 гг.

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Изменение отчетного года от базисногоТыс. рублейв % к итогуТыс. рублейв % к итогуТыс. рублейв % к итогуАбсолютноеУдельный весТемп прироста, %Основные средства9344510010640810064789100-28765--30,67в т.ч.: -здания86809,2988958,36795412,28-7262,99-8,36-сооружения и передаточные устройства5049654,045159848,492548239,33-25014-14,71-49,54-машины и оборудование1227413,131523314,321041916,08-18552,95-15,11-транспортные средства2150723,013032628,502070231,95-8058,94-3,74-производственный и хозяйственный инвентарь4880,523560,332320,36-256-0,16-52,46

Наибольший удельный вес в структуре основных средств на конец анализируемого периода занимают сооружения и передаточные устройства - 39,33%, в сравнении с 2009 годом их удельный вес снизился на 14,71%. Удельный вес транспортных средств увеличился на 8,94% и составил 31,95%. Удельный вес машин и оборудования увеличился на 2,95% и составил 16,08%. Здания увеличились на 2,99% и составили 12,28%. Удельный вес производственного и хозяйственного инвентаря сократился на 0,16% и составил 0,36%

Из таблицы 2.4 следует, что оборотные активы в 2011 году по сравнению с 2009 годом увеличились на 25746 тыс. рублей или на 19,61% и составили 157007 тыс. рублей. Основная причина - увеличение запасов на 45712 тыс. рублей или на 98,63%. Денежные средства и денежные эквиваленты увеличились на 16506 тыс. рублей или на 174,91% и составили 25943 тыс. рублей. Дебиторская задолженность увеличилась на 2926 тыс. рублей или на 30,37%. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) увеличились на 8643 тыс. рублей. Прочие оборотные активы сократились на 30755 тыс. рублей или на 53,77% и составили 26444 тыс. рублей.


Таблица 2.4 Анализ состава и структуры оборотных средств предприятия за 2009 г. - 2011 г.

Показатели2009 г.2010 г2011 г.Изменение отчетного года от базисногоТыс. рублейв % к итогуТыс. рублейв % к итогуТыс. рублейв % к итогуАбсолютноеУдельный весТемп прироста, %Оборотные активы13126110014548710015700710025746-19,61в т.ч. -запасы4634835,317679752,799206058,634571223,3298,63- НДС по приобретенным ценностям----------дебиторская задолженность96347,341539710,58125608,0029260,6630,37-финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)----86435,5086435,50--денежные средства и денежные эквиваленты94377,1977195,312594316,52165069,33174,91-прочие оборотные активы5719943,584557431,322644416,84-30755-26,74-53,77

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов на 2011 год занимают запасы - 58,63%, в 2009 году - 35,31%. Удельный вес денежных средств и денежных эквивалентов увеличился на 9,33% и составил 16,52%. Прочие оборотные активы сократились на 26,74% и составили 16,84%. Удельный вес дебиторской задолженности увеличился на 0,66% и составил 8,00%.


Таблица 2.5 Показатели обеспеченности и эффективности использования основных фондов ООО «Токурский рудник»

ПоказателиГодыИзменение отчетного года от базисного200920102011абсолютноетемп прироста, %1. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. рублей8869799926,585598,5-3098,5-3,492. Среднегодовая численность работников, чел.1049360-44-42,313. Стоимость валовой продукции, тыс. рублей53945393315744234976,484. Фондовооруженность,. тыс. рублей (1/2)852,861074,481426,6573,7467,285. Фондоотдача, рублей (3/1)0,610,390,6700,69,846. Фондоёмкость, рублей (1/3)1,642,541,49-0,15-9,147. Производительность труда, тыс. рублей (3/2)518,7422,91957,37438,6784,57

Из таблицы следует, что за анализируемый период фондовооруженность увеличилась на 573,74 тыс. рублей или на 67,28% и составила 1426,6 тыс. рублей, в связи с сокращением среднегодовой численности работников на 42,31%. Фондоотдача увеличилась на 00,6 тыс. рублей на 9,84% и составила 0,67 рублей, из-за увеличения стоимости валовой продукции на 6,48%. Фондоемкость сократилась на 0,15 рублей или на 9,14% и составила 1,49 тыс. рублей, вследствие сокращения основных фондов на 3098,5 тыс. рублей или на 3,49%. Производительность труда увеличилась 438,67 тыс. рублей на 87,57%, в связи с сокращением среднегодовой численности работников на 44 человека или на 42,31%.

Все это позволяет сделать вывод о том, что основные фонды используются на предприятии эффективно.

Оборотные фонды, в отличие от основных, принимают участие в одном производственном цикле, сразу перенося свою стоимость на изготовляемый продукт. Они являются материальной частью оборотных средств производителей, в состав которых входят также нематериальные активы.

Оборотные средства - это неотъемлемая часть производственного процесса. Характеристика их использования представлена в таблице 2.6.


Таблица 2.6 Показатели оборачиваемости и эффективности оборотных средств ООО «Токурский рудник»

ПоказателиГодыИзменение отчетного года от базисного2009 г.2010 г.2011 г.абсолютноетемп роста, %1. Средний остаток оборотных средств, тыс.рублей1131881383741512473805933,622. Выручка от реализации, тыс.рублей6364967986856612201234,583. Валовая продукция, тыс.рублей53945393315744234976,484. Количество дней, анализируемого периода360360360--5.Коэффициент оборачиваемости (2/1)0,560,490,570,011,146. Средняя продолжительность одного оборота, дни (1*4)/2)640,19732,72635,63-4,56-0,717. Коэффициент закрепления (1/2)1,772,041,77-100

Из расчетов следует, что за анализируемый период коэффициент оборачиваемости увеличился на 0,01 или на 1,14% и составил 0,57 обор., из-за увеличения выручки от реализации 22012 тыс. рублей на 34,85% и увеличения среднего остатка оборотных средств на 38059 тыс. рублей или на 33,62%. Коэффициент закрепления не изменился и составил 1,77 коп. Средняя продолжительность одного оборота сократилась 4,56 дней или на 0,71% и составила 635,63 дня, вследствие увеличения коэффициента оборачиваемости.

Все это позволяет сделать вывод о том, что оборотные фонды используются эффективно.

В условиях рыночной экономики эффективность производственной и финансовой деятельности выражается в финансовых результатах. Получение прибыли является непосредственной целью производства субъекта хозяйствования.

Реализация данной цели возможна только в том случае, если субъект хозяйствования производит продукцию (работы, услуги), которые по своим потребительским свойствам соответствует потребностям общества.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности ООО «Токурский рудник» представлены в таблице 2.7.


Таблица 2.7 Результаты финансово-хозяйственной деятельности в ООО «Токурский рудник»

ПоказателиГодыИзменение отчетного года от базисного200920102011абсолютноетемп роста, %1. Получено прибыли (убытка), тыс.рублей(9750)(17695)(20724)10974112,55Среднегодовая численность работников, чел.1049360-44-42,312. Получено прибыли в расчете на одного работника, тыс.рублей93,75190,27345,40251,65268,473. Производственные затраты, тыс.рублей6532377218799911466822,454. Уровень рентабельности, % (1/3)*100-14,9-22,92-25,91-11,01-73,89

В исследуемом периоде видно, что в период с 2009 по 2011 г. деятельность ООО «Токурский рудник» была убыточной. Из расчетов следует, что убыток в 2011 году по сравнению с 2009 годом увеличился на 10974 тыс. рублей или на 112,55% и составил 20724 тыс. рублей. Убыток в расчете на одного работника увеличился на 251,65 тыс. рублей или в 3,5 раза и составил 345,40 тыс. рублей, в связи с сокращением среднегодовой численности работников на 44 человека или на 42,31%. Производственные затраты увеличились на 14668 тыс. рублей или на 22,45%. Уровень рентабельности в 2011 году составил минус 25,91%.


2.4 Оценка платежеспособности состояния


Оценка финансового состояния предприятия производится при помощи показателей платёжеспособности и финансовой устойчивости.

В начале анализа платёжеспособности необходимо сгруппировать активы и пассивы баланса (в скобках указаны номера строк бухгалтерского баланса).

Группировка активов (с позиции ликвидности):

Первая группа (А1) - денежные средства в кассе и на расчетном счете - наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно (стр.1240 + стр.1250).

Вторая группа (А2) - быстро реализуемые активы, но для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время; это, например, некоторые виды краткосрочных финансовых вложений: ликвидные ценные бумаги. Основным компонентом этой группы является дебиторская задолженность (стр.1230 + стр.1210).

Третья группа (А3) - медленно реализуемые активы - материально-производственные запасы, готовая продукция и др. (стр. 1210 + стр.1260).

Четвертая группа (А4) - трудно реализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения и др. (стр.1100).

Группировка пассивов (по степени срочности возникновения обязательств):

Первая группа (П1) - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (стр.1520).

Вторая группа (П2) - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства (стр.1510).

Третья группа (П3) - долгосрочные пассивы и заемные средства (стр.1410 + стр.1420 + стр.1430 + стр.1450).

Четвертая группа (П4) - постоянные пассивы или устойчивый пассив - статьи раздела баланса Капитал и резервы (стр.1300).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие неравенства:


А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4


В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место лишь в стоимостной величине, а в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Составление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражают соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Рассмотрим анализ ликвидности баланса в следующей таблице.

Анализируя данные активов, группируя их по степени ликвидности и пассивы - по степени срочности возникновения обязательств можно сказать, что баланс на конец анализируемого периода не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется второе неравенство - это говорит о том, что предприятие не может оплатить свои краткосрочные обязательства. Но, несмотря на это, можно сказать, что на конец 2011 г. предприятие может рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам (А1>П1), что является очень хорошим критерием.


Таблица 2.8 Анализ ликвидности баланса ООО «Токурский рудник» за 2009 - 2011 гг., тыс. рублей (по оценке на конец года)

Актив2009 г.2010 г.2011 г.Пассив2009 г.2010 г.2011 г.Платежный излишек,(+), недостаток (-)2009 г.2010 г.2011 г.123456789=2-610=3-711=4-8А1. Наиболее ликвидные активы18080771925943П1. Наиболее срочные обязательства18884176485062-804-992920881А2. Быстро реализуемые активы114831624212560П2. Кратко срочные обязательства----11483-16242-12560А3. Мед ленно реализуемые активы101698121526116805П3. Долго срочные пассивы2127411304420428042411022274763А4. Труднореализуемые активы981148922979963П4. Постоянные пассивы189217205834188167-91103-116605-108204Баланс229375234786235271Баланс229375234786235271---


На основании данных таблицы 2.8 рассчитаем коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия.

Методика расчета показателей:

. Общий показатель ликвидности (К1) - показывает, в какой степени текущие активы предприятия покрывают все его обязательства, рекомендуемое значение ?1:


К1 = А1 + 0,5А2 + 0,3 А3

П1 + 0,5П2 + 0,3П3 (2.1)


. Коэффициент абсолютной ликвидности (или быстрой ликвидности) (К2) - показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может немедленно погасить за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, его рекомендуемое значение - ?0,2 - 0,25:


К2 = ___А1___

П1 + П2 (2.2)


. Коэффициент «критической оценки» или промежуточный коэффициент покрытия (К3) - показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов готовой продукции. Допустимое значение - ?0,7 - 0,8, но для сельскохозяйственных предприятий желательно иметь значение ?1,5


К3 = А1 + А2

П1 + П2 (2.3)


4. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (К4) - показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить реализуя текущие активы. Необходимое значение - ?2:


К4 = А1 + А2 + А3

П1 + П2 (2.4)


. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К5) -показывает, какая часть текущих активов сформирована за счет собственных оборотных средств или удельный вес собственных оборотных средств в составе текущих активов, его рекомендуемое значение -?0,1:


К5 = П4 - А4__

А1 + А2 + А3 (2.5)


Таблица 2.9 Анализ коэффициентов платёжеспособности ООО «Токурский рудник» за 2009 - 2011 гг. (по оценке на конец года)

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Отклонение 2011 г. от 2009 г.Рекомендуемое значение1. Общий коэффициент ликвидности2,152,493,811,66>12. Коэффициент абсолютной ликвидности0,960,445,134,17>0,2 - 0,253. Коэффициент промежуточной ликвидности1,571,367,616,04>0,7 - 0,84. Коэффициент текущей ликвидности6,958,2430,6823,731-25. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,690,80,70,01>0,1

Из таблицы следует, что за анализируемый период общий коэффициент ликвидности увеличился на 1,66 и составил 3,81. Общий коэффициент ликвидности предприятия отражает насколько предприятие за счет активов, которые могли быть реализованы, может рассчитаться по своим обязательствам, т.к. общий показатель ликвидности во всех трёх годах анализируемого периода больше единицы, то можно сказать, что предприятие сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Из расчета коэффициента абсолютной ликвидности видно, что предприятие может покрыть свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся денежных средств.

Коэффициент промежуточной ликвидности увеличился на 6,04 и составил 7,61. Коэффициент текущей ликвидности увеличился на 23,73 и составил 30,68.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение более 0,1, это говорит о том, что предприятие считается обеспеченным собственными оборотными средствами.

Анализ показателей финансовой устойчивости.

В анализе финансовой устойчивости будут рассмотрены следующие показатели: коэффициент финансового левериджа, коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности.

Методика расчета показателей:

.Коэффициент финансового левериджа (КФЛ), показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных, т.е. сколько долга приходится на один рубль собственных средств, рекомендуемое значение <1:


КФЛ = заемные средства_____ = стр.590 + стр.690

собственные средства стр.490 (2.6)


. Коэффициент финансовой независимости (КФН), показывает удельный вес собственного капитала в валюте баланса, рекомендуемое значение >0,5:

КФН = собственные средства = стр. 490__

валюта баланса стр.700 (2.7)


. Коэффициент финансирования (КФ), показывает, сколько собственных средств приходится на один рубль долга, рекомендуемое значение > 1:


КФ = собственные средства = стр.490_____

заемные средства стр.590 + стр.690 (2.8)


. Коэффициент финансовой устойчивости (КФу), показывает удельный вес постоянного капитала в валюте баланса, рекомендуемое значение > 0,8-0,9:


собственные средства +

КФУ = + долгосрочные заемные средства = стр.490+стр.590

валюта баланса стр.700 (2.9)


. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (КОБ), показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственных оборотных средств, рекомендуемое значение > 0,6-0,8:


КОБ = собственные оборотные средства_ = стр.490-стр.190

запасы стр.210 (2.10)


. Коэффициент маневренности (КМ), показывает удельный вес собственных оборотных средств в составе собственного капитала:


КМ = собственные оборотные средства = стр.490-стр.190

собственный капитал стр.490 (2.11)

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости предприятия в следующей таблице.


Таблица 2.10 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Токурский рудник» за 2009 - 2011 гг. (по оценке на конец года)

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Отклонение 2011 г. от 2009 г.Рекомендуемое значение1. Коэффициент финансового левериджа0,210,140,25-0,04<12. Коэффициент финансовой независимости0,820,880,79-0,03>0,53. Коэффициент финансирования4,717,114,02-0,69>14. Коэффициент финансовой устойчивости0,920,920,97-0,05>0,8-0,95. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами1,971,521,18-0,79>0,6-0,86. Коэффициент маневренности0,480,570,580,10-

Коэффициент финансового левериджа свидетельствует о том, что на конец анализируемого периода на 1 руб. собственных средств приходится 0,25 руб. заёмных средств. Данный показатель сократился за период на 0,04 и соответствует рекомендуемому значению.

Коэффициент финансовой независимости на конец 2011 г. составил 0,79, что на 0,03 меньше, чем было в 2009 г. Это говорит о том, что предприятие стало менее независимым.

Коэффициент финансирования показывает, что на 1 руб. долга, то есть заёмных средств, приходится 4,02 руб. собственных средств. Данный показатель имеет положительную тенденцию.

Коэффициент финансовой устойчивости на конец 2011 г. составил 0,97, что на 0,05 меньше, чем было в 2009 г. Это свидетельствует о том, что удельный вес постоянного капитала в валюте баланса за анализируемый период сократился, но пока больше рекомендуемого уровня.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами уменьшился за период на 0,79, и составил к концу периода 1,18. Это говорит о том, что данный показатель превышает необходимый уровень.

Коэффициент маневренности увеличился за период на 0,10 и составил на конец 2011 г. 0,58. Это говорит о том, что удельный вес собственных оборотных средств в составе собственного капитала возрос. Исходя из данных этой таблицы можно сказать, что предприятие является финансово устойчивым, так как значения большинства показателей соответствуют рекомендуемым значениям.


3. Анализ денежных потоков на примере предприятия ООО «Токурский рудник»


3.1 Анализ движения денежных потоков прямым методом


Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

Методической основой прямого метода анализа ДП-ов является балансовый метод, особенностями которого является следующее:

не учитывает временной ценности денег;

расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:


ДСнп + ДПп - Дпо = ДСк п


где ДСнп; ДСкп - остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп - поступление денежных средств за период; ДПо - выбытие денежных средств за период.

Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей. Положительная динамика чистого денежного потока по текущей деятельности характеризует масштабы роста финансового потенциала организации.



Таблица 3.1 Анализ денежных потоков прямым методом

ГодыПоказатели2009 г.2010 г.2011 г.поступилоиспользованочистый потокпоступилоиспользованочистый потокпоступилоиспользованочистый потокОстаток денежных средств на начало периода222794377719Движение средств по текущей деятельности76282(104455)(28137)60416(84728)(24321)93419(107428)(14009)Движение средств по инвестиционной деятельности80114(8928)7118652573(20009)325641733-1733Движение средств по финансовой деятельности-(35803)(35803)63074(73044)(9970)30500-30500Сальдо денежных потоков за отчетный период7210(1718)18224Остаток денежных средств на конец периода9437771925943


Из таблицы следует, что за анализируемый период на начало 2011 года остаток денежных средств составил 7719 тыс. рублей, что на 5492 тыс. рублей меньше, чем на начало 2009 года. В 2011 г. поступило 125652 тыс. рублей по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, что на 30744 тыс. рублей меньше, чем в 2009 г.; использовано 107428 тыс. рублей, что на 41755 тыс. рублей меньше чем в 2009 г. Сальдо денежных потоков в 2011 г. увеличилось на 11014 тыс. рублей, в сравнении с 2009 г. и составило 18224 тыс. рублей. Остаток денежных средств на конец 2011 года составил 25943 тыс. рублей, что на 16506 тыс. рублей больше, чем на конец 2009 года.


Таблица 3.2 - Анализ динамики структуры притока денежных средств

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Изменение 2011 г. от 2009 г.тыс. р.в % к итогутыс. р.в % к итогутыс. р.в % к итогутыс. руб.уд. веса, %темп роста, %Поступление денежных средств, всего156396100176063100125652100-30744--19,66в т.ч. от покупателей и заказчиков;7628248,776041634,319341974,351713725,5822,46бюджетные субсидии8000051,155176429,40---80000--от продажи внеоборотных активов1140,078090,4617331,3816191,311420,18поступление кредитов банков--6307435,823050024,2730500--

Из таблицы 3.2 следует, что в 2011 году поступило 125652 тыс. рублей, что на 30744 тыс. рублей меньше, чем в 2009 году, или на 19,66%. Из них в 2011 году поступило от покупателей и заказчиков 93419 тыс. рублей, что на 17137 тыс. рублей больше, чем в 2009 году, или на 25,58%; поступило от продажи внеоборотных активов - 1733 тыс. рублей, что на 1619 тыс. рублей больше, чем в 2009 году, или в 15 раз; поступило кредитов от банков - 30500 тыс. рублей, в 2009 году таких поступлений не было. В 2011 году не поступали денежные средства от бюджетных субсидий, в 2009 году эти же поступления составляли 80000 тыс. рублей, что и является основной причиной сокращения денежных средств в 2011 году.

Наибольший удельный вес в структуре притока денежных средств на конец анализируемого периода занимают поступления от покупателей и заказчиков - 74,35%, что на 25,58% больше, чем в 2009 году. Удельный вес поступивших кредитов от банков - 24,27%. Поступивших денежных средств от продажи внеоборотных активов в структуре притока 2011 года - 1,38%, что на 1,31% больше, чем в 2009 году.


Таблица 3.3 - Анализ динамики и структуры оттока денежных средств

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Изменение 2011 г. от 2009г.тыс. р.в % к итогутыс. р.в % к итогутыс. р.в % к итогутыс. р.уд. веса, %темп роста, %Направлено денежных средств, всего149183100177784100107428100-41755--27,99в т.ч. на оплату товаров, сырья, работ, услуг5519136,994367424,576934264,551415127,5625,64оплата труда2132614,302001711,261941618,07-19103,77-8,96на выплату процентов по долговым обязательствам---------расчеты по налогам и сборам143669,63140267,891585914,7614935,1310,39прочие135729,1070113,9428112,62-10761-6,48-79,29приобретение объектов основных средств89285,982000911,25---8928--погашение кредитов и займов35800247304441,06---35800--

Из таблицы 3.3 следует, что в 2011 году отток денежных средств сократился на 41755 тыс. рублей или на 27,99%, чем в 2009 году и составил 107428 тыс. рублей. Основная причина - отсутствие операций по приобретению объектов основных средств, погашению кредитов и займов, а так же сокращение прочих затрат на 10761 тыс. рублей или на 79,29%, которые в 2011 году составили 2811 тыс. рублей. Также в 2011 году сократись затраты предприятия на оплату труда на 1910 тыс. рублей или на 8,96% и составили 19416 тыс. рублей.

В 2011 году, в сравнении с 2009 годом, увеличилось израсходование денежных средств направленных на:

оплату товаров, сырья, работ и услуг на 14151 тыс. рублей или на 25,64% и составили на конец года 69342 тыс. рублей;

расчеты по налогам и сборам - на 1493 тыс. руб. или на 10,39% и составили 15859 тыс. рублей.

Наибольший удельный вес в структуре оттока денежных средств на конец анализируемого периода занимают денежные средства, направленные на оплату товаров, сырья, работ и услуг - 64,55%, что на 27,56% больше чем в 2009 году. Удельный вес денежных средств, направленных на оплату труда увеличился на 3,77% и составил 18,07%. Денежные средства, направленные на расчеты по налогам и сборам в структуре оттока составили 14,76%, что на 5,13% меньше чем в 2009 году. Удельный вес прочих расходов сократился на 6,48% и составил 2,62%.


3.2 Анализ движения денежных потоков косвенным методом


Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. Косвенный метод основан на анализе бухгалтерского баланса, который позволит определить, как изменились его статьи за анализируемый период, и как это повлияло на изменение денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.


Таблица 3.4 Сведения об изменении статей баланса в 2011 г., тыс. рублей

Статьи балансаНа начало периодаНа конец периодаИзменения: Увеличение(+) Уменьшение(-)Основные средства7854064789-13751Запасы767979206015263Дебиторская задолженность1539712560-2837Заемные средства на краткосрочной основе---Нераспределенная прибыль прошлых лет(76176)(93843)(17667)Заемные средства на долгосрочной основе113044180430500Отложенные налоговые обязательства-238238Прочие обязательства---Кредиторская задолженность17648506212586

Косвенный метод анализа реализуется на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в результате которых последняя становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающие движение денежных средств.

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями.

Процедура корректировочной величины по счетам учета дебиторской задолженности заключается в определении приращения сальдо за анализируемый период по счетам дебиторов. На суму этого приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить на эту величину, а если отрицательным - увеличить.

Корректировки прибыли в связи с начислением амортизации производятся на сумму начисленной амортизации за анализируемый период (кредитовые обороты по счетам 02, 05) при этом сумма прибыли увеличивается.

Прибавляются к чистой прибыли:

а) начисленная за период амортизация основных фондов и нематериальных активов;

б) уменьшение дебиторской задолженности;

в) уменьшение остатков товарно-материальных ценностей (ТМЦ);

г) уменьшение расходов будущих периодов;

д) увеличение кредиторской задолженности

е) уменьшение НДС по приобретенным ценностям и др.

Вычитаются из чистой прибыли:

а) переоценка основных средств

б) увеличение дебиторской задолженности;

в) увеличение остатков ТМЦ;

г) увеличение расходов будущих периодов;

д) уменьшение кредиторской задолженности;

е) использование резервов;

ж) увеличение НДС по приобретенным ценностям и т. п.

Механизм расчета корректировки чистой прибыли в соответствии с косвенным методом анализа движения денежных средств представлен в табл. 3.5


Таблица 3.5 Корректировка чистой прибыли (косвенный метод) за 2011 г, тыс. рублей

Статьи балансаСумма, тыс. р.Чистая прибыль (убыток)(17922)Чистый денежный поток18224Корректировка чистой прибыли в связи с изменением балансовых остатков:-основных средств13751-запасов сырья и материалов-15263-затрат в незавершенном производстве--готовой продукции--расходов будущих периодов--дебиторской задолженности2837-финансовых вложений--нераспределенной прибыли17667-долгосрочных займов и кредитов30500-краткосрочных займов и кредитов--кредиторской задолженности12586Отложенные налоговые обязательства238Итого сумма корректировок чистой прибыли75921Читая прибыль с учетом корректировок18224

Косвенный метод помогает вовремя обнаружить негативные тенденции и своевременно принять адекватные меры по предотвращению возможных негативных финансовых последствий

Для решения проблемы взаимоувязки двух «чистых» результирующих показателей: чистой прибыли и чистого денежного потока используется косвенный метод анализа.

Косвенный метод позволяет:

контролировать правильность заполнения форм бухгалтерской финансовой отчетности №1, №2, №4 путем стыковки чистого денежного потока и чистой прибыли;

выявлять и количественно определять причины отклонений финансово-результативных показателей, исчисляемых разными методами, друг от друга (чистого денежного потока и чистой прибыли);

выявлять в составе статей актива баланса те, которые могли инициировать увеличение или уменьшение денежных средств;

отслеживать влияние изменения пассивных статей на величину остатка денежных средств;

рассматривать фактор амортизации в качестве причины разрыва между чистой прибылью и чистым денежным потоком;

разъяснять руководителю причины, по которым прибыль организации растет, а количество денежных средств на расчетном счете снижается.

Оценивая результаты анализа, следует иметь в виду, что для растущего успешного бизнеса характерны:

притоки - собственный капитал (прибыль отчетного года и вклады участников), кредиты и займы, а также кредиторская задолженность;

оттоки - внеоборотные активы, запасы и дебиторская задолженность, то есть притоки по пассиву баланса и оттоки по активу.

Чистые денежные потоки (чистые денежные средства), рассчитанные по прямому и косвенному методам могут не совпадать по следующим причинам:

. Признание в косвенном методе прибыли (убытков) отчетного года в качестве денежного потока по текущей деятельности. Однако прибыль (убыток) отчетного года включает финансовый результат, связанный с инвестиционной деятельностью (реализация активов, получение процентов и дивидендов),

. Влияние косвенных налогов. Поступления и платежи, рассчитанные по прямому методу, включают косвенные налоги, в то время как расчеты по косвенному методу производятся на основе показателей - нетто.

. Влияние дебиторской и кредиторской задолженностей. При расчете денежных средств косвенным методом кредиторская и дебиторская задолженности относятся к текущей деятельности, в то время как они могут иметь отношение к инвестиционной деятельности.

. Неденежные формы расчетов. В косвенном методе наличие неденежных форм расчетов не прослеживается, в то время как в прямом методе, который оперирует реальными денежными потоками, платежи или поступления, связанные с неденежными формами расчетов, просто не будут учитываться в расчетах.


3.3 Анализ денежных средств коэффициентным методом

денежный поток имущественный платежеспособность

Коэффициент текущей платежеспособности за год рассчитывается по формуле:


(3.1)


где К пл - коэффициент текущей платежеспособности;

ПДП тд - общая величина поступлений денежных средств по текущей деятельности;

ОДП тд - общая величина использованных денежных средств на текущую деятельность.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период, который рассчитывается по представленной формуле:


(3.2)


где К ддп - коэффициент достаточности чистого денежного потока;

ЧДП тд - чистый денежный поток по текущей деятельности;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

?З - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период;

Д - дивиденды, выплаченные собственниками организации за период.

Коэффициент эффективности денежных потоков (К эдп) в анализируемом периоде определяется по формуле:


(3.3)


Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков (К реин), рассчитываемый по формуле:


(3.4)


где ? ВА - прирост внеоборотных активов, связанных с произведенными организацией затратами за период.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

1.Коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде (Р пдп) определяется по формуле:

(3.5)


где Р ч - чистая прибыль, полученная за период;

ПДП - положительный денежный поток за период.

.Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде (Р дс) рассчитывается по формуле:


(3.6)


где ДС - средняя величина остатка денежных средств за период.

3.Коэффициент рентабельности оттока (отрицательного оттока) денежных средств в анализируемом периоде (Р одп) определяется по формуле:


(3.7)


где ОДП - отрицательный денежный поток за период.

4.Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности (Рs дс) рассчитывается по формуле:


(3.8)


где Р n - прибыль от продаж за период.

5.Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек (3.9)


где ДСср - величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств;

ПЛтек - платежи по текущей деятельности.

Для расчета коэффициентов необходимо воспользоваться исходными данными, которые представлены в таблице 3.6


Таблица 3.6 Исходные данные для анализа финансовых коэффициентов за 2009-2011 гг., тыс. рублей

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Абсолютное отклонение 2011 г. от 2009 г.Общая величина поступлений денежных средств по текущей деятельности156396176063125652-30744Общая величина использованных денежных средств на текущую деятельность149183177784107428-41755Выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам3580073044--35800Прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов3725517196-12087-49342Чистый денежный поток по текущей деятельности281372432114009-14128Прирост внеоборотных активов-6169-8815-9336-15505Чистая прибыль-1143616617-17922-6486Положительный денежный поток за период156396176063125652-30744Средняя величина остатка денежных средств583285781683110999Прибыль от продаж за период9750176952072410974Отрицательный денежный поток за период149183177784107428-41755Средняя величина денежных средств за период583285781683110999

На основе данных таблицы 3.6 все коэффициенты рассчитаны в таблице 3.7


Таблица 3.7 - Анализ финансовых коэффициентов за 2009 - 2011 гг.

Показатели2009 г.2010 г.2011 г.Абсолютное отклонение 2011 г. от 2009 г.Коэффициент текущей платежеспособности1,050,991,170,12Коэффициент достаточности чистого денежного потока0,390,27-1,16-1,55Коэффициент эффективности денежных потоков0,190,140,13-0,06Коэффициент реинвестирования денежных потоков-4,562,76-1,53,06Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств-1,961,94-1,06-0,9Коэффициент рентабельности положительного денежного потока-0,070,09-0,14-0,07Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности-0,07-0,10-0,19-0,12Коэффициент рентабельности оттока денежных средств-0,08-0,09-0,17-0,09Коэффициент обеспеченности денежными средствами14,2717,6157,1942,92

Из таблицы 3.7 следует, что на конец анализируемого периода коэффициент текущей платежеспособности составил 1,17, что на 0,12 больше чем в 2009 году.

Нормативное значение коэффициента Кпл ?1.

Данный показатель позволяет оценить возможность организации обеспечить выплату денежных средств только за счет притока денежных средств или за счет имевшего место на начало года остатка и притока денежных средств в анализируемом периоде.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2011году сократился на 1,55 и составил минус 1,16. Данный показатель характеризует часть задолженности по кредитам и займам, включая сумму процентов и основного долг, подлежащего уплате в отчетном году, дивидендов и прироста запасов, обеспеченных чистым денежным потоком до выплаты дивидендов, но после уплаты налогов. В данном случае значение коэффициента достаточности чистого денежного потока меньше единицы, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Коэффициент эффективности денежных потоков на конец анализируемого периода уменьшился на 0,06 и составил 0,13. Низкое значение показателя (меньше единицы) свидетельствует о невозможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент реинвестирования денежных потоков в 2011 году увеличился на 3,06 и составил минус 1,5.

Значение показателя увеличивается, это означает, что всё большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Коэффициенты рентабельности представляют собой отрицательные значения.

Отрицательная рентабельность активов говорит о том, что предприятия неэффективно применяет свои активы и упускает выгоду или недополучает ее.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами увеличился на 42,92 и составил в 2009 году 57,19 дней. Данный коэффициент характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.


4. Мероприятия, направленные на повышение эффективности использования денежных потоков в ООО «Токурский рудник»


Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока направлены на:

досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;

увеличение объема реальных инвестиций;

увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

снижения суммы постоянных издержек предприятия

снижения уровня переменных издержек;

проведения эффективной налоговой политики;

использования метода ускоренной амортизации;

продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов.

усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30-ти дней), а с другой - график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.


Заключение


Одно из главных направлений анализа денежных потоков - обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям.

Разным аналитических задачам служат различные методические приемы, реализуемые в рамках прямого, косвенного и коэффициентного методов анализа денежных потоков.

Использование такого общеметодического принципа экономического анализа, как системность, позволяет наиболее полно выявить внешние и внутренние факторы, определяющие движение денежных средств, установить взаимосвязь между ними и исследуемыми показателями, выразить эту взаимосвязь математически, раскрыть поведение денежных потоков и их элементов с последующей формализацией. Исследовать денежные потоки предприятия как единую систему и провести их анализ возможно путем представления конечного остатка денежных средств предприятия как доминирующего показателя, выделения его слагаемых и дальнейшей их детализации.

Для более обоснованной оценки денежных потоков организаций и эффективности их использования на основе отчетной информации требуется отслеживать тенденцию изменения соответствующих показателей за длительный период времени.

Используя данные отчета о движении денежных средств, можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации.

Прямой метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств.

В завершении косвенного анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении организации. Совокупное влияние операций, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к изменению остатка денежных средств.

Корректировочные процедуры затрагивают подавляющую часть счетов бухгалтерского учета, причем расчеты должны производиться исходя из предлагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой прироста остатков денежных средств и скорректированной суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму положительного приращения капитала и уменьшать на сумму положительного приращения активов; знак корректировки меняется на противоположный.

Благодаря косвенному методу можно установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

Показатели достаточности и сбалансированности денежных потоков характеризуют возможность организации отвечать по тем или иным группам обязательств, то есть осуществлять направления расходования денежных средств в соответствии с их поступлениями.

Коэффициентный метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными: достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели. В том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.

В данной курсовой работе был произведен анализ денежных потоков ООО «Токурский рудник». По данным анализа можно сделать вывод о том, что на данный момент времени предприятие является финансово устойчивым, т.к. остаток денежных средств на конец квартала имеет положительное значение и все расходы могут быть покрыты.

В ходе курсовой работы были рассмотрены все поставленные задачи:

- рассмотрены теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;

проанализированы основные методы управления денежными потоками;

определены основные показатели используемые при управлении денежными потоками;

на основе анализа показателей разработаны рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.

За анализируемый период на начало 2011 года остаток денежных средств составил 7719 тыс. рублей, что на 5492 тыс. рублей меньше, чем на начало 2009 года. В 2011 г. поступило 125652 тыс. рублей по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, что на 30744 тыс. рублей меньше, чем в 2009 г.; использовано 107428 тыс. рублей, что на 41755 тыс. рублей меньше чем в 2009 г. Сальдо денежных потоков в 2011 г. увеличилось на 11014 тыс. рублей, в сравнении с 2009 г. и составило 18224 тыс. рублей. Остаток денежных средств на конец 2011 года составил 25943 тыс. рублей, что на 16506 тыс. рублей больше, чем на конец 2009 года.

Анализируя денежные потоки предприятия коэффициентным методом, сделаны следующие выводы и заключения:

Нормативное значение коэффициента текущей платежеспособности Кпл ?1. Данный показатель позволяет оценить возможность организации обеспечить выплату денежных средств только за счет притока денежных средств или за счет имевшего место на начало года остатка и притока денежных средств в анализируемом периоде.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2011году сократился на 1,55 и составил минус 1,16. Это значит, что чистый денежный поток текущего периода был недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Коэффициент эффективности денежных потоков на конец анализируемого периода уменьшился на 0,06 и составил 0,13. Низкое значение показателя (меньше единицы) свидетельствует о невозможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент реинвестирования денежных потоков в 2011 году увеличился на 3,06 и составил минус 1,5. Значение показателя увеличивается, это означает, что всё большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Коэффициенты рентабельности представляют собой отрицательные значения. Отрицательная рентабельность активов говорит о том, что предприятия неэффективно применяет свои активы и упускает выгоду или недополучает ее.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами увеличился на 42,92 и составил в 2011 году 57,19 дней. Данный коэффициент характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Список использованных источников


1.Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст] / В.И. Стражева. - М.: Высшая школа, 2009. - 335 с.

2.Белик, Е.В. Совершенствование оценки денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость [Текст] / Е.И. Бережнова, О.Г. Житлухина Н.В. Недбайлова. - Владивосток: Издательство «ТГЭУ», 2008 г. - 180 с.

.Бланк, И.А. Управление денежными потоками [Текст] / И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, 2009. - 736с.

4.Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ [Текст] / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2008. - 432с.

5.Васильева, Л.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Л.С Васильева, М.В. Петровская. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

6.Губина, О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст] / О.В Губина, В.Е Губин. - М.: Инфра-М, 2007. - 192 с.

7.Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.

.Кожарский, В.В. Анализ движения денежных средств [Текст] / В.В. Кожарский. - Планово-экономический отдел. - 2009. - №5. - 42-46 с.

.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст] // А.И. Алексеева [и д.р.] - М.: КНОРУС, 2007. - 672 с.

10.Любушин, Н.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Н.П. Любушин, В.В. Лещева, В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2007. - 471 с.

11.Негашев, Е.В. Методика финансового анализа [Текст] / Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208с.

.Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 536 с.

.Савицкая, Г.В. Экономический анализ [Текст] / Г. В. Савицкая. - М.: Новое знание, 2007. - 679 с.

.Садовская, Т.В. Экономика предприятия: Метод. пособие по теме Экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству нового изделия [Текст] / Т.В. Садовская. - Мн.: БГУИР, 2009. - 44 с.

.Сорокина, Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики [Текст] / Е.М. Сорокина. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 176 с.

.Теория анализа хозяйственной деятельности [Текст] / В.В Омоловский [и д.р.]. - Мн.: Новое знание, 2007. - 318 с.

.Хахонова, Н.Н. Методологические аспекты формирования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками коммерческих организаций [Текст] / Н.Н Хахонова. - Р-н/Д.: РГЭУ «РИНХ», 2005. - 206 с.

.Хаген, А. Планирование денежных потоков предприятия.// Налоги, инвестиции, капитал [Текст] / А Хаген. - 2006. ? №4-6 - 5 с.

.Харитонова, В.Т. Денежные потоки предприятия [Текст] / В.Т. Харитонова. - 2009. ? №5 - 12 с.

20.Экономический анализ [Текст] / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 592 с.


Введение Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо посту

Больше работ по теме:

КОНТАКТНЫЙ EMAIL: [email protected]

Скачать реферат © 2017 | Пользовательское соглашение

Скачать      Реферат

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ПОМОЩЬ СТУДЕНТАМ