4 задачки сообразно теории инвестиций, ВЗФЭИ. ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, оплачиваемых раз в полгода. Сразу
Содержание
Задачка 2 3
Задачка 7 6
Задачка 14 7
Задачка 16 8
Перечень литературы 10
Выдержка
Задачка 2
ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, оплачиваемых раз в полгода. Сразу были выпущены 15-летние облигации ОАО «Воды-Пиво» с буквально таковыми же чертами. Рыночная цена на момент эмиссии обеих облигаций сочиняла 9%.
А)Сообразно какой-никакой стоимости были расположены облигации компаний?Отчего ?
В)Допустим, что ожидается понижение ставки доходности. Какую облигацию вы предпочтете?Отчего ?
С)Определите дюрации обеих облигаций.
С)Скоро опосля выпуска рыночная цена выросла по 11%. Цену какой-никакой облигации поменяется более?Подкрепите свои выводы надлежащими расчетами.
Заключение:
k= Р/N *100
k-курс ценных бумаг
Р-рыночная стоимость
N-номинал
0,09=0,09/N*100
N= 100. Тогда цену купонной облигации разрешено найти сообразно формуле:
(
в каком месте F – сумма погашения(как верховодило – номинал, т. е. F = N); k – годовая цена купона; r – рыночная цена(норма дисконта); n – срок облигации; N – номинал; m – количество купонных выплат в году.
Сообразно теорем отображающих взаимосвязи меж ценою облигации, ставкой купона и рыночной ставкой(нормой доходности): при равенстве купонной и рыночной ставок нынешняя цену облигации одинакова номиналу.
Чем более срок погашения облигации, тем больше её риск, следственно тем более обязана существовать норма доходности, требуемая инвестором в качестве компенсации. Потому уместнее станет избрать первую облигацию со сроком 5 лет.
Расплата дюрации
t CFt ( 1 YTM)t PVt PVt / PV t( PVt / PV)
1 9 1,09 8,26 0,0826 0,0826
2 9 1,19 7,58 0,0758 0,1515
3 9 1,30 6,95 0,0695 0,2085
4 9 1,41 6,38 0,0638 0,2550
5 109 1,54 70,84 0,7084 3,5421
Итого - - 100,00 1 4,2397
Таковым образом, средняя длительность платежей сообразно 5 летней купонной облигации примерно одинакова 4,2 года.
Расплата дюрации 15-летней облигации
t CFt ( 1 YTM)t PVt PVt / PV t( PVt / PV)
1 9 1,09 8,26 0,0826 0,0826
2 9 1,19 7,58 0,0758 0,1515
3 9 1,30 6,95 0,0695 0,2085
4 9 1,41 6,38 0,0638 0,2550
5 9 1,54 5,85 0,0585 0,2925
6 9 1,68 5,37 0,0537 0,3220
7 9 1,83 4,92 0,0492 0,3446
8 9 1,99 4,52 0,0452 0,3613
9 9 2,17 4,14 0,0414 0,3729
10 9 2,37 3,80 0,0380 0,3802
11 9 2,58 3,49 0,0349 0,3837
12 9 2,81 3,20 0,0320 0,3840
13 9 3,07 2,94 0,0294 0,3816
14 9 3,34 2,69 0,0269 0,3771
15 109 3,64 29,92 0,2992 4,4887
Итого - - 100,00 1,0000 8,7862
Дюрация 15-летней облигации с купоном 9% годовых станет одинакова только 8,8 годам, т. е. практически в 2 раза не в такой мере срока погашения.
срок 5
Цена купона 0,09
m 2
Рыноч. Ставка 0,11
N 100
V1 71,58
V2 63,91924
3,920624
4,3683=
72,21
5 летняя облигация поменялась на 9,66, а 15-ти летняя на 12,02.
Выводы: При равенстве купонной и рыночной ставок нынешняя цену облигации одинакова номиналу, т. е одинакова 100. Чем более срок погашения облигации, тем больше её риск, следственно тем более обязана существовать норма доходности, требуемая инвестором в качестве компенсации. Потому уместнее станет избрать первую облигацию со сроком 5 лет. Дюрация первой облигации одинакова 4,24, 2-ой облигации 8,79.
Литература
1. Алексеенкова М. В. Причины отраслевого разбора для русской переходной экономики - М. : ГУ-ВШЭ, 2005.
2. Дорофеев Е. А. Воздействие колебаний экономических причин на динамику русского фондового базара. - М. : РПЭИ, 2000.
3. Лукасевич И. Я. Анализ денежных операций. Способы, модели, техника вычислений: Учебник. – М. : Деньги, ЮНИТИ, 1998.
4. Лукасевич И. Я. Денежный менеджмент: Учебник. – М. : Эксмо, 2008.
5. Подшиваленко Г. П. Вкладывательная активность: Учебник. – М. :КНРУС, 2005.
6. Шарп У. Ф. Инвестиции: Учебник – М. : ИНФРА-М, 2001.
7. www. finansy. ru
8. www. forex. ru
9. http://www. rokfeller. ru
10. http://www. secondarymarket. ru
11. www. economica. info
Задача 2
ОАО «Пиво-Воды» выпустило 5-летние облигации со ставкой купона 9% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Одновременно были выпущены 15-летние облигации