2 задачки сообразно инвестициям, ВЗФЭИ. Начинание «Д» разглядывает проект сообразно запуску новейшей производственной полосы, которую планируется определить в неиспользуем

Содержание

Задачка 6 3

Задачка 10 9

Перечень литературы 13

Выдержка

Задачка 6

Начинание «Д» разглядывает проект сообразно запуску новейшей производственной полосы, которую планируется определить в неиспользуемом в настоящее время здании и извлекать на протяжении 5-и лет. На реконструкцию строения в прошедшем году было истрачено 100 000,00. Имеется вероятность обессилеть неиспользуемое сооружение в аренду на 6 лет с ежегодной платой 25000,00.

Цену оснащения одинакова 200 000,00, подача оценивается в 10 000,00, установка и аппарат в 30 000,00. Нужный срок оснащения 5 лет. Предполагается, что оно может существовать продано в конце 4-го года за 25 000,00. Нужны будут еще доп товарно-материальные запасы в объеме 25 000,00, в связи, с чем кредиторская задолженность возрастет на 5000,00.

Ожидается, что в итоге пуска новейшей полосы прибыль от реализации составит 200 000,00 раз в год. Переменные и неизменные издержки в каждом году определены в объеме 55 000,00 и 20 000,00 поэтому.

Цену денежных средств для компании одинакова 12%, цена налога на выручка —20%.

1) Разработайте чин движения валютных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Допустим, что в связи с вводом новейшей полосы сбыт иной продукции уменьшится на 50 000,00. Воздействует ли данное ограничение на общую эффективность проекта?Ежели правда, то подкрепите свои выводы надлежащими расчетами.

Решение

1) Разработка чин движения валютных потоков и критика экономической эффективности проекта.

У компании имеется 2 вероятных вариантов применения предоставленного строения: швырнуть в здании новейшую производственную линию и извлекать 4 года(проект А)либо обессилеть его в аренду на 6 лет(проект В).

Для оценки эффективности проектов изобретен чин движения валютных средств сообразно любому проекту(табл. 6. 1 и 6. 2).

Цену реконструкции строения(100 000)в предоставленном случае является понесенными раньше бесповоротными затратами, размер которых не может поменяться в связи с принятием либо отклонением проекта, потому она не учитывается в оценке валютного потока. Но она учитывается при начислении амортизации.

Надобность доп товарно-материальные запасы вырастет на 25 000. 00, из их 5 000. 00 ублаготвориться за счет роста кредиторской задолженности, т. е. доп затраты на повышение запасов сырья и материалов составят 20 000. 00.

Матрица 6. 1

Валютные потоки сообразно проекту А

№ Выплаты и поступления сообразно проекту Период

0 1 2 3 4

1 ( -)Приобретение новейшего оборудования 250 000

2 ( =)Реконструкция цеха 100 000

3 ( -)Подача новейшего оборудования 10 000

4 ( -)Аппарат новейшего оборудования 20 000

5 ( -)Повышение запаса сырья и материалов 20 000

6 ( )Рост выручки от реализации продукции 200 000 200 000 200 000 200 000

7 ( -)Повышение неизменных затрат 20 000 20 000 20 000 20 000

8 ( -)Повышение переменных издержек 55 000 55 000 55 000 55 000

9 ( -)Повышение амортизации(( 1 3 4)/5) 0 76 000 76 000 76 000 76 000

10 ( )Финансы от реализации оборудования 25 000

11 ( -)Остаточная цену оснащения(9) 56 000

12 ( =)Убавление прибыли в итоге выбытия главных средств, ?NFA(10-11) 0 31 000

13 ( =)Повышение прибыли от реализации продукции(6-7-8-9) 0 49 000 49 000 49 000 49 000

14 ( -)Повышение платежей сообразно налогу на выручка от реализации продукции(13*20%) 0 9 800 9 800 9 800 9 800

15 ( )Убавление платежей сообразно налогу на выручка от реализации оснащения, (12*20%) 0 0 0 6 200

16 ( )Убавление запаса сырья и материалов в итоге завершения проекта, ?WCR 20 000

17 ( =)Модифицирование незапятанной прибыли(13-12-14 15) 0 39 200 39 200 39 200 14 400



Расширение табл. 6. 1

Валютные потоки

18 Незапятнанные начальные инвестиции, ?IC 300 000 0 0 0 0

19 Вольный валютный поток в период реализации проекта,

0 115 200 115 200 115 200 115 200

20 Вольный валютный поток при завершения проекта 0 0 0 0 -4 800

21 Совместный валютный поток,

-300 000 115 200 115 200 115 200 110 400



Матрица 6. 2

Валютные потоки сообразно проекту В

№ Выплаты и поступления сообразно проекту Период

0 1 2 3 4 5 6

1 ( =)Реконструкция цеха 100 000

2 ( )Финансы от сдачи цеха в аренду 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000

3 ( -)Повышение амортизации 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 0

4 ( =)Повышение прибыли в итоге сдачи оснащения в аренду, ?NFA 0 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000 25 000

5 ( -)Повышение платежей сообразно налогу на прибыль 0 1 0000 1 000 1 000 1 000 1 000 5 000

6 ( =)Модифицирование незапятанной прибыли 0 4 000 4 000 4 000 4 000 4 000 20 000

Валютные потоки

7 Незапятнанные начальные инвестиции, ?IC 0

8 Вольный валютный поток в период реализации проекта,

0 24 000 24 000 24 000 24 000 24 000 20 000

9 Вольный валютный поток при завершения проекта 0 0 0 0 0 0 0

10 Совместный валютный поток,

0 24 000 24 000 24 000 24 000 24 000 20 000



Для оценки эффективности проектов с разнообразной длительностью жизненного цикла употребляется способ аннуитетов:

• рассчитывается незапятнанная приведенная цену(NPV):





• рассчитывается равносильный аннуитет(ЕАА)





Так как ЕААB> ЕААА, то проект В(сдача строения в аренду на 6 лет)является наиболее рентабельным, чем другой проект А.

2) Допустим, что в связи с вводом новейшей полосы сбыт иной продукции уменьшится на 50 000,00. Нужно ответь на вопросец - Воздействует ли данное ограничение на общую эффективность проекта ?

Осмотрим проект С сообразно запуску в здании новейшей производственной линию и эксплуатации её в течении 4 лет.

Проект С различается от проекта А только тем, что его осуществление приведет к убавлению раньше производимой продукции на 50 000. 00. Таковым образом, сплошное модифицирование выручки от реализации оставит 150 000,00.

Матрица 6. 3

Валютные потоки сообразно проекту С

№ Выплаты и поступления сообразно проекту Период

0 1 2 3 4

1 ( -)Приобретение новейшего оборудования 250 000

2 ( =)Реконструкция цеха 100 000

3 ( -)Подача новейшего оборудования 10 000

4 ( -)Аппарат новейшего оборудования 20 000

5 ( -)Повышение запаса сырья и материалов, ?WCR 20 000

6 ( )Рост выручки от реализации продукции 150 000 150 000 150 000 150 000

7 ( -)Повышение неизменных затрат 20 000 20 000 20 000 20 000

8 ( -)Повышение переменных издержек 55 000 55 000 55 000 55 000

9 ( -)Повышение амортизации(( 1 3 4)/5) 0 76 000 76 000 76 000 76 000

10 ( )Финансы от реализации оборудования 25 000

11 ( -)Остаточная цену оснащения(9) 56 000





Расширение табл. 6. 3

12 ( =)Убавление прибыли в итоге выбытия главных средств, ?NFA(10-11) 0 31 000

13 ( =)Убавление прибыли от реализации продукции(6-7-8-9) 0 1 000 1 000 1 000 1 000

14 ( )Убавление платежей сообразно налогу на выручка от реализации продукции(13*20%) 0 200 200 200 200

15 ( )Убавление платежей сообразно налогу на выручка от реализации оснащения, (12*20%) 0 0 0 6 200

16 ( )Убавление запаса сырья и материалов в итоге завершения проекта, ?WCR 20 000

16 ( -)Убавление незапятанной прибыли(13-12-14 15) 0 800 800 800 31 800

Валютные потоки

17 Незапятнанные начальные инвестиции, ?IC 300 000 0 0 0 0

18 Вольный валютный поток в период реализации проекта,

0 75 200 75 200 75 200 75 200

19 Вольный валютный поток при завершения проекта 0 0 0 0 -4 800

20 Совместный валютный поток,

-300 000 75 200 75 200 75 200 70 400

Для оценки конфигурации эффективности проекта сообразно запуску новейшей полосы в итоге убавления выручки от реализации раньше производимой продукции на 50 000,00 нужно уволить аспекты эффективности для проектов А и С и сопоставить их.

• Расплата незапятанной приведенной стоимости(NPV):

(см. п. 1);



NPVА > NPVC, не считая такого, проект С неэффективен.

• Расплата внутренней нормы доходности(IRR)производился в EXCELE, были получены последующие итоги:

IRRA = 18. 8 % > r = 12%;

IRRC <0 < r = 12%;

IRRА > IRRВ.

• Расплата измененной нормы доходности(MIRR):



Факт убавления реализована раньше производимой продукции на 50 000,00 воздействует на эффективность проекта сообразно вводу новейшей производственной полосы. Такое модифицирование реализована продукции не элементарно приведет к понижению эффективности раньше осмотренного проекта А, а сделает его полностью не выгодным.

Литература

1. Бочаров В. В. Способы финансирования вкладывательной деловитости компаний. М. , 2006.
2. Есипов В. Е. и др. Финансовая критика инвестиций. СПб. , 2006.
3. Вкладывательная активность: Учебное пособие/ Под ред. Г. П. Подшиваленко, Н. В. Киселевой. - 2-е изд. , стереотип. - М. : КноРус, 2006.
4. Крылов Э. И. и др. Анализ денежного состояния и вкладывательной привлекательности компании. М. : Экономика, 2003.
5. Смоляк С. А. Критика эффективности вкладывательных проектов в критериях зарубка и неопределенности. М. : Экономика, 2002.
6. Черняк В. З. Управление вкладывательными проектами: Учеб. вспомоществование для вузов. – М. : ЮНИТИ, 2004.

Больше работ по теме: